Author: Попов А.А. Гаврилова А.Н.
Tags: региональная экономика территориальная экономика экономика экономические науки финансы
ISBN: 5-85971-706-7
Year: 2007
Text
A. H. Гаврилова, А. А. Попов
Финансы организаций (предприятий)
Учебник для вузов
Рекомендовано УМО по образованию в области финансов, учета и мировой экономики для студентов высших учебных заведений, обучающихся по специальностям «Финансы и кредит», «Бухгалтерский учет, анализ и аудит», «Мировая экономика»
Издание третье, переработанное и дополненное
МОСКВА 2007
УДК 332.1(075.8)
ББК 65.261
Г12
Рецензенты:
В.И. Белоусов, заведующий кафедрой финансов и кредита Воронежского государственного аграрного университета им. К. Д. Глинки, д-р экон, наук, проф.,
Д.А. Ендовицкий, заведующий кафедрой экономического анализа и аудита Воронежского государственного университета, д-р экон, наук, проф.,
ЕИ. Шохин, заведующий кафедрой финансов предприятия и финансового менеджмента Финансовой академии при Правительстве РФ, канд. экон, наук, проф.
Гаврилова А.Н.
Г12 Финансы организаций (предприятий) : учебник / А.Н. Гаврилова, А.А. Попов. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: КНОРУС, 2007. — 608 с.
ISBN 5-85971-706-7
Учебник написан в соответствии с Государственным образовательным стандартом, утвержденным Министерством образования и науки РФ. На основе российских законодательных и нормативных актов с использованием современных методов и приемов рассмотрены вопросы анализа и оценки финансового состояния предприятия по данным бухгалтерской отчетности, прогнозирования финансовых показателей, управления затратами, денежными доходами и прибылью. Представлены методы анализа безубыточности, финансовые аспекты маркетинговой деятельности, способы формирования и финансирования оборотного и основного капитала, методы обоснования инвестиционных решений. Излагаются основы финансового планирования на предприятии. В конце глав приводятся задания и призеры с пояснениями, раскрывающими методику их выполнения, что позволяет использовать настоящий учебник для самостоятельного изучения дисциплины.
Для преподавателей и студентов экономических специальностей высших учебных заведений, слушателей курсов обучения по программам подготовки и аттестации профессиональных бухгал- теров, финансовых менеджеров и аудиторов-
УДК 332.1(075.8)
ББК 65.261
ISBN 5-85971-706-7 978-5-85971-706-4
© Гаврилова А.Н., Попов А.А., 2007
© КНОРУС, 2007
Содержание
Предисловие...............................................9
Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия______11
1.1. Сущность и содержание оценки финансового состояния для различных пользователей информации___________11
1.2. Основные методики оценки финансового состояния предприятия----------------------------------- 14
1.3. Бухгалтерская отчетность как основной источник информации для оценки финансового состояния______21
1.4. Общий качественный анализ отчетности___________49
1.4.1. Оценка структуры и динамики имущества
и источников его формирования 49
1.4.2. Оценка ликвидности баланса ........________58
1.4.3. Качественный анализ финансовых результатов_60
1.5. Коэффициентный анализ в оценке финансового состояния____________________84
1.5.1. Оценка ликвидности и платежеспособности.......................... 85
1.5.2. Оценка финансовой устойчивости____________93
1.5.3. Оценка деловой активности------------------96
1.5.4. Оценка рентабельности______________________98
1.5.5. Оценка положения предприятия на рынке ценных бумаг____________________________101
1.6. Контрольные задания---------------------------107
Глава 2. Прогнозирование финансовых показателей
Деятельности предприятия 130
2.1. Факторные модели прогнозирования стратегического развития------------------------130
2.2. Моделирование достижимого роста предприятия__145
4
Содержание
2.3. Прогнозирование вероятности банкротства предприятия___________________________150
2.4. Определение неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий и признаков фиктивного банкротства____________________________154
2.5. Порядок оценки стоимости чистых активов предприятия_____________________..157
2.6. Использование мультипликативного
дискриминантного анализа в прогнозировании возможного банкротства_______________________163
2.7. Контрольные задания____________.'.___________171
Глава 3. Затраты предприятия
на производство и реализацию продукции_________________179
3.1. Экономическое содержание затрат и расходов предприятия____________________________179
3.2. Классификация затрат, включаемых в себестоимость продукции_________________________186
3.3. Смета затрат на производство и реализацию продукции____________________________192
3.4. Калькулирование себестоимости продукции----------------------.........----------199
3.4.1. Калькулирование полной
себестоимости продукции _____________________203
3.4.2. Калькуляция покрытия.....---------------215
3.5. Планирование себестоимости__________________220
3.6. Контроль затрат и резервы их снижения--------232
3.7. Контрольные задания--------------------- 237
Глава 4. Денежные доходы предприятия—-----------------246
4.1. Классификация доходов предприятия-----------246
4.2. Понятие выручки от продаж, порядок ее формирования и использования 248
4.3. Планирование производства и реализации продукции----------------------------254
4.3.1. Планирование выручки от продаж
(объема продаж)--------------------------------254
Содержание
5
4.3.2. Оценка динамики и выполнения плана производства и реализации'продукции____________260
4.3.3. Факторы и резервы увеличения выпуска и реализации продукции______________________ 266
4.4. Контрольные задания________________________269
Глава 5. Финансы маркетинга__________________________274
5.1. Значение и задачи маркетинговой деятельности предприятия_____________________________________274
5.2. Ассортиментная политика предприятия________277
5.3. Ценовая политика предприятия_______________283
5.3.1. Стратегии ценообразования и управления ценами____________________,.______284
5.3.2. Методы ценообразования------------------... 289
5.4. Контрольные задания ..................... 298
Глава 6. Прибыль предприятия__________________________305
6.1. ЭкономичеЬкое содержание прибыли, ее виды и функции--------------------------------305
6.2. Формирование финансовых результатов предприятия_________________________310
6.3. Методы планирования прибыли...'.___________315
6.4. Определяющие факторы и резервы увеличения прибыли______________________________330
6.5. Распределение и использование прибыли предприятия_____________________________330
6.6. Финансовый рычаг и его оценка______________336
6.7. Контрольные задания________________________345
Глава 7. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли_______________________353
7.1. Понятие анализа безубыточности_____________353
7.2. Основные методические положения анализа затрат___________________________________358
7.2.1. Классификация затрат и изучение их динамики_________________________358
6
Содержание
7.2.2. Методы деления смешанных затрат на переменные и постоянные компоненты____________..363
7.3. Инструментарий и приемы анализа безубыточности________________.._____,___________372
7.3.1. Графические модели анализа безубыточности_372
7.3.2. Аналитический подход к исследованию величин в критической точке------------------------------377
7.3.3. Концепция маржинальной прибыли____________382
7.4. Операционный рычаг и его оценка_.______________388
7.5. Сопряженное воздействие операционного и финансового рычагов и оценка общего риска предприятия_____________________________________396
7.6. Операционный рычаг как инструмент планирования прибыли от продаж 401
7.7. Анализ чувствительности прибыли к изменению затрат, цены и объема продаж..,---413
7.8. Контрольные задания 420
Глава 8. Оборотные средства предприятия_______________436
8.1. Сущность оборотных средств и основы их организации на. предприятии__________________436
8.1.1. Экономическое содержание оборотных средств_____________________________436
8.1.2. Классификация оборотных средств--------440
8.1.3. Состав и структура оборотных средств предприятия 442
8.2. Оценка эффективности использования оборотных средств 444
8.3. Принципы и методы нормирования оборотных средств_____________:__________________453
8.4. Расчет норматива оборотных средств по производственным запасам______________________460
8.5. Расчет норматива оборотных средств
по незавершенному производству и расходам будущих периодов 475
8.6. Расчет норматива оборотных средств по запасам готовой продукции 482
Содержание
7
8.7. Корректировка норматива оборотных средств____485
8.8. Источники финансирования оборотных средств___487
8.9. Управление ненормируемыми оборотными средствами____________________________491
8.10. Контроль использования оборотных средств___496
8.11. Контрольные задания_______________________ 498
Глава 9. Основной капитал предприятия________________ 512
9.1. Экономическое содержание, состав и структура основного капитала----;______________512
9.2. Оценка основных средств____________;_________514
9.3. Показатели интенсивности и эффективности использования основных средств___________________517
9.4. Амортизация и ее роль в воспроизводственном процессе___________________525
9.4.1. Порядок начисления амортизации в бухгалтерском учете..........;________________525
9.4.2. Расчет сумм амортизации в целях налогообложения прибыли_________________________,..531
9.5. Источники финансирования воспроизводства основного капитала_______________________________538
9.6. Финансовое обоснование инвестиций в основной капитал_______________________________541
9.6.1. Экономическое содержание инвестиционной деятельности.__________________ 541
9.6.2. Критерии эффективности долгосрочных инвестиций....................... 543
9.7. Контрольные задания..;______________________550
Глава 10. Финансовое планирование на предприятии 557
10.1. Содержание и принципы финансового планирования-------------------------------------557
10.2. Система финансовых планов предприятия и методы их разработки___________________________562
10.3. Бюджетирование как инструмент финансового планирования_________________________568
8 Содержание
Приложения 586
Приложение I_________________________________586
Приложение II_____________.__________________589
Приложение III_______________________________590
Приложение IV______________________________;_592
Литература 593
Предисловие
Российская экономика находится в стадии активных рыночных преобразований, которые в первую очередь относятся к финансово-кредитной сфере. Реформирование экономики требует осмысления накопленного опыта в освоении рыночных форм, принципов и методов финансирования предпринимательской деятельности. Направленность преобразований на уровне предприятий и изучение их закономерностей в условиях адаптации к новой среде хозяйствования являются предметом специальной дисциплины “Финансы организаций (предприятий)”.
Будучи частью общей системы финансовых отношений, финансы предприятий отражают процесс образования, распределения и использования доходов на предприятиях различных форм собственности и организационно-правовых форм. Предметом дисциплины являются денежные отношения, возникающие в процессе хозяйственной деятельности предприятий и связанные с формированием собственных и привлечением заемных средств, их использованием на финансирование затрат и инвестиций предприятий, образованием и распределением полученной прибыли.
Дисциплина “Финансы организаций (предприятий)” тесно связана с другими учебными дисциплинами, в которых изучаются финансовый менеджмент, налоги и налогообложение, бухгалтерский и управленческий учет, анализ хозяйственной деятельности.
Задача финансовой науки — подготовка специалистов к работе в рыночных условиях. Знание теоретических закономерностей, зарубежного и отечественного опыта, а также действующей законодательной и нормативной базы позволяет эффективно выполнять служебные обязанности, возлагаемые на финансистов предприятий. Поскольку дисциплина носит прикладной характер, овладение ею подразумевает прежде всего умение обосновывать свои решения количественными расчетами. Поэтому в учебнике приведено множество примеров и задач, решая которые будущие специалисты подготавливаются к финансовому обеспечению управленческих решений в реальных условиях хозяйственной практики.
10
Предисловие
Излагаются основные принципы и методы анализа и оценки финансового состояния предприятия по данным бухгалтерской отчетности, приводятся сравнительные характеристики действовавших и новых показателей и форм отчетности. На сквозном примере демонстрируется комплексная методика анализа и оценки финансового состояния предприятия. Раскрываются методы прогнозирования важнейших финансовых показателей деятельности предприятия, в том числе с использованием моделей Дюпона, достижимого роста, дискриминантных моделей прогнозирования вероятности банкротства. Рассматриваются финансовые методы управления затратами на производство и реализацию продукции, вопросы формирования и использования денежных доходов и прибыли. Особое внимание уделяется анализу безубыточности и целевому планированию прибыли. Представлены основы организации оборотных средств, методы нормирования их элементов, рациональные способы финансирования текущих активов. Отмечается ведущая роль инвестиций в основной капитал в обеспечении конкурентоспособности предприятия, рассмотрены финансовые аспекты обоснования инвестиционных решений. Излагаются содержание, принципы и методы финансового планирования на предприятии.
Приводится литература, рекомендуемая для изучения с целью более глубокого усвоения соответствующих тем курса, а также приложения, на основе которых выполняются практические задания.
Учебник разработан на кафедре финансов и кредита экономического факультета Воронежского государственного университета канд. экон, наук, доц. А. Н. Гавриловой и канд. экон, наук А. А. Поповым и является результатом многолетнего опыта преподавания дисциплины “Финансы организаций (предприятий)”.
Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
1.1. Сущность и содержание оценки финансового состояния для различных пользователей информации
Развитие теории оценки финансового состояния в России происходит преимущественно на основе заимствований из зарубежных источников. Это обусловило разнообразие используемых терминов при определении сходных понятий, а также различное толкование одних и тех же терминов.
Во-первых, финансовое состояние понимается как характеристика размещения средств предприятия и их динамики в процессе воспроизводства, отражающая также способность предприятия к дальнейшему развитию.
А. Д. Шеремет и Р. С. Сайфулин отмечают, что “...финансовое состояние предприятия характеризуется составом и размещением средств, структурой их источников, скоростью оборота капитала, способностью предприятия погашать свои обязательства в срок и в полном объеме, а также другими факторами” [58. С. 136].
Г. В. Савицкая трактует финансовое состояние предприятия как экономическую категорию, отражающую состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени [47].
В некоторых определениях особо подчеркивается плановоконтрольный аспект. М.И. Баканов, А.Д. Шеремет указывают: “Финансовое состояние предприятий характеризует размещение и использование средств предприятия. Оно обусловлено степенью выполнения финансового плана и мерой пополнения собственных средств за счет прибыли и других источников, если они предусмотрены планом, а также скоростью оборота производственных фондов и особенно оборотных средств” [18].
Во-вторых, финансовое состояние рассматривается как составная часть экономического потенциала предприятия, отражающая финансовые результаты его деятельности.
12
Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
В частности, В. В. Ковалев утверждает, что в основу анализа финансового состояния “...заложено понятие экономического потенциала коммерческой организации и его перманентные изменения с течением времени”. Под экономическим потенциалом понимается “...способность предприятия достигать поставленные перед ним цели, используя имеющиеся у него материальные, трудовые и финансовые ресурсы” [34. С. 180]:
Выделяются две стороны экономического потенциала: имущественное положение и финансовое состояние.
Имущественное положение характеризуется величиной, составом и состоянием активов, которыми владеет и распоряжается предприятие. Оно изменяется стечением времени за'счет различных факторов, главным из которых являются достигнутые за истекший период финансовые результаты. Финансовое состояние определяется достигнутыми за отчётный период финансовыми результатами, приведенными в отчете о прибылях и убытках и, кроме того, описывается некоторыми статьями баланса, а также соотношениями между ними.
При этом с позиции краткосрочной перспективы говорят о ликвидности и платежеспособности предприятия, а в долгосрочном плане — о его финансовой устойчивости.
В-третъих, существует учетно-аналитический подход к определению финансового состояния как совокупности показателей финансовой отчетности предприятия.
Л. Т. Гиляровская и Д. А. Ендовицкий под оценкой финансового состояния подразумевают часть финансового анализа, характеризующуюся “...определенной совокупностью показателей, отраженных в балансе по состоянию на определенную дату (начало и конец квартала, полугодия, девяти месяцев, года) как остатки по конкретным счетам или комплексу счетов бухгалтерского учета. Финансовое состояние организации характеризует в самом общем виде изменения в размещении средств и источниках их покрытия (собственных или заемных) на конец периода по сравнению с их началом” [31. С. 16].
В-четвертых, финансовое состояние понимают как характеристику инвестиционной привлекательности предприятия, его конкурентоспособности на финансовом рынке.
В частности, И. Т. Балабанов определяет финансовое состояние хозяйствующего субъекта как характеристику его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности, кредите-
1.1. Сущность и содержание оценки финансового состояния 13
способности), использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами [19].
Таким образом, финансовое состояние можно определить как результат системы отношений, возникающих в процессе кругооборота средств субъекта хозяйствования, а также источников этих средств, характеризующий на определенную дату наличие различных активов,- размеры обязательств, способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться в изменяющейся внешней среде, текущую и будущую возможность удовлетворять требования кредиторов, а также его инвестиционную привлекательность.
Главной целью анализа финансового состояния является оценка и идентификация внутренних проблем предприятия для подготовки, обоснования и принятия различных управленческих решений, в том числе в области развития, выхода из кризиса, перехода к процедурам банкротства, покупки-продажи бизнеса или пакета акций, привлечения инвестиций (заемных средств).
В научной экономической литературе выделяют следующие основные группы задач, необходимость решения которых обусловлена целью оценки финансового состояния предприятия [36; 47]:
♦ идентификация финансового положения;
♦ выявление изменений финансового состояния во времени;
♦ выявление основных факторов, вызвавших изменения в финансовом состоянии;
♦ своевременное выявление и устранение недостатков в финансовой деятельности и поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности;
♦ прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов;
♦ разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.
Содержание оценки финансового состояния во многом определяется тем, кто является пользователем информации и какова сфера экономических интересов в оценке различных сторон и аспектов финансовой деятельности предприятия.
14 Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
В соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности (МСФО) [41] к пользователям информации о финансовом состоянии предприятия относятся имеющиеся и потенциальные инвесторы, работники, заимодавцы, поставщики и прочие торговые кредиторы, покупатели, государство и его органы, общественность. Каждая из указанных категорий пользователей имеет специфичный набор информационных потребностей:
♦ определение сроков покупки и продажи акций;
♦ оценка качества и подотчетности управления;
♦ оценка способности предприятия оплачивать труд работников и предоставлять им льготы и социальные гарантии;
♦ оценка обеспечения сумм, предоставленных предприятию в кредит;
♦ определение налоговой политики;
♦ определение размеров распределяемой прибыли и дивидендов;
♦ подготовка и использование статистики валового национального дохода;
♦ регулирование деятельности предприятия.
Систематизированные. данные об этих актуальных положениях оценки финансового состояния предприятия представлены в табл. 1.1 [31].
1.2. Основные методики оценки финансового состояния предприятия
Оценка финансового состояния предприятия представляется достаточно затруднительной эвристической процедурой и для эффективной корректировки отчетной информации и принятия необходимых управленческих решений требуется использование специальных финансово-аналитических методов.
Применяемые в целях оценки финансового состояния методики могут быть условно разделены на следующие функциональные группы [25]:
♦ трансформационные;
♦ общего качественного анализа;
♦ коэффициентные;
♦ интегральные.
Трансформационные методики применяются на преданали-тическом этапе оценки финансового состояния, их целью является формирование адекватной базы финансовых данных и под-
1.2. Основные методики оценки финансового состояния предприятия 15
Таблица 1.1
Содержание оценки финансового состояния предприятия для различных пользователей информации
Пользователи финансовоаналитической информации Сфера экономических интересов в оценке финансовой деятельности
1. Собственники Оценка целесообразности произведенных расходов и достигнутых финансовых результатов, финансовой устойчивости и конкурентоспособности, возможностей и перспектив дальнейшего развития, эффективности использования заемных средств Выявление убытков, непроизводительных расходов и потерь Составление обоснованных прогнозов о финансовой состоятельности предприятия
2. Акционеры Анализ состава управленческих расходов и оценка их целесообразности \ Анализ формирования бухгалтерской прибыли и прибыли, остающейся в распоряжении предприятия Анализ убытков, непроизродилс и.ных расходов и потерь Структурный анализ расходования прибыли на накопление и потребление Оценка эффективности проводимой дивидендной политики
3. Кредиторы Оценка состава и структуры имущества предприятия Анализ и оценка финансового состояния предприятия, его платежеспособности и финансовой устойчивости Оценка эффективности использования собственного и заемного, капитала Анализ состава, структуры и соотношения дебиторской и кредиторской задолженности Оценка расчетов по ранее полученным краткосрочным и долгосрочным кредитам и займам
4. Поставщики и покупатели Оценка ликвидности текущих обязательств Наличие просроченной дебиторской и кредиторской задолженностей Анализ и оценка структуры оборотных активов Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости
5. Инвесторы Оценка финансового состояния предприятия, эффективности использования собственного и заемного капитала, дебиторской и кредиторской задолженностей, имущества предприятия, внеоборотных и оборотных активов Анализ степени ликвидности погашения краткосрочных и долгосрочных обязательств, финансовой устойчивости Анализ и оценка эффективности долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений за счет собственных средств предприятия
6. Наемные работники Оценка динамики объема продаж, расходов на производство продукции, выполнения производственных заданий и соблю-дения.трудового законодательства по оплате труда, предоставлению трудовых и социальных льгот за счет чистой прибыли предприятия
16 Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
готовка ее для последующих оценочных процедур. Оценивается достоверность предоставленной отчетности, изучается степень соответствия денежной оценки активов и обязательств их реальным рыночным величинам, с качественных позиций оценивается нематериальная сфера предприятия: деловая репутация, устоявшиеся хозяйственные связи, уровень подготовки и организации менеджмента, текучесть и профессионализм кадров, перспективы развития отрасли и целевых рынков предприятия, стадии жизненного цикла основных товаров предприятия. На основе проведенных исследований и экспертных процедур может корректироваться предоставленная финансовая отчетность, составляться управленческая оценка показателей (например, управленческий баланс и отчет о прибылях и убытках) с приближением финансовых показателей к реальной рыночной оценке.
Различными способами нивелируют влияние инфляционных процессов на сопоставимость отчетности различных периодов и регионов. Для этой цели могут использоваться показатели макроэкономической динамики, рассчитываемые Минфином РФ и Госкомстатом РФ:
♦ индекс инфляции, применяемый для индексации стоимости основных фондов и иного имущества предприятий при их реализации в целях определения налогооблагаемой прибыли;
♦ дефлятор ВВП;
♦ индекс потребительских цен;
♦ индекс цен производителей промышленной продукции и т.д.
При необходимости проведения межстрановых сопоставлений ’ и оценки сравнительной эффективности деятельности относительно зарубежных партнеров финансовая отчетность может пересчитываться в единицы стоимости иностранных валют, при этом учитываются и относительные инфляционные процессы двух стран. Отчетность может видоизменяться для целей улучшения прёдставления данных: статьи сходного экономического характера агрегируются в единые оценки, отчетность трансформируется в форматы международных и зарубежных стандартов.
Общий качественный анализ фокусирует внимание на исследовании структуры и динймики статей бухгалтерской отчетности с привязкой к эффективной отраслевой структуре активов и источников их финансирования. Проводится сопоставление элементов активов и пассивов на близких платежных горизонтах и делается вывод о ликвидности баланса. Качественно анализируются наиболее яркие тенденции в изменениях статей отчетности
1.2. Основные методики оценки финансового состояния предприятия 17 и возможные причины, их обусловившие. На основе экстраполяции выявленных тенденций и политики предприятия могут строиться прогнозные финансовые отчеты.
В эту группу методов входят простейшие графико-статистические методы:
♦ структурные диаграммы, оценка долей влияния;
♦ оценка динамики показателей; i
♦ визуальная сравнительная оценка (среднеотраслевая, контрагентов и т.д.);
♦ построение трендов.
Коэффициентный анализ традиционно занимает основную роль в аналитических процедурах при оценке финансового состояния предприятия. Базой сравнения для оценки того или иного финансового показателя могут выступать:
♦ регламентируемые документами и законодательными актами коридоры нормативных значений;
♦ научно обоснованные оптимальные значения показателей;
♦ среднеотраслевые значения показателей;
♦ характеристики предприятий-аналогов;
♦ динамика собственных показателей предприятия за предыдущие периоды.
Следуя традиционному алгоритму, аналитик сталкивается с рядом проблем на этапе интерпретации финансовых показателей с точки зрения выбранных нормативов. В российских условиях база нормативных документов по оценке финансового состояния еще недостаточно развита, доступ к среднеотраслевым нормативам для отдельных предприятий часто ограничен, агрессивность бизнес-среды, вынуждающая предприятия диверсифицировать деятельность, затрудняет поиск предприятий-аналогов и даже анализ собственной динамики не всегда дает релевантные результаты из-за высокой вариабельности ретроспективных рядов данных, присущей современной экономике.
В настоящее время существует достаточно большое количество финансовых индикаторов, используемых в аналитической практике. Обычно подобные наборы включают показатели ликвидности, характеристики структуры источников финансирования, оценки скорости обращения элементов активов и обязательств, а также индикаторы эффективности деятельности. Алгоритмы расчета показателей разнообразны и выбор конкретного алгоритма должен осуществлять аналитик, опираясь на отраслевую специфику предприятия и цель анализа. Следует отме
18 Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
тить также и аналитический инструментарий, направленный на изучение причин, обуславливающих изменение финансовых показателей, здесь могут оказаться весьма полезными методики факторного анализа показателей.
Интегральные модели оценки финансового состояния основаны на расчете небольшого числа финансовых показателей, сводимых в комплексную оценку, и позволяют нивелировать влияние проблемных ситуаций, возникающих при интерпретации финансовых коэффициентов. Интегральные модели позволяют отнести предприятие к той или иной группе с соответствующим набором характеристик и удобны для экспресс-анализа финансового состояния, поскольку не требуют значительных затрат времени и ресурсов.
В общ^м блоке интегральных методик можно выделить следующие:
♦ статистически обоснованные модели прогнозирования возможного банкротства предприятия на заданный временной горизонт. Базируются на классических положениях регрессионного и дискриминантного анализа;
♦ методики определения рейтинга предприятия в целях кредитования. Стрбятся исходя из априорных представлений банковских экспертов о структуре показателей идеального заемщика и оценки нормативов демаркации на классы заемщиков. Нося ярко выраженный эвристический характер, такие методики, тем не менее, представляют ценность с точки зрения оценки кредитоспособности предприятия при работе с российскими банками;
♦ отраслевые методы ранжирования предприятий. Идея состоит в том, что каждая отрасль имеет свои специфические нормативы индикаторов, обусловленные характером бизнес-процес-сов. Все предприятия отрасли в некотором периоде/делятся на группы и формируются нормативы значений по нескольким финансовым коэффициентам;
♦ ранговые методики рейтингования предприятий. Проводится разбиение всей‘совокупности предприятий на 4—6 классов с заданными качественными характеристиками ликвидности, финансовой устойчивости и эффективности. Как и в банковских методиках, границы классов устанавливаются экспортными методами, хотя существуют модели теоретического или вероятностного обоснования построенной классификации.
Отдельную группу методик составляют регламентированные федеральными и региональными законодательными актами
1.2. Основные методики оценки финансового состояния предприятия 19 подходы. Основными документами, регламентирующими порядок и процедуры оценки финансового состояния организаций являются:
1. По вопросам несостоятельности и антикризисного управления:
♦ Об утверждении порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ. Приказ Министерства финансов РФ от 29 января 2003 г. № Юн, ФКЦБ от 29 января 2003 г. № 03-6/пз;
♦ О несостоятельности (банкротстве). Федеральный закон от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ;
♦ О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий. Постановление Правительства РФ от 20 мая 1994 г. № 498;
♦ Методические рекомендации по выявлению неплатежеспособных предприятий, нуждающихся в первоочередной государственной финансовой поддержке, а также по определению неплатежеспособных предприятий, подлежащих выводу из числа действующих в связи с неэффективностью. Распоряжение Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) (ФУДН) при Госкомимуществе России от 24 октября 1994 г. № 70-р;
♦ Методические рекомендации по проведению экспертизы о наличии (отсутствии) признаков фиктивного или преднамеренного банкротства. Распоряжение ФСДН РФ от 8 октября 1999 г. № 33-р;
♦ Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса ФУДН от 12 августа 1994 г. № 31—р;
♦ Анализ финансового состояния предприятия. Типовая форма плана финансового оздоровления (бизнес-плана). Распоряжение ФУДН от 5 декабря 1994 г. № 98-р.
2. Общерекомендательные акты:
♦ О введении мониторинга финансового состояния организаций и учета их платежеспособности. Распоряжение ФСДН РФ от 31 марта 1999 г. № 13-р (в ред. распоряжения ФСДН РФ от 28 июня 1999 г. № 17-р);
♦ Комплексный анализ. Приложение № 1 к постановлению Правительства Москвы от 6 октября 1998 г. № 763;
♦ Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций. Приказ ФСФО России от 23 января 2001 г. № 16;
20 Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
♦ Методические рекомендации по реформе предприятий (организаций). Приказ Минэкономики России от 1 октября 1997 г. № 118.
3. Для целей инвестиционного проектирования:
♦ Оценка финансового состояния в процессе инвестиционного проектирования. Приложение № 2 к методическим рекомендациям по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования утв. Госстроем России, Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Госкомпромом России от 31 марта 1994 г. № 7-12/47;
♦ Оценка финансового состояния предприятия. Приложение 5 к методическим рекомендациям по оценке эффективности инвестиционных проектов утв. Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике 21 июня 1999 г. № ВК 477.
4. Для целей кредитования предприятий:
♦ О методических рекомендациях по проверке кредитного портфеля кредитной организации. Письмо Центрального Банка России от 16 декабря 1998 г. № 363-т.
5. Специальные рекомендации по таможенной деятельности
♦ Типовые методические рекомендации по проведению проверки финансово-хозяйственной деятельности таможенного брокера. Утв. Государственным таможенным комитетом РФ. Письмо от 3 января 2001 г. № 01-06/39;
♦ Методика предварительного тестирования предприятий и организаций, осуществляющих деятельность в качестве таможенного вклада и таможенного брокера. Утв. Государственным таможенным комитетом РФ. Письмо от 8 мая 1997 г. № 01-33/8591..
6. По вопросом оценки федеральных государственных унитарных предприятий:
♦ Примерное техническое задание на проведение аудиторской проверки федерального государственного унитарного предприятия. Распоряжение Минимущества РФ от 26 мая 2000 г. № 9-р;
♦ Порядок отчетности руководителей федеральных государственных унитарных предприятий и представителей Российской Федерации в органах управления открытых акционерных обществ. Постановление Правительства РФ от 4 октября 1999 г. № 1116.
В обобщенном виде оценка финансового состояния включает следующие этапы:
♦ сбор необходимой информации;
♦ оценка достоверности информации (как правило, с использованием результатов независимого аудита);
1.3. Бухгалтерская отчетность как основной источник информации 21
♦ обработка информации (составление аналитических таблиц и агрегированных форм отчетности);
♦ расчет показателей структуры финансовых отчетов (вертикальный анализ);
♦ расчет показателей изменения статей финансовых отчетов (горизонтальный анализ);
♦ оценка текущей и перспективной ликвидности баланса;
♦ расчет финансовых коэффициентов по основным аспектам финансовой деятельности или промежуточным финансовым показателям — финансовой устойчивости, платежеспособности, деловой активности, рентабельности;
♦ сравнительный анализ значений финансовых коэффициентов с общепризнанными и среднеотраслевыми нормативами и анализ изменений финансовых коэффициентов для выявления тенденций ухудшения или улучшения хозяйственной деятельности предприятия;
♦ оценка положения предприятия на рынке ценных бумаг;
♦ подготовка заключения о финансовом состоянии предприятия на основе результатов финансового анализа.
1.3. Бухгалтерская отчетность как основной источник информации для оценки финансового состояния
Исходной базой для оценки финансового состояния являются данные бухгалтерского учета и отчетности, аналитический просмотр которых должен восстановить все аспекты хозяйственной деятельности и совершенные операции в их естественной форме, т.е. в форме движения капиталов.
Цель отчетности согласно Международным стандартам финансовой отчетности' (МСФО) [41] состоит в представлении информации о финансовом положении, результатах деятельности и изменениях в финансовом положении организации (предприятия).
В соответствии с Программой реформирования бухгалтерского учета, утвержденной постановлением Правительства РФ от 6 марта 1998 г. № 283, разработано Положение по бухгалтерскому учету “Бухгалтерская отчетность организации” ПБУ 4/99 (приказ Минфина России от 6 июля 1999 г. № 43н), характеризующее состав, содержание и методические основы формирования бухгалтерской отчетности. Согласно ПБУ 4/99, бухгалтерская от
22
Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
четность — единая система данных об имущественном и финансовом положении предприятия и о результатах его хозяйственной деятельности, составляемая на основе данных бухгалтерского учета по установленным формам за отчетный период по состоянию на отчетную дату.
Содержащиеся в бухгалтерской отчетности сведения имеют комплексный характер, поскольку отражают разные аспекты хозяйственных операций и явлений. Например, данные, представленные в балансе предприятия (форма № 1), дополняют сведения, содержащиеся в отчете о прибылях и убытках (форма № 2), и наоборот.
В настоящее время в России сложилась определенная концепция в регулировании учета и отчетности. Департаментом методологии бухгалтерского учета и отчетности Министерства финансов РФ разработана система нормативного регулирования бухгалтерского учета в России (табл. 1.2).
Таблица 1.2
Система регулирования бухгалтерского учета в России
Уровень Документы Органы, принимающие документы
1-й — законодательный Федеральные законы, постановления, указы Федеральное Собрание, Президент РФ, Правительство РФ
2-й — нормативный Положения (стандарты) по бухгалтерскому учету Министерство финансов РФ, Центральный банк РФ
3-й — методический Нормативные акты (иные, чем положения), методические указания Министерство финансов РФ, федеральные органы исполнительной власти, консультационные фирмы
4-й — организационный Организационнораспорядительная документация (приказ, распоряжение и т.п.) в рамках учетной политики предприятия Организации1, консультационные фирмы
За время, прошедшее после утверждения Положения по бухгалтерскому учету “Бухгалтерская отчетность организации” ПБУ 4/99, а также приказа Минфина России “О формах бухгалтерской отчетности организаций” от 13 января 2000 г. № 4н, в котором впервые рекомендованы образцы форм бухгалтерской от-
1.3. Бухгалтерская отчетность как основной источник информации 23 четности, утверждены новые нормативные акты по бухгалтерскому учету и уточнены ранее принятые, в частности [14]:
♦ Положение по бухгалтерскому учету “Учет нематериальных активов” ПБУ 14/2000;
♦ Положение по бухгалтерскому учету “Учет основных средств” ПБУ 6/01;
♦ Положение по бухгалтерскому учету “Учет расходов на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы” ПБУ 17/02;
♦ Положение по бухгалтерскому учету “Учет расчетов по налогу на прибыль” ПБУ 18/02;
♦ Положение по бухгалтерскому учету “Учет финансовых вложений” ПБУ 19/02 и др.
Вышеуказанные нормативные документы по бухгалтерскому учету и отчетности применяются предприятиями для формирования показателей бухгалтерской отчетности начиная с 2003 года. В связи с этим в целях более полной реализации предприятиями требований нормативных документов по бухгалтерскому учету и бухгалтерской отчетности разработаны новые образцы форм бухгалтерской отчетности в качестве рекомендованных и уточнены указания о порядке составления и представления бухгалтерской отчетности.
Приказом Министерства финансов РФ “О формах бухгалтерской отчетности организаций” от 22 июля 2003 г. № 67н утверждены новые образцы форм бухгалтерской отчетности организаций, сменяющие утвержденные приказом Минфина России от 13 января 2000 г. № 4н.
Образцы форм бухгалтерской отчетности существенно изменились: сокращен объем бухгалтерского баланса; изменена структура отчета о прибылях и убытках, а также отчетов об изменениях капитала и о движении денежных средств; добавлены строки, обусловленные введением в действие Положения по бухгалтерскому учету “Учет расчетов по налогу на прибыль” ПБУ 18/02. Одновременно приказом № 67н признан утратившим силу приказ Минфина России от 28 июня 2000 г. № 60н “О Методических рекомендациях о порядке формирования показателей бухгалтерской отчетности организаций”.
Новые образцы форм бухгалтерской отчетности введены в действие начиная с бухгалтерской отчетности за 2003 т. и вклю-. чают:
♦ бухгалтерский баланс (форма № 1);
♦ отчет о прибылях и убытках (форма № 2);
24 Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
♦ отчет об изменениях капитала (форма № 3);
♦ отчет о движении денежных средств (форма № 4);
♦ приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5) и пояснительная записка;
♦ аудиторское заключение, подтверждающее достоверность бухгалтерской отчетности организации (если она в соответствии с федеральными законами подлежит обязательному аудиту).
Некоммерческим организациям рекомендуется включать в состав годовой бухгалтерской отчетности отчет о целевом использовании полученных средств (форма № 6).
Бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках являются основными формами отчетности, обязательно присутствующими в периодической отчетности, поскольку именно они отражают имущественное и финансовое положение предприятия на отчетную дату, а также достигнутые им в отчетном периоде финансовые результаты.
Бухгалтерский баланс
Значение баланса как основной отчетной формы исключительно велико, поскольку этот документ позволяет получить наглядное и непредвзятое представление об имущественном и финансовом положении предприятия В балансе отражается состояние средств предприятия в денежной оценке на определенную дату в двух разрезах:
♦ по составу (виду);
♦ по источникам формирования.
Одна и та же сумма средств, находящихся в распоряжении предприятия, показывается двояко, что дает возможность получить представление о том, куда вложены финансовые ресурсы предприятия (актив баланса) и каковы источники их происхождения (пассив баланса).
В нашей стране используется представление баланса в виде таблицы, при этом пассив приводится последовательно за его активом. Общие итоги по активу и пассиву баланса совпадают. В российской учетно-аналитической практике принято итог баланса называть валютой баланса.
Поскольку одно из предназначений баланса состоит в характеристике изменений в финансовом состоянии предприятия за
1.3. Бухгалтерская отчетность как основной источник информации 25 отчетный период, он содержит две колонки показателей — на начало года и конец периода (например, квартала, полугодия, года). Для балансов двух смежных лет должно выполняться следующее правило: данные на начало года п должны совпадать с данными на конец года (п - 1); подразумевается, что структура баланса и состав статей при этом не меняются. В принципе возможны отклонения от этого правила; в частности, если произошла переоценка основных средств или в году п имела место реорганизация предприятия (слияние, дробление и др.).
В. В. Ковалев приводит следующую классификацию различных видов балансов (табл. 1.3) [34].
Таблица 1.3
Классификация бухгалтерских балансов
Классификационный признак Виды балансов
1. Время составления Вступительные, текущие, ликвидационные, разделительные, объединительные
2. Источник составления Инвентарные, книжные, генеральные
3. Объем информации Единичные, сводные, консолидированные
4. Характер деятельности Балансы основной деятельности, балансы неосновной деятельности
5. Вид деятельности Баланс организации, баланс инвестиционного фонда, баланс банка, баланс страховой организации, баланс бюджетной организации
6. Форма собственности Баланс государственного предприятия, баланс акционерного общества
7. Объект отражения Самостоятельный баланс, отдельный баланс
8. Степень аналитичности Баланс-брутто, баланс-нетто, шахматный оборотный баланс, средний баланс, уплотненный баланс
Одно и то же предприятие на один и тот же момент времени может иметь несколько балансов, причем их валюта не обязательно совпадает (в частности, это касается текущего и ликвидационного балансов).
Структура баланса, подразумевающая выделение тех или иных разделов и статей, может быть различной; в настоящее время она имеет следующий вид (рис. 1.1).
26 Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
Актив Пассив
I. Внеоборотные активы III. Капитал й резервы
II. Оборотные активы IV. Долгосрочные обязательства
V. Краткосрочные обязательства
Рис. 1.1. Статическое представление бухгалтерского баланса
Для осуществления своей деятельности предприятие должно иметь стартовый капитал. Это могут быть взносы учредителей, или средства, выделенные вышестоящей организацией. Взносы в уставный капитал могут иметь различную форму, в том числе и материально-вещественную; в этом случае производится денежная оценка предоставленных в качестве взноса материальных активов, которая и отражается в уставном капитале. Этот источник средств, обозначенный на рис. 1.1 как “Капитал и резервы” и представляющий собой собственные средства (собственный капитал), изначально состоит из уставного капитала, величина которого оговорена в учредительных документах, однако по мере функционирования предприятия структура и величина этого источника меняются. Термин “собственные” означает здесь принадлежность лицам (юридическим и(или) физическим), создавшим данное предприятие; иными словами, это задолженность предприятия перед своими учредителями. Экономический смысл категории “собственный капитал” следующий: примерно такую сумму смогут получить владельцы предприятия при его ликвидации. Поскольку в этом случае учредители имеют право на получение причитающихся им долей лишь в той части стоимостной оценки имущества, которая останется после погашения обязательств предприятия перед третьими лицами, реальная их величина, во-первых, практически всегда отличается от учетных оценок и, во-вторых, может быть определена лишь в ходе выполнения ликвидационных процедур.
Любое предприятие обычно не ограничивается собственным капиталом, а привлекает средства из внешних источников: банковские ссуды, займы, кредиторская задолженность. Эти привлеченные средства подразделяются на две большие группы: дол-
1.3. Бухгалтерская отчетность как основной источник информации 27 госрочные и краткосрочные; первые находятся в распоряжении предприятия в течение более чем одного года, вторые по каждому конкретному их источнику в течение года неоднократно возникают и исчезают в результате их погашения.
Средства, полученные предприятием из различных источников, вкладываются в активы, подразделяющиеся на две большие группы: внеоборотные активы, используемые в производственном процессе в течение длительного периода (более года), и оборотные активы.
Приведем характеристику разделов бухгалтерского баланса.
/. Актив баланса
В экономической литературе наиболее распространено представление об активе баланса как об описи его имущества. Вместе с тем достаточно очевидно, что в современном виде актив обременен рядом статей, которые даже с большой натяжкой вряд ли можно отнести к имуществу. К таковым относятся, в частности, расходы будущих периодов, НДС по приобретенным ценностям.
Определяя актив как имущество, можно придерживаться или юридической, или экономической трактовок. Имущество в юридическом смысле :— совокупность подлежащих оценке в денежном выражении благ, юридически закрепленных за данным субъектом права. В экономическом смысле активы определяют как имущество, которое можно изъять у предприятия (имеется в виду продать, или подарить). Отсюда с очевидностью вытекает, что объекты учета, отражаемые в активе балансе, подразделяются на две группы: имущество, т.е. то, что можно изъять, и отвлеченные средства (дебиторская задолженность, расходы будущих периодов, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения).
В. В. Ковалев указывает, что на практике четкого различия между возможностью юридического и экономического подходов не делается, поэтому в настоящее время наибольшее распространение получили следующие две взаимосвязанные трактовки актива баланса, условно называемые предметно-вещностной и расходно-результатной [34].
Согласно предметно-вещностной трактовке, в активе баланса показывают состав, размещение и фактическое целевое
28 Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
использование средств предприятия. Основной упор делают на то, во что вложены финансовые ресурсы предприятия, каково функциональное назначение приобретенных хозяйственных средств. В соответствии с этим актив баланса — это средства, которые, образно говоря, “можно потрогать руками” и которые могут быть подтверждены инвентаризацией. Подобная интерпретация актива баланса была доминирующей в нашей стране в советское время.
Согласно расходно-результатному подходу, актив баланса представляет собой величину расходов предприятия, сложившихся в результате предшествующих операций и финансовых сделок и понесенных ради возможного получения будущих доходов.
Перейдем к характеристике статей актива, которые в настоящее время группируются в два раздела.
Раздел /. Внеоборотные активы
1.1. Нематериальные активы (стр. НО). Состав нематериальных активов приводится в Положении по бухгалтерскому учету “Учет нематериальных активов” ПБУ 14/2000. Они включают:
♦ объекты интеллектуальной собственности, исключительные права на которые принадлежат предприятию и которые используются в производственной или управленческой деятельности фирмы более одного года;
♦ организационные расходы (затраты, связанные с образованием юридического лица и признанные вкладом учредителя в уставный капитал);
♦ деловая репутация предприятия (разница между покупной ценой фирмы как имущественного комплекса и стоимостью всех ее активов и обязательств по бухгалтерскому балансу).
В соответствии с Положением по бухгалтерскому учету “Учет расходов на научно-исследовательские, оПытно-Конструктор-ские и технологические работы” ПБУ 17/02 к нематериальным активам относятся также расходы по проведению НИОКР, которые учитываются лишь при выполнении следующих условий:
♦ научно-исследовательские работы полностью завершены;
♦ выполненные работы оформлены документально;
♦ их результаты будут использоваться для производственных или управленческих нужд предприятия;,
♦ использование результатов НИОКР улучшит финансовое состояние предприятия.
1.3. Бухгалтерская отчетность как основной источник информации 29
Патенты, полученные предприятием по итогам проведенных исследовательских работ, нужно учитывать как обычный нематериальный актив с учетом ПБУ 14/2000.
Начать списывать стоимость НИОКР на затраты можно с 1-го числа месяца, который следует за месяцем начала их использования. Конкретный срок списания устанавливает фирма. Но он не может превышать 5 лет.
В балансе отражается остаточная стоимость нематериальных активов, т. е. разница между остатками, которые числятся на счетах 04 и 05. Если при начислении амортизации счет 05 не используется (п. 21 ПБУ 14/2000), то в баланс переносится остаток по счету 04 на отчетную дату.
1.2. Основные средства (стр. 120). В составе основных средств отражается имущество, учитываемое на счете 01. Основные средства в балансе показываются по остаточной стоимости, т. е. за вычетом начисленной амортизации, которая накапливается на счете 02.
В соответствии с Положением по бухгалтерскому учету “Учет основных средств” ПБУ 6/01 основной критерий, которому должно отвечать имущество, включенное в состав основных средств, — это срок его полезного использования в качестве средств труда. Этот срок не может быть меньше одного года. Таким образом, на счете 01 независимо от стоимости нужно учитывать любое имущество со сроком службы более 12 месяцев.
1.3. Незавершенное строительство (стр. 130). По данной статье показываются остатки по счетам 07 “Оборудование к установке”, 08 “Вложения во внеоборотные активы”. Здесь же отражается и дебетовое сальдо по счету 60 “Расчеты с поставщиками и подрядчиками” в части авансов, выданных на осуществление капитальных вложений.
В частности, здесь показываются:
♦ расходы по незаконченному капитальному строительству;
♦ расходы на приобретение объектов основных средств (нематериальных активов), которые еще не введены в эксплуатацию и окончательная стоимость которых еще не сформирована;
♦ стоимость оборудования, не переданного для монтажа (переданного для монтажа, но окончательно не смонтированного), и др.
Счет 08 дополнен еще одним субсчетом. В соответствии с ПБУ 17/02 на субсчете 08-8 “Выполнение научно-исследовательских, опытно-конструкторских и технологических работ” нужно соби
30 Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
рать все расходы предприятия по НИОКР до момента завершения исследовательских работ.
Незавершенными капитальными вложениями признаются и основные средства, право собственности на которые еще не оформлено необходимыми документами (п. 41 Положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации). Например, до тех пор, пока владелец не получит свидетельства о государственной регистрации своих прав на объект недвижимости, стоимость этого объекта должна отражаться на счете 08 “Вложения во внеоборотные активы”.
1.4. Доходные вложения в материальные ценности (стр. 135). При заполнении этой строки используются данные, отражённые на счете 03 “Доходные вложения в материальные ценности”, а также учитывается стоимость имущества, которое предприятие собирается использовать для передачи в аренду, лизинг или в прокат. Здесь же учитываются и объекты жилого фонда, используемые для извлечения дохода.
Если имущество,' учтенное на счете 03, не используется по первоначальному назначению, его стоимость переносится на счет 01 или 10. Данные о стоимости такого имущества по строке 135 не отражаются.
1.5. Долгосрочные финансовые вложения (стр. 140). К этим активам относятся долгосрочные (на cpoij более года) инвестиции в доходные активы (ценные бумаги) других организаций, уставный (складочный) капитал других организаций, государственные ценные бумаги, а также суммы предоставленных долгосрочных займов. По данной строке отражается разница между дебетовым сальдо по счету 58 “Финансовые вложения” и кредитовым сальдо по счету 59 “Резервы под обесценение финансовых вложений”. На счете 58 собирается стоимость акций, облигаций и других ценных бумаг, принадлежащих предприятию. Разграничение между долгосрочными и краткосрочйыми финансовыми вложениями достигается средствами аналитического учета. Здесь же учитываются вклады в уставные капиталы других юридических лиц и займы, предоставленные другим организациям более чем на год.
В пояснениях к счету 58 Инструкции по применению Плана счетов в 2003 г. появился новый абзац, посвященный процентным (купонным) или дисконтно-процентным облигациям. Эти облигации приходуются по покупной цене. Разницу между их первоначальной и номинальной стоимостью можно равномерно в течение
1.3. Бухгалтерская отчетность как основной источник информации
31
срока обращения относить на финансовые результаты предприятия, оговорив такую возможность в положении об учетной политике. Делается это при получении причитающихся промежуточных доходов.
Изменения затронули и счет 59. В соответствии с Положением по бухгалтерскому учету “Учет финансовых вложений” ПБУ 19/02 предприятие должно проверять наличие условий устойчивого снижения стоимости финансовых вложений. Если проверка подтвердит устойчивое существенное снижение стоимости финансовых вложений, предприятие должно образовать резерв под обесценение финансовых вложений на величину разницы между учетной стоимостью и расчетной стоимостью таких финансовых вложений.
1.6. Отложенные налоговые активы (стр. 145). В соответствии с Положением по бухгалтерскому учету “Учет расчетов по налогу на прибыль” ПБУ 18/02 отложенный налоговый актив — это положительная разница между реальным налогом на прибыль и условным налогом, исчисленным с балансовой прибыли. Отложенный актив показывает, насколько нужно уменьшить сумму этого “искусственного” налога в следующих отчетных периодах. Отложенный актив представляет собой произведение ставки налога на вычитаемую временную разницу. В свою очередь, вычитаемая временная разница — это доходы или расходы, которые учитываются при формировании бухгалтерской прибыли в текущей, налогооблагаемой — в следующих отчетных периодах.
В вычитаемую временную разницу теоретически могут также входить доходы, учитываемые при формировании налогооблагаемой прибыли в текущем отчетном периоде, а при формировании бухгалтерской прибыли — в следующих отчетных периодах.
Пример 1.1. В IV квартале отчетного года предприятие приняло к бухгалтерскому учету оборудование первоначальной стоимостью 165 000 руб. Срок его полезного использования — 6 лет. В бухгалтерском учете фирма начисляет амортизацию по сумме чисел лет срока полезного использования, в налоговом учете — линейным способом.
За отчетный год сумма начисленной амортизации составит:
— в бухгалтерском учете:
165 000 х 6 : (6 + 5 t 4 + 3 + 2 + 1) = 47 143 руб.;
32 Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
— в налоговом учете:
165 000 : 6 = 27 500 руб.
Вычитаемая временная разница равна:
47 143 - 27 500 = 19 643 руб.
Отложенный налоговый актив с этой разницы составит:
19 643 х 0,24 = 4714 руб.
В бухгалтерском учете предприятия должна быть сделана проводка: дебет 09 “Отложенные налоговые активы” — кредит 68 субсчет “Расчеты по налогу на прибыль” — 4714 руб. — отражен отложенный налоговый актив. На конец отчетного периода эта сумма отражается по строке 145 баланса.
Раздел П. Оборотные анти вы
В отличие от внеоборотных средств активы этого раздела очень динамичны — многие из них, как правило, потребляются в течение года и полностью переносят свою стоимость на стоимость производимой продукции.
2.1. Запасы (стр. 210). В составе запасов отражается итоговая стоимость всех материальных запасов и расходов предприятия. Эти активы по-прежнему придется расшифровывать.
Для заполнения строки об остатках сырья и материалов следует использовать данные счетов 10 и 16. На счете 10 отражается стоимость имеющихся на предприятии сырья, материалов, покупных полуфабрикатов, комплектующих изделий, ГСМ, тары, запчастей и т.п.
Все материально-производственные запасы отражаются в бухгалтерском учете по фактической себестоимости (п. 5 ПБУ 5/01).
Строка “Животные на выращивании и откорме” заполняется предприятиями животноводства и птицеводства. В этой строке показывается дебетовое сальдо по счету 11.
По строке “Затраты в незавершенном производстве” отражаются вложения в продукцию, которая не прошла все стадии технологической обработки, а также в изделия, не прошедшие испытаний и технической приемки. В массовом и серийном производстве такая продукция может учитываться по нормативной (плановой) производственной себестоимости или по прямым ста-
L.3. Бухгалтерская отчетность как основной источник информации 33 тьям расходов, а также по стоимости сырья, материалов и полуфабрикатов, использованных для ее изготовления. При единичном производстве продукции НЗП отражается в балансе по фактическим производственным расходам.
По строке “Готовая продукция и товары для перепродажи” показывается фактическая или нормативная (плановая) себестоимость остатка произведенной продукции, учтенной на счете 43. Также здесь отражается стоимость товаров, приобретенных для перепродажи и учтенных на счете 41.
В строке “Товары отгруженные” приводится дебетовое сальдо по счету 45 на конец отчетного периода. На счете 45 отражается фактическая себестоимость товаров, отгруженных покупателям. Причем товары учитываются на этом счете только в том случае, если выручка от их продажи не может быть признана в бухгалтерском учете.
Обычно это происходит в трех ситуациях:
♦ когда договором купли-продажи предусмотрено, что право собственности на отгруженные 'Товары переходит к покупателю после выполнения дополнительных условий (например, после оплаты товаров), и эти условия еще не выполнены;
♦ когда товары переданы на реализацию по посредническому договору (договору комиссии, поручения или агентскому договору) и посредник их не продал;
♦ когда товары отгружены покупателю по бартеру и встречная поставка не произведена.
По строке “Расходы будущих периодов” отражаются расходы, понесенные предприятием в отчетном периоде, но относящиеся к ее деятельности в будущем: например, связанные с получением лицензий и сертификацией продукции, по ремонту основных средств (если в течение года ремонт проводится неравномерно), на подготовительные работы в сезонных отраслях промышленности и др. В бухгалтерском учете расходы будущих периодов собираются на счете 97.
Запасы и затраты, не нашедшие отражения в предыдущих строках раздела П, отражаются по строке “Прочие запасы и затраты”. Например, производственные предприятия показывают здесь часть коммерческих расходов, относящихся к остатку нереализованной продукции и не списанных со счета 44.
2.2. Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (строка 220). Статья отражают сумму НДС по приобретенным ценностям (основным средствам, запасам сырья,
2 Финансы организаций
34 Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
нематериальным активам, выполненным работам и оказанным услугам), еще не предъявленную бюджету к зачету.
2.3. Дебиторская задолженность отражается в балансе в двух подразделах — по срокам ее погашения: в течение 12 месяцев после отчетной даты; через 12 и более месяцев после отчетной даты. По стр. 230 отражается задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты. В следующей строке выделяется долгосрочная задолженность покупателей и заказчиков. По строке 240 показывается задолженность, погашение которой ожидается в течение года после отчетной даты. Затем из этой суммы также выделяется задолженность покупателей и заказчиков.
В общую сумму дебиторской задолженности должны войти дебетовые сальдо по счетам 60 (субсчет “Авансы выданные”), 62, 71, 73, 75, 76 и др. Однако подробная расшифровка ее состава производится только в приложении к годовому балансу.
Дебиторская задолженность, ранее отраженная как долгосрочная, но предполагаемая к погашению в отчетном году, может быть отражена на начало отчетного года как краткосрочная. Перевод долгосрочной задолженности в краткосрочную раскрывается в пояснениях к бухгалтерскому балансу.
2.4. Краткосрочные финансовые вложения (стр. 250) — вложения предприятия в акции, облигации и другие ценные бумаги, а также займы, предоставленные другим предприятиям на срок не более одного года.
Если предприятие приобретает ценные бумаги или осуществляет. финансовые вложения на срок, превышающий один год, то данные по таким вложениям отражаются по стр. 140.
Можно отметить, что разделение финансовых активов на долгосрочные и краткосрочные в известном смысле является субъективным, поскольку в момент покупки ценных бумаг не всегда можно с определенностью предвидеть, как долго предприятие сочтет целесообразным владеть ими.
В новом балансе в состав краткосрочных финансовых вложений не включаются собственные акции, выкупленные у акционеров. Теперь их нужно отражать в разделе III “Капитал и резервы” со знаком “минус”. Таким образом, при прочих равных условиях валюта баланса уменьшится. Собственные акции, выкупленные у акционеров (как по их требованию, так и по решению совета директоров), учитываются на счете 81 в сумме фак-
1.3. Бухгалтерская отчетность как основной источник информации 35 тических расходов на их приобретение независимо от номинальной стоимости.
2.5. Денежные средства. В этом подразделе показывают остатки денежных средств в кассе, на расчетных и валютных счетах в банках, в аккредитивах, чековых книжках и иных платежных документах (кроме векселей, отражаемых в дебиторской задолженности или краткосрочных финансовых вложениях), а также денежные документы и переводы в пути. Предприятия обязаны держать свободные денежные средства в банке на расчетных счетах, поэтому в кассе могут храниться незначительные суммы наличных денег для неотложных расходов. Банки устанавливают лимит остатка денежных средств в кассе, превышение которого допускается только в дни выдачи заработной платы в течение трех дней.
Если предприятие располагает денежными средствами в иностранной валюте, то при составлении баланса они пересчитываются в рубли. Пересчет проводится по официальному курсу Банка России, установленному на конец отчетного периода.
П. Пассив баланса
Интерпретация пассива баланса имеет больше юридический, нежели экономический оттенок. Пассив баланса — это сумма обязательств предприятия. Например, уставный капитал есть обязательство перед собственником по выделенным предприятию основным и оборотным средствам. Кредиты банков — обязательство предприятия перед банками по ссудам, полученным на различные цели. Кредиторская задолженность есть обязательство перед контрагентами: поставщиками — за полученные товарноматериальные ценности и оказанные услуги; рабочими и служащими — по оплате труда; бюджетом — по налогу на прибыль и другим платежам и т.д. Различного рода фонды и резервы — это обязательства администрации перед коллективом предприятия по производственному и социальному развитию и др. Таким образом, если в балансе показана прибыль, это вовсе не означает, что у данного предприятия есть такая сумма на счете или в кассе; более того, предприятие может быть прибыльным и одновременно не иметь наличных денег на выплату заработной платы или дивидендов. Точно так же должен интерпретироваться и термин “капитал”, рассматриваемый в контексте источников
36 Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
финансирования или пассивов баланса, — это источник средств, но не денежные ресурсы.
Раздел Ш. Капитал и резервы
В этом разделе приводятся данные о собственных источниках средств в различных группировках В зависимости от положений в отношении источников средств, приведенных в учредительных документах, учетной политики и, естественно, успешности работы компании значимость того или иного источника в этом разделе может ощутимо варьировать. Тем не менее все эти источники тесно взаимосвязаны между собой и вовсе не являются автономными и произвольно меняющимися в достаточно широких пределах.
3.1. Уставный капитал. Подраздел показывают сумму средств, выделенных собственниками предприятия для осуществления хозяйственной деятельности. Этот показатель должен соответствовать размеру уставного капитала, зафиксированному в учредительных документах фирмы и отраженному по кредиту счета 80. Уменьшение или увеличение уставного капитала фиксируется в балансе только после того, как в учредительные документы внесены соответствующие изменения. Уставный капитал учреждаемого акционерного общества (ЗАО или ОАО) представляет собой сумму номинальной стоимости акций этого общества, распределенных между его акционерами. Минимальный размер уставного капитала на дату регистрации нового ЗАО должен составлять 10 000 руб., ОАО - 100 000 руб.
В раздел Ш баланса добавлена строка “Собственные акции, выкупленные у акционеров”. Сумма выкупа показывается с отрицательным знаком и уменьшает итог раздела. Это логично с экономической точки зрения, поскольку выкуп предприятием собственных акций или долей в уставном капитале действительно означает, что работающий в организации капитал уменьшился, поскольку был отвлечен на операцию выкупа.
Абсолютная величина уставного капитала имеет определенную значимость лишь в момент учреждения предприятия. В дальнейшем, если нет причин и оснований для вынужденного или целесообразного изменения его величины, уставный капитал может оставаться неизменным неопределенно долго. По этой причине относительная весомость его величины в стоимости всех активов как с позиции акционеров, так и с позиции инвесторов и кредиторов уже не представляет особого интереса.
1.3. Бухгалтерская отчетность как основной источник информации 37
3.2. Добавочный капитал, отражаемый в пассиве баланса отдельной строкой, является, по сути, дополнением к уставному капиталу. Основные компоненты добавочного капитала: эмиссионный доход (разница между продажной ценой и номинальной стоимостью акций, вырученная при реализации их по цене выше номинала); прирост стоимости основных средств при их переоценке.
3.3. Резервный капитал может состоять из двух частей: резервов, образованных в соответствии с законодательством, и резервов, образованных в соответствии с учредительными документами.
В соответствии с требованиями законодательства формируют резервный капитал акционерные общества. Акционерные общества должны ежегодно отчислять в этот фонд не менее 5 процентов от величины чистой прибыли. Отчисления прекращаются, когда фонд достигнет размера, установленного уставом общества. Помимо этого, и акционерные общества, и общества с ограниченной ответственностью могут создавать резервы в соответствии с положениями своего устава. Такие резервы создаются за счет нераспределенной прибыли предприятия.
Из раздела исключена строка “Фонд социальной сферы”. Предприятие может самостоятельно организовать аналитический учет использования прибыли таким образом, чтобы обеспечить получение информации по направлениям ее использования.
Исключен подраздел “Целевые финансирование и поступления”. Теперь этот показатель в балансе будут показывать только некоммерческие организации. Им придется вписывать такую строку самостоятельно вместо стр. 410, 420, 470.
3.4. Нераспределенная прибыль. В новой форме баланса вместо строк “Нераспределенная прибыль прошлых лет”, "Непокрытый убыток прошлых лет” (остатки по счету 84), а также вместо строк “Нераспределенная прибыль отчетного года”, “Непокрытый убыток отчетного года” (остатки по счету 99), в балансе осталась единственная строка “Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)”. Очевидно, что на конец отчетного периода у предприятия может быть только один финансовый результат — или прибыль, или убыток. Он сложится из прибыли (убытка) прошлых лет и результатов текущего периода. Таким образом, ничего не потеряв по информатианости, баланс стал компактнее.
38 Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
Раздел IV. Долгосрочные обязательства
В этом и последующих разделах пассива баланса приводятся Данные о заемных средствах. Разделение пассивов на долгосрочные и краткосрочные осуществляется в соответствии с требованием Положения по бухгалтерскому учету “Бухгалтерская отчетность организации” ПБУ 4/99, согласно которому активы и пассивы должны показываться в балансе с подразделением в зависимости, от срока обращения (погашения) на долгосрочные (свыше одного года) и краткосрочные (до одного года включительно).
4.1. Займы и кредиты (стр. 510). В подразделе отражается остаток заемных средств, которые фирма получила на срок более года. Расшифровка этой строки больше не требуется. Данные для заполнения строки берутся со счета 67. Это суммы долгосрочных кредитов и займов, которые на конец отчетного периода не погашены. В бухгалтерском учете, а следовательно, и в балансе задолженность по полученным кредитам и займам отражается с учетом процентов, причитающихся к уплате.
4.2. Отложенные налоговые обязательства (стр. 515). В соответствии с Положением по бухгалтерскому учету “Учет расчетов по налогу на прибыль” ПБУ 18/02 отложенное налоговое обязательство — это отрицательная разница между реальным налогом на прибыль и условным налогом, исчисленным с бухгалтерской прибыли. Отложенное обязательство показывает, насколько нужно увеличить сумму этого “искусственного” налога в следующих отчетных периодах. Отложенное обязательство представляет собой произведение ставки налога на налогооблагаемую временную разницу. В свою очередь, налогооблагаемая временная разница — это доходы и расходы, которые учитываются при формировании бухгалтерской прибыли в текущем, а налогооблагаемой — в следующих отчетных периодах. Сумма отложенных налоговых обязательств отражается на счете 77 “Отложенные налоговые обязательства”.
Пример 1.2. В IV квартале 2003 г. предприятие отгрузило покупателю партию товаров на сумму 115 000 руб. Покупатель оплатил товар в следующие сроки:
65 000 руб. —• в IV квартале 2003 г.;
50 000 руб. — в I квартале 2004 г.
В налоговом учете предприятие определяет доходы и расходы кассовым методом. Поэтому при исчислении налога на прибыль
1.3. Бухгалтерская отчетность как основной источник информации 39 за IV квартал 2003 г. учитывается только фактически поступившая выручка _65 ООО руб.
В бухгалтерском учете выручкой IV квартала признается вся стоимость отгруженных товаров. Соответственно неоплаченная часть выручки в сумме 50 000 руб. должна быть учтена как налогооблагаемая временная разница.
Сумма отложенного налогового обязательства с этой разницы равна:
50 000 х 0,24 = 12 000 руб.
Она отражается проводкой: дебет 68 субсчет “Расчеты по налогу на прибыль” — кредит 77 “Отложенные налоговые обязательства” — 12 000 руб. — учтено отложенное налоговое обязательство. В балансе на 1 января 2004 г. эта сумма отражается по стр. 515.
Раздел И Краткосрочные обязательства
В этом разделе отражают кредиторскую задолженность (банкам, поставщикам, бюджету, работникам и др.), подлежащую погашению в течение двенадцати месяцев после отчетной даты.
5.1. Займы и кредиты (стр. 610). В строке отражается остаток заемных средств, которые фирма получила на срок менее года. Данные берутся со счета 66. Это суммы краткосрочных кредитов и займов, которые на конец отчетного периода не погашены. Задолженность отражается с учетом процентов, причитающихся к уплате.
5.2. Кредиторская задолженность (стр. 620). Расшифровок к данному подразделу стало меньше.
По строке “Поставщики и подрядчики” приводится непогашенная задолженность предприятия за поступившие материальные ценности (выполненные работы, оказанные услуги). Это кредитовые сальдо по счетам 60 и 76.
По строке “Задолженность перед персоналом организации” отражается Задолженность по начисленной заработной плате, социальным и компенсационным выплатам. Учет расчетов с персоналом, как состоящим, так и не состоящим в штате предприятия, по всем видам заработной платы, премий и пособий ведется на счете 70. По кредиту этого счета отражаются начисленные суммы, а по дебету — выплаченные и удержанные. Кредитовое
40
Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
сальдо по счету 70 на конец отчетного периода и нужно указать в этой строке баланса.
По строке “Задолженность перед государственными внебюджетными фондами” отражается задолженность предприятия перед Пенсионным фондом, Фондом социального страхования и фондами обязательного медицинского страхования. Ее образуют начисленные, но не уплаченные взносы на обязательное пенсионное страхование, страхование от несчастных случаев, а также часть единого социального налога (ЕСН), причитающаяся к уплате в Пенсионный фонд, Фонд социального страхования или Фонд обязательного медицинского страхования.
Строка “Задолженность по налогам и сборам” заменила собой строку “Задолженность перед бюджетом”. Для ее заполнения используются данные счета 68. Именно здесь должна быть отражена задолженность по той части ЕСН, которая подлежит уплате в федеральный бюджет. Кроме того, при заполнении этой строки нужно учитывать сумму условного расхода по налогу на прибыль, рассчитанную по данным бухгалтерского учета.
По строке “Прочие кредиторы” показывается задолженность фирмы по расчетам, которые не нашли отражения в предыдущих строках. В частности, здесь нужно отразить задолженность по обязательному и добровольному страхованию, депонированной зарплате, подотчетным лицам и т.д. Сюда же войдут и те показатели, которые раньше отражались по строкам 622 “Векселя к уплате”, 623 “Задолженность перед дочерними и зависимыми обществами”, 627 “Авансы полученные”.
Пример 1.3. Воспользуемся условиями примеров 1.1 и 1.2. Предположим, что по итогам 2003 г. предприятие получило балансовую прибыль в размере 100 000 руб. Постоянных налоговых обязательств и активов у предприятия нет.
Налогооблагаемая прибыль предприятия равна:
100 000 - 50 000 + 19 643 = 69 643 руб.
Сумма реального налога на прибыль составит:
69 643 х 0,24 = 16 714 руб.
Размер условного налога, исчисленного с балансовой прибыли, равен:
100 000 х 0,24 = 24 000 руб.
1.3. Бухгалтерская отчетность как основной источник информации 41
В бухгалтерском учете выполняется проводка: дебет 99 — кредит 68 субсчет “Расчеты по налогу на прибыль”— 24 000 руб.— отражен условный расход по налогу на прибыль.
В предыдущих примерах были сделаны проводки: дебет 09 “Отложенные налоговые активы” — кредит 68 субсчет “Расчеты по налогу на прибыль” — 4714 руб. — отражен отложенный налоговый актив; дебет 68 субсчет “Налог на прибыль” — кредит 77 '(‘Отложенные налоговые обязательства” — 12 000 руб. — учтено отложенное налоговое обязательство.
Таким образом, кредитовое сальдо по субсчету “Расчеты по налогу на прибыль” счета 68 составит:
24 000 + 4714 - 12 000 = 16 714 руб.
Эта сумма равна сумме реального налога на прибыль, следовательно, все операции отражены корректно.
5.4. Доходы будущих периодов (стр. 640). В подразделе отражаются поступления, полученные в текущем отчетном периоде, но относящиеся к деятельности предприятия в будущем:
♦ стоимость безвозмездно полученных ценностей;
♦ предстоящее погашение задолженности по недостачам прошлых лет;
♦ разница между балансовой стоимостью недостающих ценностей и суммой, подлежащей взысканию с виновного лица.
5.5. Резервы предстоящих расходов (стр. 650). По данной строке показываются суммы резервов, созданных в соответствии с Положением по ведению бухгалтерского учета для равномерного списания расходов, числящихся на счете 96 “Резервы предстоящих расходов”.
В частности, предприятие может зарезервировать средства:
♦ на дорогостоящий ремонт основных средств;
♦ на выплату отпускных работникам;
♦ на выплату ежегодных вознаграждений за выслугу лет и по итогам работы за год;
♦ на гарантийный ремонт и гарантийное обслуживание.
Создавать резервы или нет, предприятие решает самостоятельно. Это решение, а также порядок резервирования средств должны быть предусмотрены в учетной политике предприятия.
42
Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
Отчет о прибылях и убытках
Если бухгалтерский баланс дает общее представление об имущественном и финансовом положении предприятия, то отчет о прибылях и убытках (форма № 2) характеризует достигнутые за отчетный период финансовые результаты. При этом промежуточные формы содержат данные нарастающим итогом. Для инвесторов и аналитиков эта форма во многих отношениях важнее, чем баланс, так как в ней содержится не застывшая, одномоментная, а динамическая информация о том, каких успехов достигло предприятие в течение года и за счет каких укрупненных факторов, каковы масштабы его деятельности.
Структура отчета о прибылях и убытках имеет вид, представленный в Приложении II. Данные отчета о прибылях и убытках позволяют проводить анализ финансового результата деятельности предприятия как по общему объему в динамике, так и по структуре, а также факторный анализ прибыли и рентабельности.
По строке “Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг” отражаются доходы, полученные предприятием от обычных видов деятельности, за вычетом НДС, акцизов и других обязательных платежей.
Помимо выручки от продажи, к доходам от обычных видов деятельности могут быть отнесены поступления от сдачи имущества в аренду, участия в уставных капиталах других организаций и т.д. Единственное условие: операции, которые приносят подобные поступления, должны признаваться предметом деятельности фирмы В противном случае эти доходы считаются операционными.
Основные виды деятельности предприятия определяются по его уставу. При определении предмета деятельности следует руководствоваться так называемым правилом существенности. Предметом деятельности признаются операции, доходы от которых “существенны”, т. е. составляют не менее 5% от общего объема выручки предприятия.
В состав доходов не включаются:
♦ суммы, поступившие комиссионерам (агентам) для перевода их комитентам (принципалам);
♦ авансы, полученные в счет предварительной оплаты продукции;
♦ задатки;
1.3. Бухгалтерская отчетность как основной источник информации 43
♦ суммы, поступившие в залог (если договором предусмотрено, что заложенное имущество будет передано залогодержателю);
♦ суммы, поступившие в погашение ранее выданного займа или кредита.
Важнейшим условием признания выручки в бухгалтерском учете является переход права собственности на продукцию от продавца покупателю (п. 12 Положения по бухгалтерскому учету “Доходы организаций” ПБУ 9/99). При выполнении работ (оказании услуг) выручка признается, когда работа или услуга принята заказчиком. Таким образом, если по условиям договора переход права собственности на продукцию от продавца к покупателю не совпадает с датой отгрузки, выручка от продаж такой продукции включается в Отчет о прибылях и убытках на дату перехода права собственности.
Согласно ПБУ 9/99, выручка — это сумма денежных средств и стоимости иного имущества, поступивших в оплату за продукцию, а также сумма дебиторской задолженности по данной операции. Поэтому, даже если не вся отгруженная продукция оплачена, выручка в форме 2 отражается исходя иэ ее полной стоимости.
По строке “Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг” отражаются расходы по обычным видам деятельности фирмы. Раскрывать основные каналы получения выручки от продаж, а также соответствующий им состав себестоимости больше не требуется.
Данные, которые приводятся в строке “Валовая прибыль”, представляют собой разницу между показателями, отраженными в двух первых строках отчета. Если получен отрицательный результат (убыток), то его надо указать в круглых скобках.
По строке “Коммерческие расходы” производственные предприятия показывают расходы, связанные со сбытом продукции. Организации торговли отражают здесь сумму издержек обращения. В отчет включаются только те расходы, которые были списаны на реализацию.
Напомним, что к коммерческим расходам предприятия относятся:
♦ транспортные расходы, если они не включены в покупную стоимость товаров;
♦ оплата погрузочно-разгрузочных работ;
♦ расходы на тару и упаковку;
44
Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
♦ амортизация основных средств, участвующих в процессе сбыта;
♦ зарплата продавцов;
♦ расходы на рекламу и т.д.
Сумма этих расходов отражается в круглых скобках. Источник для заполнения строки “Коммерческие расходы” — счет 44 “Расходы на продажу”.
По строке “Управленческие расходы” показываются общехозяйственные расходы предприятия, которые отражаются на счете 26 “Общехозяйственные расходы”. Строку заполняют предприятия, которые списывают общехозяйственные расходы напрямую в дебет субсчета 90-2, минуя счет 20, т.е. ведут учет готовой продукции (работ, услуг) по сокращенной себестоимости. Показатель этой строки отражается в круглых скобках.
Напомним, что к общехозяйственным расходам относятся расходы на оплату труда административного персонала, подготовку и переподготовку кадров, оплату аудиторских, консультационных, информационных услуг, содержание имущества общехозяйственного назначения (ремонт, амортизация), а также представительские расходы
По строке “Прибыль (убыток) от продаж” приводится разница между валовой прибылью (убытком) и суммой коммерческих и управленческих расходов. Если эта разница отрицательна, ее тоже нужно указать в круглых скобках.
В новой форме отчета о прибылях и убытках все операционные и внереализационные доходы и расходы сведены в один раздел — “Прочие доходы и расходы”.
По строке “Прибыль (убыток) до налогообложения” показывается финансовый результат от деятельности предприятия в отчетном периоде. Он определяется как сумма прибыли (убытка) от продаж и прочих доходов за вычетом прочих расходов.
В отчетный показатель “Отложенные налоговые активы” включается изменение отложенных налоговых активов за период, т. е. разность оборотов по дебету и кредиту счета 09 “Отложенные налоговые активы”. При этом если дебетовый оборот по счету 09 превышает кредитовый, то имеет место уплата налога на прибыль авансом. Соответственно, такое превышение должно показываться в отчете со знаком “плюс”, чтобы скомпенсировать отрицательный эффект повышенного текущего налога на прибыль.
1.3. Бухгалтерская отчетность как основной источник информации 45
Аналогично разность дебетового и кредитового оборотов по счету 77 “Отложенные налоговые обязательства” должна показать изменение отложенных налоговых обязательств.
Строка “Текущий налог на прибыль” заполняется по данным налогового учета. В связи с введением в действие Положения по бухгалтерскому учету “Учет расчетов по налогу на прибыль” ПБУ 18/02 показатель “чистая прибыль (убыток) отчетного периода” для отражения в отчете о прибылях и убытках исчисляется исходя из того, что в качестве расхода по налогу на прибыль, вычитаемого из суммы прибыли до налогообложения, должна быть сумма условного расхода по налогу на прибыль, скорректированного на сумму постоянных налоговых обязательств (активов). Указанная сумма расхода по налогу на прибыль формируется в отчете о прибылях и убытках как совокупность сумм, отраженных по статьям “Отложенные налоговые активы”, “Отложенные налоговые обязательства” и “Текущий налог на прибыль”, раскрытие которых в данном отчете предусмотрено п. 24 ПБУ 18/02. Если у предприятия отсутствуют постоянные налоговые обязательства или активы, то абсолютная разница между налогом, исчисленным с бухгалтерской прибыли, и реальным налогом на прибыль равна абсолютной разнице между отложенными налоговыми активами и отложенными налоговыми обязательствами. В противном случае это соотношение выполняться не будет. В Плане счетов предусмотрен отдельный субсчет для отражения постоянных налоговых обязательств или активов на счете 99 “Прибыли и убытки”. Соответственно, постоянные налоговые обязательства и активы учитываются в течение года и сальдо не имеют. Поэтому их сумма показывается в отчете о прибылях и убытках Только справочно.
Согласно ПБУ 18/Q2, постоянное налоговое обязательство — это налог на прибыль, который образуется по данным налогового учета, но отсутствует по данным бухгалтерского. Чтобы рассчитать постоянное налоговое обязательство, надо умножить постоянную разницу на ставку налога на прибыль. В свою очередь, постоянная разница это суммы, которые отражаются в бухгалтерском учете, но не учитываются в налоговом.
Пример 1.4. В 1П квартале отчетного года года предприятие затратило на представительские расходы 11 600 руб. Расходы на оплату труда за этот период составили 193 300 руб. При налогообложении прибыли представительские расходы учитываются в
46
Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
размере, не превышающем 4% от расходов на оплату труда (п. 2 ст. 264 Налогового кодекса РФ). Эта сумма составляет:
193 300 х 0,04 = 7732 руб.
При определении бухгалтерской прибыли представительские расходы учитываются полностью. Постоянная разница равна:
11 600 - 7732 = 3868 руб.
В бухгалтерском учете будут сделаны проводки: Дебет 44 субсчет “Расходы без постоянных разниц” Кредит 60 — 7732,0 руб. — отражены представительские расходы в пределах норматива; Дебет 44 субсчет “Постоянная разница” Кредит 60 — 3868,0 руб. — отражены представительские расходы сверх норм. Постоянное налоговое обязательство равно:
3 868 х 0,24 = 928 руб.
В бухгалтерском учете предприятия выполняется следующая проводка: Дебет 99 субсчет “Постоянное налоговое обязательство” Кредит 68 субсчет “Расчеты по налогу на прибыль” — 928 руб.— отражена сумма налога на прибыль с постоянной разницы.
В отношении показателей чрезвычайных доходов и расходов, подлежащих отражению в отчете о прибылях и убытках, но исключенных из формы № 2 с вступлением в силу приказа Министерства финансов РФ от 22 июля 2003 г. .№ 67н “О формах бухгалтерской отчетности организаций”, предприятиям при разработке своих форм следует руководствоваться ПБУ 9/99 и ПБУ 10/99, в которых определено раскрытие указанных данных в отчете о прибылях и убытках в случае их возникновения. Письмом Министерства финансов РФ от 29 сентября 2003 г. № 16-00-17/31 предприятиям предписывается самостоятельно решать вопрос о включении в отчет о прибылях и убытках этих показателей.
В качестве чрезвычайных расходов могут быть учтены:
♦ остаточная стоимость имущества, утраченного в результате катастрофы;
♦ затраты,! связанные с ликвидацией последствий чрезвычайных обстоятельств, и др.
Как чрезвычайные доходы учитываются:
♦ стоимость материальных ценностей, оприходованных после списания непригодного к восстановлению имущества;
♦ страховое возмещение убытков, понесенных в результате чрезвычайных обстоятельств, и др.
1.3. Бухгалтерская отчетность как основной источник информации 47
Прибыль (убыток) до налогообложения, уменьшенная на сумму налоговых обязательств и чрезвычайных расходов и увеличенная на сумму чрезвычайных доходов, представляет собой чистую прибыль (убыток) отчетного периода. Этот показатель отражается в последней строке основного раздела формы 2.
Пример 1.5. Прибыль до налогообложения по данным бухгалтерского учета предприятия составила 200 000 руб. Имеются две причины отличия этой суммы от налогооблагаемой прибыли:
♦ временно не принят убыток от реализации объекта основных средств в сумме 50 000 руб.;
♦ вследствие разной классификации расходов в бухгалтерском и налоговом учете 150 000 руб. расходов уменьшили налоговую базу текущего периода, а в бухгалтерском учете не были учтены при формировании финансового результата (учтены как остаток незавершенного производства на конец периода).
Налоговая база по налогу на прибыль — 100 000 руб., текущий налог на прибыль к уплате в бюджет по данным налоговой декларации составил:
100 000 х 0,24 = 24 000 руб.
Тогда соответствующие показатели отчета о прибылях и убытках выглядят следующим образом (табл. 1.4).
Таблица 1.4
№ п/п Наименование показателя Сумма, руб. Порядок расчета
1 2 3 4
1 Прибыль (убыток) до налогообложения 200 000 г
2 Отложенные налоговые активы 12 000 50 000 х 0,24
"5“ Отложенные налоговые обязательства (36 000) 150 000x0,24 (со знаком «минус»)
4 Текущий налог на прибыль (24 000) По данным налоговой декларации
5 Чистая прибыль (убыток) отчетного периода 152 000 п.1 +п.2 + п.З +п.4
Действительно, если из величины прибыли до налогообложения (200 тыс. руб.) вычесть условный расход по налогу на прибыль 48 тыс. руб. (200 тыс. руб. х 0,24), получим 152 тыс. руб.
48 Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
Теперь допустим, что помимо упомянутых выше в отчетном периоде имели место расходы, учтенные при формировании бухгалтерской прибыли, но не принимаемые для налогообложения в сумме 12,5 тыс. руб- В этом случае налоговая база будет равна 112,5 тыс. руб., сумма налога на прибыль к уплате в бюджет — 27 тыс. руб., 3 тыс. руб. составят постоянные налоговые обязательства (табл. 1.5).
Таблица 1.5
№ п/п Наименование показателя Сумма, руб- Порядок расчета
1 2 3 4
1 Прибыль (убыток) до налогообложения 200 000
2 Отложенные налоговые активы 12 000 50 000 х 0,24
3 Отложенные налоговые обязательства (36 000) 150 000x0,24 (со знаком «минус»)
4 Текущий налог на прибыль (27 000) По данным налоговой декларации
5 Чистая прибыль (убыток) отчетного периода 149 000 п.1 + п.2 + п.З +п.4
СПРАВОЧНО Постоянные налоговые обязательства (активы) 3000 12 500x0,24
Проверка величины чистой прибыли: прибыль до налогообложения (200 тыс. руб.) — условный расход по налогу на прибыль (48 тыс. руб.) — постоянные налоговые обязательства (3 тыс. руб.).
200 000 - 48 000 - 3000 = 149 000 руб.
Серьезные изменения произошли в разделе “Справочно”. Вместо дивидендов по обычным и привилегированным акциям следует рассчитывать базовую и разводненную прибыль на акцию. Для этого нужно воспользоваться Методическими рекомендациями по раскрытию информации о прибыли, приходящейся на одну акцию, утвержденными приказом Минфина России от 21 марта 2000 г. № 29н.
Сначала рассчитывается средневзвешенное количество обыкновенных акций. Для этого количество обыкновенных акций на
1.4. Общий качественный анализ отчетности
49
первое число каждого месяца отчетного периода суммируют и делят на количество месяцев.
Для расчета базовой прибыли на акцию из чистой прибыли вычитают сумму дивидендов по привилегированным акциям и остаток делят на полученное средневзвешенное число обыкновенных акций.
Для расчета разводненной прибыли на акцию представляют, что все привилегированные акции обменены на обыкновенные. После этого чистую прибыль делят на суммарное количество обыкновенных акций — тех, что были с самого начала, и тех, что получены в результате конвертации привилегированных акций.
Пример 1.6. По итогам 2003 г. предприятие получило чистую прибыль в размере 516 000 руб. Средневзвешенное количество акций за 2003 г. — 11 220 единиц. В 2003 г. предприятие выпустило 1000 привилегированных акций с дивидендами в размере 20 руб. на каждую и с правом конвертации одной привилегированной акции в три обыкновенных. Базовая прибыль на одну акцию составляет:
(516 000 - 1000 х 20) : 11 220 = 44,21 руб.
Разводненная прибыль на одну акцию составляет:
516 000 : (11 220 + 1000 х 3) = 36,29 руб.
В расшифровке отдельных прибылей и убытков строка “Снижение себестоимости материально-производственных запасов на конец отчетного периода” заменена строкой “Отчисления в оценочные резервы”.
Оценочные резервы — это резервы под снижение стоимости материальных ценностей под обесценение вложений в ценные бумаги и по сомнительным долгам.
1.4. Общий качественный анализ отчетности
1.4.1. Оценка структуры идннамнпн имущества и источников его формирования
Наиболее общее представление о качественных изменениях в структуре активов предприятия, их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности.
50 Гддва 1. Оценка финансового состояния предприятия
Назначение вертикального анализа — в возможности проанализировать целое через элементы, составляющие это целое. Его широко используют для объективной оценки результатов работы предприятия. Исходным материалом для такой оценки является бухгалтерская отчетность, в частности — бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках.
При рассмотрении результатов финансовой отчетности вертикальный анализ позволяет увидеть удельный вес каждой статьи в общем итоге, определить структуру средств и их источников, а также произошедшие в них изменения.
Первой особенностью вертикального анализа является расчет относительных показателей по значениям абсолютных показателей, представленных в финансовой отчетности. Относительные показатели позволяют сглаживать внешние экономические воздействия, которые на абсолютные показатели способны оказывать сильное влияние (например, инфляция), выявляя таким образом результаты деятельности собственно предприятия. Иначе говоря, предметом изучения бухгалтерской отчетности с помощью вертикального анализа является не абсолютная величина, а доля той или иной группы активов и пассивов баланса в их общей сумме.
Второй особенностью вертикального анализа является обязательное присутствие показателей на разный момент времени (две временные точки и более). Это позволяет отслеживать и прогнозировать структурные изменения в составе активов и источников их покрытия в динамике.
Таким образом, к преимуществам вертикального анализа относится возможность:
♦ изучать результаты хозяйственной деятельности на основе относительных показателей, сглаживающих влияние субъективных внешних факторов, которое имеет место при работе с абсолютными показателями и затрудняет их сопоставление в динамике; ' '
♦ проводить межхозяйственные сравнения различных предприятий, различающихся по величине используемых ресурсов и другим показателям объема.
Горизонтальный анализ — это оценка темпов роста (снижения) показателей бухгалтерской отчетности за рассматриваемый период. Он помогает оценить темпы роста (снижения) каждой из групп средств предприятия и их источников за рассматриваемый период.
1.4. Общий качественный анализ отчетности
51
Если при вертикальном анализе устанавливают структуру статей на начало и конец периода, то на этапе горизонтального анализа определяют, по каким разделам и статьям бухгалтерской отчетности произошли изменения. Можно руководствоваться следующей схемой интерпретации этих изменений.
Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении одной или нескольких таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются данными об относительных темпах роста (снижения) этих показателей. Степень обобщения статей определяет аналитик. Как правило, для анализа используют полученные на основании опыта данные о темпах роста за ряд лет (смежных периодов) и сравнивают их с реальными результатами горизонтального анализа за рассматриваемый период. Это позволяет не только определить изменения по отдельным статьям бухгалтерской отчетности, но делать прогноз на будущее.
Горизонтальный и вертикальный анализ взаимодополняемы. Оба эти вида особенно ценны при межхозяйственных сопоставлениях. Они позволяют сравнивать бухгалтерскую отчетность предприятий, совершенно разных по роду деятельности.
Проведение горизонтального анализа целесообразно, когда имеются данные о деятельности предприятия за несколько периодов. Тогда становится возможным проследить за динамикой изменения средств и их источников.
Горизонтальный анализ не информативен в условиях инфляции, когда увеличение объемов той или иной группы активов и пассивов баланса или статьи отчета о прибылях и убытках обусловлено прежде всего ростом цен, а не собственно деятельностью предприятия. В этом случае данные горизонтального анализа можно использовать, например, для сопоставлении деятельности нескольких предприятий в условиях инфляции.
Для горизонтального анализа преобразуют абсолютные значения показателей в относительные. Для этого данные на начало рассматриваемого периода по каждой статье активов и пассивов принимают за 100% и исходя из этого рассчитывают значения по статьям на конец рассматриваемого периода.
Исследование структуры и динамики имущества предприятия и источников его формирования целесообразно проводить при помощи сравнительного аналитического баланса. Схема построения аналитического баланса представлена в табл. 1.7.
Сравнительный аналитический баланс можно получить из исходного баланса путем уплотнения отдельных статей и допол
52 Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
нения его показателями структурной динамики. Он сводит воедино и систематизирует те расчеты, которые осуществляет аналитик при ознакомлении с балансом. Схемой аналитического баланса охвачено много важных показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния предприятия. Этот баланс фактически включает показатели как горизонтального, так и вертикального анализа.
В соответствии с Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса (утв. распоряжением ФУДН от 12 августа 1994 г. № 31-р) выделяют следующие модули анализа динамики и структуры имущества и источников его формирования:
1. Анализ динамики валюты баланса. В ходе анализа сопоставляются данные по валюте баланса на начало и конец отчетного периода. Уменьшение валюты баланса за отчетный период не всегда свидетельствует сокращении предприятием хозяйственного оборота. Установление факта сворачивания хозяйственной деятельности требует проведения тщательного анализа его причин (сокращение спроса на товары, работы и услуги данного предприятия, ограничение доступа на рынки необходимых ресурсов, постепенное включение в активный хозяйственный оборот дочерних предприятий за счет материнской компании и т.д.).
Анализируя увеличение валюты баланса (стр. 300, 700) за отчетный период, необходимо учитывать влияние переоценки основных средств, когда увеличение их стоимости не связано с развитием производственной деятельности. Наиболее сложно учесть влияние инфляционных процессов, однако без этого затруднительно сделать однозначный вывод о том, является ли увеличение валюты баланса следствием только лишь удорожания готовой продукции под воздействием инфляционного роста цен на сырье и материалы или оно показывает расширение хозяйственной деятельности предприятия.
2. Анализ структуры пассивов предприятия. Исследование структуры пассива баланса позволяет установить одну из возможных причин финансовой неустойчивости предприятия, приведшей к его неплатежеспособности. Такой причиной может быть нерационально высокая доля заемных средств в источниках, привлекаемых для финансирования хозяйственной деятельности. При определении соотношения собственных и заемных средств следует учитывать, что, как правило, долгосрочные кредиты и
1.4. Общий качественный анализ отчетности
53
займы приравниваются к источникам собственных средств. Кроме того, при определенных условиях такие статьи пассива баланса, как доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей являются, по существу, источниками собственных средств.
2.1. Анализ источников собственных средств предприятия. Источниками собственных средств предприятия являются: уставный капитал с учетом добавочного капитала, резервный капитал, а также нераспределенная прибыль.
Увеличение доли собственных средств за счет любого из перечисленных источников способствует усилению финансовой устойчивости предприятия. Наличие нераспределенной прибыли может рассматриваться как источник пополнения оборотных средств предприятия и снижения уровня краткосрочной кредиторской задолженности.
2.2. Исследование структуры краткосрочной кредиторской задолженности предприятия. Выявленная тенденция к увеличению доли заемных средств в источниках образования активов предприятия, с одной стороны, свидетельствует об ухудшении финансовой устойчивости предприятия и повышении степени его финансовых рисков, а с другой — об активном перераспределении (в условиях инфляции и невыполнения в срок финансовых обязательств) доходов от кредиторов к предприятию-должнику.
При наличии информации о конкретных кредиторах предприятия и сроках выполнения обязательств перед ними целесообразно составить их перечень с указанием полного названия, юридического адреса, сроков и сумм платежей и доли данного кредита в общей задолженности предприятия. Особое внимание следует уделить наличию просроченной задолженности предприятия перед бюджетом по внебюджетным платежам.
3. Анализ структуры активов предприятия. Активы предприятия и их структура исследуются с точки зрения их участия в производстве, а также оценки их ликвидности. К наиболее ликвидным активам предприятия относятся денежные средства и краткосрочные финансовые вложения; к наиболее труднореализуемым — основные фонды и прочие внеоборотные активы.
Изменение структуры активов в пользу увеличения доли оборотных средств может свидетельствовать:
♦ о формировании более мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств предприятия;
54 Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
♦ отвлечении части текущих активов на кредитование потребителей товаров, работ и услуг предприятия, дочерних предприятий и прочих дебиторов, что свидетельствует о фактической иммобилизации этой части оборотных средств из производи ственного процесса;
♦ сворачивании производственной базы;
♦ искажении реальной оценки основных средств вследствие существующего порядка их бухгалтерского учета и т.д.
Чтобы сделать однозначные выводы о причинах изменения данной пропорции в структуре активов, необходимо провести детальный анализ разделов и отдельных статей актива баланса.
3.1. Анализ внеоборотных активов предприятия. Наличие в составе активов предприятия нематериальных активов (стр. 110— 112) косвенно характеризует избранную предприятием стратегию как инновацию, так кай оно вкладывает средства в патенты, лицензии, другую интеллектуальную собственность.
Удельный вес основных средств (стр. 120—122) может изменяться под воздействием порядка их учета: происходит запаздывающая коррекция стоимости основных средств в условиях инфляции, в то время как стоимость сырья, материалов, готовой продукции может расти достаточно высокими темпами. Отсюда необходимо обратить внимание на изменение абсолютных показателей за отчетный период, которое отражает движение основных средств (амортизация и выбытие основных средств, ввод в действие новых основных средств).
Наличие долгосрочных финансовых вложений (стр. 140) указывает на инвестиционную направленность предприятия. Следует обратить внимание на тенденции изменения такого элемента внеоборотных активов, как незавершенное строительство (стр. 130), поскольку эта статья не участвует в производственном обороте, и следовательно, при определенных условиях увеличение ее доли может негативно сказаться на результативности финансово-хозяйственной деятельности.
3.2. Анализ структуры оборотных активов предприятия. При анализе второго раздела актива баланса рост (абсолютный и относительный) оборотных активов может свидетельствовать не только о расширении производства или действии фактора инфляции! но и замедлении их оборота. Это объективно вызывает увеличение их массы.
При изучении структуры запасов (стр. 210—218) целесообразно уделить внимание выявлению тенденций изменения запасов
1.4. Общий качественный анализ отчетности
55
сырья, материалов (стр. 211), затрат в незавершенном производстве (стр. 214), запасов готовой продукции и товаров для перепродажи (стр. 215).
Увеличение удельного веса производственных запасов может свидетельствовать:
♦ о наращивании производственного потенциала предприятия;
♦ стремлении за Счет вложений в производственные запасы защитить денежные Активы предприятия от обесценивания под воздействием инфляции; \
♦ нерациональности выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой Значительная часть текущих активов иммобилизована в запасах, чья ликвидность может быть невысокой.
Таким образом, хотя тенденция к росту запасов может привести на некотором отрезке времени к увеличению значения коэффициента текущей ликвидности, необходимо проанализировать, не происходит ли это увеличение за счет необоснованного отвлечения активов из производственного оборота, что в конечном итоге приводит к росту кредиторской задолженности и ухудшению финансового состояния предприятия.
Высокие темпы роста дебиторской задолженности (стр. 230, 240) могут свидетельствовать о том, что данное предприятие активно использует стратегию товарных ссуд для потребителей своей продукции. Кредитуя их, предприятие фактически делится с ними частью своего дохода. В то же время оно вынуждено брать кредиты для обеспечении своей хозяйственной деятельности, увеличивая собственную кредиторскую задолженность.
Поскольку денежные средства (стр. 260) и краткосрочные финансовые вложения (стр. 250) являются наиболее легко реализуемыми активами, то увеличение их доли в условиях низких темпов инфляции и эффективно функционирующего рынка ценных бумаг могло бы рассматриваться как положительная тенденция. Однако в существующих условиях для того, чтобы сделать однозначные, выводы, необходимо, во-первых, оценить ликвидность краткосрочных ценных бумаг, находящихся в портфеле данного предприятия, и, во-вторых, оценить скорость оборота денежных средств, сопоставив его с темпами инфляции.
.Положительные и отрицательные тенденции изменения имущества предприятия и источников его формирования обобщены в табл. 1.6 [24].
56
Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
Таблица 1.6
Основные тенденции изменения имущества предприятия и источников его формирования
Положительные тевденции и активе баланса Положительные тевденции в пассиве баланса
1 2
- увеличение денежных средств на счетах - увеличение уставного капитала
- увеличение краткосрочной дебиторской задолженности - увеличение нераспределенной прибыли
- увеличение запасов с увеличением объемов выручки (для первых трех пунктов необходимо также проверить, чтобы значения ликвидности предприятия при увеличении текущих активов не было слишком большим, так как это может указывать на неоптимальное управление средствами или проблемы с платежами за продукцию) - увеличение стоимости основных средств - увеличение фондов предприятия
- увеличение резервного капитала
- уменьшение дебиторской задолженности, если до этого она была слишком большой (больше чем 20— 40% от оборотного капитала) - увеличение доходов будущих периодов
уменьшение запасов с уменьшением объемов выручки - сокращение кредиторской задолженности
- уменьшение незавершенного про-изводства - уменьшение объемов кредитов
- уменьшение заемных средств
Отрицательные тенденции в активе баланса , Отрицательные тенденции в пассиве баланса
- рост денежных средств на счетах свыше 30% от суммы оборотного капитала - увеличение кредиторской задолженности
- рост дебиторской задолженности свыше 40% от суммы оборотного капитала - увеличение объемов кредитов
- уменьшение денежных средств на расчетном счете ниже 10% от суммы оборотного капитала - увеличение заемных средств
- уменьшение производственных запасов на складах с увеличением объемов выручки - сокращение суммы нераспределенной прибыли
- уменьшение резервного капитала
- уменьшение фондов организации
Схема построения аналитического баланса
Таблица 1.7
Наименование статей Абсолютные величины Относительные величины, Изменения
на начало года на конец года на начало года на конец . года в абсолютных величинах в структуре в % к величине на начало года в % к изменению итога баланса
1 2 . 3 4 5 6 7 8 9
Актив 4-4-4. А° А1 А-Х100 Б° 4-х100 Б1 4?-4° = Д4 ГД-Д. 1x100 1^’ Б° J ^-XIOO 44-хЮО АБ
Баланс 27° Б1 100 100 bl о 1 bi_ II £ 0 4^хюо Б° 100 )
Пассив П..П..П 1 1 п п° П1 п° -^хюо 4i-xl00 Б1 n'-nf = ^nt (п' if 'I 1 Л D 1 АП. —^Х1ОО П? АП. Lxl00 АБ
Баланс 27° Б1 100 100 bi о 1 bi_ II £ 0 4^хюо Б° 100
1.4. Общий качественный анализ отчетности
58 Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
1А.2. Оценка ликвидности баланса
В связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности предприятия возникает потребность в анализе ликвидности баланса на этапе качественной оценки финансового состояния.
Ликвидность баланса предприятия можно определить как характеристику, показывающую теоретическую учетную возможность предприятия обратить активы в наличность и погасить свои обязательства; а также степень покрытия обязательств активами на различных платежных горизонтах.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, группированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. В качестве исходных данных используется бухгалтерский баланс (форма № 1).
Расчет активов и пассивов баланса в целях анализа ликвидности и методика их группировки приведена в табл. 1.8.
В графе 3 табл. 1.8 представлены условия абсолютной ликвидности баланса. Выполнение первых двух неравенств характеризует текущую ликвидность баланса предприятия (Ьтек):
Ьек=(А1+А2)-(П1 + П2). (1.1)
Выполнение третьего и четвертого неравенства характеризуют перспективную ликвидность (Lnep). Соблюдение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости — наличии у предприятия собственных оборотных средств:
Ьер = А3-П3. (1.2)
Когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.
Недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут возместить более ликвидные.
1.4. Общий качественный анализ отчетности
59
А. Д. Шеремет и Р. С. Сайфулин для комплексной оценки ликвидности баланса предлагают рассчитывать коэффициент общей ликвидности баланса [59].
кх -А1 + Л2 • А2 + Л3 -АЗ
Л1-П1 + Л2-П2 + Л3-ПЗ ’
(1- 3)
где кр ..., к3 — весовые коэффициенты, назначаемые посредством экспертных оценок.
Методика расчета агрегированных статей в целях оценки ликвидности баланса
Таблица 1.8
Характеристика показателей Код стр. Усл. ликв. Характеристика показателей Код стр.
1 2 3 4 5
Наиболее ликвидные активы (А 1) — денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения стр.250+ стр.260 > Наиболее срочные обязательства (Ш) — кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства стр.620+ стр.660
Быстро реализуемые активы (А2) — дебиторская задолженность сроком погашения в течение 12 месяцев после отчетной даты и прочие оборотные активы стр.240+ стр.270 > Краткосрочные обязательства (П2) — краткосрочные заемные средства и кредиты стр.610
Медленно реализуемые активы (АЗ) — запасы (за вычетом расходов будущих периодов), а также статья Долгосрочные финансовые вложения» из раздела I актива баланса (за вычетом вложений в уставные фонды других предприятий) стр.210+ стр.140 > Ддлгосрочные обязательства (ИЗ) — долгосрочные кредиты и заемные средства, отложенные налоговые обязательства, прочие долгосрочные обязательства стр.510 + стр. 515 + стр, 520
Труднореализуемые активы (А4) —раздел! актива баланса «Внеоборотные активы» (за вычетом статей этого раздела, включенных в предыдущую ipynny) и дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты стр. 190-стр.140+ стр.230 < Постоянные пассивы (П4) — капитал и резервы предприятия, задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов, а также прочие 1фаткосроч-ные обязательства стр.490 -стр.220+ стр.630+ стр.640+ стр.65О+ стр.660
60 Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
Для соблюдения ликвидности баланса должно выполняться условие: К _ > 1.
Методикой предварительного тестирования предприятий и организаций ГТК РФ (утв. Государственным таможенным комитетом РФ. Письмо от 8 мая 1997 г. № 01-33/8591) рекомендуются следующие весовые значения:
_ А1 + О,5-А2 + О,3-А3
ол6 " П1 + О,5-П2 + О,3-П3 ’ (1’4)
Данный коэффициент показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (краткосрочных,- долгосрочных и среднесрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств. С помощью данного показателя оценивается изменение финансовой ситуации на предприятии с точки зрения ликвидности. Коэффициент общей ликвидности баланса применяется также при выборе наиболее надежного партнера из множества потенциальных. 1
1.4.3. Качественный анализ финансовых результатов
Целям общего качественного анализа финансовых результатов деятельности предприятия служит вертикальный анализ отчета о прибылях и убытках.
Результаты общего анализа формирования и использования прибыли предприятия систематизируются в табл. 1.9. В ходе заполнения таблицы используются такие приемы общего анализа, как сравнение, относительные величины динамики и интенсивности.
Формируя выводы по результатам финансовой деятельности, характеризуют абсолютное отклонение и темп роста по прибыли от обычной деятельности до налогообложения, а также по ее составляющим. Особое внимание обращают на прибыль от продаж и факторы, обусловливающие изменение ее величины.
Наиболее наглядно финансовые результаты характеризуют показатели рентабельности (стр. 7, 17 табл. 1.9). Рост рентабельности продаж (стр. 7 табл. 1.9) в целом оценивается положительно
1.4. Общий качественный анализ отчетности
61
даже при снижении абсолютных значений прибыли, поскольку указанный факт свидетельствует о наличии благоприятной тенденции в деятельности предприятия: темпы роста прибыли превышают темпы роста выручки от продаж.
Многие показатели аналитической табл. 1.9 (гр. 2, 4 и т.д.), рассматриваемые в динамике, представляют несомненный интерес как для финансовых менеджеров, так и для руководства компании.
В частности, В. В. Ковалев предлагает следующую интерпретацию динамики показателей [34]:
♦ уменьшение показателя по стр. 1 свидетельствует о том, что все больший доход предприятие получает от неосновной деятельности; если она осуществляется не в ущерб основной деятельности, то эту тенденцию следует признать позитивной;
♦ уменьшение показателя по стр. 2, 5, 10, 12— положительная тенденция, если при относительном снижении расходов на производство реализованной продукции не ухудшается ее качество;
♦ рост показателя по стр. 7 благоприятен и свидетельствует об увеличении рентабельности продукции и относительном снижении издержек производства и обращения;
♦ рост показателей по стр. 13 и стр. 15 также указывает на положительные тенденции в организации производства на данном предприятии; разные темпы изменения этих показателей могут быть вызваны в основном корректировкой системы налогообложения;
♦ показатель по стр. 14 характеризует прибыль, перечисляемую в бюджет в виде налога на прибыль; рост этого показателя происходит при увеличений прибыли до налогообложение и (или) ставок налогообложения.
Помимо горизонтального анализа формирования прибыли необходимо выяснить долевое участие каждого из слагаемых в ее величине. С этой целью рекомендуется проводить вертикальный анализ прибыли до налогообложения с использованием относительных величии структуры, оформляя его согласно табл. 1.10. Положительно оценивается ситуация, при которой 75—80% прибыли до налогообложения составляет прибыль от продаж, а операционные и внереализационные результаты характеризуются положительными величинами, т.е. прибылью, а не убытками.
Операционные (п. 4 табл. 1.10) и внереализационные (п. 7 табл. 1.10) результаты представляют собой свернутое сальдо one-
62 Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
рационных и внереализационных доходов и расходов соответственно. Анализ структуры прибыли до налогообложения производится в случае, если все слагаемые прибыли являются однонаправленными величинами, т.е. прибылью или убытками.
Расчет показателей основан на данных формы № 2 “Отчет о прибылях и убытках”. (Приложение II)
Пример 1.7. На основании данных аналитического баданса (табл. 1.11) провести вертикальный анализ баланса. Выявить основные причины, вызвавшие изменения в структуре баланса. Сделать выводы об имущественном положении и структуре пассивов предприятия.
В графах 2 и 4 представлены абсолютные показатели исходного аналитического баланса, а в графах 3 и 5 — относительные значения. Последние получены делением соответствующих значений в графе 2 на величину баланса (364 680 тыс. руб.) — для начала периода и значений в графе 4 на величину валюты баланса (397 455 тыс. руб.) — для конца периода.
В активах предприятия доля внеоборотных средств увеличилась с 9,87% до 14,15%, что связано в значительной степени с приобретением основных средств (их доля возросла с 8,72% до 12,26%). Соответственно снизилась доля оборотных средств за счет дебиторской задолженности: на начало рассматриваемого периода она составляла 61,75% всех активов и на конец — 58,59%, а денежные средства соответственно — 6,88% и 4,86% всех активов.
Дебиторская задолженность по-прежнему составляет две трети оборотных активов. На начало рассматриваемого периода она равна 61,75% при итоге оборотных средств — 90,13%, а на конец периода — 58,59% при итоге оборотных средств 85,85%. Это является неблагоприятным признаком, так как свидетельствует о значительном превышении предельно допустимой величины дебиторской задолженности, которая не должна превышать одной трети оборотных активов. Доля всех остальных групп оборотных активов изменилась незначительно.
В пассиве баланса доля собственного капитала увеличилась с 23,12% до 24,78%, причем за счет статьи “Фонды и резервы”, чья доля в балансе возросла с 3,92% до 7,17%.
В разделе “Обязательства” наиболее существенно выросли доли краткосрочных кредитов и займов (с 0,74% до 3,32%) и прочих краткосрочных обязательств (с 0,24% до 2,02%). Наиболее
J.4. Общий качественный анализ отчетности 63
Таблица 1.9
Макет аналитической таблицы для анализа основных показателей финансовой деятельности предприятия
’№ п/п Показатели На начало года На конец года Прирост (гр.5 -гр.З)
тыс.руб. % тыс.руб. %
1 2 3 4 5 6 7
'1 Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей) (ф.2 стр.010) 74276,0 100,0 165980,( 223,46 91704,0
2 Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг (ф.2 стр.020) 61230,0 100,0 152482,1 249,03 91252,0
3 Валовая прибыль (ф.2 стр.029) 13046,0 100,0 13498,0 103,46 452,0
4 Средний уровень валового дохода (стр.З: стр.1 Х100) 17,56 X 8,13 X -9,43
5 Коммерческие и управленческие расходы (ф.2 стр.030 + ф.2 стр.040) 3960,0 100,0 7301,0 184,37 3 341,0
6 Средний уровень коммерческих и управленческих расходов (стр.5 : стр.1 х 100) 5,33 X 4,40 X -0,93
7 Прибыль (убыток) от продаж (стр.2 - стр.4) или (Ф.2 стр. 050) 9086,0 100,0 6197,0 68,20 -2889,0
8 Рентабельность продаж (стр.7: стр.1 х 100) 12,23 X 3,73 X -8,50
9 Операционные доходы (ф.2 стр.060 + стр.080 + стр.090) 1 573,0 100,0 10215,0 649,40 8642,0
10 Операционные расходы (Ф.2 стр.070 + стр.100) 1802,0 100,0 9137,0 507,05 7335,0
И Внереализационные доходы (ф.2 стр. 120) 2,0 100,0 44,0 2200,0 42,0
IT Внереализационные расходы (ф.2 стр. 130) 320,0 100,0 313,0 97,81 -7,0
13 Прибыль (убыток) до налогообложения (cip.7 + стр.9 -стр. 10 + стр.11-стр. 12) или (Ф.2 стр. 140) 8539,0 100,0 7006,0 82,05 -1533,0
14 Налог на прибыль (ф.2 стр. 150) 1721,0 100,0 787,0 45,73 -934,0
15 Прибыль (убыток) от обычной деятельности (стр. 13 - стр. 14) или (Ф.2 стр. 160) 6818,0 100,0 6219,0 91,21 -599,0
16 Сальдо чрезвычайных доходов и расходов (Ф.2 стр.170 - стр. 180) 0,0 100,0 0,0 — 0,0
17 Чистая прибыль (убыток) (стр. 15 + стр.16) или (Ф.2 стр. 190) 6818,0 100,0 6219,0 91,21 -599,0
18 Рентабельность деятельности (стр.17: стр.1) >400, % 9,18 X 3,75 X -5,43
64
Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
Таблица 1.10
Динамика структуры прибыли до налогообложения
№ п/п Показатели Прошлый год Отчетный год Изменение
сумма, тыс. руб. удельный вес, % сумма, тыс. руб- удельный вес, % по сумме (гр. 5 -гр.З по удельному весу (гр.6-гр-4)
1 2 3 4 5 6 7 8
1 Прибыль (убыток) от продаж
2 Операционные доходы
В том числе: проценты к получению
доходы от участия в других организациях
прочие onqxuxHDHHbie дохода
3. Операционные расходы
В том числе: проценты к уплате -
прочие операционные расхода
4 Операционные результаты (п.2-пЗ)
5 Внер.ализащлчщые доходы
6 Вндхэдизациог- in>re расходы
7 Внереалкзщмонные результаты (п.5 - п.6)
8 Прибыль (убыток) до нал<чхи Л.нгжен им (п.1 + п.4 + п.7) 100% 100%
9 Отложенные налоговые активы
10 Отложенные налоговые обязательства
11 Текущий налог на прибыль
12 Чистая прибыль (убыток) отчетного'периода (п.8 + п.9-п.10- п.11)
1.4. Общий качественный анализ отчетности
65
Таблица 1.11
Вертикальный анализа бухгалтерского баланса
Наименование статей На начало года На конец года
тыс. руб. % тыс. руб. %
1 2 3 4 5
АКТИВ
1. Внеоборотные активы
1.1. Основные средства 31 800 4 8,72 48 725 12,26
1.2. Прочие внеоборотные активы 4 200 1,15 7 500 1,89
Итого внеоборотных активов 36 000 9,87 56 225 14,15
2. Оборотные активы
2.1. Запасы и затраты 75 200 20,62 83 700 21,06
2.2. Дебиторская задолженность 225 200 61,75 232 850 58,59
2.3. Краткосрочные финансовые вложения 3 180 0,87 5 380 1,35
2.4. Денежные средства 25 100 6,88 19 300 4,86
Итого оборотных активов 328 680 90,13 341 230 85,85
Баланс 364 680 100,0 397 455 100,0
ПАССИВ
1. Собственный капитал
1.1. Уставный капитал 70 000 19,19 70 000 17,61
1.2. Фонды и резервы 14 300 3,92 28 500 7,17
Итого собственного капитала 84 300 23,12 98 500 24,78
2. Обязательства
2.1. Долгосрочные обязательства 13 200 3,62 13 200 3,32
2.2. Краткосрочные обязательства — — — —
2.2.1. Краткосрочные кредиты и займы 2700 0,74 13 200 3,32
2.2.2. Кредиторская задолженность по товарным операциям 238 600 65,43 256 560 64,55
2.2.3. Кредишрская задолженность по нетоварным операциям, 25 000 6,86 7 970 2,01
2.2.4. Прочие краткосрочные обязательства 880 0,24 8 025 2,02
Итого краткосрочных обязательств 267 180 73,26 285 755 71,90
Итого обязательств 280 380 76,88 298 955 75,22
Баланс 364 680 100,0 397 455 100,0
J Финансы организаций
66 Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
существенно уменьшилась доля кредиторской задолженности по нетоварным операциям (с 6,86% до 2,01%). Изменения в удельном весе других краткосрочных обязательств невелики. Величина долгосрочных обязательств немного возросла, но доля их в пассивах фирмы несколько уменьшилась.
Выводы. В целом вертикальный анализ баланса' предприятия позволяет считать его имущественное положение удовлетворительным. Структура пассивов характеризуется малой долей собственного капитала и долгосрочных заемных средств. Структура активов предприятия изменилась в сторону увеличения доли внеоборотных активов, однако доля оборотных средств по-прежнему достаточно велика.
Производство стало более капиталоемким, что бывает в период модернизации производства.
Особое внимание следует уделить анализу дебиторской за7 долженности — ее доля в структуре активов по-прежнему велика, хотя и несколько снизилась (с 61,75 до 58,59%).
Пример 1.8. На основании данных бухгалтерского баланса примера 1.7 провести горизонтальный анализ баланса. Выявить основные причины, вызвавшие изменение темпов роста (снижения) показателей бухгалтерской отчетности за рассматриваемый период.
Величина каждой статьи на начало периода принимается за 100% (табл. 1.12). На конец периода рассчитывается величина в процентах от начала периода по каждой статье.
Общая сумма средств, находящихся в распоряжении предприятия, составила на конец рассматриваемого периода 108,99% от исходной величины. Величина внеоборотных активов возросла значительно — на 56,18%, а оборотных активов — только на 3,82% от начальной величины.
Денежные средства в рассматриваемом периоде уменьшились до 76,89%, краткосрочные финансовые вложения увеличились до 169,18%. Дебиторская задолженность изменилась незначительно.
В пассивах предприятия наблюдается рост практически всех групп обязательств, за исключением кредиторской задолженности по нетоварным операциям, которая снизились до 31,88% по сравнению с началом рассматриваемого периода.
Произошел пятикратный рост краткосрочных кредитов и займов и девятикратный — прочих краткосрочных обязательств.
За рассматриваемый период удвоился собственный капитал предприятия за счет статьи “Фонды и резервы”.
1,4. Общий качественный анализ отчетности
67
Таблица 1.12
Горизонтальный анализа бухгалтерского баланса
’ Наименование статей На начало года На конец года
тыс. руб. % тыс. руб. %
1 2 3 ~ 4 5
АКТИВ
1. Внеоборотные активы
1.1. Основные средства 31 800 100,0 48 725 153,22
1.2. Прочие внеоборотные активы 4 200 100,0 7 500 178,57
Итого внеоборотных активов 36 000 Ю0,о 56 225 156,18
2..Оборотные активы
2.1. Запасы и затраты 75 200 юо,о 83 700 111,30
2.2. Дебиторская задолженность 225 200 100,0 232 850 103,40
2.3. Краткосрочные финансовые вложения 3 180 ЮОх) 5 380 169,18
2.4. Денежные средства 25 100 юол 19 300 76,89
Итого оборотных активов 328 680 100,0 341230 103,82
баланс 364 680 100,6 397 455 108,99
ПАССИВ
I. Собственный капитал
1.1. Уставный капитал 70 000 100,0 70 000 100,0
‘ 1.2. Фонды и резервы 14 300 100,0 28 500 199,30
Итого собственного капитала 84 300 ' 100,0 98 500 116,84
2. Обязательства 1
2.1. Долгосрочные обязательства 13 200 100,0 13 200 100,0
2.2. Краткосрочные обязательства — — —
2.2.1. Краткосрочные кредиты и займы 2 700 100,0 13 200 488,89
2.2.2. Кредиторская задолженность по товарным операциям 238600 100,0 256 560 107,53
2.2.3. Кредиторская задол-'< женность по нетоварным операциям 25 000 100,0 7 970 31,88
2.2.4. Прочие краткосрочные L обязательства 880 100,0 8 025 911,93
. Итого краткосрочных обязательстт 267180 100,0 285 755 106,95
Итого обязательств 280 380 100,0 298 955 106,62
баланс 364 680 100,0 397 455 108,99
Пример 1.9. На основании данных бухгалтерского баланса (Приложение I) провести общий качественный а^ализ баланса. Вы
68 Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
явить основные причины, вызвавшие изменение в структуре баланса, а также изменение темпов роста (снижения) показателей бухгалтерской отчетности за рассматриваемый период. Сделать вывод об имущественном положении предприятия и структуре источников его средств.
Оценка структуры активов
В структуре активов анализируемого предприятия значительная доля принадлежит внеоборотным активам. На начало 2002 г. доля внеоборотных активов составляла 45,6% от общей величины активов, а на начало 2003 г. — только 43,5%. Таким образом, прослеживается тенденция уменьшения доли этого вида активов (см. табл. 1.13).
Оценка структуры пассивов
Анализ структуры пассивов позволяет сделать вывод об источниках формирования активов анализируемого предприятия, которые составляют собственный капитал и краткосрочные обязательства. За анализируемый период на предприятии происходило сокращение доли собственного капитала с 65% на начало периода до 46% на конец. Следует отметить, что доля собственного капитала ниже 50% является нежелательной, так как пред- > приятие будет в большей степени зависеть от лиц, предоставивших ему займы и кредиты (см. табл. 1.14).
Анализ динамики и структуры активов
Ьхпгква за рассматриваемый период увеличились с 9682 руб. до 36 138 тыс. руб., т.е. в 3,73 раза (табл. 1.13), в основном за счет роста оборотных активов — на 15 163 тыс. руб. (с 5265 тыс. руб. на 01.01.02 г. до 20 428 тыс. руб. на 01.01.03 г.). В то же время увеличение внеоборотных активов за аналогичный период составило только 11 293 тыс. руб. (с 4417 тыс. руб. на 01.01.02 г. до 15 710 тыс. руб. на 01.01.03 г.).
Сравнительная характеристика структуры активов представлена в табл. 1.15. Для получения полной картины изменений в финансовом состоянии анализируемого предприятия использованы следующие показатели:
1.4. Общий качественный анализ отчетности
69
Таблица 1.13
Активы аналитического баланса предприятия, тыс. руб.
АКТИВЫ На начало года На конец года
1 2 3
I. Оборотные активы
Денежные средства 403 3696
Краткосрочные финансовые вложения 0 0
Дебиторская задолженность 600 881
Авансы поставщикам 498 2180
Запасы 3682 13 346
НДС по приобретенным ценностям ( 82 325
Прочие оборотные активы 0 0
Оборотные активы, всего 5265 20428
П. Внеоборотные активы
Долгосрочные финансовые вложения 0 131
Основные средства 4316 15 514
в том числе незавершенное капитальное строительство 366 0
Нематериальные активы 101 65
Прочие внеоборотные активы 0 0
Внеоборотные активы, всего 4417 15 710
Всего активы 9682 36138
1. Удельный вес стоимости актива в общей величине стоимости всех активов в процентах.
В рассматриваемом примере стоимость нематериальных активов (НМА) на 01.01.02 г. равна 101 тыс. руб. (стр. 2 графа 3 табл. 1.15), а стоимость всех активов на эту дату составила 9682 тыс. руб. (стр. 14 графа 3 табл. 1.15). Отсюда удельный вес НМА в общей величине активов:
.101 тыс. руб. : 9682 тыс. руб. х 100% = 1,0% (стр. 2 графа 4 табл. 1.15).
2. Абсолютное изменение стоимости актива в тыс. руб. (графа 7 табл. 1.15) (разность между стоимостью актива на конец и началом рассматриваемого периода).
В примере стоимость нематериальных активов на 01.01.03 г. равна 65 тыс. руб. (стр. 2 графа 5 табл. 1. 15), а на 01.01.02 г. — 101 тыс. руб. (стр. 2 графа 3 табл. 1. 15). Отсюда абсолютное изменение стоимости НМА за рассматриваемый период:
65 тыс. руб. - 101 тыс. руб. = - 36 тыс. руб. (стр. 2 графа 7 табл. 1.15).
70
Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
Таблица 1.14
Пассивы аналитического баланса предприятия, тыс. руб.
ПАССИВЫ На начало года На конец года
1 2 3
I. Краткосрочные обязательства
Краткосрочные кредиты и займы 0 0
Кредиторская задолженность 1 109 4 682
Авансы, покупателей 2 222 14 949
Прочие краткосрочные обязательства 50 0
Краткосрочные обязательства, всего 3 381 19 631
II. Долгосрочные обязательства
Долгосрочные кредиты и займы 0 б
Прочие долгосрочные обязательства 0 0
Долгосрочные обязательства, всего 0 0
Ш. Капитал и резервы
Уставный капитал 0 8
Добавочный капитал 1 219 3 610
Накопленная прибыль 5 082 12 889
Прочие источники собственного капитала 0 0
Собственный капитал, всего 6 301 16 507
Всего пассивы 9 682 36 138
3. Относительное изменение стоимости актива в процентах (отношение абсолютного изменения стоимости актива к стоимости актива на начало рассматриваемого периода).
В примере абсолютное изменение стоимости НМА составило 36 тыс. руб. (стр. 2 графа 7 табл. 1.15). Отсюда относительное изменение стоимости НМА:
- 36 тыс. руб. : 101 тыс. руб. х 100% = - 35,4% (стр. 2 графа 8 табл. 1.15).
4. Изменение удельного веса актива в процентных пунктах (разница между удельным весом актива в общей величине активов на конец и начало сравниваемого периода, п.п.).
В примере удельный вес НМА в общей величине активов на 01.01.03 г. равен 0,2%. (стр. 2 графа 6 табл. 1.15), а на 01.01.02 г. — 1,0% (стр. 2 графа 4 табл. 1.15).
Отсюда изменение удельного веса НМА за сравниваемый период:
0,2% - 1,0% = - 0,8 п.п. (стр. 2 графа 9 табл. 1.15, где из-за округления результата приведенное значение несколько отличается от рассчитанного).
Д.4. Общий качественный анализ отчетности 71
5. Изменение стоимости актива в процентах к изменению общей величины активов (отношение абсолютного изменения стоимости актива к абсолютному изменению стоимости общей величины активов).
В примере абсолютное изменение стоимости НМД составило 36 тыс. руб. (стр. 2 графа 7 табл. 1.15), а абсолютное изменение стоимости общей величины активов — 26 456 тыс. руб. (стр. 14 1рафа 7 табл. 1.15). Отсюда изменение стоимости НМД к изменению стоимости общей величины активов в процентах равно:
- 36 тыс. руб. : 26 456 тыс. руб. х 100% = - 0,1% (стр. 2 графа 10 табл. 1.15).
г Прокомментируем те значения, которые приведены в стр. 2 табл. 1.13 относительно НМД. За отчетный период стоимость НМД снизилась со 101 тыс. руб. до 65 тыс. руб. Это привело к уменьшению удельного веса НМД в общей величине активов с 1,0% до 0,2%. Итак, стоимость НМД на 01.01.03 г. уменьшилась до 36 тыс. (руб., или на 35,4%, по сравнению с величиной на 01.01.02 г., о чем (свидетельствует отрицательное значение НМД к концу анализируемого периода.
Изменение стоимости НМД к изменению общей величины активов составило - 0,1%.
Изтиенения в структуре внеоборотных активов представле-;ну в табл. 1.17. Для анализа использованы те же показатели, что Л в табл. 1.15.
За анализируемый период произошло увеличение стоимости внеоборотных активов по абсолютной величине:
15 710 тыс. руб. - 4417 тыс. руб. = 11 293 тыс. руб., что составило 255,6% к уровню 2002 г. (стр. 6 графа 8 табл. 1.17).
Увеличение внеоборотных активов произошло в основном за счет увеличения основных средств (ОС), так как именно их изменение по абсолютным и относительным показателям было наибольшим — 11 564 тыс. руб., или 292,8% (стр. 2 графы 7—8 табл. 1.17).
Высокая доля ОС в структуре активов предприятия (42,9% от величины совокупных активов по состоянию на 01.01.03 г.) характеризует ориентацию субъекта хозяйствования на создание материальных условий для расширения своей деятельности (стр. 3 графа 6 табл. 1.15).
Структура внеоборотных активов также характеризуется преобладанием ОС — до 98,8% в стоимости всех внеоборотных активов на 01.01.03 г. (стр. 2 графа 6 табл. 1.17).
Анализ изменений в структуре активов предприятия
Таблица 1.15
№ п/п АКТИВЫ На начало года На конец года Изменения за год
тыс. руб. % тыс. руб. % абсолютные, тыс. руб. относительные, % удельного веса, % актива к изменению общей величины активов,%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
1 I. Внеоборотные активы 4 417,0 45,6 15 710,0 43,5 11293,0 255,7 -2,1 42,7
2 Нематериальные активы 101,0 1,0 65,0 од -36,0 -35,6 -0,9 -0,1
3 Основные средства 3 950,0 40,8 15 514,0 42,9 11564,0 292,8 2,1 43,7
4 Незавершенное строительство 366,0 3,8 0,0 0,0 -366,0 -100,0 -3,8 -1,4
Доходные вложения в материальные ценности
5 Долгосрочные финансовые вложения 0,0 0,0 131,0 0,4 131,0 0,4 0,5
6 Прочие внеоборотные активы 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
7 II. Оборотные активы 5 265,0 54,4 20 428,0 56,5 15163,0 288,0 2,1 57,3
8 Запасы 3 682,0 38,0 13 346,0 36,9 9 664,0 262,5 -1,1 36,5
9 НДС по приобретенным ценностям 82,0 0,8 325,0 0,9 243,0 296,3 0,1 0,9
10 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 мес. после отчетной даты) 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
11 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 мес. после отчетной даты) 1 098,0 11,3 3 061,0 8,5 1 963,0 178,8 -2,9 7,4
12 Краткосрочные финансовые вложения 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
13 Денежные средства 403,0 4Д 3 696,0 10,2 3 293,0 817,1 6,1 12,4
Прочие оборотные активы
14 БАЛАНС 9 682,0 100,0 36 138,0 100,0 26456,0 273 Д 0,0 100,0
Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
Анализ изменений в структуре пассивов предприятия
№ п/п ПАССИВЫ На начало года На конец года Изменения за год
тыс. руб % тыс. руб % абсолютные, тыс. руб. относительные, % удельного веса, % актива к изменению общей величины активов, %
1 2 3 4 5 6 Т~ 8 9 10
1 Ш. Капитал и резервы 6 361,0 65,1 16567,0 45,7 10 206,0 162,0 -19,4 38,6
т Уставный капитал ОЛ 0,0 8,0 0,0 8,0 — 0,0 0,0
3 Добавочный капитал 1 219,0 12,6 3 610,0 10,0 2 391,0 196,1 -2,6 9,0
4 Резервный капитал 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 А — 0,0 0,0
5 Фонд социальной сферы (88) 901,0 9,3 0,0 0,0 -901,0 Г -100,0 -3,4
6 Целевые финансирование и поступления 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 — 0,0 0,6
7 Нерас1феделснйая прибыль прошлых лет 4 181,0 43,2 6 901,0 19,1 2 720,0 65,1 -24Д 10,3
8 Непокрытый убыток прошлых лет 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 — 0,0 0,0
9 Нераспределенная прибыль отчетного года 0,0 0,0 5 987,0 16,6 5 987,0 — 16,6 22,6
10 Непокрытый убыток отчетного года 0,0 0,0 0,0 0,6 0,0 — 0,0 0,0
11 IV. Долгосрочные обязательства 0,0 0,0 0,0 0,6 0,0 — 0,0 0,0
14 V. краткосрочные обязательства 3 381,0 34,9 19631,0 54,3 16150,0 ' 480,6 19,4 61,4
15 Займы и кредиты 0,0 0,0 0,0 0,0 0,6 — 0,0 0,6
16 Кредиторская задолженность 3 331,0 34,4 19631,0 54,3 16 300,0 489,3 19,9 61,6
Т71 Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 — 0,0 0,0
18 Доходы будущих периодов 30,0 0,5 0,0 0,0 -50,0 -100,0 -0,5 -ОД
19 Резервы предстоящих расходов 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 — 0,0 0,0
20 Прочие краткосрочные обязательства 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
тг БАЛАНС 9 682,0 100,0 36138,0 100,0 16 456,0' 273,2 0,0 100,0
„4. Общий качественный анализ отчетности
74
Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
В стоимости внеоборотных активов удельный вес НМД был небольшим — 2,3% на 01.01.02 г. (стр. 4 графа 4 табл. 1.17). За рассматриваемый период доля НМД во внеоборотных активах сократилась до 0,4% (стр. 4 графа 6 табл. 1.17).
На начало рассматриваемого периода (01.01.02 г.) значительная доля в структуре внеоборотных активов (8,3%) приходилась на незавершенное строительство (стр. 3 графа 3 табл. 1.17).
Таблица 1.17
Анализ изменений в структуре внеоборотных активов предприятия
№ п/п Наименование статен На начало года На конец года Изменения за год
ТЫС. руб- % ТЫС. руб- % абсолютные, ТЫС. руб. отно-ситель ные, % удельного веса, % актива к изменению общей величины активов, %
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
1 Нематериальные активы 101 2,3 65 0,4 . -36 -35,6 -1,9 -0,3
2 Основные средства 3950 89,4 15 514 98,8 11 564 292,8 9,3 102,4
3 Незавершенное строительство 366 8,3 0 0,0 -366 -100,0 -8,3 -3,2
4 Долгосрочные финансовые вложения 0 0,0 131 0,8 131 0,8 1,2
5 Прочие внеоборотные активы 0 0,0 0 0,0 0 0,0 0,0
6 Внеоборотные активы, всего 4417 100,0 15 710 100,0 11293 255,7 0,0 100,0
Структура и динамика оборотных активов представлена в табл. 1.18. Используемые здесь показатели и обозначения аналогичны тем, которые использованы в табл. 1.15 и табл. 1.17.
За рассматриваемый период стоимость оборотных активов предприятия увеличилась на 15 163 тыс. руб. (стр. 7 графа 7 табл. 1.18), т.е. на 288,0% (стр. 7 графа 8 табл. 1.18), или в 3,9 раза по сравнению с 01.01.02 г. (5265 тыс. руб.).
В структуре оборотных активов преобладали запасы (в основном готовой продукции), доля которых по состоянию на начало 2002 г. составляла 69,9% (стр. 1 графа 4 табл. 1.18). Увеличение оборотных активов произошло главным образом за счет увеличе-
1.4. Общий качественный анализ отчетности
75
Таблица 1.18
Структура и динамика оборотных активов предприятия
№ п/п Наименование статей На начало года На конец года Изменения за год
тыс. руб. % тыс. руб. % абсолютные, тыс. руб. ОТНОС итель-ные, % удель него веса, % актива к изменению общей величины активов, %
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
1 Запасы 3 682 69,9 13 346 65,3 9 664 262.5 -4,6 36,5
2 НДС по приобретенным ценностям 82 1,6 325 1,6 243 296,3 0,0 °-9
3 Дэбкл рскзя задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 мес. после отчетной даты) 0,0 0,0 0 0,0 0,0
4 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 мес. после отчетной даты) 1 098 20,9 3 061 15,0 1 963 178,8 -5,9 7,4
5 Краткосрочные финансовые вложения 0 0,0 0 0,0 0 — 0,0 0,0
6 Денежные средства 403 7,7 3 696 18,1 3 293 817,1 10,4 12,4
7 Оборотные активы, всего 5 265 100,0 20428 100,0 15163 288,0 0,0 57,3
Ния запасов на 9665 тыс. руб. (стр. 1 графа 7 табл. 1.18) и денежных средств на 3292 тыс. руб. (стр. 6 графа 7 табл. 1.18).
Значительный удельный вес в оборотных активах на 01.01.03 г. имели денежные средства — 18,1% (стр. 6 графа 6 табл. 1.18), наблюдалась тенденция их увеличения.
Рост доли денежных средств составил 816% (стр. 6 графа 8 табл. 1.18). С одной стороны, это мОгло свидетельствовать об улучшении ликвидности хозяйствующего субъекта, а с другой — о Недостаточно эффективном использовании свободных денежных средств.
> Следующий вид оборотных активов со значительным удель-рым весом — дебиторская задолженность, платежи по которой РЖидались в течение 12 месяцев после отчетной даты. На начало JJ002 г. она составляла 20,9% от оборотных активов (стр. 4 графа 4
76
Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
табл. 1.18). К началу 2003 г. удельный вес этого вида активов сократился до 15,0% (стр. 4 графа 6 табл. 1.18). Сокращение доли краткосрочной дебиторской задолженности может быть объяснено опережением темпов роста величины активов анализируемого предприятия над объемами реализации (в стоимостном выражений).
Следует отметить, что за рассматриваемый период вся дебиторская задолженность предприятия была краткосрочной (платежи по ней ожидались в течение 12 месяцев после отчетной даты).
Таким образом, оборотные активы предприятия за анализируемый период характеризуются большой долей запасов (в основном в виде готовой продукции), незначительной долей дебиторской задолженности и наличием авансов, выданных поставщикам, что ухудшает ликвидность текущих активов.
Общая структура и динамика запасов представлена в табл. 1.19. Используемые здесь показатели и обозначения аналогичны показателям и обозначениям, использованным ранее.
Величина запасов за рассматриваемый период увеличилась на 9665 тыс. руб. (стр. 5 графа 7 табл; 1.19), или, соответственно, на 262,6% (стр. 5 графа 8 табл. 1.19). Увеличение произошло главным образом за счет роста величины готовой продукции и товаров для перепродажи на 8494 тыс. руб. (стр. 2 графа 7 табл. 1.19).
На начало рассматриваемого периода основная доля запасов приходится на готовую продукцию (49,4%) и товары отгруженные (37,2%). Величина запасов сырья, материалов и других аналогичных ценностей незначительна (13,4%), наблюдалась тенденция их увеличения — на 1456 тыс. руб. (стр. 1 графа 7 табл. 1.19).
По состоянию на 01.01.2003 г. предприятие имело на балансе расходы будущих периодов, удельный вес которых в оборотных активах составил 0,5% (стр. 4 графа 6 табл. 1.19).
Затраты в незавершенном производстве по состоянию на конец рассматриваемых отчетных периодов на балансе не числились, что может быть связано с коротким производственным циклом.
Анализ динамики и структуры пассивов предприятия /
Структура и динамика пассивов анализируемого предприятия представлена в табл. 1.16. Увеличение пассивов за рассматриваемый период произошло на 26 456 тыс. руб. (стр. 21 графа 7
1.4. Общий качественный анализ отчетности
77
табл. 1.16) в основном за счет увеличения краткосрочных обязательств на 16 249 тыс. руб. (стр. 14 графа 7 табл. 1.16).
Увеличение собственного капитала в абсолютных показателях составило 10 207 тыс. руб. (стр. 1 графа 7 табл. 1.16), при одновременном уменьшении удельного веса его в структуре источников средств предприятия на 19,4% за рассматриваемый период.
Структура и динамика собственных средств предприятия представлена в табл. 1.20. Увеличение собственного капитала с 6301 тыс. руб. (стр. 5 графа 3 табл. 1.20) до 16 507 тыс. руб. (стр. 5 графа 5 табл. 1.20) произошло за счет накопленной Прибыли в размере 7807 тыс. руб. (стр. 3 графа 7 табл. 1.20), а также увеличения на 2391 тыс. руб. добавочного капитала (стр. 2 графа 7 табл. 1.20). Несмотря на увеличение уставного капитала, его доля в собственном капитале осталась незначительной — 0,1% на 01.01.03 г. (стр. 1 графа 9 табл. 1.20).
Структура и динамика кредиторской задолженности анализируемого предприятия представлены в табл. 1.21. В структуре краткосрочных обязательств основная доля приходится на кредиторскую задолженность, включая авансы покупателей. На конец анализируемого периода (01.01.03 г.) обязательства предприятия полностью состояли из кредиторской задолженности, в структуре которой преобладали авансы покупателей (стр. 6 табл. 1.21): 76,1% на начало 01.01.2003 г. Это означает увеличение на 10% удельного веса данного вида пассивов в кредиторской задолженности по сравнению с началом анализируемого периода (66,7%). В структуре кредиторской задолженности значительный удельный вес приходится на прочих кредиторов — 9,9% на 01.01.03 г. (стр. 7 графа 6 табл. 1.21).
Удельный вес задолженности перед поставщиками и подрядчиками составил в общей сумме кредиторской задолженности 14,8% на 01.01.02 г. (стр. 1 графа 3 табл. 1.21). Однако на конец Анализируемого периода предприятие не имело задолженности перед поставщиками и подрядчиками.
Задолженность перед бюджетом на начало периода составляла 9,6% (стр. 6 графа 3 табл. 1.21), а к концу периода удельный вес данной статьи в общей сумме кредиторской задолженности снизился до 7,7% (стр. 6 графа 11 табл. 1.21) от кредиторской задолженности. В то же время задолженность перед государственными внебюджетными фондами возросла на 347,0 тыс. руб.,
78 Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
однако удельный вес данной статьи в общей доле кредиторской задолженности снизился на 5,6% за рассматриваемый период. На конец периода у предприятия появилась задолженность перед персоналом: 3,0% от кредиторской задолженности (стр. 3 графа 6 табл. 1.21).
Финансово-хозяйственная деятельность анализируемого предприятия способствовала увеличению его собственного капитала. Предприятие на протяжении рассматриваемого периода не привлекало заемных источников, финансируя текущую деятельность в основном за счет авансов покупателей.
Выводы по результатам качественного анализа бухгалтерского баланса
В структуре активов анализируемого предприятия большая доля принадлежала оборотным активам — в течение всего рассматриваемого периода доля внеоборотных активов была меньше 50% (стр. 1 табл. 1.15), т.е. сформирована достаточно мобильная структура активов, способствующая ускорению оборачиваемости средств предприятия.
Рост имущества предприятия свидетельствует о позитивном изменении баланса, поскольку увеличивается выручка от продаж (Приложение II стр. 010 формы № 2 “Отчет о прибылях и убытках”).
Структура внеоборотных активов изменилась незначительно. Бульшую долю таких активов составляют основные средства (стр. 2 табл. 1.17). Небольшая величина долгосрочных финансовых вложений (стр. 1 табл. 1.17) указывает на почти полное вовлечение финансовых средств в основную деятельность предприятия и улучшение ее финансового состояния.
Динамика стоимости оборотных активов предприятия положительна (стр. 7 табл. 1.15). Основной вклад в формирование оборотных активов вносят запасы (стр. 1 табл. 1.18). Далее следуют дебиторская задолженность со сроком погашения менее 12 месяцев (стр. 4 табл. 1.18) и денежные средства (стр. 6 табл. 1.18). Структура оборотных активов на 01.01.03 г. с низкой долей дебиторской задолженности (стр. 3 графа 5 табл. 1.18) и высоким уровнем денежных средств (стр. 6 графа 5 табл. 1.18) свидетельствует о благополучном состоянии расчетов предприятия с покупателями.
Запасы предприятия увеличились на 9665 руб. (стр. 5 графа 7 табл. 1.19), т.е. примерно в 3,6 раза (стр. 5 графа 8 табл. 1.19),
. 1.4. Общий качественный анализ отчетности 79
главным образом за счет готовой продукции и товаров для перепродажи (стр. 2 табл. 1.19). Требуется оценить, произошло ли изменение длительности оборачиваемости запасов, поскольку увеличение стоимости запасов при сокращении длительности их оборота является негативным фактором.
Удельный вес дебиторской задолженности в стоимости оборотных активов снизился на 5,9% (стр. 4 графа 9 табл, 1.18), что является позитивным изменением и свидетельствует об улучшении ситуации с оплатой продукции предприятия. Положительным фактом является отсутствие у предприятия долгосрочной дебиторской задолженности (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты), так как средства из оборота не выводятся на длительный срок.
Сопоставление сумм дебиторской и кредиторской задолженностей позволяет сделать вывод о наличии пассивного сальдо задолженности (2233 тыс. руб. на 01.01.02 г. и 16569,8 на 01.01.03 г.).
Пассивное сальдо — превышение кредиторской задолженности над дебиторской, свидетельствует о том, что предприятие за рассматриваемый период финансировало запасы и отсрочки платежей своих должников за счет неплатежей кредиторам (т. е. поставщикам, бюджету, внебюджетным фондам и др.). Следовательно, с экономической точки зрения анализируемое предприятие имеет беспроцентный кредит от своих поставщиков, бюджета, сотрудников и т.д.
Данные анализа пассивов показывают, что собственный капитал больше краткосрочных обязательств только на начало периода. За анализируемый период произошло увеличение в абсолютном выражении как собственного, так и заемного капитала (стр. 1 табл. 1.16).
Удельный вес заемных источников вырос до 54,3% от стоимости пассивов (стр. 14 графа 6 табл. 1.21). Подобная динамика величин собственного и заемного капиталов указывают на снижение финансовой устойчивости предприятия и, следовательно, на повышение степени финансового риска.
, За анализируемый период произошло увеличение статей прибыли в стоимостном выражении (стр. 7, 9 табл. 1.16), но удельный вес прибыли в стоимости всех пассивов снизился с 43,2% (стр. 7 графа 4 табл. 1.16) до 35,7% (сумма стр. 7 и 9 графы 6 табл. 1.16).
Если увеличение нераспределенной прибыли является результатом эффективной работы предприятия, то сокращение удель-
80
Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
Таблица 1.19
Анализ изменений в структуре запасов предприятия
№ п/п Наименование статей На начало года На конец года Изменения за год
тыс. руб. % тыс. руб. % абсолютные, тыс. руб- отно-си-тель-ные, % удельного веса, % активах изменению общей величины активов, %
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
1 Сырье, материалы и другие аналогичные ценности 493 13,4 1949 14,6 1456 295,3 1,2 15,1
2 Готовая продукция и товары для перепродажи 1 818 49,4 10 312 77,3 8494 467,2 27,9 87,9
3 Товары отгруженные 1 370 37,2 1025 7,7 -346 -25,2 -29,5 -3,6
4 Расходы будущих периодов 0,0 61,1 0,5 61 0,5 0,6
5 Запасы, всего 3 681 100,0 13 346 100,0 9665 262,6 0,0 100,0
ного веса нераспределенной прибыли, как в данном случае, свидетельствует о снижении деловой активности рассматриваемого предприятия.
Структура собственного капитала существенно не изменилась и на 01.01.03 г. составляла (в процентах от стоимости всего собственного капитала):
♦ уставный капитал — 0,1% (стр. 1 графа 6 табл. 1.20);
♦ добавочный капитал — 21,9% (стр. 2 графа 6 табл. 1.20);
♦ накопленная прибыль — 78,1% (стр. 3 графа 6 табл. 1.20).
Подобную структуру можно считать вполне удовлетворительной. Добавочный капитал, который появляется в основном при переоценке имущества, с экономической точки зрения не является реальным дополнительным денежным средством и в рассматриваемом примере составляет только 1 /5 величины собственного капитала. Другими словами, весь собственный капитал предприятие заработало самостоятельно в течение 5 лет.
Заемный капитал предприятия полностью состояв из кредиторской задолженности (табл. 1.16), но его структура существен-
1.4. Общий качественный анализ отчетности 81
Таблица 1.20
Структура и динамика собственных средств предприятия
№ п/п Наименование статей На начало года На конец года Изменения за год
ТЫС. руб. % ТЫС. руб. % абсолютные, тыс. руб. отно-си-тель-ные, % удельного веса, % активак изменению общей величины активов, %
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
1 Уставный капитал 0 0,0 8 0,1 8,0 — 0,0 0,1
2 Добавочный капитал 1219 19,3 3 610 21,9 2 391 196,1 2,5 23,4
3 Накопленная прибыль 5 082 80,7 12 889 78,1 7 807 153,6 -2,6 76,5
4 Прочие источники собственного капитала 0 0,0 0 0,0 0 — 0,0 0,0
5 Всего собственный капитал 6 301 100,0 16 507 100,0 10206 162,0 0,0 100,0
но изменилась: на конец рассматриваемого периода исчезла задолженность перед поставщиками и подрядчиками (стр. 1 табл. 1.21). На 01.01.03 г. структура кредиторской задолженности составляла (в процентах от заемного капитала):
♦ по оплате труда — 3,0% (стр. 3 графа 11 табл. 1.21);
♦ перед государственными внебюджетными фондами — 3,3% (стр. 4 графа 11 табл. 1.19);
♦ перед бюджетом — 7,7% (стр. 5 графа 11 табл. 1.21);
♦ авансы полученные — 76,1% (стр. 6 графа 11 табл. 1.21);
♦ прочие кредиторы — 9,9% (стр. 7 графа 11 табл. 1.21).
Такую структуру можно считать удовлетворительной. Большую долю заемных средств составляют полученные авансы, т.е. денежные средства, которые будут потрачены или уже потрачены на закупку запасов сырья и материалов. Увеличение суммы полученных авансов является положительным моментом.
Негативным в деятельности анализируемого предприятия является высокая доля задолженности перед бюджетом и внебюджетными фондами, поскольку задержки соответствующих платежей вызывают начисление достаточной высоких пеней.
82 Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
Таблица 1.21
Структура и динамика кредиторской задолженности предприятия
№ п/п Статьи кредиторской задолженности На начало года На конец года Изменения за год
ТЫС. руб. % ТЫС. руб. % абсолютные, тыс. руб. ОТНОСИ-1 тельные, % удельного веса, % активак изменению общей величины активов, %
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
1 Поставщики и подрядчики 494 14,8 0 0,0 -494 -100,0 -14,8 -3,0
2 Векселя'к уплате 0 0,0 0 0,0 0 — 0,0 0,0
3 Перед персоналом организации 0 0,0 595 3,0 595 — 3,0 3,6
4 Перед государственными вне-бюджетны-ми фондами 295 8,9 642 3,3 347 117,6 -5,6 2,1
5 Перед бюджетом 320 9,6 1506 7,7 1 186 370,5 -1,9 7,3
6 Авансы полученные 2 222 66,7 14 949 76,1 12 727 572,8 9,4 78,1
7 Прочие кредиторы 0 0,0 1940 9,9 1940 — 9,9 11,9
8 Всего 3 331 100,0 19631 100,0 16 300 489,3 0,0 100,0
В анализируемом периоде у предприятия отсутствовали долгосрочные обязательства (табл. 1.16). Если принимать во внимание возможность замены краткосрочных обязательств долгосрочными, то преобладание краткосрочных источников в структур^ заемных средств является негативным фактом, характеризующим ухудшение структуры баланса и повышение риска утраты финансовой устойчивости.
Пример 1.10. На основании данных бухгалтерского баланса (Приложение I) провести оценку ликвидности баланса. Рассчитать коэффициент общей ликвидности баланса и сопоставить его значение на начало и конец рассматриваемого периода. Выявить положительные или отрицательные тенденции изменения текущей и перспективной ликвидности баланса.
1.4. Общий качественный анализ отчетности 83
Для целей оценки ликвидности бухгалтерский баланс предприятия (Приложение I) преобразуется согласно методике, представленной в табл. 1.8. Для определения ликвидности баланса сопоставляются итоги приведенных групп по активу и пассиву. Платежный излишек (недостаток) по каждой группе “ликвидность — срочность” определим как разницу между активами и пассивами соответствующей группы (табл. 1.22).
Таблица 1.22
Расчет ликвидности баланса и платежного излишка (недостатка)
Актив На начало периода На конец периода Пассив На начало периода Наконец периода Платежный излишек (недостаток)
на начало периода на конец периода
1 2 3 4 5 6 7 8
А1 403 3696 П1 3331 19 631 -2928 -15 936
А2 1098 0 П2 0 0 1098 0
АЗ 3682 13 285 ПЗ 0 0 3682 13 285
А4 4417 18 771 П4 6269 16 182 -1852 2589
Баланс 9600 35 752 Баланс 9600 35 813
Рассмотрение табл. 1.22 позволяет выявить неспособность предприятия в краткосрочной перспективе рассчитаться по наиболее срочным обязательствам: платежный недостаток по наиболее срочным обязательствам на начало периода составил 2928 тыс. руб., на конец периода увеличился до 15 936 тыс. руб. Показатель текущей ликвидности баланса на начало рассматриваемого периода составил Ьтек = -1830 тыс. руб. Тенденция изменения текущей ликвидности негативна — на конец периода величина показателя Ьтек уменьшается до Ьтек = -15936 тыс. руб. при одновременном росте платежного недостатка по наиболее срочным обязательствам на 13Q08 тыс. руб.
Можно сделать выводы о положительной динамике перспективной платежеспособности, связанной с ростом за рассматриваемый период показателя перспективной ликвидности с Lnep ~ 3682 тыс. руб. на 01.01.2002 до 13 285 тыс. руб., однако требуется дополнительный анализ показателей деловой активности и специфики производств, поскольку рост Lnep обусловлен исключитель
84
Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
но увеличением в рассматриваемом периоде статьи запасов и затрат при нулевом уровне долгосрочных пассивов.
Коэффициент общей ликвидности значительно ниже нормы — на начало периода его значение составило
_ 403,0 + 0,5x1098,0 + 0,3 x 3682,0
Колб -
3331,0
= 0,62, а на конец периода
снизилось до
„ 3696,0 + 0,3x13285,0 n й
Кол6 =------196313------= 0,39. Таким образом, ра
венство Кол6> 1 и соответственно условие ликвидности баланса не выполняется на всем протяжении рассматриваемого периода.
Интерпретировать значение Колб на конец рассматриваемого периода (01.01.2003 г.) можно следующим образом: на покрытие 1 тыс. руб. всех платежных обязательств (краткосрочных, долгосрочных и среднесрочных) у предприятия имеется только 390 руб. ликвидных активов.
1.5. Коэффициентный анализ в оценке финансового состояния
, Оценка финансового состояния предприятия при помощи метода финансовых коэффициентов позволяет сделать заключение о степени финансового благополучия предприятия. Метод является ведущим в аналитических процедурах оценки финансовогр состояния. Относительные показатели имеют следующие преимущества:
♦ устраняется влияние размера бизнеса предприятия на итоговые показатели, появляется возможность оценивать не только размер, но и эффективность функционирования субъекта;
♦ нивелируется влияние инфляционных процессов и курсов валют, поскольку числитель и знаменатель выражены в одних единицах, становится возможным проводить сравнения предприятий различных стран;
♦ относительные показатели позволяют оценивать оптимальность структуры активов, источников финансирования, а также их соотношение на различных временных горизонтах.
Для показателей ликвидности и финансовой устойчивости существуют диапазоны значений, рекомендуемые экспертами. Следует, однако, помнить, что рекомендованные значения показателей могут существенно отличаться не только по отраслям,
1.5. Коэффициентный анализ в оценке финансового состояния 85
но и по разным предприятиям, принадлежащим одной отрасли. Если значения показателей, полученных при анализе, существенно отличаются от рекомендованных, то необходимо выяснить причину таких отклонений.
Предлагаемая система показателей построена на основе адаптации зарубежных подходов к российским условиям и является наиболее распространенной в отечественной практике. Она охватывает основные группы финансовых коэффициентов, каждая из которых отражает определенную сторону финансового состояния предприятия.
1.5.1. Оценка анквндности и платежеспособности
Сигнальными показателями, в которых проявляется финансовое состояние предприятия, выступают ликвидность и платежеспособность. В настоящее время существует большое количество определений ликвидности и платежеспособности применительно к различным субъектам и сферам деятельности. При этом отсутствует единый подход, что порождает определенные трудности при оперировании аналитической терминологией, употребляемой в описаниях различных методик и алгоритмов анализа, оценки и прогнозирования ликвидности и платежеспособности. Большинство авторов в зависимости от характеризуемого субъекта анализа выделяет следующие виды ликвидности: активов, баланса, предприятия. Рассмотрим более подробно каждую из указанных: категорий.
Ликвидность акт.нмк предприятия
Можно выделить следующие группы определений ликвидности активов, приводимые отечественными и зарубежными авторами.
Во-первых, ликвидность активов трактуется как аналитическая величина, характеризующая распределение активов по оси времени.
Ликвидность активов — величина, обратная времени, необходимому для превращения их в деньги [54].
Ликвидность активов — величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства.
86 Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность [59].
Во-вторых, ликвидность активов понимается как внутренне присущая активу способность трансформироваться в денежные средства.
Ликвидность актива — способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена [36].
Ликвидность активов — готовность и скорость, с которой текущие активы могут быть превращены в денежные средства. При этом учитывается и степень обесценивания текущих активов в результате быстрой их реализации [17].
В-третьих, ликвидность понимается как характеристика активов, определяющая незначительные затраты на трансформацию их в денежные средства.
Ликвидные активы — активы, которые могут быть быстро превращены в деньги без значительного снижения их стоимости (обычно к ним относят оборотный капитал) [56].
Представляется логичным сформулировать следующее определение ликвидности активов предприятия. Это комплексная аналитическая категория, характеризующая способность каждого конкретного актива быть трансформированным в денежные средства. При этом степень ликвидности определяется двумя факторами: скоростью трансформации и потерями собственника от снижения стоимости актива в результате экстренной продажи (здесь же учитывается существенность колебания рыночных цен и уровень издержек на реализацию).
Ликвидность баланса
Ликвидность баланса трактуется отечественными авторами более однозначно в отличие от ликвидности активов: это возможность и степень покрытия обязательств. Можно привести следующие взгдяды на ликвидность баланса.
Ликвидность баланса — возможность предприятия обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства [47].
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств [47].
1.5. Коэффициентный анализ в оценке финансового состояния 87
Таким образом, ликвидность баланса можно определить как характеристику теоретической учетной возможности предприятия обратить активы в наличность и погасить свои обязательства, а также степень покрытия обязательств активами на различных платежных горизонтах.
Ликвидность предприятия
Подходы к определению ликвидности предприятия в отечественной и зарубежной аналитической практике целесообразно сгруппировать в несколько блоков.
Во-первых, ликвидность предприятия трактуется с точки зрения общей возможности совершения необходимых расходов.
Ликвидность предприятия — способность субъекта хозяйствования в любой момент совершать необходимые расходы [54].
Ликвидность предприятия — способность осуществить денежные выплаты в объеме и в сроки, предусмотренные контрактами. Предприятие, являющееся ликвидным, в состоянии осуществлять свою текущую деятельность, т.е. у него имеется достаточно средств, чтобы произвести необходимые выплаты работникам, поставщикам и инвесторам, заплатить налоги и т.д. [26].
Во-вторых, данная категория трактуется как способность предприятия погашать свои исключительно краткосрочные обязательства.
Ликвидность — степень готовности компании погасить свои краткосрочные обязательства ликвидными активами [56].
Ликвидность — способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода [53].
Краткосрочная ликвидность — способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства [17].
Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами [36].
В-третьих, ликвидность предприятия понимается как способность погашать требования контрагентов как за счет собственных, так и на базе привлеченных средств.
Ликвидность предприятия — более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные сред
88 Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
ства, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности [47].
Ликвидность — способность предприятия быстро реагировать на неожиданные финансовые проблемы и возможности, увеличивать активы при росте объема продаж, возвращать краткосрочные долги путем обычного превращения активов в наличность [32].
На основе указанных предпосылок логично сформулировать следующее определение. Ликвидность предприятия — синтетический учетно-аналитический показатель, характеризующий способность предприятия погашать в установленное время, а в отдельных случаях — и с нарушением сроков оплаты свои обязательства как за счет собственных, так и на основе привлеченных средств.
Платежеспособность предприятия
Понятие платежеспособности является близким к ликвидности, причем некоторые авторы приводят их как синонимы. Однако говорить о тождественности указанных определений не всегда корректно.
Во-первых, платежеспособность — условие ликвидности предА приятия. Платежеспособность — условие, при котором обязательства могут быть выплачены, когда подойдет срок [56].
Во-вторых, платежеспособность предприятия приравнивается к краткосрочной ликвидности.
Платежеспособность предприятия — способность своевременно производить платежи по своим срочным обязательствам [17].
Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Основными признаками платежеспособности являются наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете и отсутствие просроченной кредиторской задолженности [36].
В-третьих, существует взгляд на платежеспособность как характеристику финансовой устойчивости предприятия.
Платежеспособность — возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Платежеспособность является внешним проявлением финансового состояния предприятия, его устойчивости [47].
1.5. Коэффициентный анализ в оценке финансового состояния 89
Таким образом, платежеспособность — моментная характеристика предприятия, отражающая наличие свободных расчетных средств в объеме, достаточном для немедленного погашения требований кредиторов, пролонгировать которые невозможно.
На рис. 1.2 представлена схема, отражающая взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия, баланса и активов. Все уровни схемы равнозначны и переход на каждый последующий невозможен без существования предыдущего. Ликвидность активов является условием ликвидности баланса, ликвидность баланса — условием ликвидности предприятия. Следовательно, ликвидность активов является основой платежеспособности. Но в то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, ему легче поддерживать ликвидность активов.
Рис. 1.2. Взаимосвязь различных видов ликвидности и платежеспособности предприятия
К обобщающим показателям оценки ликвидности и платежеспособности предприятия относятся следующие (табл. 1.23).
1.1. Величина собственных оборотных средств. Показатель характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником финансирования текущих активов предприятия (т. е. активов, имеющих оборачиваемость менее од-
90 Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
Таблица 1.23
Основные показатели оценки ликвидности и платежеспособности и методика их расчета
Наименование показателя и рекомендуемое значение Методика расчета Код стр.
1 2 3
1.1. Величина собственных оборотных средств {>0} Собственный капитал + Долгосрочные обязательства - Внеоборотные активы или Оборотные активы - Краткосрочные обязательства с.490 + с.590 — с.190-с.230 или с.290-с.230-с.690
1.2. Маневренность собственных оборотных средств {0-1} Денежные средства : Функционирующий капитал с.260: (с.290-с.230-с.690)
1.3. Коэффициент текущей ликвидности {>2} Оборотные активы : Краткосрочные обязательства (с.290-с.230): с.690
1.4. Коэффициент быстрой ликвидности {>1} Оборотные активы за минусом запасов: Краткосрочные обязательства (c_.290-c.230-с.210-с.220): с.690
1.5. Коэффициент абсолютной ликвидности {0,05-0,1} Денежные средства: Краткосрочные обязательства с.260 : с.690
1.6. Доля оборотных средств в активах Оборотные активы : Активы (с.290-с.230): с.ЗОО '
1.7. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами {>0,1} Собственные оборотные средства: Оборотные активы (с.290 -с.230 -с.690): (с.290-с.230)
1.8. Доля запасов в оборотных активах Запасы : Оборотные активы (с.210 + с.220): с.290
1.9. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов {>0,5} Собственные оборотные средства: Запасы (с.290 -с.230 -с.690): (с.210+ с.220)
1.10. Коэффициент покрытия запасов {>1} «Нормальные» источники покрытия :Запасы (с.490 + с.590 -с.190-с.230+ с.610 + с.620): (с.210 + с.220)
ного года). Это расчетный показатель, зависящий от структуры активов и источников средств. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Основным и постоянным источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль.
1.5. Коэффициентный анализ в оценке финансового состояния 91
Не следует смешивать понятия “оборотные средства” и “собственные оборотные средства”. Первый показатель характеризует активы предприятия (II раздел актива баланса), второй — (Источники средств, а именно часть собственного капитала предприятия, рассматриваемую как источник покрытия текущих активов. Величина собственных оборотных средств численно равна ^превышению текущих активов над текущими обязательствами. ^Теоретически (иногда и практически) возможна ситуация, когда величина текущих обязательств превышает величину текущих Активов. С позиции теории такая ситуация аномальна, поскольку in этом случае одним из источников покрытия внеоборотных активов является краткосрочная кредиторская задолженность. Финансовое положение предприятия в этом случае рассматривает-•ся как неустойчивое; требуются немедленные меры по его исправлению.
I. 1.2. Маневренность собственных оборотных средств характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально функционирующего предприятия этот показатель обычно меняется в пределах от нуля до единицы. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Приемлемое ориентировочное значение показателя устанавливается предприятием самостоятельно и зависит, например, от того, насколько высока ежедневная потребность предприятия в свободных денежных ресурсах.
1.3. Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, есйи текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере, теоретически). Размер превышения и [Задается коэффициентом текущей ликвидности. Значение показателя может варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция.
1.4. Коэффициент быстрой ликвидности. По смысловому назначению показатель аналогичен коэффициенту текущей лик
92
Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
видности; однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть — производственные запасы. Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но (что гораздо более важно), и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже расходов по их приобретению. Анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание на факторы, обусловившие его изменение. Так, если рост коэффициента быстрой ликвидности связан с ростом неоправданной дебиторской задолженности, это не характеризует деятельность предприятия с положительной стороны.
1.5. Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть краткосрочных заемных, обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. На практике желательно проводить анализ динамики данных показателей, дополняя его сравнительным анализом доступных данных по предприятиям, имеющим аналогичную ориентацию своей хозяйственной деятельности.
1.6. Доля оборотных средств в активах характеризует относительную величину оборотного капитала предприятия.
1.7. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует долю оборотных средств предприятия, профинансированных за счет собственных средств.
1.8. Доля запасов в оборотных активах характеризует структурное Состояние текущих активов. Высокая доля запасов часто рассматривается как показатель низкой ликвидности предприя- ' тия, однако это может быть обусловлено и отраслевой специфи- кой производства.
1.9. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов характеризует ту часть Стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами. Традиционно име- ; ет большое значение в анализе финансового состояния предприятий торговли.
1.10. Коэффициент покрытия запасов рассчитывается соотнесением величины “нормальных” источников покрытия запасов и суммы запасов. Если значение этого показателя меньше единицы, то текущее финансовое состояние предприятия рассматривается как неустойчивое.
1.5. Коэффициентный анализ в оценке финансового состояния 93
1.5.2. Оценка финансовом устойчивости
Важнейшей характеристикой финансового состояния предприятия является стабильность его деятельности в свете долгосрочной, перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов.
Финансовая устойчивость предприятия понимается как характеристика риска несостоятельности предприятия, его способности, по крайней мере, не ухудшать свое состояние в процессе деятельности.
В частности, Г. В. Савицкая под финансовой устойчивостью понимает способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска [47].
В. В. Ковалев трактует финансовую устойчивость в долгосрочном и краткосрочном аспектах.
В долгосрочном аспекте финансовая устойчивость — стабильность деятельности предприятия с позиции долгосрочной перспективы. Она связана прежде всего с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и Инвесторов [34].
В краткосрочном аспекте в зависимости от соотношений производственных запасов собственных оборотных средств и нормальных источников формирования запасов выделяются следующие типы краткосрочной (текущей) финансовой устойчивости |341-
, 1. Абсолютная краткосрочная финансовая устойчивость:
величина собственных оборотных средств превышает производственные запасы, т.е. предприятие не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация не может рассматриваться как идеальная, поскольку означает нежелание или неумение менеджеров Использовать внешние источники средств для финансирования (Основной деятельности.
ь- 2. Нормальная краткосрочная финансовая устойчивость: для Сокрытия запасов используются различные нормальные источники средств — собственные и привлеченные.
i. 3. Неустойчивое текущее финансовое положение: предприя-рие для финансирования части запасов вынуждено привлекать
94 Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
дополнительные источники покрытия, не являющиеся нормальными, т.е. обоснованными.
4. Критическое текущее финансовое положение: в условиях неустойчивого текущего финансового положения предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную дебиторскую и кредиторскую задолженность. Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами. В условиях рыночной экономики при хроническом повторении ситуации предприятие должно быть объявлено банкротом.
Показатели оценки финансовой устойчивости, иначе называемые коэффициентами структуры капитала, характеризуют структуру долгосрочных пассивов. Вместе и по отдельности они позволяют оценить, в состоянии ли предприятие поддерживать сложившуюся структуру источников средств (табл. 1. 24).
2.1. Коэффициент концентрации собственного капитала (финансовой автономии) характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчивым, стабильным и независимым от внешних кредитов является предприятие.
' 2.2. Коэффициент финансовой зависимости является дополнением к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы или до 100%, это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие.
2.3. Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может ощутимо варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия.
2.4. Коэффициент концентрации заемного капитала характеризует долю имущества предприятия, сформированного за счет заемных средств.
2.5. Коэффициент структуры долгосрочных вложений. Логика расчета этого показателя основана на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений. Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеобо-
1.5. Коэффициентный анализ в оценке финансового состояния
95
Таблица 1.24
Основные показатели оценки финансовой устойчивости и методика их расчета
Наименование показателя и рекомендуемое значение Методика расчета Код стр.
- 1 2 3
2.1. Коэффициент концентрации собственного капитала (финансовой автономии) {>0,5} Собственный капитал: Совокупный капитал с.490: с.700
2.2. Коэффициент финансовой зависимости {<2} Совокупный капитал: Собственный капитал с.700: с.490
2.3. Коэффициент маневренности собственного капитала {>0,5} Собственные оборотные средства : Собственный капитал (с.290 - с.230-с.690): (с.490)
2.4. Коэффициент концентрации заемного капитала {<0,5} Заемный капитал : Совокупный капитал (с. 590+с.690): с.700
2.5. Коэффициент структуры долгосрочных вложений Долгосрочные обязательства : Внеоборотные активы с.590: (с.190 + с.230)
2.6. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств {>0,6} Долгосрочные обязательства: (Долгосрочные обязательства + Собственный капитал) с.590: (с.590 + с.490)
2.7. Коэффициент структуры заемного капитала Долгосрочные обязательства : Заемный капитал с.590: (с.590 + с.690)
12.8. Коэффициент задол-|женности {<0,7} Заемный капитал : Собственный капитал (с.590 + с.690) : с.490
ротных активов профинансирована внешними инвесторами, т. е. |в некотором смысле) принадлежит им, а не владельцам пред-рриятия.
2.6. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств характеризует, структуру капитала. Рост этого показателя в динамике — негативная тенденция, означающая, что предприятие все сильнее и сильнее зависит от внешних инвесторов.
2.7. Коэффициент структуры заемного капитала показывает, какова доля долгосрочных источников финансирования в Ьбщей сумме заемного капитала.
2.8. Коэффициент задолженности дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Он означает, сколько Ваемных средств приходится на каждый рубль собственного капитала, вложенного в активы предприятия.
96
Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
1.5.3. Оценка деловой активности
В широком смысле деловая активность означает весь спектр усилий, направленных на продвижение предприятия на рынках продукции, труда, капитала. В контексте финансового анализа деловая активность предприятия рассматривается как некоторая характеристика масштаба деятельности предприятия и его способности генерировать в процессе деятельности устойчивый поток доходов безотносительно сопутствующих расходов.
В частности, В. В. Ковалев дает определение, при котором деловая активность предприятия проявляется как характеристи- ' ка динамичности его развития, достижения поставленных це-; лей, что отражается в натуральных и стоимостных показателях, эффективном использовании экономического потенциала, расширении рынков сбыта продукции [34].
Оценка деловой активности предприятия включает оценку оборачиваемости средств (активов и источников их формирования) и продолжительности производственно-сбытового цикла.
К обобщающим показателям оценки эффективности использования ресурсов предприятия и динамичности его развития относятся следующие (табл. 1.25):
3.1. Фондоотдача — величина выручки от продаж, приходящаяся на рубль основных средств.
3.2. Оборачиваемости средств в расчетах характеризует скорость оборачиваемости дебиторской задолженности в оборотах.
3.4. Оборачиваемость запасов характеризует скорость оборачиваемости производственных запасов в оборотах.
3.6. Оборачиваемость кредиторской задолженности характеризуется продолжительностью периода времени, в течение которого счета кредиторов будут оставаться неоплаченными.
Период оборачиваемости средств — это средняя продолжительность их кругооборота, измеряемая временем возврата средней за отчетный период суммы средств предприятия в денежную форму. Оборот средств предприятия находится в прямой зависимости от величины задействованного капитала и, соответственно, связан с размером платы за используемые заемные средства. Чем меньше задействован капитал, тем скорее он обернется и превратится в денежную форму. Соответственно, чем меньше задействованный заемный капитал, тем меньше размер платы за его использование. От оборачиваемости также зависят объем рас-
[Д, Коэффициентный анализ в оценке финансового состояния
97
Таблица 1.25
Основные показатели оценки деловой активности и методика их расчета
Наименование показателя Методика расчета Код стр.
1 2 3
.1. Фондоотдача Выручка от продаж : Основные средства с.010(ф.2):((с.120н.п.+ с.120к.п.) :2) (ф.1)
.2. Оборачиваемость редств в расчетах Выручка от продаж : Дебиторская задолженность с. 010 (ф.2): (с.240н.п. + с.240к.п.): 2 (ф.1)
.3 .Период оборачиваемости средств в расчетах 360 дней: Оборачиваемость средств в расчетах 360: п.3.2.
74. Оборачиваемость 1апасов Себестоимость продаж: Величина запасов с. 020 (ф.2): (с.210н.п. + с.220н.п. +с210кл. + с.220к.п.): 2(ф.1)
.5. Период оборачиваемости запасов 360 дней : Оборачиваемость запасов 360: п.3.4.
.6. Оборачиваемость редиторской задолжен-ЕОСТИ Кредиторская задолженность: (Себестоимость продаж: 360 дней) ((с.620н.п. + с.620к.п) : 2) (ф.1): (с. 020 (ф.2): 360)
,1. Продолжительность иерацио иного цикла Оборачиваемость запасов (дн.) + Оборачиваемость дебиторской задолженности (дн.) п.3.3. + п.3.5.
*.8. Продолжительность инансового цикла Продолжительность операционного цикла (дн.) - Оборачиваемость кредиторской задолженности (дн.) п.3.7. - п.3.6.
.9. Оборачиваемость рбственного капитала Выручка от продаж : Собственный капитал 2 х с.010 (ф.2): (с.490н.п. + с.490к.п.) (ф.1)
.10. Оборачиваемость ггивов Выручка от продаж : Активы 2 х с.010 (ф.2) : (с.ЗООнл. + с.300к.п..) (ф.1)
Ьдов, связанный с владением и хранением товарно-материаль-|Йх ценностей, и сумма уплачиваемых налогов.
Период оборачиваемости в днях получают путем деления дли-^льности отчетного периода в днях (обычно 360 дней) на число Воротов соответствующего показателя за отчетный период.
3.7— 3.8. Продолжительность операционного и финансового йклов (в днях). Операционный цикл характеризует общее вре-я, в течение которого финансовые ресурсы отвлечены в запасы дебиторскую задолженность. Финансовый цикл, или цикл об-кгцения денежной наличности, представляет собой время, в терние которого денежные средства отвлечены из оборота. По-«ольку предприятие оплачивает счета поставщиков с временам лагом, время, в течение которого денежные средства отвле-Р&ны из оборота, т. е. финансовый цикл, меньше на период обра
98 Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
щения кредиторской задолженности. Сокращение операционногс и финансового циклов в динамике рассматривается как положительная тенденция. Если сокращение операционного цикла может быть достигнуто за счет ускорения производственного процесса и оборачиваемости дебиторской задолженности, то финансовый цикл может быть сокращен как за счет данных факторов, так и за счет некоторого некритического замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.
3.9—3.10. Оборачиваемость собственного капитала и активов характеризунт объем реализованной продукции, приходящейся на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия. Рост показателей в динамике рассматривается как благоприятная тенденция.
1.5.4. Оценка рентабельности
Результативность и экономическая целесообразность функционирования предприятия измеряются абсолютными и относительными показателями. Различают показатели экономического эффекта и экономической эффективности.
Экономический эффект — абсолютный, объемный показатель, характеризующий результат деятельности, который может быть просуммирован в пространстве и времени.
Экономическая эффективность — относительный показатель, соизмеряющий полученный аффект с расходами или ресурсами, использованными для достижения этого эффекта.
Экономический смысл показателей рентабельности заключав ется в подсчете прибыли, приходящейся на рубль выручки от продаж, расходов, активов, капитала. Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность предприятия.
Рост рентабельности является положительной тенденцией в финансово-хозяйственной деятельности предприятия. При этом следует помнить, что показатели рентабельности не всегда учитывают особенности деятельности предприятия:
♦ долгосрочные инвестиции могут снижать показатели рентабельности;
♦ предприятие может быть высокорентабельным за счет осуществления рискованных проектов, что в итоге может привести к потере финансовой устойчивости;
1.5. Коэффициентный анализ в оценке финансового состояния 99
i ♦ расчет рентабельности капитала основывается на учетных, а не рыночных оценках стоимости активов и собственного капитала, следовательно, дает неточный результат.
- Показатели рентабельности не имеют рекомендованных значений. Чем выше их величина, тем эффективнее работает предприятие.
Таблица 1.26
(Основные показатели оценки рентабельности и методика их расчета
Наименование показателя Методика расчета Код стр.
1 2 3
4.1. Рентабельность продаж Чистая прибыль : Выручка от продаж с.190(ф.2): с.010(ф.2)
4.2. Рентабельность основной деятельности Чистая прибыль : Расходы на производство и сбыт с.190(ф.2): (с.020 + с.ОЗО + с. 040) (ф.2)
4.3. Рентабельность совокупных активов Чистая прибыль: Активы с. 190 (ф.2): ((с.300н.п. + с.300к.п.): 2) (ф.1)
4.4. Рентабельность внеоборотных активов Чистая прибыль : Внеоборотные активы с. 190 (ф.2): ((с.190н.п. + с.190к.п.): 2) (ф.1)
|4.5. Рентабельность собственного капитала Чистая прибыль : Собственный капитал с. 190 (ф.2): ((с.490н.п. + с.490к.п.): 2) (ф.1)
К основным показателям рентабельности относятся следующие (табл. 1.26).
4.1. Рентабельность продаж демонстрирует долю чистой прибыли в объеме продаж предприятия. Рост рентабельности про-]цаж в целом оценивается положительно даже при снижении абсолютных значений прибыли, поскольку указанный факт свидетельствует о наличии благоприятной тенденции в деятельности предприятия: темпы роста прибыли превышают темпы роста выручки от продажи.
4.2. Рентабельность основной деятельности характеризует эффективность основной производственной деятельности предприятия. Расходы на производство и сбыт определяются суммированием себестоимости проданных товаров, продукции, работ, услуг, управленческих и коммерческих расходов
4.3. Рентабельность совокупных активов демонстрирует способность предприятия обеспечивать достаточный объем чистой прибыли по отношению к ее совокупным активам. Снижение ко
100 Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
эффициента свидетельствует о падении спроса на продукцию и о перенакоплении активов.
4.4. Рентабельность внеоборотных активов отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов.
4.5. Рентабельность собственного капитала позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия в сравнении с возможным альтернативным вложением средств в ценные бумаги. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками предприятия.
Анализируя показатели рентабельности за различные периоды деятельности предприятия, необходимо принимать во внимание особенности этих показателей, существенные для формулирования обоснованных выводов:
♦ снижение рентабельности в отчетном периоде нельзя рассматривать как негативную характеристику текущей деятельности, если предприятие переходит на новые перспективные'технологии или виды продукции, требующие инвестиционных вложений, поскольку показатели рентабельности определяются результативностью работы отчетного периода и не отражают планируемый эффект долгосрочных инвестиций;
♦ управленческие решения, приносящие высокую норму рентабельности, связаны с высоким риском. Одним из показателей рискованности бизнеса является коэффициент финансового рычага — чем выше его значение, тем более рискованным с позиции акционеров и кредиторов является предприятие;
♦ числитель и знаменатель показателя рентабельности выражены в денежных единицах разной покупательной способности: прибыль отражает результаты деятельности за истекший период; активы и собственный капитал формируются в течение ряда лет и отражаются в учетной оценке, которая может весьма существенно отличаться от текущей.
Пример 1.11. На основании данных бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках (Приложения I, П) провести коэффициентный анализ финансового состояния. Рассчитать в соответствии с табл. 1.27 показатели ликвидности, финансовой устойчивости и деловой активности. Результаты расчетов интерпретировать.
i.5. Коэффициентный анализ в оценке финансового состояния 101
1.5.5. Оценка положения предприятия на рынке ценных бумаг
Показатели оценки положения предприятия на рынке ценных Ьумаг, или показатели рыночной активности, включают различные индикаторы, характеризующие стоимость и доходность ак-|5ИЙ компании.
i Данный вид анализа выполняется, во-первых, финансовыми Менеджерами компаний, зарегистрированных на фондовых бирюках и котирующих собственные ценные бумаги, и, во-вторых, {любыми участниками фондового рынка. Поэтому термин “рыночная активность” имеет двоякий смысл: активность в отношении собственных ценных бумаг и активность в отношении
Таблица 1.27
Расчет показателей оценки финансового состояния предприятия
Показатели На начало года На конец года Динамика показателя
1 2 3 4
1. Оценка ликвидности
1.1. Величина собственных оборотных средств 1884 797 -1087
1.2. Маневренность собственных оборотных средств 0,21 4,63 4,42
1.3. Коэффициент текущей ликвидности 1,56 1,04 -0,52
1.4. Коэффициент быстрой ликвидности} 0,44 0,34 -0,10
1.5. Коэффициент абсолютной ликвидности {0,05-0,1} 0,12 0,19 0,07
1.6. Доля оборотных средств в активах 0,54 0,57 0,02
1.7. Доля собственных оборотных средств в общей их сумме 0,36 0,04 -0,32
1.8. Доля запасов в оборотных активах 0,71 0,67 -0,05
1.9. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов 0,50 0,06 -0,44
1.10. Коэффициент покрытия запасов 1,22 1,15 -0,07
2. Оценка финансовой устойчивости
2.1. Коэффициент концентрации собственного Капитала (финансовой автономии) 0,65 0,46 -0,19
2.2. Коэффициент финансовой зависимости 1,54 2,19 0,65
2.3. Коэффициент маневренности собственного капитала 0,30 0,05 -0,25
2.4. Коэффициент концентрации заемного капитала 0,35 0,54 0,19
2.5. Коэффициент структуры долгосрочных вложений 0,0 0,0 0,0
102 Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
Окончание табл. 1.27
1 2 3 4
2.6. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств 0,0 0,0 0,0
2.7. Коэффициент структуры заемного капитала 0,0 0,0 0,0
2.8. Коэффициент задолженности 0,54 1Д9 0,65
3. Оценка деловой активности
3.1. Выручка от продаж 165 980
3.2. Чистая прибыль 6 219
3.3. Фондоотдача 17,055
3.4. Оборачиваемость средств в расчетах 79,813
3.5Период оборачиваемости средств в расчетах 5
3.6. Оборачиваемость запасов 17,491
3.7. Период оборачиваемости запасов 21
3.8. Оборачиваемость кредиторской задолженности 17,264
3.9. Период оборачиваемости кредиторской задолженности 21
3.10. Продолжительность операционного цикла 25
3.11. Продолжительность финансового цикла 4
3.12. Оборачиваемость собственного капитала 14,554
3.13. Оборачиваемость активов 7,245
ценных бумаг сторонних компаний. С одной стороны, любая компания отслеживает изменение цен собственных акций и пытается доступными средствами воспрепятствовать динамике, представляющейся негативной с позиции ее владельцев и руководства. С другой стороны, необходимо управлять инвестиционным портфелем компании.
Оценка положения предприятия на рынке ценных бумаг не может быть выполнена только на основании данных финансовой отчетности — требуется дополнительная информация.
В акционерных компаниях чистая прибыль распределяется на выплаты по привилегированным акциям, обыкновенным акциям, реинвестирование (т.е. использование прибыли на расширение производственно-хозяйственной деятельности). Если при выплатах по привилегированным акциям обычно исходят из фиксированных ставок, то соотношение и размер выплат по обыкновенным акциям и величина реинвестированной прибыли определяются успешностью текущей работы и стратегией развития
1.5. Коэффициентный анализ в оценке финансового состояния 103
предприятия. Акционеры моЬут предпочесть сиюминутной выгоде в виде полученных дивидендов по акциям вложение большей части доступной к распределению прибыли в развитие фирмы в надежде, что в будущем доходы по акциям существенно возрастут.
Любые решения в этой области отражаются на положении ' предприятия на рынке ценных бумаг. Рыночная активность как раз и заключается в том, чтобы выбрать оптимальную стратегию и тактику в использовании прибыли, ее аккумулировании, наращивании капитала путем выпуска дополнительных акций, вли-< янии на рыночную цену акции.
Основные показатели оценки предприятия на рынке ценных бумаг:
5.1. Доход на акцию представляет собой отношение чистой прибыли, уменьшенной на величину дивидендов по привилегированным акциям, к общему числу обыкновенных акций. Этот показатель в значительной степени влияет на рыночную цену акций, поскольку он рассчитан на владельцев обыкновенных акций. Его рост способствует увеличению операций с ценными бумагами данной компании, повышению ее инвестиционной привлекательности. Необходимо подчеркнуть, что повышение цены находящихся в обращении акций компании не приносит непосредственного дохода эмитенту, вместе с тем этот процесс сопровождается косвенными доходами, например, растет доход от капитализации, возрастает заемный потенциал компании, становится возможным размещать вновь эмитируемые ценные бумаги на более выгодной основе и т.п.
5.2. Ценность акции рассчитывается как частное от деления рыночной цены акции на прибыль на акцию. Показатель служит индикатором спроса на акции данной компании, поскольку пока-.зывает, как много согласны платить инвесторы в данный момент за один рубль прибыли на акцию. Относительно высокий рост этого показателя в динамике указывает на то, что инвесторы ожидают более быстрого роста прибыли данной фирмы по сравнению с другими.
5.3. Дивидендная доходность акции выражается отношением дивиденда, выплачиваемого по акции, к ее рыночной цене. В компаниях, расширяющих деятельность путем капитализации большей части прибыли, значение этого показателя относительно невелико. Дивидендная доходность акции характеризует процент возврата на капитал, вложенный в акции фирмы. Это пря-
104
Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
Таблица 1.28
Основные показатели оценки рыночной активности и методика их расчета
Наименование показателя Методика расчета Источник информации
1 2 3
5.1. Доход на акцию (Чистая прибыль - Д ивиденды по привилегированным акциям) : Количество обыкновенных акций в обращении ф. 2, данные бухгалтерского учета
5.2. Ценность акции Рыночная стоимость одной акции / Доход на акцию ф. 2, данные о текущей котировке акции
5.3. Дивидендная доходность акции Дивиденд на одну акцию : Рыночная стоимость одной акции ф. 2, данные о текущей котировке акций
5.4. Доходность акции с учетом курсовой стоимости акции (Сумма выплаченных дивидендов на одну акцию + Стоимость продажи акции - Стоимость покупки акций) : Стоимость покупки акции > ф. 2, данные бухгалтерского учета
5.5. Балансовая стоимость акции (Балансовая стоимость собственного капитала - Стоимость привилегированных акций): Число обыкновенных акций в обращении ф. 1, данные бухгалтерского учета
5.6. Коэффициент котировки акции Рыночная стоимость одной акции : Балансовая стоимость акции ф. 1, Данные о текущей котировке акции, данные бухгалтерского учета
5.7. Дивидендный выход Сумма выплаченных дивидендов по обыкновенным акциям Чистая прибыль за вычетом дивидендов по привилегированным акциям ф.2
мой эффект. Есть еще и косвенный (доход или убыток), выражающийся в изменении цены на акции данной фирмы и характеризующийся показателем капитализированной доходности. Показатель неинформативен, если рыночная цена акции определяется по формуле капитализируемых дивидендов.
5.4. Доходность акции с учетом курсовой стоимости акции. Показатель доходности акции может быть рассчитан с учетом курсовой разницы, которую владелец акции может получить при продаже акции. Доходность акции определяется как частное от деления суммы дивиденда, полученного в течение периода вла-
Д.5. Коэффициентный анализ в оценке финансового состояния 105
рдения акцией, и разницы (прибыли или убытка) между ценой покупки акции и ценой ее продажи на цену покупки акции.
5.5. Балансовая стоимость акции (учетная цена) показывает ^стоимость чистых активов предприятия (собственного капитала), ^которая приходится на одну обыкновенную акцию в соответствии fb данными бухгалтерского учета. Складывается из следующих [элементов:
♦ номинальной стоимости (проставленной на акции, по которой она учтена в акционерном капитале);
Г ♦ эмиссионного дохода (разницы между рыночной ценой прожданных акций и их номинальной стоимостью);
‘ ♦ накопленной и вложенной в развитие предприятия прибы-
ли.
5.6. Коэффициент котировки акции — отношение рыночной уцены акции к ее балансовой стоимости. Значение коэффициента ^котировки больше единицЬ! означает, что потенциальные акционеры, приобретая акцию, готовы дать за нее цену, превышающую бухгалтерскую оценку реального капитала, приходящегося на эту акцию на данный момент.
5.7. Дивидендный выход (коэффициент выплаты дивидендов) указывает, какая часть чистой прибыли израсходована на выплату дивидендов. Превышение данным коэффициентом единицы свидетельствует или о нерациональной дивидендной политике предприятия, или о финансовых затруднениях (компания вынуждена “заимствовать” деньги из своих финансовых резервов), j В условиях развитого фондового рынка оценкой стоимости ркций может служить рыночная капитализация компании, однако в российских условиях получить подобную оценку для небольших компаний затруднительно, так как акции большинства из них не котируются на рынке ценных бумаг. Если необходимо оценить рыночную стоимость не котирующихся на бирже акций Предприятия, которое все-таки выплачивает или собирается выплачивать дивиденды, то просчитать результат по методу капита-[йизируемых дивидендов в принципе возможно [53].
f 5.8. Рыночцая (курсовая) цена акции — это цена, по которой ркция продается и покупается на рынке.
Курс акции — рыночная цена, отнесенная к номиналу и выраженная в процентах.
Рассчитать возможную рыночную цену акции достаточно Сложно, поскольку акции — это ценные бумаги с изменяющимся доходом, величина которого зависит от многих факторов. Для
106 Глава 1. Оценка финансового состояния предпрйятия
расчета курсов акций используются различные модели. Наиболее известной из них является модель М. Гордона, имеющая ряд модификаций.
Если темп прироста дивидендов равен нулю, т.е. g = 0, рыночная цена акции прямо пропорциональна сумме дивидендов, выплачиваемых по акции и обратно пропорциональна требуемой норме доходности:
Ца=^-, (15)
г
где Ца — текущая цена акции;
Див — предполагаемая к получению сумма дивидендов; г — требуемая инвестором норма доходности, в долях ед.
Если темп прироста дивидендов постоянный, т.е. g = const, для оценки курсовой цены акции используют следующую модель:
ц = Див1 = 4ugox(l + g) , (16)
r-g r-g
где Див0, Дивг — величины дивидендов соответственно отчетного и прогнозируемого периодов;
g — темп прироста дивидендов, в долях ед.
Для определения текущей стоимости акций, используемых в течение определенного срока, используется следующая модель:
(1-7)
где Ц{ — ожидаемая рыночная цена акции в конце периода ее реализации;
п — число периодов использования акции.
Пример 1.12. Номинальная стоимость акции — 1000 руб., уровень дивидендов — 20%, ожидаемая курсовая цена акции в конце периода ее реализации — 1100 руб., требуемая инвестором рыночная норма доходности — 15%, период использования ак
J.6. Контрольные задания 107
ции — три года, периодичность выплаты дивидендов — раз в году. Определить курсовую цену акции.
„ 1000x0,2 1000x0,2 1000x0,2 1100 'лпо е
Цк - -/-----?Г+ 7"-----«-+------?г+ -7—----V = 1178 руб.
(1+0,15) (1+0,15)2 (1+0Д5/ (1+0,15)3
Анализ рыночной активности не сводится только к расчету списанных коэффициентов. Выбор путей наиболее целесообразного вложения капитала предполагает также использование специальных аналитических методов, разработанных в рамках финансовой математики и получающих все большее распространение при проведении финансовых и коммерческих расчетов.
Пример 1.13. На основании данных бухгалтерского баланса и |Ьтчета о прибылях и убытках (Приложения I, П) оценить показатели рыночной активности предприятия с позиции руководства и владельцев компании. Количество выпущенных привилегированных акций — 1000 ед. номинальной стоимостью 1000 руб., обыкновенных акций — 30 000 ед. Рыночная цена одной обыкновенной Исции —. 517,0 руб.
Чистая прибыль отчетного периода составила 6 219 000 руб. Ди-Ежды, приходящиеся на одну привилегированную акцию — 250,0 (стр. 201, ф. № 2), по обычным — 70,0 руб. (стр. 202, ф. № 2). нсовая оценка собственного капитала на конец периода составила 16 507 300 руб. (итог разд. III, ф. № 1).
1.6. Контрольные задания
Задание 1.1. На основании данных бухгалтерского баланса (Приложение III):
L 1. Определить структуру имущества предприятия и источников его формирования на начало и конец отчетного года (расче-ЕЫ осуществить в, табл. 1.30 и 1.31).
2. Выявить основные причины, вызвавшие изменение в структуре баланса, а также изменение темпов роста (снижения) показателей бухгалтерской отчетности за рассматриваемый период.
$ 3. Сделать вывод об имущественном положении предприятия И структуре источников его средств.
108 Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
Таблица 1.29
Расчет показателей оценки рыночной активности предприятия
Наименование показателя Расчет Значение
1 2 3
5.1. Рыночная стоимость акции 437,50
5.2. Доход на акцию 6219000 - 250x1000 30000 198,97
5.3. Ценность акции . 437,5 198,97 2,20
5.4. Дивидендная доходность акции 70,0 437,5 0,16
5.5. Балансовая стоимость акции 16507300-1000x1000 30000 516,91
5.6. Коэффициент котировки акции 437,5 516,91 0,846
5.7. Доля выплаченных дивидендов 70,0 198,97 ’ 0,352
Задание 1.2. Дать определение ликвидности баланса По данным бухгалтерского баланса (Приложение III):
1. Произвести в табл. 1.32 группировку статей баланса: активов — по степени их ликвидности, пассивов — по степени срочности погашения обязательств.
2. Рассчитать текущую и перспективную ликвидность.
3. Рассчитать коэффициент общей ликвидности баланса и сопоставить его значения на начало и конец рассматриваемого периода.
4. Оценить степень ликвидности баланса предприятия. Выявить положительные или отрицательные тенденции изменения текущей и перспективной ликвидности баланса.
Задание 1.3. Раскрыть экономическую сущность платежеспособности, ликвидности активов, ликвидности предприятия. Раскрыть методику расчета показателей ликвидности, указать их рекомендуемые значения. По данным бухгалтерского баланса (Приложение III): .
1. Рассчитать в табл. 1.33 показатели ликвидности и сравнить их с рекомендованными значениями.
2. Сделать выводы о достаточности величины собственных оборотных средств.
.6. Контрольные задания 109
Таблица 1.30
Анализ структуры активов предприятия, тыс. руб.
АКТИВ Код стр. На начало года На конец года Изменение
тыс. руб. УД-вес, % ТЫС. руб. УД-вес, % ПО сумме (гр.5-гр.З по удельному весу (гр.6-гр.4)
' 1 2 3 4 5 6 7 8
1. Внеоборотные активы 190
В том числе: Нематериальные активы 110
Основные средства 120
Незавершенное строительство, 130
Доходные вложения в материальные ценности 135
Долгосрочные финансовые вложения 140
Отложенные налоговые активы 145
Прочие внеоборотные активы 150
L Оборотные активы 290
. В том числе: Запасы 210
Налог на добавленную стоимость 220
Дебиторская задолженность 230 + 240
Краткосрочные финансовые вложения 250
Денежные средства 260
Прочие оборотные активы 270
Итого активов 300 100 100
3. На основании полученных показателей определить положительные или отрицательные тенденции изменения ликвидности и Платежеспособности. Указать возможные пути их повышения.
Задание 1.4, Дать определение финансовой устойчивости предприятия. Назвать основные типы текущей финансовой устойчивости, выделить факторы, оказывающие влияние на изменение ее уровня. Раскрыть методику расчета показателей финансовой устойчивости, указать их рекомендуемые значения.
По данным бухгалтерского баланса за отчетный год (Приложение III):
110
Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
Таблица 1.31
Анализ структуры пассивов предприятия, тыс. руб.
ПАССИВ Код стр. На начало года На конец года Изменение
тыс. руб. уд. вес, % тыс. руб. УД-вес, % ПО сумме (гр.5-гр.З по удельному весу (гр. 6-гр-4)
1 2 3 4 5 6 7 8
1. Капитал и резервы 490
В том числе: Уставный капитал за вычетом собственных акций, выкупленных у акционеров 410
Добавочный капитал 420
Резервный капитал 430
.Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 470
2. Долгосрочные обязательства 590 -
В том числе: Займы и кредиты 510
Отложенные налоговые обязательства 515
Прочие долгосрочные обязательства 520
3. Краткосрочные обязательства 690
В том числе: Займы и кредиты 610
Кредиторская задолженность 620 •
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов 630
Доходы будущих периодов 640
Резервы предстоящих расходов 650
Прочие краткосрочные обязательства 660
Итого пассивов 700 100 100
^.Контрольные задания
111
Таблица 1.32
Группировка активов и пассивов в целях оценки ликвидности баланса, тыс. руб.
Группировка активов На начало года На конец года Группировка пассивов На начало года На конец года
1 2 3 4 5 6
Наиболее ликвидные активы (А1) Наиболее срочные обязательства (Ш)
Быстро реализуемые активы (А2) Краткосрочные обязательства (П2)
Медленно реализуемые активы (АЗ) Долгосрочные обя-зательства (ПЗ) *
Труднореализуемые активы (А4) Постоянные пассивы (П4]_
Таблица 1.33
Динамика показателей ликвидности предприятия
Наименование показателя и рекомендуемое значение На начало года На конец года Изменение (гр.З-гр.2)
1 2 3 4
. Величина собственных оборотных Средств (функционирующий капитал)
Маневренность собственных оборотная средств .’
3. Коэффициент текущей ликвидности Z
♦. Коэффициент быстрой ликвидности
1 Коэффициент абсолютной ликвидности
'. Доля оборотных средств в активах
1. Рассчитать показатели, характеризующие финансовую ус-Р?ойчивость, оценить их динамику (табл. 1.34).
2. Сделать выводы о степени финансовой устойчивости предприятия, определить возможные пути ее повышения.
Задание 1.5. Дать определение деловой активности предприятия. Раскрыть методику расчета показателей деловой активности. По данным бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках (Приложения Ш, IV):
1. Рассчитать показатели деловой активности предприятия •табл. 1.35).
2. Оценить динамику оборачиваемости активов предприятия, выявить причины ее изменения.
3. Назвать возможные пути ускорения оборачиваемости капнула предприятия.
112
Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
Таблица 1.34
Динамика показателей финансовой устойчивости предприятия
Наименование показателя и рекомендуемое значение На начало года На конец года Изменение (гр.З-гр.2)
1 2 3 4
1. Коэффициент концентрации собственного капитала (финансовой автономии)
2. Коэффициент финансовой зависимости
3. Коэффициент маневренности собственного капитала
4. Коэффициент концентрации заемного капитала
5. Коэффициент структуры долгосрочных вложений
6. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств
7. Коэффициент структуры заемного капитала
8. Коэффициент задолженности
Задание 1.6. По данным бухгалтерского баланса (Приложение III):
1. Охарактеризовать структуру дебиторской и кредиторской задолженности на начало и конец отчетного года (табл. 1.36).
2. Определить соотношение дебиторской и кредиторской задолженности.
3. Оценить динамику дебиторской и кредиторской задолженности, их оборачиваемости.
Таблица 1.35
Динамика показателей деловой активности предприятия
Наименование показателя и рекомендуемое значение На начало года На конец года Изменение (гр.З-гр.2)
1 2 3 4
1. Фондоотдача
2. Оборачиваемость средств в расчетах
3.Период оборачиваемости средств в расчетах
4. Оборачиваемость запасов
5. Период оборачиваемости запасов
6. Оборачиваемость кредиторской задолженности
7. Продолжительность операционного цикла
8. Продолжительность финансового цикла
9. Оборачиваемость собственного капитала
10. Оборачиваемость активов
1.6. Контрольные задания
113
4. Назвать возможные пути ускорения оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности.
Задание 1.7. По данным бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках (Приложения III, IV):
1. Рассчитать показатели оборачиваемости запасов на начало и конец отчетного года (табл. 1.37).
2. Оценить динамику оборачиваемости запасов и в целом оборотных активов. Определить возможные пути ускорения оборачиваемости запасов.
Таблица 1.36
Структура и динамика дебиторской и кредиторской задолженности
Показатели На начало года На конец года Изменение
ТЫС. руб. уд. вес, % ТЫС. руб. уд. вес, % ; по сумме (гр.4 -гр. 2 по удельному весу (гр .5 -гр.З)
1 2 3 4 5 6 7
1. Дебиторская задолженность
В том числе: покупатели и заказчики
2. Кредиторская задолженность -
В том числе: поставщики и подрядчики
задолженность перед персоналом организации
задолженность перед государственными внебюджетными фондами
задолженность по налогам и сборам
прочие кредиторы
Задание 1.8. Дать определение экономического эффекта и экономической эффективности. Охарактеризовать основные показатели рентабельности производственно-финансовой деятельности предприятия, раскрыть методику их расчета.
По данным бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках (Приложения III, IV):
1. Рассчитать в табл. 1.38 показатели рентабельности деятельности предприятия в предыдущем и отчетном годах.
114
Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
Таблица 1.37
Оценка оборачиваемости запасов, тыс. руб.
Показатели На начало года На конец года Изменение (гр.З -гр.2)
1 2 3 4
1. Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг
2. Величина оборотных актинов
3. Запасы
В том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности
затраты в незавершенном производстве
готовая продукция и товары для перепродажи
товары отгруженные
расходы будущих периодов
прочие запасы и затраты
4. Оборачиваемость запасов, обороты
В том числе: сырья, материалов и других аналогичных ценностей
затрат в незавершенном производстве
готовой продукции и товаров для перепродажи
товаров отгруженных
расходов будущих периодов
5. Продолжительность оборота запасов, дни
В том числе: сырья, материалов и других аналогичных ценностей -
затрат в незавершенном производстве
готовой продукции и товаров для перепродажи
товаров отгруженных
расходов будущих периодов
6. Доля запасов в общей величине оборотных активов, коэф.
7. Доля запасов сыры, материалов н других аналогичных ценностей в общей величине запасов, коэф.
8. Доля готовой продукции и товаров для перепродажи в общей величине запасов, коэф.
2. Оценить динамику показателей рентабельности, назвать причины их изменения.
Задание 1.9. Охарактеризовать показатели финансовых результатов деятельности предприятия, раскрыть методику их расчета. По данным отчета о прибылях и убытках (Приложение IV):
1. Оценить динамику валовой прибыли, прибыли от продаж, прибыли до налогообложения, чистой прибыли отчетного периода и факторов их формирования (табл. 1.39).
1.6. Контрольные задания 115
2. Оценить структуру прибыли до налогообложения и ее использование в предыдущем и отчетном годах (табл. 1. 40).
3. Определить факторы, влияющие на величину финансовых результатов деятельности организации.
Таблица 1.38
Оценка рентабельности деятельности предприятия, тыс. руб.
Показатели На начало года На конец года Изменение (гр.З-гр.2)
1 2 3 4
.1. Рентабельность продукции
2. Рентабельность основной деятельности
3. Рентабельность активов
4. Рентабельность внеоборотных активов
5. Рентабельность собственного капитала
Таблица 1.39
Динамика формирования финансовых результатов предприятия, тыс. руб.
Показатели Предыдущий год Отчетный год Изменение (грЗ-гр.2) Темп роста (грЗ :гр2)
1 2 3 4 5
1. Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг
2. Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг •
3. Валовая прибыль (п.1 - п.2) -
4. Коммерческие расходы
5. Управленческие расходы
6. Прибыль (убыток) от продаж (п.З - п.4 - п. 5)
7. Проценты к получению
8. Проценты к уплате »
9. Доходы от участия в других организациях
10. Прочие операционные доходы
11. Прочие операционные расходы
12. Внереализационные доходы
13. Внереализационные расходы
14. Прибыль (убыток) до налогообложения (п.6 + п.7 - п.8 + п.9 + п.10 -ri.il +п.12-п.13)
15. Отложенные налоговые активы -
116
Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
Окончание табл. 1.39
1 2 3 4 5
16. Отложенные налоговые обязательства
17. Текущий налог на прибыль
18. Чистая прибыль (убыток) отчетного периода (п.14 + п.15 - п. 16- п.17)
Таблица 1.40
Динамика структуры прибыли до налогообложения
Показатели Предыдущий год Отчетный год Изменение
сумма, тыс. руб. удельный вес, % сумма, тыс. руб. удельный вес, % ПО сумме (гр.4 -гр .2 по удельному весу (гр.5-гр.З)
1 2 3 4 5 6 7
1. Прибыль (убыток) от продаж
2. Операционные доходы 1
U том числе: проценты к получению
доходы от участия в других организациях
прочие операционные до- ходы <
3. Операционные расходы
В том числе: проценты к уплате
прочие операционные расходы
4. Операционные результаты (п.2-п.3)
5. Внереализационные доходы
6. Внереализационные расходы
7. Внереализационные результаты (п.5 - п.6)
8. Прибыль (убыток) до нало-гооблимним (п.1 + п.4 + п.7) 100 100
9. Отложенные налоговые активы
10. Отложенные налоговые обязательства
„6. Контрольные задания 117
Окончание табл. 1.40
1 2 3 4 5 6 7
11. Текущий налог на прибыль
12. Чистая прибыль (убыток) отчетного периода fn.8 + n.l5- п.16-п.17) 1
Задание 1.10. По данным отчета о прибылях и убытках (Приложение IV):
- 1. Определить динамику прибыли от продаже и рассчитать вли-
яние различных факторов на ее изменение (табл. 1.41).
2. Выявить резервы увеличения прибыли от продаж продукции (работ, услуг).
Таблица 1.41
Анализ доходов и расходов по Обычным видам деятельности, тыс. руб.
Показатели 1 Дредвду-щий год 1 Отчетный год 'Изменение (гр.З-гр.2) 1 Темп роста (гр.3:гр.2)
Г 2 3 4 5
1. Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг
2. Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг
3. Коммерческие расходы
4. Управленческие расходы
5. Полная себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг (п.2 + п.З + п.4)
6. Прибыль (убыток) от продаж (п.1 - п.5)
Задание 1.11. Используя данные табл. 1.42, рассчитать коэффициенты общей ликвидности баланса для каждого предприя. На зенове полученных данных выбрать более кредитоспособное предприятие.
Задание 1.12. Оценить динамику быстрой ликвидности, если предприятие имеет следующие финансовые показатели табл. 1.43).
Задание 1.13. Сравнить платежеспособность двух нижеследующих предприятий (табл. 1.44) и сделать выводы об их финансо-зом состоянии.
118 Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
Таблица 1.42
Показатели Значение, млн. руб.
Предприятие А Предприятие В
1 2 3
1. Внеоборотные активы 148 854
В том числе: долгосрочные финансовые вложения 8 8
2. Оборотные активы 162 596
Запасы 76 86
В том числе: расходы будущих периодов 3 3
дебиторская задолженность более года 5 70
дебиторская задолженность менее года 25 200
краткосрочные финансовые вложения 20 100
денежные средства 50 10
прочие оборотные активы 6 130
3. Капитал и резервы
В том числе: уставный, добавочный, резервный капитал (всего) 182 863
собственные акции, выкупленные у акционеров 0 (6)
нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 2 (44)
4. Долгосрочные обязательства
В том числе: займы и кредиты 64 73
отложенные налоговые обязательства 2 2
5. Краткосрочные обязательства
В том числе: займы и кредиты 10 94
кредиторская задолженность 35 268
прочие краткосрочные обязательства 15 200
Баланс
Таблица 1.43
Показатели Значение, млн. руб.
на начало года на конец года
1 2 3
1. Дебиторская задолженность менее года 250 255
2. Краткосрочные финансовые вложения 65 6
3. Денежные средства 3 25
4. Прочие оборотные активы 10 35
5. Кредиты и займы 90 60
6. Кредиторская задолженность 220 450
7. Прочие краткосрочные обязательства 36 116
|.6. Контрольные задания
119
Таблица 1.44
Показатели Значение, млн. руб.
Предприятие А Предприятие В
1 2 3
1. Внеоборотные активы 98 96
2. Оборотные активы
Запасы в том числе: сырье и материалы 535 255
затраты в незавершенном производстве 120 85
готовая продукция 150 120
расходы будущих периодов 5 4
прочие запасы н затраты 47 34
Краткосрочные финансовые вложения 8 10
3. Капитал и резервы 955 599
4. Долгосрочные обязательства б 13
5. Краткосрочные обязательства 1 1
Задание 1.14. Выбрать более надежного партнера по следующим финансовым показателям (табл. 1.45).
Таблица 1.45
Показатели Значение, млн. руб.
Предприятие 1 Предприятие 2
1 2 3
1. Внеоборотные активы 148 854
В том числе: нематериальные активы 40 60
основные средства 70 600
2. Оборотные активы
Запасы 76 86
В том числе: сырье и материалы 30 36
затраты в незавершенном производстве 16 20
. Краткосрочные финансовые вложения 20 100
. Денежные средства 50 10
3. Капитал и резервы
В том числе: уставный, д ваточный, геэегтный капитал (всего) 186 820
собственные акции, выкупленные у акционе-_ Ров- (2) (2)
нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 0 (5)
4. Долгосрочные обязательства 66 75
5. Краткосрочные обязательства 60 562
Баланс
120
Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
Задание 1.15. Оценить степень финансовой самостоятельности предприятия в динамике, если известны показатели (табл. 1.46).
Таблица 1.46
Показатели Значение, млн. руб.
на начало года на конец года
1 2 3
1. Внеоборотные активы 755 856
2. Капитал и резервы 860 860
3. Долгосрочные обязательства 10 90
4. Краткосрочные обязательства 346 625
5. Баланс 1216 1576
Задание 1.16. Используя показатели рентабельности капитала, оценить эффективность использования капитала по нижеследующим данным (табл. 1.47).
Таблица 1.47
Показатели Значение, млн. руб.
на начало года на конец года
1 z 2 3
1. Капитал и резервы 860 860
2. Долгосрочные обязательства 10 90
3. Краткосрочные обязательства 346 625
4. Баланс 1216 ' 1576
5. Выручка нетто от продажи продукции 2500 1 2500
6. Прибыль (убыток) от продаж 600 700
Задание 1.17. Используя показатели деловой активности, оценить состояние дебиторской и кредиторской задолженностей, Выбрав необходимые для анализа данные из табл. 1.48.
Таблица 1.48
Показатели . Значение, млн. руб.
на начало года на конец года
1 2 3
1. Дебиторская задолженность менее года 150 355
2. Кредиты банков 438 450
3. Кредиторская задолженность 346 625
4. Баланс 1216 1576
5. Выручка нетто от продажи продукции 2500 2500
6. Прибыль (убыток) от продаж 600 700
121
.6. Контрольные задания
Задание 1.18. Используя показатели рентабельности, по нижеследующим данным (табл. 1.49) определить более рентабельное предприятие.
Таблица 1.49
Показатели Значение, млн. руб.
Предприятие А Предприятие В
1 2 3
L Внеоборотные активы 848 956
!. Капитал и резервы 854 . 957
). Долгосрочные обязательства 30 60
1. Баланс 1432 1684
>. Выручка нетто от продажи продукции 1500 2000
>. Прибыль (убыток) от продаж 300 700
Задание 1.19. Определить величину собственных оборотных эедств предприятия и сделать вывод о ее финансовом положе-ии, если имеются следующие основные показатели баланса 'абл. 1.50).
Таблица 1.50
i Актив Пассив
. Наименование статьи Величина, млн. руб- Наименование статьи Величина, млн. руб.
1 2 3 4
Основные средства 13,0 Уставный капитал 0,5
'Незавершенное строительство 1,0 Добавочный капитал 16,5
Долгосрочные финансовые вложения 0,5 Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 2,0
Запасы 2,0. Долгосрочные обязательства 0,5
Дебиторская задолженность до 12 месяцев 11,0 Кредиторская задолженность 7,0
Краткосрочные финансовые вложения 0,5 Доходы будущих периодов 1,0
Денежные средства 0,5 Резервы предстоящих расходов 1,0
баланс 28,5 Баланс 28,5
Задание 1.20. Определить величину собственных оборотных редств предприятия и сделать вывод о ее финансовом положе
122
Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
нии, если имеются следующие основные показатели баланса (табл. 1.51).
Таблица 1.51
Показатели Значение на начало года 5, ТЫС. руб. на конец года
1 2 3
1. Внеоборотные активы
Долгосрочные финансовые вложения 1 000 1 500
2. Оборотные активы
Запасы 11 200 18 500
В том числе: расходыб^иушихпериодов 200 600
Дебиторская задолженность более года 200 300
Дебиторская задолженность менее года 14 000 32 000
Краткосрочные финансовые вложения 50 150
Денежные средства 50 25
Прочие оборотные активы 125 200
3. Долгосрочные обязательства 100 100
4. Краткосрочные обязательства
В том числе: краткосрочные заемные средства 75 120
кредиторская задолженность 30 500 43 500
прочие краткосрочные обязательства 25 75
Задание 1.21. В рамках разработки финансовой стратегии пред-] приятия при следующих показателях (табл. 1.52) оценить влия-] ние перечисленных ниже предложений на состояние баланса при неизменности остальных показателей, если в качестве основного^ критерия улучшения финансовго состояния выбрана ликвидность': баланса. I
1. Приобретение оборудования на сумму 10 000 тыс. руб. за' счет долгосрочного кредита. j
2. Погашение 20% кредиторской задолженности в конце пе-| риода за счет привлечения краткосрочного кредита в соответ-] ствующем размере. ।
Указание. Произвести группировку активов и пассивов балан-’ са в соответствии с табл. 1.8. Для комплексной оценки ликвидно-; сти баланса рассчитать коэффициент общей ликвидности балан-5 са, определив его текущее и прогнозируемое значение с учетом и без учета указанных предложений (принимаются одновременно). Определить динамику кредитоспособности, сравнив полученные результаты.
i.6. Контрольные задания 123
Таблица 1.52
Актив Пассив
Наименование статьи Величина, мли. руб. Наименование статьи Величина, млн. руб.
т 1 2 3 4
Основные средства 13,0 Уставный к апитал 0,5
{^завершенное строительство 1,0 Добавочный капитал 16,5
Долгосрочные финансовые ШОЖСННъ 0,5 Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 2,0
। ап асы 2,0 Долгосрочные обязательства 0,5
Дебиторская задолженность Ю 12 месяцев 11,0 Кредиторская задолженность 7,0
краткосрочные финансовые ложения 0,5 Доходы будущих периодов 1,0
Денежные средства 0,5 Резервы предстоящих расходов 1,0
баланс 28,5 Баланс 28,5
Задание 1.22. В рамках разработки финансовой стратегии предприятия при наступлении в конце периода срока погашения г/3 долгосрочного кредита и следующих показателях (табл. 1.53) Уценить влияние перечисленных ниже предложений на состоя-|ие баланса при неизменности остальных показателей, если в качестве основного критерия улучшения финансового состояния выбраны показатели рентабельности.
;• 1. Продажа неиспользуемой части внеоборотных активов на умму 28 млн. руб. и покупка на высвобожденные средства сырья (материалов.
> 2. Снижение затрат в незавершенном производстве на 5 млн. (уб. за счет уменьшения длительности производственного цикла.
Указание. Рассчитать показатели рентабельности с учетом и рз учета указанных предложений (принимаются одновременно). £ Определить динамику рентабельности за период, срав-Ив полученные значения. При расчетах учесть, что погашение /3 долгосрочного кредита производится в конце рассматриваемого периода за счет прибыли от продаж продукции. Снижение |£трат в незавершенном производстве вызывает соответству-кцее увеличение прибыли от продаж.
Задание 1.23. В рамках разработки финансовой стратегии пред-Юиятия при следующих показателях (табл. 1.54) оценить влияйте перечисленных ниже предложений на состояние баланса при
124
Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
Таблица 1.53
Показатели Значение, млн. руб.
на начало года на конец года
1 2 3
1. Внеоборотные активы 148 854
2. Оборотные активы
3. Собственный капитал и резервы 184 863
4. Долгосрочные обязательства 66 75
5. Краткосрочные обязательства
6. Баланс 310 1500
7. Выручка от продаж 615 2200
8. Прибыль (убыток) от продаж 300 600
неизменности остальных показателей, если в качестве основного' критерия улучшения финансового состояния выбраны значений, коэффициентов ликвидности.
1. Реализация 50% запасов с оплатой в течение 12 месяцев (возникновение дебиторской задолженности со сроком погашения менее года).
2. Погашение 20% кредиторской задолженности за счет привлечения краткосрочных заемных средств на соответствующую сумму.
3. Взаимозачет 50% дебиторской задолженности со сроком погашения менее года и 30% кредиторской задолженности.
Указание. Рассчитать значения показателей ликвидности на начало периода, а также их прогнозируемые значения на конец; периода с учетом и без учета указанных предложений (принимаются одновременно). Определить динамику показателей ликвидности за период, сравнив полученные значения.
Таблица 1.54
Показатели Значение, млн. руб.
На начало года На конец года
1 2 3
1. Оборотные активы X 461 820
запасы
дебиторская задолженность со сроком погашения менее 12 месяцев 240 450
краткосрочные финансовые вложения 65 36
денежные средства 3 25
прочие оборотные активы 10 35
2. Краткосрочные обязательства
В том числе: заемные средства 46 46
кредиторская задолженность 300 580
Д.6. Контрольные задания 125
Задание 1.24. В рамках разработки финансовой стратегии предприятия при следующих показателях (табл. 1.55) оценить влияние перечисленных ниже предложений на состояние баланса при неизменности остальных показателей, если в качестве основного критерия улучшения финансового состояния выбрано состояние дебиторской и кредиторской задолженности.
1. Увеличение выручки от продаж на сумму 200 млн. руб. за счет освоения новых регионов сбыта.
2. Снижение себестоимости продукции за счет уменьшения условно-постоянных расходов.
3. Уменьшение кредиторской задолженности на 10% за счет снижения закупок.
4. Перевод 20% дебиторской задолженности со сроком погашения менее года в высоколиквидные ценные бумаги.
Указание. Рассчитать показатели деловой активности на начало периода, а также прогнозируемые значения на конец периода с учетом и без учета указанных предложений (принимаются одновременно). Определить динамику показателей оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженностей за период, сравнив полученные значения.
Таблица 1.55
Показатели Значение, млн. руб.
на начало года на конец года
1 2 3
1. Дебиторская задолженность со сроком погашения менее года 240 450
2. Кредиторская задолженность 10 35
3. Выручка от продаж 46 46
4. Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг 300 - 580
Задание 1.25. В рамках разработки фйнансовой стратегии предприятия при следующих показателях (табл. 1.56) оценить влияние перечисленных ниже предложений на состояние баланса при неизменности остальных показателей, если в качестве основного критерия улучшения финансового состояния выбрана текущая ликвидность баланса.
1. Реализация неиспользуемой части основных средств на сумму 100 млн. руб. —
2. Приобретение нового оборудования за счет привлеченного Долгосрочного кредита на сумму 20 000 тыс. руб.
126
Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
3. Реализация всей дебиторской задолженности со сроком погашения более года за 80% ее стоимости.
Таблица 1.56
Показатели Значение в млн. руб.
на начало года на конец года
1 2 3
1. Оборотные активы
Запасы 11 25
В том числе: расходы будущих периодов 10 . 20
Дебиторская задолженность со сроком погашения более года 35 15
Дебиторская задолженность со сроком погашения менее года 200 250
Краткосрочные финансовые вложения 40 3
Денежные средства 3 25
Прочие оборотные активы 10 25
2. Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты 8 12
Кредиторская задолженность 250 285
Доходы будущих периодов 10 8
Указание. Произвести группировку активов и пассивов баланса в соответствии с табл. 1.8. Используя показатель текущей лйк-видности, рассчитать его значение на начало периода, а также его прогнозируемое значение на конец периода с учетом и без учета указанных предложений (принимаются одновременно). Определить динамику показателя за период, сравнив полученные значения. При расчетах необходимо учесть, что некоторые из указанных предложений не влияют на изменение показателя текущей ликвидности.
Задание ,1.26. Прибыль акционерного общества, направляемая на выплату дивидендов, составляет 30 тыс. руб. Сумма оплаченных акций — 45 тыс. руб., в том числе привилегированных акций на сумму 5 тыс. руб. с фиксированным размером дивиденда 50% годовых. Рассчитать размер дивиденда, приходящегося на одну обыкновенную акцию, если ее номинал составляет 1 тыс. руб.
Задание 1.27. На основе приведенных данных (табл. 1.57) определить затраты предприятий на выпуск привилегированных акций.
Задание 1.28. На основе приведенных данных (табл. 1.58) определить затраты предприятия на все проведенные в течение года эмиссии привилегированных акций. Рассчитать средневзвешенную цену акций (привилегированных) за год.
1.6. Контрольные задания
127
Таблица 1.57
Показатели Предприятия
А В С D
Дивиденды на одну акцию, установленные на год, руб. 20 18 12 14
Цена акции (рыночная) 500 200 100 200
Количество акций, реализованных на первичном рынке 8500 10000 2000 10600
Таблица 1.58
Показатели Предприятия
А В С D
Основной выпуск акций:
а) годовые дивиденды за одну установлены, руб. 80 10 14 • 15 ' '
б) рыночная цена 1000 100 200 300
в) количество 10000 10000 12000 5000
Дополнительный выпуск:
а) годовые дивиденды 60 12 14 18
б) рыночная цена одной акции 1000 200 200 500
в) затраты на ее эмиссию, руб. 7 4 5 6
г) количество 8000 5000 7500 4200
Выпуск акции:
а) годовые дивиденды 30 15 16 17
б) рыночная цена акции, руб. 500 100 300 400
в) затраты на эмиссию за одну акцию, руб. 6 5 4 7
г) количество акций 4000 3000 8000 3500
Задание 1.29. На основе приведенных данных (табл. 1.59) рассчитать цену простых акций и затраты предприятия на их эмиссию и реализацию, применив модель Гордона.
Таблица 1.59
Показатели Предприятия
А В С D
Годовые дивиденды за первый год на простую акцию, руб. 45 32 20 40
Рыночная цена одной акции, руб. 500 200 100 300
Ожидаемый рост дивидендов, % 3,5 2,6 4,0 6,0
Количество выпущенных акций, ед. 15000 8000 1500 4800
Задание 1.30. На основе приведенных данных (табл. 1.60) рассчитать методом Гордона цену простых акций трех последующих выпусков соответственно й средневзвешенные затраты предприятия на выпуск простых акций в текущем году.
128 Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
Таблица 1.60
Показатели Предприятия
А В С D
Основной выпуск акции (по данным задания 1.28)
Второй выпуск
а) годовые дивиденды, руб. 30 40 25 38
б) рыночная цена одной акции, руб. - 500 200 100 200
в) ожидаемый прирост дивидендов, % 3,0 3,0 3,5 5,0
г) затраты на эмиссию, руб. 4 5 4 5,6
д) количество выпущенных акций, ед. 2000 3000 1000 2500
Выпуск акции:
а) годовые дивиденды 40 36 30 32
б) рыночная цена одной акции, руб. 200 100 200 500
в) ожидаемый прирост дивидендов, % 5,0 4,0 5,0 4,0
г) затраты на эмиссию, руб. 5 6,0 4,0 5
д) количество выпущенных акций, ед. 3200 5400 2000 3500
Задание 1.31. Рассчитать балансовую стоимость акции акционерного общества, если известно, что сумма активов акционерного общества — 5689 тыс. руб., сумма задолженности — 1105 тыс. руб., количество оплаченных акций — 5400 ед.
Задание 1.32. Рассчитать величину прибыли на акцию, если прибыль акционерного общества, направляемая на выплату дивидендов, составляет 5000 тыс. руб., общее количество оплаченных акций 4500, в том числе привилегированных акций — 500 номиналом 1 тыс. руб. с фиксированным размером дивиденда 120% к номиналу.
Задание 1.33. Определить рыночную стоимость акций, если сумма чистой прибыли предприятия за последние 12 месяцев составляет 665,6 тыс. руб., количество оплаченных акций — 100 000. Средняя за период ставка процентов по депозитам — 13%.
Задание 1.34. Рассчитать рыночную цену привилегированной акции, если акция выпущена номинальной стоимостью 10,0 тыс. руб. с фиксированным размером дивиденда 30% к номиналу, а минимально необходимая норма прибыли, которую инвестор может получить по другим инвестициям, по его мнению, составляет 12% в год.
Задание 1.35. Рассчитать рыночную цену акции в текущем году, если известны следующие данные: сумма дивиденда по акции составляет 3,0 тыс. руб., в среднем размер дивиденда постоянно возрастает на 5,0%. Минимально необходимая норма при-
Ь 6. Контрольные задания 129
рыли, которую инвестор может получить по другим инвестициям, по его мнению, составляет 14%.
Задание 1.36. Рассчитать рыночную цену акции в текущем роду, если известны следующие данные: сумма дивиденда по [акции в текущем году составляет 5,0 тыс. руб., темп прироста дивиденда составляет 0,17. Средняя за период ставка процентов по депозитам составила 10%.
Задание 1.37. Имеются следующие данные по предприятию. К Уставный капитал (обыкновенные акции номиналом 10 тыс. руб.) — 800 тыс. руб.; чистая прибыль — 630 тыс. руб.; сумма выплаченных дивидендов — 300 тыс. руб.; эмиссионный доход. — 200 тыс. руб.; накопленная прибыль — 720 тыс. руб.; стоимость покупки одной акций — 11 руб.; стоимость продажи одной акции — 16 руб. Оценить рыночную активность предприятия, рассчитав Следующие показатели (табл. 1.67):
Таблица 1.67
Показатель рыночной активности Значение
1 2
1. Доходна акцию
i2. Ценность акции
S. Дивидендная доходность акции
4. Доходность акции с учетом курсовой стоимости акции
5. Балансовая стоимость акции
Ь. Коэффициент котировки акции
7. Дивидендный выход
Финансы организаций
Глава 2. Прогнозирование финансовых показателен деятельности предприятия
2.1. Факторные модели прогнозирования стратегического развития
При выборе путей стратегического развития предприятия особое место занимает оценка эффективности направлений деятельности с использованием факторных моделей. Оценивается тот или иной целевой показатель, служащий своего рода ориентиром в процессе выработки оптимального для данного предприятия стратегического плана.
В практике зарубежных компаний применяется модель факторного анализа, разработанная специалистами фирмы Du Pont de Nemours. Модель Дюпона представляет жестко детерминированную факторную зависимость основных компонентов финансовой отчетности предприятия.
В историческом аспекте модель Дюпона сыграла важную роль в осознании разницы между эффективностью продаж и эффективностью использования активов предприятия.
Д. К. Шим и Д. Г. Сигел указывают, что в прошлом менеджеры большее внимание уделяли вопросам получения прибыли, игнорируя показатель оборачиваемости активов. “Дюпон” была первой солидной компанией, признавшей важность одновременного анализа как коэффициента прибыльности, так и показателя оборачиваемости активов при оценке управленческой деятельности компании [60]. Формула Дюпона позволяет оценить финансовый аспект деятельности предприятия в целом (интегрально), т. е. понять, что происходит на вершине пирамиды огромного числа отдельных финансовых параметров. Увидев слабые стороны финансовых результатов в целом, можно спуститься на отдельные уровни этой пирамиды финансовых параметров и понять конкретные причины недостатков.
Как отмечают Ю. Бригхем, Л. Гапенски, аналитики часто прибегают к использованию формулы Дюпона для получения “быстрой и приблизительной” оценки финансового положения пред-
J.I. Факторные модели прогнозирования стратегического развития 131 дриятия. Выводы, полученные из анализа по схеме фирмы “Дюпон”, могут быть дополнены с помощью вертикального анализа Отчетности и расчета необходимых аналитических коэффициентов [26].
Подставляя в модель прогнозные значения объема продаж, основных и оборотных средств, заемного капитала и других величин, можно планировать важнейшие показатели эффективности —* рентабельность авансированного (2.1) и собственного (2.4) капитала:
= —х—= —х—=
я Впр Впр А пр
(2.1)
Из представленной базовой модели Дюпона (2.1) видно, что рентабельность активов (авансированного капитала) зависит от:
♦ рентабельности продаж
(2-2)
♦ оборачиваемости активов (коэффициента трансформации активов)
В В
ТГ ПР______"Р
ОА~ А ~ ВА + ОА- (2’3)
Взаимосвязь компонентов модифицированной модели Дюпона (2.4), выражающей рентабельность собственного (акционерного) ^Капитала, включает кроме прочих показатель финансового рычага:
> _ Пч Впр Л _ Пч В„р А _
~~СК В.р Л~в.г А Хск'^ХК^К„ (24)
Финансовый рычаг отражает структуру источников средств, авансированных в данное предприятие:
А СК + ДП + КП
ФР~ СК~ СК <2-5)
Значения отдельных элементов, участвующих в расчете показателей модели Дюпона, и методика их расчета приведена в табл. 2.1.
132 Глава 2. Прогнозирование финансовых показателей
Таблица 2.1
Обозначение Определение Источник информации Код стр.
1 2 3 4
Пч Чистая прибыль предприятия за отчетный период ф.2 с. 190
Впр Выручка от продаж ф.2 с. 010
СК Собственный капитал ф.1 с.490
А Активы (авансированный капитал) ф. 1 с 300(700)
Значимость выделенных факторов с позиции текущего управления объясняется тем, что они в определенном смысле обобщают все стороны финансово-хозяйственной деятельности предприятия, его статику и динамику и, в частности, бухгалтерскую отчетность: первый фактор обобщает отчет о прибылях и убытках, второй — актив баланса, третий — пассив баланса. Этим факторам и по уровню значимости, и по тенденциям изменения присуща отраслевая специфика, о которой необходимо знать аналитику.
Факторное разложение показателей рентабельности авансированного и собственного капитала на составляющие позволяет:
♦ управлять нормой прибыли на капитал, воздействуя на тот. или иной показатель, предварительно определив степень чувствительности показателя рентабельности к изменению каждого компонента;
♦ выявить способы повышения нормы прибыли на капитал и усовершенствовать стратегию инвестиций, обнаружить сильные и слабые стороны бизнеса.
Возможны различные действия по увеличению нормы прибыли на капитал:
♦ увеличение рентабельности продаж за счет снижения текущих издержек, увеличения цен, увеличения объема продаж, опережающего рост текущих расходов;
♦ увеличение оборачиваемости активов за счет роста объема, продаж;
♦ поддержание на постоянном уровне величины активов при увеличении объема продаж или снижение величины активов;
♦ повышение показателя финансового рычага в пределах безопасного для финансовой устойчивости уровня.
♦ использование различных стратегий финансирования, нахождение возможности снижения расходов по обязательным процентным платежам, оценка степени риска в случае привле
>2.1. Факторные модели прогнозирования стратегического развития 133
чения дополнительных внешних источников финансирования, необходимых для повышения рентабельности капитала.
, Невысокое значение показателя рентабельности продаж мо-ркет быть уравновешено высокой оборачиваемостью активов или Эффективным использованием заемного капитала. Коэффициент [оборачиваемости активов может иметь невысокое значение в [высокотехнологичных отраслях, отличающихся капиталоемкостью, напротив, показатель рентабельности продаж в них будет [относительно высоким. Высокое значение коэффициента финансового рычага могут позволить себе предприятия, имеющие стабильные и прогнозируемые расчеты за свою продукцию. Это же относится к предприятиям, в структуре активов которых высока Доля ликвидных средств (например, предприятия оптовой и розничной торговли и сбыта). Следовательно, в зависимости от отраслевой специфики, а также конкретных финансово-хозяйственных условий, сложившихся на данном предприятии, оно может делать ставку на тот или иной фактор повышения рентабельности собственного капитала.
Р. Энтони и Дж. Рис предлагают рассматривать показатель рентабельности собственного капитала как совокупный резуль-[уат двух факторов: рентабельности продаж и оборачиваемости собственного капитала (2.6):
ГТ ГТ 7? Л
Р — Р V V — SZ пр — у пР — п у V V V
Рск ~*ск- х а хск -РпрхкОА*КФР (2.6)
Отсюда два основных пути улучшения показателя рентабельности собственного капитала. Во-первых, этого можно достичь, повышая норму прибыли от продаж. Во-вторых — за счет ускорения оборачиваемости собственного капитала. Как видно их Схемы, представленной на рис. 2.1, рассмотренные факторы могут быть, в свою очередь, разложены на отдельные элементы: Оборачиваемость собственного капитала можно повысить, увеличив объем реализации, или снижая объем инвестиций, необходимых для поддержания заданного уровня объема реализации [63].
Пример 2.1. Расчет показателей, представленных на рис. 2.1, ^снован на данных бухгалтерской отчетности предприятия — бухгалтерского баланса (табл. 2.2) и отчета о прибылях и убытках (табл. 2.3) по состоянию на конец года.
Выручка от продаж
2433.8
Себестоимость продаж 1612,1
расходы
310,0
Урасходы 217.6
/ Период оборота запа-I сов
285,4
\ ------------ = 64 дня
\ 1612,1:365
‘ Период оборота деби- \
терской задолженности
121,5 .
—------77“ = 18 дней
\ 2433,8:365
Коэффициент текущей ликвидности 484,9 299,8
1,6
Делорма задолженность 121,5
Крггю крени финансовые вложения 10,0
Денежные средства 5,0
Прочие 63,0
Всего 484,9
Текущие обязательства
Займы и кредиты 315
Крц.х»пцхх«< задолженность 268,3
Всего 299,8
Прибыль до выплаты процентов и налогов 294,1
Проценты к угпате
24,7
Налог на прибыль 121,2
Интенсивность использования основных средств (фон-. . ( 2433,8 0 Q
downowq/ 863 0~= ^’°^аза
Вивоб«Чхпжич активы 1160,3
— Чистый оборотный "> капитал (ЧОК)
185,1
Оборачиваемость ЧОК
Инвестированный капитал 1345,4
Долгосрочны.
513,0
- 13,1 раз
Рентсбелъность проба
ода uw 6,1% 2433,8
Чистая прибыль отчетного периода 148,2
Заемнь/й коэффициент ^ = 0,38 1345,4
X
Собственный капитал (СК) 832,4
Оборачиваемость СК 2433,8 - = 2,92 раза
Рис. 2.1. Взаимосвязь важнейших показателей модели Дюпона
I'КИ13б«Л«К>СП собственного капитала = Рентабельность продаж х
сибстиимиги капитала
0,061x2,92 = 0,178 или 17,8%
134 Глава 2. Прогнозирование финансовых показателей
|.1. Факторные модели прогнозирования стратегического развития 135
Таблица 2.2
Бухгалтерский баланс предприятия, млн руб.
АКТИВ На начало года На конец года
г 1 2 3
. Внеоборотные активы
(ематериальные активы 149,0 261,5
Основные средства 793.3 863.0
1блгосрочные финансовые вложения 18,0 30,0
Сложенные налоговые активы 0,6 0,8
1рочие внеоборотные активы 2.0 5.0
{того по разделу I 9624) 11603
I. Оборотные активы
апасы 237,5 285,4
Дебиторская задолженность (менее 12 месяцев юсле отчетной даты) 77,4 121,5
Сраткосрочные финансовые вложения 15,0 10.0
{енежные средства 12,7 5.0
1рочие оборотные активы 50,9 63,0
{того по разделу II 3933 484,9
Icero активы 1 356,4 16453
IACCHB
П. Капитал и резервы
Уставный капитал 90,2 90,2
1обавочный капитал 51,7 51,3
1ераспределенная прибыль 586,0 690,9
{того по разделу Ш 727,9 832,4
V. Долгосрочные обязательства
аймы и кредиты 2473 349,2
Отложенные налоговые обязательства 158,9 163,8
Прочие долгосрочные обязательства
ГГОГО по разделу IV 4063 513,0
Т. Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты 8,4 31,5
Средиторская задолженность 213,8 268,3
(того по разделу V 2223 2993
БАЛАНС ' 13563 16453
Оценка влияния изменения рассмотренных факторов на результирующую функцию (2.1) или (2.4) может производиться с Помощью приема цепных подстановок, относящегося к методам Элиминирования. Прием цепных подстановок используется для расчета влияния факторов во всех типах детерминированных факторных моделей: аддитивных, мультипликативных, кратных И комбинированных и позволяет определить влияние отдельных факторов на изменение величины результативного показателя Путем постепенной замены базисной величины каждого факторного показателя в объеме результативного показателя на фактическую в отчетном периоде.
136
Глава 2. Прогнозирование финансовых показателе!
Таблица 2..
Отчет о прибылях и убытках предприятия, тыс. руб.
Наименование показателя На конец года
1 2
Выручка от продаж 2 433,8
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг 1 612,1
Валовая прибыль 821,7
Коммерческие расходы 310,0
Управленческие расходы 217,6
Прибыль от продаж 294,1
Проценты к уплате 24,7
Прибыль до налогообложения 269,4
Текущий налог на прибыль 121,2
Чистая прибыль отчетного периода 148,2
Формула для вычисления результирующего показателя (ri рассматриваемом случае — рентабельности собственного капи-j тала) приводится к виду:
Л
У=Пх , (2.7)
i=r
где Y — результирующая функция, х. — факторы.
Введем следующие обозначения:
Рпро = х10; А'С!4о= х^; Кфр = х30— значения показателей на! начало периода;
PnPi = хп; КОА^ = х21; КФР} — х31 — значения показателей на конец периода.
Тогда
¥ = Xj х Xg х х3. (2.8$
Влияние изменения к-го фактора на изменение результирующей функции?
t-i
ЭД=1ЪохДа* (2.9)
/=1
t Факторные модели прогнозирования стратегического развития 137
Влияние изменения первого фактора на изменение резуль-Ирующей функции:
А = <хп “ xio) х X2i х хзг (2.10)
Влияние изменения второго фактора на изменение
^рующей функции:
резуль-
А Yx2 = хю х <x2i " х2о) х хзг (2Л i)
Влияние изменения третьего фактора на изменение резуль-
ирующей функции:
AYx3 XioXX2OX(X3i х30)- (2.12)
Проверить правильность расчетов можно с помощью следующей формулы:
Y - Y = AY = AY + AY + AY . (2.13)
1 V АЛ XZ , АО
Пример 2.2. Используя метод цепных подстановок, выявить, Вменение какого из факторов в наибольшей степени повлияло Ь показатель рентабельности акционерного капитала. Выявить Ьзможные пути повышения нормы прибыли на собственный ка-Итал.
' На основании данных бухгалтерского баланса и отчета о при-Ьхлях и убытках (Приложения I, II) производится последова-Ьльный расчет следующих показателей.
1. Показатель рентабельности продаж на начало рассматри-аемого периода:
с.190 ф.2.гр.4х10(|
с.010 ф.2.гр.4
-^-хЮО =9,18% 74276
На конец рассматриваемого периода величина показателя со-гавит соответственно:
= с.190 ф.2.гр.Зх10()= 6219 х10()= %
Pi с.010 ф.2гр.З 165980
Аналогичным образом рассчитываются показатели оборачи-аемости активов и финансового рычага.
138
Глава 2. Прогнозирование финансовых показателе
2. Показатель оборачиваемости активов:
. _с.110ф.2.гр.4_ 74276 _
О4> с.ЗООнпф.1 9682 ’ ’
с.11Оф.2.гр.З 165980, 04 с.300кпф.1 36139 ’
3. Показатель финансового рычага:
= с.700.,, ф.1д9682 =
ФРо с.490нпф.1 6301
= с.700„,.ФЛ = 36139
' с.490,„ф.1 16507
.Строится модель и анализируются факторные разложения. На начало рассматриваемого периода:
Р = 9,18% х7,672x1,537 = 108,21%.
На конец рассматриваемого периода:
PCKi = 3,75%х4,593x 2,189 = 37,67%.
Применение метода цепных подстановок позволяет выявить, изменение какого из факторов в наибольшей степени повлияло: на снижение результирующего показателя, в конкретном примере —• нормы прибыли на акционерный капитал.
Оценивается влияние изменения первого фактора (рентабельности продаж Р ) на изменение результирующей функции (с целью повышения точности вычислений округлим значения показателей до десятитысячных):
AYxl = (хп - х10) х Xgj хх31 = (0,0375 - 0,0918) х 4,5929 х 2,1892= = -0,5462;
♦ влияние изменения второго фактора (коэффициента оборачиваемости активов:
AY , = х х(х„ - Х-П) хх„ = 0,0918 х (4,5929 - 7,6716) х 2,1892= Х2 1U Z1 *51
= -0,6187;
♦ влияние изменения третьего фактора (коэффициента финансового рычага:
AYx3 = х10 хх20 х(х31 - xj = 0,0918 х7,6716 х(2,1892 - 1,5366) = = 0,4596.
Рассчитывается сумма влияний на изменение результирующей функции:
^1. Факторные модели прогнозирования стратегического развития 139
A Y = Y - Y = A Y , + AY , + A Y = -0,5462 + (-0,6187) + 0,4596 = 0,7053.
Проанализировав динамику факторных разложений за рас-матриваемый период, можно сделать вывод, что на снижение юнтабельности собственного капитала на 70,53 п.п. в наиболь-вей степени повлияло уменьшение оборачиваемости активов с ',67 до 4,59 оборотов, а также рентабельности продаж с 9,18% до 1,75%. Предприятию необходимо принять меры для увеличения объемов продаж и (или) интенсификации производственной дея-елгности.
Положительное влияние на динамику нормы прибыли на капитал оказал рост коэффициента финансового рычага (с 1,54 на вачало до 2,19 на конец рассматриваемого периода), обуслов-it-нный снижением доли собственного капитала в источниках формирования активов предприятия. С другой стороны, увеличение и эффициента финансового рычага — негативная тенденция: на юнец рассматриваемого периода 54,32% общей суммы капита-и, авансированного в активы предприятия,' представляет собой привлеченные средства. Этот факт может насторожить потенциального инвестора, поскольку снижается финансовая устойчи-Юсть — в данном случае большая часть заемного капитала (76,15% ра конец периода) представлена авансами покупателей.
Практическая значимость аналитического подхода зависит от Гого, обеспечивает ли он обоснованный выбор стратегических Путей развития предприятия. Можно выделить две основные проблемы, затрудняющие использование факторной модели Дюпона.
Во-первых, при выборе результирующего показателя модели в качестве критерия стратегического развития следует учитывать разрыв интересов собственников предприятия и управленческого персонала. Собственники заинтересованы в росте капитализации предприятия, управленческий персонал — в уве-иичении собственных доходов, однако, действуя в интересах соб-|Ственников, менеджеры могут манипулировать различными способами фомирования бухгалтерской прибыли. Таким образом, высокая норма заявленной прибыли, дающая сигнал фондовому рын-£Ку на повышение курсовой стоимости акций, может быть не Столько результатом эффективной деятельности предприятия, Сколько последствием искажения отчета о прибылях и убытках.
140
Глава 2. Прогнозирование финансовых показателей
Во-вторых, использование показателя нонрмы прибыли в качестве обобщающего критерия является не совсем корректным. Безусловно, процесс инвестирования должен способствовать достижению целей, поставленных акционерами, поскольку принято считать, что показатель рентабельности собственно капитала отвечает интересам собственников предприятия. Но все же эффективное функционирование на рынке и высокая конкурентоспособность предприятия характеризуются не столько величиной учетной прибыли, сколько объемом реальной денежной наличности, необходимой для своевременной компенсации соответствующих издержек. Не только в ходе осуществления различного рода капиталовложений, но и в оценке степени эффективности хозяйственной деятельности важнейшее место занимает уровень конкурентоспособности предприятия, в частности, его потенциальные возможности перехода в новые сферы деятельности и построение “барьеров” к вхождению в отрасль новых конкурентных фирм. Именно через достижение соответствующих рыночных преимуществ предприятие может в определенной мере обезопасить себя от неблагоприятного воздействия конкурентов.
В стратегическом анализе предлагается использовать более уместный показатель чистого денежного потока (ЧДП). Так, Л. Т. Гиляровская и Д А. Ендовицкий рекомендуют осуществлять анализ денежного потока с использованием факторной модели, комплексное исследование которой помогает оптимизировать решения в области стратегического инвестиционного планирования, , сбалансированно сочетать интересы собственников (акционеров) и управленческого персонала компании [31].
Чистый денежный поток рекомендуется рассчитывать по следующей упрощенной формуле:
ЧДП = Впр-(с-Снд}-Н„=Пч+Снд, (2.14) где ЧДП — чистый денежный поток от продаж;
Впр — выручка (нетто) от продаж продукции;
Пч — величина чистой прибыли;
С — полная себестоимость проданной продукции;
Сад — неденежные статьи расходов (амортизация; начисленные, но не выплаченные налоги в составе себестоимости реализованной продукции; образованные за счет производственных издержек, но неиспользованные резервы предстоящих расходов);
g.1. Факторные модели прогнозирования стратегического развития 141
Нп — выплаченные суммы налога на прибыль.
Изучение влияния факторов на показатель недисконтирован-рого денежного потока предлагается проводить с использованием следующей модели:
„„„ „ BA ОА Впр Пч ЧДП ЧДП = Чу.—х—х—^-х—^-х-=—
Ч BA ОА Впр Пч ’
рде Ч — численность персонала предприятия, чел.; i — объем инвестиций во внеоборотные активы (нетто-оцен-Йа);
О А — величина оборотных активов (нетто-оценка);
(2.15)
Ч hoдетва;
планируемая фондовооруженность будущего произ-
ОА
-----показателе направленности долгосрочных инвестиции; ВА
-----оборачиваемость оборотных активов; ОА
—------рентабельность продаж;
ЧДП Пч
— коэффициент соответствия чистой прибыли чистому
Денежному потоку.
Использование данной факторной модели в стратегическом Диализе позволяет максимизировать величину чистого денежного потока различными способами.
i Во-первых, оценке подвергаются основные элементы производственного потенциала предприятия и регулируется величина Списочного состава персонала предприятия (дополнительно ана-;Лизируется плановое задание по достижению требуемого квалификационного и профессионального уровня персонала), обеспеченность производства современной технической базой (плани
142
Глава 2. Прогнозирование финансовых показателей
руется технологически необходимый уровень фондовооруженности) и степень эффективности использования оборотных средств (показатель оборачиваемости активов).
Во-вторых, устанавливается приемлемое значение нормы прибыли (исходя из среднеотраслевого уровня) и оптимизируется общая направленность капиталовложений. Полученные результаты могут быть использованы при разработке инвестиционной политики предприятия.
В-третьих, прогнозируется качество прибыли предприятия как обеспеченность чистой прибыли денежными средствами. Планируются изменения в учетной политике способов начисления амортизации, формирования резервов, а также прорабатываются возможности получения отсрочек по оплате счетов поставщикам и ускорения поступлений от потребителей.
Пример 2.3. При изучении альтернативных планов развития предприятия получена исходная информация, необходимая для анализа зависимости чистого денежного потока от факторов, представленная в табл. 2.4.
С помощью факторного анализа определить, за счет каких качественных факторов может произойти увеличение объемов чистого денежного потока.
В начале исследования определены два варианта инвестирования в производство новой продукции. Согласно первому из них основной объем финансирования приходится на покрытие требуемого прироста оборотных средств, остальная сумма инвестируется в модернизацию устаревшего оборудования. По альтернативному плану предприятие приобретает и устанавливает новую технологическую линию, за счет чего обеспечиваются экономия в расходе сырья и снижение потребности в трудовых ресурсах.
Данные табл. 2.4 свидетельствуют о том, что за счет увеличения объема инвестиций в основные фонды на 796,0 тыс. руб. может произойти увеличение выручки от продаж и чистого денежного потока соответственно на 1704,7 и 95,8 тыс. руб. Снижение рентабельности продаж (на 2,59%) при неизменности цены единицы продукции — свидетельство того, что рост технической базы увеличивает постоянные расходы предприятия, а повышение оборачиваемости активов (на 4,67) и фондовооруженности производства (на 4,43 тыс. руб.) окажут положительное влияние' на величину денежного потока.
2.1, Факторные модели прогнозирования стратегического развития 143
Таблица 2.4
Исходные данные для анализа влияния факторов на величину чистого денежного потока
Показатель Вариант 1 Вариант 2 Абсолютное отклонение
1 2 3 4
Объем инвестиций в основные фонды и нематериальные активы, тыс. руб. 489,0 1285,0 + 796,0
Величина оборотных активов, тыс. руб. 1433,3 1012,0 -421,3
Численность персонала, чел. 257 203 -54
Выручка от продаж, тыс. руб. 10265,3 11970,0 + 1704,7
Чистая прибыль от продажи продукции, тыс. руб. 2229,2 2289,0 + 59,8
Чистый денежный поток продаж, тыс. руб. 2611,7 2707,5 + 95,8
Планируемая фондовооруженность будущего производства, тыс. руб./чел. 1,90272 6,33004 +4,42732
Показатель направленности долгосрочных инвестиций, коэф. 2,93108 0,78755 -2,14353
Оборачиваемость оборотных активов, коэф. 7,162 11,82806 +4,66606
Рентабельность продаж, коэф. 0,21716 0,191228 -0,025932
Коэффициент соответствия чистой прибыли чистому денежному потоку 1,17159 1,18283 +0,01124
Факторный анализ данной модели позволяет выявить направления управленческого воздействия на результативный показатель. Для этой цели в качестве базы сравнения выбран вариант с ^Меньшим значением ЧДП. Анализ влияния факторов проведен с использованием приема цепных подстановок в табличной форме (табл. 2.5).
Анализ данных табл. 2.5 позволяет сделать вывод, что негативное влияние снижения численности персонала на значение результативного показателя (ЧДП снизился на - 548,8 тыс. руб.) Компенсируется ростом фондовооруженности производства (ЧДП увеличился на 4800,2 тыс. руб.), увеличение инвестиций во внеоборотные активы (основные средства) резко снижает денежный поток — на 5019,1 тыс. руб. В то же время ускорение оборачиваемости оборотных средств положительно влияет на денежный поток (увеличивается на 1201,4 тыс. руб.)- Совокупное влияние факторов, равное +95,8 тыс. руб., полностью соответствует разнице в уровне ЧДП по двум альтернативным вариантам инвестирования, представленным в табл. 2.4.
Таблица 2.5
Расчет влияния факторов на величину чистого денежного потока
№ п/п Последовательность расчетов Показатели-факторы чдп, тыс. руб. IPp-G) i=l Расчет влияния факторов ( cmp.(i+l)-'l
Ч, чел. ВА/Ч, тыс. руб. ОА/ВА, коэф. Впр/ОА, коэф. 77ч 1 Впр коэф. чдп/ яч коэф.
А Б 1 2 3 4 5 6 7 8
1 Показатели по первому варианту финансирования 257 1,90272 2,93108 7,162 0,21716 1,17159 2611,7 X
2 Расчет влияния изменения численности персонала 203 1,90272 2,93108 7,162 0,21716 1,17159 2062,9 -548,8
3 Расчет влияния изменения фондовооруженности 203 6,33004 2,93108 7,162 0,21716 1,17159 6863,1 +4800,2
4 Расчет влияния изменения направленности инвестиций 203 6,33004 0,78755 7,162 0,21716 1,17159 1844 -5019,1
5 Расчет влияния изменения оборачиваемости активов 203 6,33004 0,78755 11,82806 0,21716 1,17159 3045,4 +1201/4
6 Расчет влияния изменения рентабельности продаж по чистой прибыли 203 6,33004 0,78755 11,82806 0,191228 1,17159 2681,8 -363,6
7 Расчет влияния изменения коэффициента соответствия чистой прибыли денежному потоку (показатели по второму -сщиангу) 203 6,33004 0,78755 11,82806 0,191228 1,18283 2707,5 +25,7
8 Общее влияние факторов: гр. 8 (стр. 2 +... + стр. 7) X X X X X X X +95,8
144 Глава 2. Прогнозирование финансовых показателей
2.2. Моделирование достижимого роста предприятия 145
Оценка результатов факторного анализа должна согласовываться с информацией об инженерно-технологических условиях производства, степени эффективности, окупаемости и рискованности каждого варианта капиталовложений. Однако представленная информация позволяет сделать предварительный вывод: крупномасштабные вложения в основные средства не принесут значительных изменений в уровне денежного потока, в то время как мероприятия, направленные на ускорение оборачиваемости активов, снижение постоянных издержек производства и поддержание достаточного технического состояния имеющейся производственной базы, смогут создать необходимые условия для стабильного получения денежного потока уже в ближайшей перспективе.
2.2. Моделирование достижимого роста предприятия
Управление ростом предприятия требует тщательной балансировки целей предприятия с позиции возможных продаж, роста эффективности деятельности и наличия финансовых ресурсов.
Как отмечает Дж. Ван Хорн, наиболее общим показателем размера предприятия является объем реализованной продукции, по увеличению которого можно судить о наращивании производственной деятельности [28. с].
Достижимый рост характеризуется максимально возможным приростом объема продаж, основанным на запланированных показателях использования текущих затрат (Рпр), активов (К0А), привлечения заемного капитала (КфР) и дивидендной политики (КрП). Моделирование достижимого роста широко используется в западной практике управления финансами предприятия.
Для финансирования деятельности предприятие может использовать три основных источника средств:
1) реинвестированную в производственный процесс прибыль, т. е. результаты собственной финансово-хозяйственной деятельности;
2) увеличение собственного капитала за счет дополнительной эмиссии акций;
3) привлечение средств путем получения кредитов или эмиссии долговых ценных бумаг.
146
Глава 2. Прогнозирование финансовых показателей
1. Рассмотривается ситуация, когда предприятие не предполагает дополнительной эмиссии ценных бумаг или привлечения заемного капитала, а намерено развивать деятельность лишь за счет собственных ресурсов, т. е. за счет реинвестированной в производство прибыли (Лр), определяемой как разница между чистой прибылью и выплаченными дивидендами (Пр = Пч — Див).
При показателях реинвестирования прибыли и рентабельности собственного капитала, заданных на уровне достигнутых в отчетном году, ориентиром в темпах развития может служить прирост объема продаж (Л Влр), рассчитываемый следующим образом:
ЛВяр
Кря*Рск \-Крп*Рск
(2-16)
,, _пк _ПЧ-Див , ,
где К-рп-— —------ — коэффициент реинвестирования прибы-
ли, отражающий политику предприятия по распределению прибыли;
Р — рентабельность собственного капитала. СК А
Приведенный показатель в западной практике носит название модели SGR (Sustainable Growth Rate). Из модели SGR следует, что темпы наращивания экономического потенциала предприятия зависят от двух факторов: рентабельности собственного капитала и коэффициента реинвестирования прибыли. Поскольку показатель Рск. В свою очередь зависит от показателей рентабельности продаж Рпр, оборачиваемости активов КОА, финансового рычага Кфр, то модель SGR может быть представлена следующим образом:
D Крп хР»р *-Коа*-Кфр
oGK =--------------------
Крп Х Рпр^^ОА Х Кфр
(2.17)
2. Если финансирование деятельности предприятия происходит за счет увеличения собственного капитала путем дополнительной эмиссии акций (АСК) и(или) изменяются в сравнении с отчетным годом коэффициенты Рпр, КОА Кф3 (хотя бы один из них), то используется так называемая модель SGR при изменяющихся предположениях (SGRm):
22. Моделирование достижимого роста предприятия
147
SGRm
(СК0 + ДСК- Див )х/С^х/СФРх ~ ________________ _•_________у пр } _ \
1 -Рпр х КОА х Кф3
(2.18)
где СК0 — величина собственного капитала в базовом (отчетном) году;
Впр— выручка от продаж в базовом (отчетном) году;
Д СК — плановые поступления от эмиссии акций;
Див — сумма планируемых к выплате дивидендов.
Модель SGR является жестко детерминированной факторной моделью, устанавливающей зависимость между темпом прироста экономического потенциала предприятия, выражающегося в наращивании объемов производства, и основными факторами, его определяющими. Эти факторы дают обобщенную и комплексную характеристику различных сторон финансово-хозяйственной деятельности предприятия, а именно:
♦ производственной — показатель К0А (ресурсоотдача);
♦ финансовой — показатель КфР (структура источников средств);
♦ положения предприятия на товарных рынках — показатель Рнр (рентабельность продаж);
♦ взаимоотношения владельцев и управленческого персонала — показатель Крп (дивидендная политика).
Любое предприятие, устойчиво функционирующее в течение определенного периода, имеет сложившиеся значения выделенных факторов, а также тенденции их изменения. Если владельцы и руководство предприятия намерены наращивать его потенциал более высокими темпами, они могут сделать это за счет одного или нескольких факторов:
♦ изменения дивидендной политики (уменьшения доли чистой прибыли, выплачиваемой в виде дивидендов);
♦ изменения финансовой политики (повышения доли привлеченных средств в общей сумме авансированного капитала);
♦ повышения оборачиваемости активов предприятия (рост ресурсоотдачи, в частности, за счет интенсификации производственной деятельности);
♦ увеличения рентабельности продукции за счет относительного сокращения издержек производства и обращения.
148
Глава 2. Прогнозирование финансовых показателей
Пример 2.4. Имеются данные о финансовом состоянии предприятия (Приложения I, II). Требуется рассмотреть несколько аналитических сценариев с использованием модели SGR. Расчет показателей произвести по состоянию на конец рассматриваемого периода.
1. Расчет достижимых темпов роста при условии сохранения сложившихся пропорций показателей. Прибыль реинвестируется в полном объеме, т. е. Крп= 1,0.
2. Расчет достижимых темпов роста при условии сохранения сложившихся пропорций показателей. На выплату дивидендов направлено 1 554,75 тыс. руб.
3. Ставится вопрос об увеличении собственного капитала на 15% путем эмиссии акций. Плановая сумма годовых дивидендов 250 тыс. руб.
4. Предполагается дополнительная эмиссия 10 000 привилегированных акций номиналом 50 руб.' с фиксированными дивидендами 18% к номиналу. При сохранении условий, представленных в п. 1, планируется повышение показателя рентабельности продаж до 5%.
Рассчитываются значения аналитических коэффициентов на конец рассматриваемого периода.
Показатель рентабельности продаж:
ПР1
с.190ф.2.гр.З _ 6219 с.010 ф.2гр.З ” 165980
= 0,0375 или 3,75%
Коэффициент оборачиваемости активов:
. _ с.110ф.2.гр.З _ 165980
ОЛ1 ~ „„„ , , ~ — 4,эУэ,
с.300кпф,1 36139
Показатель финансовой зависимости:
у ^Ф.1=збв»=Ц89. ' с.490кдф.1 16507
1. Согласно формуле (2.17):
1,0 0,0375 4,59 2,19 _
SGR ------------------- 0,6045 или 60,45%.
1 1,0 0,0375 4,59 2Д9
Таким образом, при реинвестировании чистой прибыли в полном объеме предприятие может наращивать экономический потенциал из расчета 60,45% в год, основываясь на результатах
2.2. Моделирование достижимого роста предприятия
149
своей деятельности, не меняя сложившуюся структуру активов, источников средств, использования прибыли (см. также стр. 1 табл. 2.4).
2. Очевидно, показатель достижимого роста будет ниже, поскольку прибыль реинвестируется не в полном объеме:
„ 6219-1554,75 4664,25 _
Крп =----------— =--------— = 0,75
т 6219 6219
Отсюда:
SGR
0,75 • 0,0375 • 4,59 • 2,19 1-0,75-0,0375-4,59-2,19
= 0,3938 или39,38%.
Следовательно, если прибыль реинвестируется не в полном объеме, наращивание экономического потенциала происходит медленнее.
3. Так как финансирование деятельности предприятия происходит за счет увеличения собственного капитала, т. е. происходит нарушение устойчивого состояния модели, рассчитаем SGRm по формуле (2.18):
(16507,3 + 2476,10 - 250,0)х 2,19х 4,59х —-—
SGR ш =-----------------:--------------------165980 -1 = 0,8208 или 82,08%-
1-0,0375-2,19-4,59
Результаты вычислений показывают, что существенный рост (82,08%) возможен благодаря увеличению собственного капитала посредством дополнительной эмиссии акций (см. также стр. 2 табл. 2. 4).
4. Дополнительная эмиссия 10 000 привилегированных акций и увеличение рентабельности продаж приведут к следующему результату:
(16507,3+ 500,0-500,0x0,18)х 2,19x4,59х-----
SGRm =----------------------------------------165980 _, = )()6, ши 10610%.
1-0,05-2,19-4,59
Таким образом, при прочих неизменных условиях темп прироста экономического потенциала предприятия в 106,10% возможен благодаря дополнительному привлечению собственного капитала в сумме 410 тыс. руб., а также увеличению рентабельности продукции до 5,0%, что возможно за счет относительного снижения издержек производства и(или) обращения.
150
Глава 2. Прогнозирование финансовых показателей
Имея данные о базовой величине собственного капитала (СКо = 16 507,30 тыс. руб.) и объеме продаж (В^ = 165 980 тыс. руб.) (см. Приложения I, II), а также любые пять из шести переменных, участвующих в расчете модели достижимого роста, можно определить шестой параметр. В табл. 2.6 представлен пример моделирования. Заданные переменные выделены полужирным начертанием, рассчитанные с их использованием недостающие параметры — курсивом.
Таблица 2.6
Результаты, полученные на основе модели достижимого роста при изменении сложившихся пропорций финансовых показателей
№ п/п Показатели модели достижимого роста
КоА Рпр К фр Див ЛСК SGR
1 4,5929 0,0375 2,1892 0 0 60,45%
2 4,5929 0,0375 2,1892 250 2 476,10 82,08%
3 4,5929 0,05 2,1892 90 500 106,10%
4 5,0 0,0375 2,1892 0 0 84,56%
5 4,5929 0,04 2,1892 0 0 67,28%
6 4,5929 0,0375 2,5 0 0 100,42%
7 4,5929 0,0375 2,1892 450 2 500 80,37%
8 4,5929 0,0375 2,1892 300 1 711,64 80%
9 4,7 0,0375 2,1892 400 1 925,59 90%
10 4,0 0,05 2,1892 . 400 4 402,67 100%
11 4,5929 0,0428 2,1892 90 500 80%
12 4,0 0,0503 2,5 0 0 100%
2.3. Прогнозирование вероятности банкротеггва предприятия
Одной из целей финансового прогнозирования является своевременное выявление признаков банкротства предприятия. Процесс банкротства, т. е. признание предприятия неплатежеспособным, регулируется государством специально издаваемыми законодательными актами и правительственными документами. В Российской Федерации основным актом, регулирующим порядок и условия осуществления мер по предупреждению несостоя
2.3. Прогнозирование вероятности банкротства предприятия 151
тельности (банкротства), порядок и условия проведения процедур банкротства и иные отношения, возникающие при неспособности должника удовлетворить в полном объеме требования кредиторов, является Федеральный закон от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ “О несостоятельности (банкротстве)”.
В соответствии с указанным законом несостоятельность (банкротство) — признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей (налогов, сборов и иных обязательных взносов в бюджет соответствующего уровня и государственные внебюджетные фонды).
В международной практике признаки банкротства разделяют на две группы [47].
К первой группе относятся показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:
♦ повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объема продаж и хронической убыточности;
♦ наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;
♦ низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция к их снижению;
♦ увеличение до/опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;
♦ дефицит собственного оборотного капитала;
♦ систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;
♦ наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;
♦ использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;
♦ неблагоприятные изменения в портфеле заказов;
♦ паденце рыночной стоимости акций предприятия;
♦ снижение производственного капитала.
Во вторую группу входят показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при непринятии действенных мер. К ним относятся:
152 Глава 2. Прогнозирование финансовых показателей
♦ чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или сбыта;
♦ потеря ключевых контрагентов;
♦ недооценка обновления техники и технологии;
♦ потеря опытных сотрудников аппарата управления;
♦ вынужденные простои, неритмичная работа;
♦ неэффективные долгосрочные соглашения;
♦ недостаточность капитальных вложений и т. д.
К достоинствам рассмотренной системы индикаторов возможного банкротства можно отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам — более высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, информативный характер рассчитанных показателей, субъективность прогнозного решения. Поэтому для диагностики вероятности банкротства часто используются упрощенные подходы, основанные на применении ограниченного круга показателей, интегральных показателей, рейтинговых оценок на базе рыночных критериев финансовой устойчивости предприятий, факторных регрессионных и дискриминантных моделей и др.
Согласно действующему законодательству о банкротстве, предприятие считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам, если оно не исполнило свои обязательства в течение трех месяцев. Это относится как к денежным обязательствам по гражданско-правовым сделкам, так и к обязательным платежам (налогам, сборам, обязательным взносам). Условием для возбуждения дела о банкротстве в арбитражном суде является наличие задолженности в сумме не менее 100 тыс. руб.
При возбуждении дела о банкротстве на основании заявления должника по результатам рассмотрения арбитражным судом обоснованности требований кредиторов к неплатежеспособному предприятию могут быть применены следующие процедуры:
♦ наблюдение — процедура банкротства, применяемая к должнику в целях обеспечения сохранности имущества должника, проведения анализа финансового состояния должника, составления реестра требований кредиторов и проведения первого собрания кредиторов;
♦ финансовое оздоровление — процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности;
2.3. Прогнозирование вероятности банкротства предприятия 153
♦ внешнее управление — процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности;
♦ конкурсное производство — процедура банкротства, применяемая к должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов;
♦ мировое соглашение — процедура банкротства, применяемая на любой стадии рассмотрения дела о банкротстве в целях прекращения производства по делу о банкротстве путем достижения соглашения между должником и кредиторами;
Во время первой стадии — наблюдения — деятельность организации-должника продолжается в обычнрм порядке. Введение наблюдения автоматически не отстраняет руководителя должника. Это может сделать только арбитражный суд по ходатайству временного управляющего (в случае нарушения руководителем требований закона). На этой стадии проводится первое собрание кредиторов. Кредиторы получают информацию о финансовом состоянии должника.
Если наблюдение не приводит к восстановлению платежеспособности должника, то вводится вторая стадия банкротства — финансовое оздоровление. Причем с ходатайством о введении этой стадии могут выступить учредители или собственники имущества должника. На этой стадии принимается план финансового. оздоровления и график погашения задолженности. План может предусматривать конкретные мероприятия по восстановлению платежеспособности должника. Например, привлечение средств внешнего инвестора.
Если стадия финансового оздоровления не приносит результата, то начинается следующая стадия — внешнего управления. На этой стадии прекращаются полномочия руководителя должника и управление делами полностью переходит к внешнему управляющему. Внешний управляющий должен попытаться сохранить предприятие и не довести его до ликвидации. При этом план внешнего управления может включать следующие мероприятия:
♦ перепрофилирование производства;
♦ закрытие нерентабельных производств;
♦ взыскание дебиторской задолженности;
♦ уступка прав требования должника;
♦ размещение дополнительных акций должника и т. д.
В качестве одной из мер восстановления платежеспособности предприятия предусматривается дополнительную эмиссию акций.
154 Глава 2. Прогнозирование финансовых показателей
Если эта стадия не приносит результата, то вводится конкурсное производство, т. е. продажа предприятия.
2.4. Определение неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий и признаков фиктивного банкротства
До вступления в силу Федерального закона от 8 января 1998 г. №6-ФЗ “О несостоятельности (банкротстве)” для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий применялась система критериев, включающая:
1. Коэффициент текущей ликвидности.
2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.
3. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.
Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия — неплатежеспособным при этом подходе считается выполнение одного из следующих условий:
♦ коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;
♦ коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.
В соответствии с постановлением Правительства РФ “О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий” № 498 от 20 мая 1994 г. основным показателем, характеризующим наличие реальной возможности у предприятия восстановить (или утратить) свою платежеспособность в течение определенного периода, является коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.
Если хотя бы один из коэффициентов имеет значение менее указанных, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный равным 6 месяцам.
В том случае, если коэффициент текущей ликвидности больше или равен 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами больше или равен 0,1, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, установленный равным 3 месяцам.
При неудовлетворительной структуре баланса, в случае если коэффициент текущей ликвидности ниже нормативного, а доля собственного оборотного капитала в формировании активов мень-
1.4. Определение неудовлетворительной структуры баланса 155
пе норматива, но наметилась тенденция роста этих показате-гей, определяется коэффициент восстановления платежеспособ-юсти Квп за период, равный шести месяцам:
(2.19)
Ктл + т *($тл Ктл) тг _____1 отч_______
Кт~ К-
А норм
где КЛП,КЛП — значения коэффициента текущей ликвидности в начале и конце отчетного периода;
Т — продолжительность отчетного периода, мес.,
Кпарм — нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, равное 2.
Если фактический уровень КТЛ и Котч равен или выше нормативных значений на конец периода, но наметилась тенденция их снижения, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности Куп. При расчете коэффициента утраты платежеспособности период утраты принимается равным трем месяцам:
КтЛ "* Ктл)
Ку„=-----—------------(2.2°)
Кнорм
Результаты расчетов интерпретируются следующим образом: ♦ принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. При Кт< 1 такой возможности нет.
‘ ♦ К , принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность. При Kj/n< 1 существует реальная угроза утраты платежеспособности.
I По результатам расчетов может быть принято одно из следующих решёний:
♦ о признании структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия — неплатежеспособным;
♦ о наличии реальной возможности у предприятия-должника восстановить свою платежеспособность;
♦ о наличии реальной возможности утраты платежеспособности предприятием, вследствие чего оно в ближайшее время не
.156 Глава 2. Прогнозирование финансовых показателей
сможет выполнить обязательства перед собственными кредиторами.
В настоящее время действует другая система критериев, определяемая Методическими рекомендациями по проведению экспертизы о наличии (отсутствии) признаков фиктивного или преднамеренного банкротства, утвержденными распоряжением ФСДН России от 8 октября 1999 г. № 33-р. Определяется не собственно несостоятельность, а признаки фиктивного банкротства предприятия.
Признаком фиктивного банкротства является наличие у должника возможности удовлетворить требования кредиторов в полном объеме на дату обращения должника в арбитражный суд с заявлением о признании его несостоятельным. Для установления наличия (отсутствия) признаков фиктивного банкротства определяется обеспеченность краткосрочных обязательств должника его оборотными активами как отношение величины оборотных активов, за исключением НДС по приобретенным ценностям, к величине краткосрочных пассивов, за исключением доходов будущих периодов, фондов потребления и резервов предстоящих расходов и платежей. На основании рассчитанной величины делаются следующие выводы:
♦ если величина обеспеченности равна или больше 1, то признаки фиктивного банкротства усматриваются;
♦ если величина обеспеченности меньше 1, то признаки отсутствуют.
С целью выявления признаков преднамеренного банкротства проводится анализ финансово-хозяйственной деятельности должника, который делится на два этапа.
На первом этапе рассчитываются показатели, характеризующие изменения в обеспеченности обязательств должника перед его кредиторами, имевшие место за период проверки.
На втором этапе анализируются условия совершения сделок должника за этот же период, повлекших существенные изменения в показателях.
К показателям, характеризующим степень обеспеченности обязательств должника перед его кредиторами, относятся: обеспеченность обязательств должника всеми его активами; обеспеченность обязательств должника его оборотными активами; величина чистых активов.
Расчет основных характеристик состоятельности предприятия представлен в табл. 2.7.
2.5. Порядок оценки стоимости чистых активов предприятия
157
Таблица 2.7
Система критериев оценки финансовой состоятельности предприятия
Наименование показателя Формула Код стр.
1. Для определения несостоятельности
1. Коэффициент текущей ликвидности Оборотные активы (нетто-оценка) : (Краткосрочные обязательства -Доходы будущих периодов - Резервы предстоящих расходов-Прочие краткосрочные обязательства) (С.290-С.230): (с.690-с.640-с.650-с.660)
2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами Величина собственных оборотных средств : Оборотные активы (С.290-С.230-С.690)/ (с.290-с.230)
2. Для экспертизы признаков фиктивного банкротства
3. Обеспеченность краткосрочных обязательств оборотными активами Оборотные активы за вычетом налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям : (Краткосрочные обязательства -Доходы будущих периодов - Резервы предстоящих расходов -Прочие краткосрочные обязательства) (с.290-с.220): (с.690-С.640-С.650-С.660)
3. Для экспертизы признаков преднамеренного банкротства
4. Обеспеченность обязательств всеми активами Валюта баланса за вычетом организационных расходов и налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям: (Заемные средства - Доходы будущих периодов - Резервы предстоящих расходов-Прочие краткосрочные обязательства) (с.300-с.112-с.220): (с.590+с.690-с.640-с.650-с.660)
5. Обеспеченность обязательств оборотными активами Оборотные активы за вычетом налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям: (Заемные средства - Доходы будущих периодов - Резервы предстоящих расходов-Прочие краткосрочные обязательства) (с.290-с.220): (с.590+с.690-с.640-с.650-с.660)
2.5. Порцдок оценки стоимости чистых активов предприятия
Приказом Минфина РФ от 29 января 2003 г. № Юн, ФКЦБ от 29 января 2003 г. № 03-6/пз “Об утверждении порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ” утверждены новые положения по оценке чистых активов.
158
Глава 2. Прогнозирование финансовых показателей
Стоимость чистых активов акционерного общества — величина, определяемая путем вычитания из суммы активов акционерного общества, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к расчету.
Показатель чистых активов отражает стоимость имущества, которая останется после выполнения всех принятых на себя обязательств. Именно поэтому эта часть стоимости имущества и называется “Стоимость чистых активов”. Она представляет собой действительную стоимость имущества фирмы, не обремененного обязательствами по платежам в бюджет и внебюджетные фонды, в пользу других кредиторов.
В состав активов, принимаемых к расчету, включаются:
♦ внеоборотные активы, отражаемые в первом разделе бухгалтерского баланса;
♦ оборотные активы, отражаемые во втором разделе оух-галтерского баланса, за исключением задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.
В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются:
♦ долгосрочные обязательства по займам и кредитам и прочие долгосрочные обязательства;
♦ краткосрочные обязательства по займам и кредитам;
♦ кредиторская задолженность;
♦ задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;
♦ резервы предстоящих расходов;
♦ прочие краткосрочные обязательства.
Оценка стоимости чистых активов производится акционерным обществом ежеквартально и в конце года на соответствующие отчетные даты.
Информация о стоимости чистых активов раскрывается в промежуточной и годовой бухгалтерской отчетности.
Порядок расчета представлен в табл. 2.8. В данных о величине прочих долгосрочных (стр. 14) и краткосрочных (стр. 19) обязательств приводятся суммы созданных в установленном порядке резервов в связи с условными обязательствами и с прекращением деятельности.
Из понятия стоимости чистых активов следует, что на момент создания предприятия стоимость чистых активов равна стоимости имущества, внесенного в уставный капитал.
Установив ограничение на минимальный размер уставного капитала, государство фактически определило минимальную
2.5. Порядок оценки стоимости чистых активов предприятия
159
Таблица 2.8
Оценка стоимости чистых активов акционерного общества
Наименование показателя Код строки бухгалтерского баланса На начало отчетного года На конец отчетного периода
1 2 3 4
I. Активы
1. Нематериальные активы 110
2. Основные средства 120
3. Незавершенное строительство 130
4. Доходные вложения в материальные ценности 135
5. Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения 140, 250
6. Прочие внеоборотные активы <1> 150
7. Запасы 210
8. Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 220
9. Дебиторская задолженность <2> 230, 240
10. Денежные средства 260 "
11. Прочие оборотные активы 270
12. Итого активы, принимаемые к расчету (сумма данных п.п.1 -11)
II. Пассивы
13. Долгосрочные обязательства по займам и кредитам 510 -
14. Прочие долгосрочные обязательства <3>, <4> 520
15. Краткосрочные обязательства по займам и кредитам 610
16. Кредиторская задолженность 620
17. Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов 630
18. Резервы предстоящих расходов 650
19. Прочие краткосрочные обязательства <4> 660
20. Итого пассивы, принимаемые к расчету (сумма данных п.п. 13 - 19)
21. Стоимость чистых активов акционерного общества (итого активы, принимаемые к расчету (стр. 12) минус итого пассивы, принимаемые к расчету (стр. 20) -
< 1> Включая величину отложенных налоговых активов.
< 2> За исключением задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.
< 3> Включая величину отложенных налоговых обязательств.
< 4> В данных о величине прочих долгосрочных и краткосрочных обязательств приводятся суммы созданных в установленном порядке резервов в связи с условными обязательствами и с прекращением деятельности.
160 Глава 2. Прогнозирование финансовых показателей
стоимость чистых активов любой коммерческой фирмы. Минимальный размер уставного капитала акционерных обществ ограничен в ст. 26 Федерального закона № 208-ФЗ “Об акционерных обществах”: для ОАО он равен 100 000 руб., а для ЗАО — 10 000 руб. Размер уставного капитала и само существование фирмы напрямую зависят от величины чистых Активов. По окончании года стоимость чистых активов общества может быть меньше его уставного капитала. В этом случае капитал уменьшают до стоимости чистых активов (расчет ведется начиная со второго года деятельности предприятия). Если же по окончании года стоимость чистых активов акционерного общества меньше установленной законом минимальной величины уставного капитала, то предприятие должно быть ликвидировано.
Пример 2.5. Акционерное общество рассчитало чистые активы. Уставный капитал общества составляет 5000 тыс. руб. По данным бухгалтерского баланса заполнена форма расчета, утвержденная приказом Минфина России от 29 января 2093 г. № Юн (табл. 2.9).
Как следует из расчета, чистые активы общества (4980 тыс. руб.) меньше суммы его уставного капитала (5000 тыс. руб.).
Если по итогам финансового года чистые активы не удастся увеличить, то обществу придется скорректировать размер уставного капитала исходя из их размера.
Пример 2.6. По данным бухгалтерского баланса за отчетный год (Приложения I, II):
1. Рассчитать показатели, составляющие систему критериев несостоятельности, и оценить их динамику за рассматриваемый период. Продолжительность отчетного периода 12 мес.
2. Проанализировать полученные результаты и сделать выводы о степени близости предприятия к банкротству, его возможности восстановления (риск утраты) платежеспособности.
Анализ формализованных критериев определения неудовлетворительной структуры баланса (табл. 2.10) позволяет сделать следующие выводы:
♦ коэффициент текущей ликвидности показывает недостаточность оборотных активов для покрытия краткосрочной задолженности предприятия (Ктл= 1,041 < 2 на 01.01.2003 г.);
♦ относительная величина оборотного капитала предприятия на начало рассматриваемого периода находится на допустимом
2.5. Порядок оценки стоимости чистых активов предприятия
161
Расчет оценки стоимости чистых активов акционерного общества, тыс. руб.
Таблица 2.9
Наименование показателя Код строки бухгалтерского баланса На начало отчетного года На конец отчетного периода
1 2 3 4
I. Активы
1. Нематериальные активы ПО 112 ПО
2. Основные средства 120 3655 3796
3. Незавершенное строительство 130 435 524
4. Доходные вложения в материальные ценности 135 — —
5. Долгосрочные и кратко срочные финансовые вложения 140, 250 94 94
6. Прочие внеоборотные активы 150 16 9
7. Запасы 210 1367 1521
8. Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям ' 220 315 256
9. Дебиторская задолженность 230, 240 269 358
10. Денежные средства 260 114 96
11. Прочие оборотные активы 270 26 34
12. Итого активы, принимаемые к расчету (сумма данных пл.1 - 11) 6403 6798
II. Пассивы
13. Долгосрочные обязательства по займам и кредитам 510 463 821
14. Прочие долгосрочные обязательства 520 55 84
15. краткосрочные обязательства по займам и кредитам 610 241 402
16. Кредиторская задолженность 620 478 415
17. Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов 630 — —
18. Резервы предстоящих расходов 650 35 62
19. Прочие краткосрочные обязательства 660 14 34
20. Итого пассивы, принимаемые к расчету (сумма данных п.п.13-19) 1286 1818
21. Стоимость чистых зкгны*'. акционерного общества (итого активы, принимаемые к расчету (стр. 12) минус итого пассивы, принимаемые к расчету (сгр. 20) 5117 4980
Уровне, однако динамика показателя негативна вследствие уменьшения за отчетный период величины собственных оборотных средств (Котч= 0,039 < 0,1 по состоянию на конец отчетного периода). Таким образом, имеются основания для признания струк-
6 Финансы организаций
162
Глава 2. Прогнозирование финансовых показателей
Таблица 2.10
Система показателей оценки возможности восстановления (утраты) платежеспособности
Показатели На начало года На конец года Динамика показателя
1 2 3 4
1. Коэффициент текущей ликвидности 1,581 1,041 -0,540
2. Коэффициент обеспеченности СОС 0,358 0,039 -0,319
3. Коэффициент утраты платежеспособности 0,453
4. Коэффициент восстановления платежеспособности 0,385
туры баланса неудовлетворительной, а предприятия — неплатежеспособным;
♦ при наличии установленных оснований для признания структуры баланса неудовлетворительной может быть принято решение о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Поскольку значение пока-
1,041+—х(1,041-1,581)
зателя Квп =------^20----------- = < 1 ’ у предприятия нет
возможности восстановить платежеспособность в течение шести месяцев.
Для установления наличия (отсутствия) признаков фиктивного банкротства определяется обеспеченность обязательств предприятия его оборотными активами (табл. 2.11). На протяжении рассматриваемого периода величина показателя обеспеченности
Таблица 2.11
Система показателей оценки признаков фиктивного (преднамеренного банкротства)
Показатели На начало года На конец года Динамика показателя
1. Обеспеченность краткосрочных обязательств оборотными активами 1,556 1,024 -0,532
2. Обеспеченность обязательств всеми активами 2,882 1,824 -1,058
3. Обеспеченность обязательств оборотными активами 1,556 1,024 -0,532
ЁМультипликативный дискриминантный анализ 163
ткосрочных обязательств оборотными активами (стр. 1 табл 2.11) была больше единицы, таким образом, имеются основания усматривать признаки фиктивного банкротства.
С целью выявления преднамеренного банкротства рассчиты-Еггся показатели, характеризующие обеспеченность обяза-ьств должника перед его кредиторами и анализируется их амика (табл. 2.11). Анализ показателей позволяет сделать выводы об их ухудшении, таким образом, требуется экспертиза Сделок должника, реализация которых могла быть причиной соответствующей динамики.
2.6. Использование мультипликативного дискриминантного анализа в прогнозировании возможного банкротства
Финансовые трудности предприятия — распространенное явление. Причинами их возникновения прямо или косвенно становятся действия руководства: стратегические промахи и ошибочные решения, связанные с производственным процессом, приводят к финансовым осложнениям, а иногда к банкротству предприятия.
Финансовые проблемы являются результатом не одной, а целого комплекса ошибок, последствия которых обнаруживаются не сразу, а спустя определенное время. Первые симптомы возникновения финансовых трудностей можно распознать до того, как они проявятся в полном объеме по некоторым признакам, изменениям финансовых и аналитических показателей.
В целях оздоровления предприятия или корректировки ситуации собственники'предприятия, акционеры, кредиторы или инвесторы могут воспользоваться моделями, способными с опережением подавать “сигналы тревоги”.
Методы мультипликативного дискриминантного анализа для формулировки моделей предсказания банкротства впервые использовались в США в 60-е гг. XX в. Фундаментальное исследование в этом направлении принадлежит Э. Альтману [64; 65]. После этого проводились многочисленные исследования в области синтетической оценки финансового состояния на предприятии с точки зрения его жизнеспособности и непрерывности хозяйственной деятельности в краткосрочном периоде.
164 Глава 2. Прогнозирование финансовых показателей
Индекс кредитоспособности, построенный с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis — MDA), позволяет в первом приближении , разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и финансово устойчивых. Коэффициенты данных моделей получаются в результате исследования согласно технике дискриминантного анализа.
Индекс кредитоспособности представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. При построении индекса кредитоспособности Э. Альтман обследовал 66 предприятий, половина которых обанкротилась в период между 1946 и 1965 гг., а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобрал наиболее значимые и построил многофакторное регрессионное уравнение.
Двухфакторная модель Альтмана. Самой простой из моделей Э. Альтмана является двухфакторная. В ее расчете используются два показателя: коэффициент текущей ликвидности и коэффициент концентрации заемного капитала. На основе анализа западной практики были выявлены весовые коэффициенты каждого из этих факторов (2.21):
Z=-0,3877-1,0736xK1+0,0579xK2. (2.21)
Следует обратить внимание на тот факт, что значение коэффициента концентрации заемного капитала выражается в процентах, а не в виде долей единицы: например, если Ккзк = 15,5%, в расчете используется 15,5, но не 0,155.
Для предприятий, у которых Z = 0, вероятность банкротства определяется на уровне 50% и далее снижается по мере уменьшения Z.
Достоинством модели является ее простота, возможность применения в условиях ограниченного объема информации о фирме. Но данная модель не обеспечивает высокую точность прогнозирования банкротства, так как не учитывает влияния на финансовое состояние предприятия других важных показателей (рентабельности, отдачи активов, деловой активности).
Пятифакторная модель Э. Альтмана представляет собой функцию от пяти показателей, характеризующих экономиче-
•2.6. Мультипликативный дискриминантный анализ
165
Таблица 2.12
Методика расчета показателей двухфакторной модели Альтмана
Обозначение Наименование показателя Методика расчета Номер формы отчетности Код стр.
К1 Коэффициент текущей ликвидности Оборотные активы: Краткосрочные обязательства ф.1 (с.290 -с.230): с.690
к2 Коэффициент концентрации заемного капитала (Заемный капитал : Активы) х 100 ф.1 (с.590 + с.690) х 100: с.300
ский потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период.
Z = 1,2 х Kj +1,4 х К2 + 3,3х К3 + 0,6 х К4 + 0,999 х К5. (2.22)
Интерпретация результатов модели приведена в табл. 2.15. Если после произведенных расчетов окажется, что Z-счет меньше 1,81 (включая отрицательные числа), предприятие с очевидностью может быть отнесено к потенциальным банкротам. Интервал значений Z-счета от 1,8 до 2,99 включительно составляет зону неопределенности. Величина Z-счета более 3,0 говорит о финансовой устойчивости предприятия, вероятность банкротства в таком случае крайне низка.
Приведенная модель имеет один, но весьма серьезный недостаток: ее можно рассматривать лишь в отношении крупнейших компаний, котирующих свои акции на биржах, именно для таких компаний можно получить объективную рыночную оценку собственного капитала.
Для оценки компаний, акции которых не котируются на рынке ценных бумаг, Альтман предложил модифицированный вариант модели:
Z = 0,717 хК, + 0,847 х К2 + 3,107 х К3 + 0,42 х Кд + 0,995 х К5. (2.23)
Числителе показателя К*4 модели (2.23) принимается равным не рыночной стоимости собственного капитала, а его балансовой оценке. Величина Z-счета для данной модели трактуется следующим образом: если Z-счет меньше 1,23, то вероятность банкротства данного предприятия очень высока. Величина Z-счета более 1,23 говорит о финансовой устойчивости предприятия и низкой вероятности потери платежеспособности.
166
Глава 2. Прогнозирование финансовых показателей
Таблица 2.14
Методика расчета показателей пятифакторной модели Альтмана
Обозначение Методика расчета Номер формы отчетности Код стр.
1 2 3 4
К, Собственные оборотные средства : Активы ф.1 (с.290-с.230-с.690): с.ЗОО
к2 Нераспределенная прибыль: Активы ф.1 с.470 : с.ЗОО
Кз Прибыль до налогообложения : Всего активов ф.1, ф.2 с. 140 (ф.2): с.ЗОО (ф.1)
Кд Собственный капитал: Заемный капитал ф.1 с.490 : (с.590 + с.690)
Кд Коэффициент модели для оценки компаний, акции которых не котируются на рынке ценных бумаг (Р - модель): рыночная стоимость собственного капитала : Заемный капитал ф.1 Рыночная стоимость собственного капитала: (с.590 + с.690)
к5 Выручка от продаж : Активы ф.1, ф.2 с.010 (ф.2) х 100: с.300(700) (ф.1)
Таблица 2.15
Степень вероятности банкротства
Значение Z-счета Вероятность банкротства
1,8 и меньше Крайне высокая
От 1,81 до 2,7 Высокая
От 2,71 до 2,99 Существует возможность
3,0 и выше Очень низкая
Модель Лиса. В 1972 г. английским экономистом разработана дискриминантная модель для предприятий Великобритании [47. с. 681]:
Z = 0,063xK1 + 0,092 х К2 +0,057 хК3 +0,001 хК4- (2.24)
Предельное значение данной модели — 0,037. Следует отметить, что при анализе российских предприятий модель Лиса показывает несколько завышенные оценки, так как значительное влияние на итоговый показатель оказывает прибыль от продаж — без учета результатов финансовой деятельности и налогового режима.
2.6. Мультипликативный дискриминантный анализ
167
Таблица 2.16
Методика расчета показателей модели Лиса
Обозначение Методика расчета Номер формы отчетности Код стр.
1 2 3 4
К1 Оборотные активы : Активы ф.1 (с.290 - с.230): с.ЗОО
к2 Прибыль от продаж : Активы ф.1, ф.2 с.050 (ф.2): с.ЗОО (ф.1)
К3 Чистая прибыль : Активы ф.1, ф.2 с. 190 (ф.2): с.ЗОО (ф.1)
К4 Собственный капитал : Заемный капитал ф.1 с.490: (с.590 + с.690)
Модель Таффлера. Данная модель [47] разработана в 1997 г. и рекомендуется для анализа как учитывающая современные тенденции бизнеса и влияние перспективных технологий на структуру финансовых показателей. При использовании ЭВМ на первой стадии были вычислены 80 отношений по данным обанкротившихся и платежеспособных компаний. Затем с использованием статистического метода MDA были определены следующие частные соотношения и их весовые коэффициенты, которые наилучшим образом выделяют две группы предприятий:
Z = 0,53xKj +0,13хК2 +0,18хК3 +0,16хК4. (2.25)
Если величина Z, рассчитанная согласно модели Таффлера, больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2 — то банкротство более чем вероятно.
Таблица 2.17
Методика расчета показателей модели Таффлера
Обозначение Методика расчета Номер формы отчетности Код стр.
1 2 3 4
К1 Прибыль от продаж: Краткосрочный заемный капитал ф.1, ф.2 с.050 (ф.2) : с.690 (ф.1)
к2 Оборотные активы : Заемный капитал ф.1 (с.290-с.230): (с.590 + с.690)
К3 Краткосрочный заемный капитал : Активы ф.1 с.690: с.ЗОО
К4 Выручка от продаж : Активы ф.1, ф.2 с.010 (ф.2): с.ЗОО (ф.1)
168 Глава 2. Прогнозирование финансовых показателей
Модель Спрингейта разработана Гордоном Л. В. Спрингейтом в университете Симона Фрейзера (Канада) в 1978 г. [68]. Следуя предложенному Э. Альтманом подходу с использованием механизма пошагового дискриминантного анализа, Спрингейт исследовал 19 наиболее часто используемых финансовых коэффициентов. В окончательном варианте модели осталось только четыре показателя (табл. 2.18).
Z = 1,03хК] + 3,07 хК2 +0,66хК3 +0,4хК4 . (2.26)
Если величина Z-счета меньше 0,862, предприятие получает оценку “крах”. При создании модели Спрингейт использовал данные 40 предприятий и достиг 92,5% точности предсказания неплатежеспособности на год вперед. В дальнейшем модель тестировалась на 50 компаниях со средней величиной совокупных активов 2,5 млн. долл. (Botheras, 1979 [66]) и Показала точность в 88,0%, а также на 24 компаниях со средней валютой баланса 63,4 млн. долл. (Sands, 1686 показав точность предсказания 83,3%.
R-моделъ прогноза риска банкротства [24] разработана российскими учеными Иркутской государственной экономической академии по результатам анализа отчетности российских предприятий (табл. 2.19).
R = 8,38хК, + К2 + 0,054 хК3 +0,63хК4. (2.27)
Результаты вычислений интерпретируются в соответсвии со шкалой, представленной в табл. 2. 20.
Пример 2.7. Имеются данные о финансовом состоянии предприятия (Приложения I, II). Используя дискриминантные модели прогнозирования возможного банкротству, сделать заключение о финансовой состоятельности предприятия и динамике ее за рассматриваемый период.
1. Модель Лиса. Используя методику расчета показателей (табл. 2.16), вычислим значения индексов кредитоспособности по модели Лиса. Рассчитанный показатель Z-сче'га значительно превышает предельное значение модели (0,037). Таким образом, предприятие можно классифицировать как финансово устойчивое, учитывая, однако, что модель дает несколько завышенные пока-
2.6. Мультипликативный дискриминантный анализ 169
Таблица 2.18
Методика расчета показателей модели Спрингейта
Обозначение Методика расчета Номер формы отчетности Код стр.
1 2 3 4
К1 Оборотные активы : Активы 1 (с.290 - с.230): с.ЗОО
к2 (Прибыль до налогообложения + Оплата процентов и основной суммы по кредитам и займам): Активы ф.1, ф.2, ф.4 (с. 140 (ф.2) + с.230 (ф.4)): с.ЗОО (ф.1)
К3 Прибыль до налогообложения: Краткосрочные обязательства ф.1, ф.2 с.140 (ф.2) : с.690 (ф.1)
Кд Выручка от продаж : Активы ф.1,ф.2 с.010 ф.1 : с.ЗОО
Таблица 2.19
Методика расчета показателей модели R-модели
Обозначение Методика расчета Номер формы отчетности Код стр.
1 2 3 4
К1 Оборотные активы: Активы ф.1 (с.290-с.230): с.300
к2 Чистая прибыль : Собственный капитал ф.1, ф.2 с.190(ф.2): с.490(ф.1)
К3 Выручка от продаж : Активы ф.1, ф.2 с. 010 (ф.2): с.ЗОО (ф.1)
К4 Чистая прибыль: Затраты ф.2 с.190: (с.020+с.030+с .040+С.070+ с.ЮО+с.130)
Таблица 2.20
Оценка вероятности банкротства в R-модели
R-счет R<0 0-0,18 0,18-0,32 0,32-0,42 R>0,42
Вероятность банкротства Максималь-, ная (90-100 %) Высокая (60-80 %) Средняя (35-50 %) Низкая (15-20%) Минимальная (до 10%)
затели для российских предприятий, так как в числителе показателя К2 Используется прибыль от продаж, не учитывающая итогов финансовой деятельности и налогового режима (табл. 2.21).
170
Глава 2. Прогнозирование финансовых показателей
Таблица 2.21
Расчет показателей модели Лиса
Обозначение На начало года На конец года Динамика
1 2 3 4
Ki 0,535 0,556 0,0210
К2 0,938 0,171 -0,7670
Кз 0,704 0,172 -0,5321
К4 1,864 0,841 -1,0228
Z 0,162 0,061 -0,1006
2. Модель Таффлера. Величина Z, рассчитанная согласно модели Таффлера, значительно превышает пороговое значение (0,3), что свидетельствует о неплохих долгосрочных перспективах предприятия (табл. 2.22).
Таблица 2.22
Расчет показателей модели Таффлера
Обозначение На начало года На конец года Динамика
1 2 3 4
Ki 2,687 0,316 -2,3717
К2 1,533 1,024 -0,5089
Кз 0,349 0,543 0,1940
к4 7,672 4,593 -3,0787
Z 2,914 1,133 -1,7808
3. Модель Спрингейта. Вероятность банкротства определяется как минимальная, поскольку величина Z-счета превышает пороговое значение 0,862. Как и в предыдущей модели, расчет индекса платежеспособности на начало анализируемого периода возможен только при наличии информации о сумме выплаченных процентов за предыдущий период (стр. 230 формы № 4 “Отчцт о движении денежных средств”).
Таблица 2.23
Расчет показателей модели Спрингейта
Обозначение На начало года На конец года Динамика
1 2 3 4
к. — 0,556 —
к2 — 0,194 —
Кз — 0,357 —.
К4 — 4,593 —.
Z — 3,241 —
2.7. Контрольные задания 171
4. R-Модель. Интерпретация результатов вычислений модели согласно табл. 2.17 позволяет сделать вывод о минимальной вероятности наступления банкротства (до 10%), поскольку величина R-счета на протяжении анализируемого периода превышает по
роговое значение.
Таблица 2.24
Расчет показателей R-модели
Обозначение На начало года На конец года Динамика
1 2 3 4
К! 0,544 0,565 0,0215
к2 1,082 0,377 ' ' -0,7053
К3 7,672 4,593 -3,0787
к4 0,101 0,037 -0,0645
R 6,117 5,385 -0,7321
2.7. Контрольные задания
Задание 2.1. Перечислить факторы, назвать факторы, оказывающие влияние на изменение рентабельности активов и собственного капитала. По данным бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках предприятия (Приложения III, IV):
1. Используя базовую и модифицированную модели Дюпона, рассчитать норму прибыли на капитал на начало и конец рассматриваемого периода.
2. Оценить динамику показателей рентабельности активов и собственного капитала, охарактеризовать причины их изменения.
Задание 2.2. На основании данных бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках (Приложения III, IV):
1. Используя метод цепных подстановок, выявить, изменение какого из факторов в наибольшей степени повлияла на:
— рентабельность активов;
- показатель нормы прибыли на собственный капитал.
2. Выявить возможные пути повышения рентабельности активов и акционерного капитала предприятия.
Задание Ь.З. На основании данных бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках (Приложения I, II):
1. Рассчитать основные аналитические показатели, оказывающие влияние:
— на рентабельность активов предприятия;
- норму прибыли на собственный капитал.
172' Глава 2. Прогнозирование финансовых показателей
2. Определить норму прибыли на собственный капитал предприятия на конец года в соответствии со схемой, представленной на рис. 2.1.
3. Сделать выводы о наличии узких мест и способах повышения рентабельности актив, а также нормы прибыли на собственный капитал.
Задание 2.4. Имеются данные о финансовом состоянии предприятия (Приложения III, IV). Используя модель прогнозирования экономического роста SGR, необходимо рассмотреть несколько аналитических сценариев (табл. 2. 25). Расчет показателей произвести по состоянию на конец рассматриваемого периода.
Таблица 2.25
Результаты, полученные на основе модели достижимого роста при изменении сложившихся пропорций финансовых показателей
№ п/п Показатели модели достижимого роста
Коа Рпр Л"фр Див АСА SGR
1 0,1292 0,0291 4,0351 0 0
2 0,1292 0,0291 4,0351 2 250 15 000
3 0,1292 0,05 4,0351 2 250 15 000
4 0,2 0,0291 4,0351 0 0
5 . 0,1292 0,08 4,0351 0 0
6 0,1292 0,0291 5,0 0 0
7 0,1292 0,0291 4,0351 50%
8 ОД 0.0291 4,0351 60%
9 0,2 0,05 4,0351 70%
10 0,1292 4,0351 2 250 15 000 25%
11 0.3 3.0 0 0 80%
1. Расчет достижимого роста при условии сохранения сложившихся пропорций финансовых показателей. Прибыль реинвестируется в полном объеме, т. е. КРП= 1,0.
2. Расчет достижимого роста при условии сохранения сложившихся пропорций финансовых показателей. На выплату дивидендов направлено 373,25 тыс. руб.
3. Ставится вопрос об увеличении собственного капитала на 15% путем эмиссии акций. Плановая сумма годовых дивидендов — 2216,25 тыс. руб.
4. Предполагается дополнительная эмиссия 10 000 привилегированных акций номиналом 1070 руб. с фиксированными дивидендами 12% к номиналу. При сохранении условий, представ-
2.7. Контрольные задания 173
___________________________________i_______________________ ленных в п. 1, планируется повышение показателя рентабельности продаж по чистой прибыли до 4%.
5. Имея заданные параметры (выделены полужирным начертанием) и данные о базовой величине собственного капитала)и объеме продаж, произвести расчет:
♦ достижимого роста (по данным бухгалтерской отчетности на конец периода) при изменении сложившихся пропорций фи-нансовых показателей (вариант 1—6);
♦ величины дополнительной эмиссии привилегированных акций с фиксированными дивидендами 15% к номиналу (вариант 7—9) при заданном уровне достижимого роста и прочих заданных показателях;
♦ показателя рентабельности продаж (вариант 10—11) при заданном уровне достижимого роста и прочих заданных показателях.
Задание 2.5. По данным бухгалтерского баланса за отчетный год (Приложение III) требуется:
1. Назвать формальные и неформальные критерии оценки банкротства (несостоятельности) предприятия.
2. Рассчитать в табл. 2.26 показатели, составляющие систему критериев несостоятельности, и оценить их динамику за рассматриваемый период. Продолжительность отчетного периода 12 месяцев.
3. Проанализировать полученные результаты и сделать выводы о степени близости предприятия к банкротству, его возмож-но-сти восстановления (риск утраты) платежеспособности.
Задание 2.6. Раскрыть экономическое содержание показателя “чистые активы” и методику его расчета. По данным бухгалтерского баланса за отчетный год (Приложение III) требуется:
1. Рассчитать в табл. 2. 27 величину чистых активов на начало и конец года.
ч 2. Рассчитать соотношение чистых и совокупных активов, чистых активов и уставного капитала на начало и конец года.
3. Оценить динамику чистых активов, выявить причины их изменения.
Задание 2.7. Имеются данные о финансовом состоянии предприятия (Приложения III, IV).
1. Используя дискриминантные модели прогнозирования возможного банкротства, сделать заключение о финансовой состоятельности предприятия.
174
Глава 2. Прогнозирование финансовых показателей
Таблица 2.26
Оценка удовлетворительности структуры баланса предприятия
Показатели Код стр. На начало года На конец года Изменение (гр.4-гр.З)
1 2 3 4 5
I. Исходные данные для анализа
1. Оборотные активы, тыс. руб.
2. Краткосрочные обязательства, тыс. руб.
3. Собственный капитал, тыс. руб.
4. Внеоборотные активы, тыс. руб.
5. Собственные оборотные средства, тыс. руб.
IL Оценка удовлетворительности Структуры баланса
6. Коэффициент текущей ликвидности
7. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
8. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности
2. Проанализировать динамику критериальных показателей за рассматриваемый период.
Задание 2.8. Деятельность предприятия характеризуется следующими показателями: выручка от продаж в отчетном периоде 5600 тыс. руб., величина чистой прибыли 2440 тыс. руб., нетто-оценка величины совокупных активов предприятия 38 000 тыс. руб., коэффициент концентрации собственного капитала 0,642. Используя факторную модель Дюпона, на основании имеющихся показателей рассчитать норму прибыли на капитал. Сделать вывод о наличии узких мест и способов повышения рентабельности собственного капитала.
Задание 2.9. Деятельность предприятия характеризуется следующими плановыми показателями (табл. 2.28):
1. Рассчитать норму прибыли на собственный капитал предприятия, используя модифицированную факторную модель Дюпона, на начало и конец рассматриваемого периода.
,-2.7. Контрольные задания
175
Таблица 2.27
Динамика чистых активов предприятия, тыс. руб.
Показатели Код стр. Накачало отчетного года Наконец отчетного периода Изменение (гр.4 - гр.З)
1 2 3 4 5
АКТИВ
1. Внеоборотные активы
2. Оборотные активы В том числе: 2.1. Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал
2.2. Собственные акции, выкупленные у акционеров
3. Итого активы —
ПАССИВ
4. Долгосрочные-обязательства
5. Краткосрочные обязательства
В том числе: 5.1. Доходы будущих периодов
6. Итого пассивы, исключаемые из стоимости активов -
7. Стоимость чистых активов —
8. Стоимость совокупных активов
9. Отношение чистых активов к совокупным, коэф. - —
10. Уставный капитал
11. Отношение чистых активов к уставному капиталу, коэф. —
2. Используя метод цепных подстановок, выявить влияние факторов на изменение рентабельности собственного капитала в динамике.
3. Сделать выводы о способах повышения рентабельности акционерного капитала.
Задание 2.10. В рамках разработки финансовой стратегии предприятия оценить перечисленные варианты развития предприятия, характеризующиеся показателями (табл. 2.29) при неизменности остальных показателей, если в качестве основного критерия улучшения финансового состояния выбрана:
1. Максимизация нормы прибыли на собственный капитал.
2. Финансовая устойчивость.
176
Глава 2. Прогнозирование финансовых показателей
Таблица 2.28
Наименование показателя На начало года На конец года
1 2 3
Выручка от продаж, тыс. руб. 18 200 19 700
Чистая прибыль отчетного периода, тыс. руб. 3 240 4 600
Валюта баланса, тыс. руб. 36 000 28 750
Коэффициент концентрации собственного капитала 0,60 -
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала — 0,25
Таблица 2.29
Наименование показателя Вариант 1 Вариант 2 Вариант 3
1 2 3 4
Выручка от продаж, тыс. руб. 120 500 165 000 160 000
Чистая прибыль отчетного периода, тыс. руб. 18 075 19 800 16 000
Валюта баланса, тыс. руб. 192 800 138 600 48 000
Коэффициент концентрации собственного капитала 0,4688 - -
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала - 0,4000 -
Коэффициент финансовой зависимости - 0,6000
Задание 2.11. Деятельность предприятия характеризуется следующими плановыми показателями: рентабельность продаж 0,08, дивидендный выход 0,25, коэффициент трансформации активов 1,20, коэффициент концентрации собственного капитала 0,432. Определить достижимый прирост объема продаж, если предприятие не меняет сложившуюся структуру активов, источников средств и использования прибыли.
Задание 2.12. Определить достижимый темп роста производства при сложившихся параметрах: выручка от продаж 48 300 тыс. руб., чистая прибыль — 4500 тыс. руб., коэффициент реинвестирования прибыли.0,70, коэффициент трансформации активов 1,20, коэффициент концентрации собственного капитала 0,6.
Задание 2.13. Деятельность предприятия характеризуется следующими плановыми показателями: чистая прибыль отчетно
2.7. Контрольные задания
177
го периода 1965 тыс. руб., выручка от продаж 16 900 тыс. руб., неттонэценка величины совокупных активов гцх дтриятия 30 000 тыс. руб., коэффициент реинвестирования прибыли 0,9, коэффициент концентрации собственного капитала 0,55. Определить достижимый темп роста производства при сложившихся параметрах.
Задание 2.14. Рассчитать достижимый рост производства, если результаты деятельности предприятия характеризуются следующими показателями: чистая прибыль отчетного периода 5700 тыс. руб., себестоимость производства и реализации продукции 38 000 тыс. руб., чрезвычайные расходы 2500 тыс. руб., начисленный налог на прибыль 1480 тыс. руб., нетто-оценка величины совокупных активов предприятия 31 920 тыс. руб., доля прибыли, направленная на выплату дивидендов 0,20, коэффициент соотношения заемного и собственного капитала 0,40.
Задание 2.15. Выручка от продаж в отчетном периоде 84 702 тыс. руб., себестоимость производства и реализации продукции составила 52 000 тыс. руб., сальдо внереализационных доходов и расходов 6500 тыс. руб., начисленный налог на прибыль 3270 тыс. руб., сальдо чрезвычайных доходов и расходов 2800 тыс. руб., нетто-оценка величины совокупных активов предприятия: 90 500 тыс. руб., доля прибыли, направленная на выплату дивидендов 0,10, коэффициент соотношения заемного и собственного капитала 0,55. Определить достижимый рост производства при сложившихся параметрах.
Задание 2.16. Деятельность предприятия за 12 месяцев характеризуется следующими показателями (тыс. руб.) (см. табл. 2.30).
Таблица 2.30
Наименование показателя На начало года На конец года
1 2 3
Собственные акции, выкупленные у акционеров 500 500
Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал 200 120
Дебиторская задолженность (свыше 12 месяцев) 4 500 6 854
Оборотные активы 16 041 18 520
Доходы будущих периодов 522 500
Резервы предстоящих расходов 1 000 2 077
Прочие краткосрочные обязательства 1 550 1 000
Краткосрочные обязательства 10 304 8 837
178 Глава 2. Прогнозирование финансовых показателей
Рассчитать критериальные показатели платежеспособности: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности СОС, коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности. Сделать выводы о возможности восстановления (утраты) платежеспособности предприятия.
Задание 2.17. Деятельность предприятия за 12 месяцев характеризуется следующими показателями (тыс. руб.). Рассчитать критериальные показатели платежеспособности и сделать выводы о возможности восстановления (утраты) платежеспособности предприятия (см. табл. 2.31).
Таблица 2.31
Наименование показателя На начало года На конец года
1 2 3
Собственные акции, выкупленные у акционеров 750 750
Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал 400 200
Дебиторская задолженность (свыше 12 месяцев) 8 500 1 500
Оборотные активы 41 200 41 200
Резервы предстоящих расходов И 521 6 000
Прочие краткосрочные обязательства 1 850 4 979
Краткосрочные обязательства 28 395 36 812
Задание 2.18. Имеются следующие данные о деятельности предприятия за отчетный период (тыс. руб.). Рассчитать соответствующие показатели и сделать заключение о финансовой состоятельности предприятия и динамике критериальных показателей оценки вероятности банкротства за рассматриваемый период, используя рассмотренные дискриминантные модели (табл. 2.32).
Таблица 2.32
Наименование показателя На начало года На конец года
1 2 3
Оборотные активы 53 150 43 500
в том числе дебиторская задолженность со сроком погашения более года 4 500 2 270
Краткосрочные обязательства 31 450 15 200
Собственный капитал 104 200 105 200
Долгосрочные обязательства 20 000 25 000
Рыночная оценка собственного капитала 150 400 155 200
Чистая прибыль (нераспределенная прибыль отчетного периода). 2 000 3 000
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг 15 000 20 000
Прибыль от продаж 1 650 I 000
Прибыль до налогообложения 2 850 3 500
Глава 3. Затраты предприятия на производство и реализацию продукции
3.1. Экономическое содержание затрат и расходов предприятия
Предприятие в процессе своей деятельности несет различные по экономическому содержанию и целевому назначению затраты: связанные с текущей деятельностью, относимые на себестоимость продукции (затраты на производство и реализацию товаров, продукции, работ, услуг); затраты капитального характера, т. е. инвестиционные затраты (на воспроизводство основного и увеличение оборотного капитала); связанные с удовлетворением разнообразных социально-культурных потребностей членов трудового коллектива.
Затраты на производство и реализацию продукции занимают Значительный вес в общей сумме затрат предприятий. Они полностью возмещаются после завершения кругооборота средств за счет выручки от продажи продукции.
Затраты по формированию и воспроизводству основного капитала связаны с созданием, реконструкцией и расширением основных производственных фондов. Увеличение объема производства также требует дополнительных затрат на формирование запасов товарно-материальных ценностей, заделов незавершенного производства, готовой продукции, т. е. дополнительного авансирования капитала в оборотные активы. Источником финансирования капитальных затрат являются: средства фонда накопления, амортизационные отчисления, кредиты, займы, бюджетные средства и ряд других источников.
Затраты на социально-культурные мероприятия связаны с тем, что многие предприятия имеют социальные объекты (столовые, санатории, дома культуры и отдыха, пионерские лагеря и т. п.). Кроме того, к этому виду затрат относятся: некоторые затраты по повышению квалификации работников, улучшению бытовых условий, инвестиционные затраты на непроизводствен-
180 Глава 3. Затраты предприятия на производство и j л.-'ялизацию продукции ные нужды. Источником финансирования этих затрат является чистая прибыль предприятия, средства профсоюзов, личные средства работников.
Необходимость изучения затрат предприятия вытекает из того факта, что в конечном итоге их совокупность оказывает решающее влияние на формирование практически всех финансовых показателей, они являются объектом финансового планирования и контроля со стороны финансовых служб предприятия.
Затраты (издержки) — это уменьшение одних активов с условием равновеликого прироста других активов или прирост активов и обязательств на одну и ту же величину. Это “перетекание” стоимости отражается на калькуляционных счетах. Иными словами, затраты — это принятая к учету стоимостная оценка использованных ресурсов различного вида (материальных, финансовых, трудовых и пр.), стоимость которых может быть измерена с достаточной степенью надежности.'
Затраты осуществляются в течение определенного периода. Завершение периода накопления затрат определяется тем моментом, когда соблюдены условия признания активов, ради создания которых были осуществлены данные затраты, или когда становится очевидным, что понесенные затраты уменьшают экономические выгоды предприятия без создания какого-либо объекта имущества. Таким образом, по окончании периода накопления затраты приводят к образованию активов или расходов.
Затраты предприятия в момент их признания не оказывают влияния на прибыль. Если бы осуществление затрат было связано с показателем прибыли, стал бы бессмысленным один из наиболее важных бухгалтерских процессов — калькулирование себестоимости продукции, которая формируется в производстве, но признается расходом в момент продажи продукции. Только в, момент продажи могут быть отражены доходы, расходы и прибыль от продаж. В ходе производственного процесса эти показатели не могут быть признаны в силу того, что характеризуют именно процесс обращения, и еще "не существуют” до продажи продукции. Работа финансовых служб предприятия как раз и основана на необходимости исчислить себестоимость без влияния каких-либо прибылей и убытков или, как указано в учетных стандартах, по сумме фактических затрат. Таким образом, затраты — это сумма стоимостей использованных ресурсов. Окончание периода накопления затрат означает необходимость признания актива или расхода.
3.1. Экономическое содержание затрат и расходов предприятия
181
Определение и состав расходов предприятия отражено в ПБУ 10/99 “Расходы организации”, утвержденным приказом Министерства финансов РФ от 6 мая 1999 г. № ЗЗн, и практически полностью соответствует определению этого термина в МСФО: расходами предприятия признается уменьшение экономических выгод в результате выбытия активов (денежных средств, иного имущества) и (или) возникновения обязательств, приводящее к уменьшению предприятия, за исключением уменьшения вкладов по решению участников (собственников имущества).
Расходом признаются затраты, не приведшие к образованию оборотного или внеоборотного актива. Также расходом признается списание оборотного актива, не связанное с его производственным потреблением или списание внеоборотного актива по любым причинам. Чтобы считаться расходом, отток активов должен уменьшать капитал. Например, оплату кредиторской задолженности можно принять за отток активов, но будет ли при этом уменьшен капитал? Очевидно, нет, поскольку оба показателя (активы и обязательства) уменьшатся на одну и ту же величину, значит, их разность останется неизменной. Получение сырья означает увеличение обязательств, но капитал при этом опять-таки не уменьшается, поскольку и обязательства, и активы увеличиваются на одну и ту же величину. Поступление готовой продукции означает равновеликий прирост одних активов и уменьшение других, поэтому капитал вновь остается неизменным. Капитал предприятия будет уменьшен, если оттоку (истощению) активов не соответствует адекватное (на ту же самую величину) сокращение обязательств или поступление других активов или если обязательства прирастают без адекватного притока активов.
Расходы предприятия в зависимости от их характера, условий осуществления и направлений деятельности предприятия подразделяются:’
♦ на расходы по обычным видам деятельности;
♦ операционные расходы;
♦ внереализационные расходы;
♦ чрезвычайные расходы.
Расходы, отличные от расходов по обычным видам деятельности, а также чрезвычайные расходы относят к прдчим расходам.
Расходами по обычным видам деятельности являются расходы, связанные с изготовлением продукции и продажей продукции, приобретением и продажей товаров. Такими расходами
182 Глава 3. Затраты предприятия на производство и реализацию продукции
также считаются расходы, осуществление которых связано с выполнением работ, оказанием услуг, возмещение стоимости основных средств, нематериальных активов и иных амортизируемых активов, осуществляемых в виде амортизационных отчислений.
Расходы по обычным видам деятельности формируют:
♦ расходы, связанные с приобретением сырья, материалов, товаров и иных материально-производственных запасов;
♦ расходы, возникающие непосредственно в процессе переработки (доработки) материально-производственных запасов для целей производства продукции, выполнения работ и оказания услуг и их продажи, а также продажи (перепродажи) товаров (расходы по содержанию и эксплуатации основных средств и иных внеоборотных активов, а также по поддержанию их в исправном состоянии, коммерческие расходы, управленческие расходы и др.).
Операционными расходами являются:
♦ расходы, связанные с предоставлением за плату во временное пользование (временное владение и пользование) активов предприятия;
♦ расходы, связанные с предоставлением за плату прав, возникающих из патентов на изобретения, промышленные образцы и других видов интеллектуальной собственности;
♦ расходы, связанные с участием в уставных капиталах других предприятий;
♦ расходы, связанные с продажей, выбытием и прочим списанием основных средств и иных активов, отличных от денежных средств (кроме иностранной валюты), товаров, продукции;
♦ проценты, уплачиваемые предприятием за предоставление ему в пользование денежных средств (кредитов, займов);
♦ расходы, связанные с оплатой услуг, оказываемых кредитными организациями;
♦ отчисления в оценочные резервы, создаваемые в соответствии с правилами бухгалтерского учета (резервы по сомнительным долгам, под обесценение вложений в ценные бумаги и др.), а также резервы, создаваемые в связи с признанием условных фактов хозяйственной деятельности и пр.
Внереализационными расходами являются:
♦ штрафы, пени, неустойки за нарушение условий договоров;
♦ возмещение причиненных предприятием "убытков;
♦ убытки прошлых лет, признанные в отчетном году;
3.1. Экономическое содержание затрат и расходов предприятия 183
♦ суммы дебиторской задолженности, по которой истек срок исковой давности, других долгов, нереальных для взыскания;
♦ курсовые разницы;
♦ сумма уценки активов;
♦ перечисление средств (взносов, выплат и т. д.), связанных с благотворительной деятельностью, расходы на осуществление спортивных мероприятий, отдыха, развлечений, мероприятий культурно-просветительского характера и иных аналогичных мероприятий и пр.
В составе чрезвычайных расходов отражаются расходы, возникающие как последствия чрезвычайных обстоятельств хозяйственной деятельности (стихийного бедствия, пожара, аварии, национализации имущества и т. п.).
В соответствии с требованиями налогового законодательства (п. 2 ст. 252 НК РФ) в целях налогообложения прибыли расходы в зависимости от их характера, а также условий осуществления и направлений деятельности налогоплательщика подразделяются на
♦ расходы, связанные с производством и реализацией;
♦ внереализационные расходы.
Согласно п. 2 ст. 253 НК РФ, расходы, связанные с производством и (или) реализацией, подразделяются на материальные, оплату труда, суммы начисленной амортизации и прочие расходы.
В состав внереализационных расходов, не связанных с производством и реализацией, включаются обоснованные затраты на осуществление деятельности, непосредственно не связанной с производством и (или) реализацией, в частности расходы на содержание переданного по договору аренды (лизинга) имущества; в виде процентов по долговым обязательствам любого вида; на организацию выпуска собственных ценных бумаг, в частности на подготовку проспекта эмиссии, а также связанные с обслуживанием приобретенных ценных бумаг; расходы в виде отрицательной курсовой разницы и пр.
Таким образом, расходами признаются только те затраты, которые участвуют в формировании прибыли определенного периода, а оставшаяся часть затрат капитализируется в активах предприятия в виде готовой продукции, незавершенного производства, остатков полуфабрикатов для собственного потребления, незавершенных объектов капитального строительства, нематериальных активов и т. п. (рис. 3.1).
184 Глава 3. Затраты предприятия на производство и реализации- продукции
Затраты Расходы
Рис. 3.1. Различие затрат и расходов
Отметим, что названные понятия следует разграничивать во избежание ряда ошибок в планировании затрат. К примеру, контроль расходов на основании информации из отчета о прибылях и убытках не является управлением затратами. При росте запасов готовой продукции и одновременном снижении продаж расходы по данным отчета о прибылях и убытках компании снижаются, в то время как затраты увеличиваются. Однако финансовые службы предприятия могут несвоевременно отреагировать на эту негативную ситуацию.
Затраты на производство и реализацию продукции принимают форму себестоимости.
Себестоимость продукции — это совокупность затрат предприятия на производство и реализацию продукции. В себестоимости продукции находят отражение все произведенные предприятием затраты живого и овеществленного труда в виде затрат сырьевых, материальных, топливно-энергетических ресурсов, амортизации основных средств, оплаты труда. Себестоимость включает прямые материальные и трудовые затраты, а также накладные расходы на управление и обслуживание производства. Таким образом, в себестоимости продукции, как в зеркале,
3.1. Экономическое содержание затрат и расходов предприятия 185
отражаются рачительность и бесхозяйственность, уровень техники и технологии, организации производства, труда и управления. Чем лучше поставлено производство на предприятии, чем выше его техническая оснащенность, организация труда и управления, тем ниже себестоимость продукции, и наоборот.
Себестоимость продукции количественно и качественно отличается от стоимости. Себестоимость — это часть стоимости, поскольку в ней не учитываются единовременные затраты, авансируемые для расширенного воспроизводства. Поэтому себестоимость является основой обеспечения простого воспроизводства, денежной формой учета поэлементных затрат производственного процесса, базой для ценообразования.
Себестоимость продукции определяется предприятием для целей формирования финансового результата от обычных вйдов деятельности и формируется на базе расходов по обычным видам деятельности, признанных как в отчетном году, так и в предыдущие отчетные периоды, и переходящих расходов, имеющих отношение к получению доходов в последующие отчетные периоды, с учетом корректировок, зависящих от особенностей производства продукции, выполнения работ и оказания услуг и их продажи, а также продажи (перепродажи) товаров. При этом коммерческие и управленческие расходы могут признаваться в себестоимости проданных продукции, товаров, работ, услуг полностью в отчетном году их признания в качестве расходов по обычным видам деятельности.
Предприятиями в ряде случаев не уделяется должного внимания вопросам исчисления себестоимости продукции как объективного показателя, который зависит не от содержания тех или иных нормативных актов, а от состава и размеров учтенных фактических затрат на производство продукции исходя из особенностей технологического процесса, структуры производства, местонахождения предприятия и прочих факторов, влияющих на размер и перечень затрат. Отсутствие полной информации о формировании себестоимости, которая является основой прогнозирования и управления производством, и фактических затратах на производство, являющихся базой для определения продажной цены, объема материально-производственных запасов в целях обеспечения непрерывного процесса производства, приводит к несвоевременному выявлению непроизводительных расходов, невозможности выработки и реализации мер по их недопущению, определению оптимального объема выпуска продукции
186 Глава 3. Затраты предприятия на производство и реа.'изаци?) продукции и пр. и как следствие — к снижению эффективности работы хозяйствующего субъекта в целом.
3.2. Классификация затрат, включаемых в себестоимость продукции
Затраты предприятия можно классифицировать по различным признакам (табл. 3.1).
Таблица 3.1
Классификация затрат и расходов, сформированных затратами
Признаки классификации Виды затрат
1 2
I. Экономическое содержание 1.1. Явные (бухгалтерские) 1.2. Неявные (альтернативные)
2. Характер затрат 2.1. Материальные 2.2. Трудовые 2.3. Денежные
3. Экономические элементы расходов, сформированных затратами в соответствии с бухгалтерским учетом (п.8 ПБУ 10/99) 3.1. Материальные затраты 3.2. Расходы на оплату труда 3.3. Отчисления на социальные нужды 3.4. Амортизация 3.5. Прочие расходы
4. Экономические элементы расходов, сформированных затратами в соответствий с налоговым учетом (ст. 253 п.2. НК РФ) / 4.1. Материальные расходы (ст. 254 НК РФ) 4.2. Расходы на оплату труда (ст. 255 НК РФ) 4.3. Суммы начисленной амортизации (ст. 256-259 НК РФ) 4.4. Прочие расходы (ст. 260-267 НК РФ)
5. Статьи затрат (расходов, сформированных затратами) (в соответствии с ПБУ 10/99 перечень калькуляционных статей затрат устанавливается организацией самостоятельно) 5.1. Сырье и материалы 5.2. Возвратные отходы (вычитаются) 5.3. Покупные изделия, полуфабрикаты и услуги производственного характера сторонних организаций 5.4. Топливо и энергия на технологические цели 5.5 Заработная плата производственных рабочих 5.6. Отчисления на социальные нужды 5.7. Затраты на подготовку и освоение производства 5.8. Общепроизводственные расходы 5.9. Общехозяйственные расходы 5.10. Потери от брака 5.11. Прочие производственные расходы 5.12. Коммерческие расходы
6. Зависимость от объема производства (реализации) 6.1. Условно-постоянные 6.2. Переменные
3.2. Классификация затрат, включаемых в себестоимость продукции 187
Окончание табл. 3.1
1 2
7. Способ распределения между видами продукции (способ включения в себестоимость) 7.1. Прямые 7.2. Косвенные
8. Связь с технологическим процессом 8.1. Основные 8.2. Накладные
9. Отношение к отчетному периоду 9.1. Расходы текущего периода 9.2. Расходы прошлых периодов 9.3. Расходы будущих периодов
10. Степень агрегирования (признак однородности) 10.1. Одноэлементные 10.2. Комплексные
11. Отношение к процессу производства 11.1. Производственные 11.2. Внепроизводственные
12. Периодичность возникновения 12.1. Постоянные 12.2. Единовременные
13. Использование в системе управления 13.1. Прогнозные 13.2. Плановые 13.3. Фактические
14. Зависимость от источника покрытия 14.1. Включаемые в себестоимость продукции 14.2,- Производимые за счет прибыли, остающейся в распоряжении предприятия 14.3. Осуществляемые за счет специальных фондов 14.4. Покрываемые целевыми средствами
15. Степень регулирования в целях налогообложения прибыли 15.1. Нормируемые 15.2. Ненормируемые
По экономическому содержанию затраты предприятия подразделяются на явные (бухгалтерские) и неявные (скрытые).
Явные затраты (издержки)— та часть затрат, которые принимают форму денежных платежей внешним поставщикам факторов производства и промежуточных изделий (сырья, полуфабрикатов). В их структуре: приобретение материалов, оплата труда, выплата арендной платы, амортизационные отчисления, расходы по энергоснабжению, ремонту и эксплуатации, маркетинговые издержки и др. Не все затраты предприятия включаются в бухгалтерские издержки, часть их (выплата налогов, премий, материальная помощь и др.) производится за счет прибыли. Для эффективности управления предприятием важно знать удельный вес этих затрат и динамику их изменения.
Неявные затраты (издержки) — это альтернативные затраты использования ресурсов, принадлежащих предприятию,
188 Глава 3. Затраты предприятия на производство и реализации» пр дукции которые, как правило, специально не оплачивают и в бухгалтерском учете не отражают. Они представляют оценку альтернативных возможностей приложения капитала и предпринимательских способностей, к ним относятся:
' ♦ издержки упущенных возможностей -— денежные доходы, которые могло бы получить предприятие при более выгодном использовании ресурсов (на практике — это потери дохода, которые возникают за счет отдачи предпочтения, выбора одного из способов осуществления производства при отказе от других возможностей);
♦ минимальное вознаграждение предпринимателя и владельца капитала, которое обеспечивает их экономические интересы и удерживает в конкретной сфере бизнеса.
s В совокупности явные и неявные затраты составляют экономические издержки.
Особое значение в планировании, учете и калькулировании себестоимости продукции имеет группировка расходов по экономическим элементам и калькуляционным статьям расходов. Она позволяет определить плановые и фактические расходы на производство и реализацию, плановую и фактическую себестоимость товарной продукции и отдельных видов изделий.
Экономическим элементом называют первичный однородный вид расходов на производство и реализацию продукции, который в пределах предприятия невозможно разложить на составные части. Такое деление на элементы необходимо для установления расходов в целом используется для составления сметы расходов и определения себестоимости валовой, товарной и реализуемой продукции. Поэлементная структура себестоимости имеет отраслевые различия, позволяющие различать материалоемкие производства (обрабатывающая, легкая и пищевая промышленность), фондоемкие (газовые и нефтеперерабатывающие предприятия со значительной долей амортизации), трудоемкие и энергоемкие производства.
В финансовом планировании значимым является разделение затрат на постоянные (условно-постоянные) и переменные (условно-переменные).
Постоянные затраты в коротком периоде не зависят от объема производства. Они существуют и при нулевом его объеме. Примерами таких затрат являются некоторые виды налогов, амортизационные отчисления, оплата охраны, арендная плата, оплата труда управленческого персонала и т. д.
3.2. Классификация затрат, включаемых в себестоимость продукции 189
Переменные затраты изменяются пропорционально объему производственной деятельности, т. е. его увеличение вызывает соответствующее увеличение совокупных затрат. Последние характеризуются линейной зависимостью от объема производства, а переменные затраты на единицу продукции являются относительно постоянной величиной в коротком периоде.
К переменным затратам относят материальные затраты, заработную плату основных производственных рабочих. Предполагается, что эти затраты изменяются пропорционально объему производственной деятельности в пределах определенного объема производства.
Деление затрат на постоянные и переменные используется при проведении анализа безубыточности и связанных с ним показателей, при оптимизации структуры выпускаемой продукции, маржинальном методе планирования финансовых показателей, в системе бюджетирования.
В зависимости от методов отнесения на себестоимость продукции затраты разделяются на прямые и косвенные.
Под прямыми понимаются затраты, связанные с производством отдельных видов продукции, которые могут быть прямо и непосредственно включены в себестоимость продукции. Например, затраты на сырье, основные материалы, покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия, основная заработная плата производственных рабочих и т. п.
К косвенным относятся затраты, связанные с осуществлением общего производственного процесса на предприятии, с производством нескольких видов продукции. Например, затраты на содержание зданий и оборудования, их ремонт, заработная плата аппарата управления и вспомогательного персонала. В себестоимость каждого из видов продукции они могут быть включены пропорционально какой-нибудь базе распределения. От избранной базы зависит обоснованность принимаемых решений в области выбора номенклатуры продукции и установления цен. Данная группировка затрат необходима для калькулирования себестоимости продукции. ,
В соответствии с налоговым законодательством в целях налогообложения прибыли к прямым расходам относят:
♦ материальные расходы, определяемые в соответствии с . подп. 1 и 4 п, 1 ст. 254 НК РФ;
♦ расходы на оплату труда персонала, участвующего в процессе производства товаров, выполнения работ, оказания услуг,
190 Глава 3. Затраты предприятия на производство и реализации • продукции а также суммы единого социального налога, начисленного на указанные суммы расходов на оплату труда;
♦ суммы начисленной амортизации по основным средствам, используемым при производстве товаров, работ, услуг.
К косвенным расходам относятся все иные суммы расходов, за исключением внереализационных расходов, определяемых в соответствии со ст. 265 НК РФ, осуществляемых налогоплательщиком в течение отчетного (налогового) периода. При этом сумма косвенных расходов на производство и реализацию, осуществленных в отчетном (налоговом) периоде, в полном объеме относится к расходам текущего отчетного (налогового) периода с учетом требований, предусмотренных Налоговым кодексом РФ.
По связи с технологическим процессом затраты подразделяют на основные и накладные. Их разграничителем является отношение к технологическому процессу изготовления продукта; основные затраты непосредственно связаны с технологическим процессом и неизбежны при любых условиях производства; накладные — вызываются лишь определенной организацией управления.
По отношению к отчетному периоду все затраты делятся на затраты текущего (отчетного) периода, прошлых и будущих отчетных периодов. Такие затраты включаются в себестоимость продукции в сметно-нормализованном порядке.
Затраты признаются в том периоде, когда были израсходованы ресурсы того или иного вида и эта стоимость была оценена с достаточной степенью надежности. Измерение стоимости израсходованных ресурсов признается достаточно надежным, если факт использования ресурсов и их оценка подтверждены документально.
Расходы признаются в том периоде, когда списан (утрачен по различным причинам или передан новому собственнику) объект оборотных или внеоборотных активов или когда признано, что затраты не приведут к созданию актива, окончен период выполнения работ, оказания услуг. При этом расходы признаются при условии соблюдения принципа соответствия доходов и расходов. Это означает, что доходы признаются только одновременно с соответствующими им расходами (расходами, понесенными в целях извлечения этих доходов), и наоборот.
К расходам будущих периодов относятся суммы затрат, признанные (начисленные) в бухгалтерском учете в соответствии с установленным порядком, но не имеющие отношения к форми-
3.2. Классификация затрат, включаемых в себестоимость продукции 191 рованию доходов отчетного периода. Кроме того, затраты признаются относящимися к будущим периодам и распределяются между последующими периодами в случае, когда расходы, сформированные этими затратами, обусловливают получение доходов в течение нескольких отчетных периодов и когда связь между доходами и расходами не может быть определена четко. Таким образом, расходы будущих периодов, так же как и затраты, не влияют на финансовый результат отчетного периода.
Произведенные платежи или передача активов признаются расходами будущих периодов, если они осуществлены в безусловном порядке. Если переданные активы могут быть возвращены при условии отказа от потребления работ, услуг, оплаченных указанными средствами, то вместо расходов будущих периодов в учете признается дебиторская задолженность (авансы). Если при этом предполагается, что величина возвращенных денежных и неденежных средств может быть уменьшена согласно условиям договора, то величина разницы между уплаченными (переданными) и возвращенными средствами рассматривается в качестве санкций за откдз от исполнения договора (внереализационных расходов). Расходы будущих периодов могут списываться в том отчетном периоде, в котором появляется связь между этими расходами и полученными доходами или по ним становится определенным неполучение экономических выгод (доходов) или поступления активов.
В составе расходов будущих периодов могут выделяться как затраты, так и расходы. Причем расходы в этом случае квалифицируются гораздо реже, чем затраты. Например, к затратам будущих периодов относятся платежи за получение лицензии, за право пользования программными продуктами, единовременные затраты на проведение крупных рекламных кампаний и др.
Если выявляются расходы, относящиеся к прошлым периодам, т. е. приносившие доходы в периоды, завершившиеся до начала отчетного, то независимо от того, чем они были в момент осуществления — затратами или расходами, — признаются расходы. Например, затраты прошлых периодов — неначислен-ные своевременно или начисленные в меньшем размере заработная плата, амортизация основных средств и нематериальных активов, выявленные случаи неотражения в учете фактов списания в производство сырья и материалов и т. п. Расходы прошлых периодов — неначисленные своевременно или начислен-
192 Глава 3. Затраты предприятия на пр< из» "ст: л» и реализация прщукций " ные в меньшем размере курсовые разницы, штрафы и пени к уплате, выявленные случаи неотражения в учете фактов списания с баланса стоимости незавершенного производства в случае принятия решения о его прекращении и т. п.
По роли в процессе производства затраты делятся на производственные и внепроизводственные (коммерческие). Такое деление позволяет определить затраты на производство и сбыт продукции, а также их соотношение.
При принятии финансовых решений в области налогообложения прибыли особое значение имеет деление затрат на нормируемые и ненормируемые. К нормируемым относятся затраты, которые в целях исчисления налогооблагаемой прибыли принимаются в пределах установленных норм. Отсюда особое внимание должно быть обращено на их планирование, документальное подтверждение, а также минимизацию.
3.3. Смета затрат на производство и реализацию продукции
Смета затрат на производство и реализацию — плановый документ, определяющий все затраты предприятия, обусловленные изготовлением установленного объема продукции и выполнением работ (услуг) непромышленного характера как для собственных подразделений, так и для сторонних предприятий. Она должна отражать потребность в материальных ресурсах, затраты на оплату труда, сумму амортизаций основных средств, производственные затраты. От того, насколько правильно определены затраты производства, зависят плановая прибыль, рентабельность, оплата труда, размеры фондов экономического стимулирования и соответствие расчетных величин фактическим. При составлении сметы затрат решают ряд планово-экономических задач:
♦ калькулируют себестоимость отдельных изделий;
♦ создают базу для разработки ртпускных цен;
♦ выявляют возможное сокращение затрат на производство продукции;
♦ определяют размеры снижения себестоимости за счет внедрения прогрессивных норм и нормативов и т. п.
Смета затрат на производство позволяет увязывать важнейшие показатели деятельности предприятия. Так, сумма затрат на сырье, материалы, топливо и энергию сопоставляется с соот-
3.3. Смета затрат на производство и реализацию продукции
193
ветствующими расчетами в плане снабжения, сумма заработной платы — с фондом заработной платы, предусматриваемым в плане по труду, и т. д. Смета имеет важное значение для нормирования оборотных средств, планирования объемов продаж продук-цйи величины прибыли, а также для разработки финансового плана объединения. Смета составляется на планируемый год с поквартальной разбивкой с применением единой классификации составляющих затраты расходов по экономическим элементам. Это дает возможность не только разрабатывать сводные сметы, но и анализировать структуру себестоимости, ее динамику, планировать пути снижения затрат.
На основе сметы затрат определяется себестоимость валовой продукции, производственная и полная себестоимость товарной продукции, себестоимость реализованной Продукции; осуществляется нормирование оборотных средств.
Себестоимость валовой продукции (CJ — совокупность затрат, связанных с производством продукции. Для исчисления себестоимости валовой продукции из общей суммы затрат исключаются затраты на работы (услуги) непроизводственного характера. К ним относятся:
♦ стоимость работ по капитальному строительству, произведенному для своего предприятия;
♦ услуги заводского транспорта, оказываемые сторонним организациям, капитальному строительству и непромышленным хозяйствам предприятия;
♦ стоимость научно-исследовательских работ, выполняемых для сторонних организаций, и т. п.
свп = Зм +Зт +АО + 3„-3НПС , (3.1)
где Зм — материальные затраты;
Зт — затраты на оплату труда;
АО — суммы начисленной амортизации;
Зп — прочие затраты, в том числе налоги, относимые на себестоимость продукции (включая единый социальный налог);
Зяпс — затраты, списываемые на непроизводственные счета.
Производственная себестоимость товарной продукции (Спр) представляет собой себестоимость валовой продукции, скорректированную на изменение остатков незавершенного производства и расходов будущих периодов (прирост вычитается, уменьшение прибавляется к себестоимости валовой продукции):
194 Глава 3. Затраты предприятия на производство и реализации > продукции
Спр=Ст±ЬНЗП±ЬРБП, (3.2)
где АНЗП — изменение остатков незавершенного производства;
&РБП — изменение остатков расходов будущих периодов.
Полная себестоимость товарной продукции (Сп) определяется сложением производственной себестоимости товарной продукции и расходов на ее реализацию — внепроизводственных (коммерческих) расходов. Таким образом, на практике под полной себестоимостью понимают денежное выражение затрат предприятия на производство и реализацию продукции:
Сп=Спр+КР, (3.3)
где КР — внепроизводственные (коммерческие)-расходы.
Себестоимость реализуемой продукции (С^) определяется путем корректировки полной себестоимости товарной продукции на величину изменения остатков нереализованной продукции:
С = С + АС , (3.4)
где АОНРП — изменение остатков нереализованной продукции.
При учетной политике определения момента реализации по отгрузке продукции в остатках отражаются:
♦ готовая продукция на складе;
♦ остаток товаров по счету 45 (товары отгруженные, выполненные работы и услуги).
При учетной политике определения момента реализации по оплате счетов остатки нереализованной продукции включают
♦ готовую продукцию на складе;
♦ товары отгруженные, но не оплаченные;
♦ товары на ответственном хранении у покупателей.
Следует отметить, что начиная с 1995 г. бухгалтерские учет и отчетность в части выручки от продаж продукции-и затрат, с ней связанных, строится по методу начисления (по отгрузке).
В финансовом планировании, в частности, при планировании денежных потоков, оперативном планировании поступлений средств и платежей важен учет выручки и расходов по кассовому методу (по оплате).
При использовании порядка признания расходов по методу -начисления планируемую величину себестоимости реализованной продукции можно представить в виде следующей формулы:
3.3. Смета затрат на производство и реализацию продукции 195
срп = с ±дс1±дс2, (3.5)
где ДС2 — изменение остатков готовой продукции на складе, учтенной по производственной себестоимости;
ДС2 — изменение остатков товаров отгруженных, учитываемых на бухгалтерском счете 45 “Товары отгруженные, выполненные работы и услуга” (отражаются товары, по которым предусмотрен иной способ перехода права собственности) по производственной себестоимости.
При использовании порядка признания расходов кассовым методом себестоимость реализованной продукции определяется по формуле:
Срп = сп ±ДС1±ДС2±ДС3, (3.6)
где ДС3 — изменение остатков товаров отгруженных, но не оплаченных покупателями, учтенных по производственной себестоимости.
Остатки нереализованной продукции на начало планируемого периода включают в себя следующие элементы: готовую продукцию на складе; остатки товаров отгруженных, срок оплаты которых не наступил; остатки товаров отгруженных, не оплаченных в срок покупателем; товары на ответственном хранении у покупателей. Эти остатки рассчитываются без учета внепроиз-водственных расходов по фактической себестоимости исходя из ожидаемого состояния.
На конец планируемого периода остатки определяются только по готовой продукции на складе и в товарах отгруженных, срок оплаты которых не наступил. Остатки определяются исходя из плановых норм остатков готовой продукции на складе и нормально сложившихся остатков товаров отгруженных, срок оплаты которых не наступил. Как правило, по готовой продукции на складе норма в днях — это количество дней, в течение которых продукция находится на складе и определяется как сумма дней, необходимых для подборки, комплектования, упаковки, накопления до размера партии, оформления расчетных документов. По товарам отгруженным, срок оплаты которых не наступил, норма в днях соответствует условиям договора поставки сроку
196 Глава 3. Затраты предприятия на производство и [ >еализацию продукции документооборота, т. е. инкассации выручки от продаж (выписка документов, обработка в банках, передача покупателю). При определении остатков нереализованной продукции на конец планируемого периода исходят из однодневного выпуска продукции по производственной себестоимости и нормы запаса в днях. При годовом планировании используются данные IV квартала, при квартальном планировании — данные соответствующего квартала.
Смета затрат на производство является базой для разработки баланса доходов и расходов предприятия, формирования оперативного финансового плана (платежного календаря), планирования реализации продукции и прибыли. Составление сметы затрат позволяет определить структуру себестоимости продукции, которая характеризуется определенным количественным соотношением ее элементов. Изучение структуры себестоимости продукции и ее динамики позволяет выявить источники и факторы снижения себестоимости на предприятии. Содержание и структура сводной сметы затрат на производство объединения приведены в табл. 3.2.
Таблица 3.2
Смета затрат на производство продукции машиностроительного предприятия, тыс. руб.
Наименование статьи По отчету запреды-ДУЩИЙ год По плану на текущий год
всего в том числе по кварталам
I II III IV
1 2 3 4 5 6 7
Сырье и основные материалы (за вычетом возвратных отходов) 19 800 20 922 4 859 5 092 5 175 5 796
в том числе покупные изделия и полуфабрикаты 300 350 81 85 89 95
Вспомогательные материалы 650 700 161 168 175 196
Топливо 410 420 97 101 105 117
Энергия 530 540 124 129 134 153
Заработная плата (основная и дополнительная) с отчислениями 21 560 20 610 4 740 4 946 5 152 5 772
Амортизационные отчисления 1 340 1 360 313 326 340 381
Прочие расходы 970 1 070 246 257 268 299
Итого затрат на производство 45 260 45 622 10 540 11 019 11 349 12 714
3.3. Смета затрат на производство и реализацию продукции 197
Окончание табл. 3.2
1 2 3 4 5 6 7
Затраты на работы и услуги, не включаемые в валовую продукцию (вычитаются) 250 300 69 72 75 84
Себестоимость валовой продукции 45 010 45 322 10 471 10 947 11 274 12 630
Изменение остатков незавершенного производства (прирост -, уменьшение +) 80 120 28 29 30 33
Изменение остатков по расходам будущих периодов (прирост -, уменьшение +) -100 -241 -87 -48 -50 -56
Производственная себестоимость товарной продукции 45 030 45 443 10 530 10 966 11 294 12 653
Внепроизводственные (коммерческие) расходы 100 НО 25 26 27 32
Полная себестоимость товарной продукции 45 130 45 553 10 555 10 992 11 321 12 685
Товарная продукция в оптовых ценах предприятия 55 600 55 600 55 600 13 412 13 971 15 653
Прибыль от выпуска товарной продукции 10 470 10 047 45 045 2 420 2 650 2 968
Затраты на 1 руб. товарной продукции,руб. 0,8117 0,8193 0,1898 0,8196 0,8103 0,8104
Изменение себестоимости остатков нереализона иной продукции (на складе и отгруженных) -20 -100 -70 -30
Себестоимость реализованной товарной продукции 45 НО 45 453 10 555 10 922 11 321 12 655
Реализованная товарная продукция по оптовым ценам предприятия 55 630 55 920 12 868 13 437 13 997 15 618
Прибыль от реализации продукции 10 520 10 467 2 313 2 515 2 676 2 963
Следует уделить особое внимание составу налогов1, включаемых в себестоимость реализованной продукции (начисляемых по дебету счетов учета затрат и расходов на продажу) (табл. 3.3), а также относимых на операционные расходы (табл. 3.4).
1 В соответствии с Законом РФ “Об основах налоговой системы” (в ред. Федерального закона от 11 ноября 2003 г. № 139-ФЗ с изм., внесенными постановлениями Конституционного Суда РФ от 12 октября 1998 г. № 24-П, 15 июля 1999 г. № 11-П, 30 января 2001 г. Ке 2-П).
198 Глава 3. Затраты предприятия на производство и реализацию продукции
Таблица 3.3
Налоги и сборы, включаемые в себестоимость реализованной продукции
№ п/п Наименование налога (сбора) Законодательная база
1 Транспортный налог Налоговый кодекс РФ Гл. 28
2 Акцизы <1> Налоговый кодекс РФ Гл. 22
3 Единый социальный налог Налоговый кодекс РФ Гл. 24
4 Земельный налог Закон РФ «О плате за землю» (в ред. Федерального закона от 30.12.2001 № 194-ФЗ)
5 Налог на добычу полезных ископаемых Налоговый кодекс РФ Гл. 26
6 Плата за пользование водными объектами Федеральный закон РФ «О плате за пользование водными объектами» от 15 апреля 1998 года (в ред. Федерального закона от 24.12.2002 № 176-ФЗ)
7 Плата за лесные ресурсы; В соответствии с Федеральным законом от 31.03.1995 №39-Ф3с 01.04.1995 отменены отчисления (сбор) на воспроизводство, охрану и защиту лесов Лесной кодекс РФ (в ред. Федерального закона от 24.12.2002 № 176-ФЗ)
8 Сборы за выдачу лицензий и право на производство и оборот этилового спирта, спиртосодержащей и алкогольной продукции Федеральный закон «О сборах за выдачу лицензий и право на производство и оборот этилового спирта, спиртосодержащей и алкогольной продукции» от 08.01.1998 №5-ФЗ
9 Платежи за загрязнение окружающей среды <2>, Порядок определения платы и ее предельных размеров за загрязнение окружающей природной среды, размещение отходов, другие виды вредного воздействия (утв. постановлением Правительства РФ от 28.08.1992 г. №632). Инструктивно-методические указания по взиманию платы за загрязнение окружающей природной среды (утв. Минприроды РФ от26.01.1993 г.)
10 Импортная таможенная пошлина Закон РФ «О таможенном тарифе» (в ред. Федерального закона от24.12.2002 № 176-ФЗ)
11 Государственная пошлина <4> Закон РФ «О государственной пошлине» (в ред. Федерального закона от 21.03.2002 № 31-ФЗ)
< 1> При использовании подакцизной продукции для собственных нужд в основном производстве.
< 2> Платежи за загрязнение окружающей среды сверх норм налогооблагаемую прибыль предприятия не уменьшают (ст. 270 НК РФ).
< 3> Отсутствует в перечне налогов и сборов Закону РФ “Об основах налоговой системы” (в ред. от 11 ноября 2003 г. № 139-ФЗ с изм., внесенными постановлениями Конституционного Суда РФ от 12 октября 1998 г. № 24-П, 15 июля 1999 г. № 11-П, от 30 января 2001 Г. № 2-П).
< 4> Если уплата государственной пошлины связана с текущей деятельностью предприятия.
3.4. Калькулирование себестоимости продукции
199
Таблица 3.4
Налоги и сборы, обносимые на операционные расходы (начисляемые по дебету счета “Прочие доходы и расходы”)
№ п/п Наименование налога (сбора) Законодательная база
1 Целевые сборы с граждан и предприятий, учреждений, организаций независимо от их организационно-право-вых форм на содержание милиции, на благоустройство территории, на нужды образования и другие цели Закон РФ «Об основах налоговой системы», Официальные материалы по местным налогам и сборам
2 Налог на рекламу Закон РФ «Об основах налоговой системы», Официальные материалы по местным налогам и сборам
3 Налог на имущество организаций Налоговый кодекс РФ. Гл. 30 <1> Закон РФ «О налоге на имущество предприятий» (в ред. Федерального закона от 06.06.2003 № 65-ФЗ)
3 Налог на операции с ценными бумагами; Закон РФ «О налоге на операции с ценными бумагами» (в ред. Федерального закона от 30.05.2001 № 69-ФЗ)
4 Государственная пошлина Закон РФ «О государственной пошлине» (в ред. Федерального закона от 21.03.2002 № 31-ФЗ)
5 1 Сбор за использование наименований «Россия», «Российская Федерация» и образованных на их основе слов и словосочетаний Закон РФ «О сборе за использование наименований «Россия», «Российская Федерация» и образованных на их основе слов и словосочетаний» (в ред. Федерального закона от 28.04.97 № 71-ФЗ)
<1> Вступил в силу с 1 января 2004 г.
<2>Утратил силу с 1 января 2004 г.
<3>; Если уплата государственной пошлины связана с участием предприятия в судебных разбирательствах.
3.4. Калькулирование себестоимости продукции
Калькулирование себестоимости представляет способ выделения и накопления затрат, понесенных для создания продукта, на определенных калькуляционных счетах с целью определения производственной и полной себестоимости отдельных видов продукции и всего товарного выпуска.
В качестве объекта калькулирования выступают отдельные виды продукции, работ, услуг, продукция подразделений основ-
200 Глава 3. Затраты предприятия на производство и реализацию продукции ного и вспомогательного производства, продукция разной степени готовности и вся товарная продукция предприятия. Главной задачей калькулирования является определение плановой себестоимости отдельных видов изделий по статьям расходов. На основе себестоимости отдельных изделий устанавливается плановая себестоимость всего товарного выпуска предприятия (объединения) на год с поквартальной и месячной разбивкой затрат. Плановые калькуляции используются для установления оптовых цен, разработки мероприятий по снижению себестоимости продукции.
На предприятиях составляются плановые и отчетные, калькуляции. Плановые калькуляции разрабатываются по планируемым на период затратам, тогда как отчетные калькуляции составляются на основе фактических затрат на производство и реализацию продукции (см. табл. 3.5). В качестве калькуляционных единиц в практике планирования и учета затрат используются физические единицы измерения производственной программы предприятия (штуки, тонны, метры и т. п.).
На важнейшие виды продукции составляются развернутые калькуляции, в которых расшифровываются затраты на сырье, материалы, покупные полуфабрикаты, комплектующие изделия, оплату труда и др. В случаях когда отдельные изделия изготавливаются в различных модификациях, калькуляции составляются, как правило, на каждую модификацию. При широкой номенклатуре выпускаемой продукции калькуляции могут составляться на группу однородных изделий с последующим исчислением с помощью экономически обоснованных методов себестоимости отдельных видов (типосорторазмеров) продукции, входящих в соответствующую группу.
Составление отчетной (фактической) калькуляции себестоимости продукции имеет цель выявить действительную величину затрат на производство продукции за соответствующий период времени. Отчетная себестоимость калькулируется на основе учета фактических затрат на производство, осуществляемого по первичным бухгалтерским документам. На основе отчетных калькуляций выявляются отклонения фактических затрат от плановых норм (экономия, перерасход).
Исходя из характера продукции, технологии и организации производства, а также способов отнесения затрат (издержек) к определенному объекту калькуляции, применяются различные модели и методы калькулирования себестоимости. В настоящее время общепринятой классификации методов калькулирования не существует. В международной практике учета чаще всего
3.4. Калькулирование себестоимости продукции
201
принято выделять такие критерии их обособления, как полнота включения затрат, в соответствии с чем модно рыделить две основные модели калькулирования себестоимости продукции:
♦ модель полного распределения затрат (absortion costing);
♦ модель частичного распределения затрат (direct costing).
Модель полного распределения затрат служит для целей производственного учета, тогда как модель частичного распределения затрат предназначена главным образом для целей управленческого учета на предприятии.
В рамках перечисленных моделей калькулирования себестоимости целесообразно классифицировать методы калькулирования в зависимости от определяющих признаков (рис. 3.2).
Рис. 3.2. Классификация методов калькулирования себестоимости продукции
202 Глава 3. Затраты предприятия на приизвчдство и реализациипродукции
Таблица 3.5 Отчетная калькуляция за год по промышленному предприятию Прибыль, руб. S ОС ОС. «14,$ т L-9£fr -239,04 22,96 1608,64 oo © Г- 1118Й.4 4. & s 2 rq 04 1301330#
Товврная продукция, руб. и о 8 ся £ = 3 3 57,48j a я 59250 HI наш 1273817
Рента-бель-ностъ, % - R 3 1 1 1 05 99 1 R a' s 3' 8 32,10
Полная с/ст-ть, руб. о 1 1455,3 с? 1285,2 1 26,02 I сГ 04 in 4229,6$ s © 3 s 1 31,99 I in Я s 863,63 бб‘й 1 lrtO££S 1 30,42 48053/ 1 S6809 1 tn 564139 951497 1
Доля обще-заясдекмх расходов в факт, с/ст-ти, % ад 26,84 1 а й‘ Я а" 1 13,84 I $ я я" ГС‘Т-7 146,721 1 1 1 22,98 1 P e 24,301 124,301 S S' 20,68 a = s'? 8 SI R S f 3 S' ? II*» «‘os £ !?
Общезаводские расходы, руб. г- X $ Ск оо S' ; s -Г 04 3 s m 2 40 1 13051 | 04 OO a s - ИЯ? § s 1 ill Ж5185 400643 426551
Расходы на со-держ. и эксплуатацию оборудов-я, руб. 40 о* £ э п 04 rf in 00 04 Г С 40 8 oo ie я 1 & a 35 3S 33721 32130 ДИН 71028 106886 106727
Доля отчисл. на соц. страх, в факт, с/ст-ти, % S 5о гп Ч © О 0> Г^ 0 00 0 ос iT r-T <n rT cn rT o' o' S 3,35 2,53 “ПГ" «Л »
Отчисл. на соц страх., руб. ш rq ©' я 5 я 40 ОС о' =' г с 40 o‘ я T s « ©* OO a ©" £ Bi 11812 8888 1ЛМЛ "24549 42921 34479
Доля доп. заработной платы в факт, с/ст-ти, % ©' rq о" S о” ©* Г— о< ©* с 00 S'о* 00 ©” JO ©” OO 00 CT oo DO. S' о □4 o' 04 m o'4 04 o' 04 О — c 40 О о" с > oo r c \ *4 - - —1 r- уз 1,70 5
Дополжтедьная заработная плата, руб. о ©" 3 о оо m S © —. с с h о © 3 00 Э 2 oo ©л о rq © 40 x> a rq $ m !/ 4501 444212 "ГГЯП" Ш91 _22Ш_ 18502
Доля оси. заработной платы в факт, с/ст-ти, % о о о 04 ОО 04 эо' •П V4 О 40 04. m oo V) 00 in <n О 4£ 8,51 6,62 U 15 11,52 11,44 V)
Основная заработная плата, руб. m О' S = S 3 2- □О Г с 4© 5 00 m s 3 Ci 40 S' a a 00 § rq s rq r 29996 23255 -гагат 64964 iosSlA 90945
Доля сырья и маглов в факгич. с/ст-ти, % | 60,32 | QO Ш JO | 61,88 | 1 88*19 1 3 3" 3 < S'i 1 65,62 1 q. £ 1 64,27 | 1 64,27 1 1 80,53 | 3' 1 96‘a> l 1 6296 | 3 8' 1 66,73 | I 63,11 1 A5 7< 42,32 44,31 18 41 1(66 29,00 К*0£
Сырье и материалы, руб. rq 00 ОС Ё Ц = 5 ОО 'Г 04 г~» 0* © - 40 F cq oo a Г 20,56 | 1 OO a' m $ ’T I 33812 ] s I 32074 | l_Q£t8£ 1 04 00 ~ Ю5261 275967 «Л £ а
Кол-во - — о rq о N ш - « $ - a s m S vp i . •
П/Ф ffl I I I I i файл 1 нпаи 1 ii I I I I i j ii ill факт план факт
Наименование изделий из Si S I в L Si S 3 Е < I 1 Издаие D и в s 0 Йгого группа2 Йтпгш группа3 Всего по 1фОД>Ш- 1 тмю за год |
№ п/п < rq г* v-) о r~ ОС 04
3.4. Калькулирование себестоимости продукции 203
Способ калькулирования или комбинация способов калькулирования определяется в зависимости от выбранного пообъектного метода калькулирования. Общая схема калькулирования себестоимости должна предполагать определение целей и задач калькулирования и на их основе выбора соответствующей модели. При этом следует заметить, что в условиях рыночной экономики представляется целесообразным использование на предприятии обеих моделей калькулирования, так как, отвечая различным локальным целям и задачам, стоящим перед предприятием, в целом они направлены на решение глобальной цели предприятия — получение прибыли.
Одним из основных методов калькулирования является составление калькуляции по изделиям. Объектом учета и калькулирования является единица продукции. При этом методе калькулирования возможно использования всех способов составления калькуляций. Применение того или иного способа зависит от вида производимой продукции, особенностей технологического процесса и перерабатываемого, сырья.
3.4.1. Калькулирование полной себестоимости продукции
Традиционным методом калькулирования на отечественных предприятиях является метод полной стоимости, который в международной учетной практике принято называть эмпирическим. Суть его заключается в том, что прямые затраты непосредственно относят на себестоимость, а косвенные — пропорционально выбранной базе распределения, которая при свободе выбора определяется, как правило, опытным путем.
Методы учета полной стоимости позволяют исчислять величину себестоимости, которая способствует правильному стратегическому выбору ценовой политики и оценке конкурентоспособности предприятия в своей отрасли, дает возможность более объективно анализировать рентабельность и степень доходности продаж определенных видов продукции, работ, услуг. Методы измерения полной стоимости основаны на применении ряда способов исчисления всех затрат предприятия, имевших место в течение отчетного периода. К ним относятся метод центров анализа, или однородных секций, метод рационального обобщения издержек, метод нормативного распределения постоянных затрат.
204 Глава 3. Затраты предприятия на производство и реализацию продукции
Выделим основные методы расчета себестоимости, используемые при калькуляции полной себестоимости.
1.1. Метод прямого счета предполагает определение себестоимости единицы продукции путем деления общей суммы издержек на количество выработанной продукции. Этот метод применяется в основном на предприятиях, производящих однородную продукцию. В западной практике этот метод имеет название “калькуляция удельных издержек” (average cost calculation).
Сфера применения этого способа ограничена, так как число предприятий, производящих продукцию одного вида, весьма незначительно. Чаще на практике применяется его модификация — расчетно-аналитический способ калькулирования,
1.2. Расчетно-аналитический метод калькулирования себестоимости предполагает определение прямых затрат на единицу продукции на основе норм расхода, а косвенных затрат — пропорционально признаку, установленному в отрасли. К таким признакам относятся следующие:
♦ количество основного производственного материала — используется главным образом в материалоемких отраслях;
♦ стоимость основного производственного материала — применяется в отраслях, где производство требует применения дорогостоящих сырьевых ресурсов;
♦ прямые затраты рабочего времени — используется в трудоемких отраслях;
♦ основная заработная плата производственных рабочих;
♦ машиночасы работы оборудования — применяется в фондоемких отраслях.
В зарубежной практике принято распределять косвенные затраты на следующие группы:
♦ накладные затраты на материал (МН), например, затраты на содержание складских площадей, заработную плату работникам склада и отдела закупок;
♦ производственные накладные затраты (ПН), например, зарплата персоналу планового и конструкторского отдела, амортизация оборудования и зданий, затраты на отопление помещений цехов;
♦ административные накладные затраты (АН), например, заработная плата руководства предприятия;
♦ торговые накладные затраты (TH), например, затраты на рекламу, заработная плата работников отдела сбыта.
АН и TH, как правило, объединяются и называются общефирменными накладными затратами (ОФН).
3.4. Калькулирование себестоимости продукции
205
При распределении этих затрат предприятия придерживаются следующего основного правила: база надбавки должна отражать меру потребления косвенных издержек определенным продуктом.
В соответствии с этим правилом в качестве основы распределения накладных затрат используются следующие критерии:
1.2.1. При распределении накладных затрат на материал:
♦ количество основного производственного материала — используется для материалоемкой продукции, требующей больших сырьевых затрат в единицах веса» или объема. Например, критерий может быть применен для предприятий хлебопекарной промышленности;
♦ стоимость основного производственного материала — применяется для продукции, при изготовлении к'оторой используется дорогостоящее сырье. Например, может использоваться в ювелирной промышленности.
1.2.2. При распределении производственных накладных расходов:
♦ прямые затраты рабочего времени — используются для трудоемких изделий.
♦ прямые затраты труда — применяются для изделий с высокой долей заработной платы в затратах.
♦ машинное время — используется для изделий, требующих значительных затрат времени работы оборудования.
1.2.3. При распределении общефирменных накладных расходов:
♦ производственная себестоимость продукции.
♦ объем реализации продукции.
При распределении накладных затрат учитывается следующая особенность: МН и ПН распределяются на объем произведенной продукции, так как появляются в основном в связи с производственной деятельностью, ОФН распределяются на объем реализованной продукции, так как возникают главным образом в связи с процессом реализации.
В качестве другого варианта распределения косвенных издержек используется так называемая АВС-калъкуляция (activitybased costing), основанная на связи этих издержек с производственной и организационной структурой предприятия. Сущность калькулирования по методу центров ответственности (анализа) заключается в том, что прямые затраты включаются в себестоимость напрямую, а косвенные — через распределение между центрами анализа (рис. 3.3).
206 Глава 3. Затраты предприятия на производство и ;кализацию продукции
Рис. 3.3. Распределение прямых и косвенных затрат
Центр затрат (анализа), или однородная секция, — это подразделение предприятия, где затраты сгруппированы предварительно до их включения в себестоимость соответствующих изделий, при условии невозможности их непосредственного отнесения на эти изделия. В более широком смысле центр анализа можно отождествить с центром ответственности.
Чтобы секции могли быть признаны однородными, их деятельность должна измеряться единой единицей работы, которая, во-первых, характеризует деятельность секции и, следовательно, изменяется пропорционально затратам соответствующего подразделения, а во-вторых, позволяет распределять затраты секции.
Однородные секции подразделяются на основные и вспомогательные. В основных секциях (центрах) затраты могут быть прямо включены в себестоимость, это снабженческие, производственные, сбытовые подразделения, отдел рекламы и др. К вспомогательным секциям (центрам) относятся транспортные, энергетические, ремонтные подразделения, административные и финансовые службы.
Калькулирование по методу центров анализа включает четыре основных этапа:
♦ отнесение прямых затрат на себестоимость изделий;
♦ включение косвенных затрат в себестоимость или распределение их между центрами;
3.4. Калькулирование себестоимости продукции 207
♦ списание затрат вспомогательных центров на основные с использованием соответствующих баз распределения;
♦ определение косвенных затрат основных подразделений. С этой целью в учете отражают: количество единиц работы однородной секции; себестоимость единицы работы однородной секции; количество единиц работы секции, относящихся к проданной (произведенной) продукции каждого типа; сумму косвенных затрат данной секции, включаемую в себестоимость конечной продукции. z
Косвенные затраты по секциям распределяются пропорционально соответствующим базам распределения. Чаще всего в промышленных компаниях используют следующие варианты распределения:
♦ административные затраты — исходя из коэффициентов, при помощи которых учитывается численность персонала в основных и вспомогательных производствах и подразделениях;
♦ затраты ремонтного производства — в зависимости от учетного времени, затраченного на выполненные работы по основным секциям;
♦ затраты отдела снабжения — пропорционально удельному весу потребленных сырья и материалов;
♦ затраты на содержание и эксплуатацию оборудования основных производств — пропорционально числу машиночасов или времени труда основных рабочих;
♦ затраты отдела сбыта — пропорционально объему реализации.
Данный метод калькулирования полной стоимости способствует решению следующих задач:
♦ достижению наибольшей точности калькулирования при пбмощи более совершенных способов распределения косвенных затрат;
♦ обеспечению контроля за прямыми и косвенными затратами;
♦ использованию большой гаммы баз распределения косвенных затрат в зависимости от условий деятельности центров анализа;
♦ анализу результатов деятельности центров ответственности и организации на этой основе контроля эффективности управления.
Рассмотрим применение данного метода калькулирования на конкретном примере.
208 Глава 3. Затраты предприятия на производство и реализацию продукции
Пример 3.1. Предприятие розничной торговли реализует два вида товаров А и Б. Распределение накладных затрат осуществляется пропорционально оптовым закупочным ценам на эти товары. За текущий месяц накладные затраты (арендная плата, заработная плата персонала и т. д.) составили 2340 тыс. руб. Объем реализации: товар А — 1000 ед., товар Б — 1000 ед. Оптовые закупочные цены: А — 2 тыс. руб., Б — 0,9 тыс. руб.
2340 — OR
Ставка накладных затрат составит: iqqq х2 + 1000 хО 9 " '
Накладные затраты на единицу товара: по товару А 2 х0,8 = 16 тыс. руб., по товару Б 0,9 х 0,8 =• 0,72 тыс. руб.
Расчеты позволяют составить калькуляцию продукции и определить величину прибыли (табл. 3.6).
Таблица 3.6
Наименование показателя Товар А Товар Б
1 2 3
1. Прямые затраты 2 0,9
2. Накладные расходы 1,6 0,72
3. Себестоимость 3,6 1,62
4. Цена реализации 3,7 2,3
5. Прибыль + 0,10 + 0,68
Можно сделать вывод, что товар Б более рентабелен и ассортиментная политика должна быть направлена на увеличение его закупки и реализации. Однако при составлении калькуляции не был учтен срок оборачиваемости товарных запасов — один из важнейших показателей для торговых предприятий. По товару А в рассматриваемый период он составлял 12 дней, по товару Б — 18 дней.
При распределении накладных затрат пропорционально обороту товарных запасов ставка накладных затрат составит:
2340 ---------------= 0,077. 1000x12+1000x18
Накладные затраты на единицу товара: по изделию А 12 х X 0,077 = 0,93 тыс. руб., по изделию Б 18 X 0,077 = 1,39 тыс. руб.
Как и в предыдущем случае, составим калькуляцию продукции и определим величину прибыли (табл. 3.7).
i3.4. Калькулирование себестоимости продукции 209
Таблица 3.7
Наименование показателя Товар А Товар Б
1 2 3
1. Прямые затраты 2 0,9
2. Накладные расходы 0,93 1,39
3. Себестоимость 2.93 2.29
4. Цена реализации 3,7 2,3
5. Прибыль +0,77 , +0,01
Как следует из расчета, рентабельность иная, таким образом предприятию следует переориентироваться на расширение закупки и реализации товара А.
Приведенный пример иллюстрирует важность определения основного фактора, влияющего на величину расходов. Это положение необходимо учитывать при установлении причинно-следственных связей между доходами и расходами по отдельным видам продукции и, следовательно, при планировании ассортимента (номенклатуры).
Пример 3.2. Предприятие выпускает два вида продукции — X и Y, каждый из которых должен в процессе производства пройти через отделы обработки и упаковки. В отношении этих отделов имеется следующая информация (см. табл. 3.8).
Таблица 3.8
Наименование показателя Обработка Упаковка
1 2 3
Суммарные накладные расходы, тыс. руб. 100 170
Удельные трудозатраты, час./изд.
Продукт X 2 —
Продукт У 3 . —
Стоимость упаковочного материала в расчете на изделие, тыс. руб.: *
Продукт X — 20
Продукт Y — 14
Продукты X и Y производятся в количестве 20 000 тыс. ед. каждый. Произвести расчет ставок распределения накладных затрат для X и Y для каждого центра затрат, если в первом слу-г чае основой для их распределения являются трудозатраты, а во втором — стоимость упаковочных материалов.
Решение. Центр затрат № 1 (отдел обработки). Суммарные трудозатраты составляют 1000 часов (200 X 2 + 200 х 3). Если затраты труда используются в качестве базы (основы) для рас-
210 Глава 3. Затраты предприятия на производство и реализации > продукции пределения накладных расходов, то на каждый час работы приходится 0,1 тыс. руб. накладных затрат (10 000 тыс. руб., деленные на 100 000 часов). Тогда ставка распределения накладных затрат для каждой единицы X и Y: X = 0,20 тыс. руб. на изделие (2 часа по 0,1 тыс. руб.), Y = 0,3 тыс. руб. на изделие (3 часа по 0,1 тыс. руб.).
Центр затрат № 2 (отдел упаковки). Общая стоимость используемых упаковочных материалов равна 680 000 тыс. руб. (200 х 20 000 + 200 х 14 000). Если в качестве основы для распределения затрат используются материалы, тогда на каждую 1 тыс. руб. материалов, применяемых в процессе производства, приходится 0,025 тыс. руб. накладных затрат (17 000 тыс. руб., деленные на 680 000 тыс. руб.).
Таким образом, ставка распределения накладных затрат для каждой единицы X и Y равна: X = 0,50 тыс. руб. на изделие (20 тыс. руб. материала х 0,025 тыс. руб.), Y — 0,35 тыс. руб. на изделие (14 тыс. руб. материала х 0,025 тыс. руб.).
Пример 3.3. На предприятии организован аналитический учет с выделением центров анализа и подсчетом полной себестоимости в конце каждого месяца. Предприятие производит и продает два основных продукта: изделия А и Б. В конце отчетного периода определяются результаты для каждого продукта. На предприятии выделено пять центров анализа:
♦ два основных производственных центра: участок 1 и участок 2 (ЦЗр Ц32);
♦ два вспомогательных центра: администрация (Ц32) и энергоучасток (Ц34);
♦ один основной коммерческий центр (Ц35).
Принцип распределения косвенных затрат: первоначально все косвенные затраты распределяются по пяти центрам анализа на основании учетных данных. Вторичное распределение между второстепенными центрами осуществляется по следующей схеме:
♦ затраты администрации (Ц33) — по 1/4 между четырьмя другими центрами;
♦ затраты энергоучастка (Ц33) — между двумя основными производственными участками в зависимости от реально потребленных киловатт-часов (3 к 1 соответственно для Ц3{ и ЦЗг).
В качестве рабочих единиц — для Ц3; выбраны машинное время работы (маш. /ч), для ЦЗг — время работы рабочих (раб./ч),
^8.4. Калькулирование себестоимости продукции 211
'для коммерческого центра (Ц35) — объем продаж. Необходимо определить полную себестоимость изделия по методу центров анализа Экономические показатели предприятия для калькулирования полной стоимости в отчетном периоде представлены в ^табл. 3.9.
Таблица 3.9
Наименование показателя Изделие
А Б
1 2 3
1. Потребленное сырье (всего),-руб. 200 000 400 000
2. Прямые трудозатраты (всего), руб. 150 000 50 000
3. Фактические маш./час ЦЗ/, руб./ед. 1 000 2 250
4. Фактические машУчас ЦЗ2, рубУед. 3 500 1 000
5. Количество произведенных единиц 1000 5 000
6. Количество проданных единиц 500 3 500
7. Отпускная цена единицы изделия, руб. 1900 300
Для упрощения решения задачи будем считать, что на начало и конец месяца отсутствовали складские запасы готовой продукции и незавершенного производства. Расчет себестоимости проведем поэтапно.
I. Расчет величины прямых затрат (сырье + трудозатраты) по изделиям.
А: 2 000 000 : 1000 + 150 000 : 1000 = 200 + 150 = 350 руб.; Б: 400 000 : 5000 + 50 000 : 5000 = 80 + 10 = 90 руб.
II. Расчет косвенных затрат по элементам и распределение их между центрами (руб.), см. табл. 3.10.
Таблица ЗЛО
Косвенные затраты, всего Администрация ЦЪ Энергоучасток цз< Производственный уча-. сток цз, Производственный участок ЦЗ2 Коммерческий центр ЦЗз
1 300 000 400 000 100 000 400 000 300 000 100 000
212 Глава 3. Затраты предприятия на производство и реализацию продукции
Ш. Распределение косвенных затрат вспомогательных центров затрат между основными (руб.), см. табл. 3.11.
Таблица 3.11
Распределение косвенных затрат Администрация ЦЗз Энергоучасток Ц3< Производственный участок Ц31 Производственный участок Ш2 Коммерческий центр ЦЗз
— 400 000 100000 400 000 300000 100 000
ЦЗз (400 000) 100000 100000 100000 100000
Ц3< (200 000) 150 000 50 000
Итого 0 0 650000 450000 200000
IV. Определение по основным центрам анализа косвенных затрат в расчете на 1 рабочую единицу, см. табл. 3.12.
Таблица 3.12
Центр ответственности Администрация ЦЗз Энергоучасток Ц34 Производственный участок цз, Производственный участок ЦЗз Коммерческий центр ЦЗз
1. Косвенные расходы, руб. 650 000 450 000 200 000
2. Рабочие единицы машУчас рабУчас руб.
3. Количество рабочих единиц 3 250 4 500 2 000 000
4. Стоимость рабочей единицы, руб. (стр. 1: стр. 3) 200 100 0,1
V. Расчет полной себестоимости товарной продукции.
А: Сп= 350 + (200 х 1000 : 1000) + (100 х 3500 : 1000) + (0,1 х х 1900) = 1090 руб.;
Б: Сп = 90 + (200 х 2250 : 5000) + (100 х 1000 х 5000) + (0,1 х X 300) = 230 руб.
Метод центров анализа имеет много модификаций, но на практике наиболее часто затраты распределяются при помощи системы коэффициентов, которая периодически меняется и уточняется.
p.4. Калькулирование себестоимости продукции 213
1.3. Нормативный метод калькулирования используется для рсонтроля за выполнением заданий по снижению себестоимости ^продукции. Он предусматривает создание системы прогрессивных норм и нормативов и на ее основе калькуляции нормативной ^себестоимости. Этот метод обеспечивает выявление и учет затрат, связанных с отклонениями от действующих норм и нормативов, исчисление фактической себестоимости продукции (работ) на основе предварительно составленных калькуляций нормативной себестоимости. Данный метод целесообразно применять на предприятиях с массовым и крупносерийным характером производства (машиностроение и металлообработка, трикотажная, обувная, швейная, мебельная, шинная и другие отрасли промышленности).
Сущность его заключается в следующем: отдельные виды затрат на производство учитывают по текущим нормам, предусмотренным нормативными калькуляциями; обособленно ведут оперативный учет отклонений фактических затрат от текущих норм с указанием места возникновения отклонений, причин и виновников их образования; учитывают изменения, вносимые в текущие нормы затрат в результате внедрения организационно-технических мероприятий, и определяют влияние этих изменений на себестоимость продукции. Фактическая себестоимость продукции определяется алгебраическим сложением суммы затрат по текущим нормам, величины отклонений от норм и величины изменений норм:
3Ф=3Н±ДО±ДИ, (3.10)
где Зф — затраты фактические;
Зн — затраты нормативные;
ДО — величина отклонений от норм;
ДЛ — величина изменений норм.
Фактическую себестоимость изделия можно установить двумя способами. Если объектом учета производственных затрат являются отдельные виды продукции, то и отклонения от норм, а также их изменения можно отнести на эти виды продукции прямым путем. Фактическую себестоимость этих видов продукции определяют способом прямого расчета по приведенной формуле (3.10).
Если субъектом счета производственных затрат являются группы однородных видов продукции, то фактическую себестоимость
214 Глава 3. Затраты предприятия на произиодсти > и реализации пр дукцод каждого вида продукции устанавливают распределением отклонений от норм и изменений норм пропорционально нормативным затратам на производство отдельных видов продукции.
Применение нормативного метода учета затрат на производство и калькулирование себестоимости продукции требует разработки нормативных калькуляций на основе норм основных затрат, действующих на начало месяца, и квартальных смет затрат по обслуживанию производства и управлению. На предприятиях, отличающихся относительной стабильностью технологических процессов, нормы затрат изменяются редко, поэтому плановая себестоимость отличается от нормативной незначительно. На этих предприятиях вместо нормативных калькуляций можно использовать плановые.
Отклонения фактических затрат от установленных норм по отдельным затратам определяют методом документирования или инвентарным методом.
Текущий учет затрат по нормам и отклонений от них ведут, как правило, только по прямым затратам (сырье и материалы, заработная плата). Отклонения по косвенным затратам распределяют между видами продукции по истечении месяца. Аналитический учет затрат на производство продукции осуществляют в карточках или особого рода оборотных ведомостях, составляемых по отдельным видам или группам продукции.
Пример 3.5. Из информации о калькуляции затрат предприятия следует, что прямые затраты на производство единственного продукта составляют 8 тыс. руб. на изделие. Постоянные затраты за год ожидаются в размере 70 000 тыс. руб. При помощи метода калькуляции с полным распределением затрат подготовьте отчет о прибылях и убытках для этого предприятия, если ожидаемый объем за период планировался на уровне 35 000 изделий, однако фактический объем оказался намного меньше, составив 20 000 изделий. Товарный запас в начале отчетного периода отсутствовал.
Было реализовано только 15 000 изделий из 20 000 произведенных. Продажная цена составляет 12 тыс. руб. за изделие.
Решение. Предварительно определенная ставка распределения накладных затрат 70 000 : 35 000 = 2,0 тыс. руб. на изделие. Отчет о прибылях и убытках, подготовленный по методу калькуляции с полным распределением затрат, представлен в табл. 3.13.
(.4. Калькулирование себестоимости продукции
215
Таблица 3.13
Построение отчета о прибылях и убытках при определении себестоимости
Наименование показателя Методика расчета Величина статьи (тыс. руб.)
1 2 3
1. Продажи 12 тыс. руб. х 15 000 180 000
2. Производственная себестоимость, в т.ч. 200 000
прямые затраты 8 тыс. руб. х 20 000 160 000
постоянные затраты 2 тыс. руб. х 20 000 40 000
3. Предварительно определенная прибыль (убыток) (20 000)
4. Запасы на конец отчетного периода 8 тыс. руб. х 5 000) + + (2 тыс. руб. х 5 000 50 000
5. Себестоимость реализованной продукции ' 200 000-50 000 150 000
6. Неполностью распределенные накладные расходы 70 000 - 2 тыс. руб. х 20 000 30 000
7. Чистая прибыль (убыток) 180 000-200 000+50 000 - 30 000 0
ЗА.2. Калькуляция покрытия
Система частичного распределения затрат в разных странах именуется по-разному: в США — директ-костинг (direct cost accounting), в Великобритании — учет маржинальных затрат (marginal costing), в Германии и Австрии — учет частичных (граничных) затрат (Teilkostenrechnung, Grenzkostenrechnung), или учет суммы покрытия (Deckungsbeitragsrechnung), в Швеции — калькуляция покрытия. Суть данной методики в том, что себестоимость продукции учитывается и планируется только в части переменных затрат, тогда как постоянные затраты, как затраты данного периода, списываются с полученной прибыли.
В системе директ-костинг схема построения отчетов о доходах многоступенчатая (табл. 3.14) и содержит два основных показателя: маржинальная прибыль (или сумма покрытия) и операционная прибыль.
Система директ-костинг дает возможность установить связи и пропорции между затратами и объемами производства, получить информацию о прибыльности и убыточности производства в зависимости от его объема, прогнозировать поведение себестоимости в зависимости от объема или мощностей. Выделение
216 Глава 3. Затраты предприятия на производство и реализацию продукций
Таблица 3.14
Схема отчета о доходах по системе директ-костинг
Наименование показателя Условные обозначения Значение (тыс. руб.)
1 2 3
1. Выручка от продаж продукции 2000
2. Переменные затраты с '-'пер 1000
3. Величина покрытия (валовая маржа) Ма ~ВПр ~ Спер 1000
4. Постоянные затраты с '-'пост 400
5. Прибыль Ппр ~ Ма Спост 600
суммы постоянных затрат в этой системе калькулирования позволяет показать влияние их величины на сумму прибыли, а изменение маржинального дохода дает возможность выявить более рентабельные изделия и, соответственно, внести изменения в ассортимент выпускаемой продукции.
Калькуляция себестоимости продукции по переменным издержкам обеспечивает контроль над постоянными издержками, за вложениями в получение прибыли каждого выпускаемого вида продукта, за соблюдением ассортимента выпуска продукции. Такие калькуляции выявляют неконтролируемые издержки, различия между прибыльными и неприбыльными операциями, поведение издержек относительно нормативов.
Таким образом, система директ-костинг (калькуляция покрытия) позволяет определить изменение прибыли вследствие изменения переменных затрат, цен реализации, структуры выпускаемой продукции и, соответственно, на основе такого анализа принять комплекс необходимых в этих условиях стратегических мер по управлению предприятием.
На многих предприятиях данные калькуляции по предельным затратам используются в сочетании с данными по калькуляции с полным распределением затрат. Основными направлениями применения данных калькуляции по предельным затратам являются следующие:
♦ принятие более обоснованных решений об увеличении или уменьшении объемов производства предприятия;
♦ установление продажных цен — в дополнение к ценообразованию по принципу “средние затраты плюс прибыль” (калькуляция с полным распределением затрат), калькуляция по предельным затратам может дать руководству информацию о пере-
1.4. Калькулирование себестоимости продукции 217
денных затратах, возникающих при производстве каждого дополнительного изделия. Эта информация используется руководством при назначении цены на специальные заказы или в качестве дополнительных данных при ценообразовании по принципу ‘средние затраты плюс прибыль”',
♦ проведение анализа безубыточности.
Перечислим основные этапы, в ходе которых определяются Предельные затраты на единицу продукции на предприятии.
Этап 1. Сбор информации о затратах (аналогичен соответствующему этапу для метода планирования себестоимости с полным распределением затрат).
Этап 2. Отнесение переменных затрат на единицу затрат. Этот этап во многом напоминает процесс отнесения прямых затрат на единицу затрат, который использовался при рассмотрении метода калькуляции с полным распределением затрат.
Так как калькуляция по предельным затратам рассчитывает [переменные затраты на единицу продукции, то для определения себестоимости продукции необходимы лишь два этапа, описанные выше. Система калькуляции по предельным затратам [Должна быть спланирована таким образом, чтобы указанный' выше первый этап обеспечивал сбор данных как о постоянных затратах, так и о переменных.
Основа для подготовки отчета о прибылях и убытках и баланса с калькуляцией по предельным затратам аналогична той, которая применяется для калькуляции с полным распределением затрат. Отличие: калькуляция по предельным затратам не учитывает постоянные затраты при расчете себестоимости производства или при определении стоимости запасов.
Поскольку постоянные затраты не учитываются при оценке запасов или затрат на производство, они показываются в счете прибылей и убытков отдельно как сумма, вычитаемая из маржинального дохода, за период, к которому рни относятся. В результате такого способа учета постоянных затрат отпадает необходимость в корректировке счета прибылей и убытков на величину накладных расходов, недостаточно или избыточно поглощенных себестоимостью производства, которые имеют место при калькуляции с полным распределением затрат.
Основная причина популярности калькуляции по предельным затратам как метода управленческого учета, заключается в том, что она разрешает одну из проблем, возникающих при калькуляции с полным распределением затрат. Система калькуляции по.
218 Глава 3. Затраты предприятия на производство и реализацию продукции
предельным затратам включает в издержки предприятия на единицу продукции только переменные затраты и рассматривает постоянные затраты как неизменные (в релевантном диапазоне) при всех уровнях объема производства. Представляемые затраты являются таким образом более точным отражением фактической сферы действия производственных затрат, чем при методе полного распределения затрат, и в большей степени влияют на принятие решения об увеличении или уменьшении объема производства на предприятии.
Пример 3.6. На предприятии произведен расчет полных затрат на единицу продукции (табл. 3.15):
Таблица 3.15
Наименование Показателя Тыс. руб. на единицу продукции
1 2
1. Прямые материальные затраты 6,0
2. Прямые затраты труда 4,0
3. Постоянные затраты 5,0
4. Полные затраты 15,0
Постоянные затраты покрываются исходя из ожидаемого объема производства в размере 20 000 изделий в год.
В течение года предприятие произвело 22 000 единиц продукции и реализовало 18 000 из них по цене 20 тыс. руб. за изделие. В начале года хозяйствующий субъект не имел наличных запасов. Руководство приняло решение отчитываться в дальнейшем о результатах деятельности при помощи метода калькуляции по предельным затратам. На основе приведенных выше данных подготовить калькуляцию по предельным затратам за отчетный период.
Отчёт о прибылях и убытках предприятия при калькуляции по предельным затратам представлен в табл. 3.16.
Себестоимость производства и конечный запас включаются только в переменные затраты, т. е. 6 тыс. руб. затрат на материалы основного производства и 4 тыс. руб. прямых затрат труда. Величина постоянных затрат определяется с помощью ставки поглощения накладных затрат для единицы продукции, т. е. FC = 5 х 20 000 = 100 000 тыс. руб. По определению, на постоянные затраты не повлиял тот факт, что фактический объем пре-
Калькулирование себестоимости продукции
219
Таблица 3.16
, Наименование показателя Методика расчета Сумма, тыс. руб.
1 2 3
[. Выручка от продаж 20 000X18 000 360 000
2. Производственная себестоимость, в т.ч. 200 000
прямые материальные затраты 6 000 x 22 000 132 000
прямые затраты труда 4 000 x 22 000 88 000
3. Запасы на конец отчетного периода 6 000x4000 + + 4 000 x 4000 40 000
4. Себестоимость реализованной продукции 132 000 + 88000-40 000 180 000
5. Маржинальный доход 360 000-180000 180 000
6. Постоянные затраты 5 000 x 20000 100 000
7. Чистая прибыль (убыток) 180 000-100000 80 000
высил ожидаемый на 2000 изделий, и они остались на уровне 100 000 тыс. руб. за год.
Пример 3.7. Производственная мощность предприятия Составляет 10 000 единиц изделий в месяц. В планируемом периоде производство и реализация заказа составит 7000 изделий. Соответственно, свободные производственные мощности предприятия в плановом периоде составят 3000 изделий, или 30%. Переменные затраты предприятия составляют 60 руб. на 1 изделие. Постоянные затраты составляют 560 000 руб. в месяц. Распределение постоянных расходов по изделиям осуществляется пропорционально объему производства в натуральном выражении.
Исходя из данных условий на предприятии составлена калькуляция на следующий месяц (табл. 3.17).
Таблица 3.17
Наименование показателя При производстве 7000 изделий, руб./ед. При производстве 10 000 изделий, руб./ед.
1 2 3
1. Переменные затраты 60 60
2. Постоянные затраты 80 56
3. Себестоимость 140 116
На тот же месяц предприятию предложили заказ на производство и реализацию 2000 изделий по цене не более 85 руб. за 1 изделие. Рассчитать, как отразится на результате деятельности предприятия решение о принятии подобного заказа.
220 Глава 3. Затраты предприятия на производство и реализации продукции
Управленческое решение может быть принято на основе составления калькуляции покрытия (табл. 3.18).
Таблица 3.18
Наименование показателя Расчет Сумма, тыс. руб.
1 2 3
1. Дифференциальные доходы 85 руб./ед.х 2000 ед. 170
2. Дифференциальные издержки 60 руб./ед.х 2000 ед. 120
3. Величина покрытия 170-120 +50
Как видно из табл. 3.16, выполнение заказа даст положительное покрытие в 50 тыс. руб., т. е. при принятии заказа на предложенных условиях результат предприятия увеличится на 50 тые руб., так как сумма постоянных затрат не меняется и предприятие будет нести постоянные затраты независимо от принятия за-, каза.
3.5. Планирование себестоимости
План по себестоимости продукции является одним из важнейших разделов плана экономического и социального развития предприятия. Основной целью планирования себестоимости является выявление и использование имеющихся резервов снижения издержек производства и увеличение внутрихозяйственных накоплений. Снижая издержки производства в результате сбережения прошлого и живого труда, промышленность добивается наряду с ростом накоплений увеличения объема выпуска продукции. Планы по себестоимости должны исходить из прогрессивных норм затрат труда, использования оборудования, расхода сырья, 'материалов, топлива и энергии с учетом передового опыта других предприятий. Только при научно организованном нормировании затрат можно выявить и использовать резервы дальнейшего снижения себестоимости продукции.
План по себестоимости продукции включает в себя следующие разделы:
♦ смета затрат на производство продукции (составляется по экономическим элементам);
♦ себестоимость товарной и реализованной продукции;
♦ плановые калькуляции;
♦ расчет снижения себестоимости товарной продукции по технико-экономическим факторам.
ц.5. Планирование себестоимости 221
Плановая калькуляция представляет собой задание по себестоимости отдельных изделий, работ и услуг. Она определяется путем прямого расчета затрат по отдельным статьям на основе норм затрат труда, материалов, топлива, энергии, использования оборудования с учетом организационно-технических мероприятий по снижению себестоимости продукции, а также режима экономии в расходах по управлению и обслуживанию производства.
Прямой метод планирования затрат состоит в расчете калькуляции единицы продукции на основе предварительно составленных смет комплексных расходов. Себестоимость отдельных изделий или группы однородных изделий и их планируемого выпуска определяется на основе плановых калькуляций. Однако применение такого метода не создает условий для действенного контроля за снижением издержек производства, выявления путей снижения себестоимости продукции, повышения рентабельности производства.
Затраты на рубль товарной продукции (Зтп) — обобщающий показатель, используемый при анализе снижения себестоимости и позволяющий характеризовать уровень и динамику затрат на производство продукции. Показатель универсален: во-первых, может рассчитываться в любой отрасли производства и, во-вторых, наглядно показывает прямую связь между себестоимостью и прибылью. Исчисляется путем деления полной себестоимости товарной продукции на ее стоимость в отпускных ценах без акцизов, налога на добавленную стоимость и других косвенных налогов и отчислений, включаемых в цены:
£с„,хвг-
з = , (З.Ц)
тп п
1=1
где С„, — себестоимость i-ro вида товарной продукции;
В“е — объем выпуска i-ro вида товарной продукции, ед.;
Ц. — отпускная цена i-ro вида продукции без (налога на добавленную стоимость и других косвенных налогов и отчислений, включаемых в цену);
п — количество видов продукции.
222 Глава 3. Затраты предприятия на производство и реализацию продукции
В процессе оценки данного показателя следует изучить динамику затрат на рубль товарной продукции и провести межхозяйственные сравнения.
Таблица 3.19
Оценка динамики затрат на рубль продукции
Год Предприятие А (анализируемое) Предприятие Б (конкурент) В среднем по отрасли
величина показателя, РУб. темп роста, % величина показателя, руб. темп роста, % величина показателя, руб. темп роста, %
2000 0.832 100,0 0,867 100.0 0.863 100.0
2001 0.843 101.3 0,839 96.8 0.848 98.2
2002 0,838 100,6 0,825 95,2 0,845 97,9
2003 0,823 98,8 0,835 96,3 0,854 98,9
2004 0,813 97,6 0,816 94.2 0.827 95,8
Как следует из табл. 3.19, за анализируемый период предприятие А добилось определенных успехов в снижении затрат на рубль продукции. За этот период уровень данного показателя на анализируемом предприятии А снизился на 2,4%, в среднем по отрасли — на 5,2%, а у предприятия-конкурента Б — на 5,8%. Следовательно, по темпам снижения затрат на рубль продукции предприятие А отстает от других предприятий отрасли, хотя в начале периода имело лучшие исходные данные.
На следующем этапе анализа следует оценить выполнение плана влияние факторов на изменение уровня данного показателя. Затраты на рубль продукции непосредственно зависят от изменения общей суммы затрат на производство и реализацию продукции и стоимости произведенной продукции. На общую сумму затрат оказывают влияние объем производства продукции, ее структура, изменение переменных и постоянных затрат, которые в свою очередь могут увеличиться или уменьшиться за счет уровня ресурсоемкости продукции и цен на потребленные ресурсы. Стоимость произведенной продукции зависит от объема выпуска, его: структуры и цен на продукцию (см. рис. 3.4).
Факторная модель затрат на рубль продукции (может быть представлена следующим образом:
Xte„x^xc..,,)+c™
Зт» = ~ --п-------------"---
i=l
3.5. Планирование себестоимости
223
Рис. 3.4. Факторы, определяющие уровень затрат на рубль товарной продукции
где Уд. — удельный вес г-го вида продукции в структуре выпуска, в долях ед.;
С (— переменные затраты на единицу i-ro вида продукции;
С t — постоянные затраты на выпуск продукции;
Ц. — отпускная цена i-ro вида продукции без акцизов, налога на добавленную стоимость и других косвенных налогов и отчислений, включаемых в цены;
п — количество видов продукции.
Влияние этих факторов на изменение затрат на рубль товарной продукции может быть рассчитано способом цепной подстановки.
Пример 3.8. Исследование производственной себестоимости продукции необходимо начать с выявления отклонений по элементам сметы затрат и изменений ее структуры.
Данные табл. 3.20 показывают, что фактические затраты предприятия выше плановых на 13 862,2 тыс. руб. Можно отметить существенный перерасход по сырью и основным материалам (на 15 769,42 тыс. руб.), затратам на оплату труда (на 1010,65 тыс. руб.), суммам начисленной амортизации (на 2759,63 тыс. руб.), а также по прочим затратам (на 3012,23 тыс. руб.). Вместе с тем отмечается экономия по таким элементам затрат, как вспомогательные материалы (на 6536,23 тыс. руб.) и топливо (на 2672 тыс. руб.). Данные табл. 3.20. позволяют судить о том, что выявленный перерасход и экономия по отдельным видам затрат получены
224 Глава 3. Затраты npt;' jijжития на пр>изьидств>) и реализацию продукте
Таблица 3.2(
Структура сметы затрат
№ п/п Элементы затрат Сумма, тыс. руб. Структура затрат, %
по смете фактически отклонение (+, -) по смете фактически отклонение (+, -)
1 2 3 4 5 6 7 8
1 Сырье и основные материалы 211770,58 227 540 15769,42 35,67 37,45 1,78
2 Вспомогательные материалы 53076,23 46 540 -6536,23 8,94 7,66 -1,28
3 Топливо 11432 8 760 -2 672 1,93 1,44 -0,48
4 Энергия 4241,52 4 760 518,48 0,71 0,78 0,07 ’
5 Затраты на оплату труда с отчислениями 168015,35 169 026 1010,65 28,30 27,82 -0,48
6 Суммы начисленной амортизации 35740,37 38 500 2759,63 6,02 6,34 0,32
7 Прочие затраты 109417,77 112 430 3012,23 18,43 18,51 0,08
8 Итого затрат 593693,80 607 556 13862,20 100 100 —
В том числе: переменные расходы 415800 455 256 39456 70,04 74,93 4,90
постоянные расходы 177893,80 152 300 -25593,80 29,96 25,07 -4,90
вследствие возникновения отклонений от установленных в смете норм, тарифов и расценок. Поэтому в ходе анализа необходимо проверить обоснованность разрабатываемых норм расхода материальных ресурсов, выявить причины возникновения непроизводительных затрат по оплате труда, установить факторы, вызвавшие перерасход энергии.
Таблица 3.21
Исходные .чанные о структуре производства для факторного анализа общей суммы издержек на производство и реализацию продукции, тыс. руб.
Изделие Стоимость выпущенной продукции в ценах плана Стоимость выпущенной про-дукции в фактических цёиах
план факт при плановой структуре факт
1 2 3 4 5
Изделие А 85 000 86 787 88 750 89 800
Изделие В 263 200 268734 260850 266 540
Изделие С 217 728 222 306 210560 215 450
Изделие D 165 222 168 696 195 863 205 400
Итого 731 150 746523 756 023 777 190
|£. Планирование себестоимости 225
Расчет влияния факторов на изменение показателя затрат на ьубль продукции приведен.в табл. 3.22. Методика расчета коэффициента выполнения плана по ассортименту (К^) приведена I главе 5.
Аналитические расчеты показывают, что размер затрат на эубль продукции изменился за счет следующих факторов:
— уменьшения объема производства продукции:
0,8070 - 0,8120 = - 050 руб.;
— изменения структуры производства:
0,8040 - 0,8070 = - 030 руб'.;
— уровня переменных затрат:
0,8375 - 0,8040 = + 0,0335 руб.;
- размера постоянных затрат:
0,8036 - 0,8375 = - 0,0339 руб.;
— повышения цен на продукцию:
0,7817 - 0,8036 = - 0,0219 руб.
Общее изменение затрат на рубль товарной продукции под влиянием рассматриваемых факторов составило:
- 030 + 0,0335 - 0,0339 - 0,0219 = - 0,0050 руб.
Наибольшее распространение получили два метода планирования себестоимости продукции: нормативный и планирование по технико-экономическим факторам. Как правило, они применяются в тесной взаимосвязи.
Сущность нормативного метода заключается в том, что при планировании себестоимости продукции применяются нормы и нормативы использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, т. е. нормативная база конкретного предприятия.
Аналитический метод планирования себестоимости продукции по технико-экономическим факторам дополняет нормативный, так как позволяет учесть факторы, влияющие на себестоимость продукции в плановом периоде:
♦ технические (внедрение новой техники и технологии);
♦ организационные (совершенствование организации производства и труда);
♦ изменение объема, номенклатуры и ассортимента выпускаемой продукции;
♦ уровень инфляции;
♦ специфические факторы, зависящие от особенностей производства.
8 Финансы организаций
Таблица 3.22
Расчет влияния факторов на изменение затрат на рубль товарной продукции, тыс. руб.
Формула расчета Затраты Выручка Затраты на рубль продукции, руб. Объем выпуска продукции Структура выпуска продукции Величина переменных затрат на единицу Сумма постоянных затрат Отпускные цены
(вЦлх сперт + Спостт )/^пл' х Цпл ) 593 694 731 150 0,8120 План План План План План
^Рпд хквпа +С„ос^)/(в^ хЦ^ +Д#*) 602 436 746 523 0,8070 Факт План План План План
(^ф Xcneprvl + Спос/Ъл х Цпл) 607 839 756 023 0,8040 Факт Факт План План План
Вф *cm^+Cnocmm 1^ф£^Цпл} 633 150 756 023 0,8375 Факт Факт Факт План План
х спер ф + Сяост^, х Цпл ) 607 556 756 023 0,8036 Факт Факт Факт Факт План
хспф0 + Спостф ^^Цф} 607 556 777 190 0,7817 Факт Факт Факт Факт Факт
Общее абсолютное изменение 13 862 46 040 -о,озоз -0,0050 -0,0030 0,0335 -0,0339 -0,0219
226 Глава 3. Затраты предприятия на производство и реализацию про;
кюлица б.бб
Аналитический метод планирования себестоимости продукции по технико-экономическим факторам
№ п/п Статьи затрат Фактор, определяющий величину статьи затрат Формула расчета индекса Удельный вес статьи в производственной себестоимости базового периода Изменение производственной себестоимости по статье затрат
1 2 3 4 5 6 -
1 Сырье и материалы (СМ) Норма расхода (Н) Цена(Ц) 1н = Н1-.Н° 1ц = ЦХ-.Ц° УдСМ АССМ = (1иу1Ц ~ 1)*Удсм
2 Комплектующие изделия (К) Норма расхода Цена Удк ЬСК = [lH - 1)хУЭ^
3 Вспомогательные материалы (ВМ) Норма расхода Цена удвм ЬСвм = ^я *1ц~ 1)*Удвм
4 Топливо и энергия на технологические цели (ГЭ) Норма расхода Тариф (Т) 1т =Т1-.Т° удтэ ьСтэ = (/и у1т~ 1)хУ<Ъэ
5 Основная и дополнительная заработная плата про-изаодстваг пых рабочих (ЗП) Рост производительности труда (ПТ) Рост средней заработной платы 1пт = ПТх: ПТ° 1зл=зп1 ,ЗП° удЗП ^сзп = (ЬпРпт ~1)*удзп
6 Амортизационные отчисления (АО) Рост амортизационных отчислений Рост товарной продукции (ТП) 1ао = АС>-АСР lm =тп1 :тп° удАО ЬСАО = (!Ао/1тП-1)*УдАО
7 Засходы на содержание и эксплуатацию оборудования (РСЭО) Рост расходов РСЭО Рост товарной продукции 1кэо = РСЭО': РСЭО° удрсэо ^СрСЭО =(?РСЭО Pm ""tyxydpcjo
8 Цеховые расходы (ЦР) Рост цеховых расходов Рост товарной продукции 1цр = ЦР^Щр удцр ЛСцр = [1цр[Гт-\)у.Удцр
9 Общезаводские расходы (ОЗР) Post общезаводских расходов Рост товарной продукции 1озр = ОЗР1 : ОЗР° удОЗР . ьСсзр = (iffip/im -1)х У^озр
10 Итого производственная себестоимость товарной продукции 1,0 ^общ
3.5. Планирование себестоимости ' 227
228 Глава 3. Затраты предприятия на производство и реализацию продукции
Алгоритм аналитического метода планирования затрат.
1. Определяется расчетная себестоимость товарной продукции планируемого периода (с учетом индекса роста товарной продукции):
^тпр = Стп0 ' ^ТП > (3.13)
где Т^ТТР/ТП* — индекс роста товарной продукции в планируемом периоде по сравнению с базовым.
2. Рассчитывается снижение себестоимости товарной продукции по статьям затрат в планируемом периоде под действием конкретных факторов. Формулы расчета приведены в табл. 3.23. При расчете учитывается удельный вес статьи в себестоимости базового периода.
3. Рассчитывается суммарное изменение себестоимости товарной продукции ДСовч под воздействием учтенных факторов:
, (3.14)
i I
где AC, — изменение себестоимости за счет i-й статьи затрат, в долях ед.
4. Рассчитывается плановая себестоимость товарной продукт ции с учетом изменений под воздействием учтенных факторов:
С = С • АС к + С И 1
mn^ mnp общ ’ ил •
Пример 3.9. Определить себестоимость товарной продукции и затраты на 1 руб. товарной продукции в планируемом году, используя информацию, представленную в табл. 3.24.
Таблица 3.24
Исходные данные для расчета затрат на 1 руб. товарной продукции
Виды основной продукции Объем производства, единиц Себестоимость единицы продукции, тыс. руб. Цена без НДС и акцизов, тыс. руб.
1 2 3 4
Изделие А . 566 357 4б8
Изделие В 1 366 476 562
Изделие С 1 570 356 377
Изделие D 356 533 566
Изделие Е 1 446 465 516
3.5. Планирование себестоимости 229
Кроме того, предприятие в базисном году выпустило прочей продукции из отходов производства на сумму 1200 млн. руб., себестоимость которой составила 900 млн. руб. В планируемом году объем производства прочей продукции предполагается увеличить на 17%, а затраты на 1 руб. ее производства останутся па уровне базисного года. Решение оформить согласно табл. 3.25.
Таблица 3.2.5
Виды основной продукции Объем производства, единиц Себестоимость единицы продукции, тыс. руб. Цена единицы продукции, тыс. руб- Себестоимость товарного выпуска, тыс. руб. (гр.2 х гр.З) Товарная продукция, тыс. руб. (гр.2 X гр.4)
1 2 3 4 5 6
Изделие А 500 357 408 178 500 204000
Изделие В 300 479 502 143 700 150 600
Изделие С 1 570 356 377 558 920 591 890
Изделие D 350 533 560 186 550 196000
Изделие Е 1 440 465 510 669 600 734 400
Итого 1 737 270 1 876 890
Для расчета затрат на 1 руб. товарной продукции в планируемом году следует учесть увеличение выпуска прочей продукции и отходов производства.
В планируемом году объем производства прочей продукции составит:
Щ =1200000x1,17 = 1404000 тыс. руб;
Соответственно, себестоимость выпуска при неизменном уровне затрат на 1 руб. продукции составит:
Стт = 900000X1,17 = 1053000 тыс. руб.
Таким образом, затраты на 1 руб. товарной продукции в планируемом году составят:
1732270+1053000
Зтт = ---------------~ 0,85 Г)уб.
тт .1876890+1404000 ру
Пример 3.10. Рассчитать изменение себестоимости в планируемом году и величину плановой себестоимости, используя информацию, представленную в табл. 3.24. На основании плановой себестоимости определить затраты на 1 руб. товарной продукции в планируемом году.
230 Глава 3. Затраты предприятия на производство и реализацию продукции
Таблица 3.26
Структура затрат на производство продукции в базисном году
Элементы затрат - Сумма, млн. руб. Удельный вес, (Уд)
1 2 3
1. Материальные затраты 360 0,60
2. Затраты на оплату труда 150 0,25
3. Амортизация основных средств 54 0,10
4. Прочие затраты 36 0,06
Итого 600 1,0
В базисном году товарная продукция на предприятии (в ценах без НДС и акцизов) составила 720 000 тыс. руб. Планируется рост объема товарной продукции на 10%, производительности труда — на 8%, средней заработной платы — на 11%, амортизационных отчислений — на 4%. Прочие затраты планируется сократить на 12%. Планируется также рост стоимости материалов на 15% при снижении материалоемкости производства на 6%.
1. Расчетная себестоимость товарной продукции планируемого периода (с учетом индекса роста товарной продукции):
Сти₽ = 600,0 • (1+ 0,1) = 660,0 тыс. руб.
2. Снижение производственной себестоимости товарной продукции по факторам рассчитывается в табл. 3.27.
3. Суммарное изменение себестоимости товарной продукции под воздействием учтенных факторов:
дСо6ч = 0,0486 + 0,0069 + (- 0,0049 )+ (- 0,0120) = 0,0386 .
4. Плановая себестоимость товарной продукции с учетом изменений под воздействием учтенных факторов:
С = 660,0 + 0,0386х 660,0 = 685,50.
Таким образом, снижение материалоемкости производства на 6% при одновременном росте стоимости материалов на 15% привело к увеличению себестоимости товарной продукции'на 32,08 тыс. руб. Повышение заработной планы на 11% при увеличении пройзводительности труда — на 8% привело к повышению себестоимости на 4,58 тыё. руб. Планируемое сокращение прочих затрат на 12% вместе с опережающим ростом объема производства в сравнении с ростом амортизационных отчислений приводит к сокращению себестоимости на 11,16 тыс. руб. (табл 3.27).
Таблица 3.27
Расчет снижения себестоимости по технике-экономическим факторам
№ п/п Элементы затрат Фактор, определяющий величину статьи затрат Влияние фактора, в процентах Расчет влияния фактора Удельныйвес элемента затрат в смете затрат базо-вогопериода, в долях ед. Изменение производственной себестоимости по факторам, в долях ед. (гр.5 х гр.6) Изменение производственной себестоимости по фактору, тыс. руб. (гр.7 х С )
1 2 3 4 5 6 7 8
1 Материальные затраты Норма расхода Цена -6,0 + 15,0 0,94x1,15-1 0,60 0,0486 +32,08
2 Затраты на оплату труда Прирост средней заработной платы Прирост производительности труда + 11,0 + 8,0 Ш-1 1,08 0,25 0,0069 +4,58
3 Амортизационные отчисления Рост амортизационных отчислений Рост товарной продукции + 4,0 + 10,0 1,04 t цо 1 0,10 -0,0049 -3,24
4 Прочие затраты Снижение прочих затрат Рост товарной продукции - 12,0 + 10,0 038 t ЦО 0,06 -0,0120 -7,92
5 Итого затрат 1,00 0,0386 25,50
3.5. Планирование себестоимости - 231
232 Глава 3. Затраты предприятия на производство и реализации. продукции
5. Затраты на 1 руб. товарной продукции в планируемом году:
„ 685,50
=------- = 0,87 руб.
тп- 720-1,1
3.6. Контроль затрат и резервы их снижения
Снижение себестоимости продукции — важная задача в деятельности предприятий и фирм, одно из условий повышения конкурентоспособности товаров, средство увеличения объема производства при неизменной стоимости материальных и трудовых ресурсов. Основными факторами снижения себестоимости являются: повышение технического уровня производства, улучшение организации труда, изменение объема и структуры выпускаемой продукции, повышение доли кооперированных поставок. В результате этого достигаются снижение материальных затрат (материалоемкости) и рост производительности труда.
В процессе анализа затрат на производство и себестоимости выпускаемой продукции промышленное предприятие:
♦ изучает величину совокупных затрат за отчетный период и темпы ее изменения по сравнению с плановыми данными, в динамике и с темпами изменения объема продаж продукции;
♦ оценивает структуру затрат, удельного веса каждой статьи в их совокупной величине и темпы изменения величины затрат по статьям по сравнению с плановыми данными и в динамике;
♦ сравнивает фактическую производственную и полную себестоимость по основным видам продукции и по их совокупности с плановыми показателями и в динамике, рассчитывает влияние основных факторов на отклонение указанных показателей;
♦ исследует постоянные и переменные затраты, устанавливает точки безубыточности по основным видам продукции и в целом по предприятию;
♦ исследует показатели вклада на покрытие запаса финансовой прочности и операционного рычага;
♦ оценивает себестоимость продукции по структурным подразделениям, сопоставляет прямые затраты с их плановой величиной в увязке с объемом выпуска продукции, а общепроизводственные и общехозяйственные затраты — с плановой сметой;
♦ определяет долю непроизводственных затрат и тенденций ее изменения по сравнению с данными прошлого периода;
3.6. Контроль затрат и резервы их снижения , 233
♦ устанавливает обоснованность выбора базы распределения различных видов затрат (общепроизводственных, общехозяйственных и т. д.).
Резервы снижения себестоимости представляют собой элементы затрат, за счет экономии которых могут быть снижены издержки производства. К основным источникам снижения себестоимости относятся:
♦ снижение расхода сырья, материалов, топлива, энергии;
♦ уменьшение размера амортизационных отчислений;
♦ сокращение расхода заработной платы;
♦ уменьшение административно-управленческих расходов.
Основные пути снижения материалоемкости продукции связаны с повышением качества сырья и материалов, применением прогрессивных малоотходных и безотходных технологий, снижением потерь от брака; расширением использования вторичных ресурсов; усилением контроля за использованием материальных ресурсов.
Важнейшим условием снижения себестоимости продукции за счет экономии фонда оплаты труда являются опережающие темпы роста производительности труда по сравнению с темпами роста заработной платы.
Резервы роста производительности труда на предприятии многообразны: повышение технической оснащенности труда, расширение механизации и комплексной автоматизации производственных процессов, сокращение числа лиц, занятых ручным трудом (особенно на вспомогательных заготовительных и подсобных производствах), сокращение управленческого и обслуживающего аппарата и др.
Сокращение затрат на производство и реализацию продукции является материальной основой снижения цен, ведет к уменьшению издержек производства в других отраслях экономики. Немаловажное значение имеет снижение себестоимости и для уменьшения потребности в оборотных средствах. Отсюда следует необходимость проведения систематического контроля за снижением издержек производства и затрат на реализацию продукции.
Факторы снижения себестоимости на предприятии подразделяются на две группы: внутрипроизводственные и внепроизводственные.
К внутрипроизводственным факторам снижения себестоимости относятся технико-экономические факторы, на которые предприятие может оказывать воздействие в процессе управления. Это главным образом следующие группы факторов:
234 Глава 3. Затраты предприятия на производство и реализацию продукци
♦ повышение технического уровня производства;
♦ совершенствование организации производства и труда;
♦ изменение объема производства.
К внепроизводственным факторам снижения себестоимости относятся факторы, на которые предприятие не может оказать непосредственное влияние. Это следующие группы факторов:
♦ рыночные цены на сырье, материалы и оборудование;
♦ ставки налогов и отчислений в бюджет и внебюджетные фонды;
♦ курсы валют;
♦ природно-климатические факторы и т. п.
В процессе анализа и планирования себестоимости продукции вышеназванные технико-Зкономические факторы и источники снижения себестоимости должны приниматься во внимание для выявления резервов снижения издержек производства (табл. 3.28).
Контроль снижения себестоимости продукции осуществляется как в процессе составления, так и при выполнении производственно-финансовых планов. На стадии планирования выясняется обоснованность прогнозируемого уровня себестоимости, полнота учета резервов.
В процессе производства и реализации продукции устанавливаются отклонения от этих планов и прогнозов, причины и виновники их возникновения, анализируются пути наиболее эффективного использования материальных ресурсов. Финансовые службы предприятий проверяют при этом соблюдение установленных норм расхода сырья и материалов, уровень отходов, размер товарных запасов. В случае необходимости они обязаны принять меры по выявлению и реализации излишних и ненужных товарно-материальных ценностей.
Наиболее сложный этап контроля — проверка отнесения затрат на себестоимость продукции. От финансовых работников в этом случае требуется проверка правильности применения цен, соблюдение установленного порядка отражения в учете недостач материальных ценностей, возвратных отходов и затрат на тару. Целесообразно проанализировать применяемый способ включения сырья и материалов в себестоимость продукции: по средневзвешенным ценам, или по учетным ценам с учетом отклонений от их фактической стоимости, или по ценам последнего приобретения.
3.6. Контроль затрат и резервы их снижения
235
Таблица 3.28
Показатели, используемые при анализе резервов снижения себестоимости производства
Вид отклонений фактической себестоимости от плановой Показатель
1. При изучении затрат на материалы и заработную плату
1.1. Отклонения по цене материала (Фактическая цена - нормативная цена единицы материала) х количество купленного материала
1.2. Отклонение по использованию материала (Фактически использованное количество - нормативное количество материала для фактического выпуска продукции) х нормативная цена, единицы
1.3. Совокупное отклонение по затратам на материал Фактические затраты на материал - (фактический выпуск продукции х нормативные затраты на материал на единицу продукции)
1.4. Отклонение по ставкам заработной платы Фактически отработанное время х (ставка фактической заработной платы - нормативная ставка заработной платы в час)
1.5. Отклонение по производительности труда (Фактически отработанное время - нормативное рабочее время для фактического выпуска продукции) х нормативная ставка заработной платы в час
1.6. Совокупное отклонение по трудозатратам Фактические трудозатраты - (фактический выпуск продукции х нормативные трудозатраты на единицу продукции)
2. При изучении постоянных, производственных накладных расходов
2.1. Отклонение по постоянным накладным расходам Фактические постоянные затраты - сметные постоянные накладные расходы
3. При изучении переменных производственных накладных расходов
3.1. Отклонение переменных накладных затрат по затратам Фактические переменные накладные затраты - сметные переменные накладные затраты х объем фактического ввода ресурсов
3.2. Отклонение переменных накладных затрат по эффективности (Фактическое время - нормативное время фактического выпуска продукции) х ставка переменных накладных расходов
3.3. Совокупное отклонение по переменным накладным расходам Фактические переменные накладные затраты - (фактический выпуск продукции х нормативная ставка переменных накладных затрат на единицу)
4. В системе калькуляции себестоимости по нормативным издержкам с полным их распределением изучают следующие отклонения
4.1. Отклонение по объему постоянных накладных расходов (Фактический выпуск продукции - сметный выпуск продукции) х нормативная ставка распределения постоянных накладных расходов
4.2. Отклонение объема по эффективности (Фактически отработанное время - нормативное количество времени для фактического выпуска продукции) х нормативная ставка распределения постоянных накладных расходов
4.3. Отклонение объема по мощности (Фактически отработанное время - сметное рабочее время) х нормативная ставка распределения постоянных накладных расходов
4.4. Совокупное отклонение по постоянным накладным расходам Фактические постоянные накладные затраты - (фактический выпуск продукции х нормативная ставка распределения постоянных накладных затрат на единицу)
236 Глава 3. Затраты предприятия на произэ >,1ство и реализацию продукции
Не менее важно разобраться с потерями от недостач материальных ресурсов: в каком размере они отнесены на себестоимость, соответствует ли это нормам естественной убыли?
Аналогично проверяется влияние на себестоимость возвратных отходов. К ним относят остатки материальных ресурсов, образовавшихся в процессе производства продукции и утративших полностью или частично свои потребительские качества. В силу этого они используются с повышенными затратами или вовсе не используются по прямому назначению; оцениваются по конечной или пониженной цене исходного материала или по цене возможной реализации; исключаются из затрат на материальные ресурсы, включаемых в себестоимость.
С расширением прав предприятий в области оплаты труда повышается ответственность финансовых служб предприятий за правильное определение источников возмещения этих затрат. В условиях нормирования затрат на оплату труда, включаемых в себестоимость, особое внимание следует обращать на те расходы, которые должны финансироваться за счет прибыли, остающейся в распоряжении предприятий. Это — оплата дополнительных отпусков, материальная помощь рабочим и служащим, единовременные пособия уходящим на пенсию ветеранам труда, надбавки к пенсиям, вознаграждения по итогам работы за год.
Контроль над уровнем и источниками финансирования затрат, связанных с расширением и развитием производства, осуществляется на основе утвержденных смет.
Существенное влияние на себестоимость продукции в отчетном периоде оказывает неправильное распределение затрат между предшествующими отчетными периодами. Ряд затрат может быть в текущем периоде, но иметь отношение к последующим отчетным периодам и наоборот. Поэтому их следует учитывать или в составе затрат будущих периодов, или заранее включать в себестоимость продукции отчетного периода (еще до факта их осуществления). Обоснованность остатков на конец отчетного периода на одноименных счетах должна подвергаться тщательному контролю. Аналогичный перенос затрат из одного отчетного периода в другой может быть и путем искажений оценки незавершенного производства. Завышенная оценка на конец отчетного периода ведет к уменьшению затрат отчетного периода, а заниженная — к увеличению, что соответствующим образом искажает и величину прибыли отчетного периода.
3.7. Контрольные задания
237
3.7. Контрольные задания
Задание 3.1. По данным табл. 3.29 определить себестоимость реализуемой товарной продукции, если остатки нереализованной продукции по производственной себестоимости на начало планируемого года ожидаются в размере 2850 тыс. руб., норма запаса в днях по готовой продукции на складе — 5 дней, норма по товарам отгруженным — 15 дней.
Остатки готовой продукции на складах и товаров отгруженных на конец года рассчитываются исходя из норм запаса в днях по условию задания и данных сметы затрат на производство на IV квартал.
При определении производственной себестоимости товарной продукции необходимо обратить внимание на особенности учета изменения остатков незавершенного производства и расходов будущих периодов при их увеличении или сокращении.
Таблица 3.29
Смета затрат на производство и реализацию продукции предприятия, тыс. руб.
№ п/п Элементы затрат План
всего на год в том числе на IV кв.
1 2 3 и
1 Материальные затраты (за вычетом стоимости возвратных отходов)
в том числе: сырье и материалы природное сырье топливо энергия 26 000 160 146 440 6 800 50 40 ПО
2 Затраты на оплату труда 15 792 4 098
3 Амортизация основных средств 3 500 900
4 Прочие затраты 1400 350
5 Итого затрат на производство
6 Затраты, списанные на непроизводственные счета 2330 605
7 Прирост (—), уменьшение (+) остатков расходов будущих периодов +400 +100
8 Прирост (-), уменьшение (+) остатков незавершенного производства +1 100 +290
9 Производственная себестоимость товарной продукции
10 Внепроизводственные (коммерческие) расходы 880 230
11 Полная себестоимость товарной продукции
238 Глава 3. Затраты предприятия на производство и реализацию продукции
Задание 3.2. Определить полную себестоимость товарной продукции и затраты на 1 руб. товарной продукции в планируемом году, используя информацию, представленную в табл. 3.30.
Таблица 3.30
№ п/п Наименование показателя Сумма, тыс. руб.
1 2 3
1 Затраты на производство (итог сметы затрат) 2850
2 Затраты на работы и услуги непромышленного характера, не включаемые в валовую и товарную продукцию 120
3 Остатки расходов будущих периодов: на начало планируемого года на конец планируемого года 35 28
4 Остатки незавершенного производства: на начало планируемого года на конец планируемого года 95 105
5 Производственная себестоимость товарной продукции
6 Внепроизводственные (коммерческие) расходы 63
7 Полная себестоимость товарной продукции
8 Объем товарной продукции в отпускных ценах (без НДС) 3 100
9 Затраты на 1 руб. товарной продукции
Задание 3.3. Определить себестоимость товарной продукции и затраты на 1 руб. товарной продукции в планируемом году, используя информацию, представленную в табл. 3.31.
Таблица 3.31
Наименование продукции Объем производства, единиц Себестоимость единицы продукции, тыс. руб. Цена единицы продукции, тыс. руб.
1 2 3 4
А 1100 270,5 300
В 800 520,0 600
С 1000 ' 110,8 150
D 1500' 890,4 1000
Е 1600 350,5 400
Кроме того, предприятие в базисном году выпустило прочей продукции из отходов производства на сумму 600 млн. руб., себестоимость которой составила 430 000 тыс. руб.
3.7. Контрольные задания 239
В планируемом году объем производства прочей продукции предполагается увеличить на 9%, а затраты на 1 руб. ее производства останутся па уровне базисного года. Для решения использовать данные табл. 3.31.
Задание 3.4. Имеются следующие данные о структуре затрат на производство продукции в базисном году (табл. 3.32).
Таблица 3.32
Элементы затрат Сумма, тыс. руб.
1 2
1. Материальные затраты за вычетом стоимости возвратных отходов 260
2. Затраты на оплату труда 190
3. Амортизация основных средств 70
4. Прочие затраты 35
Итого
В базисном году объем производства товарной продукции на предприятии составил 620 млн. руб. В планируемом году прогнозируется рост объема товарной продукции на 15%, производительности труда — на 12%, средней заработной платы — на 6%, амортизационных отчислений — на 12%. Прочие затраты планируется сократить на 9%. Планируется также рост стоимости материалов на 9% при снижении материалоемкости производства на 4%.
На основе имеющихся данных рассчитать:
1. Снижение себестоимости товарной продукции по факторам в планируемом периоде. Формулы расчета приведены в табл. 3.23.
2. Суммарное изменение себестоимости товарной продукции
3. Плановую себестоимость товарной продукции с учетом изменений под воздействием учтенных факторов.
4. Плановые затраты на 1 руб. товарной продукции.
5. Сделать выводы о положительном или отрицательном воздействии указанных факторов на динамику плановой себестоимости.
Задание 3.5. Рассчитать калькуляцию на единицу и на выпуск изделий А и В. Определить себестоимость продукции, если известны следующие сведения о выпуске этих изделий за квартал, руб. (табл. 3.33).
240 Глава 3. Затраты предприятия на произыодстии и реализацию продукция
Таблица 3.33
№ п/п Наименование показателя Изделие А Изделие В
тп 2 3 4
1 Выпуск, ед. 100 1000
2 Сырье и основные материал, руб. на ед. 650 15
"3“ Топливо и энергия, руб. на ед. 400 12
4 Основная заработная плата, руб. на ед. 300 275
5 Потребность машинного времени на изготовление одного изделия, машиночас 120 1Г
6 Потеря от брака на выпуск всей партии, руб. 500 900
На изделие А и,В
7 Дополнительная заработная плата с отчислениями, % к основной 25
8 Расходы на содержание и эксплуатацию оборудования, руб. 91200,0
9 Цеховые расходы, руб. 7000,0
ли- Общехозяйственные расходы, руб. 5000,0
11 Коммерческие расходы, руб. 15000,0
Указание. Стоимость 1 машиночаса работы оборудования, на котором обрабатывается изделие А, превышает в 2,3 раза стоимость 1 машиночаса работы оборудования, на котором обрабатывается изделие В. Расходы на содержание и эксплуатацию оборудования распределить пропорционально количеству маш.-ча-сов. Цеховые и общехозяйственные расходы распределить пропорционально сумме основной заработной платы и расходов на обслуживание оборудования. Коммерческие расходы распределить пропорционально прризводственной себестоимости. Расчеты свести в табл. 3.34.
Задание 3.6. Определить себестоимость валовой продукции, производственную и полную себестоимость товарной продукции в планируемом году, используя информацию, представленную в табл. 3.35.
Задание 3.7. Определить себестоимость реализованной продукции по следующим данным. Себестоимость валовой продукции — 124 893 тыс. руб. Расходы будущих периодов уменьшились на 100 тыс. руб. Остатки незавершенного производства увеличились на 200 тыс. руб. Коммерческие расходы — 207 тыс. руб. Фактические остатки тотовой продукции на начало года — 87,5 тыс. руб., а на конец — 68,5 тыс. руб. Определить также полную себестоимость единицы товарной продукции, если объем производства — 1 тыс. руб.
|17. Контрольные задания
241
Таблица 3.34
Калькуляция себестоимости изделия А и В, руб.
№ п/п Наименование показателя Всего навыпуск АиВ Изделие А Изделие В
на единицу на выпуск, 100 ед. на единицу на выпуск, 1000 ед.
1 . 2 3 4 5 6 7
1 Сырье и основные материалы
2 Топливо и энергия
3 Основная заработная плата производственных рабочих (включая единый социальный налог)
4 Дополнительная заработная плата производственных рабочих (включая единый социальный налог) —
5 Расходы на содержание и эксплуатацию оборудования
6 Количество машиночасов
7 Цеховые расходы
8 Цеховая себестоимость
9 Общехозяйственные расходы
10 Потери от брака
И Производственная себестоимость
12 Коммерческие расходы
13 Полная себестоимость
Таблица 3.35
Затраты на производство и реализацию продукции
№ п/п Наименование показателя Сумма, тыс. руб.
1 2 3
1 Итого затраты на производство 2 050
2 Затраты на работы и услуги непромышленного характера 80
3 Себестоимость валовой продукции
4 Остатки расходов будущих периодов на начало планового иода 25
5 Остатки расходов будущих периодов на конец планового года 28
6 Остатки незавершенного производства на начало планового года 75
7 Остатки незавершенного производства на конец планового года 65
8 Производственная себестоимость товарной продукции
9 Внепроизводственные расходы 65
10 Полная себестоимость товарной продукции
242 Глава 3. Затраты предприятия на производство и; реализацию продукции
Задание 3.8. Полная себестоимость товарной продукции в планируемом году составит — 45,242 млн. руб. В IV квартале —-12 153 тыс. руб. Остатки нереализованной продукции по производственной себестоимости на начало года ожидаются в размере 2850 тыс. руб. Норма запаса (в днях) по готовой продукции на складе — 5 дней. Норма по товарам отгруженным — 15 дней. Внепроизводственные затраты — 880 млн. руб. Определить себестоимость реализованной продукции.
Задание 3.9. По имеющейся информации (табл. 3.35):
1. Составить калькуляцию единицы продукции, тыс. руб.
2. Рассчитать прибыль и рентабельность продаж.
Таблица 3.36
№ п/п Наименование показателя Продукция, тыс. руб.
А В С
1 2 3 4 5
1 Затраты, в том числе: сырье и материалы 135 95 115
зарплата производственных рабочих и прочие прямые затраты 135 100 140
косвенные затраты 105 175 200
2 Итого затрат
3 Выручка от продаж 435 405 500
4 Прибыль
5 Рентабельность продаж, %
Задание 3:10: По имеющейся информации (табл. 3.37):
1. Составить калькуляцию по сокращенной себестоимости (тыс. руб.).
2. Определить рентабельность продаж.
Таблица 3.37
^2 п/п Наименование показателя Продукция
А С
Т" - 2 3 4 5
"Т" Выручка от продаж 435 405 500
т Затраты, в том числе:
сырье и материалы 135 95 ' 115
зарплата производственных рабочих и прочие прямые затраты 135 100 . '140
Т" Итого сокращенная себестоимость
т~ Рентабельность, %
3.7. Контрольные задания
243
Указание. Рентабельность продаж рассчитывается как отношение дохода на покрытие к сокращенной себестоимости продукции.
Задание 3.11. Предприятие осуществляет торгово-сбытовую деятельность. На предстоящий год составлена следующая смета затрат по отделам (табл. 3.38).
Таблица 3.38
Наименование показателя Сумма, тыс. руб.
Отдел сбыта
Заработная плата с отчислениями на соц. страхование 1600
Арендная плата (55%) 330
Прочие расходы 270
Итого 2200
Отдел закупок
Заработная плата с отчислениями на соц. страхование 1800
Арендная плата (30%) 180
Затраты на хранение 500
Прочие расходы •1120
Итого 3600
Отдел обслуживания
Заработная плата с отчислениями на соц. страхование 600
Арендная плата (5%) 30
Прочие расходы 310
Итого 940
Административный отдел
Заработная плата с отчислениями на соц. страхование 1540
Арендная плата (10%) 60
Прочие расходы 260
Итого 1860
Всего накладных расходов 8600
Заложенные в смету закупочные цены (прямые издержки) и объемы закупки и продажи отражены в табл. 3.39.
Таблица 3.39
Наименование продукции Цена (с затратами надоставку), тыс. руб. Объемы закупки и продажи, ед.
Изделие А 15 000 100
Изделие В 30 000 150
Изделие С 40 000 150
244 Глава 3. Затраты предприятия на производство и реализацию продукции
На основании имеющихся данных выполнить следующие задания:
1. Предложить приемлемые базы надбавок для распределения накладных расходов.
2. Рассчитать себестоимость каждой модели, воспользовавшись. следующими базами надбавки (табл. 3.40).
Таблица 3.40
Отдел База надбавки
Сбыта Количество проданных компьютеров
Закупок Закупочная стоимость
Обслуживания Количество проданных компьютеров
Административный Прямые издержки плюс косвенные издержки прочих отделов
3. Рассчитать себестоимость изделия А, пользуясь первоначальной стоимостью в качестве базы надбавки для распределения всех издержек.
4. Объяснить разницу в результатах выполнения заданий 2 и 3.
3. Владельцы предприятия намереваются получить прибыль, которая соответствует надбавке на прибыль в 5% сверх себестоимости, рассчитанной в п. 2 данного задания. Определить самые низкие цены продажи для каждого вида изделий с учетом этой востребованной владельцами прибыли.
Задание 3.12. Предприятие выпускает два вида продукции — А и В, каждый из которых должен в процессе производства пройти через отделы сборки и покраски. В отношении этих отделов имеется следующая информация (табл. 3.41).
Таблица 3.41
№ п/п Наименование показателя Отдел сборки Отдел покраски
1 2 3 4
1 Суммарные накладные расходы, руб. 150 180
2 Удельные трудозатраты, ч/изд.
Изделие А 2,5 —
Изделие В 1,5 —
3 Стоимость лакокрасочных материалов в расчете на изделие, руб.:
Изделие А — 18
Изделие В — 12
3.7. Контрольные задания 245
Изделия А и В производятся в количестве 25 000 тыс. ед. каждый. Произвести расчет ставок распределения накладных затрат для А и В для каждого центра затрат, если в первом случае основой для их распределения являются трудозатраты, а во втором — стоимость упаковочных материалов.
Задание 3.13. Предварительно определенные накладные затраты составляют 60 000 руб., а ожидаемый объем производства равен 10 000 изделий.
1. Определить ставку распределения накладных расходов.
2. Определить величину недостаточного или избыточного распределения накладных расходов, если объем производства увеличится в 1,6 раз.
Задание 3.14. Ставка распределения накладных затрат для производственного отдела предприятия была определена при ожидаемых накладных расходах в сумме 600 руб. и объеме производства в размере 150 изделий. За последний год накладные затраты фактически составили только 550 руб. и выпущено 140 изделий. Произвести расчет недостаточного или избыточного распределения накладных затрат для предприятия за прошлый год.
Глава 4. Денежные доходы предприятия
4.1. Классификация доходов предприятия
Доходами предприятия признается увеличение экономических выгод в результате поступления активов (денежных средств, иного имущества) и (или) погашения обязательств, приводящее к увеличению капйтала этого предприятия, за исключением вкладов участников (собственников имущества).
Правила формирования в бухгалтерском учете информации о доходах предприятий (кроме кредитных и страховых организаций), являющихся юридическими лицами п° законодательству РФ, установлены ПБУ 9/99.
С целью учета доходы предприятия в зависимости от их характера, условия получения и направлений деятельности подразделяются на доходы от обычных видов деятельности; операционные доходы; внереализационные доходы и чрезвычайные доходы
Доходы, отличные от доходов от обычный видов деятельности, а также чрезвычайные доходы считаются прочими поступлениями.
Доходами от обычных видов деятельности являются выручка от продаж продукции и товаров, поступления, связанные с выполнением работ, оказанием услуг (далее — выручка).
В организациях, предметом деятельности которых является предоставление за плату во временное пользование (временное владение и пользование) своих активов по договору аренды, прав, возникающих из патентов на изобретения, промышленные образцы и других видов интеллектуальной собственности, участие в уставных капиталах других организаций, доходами от обычных видов деятельности (выручкой) считаются поступления, получение которых связанно с перечисленными видами деятельности.
Операционными доходами являются:
♦ поступления, связанные с предоставлением за плату во временное пользование активов предприятий
4.1. Классификация доходов предприятия
247
♦ поступления, связанные с предоставлением за плату прав, возникающих из патентов на изобретения, промышленные образцы и других видов интеллектуальной собственности;
♦ поступления, связанные с участием в уставных капиталах других организаций (включая проценты и иные доходы по ценным бумагам);
♦ прибыль, полученная предприятием в результате совместной деятельности (по договору простого товарищества);
♦ поступления от продажи основных средств и иных активов, отличных от денежных средств (кроме иностранной валюты), продукции, товаров;
♦ проценты, полученные за предоставление в пользование денежных средств предприятия, а также проценты за использование банком денежных средств, находящихся на счете предприятия в этом банке.
Внереализационными доходами являются:
♦ штрафы, пени, неустойки за нарушение условий договоров;
♦ активы, полученные безвозмездно, в том числе по договору дарения;
♦ поступления в возмещение причиненных организации убытков;
♦ прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году;
♦ суммы кредиторской и депонентской задолженности, по которым истек срок исковой давности;
♦ курсовые разницы;
♦ сумма дооценки активов и пр.
Чрезвычайными доходами считаются поступления, возникающие как последствия чрезвычайных обстоятельств хозяйственной деятельности (стихийного бедствия, пожара, аварии, национализации и' т.п.): страховое возмещение, стоимость материальных ценностей, остающихся от списания непригодных к восстановлению и дальнейшему использованию активов, и т.п.
Порядок определения доходов предприятия и их классификация в целях налогообложения прибыли отражены в ст. 248 Налогового кодекса РФ (НК РФ) [4], в соответствии с чем доходы подразделяются на:
♦ доходы от реализации товаров (работ, услуг) и имущественных прав (доходы от реализации);
♦ внереализационные доходы.
Состав доходов от реализации определяются в порядке, установленном ст. 249 НК РФ, внереализационных доходов — согласно ст. 250 НК РФ.
248
Глава 4. Денежные доходы предприятия
4.2. Понятие выручки от продаж, порядок ее формирования и использования
Стоимость произведенной предприятием продукции (выполненных работ, оказанных услуг) выражается ценой реализуемого товара.
Выручка от продаж продукции (работ, услуг) — денежные средства, поступившие на расчетный счет предприятия за отгруженную покупателю продукцию и иные материальные ценности, выполненные работы, оказанные услуги.
Реализацией продукции и поступлением выручки на расчетный счет завершается кругооборот средств предприятия. Своевременное поступление выручки — очень важный момент в хозяйственной деятельности предприятия. Во-первых, выручка от продаж является основным регулярным источником для предприятия по удельному весу среди всех возможных поступлений средств. Во-вторых, процесс кругооборота средств предприятия заканчивается реализацией продукции и поступлением выручки, что означает восстановление затраченных на производстве денежных средств и создание необходимых условий для возобновления кругооборота.
Отождествляя понятия “продажи” и “реализация”, следует тем не менее, определить, насколько используемое в бухгалтерском учете понятие “продажи” соотносится с термином “реализация”, которым оперирует налоговое законодательство.
Определение термина “продажи” инструкцией по применению Плана счетов заключается в установлении перечня хозяйственных операций организаций, квалифицируемых как продажи для целей бухгалтерского учета. Таким образом, под продажами для целей бухгалтерского учета понимаются являющиеся обычным предметом деятельности организаций и направленные на получение доходов хозяйственные операции, предполагающие куплю-продажу (обмен) организацией товаров, выполнение ею работ, оказание организацией услуг, а также предоставление или эксплуатацию прав.
В налоговом законодательстве определение понятия “реализация” дается в п. 1 ст. 39 НК РФ, согласно которому реализацией товаров, работ или услуг организацией признается соответственно передача на возмездной основе (в том числе обмен товарами, работами или услугами) права собственности на товары, результатов выполненных работ, возмездное оказание услуг, а
4.2. Выручка от продаж, порядок ее формирования и использования 249 в случаях, специально предусмотренных Налоговым кодексом РФ, передача права собственности, результатов выполненных работ, оказание услуг — на безвозмездной основе.
Приведенное определение позволяет выделить два существенных различия между бухгалтерским понятием “продажи” и налоговым — “реализация”.
Во-первых, если под продажами понимаются только хозяйственные операции, связанные с обычными видами деятельности организации, то для квалификации конкретной сделки как реализации товаров, работ или услуг для целей налогового законодательства достаточно самого факта ее совершения, и при этом не обязательно, чтобы данная сделка была характерной для деятельности организации.
Так, например, для того, чтобы сдача в аренду имущества организации отражалась в бухгалтерском учете как продажа, т. е. чтобы суммы арендной платы фиксировались по кредиту счета 90 “Продажи”, необходимо, чтобы аренда являлась одним из направлений деятельности организации. В случае если заключение организацией договора аренды представляет собой единичную сделку, не характерную для ее основной деятельности, доходы в виде получаемой арендной платы будут фиксироваться по кредиту счета 91 “Прочие доходы и расходы”.
Для целей же налогового законодательства сам факт оказания услуг аренды на возмездной осцове (за определенную договором арендную плату) будет квалифицироваться как реализация услуг аренды.
Во-вторых, в бухгалтерском учете продажи — это хозяйственные операции организации, направленные на получение доходов, т. е. обязательно предполагающие возмездность. Для целей налогообложения возмездность — как характеристика операций, позволяющая признать их'реализацией товаров (работ, услуг), указывается лишь в общем определении данного понятия. Как уже отмечалось, согласно п. 1 ст. 39 НК РФ, в случаях, специально предусмотренных Налоговым кодексом РФ, реализацией могут признаваться также сделки, совершенные на безвозмездной основе.
Выручка представляет собой основной источник формирования собственных финансовых ресурсов предприятия. В соответствии с особенностями формирования бухгалтерской отчетности (приказ Минфина “О формах бухгалтерской отчетности органи-
250
Глава 4. Денежные доходы предприятия
заций” от 22 июля 2003 г. № 67н) движение денежных средств должно характеризовать изменения в финансовом положении предприятия по трем основным направлениям: текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.
Текущей деятельностью считается деятельность организации, преследующая извлечение прибыли в качестве основной цели или не имеющая извлечение прибыли в качестве такой цели в соответствии с предметом и целями деятельности, т.е. производством промышленной, сельскохозяйственной продукции, выполнением строительных работ, продажей товаров, оказанием услуг общественного питания, заготовкой сельскохозяйственной продукции, сдачей имущества в аренду и др. Выручка от текущей деятельности выступает в виде выручки от продаж продукции (выполненных работ, оказанных услуг).
Инвестиционной деятельностью считается деятельность организации, связанная с приобретением земельных участков, зданий и иной недвижимости, оборудования, нематериальных активов и других внеоборотных активов, а также их продажей; с осуществлением собственного строительства, расходов на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические разработки; с осуществлением финансовых вложений (приобретение ценных бумаг других организаций, в том числе долговых, вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций, предоставление другим организациям займов и т.п.).
Финансовой деятельностью считается деятельность организации, в результате которой изменяются величина и состав собственного капитала организации, заемных средств (поступления от выпуска акций, облигаций, предоставления другими организациями займов, погашение заемных средств и т.п.).
Для составления бухгалтерской отчетности выручка от продаж продукции устанавливается только по отгрузке и по предъявлению покупателю (заказчику) расчетных документов.
Для целей налогообложения выручка от продаж определяется либо по мере ее оплаты (поступления средств за товары, работы, услуги на счета в банках или в кассу предприятия), либо по мере отгрузки товаров, выполнения работ, оказания услуг и предъявлению покупателю (заказчику) расчетных документов.
При методе начисления моментом реализации и, следовательно, образованием выручки считается дата отгрузки, т. е. поступление денежных средств предприятию за отгруженную продукцию не является фактором определения выручки. В основе
4.2. Выручка от продаж, порядок ее формирования и использования 251 этого метода лежит юридический принцип перехода прав собственности на товар.
При планировании выручки по отгрузке нереализованной продукцией является только готовая продукция на складе предприятия. Отгруженная продукция считается реализованной, следовательно, оплаченной в ближайшее время. На практике вероятна другая ситуация — длительный период осуществления расчетов или непоступление платежа от покупателя продукции. На случай непоступления платежей от потребителей предусматривается создание резерва по сомнительным долгам предприятия. Сомнительным долгом считается дебиторская задолженность предприятия, которая не погашена в сроки, установленные договорами, но обеспечена гарантиями. На стадии планирования выручки это учесть невозможно, поэтому предприятия, определяющие выручку по отгрузке, имеют право образовывать резерв по сомнительным долгам и относить не поступающие от дебиторов долги в течение года на счет резерва. Его величина определяется предприятием на основе анализа состава, структуры, размера и динамики неплатежей за отчетный период. Резерв по сомнительным долгам является дополнительным источником финансирования текущих активов.
Доходы предприятия при методе начисления признаются в том отчетном (налоговом) периоде, в котором они имели место, независимо от фактического поступления денежных средств, иного имущества (работ, услуг) и (или) имущественных прав (см. п. 1 ст. 271 НК РФ). Данный метод учета выручки широко применяется в развитых рыночных странах, где наличие универсальных фондовых и денежных рынков в значительной степени страхует товаропроизводителей от неплатежей и минимизирует их финансовый риск.
По доходам, относящимся к нескольким отчетным (налоговым) периодам, и в случае, если связь между доходами и расходами не может быть определена четко или определяется косвенным путем, законодательно установлена возможность распределения доходов предприятием самостоятельно, с учетом принципа равномерности признания доходов и расходов (см. п. 2 ст. 271 НК РФ).
Если доходы предприятия выражены в иностранной валюте, они пересчитываются в рубли по официальному курсу, установленному Центральным банком Российской Федерации на дату признания соответствующего дохода (см. п. 8 ст. 271 НК РФ).
252
Глава 4. Денежные доходы предприятия
Для целей 'налогообложения предприятие имеет право на определение даты получения дохода (осуществления расхода) по кассовому методу, если в среднем за предыдущие четыре квартала сумма выручки от продажи продукции этого предприятия без учета налога на добавленную стоимость и налога с продаж не превысит 1 млн. руб. за каждый квартал (см. п. 1 ст. 273 НК РФ). Такой порядок учета выручки позволяет производить малым предприятиям своевременные расчеты с бюджетом и внебюджетными фондами, так как под начисленные налоги и платежи имеется реальный денежный источник.
При авансовых расчетах за отгруженную продукцию общий размер денежных средств не совпадает с фактической реализацией, так как деньги поступили на основе предоплаты, а продукция может быть не только не отгружена, но даже и не произведена.
Выручка от продаж, несмотря на внешние признаки (денежная форма, поступление средств за отгруженную продукцию, выполненные работы, оказанные услуги, регулярность поступ-
Рис. 4.1. Направления распределения доходов предприятия
4.2. Выручка от продаж, порядок ее формирования и использования 253 ления, источник различных платежей предприятия), не является доходом в полном смысле этого слова, так как из нее прежде всего необходимо возместить понесенные расходы, выплатить заработную плату. Оставшаяся часть выручки примет форму чистого дохода предприятия, т. е. прибыли.
Направления распределения выручки показаны на рис. 4.1. Отметим, что приведенная градация расходов и доходов, а также некоторые названия показателей являются в определенном смысле условными. Например, коммерческие расходы здесь отнесены к группе условно-постоянных расходов. Такой подход является достаточно распространенным, однако. следует учитывать, что если для конкретного предприятия эти расходы являются значимыми и в той или иной степени зависят от объема производства, то их следует разделить на постоянные и переменные.
Таблица 4.1
Налоги и сборы, относимые на увеличение выручки от продаж (на надбавку к цене), начисляемые по дебету счета продаж
№ п/п Наименование налога (сбора) Законодательная база
1 Налог на добавленную стоимость Налоговый кодекс РФ (гл. 21) ./ ....
2 Акцизы Налоговый кодекс РФ (гл. 22)
3 Экспортная таможенная пошлина Закон РФ «О таможенном тарифе» (в ред. Федерального закона от 7 июля 2003 г. № 124-ФЗ, с изм., внесенными Федеральным законом от 24 декабря 2002 г. № 176-ФЗ)
4 Налог с продаж Налоговый кодекс РФ (гл. 27) <1>
<1> Утратил силу с 1 января 2004 г.
Налог на добавленную стоимость, акцизы и прочие косвенные налоги и сборы, хотя и включены в цену товара, не принадлежат предприятию и поступают в бюджет. Торговые и сбытовые скидки также не являются доходом предприятия-производителя, они поступают посредническим организациям, реализующим его продукцию. Экспортные таможенные пошлины уплачивают предприятия — экспортеры продовольствия, минерального сырья и топ-
254 Глава 4. Денежные доходы предприятия:
лива, черных и цветных металлов, кожевенного и текстильного сырья, авиатехники, вооружения и другой продукции. Экспортные тарифы поступают в бюджет, а потому не учитываются при определении выручки.
4.3. Планирование производства и реализации продукции
Объемы производства и реализации продукции являются взаимозависимыми показателями. В условиях ограниченных производственных возможностей и неограниченного спроса на первое место выдвигается объем производства продукции. Но по мере насыщения рынка и усиления конкуренции не производство определяет объем продаж, а наоборот — возможный объем продаж является основой разработки производственной программы. Предприятие должно производить только те товары и в таком объеме, которые оно может реально реализовать.
Темпы роста объема производства и реализации продукции, повышение ее качества непосредственно влияют на величину издержек, прибыль и рентабельность предприятия. Поэтому анализ данных показателей имеет важное значение. Его основные задачи:
♦ оценка степени выполнения плана и динамики производства и реализации продукции;
♦ определение влияния факторов на изменение величины этих показателей;
♦ выявление внутрихозяйственных резервов увеличения выпуска и реализации продукции;
♦ разработка рекомендаций по освоению выявленных резервов.
Источниками информации для анализа выполнения плана производства и реализации продукции служат бизнес-план предприятия, оперативные планы-графики, отчетность предприятия о выпуске отдельных видов продукции в ассортименте, отчет о прибылях, и убытках, ведомости движения готовых изделий, их отгрузки и реализация и др.
4.3.1. Планирование выручки от продаж (объема продаж)
В процессе финансово-хозяйственной деятельности финансовые службы предприятия планируют выручку от продаж на предстоящие год, квартал и оперативно.
4.3. Планирование производства и реализации продукции 255
Годовое и квартальное планирование выручки возможно и необходимо для определения прибыли. Годовое планирование выручки эффективно при стабильной экономической ситуации. В условиях нестабильности, когда соотношение спроса и предложения подвержено трудно прогнозируемым изменениям и законодательно установленные правила поведения юридических лиц в налоговой, кредитной и финансовой сферах постоянно меняются, годовое планирование затруднено и не является объективным ориентиром для предприятия.
Оперативное планирование выручки используется для обеспечения своевременности поступления фактической выручки на расчетный счет предприятия.
Общая сумма выручки на предстоящий период включает: выручку от продажи товарной продукции и полуфабрикатов собственного производства; выручку от выполнения работ и оказания услуг промышленного и непромышленного характера.
Выручка от продажи продукции рассчитывается на основе объема реализованной на сторону продукции исходя из действующих цен без налога на добавленную стоимость, акцизов, торговых и сбытовых скидок (по экспортируемой продукции — без экспортных тарифов).
Выручка от выполненных работ и оказанных услуг зависит от объема работ и услуг и соответствующих расценок и тарифов по каждому направлению реализации работ, услуг.
Денежные поступления, связанные с выбытием основных средств, материальных оборотных и нематериальных активов, продажная стоимость валютных ценностей, ценных бумаг не включается в состав выручки от продаж. Результаты по таким операциям рассматриваются как доходы или убытки и учитываются при определении общей прибыли. Денежная выручка по этим операциям может планироваться оперативно, например, при составлении платежного календаря.
Применяют два метода определения плановой выручки: прямого счета и расчетный.
Метод прямого расчета выручки заключается в том, что по каждому изделию в отдельности по приведенной формуле рассчитывается объем реализации в отпускных ценах и суммируются результаты:
В,Г=^Ц1-В‘\ (4.1)
4=1
256 Глава 4. Денежные доходы предприятие
где Впр — плановая выручка от продаж;
Ц.— цена единицы i-ro вида продукции, г = 1, п;
В"е — объем реализованной продукции i-ro вида, натур, ед;
Метод предполагает, что весь объем произведенной продукции приходится на предварительно оформленный пакет заказов, спрос на который гарантирован. Это наиболее достоверный метод планирования выручки, когда план выпуска и объем реализации продукции заранее увязаны с потребительским спросом, известен необходимый ассортимент и структура выпуска, установлены соответствующие цены.
Пример 4.1. Прямой расчет выручки от продаж
\ Таблица 4.2
Наименование продукции Остатки на начало года, ед. План выпуска, ед. Остатки на конец года, ед. Объем реализа-ции, ед. (гр.2 + гр.З -гр-4) Стоимость в отпускных ценах
единицы продукции, руб. объема реализации, тыс. руб. (гр.5 х гр.6)
Г 2 3 4 5 6 7
А 900 200 000 боо 200 300 120 24 036
В 300 60 000 200 60100 50 3 005
С 600 100 000 400 100 200 100 10 020
Итого 37 061
Как правило, в условиях рыночных отношений большинство предприятий не имеет гарантированного спроса на весь объем произведенной продукции. Для оптимизации структуры расходов и роста финансовых результатов предприятие должно прилагать усилия к увеличению выпуска продукции, расширению его ассортимента, производства принципиально цовых по потребительским качествам товаров.
В производственных объединениях и на крупных предприятиях, выпускающих продукцию в большом ассортименте, для планирования выручки применяется расчетный метод, исходящий из общего выпуска товарной продукции в планируемом периоде в отпускных ценах и общей суммы входных и выходных остатков. Планирование выручки осуществляется по аналогии с планированием затрат на производство и реализацию продукции.
g. Цианирование производства и реализации продукции 257
Величину выручки от продаж продукции по методу отгрузки. в плановых финансовых расчетах можно определить по формуле:
ВпР = ТП + ДО, + ДО2, (4,2)
[де ТП — товарная продукция, предназначенная к выпуску в планируемом периоде (в ценах реализации);
АО, — изменение остатков готовой продукции на складе на конец планируемого периода по сравнению с началом в продаж-аых ценах;
ДО2 — изменение остатков товаров отгруженных, учитываемых на счете 45, на конец планируемого периода по сравнению г его началом в продажных ценах.
Величина выручки от продаж продукции по методу оплаты з плановых финансовых расчетах может быть определена по формуле:
Впр = ТП + АОХ + ЛО2 + АО3, (4.3)
где ДО3 — изменение остатков товаров струженных, не оплаченных покупателями (бухгалтерский счет 62) на конец планируемого периода по сравнению с его началом в продажных ценах.
Состав остатков принимается таким же, как и при определении расходов по реализации продукции.
При планировании остатков нереализованной готовой продукции на складе следует исходить прежде всего из их фактического наличия, а в случае отсутствия текущих данных — -по состоянию на последнюю отчетную дату и ожидаемого выпуска товарной продукции с учетом ее реализации в соответствии с имеющимися заказами на начало планируемого периода.
Планирование остатков товаров отгруженных, срок оплаты которых не наступил, производится на основе анализа структуры, графиков, способов платежа по заключенным договорам, а также сложившихся сроков документооборота для внутригородских и иногородних расчетов и расчетов в валюте при ведении внешнеэкономической деятельности.
Планирование остатков товаров отгруженных, но не оплаченных в срок, и товаров, находящихся на ответственном хранении у покупателя на начало планируемого периода, опирается на
> Финансы организаций
258 Глава 4. Денежные доходы предприятия
оперативные данные о причинах неплатежей и принимаемых мерах по их сокращению.
На конец планируемого периода остатки нереализованной продукции состоят из остатков готовой продукции на складе и товаров отгруженных, срок оплаты которых не наступил.
Остатки готовой продукции на складе на конец планируемого периода определяются исходя из необходимости их накопления для выполнения договорных обязательств, срок действия которых находится за пределами планируемого периода, условий реализации и других причин.
При планировании выручки по отгрузке нереализованной' продукцией считается только готовая продукция на складе на начало и конец планируемого периода.
Ожидаемые остатки готовой продукции на начало планируемого периода (входные) и на конец планируемого периода (выходные) в отпускных ценах рассчитываются по каждой их группе с учетом предусмотренной нормы запасов в днях и однодневного выпуска товарной продукции в отпускных ценах в соответствующем периоде. При этом используются коэффициенты пересчета остатков нереализованной продукции из производственной себестоимости в отпускные цены.
Коэффициент пересчета (Кп) исчисляется как соотношение товарной продукции в отпускных ценах и по производственной себестоимости за IV квартал отчетного года для входных остатков и за IV квартал планируемого года — для выходных:
(4.4)
выпу-
0 Tlf . 7771 ^пр ^пр
где TIP, ТП1 — товарная продукция в отпускных ценах, щенная в IV кв. отчетного года и, соответственно, в IV кв. планируемого периода;
С”р, С1пр — производственная себестоимость товарной продукции, выпущенной в IV кв. отчетного года и предназначенной к выпуску в IV кв. планируемого периода.
Пример 4.2. Стоимость товарной продукции, выпущенной в IV квартале отчетного года, в отпускных ценах — 7150 тыс. руб., по производственной себестоимости — 6500 тыс. руб. Выпуск то
4.3. Планирование производства и реализации продукции
259
Варной продукции в IV квартале планового года в отпускных ценах — 8640 тыс. руб., по производственной себестоимости — 7200 тыс. руб. Производственная себестоимость входных остатков готовой продукции в плановом году — 700 тыс. руб. Производственная себестоимость выходных остатков — 640 тыс. руб. Объем товарной продукции в отпускных ценах на плановый год — 36 000 Ра-
спределить выручку от продаж продукции в отпускных ценах в плановом году.
ту- а» л. 7150 ..
Коэффициент пересчета для входных остатков: Кп = = •
Коэффициент пересчета для выходных остатков:
8640
=-----= 1,05.
7200
Стоимость в отпускных ценах входных остатков готовой продукции в планируемом году: 770 х 1,1 = 770 тыс. руб. Стоимость в отпускных ценах выходных остатков: 640 х 1,05 = 672 тыс. руб. Стоимость товарной продукции в отпускных ценах — 36 000 тыс. руб. Выручка от продаж в плановом году составит 770 + 36 000 -- 672 = 36 098 тыс. руб.
В основе определения стоимости товарного выпуска в действующих ценах лежит производственная программа, которая составляется на основе полученных предприятием заказов, заключенных хозяйственных договоров на поставку продукциц и заявок потребителей. В этих условиях необходимо ознакомиться с практикой планирования и прогнозирования доходов и расходов предприятия в западной экономике. В данном случае речь идет о планировании с помощью составления бюджетов.
Первым этапом при разработке любого вида бюджета является прогнозирование объема продаж (объема реализации продукции, работ, услуг). Этот прогноз может основываться на результате анализа как внутрифирменной информации (оценки будущего объема продаж), так и внешней информации (маркетинговых исследованиях, прогнозе объема продаж для данной отрасли).
На предприятии, выпускающем широкий ассортимент продукции, строятся перспективные прогнозы по каждому ее виду, которые затем суммируются и сравниваются с агрегированным прогнозом по данной группе. После согласования расхождений составляется прогноз объема реализации для всей компании с
260
Глава 4. Денежные доходы предприятия
разбивкой на части, соответствующие видам продукции и главным сегментам рынка.
Прогнозы, касающиеся других переменных величин (например, затрат на производство), в свою очередь будут зависеть от прогнозируемого уровня продаж. Допускаемые соотношения между объемом продаж и другими переменными величинами очень важны и должны быть установлены с максимально возможной точностью. После составления прогноза продаж разрабатывается график поступления денежных средств от продаж, прогноз погашения дебиторской задолженности, прогноз издержек производства, а также график наличных выплат. На основе этих данных составляется бюджет движения денежных средств, бюджет доходов и расходов.
4.3.2. Оценка динамики и выполнения плана производства и реализации продукции
Объем производства и реализации промышленной продукции, может выражаться в натуральных, условно-натуральных, трудовых и стоимостных измерителях. Обобщающие показатели объема производства продукции получают с помощью стоимостной оценки. Основными показателями объема производства служат валовая и товарная продукция.
Валовая продукция — это стоимость всей произведенной продукции и выполненных работ, включая незавершенное производство. выражается в сопоставимых и действующих ценах.
Товарная продукция отличается от валовой тем, что в нее не включают остатки незавершенного производства и внутрихозяйственный оборот. По своему составу валовая продукция совпадает с товарной, если нет внутрихозяйственного оборота и незавершенного производства.
Объем реализации продукции в условиях рыночной экономики приобретает первостепенное значение. Реализация продукции являемся связующим звеном между производством и потребителем. От того, как продается продукция, какой спрос на нее установился на рынке, зависит и объем ее производства.
Важное значение для оценки выполнения производственной программы имеют натуральные показатели объемов производства и реализации продукции (килограммы, штуки, метры и т.д.). Их используют при анализе объемов производства и реализации продукции по отдельным видам и группам однородной продукции.
4.3. Планирование производства и реализации продукции 261
Условно-натуральные показатели, как и стоимостные, применяются для обобщенной характеристики объемов производства продукции. Например, на консервных заводах используется такой показатель, как тысячи условных банок, на ремонтных предприятиях — количество условных ремонтов, в обувной промышленности — условные пары обуви, исчисленные на основе коэффициентов их трудоемкости и т.д.
Нормативные трудозатраты используются также для обобщенной оценки объемов выпуска продукции в тех случаях, когда в условиях многопродуктового производства не представляется возможным использовать натуральные или условно-натуральные измерители.
Пример 4.3. Используя данные предприятия о выполнении плана по производству и реализации продукции (табл. 4.3):
1. Рассчитать базисные (по отношению к базовому году) и цепные (по отношению к предыдущему году) темпы роста и прироста показателей.
2. Оценить динамику выполнения плана по производству и реализации продукции.
3. Рассчитать среднегодовой темп роста выпуска товарной продукции (Ттп) и продаж (Тв ) по среднегеометрической взвешен-
ПР ной.
Анализ начинается с изучения динамики выпуска и реализации продукции, расчета базисных и цепных темпов роста и прироста (табл. 4.3).
Таблица 4.3
Динамика производства и реализации продукции
Год Объем производства продукции, тыс. руб. Темпы роста, % Объем реализации, тыс. руб. Темпы роста, %
базисные цепные базисные цепные
2001 119 500 100 100 118 540 100 100
2002 126 570 105,92 105,92 125 430 105,81 105,81
2003 128 750 107,74 101,72 129 670 109,39 103,38
2004 127.600 106,78 99,11 126 400 106,63 97,48
2005 129 650 108,49 101,61 128 754 108,62 101,86
262
Глава 4. Денежные доходы предприятия
Из таблицы видно, что за пять лет объем производства возрос на 8,49%, а объем реализации — на 8,62%. За предыдущие годы темпы роста производства и продаж примерно совпадали.
Среднегодовой темп роста выпуска ТТП и реализации продукции Т можно рассчитать по среднегеометрической взвешенной:
По данным предприятия, представленным в табл. 4.3, среднегодовой темп роста товарной продукции и объема продаж соответственно составляет:
Ттп = VlOx1,0592х 1,0774x1,0678x1,0849 = 1,0723 = 107,23% ;
Е = 1/1,0x1,0581 xl,0939 xl,0663 х1,0862 = 1,0760 = 107,60% .
°пр
Темп прироста соответственно:
ТпРтп = Ттп -100 = 107,23 -100 = 7,23 %,
7 =f -100 = 107,60-100 = 7,60%.
В приведенном примере среднегодовой темп прироста выпуска продукции составляет 7,23%, а реализации продукции — 7,60%.
Для большей наглядности динамику производства и реализации продукции можно изобразить графически (рис. 4.2).
Оценка выполнения плана по производству и реализации продукции за отчетный период (месяц, квартал, год) производится по методике, приведенной в табл. 4.4. Из таблицы видно, что за отчетный год план по выпуску готовой продукции перевыполнен на 5%, а по реализации — только на 1,42%. Это свидетельствует о росте остатков нереализованной продукции.
Оперативный анализ производства и отгрузки продукции осуществляется на основе расчета, в котором отражаются плановые и фактические сведения о выпуске и отгрузке продукции по объему и ассортименту, качестве за день, нарастающим итогом с начала месяца, а также отклонение от плана (табл. 4.5).
Анализ реализации продукции тесно связан с анализом выполнения договорных обязательств по поставкам продукции.
4.3. Планирование производства и реализации продукции
263
| * * Объем производства * Объем реализации |
Рис. 4.2. Динамика производства и реализации продукции, тыс. руб.
Таблица 4.4
Оценка выполнения плана по выпуску и реализации продукции за отчетный период, тыс. руб.
Наименование продукции Объем товарной продукции в плановых ценах % к плану Объем продаж в плановых ценах % к плану
план факт +, - план факт +, -
А 28800 25200 -3600 -12,5 28500 24250 -4250 -14,9
В 33600 33264 -336 -1,0 33600 31 800 -1800 -5,35
С 19200 22176 + 2976 + 15,5 18900 21 350 + 2450 + 13,0
D 14400 20160 + 5760 + 40,0 14250 19200 +4950 + 34,7
Итого 96000 100800 + 4800 + 5,0 95250 96600 + 1350 + 1,42
Недовыполнение плана по договорам для предприятия оборачивается уменьшением выручки, прибыли, выплатой штрафных санкций. Кроме того, в условиях конкуренции предприятие может потерять рынки сбыта продукции, что повлечет за собой спад производства.
Важное значение для планирования выручки предприятия имеет выполнение контрактов на поставку товаров по государ-
264
Глава 4. Денежные доходы предприятия
Таблица 4.5
Оперативный анализ производства и отгрузки продукции, тыс. руб.
Наименование продукции План ч Факт
на сутки на месяц плане начала месяца фактический объем отклонение от плана
за сутки с начала месяца
А
выпуск 160 3840 160 155 155 -5
отгрузка 168 3860 168 156 156 -12
в
выпуск 150 4750 150 152 152 + 2
отгрузка 180 4790 180 183 183 + 3
Итого
выпуск 310 8590 310 307 307 -3
отгрузка 348 8650 348 339 339 -9
ственным заказам. Это гарантирует предприятию сбыт продукции, ее своевременную оплату, льготы по налогам и кредитам.
В процессе анализа определяется выполнение плана поставок за месяц и нарастающим итогом в целом по предприятию, в разрезе отдельных потребителей и видов продукции, выясняются причины недовыполнения плана и вырабатываются корректирующие меры по выполнению договорных обязательств (табл. 4.6).
Коэффициент выполнения договорных обязательств (К^) рассчитывается делением разности между плановым объемом поставки по договорным обязательствам (QM) и его недовыполнением (QJ на плановый объем (Q^):
ТГ _ Опя Qh q , (4.6)
Пример 4.4. На основе фактических сведений о выпуске и отгрузке продукции по объему и ассортименту за день (табл. 4.6) определить выполнение плана поставок за месяц и нарастающим итогом в целом по предприятию, в разрезе отдельных видов продукции.
4.3. Планирование производства и реализации продукции
265
Таблица 4.6
План выполнения договорных обязательств по поставке продукции за месяц, руб.
Наименование продукции Потребитель План поставки по договору Фактически отгружено Недопоставка продукции Зачетный объем в пределах плана
А А 350 000 351 500 350 000
В 465 200 450 200 -15000 450 200
С 245 000 245000 245 000
В А 425 000 428 500 425 000
В 784 500 747 000 -37 500 747 000
С 1 250 600 1 250 600 1 250 600
Итого 3 520 300 3 472 800 -52 500 3 467 800
3520300 - 52500
=---------------= 0,985, или 98,5%
дл 3520300
Как следует из табл. 4.7, за отчетный III квартал недопоставлено продукции по договорам на сумму 800 тыс. руб., или на 10%, а в целом за год — на 5% (табл. 4.7).
Таблица 4.7
План выполнения договорных обязательств по отгрузке продукции за год, тыс. руб.
Период План поставки продукции Недопоставка продукции Выполнение плана, %
за квартал с начала года за квартал с начала гота за квартал с начала года
I квартал 7 500 7 500 -300 -300 96,0 96,0
II квартал 7 800 15 300 -100 -400 98,7 97,4
III квартал 8000 23 300 -800 -1200 90,0 94,8
IV квартал 9 500 95 850 — -4 800 100,0 95,0
Недопоставка продукции отрицательно влияет не только на итоги деятельности данного предприятия, но и на работу торговых организаций, предприятий-смежников, транспортных организаций и т.д. При анализе реализации особое внимание следует обращать на выполнение обязательств по госзаказу, кооперированным поставкам и экспорту продукции.
266
Глава 4. Денежные доходы предприятия
4.3.3. Факторы и резервы увеличения выпуска и реализации продукции
Изучив динамику и выполнение плана по выпуску и реализации продукции и выполнению договоров поставки, необходимо установить факторы изменения их объема (рис. 4.3).
Рис. 4.3. Классификация факторов, определяющих величину выручки
Возможны два варианта методики факторного анализа реализации продукции. .
Если выручка на предприятии определяется по отгрузке товарной продукции, то баланс товарной продукции имеет вид:
^ГП„ + ~ Агр + ^ГПК , (4-7)
где ТП — плановая товарная продукция;
ОГПи ОГПк — остатки готовой продукции соответственно на начало и конец планируемого периода.
Отсюда:
Впр ~ Огп„ + ТП Огп„ (4.8)
4.3. Планирование производства и реализации продукции
267
Рис. 4.4. Система резервов увеличения объема выпуска и реализации продукции
При использовании порядка определения выручки от продаж кассовым методом товарный баланс можно записать следующим образом:
777 + Огп„ + ОТО* = Впр + Огп* + Ото*, (4.9)
где ОТОн,ОТОк^— остатки товаров струженных, но не оплаченных покупателями соответственно на начало и конец планируемого периода в продажных ценах.
Отсюда:
Влр — 777 + ОГПн + ОТОн ОГПк ОГОк — ТП +ДОГП +ДОто. (4.10)
268
Глава 4. Денежные доходы предприятия
Расчет влияния перечисленных факторов на объем реализации продукции производится сравнением фактических уровней факторных показателей с плановыми и вычислением абсолютных и относительных приростов каждого из них. Для изучения влияния этих факторов анализируется баланс продукции
Пример 4.5. Сравнив фактические уровни факторных показателей с плановыми, определить, изменение каких факторов вызвало увеличение (уменьшение) объема реализации продукции предприятия.
Для изучения влияния факторов необходимо проанализировать движение продукции (табл. 4.8).
Таблица 4.8
Анализ факторов изменения объема реализации продукции
№ п/п Наименование показателя X Сумма в плановых ценах, тыс. руб. Отклонение показателей от плановых
план факт абсолютное, тыс. руб. относительное, ' %
1 2 3 4 5 6
1 Остаток готовой продукции на начало года 14 623 14 623 0 100
2 Выпуск товарной продукции 731 150 756 023 24 873 103,40
3 Остаток готовой продукции на конец года 21935 23 540 1606 107,32
4 Выручка от продаж за год . (п. Г + п.2 - п.З) 723 839 747 106 23 268 103,21
Остаток товаров, отгруженных, но не оплаченных:
5 на начало года 125 792 127 650 1 858 101,48
6 на конец года 12 500 14 550 2 050 116.40
Реализация продукции (п.4 + п. 5 - п.6) 837 130 860 206 23 076 102,76
Из табл. 4.8 видно, что план реализации продукции перевыполнен на 2,76%, или 23 0?6 тыс. руб., за счет увеличения ее выпуска на 3,4%, или 24 873 тыс. руб., и сверхплановых остатков товаров, отгруженных покупателям на начало года на 1,48%, или 1858 тыс. руб. Отрицательное влияние на объем продаж оказали следующие факторы: увеличение остатков готовой продукции
4.4. Контрольные задания
269
на складах предприятия, а также рост остатков отгруженных товаров на конец года, оплата за которые еще не поступила на расчетный счет предприятия.
Необходимо выяснить причины образования сверхплановых остатков на складах предприятия, несвоевременной оплаты продукции покупателями и разработать конкретные мероприятия по ускорению реализации продукции и получению выручки.
4.4. Контрольные задания
Задание 4.1. Известен необходимый ассортимент выпуска, установлены соответствующие цены (табл. 4.10). Используя метод прямого расчета, оценить величину выручки от продаж. Предполагается, что спрос на весь объем произведенной продукции приходится на предварительно оформленный пакет заказов.
Таблица 4.10
План по выпуску и реализации продукции предприятием за год
Наименование продукций Остатки на начало года, единиц План выпуска, единиц Остатки на конец года, единиц Объем реализации, единиц (гр.2 + гр.З -гр.4) Стоимость в отпускных ценах
единицы продукции, руб. объема реализации, тыс. руб. (гр.5 х гр.6)
1 2 3 4 5 6 7
А 18 000 100000 3500 20,40
В 12 450 60 000 2750 50,50
С 6700 12 000 150 65,70
Итого
Задание 4.2. Рассчитать выручку от продаж продукции на плановый год с использованием аналитического метода по следующей информации: остатки нереализованной продукции на начало планового года составят по производственной себестоимости 1100 тыс. руб., на конец планового года — 900 тыс. руб.; объем товарной продукции в отпускных ценах предприятия в IV квартале базового года составил 18 000 тыс. руб., в IV квартале планового года — 17 000 тыс. руб. Запланирован выпуск товарной продукции в течение года на сумму 75 900 тыс. руб.
270
Глава 4. Денежные доходы предприятия
Задание 4.3. Стоимость товарной продукции, выпущенной в IV квартале отчетного года, в отпускных ценах — 9150 тыс. руб., по производственной себестоимости — 7100 тыс. руб. Выпуск товарной продукции в IV квартале планового года в отпускных ценах — 12 610 тыс., руб., по производственной себестоимости — 10 025 тыс. руб. Производственная себестоимость входных остатков готовой продукции в плановом году — 950 тыс. руб. Производственная себестоимость выходных остатков — 750 тыс. руб. Объем товарной продукции в отпускных ценах на плановый год — 55 000 руб. Определить выручку от продаж продукции в отпускных ценах в плановом году.
Задание 4.4. Данные предприятия о выполнении плана по производству и реализации продукции:
Таблица 4.11
Динамика производства и реализации продукции в сопоставимых ценах
Год Объем производства продукции, тыс. руб- Темпы роста, % Объем реализации, тыс. руб. Темпы роста, %
базисные (по отношению к 2001 г.) цепные (по отноше- нию к предыдущему периоду) базисные (по отношению к 2001г.) цепные (по отношению к предыдущему периоду)
2001 179 500 100 100 178 540 100 100
2002 196 570 195 430
2003 248 750 249 670
2004 247 600 246 400
2005 239 650 238 754
1. Рассчитать базисные и цепные темпы роста и прироста показателей.
2. Оценить динамику выполнения плана по производству и реализации продукции.
3. Рассчитать среднегодовой темп роста выпуска (Тв ) и реа-лизации продукции (Ттп) по среднегеометрической взвешенной, а также среднегодовые темпы прироста соответствующих показателей.
4.4- Контрольные задания 271
Задание 4.5. По данным, представленным в табл. 4.12:
1. Оценить выполнение плана по производству и реализации продукции за отчетный год, рассчитав абсолютные и относитель-. ные отклонения.
2. Сделать выводы о выполнении плана по выпуску готовой продукции и ее реализации за отчетный год.
Таблица 4.12
План по выпуску и реализации продукции предприятием за год
Наименование продукции Объем производства продукции в плановых ценах, тыс. руб. % к плану Реализация продукции в плановых ценах, тыс. руб. % к плану
план факт +> - план факт +> -
А В С D 18 800 53 600 79 200 94 400 15 200 53 264 72 176 90 160 18 500 53 600 78 900 94 250 14 250 51 800 71 350 99 200
Итого
Задание 4.6. На основе оперативного плана выпуска й отгрузки продукции по объему и ассортименту (табл. 4.13):
1. Определить выполнение плана поставок за месяц и нарастающим итогом в целом по предприятию и по отдельным видам продукции.
2. Рассчитать показатель выполнения договорных обязательств.
Таблица4.13
Оперативный план по выпуску и отгрузке продукции, руб.
Наименование продукции План Факт
на сутки на месяц план с начала месяца фактический объем откло-
на сутки с начала месяца нение от плана
А
выпуск 560400 3 840 000 553 600
отгрузка 568 100 3 860 700 556 750
В (
выпуск 550 600 4 750 680 552 350
отгрузка 580 500 4 790 660 583 750
Итого
выпуск
отгрузка
272
Глава 4. Денежные доходы предприятия
Задание 4.7. На основании информации (табл. 4.14) проанализировать данные о продукции предприятия.
- 1. Сравнить фактические уровни факторных показателей с плановыми и вычислить абсолютные и относительные приросты каждого из них.
2. Определить, какое влияние на изменение объема реализации продукции оказало изменение:
♦ остатков готовой продукции на складах предприятия на конец периода по сравнению с началом;
♦ выпуска продукции;
♦ остатков отгруженной, но неоплаченной покупателями продукции на конец периода по сравнению с началом.
Таблица 4.14
Анализ факторов изменения объема реализации продукции
№ п/п Наименование показателя Сумма в плановых ценах, тыс. руб. Отклонение показателей от плановых
план факт абсолютное, тыс. РУб. относительное, %
1 2 3 4 5 6
1 1. Остаток готовой продукции на начало года 15 000 15 000 15 000
2 2. Выпуск товарной продукции 550 000 521 600 550 000
3 3. Остаток готовой продукции на конец года 37 500 47 550 37 500
4 4. Выручка от продаж продукции за год (п. 1 + п.2 - п.З)
5. Остаток товаров, отгруженных покупателям но не оплаченных:
5 на начало года 125 792 57376 125 792
6 на конец года 12 500 35 725 12 500
6. Реализация продукции,' (п.4 + п.5 - п.6)
Задание 4.8. Охарактеризовать виды и содержание доходов и расходов предприятия, назвать порядок их отражения в отчете о прибылях и убытках. По данным отчета о прибылях и убытках (Приложение IV):
1. Проанализировать в табл. 4.15 динамику и структуру доходов и расходов предприятия в предыдущем и отчетном годах.
4.4. Контрольные задания 273
2. Рассчитать соотношение доходов и расходов предприятия и определить его изменение.
3. Оценить структуру и динамику доходов и расходов предприятия.
Таблица4.15
Динамика и структура доходов и расходов предприятия
№ п/п Наименование показателя Предыдущий год Отчетный год . Изменение (±а
тыс. руб. УД-вес, % тыс. руб. УД-вес, % тыс. руб. уд. веса, п. п.
1 1 2 3 4 5 6 7
1 Доходы — всего 100 100 —
В том числе: доходы по обычным видам деятельности (выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг)
операционные доходы
внереализационные доходы
чрезвычайные доходы
2 Расходы — всего 100 100 —
В том числе: расходы по обычным видам деятельности
операционные расходы
внереализационные расходы
3 Отношение общей суммы доходов к общей сумме расходов
4 Отношение доходов по обычным видам деятельности к соответствующей сумме расходов
Глава 5. Финансы маркетинга
5.1. Значение и задачи маркетинговой деятельности предприятия
Необходимыми условиями достижения самоокупаемости и самофинансирования предприятия в условиях рынка являются ориентация производства на потребителей и конкурентов, гибкое приспособление к изменяющейся рыночной конъюнктуре.
Каждому предприятию перед тем, как формировать производственную мощность, планировать объем производства, необходимо знать, какую продукцию, в каком объеме, где, когда и по каким ценам оно будет продавать. Для этого нужно изучить спрос на продукцию, рынки сбыта, их емкость, реальных и потенциальных конкурентов, покупателей, возможность организовать производство по конкурентной цене, доступность необходимых материальных ресурсов, наличие кадров необходимой квалификации и т.д. От этого зависят конечные финансовые результаты, воспроизводство капитала, его структура и, как следствие, финансовая устойчивость предприятия. Другими словами, деятельность любого предприятия начинается с маркетингового анализа, основными задачами которого являются:
♦ изучение платежеспособного спроса на продукцию, рынков ее сбыта и обоснование плана производства и реализации продукции соответствующего объема и ассортимента;
♦ анализ факторов, формирующих эластичность спроса на продукцию, и оценка степени риска невостребованной продукции;
♦ оценка конкурентоспособности продукции й изыскание резервов повышения ее уровня;
♦ разработка стратегии, тактики, методов и средств формирования спроса и стимулирования сбыта продукции;
♦ оценка эффективности производства и сбыта продукции.
Маркетинг выступает в качестве инструмента регулирования производства и сбыта, ориентируя производственную деятельность предприятия, его ассортиментную политику на рыночный спрос. Ведется постоянный поиск новых рынков, новых потреби-
5.1. Значение и задачи маркетинговой деятельности предприятия 275 телей, новых видов продукции, новых областей применения традиционной продукции, способных обеспечить предприятию наибольший уровень прибыли.
Основная цель маркетинговой деятельности предприятия — изучение спроса на продукцию и формирование производственной программы, от которой зависят производственная мощность предприятия и степень ее исйользования в процессе дальнейшей деятельности. Если спрос на продукцию падает по каким-либо причинам, то соответственно уменьшается портфель заказов, идет спад производства, растут себестоимость продукции, убытки и предприятие может стать банкротом. Поэтому ' анализ спроса на профильную продукцию предприятия является наиболее важным и ответственным этапом исследования рынка.
Спрос как экономическая категория характеризует объем товаров, которые потребитель желает и в состоянии приобрести по определенной цене на протяжении определенного периода времени на определенном рынке. На уровень спроса влияют многие факторы: цены на предлагаемый товар, его качество, доходы покупателей, потребительские предпочтения, цены на сопряженные (взаимозаменяемые) товары, ожидание потребителями изменения их доходов и цен на товары, насыщенность рынка, процентные ставки по вкладам и т.д.
Степень чувствительности спроса к изменению цены измеряется при помощи коэффициента ценовой эластичности (9J:
где Д/7, — процентное изменение количества спроса на i-й товар;
AZ/f — процентное изменение цены на i-й товар.
Спрос эластичный, если величина коэффициента больше единицы, и неэластичный — если меньше единицы. При значении коэффициента эластичности, равном нулю, спрос абсолютно неэластичен: никакое изменение цены не влечет за собой изменение спроса на продукцию. Если коэффициент эластичности равен единице (единичная эластичность), то это значит, что темп роста спроса равен темпу снижения цены. Спрос абсолютно эластичен, когда при неизменной цене или ее росте спрос на про
276 Глава 5. Финансы маркетинга
дукцию увеличивается до предела покупательских возможностей, что чаще всего бывает в условиях инфляции.
Пример 5.1. По данным в табл. 5.1 определить коэффициент ценовой эластичности по изделию.
Таблица 5.1
Расчет коэффициента ценовой эластичности спроса
Цена, тыс. руб- Объем спро-са, ед. Темп прироста, %. Коэффициент эла-стичности спроса Величина, тыс. руб.
цены объема спроса выручки затрат прибыли
1 2 3> 4 5 6 7 8
6,00 30(Ю 18 000 13 250 4750
6,25 2850 +4,16 -5,00 1,20 17 812 12 837 4975
6,50 2700 +4,00 -7,00 1,75 17 550 12 425 5125
7,00 2400 +7,70 -11,10 1,42 16 800 11600 5100
7,50 2150 +7,14 -10,40 1,45 16 125 10 912 5213
7,80 2050 +4,00 -4,65 1,16 15 990 10 638 5325
8,00 1950 +2,56 -4,87 1,90 15 600 10 360 5240
8,20 1870 +2,56 4,10 1,64 15 334 10142 5192
Сравнив полученные результаты, нетрудно заметить, что темп снижения спроса значительно опережает темп прироста цен. Поэтому можно сделать вывод об относительной эластичности спроса на данную продукцию, хотя в условиях инфляции эластичность спроса снижается, так как возникает психологическая адаптация к росту цен. Предприятие выбрало вариант цены 7800 руб., хотя спрос при такой цене и выручка ниже, чем при цене 6000 руб. Но поскольку целью данного предприятия является не завоевание^ рынков сбыта, а получение максимума прибыли, то этот вариант цены более выгодный, поскольку позволяет получить большую сумму прибыли, чем по другим вариантам.
Рост цены при снижении объема продаж эффективен до тех пор, пока величина дополнительного дохода на единицу продукции превышает величину дополнительных издержек на единицу продукции.
Приведенные данные показывают, что у предприятия есть возможность увеличить объем производства данного вида продукции и завоевать больший рынок сбыта за счет некоторого снижения ее цены.
5.2. Ассортиментная политика предприятия 277
5.2. Ассортиментная политика предприятия
Становление и развитие конкурентной среды на современном розничном рынке, динамизм окружающих предприятие факторов, высокая степень риска требуют постоянного отслеживания ситуации на рынке и быстрых действенных решений в области центрального элемента коммерческой стратегии деятельности предприятия — ассортимента предприятия.
Формирование ассортимента — это процесс подбора групп, видов и разновидностей товаров в соответствии со спросом населения с целью более полного его удовлетворения. Этот процесс осуществляется во всех звеньях товародвижения — от производства до потребления. В каждом из них ассортимент товаров различен. При этом, в качестве целевой установки формирования ассортимента во всех звеньях товародвижения выступает ассортимент производственных предприятий.
Деятельность финансовых служб предприятий в области планирования ассортимента в современных условиях должна строиться на принципах комплексного подхода. В свою очередь, это предполагает разработку системы мер и подходов стратегического характера, направленных на формирование конкурентоспособной ассортиментной модели, которая обеспечивает устойчивые позиции предприятия на рынке.
Составляющие ассортиментной политики предприятия представлены следующим образом:
♦ сегментация рынка и выбор целевых рыночных сегментов;
♦ изучение требований потребителей к товарам, методам продажи, упаковке, сервису и услугам; определение текущих и перспективных потребностей покупателей;
♦ оценка уровня конкурентоспособности выпускаемой или планируемой к выпуску продукции и определение набора товарных групп, наиболее предпочтительных для потребителей и обеспечивающих экономическую эффективность деятельности предприятия;
♦ выбор наиболее эффективного метода формирования ассортимента с учетом современных принципов;
♦ изучение жизненного цикла изделий;
♦ принятие своевременных мер по внедрению новых, более совершенных видов продукции и изъятие из производственной программы морально устаревших и экономически неэффективных изделий;
278
Глава 5. Финансы маркетинга
♦ разработка ассортиментной модели и стратегии производства и реализации товаров.
Современная ассортиментная политика предпрлагает решение следующих наиболее важных задач:
♦ удовлетворение спроса конкретных групп потребителей,
♦ гибкое реагирование на-требования рынка,
♦ обеспечение финансовой устойчивости предприятия.
Вместе с тем разработка и осуществление ассортиментной политики требует соблюдения определенных условий: четкого представления о коммерческой стратегии предприятия; хорошего знания рынка и характера требований потребителей; ясного представления о своих возможностях и ресурсах в настоящее время и в перспективе.
Задачи ассортиментной политики решаются на стратегическом уровне (каждое решение, имеющее отношение к данному вопросу, должно приниматься с учетом общей коммерческой стратегии на рынке). Данный подход обеспечивает достижение конечных целей предприятия, связывает воедино составляющие коммерческой стратегии и позволяет наиболее эффективно распоряжаться имеющимися ресурсами.
При формировании ассортимента и структуры выпуска продукции предприятие должно учитывать, с одной стороны, спрос на данные виды продукции, а с другой — наиболее эффективное использование трудовых, сырьевых, технических, технологических, финансовых и других ресурсов, имеющихся в его распоряжении.
Оценка выполнения плана по ассортименту продукции производится с помощью коэффициента (КвТ1а), рассчитываемого путем деления общего фактического объема товарной продукции, зачтенного в выполнение плана по ассортименту, на общий плановый выпуск продукции (продукция, изготовленная сверх плана или не предусмотренная планом, не засчитывается в выполнение плана по ассортименту):
_ ТПФ
^впа — , (5.2)
где ТПф, ТП^ — соответственно фактический и плановый объем товарной продукции в стоимостной оценке.
Расчеты в табл. 5.2 показывают, что план по ассортименту продукции выполнен на 101,6%:
5.2. Ассортиментная политика предприятия
279
732550
Квпа =-------= 1,0019, или 100,19%
731150
Таблица 5.2
Выполнение плана по ассортименту продукции
Наименование изделия Объем производства продукции в плановых ценах, тыс. руб. Выполнение плана, % Объем продукции, зачтенный в выполнение плана по ассортименту, тыс. руб.
по плану фактически
А 85 000 88 750 104,41 88 750
В 263 200 260 850 99,11 260 850
С 217 728 210 560 96,71 217 728
D 165 222 195 863 118,55 165 222
Итого 731 150 756 023 103,40 732 550
Причины недовыполнения плана по ассортименту могут быть как внешними, так и внутренними.
К внешним относятся конъюнктура рынка, изменение спроса на отдельные виды продукции, состояние материально-технического обеспечения, несвоевременный ввод в действие производственных мощностей предприятия по причинам, не зависящим от его деятельности.
Внутренние причины — недостатки в организации производства, плохое техническое состояние оборудования, его простои, аварии, недостаток электроэнергии, низкая культура производства, недостатки в системе управления и материального стимулирования.
Увеличение объема производства (продаж) по одним и сокращение по другим видам продукции приводит к изменению ее структуры, т.е. соотношения отдельных изделий в общем их выпуске. Выполнение плана по структуре означает сохранение в фактическом выпуске продукции запланированных соотношений этдельных ее видов.
Изменение структуры производства оказывает большое влияние на все экономические показатели: объем выпуска в стоимостной оценке, материалоемкость, себестоимость продукции, прибыль, рентабельность. Если увеличивается удельный вес бо-пее дорогой продукции, то объем ее выпуска в стоимостном зыражении возрастает, и наоборот. То же происходит с разменом прибыли при увеличении удельного веса высокорентабель
280 Глава 5. Финансы маркетинга
ной и, соответственно, при уменьшении доли низкорентабельной продукции.
Расчет влияния структуры производства на объем товарной продукции можно произвести способом цепной подстановки (табл. 5.3), который позволяет абстрагироваться от всех факторов, кроме структуры продукции:
ТЛ„=£(ц,хЧ.хС), /=М.. (5.3)
1=1
тпФ = ^Ц^Уд^вФе\ 1=1
где ТП^ — фактическая стоимость товарной продукции в отпускных ценах при плановой структуре;
ТПф — фактическая стоимость товарной продукции при фактической структуре;
Ц. — цена единицы i-ro вида продукции;
Уд. — удельный вес i-ro вида продукции в общей структуре производства, в долях ед.;
Вфе’ — фактический объем выпуска, в усл.-натур. ед.;
Эти же данные можно получить умножением показателя графы 6 по каждому виду продукции на коэффициент выполнения плана по выпуску продукции (К^) в целом по предприятию в условно-натуральных единицах (например, в трудозатратах):
К = = 130385’°8 -10210 или 102,10% (5 4)
6 В™ 127700,00 ’ 1 1
где В™' — плановый объем выпуска в условно-натуральных единицах.
Если бы план производства был равномерно перевыполнен на 102,10% по всем видам продукции и не нарушилась запланированная структура, то общий объем производства в ценах плана составил бы 746 523 тыс. руб. При фактической структуре он выше на 9500 тыс. руб. Это значит, что увеличилась доля более дорогой продукции в общем ее выпуске. »
5.2. Ассортиментная политика предприятия
281
Таблица 5.3
Анализ структуры товарной продукции
Наименование продукции Опто-вая цена за 1ед., руб. Объем производства продукции, ед. Структура продукции, % Стоимость выпущенной продукции в ценах плана, тыс. руб. Изменение товар-ной продукции за счет структуры, тыс. руб.
план факт план факт план факт при плановой структуре факт
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
А 2 500 34000 35 500 26,6 27,2 85 000 86 787 88 750 1 963
В 4 700 56000 55 500 43,9 42,6 263 200 268 734 260 850 -7 884
С 8 960 24 300 23 500 19,0 18,0 217 728 222 306 210 560 -11 746
D 12 330 13 400 15 885 10,5 12,2 165 222 168 696 195 863 27 167
Итого — 127 700 130 385 100,0 100,0 731 150 746 523 756 023 9 500
Для расчета влияния структурного фактора на объем производства продукции в стоимостном выражении можно использовать способ абсолютных разниц. Сначала необходимо определить, как изменится средний уровень цены единицы изделия (л/f) за счет структуры (табл. 5.4):
&Ц =-^------------------. (5.5)
100
Таблица 5.4
Расчет изменения средней цены изделия за счет структурного фактора
Наименование продукции Оптовая цена за 1ед., руб. Объем производства продукции, ед. Структура продукции, % Изменение средней це-ны за счет структуры
план факт план факт отклонение
1 2 3 4 5 6 7 8
А 2 500 34 000 35 500 26,6 27,2 0,0060 15,05
В 4 700 56000 55 500 43,9 42,6 -0,0129 -60,47
С 8 960 24 300 23 500 19,0 18,0 -0,0101 -90,09
D 12 330 13 400 15 885 10,5 12.2 0.0169 208,36
Итого — 127 700 130 385 100,0 100 — 72,86
282
Глава 5. Финансы маркетинге
Затем, умножая полученный результат на общий фактический объем производства продукции в условно-натуральном выражении, узнаем изменение объема товарной продукции в стоимостном выражении:
ЬТП=1Щ*ЕГф*- =72,86x130385,00 = 9500000 руб.
Расчет влияния структурного фактора на изменение объема товарной продукции можно произвести и с помощью средневзвешенных цен (если продукция однородная). Для этого сначала определяется средневзвешенная цена при фактической структуре продукции, а затем при плановой и разность между ними умножается на фактический общий объем производства продукции в условно-натуральном выражении:
Ы1 = ЦЛ-Ц= —------—------’
ф 100 100
(5.6)
2500x26,62+4700x43,85+8960x19,03+12330x10,49 ,
цы =----------------------—----------------------= 572553 руб.-,
IvU
ТУ 2500x27,23+4700x42,57+8960x18,02+12330x1248 с
ЦФ = —-------------------—----------------------= 579839 руб.-
^Ц = ЦФ- Ц„„ = 579839-572553 = 72,86; Д777= (цф-Ц„л)хВфе =72,86x13038500= 9500000руб.
Определение влияния структуры реализованной продукции на сумму выручки от продаж продукции приводится в табл. 5. 5.
Приведенные данные показывают, что за счет изменения структуры продукции выручка от продаж уменьшилась на 25 400 тыс. руб. Это свидетельствует об уменьшении удельного веса более дорогих изделий в общем объеме товарной продукции.
Используя описанные приемы, можно определить влияние структуры продукции и на другие показатели деятельности предприятия: трудоемкость, материалоемкость, на общую сумму затрат, прибыль, рентабельность и другие экономические показатели, что позволит комплексно, всесторонне оценить эффективность ассортиментной политики предприятия.
б.З. Ценовая политика предприятия
283
Таблица 5.5
Расчет влияния структуры товарной продукции на сумму выручки
Наименование продукции Опто-вая цена за 1ед., руб- Объем производства продукции, ед. Стоимость выпущенной продукции в ценах плана, тыс. руб. Изменение товарной продукции за счет структуры, тыс. руб-
план факт план факт при плановой структуре факт
1 2 3 4 . 5 6 7 8
А 2 500 32 000 33 500 80 000 78 490 83 750 5 260
В 4 700 55 000 54 600 258 500 253 620 256 620 3 000
С 8 960 24 000 23 500 215 040 210 980 210 560 -420
D 12 330 23 000 19 870 283 590 278 240 245000 -33 240
Итого - 134 000 131470 837 130 821 330 795 930 -25 400
5.3. Ценовая политика предприятия
Одним из наиболее существенных факторов, определяющих эффективность деятельности предприятия, является ценовая политика на товарных рынках Цены обеспечивают предприятию запланированную прибыль, конкурентоспособность продукции, спрос на нее. Через цены реализуются конечные коммерческие цели, определяется эффективность деятельности всех звеньев производственно-сбытовой структуры предприятия.
Если в цену продукции не заложен определенный уровень рентабельности, то на каждой последующей стадии кругооборота капитала предприятие будет обладать все меньшими денежными средствами, что в конечном итоге скажется и на объемах производства, и на финансовом состоянии предприятия. В то же время в условиях конкуренции иногда допустимо применять убыточные цены для завоевания новых рынков сбыта, вытеснения конкурирующих фирм и привлечения новых потребителей. Предприятие с целью внедрения на новые рынки иногда сознательно идет на снижение выручки от продаж продукции, чтобы в последующем компенсировать потери за счет переориентации спроса на свою продукцию.
284
Глава 5. Финансы маркетинг)
Если на себестоимость продукции предприятие может влият) лишь в очень небольших пределах, поскольку гибкость предприятия ограничена, как правило, разбросом цен на сырье, материалы, полуфабрикаты и рабочую силу, а также внутренними ре. зервами производства по снижению материалоемкости продукции, то цену реализации на свою продукцию предприятие может устанавливать в практически неограниченных пределах. Од-нако возможность установления неограниченной цены не влече! за собой обязательств потребителя приобретать продукцию пред, приятия за назначенную им цену. Таким образом, ценовая стратегия предприятия — суть решение дилеммы между высокой ценой реализации и большими объемами продаж. Попробуем рассмотреть различные варианты действия предприятия по установлению цен на реализуемую продукцию.
5.3.1. Стратегии ценообразования и управления ценами
Цена — единственный элемент традиционного маркетинга, обеспечивающий предприятию реальный доход. Рыночная цена не является независимой переменной, ее значение зависит от значения других элементов маркетинга, а также от уровня конкуренции на рынке и общего состояния экономики. Обычно другие элементы маркетинга также изменяются (например, при увеличении дифференциации продукции с целью максимально поднять цену или, как минимум, разницу между ценой и себестоимостью).
Основной задачей стратегии ценообразования в рыночной экономике становится получение максимальной прибыли при запланированном объеме продаж. Ценовая стратегия должна обеспечить долговременное удовлетворение нужд потребителей путем оптимального сочетания внутренней стратегии развития предприятия и параметров внешней среды в рамках долгосрочной маркетинговой стратегии.
Следовательно, при разработке ценовой стратегии каждое предприятие должно определить для себя ее главные цели, как, например, доведение до максимума выручки, цены, объемов реализации продукции или конкурентоспособности при обеспечении определенной рентабельности.
Структура ценовой стратегии состоит из стратегии ценообразования и стратегии управления ценами.
Ценовая политика предприятия 285
Стратегия ценообразования позволяет определить с позиций |етинга уровень цен и предельные цены на отдельные группы укции. Ценообразование всегда следует проводить с учетом нклатуры и качества продукции, ее полезности, значимости купательной способности потребителей и цен конкурентов, цельных случаях следует учитывать и цены на продукцию-нитель.
тратегия управления ценами есть комплекс мер по поддер-по условных цен при фактическом их регулировании в соот-ъии с разнообразием и особенностями спроса, конкуренции днке.
Основные шаги разработки ценовой стратегии:
1. Анализ цен (включает получение ответов на следующие вопросы):
— определены ли ценовые нормы;
- учтена ли характеристика потребителя;
— обоснована ли дифференциация цен;
- учтена ли возможная тенденция изменения цен;
— достаточно ли ценовые нормы увязаны с другими маркетинговыми средствами;
— позволяют ли они участвовать ^ конкурентной борьбе;
— учтена ли гибкость спроса при установлении цены;
- учтена ли реакция конкурентов на цену данного вида продукции;
- соответствует ли цена имиджу продукции;
- учтен ли при установлении цены этап жизненного цикла продукции;
- правильно ли определены нормы скидок;
- предусматривается ли дифференциация цен (по регионам, категориям потребителей, временам года и др.);
— определение задач ценовой стратегии.
2. Установление целей и направлений ценообразования.
- цели ценообразования — прибыль, выручка, поддержание цен, противодействие конкуренции;
- направления ценообразования — по уровню цен, регулированию цен, системе скидок.
3. Окончательное принятие решения по ценовой стратегии.
На каждом типе рынков с учетом задач, стоящих перед предприятием и складывающейся конъюнктуры, ценообразованием могут быть решены следующие задачи:
286
Глава 5. Финансы маркетинга
♦ Обеспечение плановой нормы прибыли, гарантирующей конкурентоспособность и быструю реализацию продукции предприятия. Здесь надо быть достаточно осторожными, так как это может привести к тому, что цена перестанет играть положительную роль в маркетинге.
♦ Создание денежного запаса: если у предприятия есть проблемы со сбытом продукции, приток денег может быть важнее прибыли. Такое положение характерно сегодня для многих предприятий в отношении “живых” денег. Иногда стоимость имеющихся запасов такова, что их лучше продать по цене, равной или ниже себестоимости, чем хранить на складе в ожидании изменения конъюнктуры рынка.
В отдельных случаях удержанием низких цен, когда завоевано твёрдое положение на рынке, можно сдерживать появление новых конкурентов (цены недостаточно высоки для покрытия расходов по организации нового производства для новичков).
♦ Обеспечение заданного объема продаж, когда ради удержания долговременной позиции на рынке и увеличения объемов реализации можно поступиться долей прибыли. Положительной считается ситуация, когда продукция одновременно имеет и качественные преимущества перед продукцией конкурентов. В этом сдучае после завоевания определенной доли рынка можно со временем и несколько увеличить цены.
Крайней формой такой политики является “исключающее” ценообразование, когда цена на продукцию устанавливается настолько низкой, что приводит к уходу с рынка части конкурентов.
♦ Завоевание престижа: наиболее эффективный способ в случаях, когда потребитель затрудняется в определении разницы в качестве продукции конкурентов. Престижная цена соответственно должна принадлежать продукции, которая соответствующим образом рекламируется и продвигается на рынок.
♦ Полное использование производственных мощностей за счет “непикового” ценообразования. Эффективно там, где сложились высокие “установившиеся” и низкие “меняющиеся” цены, где спрос меняется с определенной периодичностью (например, природные ресурсы, транспорт и др.). Когда спрос низок, вместо того чтобы оставлять незагруженными производственные мощности, не окупая постоянной части стоимости, необходимо стимулировать спрос, оценивая продукцию более высоко, чем переменную составляющую спроса.
5.3. Ценовая политика предприятия 287
Проблема ценообразования занимает ключевое место в системе рыночных отношений. После проведения в России рыночных реформ предприятия в основном применяют свободные (рыночные) цены, величина которых определяется спросом и предложением. Они могут меняться на одну и ту же продукцию в зависимости от объема продаж или условий оплаты. Как правило, чем больше объем продаж приходится на одного потребителя, тем ниже отпускная цена единицы продукции.
Для узкого круга товаров, производимых так называемыми естественными монополиями, используется государственное регулирование цен. Регулируемые цены на продукцию базовых отраслей (энергоносители, транспорт и т.п.) призваны оказывать сдерживающее влияние на рост издержек остальных отраслей, а также дают возможность управления инфляционными процессами на макроуровне.
Как свободные, так и регулируемые цены могут быть оптовыми (отпускными) и розничными. Рассмотрим их состав и структуру-
Оптовая цена предприятия включает полную себестоимость продукции и прибыль предприятия. По оптовым ценам предприятия продукция реализуется другим предцриятиям или торговосбытовым организациям.
Оптовая цена промышленности включает оптовую цену предприятия, налог на добавленную стоимость и акцизы. По оптовой цене промышленности продукция реализуется за пределы данной отрасли. Если продукция реализуется через сбытовые организации и оптовые торговые базы, то в оптовую цену промышленности включается наценка для покрытия издержек и образования прибыли этих организаций.
Розничная цена включает оптовую цену промышленности и торговую наценку (скидку). Если оптовые цены применяются преимущественно во внутрихозяйственном обороте, то по розничным цен^м товары реализуются конечному потребителю населению. Структура розничной цены представлена на рис. 5.1.
Уровень свободных и регулируемых цен является важнейшим фактором, влияющим на выручку от продаж продукции и, следовательно, на величину прибыли.
Существенное значение имеют и условия продаж. Чем скорее наступает оплата в соответствии с заключенными договорами, тем быстрее предприятие способно вовлечь средства в хозяйственный оборот и получить дополнительные преимущества, а
288
Глава 5. Финансы маркетинга
Розничная цена
Оптовая цена промышленности
Торговая скидка (или наценка)
Оптовая цена предприятия
НДС
Прочие косвенные налоги
Z3Z
Акцизы
Сбытовая скидка (или наценка) zn
Себестоимость реализуемой продукции
Прибыль
Затраты посреднических и сбытовых организаций
Прибыль посреднических и сбытовых организаций
Затраты торговых организаций
Прибыль торговых организаций
1
1
Рис. 5.1. Структура розничной цены
также снизить вероятность неплатежей. Поэтому реализация по сниженным ценам при условии предоплаты или оплаты по факту отгрузки для предприятия часто выглядит предпочтительнее, чем, например, отгрузка продукции по более высоким ценам, но на условиях отсрочки оплаты.
Пример 5.2. Сравнительный анализ уровня цен (табл. 5.4) показывает, что анализируемое предприятие проводит более гибкую ценовую политику на внутреннем рынке. Оно быстрее отреагировало на уменьшение спроса на первые два вида продукции,
Таблица 5.4
Сравнительный анализ уровня цен на различных рынках
Наимено-вание про-дукции Уровень цены за 1 ед., тыс. руб. »
на внутреннем рынке в стране-импортере
анализируемого предприятия в среднем по отрасли конкурирующего предприятия анализируемого предприятия средняя на рынке
А В С D 5,0 6,1 7,0 7,2 5,0 6,0 ' 6,7 ’ L0 5,5 6,4 6,8 L0 7,7 8,4 8,3 10,0 12,0 12,0
5.3. Ценовая политика предприятия
289
снизив уровень цены по сравнению с ценой конкурирующего предприятия, одновременно подняв цены на продукцию, которая пользуется повышенным спросом.
5.3.2. Методы ценообразовании
Выделяют следующие этапы ценообразовательного процесса на предприятии:
♦ определение базовой цены, т.е. цены без скидок, наценок, :транспортных, страховых, сервисных компонентов;
♦ определение цены с учетом вышеуказанных компонентов, скидок, наценок.
Применяются следующие основные методы расчета базовой цены, которые можно использовать изолированно или в различных комбинациях друг с другом:
1. Метод полных издержек, или метод Издержки плюс (Full Cost Pricing, Target Pricing, Cost Plus Pricing). К полной сумме затрат (постоянных и переменных) добавляют определенную сумму, соответствующую норме прибыли. Если за основу берется производственная себестоимость, то надбавка должна покрыть затраты по реализации и обеспечить прибыль. В любом случае в надбавку включаются перекладываемые на покупателя косвенные налоги и таможенные пошлины. Применяется на предприятиях с четко выраженной товарной дифференциацией для расчета цен по традиционным товарам, а также для установления цен на совершенно новые товары, не имеющие ценовых прецедентов. Этот метод наиболее эффективен при расчете цен на товары пониженной конкурентоспособности
2. Метод стоимости изготовления (Conversion Cost Pricing). Полную сумму затрат на покупное сырье, материалы, полуфабрикаты увеличивают на процент, соответствующий собственному вкладу предприятия в наращивание стоимости товара. Метод не применим для ценовых решений на Длительную перспективу; не заменяет, а дополняет метод полных издержек. Он применяется в специфических условиях и случаях принятия решений:
♦ о наращивании массы прибыли за счет наращивания объема производства;
♦ об отказе или продолжении конкурентной борьбы;
♦ об изменении ассортиментной политики при определении наиболее и наименее рентабельных изделий;
♦ по одноразовым (индивидуальным, немассовым) заказам.
10 Финансы организаций
290
Глава 5. Финансы маркетинга
3. Метод маржинальных издержек (Direct Costing System) предполагает увеличение переменных затрат в расчете на единицу продукции на процент, покрывающий затраты и обеспечивающий достаточную норму прибыли. Обеспечиваются более широкие возможности ценообразования: полное покрытие постоянных затрат и максимизация прибыли.
4. Метод рентабельности инвестиций (Return on Investment Pricing) основан на том, что проект должен обеспечивать рентабельность не ниже стоимости заемных средств. К суммарным затратам на единицу продукции добавляется сумма процентов за кредит. Единственный метод, учитывающий платность финансовых ресурсов, необходимых для производства и реализации товара. Подходит для предприятий с широким ассортиментом изделий, каждое из которых требует своих переменных затрат. Годится как для традиционно производимых товаров с устоявшейся рыночной ценой, так и для новых изделий. Применяется успешно при принятии решений о величине объема производства нового для предприятия товара.
' 5. Методы маркетинговых оценок (Pricing based on Market Considerations). Предприятие старается выяснить цену, по которой покупатель определенно бе$ет товар. Цены ориентированы на повышение конкурентоспособности товара, а не на удовлетворение потребности предприятия в финансовых ресурсах для покрытия затрат.
Пример 5.3. Предприятие планирует выпуск нового изделия. Себестоимость его изготовления составляет 120 тыс. руб. Рассчитать цену изделия методом полных издержек, если:
1. Рентабельность продукции составляет 17% по отношению к полной себестоимости.
2. Прибыль определяется на основе рентабельности, рассчитанной по отношению к фонду оплаты труда (60%), а затраты по оплате труда, включаемые в себестоимость единицы продукции, составляют 45 тыс. руб.
Цена изделия при расчете по рентабельности продукции:
ТТ 17%х120,0 ,Й„Й
Цед = 120,0 +-------= 140,4 тыс.руб.
100% F
Цена изделия при расчете по рентабельности ФОТ:
Цед =120,0 + 60%х45’° = 147 о тыс.руб.
100%
5.3. Ценовая политика предприятия
291
Пример 5.4. Предприятие по производству предметов домашнего обихода желает установить цену на новое изделие. Прогнозируемый годовой объем производства — 10 000 единиц. Предположительно прямые затраты сырья и материалов на единицу изделия — 1000 руб. Прямые затраты труда на единицу изделия — 400 руб. Предприятие планирует сумму постоянных затрат 2000 тыс. руб. в год и надеется получить 4000 тыс. руб. прибыли. Рассчитать цену с использованием метода маржинальных издержек.
1. Планируемая выручка от продаж после возмещения переменных затрат составит: 2000 + 4000 = 6000 тыс. руб.
2. Желательный результат от продаж после возмещения переменных затрат на единицу изделия: 6 000 000 : 10 000 = 600 руб.
3. Совокупные переменные затраты на единицу изделия: 400 + 1000 = 1400 руб.
4. Цена (переменные затраты на единицу изделия + желательный результат от продаж после возмещения переменных затрат на единицу изделия): 600 + 1400 = 2000 руб.
Пример 5.5. Предприятие устанавливает цену на новое изделие. Прогнозируемый годовой объем производства — 40 000 ед., предполагаемые переменные затраты на единицу изделия — 35 руб. Общая сумма постоянных затрат — 700 000 руб. Проект потребует дополнительного финансирования (кредита) в размере 1 000 000 руб. под 17% годовых. Рассчитать цену с применением метода рентабельности инвестиций.
1. Переменные затраты на единицу 35 руб. Постоянные затраты на единицу изделия: 700 000 : 40 000 = 17,5 руб.
2. Суммарные затраты на единицу изделия 35 + 17,5 = 52,5 руб.
3. Желательная прибыль составит: (1 000 000 х 0,17): 40 000 = 4,25 руб./ед. (не ниже).
4. Минимально допустимая цена изделия: 35 + 17,5 + 4,25 ~ = 56,75 руб.
Пример 5.6. В процессе установления цены на новую модификацию традиционного продукта финансовой службой предприятия собраны следующие данные (табл. 5.5).
Установить предельную цену реализации, используя метод маржинальных издержек.
292
Глава 5. Финансы маркетинга
Таблица 5.5
Структура расходов на производство изделия, руб.
№ п/п Наименование показателя На единицу изделия Общая сумма
1 2 3 4
1 Прямые материалы 6,0
2 Прямая зарплата 4,0
3 Переменные накладные расходы 3,0
4 Постоянные накладные расходы (на 10 000 ед.) 7,0 70 000
5 Переменные сбытовые и административные расходы 2,0
6 Постоянные сбытовые и административные расходы 1,0 10 000
За основу принимается производственная себестоимость. Сбытовые и административные издержки в этом случае не включаются в цену изделия, а предусматриваются в надбавке. Первый шаг состоит в вычислении себестоимости производства единицы продукта (см.'-табл. 5.6).
Таблица 5.6
№ п/п Наименование показателя На единицу изделия, руб.
1 2 3
1 Прямые материалы 6,0
. 2 Прямая зарплата 4,0
3 Переменные накладные расходы 3,0
4 Постоянные накладные расходы 7,0
5 Итого производственная себестоимость 20,0
Предположим, что предельная продажная цена предприятия содержит надбавку в размере 50% себестоимости производства. Часть издержек, которая связана со сбытом и административными расходами, будет скрыта в этой надбавке. Тогда предельная цена реализации составит:
(6 +. 4 + 3 + 7) х 1,5 = 30 руб.
Некоторые предприятия выделяют сбытовые и административные расходы, добавляют их к себестоимости производства, а затем прибавляют надбавку на желаемую прибыль. В данном при
5.3. Ценовая политика предприятия 293
мере эти издержки не включаются в базу себестоимости. Например, заработную плату управленческого персонала предприятия трудно разделить на каждую единицу изделия — ее проще учесть, увеличивая надбавку к цене.
Пример 5.7. Используя данные предыдущего примера, определить базу расчета сокращенной себестоимости (на основе переменных затрат). Сокращенная себестоимость составит:
Таблица 5.7
№ п/п Наименование показателя На единицу изделия, руб.
1 2 3
1 Прямые материалы 6,0
2 Прямая зарплата 4,0
3 Переменные накладные расходы 3,0
4 Переменные сбытовые и административные расходы 2,0
5 Итого сокращенная себестоимость 15,0
Предположим, что предельная продажная цена предприятия содержит надбавку для покрытия постоянных издержек и желаемой прибыли в размере 100% от переменных издержек. Тогда предельная цена реализации составит:
15 + 15 = 30 руб.
При формировании цены по данному методу 100% надбавка к переменным издержкам адекватна покрытию постоянных издержек и получению необходимой прибыли. Часть издержек по-прежнему скрыта в надбавке, однако теперь учтены все постоянные издержки, а не только сбытовые и административные.
Применяя надбавку, исчисленную любым методом, следует учитывать, что надбавка должна быть достаточной для обеспечения удовлетворительной отдачи на используемые активы в длительной перспективе. Именно поэтому опытные менеджеры, выбирая надбавку для назначаемой цены, предпочитают ориентировать ее на рентабельность совокупных активов.
Применяется два способа исчисления наценок (надбавок). Важно определить, каким способом будет исчисляться процент наценки.
294
Глава 5. Финансы маркетинга
Первым способом исчисляется процент наценки на себестоимость Нс (в долях единицы):
ТТ Н
нс=7^’ (5-7)
'-'ед
где Н — сумма наценки;
Сеа — себестоимость единицы продукции.
Вторым способом исчисляется процент наценки на основе цены реализации Нц (в долях единицы) :
Н
Нч=УГ’ <5-8)
Чед
где Цед — стоимость единицы продукции в ценах реализации.
В розничной торговле чаще применяют второй способ. Цена реализации рассчитывается при этом как частное от деления суммы наценки на процент наценки.
Вместе с тем при известной себестоимости (закупочной цене) можно вычислить цену реализации, установив процент наценки на основе цены реализации (Цеа):
(5-9)
Процент наценки на основе цены реализации может быть пересчитан в процент наценки на основе себестоимости:
Не=-^~. (5.10)
1 Нч
Справедливо и обратное:
н.=~. (5.11)
Средний процент скидки в цене реализации (С ) рассчитывается следующим образом:
Сч=#х100> (512)
где С — сумма скидок;
Впр — выручка (нетто) от продаж.
5.3. Ценовая политика предприятия 295
Пример 5.8. Произвести расчет наценок и скидок при следующих условиях.
1. Себестоимость единицы продукции 1620 руб. Сумма наценки 850 руб. Рассчитать процент наценки на себестоимость.
И = 850 : 1620 = 0,525, или 52,5%.
2. Рассчитать процент наценки на основе цены реализации.
Н = 850 : (1620 + 850) = 0,344, или 34,4%. ч
3. Товар закуплен по цене 1000 руб. за единицу. Вычислить цену реализации, если при последующей перепродаже производится наценка на основе цены реализации, равная 23%.
Цеа = 1000 : (1 - 0,23) = 1298,7 руб.
4. Рассчитать, каким процентным наценкам на Цену реализации соответствуют наценки на себестоимость в 30, 25 и 15%.
0,30 : (1 + 0,30) = 0,23, или 23%;
0,25 : (1 + 0,25) = 0,20, или 20%;
0,15 : (1 + 0,15) = 0,13, или 13%.
5. Рассчитать, каким процентным наценкам на себестоимость соответствуют наценки на цену реализации в 23, 20, 13%.
0,23,: (1 - 0,23) = 0,30, или 30%;
0,20 : (I - 0,20) = 0,25, или 25%;
0,13 : (1 - 0,13) = 0,15, или 15%.
6. Имеется следующая информация (табл. 5.8).
Таблица 5.8
Цены закупок, суммы скидок и объемы реализации по изделиям
Наименование продукции Объем продаж, ед. Первоначальные цены (руб.) Объем продаж со скидками, ёд. Суммы уценок (скидок с цены), руб.
1 2 3 4 5
А 120 500 72 50
В 150 600 60 120
С 180 700 36 210
296
Глава 5. Финансы маркетинга
Рассчитать средний процент скидок в цене реализации.
Сц = (72 х 50 + 60 X 120 + 36 х 210) : (120 X 500 + 150 X 600 + + 180 X 700) = 0,0665, или 6,65%.
Пример 5.9. Переменные производственные издержки на единицу изделия составляют 120 руб., цена единицы изделия — 200 руб., переменные издержки на сбыт — 14 руб. на изделие, средние постоянные издержки — 8 руб. на изделие. Постоянные издержки отнесены на себестоимость единицы продукции пропорционально трудозатратам.
В настоящее время предприятие выпускает 10 000 изделий.
1. Поступает предложение о дополнительной закупке 1000 изделий. Сделать выводы о необходимости принятия или отказа от данного предложения, если цена предполагаемой сделки — 140 руб. за единицу, а дополнительных постоянных затрат для выполнения заказа не требуется.
Себестоимость единицы изделия: 120 + 14 + 8 = 142 руб.
Величина прибыли: (200 — 142) X 10 000 = 580 000 руб.
Себестоимость нового заказа: (120 + 14)х 1000 = 134 000 руб.
Прибыль в результате принятия заказа составит: (140 х X 1000) - 134 000 = 6 000 руб.
Предприятию не следует отказываться от данного предложения, поскольку дополнительных постоянных затрат для выполнения заказа не требуется, продажа увеличит массу прибыли предприятия.
2. Предприятию поступает другое предложение о дополнительной закупке 5000 изделий. Если предприятие примет это предложение, то постоянные затраты возрастут на 10 000 руб. и предприятию придется отказаться от изготовления 2000 ед. изделий. Оценить минимально приемлемую цену, на которую могло бы согласиться руководство предприятия, т. е. цену, сохраняющую прежнюю сумму прибыли.
Себестоимость заказа:
.л 8x2000 10000 с
120 + 14 +-----+------= 139,2 руб.
5000 5000
Минимально приемлемая цена как сумма себестоимости заказа и прибыли, которую обеспечивали 2000 единиц изделий:
13? 2 I <200~142 fr2000,10000 -162 4
’ 5000 5000
5.3. Ценовая политика предприятия
297
Пример 5.10. Эластичность спроса от цен на продукцию предприятия равна 1,75.
1. Определить последствия снижения цены на 1 руб., если до этого снижения объем реализации составлял 10 000 изделий по цене 17,5 руб., а общие затраты были равны 100 000 руб. (в том числе постоянные — 20 тыс. руб.) на весь объем производства.
+ 10000 = 11000 ед.
Выручка от продаж до изменения цены:
17,5 X 10 000 = 175 000 руб.
Прибыль до изменения цены:
175 000 - 100 000 = 75 000 руб..
Объем реализации после снижения цены:
10000x11,75х——
17,5
Выручка от продаж после снижения цены:
16,5 х 11 000 = 181 500 руб.
Общие издержки на производство и реализацию продукции после снижения цены:
- постоянные издержки: 20 000 руб.;
- переменные издержки: ----Tnrinn--х 11000-88000 руб.
10000
- общие издержки: 20 000 + 88 000 = 108 000 руб.
Прибыль после снижения цены:
181 500 - 108 000 = 73 500 руб.
Таким образом, снижение цены привело к потере прибыли на сумму 1500 руб.: 75 000 - 73 500 = 1500 руб.
2. Определить, выгодно ли предприятию снижение цены на 1 Руб./ед., если уровень постоянных издержек составлял 50% от общих расходов.
Издержки после снижения цены при новом уровне постоянных издержек в структуре себестоимости:
- постоянные издержки: 100 000 х 0,50 = 50 000 руб.;
100000 - 50000 ,1ПЛЛ ,
- переменные издержки: -----цздоо---xll000-55UUOpyo.
- общие издержки: 50 000 + 55 000 = 105 000 руб.
Прибыль после снижения цены: 181.500 - 105 000 = 76 500 руб.
298
Глава 5. Финансы маркетинга
Таким образом, снижение цены выгодно, поскольку приводит к получению дополнительной прибыли в сумме 1500 руб.: 76 500 - 75 000 = 1500 руб.
5.4. Контрольные задания
Задание 5.1. Используя данные, представленные в табл. 5.9:
1. Определить темпы прироста цены и объемов спроса и рассчитать коэффициент ценовой эластичности по изделию. ,
2. Выбрать вариант цены, если целью данного предприятия является:
- завоевание рынков сбыта;
- получение максимума прибыли.
Таблица 5.9
Расчет коэффициентов ценовой эластичности спроса на продукцию
Цена, тыс. руб. Объем спро-са, ед. Темп прироста, % Коэффициент эла-стичности спроса Величина, тыс. руб.
цены объема спроса выручки затрат прибыли
1 2 3 4 5 6 7 8
2,00 6 000 253 250
2,25 5 850 252 837
2,50 5 700 251 425
3,00 5 400 250 600
3,50 5 150 248 912
4,80 5 050 247 638
5,00 4 950 246 360
5,20 4 870 225 142
Задание 5.2. Используя данные, представленные в табл. 5.10, рассчитать процент выполнения плана по ассортименту.
Таблица 5.10
Выполнение плана по ассортименту продукции
Наименование продукции Объем производства продукции в плановых ценах, тыс. руб. Процент выполнения плана Объем продукции, зачтенный в выполнение плана по ассортименту, тыс. руб.
план факт
1 2 3 4 5
А 155000 158 750 158 750
В 563 200 560 850 560 850
С 417 728 410 560 417 728
п 1 665 222 1 695 863 1 665 222
Итого
5.4. Контрольные задания
299
Задание 5.3. Имеются данные о структуре произведенной продукции (табл. 5.11). Рассчитать влияние структуры производства на выпуск продукции в стоимостном выражении способом цепной подстановки.
Таблица 5.11
Анализ структуры произведенной продукции
Наименование продукции Оптовая цена за 1ед., руб- Объем производства продукции, ед. Структура продукции, % Стоимость выпущенной продукции в ценах плана, тыс. РУб= Изменение товарной продук-ции за счет структуры, ТЫС.' руб.
план факт план факт план факт при плановой структуре. факт
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
А 1 500 14 000 15 500
В 6 400 26 000 25 500
С 5 450 34300 33 500
D 8 760 53 400 55 885
Итого — 100 100
Задание 5.4. Используя данные, представленные в табл. 5.12, определить, как изменится средний уровень цены единицы изделия, а также объем товарной продукции в стоимостном выражении за счет изменения структуры производства. Расчеты произвести в соответствии с табл. 5.12.
Задание 5.5. Предприятие планирует выпуск нового изделия. Себестоимость его изготовления составляет 250 тыс. руб. Рассчитать цену изделия с применением метода полных издержек, если:
1. Рентабельность данной продукции — 25% по отношению к полной себестоимости.
2. Прибыль продукции определяется на основе рентабельности, рассчитанной по отношению к фонду оплаты труда (55%), а затраты по оплате труда, включаемые в себестоимость единицы продукции, составляют 65 тыс. руб.
Задание 5.6. Предприятие устанавливает цену на новое изделие. Прогнозируемый годовой объем производства — 15 000 изделий. Предположительно прямые затраты сырья и материалов на
300
Глава 5. Финансы маркетинга
Таблица 5.12
Расчет изменения средней цены изделия за счет структурного фактора
Наименование продукции Оптовая цена за 1 ед., руб. Объем производства продукции, ед. Структура продукции, % Изменение средней цены засчетструк-ТурЫ
план факт план факт отклонение
1 2 3 4 5 6 7
А
В
С
D
Итого — 100 100 —
единицу изделия — 2000 руб. Прямые затраты труда на единицу изделия — 700 руб. Фирма планирует сумму постоянных затрат 2 850 000 руб. в год и надеется получить 4 500 000 руб. прибыли. Рассчитать цену, используя метод маржинальных издержек^
Задание 5.7. Предприятие устанавливает Цену на новое изделие. Прогнозируемый годовой объем производства — 30 000 единиц, предполагаемые переменные затраты на единицу изделия — 27 руб. Общая сумма постоянных затрат — 620 000 руб. Проект потребует дополнительного финансирования (кредита) в размере 950 000 руб. под 21% годовых. Рассчитать цену изделия с использованием метода рентабельности инвестиций.
Задание 5.8. Установить предельную цену реализации с использованием метода ценообразования по прямым затратам, если имеется следующая информация (табл. 5.13).
Для расчета предельной цены предприятию необходима надбавка в размере 35% себестоимости производства.
1. Определить базу расчета сокращенной себестоимости на основе переменных затрат.
2. Рассчитать предельную цену реализации. Надбавка для покрытия постоянных издержек и получения запланированного объема прибыли составляет 120% от переменных издержек.
Задание 5.10. Себестоимость единицы товара равна 5620 руб. Сумма наценки — 450 руб.
1. Рассчитать процент наценки на себестоимость
2. Рассчитать процент наценки на основе цены реализации.
5.4. Контрольные задания
301
Таблица 5.13
Наименование статьи затрат На единицу изделия (руб.) Общая сумма (руб.)
1 .2 3
Прямые материалы 5
Прямая зарплата 7
Переменные накладные расходы 4
Постоянные накладные расходы (на 10000 ед.) 6,5 65000
Переменные сбытовые и административные расходы 2
Постоянные сбытовые и административные расходы 1,5 15000
Задание 5.11. Товар закуплен по цене 970 руб. за единицу. Вычислить цену реализации, если при последующей перепродаже производится наценка на основе цены реализации, равная 13%.
Задание 5.12. Рассчитать, каким процентным наценкам на цену реализации соответствуют наценки на себестоимость в 13, 17 и 25%.
Задание 5.13. Рассчитать, каким процентным наценкам на себестоимость соответствуют наценки на цену реализации в 20, 18 и 16%.
Задание 5.14. Имеется следующая информация о ценах закупок, суммах уценок и объемах продаж (табл. 5.14). Рассчитать средний процент скидок в цене реализации.
Таблица 5.14
Наименование продукции Первоначальные цены, руб. Объем продаж, ед. Суммы уценок (скидок с цены), руб. Объем продаж со скидками
1 2 3 4 5
А 1 500 160 50 10
В 1 600 200 100 50
С 1 700 250 200 75
Задание 5.15. По данным, представленным в табл. 5.15, определить коэффициенты ценовой эластичности по изделию А.
302
Глава 5. Финансы маркетинга
Таблица 5.15
Эластичность спроса на изделие
Цена, тыс. руб. Объем спроса, ед. Темп прироста, % Коэффициент эла-стичности спроса
цены объема спроса
4,00 7 000 — — —
4,25 6 850
4,50 6 700
5,00 6 400
5,50 6 150
5,80 6 050
6,00 5 950
6,20 5 870
Задание 5.16. Переменные производственные издержки предприятия на производство единицы изделия составляют 220 руб., цена единицы изделия — 290 руб., переменные издержки на сбыт — 24 руб. на изделие, средние постоянные издержки — 13 руб. на изделие. Постоянные издержки отнесены на себестоимость единицы продукции пропорционально трудозатратам.
В настоящее время предприятие выпускает 10 000 изделий.
1. Поступает предложение о дополнительном заказе 2000 изделий. Сделать вывод о необходимости принятия или отказа от данного предложения, если цена предполагаемой сделки — 255 руб. за единицу, а дополнительных постоянных затрат для выполнения заказа не требуется.
2. Предприятию поступает другое предложение о дополнительном заказе 4000 изделий. Если предприятие примет это предложение, то постоянные затраты возрастут на 7000 руб. и предприятию придется отказаться от изготовления 1500 ед. изделий. Оценить минимально приемлемую цену, на которую могло бы согласиться руководство предприятия, т. е. цену, сохраняющую прежнюю сумму прибыли.
Задание 5.17. Эластичность спроса от цен на продукцию предприятия равна 1,55.
1. Определить последствия снижения цены на 1 руб., если до этого снижения объем реализации составлял 10 000 изделий по цене 15,7 руб., а общие затраты были равны 100 000 руб., в том числе постоянные — 35 тыс. руб.
5.4. Контрольные задания 303
2. Определить, выгодно ли предприятию снижение цены на 1 руб./ед., если уровень постоянных издержек составляет 50% от общих расходов.
Задание 5.18. Предприятие планирует выпуск нового изделия. Необходимо рассчитать его цену методом «издержки плюс», если себестоимость составляет 900 руб., рентабельность — 14% по отношению к полной себестоимости.
Задание 5.19. Таможенная стоимость товара 1000 руб. Таможенный сбор составляет 0,15% таможенной стоимости. Ставка импортной пошлины — 20%, ставка акцизов — 6%. Ставка НДС - 18%. Рассчитать цену реализации товара.
Задание 5.20. Розничная цена товара — 1000 тыс. руб., сумма НДС в розничной цене — 18%, торговая наценка — 10%, снабженческо-сбытовая наценка — 20%, ставка акциза — 40%. Определить сумму акциза. .
Задание 5.21. Производственные затраты на единицу изделия составляют 120 тыс. руб., цена изделия — 200 тыс. руб., переменные затраты на сбыт — 14 тыс. руб./ед., средние постоянные затраты — 8 тыс. руб./ед. (отнесены на себестоимость пропорционально затратам труда).
Предприятию поступило предложение о дополнительном заказе на 1000 изделий. В настоящее время предприятие выпускает 10 000 изделий. Цена предполагаемой сделки 140 тыс. руб./ед. Необходимо определить, выгодно ли предприятию принятие данного предложения.
Задание 5.22. В условиях предыдущего задания предприятию поступает другое предложение — дополнительный заказ на 5000 изделий. Если оно примет это предложение, то постоянные затраты возрастут на 10 млн руб. и придется отказаться от изготовления 2000 изделий. Оценить минимально приемлемую цену, на которую могло бы согласиться руководство предприятия, т.е. цену, сохраняющую прежнюю норму прибыли.
Задание 5.23. Рассчитать розничную цену изделия. Себестоимость — 50 тыс. руб., ставка акциза — 45%, НДС — 18%, снабженческо-сбытовая наценка — 20%, торговая наценка — 25%, рентабельность продаж — 17%
Задание 5.24. Стоимость сырья и материалов —1655 тыс. руб./ ед. Основная зарплата производственных рабочих — 266 тыс. руб./ изд. Дополнительная зарплата производственных рабочих — 8,8% от основной заработной платы. Расходы на содержание и эксплуатацию оборудования — 13,68% от основной заработной платы.
304 Глава 5. Финансы маркетинга
Плата за краткосрочный кредит — 2,1 тыс. руб./ед. Цеховые расходы — 64% от основной заработной платы. Общезаводские расходы — 70% от основной заработной платы. Прочие производственные расходы — 6 тыс. руб. Внепроизводственные расходы — 0,5% от производственной себестоимости. Отчисления во внебюджетные отраслевые фонды — 1,5% от полной себестоимости. Оптовая цена предприятия — 600 тыс. руб. Ставка акциза 40%. По имеющейся информации рассчитать полную себестоимость изделия. Определить сумму акциза и отпускную цену предприятия.
Глава 6. Прибыль предприятия
6.1. Экономическое содержание прибыли, ее вцды и функции
Прибыль занимает одно из важных мест в общей системе стоимостных взаимоотношений рыночной экономики и представляет собой важнейший элемент экономического механизма управления общественным производством. С ее помощью оценивается деятельность всех предпринимательских структур. Прибыль является самым крупным источником финансирования расширенного воспроизводства, критерием его эффективности и одним из главных источников доходов государственного бюджета. Правильное понимание экономической природы прибыли является основой для улучшения механизма практического использования этой категории в современных российских условиях.
Проблема экономического содержания, функций и значения прибыли находится в поле зрения многих экономистов.
Согласно марксистской теории прибыль является превращенной формой прибавочной стоимости, представляющей неоплаченный прибавочный труд наемного рабочего, занятого в сфере материального производства.
В неоклассической теории обосновывается иной подход: прибыль формируется в зависимости от производительности факторов производства, каждый их владелец получает свою часть добавленной стоимости в соответствии с предельной производительностью капитала, труда, земли: прибыль, зарплату, ренту.
Многочисленные исследования на предмет изучения соответствия прибыли, исчисленной в бухгалтерском учете, ее эконо-мическрму содержанию привели к разграничению таких понятий, как “бухгалтерская” и “экономическая” прибыль.
Под бухгалтерской прибылью понимается прибыль, исчисленная в соответствии с действующими правилами бухгалтерского учета и указываемая в отчете о прибылях и убытках как разница между доходами и расходами, признаваемыми в отчетном периоде. Понятие “бухгалтерской прибыли” в России введено с 1 января 1999 г. Положением по ведению бухгалтерского учета й бухгалтерской отчетности в Российской Федерации,
306
Глава 6. Прибыль предприятия
утвержденным приказом Минфина России от 29 июля 1998 г. № 34н. Определения бухгалтерской прибыли базируются на двух основных концепциях:
♦ поддержания благосостояния или сохранения капитала;
♦ эффективности, или наращения, капитала.
В мировой практике признается в качестве главенствующей концепция поддержания благосостояния, согласно которой бухгалтерская прибыль есть прирост в течение отчетного периода собственного капитала (средств, вложенных собственниками) и является результатом улучшения благосостояния фирмы. Данную концепцию иногда также называют концепцией прибыли, основанной на изменениях в активах и пассивах. Выручка от продаж или иные доходы могут быть признаны только вследствие увеличения какого-либо актива или уменьшения какого-либо обязательства, и, соответственно, расход не может быть признан, если он не вызван уменьшением актива или увеличением обязательства. Другими словами, прибыль представляет собой увеличение экономических ресурсов, находящихся в распоряжении предприятия, а убыток — их уменьшение.
В соответствии со второй концепцией прибыль есть разница между доходами и расходами предприятия и мерило эффективности деятельности предприятия и его руководства. Прибыль является результатом корректного разнесения доходов и расходов по соответствующим отчетным периодам, подразумевающее соотнесение в данном отчетном периоде “усилий” (т.е. расходов) и соответствующих им “достижений” (т.е. доходов). Доходы и расходы, относящиеся к будущим периодам, будут признаны в качестве актива или пассива вне зависимости от того, представляет собой такой актив или пассив реальный будущий приток или отток экономических ресурсов. На таком подходе основана концепция двойной записи в бухгалтерском учете, посредством которой выявляется двойной финансовый результат: как наращение собственного капитала (статистическая модель баланса) и как разница между доходами и расходами (финансовая модель баланса).
Показатель бухгалтерской прибыли не лишен недостатков. В качестве основных можно выделить следующие:
♦ в силу допущения бухгалтерскими стандартами разных стран (а иногда в рамках одной страны для разных предприятий) возможности использования различных подходов при определении
6.1. Экономическое содержание прибыли, ее виды и функции 307
тех или иных доходов и расходов показатели прибыли, рассчитанные разными предприятиями, могут быть несопоставимы;
♦ изменение общего уровня цен (инфляционная составляющая) ограничивает сопоставимость данных по прибыли, рассчитанной за разные отчетные периоды.
♦ величина прибыли, отражаемая в бухгалтерской отчетности, не позволяет оценить, был ли приумножен или растрачен капитал предприятия за отчетный период, так как в бухгалтерской отчетности непосредственно не признается фактор альтернативной стоимости капитала.
С экономической точки зрения капитал предприятия приумножается, когда выгоды, полученные предприятием от использования долгосрочных ресурсов, превышают экономические затраты на их привлечение (будь то заемных или средств акционеров). Верно и обратное: в случае если полученные экономические выгоды меньше расчетной величины “стоимости капитала”, предприятие фактически растрачивает капитал. Это положение активно используется при принятии инвестиционных решений, в том числе и решений о приобретении акций конкретного предприятия. Стремление к оценке эффективности использования капитала привело к активному использованию в зарубежной практике показателя экономической прибыли.
Под экономической прибылью понимается прирост экономической стоимости предприятия. При этом понятие “экономическая прибыль” в последние годы в западной практике в условиях развития рынка ценных бумаг значительно трансформировалось по сравнению с первой половиной XX столетия. Существует немало разночтений в определении того, как же рассчитывать такую экономическую стоимость, однако всех их объединяет принципиальная разница по сравнению с бухгалтерской интерпретацией в понимании того, какая величина по истечении отчетного периода считается соответствующей “уровню достатка” в начале периода.
Экономическая прибыль определяется как разность между рентабельностью вложенного капитала и средневзвешенной стоимостью капитала, позволяя сравнить рентабельность вложенного капитала с минимально необходимой для оправдания ожиданий инвесторов доходностью1. Экономическую прибыль можно также определить как разницу между чистой операционной прибылью после налогообложения и величиной вложенного капитала, помноженной на средневзвешенную стоимость капитала.
308
Глава 6. Прибыль предприятия
От показателя бухгалтерской прибыли экономическая прибыль отличается тем, что при ее расчете учитывается стоимость использования всех долгосрочных и иных процентных обязательств (источников), а не только расходов по уплате процентов по заемным средствам, учитываемых при расчете бухгалтерской прибыли. Иными словами, бухгалтерская прибыль превышает экономическую на величину неявных (альтернативных) затрат или затрат отвергнутых возможностей (рис. 6.1).
Рис 6.1. Экономический и бухгалтерский подходы к определению прибыли
Именно экономическая прибыль служит критерием эффективности использования ресурсов предприятия. Положительное ее значение означает, что компания заработала больше, чем требуется для покрытия стоимости используемых ресурсов, следовательно, была создана дополнительная стоимость для тех, кто предоставил ей свой капитал.
Если складывается обратная ситуация, то это свидетельствует о неспособности предприятия покрыть стоимость использования привлеченных ресурсов или, иными словами, что оно проедает предоставленный ему капитал. Таким образом, отсутствие экономической прибыли может стать причиной перетока капитала в другие сферы использования.
Существование понятий “бухгалтерская” и “экономическая” прибыль не означает возможности прямого сопоставления их значений. У каждого, показателя может быть своя сфера применения. Более корректной видится их характеристика как взаимодополняющих показателей. Использование показателя экономической прибыли может как подтвердить, так и опровергнуть выводы, сделанные на основе показателя бухгалтерской прибыли и
6.1. Экономическое содержание прибыли, ее виды и функции 309
стать причиной дальнейшей аналитической работы. С точки зрения оценки эффекта, показатель экономической прибыли дает более полное по сравнению с показателем бухгалтерской прибыли представление об использовании предприятием имеющихся активов в силу того, что сравнивает финансовый результат, полученный конкретным предприятием, с результатом, который обеспечит ему реальное, а не только номинальное сохранение вложенных средств. В связи с этим показатель экономической прибыли видится более емким и полезным при принятии решения инвестором о своих действиях в отношении ценных бумаг предприятия.
Экономическое содержание прибыли проявляется в ее функциях. Выделяют следующие функции.
Стимулирующая функция. Прибыль в рыночной экономике — движущая сила и источник обновления производственных фондов и выпускаемой продукции; за ней закрепляется статус цели, что предопределяет экономическое поведение хозяйствующих субъектов, благополучие которых зависит как от величины прибыли, так и от принятого в национальной экономике алгоритма ее распределения, включая налогообложение; в условиях рыночных отношений собственники и менеджеры, ориентируясь на размер прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, принимают решения по поводу дивидендной и инвестиционной политики, проводимых предприятием с учетом перспектив его развития.
Показатель эффективности деятельности предприятия. В рыночной экономике вложение капитала в предприятие сопровождается определенной оценкой эффективности его функционирования. В противном случае вообще пропадает стимул этого экономического действия. Во все времена прибыль являлась признаком эффективного управления находившимися в распоряжении компании людскими, материальными, финансовыми и другими ресурсами. В конечном счете финансовые результаты деятельности предприятий являются основой валового внутреннего продукта государства и отражают эффективность функционирования экономики страны.
Источник формирования доходов бн/джетпов. Прибыль поступает в бюджеты в виде налогов, а также экономических санкций и используется на различные цели, определенные расходной частью бюджета и утвержденные в законодательном порядке.
310
Глава 6. Прибыль предприятия
6.2. Формирование финансовых результатов предприятия
Обобщающим показателем анализа и оценки эффекта деятельности предприятия на определенных стадиях его формирования является финансовый результат. В плане счетов, действующем с 2000 г., открывается сопоставляющий синтетический счет 99 “Прибыли и убытки”, предназначенный для выявления конечного финансового результата деятельности любого предприятия.
Счет прибылей и убытков связан с другими синтетическими счетами бухгалтерского учета, которые отражают движение доходов и расходов предприятия. Так, на счет 90 “Продажи” формируется финансовый результат от экономической деятельности, который отражается в отчетности формы № 2 “Отчет о прибылях и убытках” в двух показателях: валовая прибыль и прибыль от продаж.
В процессе формирования финансовых результатов рассчитывают:
♦ валовую прибыль (Пв);
♦ прибыль (убыток) от продаж (Ппр);
♦ прибыль (убыток) до налогообложения (Пдн);
♦ чистую прибыль (убыток) отчетного периода (Пч).
Если валовая прибыль рассчитывается как разность между выручкой от продаж и себестоимостью реализованной продукции, то прибыль от продаж формируется как разность между выручкой от продаж и полной себестоимостью реализованной продукции, включающей в себя себестоимость реализованной продукции, коммерческие и управленческие расходы.
Валовая прибыль рассчитывается по формуле:
П = В - С, (6.1)
где В^— выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платеже#);
С — себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг.
На предприятиях торговли валовая прибыль характеризует сумму торговой надбавки, приходящейся на проданные товары,
6.2. Формирование финансовых результатов предприятия 311
т.е. представляет собой разность между продажной и покупной стоимостью проданных товаров.
Прибыль (убыток) от продаж рассчитывается по формуле:
П = В - С- Р- Р , (6.2)
где Рк — коммерческие расходы;
Рупр — управленческие расходы.
Действующая форма № 2 “Отчет о прибылях и убытках” и данные счетов 90 “Продажи” и 91 “Прочие доходы и расходы” (по новому счетному плану) позволяют рассчитать прибыль (убыток) от обычной деятельности как в целом за год, так и в поквартальном разрезе.
Финансовый результат от всех видов обычной деятельности выражается показателем “Прибыль (убыток) до налогообложения”, рассчитываемым по формуле:
пда = Ппр + прп ~ прУ + ДУ + ПОД - ПОР + ВРД - ВРР, (6.3)
где ПРП, ПРУ — проценты к получению, проценты к уплате;
ДУ — доходы от участия в других организациях;
ПОД, ПОР — прочие операционные доходы и расходы;
ВРД, ВРР — внереализационные доходы и расходы.
Конечным финансовым результатом деятельности предприятия является чистая прибыль (убыток) отчетного периода, которая формируется на счете 99 “Прибыли и убытки” и рассчитывается по формуле:
Пч = Вда + НА - НО - Нп, (6.4)
где НА — отложенные налоговые активы;
НО — отложенные налоговые обязательства;
Нп — текущий налог на прибыль.
Алгоритм формирования финансовых результатов, согласно форме № 2 “Отчет о прибылях и убытках”, представлен на рис. 6.2—6.3.
Чистая прибыль является основным показателем для объявления дивидендов акционерам, а также источником средств, направляемых на увеличение уставного и резервного капитала, капитализации прибыли предприятия. Заключительными запи
312
Глава 6. Прибыль предприятия
сями декабря отчетного года чистая прибыль переносится на счет 84 “Нераспределенная прибыль”, которая по существу должна быть равна нераспределенной прибыли, если предприятие в
Рис. 6.2. Алгоритм формирования финансового результата в соответствии с приказом Минфина РФ от 13 января 2000 г. № 4н “О формах бухгалтерской отчетности организаций”
;2. Формирование финансовых результатов предприятия
313
Рис. 6.3. Алгоритм формирования финансового результата предприятия согласно приказу Минфина РФ от 22 июля 2003 г. № 67н “О формах бухгалтерской отчетности организаций”
314 Глава 6. Прибыль предприятия
течение года не использовало в исключительных случаях чистую прибыль на покрытие текущих расходов по внутрихозяйственным программам.
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода характеризует реальный прирост (наращение) собственного капитала предприятия. В связи с этим в научной и учебной литературе по финансовому анализу при желании можно найти различные определения понятия “финансовый результат” в зависимости от того, какая сторона деятельности в каждом конкретном случае рассматривается. В целом в понятие “финансовый результат” вкладывается определенный экономический смысл:
♦ превышение (снижение) стоимости произведенной продукции над затратами на ее производство;
♦ превышение выручки от продаж (стоимости реализованной продукции) над полными затратами, понесенными в связи с ее производством и продажей (реализацией);
♦ превышение чистой прибыли отчетного периода над понесенными убытками.
Таким образом, финансовый результат в конечном итоге является финансово-экономической базой приращения собственного капитала предприятия. Кроме того, положительный финансовый результат свидетельствует об эффективном и целесообразном использовании активов предприятия, его основного и оборотного капитала.
Конечный финансовый результат деятельности предприятия любой организационно-правовой формы хозяйствования выражается так называемой бухгалтерской прибылью (убытком), выявленной за отчетный период на основании бухгалтерского учета всех ее хозяйственных операций и оценки статей бухгалтерского баланса по правилам, принятым в соответствии с Положением по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности, утвержденным приказом Министерства финансов РФ от 29 июля 1998 г. № 34 н. Согласно данному Положению, конечный финансовый результат отчетного периода отражается в бухгалтерском балансе как нераспределенная прибыль (непокрытый убыток), т.е. конечный финансовый результат, выявленный за отчетный период, за минусом причитающихся за счет прибыли установленных в соответствии с законодательством Российской Федерации налогов и иных аналогичных обязательных платежей, включая санкции за несоблюдение правил налогообложения.
5.3. Методы планирования прибыли 315
Чистая прибыль складывается из финансового результата от продаж (реализации) товаров, продукции (работ, услуг); доходов от участия в других организациях; процентов к получению за минусом их к уплате; операционных доходов и расходов; внереализационных доходов и расходов, отложенных налоговых активов за минусом отложенных налоговых обязательства, а также за вычетом текущего налога на прибыль.
Прибыль от продаж товаров (работ, услуг) определяется как разница между выручкой (нетто) от продаж за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей и затратами на ее производство и реализацию. К обязательным платежам относятся экспортные пошлины, а также процентные надбавки к розничным ценам к некоторым видам продукции.
Созданные нормативные документы коренным образом изменили подход к методике расчета финансовых результатов для их отражения в бухгалтерской отчетности и исчисления выручки от продаж товаров, продукции (работ, услуг). В частности для составления бухгалтерской отчетности выручка от продажи товаров, продукции, выполнения работ, оказания услуг устанавливается только по их отгрузке и по предъявлению покупателю (заказчику) расчетных документов. Если по договору обусловлен момент перехода права владения, пользования и распоряжения отгруженной продукцией заказчику после момента поступления денежных средств в оплату отгруженной продукции в банк либо в кассу предприятия непосредственно, а также зачета взаимных требований по расчетам, то выручка от продажи такой продукции (товаров) включается в “Отчет о прибылях и убытках” на дату поступления денежных средств (зачета). Аналогичный порядок применяется в отношении выполненных работ и оказанных услуг.
6.3. МетоДы планирования прибыли
Исчисление оптимального размера прибыли становится важнейшим элементом планирования предпринимательской деятельности на современном этапе хозяйствования. От того, насколько достоверно определена плановая прибыль, зависит успешность финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Расчет плановой прибыли должен быть экономически обоснованным, что позволит осуществлять своевременное и полное финансирование прироста собственных оборотных средств, ин
316 . Глава 6. Прибыль предприятия
вестиций, а также своевременные расчеты с бюджетом, банками и поставщиками. Следовательно, правильное планирование прибыли на предприятиях имеет ключевое значение не только для предпринимателей, но и для экономики в целом.
Прибыль планируется раздельно по товарной продукции, прочей продукции и услугам нетоварного характера. Планируется также сальдо операционных и внереализационных доходов и расходов.
Основные методы планирования прибыли представлены на рис. 6.4.
Рис. 6.4. Методы планирования прибыли
1. Метод прямого счета. Объектом планирования являются элементы бухгалтерской прибыли: прибыль от продаж продукции, прибыль от прочей реализации и внереализационных операций. Основой для. расчета служит объем производственной программы в соответствии с заказами потребителей.
Прибыль по товарному выпуску (Пто) планируется на основе сметы затрат, где определяется себестоимость товарного выпуска планируемого периода:
6.3. Методы планирования прибыли 317
П = ТП ~ С , (6.5)
ТПП ПЛ П1 ' 7
где ТП^ — стоимость товарной продукции планируемого периода в действующих ценах реализации (без налога на добавленную стоимость, акцизов, торговых и сбытовых скидок);
Сп — полная себестоимость товарной продукции планируемого периода.
Исходя из того что объем реализуемой продукции предстоящего планового периода в натуральном выражении определяется как сумма остатков нереализованной продукции на начало планируемого периода и объема выпуска товарной продукции в течение планируемого периода без остатков готовой продукции, которые не будут реализованы в конце этого периода, расчет плановой прибыли от продажи продукции (П^) примет вид:
П = + П - (6.6)
пр Он тип Ок? v 7
где — прибыль в остатках продукции, не реализованной на начало планируемого периода;
— прибыль в остатках продукции, которая не будет реализована в конце планируемого периода.
Пример 6.1. Сводный расчет прибыли от продаж (в тыс. руб.), исчисленной методом прямого счета (табл. 6.1).
Разновидность метода прямого счета — метод поассорти-ментного планирования прибыли. Сумма прибыли от продаж рассчитывается по каждому виду изделий или по каждой ассортиментной позиции, для чего необходимо располагать соответствующими данными (табл. 6.2).
Прибыль от прочей реализации планируется по таким хозяйственным операциям: выполнение работ и услуг непромышленного характера, включая работы по капитальному строительству и капитальному ремонту; реализация сверхнормативных, излишних запасов сырья, материалов и топлива, осуществляемая в порядке мобилизации внутренних ресурсов; реализация услуг транспортных хозяйств, выделенных на самостоятельный баланс в составе объединения, а также услуг и работ их транспортных цехов; продажа топлива и отпуск топлива и теплоэнер-гии для отопления и горячего водоснабжения жилых домов по льготным ценам и тарифам; реализация покупной электроэнер-
318
Глава 6. Прибыль предприятия
Таблица 6.1
Планирование прибыли методом прямого счета, тыс. руб.
№ п/п Наименование показателя Ожидаемое исполнениё'за отчетный год План
Остатки готовых изделий на складе на начало года:
1 по производственной себестоимости 28 500 29 900
2 по отпускным ценам предприятия 37 331 39 200
Товарная продукция:
3 по полной себестоимости 963 936 1 012 100
4 по отпускным ценам предприятия 1 262 618 1 325 700
Остатки готовых изделий на складе на конец года:
5 по производственной себестоимости 19 950 20 900
6 по отпускным Ценам предприятия 26132 27 400
Продажи:
7 по полной себестоимости (стр.1 + стр.З -стр.5) 972 486 1 021 100
8 по отпускным ценам (стр.2 + стр.4 - стр.6) 1 273 817 1337 500
9 Прибыль (стр.8 - стр.7) 301 331 316 400
Таблица 6.2
Расчет прибыли методом поассортиментного планирования, тыс. руб.
Наименование продукции План продаж, ед. Оптовая цена предприятия за единицу изделия Выручка от продаж (гр.2 х гр-3) Полная себестоимость единицы изделия Себестоимость реализованной продукции (гр.2 х гр.5) Прибыль от продаж (гр.4-гр.6)
1 2 3 4 5 6 7
А 210 10 2 100 6 1 285 815
В 5 35 175 35 176 -1
С 664 10 6 640 10 6 879 -239
D 25 99 2 472 35 863 1 609
Е 4 580 13 59 265 10 48 044 11 221
Итого группа 1 70 652 57 248 13 405
Итого группа 2 472 849 351 080 121 769
Итого группа 3 730 331 564 139 166 192
Всего по предприятию 1 273 832 972 467 301 366
6.3. Методы планирования прибыли
319
гии, воды, пара, газа, а также полученных со стороны полуфабрикатов и т.п. Прибыль от прочей реализации не является стабильной, поэтому целесообразно предварительно проанализировать ее структуру и состав в отчетном году.
Исчисление прибыли от прочей реализации, как правило, производится методом прямого счета. И только в порядке исключения, когда доля прочей продукции незначительна, прибыль от ее реализации (излишек материалов, оказание услуг непромышленного характера и т. д.) может быть определена исходя из рентабельности, достигнутой в предшествующем году, и запланированного объема этой продукции или услуг в предстоящем году.
При расчете плановой прибыли от внереализационных операций необходимо учитывать доходы или расходы, относимые на счет прибыли и убытков, которые связаны с нормальными условиями работы предприятия и носят стабильный характер. Поступление штрафов, пени и неустоек не планируется, а учитывается в составе фактической прибыли.
Для исчисления общего размера плановой прибыли суммируются прибыль от продаж продукции, прибыль от прочей реализации и сальдо планируемых внереализационных доходов и расходов.
Достоинство метода прямого счета заключается в том, что все расчеты прибыли построены на прямом подсчете себестоимости продукции и выручки от ее реализации по всему ассортименту выпускаемой продукции. Метод нетрудоемкий и используется при составлении перспективных планов развития предприятий, поскольку исходной базой является весь объем товарной продукции (сравнимой и несравнимой).
Недостатки данного метода: во-первых, на предприятиях, выпускающих широкий ассортимент продукции, плановые и отчетные калькуляции себестоимости составляются лишь по важнейшим изделиям или представителям групп изделий, по остальной продукции применяются расчетные показатели, что снижает точность подсчета размера плановой прибыли; метод не вскрывает факторов роста прибыли в планируемом периоде; при большой номенклатуре выпускаемой продукции проверка правильности расчета прибыли от ее реализации очень трудоемка. Во-вторых, в современных условиях хозяйствования метод прямого счета можно использовать при планировании прибыли только на очень короткий период времени, пока не изменился уро
320
Глава 6. Прибыль предприятия
вень цен, инфляции и прочих параметров макроэкономического окружения предприятия. Это исключает его применение при годовом и перспективном планировании прибыли.
2. Аналитический метод. Применяется при большом ассортименте выпускаемой продукции, а также как дополнение к прямому методу в целях его проверки и контроля. Преимущество состоит в том, что он позволяет определить влияние отдельных факторов на плановую прибыль.
Базой расчета служат затраты на рубль товарной продукции, исчисленной в оптовых ценах предприятия, базовая рентабельность, а также совокупность плановых показателей деятельности предприятия (факторный метод).
2.1. Планирование прибыли на основе затрат на рубль товарной продукции производится по формуле:
Пт=ТПх(1-Зтп), (6.7)
где Птп — прибыль по товарному выпуску планируемого периода;
ТП^ — стоимость товарного выпуска планируемого периода в действующих ценах реализации;
Зтп— затраты на рубль товарной продукции.
Пример 6.2. Планирование прибыли с использованием показателя затрат на рубль товарной продукции. Выпуск товарной продукции предприятия в оптовых ценах определен на планируемый год в 50 млн. руб., затраты на рубль товарной продукции — 0,88 руб.
Отсюда прибыль на каждый рубль выпуска товарной продукции в оптовых ценах предприятия составит 0,12 руб. Сумма прибыли от выпуска товарной продукции составит:
IIтп = 50000 • (1- 0,88 )= 6000 тыс.руб.
Для исчисления плановой прибыли от реализуемой продукции следует также учесть прибыль, приходящуюся на входные и выходные остатки товарной продукции, которая определяется по формуле (6.6).
2.2. Планирование прибыли посредством процента базовой рентабельности производится путем переноса процента рентабельности от продажи сравнимой продукции, сложившейся в отчетном году, на планируемый год с учетом роста объема реали-
g.3. Методы планирования прибыли 321
рации, снижения себестоимости продукции, изменения се ассортимента и сортности, уровня оптовых цен и других факторов, влияющих на размер прибыли.
Исчисление прибыли посредством базовой рентабельности состоит из трех последовательных этапов:
1. Определение базовой рентабельности (Р6) как частного от деления ожидаемой прибыли за отчетный год (П6) на полную себестоимость сравнимой товарной продукции (С„ ) за тот же пе-
риод:
Рб= — - (6.8)
2. Исчисление объема товарной продукции в плановом периоде по себестоимости отчетного года (С.^ ) и определение прибыли по товарному выпуску исходя из базовой рентабельности.
3. Учет влияния на плановую прибыль различных факторов: изменения себестоимости сравнимой продукции, качества (сортности) продукции, структуры выпуска (ассортимента), цен на продукцию. Следует также выявить инфляционную составляющую прироста прибыли.
Объем выпуска продукции может оказывать положительное и отрицательное влияние на сумму прибыли. Увеличение продаж рентабельной продукции приводит к пропорциональному увеличению прибыли. Если же продукция является убыточной, то при увеличении объема реализации происходит уменьшение прибыли.
Себестоимость продукции и прибыль находятся в обратно пропорциональной зависимости: снижение себестоимости приводит к соответствующему росту суммы прибыли, и наоборот.
Структура товарной продукции оказывает как положительное, так и отрицательное влияние на сумму прибыли. Увеличение удельного веса более рентабельных видов продукции в структуре выпуска приводит к возрастанию прибыли При увеличении удельного веса низкорентабельной или убыточной продукции общая сумма прибыли уменьшится.
Изменение цен реализации и величина прибыли находятся в прямо пропорциональной зависимости: с увеличением цен прибыль возрастает, и наоборот.
Влияние перечисленных факторов на плановую прибыль:
П=С хРб±кВ±кС±ЬА±&Ц, (6.9)
nJi Ппл v
11 Финансы t тпижучшШ
322 Глава 6. Прибыль предприятия
где Пш — планируемая прибыль;
ДВ — влияние изменения товарного выпуска в сопоставимых ценах;
ДС — влияние изменения себестоимости товарной продукции;
ДА — влияние структурного (ассортиментного) сдвига в товарном выпуске;
ДЦ — влияние изменения продажных цен на продукцию предприятия.
Влияние рассмотренных факторов на прибыль определяется сначала без учета инфляции, а затем с помощью рассчитанных самим предприятием индексов инфляционного прироста цен. Прогнозирование инфляции необходимо вести по четырем основным направлениям:
♦ изменение цен на реализуемую продукцию;
. ♦ изменение цен на приобретаемые товарно-материальные ценности;
♦ изменение стоимости основных средств и капитальных вложений по бухгалтерской оценке;
♦ изменение средней заработной платы в связи с инфляцией.
План по прибыли на следующий год разрабатывается в конце отчетного периода. Поэтому для определения базовой рентабельности используются отчетные данные за истекшее время (за I—III кварталы включительно) и ожидаемое выполнение плана на оставшийся до конца года период (за IV квартал).
Прибыль в отчетном периоде принимается в соответствии с уровнем цен, действовавших к концу года. Поэтому, если в течение истекшего года имели место изменения цен или ставок налога на добавленную стоимость и акцизов, повлиявшие на сумму прибыли, они учитываются при определении ожидаемой прибыли за весь отчетный период, независимо от времени изменений. В противном случае уровень рентабельности отчетного года не сможет служить базовым для планового. Для расчета плановой прибыли от продажи продукции учитывается прибыль в остатках нереализованной продукции на начало и конец планового периода.
Пример 6.3. Аналитический метод расчета прибыли посредством базовой рентабельности
1. Определяется базовая рентабельность как отношение ожидаемой прибыли к полной себестоимости сравнимой товарной продукции (табл. 6.3).
6.3. Методы планирования прибыли
323
Таблицаб.З
Расчет базовой рентабельности, тыс. руб.
№ п/п Наименование показателя Итоги за 1-Ш кв. Ожидаемое выполнение плана
за IV кв. за текущий год
Сравнимая товарная продукция истекшего года:
1 по действующим ценам (без НДС и акцизов) 5 900,0 1 900,0 7 800,0
2 по полной себестоимости 3 900,0 1400,0 5 300,0
3 Прибыль на объем сравнимой товарной продукции (стр.1 - стр.2) 2 000,0 500,0 2 500,0
4 Поправки к сумме прибыли в связи с изменениями цен за время с начала года до даты изменения 47,5 39,0 1 86,5
5 Прибыль, принимаемая за базу (стр. 3 + стр. 4) 2 047,5 539,0 2 586,5
6 Базовая рентабельность, % (стр. 5: стр. 2 х 100) 52,5 38,5 48,8
2. В плановом году предусматривается рост сравнимой товарной продукции на 14,7%. Выпуск этой продукции по себестоимости отчетного года составит:
5300 х (1 + 0,147) = 6079,1 тыс. руб.
3. Прибыль по сравнимой товарной продукции в плановом году исходя из базового уровня рентабельности составит
6079,1 х 0,488 — 2966,6 тыс. руб.
4. Прибыль на несравнимую товарную продукцию исчисляется прямым счетом. Несравнимая товарная продукция планируемого года принята по плановой полной себестоимости в сумме 1600 тыс. руб., а в действующих ценах (за минусом НДС и акцизов) — 2000 тыс. руб. Следовательно, прибыль на несравнимую товарную продукцию в предстоящем году доставит
2000 - 1600 = 400 тыс. руб.
324
Глава 6. Прибыль предприятия
5. Учитывается влияние отдельных факторов на сумму плановой прибыли.
Влияние изменения себестоимости определяется следующим образом. Выпуск сравнимой товарной продукции в плановом году по себестоимости прошлого года исчислен в сумме 6079,1 тыс. руб. Та же сравнимая продукция, но по полной себестоимости предстоящего года, определена в сумме 9200 тыс руб.
Отсюда повышение себестоимости сравнимой товарной продукции равно
9200 - 6079,1 = 3120,9 тыс. руб.
Повышение себестоимости повлечет снижение плановой прибыли..
Для того, чтобы определить влияние ассортиментных сдви-гое на прибыль, исчисляется удельный вес каждого изделия в общем объеме сравнимой товарной продукции по полной себестоимости в истекшем и плановом году. Затем удельный вес каждого изделия в отчетном и плановом году умножается на отчетную рентабельность этого изделия, принятую на уровне ожидаемого исполнения. Полученные коэффициенты отражают средний уровень рентабельности в истекшем и плановом году. Разница между коэффициентами показывает влияние ассортиментных сдвигов (ДРОС) на плановую прибыль (см. табл. 6.4):
Средняя рентабельность в плановом году увеличивается по сравнению с отчетным на: ДРас — 32,40% - 31,58% = 0,82 п.п. Таким образом, изменение структуры товарной продукции в плановом году будет способствовать увеличению суммы прибыли на 49,8 тыс. руб., так как в общем объеме увеличился удельный вес высокорентабельных видов продукции:
6079,1 х 0,0082 = 49,8 тыс. руб.
На размер плановой прибыли влияет также изменение цен в плановом периоде. Если цены снижаются или увеличивается, то предполагаемый процент снижения или увеличения следует исчислять от объема соответствующей продукции. Допустим, цены
6.3. Методы планирования прибыли
325
Таблица 6.4
Расчет влияния на плановую прибыль сдвигов в ассортименте продукции в плановом году
Наименование продукции Рента-дельность, % (А) Отчетный период Плановый период
удельный вес в общем объеме сравнимой продукции, % м коэффициент рентабельности (гр.2 х гр.З): 100 удельный вес в общем объеме сравнимой продукции, % К.) коэффициент рентабельности (гр.2 х гр.5): 100
1 2 3 4 5 6
А 29 15 4,35 18 5,22
В 25 38 5,50 35 8,75
С 41 36 14,76 41 16,81 '
D 27 11 2,97 6 1,62
Итого 100 31,58 100 32,40
на всю товарную продукцию предполагается увеличить в плановом году на 16%. Если планируемый выпуск товарной продукции, исчисленный в ценах базового периода, составит 10 800 тыс руб., то будет получено прибыли только за счет этого фактора на сумму
10 800 х 0,16 = 1 728,0 тыс. руб.
Для сводного расчета прибыли (табл. 6.5) следует учесть прибыль в остатках нереализованной продукции — 800 тыс руб. на начало и 1400 тыс. руб. на конец планового года.
Заметим, что при прямом методе плановая прибыль определяется как общая сумма без выявления конкретных причин, влияющих на ее. величину, а при аналитическом методе выявляются факторы, положительно и отрицательно влияющие на прибыль.
Прежде всего снижает плановую прибыль повышение себестоимости на 3120,9 тыс руб., что можно объяснить ростом цен на потребляемые товарно-материальные ценности, повышением оплаты труда в связи с увеличением минимального размера месячной оплаты труда и другими факторами. Незначительное увеличение прибыли (на 49,85 тыс руб.) происходит в связи с изменением ассортимента производимой продукции в сторону повышения удельного веса наиболее рентабельной продукции (см. табл. 6.5). Рост
326 Глава 6. Прибыль предприятия
Таблица 6.5
Сводный расчет прибыли от продаж при аналитическом методе планирования
№ п/п Показатели Сумма, тыс. руб.
1 2 3
Товарная продукция в плановом году:
1 сравнимая товарная продукция по полной себестоимости отчетного года 6079
2 сравнимая товарная продукция по полной себестоимости планового года 9200
3 снижение прибыли от повышения себестоимости сравнимой продукции (стр.2 - стр.1) 3121
4 Прибыль по сравнимой товарной продукции исходя из базовой рентабельности 2967
5 Прибыль по несравнимой товарной продукции в плановом году 400
6 Увеличение прибыли вследствие ассортиментных сдвигов 50
7 Увеличение прибыли вследствие роста цен на продукцию предприятия 1728
8 Прибыль на объем товарной продукции в плановом году (стр. 4 + стр. 5 + стр. 6 + стр. 7 - стр. 3) 2024
9 Прибыль в остатках нереализованной продукции на начало планового года 800
10 Прибыль в остатках нереализованной продукции на конец планового года 1400
11 Плановая прибыль от продаж (стр. 8 + стр.9 - стр. 10) 1424
прибыли на 1728 тыс руб. планируется в связи с предполагаемым увеличением цен на реализуемую продукцию.
Для выявления инфляционной составляющей прироста прибыли предлагается методика, основанная на структурных показателях выручки'от продаж.
В предлагаемом примере предприятие располагает следующими данными (табл. 6.6—6.7).
Расчет влияния инфляции проводится путем умножения структурных показателей выручки на соответствующие индексы прироста цен. Инфляционное изменение прибыли определяется как алгебраическая сумма полученных результатов.
6.3. Методы планирования прибыл^
327
Таблица 6.6
Структура выручки от продаж в текущем году
№ п/п Наименование показателя Сумма, тыс. руб. В процентах
1 2 3 4
1 Выручка от продаж 10 800 100
2 Материальные затраты 5 349 50
3 Оплата труда (с отчислениями) 1 728 16
4 Амортизационные отчисления 540 5
5 Прочие затраты 216 2
6 Прибыль 2 967 27
Таблица 6.7
Прогнозируемые индексы роста цен
№ п/п Наименование индекса роста цен Значение
1 2 . 3
1 На продукцию предприятия 1,16
2 На покупные товарно-материальные ценности 1,09
3 Индексация средней заработной платы 1,14
4 . На основные средства 1,05
Абсолютная величина инфляционного прироста прибыли составит:
10 800 х 0,0905 = 977,63 тыс. руб.
Полученный результат учитывает на только инфляционные выгоды, но и инфляционные потери. Однако данная методика оправдана при сравнительно небольших изменениях в структуре элементов затрат в составе выручки от продаж. В других случаях понадобятся коррективы с учетом структурных изменений в выручке от продаж.
Комплексный метод планирования прибыли рационально сочетает метод прямого счета с некоторыми элементами аналитического метода планирования прибыли посредством использования процента базовой "рентабельности и учета влияния важнейших факторов роста прибыли в планируемом периоде. Так, стоимость товарной продукции в ценах планового года и по себестоимости истекшего года определяется методом прямого счета,
328
Глава 6. Прибыль предприятия
Таблица 6.8
Расчет влияния инфляции на прибыль от продаж
№ п/п Наименование показателя Расчет Результат, %
1 2 3 4
1 Выручка от продаж (без НДС и акцизов) 100x0,16 + 16,00
1 Материальные затраты 50x0,09 -4,46
2 Оплата труда (с отчислениями) 16x0,14 -2,24
3 Амортизационные отчисления 5 х 0,05 -0,25
4 Прочие затраты 2x0 0
5 Прибыль от продаж 16,00-4,46-2,24-0,25 9,05
а воздействие на плановую прибыль таких факторов, как изменение себестоимости, повышение качества, изменение ассортимента, цен и др., выявляется с помощью аналитического метода.
Условием его применения является небольшой ассортимент (номенклатура) выпускаемой продукции. Для предприятий с широким ассортиментом продукции этот метод неприемлем из-за трудоемкости экономических расчетов. '
Метод расчета нормы прибыли на вложенный капитал основан на взаимосвязи между оборотом производственного капитала и рентабельностью активов. Размер прибыли (минимальной, максимальной, необходимой) как целевая функция зависит от выбранной предприятием стратегии. При прогнозировании с помощью данного метода решается задача сохранения достигнутого уровня рентабельности на вложенный капитал или его увеличения. Средствами для увеличения уровня рентабельности на вложенный капитал могут быть увеличение объема реализации продукции, ускорение оборачиваемости активов, разумная тактика в области ценообразования и управления финансовыми ресурсами, сокращение издержек производства и обращения, диверсификации производства. Исходными данными для прогнозирования прибыли по этому методу служат: йнформация о среднегодовой величине совокупного капитала предприятия (по данным последнего отчетного баланса); прогнозируемый уровень рентабельности на вложенный капитал; прогнозируемый уровень процент-
13. Методы планирования прибыли 329
ой ставки по банковским кредитам и прочим источникам заемного капитала и др.
При определении необходимого размера прибыли как целевой функции предприятие исходит из прогнозной величины инвестированного капитала, средневзвешенной цены заемных ресурсов в частном случае — прогнозов процентной ставки по кредитам банков) и нормы прибыли на капитал (средней рентабельности совокупного капитала):
77м =(CK + 3K)*Pawi, (6.11)
где СК — среднегодовая стоимость собственного капитала;
ЗК — среднегодовая стоимость заемного капитала;
Ралл — плановая рентабельность авансированного капитала (активов), в долях ед.
Размер необходимой прибыли на уровне самофинансирования определяется исходя из потребностей предприятия в финансировании мероприятий по его производственному и социальному развитию, выполнении обязательств перед государством по уплате налогов и создании соответствующих фондов (риска, резервного, выплаты дивидендов и др.), если это предусмотрено его уставом.
Нормативный метод планирования прибыли заключается в том, что величина прибыли в планируемом году определяется на основе установленного единого процента рентабельности на всю реализуемую продукцию. Нормативный метод применяется при планировании прибыли на предприятиях и организациях, где прибыль рассчитывается в твердом проценте от годового объема работ в сметных ценах или сумме прямых и накладных расходов.
Условием применения нормативного метода планирования прибыли является наличие в некоторых отраслях небольших однотипных предприятий, выпускающих однородную продукцию или использующих единую технологию. При расчете рентабельности необходимо исходить из уровня этого показателя, сложившегося на однотипных группах предприятий за последние два-три года. Преимущество нормативного метода планирования прибыли заключается в том, что он технически прост и не требует больших затрат труда.
330
Глава 6. Прибыль предприятия
6.4. Определяющие факторы и резервы увеличения прибыли
Факторы, влияющие на объем прибыли и характер ее формирования, можно подразделить на внешние и внутренние.
К внешним факторам относятся: Цены на производственные ресурсы, конъюнктура товарного и фондового рынков, система налогообложения предприятия, сложившаяся практика кредитования поставщиков и покупателей продукции, транспортные условия; социально-экономические условия; уровень развития внешнеэкономических связей и др.
К внутренним относят, во-первых, объем продаж, себестоимость продукции, структура продукции и затрат, цена продукции предприятия, жизненный цикл, продолжительность операционного цикла, сезонность производства и реализации продукции, система принятой учетной политики, амортизационная политика предприятия, неотложность инвестиционных программ, финансовый менталитет владельцев и менеджеров предприятия. Во-вторых, выделяют факторы, связанные с нарушением хозяйственной дисциплины (ценовые нарушения, нарушения условий труда и- требований к качеству продукции, ведущие к штрафам и экономическим санкциям, и др.).
Внешняя группа факторов играет в современных российских условиях первостепенную роль. Более того, эти факторы в основном определяют сферу функционирования предприятия, решение о расширении или сворачивании деятельности.
Резервы увеличения прибыли определяются по каждому виду товарной продукции. Основными источниками увеличения прибыли по обычным видам деятельности являются увеличение объема реализации продукции,, снижение ее себестоимости, повышение качества товарной продукции, реализация ее на более выгодных рынках сбыта (рис. 6.5).
6.5. Распределение и использование прибыли предприятия
Распределение и использование’прибыли является важным хозяйственным Процессом, обеспечивающим как покрытие потребностей предпринимателей, так и формирование государственных доходов. Под распределением прибыли понимается направление прибыли в бюджет посредством уплаты налога на прибыль
6,5. Распределение и использование прибыли предприятия 331
Рис. 6.5. Схема резервов увеличения бухгалтерской прибыли
и по статьям использования на предприятии. Законодательно распределение прибыли регулируется в той ее части, которая поступает в бюджет в виде налога на прибыль. Определение направлений расходования прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после уплаты налога на прибыль, структуры статей ее использования производится на основании разработанной дивидендной политики и в соответствии с внутренними положениями предприятия, включая устав и учредительный договор.
В зависимости от объективных условий общественного производства на различных этапах развития российской экономики система распределения прибыли менялась и совершенствовалась, но принципиальная основа ее осталась незыблемой — отношения с государством выступали как неотъемлемая часть админис
332
Глава 6. Прибыль предприятия
тративно-командной системы, распределение осуществлялось применительно к каждому предприятию или отрасли в отдельности. В механизме распределения прибыли преобладала директивность, каждое предприятие было поставлено в достаточно жесткие рамки: куда, в каком количестве и порядке направлять заработанную прибыль.
Расчеты предприятий с бюджетом на разных этапах развития системы распределения прибыли то несколько упрощались, то существенно усложнялись. Начиная с 1991 г. финансовая система России перегйла к налоговым методам распределения прибыли, предусматривающим замену индивидуальных нормативов на единые налоговые ставки. Во взаимоотношениях предприятий с бюджетом устраняется многоканальность платежей из прибыли. Предприятия независимо от их организационно-правовых форм и подчиненности уплачивают в бюджет налог на прибыль, после чего предприятия могут оперативно маневрировать заработанными средствами. Нормативное распределение прибыли, остающейся в распоряжении предприятий, ликвидировано.
Механизм распределения прибыли должен быть построен таким образом, чтобы всемерно способствовать повышению эффективности производства, стимулировать развитие новых форм хозяйствования.
Одной из важнейших проблем распределения прибыли как до перехода на рыночные отношения, так и в условиях их развития является оптимальное соотношение части прибыли, аккумулируемой в доходах бюджета, и части, остающейся в распоряжении предприятия.
Экономически обоснованная система распределения прибыли должна гарантировать выполнение финансовых обязательств перед государством и максимально обеспечить производственные, материальные и социальные нужды предприятий и организаций.
На рис. 6.6 представлена схема распределения прибыли предприятия. Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты налога, представляет многоцелевой источник финансирования его потребностей. Никакие органы, в том числе государство, не имеют права вмешиваться в процесс использования чистой прибыли предприятия.
Вся прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, подразделяется на две принципиально разные части. Использование первой свидетельствует об увеличении имущества предпри-
6.5. Распределение и использование прибыли предприятия
333
Рис. 6.6. Направления распределения и использования прибыли предприятия
ятия и процессе накопления. Использование второй не приводит к образованию нового имущества и характеризует долю прибыли, используемой на потребление. Пропорции распределения прибыли на накопление и потребление определяют перспективы развития предприятия Если прибыль не расходуется на потребление, то она остается на предприятии как нераспределенная прибыль прошлых лет и увеличивает размер собственного капитала предприятия. Наличие нераспределенной прибыли увеличивает финансовую устойчивость предприятия, свидетельствует о наличии источника для последующего развития.
Порядок распределения и использования прибыли на предприятии фиксируется в уставе и определяется положением, которое разрабатывается соответствующими подразделениями экономических служб. В соответствии с уставом предприятия могут составлять сметы расходов, финансируемых из прибыли, либо образовывать фонды специального назначения как фонды накопления (фонд развития производства или фонд производственного
334
Глава 6. Прибыль предприятия
и научно-технического развития, фонд социального развития) и фонды потребления (фонд материального поощрения).
Смета расходов, финансируемых из прибыли, включает расходы на развитие производства, социальные нужды трудового коллектива, материальное поощрение работников.
Расходы на развитие производства включают финансирование:
♦ разработки и освоения новых видов продукции и технологических процессов;
♦ затрат по совершенствованию технологии и организации производства, модернизации оборудования;
♦ затрат, связанных с техническим перевооружением и реконструкцией действующего производства, расширением предприятий.
Чистая прибыль является источником пополнения собственных оборотных средств предприятия. Взносы из прибыли в качестве вкладов учредителей в создание уставного капитала других предприятий, средства, перечисляемые союзам, ассоциациям, концернам, в состав которых входит предприятие, также считаются использованием прибыли на развитие производства.
Наряду с финансированием производственного развития прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, направляется на удовлетворение социальных нужд. Использование прибыли на социальные нужды включает в себя расходы по эксплуатации социально-бытовых объектов, находящихся на балансе предприятия, финансирование строительства объектов непроизводственного назначения, организации и развития подсобного сельского хозяйства, проведения оздоровительных, культурно-массовых мероприятий т.п.
Затраты на материальное поощрение подразумевают выплату единовременных поощрений за выполнение особо важных производственных заданий, выплату премий за создание, освоение и внедрение новой техники, расходы на оказание материальной помощи рабочим и служащим, единовременные пособия ветеранам труда, уходящим на пенсию, надбавки к пенсиям. Производятся расходы по оплате дополнительных отпусков сверх установленной законом продолжительности, оплачивается жилье, оказывается материальная помощь.
Особое значение имеет направление чистой прибыли на выплату дивидендов по акциям и вкладам членов трудового коллек
6.5. Распределение и использование прибыли предприятия
335
тива в имущество предприятия. Для акционерных обществ направление чистой прибыли на выплату дивидендов является важнейшей проблемой их политики и стратегии. От размера дивидендов зависит курс акций данного предприятия, объем и возможные изменения собственного капитала, необходимость привлечения внешних источников.
Дивидендная политика является важнейшим процессом управления структурой капитала и оказывает существенное влияние на развитие предприятия. Она предполагает решение вопросов, в числе которых максимизация совокупного состояния акционеров и достаточность финансирования деятельности предприятия. Поиск оптимальных пропорций распределения прибыли на дивиденды и развитие продиктован, с одной стороны, необходимостью направления доходов на развитие производства, а с другой, желанием акционеров максимизировать свой доход. Политика дивидендов должна быть привлекательной для акционеров и стимулировать новые инвестиции. Успешное осуществление данной политики должно постоянно увеличивать курсовую стоимость акций при одновременном увеличении объемов производства и продаж. Политика выплаты дивидендов определяется многими факторами. Это и размер предприятия, его положение на финансовом рынке и уровень рентабельности, величина кредиторской задолженности и др. Дивидендный доход влияет на оценку деятельности фирмы со стороны других акционеров. Решение о направлении чистой прибыли на выплату дивидендов принимается на общем собрании акционеров предприятия.
Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, служит источником финансирования не только производственного и социального развития, а также материального поощрения, но и в случае нарушения предприятием действующего законодательства — уплаты различных штрафов и санкций. Так, из чистой прибыли уплачиваются штрафы при несоблюдении требований по охране окружающей среды от загрязнения, санитарных норм и правил. При завышении регулируемых цен на продукцию (работы, услуги) из чистой прибыли взыскивается незаконно полученная предприятием прибыль.
В случаях сокрытия прибыли от налогообложения взыскиваются штрафные санкции, источником уплаты которых является чистая прибыль.
Важную роль в обеспечении финансовой устойчивости играет размер резервного капитала. В рыночном хозяйстве отчисления
336
Глава 6. Прибыль предприятия
в резервный капитал носят первоочередной характер. Наличие и прирост резервного капитала обеспечивают увеличение акционерной собственности, характеризуют готовность предприятия к риску, с которым связана вся предпринимательская деятельность, обеспечивают возможность выплаты дивидендов по привилегированным акциям даже при отсутствии прибыли текущего года, покрытия непредвиденных расходов и убытков без риска потери финансовой устойчивости.
Итак, наличие чистой прибыли, создающей стимулирующие условия хозяйственного развития предприятий и организаций при переходе к рынку, является важным фактором дальнейшего укрепления и расширения их коммерческой деятельности.
6.6. Финансовый рычаг и его оценка
Управление формированием прибыли предполагает применение соответствующих организационно-методических систем, знание основных механизмов формирования прибыли и современных методов ее анализа и планирования. При использовании банковского кредита или эмиссии долговых ценных бумаг процентные ставки и сумма долга остаются постоянными в течение срока действия кредитного договора или срока обращения ценных бумаг. Затраты, связанные с обслуживанием долга, не зависят от объема производства и реализации продукции, но непосредственно влияют на величину прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. Так как проценты по банковским кредитам и долговым ценным бумагам относят на затраты предприятий (операционные расходы), то использование долга в качестве источника финансирования обходится предприятию дешевле, чем другие источники, выплаты по которым производятся из чистой прибыли (например, дивиденды по акциям). Однако увеличенйе доли заемных средств в структуре капитала повышает степень риска неплатежеспособности предприятия. Это должно быть учтено при выборе источников финансирования. Необходимо определить рациональное сочетание между собственными и заемными средствами и стейень его влияния на прибыль предприятия. Одним из основных механизмов реализации этой цели является финансовый рычаг.
Финансовый рычаг (леверидж) характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на величину рентабельности собственного капитала. Финансовый рычаг пред
6.6. Финансовый рычаг и его оценка
337
ставляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого предприятием капитала, позволяющий ему получить дополнительную прибыль на собственный капитал.
Идея финансового рычага по американской концепции заключается в оценке уровня риска по колебаниям чистой прибыли, вызванным постоянной величиной затрат предприятия по обслуживанию долга. Его действие проявляется в том, что любое изменение операционной прибыли (прибыли до уплаты процентов и налогов) порождает более существенное изменение чистой прибыли. Количественно эта зависимость характеризуется показателем силы воздействия финансового рычага (СВФР):
СВФР = Ш^, (6.12)
тплр
где ТПч — темп изменения чистой прибыли;
ТПпр — темп изменения прибыли до выплаты процентов и налогов.
Темпы изменения показателей прибыли за период определяются согласно формулам (6. 13), (6. 14).
777 =^~- = 4 п°ч я1ч+п°ч П°ч ’ (6.13)
Д/7 777 =— Р" гтО *пр П°, ' (6.14)
где &ПЧ и ЬП„р— абсолютные изменения соответствующих величин прибыли;
Пл и П\ — величины чистой прибыли базисного и отчетного (планового) периода;
П*р и ПХпр — величины прибыли до выплаты процентов и налогов базисного и отчетного (планового) периода.
Величины показателей прибыли соотносятся следующим образом:
(6.13)
338 Глава 6. Прибыль предприятия
где Нп — ставка налога на прибыль, в долях ед.;
Цзк — средневзвешенная расчетная ставка процента по ссудам и займам, проценты по которым относятся на затраты предприятия (отношение расходов по обслуживанию долговых обязательств к среднегодовой сумме заемных средств), в долях ед.
Поскольку изменение чистой прибыли не зависит от величины процентов по ссудам и займам, которые являются постоянными финансовыми расходами, а определяется только изменением прибыли до вычета процентов и налогов, то
Д77ч =&Плр (6.16)
Учитывая (6.13)—(6.16), преобразуем формулу (6.12):
СВФР = ьп^-Ип) п°пр =
’ П°ПР 74х(1-Н„)х(1-/О ЬПпр по (6.17)
__11 »Р
Если известны затраты предприятия, связанные с обслуживанием долга, взаимосвязь показателей чистой и операционной прибыли может быть выражена следующим образом:
Л,=(п,-яМ-«.). (6.18)
где И — проценты по ссудам и займам, относимые на затраты, тыс. руб.;
Учитывая (6.17)—(6.18):
СВФР =
ЬП„х(1-Н,) к,-И)х(1-Н,)
П°-И'
Пр
(6.19)
Интерпретация коэффициента силы воздействия финансового рычага: он показывает, во сколько раз прибыль до вычета процентов и налогов превосходит чистую прибыль. Нижней границей коэффициента является единица. Чем больше относительный объем привлеченных предприятием заемных средств, тем больше выплачиваемая по ним сумма процентов, выше сила воздействия финансового рычага, более вариабельна чистая прибыль. Таким образом, повышение доли заемных финансовых ре
6.6. Финансовый рычаг и его оценка 339
сурсов в общей сумме долгосрочных- источников средств, что по определению равносильно возрастанию силы воздействия финансового рычага, при прочих равных условиях, приводит к большей финансовой нестабильности, выражающейся в меньшей предсказуемости величины чистой прибыли. Поскольку выплата процентов, в отличие, например, от выплаты дивидендов, является обязательной, то при относительно высоком уровне финансового рычага даже незначительное снижение полученной прибыли может иметь неблагоприятные последствия по сравнению с ситуацией, когда уровень финансового рычага невысок.
Чем выше сила воздействия финансового рычага, тем более нелинейный характер приобретает связь между чистой прибылью и прибылью до вычета процентов и налогов. Незначительное изменение (возрастание или убывание) прибыли до вычета процентов и налогов в условиях высокого финансового рычага может привести к значительному изменению чистой прибыли.
Возрастание финансового рычага сопровождается повышением степени финансового риска предприятия, связанного с возможным недостатком средств для выплаты процентов по ссудам и займам. Для двух предприятий, имеющих одинаковый объем производства, но разный уровень финансового рычага, вариация чистой прибыли, обусловленная изменением объема производства, неодинакова — она больше у предприятия, имеющего более высокое значение уровня финансового рычага.
Европейская концепция финансового рычага характеризуется показателем эффекта финансового рычага, отражающим уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств. Такой способ расчета широко используется в странах континентальной Европы (Франция, Германия и др.).
Эффект финансового рычага (ЭФР) показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия и рассчитывается по формуле:
ЭФР=(1-Я,)х(/>.-Д»)х—, (6.20)
СК
где Нп — ставка налога на прибыль, в долях ед.;
Ра — рентабельность активов (отношение суммы прибыли до уплаты процентов и налогов к среднегодовой сумме активов), в долях ед.;
340
Глава 6. Прибыль предприятия
Цзк — средневзвешенная цена заемного капитала, в долях ед.;
ЗК — среднегодовая стоимость заемного капитала;
СК — среднегодовая стоимость собственного капитала.
В приведенной формуле расчета эффекта финансового рычага три составляющие:
♦ налоговый корректор финансового рычага (1 ~Н„ \ который показывает, в какой степени проявляется эффект финансового рычага в связи с различным уровнем налогообложения прибыли;
♦ дифференциал финансового рычага (ра~Цзк), характери-зущий разницу между рентабельностью активов предприятия и средневзвешенной расчетной ставкой процента по ссудам и займам;
(ЗК\
♦ плечо финансового рычага I I — величина заемного капитала в расчете на рубль собственного капитала предприятия.
В условиях инфляции формирование эффекта финансового рычага предлагается рассматривать в зависимости от темпов инфляции. Если сумма задолженности предприятия и процентов по ссудам и займам не индексируются, эффект финансового рычага увеличивается, поскольку обслуживание долга и сам долг оплачиваются уже обесцененными деньгами:
ЭФР= (1-7/„)х
I 1+г
.] ЗК + i х , СК
(6.21)
где г — характеристика инфляции (инфляционный темп прироста цен), в долях ед.
В процессе управления финансовым рычагом налоговый корректор может быть использ&ван в случаях:
♦ если по различным видам деятельности предприятия установлены дифференцированные ставки налогообложения;
♦ если по отдельным видам деятельности предприятие использует льготы по налогу на прибыль;
♦ если отдельные дочерние фирмы предприятия осуществляют свою деятельность в свободных экономических зонах своей
6.6. Финансовый рычаг и его оценка
341
страны, где действует льготный режим налогообложения прибыли, а также в зарубежных странах.
В этих случаях, воздействуя на отраслевую или региональную структуру производства и, соответственно, на состав прибыли по уровню ее налогообложения, можно, снизив среднюю ставку налогообложения прибыли, уменьшить воздействие налогового корректора финансового рычага на его эффект (при прочих равных условиях).
Дифференциал финансового рычага является условием возникновения эффекта финансового рычага. Положительный ЭФР возникает в тех случаях, если рентабельность совокупного капитала (Р ) превышает средневзвешенную цену заемных ресурсов WJ. т.е.:
Р > Ц . а ’зк
Разность между доходностью совокупного капитала и стоимостью заемных средств позволит увеличить рентабельность собственного капитала. При таких условиях выгодно увеличивать плечо финансового рычага, т.е. долю заемных средств в структуре капитала предприятия. Если Ра < Цзк, создается отрицательный ЭФР, в результате чего происходит уменьшение рентабельности собственного капитала, что в конечном итоге может стать причиной банкротства предприятия.
Чем выше положительное значение дифференциала финансового рычага, тем выше при прочих равных условиях его эффект.
В связи с высокой динамичностью этого показателя он требует постоянного мониторинга в процессе управления прибылью. Этот динамизм обусловлен действием ряда факторов:
♦ в период ухудшения конъюнктуры финансового рынка (падения объема предложения ссудного капитала) стоимость привлечения заемных средств может резко возрасти, превысив уровень бухгалтерской прибыли, генерируемой активами предприятия;
♦ снижение финансовой устойчивости в процессе интенсивного привлечения заемного капитала приводит к увеличению риска его банкротства, что вынуждает заимодавцев повышать процентные ставки за кредит с учетом включения в них. премии за дополнительный финансовый риск. В результате дифференциал финансового рычага может быть сведен к нулю или даже к отрицательному значению. В результате рентабельность собствен
342 Глава 6. Прибыль предприятия
ного капитала снизится, так как часть генерируемой им прибыли будет направляться на обслуживание долга по высоким процентным ставкам;
♦ кроме того, в период ухудшения ситуации на, товарном рынке и сокращения объема продаж падает и величина бухгалтерской прибыли. В таких условиях отрицательное значение дифференциала может формироваться даже при стабильных процентных ставках за счет снйжения рентабельности активов.
Можно сделать вывод, что отрицательное значение дифференциала финансового рычага по любой из вышеперечисленных причин приводит к снижению рентабельности собственного капитала, использование предприятием заемного капитала дает отрицательный эффект.
Плечо финансового рычага характеризует силу воздействия финансового рычага. Данный коэффициент мультиплицирует положительный или отрицательный эффект, получаемый за счет дифференциала. При положительном значении дифференциала любой прирост коэффициента финансового рычага вызывает еще больший прирост его эффекта и рентабельности собственного капитала, а при отрицательном значении дифференциала прирост коэффициента финансового рычага приводит к еще большему снижению его эффекта и рентабельности собственного капитала.
Таким образом, при неизменном дифференциале коэффициент финансового рычага является главным генератором как возрастания суммы и уровня прибыли на собственный капитал, так и финансового риска потери этой прибыли.
Знание механизма воздействия финансового рычага на уровень финансового риска и прибыльность собственного капитала позволяют целенаправленно управлять как стоимостью, так и структурой капитала предприятия.
Пример 6.4. Механизм формирования эффекта финансового рычага рассмотрим на следующем примере (табл. 6.9).
Из расчетов следует: чем выше удельный вес заемных средств в общей сумме используемого капитала, тем выше эффект финансового рычага и, соответственно, больше уровень прибыли на собственный капитал (в расчете намеренно игнорируется возможный рост цены заемного капитала по мере наращения плеча финансового рычага). По предприятию А эффект финансового рычага отсутствует, поскольку оно не использует в своей хозяйственной деятельности заемный капитал.
6.6. Финансовый рычаг и его оценка
343
Таблица 6.9
Сравнительный анализ эффективности использования
•заемного капитала с учетом инфляции
№ п/п Наименование показателя Ед. изм. Предо риятие
А В С D Е F
1 2 3 4 5 6 7 8 9
1 Совокупны^ активы тыс. руб. 300000 300000 300000 300000 300000 300000
2 Собственный капитал тыс. руб. 300000 250000 200000 150000 ЮОООО 50000
3 Заемный капитал тыс. руб. 0 50000 юоооо 150000 200000 250000
4 Прибыль до выплаты процентов и налогов тыс. руб. 60000 60000 60000 60000 60000 60000
5 Рентабельность активов в до- лях ед. 0,20 0,20 0,20 0,20 0,20 0,20
6 Средний уровень процентов за кредит в долях ед. 0,15 0,15 0,15 0,15 0,15 0,15
7 Сумма процентов за кредит (п.З х п.6) тыс. руб. 0 7 500 15000 22 500 30000 37 500
8 Прибыль до налогообложения (п. 4 - п. 7) тыс. руб. 60000 52 500 45000 37 500 30000 22 500
9 Ставка налога на прибыль В долях ед. 0,24 0,24 0,24 0,24 0,24 0,24
10 Сумма налога на прибыль (п. 8 х п. 9) тыс. руб. 14 400 12 600 10 800 9000 7 200 5 400
11 Чистая прибыль (п. 8 - п. 10) тыс. руб. 45 600 39 900 34 200 28 500 22 800 17 100
12 Рентабельность собственного капитала (п.11 : п.2) в долях ед. 0,1520 0,1596 0,1710 0,1900 0,2280 0,3420
13 Эффект финансового рычага без учета инфляции в долях ед. 0 0,0076 0,0190 0,0380 0,0760 0,1900
14 Темп инфляции в долях ед. 0,16 0,16 0,16 0,16 0,16 0,16
15 Эффект финансового рычага с учетом инфляции в долях ед. 000 0,0427 0,1069 0,2137 0,4274 1,0686
344 Глава 6. Прибыль предприятия
Для целей планирования прибыли важно, что эффект финансового рычага можно рассчитывать не только в целом по всему заемному капиталу, но и по каждому его источнику в отдельности: долгосрочным и краткосрочным кредитам и займам, товарным кредитам, беспроцентным заемным ресурсам, в том числе кредиторской задолженности, и т. д. Тогда в формулах расчета ЭФР вместо средневзвешенной цены заемного капитала следует использовать цену конкретного его источника (процент за краткосрочный кредит банка, процент купонных выплат по облигациям и т. д.), а в числителе плеча рычага — объем соответствующего источника.
Пример 6.5. В табл. 6.10 эффект финансового рычага по предприятию В рассчитан для каждого вида заемных ресурсов (см. предыдущий пример).
Таблица 6.10
Расчет эффекта финансового рычага по видам заемных ресурсов по предприятию
№ п/п Наименование источника Сумма, тыс. руб. Удельный вес, в' долях ед. Цена источника, в долях ед. Сумма процентов, тыс. руб. ЭФР с учетом инфляции, в долях ед.
1 2 3 4 5 6 7
1 Долгосрочные кредиты 15 450 0,3090 0,1700 2 627 0,0124
2 Краткосрочные кредиты 16 530 0,3306 0,2300 3 802 0,0107
3 Товарный кредит поставщиков 6 270 0,1254 0,1200 752 0,0059
4 Вексельный долг 5 250 0,1050 0,0610 320 0,0057
5 Беспроцентные ресурсы 6 500 0,1300 — — 0,0081
6 Итого 50 000 1,0000 0,1500 7 500 0,0427
В частности, по вексельному долгу эффект финансового рычага рассчитывается следующим образом:
ЭФР=((1 -0,24)xf0,20 —0,061 l+OJ6olx 5250 =0,0057
1+0,160 J J 250000
6.7. Контрольные задания 345
Полученные результаты, представленные в табл. 6.10, позволяют оценить вклад каждого вида заемных средств в формирование эффекта финансового рычага, включая условно бесплатные источники (в отличие от другого подхода, когда из расчетов исключаются беспроцентные ресурсы (см. Е. С. Стоянова [53]).
В приведенном примере (табл. 6.10) приращение рентабельности собственного капитала произошло в первую очередь за счет долгосрочных и краткосрочных кредитов (1,2% и 1,1%), следующие по значимости — беспроцентные ресурсы (0,8%).
Предлагаемый подход представляет собой своего рода факторное разложение показателя эффекта финансового рычага, позволяющее сделать правильный выбор источников заемного капитала в условиях инфляций.
6.7. контрольные задания
Задание 6.1. Рассчитать величину плановой прибыли от продаж по следующим данным: выручка от продаж продукции в базисном периоде составила 520 тыс. руб., в плановом периоде предполагается ее получение в размере 670 тыс. руб. Себестоимость реализованной продукции в базисном периоде составила 410 тыс. руб., на плановый период она определена в сумме 400 тыс. руб.
На плановый период прогнозируется рост цен на продукцию предприятия на 17% по сравнению с базисным уровнем, увеличение цен на покупные товарно-материальные ценности на 20% и рост стоимости основных средств в связи с инфляцией на 6%. В структуре затрат базового периода материальные затраты составляют 60%, затраты на оплату труда с отчислениями — 32%, амортизация основных средств — 6%.
Задание 6.2. Предприятие выпустит в плановом году 30 000 ед. готовой продукции. Оптовая цена за единицу (без НДС и акцизов) — 15 тыс. руб.; производственная себестоимость по отчету за истекший год — 10 тыс. руб. В плановом году снижение производственной себестоимости должно составить 5%; расходы по реализации продукции — 0,5% реализуемой продукции по производственной себестоимости; остаток готовой продукции на складе — 1500 ед., на конец планового года — 500 ед. На основании имеющейся информации рассчитать величину планируемой прибыли методом прямого счета.
346
Глава 6. Прибыль предприятия
Задание 6.3. Прибыль отчетного периода — 100 000 тыс. руб. Себестоимость товарного выпуска — 400 000 тыс. руб. На основе прогноза о росте цен на сырье и увеличении амортизационных отчислений планируется увеличение себестоимости продукции по сравнению с базисным годом на 24,5%. За счет изменения ассортимента, качества, сортности продукции планируется увеличение прибыли на 25 млн. руб. Увеличение цен на реализуемую продукцию в предстоящем году может дать, 30 млн. руб. дополнительной прибыли. Прибыль в нереализованных остатках готовой продукции на начало планируемого периода — 5 млн. руб., на конец — 10000 тыс. руб. На основании имеющейся информации рассчитать величину плановой прибыли аналитическим методом посредством процента базовой рентабельности в следующей последовательности:
♦ с помощью базовой рёнтабельности рассчитать прибыль на объем сравнимой товарной продукции планируемого года по себестоимости базисного года;
♦ рассчитать изменение себестоимости продукции в планируемом году;
♦ определить влияние изменения ассортимента продукции на величину прибыли;
♦ определить влияние увеличения цен на реализуемую продукцию в предстоящем году;
♦ определить влияние на плановую прибыль всех перечисленных факторов;
♦ для расчета окончательной величины плановой прибыли следует учесть изменение прибыли в нереализованных остатках готовой продукции на начало и на конец планируемого периода.
Задание 6.4. На основании данных, представленных в табл/ 6. 11, рассчитать величину плановой прибыли методом прямого счета.
Задание 6.5. На основании данных, представленных в табл. 6.12:
1. Рассчитать сумму выручки от продаж и себестоимость реализованной продукции по каждому виду изделий.
2. Определить величину плановой прибыли предприятия по каждой ассортиментной позиции, а также общую сумму прибыли.
Задание 6.6. Прибыль от продаж продукции основного производства — 61 млн. руб. Полная себестоимость продукции — 204 млн. руб. Произошли следующие изменения: объем производства увеличился на 14,6%, полная себестоимость снизилась
6.7. Контрольные задания
347
Таблица 6.11
Сводный расчет прибыли от продаж методом прямого счета, тыс. руб.
№ п/п Наименование показателя Факт План
1 2 3 4
Остатки готовых изделий на складе на начало года: 37760,15 32430,72
1 по производственной себестоимости 38516,74 48176,71
2 по отпускным ценам предприятия
Товарная продукция:
3 по полной себестоимости 973516,87 1015737,66
4 по отпускным ценам предприятия 1263461,34 1334672
Остатки готовых изделий на складе на конец года:
5'. по производственной себестоимости 27759,88 26910,33
6 по отпускным ценам предприятия 33187,65 35955,12
Продажи:
7 по полной себестоимости (стр.1 + стр.З -стр.5)
8 по отпускным ценам (стр .2 + стр.4 - стр.6)
9 Прибыль от продаж (стр.8 - стр.7)
Таблица 6.12
Расчет прибыли от продаж методом поассортиментного планирования, тыс. руб.
Наименование продукции План продаж, ед. Оптовая цена Выручка от продаж Полная себестоимость Себестоимость реализованной продукции Прибыль от продаж
1 2 3 4 5 6 7
А 801,29 127,98 357,74
В 799,20 960,18 236,49
С 1 875,54 478,72 154,26
D 547,70 836,95 354,79
Е 4842,21 297,34 459,00
Итого группа 1 —
Итого группа 2 — 465 000 351 623
Итого группа 3 — 940 330 564 689
Всего по предприятию —
348
Глава 6. Прибыль предприятия
на 0,4%, отпускные цены увеличились на 6%. Определить размер прибыли с учетом всех изменений.
Задание 6.7. Выпуск товарной продукции предприятия в оптовых ценах предприятия определен на планируемый год в 120 тыс. руб., затраты на рубль товарной продукции — 0,92 руб.
1. Определить величину плановой прибыли на рубль товарной продукции в оптовых ценах предприятия.
2. Исчислить общую сумму прибыли от реализуемой продукции в планируемом периоде.
Задание 6.8. Определить величину плановой прибыли аналитическим методом посредством процента базовой рентабельности. Расчет произвести в следующей последовательности:
1. Определить базовую рентабельность (отношение ожидаемой прибыли к полной себестоимости сравнимой товарной продукции), заполнив табл. 6.13.
2. Определить выпуск сравнимой товарной продукции по себестоимости отчетного года, если планируется его увеличение на 21,7%.
3. Определить прибыль по сравнимой товарной продукции в плановом году исходя из базового уровня рентабельности.
4. Исчислить прибыль по несравнимой товарной продукции прямым счетом, если известно, что несравнимая товарная про-
Таблица 6.13
Расчет базовой рентабельности, тыс. руб.
№ п/п Наименование показателя Итоги за 1-Шкв. Ожидаемое выполнение
за IV кв. за текущий год
1 " 2 3 4 5
Сравнимая товарная продукция истекшего года:
1 по действующим ценам (без НДС и акцизов) 950 310
2 по полной себестоимости 650 240
3 Прибыль на объем сравнимой товарной продукции (стр.1 - стр.2)
4 Поправки к сумме прибыли в связи с изменениями цен за время с начала года до даты изменения +21 +4
5 Прибыль, принимаемая за базу (стр. 3 + стр. 4)
6 Базовая рентабельность, % (стр. 5: стр. 2 х 100)
6.7. Контрольные задания
349
дукция планируемого года принята по плановой полной себестоимости в сумме 245 тыс. руб., а в действующих ценах (за минусом НДС и акцизов) — 310 тыс. руб. z
5. Определить влияние изменения себестоимости. Известно, что сравнимая продукция по полной себестоимости предстоящего года определена в сумме 1380 тыс. руб.
6. Рассчитать влияние изменения ассортимента продукции на величину плановой прибыли. Информация для расчета изменения средней рентабельности в плановом году по сравнению с отчетным в результате изменения структуры реализации продукции приведена в табл. 6.14.
7. Рассчитать влияние изменения цен в плановом периоде на размер плановой прибыли. Предполагается увеличить в плановом году цены на всю реализуемую товарную продукцию на 21%. Планируемый выпуск товарной продукции, исчисленный в ценах базового периода, составит 1650 тыс. руб.
Таблица 6.14
Расчет влияния на плановую прибыль сдвигов в ассортименте продукций в плановом году
Наименование продукции Рента-бель-ность, % (а) Отчетный период Плановый период
удельный вес в общем объеме сравнимой продукции, % м коэффициент рентабельности (гр.2хгр.З): 100 удельный вес в общем объеме сравнимой продукции, % коэффициент рентабельности (гр.2 хгр.5): 100
1 2 3 4 5 6
А 26,0 16 20
В 37,5 40 30
С 41,5 30 40
D 24,6 14 10
Итого 100 100
8. Произвести сводный расчет прибыли в табл. 6.15. При этом учесть прибыль в остатках готовой продукции на начало планового года — 125 тыс. руб. и на конец планового года — 208 тыс. руб.
350 Глава 6. Прибыль предприятия
Таблица 6.15
Сводный расчет прибыли от реализации продукции, исчисленной аналитическим методом
№ п/п Наименование показателя Сумма, тыс. руб.
1 2 3
Товарная продукция в плановом году:
1 сравнимая товарная продукция по полной себестоимости отчетного года
тН сравнимая товарная продукция по полной себестоимости планового года
3 снижение прибыли от повышения себестоимости сравнимой продукции (стр.2 - стр.1)
4 Прибыль по сравнимой товарной продукции исходя из базовой рентабельности
5 Прибыль по несравнимой товарной продукции в плановом году
6 Увеличение прибыли вследствие ассортиментных сдвигов
7 Увеличение прибыли вследствие роста цен
8 Прибыль на объем товарной продукции в плановом году (стр. 4 + стр. 5 + стр. 6 + стр. 7 - стр. 3)
9 Прибыль в остатках нереализованной продукции на начало планового года
10 Прибыль в остатках нереализованной продукции на конец планового года
11 Плановая прибыль (стр. 8 + стр. 9 - стр. 10)
Задание 6.9. На основе данных, представленных в табл. 6.16, определить эффект финансового рычага и оценить изменения в структуре капитала предприятия.
Таблица 6.16
№ п/п Наименование показателя Г реднриятия
А Б В
т 2 4 5
2 Активы, тыс. руб., тыс. руб. 6780 8300 6780
3 Собственный капитал, тыс. руб. 4040 5300 3780
т1 Заемный капитал, тыс. руб.
5 Прибыль до налогообложения, тыс. руб. 1690 1950 520
6 Цена заемных средств, % 18 14 20
7 Изменение цены заемных средств за период, % +1 +2 -1
Т Ставка налога на прибыль, % 24
т Увеличение заемного капитала (в процентах от активов) 20 17 19
6.7. Контрольные задания 351
Задание 6.10. На основе приведенных в табл. 6.17 данных определить степень влияния финансового рычага и рассчитать рентабельность собственного капитала в связи с произошедшими изменениями структуры капитала предприятия.
Таблица 6.17
Наименование показателя Варианты
А В С D
Активы, тыс. руб. 4800 4800 2500 2300
Удельный вес собственного капитала в активах, % 45 60 50 32
Годовая процентная ставка кредита 20 18 22 21
Чистая прибыль, тыс. руб. 520 600 ЗОо 450
Задание 6.11. На основе представленных в табл. 6.18 данных определить, при каких условиях достигается положительный эффект финансового рычага. Ставка налога на прибыль — 24%. Определить минимальную сумму прибыли, необходимой для положительного действия финансового рычага.
Таблица 6.18
Показатели Варианты
1-й 2-й 3-й 4-й
Активы, тыс. руб. 4200 4200 4200 4200
Удельный вес собственного капитала, % 35 60 40 45
Предусмотренные изменения капитала:
- увеличение доли заемного капитала до % — — 70 80
- снижение доли заемного капитала до % 60 50
Цена заемных средств, % 20 24 21 20
Рентабельность активов предприятия, % 25 28 27 18
Задание 6.12. Рассчитать эффект финансового рычага по предприятиям А—F (табл. 6.19). По результатам проведенных расчетов сделать выводы о взаимосвязи удельного веса заемных средств в общей сумме используемого предприятием капитала и эффекта финансового рычага.
352
Глава 6. Прибыль предприятия
Таблица 6.19
Формирование эффекта финансового -рычага
№ п/п Показатели Ед. изм. Предп риятие
А в . С D Е F
1 2 3 4 5 6 7 8 9
1 Совокупные активы тыс. руб. 250000 250000 250000 250000 250000 250000
2 Собственный капитал тыс. руб. 250000 215000 180000 145000 110000 75000
3 Заемный капитал тыс. руб. 0 35000 70000 105000 140000 175000
4 Прибыль до выплаты процентов и налогов тыс. руб. 53 500 53 500 53 500 53 500 53 500 53 500
5 Рентабельность активов (стр.4 : стр. 1) в долях ед. 0,2140
6 Средний уровень процентов за кредит в долях ед. 0,17 0,17 0,17 0,17 0,17 0,17
7 Сумма процентов за кредит (стр.З х сгр.6) тыс. руб. 5 950
8 Прибыль до налогообложения (стр.4 - стр.7) тыс. руб. 47 550
9 Ставка налога на прибыль в долях ед. 0,24 0,24 0,24 0,24 0,24 0,24
10 Сумма налога на прибыль (стр.8 х стр.9) тыс. руб. 11 412
11 Чистая прибыль (стр.8 - стр.10) тыс. руб. 36 138
12 Рентабельность собственного капитала (стр. 11 : стр.2) в долях ед. 0,1681
13 Эффект финансового рычага без учета инфляции (1 - сгр.9)х (стр.5 -сгр.6)х(стр.З: стр.2) в долях ед. 054
14 Уровень инфляции в долях ед. 0,175 0,175 0,175 0,175 0,175 0,175
15 Эффект финансового рычага с учетом инфляции (1 - стр.9)х (стр. 5 - стр.6 : (1+ стр.14))х(стр.З : стр.2)+(стр.14 х стр.З)/ стр.2 в долях ед. 0,0371
Глава 7. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли
7.1. Понятие анализа безубыточности
Функцию движущей силы в экономике приобретает стратегия максимизации рыночной стоимости бизнеса. Необходимым условием достижения данной цели является безубыточность — определенная степень развития производства, обеспечивающая превышение выручки от продаж продукции над затратами по ее производству и сбыту.
Анализ безубыточности предполагает исследование взаимосвязи затрат, объема производства и прибыли. Указанные взаимосвязи формируют основную, модель финансовой деятельности, которая используется для краткосрочного финансового планирования и оценки альтернативных решений. Это — так называемое ресурсное или товарное планирование, когда анализируются и планируются не денежные потоки, а выручка и затраты предприятия. При помощи анализа безубыточности легко просчитать различные варианты производственной программы, когда изменяются, например, затраты на рекламу, цень! на продукцию или поставляемые материалы, структура производства. Иначе говоря, анализ “затраты — объем — прибыль” позволяет получить ответ на вопрос, как повлияет на прибыль изменение какого-либо одного или нескольких параметров производственного процесса.
Цель анализа безубыточности заключается в поиске таких условий работы предприятия, при которых оно генерирует прибыль. Вопросы максимизации денежного потока рассматриваются на следующем этапе планирования — при составлении и контроле исполнения бюджета денежных средств.
Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли предшествуют бюджетированию: если установлено, что предприятие способно генерировать прибыль, то можно переходить к планированию положительных денежных потоков. В противном случае следует основательно изучить причины убытков, добиться
2 Финансы оргаим лаияА
354 Глава 7. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли получения положительного финансового результата, а затем снова вернуться к вопросам планирования денежных потоков.
К анализу безубыточности целесообразно обращаться в следующих ситуациях:
1. Создание нового предприятия.
2. Анализ производственных и маркетинговых стратегий.
3. Принятие комплекса решений, связанных с внедрением нового продукта.
4. Модернизация производственных мощностей.
5. Изучение последствий снятия/постановки изделий на производство.
6. Изменение объема производства и/или номенклатуры выпускаемых изделий.
Этот метод может использоваться и как вспомогательное средство при управлении финансовыми ресурсайги предприятия. При этом преследуется цель изучения изменений следующих параметров, отражающихся на величине прибыли: цен, объемов производства (продаж), постоянных и переменных затрат,
В общем виде алгоритм проведения анализа безубыточности представлен на рис. 7.1. Основные стадии процесса планирования безубыточности:
1. Изучение и оценка ситуации на предприятии и рынках сбыта. Подразумевается анализ сильных и слабых сторон деятельности предприятия с точки зрения внутренних и внешних факторов. Под внутренними факторами понимается аналий затрат с учетом возможностей их минимизации, которая зависит не только от производственного И технического уровня, но и от уровня менеджмента на предприятии и деятельности служб снабжения. Внешние факторы рассматриваются как объективные особенности рыночной среды, оказывающие положительное или отрицательное влияние на деятельность предприятия. К числу таких факторов относятся:
♦ доля рынка, контролируемая предприятием, и тенденции к ее изменению;
♦ деятельность конкурентов;
♦ изменение предпочтений потребителей;
♦ прочие внешние факторы (измерение общей ситуации в стране, непредвиденные обстоятельства).
2. Прогноз влияния, будущих цен на факторы производства и себестоимость готовой продукции. На основе информации, полученной на первом этапе, осуществляется прогнозирование
7.1. Понятие анализа безубыточности
355
Рис. 7.1. Алгоритм проведения анализа безубыточности
ценовых факторов товарного рынка. Для этого рассматриваются статистические показатели, анализируется их динамика, в том числе и с помощью экономико-математических методов. Если у предприятия отсутствуют возможности для проведения подобного рода анализа, можно ограничиться простой экстраполяцией существующих тенденций в изменениях цен на рынке. На этом
356 Глава 7. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли же этапе определяются меры противодействия возможным неблагоприятным изменениям цен. В частности, могут рассматриваться вопросы хеджирования ценового риска посредством использования товарных фьючерсов и опционов.
3. Расчет переменных и постоянных затрат. Применяя различные методы исследования затрат, следует рассчитать себестоимость производимой продукции, а также спланировать объем незавершенного производства и степень выполнения отдельных этапов работ. Здесь же определяется потребность в основных и оборотных средствах, рассчитываются предположительные источники их формирования.
4. Расчет точки безубыточности. На основании данных о постоянных и переменных затратах, а также предположительной цены реализации определятся точка безубыточности. Оценивается степень влияния операционного рычага для данного предприятия, запас финансовой прочности. Рассматриваемые величины, несомненно, зависят от воздействия внешней среды.
5. Определение (корректировка) ценовой политики предприятия. На основе анализа будущего состояния рынка определяется уровень цен, при которых достигается необходимый (оптимальный) объем реализации. После этого вновь пересчитывается точка безубыточности. Если полученная величина не удовлетворяет требованиям безубыточности, цена корректируется и повторяется расчет точки безубыточности. Если не достигнута приемлемая' величина маржинальной прибыли, необходимо повторить анализ затрат, обращая внимание на их снижение.
Реализация подобного итеративного процесса (рис. 7.1) приводит в конечном итоге к получению оптимальных величин ключевых показателей.
6. Принятие окончательного плана. На основе скорректированных цен реализации и объемов производства производится окончательный расчет точки безубыточности и составляется финансовый план с разбивкой по периодам.
7. Контроль безубыточности. Включает контроль ряда показателей: производственных затрат, себестоимости, объема продаж, поступления доходов. Комплексный контроль безубыточности заключается в непрерывном наблюдении за полученными доходами и текущими затратами предприятия, определении положения его относительно точки безубыточности.
При использовании метода анализа безубыточности следует иметь в виду, что он базируется на ряде гипотез и допущений.
7.1. Понятие анализа безубыточности
357
Известный французский экономист Б. Коласс указывает: “...гипотезы, присутствующие ц анализе безубыточности, ... значительно ограничивают интерес к нему” [38].
К числу ключевых относятся следующие:
1. Поведение общих затрат и выручки жестко определено и линейно в пределах области релевантности. Это предположение верно лишь для тех случаев, когда изменение выпуска продукции предприятия невелико по сравнению с емкостью рынка данной продукции.
2. Все затраты можно разделить на переменные и постоянные.
3. Постоянные затраты остаются независимыми от объема в пределах области релевантности — заданном диапазоне изменений объема производства, в котором проводится анализ безубыточности. Наличие релевантного диапазона — важное предположение, существенно облегчающее, но и ограничивающее анализ безубыточности: при таком предположении объем выпуска продукции ограничен имеющимися производственными мощностями, а их изменение в краткосрочном периоде невозможно. Более реалистично предположение о том, что постоянные затраты изменяются ступенчато, однако такое предположение сильно осложняет анализ безубыточности, поскольку график совокупных затрат становится кусочно-линейной функцией.
4. Переменные затраты остаются независимыми от объема выпуска в пределах области релевантности. На самом деле величина переменных затрат есть некоторая функция от объема производства, так как существует эффект падения предельной производительности факторов производства. Поэтому в условиях предположения о независимости постоянных затрат от объема производства переменные затраты увеличиваются с его ростом.
5. Цена реализации продукции не меняется. Наиболее уязвимое предположение, поскольку цена реализации продукции зависит не только от действий самого предприятия, но и от структуры спроса на рынке, действий конкурентов, ситуации на рынке товаров-субститутов и т.д. Затраты предприятия на продвижение товара на рынок, организацию собственной торговой сети и т.п. могут оказать существенное влияние на изменение цены реализации.
6. Цены на материалы и полуфабрикаты, тарифы на услуги, используемые в производстве, не меняются. Это также весьма спорное предположение, но введение данного допущения облегчает проведение анализа.
358 Глава 7. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли
7. Производительность труда не меняется.
8. Отсутствуют структурные сдвиги. Согласно данному предположению рассматривается производство единственного изделия или постоянная номенклатура реализуемых изделий.
9. Допущение о равенстве объема производства объему продаж (реализации).
Оптимизация прибыли предприятия в условиях рыночных отношений требует постоянного притока оперативной информации не только внешнего характера (о состоянии рынка, спроса на продукцию, ценах и т. п.), но и внутреннего — о формировании затрат на производство и реализацию продукции. Эта информация опирается на систему производственного учета затрат по местам их возникновения и видам изделий, выявленные отклонения расхода ресурсов от стандартных норм и смет, данные о калькуляции себестоимости отдельных видов продукции, учете результатов реализации по видам изделий.
7.2. Основные методические положения анализа затрат
7.2.1. Классификация затрат И изучение их динамики
Анализ затрат следует начинать с их классификации и изучения динамики, что помогает получить комплексное представление о свойствах и основных характеристиках производственного процесса конкретного предприятия. Следует отметить, чтс данный, по сути, предварительный этап создает необходимые условия для последующего проведения анализа безубыточности
Деление затрат на прямые и косвенные осуществляется в зависимости от того, как они включаются в себестоимость единицы продукции:
♦ прямые затраты относятся на конкретную продукцию — прямо, непосредственно на основе удельных норм этих затрат (именно поэтому эти затраты можно считать не только прямыми, но и переменными);
♦ косвенные затраты относятся на конкретную продукцию опосредованно, с помощью применения специальных методов распределения (эти затраты, как правило, совпадают с постоянными или условно-постоянными).
7.2. Основные методические положения анализа затрат
359
Таким образом, определяются все затраты на единицу продукции по плану и фактически. Это дает возможность решать некоторые управленческие задачи, основывающиеся на разработке соответствующих норм и нормативов. В то же время включение в себестоимость единицы продукции косвенных затрат искажает информацию о рентабельности отдельных видов продукции. Кроме того, цены, определенные на основе полных затрат единицы продукции, являются недостаточно гибкими.
Согласно классификации затрат по характеру поведения основным признаком их деления является зависимость изменения затрат в связи с изменением какого-либо базового показателя. В качестве последнего используется объем производства или продаж. В соответствии с эти признаком затраты подразделяют на два вида: постоянные и переменные. Подобное деление затрат лежит в основе анализа безубыточности.
Приводя определение переменных и постоянных затрат, необходимо пояснять, в расчете на весь объем продукции или на ее единицу дается это определение, поскольку характер поведения затрат при этом меняется на прямо противоположный (табл. 7.1).
Таблица 7.1
Поведение затрат при изменении объема производства
Тип затрат Объем увеличивается (уменьшается)
общие затраты' (на весь объем продаж) затраты на единицу продукции
Переменные затраты (например, комиссионные с продаж) Постоянные затраты (например, арендная плата) Увеличиваются (уменьшаются) Без изменений Без изменений Уменьшаются (увеличиваются)
Переменные затраты (Стр) — это затраты, общая величина которых в расчете на весь объем выпускаемой продукции (Вне) изменяется прямо пропорционально изменению объемов производства, а на единицу продукции — остается неизменной. Поведение переменных затрат иллюстрируется графиками, приведенными на рис. 7.2.
К переменным относятся затраты на сырье и материалы, энергию и коммунальные услуги (используемые в процессе производ-
360 Глава 7. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли
Переменные затраты
С '-'пф
Объем производства
В™
Рис. 7.2. Изменение переменных затрат на весь выпуск (А) и на единицу продукции (Б)
ства), комиссионные с продаж (если они определяются объемом продаж), заработная плата персоналу (при условии, что она может быть увеличена или уменьшена при увеличении или уменьшении объема производства).
Пример 7.1. Предприятие планирует производство изделий А, в каждом из которых присутствует устройство В. Стоимость единицы этого устройства составляет 30 руб. При изменении количества произведенных и проданных изделий А затраты предприятия изменяются следующим образом (табл. 7.2).
Таблица 7.2
Затраты на единицу продукции В (руб.) Количество произведенных изделий А Общие затраты на производство (руб.)
30 1 зо
30 10 300
30 100 30
Из табл. 7.2 следует, что суммарные переменные затраты изменяются пропорционально изменению объема производства, а затраты на единицу продукции остаются неизменными. На основании этого свойства в качестве инварианта при анализе переменных затрат используются затраты, приходящиеся на единицу продукции, которые не изменяются при изменении объема производства и реализации.
7.2. Основные методические положения анализа затрат
361
Рис. 7.3. Изменение постоянных затрат на весь выпуск (А) и на единицу продукции (Б)
Постоянные затраты (G^J — это затраты, общая величина которых не зависит от изменения объема производства, а на единицу при росте объемов производства продукции эти затраты уменьшаются, при снижении — увеличиваются. О характере поведения этих затрат свидетельствуют графики, представленные на рис. 7.3, и данные, приведенные в табл. 7.3.
Постоянные затраты могут быть неизменными лишь до определенного момента, после чего их величина единовременно увеличивается. Так, если объем производства растет, то постоянные затраты периодически увеличиваются (линия 2 на рис. 7.ЗА). Например, при увеличении объема производства может потребоваться аренда дополнительного производственного помещения и покупка нового оборудования, что приведет к увеличению постоянных затрат на сумму арендных платежей новых помещений, а также эксплуатационных и амортизационных затрат по новому оборудованию. С учетом отмеченной особенности постоянных затрат вводится понятие релевантного диапазона (интервала) изменения объёма реализации продукции, на протяжении которого величина суммарных постоянных затрат остается неизменной (рис. 7.4).
Примерами постоянных затрат являются амортизация зданий и оборудования, арендные и лизинговые платежи (которые не изменяются при изменении объема продаж и объема производства), проценты по кредитам, заработная плата служащих, управленческого персонала, контролеров (которые, по предполо-
362
Глава 7. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли
Постоянные затраты г
'-'пост
Релевантный диапазон э—g :
> >
) -------------------------->> Объем производства Вне
Рис. 7.4. Поведение постоянных затрат в релевантном диапазоне объемов производства (продаж)
жению, не изменяются при/изменении уровня производства), общие административные расходы.
Таким образом, подход к сущности постоянных затрат имеет следующее ограничение: постоянные затраты не изменяются в широком диапазоне объема (количества) продаж, который называется релевантным (допустимым) диапазоном.
Пример 7.2. Рассмотрим разновидность постоянных затрат — стоимость аренды производственного помещения в месяц. При изменении объема производства изделий А стоимостные показатели изменяются в соответствии с табл. 7.3.
Поведение постоянных затрат при изменении объема производства
Таблица 7.3
Стоимость аренды в месяц (тыс. руб.) Количество произведенных изделий А Стоимость аренды на единицу продукции (тыс. руб.)
60,0 1 60,О'
60,0 -10 6,0
60,0 100 0,6
Из табл. 7.3 следует, что при изменении объема производства и реализации продукции общие постоянные затраты остаются неизменными, а постоянные затраты, приходящиеся на единицу продукции, изменяются. Следовательно, в качестве инварианта
7.2. Основные методические положения анализа затрат 363
при анализе постоянных затрат используются суммарные затраты предприятия за период времени.
Следует отметить, что деление затрат на постоянные и переменные несколько условно, поскольку многие виды затрат носят полупеременный (полупостоянный) характер. Некоторые затраты, например, заработная плата или общие административные расходы могут изменяться не совсем пропорционально объему и в то же время не быть постоянными. Это смешанные (полупеременные) затраты, которые следует разделить на переменные и постоянные компоненты. Примером таких затрат является вид арендной платы, которая в соответствии с договором между арендатором и арендодателем разделяется на две части: фиксированную, уплачиваемую ежемесячно, и переменную часть арендной платы, зависящую от степени использования арендатором производственного оборудования, которое установлено на арендуемых площадях.
7.2.2. Методы деления смешанных затрат на переменные и постоянные компоненты
На практике не всегда можно выделить переменную и постоянную компоненты смешанных затрат, число которых может достигать нескольких десятков. Для этого используются различные методы, суть которых можно раскрыть с помощью графика поведения затрат {рис. 7.5).
Рис. 7.5. Графическое представление взаимосвязи “затраты — объем’
364 Глава 7. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли
Общие затраты на производство (Спми) состоят из двух частей: постоянной (Cnocm) и переменной (С ), что отражается уравнением:
С =с + С
ноли '‘'пост '‘'пер •
(7.1)
Сумма переменных затрат есть произведение переменных затрат на единицу изделия, т. е. ставки переменных затрат (с^ ) на объем произведенной продукции в натуральных единицах (ёМ£):
С =с ХВ"*. (7.2)
Тогда выражение (7.1) можно представить в следующем виде:
Сполн =Стст+сперхВн‘е'. (7.3)
На основе конкретных данных строится уравнение общих затрат, которое, аппроксимируя фактические данные, дает представление о зависимости суммарных затрат от объема реализа-ции.
Рассмотрим пример построения уравнения общих затрат и разделения их на постоянную и переменную части с помощью различных методов.
1. Метод высшей и низшей точки объема производства за период (алгебраический метод) предполагает использование следующего алгоритма:
♦ среди данных об объеме производства и затратах за период выбирают максимальное и минимальное значения соответственно объема и затрат;
♦ находят разности в уровнях объема производства и затрат;
♦ определяют ставку переменных затрат на одно изделие путем отнесения разницы в уровнях затрат за период (разность между максимальным и минимальным значениями затрат) к разнице в уровнях объема производства за тот же период;
♦ определяют общую величину переменных затрат на максимальный (минимальный) объем производства путем умножения ставки переменных затрат на соответствующий объем производства;
♦ определяют общую величину постоянных затрат как разность между всеми затратами и переменными затратами;
♦ составляют уравнение совокупных затрат, отражающее зависимость изменений общих затрат от изменения объема производства.
7.2. Основные методические положения анализа затрат
365
Пример 7.3. В табл. 7.4 приведены исходные данные об объеме производства и затратах.по месяцам анализируемого периода.
Таблица 7.4
Данные для анализа затрат с применением метода высшей и низшей точек объема производства за период
Период наблюдения Объем производства — количество изделий, ед. Затраты на производство, тыс. руб.
Январь 200 140
Февраль 240 170
Март 220 160
Апрель 260 180
Май 248 174
Июнь 242 164
Июль 272 186
Август 236 156
Сентябрь 248 180
Октябрь 240 168
Ноябрь 340 196
Декабрь 276 186
По данным табл. 7.4 видно, что максимальный объем производства за период составляет 340 ед. (в ноябре), Минимальный — 200 ед. (в январе). Соответственно максимальные и минимальные затраты на производство равны 196 и 140 тыс. руб. Разность в уровнях объема производства составляет 140 ед. (340 тыс. руб. — 200 тыс. руб.), а в уровнях затрат — 56 тыс. руб. (196 тыс. руб.-МО тыс. руб.).
Величина переменных затрат на одно изделие составит: 56 000 / 140 = 0,4 тыс. руб./ед.
’ Общая величина переменных затрат на минимальный объем производства составляет 80 тыс. руб. (0,4 тыс. руб./ед. х 200 ед.), а на максимальный объем —136 тыс. руб. (0,4 тыс. руб./ед. х 340 ед.). Общая величина постоянных затрат определяется как разность между всеми затратами на максимальный (минимальный) объем производства и переменными затратами. Для нашего примера она составит 60 тыс. руб. (196 тыс. руб. - 136 тыс. руб. или 140 тыс. руб. - 80 тыс. руб.). Уравнение затрат для данного примера в соответствии с выражением (7.3) имеет вид:
= 60 + 0,4x5-.
366 Глава 7. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли
Метод высшей и низшей точек прост в применении, но следует отметить его недостатки:
♦ использование только двух значений — наибольшего и наименьшего означает, что результаты могут быть искажены из-за случайных вариаций этих значений;
♦ ссылка на прошлые данные предполагает, что, во-первых, производительность — единственный фактор, влияющий на затраты и, во-вторых, затраты прошлых периодов предопределяют будущие.
2. Метод дисперсии. Более точным является метод дисперсии или разброса, включающий все наблюдаемые точки в стоимостных данных. После изображения точек проводится линия регрессии так, чтобы осталось равное число точек выше и ниже этой линии. Точка пересечения линии регрессии с вертикальной осью покажет сумму постоянных затрат. Используя общие затраты для точки, попавшей на линию регрессии, получают элемент переменных затрат. Далее, разделив эту сумму на уровень деятельности в той же точке, получают ставку переменных затрат.
График дисперсии может оказать большую пользу опытному аналитику. Скачки в поведении затрат, вызванные забастовками, плохой погодой, отключением энергоснабжения, ростом цен в период инфляции, становятся очевидными. Опытный наблюдатель может внести соответствующие поправки (отбросить выскакивающие результаты, оценить надежные данные отдельно, разделить длинный период времени на ряд более коротких интервалов й т.п.). Кроме этого практически любой стоимостный анализ полезно начинать с графического изображения.
Пример 7.4. Необходимо проанализировать смешанные затраты, связанные с доставкой товара. Фактические данные по этим затратам отражены в табл. 7.5.
Исходя из графической интерпретации задача заключается в построении по этим данным прямой, изображенной на рис. 7.6.
Уравнение затрат в соответствии с выражением (7.3) для данного примера имеет вид:
Сволв=9,7 + 2ХВ«\
3. Метод наименьших квадратов. Если при построении графика с использованием метода дисперсии линия вычерчивается визуально, то подбор прямой линии суммарных затрат при ис-
7.2. Основные методические положения анализа затрат
367
Таблица 7.5
Данные для проведения анализа затрат с применением метода дисперсии
Месяц Объем производства, тыс. ед. Затраты на электроэнергию, тыс. руб. Промежуточный расчет
X Y XY X2
Январь 9 30 270 81
Февраль 8 25 200 64
Март 9 29 261 81
Апрель' 10 29 290 100
Май 12 36 432 144
Июнь 13 34 442 169
Июль 11 32 352 121
Август 11 33 363 121
Сентябрь 10 30 300 100
Октябрь 8 26 208 , 64
Ноябрь 7 23 161 49
Декабрь 8 26 208 64
Всего 116 353 3487 1158
Рис. 7.6. Аппроксимация фактических данных линейной зависимостью
368 Глава 7. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли пользовании метода наименьших квадратов производится с помощью стандартных приемов регрессионного анализа. Он построен на вычислениях, которые основываются на уравнении прямой линии (7.4):
Y-ax + b, (7.4)
где Y — зависимая переменная;
а — степень изменчивости (или тангенс угла наклона линии регрессии);
Ъ — постоянный элемент;
х — независимая переменная.
Метод наименьших квадратов используется для нахождения таких а и Ь, что чтобы полученные из уравнения регрессии значения зависимой переменной Y подходили как можно ближе к ее наблюдаемым значениям. Пусть ошибка
u = Y-Y, (7.5)
где Y — наблюдаемая величина,
Y = ах+Ь — ожидаемая величина.
Метод наименьших квадратов позволяет минимизировать сумму квадратов отклонений наблюдаемой величины от ожидаемой, т.е.
(7.6)
Из основного уравнения (7.6) и множества наблюдений п могут быть получены уравнения регрессии:
XXY= allX2 + b£x, (7.7)
ZY = nb + o£x, (7.8)
где X — объем производства (продаж), натур, ед.;
Y — общие (смешанные) затраты;
а — ставка переменных затрат;
Ь — постоянные затраты;
п — число наблюдений.
Пример 7.5. Предположим, что предприятие желает разделить свои затраты на переменную и постоянную части. Расходы на электроэнергию (Y) и объем производства (X) представлены в табл. 7.5.
7.2. Основные методические положения анализа затрат 369
Подставляя эти суммы в уравнения (7.7) и (7.8), получаем:
1158 а + 116 Ъ = 3487; (7.9)
116 а + 12 Ъ = 353. (7.10)
Для решения следует исключить одно из выражений: умножив (7.9) на 12, а (7.10) на 116, следует из (7.9) вычесть (7.10):
13 896 а + 1392 Ъ = 41 844
13 456 а + 1392 Ъ = 40 948
440 а = 896
а = 2,0364
Следовательно, переменная ставка в стоимости электроэнергии составляет 2,0364 тыс. руб. на каждую тысячу выработанных изделий (или 0,0020364 тыс. руб./изделие). Постоянные затраты на электроэнергию могут быть получены подстановкой, а в любое из уравнений: (7.9) или (7.10):
116 а + 12 6 = 353
116 X 2,0364 + 12хЬ = 353
12 6 = 353 - 236,2224
12 6 = 116,7776
6 = 9,7315
Таким образом, постоянные затраты на электроэнергию составляют 9731,5 руб. в месяц, ставка переменных затрат составляет 2036,4 руб. на 1000 выработанных изделий. Уравнение затрат в соответствии с выражением (7.3) для данного примера имеет вид:
Стт = 9,7315 + 2,0364 *Вне.
Формула затрат может быть использована для целей планирования. Предположим, что в течение следующего месяца может быть выработано 10 500 изделий. При таком уровне деятельности затраты на электроэнергию составят, тыс. руб.:
Стлн = +СперхВне = 9,7315 + 2,0364x10,5 = 31,1137тыс. руб.
4. Альтернативный метод. Рассмотрим подход, являющийся альтернативой методу наименьших квадратов. Предположим, что предприятие желает определить формулу затрат на содержание и эксплуатацию оборудования. Предварительный анализ позволил выявить, что переменная часть затрат зависит от количества отработанных машиночасов. Необходимо получить форму
370 Глава 7. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли
лу затрат на основе данных первого полугодия планируемого периода альтернативным методом (табл. 7.6).
Таблица 7.6
Месяц Расходы на содержание и эксплуатацию оборудования, тыс. руб. Машино-часы Разность от средней Промежуточный расчет
машино-часы расходы на содержание, тыс. руб.
X Y Х=Х- X Y = Y- Y XY X"
Январь 145 1,23 -411,83 -0,73 298,58 169 606,69
Февраль 568 1,99 11,17 0,03 0,39 124,69
Март 36 1,16 -520,83 -0,80 414,06 271 267,36
Апрель 379 1,62 -177,83 -0,34 59,57 31 624,69
Май 470 1,81 -86,83 -0,15 12,59 7 540,03
Июнь 678 2,19 121,17 0,24 28,47 14 681,36
Июль 630 2,10 73,17 0.15 10,61 5 35336
Август 667 2,08 110,17 0,13 13,77 12 136,69
Сентябрь 760 2,24 203,17 0,29 57,90 41 276,69
Октябрь 725 2,27 168,17 0,32 52,97 28 280,03
Ноябрь 775 2,35 218,17 0,40 86,18 47 596,69
Декабрь 849 2,42 292,17 0,47 135,86 85 361,36
Всего 6 682 23,46 0 0 1 170,96 714 849,67
Определяются средние величины:
v 6682,00
Л - —— —-----------— 556,833 маш.-ч., (7.11)
п 12
У =2/ = 1,955 тыс. руб. (7.12)
п 12
Ставка переменных затрат составляет:
1170,96 ^Хп “714849,67
= 0,0016 тыс. руб./маш.-ч.
Общие постоянные затраты определяются из уравнения:
Y-aX+b. (7.13)
Для данного примера:
0,0016 тыс. руб./маш-ч. х 556,833 маш.-ч. + Ь = 1,955 тыс. руб.;
7.2. Основные методические положения анализа затрат
371
Ь = 1,955 - 0,912 = 1,043 тыс. руб. в месяц.
Уравнение затрат в соответствии с выражением (7.3) для данного примера имеет вид: Стзн = 1,043 + 0,0016х В н'е. График совокупных затрат представлен на рис. 7.7.
Рис. 7.7. График совокупных затрат
Во всех вычислениях принимался один независимый фактор — производительность (объем производства или реализации, часы прямого труда, машино-часы, выручка от продаж). Но зависимость от объема производства и продаж хорошо просматривается не для всех видов затрат, т. е. не всегда имеет место сильная корреляция конкретного вида затрат от объема производства (продаж). Рекомендуется использовать дополнительные факторы:
♦ объем производства в натуральном выражении;
♦ объем продаж в денежном выражении;
♦ прямые трудовые затраты;
♦ время работы технологического оборудования;
♦ расход электрической энергии и т.д.
372
Глава 7. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли
7.3. Инструментарий и приемы анализа безубыточности
7.3.1. Графические модели анализа безубыточности
Безубыточность (бесприбыльность) может рассматриваться как нормальная ситуация для предприятия на современном конкурентном рынке, находящемся в состоянии долгосрочного равновесия. Имеется в виду отсутствие экономической прибыли, при расчете которой в затраты предприятия включается среднерыночный уровень дохода на инвестированный капитал, а также бухгалтерская прибыль. При таком подходе следует расширить понятие безубыточности.
Точка безубыточности в широком смысле — это такой объем продаж продукции предприятия, при котором выручка от продаж полностью покрывает все затраты на производство и реализацию продукции, в том числе среднерыночный доход на собственный капитал предприятия и нормальный предпринимательский доход В самом деле, если предприятие имеет бухгалтерскую прибыль, т. е. сальдо доходов от продаж и денежных затрат на производство проданной продукции положительно, то оно может не достигать точки безубыточности в широком смысле. Например, прибыль предприятия может быть меньше, чем среднерыночный доход на инвестированный капитал предприятия. Следовательно, существуют более выгодные способы использования капитала, которые позволяют получить более высокую прибыль. Таким образом, понятие точки безубыточности является одновременно и неким критерием эффективности деятельности предприятия. Предприятие, не достигающее точки безубыточности, действует неэффективно с точки зрения сложившейся рыночной конъюнктуры. Однако этот факт сам по себе не служит однозначной причиной для прекращения существования предприятия.
Применяется две модели анализа безубыточности: экономическая и бухгалтерская. При помощи теоретической взаимозависимости затрат, выручки от реализации и прибыли от объема производства строится экономическая модель, позволяющая создать основы бухгалтерской модели и выяснить механизм ее действия /
7.3. Инструментарий и приемы анализа безубыточности . 373
Экономическая модель поведения затрат, объема продаж и прибыли представлена на рис. 7.8. В соответствии с данной моделью предприятие может наращивать объемы продаж только путем уменьшения цены реализации единицы продукции, в результате чего линия выручки от реализации, возрастающая вначале, постепенно замедляет подъем, а затем опускается вниз: в определенный момент положительный эффект от увеличения объема продаж оказывается ниже отрицательного влияния снижения цен.
Рис. 7,8. Графическая иллюстрация экономической модели анализа безубыточности
Как видно из рис. 7.8, линия выручки от продаж пересекает линию общих затрат в двух точках. Это означает, что в экономической модели безубыточности существует два уровня выпуска и реализации продукции, при которых общие затраты равны
выручке от продаж, т. е. две точки безубыточности — В"'е и
В”е' соответственно. Прибыль предприятия максимальна при объеме продаж, равном В^ • На поведение совокупных затрат в этой модели наиболее сильное влияние оказывают переменные
374
Глава 7. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли
затраты Спер, изменяющиеся в результате воздействия эффекта масштаба.
На практике анализ безубыточности не обходится без нелинейных зависимостей. Если переменные затраты на единицу отклоняются от уровня деятельности вниз и затем поднимаются (вогнутая кривая), а продажная цена снижается по мере роста уровня деятельности (выпуклая кривая), то график имеет две нелинейные зависимости выручки и затрат от уровня деятельности. Эти кривые, пересекаясь в двух точках безубыточности — Дн е‘* и В" е‘*, отражают диапазон положительного значения прибыли.
Пример 7.6. Анализ безубыточности при нелинейных зависимостях. Зависимость выручки (нетто) от продаж от объема продаж в натуральном выражении характеризуется уравнением: Впр = (— Вне У + ЮОООх Вне Поведение переменных затрат (общих) выражается функциональной зависимостью:
С^р = 2хВ"е? + 5000хВне.
Величина постоянных затрат — 200 000 тыс. руб. На основании имеющейся информации:
1. Определить точки безубыточности;
2. Рассчитать объем производства в натуральных единицах, при котором операционная прибыль максимальна.
Решение. Точки безубыточности находятся путем приравнивания функции прибыли к нулю и решения уравнения относительно Ви е , т. е.: Ппр = Ю000В"" - В"('2 - Спот = 0.
Учитывая, что
сиолн =Спер+Спост = 2хВне2 +5000В- + 200000:
Ппр = 10000В"е - В"е 2 - 2В"е 2 - 5000В"е - 2Q0000 =
= -ЗВ"е + 5000В"е - 200000.
Определяется точка безубыточности:
-ЗВ"е + 5000В--200000 0.
7.3. Инструментарий и приемы анализа безубыточности
375
Решение уравнения второй степени относительно В”'е' дает
два значения: В™ =41 ед.; В™ =1626ед.
Очевидно, что прибыль положительна в диапазоне объемов продаж от 41 до 1 626 ед. За его пределами деятельность предприятия убыточна (рис. 7.9).
Рис. 7.9. Графический анализ безубыточности при нелинейных зависимостях
Для нахождения экстремума функции прибылй рассчитывается первая производная и приравнивается к нулю:
(-ЗВ'" 2 +5000В'"’ -200000) = -6В'“ +5000 = 0 , откуда В"'е = 833 ед. Прибыль в данной точке максимальна, поскольку вторая производная отрицательна: (- 6Вне + 5(Хю) = -6, и составляет Пп„ =1883333,3 тыс. руб.
Рпмах
При всей привлекательности нелинейного анализа следует отметить, что использование его затруднительно из-за представления в виде нелинейных математических уравнений. Вмес-
376 Глава 7. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли те с тем предположение о линейности довольно реалистично для того диапазона уровня деятельности, в котором заинтересован бизнес.
При построении бухгалтерской модели делается допущение о неизменности переменных затрат и цены реализации единицы продукции, в результате чего зависимость объема продаж и общих затрат от изменения объема реализации в натуральном выражении имеет линейный характер.
Диаграмма безубыточности по бухгалтерской модели отражена на рис. 7.10—7.12. В бухгалтерской модели анализа безубыточности график “затраты - объем — прибыль” показывает линейную взаимосвязь между суммой затрат и выручкой при различных объемах производства (продаж). Подобный график может быть построен как для всего предприятия в целом, так и для отдельных видов продукции или подразделений предприятия.
Ранее было выведено уравнение графика затрат:
стлн = Стст + СперхВне . (7.14)
Величина выручки от продаж отмечается на графике прибыли исходя из предпосылки, что продажная цена единицы продукции постоянна. Если объем выражен количеством проданных единиц продукции ) и задана цена продажи единицы продукции (Цед_), общая сумма выручки от продаж может быть выражена как произведение цены единицы продукции и количества произведенных (проданных) единиц продукции
Впр=ЦедхВ"£. (7.15)
Таким образом получаем следующий график анализа поведения затрат, объема продаж и прибыли (рис. 7.10).
Из рис. 7.10 видно, что в бухгалтерской модели, в отличие от экономической, одна, а не две точки безубыточности. Поэтому с увеличением объема производства зона прибыли расширяется и наиболее прибыльным становится производство при максимальной загрузке производственных мощностей. Линии выручки и переменных затрат исходят из одной точки, и разница между ними есть маржинальный доход. Используя данный график, можно определить величину прибыли или убытка для того или иного объема выпуска (рис. 7.11).
7.3. Инструментарий и приемы анализа безубыточности
377
Рис. 7.10. Графическая иллюстрация бухгалтерской модели анализа безубыточности
На графиках, представленных на рис. 7.8, 7.10, 7.11, измерителем количества произведенных и проданных единиц продукции может быть не только натуральный показатель (вне ), но и его стоимостная оценка (^яр).
Можно рассматривать не два графика (выручки и общих затрат), а один график прибыли предприятия, получаемый как разница между графиками выручки и общих затрат (рис. 7.12).
Следует заметить, что при нулевом выпуске убыток равен постоянным затратам. Представленный на рис. 7.12 график — удобный инструмент анализа зависимости между объемом производства (продаж) и прибылью.
7.3.2. Аналитический подход к исследованию величин в критической точке
ч
При анализе безубыточности используется не только графический, но и аналитический подход к отражению и обработке исходной информации о затратах и результатах деятельности
378
Глава 7. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли
Рис. 7.11. Результаты анализа безубыточности: определение прибыли для различных объемов производства (продаж)
предприятия. В соответствии с данной моделью математическая зависимость между прибылью, объемом производства и затратами имеет следующий вид:
пр ^пр ^пер '-'пост
'пер
’ , (7.16) пост х '
где Ппр — прибыль от продаж продукции;
. Впр — выручка от продаж продукции; Ца — цена реализации единицы продукции;
7.3. Инструментарий и приемы анализа безубыточности
379
Вне -— количество проданных единиц продукции, натур, ед.; ^«ост — общие постоянные затраты;
Стер — общие переменные затраты;
стер — переменные затраты на единицу продукции.
Результатом анализа безубыточности йа основе формулы (7.16) является получение значения точки безубыточности в натуральном или стоимостном выражении, определение маржинальной прибыли на единицу продукции (вклад на покрытие постоянных затрат и формирование прибыли), диапазона безопасности (запаса финансовой прочности или уровня резерва прибыльности), силы воздействия операционного рычага. Как показано на рис. 7.10—7.12, критическая точка — это точка, в которой суммарный объем выручки от продаж равен суммарным затратам:
D —
Dпр '-'пер '-'пост 9
ИЛИ
Цед ХВ"** = Спер ХВие* +6^ . (7.17)
Таким образом, критической является точка с нулевой при" былью. В соответствии с формулой (7.17) точка безубыточности в
натуральном выражении Вие может быть рассчитана следующим образом:
В
пост
пост
(7.18)
ма
'пер
пост
. С
гън.е. '-'пост_______
где D ~ ТТ _ “ — маржинальная прибыль (валовая
М ед Спер Ма
маржа) на единицу продукции.
Точка безубыточности (критическая точка, порог рентабельности, точка самоокупаемости затрат) рассчитывается как отношение постоянных затрат к маржинальной прибыли на единицу продукции и представляет собой величину объема продаж в натуральных единицах, при которой предприятие покрывает все свои затраты. Она может быть рассчитана для каждого продукта в отдельности или для совокупности продуктов (в этом случае она является некоторой усредненной величиной). В этой точке предприятие не получает прибыль, однако убытки тоже отсут
380
Глава 7. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли
ствуют. Значение точки безубыточности используется как ориентир при принятии различных управленческих решений.
Анализ безубыточности позволяет выявить объем продукции В™ , который необходимо произвести и реализовать для полуг чения запланированной величины операционной прибыли и можно использовать как основу для оценки эффективности деятельности предприятия и планирования прибыли.
Исходя из (7.18) искомый объем производства продукции в натуральных единицах (в™) определяется следующим образом:
__ пост пр„ (719)
- Цед ^пер
Пример 7.8. Планирование безубыточного объема продаж и прибыли. Предприятие планирует получить в следующем году прибыль в сумме 5 000 000 руб. Переменные затраты составляют 75 руб. на единицу, постоянные затраты — 400 000 руб. за год.
Определить безубыточный (Вне ) и необходимые для получения
заданной величины прибыли (В™ ) объемы производства, если продажная цена — 115 руб. за ед.
Искомые объемы реализации продукции составят:
в„._«оооо
115-75
5000(ХХ)+4СЮООО_1350(|0
115-75
С помощью анализа безубыточности можно установить не только критический уровень объемов производства (продаж), но и суммы постоянных затрат, а также цены при заданном значении остальных факторов.
Критический уровень постоянных затрат \С*ост) при заданном уровне маржинальной прибыли и объеме продаж рассчитывается следующим образом:
Сст=Ввехл/0 =Внех(Цед-с„ер). (7.20)
7.3. Инструментарий и приемы анализа безубыточности 381
Смысл данной формулы — определение максимально допустимой величины постоянных затрат, которая покрывается маржинальной прибылью при заданном объеме продаж, цены и уровня переменных затрат на единицу продукции. Если постоянные затраты превысят этот уровень, предприятие понесет убыток.
Критический уровень переменных затрат на единицу продукции (с*ер) определяется исходя из заданного объема продаж, цены и суммы постоянных затрат:
с* = Ц_С”°^. (7.21)
^пер Щед
Критический уровень цены ) определяется из заданного объема продаж, уровня постоянных и переменных затрат. На основе (7.17), учитывая, что в точке безубыточности =0:
ц* -с + . (7.22)
Формула (7.22) служит отправной для расчета цены, которую требуется установить для получения запланированного размера прибыли П^т :
сперхВне +Стст + Ппр
ц =_^р----------(7.23)
' Важным показателем является разность между плановым (фактическим) и безубыточным (критическим) объемами продаж. Эта разница носит название запаса финансовой прочности (запаса финансовой безопасности, кромки безопасности) и показывает, на сколько можно сокращать объем продаж, не неся при этом убытков, или на сколько больше товаров предприятие продает сверх объема, обеспечивающего ему достижение точки зубы-точности. Чем этот запас меньше, тем рискованнее браться за производство и продажу данной продукции.
Запас финансовой прочности (зФ1Га е) представляет разницу между запланированным (или фактическим) объемом продаж В^ф) и точкой безубыточности Вне '
ЗФП™=В%ф]-Вне'. (7.24)
382 Глава 7. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли
Запас финансовой прочности определяется также в стоимостном выражении \ЗФПдае ) как разница между выручкой от продаж (плановой или фактической) и безубыточным объемом производства в стоимостных показателях.
Относительный показатель запаса финансовой прочности (ЗФПотн) определяется по формуле:
пн-е- _ пн.е.
3™- = -^------------XIOO. (7.25)
На практике любой прогноз, включая и прогноз продаж, имеет диапазон погрешностей, величина которого, как правило, не менее 5%. Это, в свою очередь, означает, что, если запас финансовой прочности составляет лишь 5—7% планируемого объема продаж, то велика опасность недополучения прибыли при сохранении безубыточности.
7.3.3. Концепция маржннальнРй прибыли
Используя графический и аналитический инструментарии анализа безубыточности, можно планировать изменение средней операционной прибыли на единицу продукции в результате изменения объема продаж. Подобное изменение связано со снижением средней величины постоянных затрат на единицу продукции ввиду распределения постоянных затрат между большим или меньшим количеством продукции (действие эффекта масштаба).
Допустим, при объеме продаж, равном $00 единицам, прибыль предприятия составляет 100 тыс. руб. Прирост объема на 50 ед., т. е. до 250 ед. (рост объема на 25%), вызывает прирост прибыли на 125 тыс. руб., т. е. до 225 тыс. руб. (или на 125%). Прирост прибыли превышает прирост объема в пять раз, т. е. коэффициент приращения операционной прибыли, характеризующий ответное изменение прибыли на рост объема продаж, равен 5,0. Эта зависимость сохранится и при снижении объема.
Итак, операционная прибыль на единицу продукции различна при разных объемах продаж. Однако существует другая величина, которая является постоянной для любого объема в соответствующих пределах; она получила название маржинальной прибыли.
7.3. Инструментарий и приемы анализа безубыточности
383
Маржинальная прибыль (валовая маржа) может быть рассчитана на весь выпуск (Ма), а также на единицу продукции (ма). В расчете на весь выпуск маржинальная прибыль представляет собой разность между выручкой от продаж (в^,) и совокупными переменными затратами в расчете на единицу продук-
ции — между ценой продажи (Цед) и переменными затратами на единицу продукции (стр) :
Мв = Впр-С^ =(цед-сюр)хВне, (7.26)
ма=Цед~спер. (7.27)
Используя (7.26) и (7.27), можно получить еще одно выражение для расчета величины маржинальной прибыли:
Ма = = (Стст + С^р + )- С^р = Стсп + П„р (7.28)
Согласно выражению (7.28) маржинальная прибыль представляет сумму постоянных затрат и прибыли от продаж продукции. Именно поэтому маржинальную прибыль иначе называют вкладом на покрытие постоянных затрат.
Прибыльность деятельности обеспечивается при условии:
♦ полного возмещения (или покрытия) постоянных затрат маржинальной прибылью;
♦ превышения ее над суммой постоянных затрат.
Следовательно, для рентабельного предприятия необходимым является выполнение условия:
Ма>Стст. (7.29)
Норма валовой маржи (мо) — это отношение маржинальной прибыли к выручке от продаж по всему объему продукции или маржинальной прибыли на единицу Продукции к ее цене, выраженное в процентах или долях единицы:
Ма Цед ^пер , Спер , ,
=-----=------—----= I----— = 1—апе„
Цед Цед Цед
(7.30)
(7.31)
384 Глава 7. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли гДе ^пер — доля переменных затрат в цене единицы изделия или выручке от продаж.
Понятие маржинальной прибыли может быть раскрыто на простейшем примере производственного предприятия. Данные управленческого учета приведены в табл. 7.7.
Таблица 7.7
Отчет о прибылях предприятия, тыс. руб.
Показатели Сумма
общая на единицу
Выручка (нетто) от продаж продукции (400 ед.) 1000 2,5
Переменные затраты 600 1,5
Валовая маржа 400 1
Постоянные затраты 350
Операционная прибыль 50
Для упрощения анализа рассматривается только один вид продукта (монопродуктовое производство). Маржинальная прибыль — это результат от продаж после возмещения переменных затрат. Она идет на покрытие постоянных затрат и получение прибыли в определенном периоде времени. Если величина маржинальной прибыли недостаточна для покрытия постоянных затрат, предприятие получит убыток. Анализ безубыточности позволяет вычислить такой объем производства и продаж в стоимостных и натуральных единицах, при котором доход от продаж равен расходам. После достижения точки безубыточности операционная прибыль увеличивается на величину маржинальной прибыли с каждой дополнительно проданной единицы продукции.
Допустим, в рассматриваемом периоде предприятие производит один вид продукции. Приведем данные, характеризующие его деятельность (см. табл. 7.8).
Для достижения точки безубыточности предприятие должно продать 350 ед. продукции. Если объем продаж составит 351 ед., операционная прибыль составит 1 тыс. руб.
Чтобы узнать, какая прибыль будет при любом другом q-ом (qtQ), где Q — технологическое множество предприятия) уровне деятельности В*£ , не обязательно готовить серию отчетов о прибылях — достаточно найти произведение количества продан-
7.3. Инструментарий и приемы анализа безубыточности
385
Таблица 7.8
Расчет операционной прибыли при различных объемах продаж предприятия, тыс. руб.
Показатели Объем продаж, ед.
1 ед. 350 ед. 351 ед. 400 ед. 425 ед.
Выручка (нетто) от продаж продукции 2,50 875 877,50 1000 1 062,50
Переменные затраты 1,50 525 526,50 600 637,50
Валовая маржа 1 350 351 400 425
Постоянные затраты 350 350 350 350 350
Операционная прибыль (убыток) (349) 0 1 50 75
вых единил продукции за пределами точки безубыточности Ig"е - Вн е*)и маржинальной прибыли на единицу продукции (л/а ). Получим величину ожидаемой операционной прибыли при
q-ом объеме производства за рассматриваемый период:
Ппрд =мах^е-Вне*)=махЗФПа. (7.32)
Таким образом, предполагаемый прирост прибыли прямо пропорционально зависит от абсолютной величины маржинальной прибыли на единицу продукции и запаса финансовой прочности.
Например, планируется рост продаж с 400 до 425 ед. (табл. 7.9).
Таблица?.9
Расчёт операционной прибыли при различных объемах продаж предприятия, тыс. руб;
Показатели Объем производства (продаж), ед. Разность, тыс. руб. На единицу
тыс. руб. %
400 ед. 425 ед. 25 ед.
Выручка (нетто) от продаж продукции 1000 1062, 5 62,5 2,5 100
Переменные затраты 600 637,5 37,5 1,5 60
Валовая маржа 400 425 25 1 40
Постоянные затраты 350 350 0
Операционная прибыль 50 75 25
Кроме абсолютной величины маржинальной прибыли на единицу продукции (в рассматриваемом примере 400 тыс. руб. : 400 ед. = 1 тыс. руб.) полезен анализ с помощью относительной вели-
13 Финансы организаций
386
Глава 7. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли
чины маржинальной прибыли. В рассматриваемом примере норма маржинальной прибыли равна:
мв -
Ма 2,5-1,5
= 0,4
Это означает, что рост объема продаж на 1 руб. сопровождается ростом маржинальной прибыли на 0,4 руб., а также операционной прибыли при условии неизменности постоянных затрат. Если предприятие планирует рост объема продаж на 300 тыс. руб., то маржинальная прибыль увеличится на 300,0 х 0,4 = 120 тыс. руб., что равнозначно увеличению операционной прибыли на ту же величину.
Таблица 7.10
Динамика маржинальной и операционной прибыли
Показатели Объем продаж, Изменение
тыс. руб. абсолютное, тыс. руб. %
Выручка (нетто) от продаж продукции 1000,0 1300,0 300,0 100,0
Переменные затраты 600,0 780,0 180,0 60,0
Валовая маржа 400,0 520,0 120,0 40,0
Постоянные затраты 350,0 350,0 0
Операционная прибыль 50,0 170,0 120,0
Использование относительного показателя нормы валовой маржи целесообразно при расчете прибыльности продукции по многономенклатурному производству. Большее внимание следует уделять производству продукции, имеющей наибольший показатель нормы маржинальной прибыли (в отличие от традиционного выбора в пользу высокорентабельной продукции).
Для эффективного функционирования предприятия важно учитывать структуру переменных и постоянных затрат. Так, в фондоемком производстве больше возможностей в управлении структурой затрат, чем в производствах с повышенной долей прямого труда производственных рабочих Дилемма выбора высоких переменных и низких постоянных или низких переменных и высоких постоянных затрат не имеет однозначного решения. Преимущества и недостатки присущи любому варианту.
7.3. Инструментарий и приемы анализа безубыточности 387
Рассмотрим отчеты о прибылях и убытках предприятий А и В с разной структурой затрат (табл. 7.11—7.12).
Таблица 7.11
Отчет о прибылях и убытках предприятий А и В
Показатели Предприятие А Предприятие В
тыс. руб. % тыс. руб. %
Выручка (нетто) от продаж продукции 1000,0 100,0 1000,0 100,0
Переменные затраты 600,0 60,0 300,0 30,0
Валовая маржа 400,0 40,0 700,0 70,0
Постоянные затраты 300,0 600,0
Операционная прибыль 100,0 100,0
Ответ на вопрос, у какого из представленных предприятий более выгодная структура затрат, зависит от многих факторов, включая долговременную стратегию продаж, сезонные колебания их объема, отношение менеджмента к риску. Если предположить, что объем продаж будет возрастать, структура затрат предприятия'В выгоднее по причине более высокого значения нормы маржинальной прибыли. По мере роста продаж прибыль предприятия В будет увеличиваться быстрее. Рассмотрим последствия увеличения объема продаж на 10% для каждого из рассматриваемых предприятий (табл. 7.12).
Таблица 7.12
Отчет о прибылях и убытках предприятий А и В при изменении объема продаж
Показатели А В
тыс. руб. % тыс. руб. %
Выручка (нетто) от продаж продукции 1100 100 1100 100
Переменные затраты 660 60 330 30
Валовая маржа 440 40 770 70
Постоянные затраты 300 600
Операционная прибыль 140 170
Анализ данных табл. 7.12 позволяет заключить, что при одинаковом темпе роста продаж предприятие В имеет больший рост операционной прибыли вследствие более высокой нормы маржинальной прибыли.
388 Глава 7. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли
Если предположить, что предел объемов продаж для рассматриваемых предприятий составляет 1000 тыс. руб. и планируется его снижение, в этих условиях предприятие А имеет лучшую структуру затрат, поскольку, во-первых, имея более низкую норму маржинальной прибыли, оно не будет терять прибыль при падении объема продаж так быстро, как предприятие В, — доход предприятия А будет стремиться к большей стабильности; во-вторых, наличие более низких постоянных затрат в структуре себестоимости предполагает, что убытки наступят не так быстро, как у предприятия В в периоды резкого спада продаж.
Если объем продаж изменяется в пределах более 1000 тыс.! руб., определить наиболее выгодную структуру затрат представляется затруднительным. В данном случае предприятие В будет менее уязвимым, предприятие А будет функционировать при меньшем риске с более стабильной прибылью. Однако оно упускает возможность получения повышенной нормы прибыли в случае, если сохранится тенденция долгосрочного роста объема продаж.
7.4. Операционный рычаг и его оценка
Анализируя возможность влияния структуры затрат на прибыль, необходимо рассмотреть силу воздействия операционного (производственного) рычага (СВОР) — отношение темпа изменения операционной прибыли (прибыли до вычета процентов и налогов) frn„?) к темпу изменения объема продаж (77?не):
ТП
CSOP = ^t (7.33)
В свою очередь темпы изменения операционной прибыли ТПпр и объема производства определяются следующими выражениями:
(7.34)
Вне-Вие- Д5 ТВ =---------я--=-----5-
вне-
(7.35)
Вне°
ТА. Операционный рычаг и его оценка 389
где П^р и П^р — операционная прибыль соответственно базисного и отчетного (планового) периода;
Б"е' , В"'е' — объем продаж продукции в базисном и отчетном (плановом) периодах, натур, ед.
Маржинальная прибыль из выражения (7.26) может быть также представлена следующим образом:
ма =В„р-С^ = (Цед -с^хв- = ма хВне. (7.36)
Из выражения (7.28) с учетом (7.36) следует, что операционная прибыль (прибыль от продаж) может быть представлена как разность между маржинальным доходом и величиной постоянных затрат:
Ппр=Ма~С„ост=маХВне-Стст. (7.37)
Тогда темп прироста прибыли &ТП„р составит:
_ П\р -П°пр _ Ux/H ~СпостУ^ахВне°-Стст)_
np if if ~
л±пр ±лпр
_ма*ЬВ™ ' (7.38)
ifp
Подставив в выражение (7.33) выражения (7.35) и (7.38), получим:
ТП СВОР=—? ТВ
махЬВне ЛВне- махвне° М°
и ** а
ГТ° пН.е° ГТ° ГТ° • (7.39)
И пр D Ипр 11 пр
Учитывая (7.28), сила воздействия операционного рычага может быть представлена следующим образом:
Л/Г° 17° +С с
(2ЛОР = —° — пост = | ^пост П° п° п°
Запас финансовой прочности обратно пропорционален силе воздействия операционного рычага:
(7.40)
390
Глава 7. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли
ЗФПа
с
'“'пост
Цед Спер
(7.41)
л<в
Учитывая (7.40)—(7.41):
ЗФПа
пне П
°т(Ф) чх "Рпл(ф) ~ ~н~ё
'т{ф)Х ма
пн.е.
СВОР'
Экономический смысл показателя силы воздействия операционного рычага: он показывает степень чувствительности прибыли предприятия к изменению объема продаж. Сущность операционного рычага можно иллюстрировать так называемой “задачей физика и экономиста”. Физик: как передвинуть большой груз, прилагая малое усилие? Экономист: как получить больший процент прибыли при малом росте продаж?
Из выражения (7.40) следует; чем выше постоянные затраты, являющиеся характерной особенностью предприятий с относительно более высоким уровнем технической оснащенности, тем выше уровень операционного рычага и, следовательно, степень операционного риска.
Если предприятие имеет высокий операционный рычаг, то его прибыль крайне чувствительна к изменению объема продаж.
Пример 7.9. Имеются данные о деятельности двух предприятий: Предприятие А: маржинальная прибыль — 400 тыс. руб., операционная прибыль — 100 тыс. руб. Предприятие В: маржинальная прибыль — 700 тыс. руб., величина операционной прибыли — 100 тыс. руб. Необходимо определить:
1. Силу воздействия операционного рычага для каждого из предприятий.
2. Какое из предприятий быстрее нарастит прибыль, если планируется увеличение объема продаж на 10%.
3. Для предприятия А — величину операционной прибыли, если имеется следующая информация (табл. 7.13).
7 А. Операционный рычаг и его оценка 391
4. Увеличение прибыли при увеличении объема продаж на 10%, если предприятие А работало с уровнем продаж В^, =2250 тыс. руб., Вп, = Ю00 тыс. руб. 1
Таблица 7.13
Зависимость силы воздействия операционного рычага от объема продаж, тыс. руб.
Объем продаж 750 800 1000 1500 2250
Переменные затраты 450 480 600 900 1350
Валовая маржа 300 320 400 600 900
Постоянные затраты Операционная прибыль Сила воздействия операционного рычага 300 300 300 300 300
Решение. Определим для каждого из предприятий силу воздействия операционного рычага согласно формуле (7.31):
Предприятие А: 400 : 100 = 4,0;
Предприятие В: 700 : 100 = 7,0.
Таким образом, каждый процент изменения объема продаж дает четырехкратное изменение прибыли предприятию А и семикратное — предприятию Б.
Если ожидается, что продажи вырастут на 10%, предприятие Б быстрее нарастит прибыль (табл< 1.14).
Таблица 7.14
Зависимость роста прибыли от силы воздействия операционного рычага
Предприятие Рост продаж, % Сила воздействия операционного рычага, раз Рост операционной прибыли, %
А 10 4 40
Б ю 7 70
Сила воздействия операционного рычага наибольшая при уровне продаж, близком к точке безубыточности. Она снижается по мере роста продаж и прибыли. Например, для предприятия А при различных объемах продаж:
392 Глава 7. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли
Таблица 7.15
Зависимость силы воздействия операционного рычага от объемов продаж предприятия А, тыс. руб.
Объем продаж 750 800 1000 1500 2250
Переменные затраты 450 480 600 900 1350
Валовая маржа 300 320 400 600 900
Постоянные затраты 300 300 300 300 300
Операционная прибыль 0,0 20,0 100,0 300,0 600,0
Сила воздействия операционного рычага ? 1,6 4 2 1,5
Если предприятие А работало с уровнем продаж Впр = 2250 тыс. руб., то 10%-й рост продаж увеличит прибыль только на 15% (10% х 1,5). В то же время, работая на уровне продаж В^ = 1000 тыс. руб., получаем 40% роста прибыли (10% х 4). 2
Смысл операционного рычага в том, что это инструмент, быстро показывающий, какое влияние процентное изменение продаж окажет на прибыль. Это влияние может быть негативным, если предприятие близко к точке безубыточности: небольшой спад в продажах может сразу привести предприятие к убыткам.
Следует подчеркнуть значение концепции маржинальной прибыли. Анализ безубыточности выявляет наиболее выгодную комбинацию переменных и постоянных затрат, цены и объема продаж с целью принятия управленческих решений. Размер маржинальной прибыли и ее нормы имеет важное значение для получения операционной прибыли.
Внедрение автоматизации производства и, как следствие, увег личение фондоемкости приводит к сдвигу в сторону больших постоянных затрат и уменьшению доли переменных в структуре издержек. Это обстоятельство по-разному сказывается на показателе нормы маржинальной прибыли, точке безубыточности и других факторах анализа безубыточности. Выгоды от повышения фондоемкости сопряжены с появлением дополнительного операционного риска, так как повышается доля постоянных затрат в структуре себестоимости.
Если постоянные затраты высоки, небольшой спад в продажах может привести к значительно большему снижению операционной прибыли, следовательно, чем выше постоянные затраты предприятия, тем больше его операционный риск. На рис. 7.13. изображены графики безубыточности трех предприятий с раз
7.4. Операционный рычаг и его оценка
393
личным уровнем операционного рычага, построенные в соответствии с данными (табл. 7.16).
Таблица 7.16
Предприятие А Предприятие В Предприятие С
Цена реализации единицы изделия, тыс. руб. 2,0 2,0 2,0
Переменные затраты на единицу изделия, тыс. руб./ ед. 1,5 1,0 1,2
Постоянные затраты, тыс. руб. 20000,0 60000,0 40000,0
„ , . Предприятие В
Предприятие А г
Предприятие С
Рис. 7.13. Графическая интерпретация-анализа безубыточности при различных уровнях силы воздействия операционного рычага
394 Глава 7. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли
Предприятие А имеет относительно небольшую сумму постоянных затрат: у него мало автоматизированного оборудования, поэтому связанные с использованием основных средств постоянные затраты (амортизация, затраты на содержание и эксплуатацию оборудования, налог на имущество и т. п.) — относительно низкие.
Однако линия переменных затрат предприятия А имеет относительно крутой наклон, указывающий на то, что его переменные затраты на единицу продукции выше, чем у других предприятий.
Структура затрат предприятия С вполне удовлетворительна. Оно использует автоматизированное оборудование, изменение объемов продаж не сопровождается значительным изменением затрат на оплату труда производственному персоналу. Предприятие С становится безубыточным при более высоком уровне производства изделий, чем предприятие А; при производственном уровне в 40 000 единиц продукции предприятие С теряет 8000 тыс. руб., а предприятие А становится безубыточным.
Предприятие В имеет самые высокие постоянные затраты. Данное производство автоматизировано и использует дорогостоящее оборудование, требующее очень малых затрат труда на единицу продукции. При такой работе его переменные затраты медленно растут, но из-за высоких накладных затрат, связанных с использованием основных производственных фондов, точка безубыточности предприятия В располагается выше точки безубыточности предприятия А и предприятия С. Когда предприятие В достигает точки безубыточности, его операционная прибыль растет быстрее, чем у других предприятий.
Таким образом, следует учитывать структуру производства при принятии решений по инвестициям в основные производственные фонды. Необходимо, чтобы эти решения содержали тщательно продуманную долговременную стратегию операционной деятельности.
Возможности предприятия с автоматизированным производством как более фондоемкого и предприятия с интенсификацией живого труда в достижении поставленных целей будут различаться. При высоких темпах инфляции эти различия могут усиливаться. Сравнительный анализ операционных возможностей приводится в табл. 7.17.
ЧА. Операционный рычаг и его оценка
395
Таблица 7.17
Сравнительный анализ операционных возможностей
Показатели Интенсификация капитала (автоматизация) Интенсификация труда (прямой труд) Комментарий
1 2 3 4
Норма маржинальной прибыли стремится к Повышению Понижению Переменные затраты в фондоемком производстве будут ниже
Сила воздействия операционного рычага будет относительно Высокой Низкой Операционный рычаг как мера использования постоянных затрат будет выше в фондоемком производстве
В периоды роста заработной платы операционная прибыль будет стремиться к повышению Быстрее Медленнее Поскольку операционный рычаг и норма маржинальной прибыли имеют тенденцию к росту в фондоемких производствах, операционная прибыль начинает быстро расти после достижения точки безубыточности
В периоды снижения заработной платы чистая прибыль будет стремиться к понижению Быстрее Медленнее Возможно также снижение операционной прибыли быстрыми темпами по мере снижения заработной платы
Чистая прибыль с изменением объема продаж стремится к Увеличению Уменьшению Из-за более высокой силы воздействия операционного рычага в фондоемком производстве чистая прибыль более чувствительна к изменению в объемах производства (продаж)
Запас финансовой прочности при заданном объеме продаж стремится к Понижению Повышению В фондоемком производстве запас финансовой прочности ниже из-за более высокой точки безубыточности
Приемлемый диапазон решений во время экономической депрессии Меньше Больше При высоких постоянных затратах в фондоемком производстве предприятие заблокировано и имеет меньше вариантов выбора в изменяющихся экономических условиях
Общая степень риска, связанная с операционной деятельностью, имеет тенденцию быть Выше Ниже Фактор риска аккумулирует все другие факторы, перечисленные выше
396 Глава 7. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли
7.5. Сопряженное воздействие операционного и финансового рычагов и оценка общего риска предприятия
Производственная деятельность представляет собой вероятностный и неопределенный процесс. Поэтому важно знать, с какой вероятностью предприятие достигнет поставленных целей. Ответить на поставленный вопрос можно только с учетом рискованности проекта, т. е. определить количественную меру риска, связанную с данным предприятием и конкретным инвестиционным проектом.
Риски, связанные с операционной и финансовой деятельностью предприятия, имеют два основных источника:
1. Неустойчивость спроса и цен на готовую продукцию, а также цен сырья и энергии, не всегда имеющаяся возможность покрыть ценой реализации полную себестоимость реализуемой продукции и обеспечить нормальную массу, норму и динамику операционной прибыли, само действие операционного рычага, сила которого зависит от удельного веса постоянных затрат в общей их сумме и предопределяет степень гибкости предприятия, — все это генерирует операционный риск.
2. Неустойчивость финансовых условий кредитования (особенно при колебаниях рентабельности собственного капитала), неуверенность владельцев обыкновенных акций в получении достойного возмещения в случае ликвидации предприятия с высоким уровнем заемных средств, по существу, само воздействие финансового рычага генерирует финансовый риск.
Под операционным риском понимается возникновение ситуации, когда предприятие не может покрыть свои затраты производственного характера, т. е. это риск неполучения прибыли. Когда объем продаж снижается, сила воздействия операционной го рычага возрастает. Каждый процент снижения выручки обусловливает все больший процент снижения прибыли. При возрастании выручки, если точка безубыточности уже пройдена, сила воздействия операционного рычага убывает: каждый процент прироста выручки дает все меньший процент прироста прибыли (при этом доля постоянных затрат в общей их сумме снижается). Но при скачке постоянных затрат, диктуемом интересами дальнейшего наращивания выручки или другими обстоятельствами, предприятию приходится проходить новую точку безубыточности. На
7.5. Оценка общего риска предприятия 397
небольшом удалении от точки безубыточности сила воздействия операционного рычага максимальна, а затем вновь начинает убывать вплоть до нового скачка постоянных затрат с преодолением новой точки безубыточности.
Операционный и финансовый риски обобщаются понятием общего риска, под которым понимают риск, связанный с возможным недостатком средств для покрытия, с одной стороны, текущих затрат, с другой — затрат по обслуживанию внешних источников средств. Поскольку операционный и финансовый риски неразрывно связаны между собой, тесным образом сцеплены операционный и финансовый рычаги.
Операционный рычаг воздействует своей силой на величину операционной прибыли, а финансовый рычаг — на сумму чистой прибыли предприятия, уровень рентабельности собственного капитала и величину чистой прибыли на акцию. Возрастание процентов за кредит при наращивании финансового рычага утяжеляет постоянные затраты предприятия и оказывает повышательное воздействие на силу операционного рычага. Первостепенная задача финансовой службы предприятия в такой ситуации — уменьшение силы воздействия финансового рычага с целью снижения операционного риска предприятия.
Получив представление о взаимосвязи операционного и финансового рычагов, необходимо рассмотреть практическую значимость приведенных рассуждений. По мере одновременного увеличения силы воздействия операционного и финансового рычагов все менее значительные изменения физического объема производства (реализации) приводят ко все более масштабным изменениям величины чистой прибыли. Этот тезис выражается в формуле сопряженного эффекта операционного и финансового рычагов. Его уровень (СВОФР), как следует из формул (6.10) и (7.33), оценивается следующим показателем:
ТП тп тп
СВОФР = СВОР*СВФР =------= (7.42)
ТВ™ ТПпр ТВ™
или
СВОФР= - х - = -1*В- =
nv П^-И П^-И П^-И-
(7.43)
398 Глава 7. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли
Результаты вычисления по этим формулам указывают на уровень совокупного риска, связанного с предприятием, и позволяют определить, на сколько процентов изменяется чистая прибыль предприятия при изменении объема продаж на один процент.
Важно подчеркнуть, что сочетание мощного операционного рычага с мощным финансовым рычагом может оказаться губительным для предприятия, так как предпринимательский и финансовый риски взаимно умножаются, мультиплицируя неблагоприятные эффекты. Формулу сопряженного эффекта операционного и финансового рычагов можно использовать для оценки суммарного уровня риска предприятия и определения роли предпринимательского и финансового рисков в его формировании.
Задача регулирования совокупного риска предприятия в концепции взаимосвязи риска и доходности сводится главным образом к выбору одного из трех вариантов:
1. Высокий уровень финансового рычага в сочетании с низким уровнем операционного рычага.
2. Низкий уровень финансового рычага в сочетании с высоким уровнем операционного рычага.
3. Умеренные уровни финансового и операционного рычагов (этого варианта труднее достичь).
Критерием выбора того или иного варианта служит максимизация нормы прибыли на инвестированный капитал или курсовой стоимости акции при достаточной безопасности инвесторов, поскольку оптимальная структура капитала — всегда результат-компромисса между риском и доходностью.
Концепция сопряженного воздействия позволяет определить величину показателя чистой прибыли на акцию \П°К>1) в будущем периоде при заданном проценте изменения выручки от продаж, что позволяет напрямую воздействовать на дивидендную политику предприятия:
П™\ = n‘‘K\t + 77ГО X СВОФР* ТВп/,, (7.44)
или
77Г1 = 77Го х (1 + СВОФРХТВП[!), (7.45)
где П°кч0 — прибыль на акцию (прибыльность одной акции), рассчитываемая как отношение разности чистой прибыли и ди
7.5. Оценка общего риска предприятия 399
видендов по привилегированным акциям к количеству обыкновенных акций в обращении;
_ 4-4
-о — темп изменения выручки от продаж (в &пр
оценке нетто), коэф.
Если в планируемом периоде ожидается прирост выручки, то это позитивно отразится на величине чистой прибыли на акцию в будущем периоде. Варьируя расчетами сумм чистой прибыли на акцию при тех или иных соотношениях заемных и собственных средств и оценив при этом суммарную степень риска,, выраженную в уровне сопряженного воздействия операционного и финансового рычагов, акционеры находят компромиссное решение в пропорциях распределения прибыли на дивиденды и развитие производства за счет нераспределенной прибыли.
Пример 7.10. Величина чистой прибыли предприятия, приходящейся на одну обыкновенную акцию, в базовом периоде составила 3 907 руб. Сила воздействия финансового рычага СВФР = 2,23. Сила воздействия операционного рычага СВОР = 1,46. Определить величину прибыли на акцию в плановом периоде, если предполагается увеличение объема продаж на 16,5%.
Решение. Сила совокупного воздействия операционного и финансового рычагов согласно формуле (7.40):
СВОФР = 1,46 х 2,23 = 3,2558 .
Согласно формуле (7.42) в планируемом периоде величина чистой прибыли на акцию составит:
77Г1 = 3907х(1+3,2558x0,165) = 6005,9руб. на акцию.
Пример 7.11. На основании имеющейся информации о функционировании предприятия за отчетный период составлена следующая таблица (табл. 7.18). Рассчитать основные показатели, характеризующие операционный и финансовый риск предприятия и оценить динамику совокупного риска за рассматриваемый период.
400 Глава 7. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли
Таблица 7.18
Данные для определения степени совокупного риска, тыс. руб.
Наименование показателя На начало года На конец года
1 3 4
Актив баланса 9682 36138
Пассив баланса 9682 36139
в том числе собственный капитал 6301 16 507
заемный капитал 3381 19 631
Выручка (нетто) от продаж 74 276 165 980
Переменные затраты 61 230 152 482
Постоянные затраты 3960 7301
Прибыль (убыток) от продаж 9086 6197
Проценты за использование заемного капитала, включаемые в себестоимость 6701 1518
Прибыль до выплаты процентов и налогов 9757 7715
Налог на прибыль, % 0,24 0,24
Чистая прибыль от продаж 7415 5864
Расчет показателей, необходимых для ответа на поставленные в задаче вопросы, приведен в табл. 7.19.
Таблица 7.19
Наименование показателя Ед. изм. На начало года На конец отчетного периода
1 2 3 4
Точка безубыточности тыс. руб. 22 545,83 89 777,74
Запас финансовой прочности тыс. руб. 51 730,17 76 202,26
Запас финансовой прочности % 229,44 84,88
Рентабельность активов (по.прибыли до выплаты процентов и налогов) % 100,77 21,35
Рентабельность активов (по чистой прибыли) % 76,59 16,23
Среднерасчетная ставка процента за использование заемного капитала % 19,84 7,73
Плечо финансового рычага коэф. 0,54 1,19
Дифференциал финансового рычага % 80,93 13,62
Эффект финансового рычага % 33 12,31
Рентабельность собственного капитала % 117,68 35,52
Сила воздействия операционного рычага коэф. 1,41 1,95
Сила воздействия финансового рычага коэф. 1,07 1,20
Сопряженное воздействие операционного и финансового и рычагов коэф. 1,50 2,33
коэффициент оборачиваемости активов коэф. 7,67 4,59
7.6. Операционный рычаг 401
Как следует из данных табл. 7.19, совокупный риск за рассматриваемый период возрастает, повышается сила сопряженного воздействия операционного и финансового рычагов до уровня 2,23 по состоянию на конец рассматриваемого периода. Предприятию следует увеличить объем продаж, возможно, требуется корректировка ценовой политики.
7.6. Операционный рычаг как инструмент планирования прибыли от продаж
Операционный рычаг является эффективным инструментом, позволяющим оперативно реагировать на динамику спроса и принимать решения, связанные с изменениями финансового результата от продаж.
Механизм применения операционного рычага при планировании прибыли зависит от того, какие факторы воздействуют на ее изменение в плановом периоде по сравнению с базисным: динамика цен, натурального объема продаж, уровень переменных или постоянных затрат. На практике прибыль растет или снижается под влиянием одновременного действия нескольких факторов. Но при планировании прибыли важное значение имеют степень и направление воздействия на прибыль каждого фактора. Динамика выручки от продаж в результате снижения или роста цен на продаваемую продукцию сказывается на величине прибыли иначе, чем динамика выручки в результате увеличения или уменьшения натурального объема продаж.
Если изменение спроса на продукцию выражается только через изменение цен, а натуральный объем продаж остается на базисном уровне, то вся сумма прироста или уменьшения выручки от продаж одновременно становится суммой прироста или снижения прибыли.
Если сохраняются базисные цены, но изменяется натуральный объем продаж, то рост или снижение прибыли — это по сумме рост или снижение выручки, уменьшенный на соответствующее изменение величины переменных затрат.
Следовательно, изменение цен в большей степени отражается на динамике прибыли от продаж, чем изменение натурального объема продаж. Выше было показано, что операционный рычаг — это измеритель превышения темпов динамики прибыли над темпами динамики выручки. Поэтому, не делая никаких расчетов, можно утверждать следующее: показатель операцион-
402 Глава 7. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли ъ___________________________________________________________
ного рычага при изменении выручки только за счет цен всегда будет выше, чем при изменении выручки только за счет натурального объема продаж.
Это означает, что операционный рычаг выражается не одним, а несколькими показателями, из которых один рассчитывается, когда в плановом периоде изменяется только натуральный объем продаж, второй — когда меняются только цены на реализуемую продукцию, третий — когда изменяются переменные затраты, четвертый — при изменении величины постоянных затрат предприятия.
Формализация расчета каждого вида базируется на методе прямого счета прироста выручки от продаж и прибыли (или их снижения) в плановом периоде.
Введем условные обозначения:
В^,о = Вн""Х-Цед — базисная величина выручки от продаж;
Сж„ = спер'Х~Вне' — базисные переменные затраты;
jj —темп изменения цен на реализуемую про-
Чейо
дукцию в плановом периоде по сравнению с базисным, коэф.;
ди.е. _ дИ.е.
Тпн.е. _ Д1 Др
10 ~ DH.e. — темп изменения натурального объема
Во
продаж в плановом периоде по сравнению с базисным, коэф.;
^В^, = В^ - В„ро — абсолютный прирост (уменьшение) выручки от продаж;
Л77рп = Прщ — — абсолютный прирост (уменьшение) при-
были от продаж.
При изменении в плановом периоде только цен реализации:
= ^Ппр = В„роХТЦ . (7.46)
Учитывая (7.46), темп прироста (снижения) выручки от продаж составит: <
(7.47) D D
Темп прироста (снижения) прибыли от продаж соответственно составит:
7.6. Операционный рычаг
403
^ПРо
(7.48)
ГППР -В^ХТЦ ^ХТЦ -В^ _Це^ВНе
^DL/l и • ~~~ —
Чей Г] ВПП
11npo ° "Ра 11>4>а 11 >4>и
Ценовой операционный рычаг равен отношению базисной выручки к базисной прибыли от продаж. Это подтверждается логикой предыдущего изложения: поскольку в данном случае прирост (уменьшение) выручки равен приросту (уменьшению) прибыли, темп изменения первой показывает, во сколько раз базисная величина выручки больше базисной величины прибыли. Механизм ценового операционного рычага работает и в случаях убыточности продаж в базисном или плановом периоде.
Пример 7.12. Применение ценового операционного рычага при расчете плановой прибыли от продаж.
Вариант 1. Базисные данные: цена единицы изделия — 500 руб., объем продаж — 200 тыс.ед., переменные затраты — 6000 тыс. руб., постоянные затраты — 3000 тыс. руб., прибыль от продаж — 1000 тыс. руб.
Определим силу воздействия ценового операционного рычага:
своРц = =10
ц“ 1000
Возможные ситуации планового периода.
Ситуация А. Выручка от продаж увеличивается на 5% за счет повышения цен. Следовательно, прибыль возрастет на 50% (5% X 10 = 50%) и составит 1 500 тыс. руб.
Ситуация Б. Выручка от продаж снижается на 20% за счет снижения цен. Следовательно, прибыль снизится на 200% (-20% X 10 — -200%). Поскольку темп снижения прибыли превышает 100%, прибыль превращается в убыток.
Темп снижения прибыли на уровне 200% означает, что сумма ее снижения равна —200 тыс. руб., а убыток составит: 1000 — 2000 — -1000 тыс. руб.
Ситуация Б, в частности, дает возможность ответить на вопрос, каково максимально допустимое снижение цен, чтобы про
404
Глава 7. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли
дажи не стали убыточными, т. е. чтобы выручка была не ниже критической. Иными словами, прибыль не должна уменьшиться более чем на 100%. В рассматриваемом примере, когда СВОРЦед — 10, цены можно снизить не более чем на 10%.
Вариант 2. Базисные банные (тыс. руб.); выручка от продаж — 8000, переменные затраты — 6000, постоянные затраты — 3000, прибыль от продаж составила 1000.
СВОР^ — -8 (в данном ^случае отрицательный знак имеет значение для правильности расчетов). Возможные ситуации планового периода.
Ситуация А. Выручка от продаж увеличивается на 10%. При этом убыток снижается на 80% (10% х (-8) = -80%), или на 800 тыс. руб.: -1000 х (-80 : 100) = 800 тыс. руб. Убыток в плановом периоде составит 200 тыс. руб. Чтобы обеспечить безубыточность продаж, цены должны быть повышены не на 10%, а на 12,5%: 12,5% х (-8) = -100%. Тогда убыток базисного периода будет ликвидирован полностью, а не частично.
Ситуация Б. Выручка от продаж снижается на 10% за счет снижения цен. При этом убыток увеличится на 80% (-10% х (-8) = = 80%), или на 800 тыс. руб., и составит 1800 тыс. руб.
Таким образом, используя показатель ценового операционного рычага, можно определить финансовый результат от продаж планового периода (с положительным или отрицательным знаком).
При изменении в плановом периоде только объема продаж темп прироста (снижения) выручки от продаж составит:
- В"Р<> ХТВ . (7.50)
D О
”Pt> Ппро
Абсолютное изменение прибыли от продаж составит;
= *ТВ" -с^ хпт =тв”‘ х(в„. (мц
Учитывая (7.51), темп прироста (снижения) прибыли от продаж соответственно равен;
?В ~). (7.52)
^ПРо рпо
Выразим силу воздействия операционного рычага по объему продаж (свор^)-.
7.6. Операционный рычаг
405
ГЛПР -ТВ ^перо) . ^гр0ХТВ _В„р0 <75„.
СхХС/Г „н е. -------------~-----------------------• ( / .ЭО)
° ГТ В ГТ
1Р^ ^про 11 Фи
Учитывая (7.28):
СБОР,. = Впр~Спер = М^Х~. =М±. (7.54)
п п п
Следовательно, натуральный операционный рычаг — это отношение выручки от продаж базисного периода, уменьшенной на величину переменных затрат того же периода, к базисной прибыли от продаж, или отношение маржинальной прибыли к операционной прибыли в базисном периоде.
С помощью показателя натурального операционного рычага рассчитывается плановая прибыль от продаж при условии изменения в плановом периоде только натурального объема продаж.
Пример 7.13. Применение натурального операционного рычага при расчете плановой прибыли от продаж
Вариант 1. Базисные данные (тыс. руб.): выручка от продаж — 10 000, переменные затраты — 6000, постоянные затраты — 3000, прибыль от продаж — 1000. Определим силу воздействия натурального операционного рычага:
СВОРК.. в
10000 - 6000
1000
Возможные ситуации планового периода:
Ситуация А. Выручка от продаж увеличивается на 5% в результате соответствующего роста натурального объема продаж. Следовательно, прибыль от продаж вырастет на 20% (5% х 4 = = 20%) и составит 1200 тыс. руб.
Ситуация Б. Выручка от продаж уменьшается на 20% за счет соответствующего снижения натурального объема продаж. Прибыль снизится на 80% (20% X 4 = 80%) и составит 200 тыс. руб. Если бы натуральный объем продаж уменьшился более чем на 25%, продажи стали бы убыточными, так как уменьшение прибыли превысило бы 100%.
Вариант 2. Базисные данные (тыс. руб.): выручка от продаж — 8 000, переменные затраты — 6000, постоянные затра-
406 Глава 7. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли
ты — 3000, прибыль от продаж — 1000. Определим силу воздействия операционного рычага по объему производства:
СВОРв,.
8000 - 6000 -1000
Возможные ситуации планового периода:
Ситуация А. Выручка от продаж увеличивается на 10%. Убыток снижается на 20% (10% х (-2) = —20%), или на200 тыс. руб.: -1000 х (—20 : 100)= 200 тыс. руб. Убыток в плановом периоде будет равен 800 тыс. руб. Чтобы обеспечить безубыточность продаж, натуральный объем продаж должен увеличиться не вденее чем на 25% (25% х (-4) = -100%).
Ситуация Б. Выручка от продаж снижается на 10% за счет снижения натурального объема продаж. Тогда убыток вырастет на 40% и составит 1400 тыс. руб. вместо 1000 тыс. руб.: (-10% х (-4) = 40%); 1000 х (140 : 100)= 1400 тыс. руб.
Таким образом, сравнивая результаты расчетов на основе це
нового и натурального операционного рычага, можно сделать следующие выводы:
1. Чем выше показатели операционного рычага обоих видов, тем большим колебаниям подвержена прибыль при одинаковом изменении выручки от продаж Поэтому при высоком операцион-
. ном рычаге снижение выручки от продаж чаще может привести к убыточности продаж, чем при низком его уровне.
2. Большая разница уровней ценового и натурального опера
ционного рычага отражает относительно сильное влияние динамики переменных затрат на динамику прибыли от продаж При росте выручки за счет натурального объема продаж увеличение прибыли значительно меньше, чем при увеличении цен. И наоборот, снижение выручки в форме уменьшения натурального объема продаж приводит к лучшему финансовому результату, чем снижение цен
3. Применение показателей операционного рычага при планировании выручки и прибыли от продаж позволяет без специальных расчетов определять максимально возможное снижение выручки для сохранения безубыточности продаж или минимально необходимый рост выручки для ликвидации убытка от продаж
Однако в реальных условиях происходит одновременное изменение и цен, и натурального объема продаж, причем оба фактора могут действовать и в одном, и в противоположных направ-
7.6. Операционный рычаг
407
лениях. Необходимо использовать оба вида операционного рычага для планирования финансового результата от продаж именно при таких условиях. Если производить расчет без использования операционного рычага, то его формализация выглядит следующим образом (используем обозначения, данные выше):
&nv =nvi-n^=B^ x(l + 7I()x(l+7B-)-Cw х
Алгебраическим преобразованием получаем: ^Ппр=вгро хтцх(1+твне)+твнех(в„Ро-стро)= = Вп,,о хтц х (1+ ТВ' е)+ ТВие хма.
(7.55)
Формула (7.55) позволяет рассчитать без использования показателей операционного рычага сумму прироста (уменьшения) прибыли в плановом периоде по сравнению с базисным. Она позволяет также назвать факторы, увеличивающие или уменьшающие прирост прибыли. Но использование показателей операционного рычага обеспечивает большую четкость в выявлении этих факторов и управлении ими. Если на основании формулы (7.55) рассчитать темп изменения прибыли от продаж в плановом периоде по сравнению с базисным, то формула примет следующий вид:
Ппра
хтцх^+ТВ'" )+^^хТВме Ппра
(7.56)
Таким образом, исходя из формул (7.49) и (7.53), получаем:
—- = СВОРЦ'д ХТЦх^ + твне )+СВОРу. хтвне. (7.57)
Формулы (7.56)—(7.57) позволяют решать следующие задачи в процессе планирования финансового результата от продаж:
1. Расчет темпов и направления изменения финансового результата от продаж. -
2. Целенаправленное изменение планового финансового результата от продаж путем корректировки каждого индекса в пределах имеющихся практических возможностей.
408
Глава 7. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли
3. Определение необходимого темпа изменения цены или объемов продаж при заданном уровне одного из показателей, обеспечивающего получение заданной величины прибыли от продаж.
4. Определение темпов изменения цены и объема продаж, обеспечивающих критический объем продаж, т.е. нулевую прибыль в плановом периоде.
Пример 7.14. Расчет темпов и направления изменения операционной прибыли.
Вариант 1. Исходные данные: Сила воздействия ценового операционного рычага CBOPUea = 8, сила воздействия натурального операционного рычага СВОР™ = 5. Темп снижения цен составил 5%, т.е. ТЦ = -0,05. Натуральный объем продаж увеличивается на 7%, т.е. ТВГ~е = 0,07. Определить темп и направление изменения операционной прибыли:
МТ^: П„ро х 100 = (8 х (-0,05) (1 + 0,07) + 5 х 0,07) х 100 =
= (-0,428 + 0,35) х 100 = -7,8%.
Следовательно, при заданной плановой ситуации прибыль от продаж снизится на 7,8% по сравнению с базисным периодом. При таком методе расчета темпов изменения финансового результата от продаж не имеют значения базисные данные, а важны только уровни обоих видов операционного рычага.
Проверим методом прямого счета полученный результат.
Базисные данные по предприятию А (тыс. руб.): выручка от продаж — 12 000, совокупные переменные затраты — 4500, постоянные затраты — 6000, прибыль от продаж — 1500, СВОРц^ = 8, СВОРв™ = 5, т.е. условия, принятые в расчете по формуле, соблюдены. Операционная прибыль планового периода составит:
12 000 х 0,95 х 1,07 - 4500 X 1,07 х 6000 = 1383 тыс. руб.
Темп изменения прибыли: ((1383 - 1500): 1500) х 100 = -7,8%.
Результат прямого счета совпал с результатом расчета по формуле (7.57).
Вариант 2. Исходные данные: СВОРЦед = 8; СВОР ™- = -5 (т.е. в базисном периоде продажи убыточны); ТЦ = 0,05; ТВке = -0,03).
7.6. Операционный рычаг
409
Изменение финансового результата в плановом периоде составит:
: П^о х 100 = [-8 х 0,05 х 0,97 + (-5) (-0,03)] х 100 =
= (-0,388 + 0,15) х 100 = -23,8%.
В данном случае отрицательный знак означает снижение убытка на 23,8%.
Проверим правильность расчетов с использованием метода прямого счета:
12 000 х 1,05 X 0,97 - 4500 х 0,97 - 9000 = -1143 тыс. руб.;
(-1143 - (-1500)) : (-1500) х 100 = -23,8%.
Пример 7.15. Целевое планирование прибыли от продаж посредством корректировки темпов изменения цены и объема продаж в пределах имеющихся практических возможностей. СВОРЦед = 10; СВОРвне = 5. В плановом периоде предполагается возможность увеличения натурального объема продаж на 5% при снижении цен на 7%. По формуле (7.52) находим процент изменения прибыли от продаж (в базисном периоде продажи рентабельны):
х 100 = [10 х (-0,07) х 1,05 + 5 х 0,05] х 100 = -48,5%.
Предприятию можно снизить прибыль от продаж не более чем на 20%. При сохранении текущего темпа изменения натурального объема продаж темп изменения цен должен быть меньше, чем планируется. Примем темп изменения цен, обеспечивающий снижение прибыли не более чем на 20%, за х. Тогда:
ДЯ^ :Я^ х 100 = (10 х х х 1,05 + 5 х 0,05) х 100 = -20%;
х = -4,286%.
Следовательно, чтобы получить плановую прибыль от продаж не меньше необходимой предприятию величины, цены должны снизиться не на 7%, а не более чем на 4,286% .
Предположим теперь, что темп изменения цен не меняется, а можно регулировать лишь темп изменения натурального объема продаж, который и принимается за х. Уравнение будет иметь следующий вид:
410 Глава 7. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли
: П„ро х 100 = [10 х (-0,07) (1 + х) + 5 х х] х 100 = -20%; х = 11,63%.
При снижении цен на 7% натуральный объем продаж должен вырасти на 11,63%, чтобы обеспечить сохранение прибыли от продаж на уровне, не ниже допустимого для предприятия.
Пример 7.16. Определение необходимых темпов изменения цены или объемов продаж, обеспечивающих получение заданной величины прибыли от продаж Данная задача близка по содержанию к предыдущей, однако в ней есть свои особенности. При заданной сумме (а следовательно, и заданном темпе прироста) прибыли показатели взаимозависимы. Из формулы (7.57) определим ТЦ и ТВие-:
^^-СВОРИ,..ХТВ'“
П
ТЦ = —---------т------г—, (7.58)
СВОРЦХ$ + ТВН£)
&П
—--СВОР,, *тц
п
ТВ'“=_______________________(7.59)
СВОРЦеХТЦ + СБОР,..
Вариант 1. Допустим, СВОР^ =10, СВОРвне = 5, ДП^,/= = 0,15, или 15%. Известно, что ТВке = 0,1.
По формуле (7.58) определим ТЦ, обеспечивающий прирост прибыли на 15%:
ТЦ = (0,15 - 5 х 0,1) : [10 х(1 + 0,1)] = -0,0318 = -3,18%.
Это означает, что при увеличении натурального объема продаж на 10% цены могут снизиться не более чем на 3,18%; большее снижение цен не позволит обеспечить заданный прирост прибыли.
Вариант 2. При тех же уровнях операционного рычага предприятию в плановом периоде необходимо обеспечить прибыль от
7.6. Операционный рычаг
411
продаж, равную базисной. Одновременно предполагается снижение цен на 10%, т.е. Тц = -0,1. Определим темп изменения натурального объема продаж:
ТВ™ = [0 - 10 х (-0,1)] : [10 х (-0,1) + 5] = 0,25 = 25%.
При увеличении натурального объема продаж менее чем на 25% плановая прибыль от продаж будет меньше базисной.
Вариант 3. В базисном периоде продажи убыточны. СВОРЦ&} = = -10; СВОРв™ = -5. Необходимо сумму убытка от продаж в плановом периоде сократить на 50%, т. е. на -0,50. Натуральный объем продаж по плану возрастает на 15%, т.е. ТВ™ = 0,15. Определить темп изменения цены, обеспечивающий достижение заданной цели.
Расчет произведем по формуле (7.58):
ТЦ = [-0,5 - (-5) х 0,15] : [(-10) х 1,15] = -0,0217 = -2,17%.
Темп снижения цен не должен превышать 2,17%.
Пример 7.17. Определение необходимых темпов изменения цены или объемов продаж, обеспечивающих критический объем продаж (точку безубыточности). Независимо от того, были в базисном периоде продажи прибыльны или убыточны, критический объем продаж означает получение нулевой прибыли от продаж в плановом периоде, т.е. =0. В данном случае темп изменения прибыли от продаж выражается следующим образом:
= nw = ° nw = , или _1Оо%. (7.60)
-^лро, ^Про ПпрС1
Поэтому формулы расчета темпов изменения цены и объемов продаж для нахождения критического объема продаж определяются на основе формул (7.58)—(7.59) с учетом (7.60):
-\-СВОР^хТВне
ТЦК„ =---------7------Г ’ (7-61)
' СВОРЦгХ^ + ТВ"е)
= -1~СВОРЦеХТЦ (7 62)
КР СВОРц^ТЦ+СВОРв...
412 Глава 7. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли где ТЦкр — темп изменения цен, обеспечивающий критический объем продаж, при заданном удн е-;
ТВ™ — темп изменения натурального объема продаж, обеспечивающий безубыточный объем продаж, при заданном ТЦ .
Вариант 1. СВОРЦед = 10; СВОРве = 5. Следовательно, в базисном периоде продажи были прибыльны. Предполагаемый на плановый период ТЦ = _0,03 = 3%. Рассчитаем по формуле (7.62)
ТВ™':
ТВ™ = [-1 - 10 (-0,03)1 : [10 х (-0,03) + 5] = -0,149 = -14,9%.
Это означает, что снижение цен на 3% при одновременном снижении натурального объема продаж на 14,9% обусловит нулевую прибыль от продаж в плановом периоде.
Вариант 2. СВОРЦед = 10; СВОРвня = 5. В плановом периоде ТВке = —0,03, или —3%. Рассчитаем по формуле (7.61) ТЦкр :
ТЦкр = [-1 -Z5 х (-0,03)] : [10 (1 - 0,03)] = -0,0876 = -8,76%.
При снижении натурального объема продаж на 3% и снижении цен на 8,76% плановые продажи будут иметь нулевую рентабельность.
Разумеется, если цена или натуральный объем продаж снизятся в большей степени, продажи в плановом периоде будут убыточны.
Вариант 3. СВОРЦед = -8; СВОРвне = -3. Следовательно, в базисном периоде продажи убыточны. В плановом периоде предполагается снижение цен на 3%, т.е. ТЦ = -0,03 = -3%. По формуле (7.62) находим ТВ™':
ТВ™ = [-1 - (-8) х (-0-,03)] : [-8 х (-0,03) - 3] = 0,449 = 44,9%.
Чтобы предприятию с такими базисными данными при снижении цен в плановом периоде обеспечить безубыточность про-
7.7. Анализ чувствительности прибыли
413
даж, натуральный объем продаж придется увеличить почти в 1,5 раза. В большинстве случаев возможность столь значительного роста маловероятна, следовательно, скорее всего убыточность продаж ликвидировать не удастся.
Вариант 4. СВОРЦе@ = ~8; СВОРвне = -3. В плановом периоде предполагается рост натурального объема продаж на 3%, т.е.
= 0,03. Необходимо определить, какой темп изменения цен может в сложившихся условиях обеспечить критический объем продаж. Воспользуемся формулой (7.61):
ТЦкр = [-1 - (-3) х 0,03] : -8 х (1 + 0,03) = 0,110 = 11%.
Повышение цен на 11% в сочетании с ростом натурального объема продаж на 3% позволит ликвидировать убыток. Меньшее значение одного из показателей при сохранении уровня другого приведет к убыточности продаж в плановом периоде.
Таким образом, применение операционного рычага для планирования операционной прибыли позволяет не только определить изменение прибыли в плановом периоде по сравнению с ее величиной в базисном периоде, но и оценить факторы, влияющие на это изменение. Определенное сочетание динамики цен и натурального объема продаж обеспечивает получение размера прибыли от продаж, необходимого предприятию. Зная это сочетание, предприятие в пределах имеющиеся возможностей способно маневрировать темпами изменения цен и натурального объема продаж, приближая условия спроса на продукцию к желаемым.
7.7. Анализ чувствительности прибыли к изменению затрат, цены и объема продаж
На рис. 7.14 отражена последовательность анализа влияния на прибыль от продаж таких факторов, как цена реализации, объем продаж, структура переменных и постоянных затрат.
Сначала определяется сила воздействия на прибыль операционного рычага для каждого из анализируемых факторов. Затем осуществляется построение универсальной факторной модели. В результате определяется компенсирующий объем продаж при прогнозируемом изменении одного из факторов.
414
Глава 7. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли
Рис. 7.14. Принципиальная схема анализа влияния различных факторов на прибыль
Сила воздействия операционного рычага по анализируемым факторам для предприятия может быть выражена следующим образом.
1. Сила операционного рычага по цене (сВОРцд ):
СВОР,.
Цед
Ц^вне прп
(7.63)
где Цед — цена реализации единицы продукции.
2. Сила операционного рычага по объему продаж (C50Pg„...):
CBOPR, о
ма^Вне- _ма
Прп Прп ’
(7.64)
1.1. Анализ чувствительности прибыли
415
где Прп — прибыль от продаж продукции (операционная прибыль);
ма — удельная маржинальная прибыль на единицу продукции;
Ма — маржинальная прибыль на весь объем производства (продаж);
Вне — объем продаж продукции, натур, ед.
3. Сила операционного рычага по переменным затратам {CBOPcJ:
стр *Вие Стр
СВОРГ = —---------= , (7.65)
г П П
рп рп
где — сумма переменных затрат в себестоимости продукции предприятия;
спеР'— удельные переменные затраты на единицу продукции.
4. Сила операционного рычага по постоянным затратам
(СВОРС ): ' '-'пост. '
Р"
где С — совокупные постоянные затраты, тыс. руб.
Полученные таким образом значения показателей силы операционного рычага по факторам служат базой для построения модели, описывающей влияние различных факторов на прибыль предприятия. В общем виде такая модель имеет следующий вид:
^Прп = ^(±СВОРФхДфД г = 1, ..., п, (7.67) 1=1
где ^Прп — относительный прирост прибыли, %;
± СВОРф. — сила воздействия операционного рычага по г-му фактору;
ДФг — изменение анализируемого фактора, %.
Учитывая, что увеличение переменных или постоянных затрат оказывает отрицательное воздействие на изменение прибы-
416 Глава 7. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли ли, универсальное уравнение для анализа чувствительности прибыли при изменении одновременно Четырех факторов (объема продаж, цены, переменных и постоянных затрат) имеет следующий вид:
йпрп = СВОРв„е +СВОРЦд +
+ (-СВОРс )хЛС +(-СВОР У^Стст. (768) \ ^пер f пер \ CTO,(W * пост
Использование приведенных уравнений позволяет графически отображать влияние на прибыль различных факторов.
Пример 7.18. Анализ чувствительности прибыли к изменению определяющих ее величину факторов. Имеются следующие данные о цене,, объемах продаж и структуре затрат предприятия.
Таблица 7.18
Наименование показателя Ед. изм. Значение
Объем продаж тыс.ед. 200
Постоянные затраты тыс. руб. 400
Переменные затраты руб./ед. 6
Цена руб./ед. 8,50
На основании имеющейся информации
1. Рассчитать величину прибыли предприятия при сложившихся пропорциях цены, объема производства (продаж), постоянных и переменных затрат;
2. Рассчитать силу воздействия операционного рычага по каждому фактору;
3. Проанализировать влияние на прибыль предприятия изменения рассматриваемых факторов на +20,0% (с шагом в 5,0%).
1. Рассчитаем величину прибыли предприятия:
= 200 X (8,5 - 6,0)- 400,0 = 100,0 тыс. руб.
2. Рассчитаем силу воздействия операционного рычага для каждого из факторов:
— сила воздействия операционного рычага по цене:
СВОР,,
Цед
8,5x 200,0
“ 100,0
7.7. Анализ чувствительности прибыли
417
— сила воздействия операционного рычага по переменным
затратам:
СВОРс
'-'пер
_ 6,0x200,0
Прп ~ 100,0
— сила воздействия операционного рычага по постоянным затратам:
С 400 0
СВОРс =b-2L = ZY^ = 40;
Прп 100,0
— сила воздействия операционного рычага по объему производства (продаж):
СВОРвНе
махВн е- _ (8,5-6,0)х200,0 _ 5
Прп ” 100,0
Условные исходные данные для построения трафика и сам график приведены в табл. 7.19 и на рис. 7.15.
Таблица 7.19
Данные для построения графика зависимости прибыли от изменения различных факторов
Анализируемые факторы Сила воздей-ствия операционного рыча-гапо фактору Процентное изменение прибыли при изменении фактора на:
-20% -15% -10% -5% 5% 10% 15% 20%
Цена + 17 -340% -255% -170% -85% 85% 170% 255% 340%
Переменные затраты -12 240% 180% 120% 60%, -60% -120% -180% -240%
Постоянные затраты -4 80% 60% 40% 20% -20% -40% -60% -80%
Объем продаж + 5 -100% -75% -50% -25% 25% 50% 75% 100%
14 rtluuoucki гкпгаыи-зятгый
418
Глава 7. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли
М Цена единицы продукции
—— Постоянные затраты
—*—Переменные затраты на единицу продукции
—♦— Объем 'рслплпОгтва (продаж)
Рис. 7.15. График эластичности прибыли предприятия к изменению различных факторов
Приведенные данные интерпретируются следующим образом. Наибольшее влияние на прибыль в конкретном примере оказывает цена (СВОР^ =17,0). На втором месте по влиянию на прибыль — переменные затраты \рВ0Рс^ =12,о). Далее следуют объем продаж (СВОРВ«„ =5,о) и постоянные затраты (СВОРС^_ =4,о).
Графическая интерпретация: чем больше угол наклона прямой, характеризующей воздействие конкретного фактора, тем больше его влияние на прибыль (рис. 7.15).
Таким образом, с помощью приведенных уравнений и графика можно оперативно осуществлять контроль изменения прибыли при изменении различных факторов. Между тем в практических целях чаще необходимо решать обратную задачу, а именно: задаваясь желательным результатом, определять, что нужно сделать, чтобы добиться этого результата.
В контексте рассматриваемой проблемы управления операционной прибылью задачу следует сформулировать следующим образом: на какой процент необходимо изменить объем продаж для сохранения прибыли на заданном уровне при изменении различных факторов.
7.7т Анализ чувствительности прибыли 419
Универсальным уравнением для определения компенсирующего изменения объема реализации (продаж) при одновременном изменении трех факторов является следующая, формула: м.,. = !<'«»'„ .
" СВОР,„. + СВОЛ,.. хДЦЛ -(-СВОР^ >ЛС.,„ ’
(7.69) где Д5" е’ — относительный прирост объема продаж, компенсирующий совокупное изменение факторов.
Пример 7.19. Расчет компенсирующего прироста объема продаж при изменении факторов. Для иллюстрации возможностей практического использования приведенного уравнения использованы условия предыдущего примера. Расчет компенсирующего прироста объема продаж приведен в табл. 7.20, на основании которой построен график (рис. 7.16).
Таблица 7.20
Компенсирующие объемы реализации при изменении анализируемых факторов
Анализируемые факторы Сила воздействия операционного рычага по фактору Компенсирующие изменение объема продаж при изменении фактора, %
-20% -15% -10% -5% 5% 10% 15% 20%
Цена 17 212,5% 104,1% 51,5% 20,5% -14,5% -25,4% -33,8% -40,5%
Переменные затраты -12 -32,4% -26,5% -19,4% -10,7% 13,6% 31,6% 56,3% 92,3%
Постоянные затраты -4 -16,0% -12,0% -8,0% -4,0% 4,0% 8,0% 12,0% 16,0%
Объем продаж 5
Экономический смысл полученных результатов заключается в том, что приведенные на графике кривые играют роль так называемых кривых безразличия: любая точка на этих кривых соответствует таким возможным значениям факторов, которые не приводят к изменению прибыли, достигнутой в исходном состоянии предприятия. Таким образом, кривые безразличия являются
Цена единицы продукции Переменные затраты на единицу продукции Постоянные затраты
Рис. 7.16. График зависимости компенсирующих объемов реализации от изменения анализируемых факторов
границей, выше которой располагаются области, благоприятные для предприятия в целом. Любые события, которые изменят анализируемые факторы так, что предприятие окажется в такой области, принесут ему операционную прибыль. И наоборот: области, лежащие ниже кривых безразличия, являются неблагоприятными и переход в них лишает предприятия части запланированной прибыли.
Если, например, средневзвешенная цена продукции предприятия возрастет, скажем, на 5%, то оно может допустить снижение объемов продаж на 14,5%. (Значение компенсирующего объема продаж — см. табл. 7.20.) При снижении объема реализации менее чем на 14,5% предприятие в результате повышения цены получит дополнительную прибыль. Если же объем реализации снизится более чем на 14,5%, то предприятие лишится части запланированной прибыли.
7.8. Контрольные задания
Задание 7.1. На рис. 7.17 представлены возможные варианты поведения затрат в зависимости от изменения объемов производства (на вертикальной оси отражаются затраты, на горизонталь-
7.8. Контрольные задания
421
Рис 7.17. Графики поведения затрат
ной — объем производства или реализации). Для каждого случая найти подходящий график, который можно применять более одного раза.
1. Затраты на приобретение материалов снижаются на 5 руб. за единицу при покупке первых 100 ед., после чего они постоянны.
2. Затраты на электроэнергию: твердая плата плюс переменная часть по мере потребления киловатт-часов энергии.
3. Затраты на водоснабжение производства:
♦ первые 1000 м3 или меньше — твердая плата 20 тыс. руб.,
♦ следующие 10 м3 или меньше — 0,03 руб. за 1 л,
♦ следующие 10 м3 или меньше — 0,06 руб. за 1 л,
♦ следующие 10 м3 или меньше — 0,09 руб. за 1 л и т.д.
4. Амортизация основных средств линейным методом. При установлении нормы амортизации предполагается, что фактор старения будет больше фактора износа.
422 Глава 7. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли
5. Бесплатная аренда здания, при которой по договору предусмотрена твердая плата только после выработки 200 000 ч.
6. Оплата труда обслуживающего персонала: один оператор приходится на 0 — 1000 маш.-ч, два оператора — на 1001 — 2000 маш.-ч.
7. Стоимость используемых в продукте сырья и материалов.
8. Аренда здания фабрики минимум за 200 тыс. руб., максимум за 1000 тыс. руб. Каждый машино-час, выработанный сверх 200 000 маш.-ч, стоит на 10 руб. дешевле.
9. Лизинг оборудования при минимальном взносе 10 тыс. руб., уплачиваемом до 400 маш.-ч. При наработке более 400 маш.-ч взнос обходится в 20 руб, за машино-час, но не более 20 тыс. руб. за рассматриваемый период.
Задание 7.2. В табл. 7.21 представлены данные об объемах продаж и соответствующих уровнях совокупных затрат за 9 месяцев функционирования промышленного предприятия (табл. 7.21).
Таблица 7.21
Месяц Объем производства (продаж), изделий Совокупные затраты, тыс. руб.
Январь 6250 280,0
Февраль 7000 290,0
Март 5000 230,0
Апрель 4250 200,0
Май 4500 220,0
Июнь 3000 170,0
Июль 3750 180,0
Август 5500 240,0
Сентябрь 5750 260,0
На основании имеющейся информации:
1. Используя метод высшей и низшей точек, определить величину постоянных затрат и ставку переменных затрат в расчете на единицу изделия.
2. Определить, какие совокупные затраты соответствуют объему производства 4000,0 изделий.
3. Отложив по оси абсцисс величины объемов производства за период, а по оси ординат — соответствующие им уровни совокупных затрат, подготовить график методом дисперсии (графическим методом). Определить приближенно величину постоянных затрат и ставку переменных затрат на единицу изделия.
3. Оценив расположение точек на построенном графике, еде-, лать выводы о величине погрешности графического метода.
7.8. Контрольные задания
423
Задание 7.3. В табл. 7.22 представлены данные об объемах перевозок и соответствующих уровнях общих транспортных затрат за семь месяцев функционирования промышленного предприятия.
Таблица 7.22
Месяц Количество перевезенной продукции, тыс. ед. Общие транспортные затраты, тыс. руб.
Январь 40 2,2
Февраль 70 3,1
Март 50 2,6
Апрель 20 1,5
Май 30 2,2
Июнь 60 3,0
Июль 80 3,6
На основании имеющейся информации:
1. Определить формулу совокупных транспортных затрат с использованием метода высшей и низшей точек, а также метода наименьших квадратов.
2. Проверить результаты расчета с использованием метода дисперсии, для чего подготовить график, вычертив линию регрессии визуально и определить'Приблизительные переменные затраты на транспортную единицу, а также постоянные затраты за месяц. Сравнить полученные результаты.
Задание 7.4. Промышленное предприятие имеет 200 единиц высокоточного оборудования. За последний месяц ежедневная загрузка составляет 70,0% производственных мощностей. При таком уровне загруженности операционные затраты предприятия составляют 210 руб. в день на единицу оборудования. В эту сумму входят как переменные, так и постоянные элементы затрат. В течение следующего месяца уровень загрузки производственных мощностей снизился до 45,0%, а операционные затраты составили 7920,0 тыс. руб.
1. Определить ставку переменных затрат на единицу оборудования вздень.
2. Определить величину совокупных постоянных затрат за месяц.
3. Предположив, что загрузка производственных мощностей повысится до 60% в следующем месяце, определить величину операционных затрат предприятия.
Задание 7.5. В табл. 7.23 представлены данные об объемах продаж и соответствующих уровнях общих затрат коммерческого отдела за шесть месяцев функционирования промышленного предприятия.
424 Глава 7. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли
Таблица 7.23
Месяц Объем реализации (продаж) продукции, ед. Общие затраты коммерческого отдела, тыс. руб.
Январь 80 2,7
Февраль 50 2,0
Март 100 3,1
Апрель 40 1,9
Май 60 2,4
Июнь 90 2,9
На основании имеющейся информации:
1. Определить ставку переменных затрат на единицу реализованной продукции и величину постоянных затрат коммерческого отдела, используя метод наименьших квадратов.
2. Определить величину совокупных затрат коммерческого отдела, если, при прочих равных условиях объем производства продукции в следующем месяце составит 70 ед.
Задание 7.6. По данным отчета о прибылях и убытках (приложение III) требуется:
1. Охарактеризовать экономическое содержание показателей: точка безубыточности, запас финансовой прочности, маржинальная прибыль (валовая маржа) и раскрыть методику их расчета.
2. Рассчитать в табл. 7.24 названные показатели за отчетный период и аналогичный период предыдущего года.
Таблица 7.24
Показатели Сумма, тыс. руб. Изменение (+,-) (гр.З - гр.2)
предыдущий год отчетный год
1 2 3 4
1. Объем продаж (£„>))
2. Себестоимость (производственная) продаж - переменные расходы (Спер)
3. Маржинальная прибыль (валовая прибыль от продаж)
4. Доля маржинального дохода в объеме продаж
5. Постоянные расходы (Стет)
6. Критическая точка объема продаж (Д"1' )
7. Запас финансовой прочности (ЗФП)
8. То же в % к объему продаж
9. Прибыль от продаж
3. Оценить качественный уровень финансового результата от продаж и его динамику.
7.8. Контрольные задания
425
4. Назвать факторы, влияющие на изменение качественного уровня финансовых результатов от продаж.
Задание 1.1. Предприятие производит и продает один вид продукции, как правило, в диапазоне от 10 000 до 30 000 ед. в год. Имеются следующие данные о структуре затрат производственного предприятия (табл. 7.25).
Таблица 7.25
Объем производства, ед. 10000,0 20000,0 30000,0
Общие затраты, тыс. руб.
Переменные 12 700,0
Постоянные 63 300,0
Всего
Затраты на единицу продукции, тыс. руб.
Переменные
Постоянные
Всего
Определить величину валовой маржи и операционной прибыли (убытка), предположив, что объем продаж составил 15 000,0 ед. в год. Цена единицы продукции составляет 4,0 руб.
Задание 1.8. В табл. 7.26 представлен отчет о прибылях и убытках предприятия торговли.
Таблица 7.26
Отчет о прибылях и убытках торгового предприятия за I квартал, тыс. руб.
Выручка (нетто) от продаж 800000,0
Себестоимость проданной
продукции Валовая маржа Операционные расходы: коммерческие 250000,0 (300000,0) 500000,0
управленческие Операционная прибыль 160000,0 (410000,0) 90000,0
Отпускная цена изделия составляет 4,0 тыс. руб. Переменные коммерческие затраты равны 500 руб. на изделие. Остальные сбытовые затраты являются постоянными. Управленческие затраты составляют 25% переменных и 75% постоянных затрат. Предприятие покупает продукцию для перепродажи от поставщика по 1,5 тыс. руб. за единицу.
426 Глава 7.' Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли
1: Определить точку безубыточности в натуральном и стоимостном выражении
2. Определить величину валовой маржи, а также операционной прибыли на каждую проданную единицу изделия за второй квартал.
3. Используя показатель маржинальной прибыли, подготовить отчет о прибылях и убытках за второй квартал.
Задание 7.9. Предприятие розничной торговли планирует предпринимательскую деятельность. Средняя цена продажи изделия — 17,5 руб. при средней закупочной цене 9,5 руб. за единицу. Арендная плата за использование торговых площадей составляет 6000,0 руб.
1. Определить точку безубыточности в натуральном и стоимостном выражении. Показатель нормы маржинальной прибыли округлить до тысячных.
2. Рассчитать количество единиц продукции, которое должно быть продано для получения операционной прибыли 7200,0 руб. Определить величину выручки от продаж (в стоимостном выражении), соответствующую заданному уровню прибыли.
3. Построить график безубыточности для графического решения задачи (диапазон — 0—2000 единиц).
Задание 7.10. Предприятие оптовой торговли планирует предпринимательскую деятельность. Средняя цена продажи изделия — 35,0 руб. при средней закупочной цене 21,0 руб. за единицу. Арендная плата составляет 7000,0 руб. На основании исходной информации, учитывая, что в каждом случае меняется величина только одного показателя при сохранении остальных на прежнем уровне, определить:
1. Точку безубыточности в натуральном и стоимостном выражении при заданных параметрах.
2. Точку безубыточности в натуральном и стоимостном выражении, если арендная плата повысилась до 10,5 тыс. руб.
3. Изменение безубыточного объема продаж при повышении цены реализации до 38,5 руб.
4. Изменение безубыточного объема продаж при возрастании переменных затрат (закупочной цены) до 23,8 руб.
5. Объем продаж, обеспечивающий получение операционной прибыли в сумме 5900,0 руб.
6. Построить график безубыточности для графического решения задачи и определить тенденцию изменений операционной Прибыли при различных уровнях активности
7.8. Контрольные задания
427
7. Предположив, что предприятие реализует два вида изделий: изделие А по цене 35,0 руб. при закупочной цене 21,0 руб., а также изделие В по цене 60,0 руб. при закупочной цене 39,2 руб., определить средневзвешенную величину валовой маржи и операционной прибыли (убытка), если объем продаж составит:
♦ по изделию А — 400 единиц;
♦ по изделию В — 500 единиц.
Задание 7.11. Промышленное предприятие производит два вида продукции, информация о цене и структуре затрат приведена в табл. 7.27.
Таблица 7.27
Показатель Изделие А Изделие В
Цена реализации, тыс. руб./ед. 0,3 0,4
Переменные затраты, тыс. руб./ед. 0,12 0,32
Валовая маржа, тыс. руб./ед. 0,18 0,08
Норма маржинальной прибыли 0,60 0,20
Предприятие имеет производственную мощность 10 000,0 маш.-ч, при этом фондоемкость производства изделия А в три раза выше. На основании имеющейся информации сделать вывод, производство какого изделия предпочтительнее.
Задание 7.12. Планируется открытие малого производственного предприятия. Имеется следующая исходная информация:
♦ арендная плата — 5000,0 руб. в месяц;
♦ стоимость необходимого производственного оборудования составляет 120 000,0 руб., срок службы которого — пять лет с остаточной стоимостью 35 000,0 руб.;
♦ затраты на обслуживание оборудования — 2000,0 руб. за каждый цикл работы оборудования (один цикл составляет 100 часов работы оборудования);
♦ полная производительность оборудования — 90 изделий в час (3600,0 в неделю);
♦ изготовление одного изделия предполагает использование сырья и материалов стоимостью 100,0 руб. на одно изделие;
♦ затраты на заработную плату: основного производственного персонала исходя из условий трудового контракта на год, оплата — 2000,0 руб. в неделю; управленческого персонала — 12000,0 руб. в месяц;
♦ цена упаковки составляет 7,0 руб. на одно изделие;
♦ реализация продукции производится торговому посреднику, коммерческие затраты составляют 7,0% стоимости изделия.
428
Глава 7. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли
На основании имеющейся информации рассчитать точку безубыточности и запас финансовой прочности в натуральном и стоимостном выражении, а также определить величину операционной прибыли (убытка), если объем продаж составит 17 280,0 изделий.
Задание 7.13. Объем производства составляет 125 000 единиц. Одну из комплектующих деталей предприятие может изготовить самостоятельно или приобрести у другого изготовителя по цене 18,0 руб. за единицу. Производственная себестоимость детали самой фирме обходится в 20,0 руб. Информация о производственных затратах (тыс. руб.): основные материалы — 800, заработная плата производственных рабочих — 400, переменные накладные затраты — 300, постоянные накладные затраты — 1 000, производственные затраты 1— 2500, производственная себестоимость изделия — 20. Покупка комплектующей детали на стороне позволит снизить совокупные затраты до 800 тыс. руб.
На основании имеющейся информации необходимо принять решение о самостоятельном производстве изделия или приобретении его у стороннего изготовителя. Расчет разности затрат по альтернативным вариантам произвести в соответствии с табл. 7.28.
Таблица 7.28
Расчет разности в затратах по альтернативным вариантам, тыс. руб.
Показатели Изготовление Покупка Разность
(1) (2) (1)-(2)
Прямые материалы Прямая заработная плата Общепроизводственные расходы: переменные постоянные Цена покупки со стороны (0,018 тыс. руб. х 125000,0) Производственные затраты Себестоимость, тыс. руб./ед. — —
Задание 7.14. Предприятие имеет в наличии 500 единиц продукции, составляющих производственные запасы. Производственная себестоимость запасов составила 1000 тыс. руб. Необходимо принять решение о дальнейшей обработке запасов с затратами 200 тыс. руб. с последующей реализацией на сумму 320 тыс. руб. или продаже запасов на сумму 80 тыс. руб.
7.8. Контрольные задания 429
Расчет разности в ожидаемой прибыли по двум альтернативным вариантам произвести в соответствии с табл. 7.29.
Таблица 7.29
Расчет разности в прибыли по альтернативным вариантам, тыс. руб.
Показатели Вариант 1: дальнейшая обработка Вариант2: немедленная реализация Разность
(1) (2) (1)-(2)
Ожидаемые доходы Ожидаемые затраты Ожидаемая прибыль
Задание 7.15. Имеются данные о деятельности предприятия, производящего один вид продукции. Выручка от продажи, структура затрат предприятия в последнем месяце составили (тыс. руб.).
Таблица 7.30
Всего Наединицу изделия
Выручка (нетто) от продаж 4000 40
Себестоимость (переменные затраты) 2800 28
Валовая прибыль 1200 12
Управленческие и коммерческие расходы (постоянные затраты) 900
Операционная прибыль 300
На основании имеющейся информации:
1. Рассчитать точку безубыточности в натуральном и стоимостном выражении.
2. Без дополнительных расчетов определить величину валовой маржи в точке безубыточности.
3. Вычислить объем продаж, необходимый для обеспечения минимальной величины прибыли 12 000 руб. Подтвердить правильность расчетов, составив отчет и прибылях и убытках.
Задание 7.16. Предприятие производит и продает один вид продукции. Известны следующие данные (в расчете на одно изделие): выручка (нетто) от продаж — 250 руб., переменные затраты —150 руб., маржинальная прибыль — 100 руб.
430 Глава 7. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли
Постоянные затраты равны 35 000 руб. в месяц, план продаж составляет 400 изделий в месяц. Рассмотреть следующие варианты изменения независимо один от другого:
♦ изменение постоянных затрат и объема продаж. Предприятие планирует увеличение затрат на рекламу на 10 000 руб., предполагая увеличить объем продаж на 30 000 руб.;
♦ изменение в переменных издержках и объеме продаж. Предприятие предполагает улучшение качества продукции за счет увеличения переменных затрат на 10 руб. на единицу продукции. Улучшение качества позволит увеличить объем продаж при неизменной цене до 480 изделий в месяц;
♦ изменение постоянных затрат, цены единицы продукции и объема продажи. Для увеличения объема продажи предприятие предполагает уменьшить цену продукции на 20 руб. на изделие и увеличить затраты на рекламу на 15 000 руб. Это приведет к увеличению объема реализации на 50,0%;
♦ изменение в постоянных и переменных затратах и объеме продаж. Вместо фиксированной заработной платы 6000 руб. в месяц планируется комиссия 15,0% за каждую проданную единицу изделия. Это приведет к увеличению реализации на 15,0%.
Задание 7.17. Зависимость выручки от продаж от объема производства в натуральных единицах выражается уравнением: Впр = - 1,9х В"£’2 +12400 х В" е\
Поведение переменных затрат (общих) выражается функциональной зависимостью: Стр — 2,ЗхВне + 4500хВне'.
Величина постоянных затрат — 150 000 тыс. руб.
На основании имеющейся информации:
1. Определить точки безубыточности;
2. Рассчитать объем производства в натуральных единицах, при котором операционная прибыль максимальна.
Задание 7.18. Величина чистой прибыли предприятия, приходящейся на одну обыкновенную акцию, в базовом периоде составила 4540 руб. Сила воздействия финансового рычага СВФР= 1,45. Сила воздействия операционного рычага СВОР = 4,55- Определить величину прибыли на акцию в плановом периоде, если предполагается увеличение объема продаж на 26,5%.
Задание 7.19. Сила воздействия операционного рычага, связанного с изменением цен, обставляет на предприятии 7,8; сила воздействия операционного рычага, связанного с изменением натурального объема продаж, равна 4,1. Рыночная ситуация пред
7.8. Контрольные задания
431
полагает, что в следующем периоде можно будет повысить цены на реализуемую продукцию на 3%, но это снизит натуральный объем реализации на 5%.
Определить финансовый результат от продаж, если в базисном периоде прибыль от реализации составила 100 тыс. руб.
Задание 7.20. На предприятии сила воздействия ценового операционного рычага составила 15,5, операционного рычага по объему продаж — 7,5. В предстоящем периоде цены на реализуемую продукцию должны снизиться на 10%, что позволит увеличить натуральный объем продаж на 7%. В базисном году убыток от продаж был равен 80 тыс. руб.
Определить, позволит ли такая рыночная ситуация обеспечить получение положительного финансового результата от продаж.
Задание 7.21. Выручка от продаж в базисном периоде составила 500 тыс. руб., переменные затраты — 300 тыс. руб., постоянные затраты — 100 тыс. руб. Величина прибыли от продаж — 100 тыс. руб. Спрос на продукцию, реализуемую предприятием, снижается. В следующем периоде оно может обеспечить прежний натуральный объем продаж, только снизив цены.
Определить максимальный предел снижения цен, обеспечивающий безубыточность реализации.
Задание 7.22. Сила воздействия операционного рычага, связанного с изменением цен, составляет на предприятии 21,5; сила воздействия операционного рычага, связанного с изменением натурального объема продаж, равна 15,3. Предполагается снижение цен ни 7% при возможном увеличении объема продаж. На основании имеющейся информации необходимо определить.
1. На сколько процентов уменьшится прибыль или увеличится убыток от продаж при:
а) росте натурального объема продаж на 5%;
б) росте натурального объема продаж на 8%;
в) снижении натурального объема продаж на 4%.
2. Увеличение натурального объема продаж, позволяющее компенсировать потерю прибыли от снижения цен на 7%.
3. Силу воздействия операционного рычага, связанного с изменением натурального объема продаж, позволяющую предприятию:
а) в случае 1 “а” снизить величину прибыли от продаж не более чем на 50%;
б) в случае 1 “б” снизить величину прибыли от продаж не более чем на 20%;
432 Глава 7. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли в) в случае 1 “в” снизить величину операционной прибыли, не получив отрицательного результата от продаж.
Задание 7.23. Сила воздействия ценового операционного рычага равна 12; операционного рычага, связанного с изменением натурального объема продаж — 8. В планируемом периоде предполагается повышение цен на 4% при одновременном увеличении натурального объема продаж на 2%. Таким образом, прибыль от реализации должна увеличиться на 64,96%:
12 х 4 х 1,02 + 8x2 = 64,96%.
Однако при определении величины плановой прибыли с учетом прочих воздействующих на нее факторов оказывается, что темп прироста цен составит всего 3%. Необходимо определить:
1. Каким должно быть увеличение натурального объема продаж, чтобы сохранить прирост прибыли 64,96%.
2. Каков должен быть прирост цен, чтобы обеспечить необходимое увеличение прибыли без изменения натурального объема реализации.
3. На сколько процентов можно уменьшить натуральный объем продаж при 10%-м росте цен.
4. На сколько процентов можно снизить цены, если необходимо увеличить натуральный объем продаж на 13%.
Задание 7.24. Общая сумма прибыли от продаж предприятия — 500 тыс. руб. Ставка налога на прибыль — 24%. Сумма обязательных затрат и платежей из чистой прибыли, связанных с обслуживанием долга и не зависящих от ее величины, — 200 тыс. руб. На основании имеющейся информации:
1. Рассчитать силу воздействия финансового рычага.
2. Определить необходимое увеличение (уменьшение) прибыли до выплаты процентов, позволяющее снизить силу воздействия финансового рычага до 1,7.
3. Определить, как должны измениться затраты предприятия на обслуживание долга, чтобы сила воздействия финансового рычага составила 1,26.
Задание 7.25. По итогам деятельности за отчетный период предприятие получило убыток в сумме 300 тыс. руб. Сумма обязательных затрат и платежей, осуществляемых за счет чистой прибыли, — 150 тыс. руб.
1. Рассчитать силу воздействия финансового рычага.
2. Рассчитать изменение убытка, включающего обязательные платежи за счет чистой прибыли, при увеличении общей суммы убытка до 600 тыс. руб.
7.8. Контрольные задания 433
3. В следующем периоде планируется получение чистой прибыли в сумме 500 тыс. руб. Определить динамику чистой прибыли за вычетом постоянных затрат по обслуживанию долга (при сохранении их на базовом уровне).
Задание 7.26. Имеются следующие данные о функционировании двух предприятий А и Б за отчетный период (табл. 7.31).
Таблица 7.31
Исходные данные для расчета показателей с использованием MS Excel, тыс. руб.
№ стр. Наименование показателя Предприятие А Предприятие Б
А С D
1 Актив баланса 100 150
2 Пассив баланса 100 150
3 в том числе собственный капитал 40 90
4 заемный капитал 60 60
5 Выручка (нетто) от продаж 125 175
6 Переменные расходы 62,50 35
7 Постоянные расходы 37,50 НО
8 Прибыль (убыток) от продаж 25 30
9 Проценты за использование заемного капитала, включаемые в затраты 12,50 10
10 Операционная прибыль (до выплаты процентов и налогов) 12,50 20
11 Текущий налог на прибыль 1/3 1/3
12 Чистая прибыль от продаж ? ?
На основании имеющейся информации:
1. Заполнить рабочий лист табличного процессора MS Excel в соответствии с алгоритмом, представленным в табл. 7.32. Рассчитать основные показатели, характеризующие операционный и финансовый риски предприятия Б.
2. Сравнить рассматриваемые предприятия и сделать выводы о степени совокупного риска.
Задание 7.27. Имеются следующие данные о цене, объемах продаж и структуре затрат предприятия (табл. 7.33).
На основании имеющейся информации:
1. Рассчитать величину прибыли предприятия при сложившихся пропорциях цены, объема производства (продаж), постсг-янных и переменных затрат.
434 Глава 7. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли
Таблица 7.32
Алгоритм расчета показателей совокупного риска предприятия с использованием MS Excel
№ стр. Наименование показателя Ед. изм. Предприятие А Предприятие Б
А В С D
13 Точка безубыточности ТЫС. руб. 100 =D7/((D5-D6)/D5)
ТП Запас финансовой прочности % 25% =(D5-D13)/ D13
15 Запас финансовой прочности тыс. руб. 25 =D5-D13
16 Рентабельность активов (по прибыли до выплаты процентов и налогов) % 0,25 =D8/D1
17 Рентабельность совокупных активов (по чистой прибыли) % 0,13 =D10/Dl
18 Среднерасчетная ставка процента за использование заемного капитала % 20,83% =D9/D4
19 Плечо финансового рычага коэф. 1,50 =D4/D3
20 Дифференциал финансового рычага % 4,17% =D16-D18
21 Эффект финансового рычага % 4,17% =D19xD20x (1-1/3)
23 Рентабельность собственного капитала % 0,21 =D12/D3
25 Сила воздействия финансового рычага коэф. 2,0 =(D10+D9)/ D10
26 Сила воздействия операционного рычага коэф. 5 =l+D7/D10
27 Сопряженное воздействие финансового и операционного рычагов коэф. ю =D25xD26
28 Рентабельность продаж по прибыли до выплаты процентов и налогов % 2о% =D8/D5
29 Рентабельность продаж по прибыли от продаж % 10% =fD10/D5
30 Рентабельность совокупных актинов по прибыли до выплаты процентов и налогов % 12,50% =D 10/DI t
31 Коэффициент оборачиваемости активов коэф. 1,25 =D5/D1
Таблица 7.33
Наименование показателя Ед. изм. Значение
Объем продаж тыс. ед. 450
Постоянные затраты тыс. руб. 270
Переменные затраты руб./ед. 17
Цена руб./ед. 26,50
7.8. Контрольные задания
435
2. Рассчитать силу воздействия операционного рычага по каждому из анализируемых факторов.
3. Проанализировать влияние на прибыль предприятия изменения рассматриваемых факторов, заполнив табл. 7.34.
Таблица 7.34
Анализ чувствительности прибыли к изменению анализируемых факторов
Анализируемые факторы Сила воздействия операци-онного рычага по фактору Процентное изменение прибыли при изменении фактора на:
-20% -15% -10% -5% 5% 10% 15% 20%
Цена
Переменные затраты
Постоянные затраты
Объем производства (продаж) •
4. Рассчитать прирост объема производства (продаж), компенсирующий изменение анализируемого фактора, заполнив табл. 7.35.
Таблица 7.35
Расчет компенсирующих объемов реализации при изменении анализируемых факторов
Анализируемые факторы Сила воздействия операционного рычага по фактору Компенсирующие изменение объема продаж при изменении фактора, %
-20% -15% -10% -5% 5% 10% 15% 20%
Цена
Переменные затраты
Постоянные затраты
Объем производства (продаж)
Глава 8. Оборотные средства предприятия
8.1. Сущность оборотных средств и основы их организации на предприятии
Оборотные средства (оборотный капитал) — это активы предприятия, возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности, вложения в которые, как минимум, однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла [47]. Оборотные активы представлены во втором разделе бухгалтерского баланса.
Политика управления этими активами важна прежде всего для обеспечения непрерывности и эффективности текущей деятельности предприятия, предполагающей необходимость инвестиций в оборотные средства. В отличие от основных средств, которые неоднократно участвуют в процессе производства, оборотные средства функционируют только в одном производственном цикле и полностью переносят свою стоимость на вновь изготовленный продукт.
Сущность оборотных средств определяется их экономической ролью, необходимостью обеспечения воспроизводственного процесса, включающего как процесс производства, так и процесс обращения.
8.1.1. Экономическое содержание оборотных средств
Оборотные средства — денежные средства предприятия, авансированные для планомерного образования и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения.
Кругооборот оборотных средств, обеспечивающий непрерывность процесса производства и обращения, представляет собой органическое единство трех его фаз. Проходя их, оборотные средства меняют свою натурально-вещественную форму. При этом они переходят из сферы обращения в сферу производства и обратно, принимая последовательно форму оборотных производ-
8.1. Оборотные средства и основы их организации на предприятий 437 ственных фондов (в виде производственных запасов, незавершенного производства и затрат будущих периодов) и фондов обращения (в виде готовой продукции на складе и в пути, денежных средств в расчетах, в кассе, на расчетных счетах в банке, а также средств, вложенных в краткосрочные финансовые активы).
Формула движения оборотных активов:
ДС^МПЗ НЗПГП ДЗДС', (8.1)
где ДС — денежные средства, авансированные в оборотные активы;
МПЗ — материально-производственные запасы;
НЗП — незавершенное производство;
ГП — готовая продукция на складе;
ДЗ — дебиторская задолженность;
ДС’ — денежные средства в форме выручки от продажи товаров.
При этом:
ДС' = ДС+ЛДС, (8.2)
где АДС — прирост (снижение) величины авансированных в оборотные активы денежных средств.
При АДС < 0 предприятие убыточно. При АДС > 0 оборотные средства увеличиваются на сумму прибыли.
Для нормальной деятельности предприятия оборотные средства должны находиться на всех стадиях производственного цикла (время хранения материальных запасов, длительность процесса производства, период хранения готовой продукции на складе) и во всех формах (денежной, производительной и товарной). Отсутствие любого элемента оборотных активов на одной из стадий приводит к остановке производства.
Следует различать понятия “оборотные средства” тл “собственные оборотные средства”.
Собственные оборотные средства (СОС) характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия его текущих активов. Величина СОС является расчетным показателем, зависящим как от структуры активов, так и от структуры источников средств. При прочих равных
438 Глава 8. Оборотные средства предприятия
условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Основным и постоянным источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль.
Алгоритм расчета показателя СОС с течением лет менялся. В период централизованно планируемой экономики он выглядел следующим образом:
СОС = СК + УП - ВА, (8.3)
где СК — собственный капитал;
УП — устойчивые пассивы;
ВА — внеоборотные активы.
Собственный капитал представлял собой источники собственных средств и численно был равен итогу первого раздела пассива баланса. Устойчивые пассивы — учетно-аналитическая категория, характеризующая временно привлеченные средства, постоянно (т.е. устойчиво) находящиеся в обороте. Как видно из наименования, это источники средств, возникающие в силу специфики расчетов с контрагентами. Например, в балансе постоянно отражаются задолженность работникам предприятия по заработной плате, социальному страхованию, авансы покупателей и заказчиков и др. Часть этих пассивов в пределах нормативов, предусмотренных финансовым планом, приравнивалась к источникам собственных средств.
В условиях перехода к рыночной экономике и, в частности, в связи с изменением принципов финансового планирования, целевого кредитования производственной деятельности и все большим развитием коммерческого кредитования ограничения на использование как собственных, так и заемных средств, имевшие директивный характер, практически устранены. Куда и в какой пропорции направлять имеющиеся финансовые ресурсы, решает руководство коммерческой организации. Эти изменения оказали серьезное влияние на трактовку понятий ликвидности и платежеспособности. В частности, понятие “устойчивые пассивы” исключено из методологических основ бухгалтерского учета, исчезло понятие нормируемых оборотных средств (в данном случае под нормированием понимается централизованно регулируемая процедура), изменилась структура баланса, что отразилось и на некоторых традиционных для отечественной аналитической
8.1. Оборотные средства и основы их организации на предприятии 439
практики алгоритмах. Так, формула (8.3) трансформировалась следующим образом:
СОС = СК - ВА. (8.4)
В связи с усилением в 90-е гг. влияния англо-американской школы бухгалтерского учета на процессы развития учета, аудита и финансового анализа в России в отечественной аналитической практике получил признание другой алгоритм расчета величины собственных оборотных средств или чистого оборотного капиталу (Net Working Capital):
СОС = (СК -Р) + ДО- ВА, • (8.5)
где Р —- непокрытые убытки и прочие регулятивы;
ДО — долгосрочные обязательства.
Показатель СОС может быть рассчитан по иной формуле, хотя, как видно из рис. 8.16, результат расчетов одинаков:
СОС = ОА - КО,
(8.6)
где ОА — оборотные активы;
КО — краткосрочные обязательства.
АКТИВ ПАССИВ
I. Внеоборотные активу III. Капитал и резервы (за вычетом регуляти-вов)
II. Оборотные активы -
IV. Долгосрочные обязательства
V. Краткосрочные обязательства
АКТИВ ПАССИВ
I. Внеоборотные активы III. Капитал и резервы (за вычетом ретуляти-вов)
II. Оборотные активы ' «
IV. Долгосрочные обязательства
V. Краткосрочные обязательства
Величина собственных оборотных средств
Величина собственных оборотных средств
б)
Рис. 8.1. Графическое представление различных вариантов расчета величины собственных оборотных средств: а) на основе формулы (8.4);
б) в основе расчета — формулы (8.5)—(8.6)
Наличие собственных оборотных средств -— необходимое условие обеспечения финансовой устойчивости предприятия. Минимальное значение данного показателя рекомендуется уста
440
Глава 8. Оборотные средства предприятия
навливать в размере 10% от общего объема оборотных активов. Чем выше данный показатель, тем устойчивее финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей к проведению независимой финансовой политики.
Наличие и динамика собственных оборотных средств зависят от ряда факторов: отраслевой принадлежности коммерческой организации, условий банковского кредитования, существующей системы расчетов с контрагентами, рентабельности коммерческой организации, уровня организации коммерческой работы, неформальных аспектов во взаимоотношениях с контрагентами и др.
8.1.2. Классификация оборотных средств
В практике планирования, учетаи анализа оборотные средства группируется в зависимости от [59]:
♦ функциональной роли в процессе производства как оборотные производственные фонды и фонды обращения;
♦ практики контроля, планирования и управления исходя из принципов организации и регулирования производства и обращения — нормируемые и ненормируемые оборотные средства;
♦ ликвидности (скорости превращения в денежные средства) — абсолютно ликвидные, быстро реализуемые и медленно реализуемые оборотные средства;
♦ степени риска вложения — оборотные средства с минимальным, средним, высоким риском вложений;
♦ стандартов учета и отражения в балансе предприятия — оборотные средства в производственных запасах, дебиторская задолженность, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчеты и прочие активы и др.;
♦ материально-вещественного содержания — предметы труда (сырье, материалы, незавершенное производство), готовая продукция и товары, денежные средства и средства в расчетах.
Размещение оборотных средств в воспроизводственном процессе определяет подразделение их на оборотные производственные фонды и фонды обращения. Оборотныё производственные фонды функционируют в процессе производства, а фонды обращения — в процессе обращения, т.е. реализации готовой продукции и приобретения товарно-материальных ценностей. Оптимальное соотношение этих фондов определяется наибольшей долей оборотных производственных фондов, участвующих в создании
8.1. Оборотные средства и основы их организации на предприятии
441
стоимости. Величина фондов обращения должна быть достаточной для обеспечения четкого и ритмичного процесса обращения.
Исходя из принципов организации и регулирования производства и обращения оборотные средства подразделяются на нормируемые и ненормируемые. Нормируемые оборотные средства — это запасы и затраты, рассчитанные по экономически обоснованным нормативам. Нормируются все элементы оборотных производственных фондов и один элемент фондов обращения — готовая продукция на складе.
К ненормируемым средствам относятся элементы фондов обращения: отправленная потребителям, но еще не оплаченная продукция и все виды денежных средств и расчетов. Отсутствие норм не означает, что размеры этих элементов оборотных средств могут изменяться произвольно и беспредельно и что за ними отсутствует контроль. Действующий порядок расчетов между предприятиями предусматривает систему экономических санкций за нарушение договорных условий.
Нормируемые оборотные средства получают отражение в финансовых планах (бизнес-плане) предприятия, тогда как ненормируемые оборотные средства объектом планирования практически не являются.
Деление оборотных средств на собственные и заемные указывает источники происхождения и формы предоставления предприятию оборотных средств в постоянное или временное пользование. Источники формирования оборотных средств неразличимы в процессе кругооборота капитала. Так, в ходе производства информация о том, за счет каких средств приобретали потребляемое сырье и материалы, никак не используется. Однако система формирования оборотных средств оказывает влияние на скорость оборота, замедляя или ускоряя ее. Кроме того, характер источников и принципы различного режима использования собственных и заемных оборотных средств являются решающими факторами, влияющими на эффективность использования оборотных средств и всего капитала.
С позиции ликвидности (мобильности) оборотные средства могут быть разделены на три группы [47].
Первая группа. Денежные средства в кассе и на расчетном счете — наиболее мобильные средства, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно.
Вторая группа. Прочие мобильные активы (денежные эквиваленты, краткосрочные финансовые вложения, дебиторы), для обращения которых в денежную наличность требуется опреде
442
Глава 8. Оборотные средства предприятия
ленное время. Ликвидность этих активов различна и зависит от ряда объективных и субъективных факторов: скорости прохож-денияплатежных документов в банках страны, местоположения контрагентов и их платежеспособности, условий предоставления коммерческих кредитов покупателям, принципов организации вексельного обращения. Некоторые виды краткосрочных финансовых вложений, например, ликвидные ценные бумаги, в принципе могут быть отнесены к первой группе ликвидности. Если подобные активы занимают значительный удельный вес в валюте баланса и действительно представляют собой ликвидные, а не псевдоликвидные ценные бумаги, то такое отнесение представляется совершенно оправданным. Основным компонентом этой группы является дебиторская задолженность. В плане улучшения ликвидности предприятие в известной степени может управлять активами этой группы, в частности, изменяя сроки кредитования покупателей.
Третья группа. Наименее ликвидные активы — материально-производственные запасы, затраты в незавершенном производстве, готовая продукция и др.
Деление оборотных средств на быстро и медленно реализуемые не является абсолютным и зависит от реальной ситуации конкретного периода деятельности предприятия. Может сложиться так, что остатки готовой продукции на складе предприятия реализуются быстрее (за наличные), чем наступят сроки погашения дебиторской задолженности. Поэтому для каждого предприятия и для каждого отдельного периода существует индивидуальная группировка текущих активов по степени ликвидности.
Ликвидность текущих активов является главным фактором, определяющим степень риска вложений капитала в оборотные средства. Накопленные оценки реализуемости тех или иных видов оборотных средств за длительный период позволяют определить вероятность риска вложений в эти активы. Как указывают А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин, “эффективно управлять ликвидностью значит не допускать увеличения доли активов с высокой и средней степенью риска” [59. С. 85].
8.1.3. Состав и структура оборотных средств предприятия
Оборотные средства должны обеспечить непрерывность процесса производства и обращения. Поэтому состав и размер по
8.1. Оборотные средства и основы их организации на предприятии
443
требности предприятия в оборотных средствах определяются потребностями не только производства, но и обращения.
Управление оборотными средствами тесно связано с их составом и структурой. Под составом оборотных средств понимается совокупность элементов (статей), образующих оборотные средства. Структура оборотных средств — это соотношение между статьями. У различных предприятий состав и структура оборотных средств неодинаковы. Типовой состав оборотных средств представлен на рис. 8.2.
Нормируемые оборотные средства
Ненормируемые оборотные средства
Рис. 8.2. Состав оборотных средств предприятий
Состав и структура оборотных средств предприятия зависят от множества факторов:
444
Глава 8. Оборотные средства предприятия
♦ формы собственности;
♦ вида бизнеса (характера деятельности предприятия);
♦ особенностей организации конкретного производства;
♦ условий и практики кредитования хозяйственной деятельности предприятий;
♦ финансового состояния предприятия.
♦ объемов производства и реализации;
♦ масштаба деятельности;
♦ длительности производственного цикла;
♦ структуры капитала предприятия;
♦ учетной политики предприятия и системы расчетов;
♦ уровня материально-технического снабжения;
♦ видов и структуры потребляемого сырья;
♦ темпов роста объемов производства и реализации продукции предприятия;
♦ искусства менеджеров и бухгалтеров и других факторов.
Состояние, состав и структура производственных запасов, незавершенного производства и готовой продукции — важный показатель коммерческой деятельности предприятия. Изучение структуры и выявление тенденций изменения элементов оборотных средств служит основой прогнозирования перспективных изменений в составе оборотных средств.
8.2. Оценка эффективности использования оборотных средств
Рациональное формирование и эффективное использование оборотных средств оказывает активное влияние на ход производства, финансовые результаты и финансовое состояние предприятия, позволяя достигать успеха с минимально необходимыми в данных условиях размерами оборотных средств. Высвобождаемые при этом материальные и денежные ресурсы являются дополнительным внутренним источником дальнейших инвестиций, способствуют повышению финансовой устойчивости предприятия и его платежеспособности. В этих условиях предприятие своевременно и полностью выполняет расчетно-платежные обязательства, что. позволяет успешно осуществлять коммерческую деятельность-
Эффективное использование оборотных средств определяется рядом факторов. В современных условиях негативное влияние на эффективность использования оборотных средств и замедле
8.2. Оценка эффективности использования оборотных средств .
445
ние их оборачиваемости оказывают факторы кризисного состояния экономики:
♦ снижение объемов производства и потребительского спроса;
♦ высокие темпы инфляции;
♦ разрыв хозяйственных связей;
♦ нарушение договорной и платежно-расчетной дисциплины;
♦ высокий уровень налогового бремени;
♦ снижение доступа к кредитным ресурсам вследствие высоких банковских процентов.
Перечисленные факторы влияют на использование оборотных средств вне зависимости от интересов предприятия. Вместе с тем предприятия имеют внутренние резервы повышения эффективности использования оборотных средств, на которые оно может активно влиять. К ним относятся:
♦ рациональная организация производственных запасов (ресурсосбережение, оптимальное нормирование, использование прямых длительных хозяйственных связей);
♦ сокращение пребывания оборотных средств в незавершенном производстве (преодоление негативной тенденции к снижению фондоотдачи, внедрение новейших технологий, обновление производственного аппарата, применение современных более дешевых конструкционных материалов);
♦ эффективная организация обращения (совершенствование системы расчетов, рациональная организация сбыта, приближение потребителей продукции к ее изготовителям, систематический контроль за оборачиваемостью средств в расчетах, выполнение заказов по прямым связям).
Эффективность использования оборотных средств характеризуется системой показателей, одним из которых является соотношение размещения их в сфере производства и сфере обращение. Чем больше оборотных средств обслуживают сферу йроиз-водства, а внутри последней — цикл производства (при отсутствии сверхнормативных запасов товарно-материальных ценностей), тем более рационально они используются.
О степени использования оборотных средств можно судить по показателю рентабельности оборотных средств (РОА), который определяется как отношение прибыли от продаж (Лпр) или иного финансового результата к средней за период величине оборотных средств предприятия (ОС^ :
446
Глава 8. Оборотные средства предприятия
Л)я=-^х1°0- (8-7)
осср
Этот показатель характеризует величину прибыли, получаемой на каждый рубль оборотных средств, и отражает финансовую эффективность работы предприятия, поскольку именно оборотные средства обеспечивают движение всех ресурсов на предприятии.
Пример 8.1. Используя условные данные, приведенные в табл. 8.1, можно рассчитать показатель рентабельности оборотных средств в базисном и плановом периодах:
♦ базисный период: Роа(! = 14 986,50: 31 330,14 х 100 = 47,83%;
♦ плановый период: Р()А^ = 16 395,50: 30 139,20 х 100 = 54,40%.
Таблица 8.1
Исходные данные для расчета показателя отдачи оборотных средств
Показатели Условные обозначения Базисный период Плановый период Прирост (уменьшение)
1. Выручка (нетто) от продаж, тыс. руб. 67 813,20 80 870,40 13 057,20
2. Прибыль (убыток) от продаж, тыс. руб. п„, 14 986,50 16395,50 1409
3. Средняя величина оборотных средств, тыс. руб. ОСср 31 330,14 30139,20 -1 190,94
4. Продолжительность периода, дн. Ддн 360 360 —
Важнейшим показателем интенсивности использования оборотных средств является скорость их оборачиваемости.
Оборачиваемость оборотных средств — это длительность одного полного кругооборота средств, начиная с первой и кончая третьей фазой. Чем быстрее оборотные средства проходят эти фазы, тем больше продукции предприятие может произвести с использованием одной и той же суммы оборотных средств. У различных предприятий оборачиваемость оборотных средств неоди
8.2. Оценка эффективности использования оборотных средств . 447
накова: она зависит от специфики производства и условий сбыта продукции, особенностей в структуре оборотных средств, платежеспособности и других факторов. Скорость оборачиваемости оборотных средств исчисляется с помощью трех взаимосвязанных показателей: длительности одного оборота в днях; количества оборотов за год (полугодие, квартал); величины оборотных средств, приходящихся на единицу реализованной продукции.
Оборачиваемость оборотных средств может рассчитываться по плану и фактически. Плановая оборачиваемость рассчитывается по нормируемым оборотным средствам, фактическая — по всем оборотным средствам, включая ненормируемые. Сопоставление плановой и фактической оборачиваемости отражает ускорение или замедление оборачиваемости нормируемых оборотных средств. При ускорении оборачиваемости происходит высвобождение оборотных средств из оборота, при замедлении возникает необходимость в дополнительном вовлечении средств в оборот.
Длительность одного оборота в днях (Доб) определяется делением средней за период величины оборотных средств предприятия на однодневный оборот, определяемый как отношение объема продаж к длительности периода в днях; или как отношение длительности периода к количеству оборотов:
В ОС Я
Дв6 =0Сср-.-^ = —^хДдн=^ = ДднхК3г (8.8)
Мдн & пр И'об
где ОС^ — средняя за период величина оборотных средств предприятия;
Впр — выручка от продаж;
Дви — длительность периода в днях;
Ков — прямой коэффициент оборачиваемости оборотных средств (количество оборотов оборотных средств за период);
— обратный коэффициент оборачиваемости оборотных средств (коэффициент загрузки).
Пример 8.2. Используя данные предыдущего примера (табл. 8.1), рассчитать длительность одного оборота оборотных средств предприятия в днях различными методами в соответствии с формулой (8.8).
На анализируемом предприятии ра рассматриваемый период произошло повышение эффективности использования оборотных средств, что выразилось в росте рентабельности оборотных средств
448
Глава 8. Оборотные средства предприятия
Таблица 8.2
Расчет показателей оборачиваемости оборотных средств предприятия
Период 1-й метод: ОСс„ Доб=-^*Ддн 2-й метод: ГГ Ддн Доб — коб 3-й метод: Доб — Ддн *К3
Базисный период 31330,14 хЗбО = 166,32 67813,20 да. — = 166,32 2,16 ДН. 360 x 0,46 = 166,32 ДН.
Плановый период 30139,20 х 360= 134,17 80870,40 ДН. ^ = 134,17 2,68 ДН. 360x0,37 =134,17 ДН.
с 47,83 до 54,40%. Длительность одного оборота в днях снизилась со 166,32 до 134,17 дней, и, следовательно, уменьшился коэффициент‘загрузки или. обеспеченности производственного процесса оборотными средствами с 0,46 до 0,37 руб. на 1 руб. реализуемой продукции. Количество оборотов оборотных средств увеличилось и составило в плановом периоде 2,68 против 2,16 оборотов в год в базисном периоде, что означает увеличение отдачи в виде роста выручки от продаж на каждый рубль авансированных в производственную деятельность оборотных средств.
Чем меньше длительность периода обращения или одного оборота оборотного капитала, тем, при прочих равных условиях, требуется меньше оборотных средств. Чем быстрее оборотные средства совершают кругооборот, тем лучше и эффективней они используются. Таким образом, время оборота капитала влияет на потребность в совокупном оборотном капитале. Сокращение этого времени — важнейшее направление финансового- управления, ведущее к повышению эффективности использования оборотных средств и увеличению их отдачи.
Прямой коэффициент оборачиваемости (Коб ) — показатель, характеризующий скорость оборота за определенный период времени (год, квартал, месяц). Этот показатель отражает число кругооборотов, совершаемых оборотными средствами предприятия, например, за год. Он рассчитывается как частное От деления объема реализованной продукции на оборотный капитал, который берется как средняя сумма оборотных средств за определенный период (как правило, год):
8.2. Оценка эффективности использования оборотных средств 449
Прямой коэффициент оборачиваемости показывает величину реализованной продукции, приходящуюся на 1 руб. оборотных средств. Увеличение этого коэффициента означает рост числа оборотов и свидетельствует об увеличении объема продаж на каждый вложенный рубль оборотных средств, а также об уменьшении оборотных средств на тот же объем продукции.
Таким образом, коэффициент оборачиваемости характеризует уровень производственного потребления оборотных средств. Рост прямого коэффициента оборачиваемости, т.е. увеличение скорости оборота, совершаемого оборотными средствами, означает, что предприятие рационально и эффективно использует оборотные средства. Снижение числа оборотов свидетельствует об ухудшении финансового состояния предприятия.
Обратный коэффициент оборачиваемости, или коэффициент загрузки (закрепления) оборотных средств (jC3) показывает величину оборотных средств, затрачиваемых на каждый рубль реализованной продукции:
ОС
К,=-----(8.10)
Сравнение коэффициентов оборачиваемости и загрузки в динамике позволяет выявить тенденции в изменении этих показателей и определить, насколько рационально и эффективно используются оборотные средства предприятия.
Оборачиваемость может быть определена как общая и как частная. Общая оборачиваемость характеризует интенсивность использования оборотных средств в целом по всем фазам кругооборота, не отражая особенностей кругооборота отдельных элементов или групп оборотных средств. В показателе общей оборачиваемости нивелируется процесс ускорения или замедления оборачиваемости средств в отдельных фазах. Ускорение оборачиваемости Средств ца одной стадии может быть сведено до минимума замедлением оборачиваемости на другой стадии, и наоборот. Рассмотренные взаимосвязанные показатели оборачиваемости отражают общую оборачиваемость оборотных средств.
Для выявления конкретных причин изменения общей оборачиваемости исчисляется показатель частной оборачиваемости обо-
15 Финансы организаций
450 Глава 8. Оборотные средства предприятия
ротных средств. Частная оборачиваемость отражает степень использования оборотных средств в каждой фазе кругооборота, в каждой группе, а также по отдельным элементам оборотных средств.
Для определения влияния структурных изменений остатки элементов оборотных средств сопоставляются с объемом реализуемой цродукции, который принимался при исчислении общей оборачиваемости. Сумма показателей частной оборачиваемости отдельных элементов оборотных средств равна показателю оборачиваемости всех оборотных средств предприятия, т.е. общей оборачиваемости.
Оборачиваемость оборотных средств по отдельным видам (сырье, материалы, топливо и др.), исчисляемая при расчете нормативов оборотных средств, а также для конкретизации изменения общей оборачиваемости или других целей, определяется по тем же формулам, исходя из остатков этих видов товарно-материальных ценностей и оборота по их расходу за соответствующий период. За оборот для определенных видов производственных запасов принимается расход оборотных средств данного вида в процессе производства за соответствующий период.
Оборачиваемость оборотных средств может ускоряться или замедляться. При замедлении оборачиваемости в оборот вовлекаются дополнительные средства. Эффект ускорения оборачиваемости выражается в сокращении потребности в оборотных средствах в связи с улучшением их использования, их экономии, что влияет на прирост объемов производства и, как следствие, на финансовые результаты.
Основными путями ускорения оборачиваемости оборотных средств являются:
♦ увеличение объемов производства и реализации продукции;
♦ снижение издержек производства;
♦ ускорение технологического процесса;
♦ снижение незавершенного производства;
♦ улучшение снабжения сырьем и материалами;
♦ совершенствование платежно-расчетных операций;
♦ улучшение планирования оборотных средств.
Ускорение оборачиваемости ведет к высвобождению части оборотных средств (материальных ресурсов, денежных средств), которые используются либо для нужд производства, либо для накопления на расчетном счете. В конечном итоге улучшаются платежеспособность и финансовое состояние предприятия.
В.2. Оценка эффективности использования оборотных средств 451
Высвобождение оборотных средств в результате ускорения их оборачиваемости может быть абсолютным и относительным.
Абсолютное высвобождение оборотных средств происходит, если фактические остатки оборотных средств меньше норматива или остатков оборотных средств за предшествующий (базовый) период при сохранении или увеличении объема реализации за этот период. Абсолютно высвободившиеся оборотные средства могут быть направлены предприятием на дальнейшее расширение Производства, освоение новых видов изделий, улучшение снабжения и сбыта и другие меры совершенствования предпринимательской деятельности.
Относительное высвобождение оборотных средств происходит в тех случаях, когда оборачиваемость оборотных средств ускоряется с ростом объема производства на предприятии. Высвобожденные при этом средства не могут быть изъяты из оборота, поскольку они находятся в запасах товарно-материальных ценностей, обеспечивающих рост производства. Относительное и абсолютное высвобождения оборотных средств имеют единую экономическую основу и означают для хозяйствующего субъекта дополнительную экономию средств.
Пример 8.3. Рассчитать величину относительного высвобождения (экономии) оборотных средств различными способами. Данные для расчета приведены в табл. 8.3.
Таблица 8.3
Исходные данные для расчета относительной экономии оборотных средств
Показатели Условные обозначения Базисный период Плановый период Прирост (уменьшение)
1. Выручка (нетто) от продаж, тыс. руб. 67 813,20 80870,4 13 057,20
2. Рост выручки от продаж в плановом периоде, коэф. 1,192546 ——
3. Средняя величина оборотных средств, тыс. руб. ОСср 31 330,14 30139,20 -1190,94
4. Продолжительность одного оборота, дн. Ддб 166,32 134,17 -32,16
5. Коэффициент загрузки К3 0,46 0,37 -0,09
452
Глава 8. Оборотные средства предприятия
Рассчитаем по данным табл. 8.3 относительное высвобождение оборотных средств (Вос ), обусловленное ускорением оборачиваемости в предстоящем году:
Вос =OCcPi ~ОСсРо ,
Вос =30139,20 — 31 330,14 X 1,1925 = -7 223,45;
Вос = Bnpt Х \flo6i ~ Доб0 )• 360 ,
Вос =80870,4 X (134,17 — 166,32) : 360 = -7 223,45;
Вос=^,хк,-«„).
Вос =80870,4 X (0,37269 — 0,46201) = -7223,45.
Ускорение оборачиваемости оборотных средств и высвобождение их в результате этого позволяет предприятию направить средства в сумме 7 223,45 тыс. руб. на развитие предпринимательской деятельности, не привлекая дополнительных финансовых ресурсов.
В процессе оценки эффективности использования оборотных средств необходимо изучить их динамику, принимая во внимание соотношение между дебиторской и кредиторской задблжен-ностью поставщикам за сырье и материалы. Если товар продается в кредит, то предприятию необходимы оборотные средства для поддержания дебиторской задолженности до тех пор, пока покупатель не внесет плату за продукцию (услуги). Полный цикл оборота оборотных средств измеряется временем с момента закупки сырья и материалов у поставщиков до оплаты готовой продукции покупателями (погашения дебиторской задолженности).
Операционный цикл (ОЦ) отражает промежуток времени, в течение которого оборотные активы совершают полный оборот:
ОЦ = ПП+ПОдз, (8.11)
где ПП — продолжительность производственного процесса (период оборачиваемости запасов), дн.;
ПОдз — период оборачиваемости дебиторской задолженности, дн- 3 л ч
Финансовый цикл \ФЦ ) — разрыв между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей (дебиторов). Иными словами, он характеризует отрезок времени, в течение которого полный оборот совершают
8.3. Принципы и методы нормирования оборотных средств 453
собственные оборотные средства. В случае, когда их величина отрицательна, понятия “финансовый цикл” не существует:
ФЦ = 0Ц~П0кз, (8.12)
где ПО^ — период оборачиваемости кредиторской задолженности, дн.
Сокращение операционного и финансового циклов — положительная тенденция. Оно может произойти за счет ускорения производственного процесса (периода хранения материальных запасов, снижения длительности изготовления готовой продукции и периода её хранения на складе); ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности; замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.
8.3. Принципы и методы нормирования оборотных средств
Важнейшим элементом организаций оборотных средств является их нормирование. Посредством нормирования определяется потребность предприятий в оборотных средствах. Правильное исчисление этой потребности имеет важное значение, поскольку устанавливается постоянно необходимая минимальная сумма средств, обеспечивающая устойчивость финансового состояния предприятия.
В процессе нормирования оборотных средств разрабатываются нормы и нормативы.
Норма оборотных средств (н) — величина, соответствующая минимальному^кономически обоснованному объему запасов товарно-материальных ценностей. Она устанавливается, как правило, в днях. Нормы оборотных средств зависят от: норм расхода материалов в производстве; норм износостойкости запасных частей и инструментов; длительности производственного цикла; условий снабжения и сбыта; времени придания некоторым материалам определенных свойств, необходимых для производственного потребления; других факторов.
Будучи относительно стабильным показателем, норма действует в течение нескольких лет. Необходимость ее уточнения обусловлена существенными изменениями технологии и организации производства, условий поставок, номенклатуры изделий, изменением цен, тарифов и других показателей.
454
Глава 8. Оборотные средства предприятия
Норматив оборотных средств (Ж) — минимально необходимая сумма оборотных средств, обеспечивающих предпринимательскую деятельность предприятия. Если нормы оборотных средств могут быть установлены на относительно длительный период, то нормативы рассчитываются на конкретный период (год, квартал, месяц).
Выделяют следующие основные показатели, определяющие норматив оборотных средств каждого предприятия:
♦ объем производства и реализации продукции;
♦ затраты на производство, хранение и реализацию продукции;
♦ нормы оборотных средств по отдельным видам товарноматериальных ценностей, выраженные в днях.
Различают совокупный норматив (общую сумму оборотных средств) и частные нормативы (размеры средств по соответствующим видам оборотных средств). Формула расчета частного норматива по отдельному элементу оборотных средств может быть выражена следующим образом:
(8.13)
где —норматив i-ro элемента оборотных средств, тыс. руб. (i = 1, ... п).;
Н; — норма i-ro элемента оборотных средств в днях;
О — оборот по данному элементу оборотных средств за период (расход товарно-материальных ценностей по смете затрат на производство, себестоимость валовой продукции, объем товарной продукции по производственной себестоимости);
Т — продолжительность периода в днях (следовательно, отношение 0/Т представляет однодневный расход данного элемента оборотных средств).
Однодневный расход (или выпуск) на предприятиях с равномерно нарастающим на протяжении года объемом производства исчисляется по данным сметы затрат IV квартала предстоящего года. Это объясняется тем, что полученный норматив оборотных средств действует на конец планируемого периода (год, квартал) и должен обеспечить потребности производства на начало следующего периода. В условиях сезонного производства однодневный расход исчисляется по смете затрат квартала с мини
8.3. Принципы и методы нормирования оборотных средств
455
мальным объемом производимой продукции: потребность в оборотных средствах сверх минимума покрывается заемными средствами.
Пример 8.4. Расчет величины однодневного расхода сырья, основных материалов и покупных полуфабрикатов. Расход сырья, основных материалов и покупных полуфабрикатов в IV квартале планируемого года по смете затрат на производство составил 1800 тыс. руб. с учетом затрат по заготовке и стоимости реализуемых отходов. Однодневный расход равен 20 тыс. руб. (1800 тыс. : 90), где 90 — число дней в квартале.
Основные принципы нормирования оборотных средств определяются в зависимости от условий хозяйствования, развития рыночных отношений, акционирования.
В соответствии с принципом планомерности нормирование оборотных средств осуществляется по сметам затрат на производство и на непроизводственные нужды; по нормам расхода и запасов материальных ценностей; по планам организационно-технических мероприятий, направленных на совершенствование производства; по планам реализации готовой продукции и условиям расчетов.
Принцип системности отражает органическую взаимосвязь финансовых норм с системой применяемых технологических норм и нормативов. Финансовые нормы основываются на технологических нормах и нормативах (однодневном расходе материальных ресурсов, продолжительности выполнения операций производственного цикла и т. д.). В свою очередь финансовые нормы оказывают через систему устанавливаемых нормативов стимулирующее влияние на совершенствование техники и технологии производства, ускоренное внедрение достижений научно-технического прогресса. Повышение системности в нормировании запасов является важным условием усиления сбалансированности планов, содействует лучшему использованию ресурсов.
Принцип научной обоснованности предполагает, что процесс нормирования оборотных средств основывается на достижениях научно-технического прогресса, использовании прогрессивных методов нормирования. При этом создание научно обоснованной системы норм и нормативов оборотных средств является средством мобилизации внутренних резервов. Нормативная база должна быть прогрессивной. Для этого нормированию запа
456
Глава 8. Оборотные средства предприятия
сов предшествует анализ производственно-финансовой деятельности, разрабатываются предложения по улучшению организации производства, намечаются мероприятия, направленные на повышение эффективности использования ресурсов и ускорение оборачиваемости товарно-материальных ценностей.
При нормировании оборотных средств применяются три основных метода: прямого расчета, статистико-аналитический и метод Коэффициентов.
При использовании метода прямого расчета норматив исчисляется на основе производственной программы,, сметы затрат на производство, нормативов организации производственного процесса, плана материально-технического обеспечения, портфеля договоров и заказов, плана повышения эффективности производства.
Процесс нормирования включает:
♦ разработку норм запаса по отдельным видам товарно-материальных ценностей всех элементов нормируемых оборотных средств;
♦ определение частых нормативов по каждому элементу оборотных средств;
♦ расчет совокупного норматива оборотных средств.
Совокупный норматив оборотных средств (woc), определением которого завершается процесс нормирования оборотных средств на предприятии, рассчитывается как сумма частных нормативов: по производственным запасам (1Гт), незавершенному производству (WH3n), расходам будущих периодов (wPE„) и запасам готовой продукции (W^):
= ^пз + WH3n + WPEn + Wrn. (8.14)
Метод прямого расчета позволяет наиболее точно рассчитать потребности в оборотных средствах и применяется в текущем финансовом планировании при определении норматива по основным элементам оборотных средств.
Статистико-аналитический метод предполагает определение норматива оборотных средств в размере среднефактических остатков с учетом различных факторов, влияющих на формирование оборотных средств. Данный метод используется в тех случаях, когда не предполагаются существенные изменения в условиях работы предприятия й средства, вложенные в материальные ценности и запасы, занимают большой удельный вес. Метод применим в основном для перспективных и прогнозных расчетов потребности в финансовых ресурсах.
8.3. Принципы и методы нормирования оборотных средств 457
Недостатки данного метода заключаются в том, что при его использовании не в полной мере учитываются конкретные условия работы предприятия в планируемом году, что не всегда обеспечивает точность и обоснованность расчетов.
Пример 8.5. Расчет совокупного норматива оборотных средств с использованием статистико-аналитического метода. Показатели, необходимые для расчета потребности в оборотных средствах, приводятся в табл. 8.4.
Таблица 8.4
Данные для расчета потребности в оборотных средствах
Показатели Условное обозначение Базисный период Плановый период
1. Выручка (нетто) от продаж продукции,тыс.руб. 165 980
2. Рост выручки от продаж в плановом периоде, коэф. 1впр -Впрх/Впри - 1,15
3. Совокупный норматив оборотных средств, тыс. руб. Woe 91 289
4. Коэффициент загрузки, коэф. 0,5500
5. Продолжительность одного оборота, дн. Доб 198 190,08
6. Изменение продолжительности одного оборота оборотных средств, коэф. I Доб ~ ДобДДоба 0,96
При расчете плановой потребности в оборотных средствах аналитическим методом учитывается, во-первых, планируемый рост выручки от продаж и, во-вторых, ускорение оборачиваемости оборотных средств.
Исходя из планируемого ускорения оборачиваемости оборотных средств (сокращения длительности одного оборота в днях) определяется плановая величина коэффициента загрузки по формуле:
(8.15)
По данным примера (табл. 8.4) К3т = 0,55 X 0,96 = 0,5280. С учетом планового коэффициента загрузки оборотных средств и
тыс. руб.
458 Глава 8. Оборотные средства предприятия
изменения объема продаж рассчитывается совокупный норматив оборотных средств по предприятию в плановом периоде ) по формуле:
Woc = В*1в (8-16)
С-'С пд npQ Dffp Зпл ' '
По данным примера (табл. 8.4) ^ост = 185 980 х 1,15х 0,5280 = 100 783,060 тыс. руб.
Расчет норматива оборотных средств методом коэффициентов осуществляется исходя из соотношения между темпами роста объема производства и реализации продукции и размером нормируемых оборотных средств в базисном периоде. При данном методе нормирования оборотные средства подразделяются на:
♦ зависящие от изменения объема производства (сырье, материалы, незавершенное производство, готовая продукция и т. п.) — I группа;
♦ не имеющие пропорциональной зависимости от роста объема производства (запасные части, спецоснастка, затраты будущих периодов и т. д.) — II группа.
По первой группе оборотных средств норматив определяется исходя из их величины за отчетный год, темпов роста объемных показателей и возможного ускорения оборачиваемости оборотных средств.
На оборотные средства, не изменяющиеся в зависимости от роста объема производства, норматив устанавливается на уровне средних фактических остатков за ряд лет. Метод коэффициентов используется при расчете норматива оборотных средств в перспективном планировании.
Пример 8.6. Расчет совокупного норматива оборотных средств с использованием коэффициентного метода. В табл. 8.5 приводятся показатели и их числовые значения для расчета потребности в оборотных средствах.
Расчет потребности в оборотных средствах для I группы учитывает планируемый рост объемов производства и ускорение оборачиваемости оборотных средств:
' = ^ос0 Х^тп х (8-17)
В примере (табл. 8.5) = 53 519,86х 1,2557 X 0,96 = 64521,63
1
8.3. Принципы и методы нормирования оборотных средств
459
Таблица 8.5
Данные для расчета потребности в оборотных средствах
Показатели Условное обозначение Базисный период Плановый период
1. Рост объема производства Лп 1,2557
2. Совокупный норматив оборотных средств, тыс. руб. 91 289 100 780,0
3. Норматив производственных оборотных средств (I группа), тыс. руб. 53 519,86 64 521,63
Сырье 10 868,82
Материалы 24 907,70
Незавершенное произво дство 14 129,46
Гэтовая продукция 3 613,88
4. Норматив непроизводственных оборотных средств (П группа), тыс. руб. № ' 37 769,14 36 258,37
Запасные части 2 083,19
Специальный инструмент и специальные приспособления 4 619,25
Расходы будущих периодов 25 088,85
Цебиторская задолженность 5 977,85
5. Изменение продолжительности одного оборота оборотных средств, коэф. 7Доб . 0,96
Расчет потребности в оборотных средствах для не зависящих от объема производства элементов (II группа) учитывает только планируемое изменение оборачиваемости оборотных средств:
= Х1Д . (8.18)
Моб
В примере (табл. 8.5) = 769,14 X 0,96 = 36 258,37 тыс.
руб-
Таким образом, совокупный норматив оборотных средств составит 64521,63 + 36 258,37 = 100 780 тыс. руб.
При нормировании оборотных средств должны быть учтены мероприятия по ускорению их оборачиваемости за счет:
460 Глава 8. Оборотные средства предприятия
♦ внедрения в производство достижений научно-технического прогресса;
♦ улучшения организации материально-технического снабжения и сбыта продукции;
♦ развития оптовой торговли;
♦ совершенствования организации производственного процесса;
♦ снижения норм расхода материальных ресурсов и трудовых затрат;
♦ сокращения длительности производственного цикла;
♦ ускорения отгрузки продукции, а также документооборота.
Нормирование оборотных средств в конечном итоге направлено на получение оптимальной величины их элементов, что обеспечивает тесную взаимосвязь производственных и финансовых показателей деятельности предприятия.
По мере развития рыночных отношений и укрепления расчетно-платежной дисциплины значение нормирования оборотных средств усиливается. Наличие достаточных оборотных средств обеспечивает предприятиям расширенное воспроизводство, модернизацию и структурную перестройку. В связи с этим возникает необходимость повышения качества расчетов, установления прогрессивных, экономически обоснованных норм и нормативов оборотных средств. В этом процессе должна широко использоваться электронно-вычислительная техника.
8.4. Расчет норматива оборотных средств по производственным запасам
Важнейшей составляющей оборотного капитала являются производственные запасы — комплексная группа оборотных средств, включающая сырье, основные материалы и покупные полуфабрикаты, топливо, тару, запасные части, специальные инструменты и приспособления и др. В связи с различным характером функционирования их в процессе производства методы нормирования отдельных элементов производственных запасов неодинаковы.
Нормирование оборотных средств по запасам сырья, основных материалов и покупных полуфабрикатов
Норматив оборотных средств по данной группе исчисляется на основании однодневного их расхода \Рдн } и средней нормы запаса в днях. Средняя норма оборотных средств, в сйою очередь, определяется как средневзвешенная величина норм оборотных средств
8.4. Расчет норматива оборотных средств по производственным запасам 461 на отдельные виды или группы сырья, основных материалов и покупных полуфабрикатов и их однодневного расхода.
Норма оборотных средств по каждому виду или однородной группе материалов учитывает время пребывания в текущем (Нт), страховом (Нс), транспортном (Нм), технологическом (НА), а также подготовительном запасах (Нп).
Таким образом, норматив оборотных средств по производственным запасам сырья, основных материалов и покупных полуфабрикатов (W//3) определяется по формуле :
W113—Рдн*\НТ +Нс+Нм +НА+НП\ (8.19)
Текущий запас — основной вид запаса, поэтому норма оборотных средств в текущем запасе является определяющей величиной всей нормы запаса в днях. На размер текущего запаса влияют периодичность поставок материалов по договорам (цикл снабжения) и объем их потребления в производстве.
Если поставки планируются регулярно и материал потребляется равномерно, средний интервал между поставками определяется делением количества дней в году на количество плановых поставок с учетом сроков совпадения поступлений от разных поставщиков: при получении одного и того же материала или полуфабриката от нескольких поставщиков в один день такие поступления рассматриваются как одна поставка. Аналогично решается вопрос при поступлении сырья от одного поставщика в течение нескольких дней подряд, но при условии, что на все отгрузки выписан один платежный документ.
Пример 8.7. Расчет среднего интервала поставок. Материал поступает от трех поставщиков в соответствии с календарными графиками. От первого поставщика — 1-го и 16-го, от второго — 6-го и 16-го, а от третьего — 6, 14 и 21-го числа. Следовательно, у потребителя в течение месяца 5 поставок (1, 6, 14, 16 и 21-го числа), а за год — 60 поставок (5 х 12). Средний интервал поставок равен шести дням (360 : 60).
Величина среднего интервала поставок исчисляется на основе плановой информации или сложившегося в отчетном периоде режима поступления ресурсов. При использовании плановой информации норма запаса рассчитывается на основе договоров, графиков поставки, нарядов, фондовых извещений и других аналогичных документов, в которых определен объем и установлены
462 Глава 8. Оборотные средства предприятия
даты поставок. Если в договорах не указаны конкретные сроки поставок, средний интервал между ними может быть определен как среднеарифметическая или средневзвешенная величина, что зависит от колебаний в сроках и объемах поставок. Разовые и мелкие поставки не учитываются, а чрезмерно крупные поступления приводятся к среднему размеру поставок.
При расчете нормы текущего запаса по сложившемуся режиму поступления товарно-материальных ценностей средневзвешенный интервал определяется по складским карточкам учета поставок за прошлый год. При этом не принимаются во внимание возврат материалов из цехов на склад, случайные и нетипичные поставки.
Если предприятие потребляет сырье и основные материалы небольшой номенклатуры (1—3-го вида), поставляемые одним или двумя поставщиками, а также если интервал между поставками составляет 1—5 дней, норма оборотных средств в части текущего запаса может быть принята в размере до 100% среднего интервала между поставками, так как в этом случае потребность в средствах будет, как правило, соответствовать исчисленному запасу.
Пример 8.8. Расчет среднего интервала между поставками, В отчетном году общее число поставок материала составило 20 общим объемом 4500 т. Из них четыре поставки объемом 45 т. были мелкие, а одна — объемом 780 т. — чрезмерно крупная. При расчете среднего размера поставки принимается 15 поставок объемом 3675 т (4500 - 825). Средний размер поставки — 245 т (3675:1,5).
При определении среднего интервала между поставками в расчет принимается приведенное число поставок, т.е. 18, полученное путем деления годового поступления материала на средний размер поставки (4500 : 245). Средний интервал между поставками равен 20 дням (360 : 18).
Если несколько поставщиков поставляют один и тот же вид материала, но в разном объеме и через различные интервалы вре,-мени вследствие особенностей в производственном процессе, транспортировке и т.д., то средний цикл снабжения определяется как средневзвешенный показатель, поскольку различия в объемах и сроках поставок существенно влияют на искомый средний интервал. Объем каждой поставки умножается на интервал в днях до следующей поставки. Средневзвешенный интервал равен частно-
8.4. Расчет норматива оборотных средств по производственным запасам 463 му от деления суммы полученных произведений на общий объем принятых для расчета поставок (см. табл. 8.6).
Таблица 8.6
Расчет интервала между поставками методом средневзвешенного показателя
Дата получения материала от поставщика Интервал до следующей поставки, дн. Объем поставки, т Производное число (гр. 1 х гр.2) Причины непринятия в расчет среднего интервала поставки
А 1 2 3 4
04 января 22 200 8 800
05 января 200
26 января 34 300 10 200
28 февраля 54 200 " "10 £00
31 марта — 20 ’ — Мелкая поставка
23 апреля 37 200 7 400 .
И т.д до конца планового периода
Итого 5970 100 000
Допустим, что из общего объема поставок в отчетном году имелось разовых мелких, нетипичных и чрезмерно крупных поступлений всего 970 т. Средневзвешенный интервал равен 20 дням (100 000 : (5970 - 970). Норма оборотных средств в текущем запасе принимается в размере 50% среднего цикла снабжения, что составит в данном примере 10 дней. Это обусловлено поставкой различных видов материалов несколькими поставщиками и в разные сроки.
Страховой (гарантийный) запас — вторЬй по величине вид запаса, определяющий общую норму. Необходим на каждом пред- , приятии для гарантии непрерывности процесса производства в случаях нарушений условий и сроков поставок материалов контрагентами, транспортом или отгрузки некомплектных партий.
При расчете времени нахождения материалов на складе в виде страхового (гарантийного) запаса норма оборотных средств в днях устанавливается в пределах до 50% нормы текущего запаса, если данный материал поступает транзитом от иногородних поставщиков. Норма страхового запаса увеличивается сверх 50% в следующих случаях:
♦ периодически потребляются уникальные, повышенного качества материалы, а также материалы, изготавливаемые только для данного предприятия одним поставщиком;
464
Глава 8. Оборотные средства предприятия •
♦ потребитель расположен вдали от удобных транспортных путей или доставка материалов возможна лишь в отдельное время года;
♦ при непрерывном потреблении определенных материалов в больших количествах интервалы поставок составляют 1—5 дней.
Чем ближе расположены поставщики, тем реже перебои в доставке продукции, тем меньше величина страхового запаса. Если материалы доставляются со складов автотранспортом, страховой запас не предусматривается. Лишь в случае отдаленности этих складов норма оборотных средств в страховом запасе устанавливается в размере до 30% нормы оборотных средств в текущем запасе. Величина страхового запаса может определяться также на основании фактических отчетных данных об отклонениях от среднего интервала поставок.
Пример 8.9. Расчет нормы страхового запаса. Для расчета еле-, дует отобрать количество поставок без учета случайных, мелких и прочих нетипичных поставок (табл. 8.7).
Таблица 8.7
Расчет нормы страхового запаса на основании фактических отчетных данных о поставках материала
Дата получения материалов от поставщиков Объем поставки Объем отобранных поставок Количество отобранных поставок Фактический интервал до следующей поставки, дн. Средний интервал поставок, ДН. Превышение над средним интервалом, ДН. (гр.5-гр.6) Количество превышений Причины непринятия поставки в расчет
А 1 3 4 5 6 7 8 2
04 января 300 300 1 25 22 3 1
29 января 220 220 1 26 22 4 1
24 февраля 240 240 1 13 22 — —
09 марта 360 360 1 24 22 2 1
28 марта 25 — — — — — — Мелкая поставка
02 апреля 145 145 1 15 22 — —
17 апреля 330 330 1 27 22 5 1
07 мая 570 — — — — ( — — Крупная поставка
1S мая 170 170 1 — — — —
И Т.д. до конца планового периода
Итого 6500 4800 12 — — 60 11
8.4. Расчет норматива оборотных средств по производственным запасам 465
Средний размер отобранных поставок в данном примере составляет 400 т (4800 : 12). Приведенное общее число поставок — 16 (6500 : 400). Средний интервал поставок в этих условиях равен 22 дням (369 : 16). Норма оборотных средств в части страхового запаса принимается в размере 5,5 дня (60 : 11).
Транспортный запас создается в случае превышения сроков грузооборота в сравнении со сроками документооборота. Транспортный запас не создается, если срок грузооборота совпадает со сроком документооборота или меньше его. При поставках материалов на дальние расстояния срок оплаты расчетных документов опережает срок прибытия материальных ценностей. На время нахождения материалов в пути после оплаты расчетных документов у покупателя возникает необходимость в средствах:
Величина транспортного запаса рассчитывается прямым и аналитическим методами. Метод прямого счета применяется при незначительной номенклатуре расходуемых материальных ресурсов, поступающих от ограниченного числа поставщиков. По итогам прошлого периода определяется средняя продолжительность пробега груза от поставщика до потребителя. Из этого времени вычитается: время на выписку платежных документов и их обработку в банке поставщика, время почтового пробега платежных документов от банка поставщика до банка покупателя, время обработки документов в банке покупателя, время на акцепт.
При большом числе поставщиков и значительной номенклатуре потребляемых ресурсов норма транспортного запаса определяется аналитическим методом. Для этого используются данные об остатках товарно-материальных ценностей в пути на начало каждого квартала за минусом стоимости ресурсов, задержавшихся в пути сверх установленных сроков.
Средний остаток оплаченных материальных ценностей в пути определяется по формуле:
Оср = ~+°2+'"+О” , (8.20)
п
где Оср — средний остаток оплаченных материальных ценностей в пути за истекший период (без учета стоимости грузов, задержавшихся в пути сверх установленных сроков, а также излишних и ненужных материалов);
Ор ..., Оп — остатки оплаченных материальных ценностей в пути на начало квартала за отчетный период;
п — количество принятых к расчету квартальных остатков.
466
Глава 8. Оборотные средства предприятия
На основе среднего остатка материальных ценностей в пути находится фактическое время пребывания средств в транспортном запасе по формуле:
()ср
Н= — , (8.21)
*йн
где Н — норма оборотных средств на товарно-материальные ценности в пути в днях;
Рд* — однодневный расход товарно-материальных ценностей по смете затрат на производство отчетного периода.
Полученный показатель корректируется на приближение поставщиков и потребителей, улучшение работы транспорта, ускорение расчетов в плановом периоде и принимается за норму транспортного запаса.
Пример 8.10. Расчет нормы транспортного запаса.
1. Метод прямого счета. Движение груза от поставщика к покупателю занимает 15 дней. Почтовый пробег расчетных документов — 5 дней. Обработка документов у поставщика и в отделениях банка осуществляется в течение 4 дней. Срок акцепта — 3 дня. При этих условиях норма оборотных средств в транспортном запасе составит 3 дня (15 - (5 + 4 + 3)).
2. Аналитический метод. По отчетным данным сумма материалов в пути, за вычетом задержавшихся сверх нормальных сроков продвижения, составляет: на 1 января — 18 000 руб., на 1. апреля — 17 000 руб., на 1 июля — 19 000 руб, на 1 октября — 23 000 руб, на 31 декабря — 24 000 руб. Среднедневной расход материалов за текущий год составил 10 тыс. руб.
Средний остаток материалов в пути за текущий год определяется в сумме 20 тыс. руб. (18 000 : 2 + 17 000 + 19 000 + 23 000 + + 24 000 : 2) : 4, а норма оборотных средств на материалы в пути — 2 дня (20 000 : 10 000). Полученный результат корректируется с учетом планируемых мероприятий по улучшению снабжения и расчетов.
Технологический запас создается на период подготовки материалов к производству, включая анализ и лабораторные испытания. Этот запас учитывается, если он не является частью процесса производства. Например, при подготовке к производству некоторых видов сырья и материалов необходимо время на под-
8.4. Расчет норматива оборотных средств по производственным запасам 467 сушку, разогрев, размол, отстой, доведение до определенных концентраций и т.п.
Подготовительный запас, необходимый на период выгрузки, доставки, приемки и складирования материалов, принимается также в расчет нормы запаса по сырью, основным материалам и покупным полуфабрикатам. Время подготовки материалов к производству предопределяется перечнем соответствующих операций и условиями их выполнения исходя из технологических расчетов или путем проведения хронометража. Если материал запускается в производство частями, время на подготовку ограничивается затратами на первую партию. В тех случаях, когда в договорах с поставщиками предусматривается выполнение ими соответствующих подготовительных операций, норматив не планируется.
Таблица 8.8
Расчет норматива оборотных средств по запасам сырья, основных материалов и покупных полуфабрикатов
Группа материальных ценностей Норма подготовительного запаса, дн. Норма текущего запаса, дн. Норма страхового запаса, ДН. Итого (гр. 1 + гр. 2+гр. 3), дн. Однодневный расход, тыс. руб. Норматив оборотных средств (гр. 4 х гр. 5), тыс. руб.
А 1 2 3 4 5 .6
Сырье 1 10 3 14 5 70
Основные материалы 1 8 4 13 5 65
Покупные полуфабрикаты — 6 — 6 10 60
Итого 20 195
Материальные ценности в пути 2 20 40
Всего 235
Нормирование оборотных средств по запасам вспомогательных материалов
Номенклатура вспомогательных материалов на предприятиях, как правило, велика, но не все их виды потребляются в больших количествах. В связи с этим вспомогательные материалы подразделяются на две группы. По первой из них, включаю
468
Глава 8. Оборотные средства предприятия
щей главные виды этих материалов (не менее 50% общей суммы годового расхода), нормы оборотных средств определяются методом прямого счета, т.е. так же, как и по сырью, основным материалам и покупным полуфабрикатам.
Норматив оборотных средств по второй группе определяется аналитическим методом на основе средних фактических остатков этих материалов за предшествующий период. Предварительно из суммы фактических остатков исключаются излишние, сезонные и ненужные производству запасы. Общий норматив оборотных средств по группе вспомогательных материалов определяется как произведение однодневного их расхода в производстве на общую норму запаса в днях.
Нормирование оборотных средств по запасам топлива
Норматив по этой группе устанавливается аналогично нормативу по сырью, основным материалам и покупным полуфабрикатам: исходя из нормы запаса в днях и однодневного расхода на производственные и непроизводственные нужды. Норматив исчисляется по всем видам топлива (технологическому, энергетическому и непроизводственному), за исключением газа.
Норматив оборотных средств по топливу рассчитывается умножением однодневного расхода топлива на норму запаса в днях. Однодневный расход определяется на основе сметы затрат на производство, из которой предварительно исключается стоимость расходуемого газа и прибавляется расход жидкого и твердого топлива в непромышленных хозяйствах и службах, если этот расход не был учтен в смете затрат на производство. Если предприятие переведено на газ, то создаются страховые запасы твердого или жидкого топлива. Величина этого запаса устанавливается предприятием. Общая норма равна сумме текущего и страхового запасов.
Пример 8.11. Расчет норматива оборотных средств по запасам топлива. Однодневный расход технологического топлива составил 300 руб., норма текущего запаса — 10 дней, норматив страхового запаса — 1000 руб. Общий норматив составит 4000 руб. (300 руб. х 10 + 1000 руб.).
8.4. Расчет норматива оборотных средств по производственным запасам 469
Нормирование оборотных средств по запасам тары
Норматив по данной группе определяется в зависимости от источников поступления и способа использования тары. Различается тара покупная и собственного производства, возвратная и невозвратная.
Норма запаса по покупной таре исчисляется так же, как по сырью, основным материалам и покупным полуфабрикатам. По таре собственного производства, стоимость которой включается в оптовую цену готовой продукции, норма оборотных средств определяется временем ее нахождения на складе от момента изготовления до упаковки в нее готовой продукции. По таре, поступающей с материальными ценностями и подлежащей возврату поставщикам, норма оборотных средств равна продолжительности одного оборота тары (со дня оплаты вместе с материальными ценностями до сдачи в банк платежных документов на отгруженную возвратную тару). По таре собственного производства, стоимость которой не включается в оптовую цену готовой продукции, норматив оборотных средств не предусматривается, так как он входит в состав норматива по готовой продукции на складе.
Общий норматив по таре определяется умножением однодневного оборота (расхода) тары на норму запаса в днях. Величина однодневного оборота (расхода) покупной тары или тары собственного изготовления исчисляется делением планируемого годового оборота (расхода) тары на 365 дней. Однодневный оборот по таре, подлежащей возврату поставщикам, определяется делением годовой стоимости возвратной тары на 365 дней. Предварительно из общей стоимости этого оборота тары исключаются суммы ее износа и уценки.
При наличии широкого ассортимента тары норматив по ней может быть исчислен укрупненным способом: в расчете на 1000 руб. товарной продукции в отпускных ценах.
Пример 8.12. Расчет норматива оборотных средств по запасам тары. Выпуск товарной продукции в IV квартале базисного года в ценах реализации составил 6000 тыс. руб., норматив по таре — 6 тыс. руб. Норма оборотных средств на 1000 руб. товарной продукции составит: 6 тыс. руб.: 6000 тыс. руб. = 1 руб. При выпуске товарной продукции в IV квартале планового года на сумму
470
Глава 8. Оборотные средства предприятия
6,5 млн руб. норматив по таре составит: 1 руб. х 6500 тыс. руб. = = 6500 руб.
Нормирование оборотных средств по запасным частям ддн ремонта
При нормировании оборотных средств по 'запасным частям для ремонта применяемые на предприятии машины, оборудование и транспортные средства подразделяются на следующие
группы:
♦ машины, оборудование и транспортные средства, по которым разработаны типовые нормы оборотных средств на запчасти;
♦ крупное уникальное оборудование, машины, транспортные средства, по которым не разработаны типовые нормы на запчас
ти;
♦ прочее (мелкое, единичное) оборудование, машины и транс
портные средства.
Норматив оборотных средств по запасным частям для первой группы оборудования определяется как произведение типовых норм и количества данного оборудования с учетом коэффициентов понижения, которые уточняют потребность в оборотных средствах при наличии однотипного оборудования и взаимозаменяемых деталей. Типовые нормы оборотных средств по запчастям подлежат периодическому уточнению с учетом ухода за машинами, изменения сменности и других условий работы, а также
изменения цен на запчасти.
Потребность в оборотных средствах на запчасти для второй группы оборудования определяется методом прямого расчета. С этой целью составляется список наиболее подверженных износу деталей и узлов, которые необходимо иметь в запасе, с указанием количества используемых на предприятии и нуждающихся в ремонте машин и оборудования, а также коэффициентов понижения сроков службы и цены каждой детали. Норматив оборотных средств на деталь каждого наименования (Н) определяется по формуле:
Tf Ч*МхКн*Н3 „ н =-----------~*Цед, (8.22)
о где Ч — число однотипных деталей в одном аппарате, механизме, ед.,
8.4. Расчет норматива оборотных средств по производственным запасам 471
М — количество аппаратов, механизмов одного вида, ед.;
Кн — коэффициент понижения;
Н — норма запаса деталей по условиям снабжения, дн.;
В — срок службы деталей, дн.;
Цеа — стоимость одной детали.
Норматив по запасным частям для ремонта третьей группы оборудования устанавливается методом укрупненного расчета: исходя из соотношения средних фактических остатков запасных частей за отчетный год и среднегодовой стоимости действовавшего оборудования и транспортных средств. Данное отношение экстраполируется на предстоящий год с учетом изменения стоимости дборудования и транспортных средств и изменения межремонтных Периодов.
Наряду с покупными широко используются запасные части, собственного изготовления. В этом случае норматив исчисляется умножением их однодневного расхода на норму запаса в днях. Однако однодневный расход непосредственно по смете затрат не рассчитывают, так как затраты на производство запасных частей содержатся в разных статьях сметы (основные материалы, вспомогательные материалы, заработная плата и т. д.). Величина однодневного расхода определяется на основе плановой годовой себестоимости товарной продукции. Общая годовая сумма затрат делится на 365 дней.
Поскольку номенклатура собственного изготовления запасных частей в машиностроительном предприятии широка, норма запаса в днях исчисляется как средневзвешенная величина. За основу расчета принимается полная длительность производственного цикла изготовления в ремонтном цехе запасных частей.
Пример 8.13. Нормирование оборотных средств по запасным частям для ремонта аналитическим методом.
1. По первой группе оборудования. Типовая норма запасных частей на один аппарат — 50 руб. Количество однотипного оборудования — 80 ед. Коэффициент понижения — 0,4. Отсюда потребность в оборотных средствах на запасные части для данной группы оборудования составит; 50 х 80 х 0,4 = 16 тыс. руб.
2. По третьей группе оборудования. Средние фактические остатки запасных частей (за исключением излишних и ненужных) за истекший год составили 31,2 тыс. руб. Среднегодовая стоимость действовавшего в том же году оборудования и транспортных средств — 5200 тыс. руб.
472
Глава 8. Оборотные средства предприятия
При этих условиях норма оборотных средств по запасным частям на 1000 руб. стоимости оборудования составит 6 руб. (31 200 : : 5200).
Если стоимость оборудования и транспортных средств на конец предстоящего года определена в 5800 тыс. руб., а планируемое удлинение межремонтных периодов сократит норму оборотных средств на 5%, то потребность в оборотных средствах на запасные части для третьей группы оборудования определена в размере: (5800 х 6 х 95): 100 = 33,06 тыс. руб.
Нормирование оборотных средств по инструменту и приспособлениям общего назначения
Элементами норматива являются: стоимость инструментов на рабочих местах, в инструментально-раздаточной кладовой, в заточке и ремонте. Размер средств по каждому элементу устанавливается прямым или аналитическим методами.
Методом прямого расчета стоимость инструмента на рабочих местах определяется с учетом цены инструмента, числа станков, где он применяется, сменности работы, нормы обеспеченности им каждого рабочего места. Величина запаса инструмента в инструментально-раздаточной кладовой исчисляется с учетом дневной потребности и периода, через который производится пополнение и затратного инструмента. Стоимость инструмента в заточке и ремонте определяется умножением стоимости партии инструмента, направляемой в заточку и ремонт, на продолжительность ее пребывания там.
При аналитическом методе исчисляется норма оборотных средств в руб. на одного работника или на 1000 руб. стоимости товарной продукции. На одного работника данная норма находится делением фактической стоимости инструмента в эксплуатации, из которой исключаются ненужные инструменты и износ, на среднеквартальную численность промышленно-производственного персонала. Норматив находится умножением исчисленной нормы оборотных средств на численность промышленно-производственного персонала в IV квартале планируемого года.
Норма оборотных средств может быть также определена на 1000 руб. товарной продукции.
8.4. Расчет норматива оборотных средств по производственным запасам 473
Пример 8.14. Расчет норматива оборотных средств по инструменту и приспособлениям.
В отчетном году среднеквартальный остаток стоимости инструмента (после всех исключений) составил 10 тыс. руб.; выпуск товарной продукции в IV квартале отчетного года — 6000,0 тыс. руб.; планируемого года — 6 500,0 тыс. руб. Норматив составит: 10 : 6000 х 6500 = 10,83 тыс. руб.
Норматив по инструменту на центральном инструментальном складе рассчитывается так же, как по сырью, основным материалам и покупным полуфабрикатам.
Расчет норматива оборотных средств по хозяйственному инвентарю и производственной таре
В состав хозяйственного инвентаря входят: производственный, конторский и бытовой инвентарь. Потребность в оборотных средствах на планируемый период определяется путем исключения из стоимости фактических запасов на конец планового периода излишнего и невостребованного хозяйственного инвентаря.
Расчет норматива оборотных средств по производственной таре, предназначенной для хранения деталей, заготовок и полуфабрикатов в цехах и на складах, производится аналитическим методом на основе нормы, исчисляемой на 1000 руб. товарной продукции.
Расчет норматива оборотных средств по специальной одежде и обуви.
Норматив определяется так же, как по сырью, материалам и покупным полуфабрикатам. Потребность в оборотных средствах для финансирования остатков, находящихся, в эксплуатации, исчисляется на основе норм выдачи спецодежды, численности соответствующих категорий работающих, стоимости единицы спецодежды, сроков ее носки, действующего порядка списания затрат на себестоимость продукции.
Пример 8.15. Нормирование оборотных средств по специальной одежде и обуви. Спецодежда со дроком носки 12 месяцев выдается 10 рабочим, стоимость одного комплекта — 1200 руб. На предприятии установлен порядок списания затрат по специ
474 Глава 8. Оборотные средства предприятия
альной одежде и обуви на себестоимость продукции в размере 50%. Потребность в оборотных средствах составит:
12
—х10х1200х 0,5 = 6000 руб.
12
Специальная обувь, срок носки которой два года, выдается 50 работникам. Цена одной пары — 700 руб. Потребность в оборотных средствах составит:
12
—х 50x700x0,5 = 8750 руб.
24
Совокупный норматив по спецодежде и обуви, находящейся в эксплуатации: 6000,0 + 8750,0 = 14 750,0 руб.
Расчет норматива оборотных средств по специальному инструменту и приспособлениям
По данной группе расчет норматива выполняется по каждому новому изделию. При этом учитываются:
♦ остатки затрат на специнструмент и спецприспособления на начало планируемого периода;
♦ объем затрат на изготовление спецоснастки в планируемом году;
♦ затраты, списываемые на себестоимость в планируемом году.
В условиях индивидуального выпуска продукции стоимость специальных инструментов и приспособлений списывается непосредственно на заказ по мере их запуска в производство.
Пример 8.16. Определение потребности в оборотных средствах по специальному инструменту и специальным приспособлениям. Остаток затрат на специнструмент и спецприспособления на начало планируемого периода равен 5000,0 руб. Объем затрат на изготовление спецоснастки в планируемом году — 4000,0 руб. Списание на себестоимость в планируемом году — 3000 руб.
Остаток на конец планируемого года — потребность в оборотных средствах — составит: 5000 + 4000 - 3000 = 6000 руб.
Расчет норматива оборотных средств по сменному оборудованию
Порядок выполнения расчетов норматива оборотных средств по сменному оборудованию зависит от номенклатурного перечня
8.5. Расчет норматива оборотных средств
475
сменного оборудования, его стоимости, срока эксплуатации, источника получения. Если сменное оборудование поступает со стороны и перечень его сравнительно ограничен, расчет нормы запаса производится так же, как по сырью, основным материалам и покупным полуфабрикатам, а норматив определяется умножением однодневного расхода на соответствующую норму запаса в днях. Если сменное оборудование изготавливается самостоятельно предприятием, норма оборотных средств по сменному оборудованию рассчитывается как произведение длительности производственного цикла и коэффициента нарастания затрат, а норматив рассчитывается умножением полученной нормы на однодневный расход. Общий норматив равен сумме полученных частных нормативов по отдельным наименованиям сменного оборудования.
При значительной номенклатуре и небольшой стоимости сменного оборудования рекомендуется использовать аналитический метод: норматив оборотных средств исчисляется умножением нормы на величину нормообразующего фактора. Норма определяется на 1000 руб. товарной продукции делением сложившейся за отчетный период потребности в рборотных средствах (за вычетом излишних и невостребованных) на фактический выпуск товарной продукции. Полученный результат корректируется на планируемое ускорение оборачиваемости запасов.
Потребность в оборотных средствах по сменному оборудованию рассчитывается умножением исчисленной нормы на объем выпуска товарной продукции в IV квартале планируемого года.
Пример 8.17. Расчет норматива оборотных средств по сменному оборудованию. Фактическая потребность в сменном оборудовании в IV квартале отчетного года составила 1,2 тыс. руб., объем выпуска товарной продукции — 6000 тыс. руб., плановое ускорение оборачиваемости — 2%, объем выпуска товарной продукции в IV квартале планируемого периода — 6500 тыс. руб. Норматив оборотных средств в планируемом году составит:
6500х (1 -0,02) = 1,274 тыс.руб.
8.5. Расчет норматива оборотных средств по незавершенному производству и расходам будущих периодов
К незавершенному производству относятся затраты на изготовляемую продукцию, включающие стоимость сырья, основ
476
Глава 8. Оборотные средства предприятия
ных и вспомогательных материалов, топлива, передаваемых из склада в цех и вступивших в технологический процесс, заработную плату, стоимость электроэнергии, воды, пара и др. К незавершенному производству относятся также остатки отдельных продуктов в аппаратуре, не переданные в продукционною емкости, добытые и не выданные на поверхность полезные ископаемые (в горнодобывающей промышленности).
Таким образом, затраты в незавершенном производстве складываются из стоимости незаконченной продукции, полуфабрикатов собственного производства, а также готовых изделий, не принятых отделом технического контроля.
Оборотные средства по незавершенному производству авансируются для создания циклового, оборотного и страхового запасов, обеспечивающих бесперебойность процесса производства.
Цикловой запас включает наличие полуфабрикатов, деталей и узлов на различных стадиях производства, в межоперационной транспортировке и хранении.
Оборотный запас создается при отсутствии сопряженности в работе отдельных участков, цехов, оборудования.
Страховой запас образуется для регулярного комплектования изделий при отклонениях от нормы в изготовлении и поступлении отдельных деталей, полуфабрикатов.
Величина норматива оборотных средств, выделяемых для формирования запасов незавершенного производства, зависит от четырех факторов:
♦ объема и состава производимой продукции;
♦ себестоимости продукции;
♦ длительности производственного цикла;
♦ характера нарастания затрат в незавершенном производстве.
Объем производимой продукции влияет на величину незавершенного производства прямо пропорционально: чем больше производится продукции при прочих равных условиях, тем больше будет размер незавершенного производства. Изменение состава производимой продукции по-разному влияет на величину незавершенного производства: при повышении удельного веса продукции с более коротким циклом производства объем незавершенного производства сократится, и наоборот.
Себестоимость продукции прямо пропорционально влияет на размер незавершенного производства. Чем ниже затраты на про
8.5. Расчет норматива оборотных средств
477
изводство, тем меньше объем незавершенного производства в денежном выражении. Рост себестоимости продукции влечет увеличение незавершенного производства.
Продолжительность нахождения средств в незавершенном производстве (норма запаса в днях) зависит от длительности производственного цикла.
Для расчета нормы запасов по незавершенному производству по объединению определяется средняя продолжительность производственного цикла по предприятию и по подразделениям.
При исчислении средней продолжительности производственного цикла по предприятию вся продукция соединяется по номенклатурным позициям, принятым за основу формирования производственной программы: производство важнейших профилирующих видов продукции, в том числе на экспорт; новая продукция; товары народного потребления; прочая продукция; работы и услуги на сторону.
В рамках каждой позиции число групп не ограничивается. Объединяемые в одну группу изделия должны иметь примерно одинаковые себестоимость, длительность производственного цикла, объем выпуска.
В каждой группе выбирается изделие-представитель, имеющее средние по группе перечисленные выше характеристики. При прочих равных условиях предпочтение отдаётся изделию с наибольшим объемом производства. По каждому изделию-представителю определяется длительность производственного цикла, а на их основе — средневзвешенная величина производственного цикла в целом по предприятию.
Таблица 8.9
Расчет средневзвешенной длительности производственного цикла на предприятии
Группа изделий Длительность производственного цикла изделий-представителей групп Удельный вес группы в общем объеме производства, % Производное число (гр. 1 х гр. 2)
А 1 2 3
Первая группа 10 40 400
Вторая группа 15 40 600
Третья группа 20 20 400
Итого 100 1400
478
Глава 8. Оборотные средства предприятия
Средневзвешенная длительность производственного цикла на предприятии составит 14 дней (1400 : 100).
Длительность цикла по подразделению предпочтительнее определять по номенклатурным позициям, принятым для расчета его производственного задания. В общем случае такими позициями являются: готовая продукция для реализации; полуфабрикаты и комплектные поставки для реализации; машинокомплекты и детали, передаваемые в другие подразделения; работы, выполняемые для собственных нужд; прочие работы и услуги.
В каждой номенклатурной позиции может быть сформирована одна или несколько групп по указанным признакам, а затем исчислена средняя по цеху длительность производственного цикла. Конкретный расчет длительности, производственного цикла по каждому изделию-представителю производится с учетом особенностей организации производства по его типам.
Характер нарастания затрат в незавершенном производстве — четвертый фактор, определяющий величину норматива оборотных средств в незавершенном производстве. Степень готовности продукции в составе незавершенного производства характеризует коэффициент нарастания затрат. Величина этого показателя определяется на основе плановой трудоемкости операций производственного цикла. Ввиду отсутствия необходимой информации и затруднений в ее получении этот коэффициент практически исчисляется по плановым стоимостным затратам.
Коэффициент нарастания затрат (К) рассчитывается отношением себестоимости незавершенного производства к плановой себестоимости изделия. При относительно равномерном нарастании затрат в себестоимости продукции применительно к каждому изделию он исчисляется по формуле:
3 +05-3
К _ Л----(8,23)
3 +3
-'е 1
где Зе — сумма единовременных затрат на изделие в начале производственного процесса;
Зп — сумма всех последующих затрат на изделие;
0,5 — поправочный коэффициент к сумме последующих затрат.
К единовременным относятся такие затраты, которые производятся в самом начале производственного цикла — затраты сырья, основных материалов, покупных полуфабрикатов. Остальные затраты (заработная плата, амортизационные отчисления,
8.5. Расчет норматива оборотных средств 479
накладные затраты и т. п.) нарастают постепенно на протяжении всего цикла. ,
При неравномерном нарастании затрат для исчисления коэффициента используется формула:
п
K = , (8.24)
Спр*Т
где 3. — затраты на г-й период времени нарастающим итогом (г = = 1, *2, ..., п);
Спр — плановая производственная себестоимость изделия;
Т — длительность полного производственного цикла изделия в календарных временных единицах (дни, недели, месяцы).
В зависимости от особенностей учета затрат на производство в качестве календарных учетных периодов могут выступать дни, недели, декады, месяцы и т. д.
Пример 8.18. Расчет коэффициента нарастания затрат.
1. При равномерном нарастании затрат: по технологическому процессу изготовления изделия единовременные затраты составляют 40 тыс. руб., последующие — 80 тыс. руб. Коэффициент нарастания затрат составит:
40,0+0,5x80,0
-------------- 0,66
40,0+80,0
2. При неравномерном нарастании затрат: плановая себестоимость изделия равна 15 тыс. руб., длительность производственного цикла — 4 месяца, затраты за первый месяц — 2 тыс. руб., второй — 8 тыс., третий — 3 тыс., четвертый месяц — 2 тыс. руб. Коэффициент нарастания затрат составит:
2,0 + (2,0+8,0)+(2,0+8,0+3,о)+ (2,0+8,0+3,0 + 2,0) _ Q
15,0-4 ’ ’
Норма оборотных средств по незавершенному производству в днях может быть исчислена по предприятию в целом и по подразделениям. Норма оборотных средств по предприятию исчисляется по следующей формуле:
480
Глава 8. Оборотные средства предприятия
Ьм
Н=Л__________, <8-25)
п
где Н — норма оборотных средств по незавершенному производству в днях;
Т. — длительность производственного цикла изделия-представителя г-й группы;
К — коэффициент нарастания затрат изделия-представителя i-й группы;
г= 1,п — число групп изделий-представителей;
или
Y(TiXKixydi) н=—_______________<8-26)
100
где Уб. — доля продукции г-й группы в общем объеме товарной продукции предприятия в процентах.
Общий норматив оборотных средств в незавершенном производстве по предприятию исчисляется по формуле:
Wmn=CenxH, (8.33)
где WH3n — размер норматива оборотных средств в незавершенном производстве на предприятии;
Св„—однодневные затраты на производство валовой продукции;
Н — норма оборотных средств в днях по незавершенному производству.
При равномерно нарастающем характере производства величина однодневных затрат на производство валовой продукции (Сви) рассчитывается делением планового объема производимой валовой продукции по смете затрат в IV квартале на число календарных дней в этом периоде. Для несезонных отраслей промышленности берется IV квартал планируемого года, для сезонных — в расчет принимается квартал с наименьшим объемом производства.
Пример 8.19. Расчет норматива оборотных средств по незавершенному производству.
В приведенном примере (табл. 8.11) норматив оборотных средств по незавершенному производству составил 35 тыс. руб., норма — 6,1 дня (35,0 : 5,7 тыс.).
8.5. Расчет норматива оборотных средств
481
Таблица 8.11
Расчет норматива оборотных средств по запасам незавершенного производства
Номенклатурная позиция Однородные группы Норма незавершенного производства, ДН. Однодневные затраты на производство валовой продукции, тыс. руб. Норматив, тыс. руб.
А 1 2 3 4
Готовая про- АП 7 1,0 7,0
дукция А2[ 8 0,5 4,0
Комплектные 4 0,3 1,2
поставки В2 1 4 0,4 1,6
вз 6 0,2 1,2
Детали сг 8 0,5 4,0
С2 Г 9 1,0 9,0
Прочие работы D11 5 0,3 1,5
D2 1 3 0,5 1,5
D3 4 1,0 4,0
Итого J ' 6,1 5,7 35,0
Норма оборотных средств по незавершенному производству корректируется при изменении длительности производственного цикла выпускаемой продукции, структуры затрат на производство, номенклатуры товарного выпуска.
Пример 8.20. Корректировка нормы оборотных средств по незавершенному производству. Длительность изготовления изделия А сократилась с 15 до 12 дней. При коэффициенте нарастания затрат 0,66 норма оборотных средств в незавершенном производстве изменилась с 10 до 8 дней. Удельный вес изделия А в товарном выпуске — 40%. Норма незавершенного производства в днях
(10—8 ------40 100
К расходам будущих периодов относятся затраты предприятия в данном отчетном периоде, но списываемые на себестоимость про-. дукции в последующие периоды. К ним причисляются затраты:
♦ на освоение новых видов продукции и новых технологических процессов, за исключением машиностроения, металлургической и некоторых отраслей химической промышленности, где эти затраты финансируются из специально созданных предприятием фондов развития производства, науки и техники;
16 Финансы организаций
482 Глава 8. Оборотные средства предприятия
♦ на горно-подготовительные работы (очистка, осушка, взрывные работы или иная подготовка территории), вскрышные работы горно-химических предприятий и предприятий других отраслей, за исключением затрат, производимых за счет капитальных вложений;
♦ на рекультивацию земель в сельском хозяйстве;
♦ на неравномерно производимый в течение года ремонт основных средств при отсутствии соответствующего резерва или фонда;
♦ связанные со взносом арендной платы за последующие периоды;
♦ связанные с подпиской на периодические издания;
♦ связанные с предоплатой услуг связи;
< ► в виде вносимых авансом налогов и сборов и др.
Норма оборотных средств по расходам будущих периодов не устанавливается. Норматив в денежном выражении исчисляется методом прямого счета на основе смет и калькуляций, разрабатываемых предприятием. Расчет норматива оборотных средств на затраты будущих периодов (WPH7) производится по формуле:
МрБП^Р^+Ры-Рс, (8-34)
где. — переходящая сумма затрат будущих периодов на начало предстоящего года;
Р^ — затраты будущих периодов в предстоящем году, предусмотренные соответствующими сметами;
Рс — затраты будущих периодов, подлежащие списанию на себестоимость продукции предстоящего года в соответствии со сметой затрат на производство.
Если в процессе подготовки, освоения и изготовления новых видов продукции предприятие пользуется целевым банковским кредитом, то при расчете норматива оборотных средств в расходах будущих периодов эти суммы исключаются.
8.6. Расчет норматива оборотных средств пр запасам готовой продукции
Готовая продукция — это изделия, законченные производством и принятые отделом технического контроля. Образование запасов готовой продукции необходимо для обеспечения планомерной ее реализации в соответствии с заключенными договора-
8.6. Расчет норматива оборотных средств по запасам готовой продукции 483 ми. Норма оборотных средств по запасам готовой продукции определяется временем с момента приемки готовых изделий на склад до сдачи расчетных документов. Она устанавливается для продукции склада и для отгруженных товаров,, по которым расчетные документы не сданы в банк.
Запас готовой продукции на складе включает время, необходимое для следующих целей:
♦ подбор, упаковка отдельных видов продукции в определенном ассортименте и количестве;
♦ комплектование партий отгружаемой продукции до размеров, соответствующих заказам или договорам, а также до объема транзитных норм;
♦ транспортировка готовой продукции, погрузка и сдача ее транспортным организациям.
Кроме того, требуется время на оформление и сдачу отгрузочных документов. Если оплата отгруженной продукции производится за счет средств аккредитива, с особого счета или чеками, время на оформление и передачу в банк платежных документов во внимание не принимается. Время на подбор, комплектование, упаковку и отгрузку отдельных видов продукции определяется в соответствии с установленным на предприятии порядком сдачи продукции на склады и ее отгрузки; для накопления транзитной нормы — исходя из отношений этой нормы и среднесуточного выпуска изделий.
Норма оборотных средств по запасам готовой продукции рассчитывается раздельно по готовой продукции на складе и товарам отгруженным, на которые расчетные документы не сданы в банк на инкассо.
Норма оборотных средств по запасу готовой продукции на складе определяется на период времени, необходимый для комплектования и накопления до размеров требуемой партии, обязательного хранения продукции на складе до отгрузки (в ряде производств — для вызревания готовой продукции), упаковки и маркировки продукции, доставки ее до станции отправления и погрузки.
При большой номенклатуре выпускаемой продукции выделяются основные виды изделий, составляющие 70—80% всего выпуска. По этим ведущим видам продукции рассчитывается средневзвешенная норма оборотных средств, которая затем распространяется на всю готовую продукцию, находящуюся на складе.
484
Глава 8. Оборотные средства предприятия
Пример 8.21. Для расчета нормы оборотных средств по запасам готовой продукции вся продукция предприятия объединяется в однородные группы (табл. 8.12). Каждая группа содержит продукцию, близкую по себестоимости, объему выпуска, размеру требуемой партии. После формирования групп норма оборотных средств определяется следующим образом:
Таблица 8.12
Расчет средневзвешенной нормы оборотных средств по запасам готовой продукции промышленного предприятия
Группа изделий Удель-ный вес в общем выпуске продукции, % Норма времени, дн. Произ-водное число (гр. 1 X гр. 6)
подбор-капо ассортименту накопление партии упаков-каи маркировка доставка на станцию отправления итого (гр. 2 + гр. 3 + гр. 4 + гр. 5)
А 1 2 3 4 5 6 7
Группа! 40 0,5 3,0 0,5 0,5 4,5 180,0
Группа II 50 1,0 2,0 0,5 0,5 4,0 200,0
ГруппаШ 10 0,5 2,5 0,5 0,5 4,0 40,0
Итого 100 420,0
Средневзвешенная норма оборотных средств по запасам готовой продукции составит 4,2 дня (420,0 : 100). К величине полученной нормы может быть добавлено время на оформление платежных документов и передачу их в банк по отгруженной потребителям продукции. В общем случае эти затраты времени, как правило, не превышают двух дней.
Норма оборотных средств на отгруженную продукцию, расчетные документы на которую находятся в оформлении, определяется исходя из времени, необходимого на выписку счетов платёжных требований и сдачу расчетных документов в банк. В тех случаях, когда предприятие приобретает товары для продажи или в качестве предметов проката, а также, когда стоимость готовых изделий, приобретаемых для комплектации, не включается в себестоимость выпускаемой продукции, а подлежит возмещению покупателями отдельно, при планировании потребности в оборотных средствах необходимо предусмотреть запасы покупных изделий. Расчет норматива данной группы товаров производится в порядке, установленном для сырья, материалов и комплектующих изделий.
8.7- Корректировка норматива оборотных средств 485
Норматив оборотных средств по запасам готовой продукции (Wm) определяется как произведение однодневного выпуска товарной продукции (по производственной себестоимости) и нормы оборотных средств по запасам готовой продукции в днях:
Wrn=Cm„xH, (8.35)
где Н — норма оборотных средств по запасам готовой продукции в днях;
Стп — однодневный выпуск товарной продукции, рассчитанный по производственной себестоимости.
Ст„ рассчитывается в несезонных отраслях промышленности по IV кварталу планируемого года, в сезонных отраслях — по кварталу с наименьшим объемом производства делением объема товарной продукции на число календарных дней в периоде.
8.7. Корректировка норматива оборотных средств
Ежегодно производится уточнение норм и нормативов оборотных средств с целью приведения их в соответствие с изменяющимися условиями производства и реализации продукции. Длительно действующие нормы корректируются по тем видам материальных ценностей, где существенно изменились показатели, положенные в основу нормирования. К ним относятся:
♦ на сырье й материалы — условия поставки этих ценностей, способ перевозки, структура и цены потребляемого сырья, материалов;
♦ по незавершенному производству — технология и организация производства, ассортимент выпускаемой продукции, ввод в действие новых цехов, производств;
♦ по готовой продукции — изменение соотношения между продукцией, отгружаемой иногородним и местным потребителям, а также изменение уровня специализации производства, ассортимента продукции, форм расчетов, механизации погрузочно-разгрузочных и других складских работ.
При корректировке норм методом прямого счета определяются индивидуальные нормы по отдельным видам материальных ценностей. С учетом удельного их веса в общей сумме расхода и затрат уточняется норма в целом по элементу оборотных средств.
-486 Глава 8. Оборотные средства предприятия
Уточнение нормы запасов на сырье и материалы при изменении условий снабжения и потребления сводится к корректировке текущего и страхового запасов, занимающих наибольший удельный вес в норме. Методом прямого счета определяется продолжительность средневзвешенного интервала по Тем видам и группам материальных ценностей, где имеются существенные отклонения. Этот показатель является базой для расчета индивидуальной нормы в днях. Изменение нормы в целом на сырье и материалы определяется путем умножения отклонения уточненной индивидуальной нормы от ранее действующей на удельный вес данных ценностей в общей сумме расхода.
При изменении структуры расхода отдельных материалов уточнение нормы в целом по статье производится исходя из действующих норм и новых удельных весов каждого вида материалов.
По Незавершенному производству индивидуальные нормы корректируются по тем изделиям, где изменился цикл производства. Индивидуальные нормы определяются методом прямого счета. Нормы в целом по незавершенному производству уточняются на основании новых норм и удельного веса данного вида изделий в общем объеме выпуска продукции по предприятию.
Изменение нормы запасов незавершенного производства в результате существенного изменения структуры выпускаемой продукции определяется исходя из однодневного выпуска товарной продукции каждого вида изделий (по производственной себестоимости) и действующей нормы запаса в днях.
Нормы запасов готовой продукции корректируются путем уточнения индивидуальных норм тех видов изделий, где изменился порядок упаковки, комплектации, отгрузки. Расчет индивидуальных норм и уточнение общей нормы по данной статье осуществляются по приведенной методике корректировки нормы запасов незавершенного производства.
На предприятиях, где внедрены внутризаводские нормативы, уточняются нормы соответствующего цеха (по незавершенному производству), отдела сбыта (по запасам готовой продукции), отдела снабжения (по запасам сырья, основных и вспомогательных материалов).
Для получения экономически обоснованной величины оборотных средств норматив корректируется с учетом фактического уровня инфляции.
8.8. Источники финансирования оборотных средств 487
8.8. Источники финансирования оборотных средств
Источники финансирования оборотных средств в значительной степени определяют эффективность использования последних. Установление оптимального соотношения между собственными и привлеченными средствами, обусловленного особенностями кругооборота фондов предприятий, является важной задачей управляющей системы. Достаточный минимум собственных и заемных средств должен обеспечить непрерывность движения оборотного капитала на всех стадиях кругооборота, что удовлетворяет потребности производства в материальных и денежных ресурсах, а также обеспечивает своевременные и полные расчеты с поставщиками, бюджетом, банками и другими корреспондирующими звеньями.
Ведущую роль в составе источников формирования призваны играть собственные средства. Они должны обеспечивать имущественную и оперативную самостоятельность организации (предприятия), необходимую для обеспечения эффективной производственной деятельности. Собственные оборотные средства свидетельствуют о степени финансовой устойчивости предприятия, его положении на финансовом рынке. Собственные оборотные средства формируются за счет собственного капитала предпри-*ятия (уставный, резервный капитал, накопленная прибыль и др.).
Первоначальное формирование собственных средств происходит в момент создания предприятия и образования его уставного капитала. Источником собственных оборотных средств на этой стадии являются инвестиционные средства учредителей. В дальнейшем, по мере развития предпринимательской деятельности собственные оборотные средства пополняются за счет получаемой прибыли, дополнительно привлекаемых средств, эмиссии ценных бумаг и операций на финансовом рынке. Потребность предприятия в собственном оборотном капитале является объектом планирования и отражается в его финансовом плане.
Прибыль предприятия в процессе ее распределения направляется на покрытие прироста норматива оборотных средств. Рыночные условия хозяйствования определяют приоритетные направления чистой прибыли, т.е. прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. Развитие конкуренции вызывает необходимость направлять чистую прибыль прежде всего на расширение производства, его модернизацию и совершенствование. В
488 Глава 8. Оборотные средства предприятия
плане этих мероприятий часть чистой прибыли направляется на расширение собственных оборотных средств. Конкретная величина определяется в процессе финансового планирования и зависит от ряда факторов:
♦ размера прироста норматива оборотных средств;
♦ общего объема прибыли в предстоящем периоде;
♦ возможности привлечения заемных средств;
♦ необходимости первоочередного направления прибыли на инвестиционные процессы и др.
Кроме прибыли как собственного источника пополнения оборотных средств на каждом предприятии имеются средства, приравненные к собственным. Это дополнительно привлекаемые средства, которые не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в обороте и используются на вполне законных основаниях. Минимальная постоянная их величина всегда находится в распоряжении предприятия и используется как дополнительный источник финансирования хозяйственной деятельности и формирования собственных оборотных средств. К дополнительно привлекаемым и приравненным к собственным средствам относятся:
♦ минимальная переходящая задолженность перед персоналом организации по оплате труда;
♦ резерв предстоящих платежей;
♦ , минимальная переходящая задолженность по налогам и сборам;
♦ минимальная задолженность покупателям по залогам за возвратную тару;
♦ средства покупателей, поступающие в виде предоплаты за продукцию (товары, услуги).
Дополнительно привлекаемые средства являются источником покрытия оборотных средств только в сумме прироста, т.е. разницы между их величиной на конец и начало предстоящего года.
Минимальная переходящая задолженность по оплате труда перед персоналом организации (Зм ) определяется за период времени между концом расчетного периода, за который производится оплата труда, и конкретной датой выплаты средств по формуле:
90
(8.36)
где Ф — фонд оплаты труда в IV кв. планируемого года, тыс. руб.;
8.8. Источники финансирования оборотных средств ’ 489
Д — интервал между датой начисления и датой выплаты заработной платы, дней.
Резерв предстоящих затрат формируется для накопления средств на1 оплату отпусков персоналу организации и другие подобные затраты. Резерв для оплаты отпусков исчисляется на основе его минимального остатка за истекший год и изменения фонда оплаты труда в предстоящем периоде.
Если на предприятии резервируются средства для выплаты вознаграждений за выслугу лет, резерв образуется путем включения в себестоимость ежемесячно 1/12 части общей суммы вознаграждения, выплачиваемого один раз в год. Таким образом, к концу года рёзерв достигнет максимальной величины, равной годовой сумме выплачиваемых за выслугу лет вознаграждений.
Минимальная переходящая задолженность по налогам и сборам, а также задолженность перед государственными внебюджетными фондами определяется исходя из конца расчетного периода, за который проводятся платежи, и конкретными сроками уплаты. Платежи по налогам и сборам в бюджет производятся на основании действующего законодательства. Минимальная сумма задолженности бюджету постоянно переходит из месяца в месяц и потому учитывается в составе дополнительно привлекаемых в оборот средств.
Рассчитав минимальную переходящую задолженность по оплате труда перед персоналом организации и применяя установленные проценты отчислений, определяют минимальную переходящую задолженность перед государственными внебюджетными фондами, средства которой постоянно находятся в обороте у предприятия.
Минимальная задолженность покупателям по залогам за возвратную тару возникает при отгрузке готовой продукции в возвратной таре. Предприятия — поставщики такой продукции получают от покупателя залог в счет возврата тары. При регулярной отгрузке готовой продукции в возвратной таре предприятия постоянно имеют остаток залогов за тару. Учитывая встречный процесс возврата залогов покупателям при получении от них возвратной тары, поставщики исчисляют минимальную сумму залогов, которая включается в состав дополнительно привлекаемых в оборот ресурсов. _
Пример 8.22. Расчет величины дополнительно привлекаемых средств.
490
Глава 8. Оборотные средства предприятия
1. Минимальная переходящая задолженность по оплате труда. Фонд оплаты труда в IV кв. предстоящего года — 120 000,0 тыс. руб. Срок выплаты — 5-е число следующего месяца.
Минимальная задолженность по оплате труда составит:
120 000,0 : 90 х 4 = 5333,3 тыс. руб.
2. Резерв предстоящих затрат. В отчетном году фонд оплаты труда составлял 6000,0 тыс. руб., а минимальная задолженность по резерву предстоящих платежей — 200,0 тыс. руб. На предстоящий год фонд оплаты труда определен в сумме 7200,0 тыс. руб.
Резерв предстоящих платежей для оплаты отпусков в предстоящем году составит: 200,0 : 6000,0 х 7 200,0 = 240,0 тыс. руб.
В обороте предприятия кроме собственных финансовых ресурсов находятся заемные средства, приобретающие все более важное и, перспективное значение в современных условиях. Заемные средства покрывают временную дополнительную потребность предприятия в капитале. Привлечение заемных средств обусловлено характером производства, сложными расчетно-платежными отношениями, возникшими при переходе к рыночной экономике, необходимостью восполнения недостатка собственных оборотных средств и другими объективными и субъективными причинами.
Наряду с традиционными методами финансирования оборотных средств широкое распространение получили альтернативные механизмы финансирования. К подобного рода механизмам можно отнести заключение ценовых соглашений, отсрочку платежей, бартерные отношения, давальческие (толлинговые) контракты, трансфертное финансирование (см. А. А. Попов [44]).
Правомерно использование этих привлеченных средств в пределах действующих сроков оплаты счетов и обязательств. Однако в большинстве случаев кредиторская задолженность возникает в результате нарушения расчетно-платежной дисциплины. В связи с этим у предприятий образуется задолженность поставщикам за полученные, но не оплаченные товарно-материальные ценности, по векселям выданным, авансам полученным. При нарушении сроков уплаты налоговых платежей возникает просроченная задолженность по уплате на логов, и сборов.
Характерно, что в современных экономических условиях в России кредиторская задолженность является основным источником формирования оборотного капитала. На ее долю приходит
8.9. Управление ненормируемыми оборотными средствами 491
ся более 85,0% всех источников, тогда как задолженность по полученным кредитам и займам составляет примерно 10,0%.
Кредиторская задолженность сопряжена с образованием дебиторской задолженности и является основным источником ее покрытия. Поэтому может возникнуть мнение, что кредиторская задолженность не должна быть меньше дебиторской. Однако временно отвлеченные и временно привлеченные в оборот средства отнюдь не должны корреспондироваться по величине.
Кредиторская задолженность должна погашаться предприятием независимо от величины дебиторской. Кредиторская задолженность, как и дебиторская, подлежит детальному анализу с использованием показателей оборачиваемости, отражающих количество оборотов средств в кредиторской задолженности и длительность одного оборота в днях.
В обороте предприятия кроме кредиторской задолженности могут находиться прочие привлеченные средства. Это остатки фондов, резервов и целевых средств самого предприятия, временно неиспользуемых по прямому назначению. Целевые фонды и резервы образуются за счет себестоимости, прибыли и целевых поступлений. К этой группе средств относятся суммы временно неиспользуемых амортизационного фонда, ремонтного фонда, резерва предстоящих платежей, финансового резерва, премиального и благотворительного фондов и др. Все эти фонды и резервы предприятия в установленные сроки используются по целевому назначению. Вовлекаться в оборот в качестве источников покрытия оборотных средств могут лишь остатки этих фондов на период времени, предшествующий их целевому использованию.
8.9. Управление ненормируемыми оборотными средствами
К ненормируемым оборотным средствам, функционирующим в сфере обращения, относятся дебиторская задолженность, денежные средства. Из-за специфики форм, скорости движения, закономерности возникновения эти оборотные средства не могут быть заранее учтены подобно нормируемым. Предприятие имеет возможность управлять этими средствами и воздействовать на их величину с помощью системы кредитования и расчетов.
492
Глава 8. Оборотные средства предприятия
Предприятия заинтересованы в сокращении размера ненор-мируемых оборотных средств, так как это влечет ускорение оборачиваемости последних в сфере обращения, а следовательно, более эффективное использование оборотного капитала в целом. Уменьшение, например, дебиторской задолженности по товарным операциям улучшает показатель выполнения плана поставок по договорам, планов по прибыли и рентабельности. Сокращение оборотных средств в прочих расчетах означает более полное использование их по назначению, так как они при этом не выбывают из сферы производства. Таким образом, задачей каждого предприятия является использование всех резервов максимально возможного сокращения объема оборотных средств в сфере обращения. К этим резервам следует отнести укрепление расчетноплатежной дисциплины, развитие прямых хозяйственных связей между предприятиями, укрепление договорной дисциплины и выполнение договорных обязательств, расширение практики применения прогрессивных форм расчетов.
Одной из задач финансового менеджера по управлению дебиторской задолженностью является определение степени риска неплатежеспособности покупателей, расчет прогнозного значения резерва по сомнительным долгам, а также представление рекомендаций по работе с фактически или потенциально неплатежеспособными покупателями. Определение реального состояния дебиторской задолженности позволяет оценить вероятность безнадежных долгов с учетом сроков возникновения задолженности.
Пример 8.23. Используя данные предприятия по безнадежным долгам, может быть осуществлена оценка реального состояния дебиторской задолженности с помощью следующей таблицы.
Данные табл. 8.13 показывают, что предприятие не получит 525,6 тыс. руб., или 12,19% (525,6 : 4310 х 100) общей суммы дебиторской задолженности.
Безнадежные долги могут быть покрыты за счет специально сформированных ресурсов, в частности, за счет резерва по сомнительным долгам.
При управлении дебиторской задолженностью возможно применение факторинговой операции. Предприятие заключает договор с факторинговой компанией о продаже конкретной дебиторской задолженности. В результате предприятие получает вели-
8.9. Управление ненормируемыми оборотными средствами
493
Таблица 8.13
Оценка состояния дебиторской задолженности
Дебиторы по срокам возникновения, дн. Сумма дебиторской задолженности, тыс. руб. Уд. вес в общей сумме, % Вероятность безнадежных долгов, % Сумма безнадежных долгов, тыс. руб. Реальная величина задолженности, тыс. руб.
0-30 1400 32,48 2,5 35,0 1365,0
30-60 450 10,44 3,0 13,5 436,5
60-90 840 19,49 8,0 67,2 772,8
90-120 670 15,55 11,5 77,1 592,9
120-150 410 9,51 15,0 61,5 348,5
150-180 300 6,96 40,0 120,0 180,0
180-360 150 3,48 55,5 83,3 66,7
360-720 70 1,62 70,0 49,0 21,0
свыше 720 20 0,47 95,0 19,0 1,0
ИТОГО 4310 100 11,96 525,6 3784,4
чину долга за минусом стоимости услуг факторинговой компании. Понесенные при этом потери компенсируются притоком денежных средств и ускорением оборачиваемости капитала.
Систематический контроль за состоянием просроченной задолженности, оборачиваемостью средств в расчетах— серьезный резерв ускорения оборачиваемости ненормируемых оборотных средств и снижения потребности в них.
Денежные средства и их эквиваленты — существенная часть ненормируемых оборотных средств. В процессе кругооборота оборотные средства неизбежно меняют свою функциональную форму и в сфере обращения в результате реализации готовой продукции превращаются в денежные средства. Денежные средства в основном хранятся на расчетном (текущем) счете предприятия в банке, так как подавляющая часть расчетов между предприятиями осуществляется в безналичном порядке. В небольших суммах денежные средства находятся в кассе предприятия. Кроме того, денежные средства покупателей могут находиться в аккредитивах и других формах расчетов до момента их окончания.
Таким образом, в состав денежных средств, учитываемых в оборотных активах, включаются:
♦ денежные средства в кассе;
♦ средства на расчетных счетах (рублевых и валютных);
494
Глава 8. Оборотные средства предприятия
♦ прочие денежные средства, а также краткосрочные финансовые вложения.
Денежные средства :— наиболее ликвидные активы, долго не задерживаются на данной стадии кругооборота. Однако в определенном размере они постоянно должны присутствовать в составе оборотных средств, иначе предприятие может быть признано неплатежеспособным.
Управление денежными средствами осуществляется с помощью прогнозирования денежного потока, т.е. поступления (притока) и использования (оттока) денежных средств. Определение денежного притока и оттока в условиях нестабильности и инфляции может быть весьма приблизительным и только на короткий период времени — месяц, квартал.
Рассчитывается величина предполагаемых поступлений денежных средств от реализации продукции с учетом среднего срока оплаты счетов и продажи в кредит. Кроме того, определяется влияние внереализационных операций и прочих поступлений. Параллельно прогнозируется отток денежных средств, т.е. предполагаемая оплата счетов за поступившие товары (услуги). Предусматриваются платежи в бюджет, налоговые органы и внебюджетные фонды, выплаты дивидендов, процентов, оплата труда работников предприятия, возможные инвестиции и другие затраты.
В итоге определяется разница между притоком и оттоком денежных средств — чистый денежный поток с положительным или отрицательным знаком. Если превышает сумма оттока, то рассчитывается величина краткосрочного финансирования в виде банковской ссуды или других поступлений для того, чтобы обеспечить прогнозируемый денежный поток.
Прогноз ожидаемых поступлений и выплат оформляется в виде аналитических таблиц с разбивкой по месяцам или кварталам. На основании величины чистых денежных потоков принимаются необходимые меры по оптимизации управления денежными средствами.
Пример 8.24. Определение движения денежных средств по всем видам деятельности (тыс. руб.) представлено в табл. 8.14.
Таким образом, положительная величина совокупного денежного потока по всем видам деятельности (90,0 тыс. руб.) образовалась за счет превышения чистого денежного потока по основной деятельности (270,0 тыс. руб.) над чистым денежным потоком по инвестиционной и финансовой деятельности (~180,0 тыс. руб.).
8.9. Управление ненормируемыми оборотными средствами 495
Таблица 8.14
Наименование статьи Приток денежных средств Отток денежных средств Чистый денежный поток
Остаток денежных средств на начало I квартала 30
1. Основная деятельность
Поступления от реализации 920
Авансы, полученные от покупателей 670
Погашение дебиторской задолженности 2560
Прочие поступления 290
Итого поступлений 4440
Платежи за сырье и материалы 2450
Заработная плата 780
Расчеты по налогам с сборам 280
Накладные расходы 190
Прочие расходы 470
Итого выплат 4170
Чистый денежный поток по основной деятельности 270
2. Инвестиционная деятельность
Реализация долгосрочных активов 510
Долгосрочные финансовые вложения 620
Чистый денежный поток по инвестиционной деятельности -НО
3. Финансовая деятельность
Эмиссия акций 390
Итого поступлений 390
Погашение задолженности по кредитам и займам 350
Выплата дивидендов НО
Итого выплат 460
Чистый денежный поток пр финансовой деятельности -70
Совокупный денежный поток по всем вцдам деятельности 90
Остаток денежных средств на конец периода 120
Учитывая остаток денежных средств на начало квартала, предприятие имеет достаточно денежных средств для того, чтобы рассчитаться с бюджетом, государственными внебюджетны-. ми фондами, кредиторами и персоналом.
Рациональное использование денежных средств, их выгодное вложение, обеспечивающее рост собственного капитала, поло
496
Глава 8. Оборотные средства предприятия
жительно влияют на платежеспособность предприятия. От эффективности управления денежными средствами зависит финансовое состояние компании и возможность быстро адаптироваться в случаях непредвиденных изменений на финансовом рынке.
8.10. Контроль использования оборотных средств
Контроль использования оборотных средств осуществляется с помощью нормативов оборотных средств, разработанных по подразделениям предприятия, применения системы поощрений цехов и служб за их соблюдение и системы санкций за их нарушение. Размеры нормативов по отдельным элементам оборотных средств подразделений определяют потребность в оборотных средствах в целом по предприятию. Конкретный перечень элементов оборотных средств для каждого цеха и отдела зависит от характера их деятельности и влияния на улучшение использования оборотных средств на той или другой стадии кругооборота.
Обоснованность нормативов оборотных средств по производственным запасам, запасам незавершенного производства, готовой продукции достигается путем уточнения, корректировки длительно действующих норм с учетом изменения факторов, влияющих на их размер. В целях повышения действенности контроля целесообразно рассчитывать нормы не только по отдельным элементам оборотных средств, но и по отдельным группам, видам сырья, материалов, полуфабрикатов. При этом необходимо рассчитывать плановый минимальный и максимальный запасы ценностей конкретного вида.
При учете фактических запасов товарно-материальных ценностей и определении их соответствия утверждаемым нормам в картотеку складского учета или базу данных ЭВМ заносится фактическое наличие сырья, материалов на определенную дату. В случаях отклонения величины запаса от норм работник склада сообщает об этом в отдел снабжения для принятия мер по их соответствию (по каждому виду, сорту, типоразмеру и т. п.). Необходимо выявить излишние и ненужные предприятию материальные ценности для йх реализации и прекращения дальнейшей доставки на предприятие.
В незавершенном производстве фактическое наличие полуфабрикатов, запасов каждого производственного участка сопрс-
8.10. Контроль использования оборотных средств 497
тавляется с нормативными на основании инвентаризационных ведомостей. Выявляются излишние детали, неликвиды, полуфабрикаты по снятым с производства изделиям. Аналогично на складе готовой продукции выявляется соответствие фактических остатков (по видам, типам и т. п.) потребностям бесперебойной отгрузки в соответствии с договорами.
Контроль использования оборотных средств предполагает повседневный и тщательный анализ материально-технического снабжения, обоснованность заявок на сырье, материалы, покупные полуфабрикаты, своевременность их исполнения. Накопление материальных ценностей происходит в основном вследствие их поступления сверх нормы.
Проведение мероприятий по своевременному и полному завершению денежных расчетов с поставщиками и покупателями включает ежедневный анализ выписки счетов, сдачи их в банк, а также оплаты каждого платежного документа. Это позволяет обеспечить точность и полноту поступления денежных средств, определить результаты и принять необходимые меры для ускорения расчетов.
Затрата средств не по назначению приводит к иммобилизации ресурсов, возникающей при наличии сверхнормативных остатков товарно-материальных ценностей; товаров отгруженных, оформленных документами с нарушением срока, и несвоевременно оплаченных; товаров на ответственном хранении у покупателей; дебиторской задолженности и т. д.
По данным учета, а также путем инвентаризации остатков определяется, какие товары находятся в числе сверхнормативных. По тем группам, где установлены сверхнормативные запасы, по карточкам складского учета выявляются материальные ценности, в течение двух-трех и более месяцев не используемые на предприятии, а также те виды, остатки которых превышают нормативы максимального запаса. Выявляются отклонения фактического прихода и расхода товарно-материальных ценностей от плана. Во всех случаях необходимо разрабатывать конкретные мероприятия по высвобождению средств и вовлечению их в оборот.
Детальный анализ оборотных средств, иммобилизованных в товары отгруженные, не оплаченные в срок, производится по данным картотеки счетов — платежных требований. Выясняется перспектива оплаты счетов, выставленных каждому покупате
498
Глава 8. Оборотные средства предприятия
лю, и принимаются меры для взыскания задолженности. По товарам отгруженным, расчетные документы на которые несвоевременно переданы в банк, выясняются причины задержки сдачи документов, а также разрабатываются мероприятия по ускорению выписки, обработки и сдачи платежных требований на инкассо. По поступившим от покупателей заявлениям об отказе от акцепта счетов изучаются мотивы отказов, проверяется их обоснованность.
8.11. Контрольные задания
Задание 8.1. Раскрыть состав и структуру оборотных средств, используя данные бухгалтерской отчетности предприятия (Приложения I—II):
1) определить в табл. 8.1 динамику показателей за период;
Таблица 8.1
Данные для расчета показателя отдачи оборотных средств
Показатели Условные обозначения Базисный период Плановый период ' Прирост (уменьшение)
1. Выручка (нетто) от продаж, тыс. руб. в«р
2. Прибыль (убыток) от продаж, тыс. руб. Пгр
3. Средняя величина оборотных средств, тыс. руб. осср
4. Продолжительность периода, дн. Ддк
2) рассчитать показатель использования оборотных средств в базисном и плановом периодах.
Задание 8.2. Используя данные предыдущего примера (табл. 8.1):
1) рассчитать длительность одного оборота оборотных средств предприятия в днях различными методами (табл. 8.2);
2) сделать выводы об изменении эффективности использования оборотных средств на анализируемом предприятии за рассматриваемый период.
8.11. Контрольные задания
499
Таблица 8.2
Расчет показателей оборачиваемости оборотных средств предприятия
Период 1-й метод: осср Доб ~ „ ^Ддн &пр 2-й метод: п Ддн Д°б~^ 3-й метод: Доб ~ Ддн *-К3
Базисный период
Плановый период
Задание 8.3. Сметой затрат на производство предусмотрено во II квартале истратить товарно-материальных ценностей на 630 тыс. руб. Норма запаса товарно-материальных ценностей предполагается — 8 дней. Определить потребность в оборотных средствах по производственным запасам.
Задание 8.4. Груз со станции А направлен на станцию Б по железной дороге 14 августа. Продолжительность пробега груза — 16 дней, транспортные документы оформляются поставщиком в течение 2 дней, обработка документов в банке поставщика и передача в банк потребителя — 5 дней, обработка документов в банке потребителя — 2 дня. Расчеты ведутся с последующим акцептом 3 дня. Определить норму транспортного запаса в днях.
Задание 8.5. Определить средневзвешенную величину транспортного запаса по следующим данным (табл* 8.15):
Таблица 8.15
Поставщик Объем поставки, т Продолжительность пребывания в пути после оплаты, дн.
А 5500 2
В 6500 3
С 6000 4
Итого 18000
Задание 8.6. По данным предприятия остаток оплаченного сырья и основных материалов, находящихся в пути, составил: на начало года — 300 тыс. руб., на 1 апреля — 500 тыс. руб., на
500
Глава 8. Оборотные средства предприятия
1 июля — 250 тыс. руб., на 1 октября — 150 тыс. руб., на конец года — 200 тыс. руб. По годовой смете затрат на производство предусмотрен расход сырья на сумму 19 000 тыс. руб. Определить норму транспортного запаса в днях.
Задание 8.7. Рассчитать норму оборотных средств по материалам для создания текущего и страхового запасов по следующим данным (табл. 8.16):
Таблица 8.16
Поставщик Объем поставки, т Интервал между поставками, дн.
А 6 3
В 5 4
С 4 9
Задание 8.8. Рассчитать норму оборотных средств по запасам сырья на основании информации, приведенной в табл. 8.17.
Таблица 8.17
Наименова-ние сырья Норма запаса, дн. Итого
транспортный подготовительный технологический текущий складской страховой
А 3 1 2 , 9,2 4,6 19,8
В 4 1 2 16 8 31
С ' 4 2 2 30 15 53
Задание 8.9. Покупатель осуществляет возврат тары через ' 10 дней. Стоимость тары за исключением ее среднегодового износа составляет 1800 тыс. руб. в год. Определить норматив оборотных средств по запасам тары.
Задание 8.10. Средние остатки тары на IV квартал базисного периода составляют 6000 тыс. руб., стоимость упакованной продукции составляла 40 000 тыс. руб. В I квартале планируемого года будет необходимо упаковать продукции на 50 000 тыс. руб. Определить потребность в оборотном капитале на данный вид тары на весь объем готовой продукции.
Задание 8.11. Предприятие получает от поставщиков сырье и материалы в таре, подлежащей возврату. ВIV квартале базисного года расход тары составил: по пластиковой таре — 2440 тыс. руб., деревянной таре — 27 тыс. руб. Длительность оборота плас
8.11. Контрольные задания 501
тиковой тары — 25 дней, деревянной — 15 дней. Определить потребность в оборотных средствах по запасам тары, подлежащей возврату поставщикам.
Задание 8.12. Среднегодовой остаток запасных частей в базисном периоде составлял 90 тыс. руб., среднегодовая стоимость оборудования, действовавшего в базисном периоде — 9000 тыс. руб. Стоимость излишних запчастей составила 10 тыс. руб. Среднегодовая стоимость действующего оборудования в текущем году — 10 000 тыс. руб. Определить потребность в оборотных средствах по запасным частям.
Задание 8.13. В отчетном году среднеквартальный остаток стоимости инструмента составил 200 тыс. руб., выпуск продукции в IV квартале отчетного года — 5000 тыс. руб., в планируемом году — 6000 тыс. руб. Определить норматив оборотных средств для обеспечения потребности в инструменте.
Задание 8.14. Затраты на производство продукции по плану IV квартала составляют 956 000 тыс. руб., в том числе в начале процесса производства — 560 000 тыс. руб. Длительность производственного цикла — 3 дня. Рассчитать потребность в оборотном капитале по незавершенному производству при условии равномерного нарастания затрат.
Задание 8.15. Определить норму оборотных средств в транспортном запасе. Срок транспортировки груза от поставщика к потребителю составляет 19 дней. Срок документооборота — 15 дней.
Задание 8.16. Рассчитать норму оборотных средств на материалы в пути в целом по группе “Сырье, основные материалы и покупные полуфабрикаты”. Средний остаток материалов в пути за отчетный период (без учета стоимости грузов, задержавшихся в пути сверх установленных сроков, а также излишних и ненужных материалов) — 600 тыс. руб., расход материалов за отчетный период —10 800 тыс. руб., количество дней в отчетном периоде — 90.
Задание 8.17. Рассчитать норматив оборотных средств по запасным частям для уникального оборудования. Норма запаса сменной детали по условиям снабжения — 8 дней, количество однотипных деталей в одном механизме — 5 ед., количество механизмов — 2 ед., цена одной детали — 136 тыс. руб., коэффициент понижения запаса деталей —: 0,9, срок службы детали — 200 дней.
Задание 8.18. Рассчитать коэффициент нарастания затрат. Затраты на производство в первый день составили 400 тыс. руб., в последующие дни — 234 тыс. руб.
502
Глава 8. Оборотные средства предприятия
Задание 8.19. Определить коэффициент нарастания затрат, если продолжительность производственного цикла — 10 дней, затраты на производство в 1-й день составляют 5000 тыс. руб., в 3-й день — 15 000 тыс. руб., в 4-й день — 10 000 тыс. руб., в 8-й — 5000 тыс. руб.
Задание 8.20. Определить потребность предприятия в оборотном капитале по расходам будущих периодов по данным, приведенным в табл. 8.18.
Таблица 8.18
Показатель Сумма, тыс. руб.
предоплата услуг мобильной связи выписка периодических изданий
1 2 3
Переходящая сумма расходов будущих периодов на начало предстоящего года 1700,0 25,0
Расходы будущих периодов в предстоящем году, предусмотренные соответствующими сметами 3210,0 17,0
Расходы будущих периодов, подлежащие списанию на себестоимость продукции предстоящего года в соответствии со сметой затрат производства 2000,0 31,0
Задание 8.21. В I квартале предполагается реализовать готовую продукцию на сумму 180 000 тыс. руб. Затраты, связанные с отпуском и отгрузкой готовой продукции покупателям, предусмотрены в сумме 10 000 тыс. руб. Норма складского запаса — 6 дней, дебиторская задолженность возможна в течение 30 дней. Определить потребность в оборотных средствах по запасам готовой продукции и дебиторской задолженности.
Задание 8.22. Определить потребность в оборотных средствах на плановый период, если оборотные средства, тесно связанные с объемом производства, составляли 30 000 тыс. руб., остальные статьи, не связанные с объемом производства, — 10 000 тыс. руб. Объем производства в базисном периоде — 470 000 тыс. руб., в плановом периоде — 495 000 тыс. руб.
Задание 8.23. На предприятии предусмотрен фонд оплаты труда на квартал 270 тыс. руб. Заработная плата начисляется 15-го и 30-го числа каждого месяца, а выплачивается — 20-го и 5-го
8.11. Контрольные задания 503
числа каждого месяца. Определить минимальную задолженность по заработной плате.
Задание 8.24. Определить норму запаса в днях и норматив оборотных средств по, запасам сырья и основных материалов, используя следующие данные:
1. Потребность предприятия в сырье и основных материалах в планируемом году представлена в табл. 8.19.
Таблица 8.19
Вид сырья и материалов Количество, т Стоимость 1т, тыс. руб.
А 110 ' 12,5
В 216 8,5
С 186 4,5
D 78 7,5
Е 140 6,0
2. Производственная программа IV квартала планируемого года составляет 25,5% годовой.
3. Данные о времени пробега грузов, продолжительности документооборота, разгрузки и складирования, а также длительности лабораторного анализа материалов представлены в табл. 8.20.
Таблица 8.20
Вид сырья и материалов Продолжительность, дн.
пробег груза документооборот разгрузка и складирование анализ материалов
А 7 5 1 1
В 9 6 1,5 0,5
С 2 1 0,5 0,5
D 11 7 2 1
Е 8 3 2 1
4. График поступления сырья и основных материалов в отчетном году приводится в табл. 8.21.
Таблица 8.21
В с D Е
09 января 03 января 06 января 06 января
31 января 19 января 22 января 24 января
22 февраля 31 января — —
— 18 февраля — —
504
Глава 8. Оборотные средства предприятия
5. График поступления сырья А в отчетном году представлен в табл. 8.22:
, Таблица 8.22
Дата поступления Объем поставки, кг Дата поступления Объем поставки, кг
18 января 5 420 14 июля 4 700
29 января 6180 30 июля 3 950
06 февраля 1 100 17 августа 3 800
28 февраля 6 870 28 августа 3 750
12 марта 7000 10 сентября 4 600
24 марта 7 150 20 сентября 510
30 марта 840 30 сентября 5 310
07 апреля 610 15 октября 3 700
27 апреля 4 120 25 октября 3 650
11 мая 4 300 05 ноября 4 100
31 мая 4 050 20 ноября 4 300
21 июня 5 100 12 декабря 5 050
29 июня 10 100 30 декабря 4 900
На основании договоров с поставщиками средние интервалы поставок по сырью В — 12 дней, С — 18 дней, D — 24 дня, Е — 20 дней.
Задание 8.25. Определить потребность в оборотных средствах по вспомогательным материалам, используя следующие данные:
1. Плановая потребность во вспомогательных материалах в IV кв. планируемого года исходя из сметы затрат на производство — 168 тыс. руб.
2. Соотношение между вспомогательными материалами I и П групп предусматривается как 75 и 25%.
3. Норма запаса по вспомогательным материалам I группы — 30 дней.
4. Данные о фактических остатках вспомогательных материалов II группы в IV кв. отчетного года (тыс. руб.) представлены в табл. 8.23.
Таблица 8.23
Всего Излишние и ненужные
На начало: первого месяца квартала 10,3 1,3
второго месяца квартала 6,4 0,3
третьего месяца квартала 5,9 —
на конец квартала 7,0 —
8.11. Контрольные задания 505
5. Фактический однодневный расход вспомогательных материалов II гр. — 0,5 тыс. руб.
Задание 8.26. Определить потребность в оборотных средствах по запасам тары, используя следующие данные:
1. Предприятие для упаковки продукции использует покупную тару, а также тару собственного изготовления. Расход тары собственного производства в планируемом году — 450 тыс. руб. Время нахождения тары собственного производства на складе от момента ее изготовления до упаковки в нее готовой продукции — 8 дней.
2. Покупная тара поступает на предприятие с интервалом между смежными поставками в 20 дней. На ее разгрузку и складирование затрачивается 1,5 дня. На упаковку в нее готовой продукции и оформление документов — 1 день. Расход тары на планируемый год предусмотрен в сумме 216 тыс. руб.
Задание 8.27. Определить потребность в оборотных средствах по запасным частям на планируемый год по предприятию исходя из следующих данных (табл. 8.24): .
Таблица 8.24
Вид оборудования Количество станков, ед. Количество деталей, необходимых для ремонта одного механизма, ед. Средняя цена одной детали, руб- Срок службы деталей, дн. Норма запаса по условиям снабжения, дн. Коэффициент понижения
Металлорежущие 115 8 210 180 30 0,5
Кузнечнопрессовое 64 4 320 240 6S 0,7
Подъемно-гранспортное 26 11 300 180 60 . 0,6
Электротехническое 88 12 140 120 40 0,4
Разное технологическое 66 12 160 120 26 0,5
Задание 8.28. Определить норматив оборотных средств по расходам будущих периодов, используя следующие данные:
1. Сумма средств, фактически учтенных в расходах будущих периодов, на начало планируемого периода — 38,6 тыс. руб.
2. Затраты планируемого года, относимые на затраты будущих периодов, — 20,2 тыс. руб.
506
Глава 8. Оборотные средства предприятия
3. В планируемом году предусматривается списать затраты будущих периодов и отнести на себестоимость продукции в сумме 40,8 тыс. руб.
Задание 8.29. Определить на планируемый год коэффициент нарастания затрат, норму запаса в днях и норматив по незавершенному производству, используя следующие данные (табл. 8.25):
Таблица 8.25
Вид продукции Длительность производственного цикла, дн. Удельный вес изделий в общем объеме товарного выпуска, %
А 40 15
В 65 18
С 5 30
D 8 17
Е 12 20
Плановая себестоимость товарной продукции в IV кв. планируемого года — 3 252 тыс. руб., в том числе единовременные затраты — 982 тыс. руб. Затраты нарастают равномерно.
Задание 8.30. Рассчитать на планируемый год норму и норматив оборотных средств по запасам готовой продукции, используя следующие данные (табл. 8.26):
Таблица 8.26
Вид продукции Удельный вес изделий в общем объеме товарного выпуска, % Время на подбор партии, упаковку и подсортировку, дн.
А 14 10
В 18 14
С 28 3
D 20 4
Е 20 7
2. На транспортировку до станции отправления и погрузку продукции в транспортное средство в среднем требуется 1,5 дн., для составления расчетных документов и сдачи их в банк требуется 0,5 дн..
3. Выпуск товарной продукции в планируемом году по производственной себестоимости — 12 753 тыс. руб., в том числе в IV квартале — 25,5%.
8.11. Контрольные задания
507
Задание 8.31. Рассчитать норматив оборотных средств по незавершенному производству. Производственная себестоимость изделия — 300 руб. Длительность производственного цикла — 8 дней. Затраты на производство составили в первый день 30 руб., во второй день — 15 руб., в третий день — 18 руб., в последующие дни — по 19 руб. Объем производимой валовой продукции по смете затрат в IV квартале предстоящего года — 810 тыс. руб., количество дней в периоде — 90.
Задание 8.32. Определить норматив оборотных средств по незавершенному производству в строительно-монтажных работах строительной организации, используя следующие данные:
1. Строительная организация осуществляет строительство надземной части домов. В планируемом году предусматривается ввести в эксплуатацию 5 домов.
2. Годовой объем строительно-монтажных работ по объектам, подлежащим вводу в действие, по сметной стоимости (без НДС) — 16 253 тыс. руб.
3. Средняя плановая продолжительность строительства надземной части дома, включая время на приемку — сдачу объектов и предъявление документов в банк для оплаты, — 216 дней.
4. Затраты во время возведения объектов распределяются по месяцам равномерно.
Задание 8.33. Определить норму и норматив оборотных средств по запасам основных материалов, конструкций и деталей для строительной организации, используя следующие данные: -
1. Однодневный расход основных материалов, конструкций и деталей — 39,5 тыс. руб.
2. Основные показатели деятельности строительной организации представлены в табл. 8.27—8.31.
Задание 8.34. Определить норматив оборотных средств по товарным запасам торгового предприятия на IV кв. планируемого года, используя следующие данные (табл. 8.32).
1. Общий объем розничного товарооборота в планируемом году по себестоимости составит 369 366 тыс. руб., в том числе по группе С — 17,5%.
2. Транспортный запас по товарной группе С — 8 дней.
3. В торговом зале должно присутствовать 20 разновидностей товаров группы С, средняя цена единицы — 975 руб.
4. Предприятием торговли определен ассортимент по товарной группе С в количестве 36 разновидностей. В одной партии в среднем поступает 12 разновидностей.
508
Глава 8. Оборотные средства предприятия
Таблица 8.27
Материалы, конструкции, детали Сумма, тыс. руб. Материалы, конструкции, детали Сумма, тыс. руб.
Цемент 1020 Панели 3500
Лесоматериалы 900 Блоки 4020
Кирпич силикатный 1200 . Металлоконструкции 5200
Таблица 8.28
Дата Материалы пути, тыс. руб. В том числе задержавшиеся в пути сверх нормативных сроков продвижения и неправильно оформленные, тыс. руб.
1 января 56 8
1 апреля 33 3
1 июня 33 —
1 октября 52 4
1 января 51 5
Таблица 8.29
Материалы, конструкции, детали Выгрузка и доставка на склад, в ДН. Приемка, складирование и анализ, ДН. Средний интервал поставки, дн.
Цемент — 0,5 20
Лесоматериалы 1 0,5 32
Кирпич 0,5 0,5 Определить
Панели 0,5 1 —
Блоки 0,5 1 —
Металлоконструкции 1 1 —
Таблица 8.30
Дата Объем поставки, тыс. руб. Дата Объем поставки, тыс. руб.
05 января 48,6 21 июля 68,4
25 января 52,0 08 августа 58,6
17 февраля 50,4 29 августа 60,8
02 марта 52,0 22 сентября 55,5
19 марта - 49,8 18 октября 49,6
20 апреля 54,0 14 ноября 62,0
06 мая 166,0 01 декабря 65,2
05 июня 18,5 17 декабря 92,6
30 июня 56,0 — —
8.11. Контрольные задания
509
Таблица 8.31
Материалы, конструкции, детали Комплектование, дн. Монтаж, дн.
Панели 6 4
Блоки 7 5
Металлоконструкции 10 12
Таблица 8.32
Товары и товарные группы Однодневный товарооборот Норма запаса в днях
транспортный запас приемка, разгрузка и подготовка к производству торговый запас
часть I часть II
А 16,2 1 1 3,2 22,8
В 17,6 2 1,5 3,0 31,0
С ? ? ? ? ?
D 14,0 5 2 2,4 41,6
Е 15,6 4 2 3,8 36,2
F 19,7 2 1 4,5 20,5
Задание 8.35. Рассчитать норматив оборотных средств в расходах будущих периодов. Переходящая сумма затрат будущих периодов на начало планируемого года — 456 тыс. руб., затраты будущих периодов в предстоящем году, предусмотренные соответствующими сметами, — 567 тыс. руб., затраты будущих периодов, подлежащие списанию на себестоимость продукции предстоящего года в соответствии со сметой производства, — 345 тыс. руб.
Задание 8.36. Рассчитать норматив оборотных средств в целом по запасам готовой продукции. Норма оборотных средств по запасам готовой продукции на складе — 4 дня, норма оборотных средств по товарам отгруженным — 3 дня, предполагаемый выпуск готовой продукции в IV квартале по производственной себестоимости — 3500 руб.
Задание 8.37. Рассчитать прирост величины оборотных средств за квартал, потребность в оборотных средствах по незавершенному производству, готовой продукции, товарным запасам. Выпуск продукции по себестоимости — 27 000 руб., норма оборотных средств по готовой продукции — 3 дня, норма незавершенного производства — 2 дня. Оборот товаров по покупным ценам — 9000 руб. Норма товарных запасов 2 дня. Сумма оборотных средств на начало квартала составила 1546 руб.
510
Глава 8. Оборотные средства предприятия
Задание 8.38. Рассчитать потребность в оборотных средствах по запасам сырья. План расхода сырья на изготовление продукции составляет 800 млн руб., количество принятых к расчету дней в квартале — 90. Норма запаса сырья — 20 дней.
Задание 8.39. Определить потребность в оборотных средствах по запасам готовой продукции. Выпуск продукции пр себестоимости в IV квартале текущего года — 467 390 тыс. руб. Норма оборотных средств по готовой продукции — 15 дней.
- Задание 8.40. Определить потребность в оборотных средствах по товарным запасам. Оборот товаров по покупным ценам во II квартале текущего года составляет 980 000 тыс. руб. Норма товарных запасов — 6 дней.
Задание 8.41. Рассчитать длительность одного оборота оборотных средств. Объем товарной продукции по себестоимости за отчетный год — 60 000 тыс. руб. при сумме оборотных средств на конец отчетного года 8000 тыс. руб.
Задание 8.42. Используя информацию, представленную в табл. 8.33, рассчитать необходимые показатели, проанализировать оборачиваемость оборотных средств предприятия и определить величину высвобождения (или дополнительного вовлечения) денежных средств из оборота (в оборот) в результате ускорения (замедления) оборачиваемости оборотных средств.
Таблица 8.33
Показатель Период
базисный отчетный
Выручка, тыс. руб. 26 100 29 700
Количество дней анализируемого периода 90 90
Однодневная выручка, тыс. руб. Средний остаток оборотных средств, тыс. руб. 9860 10 230
Задание 8.43. Рассчитать изменения коэффициента оборачиваемости в отчетном периоде по сравнению с базисным. Данные для расчета приводятся в табл. 8.34.
Таблица 8.34
* Показатель Период
базисный отчетный
Выручка, тыс. руб. 42 500 48 000
Средний остаток оборотных средств, тыс. руб. Коэффициент оборачиваемости средств, обороты 18 000 21 000
8.11. Контрольные задания
511
Задание 8.44. Рассчитать на планируемый год совокупный норматив оборотных средств и источников их покрытия, используя следующие данные (табл. 8.35):
Таблица 8.35
1. Выпуск товарной продукции по производственной себестоимости, тыс. руб. а) по плану отчетного года б) в планируемом году 22 740 23 880
2. Ускорение оборачиваемости оборотных средств в планируемом году, % 2,5
3. Совокупный норматив оборотных средств отчетного года, тыс. руб. 3 160
4. Минимальная задолженность по оплате труда, дн. 8
5. Сумма резерва предстоящих расходов отчетного года, тыс. руб. 98
6. Увеличение фонда оплаты труда в планируемом году на 12,5%, тыс. руб. 8 120
7. Фонд оплаты труда в IV квартале планируемого и отчетного годов, % 26,3
8. Другие элементы дополнительно привлекаемых средств планируемого года, тыс. руб. 25,4
9. Размер дополнительно привлекаемых средств отчетного года, тыс. руб. 285
Глава 9. Основной капитал предприятия
9.1. Экономическое содержание, состав и структура основного капитала
Являясь важнейшей и значительной частью национального богатства страны, основной капитал характеризует материальную базу, технический уровень производства. По материальновещественному составу основной капитал представляет собой основные фонды.
Основные фонды предприятия — совокупность произведенных общественным трудом материально-вещественных ценностей, действующих в неизменной натуральной форме в течение длительного периода времени и утрачивающих свою стоимость по частям. Стоимость, авансированная в основные фонды, в процессе их полезного использования совершает непрерывный кругооборот. Основные фонды функционируют длительный период и по частям переносят свою стоимость на стоимость изготовленной продукции, выполненных работ или оказанных услуг при сохранении своей вещественной формы.
Используются различные признаки классификации основных фондов. В зависимости от участия в производстве основные фонды подразделяются на производственные и непроизводственные. Основные производственные фонды прямо или опосредованно принимают участие в производстве материальных ценностей, включают здания, сооружения, рабочие машиньпи оборудование и т.п. Основные непроизводственные фонды не принимают участия в производстве. К ним относятся жилые дома, поликлиники, детские сады, санаторно-курортные учреждения и другие объекты непроизводственной сферы.
По роли, занимаемой в процессе производства продукции, различают активные и пассивные основные фонды. Активные основные фонды принимают непосредственное участие в процессе производства товаров, работ или услуг. Это машины, оборудование, передаточные устройства, вычислительная техника,
9.1. Экономическое содержание, состав и структура основного капитала 513 контрольно-измерительные и регулирующие приборы, транспортные средства. Пассивные основные фонды непосредственно не участвуют в производстве, переработке и перемещении сырья, материалов, полуфабрикатов, но создают необходимые для производства условия. К ним относятся здания, сооружения и т.п.
Основные производственные фонды делятся также на две группы: основное и вспомогательное оборудование. На основном оборудовании в процессе производства создаются материальные ценности — это станки, механизмы и т.д. Вспомогательное оборудование предназначено для осуществления различных операций, обеспечивающих процесс производства, например передаточные устройства.
В финансовой отчетности основной капитал отражается как основные средства.
В соответствии с ПБУ 6/01 “Учет основных средств”, утвержденным приказом Минфина РФ от 30 марта 2001 г. № 26н (с дополнениями и изменениями, внесенными приказом Минфина РФ от 18 мая 2002 г. № 45н), основные средства — это активы, срок использования которых предприятием в своей хозяйственной деятельности превышает 12 месяцев или один операционный цикл, если последний превышает 12 месяцев. При этом использование имущества в качестве основных средств должно быть направлено на производство продукции, выполнение работ, оказание услуг или для управленческих нужд предприятия и способно приносить предприятию экономические выгоды (доход) в будущем. В момент признания актива в качестве объекта основных средств предприятие не предполагает его последующую перепродажу. Имеется в виду продажа основных средств в течение непродолжительного промежутка времени после их принятия к учету, а не по мере их физического и морального износа.
Основные средства в зависимости от целевого назначения и выполняемых функций в процессе производства подразделяются на следующие виды (группы, подгруппы):
♦ здания;
♦ сооружения;
♦ рабочие и силовые машины и оборудование;
♦ измерительные и регулирующие приборы и устройства;
♦ вычислительная техника;
♦ транспортные средства;
♦ инструмент;
17 Финансы организаций
514 Глава 9. Основной капитал предприятия
♦ производственный и хозяйственный инвентарь и принадлежности;
♦ рабочий, продуктивный и племенной скот, многолетние насаждения, внутрихозяйственные дороги и прочие соответствующие объекты.
В составе основных средств учитываются также: капитальные вложения на коренное улучшение земель (осушительные, оросительные и другие мелиоративные работы); капитальные вложения в арендованные объекты основных средств; земельные участки, объекты природопользования (вода, недра и другие природные ресурсы).
В различных отраслях экономики структура основных средств не одинакова. Она отражает техническую оснащенность, особенности их технологии, специализации и организации производства. В машиностроении, черной металлургии, химической и нефтехимической промышленности ведущее место занимают машины и оборудование; в электроэнергетике, топливной промышленности — сооружения и передаточные устройства; в леткой промышленности — здания; в сельском хозяйстве — скот и многолетние насаждения.
9.2. Оценка основных средств
Основные средства имеют следующие виды денежной оценки:
♦ первоначальная стоимость, по которой они принимаются к бухгалтерскому учету;
♦ восстановительная стоимость, которую они имеют в период воспроизводства, с учетом морального износа и переоценки;
♦ остаточная стоимость, которая представляет первоначальную или восстановительную стоимость основных средств за минусом износа.
Первоначальной стоимостью основных средств, приобретенных за плату, признается сумма фактических затрат организации на приобретение, сооружение и изготовление, за исключением налога на добавленную стоимость и иных возмещаемых налогов.
Фактическими затратами на приобретение, сооружение и изготовление основных' средств являются суммы:
♦ уплачиваемые в соответствии с договором поставщику;
♦ уплачиваемые организациям за осуществление работ по договору строительного подряда и иным договорам;
9.2. Оценка основных средств
515
♦ уплачиваемые организациям за информационные и консультационные услуги, связанные с приобретением основных средств;
♦ регистрационных сборов, государственных пошлин и других аналогичных платежей, произведенных в связи с приобретением (получением) прав на объект основных средств;
♦ таможенных пошлин;
♦ невозмещаемых налогов, уплачиваемых в связи с приобретением объекта основных средств;
♦ вознаграждения, уплачиваемого посреднической организации, через которую приобретен объект основных средств;
♦ затрат, связанных с приобретением, сооружением и изготовлением объекта основных средств (с учетом суммовых разниц), в частности, начисленные до оприходования объекта основных средств проценты по заемным средствам, привлеченным для приобретения, сооружения или изготовления этого объекта;
♦ фактических затрат предприятия на доставку объектов основных средств и приведение их в состояние, пригодное для использования. z
Суммовые разницы возникают в случаях, когда оплата производится в рублях в сумме, эквивалентной сумме в иностранной валюте.
• Первоначальной стоимостью основных средств, внесенных в счет вклада в уставный капитал предприятия, признается их денежная оценка, согласованная учредителями предприятия.
Первоначальной стоимостью основных средств, полученных по договору дарения и в иных случаях безвозмездного получения, признается их рыночная стоимость на дату оприходования.
Поскольку однотипные объекты основных средств могут быть приобретены в разное время по разным ценам (особенно в связи с инфляцией), в балансе между переоценками фактически учитываются основные средства в смешанной оценке. Для перехода к сопоставимой оценке проводится переоценка основных средств. При переоценках основных средств устанавливается их полная восстановительная стоимость, т.е. полная стоимость приобретения новых основных средств, аналогичных оцениваемым. Полная восстановительная стоимость показывает, сколько средств пришлось бы затратить предприятию на дату переоценки при существующих оценках стоимости строительных и монтажных работ, используемых материальных ресурсах, торговых наценках, транспортных тарифах и т.д. для замены (замещения) имеющихся, изношенных в той или иной мере основных средств
516 Глава 9. Основной капитал предприятия
такими же, но новыми, для их полного восстановления в первоначальном, неизношенном виде. Это относится ко всем видам основных средств — к машинам и оборудованию, зданиям, сооружениям и др.
В частности, полная восстановительная стоимость строений — это совокупность средств, необходимых для полного восстановления строений в первоначальном виде, с учетом современных строительных норм, расценок, стоимости материальных и трудовых ресурсов. Если точно таких же объектов в данное время на предприятии нет, следует ориентироваться на аналогичные объекты, уточнив стоимость путем сравнения технических характеристик (потребительских качеств).
В ходе переоценки основных средств определяется не только полная восстановительная стоимость объектов, входящих в состав основных средств (здесь учитываются также затраты по транспортировке и установке), но и их остаточная стоимость (с учетом начисленного износа).
Предприятие может не чаще одного раза в год переоценивать группы однородных объектов основных средств. Периодичность переоценки предприятие определяет самостоятельно и закрепляет ее проведение в учетной политике. Предприятию необходимо указать способ, которым будет проводиться переоценка. ПБУ 6/0.1 предусматривает два способа — индексацию и прямой пересчет по рыночным ценам.
При определении рыночной стоимости основных средств используют три основных подхода:
♦ затратный — основывается на предположении, что разумный инвестор, как правило, не заплатит за оцениваемый объект сумму большую, чем та, за которую обошлось бы создание объекта, обладающего эквивалентной полезностью. Согласно затратному подходу рыночная стоимость складывается из суммы затрат на полное воспроизводство (замещение) оцениваемого объекта, уменьшенной на сумму износа. При этом под полным воспроизводством оцениваемого объекта понимается создание его абсолютной копии, а под полным замещением — создание объекта с эквивалентной полезностью, но из современных материалов, с использованием современных стандартов и технологий;
♦ прямой сравнительный анализ продаж— основывается на предположении, что разумный инвестор, как правило, не заплатит за оцениваемый объект сумму, большую, чем та, за которую на рынке может быть приобретен объект, обладающий эквива
9.3. Показатели использования основных средств
517
лентной полезностью. При прямом сравнительном анализе продаж рыночная стоимость оцениваемого объекта определяется исходя из среднерыночной цены сопоставимых объектов, скорректированной с учетом всех отличий, присущих оцениваемому объекту;
♦ доходный — основывается на предположении, что рыночная стоимость оцениваемого объекта определяется текущей стоимостью доходов, которые этот объект может принести своему собственнику.
Стоимость основных средств, в которой они приняты к бухгалтерскому учету, не подлежит изменению. Изменение первоначальной стоимости основных средств допускается в случаях достройки, дооборудования, реконструкции, частичной ликвидации и переоценки объектов основных средств, а также в случаях их модернизации.
При принятии решения о переоценке по таким основным фондам следует учитывать, что в последующем они переоцениваются регулярно, чтобы стоимость основных средств, по которой они отражаются в бухгалтерском учете и отчетности, существенно не отличалась от восстановительной стоимости.
Сумма дооценки объекта основных средств в результате переоценки зачисляется в добавочный капитал предприятия. Суммы уценки списываются на счет учета нераспределенной прибыли (непокрытого убытка), если объект основных средств ранее не дооценивался. Если основные фонды ранее дооценивались, то сумма уценки в пределах суммы дооценки списывается в уменьшение добавочного капитала, а если сумма уценки превышает сумму дооценки, то разница между ними также списывается за счет нераспределенной прибыли.
9.3. Показатели интенсивности и эффективности использовании основных средств
Одним из важнейших факторов увеличения объема производства продукции на промышленных предприятиях является обеспеченность их основными средствами и более полное и эффективное их использование.
Определяются обеспеченность предприятия и его структурных подразделений основными средствами и уровень их исполь
518
Глава 9. Основной капитал предприятия
зования по обобщающим и частным показателям; устанавливаются причины изменения их уровня; рассчитывается влияние использования основных производственных фондов на объем производства продукции и другие показатели; изучается степень использования производственной мощности предприятия и оборудования; выявляются резервы повышения эффективности использования объектов основных средств.
Пример 9.1. Оценку следует начинать с изучения объема основных производственных фондов, их динамики и структуры (табл. 9.1).
Таблица 9.1
Наличие, движение и структура объектов основных средств
Наименование объекта ОС Наличие на начало года Поступило за год Выбыло за год Наличие на конец года
тыс. руб. уд. вес, % тыс. руб. уд. вес % тыс. руб. уд. вес, % тыс. руб. уд. вес, %
Здания и сооружения 44 172 32,01 0 0 0 0 44 172 28,55
Силовые машины 1 673 1,21 418 1,60 0 0 2 091 1,35
Рабочие машины 80 033 57,99 20 858 79,80 7 319 77,78 93 572 60,47
Измерительные приборы 2 196 1,59 366 1,40 0 0 2 561 1,66
Вычислительная техника 3 293 2,39 1 568 6 209 2,22 4 652 3,01
Транспортные средства 3 868 2,80 1411 5,40 1 255 13,33 4 025 2,60
Инструменты 2 771 2,01 1 516 5,80 627 6,67 3 659 2,36
ВСЕГО 138 006 100% 26138 100% 9 410 100 154734 . 100
Как следует из табл. 9.1, за отчетный период произошли существенные изменения в наличии и структуре основных средств. Сума их возросла на 16 728 тыс. руб., или на 12,12%. Значительно увеличился удельный вес активной части фондов, что следует оценить положительно.
Оценка движения и технического состояния основных производственных фондов (ОФ) осуществляется по данным бухгалтерской отчетности — бухгалтерского баланса (форма № 1) и приложения к бухгалтерскому балансу (форма № 5). Для этого рассчитываются следующие показатели (табл. 9.2):
Проверяется выполнение плана по внедрению новой техники, вводу в действие новых объектов, ремонту основных средств.
9.3. Показатели использования основных средств
519
Таблица 9.2
Показатели движения и технического состояния основных производственных фондов
Наименование показателя Методика расчета Расчет (по данным табл. 9.1)
1. Коэффициент обновления ОФ Стоимость поступивших основных средств : Стоимость основных средств на конец периода 26 138: 154 734 = 0,17
2. Срок обновления ОФ Стоимость основных средств на начало периода : Стоимость поступивших основных средств 138 006: 26 138 = 5,28
3- Коэффициент выбытия ОФ Стоимость выбывших основных средств: Стоимость основных средств на начало периода 9410: 138 006 = 0,07
4. Коэффициент прироста ОФ Сумма прироста основных средств : Стоимость их на начало периода (26 138-9 410): 138 006 = 0,12
5. Коэффициент износа ОФ Сумма износа основных средств: Первоначальная стоимость основных средств на соответствующую дату 54156,9: 154 734 = 0,35
6. Коэффициент годности ОФ Остаточная стоимость основных средств: Первоначальная стоимость основных средств (154 734-54156,9): 154 734 = 0,65
Определяется доля прогрессивного оборудования в его общем количестве и по каждой группе машин и оборудования, а также доля автоматизированного оборудования.
Для характеристики возрастного состава и морального износа фонды группируются по продолжительности эксплуатации (до 5, -5—10, 10—20 и более 20 лет), рассчитывается средний возраст оборудования.
Пример 9.2. Сведения табл. 9.3 показывают, что за отчетный год техническое состояние основных производственных фондов на предприятии несколько улучшилось за счет более интенсивного их обновления.
520
Глава 9. Основной капитал предприятия
Таблица 9.3
Данные о движении и техническом состоянии основных производственных фондов
Наименование показателя Уровень показателя Изменение
прошлый год отчетный год
1. Коэффициент обновления ОФ 0,140 0,169 0,029
2. Срок обновления ОФ 6,500 5,280 -1,220
3. Коэффициент выбытия ОФ 0,051 0,068 0,017
4. Коэффициент прироста ОФ 0,098 0,121 0,023
5. Коэффициент износа ОФ 0,370 0,350 -0,020
6. Коэффициент годности 0,640 0,650 0,010
Обеспеченность предприятия отдельными видами машин, механизмов, оборудования, помещениями устанавливается сравнением фактического их наличия с плановой потребностью, необходимой для выполнения плана по выпуску продукций. Обобщающими показателями, характеризующими уровень обеспеченности предприятия основными производственными фондами, являются фондовооруженность и техническая вооруженность труда.
Показатель общей фондовооруженности труда рассчитывается отношением среднегодовой стоимости промышленно-производственных фондов к среднесписочной численности рабочих в наибольшую смену (имеется в виду, что рабочие, занятые Я других сменах, используют те же фонды труда).
Уровень технической вооруженности труда определяется отношением стоимости производственного оборудования к среднесписочному числу рабочих в наибольшую смену. Темпы его роста сопоставляются с темпами роста производительности труда. Желательно, чтобы темпы роста производительности труда опережали темпы роста технической вооруженности труда. В противном случае происходит снижение фондоотдачи.
Для обобщающей характеристики эффективности и интенсивности использования объектов основных средств служат следующие показатели:
, 9.3. Показатели использования основных средств
521
Рентабельность основных производственных фондов — отношение прибыли от основной деятельности к среднегодовой стоимости основных средств.
Фондоотдача основных производственных фондов — отношение стоимости произведенной продукции к среднегодовой стоимости основных средств. Показатель отражает сумму реализуемой продукции на рубль среднегодовой стоимости основных производственных фондов.
Фондоотдача активной части основных производственных фонгЭ'^. — отношение стоимости произведенной продукции к среднегодовой стоимости активной части основных фондов.
Фондоемкость — отношение среднегодовой стоимости основных производственных фондов к стоимости произведенной продукции за отчетный период.
Фондоотдача и фондоемкость — комплексные синтетические показатели. Они зависят, с одной стороны, от состава, структуры, качества, темпов изменениями эффективности использования объектов основных средств, с другой стороны, от темпов увеличения выпуска продукции. Практика показывает: чем ниже стоимость основных средств, меньше износ и больше доля их активной части, тем выше фондоотдача.
В разных отраслях экономики показатели фондоотдачи и фондоемкости неодинаковы. На их величину оказывают влияние особенности экономики отрасли, технологии и организации, состав и структура основных средств, темпы их развития, изменение стоимости воспроизводства единицы мощности. Так, в тяжелой промышленности фондоотдача намного ниже, чем в легкой. Однако кризисное состояние экономики в последние годы приводит к постоянному снижению показателей эффективности использования объектов основных средств.
Относительная экономил основных производственных фондов (эоJ рассчитывается по формуле:
Эвпр = ОПФ1 - ОПФ0 Х1ГП, (9.1)
где ОПФ0, ОПФ1 — среднегодовая стоимость основных производственных фондов соответственно в базисном и отчетном периодах;
1ТП = TIJj : ТП0 — индекс роста объема товарной продукции.
При расчете среднегодовой стоимости основных производственных фондов учитываются не только собственные, но и арендуемые основные фонды и не включаются фонды, находящиеся на консервации, резервные и сданные в аренду.
522
Глава 9. Основной капитал предприятия
Частные показатели применяются для характеристики использования отдельных видов машин, оборудования, производственной площади, например, средний выпуск продукции в натуральном выражении на единицу оборудования за смену, выпуск продукции на 1 м2 производственной площади и т.д. Изучаются динамика перечисленных показателей, выполнение плана по их уровню, проводятся межхозяйственные сравнения. После этого изучают факторы изменения их величины (рис. 9.1).
Обобщающим показателем эффективности использования основных производственных фондов является фондорентабельность гопФ/- Ее уровень зависит не только от фондоотдачи, но и от рентабельности продаж. Взаимосвязь этих показателей можно представить следующим образом:
Рис. 9.1. Взаимосвязь показателей эффективность использования основных производственных фондов
9.3. Показатели использования основных средств
523
«Р
D гт
"* ОПФ = ода х X=ФОт"xFv
(9.2)
Пример 9.3. Данные табл. 9.4 показывают, что фактический уровень рентабельности основных производственных фондов ниже планового на 3%. Чтобы определить, как он изменился за счет фондоотдачи и рентабельности продукции, можно воспользоваться приемом абсолютных разниц.
Таблица 9.4
Анализ фондорентабельности и фондоотдачи
Показатель План Факт Отклонение
Выручка от продаж продукции, тыс. руб. 1003 680 1 053 864 50184
Прибыль от продажи продукции, тыс. руб. 187 145 201 740 14595
Среднегодовая стоимость, тыс. руб.:
Основных производственных фондов 132 935 146 370 13435
Активной части ОПФ 90394 102459 12065
Машин и оборудования 80294 87 822 7 528
Единицы оборудования 120 127 7
Рентабельность основных производственных фондов, % 140,78% 137,83% -2,95%
Рентабельность продаж, % 18,65% 19,14% 0,50%
Фондоотдача основных производственных фондов, руб. 7,55 7,20 0
Фондоотдача активной части фондов 11 10 -1
Фондоотдача машин и оборудования 13 12 -1
Среднегодовое количество действующего оборудования, ед. 669 690 21
Фондоемкость, руб. 0 0 0
Отрицательное влияние на уровень рентабельности основных производственных фондов оказало снижение фондоотдачи основных производственных фондов:
&Ропф = ^ФОвпф X PVm = (7,20 - 7,55) х 0,1865 = -0,06529 или -6,53%.
Положительное влияние оказало повышение рентабельности продаж:
524
Глава 9. Основной капитал предприятия
ДЛ«ф = ф<5фхД^= 7,20 х (0,1914 - 0,1865) = 0,03578, или 3,58%.
Изменение показателя рентабельности основных производственных фондов под совокупным воздействием рассматриваемых факторов составило:
-0,06529 + 0,03578 = -0,02950, или -2,95%.
В заключение оценки интенсивности и эффективности использования основных производственных фондов подсчитывают резервы увеличения выпуска продукции и фондоотдачи. Ими могут быть ввод в действие неустановленного оборудования, замена и модернизация его, сокращение целодневных и внутрисменных простоев, повышение коэффициента сменности, более интенсивное его использование, внедрение мероприятий НТП. При определении текущих и перспективных резервов вместо планового уровня факторных показателей учитывается возможный их уровень.
Например, резервы увеличения выпуска продукции за счет ввода в действие нового оборудования определяются умножением дополнительного его количества на фактическую величину среднегодовой выработки или на фактическую величину всех факторов, которые формируют ее уровень.
Для определения резерва увеличения выпуска продукции за счет повышения среднечасовой выработки оборудования необходимо сначала выявить возможности роста последней путем его модернизации, более интенсивного использования, внедрения мероприятий НТП и т.д. Затем выявленный резерв повышения среднечасовой выработки нужно умножить на возможное количество часов работы оборудования (произведение возможного количества единиц, количества дней работы, коэффициента сменности, продолжительности смены).
Резервы роста фондоотдачи — это увеличение объема производства продукции и сокращение среднегодовой стоимости основных производственных фондов.
Резервы роста рентабельности основных производственных фондов определяют умножением выявленного резерва роста фондоотдачи на фактический уровень рентабельности продукции. В заключение разрабатывают мероприятия по освоению выявленных резервов.
9.4. Амортизация и ее роль в воспроизводственном процессе 525
9.4. Амортизация и ее роль в воспроизводственном процессе
Амортизация — это денежное выражение износа объектов основных средств в процессе их производительного функционирования. Амортизация есть одновременно процесс перенесения по частям (по мере физического износа) стоимости изнашиваемых объектов основных средств на произведенный с их помощью продукт. Постепенное перенесение стоимости основных производственных фондов на производимую продукцию приводит к тому, что одна часть этой стоимости продолжает выступать в потребительной форме основных средств, а другая совершает оборот как часть стоимости вновь созданной продукции, которая по мере реализации продукции переходит из товарной формы в денежную и аккумулируется в обороте в виде амортизационных отчислений, производимых из выручки от продажи. Назначение амортизационных отчислений состоит в накоплении денежных фондов в размерах, необходимых для воспроизводства в натуральной форме выбывающих из производства по истечении нормативного срока службы объектов основных средств или истечении срока их полезного использования.
Нормативными документами, которыми предприятия руководствуются при расчете амортизационных отчислений, являются Положение по бухгалтерскому учету “Учет основных средств” ПБУ 6/01, утвержденное приказом Минфина РФ от 30 марта 2001 г. № 26н (с дополнениями и изменениями, внесенными приказом Минфина РФ от 18 мая 2002 г. № 45н), Налоговый кодекс РФ.
9.4.1. Порядок начисления амортизации в бухгалтерском учете
В соответствии с ПБУ 6/01 начисление амортизации объектов основных средств производится одним из следующих способов:
♦ линейным;
♦ уменьшаемого остатка;
♦ списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования;
♦ списания стоимости пропорционально объему продукции (работ). z
526
Глава 9. Основной капитал предприятия
Применение одного из способов начисления амортизации по группе однородных объектов основных средств производится в течение всего срока полезного использования объектов, входящих в эту группу.
Срок полезного использования объекта основных средств определяется организацией при принятии объекта к бухгалтерскому учету. Определение срока полезного использования объекта основных средств производится исходя из:
♦ ожидаемого срока использования этого объекта в соответствии с ожидаемой производительностью или мощностью;
♦ ожидаемого физического износа, зависящего от режима эксплуатации (количества смен), естественных условий и влияния агрессивной среды, системы проведения ремонта;
♦ нормативно-правовых и других ограничений использования этого объекта (например, срока аренды).
В случаях улучшения (повышения) первоначально принятых нормативных показателей функционирования объекта основных средств в результате проведенной реконструкции или модернизации организацией пересматривается срок полезного использования по этому объекту.
Объекты основных средств стоимостью не более 10 000 руб. за единицу, а также приобретенные книги, брошюры и т.п. издания разрешается списывать на затраты на производство (затраты на продажу) по мере отпуска их в производство или эксплуатацию. В целях обеспечения сохранности этих объектов в производстве или при эксплуатации в организации должен быть организован надлежащий контроль их движения.
При линейном способе начисления амортизация производится равномерно, и годовая сумма амортизационных отчислений определяется исходя из первоначальной стоимости объекта основных средств и нормы амортизации, исчисленной исходя из срока полезного использования этого объекта.
Пример 9.4. Начисление амортизации при использовании линейного способа. Приобретен объект стоимостью 200 тыс. руб. со сроком полезного использования пять лет.
Годовая норма амортизационных отчислений: (1 : 5) х 100% = = 20%.
Годовая сумма амортизационных отчислений составит 200 х 20 : 100 = 40 руб. тыс. (см. табл. 9.5).
9.4. Амортизация и ее роль в воспроизводственном процессе
527
Таблица 9.5
Год со ДНЯ приобретения Остаточная стоимость на начало периода, тыс. руб. Норма амортизации, % Сумма амортизации, тыс. руб. Остаточная стоимость по завершении периода, тыс. руб.
1-й 200000 20 200000 x 20% = 40000 200000 - 40000 = 160000
2-й 160000 20 200000 х 20% = 40000 160000 - 40000 = 120000
3-й 120000 20 200000 x 20% = 40000 120000 - 40000 = 80000
4-й 80000 20 200000 x 20% = 40000 80000 - 40000 = 40000
5-й 40000 20 200000 x 20% = 40000 40000 - 40000 = 0
Итого 200000 0
При способе уменьшаемого остатка годовая сумма амортизационных отчислений определяется исходя из остаточной стоимости объекта основных средств на начало отчетного года и нормы амортизации, исчисленной исходя из срока полезного использования этого объекта и коэффициента ускорения, устанавливаемого в соответствии с законодательством Российской Федерации.
Коэффициент ускорения применяется по перечню высокотехнологичных отраслей и эффективных видов машин и оборудования, устанавливаемому федеральными органами исполнительной власти. В настоящее время Перечень эффективных типов машин, оборудования и транспортных средств, по которым можно применять ускоренную амортизацию, утвержден:
♦ для предприятий и организаций транспортно-дорожного комплекса;
♦ для организаций гостиничного хозяйства;
♦ для предприятий рыболовной промышленности;
♦ для предприятий связи.
По движимому имуществу, составляющему объект финансового лизинга и относимому к активной части основных фондов, может применяться в соответствии с условиями договора лизинга коэффициент ускорения не выше 3.
Суть применяемого метода состоит в том, что доля амортизационных отчислений, относимых на себестоимость продукции,
528 Глава 9. Основной капитал предприятия
будет уменьшаться с каждым последующим годом эксплуатации объекта основных фондов, для которого амортизация начисляется способом уменьшаемого остатка.
Пример 9.5. Начисление амортизации способом уменьшаемого остатка. Приобретен объект основных средств первоначальной стоимостью 100 тыс. руб. со сроком полезного использования — 5 лет.
Норма амортизации составит: (1 : 5) х 100 = 20% (см. табл. 9.6).
Таблица 9.6
Год со дня приобретения Остаточная стоимость на начало периода, тыс. руб. Норма амортизации, % Сумма амортизации, тыс. руб. Остаточная стоимость по завершении периода, тыс. руб.
1-й ЮОООО 20 ЮОООО х 20% =20000 100000 - 20000 = 80000
2-й 80000 20 80000x20% =16000 80000 -16000 = 64000
3-й 64000 20 64000 x 20% = 12 800 64000-12 800 = 51200
4-й 51 200 20 51200 x 20% = 10 240 , 51 200-10240 = 40960
5-й 40 960 20 40 960x20% = 8 192 40 960-8 192 = 32 768
Итого 67 232 32 768
Как показывают результаты расчета, сумма амортизации оказывается меньше первоначальной стоимости основных средств на 32 768 руб. (табл. 9.6), осталось недоамортизировано 32,8% первоначальной стоимости.
При способе списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования годовая сумма амортизационных отчислений определяется исходя из первоначальной стоимости объекта основных средств и соотношения, в числителе которого — число лет, остающихся до конца срока полезного использования объекта, а в знаменателе — сумма чисел лет срока полезного использования объекта.
Пример 9.6. Начисление амортизации при способе списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования.
9.4. Амортизация и ее роль в воспроизводственном процессе
529
Приобретен объект основных средств стоимостью 670 тыс. руб. со сроком полезного использования 5 лет.
Сумма чисел лет полезного использования составит 15(1 + 2 + + 3 + 4 + 5). Рассмотрим этот метод в табл. 9.7.
Таблица 9.7
Год со дня приобретения Остаточная стоимость на начало периода, тыс. руб. Норма амортизации, % Сумма амортизации, тыс. руб. Остаточная стоимость по завышении периода, тыс. руб.
1-й 670000 5 : 15 х 100 = 33,33% 670000 х 33,33% = 223 333 670000 - 223 333 = 446 667
2-й 446 667 4: 15x100 = 26,67% 670000 х 26,67% = 178 667 446 667 - 178 667 = 268000
3-й 268000 3: 15x100 = 20% 6700б0х20% = 134000 268000-134000 = 134000
4-й 134000 2 : 15 х100 = 13,33% 670000 х 13,33% = 89 333 134000-89 333 = 44 667
5-й 44 667 1: 15x100 = 6,67% 670000 х 6,67% = 44 667 44 667-44 667 = 0
Итого 670 000 > 0
Данный способ начисления амортизации предпочтителен тем, что позволяет уже в начале эксплуатации списать большую часть стоимости основных фондов, далее темп списания замедляется, что обеспечивает снижение себестоимости продукции.
При способе списания стоимости пропорционально объему продукции (работ) начисление амортизационных отчислений производится исходя из натурального показателя объема продукции (работ) в отчетном периоде и соотношения-первоначальной стоимости объекта основных средств и предполагаемого объема продукции (работ) за весь срок полезного использования объекта основных фондов.
Пример 9.7. Начисление амортизации при способе списания стоимости пропорционально объему продукции (работ). Предприятие приобрело транспортное средство стоимостью 600 тыс. руб.
530 Глава 9. Основной капитал предприятия
со сроком полезного использования в течение пяти лет с предполагаемым пробегом 500 тыс км. В отчетном периоде пробег составил 5 тыс км, следовательно, амортизационные отчисления составят 6 тыа руб. (амортизация за пробег 1 км = 600 тыс руб. : : 500 тыс. км =1,2 руб./км, сумма амортизации за отчетный период — 1,2 руб. х 5000 = 6000 руб.).
Этот способ начисления амортизации может использоваться также в случае сезонного характера эксплуатации оборудования или если техническая документация ставит срок службы оборудования в зависимость от количества единиц продукции. Таким оборудованием может стать, например, копировальный аппарат, чей эксплуатационный ресурс рассчитан на несколько тысяч копий, а интенсивность использования определяется самим предприятием.
В течение отчетного года амортизационные отчисления по объектам основных средств начисляются ежемесячно независимо от применяемого способа начисления в размере 1/12 годовой суммы амортизационных отчислений.
В течение срока полезного использования объекта основных средств начисление амортизационных отчислений не приостанавливается, кроме случаев перевода его по решению руководителя организации на консервацию на срок более трех месяцев, а также в период восстановления объекта, продолжительность которого превышает 12 месяцев. Соответственно увеличивается срок переноса амортизационных отчислений на себестоимость продукции, работ или услуг.
По объектам жилищного фонда (жилые дома, общежития, квартиры и др.), объектам внешнего благоустройства (лесного хозяйства, дорожного хозяйства, специализированным сооружениям судоходной обстановки и т.п.), а также продуктивному скоту, многолетним насаждениям, не достигшим эксплуатационного возраста, стоимость не погашается, т.е. амортизация не начисляется. По указанным объектам основных средств и объектам основных средств некоммерческих организаций производится начисление износа в конце отчетного года по установленным нормам амортизационных отчислений. Движение сумм износа по указанным объектам учитывается на отдельном забалансовом счете. Не подлежат амортизации объекты основных средств, потребительские свойства которых с течением времени не изменяются (земельные участки и объекты природопользования).
9.4. Амортизация и ее роль в воспроизводственном процессе 531
Амортизационные отчисления по объекту основных средств начинаются с первого числа месяца, следующего за месяцем принятия этого объекта к учету, и начисляются до полного погашения стоимости этого объекта либо списания этого объекта с учета, а прекращаются — с первого числа месяца, следующего за месяцем полного погашения стоимости или списания этого объекта с учета.
Начисление амортизационных отчислений по объектам основных средств производится независимо от результатов деятельности организации в отчетном периоде и отражается в бухгалтерском учете отчетного периода, к которому оно относится. Суммы начисленной амортизации по объектам основных средств отражаются в бухгалтерском учете путем накопления соответствующих сумм на отдельном счете.
Начисление амортизации даже обычным методом после переоценок основного капитала может означать для предприятий превышение себестоимости над выручкой от реализации продукции. Амортизация утяжеляет себестоимость, если оборудование простаивает.
С точки зрения рентабельности завышение амортизации губительно; с точки зрения потоков денежных фондов — эффективно до момента, пока финансовый результат деятельности положителен. Если предприятие находится “на картотеке”, то оно фактически лишено права управления своим расчетным счетом: платежи в бюджет, внебюджетные фонды или коммунальные платежи списываются в безакцептном порядке. В таких случаях нет смысла применять ускоренную амортизацию.
В современных условиях, характеризуемых нестабильностью параметров макроэкономического окружения, амортизационные отчисления как источник инвестиций утратили свое значение в связи с ориентацией предприятий на краткосрочное выживание во многом в ущерб долгосрочным интересам развития. Испытывая недостаток оборотных средств, предприятия используют амортизационные отчисления на их пополнение, включая выплату заработной платы.
9.4.2. Расчет сумм амортизации в целях налогообложения прибыли
Налоговый кодекс РФ (гл. 25) устанавливает порядок расчета сумм амортизации в целях налогообложения прибыли предприя
532
Глава 9. Основной капитал предприятия
тия. В ст. 256—259 раскрываются понятие амортизируемого имущества, приводится перечень имущества, не включаемого в состав амортизируемого в целях налогообложения, устанавливается порядок определения первоначальной стоимости амортизируемого имущества, характеризуются амортизационные группы и раскрываются принципы распределения имущества по этим группам. Приводится методика расчета сумм амортизации, принимаемых при исчислении налоговой базы по налогу на прибыль. Особенности организации налогового учета амортизируемого имущества раскрывает ст. 322.
Согласно ст. 256 Налогового кодекса РФ амортизируемым считается имущество, которое приносит доход и находится в собственности предприятия. Стоимость этого имущества погашается путем начисления амортизации, признаваемой составной частью затрат, уменьшающих налогооблагаемые доходы организации. Амортизируемое имущество включает:
♦ основные фонды;
♦ нематериальные активы.
Налоговое законодательство устанавливает перечень имущества, которое в целях налогообложения не считается амортизируемым. К нему относятся:
♦ земля и другие объекты природопользования (например, вода, недра и иные природные ресурсы);
♦ товары, материально-производственные запасы;
♦ ценные бумаги и финансовые инструменты срочных сделок (форвардные, фьючерсные контракты, опционы);
♦ книги, брошюры, периодические издания, произведения искусства;
♦ имущество некоммерческих организаций, кроме приобретенного и используемого для предпринимательской деятельности;
♦ основные фонды, законсервированные по решению руководителя организации на срок, превышающий три месяца;
♦ основные фонды, находящиеся более 12 месяцев на реконструкции и модернизации по решению руководителя организации;
♦ имущество бюджетных организаций;
♦ имущество, первоначальная стоимость которого не превышает 10 тыс. руб. Стоимость этого имущества включается в состав материальных затрат в полной сумме в момент ввода его в эксплуатацию;
9.4. Амортизация и ее роль в воспроизводственном процессе 533
♦ имущество, приобретенное за счет бюджетных ассигнований, в части, приходящейся на величину этих ассигнований;
♦ основные фонды, переданные (полученные) по договорам в безвозмездное пользование, и др.
Сравнивая перечни, можно сделать вывод, что основная часть позиций совпадает. Однако Налоговый кодекс добавляет еще несколько видов имущества, амортизация по которым в бухгалтерском учете начисляется, но не учитывается в целях налогообложения в материальных расходах. Например, основные фонды, полученные предприятием в качестве целевого финансирования.
Налоговый кодекс РФ расшифровывает значение ряда понятий, используемых при исчислении сумм амортизации, включаемых в целях налогообложения в материальные затраты организаций. Большая их часть объясняется так же, как и в бухгалтерском учете. Поэтому целесообразно унифицировать терминологию бухгалтерского учета и налогового законодательства.
Так, понятие основных средств, применяемое в Налоговом кодексе, аналогично тому, которое используется в бухгалтерском учете. А именно — основными средствами считается имущество со сроком полезного использования более 12 месяцев, используемое в качестве средств труда в производстве и реализации продукции (работ, услуг).
Статья 257 Налогового кодекса РФ и Положение по бухгалтерскому учету ПБУ 6/01 одинаково определяют условие изменения первоначальной стоимости амортизируемого имущества — его достройку, дооборудование, реконструкцию, техническое перевооружение, частичную ликвидацию. Налоговое законодательство расшифровывает содержание перечисленных терминов (п. 2 ст. 257 гл. 25 Налогового кодекса РФ (в ред. Федерального закона от 29 мая 2002 г. № 57-ФЗ).
Налоговый кодекс РФ (ст. 258) классифицирует амортизируемое имущество, исходя из сроков его полезного использования, выделяя следующие амортизационные группы (табл. 9.8).
Основные фонды по амортизационным группам предприятие должно распределять самостоятельно на основании:
♦ классификации основных средств по амортизационным группам, установленной Правительством РФ;
♦ технико-экономических условий по тем основным фондам, которые не включены в классификацию, установленную Правительством РФ.
534 Глава 9. Основной капитал предприятия
Таблица 9.8
Классификация амортизируемого имущества, исходя из сроков полезного использования
Порядковый номер группы Срок полезного использования имущества
I Все недолговечное имущество со сроком полезного использования от одного года до двух лет включительно
II От 2 лет до 3 лет включительно
Ш От 3 лет до 5 лет включительно
IV От 5 лет до 7 лет включительно
V О_т 7 лет до 10 лет включительно
VI От 10 лет до 15 лет включительно
vn От 15 лет до 20 лет включительно
vni От 20 лет до 25 лет включительно
IX От 25 лет до 30 лет включительно
X Имущество со сроком полезного использования свыше 30 лег
Налоговый кодекс РФ (ст. 259) предусматривает для предприятий начисление амортизации, учитываемой в целях налогообложения одним из следующих методов.
Линейным методом можно начислять амортизацию только по зданиям, сооружениям, передаточным устройствам, относящимся к восьмой-десятой амортизационным группам, независимо от сроков их ввода в эксплуатацию. По остальным основным фондам предприятие может Выбрать любой из разрешенных методов — линейный или нелинейный. Выбранный метод начисления амортизации в целях налогообложения предприятие должно зафиксировать в учетной политике и применять в течение всего срока полезного использования объекта амортизируемого имущества.
Начисление амортизации в отношении объекта амортизируемого имущества осуществляется в соответствии с нормой амортизации, определенной для данного объекта, исходя из его срока полезного использования.
При применении линейного метода сумма начисленной за один месяц амортизации в отношении объекта амортизируемого имущества определяется как произведение его первоначальной (восстановительной) стоимости и нормы амортизации, определенной для данного объекта. Норма амортизации объекта амортизируемого имущества при применении линейного метода определяется по формуле:
9.4. Амортизация и ее роль в воспроизводственном процессе 535
кв=—xioo% (9.з)
п
где Ке— норма амортизации в процентах к первоначальной (восстановительной) стоимости объекта амортизируемого имущества;
п — срок полезного использования данного объекта амортизируемого имущества (в месяцах).
Пример 9.8. Определение суммы амортизации при использовании линейного метода. По состоянию на 1 января 2005 г. у предприятия числится объект основных средств, введенный в эксплуатацию в декабре 2002 г. Срок полезного использования данного объекта — 5 лет, первоначальная стоимость — 120 000 руб.
До 1 января 2005 г. предприятие применяло линейный способ начисления амортизации. Начиная с 1 января 2005 г. этот же метод решили использовать и при начислении амортизации для целей налогообложения.
Определяется ежемесячная норма амортизации: 1 : (5 летх 12 мес.) х 100% = 1,67%.
Сумма ежемесячных амортизационных отчислений, учитываемая в целях налогообложения, составит 120 000 х 1,67% = 2004 руб.
Нелинейный метод предполагает определение суммы начисленной за один месяц амортизации в отношении объекта амортизируемого имущества как произведения его остаточной стоимости и нормы амортизации, определённой для данного объекта. Норма амортизации объекта амортизируемого имущества при применении нелинейного метода определяется по формуле:
А’о=—х100%> (9.4)
п
где Ко — норма амортизации в процентах к остаточной стоимости объекта амортизируемого имущества;
п — срок полезного использования данного объекта амортизируемого имущества (в месяцах).
Пример 9.9. Определение суммы амортизации при использовании нелинейного метода. Воспользуемся условиями предыдущего примера. Предположим, что предприятие с 1 января 2005 г. решило по объекту основных средств начислять амортизацию нелинейным методом.
536
Глава 9. Основной капитал предприятия
Норма амортизации будет рассчитана как произведение остаточной стоимости и нормы амортизации за 3 года (5 лет — 2 года).
Сумма амортизации, начисленная за 2 года (с января 2003 г. по декабрь 2005 г.) составит: 120 000 руб. : 5 лет х 2 года = 48 000 руб.
Остаточная стоимость объекта основных средств будет равна: 120 000 руб. — 48 000 руб. = 72 000 руб.
Определим норму амортизации, которая будет применяться начиная с 1 января 2005 г.: 2 : (12 мес. х 3 года) х 100% = 5,56%.
Сумма амортизационных отчислений за январь составит 4003,20 руб. (72 000 х 5,56%).
Остаточная стоимость объекта основных средств на 1 февраля 2005 г.: 72 000 руб. - 4003,20 руб. = 67 996,80 руб.
Сумма амортизационных отчислений за февраль 2005 г.: 67 996,80 х 5,56% = 3780,62 руб.
Остаточная стоимость объекта основных средств на 1 марта 2005 г. будет равна: 67 996,80 руб. — 3780,62 руб. = 64 216,18 руб.
Расчет сумм амортизации за последующие месяцы нужно производить в аналогичном порядке.
При использовании нелинейного метода, начиная с месяца, следующего за месяцем, когда остаточная стоимость амортизируемого объекта основных средств достигнет 20% от его первоначальной стоимости, амортизация по нему исчисляется в следующем порядке:
♦ остаточная стоимость объекта основных средств фиксируется как его базовая стоимость для дальнейших расчетов;
♦ ежемесячная сумма амортизации в отношении данного объекта определяется путем деления базовой стоимости объекта на количество месяцев, оставшихся до окончания срока его полезного использования.
Вновь созданные предприятия должны начислять амортизацию, начиная с 1-го числа месяца, следующего за месяцем государственной регистрации. В случае реорганизации —1 с 1-го числа месяца, в котором окончена реорганизация.
При ликвидации начисление амортизации прекращается с 1-го числа месяца, в котором завершена ликвидация.
Налоговый кодекс РФ предусматривает возможность для предприятия по решению руководителя производить начисление амортизации по нормам ниже установленных законодательством. Данное решение должно быть закреплено в принятой организацией учетной политике для целей налогообложения.
9.4. Амортизация и ее роль в воспроизводственном процессе 537
Если предприятие приобрело объект основных средств, бывший в употреблении, и приняло решение о начислении амортизации линейным методом по этому объекту, то норму амортизации можно определить исходя из срока полезного использования данного объекта, уменьшенного на срок его эксплуатации у предыдущих собственников.
Статьи Налогового кодекса РФ, посвященные амортизационным отчислениям, подробно раскрывают способы определения амортизационных сумм, порядок их включения в состав затрат, учитываемых в целях налогообложения. Бухгалтерский и налоговый учет имеют некоторые различия при исчислении амортизации (табл. 9.9):
Таблица 9.9
Основные различия в бухгалтерском и налоговом учете при исчислении амортизации
Глава 25 НК РФ «Налог на прибыль» Положение по бухгалтерскому учету «Учет основных средств»ПБУ6/01
1. Способы начисления амортизации
- линейный; - нелинейный - линейный; - способ уменьшаемого остатка; - способ списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования; - списание стоимости пропорционально объему продукции
2. Самостоятельность в выборе способов амортизации
- для объектов недвижимости (8-10 амортизационные группы) — только линейный способ - полная, т. е. может применяться любой из вышеперечисленных способов для любого объекта основных средств
3. Определение срока полезного использования объекта амортизируемого имущества
- установлено 10 амортизационных групп. Состав основных средств, включаемых в каждую из них, определятся Правительством РФ; - самостоятельно — только по тем видам основных средств, которые не будут указаны в Перечне, утвержденном Правительством РФ - самостоятельно — на основании технико-экономических показателей, указанных производителем основных фондов
538
Глава 9. Основной капитал предприятия
9.5. Источники финансирования воспроизводства основного капитала
Основные фонды предприятий в процессе эксплуатации изнашиваются. Воспроизводство основного капитала может осуществляться посредством ремонта, модернизации и реконструкции. При этом затраты на модернизацию и реконструкцию основных фондов после их окончания могут увеличивать первоначальную стоимость такого объекта, если в результате модернизации и реконструкции улучшаются первоначально принятые нормативные показатели функционирования — срок полезного использования объекта основных средств, его мощность, качество применения и т.п.
Ремонт основных фондов, будучи элементом простого воспроизводства, удлиняет срок их службы, повышает производительность, уменьшает потребность в прямых инвестициях на создание новых объектов основных средств.
Различают следующие виды ремонта: текущий, средний и капитальный.
При текущем ремонте происходит ликвидация мелких поломок, замена отдельных деталей. Как правило, он носит случайный характер.
Средний, или планово-предупредительный, ремонт связан с заменой отдельных элементов, деталей и узлов, проверкой работы всех агрегатов. Средний ремонт может проводиться несколько раз в год.
При капитальном ремонте машин и оборудования, осуществляемом с периодичностью более года, как правило, производятся разборка агрегата, замена или восстановление изношенных деталей и узлов, ремонт базовых деталей. Капитальный ремонт зданий и сооружений предусматривает замену изношенных конструкций и деталей более прочными и экономичными, улучшающими эксплуатационные показатели ремонтируемых объектов.
Экономическая целесообразность капитального ремонта определяется сопоставлением затрат на капитальный ремонт со стоимостью ремонтируемых объектов. Если капитальный ремонт экономически нецелесообразен, фонды, предназначенные на его проведение, могут быть использованы на приобретение машин и оборудования взамен устаревших и выбывших из эксплуатации.
Предприятия самостоятельно определяют как общие объемы ремонтных работ, так и их структуру по видам. План ремонта
9.5. Источники финансирования воспроизводства основного капитала 539 составляется на год в целом по предприятию на основе сметнофинансовых расчетов по ремонту отдельных объектов с учетом действующих норм, цен, тарифов и утверждается руководителем предприятия.
Все предприятия независимо от подчиненности и форм собственности включают затраты на все виды ремонта объектов основных средств в состав затрат на производство и реализацию продукции. В соответствии с Налоговым кодексом (ст. 324) сумма затрат на ремонт объектов основных средств формируется с учетом всех осуществленных затрат, включая стоимость запасных частей и расходных материалов, используемых для ремонта, затрат на оплату труда работников, осуществляющих ремонт, и прочих затрат, связанных с ведением указанного ремонта собственными силами, а также с учетом затрат на оплату работ, выполненных сторонними силами.
Предприятию дано право самостоятельно выбирать один из вариантов отнесения на себестоимость затрат на ремонт:
1. Включать в себестоимость фактические затраты на ремонт объектов основных средств непосредственно после его осуществления. Этот вариант имеет ряд недостатков. Если у предприятия возникают сезонные колебания в проведении ремонтных работ, то у него будут значительные колебания в себестоимости по отдельным периодом, что в свою очередь усложнит расчет прибыли и определение платежей в бюджет.
2. Образовывать резерв предстоящих затрат на ремонт объектов основных средств. Отчисления в такой резерв рассчитываются, исходя из совокупной стоимости основных средств и нормативов отчислений, утверждаемых предприятием самостоятельно и закрепляемых в учетной политике.
Совокупная стоимость основных средств определяется как сумма первоначальной стоимости всех амортизируемых основных средств, введенных в эксплуатацию в том отчетном периоде, в котором образуется резерв предстоящих затрат на ремонт объектов основных средств.
При определении нормативов отчислений в резерв предстоящих затрат на ремонт объектов основных средств предприятие определяет предельную сумму отчислений, исходя из периодичности осуществления ремонта объекта основных средств, частоты замены элементов основных средств (в частности, узлов, деталей, конструкций) и сметной стоимости указанного ремонта.
540
Глава 9. Основной капитал предприятия
В соответствии с Налоговым кодексом РФ (ст. 324) предельная сумма резерва предстоящих затрат на указанный ремонт не может превышать среднюю величину фактических затрат на ремонт, сложившуюся за последние три года. Если предприятие осуществляет накопление средств для проведения особо сложных и дорогих видов капитального ремонта основных средств в течение более одного отчетного периода, то предельный размер отчислений в резерв предстоящих затрат на ремонт основных средств может быть увеличен на сумму отчислений на финансирование указанного ремонта, приходящегося на соответствующий отчетный период в соответствии с графиком проведения указанных видов ремонта при условии, что в предыдущих периодах указанные либо аналогичные ремонты не осуществлялись.
Отчисления в резерв предстоящих затрат на ремонт основных средств в течение отчетного периода списываются на затраты равными долями на последний день соответствующего отчетного периода.
Если предприятие создает резерв предстоящих затрат на ремонт основных средств, сумма фактически осуществленных затрат на проведение ремонта списывается за счет фондов указанного резерва.
Если сумма фактически осуществленных затрат на ремонт основных средств в отчетном периоде превышает сумму созданного резерва предстоящих затрат на ремонт основных средств, остаток затрат для целей налогообложения включается в состав прочих затрат.
Если на конец налогового периода остаток фондов резерва предстоящих'затрат на ремонт основных средств превышает сумму фактически осуществленных в текущем периоде затрат на ремонт основных средств, то сумма такого превышения на последнюю дату текущего налогового периода для целей налогообложения включается в состав доходов предприятия.
Если в соответствии с учетной политикой для целей налогообложения и на основании графика проведения капитального ремонта основных средств предприятие осуществляет накопление средств для финансирования указанного ремонта в течение более одного отчетного периода, то на конец текущего отчетного периода остаток таких фондов не подлежит включению в состав доходов для целей налогообложения.
Для финансирования ремонта предприятия могут привлекать краткосрочные кредиты банков в тех случаях, когда объем ремонтных работ в отдельные периоды года превышает размер ис
9.6. Финансовое обоснование инвестиций в основной капитал
541
точников его финансирования, т.е. возникает так называемый сезонный разрыв.
Порядок финансирования ремонта в основном зависит от способа его проведения. При подрядном способе выполнения ремонтных работ расчеты между подрядчиком и заказчиком производятся за законченные этапы работ или объект в целом на основании договоров, к которым прилагаются акты приемки выполненных работ.
Расчеты по ремонту, осуществляемому хозяйственным способом, производятся, как правило, по отдельным элементам затрат (выплата заработной платы, начисление на заработную плату, оплата материалов, деталей и других затрат).
9.6. Финансовое обоснование инвестиций в основной капитал
9.6.1. Экономическое содержание инвестиционной деятельности
Любое предприятие в той или иной степени связано с инвестиционной деятельностью. Принятие инвестиционных решений осложняется различными факторами: вид инвестиции; стоимость инвестиционного проекта; множественность доступных проектов; ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования; риск, связанный с принятием того или иного решения, и т.п.
Причины, обусловливающие необходимость инвестиций, могут быть разными, однако в целом их можно подразделить на три вида: '
♦ обновление имеющейся материально-технической базы;
♦ расширение собственной предпринимательской деятельности за счет накопления финансовых и материальных ресурсов;
♦ диверсификация вследствие освоения новых областей бизнеса.
Основными законодательными актами, регулирующими порядок осуществления инвестиционной деятельности в Российской Федерации, являются Гражданский кодекс РФ, Федеральный закон “О рынке ценных бумаг” от 22 апреля 1996 г. (с изм. и доп. от 26 ноября 1998 г.) и Федеральный закон “Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений” от 25 февраля 1999 г, определяющие перечень объектов капитальных вложений, субъектов ин
542
Глава 9. Основной капитал предприятия
вестиционной деятельности и экономико-правовой механизм ее осуществления в Российской Федерации. Названные документы определяют перечень объектов капитальных вложений, субъектов инвестиционной деятельности и экономико-правовой механизм ее осуществления в Российской Федерации.
Отдельное место в методическом обеспечении инвестиционной деятельности предприятия занимают специальные нормативные и инструктивные документы федерального и ведомственного уровней, типовые методические разработки отечественных и зарубежных организаций. Среди них можно выделить: Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция утв. 21 июня 1999 г. Минэкономики, Минфином и Госстроем РФ); Международные стандарты финансовой отчетности (МСФО); методика Организации Объединенных Наций по промышленному развитию (ЮНИДО), Всемирного Банка, ЕБРР и др.
Приведенные документы раскрывают содержание следующих базовых понятий.
Инвестиции — денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта;
Инвестиционная деятельность — вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.
В процессе инвестиционной деятельности осуществляются мероприятия, с одной стороны, с реальными (физическими) активами, с другой стороны, с финансовыми инструментами (не являющимися эквивалентами денежных средств и не предназначенными для коммерческих и торговых целей). Такое условное разделение инвестиционной деятельности позволяет выделять в ее составе прямые и портфельные инвестиции.
Прямые инвестиции — это вложения, направленные на увеличение основных фондов предприятия как производственного, так и непроизводственного назначения. Прямые инвестиции осуществляются в форме капитальных вложений, включающих затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин и оборудования, инструмента, инвентаря, проект-
9.6. Финансовое обоснование инвестиций в основной капитал 543
но-изьГскательские работы и другие затраты. Одна из форм реального инвестирования с целью внедрения уже созданных технологических инноваций в операционную деятельность предприятия — инновационные инвестиции — осуществляются предприятием в двух основных формах:
♦ путем приобретения готовой научно-технической продукции (патентов на открытия и изобретения; ноу-хау);
♦ путем разработки новой научно-технической продукции самим предприятием или по его заказу.
Портфельные инвестиции — вложения, направленные на формирование портфеля ценных бумаг. Портфель — это совокупность собранных различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции обыкновенные и привилегированные, облигации государственные и корпоративные, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства и др.).
9.6.2. Критерии эффективности долгосрочных инвестиций
В ходе постановки и решения задач, относящихся к проблемам реализации долгосрочных инвестиций, возникает потребность в оценке их эффективности, а, следовательно, целесообразности финансирования. Основные методы оценки программы инвес-* тиционной деятельности:
♦ чистой текущей стоимости (Net Present Value, NPV)',
♦ срока окупаемости инвестиций (Payback Period, РР);
♦ индекса рентабельности инвестиций (Profitability Index, PI)', ♦ внутренней нормы доходности (Internal Rate of Return, IRR). В основе метода чистой текущей стоимости заложено следование целевой установке, определяемой собственниками предприятия: повышение ценности компании, количественной оценкой которой служит ее рыночная стоимость. Метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (/0) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока (ру). Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью ставки дисконтирования г, устанавливаемой аналитиком (инвестором) самостоятельно исходя из ежегодного
544 Глава 9. Основной капитал предприятия
процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал.
Если предполагается, что единовременные инвестиции (/0) будут генерировать в течение п лет приток денежных средств Р1,Р2,-.,РП, общая накопленная величина дисконтированных доходов (Present Value, PV) и чистая текущая стоимость (Net Present Value, NPV) соответственно рассчитываются по формулам:
(ЗД
JVPV=_/”+t^r ,ад
Если NPV > 0, проект следует принять; при NPV < 0 проект следует отвергнуть.
Пример 9.10. Оценка приемлемости проекта по критерию чистой текущей стоимости. Требуется проанализировать проект со следующими характеристиками: первоначальные инвестиции 370 млн руб., в течение пяти лет планируются денежные поступления (млн руб.): 85, 110, 167, 180, 140. Проектная дисконтная ставка 17%:
NPV =-310+ 85 + _Ц0 +_1« + ^_+ (1+0,17) (1 + 0,17/ (1 + 0,17) (1 + 0Д7)4
140
+ -- ---- •= -370 + 72,65 + 80,36 + 104,-27 + 96,06 + 63,86 = (1+0Д7)5
= 47,19 млн. руб.
При заданных условиях рассматриваемый проект является приемлемым, поскольку NPV проекта положительна и составляет 47,19 млн руб. Допустим, что проектная дисконтная ставка составит 22%:
85 ПО 167 180
NPV = -370+---------^+7----—------------^-+7------г^-+
(1 + 0,22/ (1 + 0,22) (1 + 0,22) (1 + 0,22/
140
+ --- ч<= -370 + 69,67 + 73,90 + 91,97 + 81,25 + 51,80 =
(1 + 0,22)
=-1,40 млн. руб.
9.6. Финансовое обоснование инвестиций в основной капитал
545
Чистая текущая стоимость инвестиционного проекта в данном случае отрицательна, проект должен быть отвергнут.
Метод расчета срока окупаемости инвестиций, являющийся одним из самых простых и широко распространенных в мировой учетно-аналитической практике, не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений. Срок окупаемости инвестиций определяет продолжительность времени, необходимого для возмещения инвестиционных затрат из чистых денежных потоков. Алгоритм расчета срока окупаемости (РР) зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции.
Если величина денежных потоков постоянна в каждом году реализации инвестиционного проекта, формула расчета следующая:
РР = ^, (9-8)
где 10 — величина начальных инвестиционных затрат;
Р — годовой приток денежных средств от реализации инвестиционного проекта.
При неравномерном поступлении денежных средств значение РР определяется суммой целой (у) и дробной (</) ее составляющих. Целое значение РР находится сложением Р за соответствующие периоды до тех пор, пока полученная сумма не приблизится к величине 10, но не превысит ее. Дробная часть РР определяется по формуле:
(9-9)
Проекты со сроком окупаемости меньше, чем установленный инвестором или самим предприятием нормативный промежуток времени принимаются с большим сроком окупаемости — отклоняются. Из нескольких взаимоисключающих проектов следует принимать проект с меньшим сроком окупаемости.
Пример 9.11. Предприятие рассматривает целесообразность принятия альтернативных инвестиционных проектов с денежными потоками, приведенными в табл. 9.10. Провести анализ с помощью критерия обыкновенного срока окупаемости.
18 Финансы организаций
546
Глава 9. Основной капитал предприятия
Таблица 9.10
Оценка приемлемости проекта по критерию РР, тыс. руб.
Проект А Проект В
Величина начальных инвестиционных затрат, млн. руб. 15000 15000
Приток денежных средств от реализации инвестиционного проекта, млн. руб.
первый год 7500 3750
второй год 6500 3750
третий год 1500 3750
четвертый год 750 3750
пятый год 750 3750
шестой год 3750
Всего 17000 22 500
Проекты А и В требуют инвестиций по 15 000 тыс. руб. каждый. Проект А обеспечивает получение максимального денежного потока в течение первых двух лет, после чего доходы резко снижаются. От проекта В доходы поступают равномерно по 3750 тыс. руб. на протяжении шести лет.
Из приведенных в табл. 9.10 расчетов видно, что срок окупаемости инвестиции в первый проект: РРА = 2 + (15 000 - (7500 + + 6500)) : 1500 = 2,67 года, во второй проект: РРВ~ 15 000 : 3750 = = 4 года. Исходя из окупаемости первый проект более приемлемый.
Метод расчета индекса рентабельности инвестиций. Важным показателем, используемым для оценки и прогнозирования эффективности инвестиций, является индекс рентабельности, основанный на дисконтировании денежных поступлений. Расчет его производится по формуле:
(911)
Если PI > 1, проект следует принять; при PI < 1 проект следует отвергнуть.
В отличие от чистой текущей стоимости индекс рентабельности является относительным показателем: он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений — чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждо
9.6. Финансовое обоснование инвестиций в основной капитал 547
го рубля, инвестированного в данный проект. Благодаря этому критерий PI очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV.
Пример 9.12. Оценка приемлемости проекта по критерию рентабельности инвестиций. Предприятие рассматривает целесообразность принятия альтернативных инвестиционных проектов А, В и С со сроком реализации пять лет, генерирующих постоянные по величине денежные потоки: проект А — 190,50 млнруб., проект В и С — соответственно 107,95 и 294,64 млн руб. в год. Проектная дисконтная ставка — 10% в год.
PVA =173,18 + 157,44 + 143,13 + 130,11 + 118,29 =722,14 млн. руб-
PVB =98,14 + 89,21 + 81,10 + 73,73 + 67,03 = 409,22 млн. руб.
PVC =267,85 + 243,50 + 221,37 + 201,24 + 182,95 = 1 116,92 млн. руб. / '
Приведенный в табл. 9.11 расчет позволяет сделать выводы, что по величине NPV наиболее выгоден инвестиционный проект С, а по уровню рентабельности инвестиций (PI) — проект А.
Таблица 9.11
Оценка приемлемости проекта по критерию PI, млн руб.
Наименование проекта Величина начальных инвестиционных затрат (/о) Денежный ПОТОК В t-M году (г,) PV NPV Индекс рентабельности (и)
А 635 190,50 722,14 87,14 1,14
В 381 107,95 409,22 28,22 1,07
С 1 016 294,64 1 116,92 100,92 ' 1,10
Метод расчета внутренней нормы доходности инвестиции. Под внутренней нормой доходности инвестиции (IRR) понимают значение ставки дисконтирования, при которой NPV проекта равен нулю:
548
Глава 9. Основной капитал предприятия
'°+lftdhr0- (912)
Смысл расчета внутренней нормы доходности при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем: IRR показывает ожидаемую доходность инвестиционного проекта и, следовательно, максимально допустимый относительный уровень затрат, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Если проект полностью финансируется за счет банковского кредита, значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным. Независимо от того, с чем сравнивается IRR, очевидно одно: проект принимается, если его IRR больше некоторой пороговой величины; поэтому при прочих равных условиях, как правило, большее значение IRR считается предпочтительным. Для нахождения IRR можно использовать метод последовательных итераций. ,
Метод последовательной итерации предполагает расчет NPV при различных значениях дисконтной ставки (г) до того значения, пока величина NPV не примет отрицательный знак, после чего значение IRR находят по формуле:
IRR = ra
X NPVa f jx________a
b NPVa~NPVb
(9. 13)
где ra — значение коэффициента дисконтирования, при котором положительное значение NPV минимально, т.е. f(rn)=min{/(r)>0} ;
rb — значение коэффициента дисконтирования, при котором отрицательное значение NPV максимально, т.е. f (rb)= max{/(r)< О}. г
При этом должны соблюдаться следующие неравенства: ra<IRR<rb, ra<IRR<rb, NPVa>O>NPVb.
Точность вычислений IRR зависит от интервала между га и гь. Чем меньше длина интервала между минимальными максимальным значением ставки дисконтирования, когда функция меняет знак с положительного на отрицательный, тем точнее величина IRR.
Показатели NPV и IRR взаимно дополняют друг друга. Если NPV измеряет массу полученного дохода, то IRR оценивает спо
9.6. Финансовое обоснование инвестиций в основной капитал 549
собность проекта генерировать доход с каждого рубля инвестиций. Высокое значение NPV не может быть единственным аргументом при выборе инвестиционного решения, так как оно во многом зависит от масштаба инвестиционного проекта и может быть связано с достаточно высоким риском. Поэтому менеджеры предпочитают относительные показатели, несмотря на сложность расчетов.
Пример 9.13. Оценка приемлемости проекта по критерию внутренней нормы доходности. Предприятие рассматривает целесообразность принятия альтернативных инвестиционных проектов А и В, рассчитанных на шесть лет с денежными потоками, представленными в табл. 9.12—9.13.
• Таблица 9.12
Исходные данные для расчета показателя IRR по Проекту А, тыс. руб
Период Денежный по-ток, тыс. руб. Проектная дисконтная ставка
5% 6% 7% 8%
0-й (п = 0) -15000 -15000 -15000 -15000 -15000
1-й (и = 1) 3100 2 952 2 925 2 897 2 870
2-й (п = 2) 3100 2 812 2 759 2 708 2 658
3-й (п = 3) 3100 2 678 2 603 2 531 2 461
4-й (п = 4) 3100 2 550 2 455 2 365 2 279
5-й (п = 5) 3100 2 429 2 317 2 210 2 ПО
6-й (и = 6) 3100 2313 2 185 2 066 1 954
Всего 3 600 735 244 -224 -669
Таблица 9.13
Исходные данные для расчета показателя IRR по проекту В, тыс. руб
Период Денежный по-ток, тыс. руб. Проектная дисконтная ставка
5% 6% 7% 8%
0-й (л = 0) -15000 -15000 -15000 -15000 -15000
1-й (л = 1) 7500 7 143 7 075 7009 6 944
2-й (п = 2) 6500 5 896 5 785 5 677 5 573
3-й (п = 3) 1500 1296 1259 1224 , 1 191
4-й (л = 4) 750 617 594 572 551
5-й (л = 5) 750 588 560 535 510
6-й (п = 6) 0 0 0 0 0
Всего 2000 539 274 18 -230
550
Глава 9. Основной капитал предприятия
Требуются первоначальные разовые инвестиции в размере 15 млн руб.
Выбираются два произвольных значения коэффициента дисконтирования: га =5,0%, гь = 10,0%. Соответствующий выбранным значениям расчет IRR для инвестиционного проекта А:
1RR. = 0,05 + (0,010 - 0,05)х---—-= 0,06645 или 6,645% '
v 7 735-(-1499)
Можно уточнить полученное значение. Путем нескольких итераций определены ближайшие целые значения коэффициента дисконтирования, при которых NPV меняет знак: при га = 7,0% NPV = 244, при гь = 8,0% NPV = -224. Тогда уточненное значение IRR будет равно:
IRR. =0,06 + (0,07 - 0,Об)х----—-= 0,06521 или 6,521 %
А v 7 244-(-224) •
Аналогично уточненное значение для инвестиционного проекта В:
IRR., = 0,07 + (0,08 - 0,07)х-—-= 0,07073 или 7,073%
в V , 7 18-(-230)
9.7. Контрольные задания
Задание 9.1. Рассчитать первоначальную стоимость оборудования, если его стоимость у производителя составляет 350 000 руб., услуги по его транспортировке — 15 000 руб. Для монтажа необходим комплекс работ, стоимость которых 8000 руб.
Задание 9.2. Определить сумму амортизационных отчислений за первое полугодие планируемого года:
♦ предприятием приобретено оборудование и принято на учет в декабре отчетного периода;
♦ стоимость оборудования: а) 240 тыс. руб.; б) 200 тыс. руб.; в) 180 тыс. руб.;
♦ срок полезного использования оборудования: а) 8 лет; б) 6 лет; в) 7 лет.
Задание 9.3. Стоимость приобретения основных средств составляет 480 000 руб. Производитель осуществляет их доставку покупателю за дополнительную плату в размере 1% от стоимости основных средств. Монтаж основных средств предприятие
9.7. Контрольные задания 551
осуществляет самостоятельно. Стоимость работ, связанных с монтажом, составляет 6000 руб. Определить стоимость,-по которой основные фонды будут отражены в учете на момент их ввода в эксплуатацию.
Задание 9.4. Нормативный срок службы оборудования — 10 лет. Определить норму амортизации для данного оборудования: а) при линейном методе начисления амортизации; б) при использовании нелинейного метода.
Задание 9.5. Определить нормы амортизационных отчислений для оборудования, нормативный срок службы которого: а) 5 лет, 6)12 лет, в) 7 лет, г) 15 лет.
Задание 9.6. Размер ежегодных амортизационных отчислений составляет 1200 руб. Балансовая стоимость основных средств — 48 000 руб. Определить норму амортизации данных основных средств.
Задание 9.7. Определить норму амортизационных отчислений основных средств, стоимость приобретения которых 72 000 руб., если ежегодные амортизационные отчисления составляют 10 800 руб.
Задание 9.8. Норма амортизационных отчислений составляет 11%. Первоначальная стоимость основных средств — 10 000 руб. Определить сумму ежегодных амортизационных отчислений.
Задание 9.9. После года работы предприятия износ основных средств составил 2500 руб. Норма амортизационных отчислений для оборудования предприятия — 14,3%. Определить первоначальную стоимость оборудования.
Задание 9.10. Нормативный срок службы основных средств — 6 лет. Сумма ежегодных амортизационных отчислений составляет 1000 руб. Определить норму амортизации и восстановительную стоимость основных средств.
Задание 9.11. Первоначальная стоимость оборудования — 28 125 руб. Через 4 года службы остаточная стоимость оборудования составила 15 625 руб. Определить размер амортизационного фонда через 4 года, через 6 лет, а также величину ежегодных амортизационных отчислений и норму амортизации.
Задание 9.12. Ежегодные амортизационные отчисления составляют 1 200 руб. Определить размер амортизационного фонда через 4 года службы основных средств и их восстановительную стоимость, если через 4 года службы основных средств их остаточная стоимость равна 3600 руб.
Задание 9.13. С начала работы предприятия в эксплуатацию были введены основные фонды, стоимость приобретения кото
552
Глава 9. Основной капитал предприятия
рых 32 000 руб. Через 3 года работы предприятия остаточная стоимость основных средств составила 20 000 руб. Определить норму амортизации и нормативный срок службы основных средств предприятия.
Задание 9.14. На начало текущего года амортизационный фонд предприятия составляет 1200 руб. Норма амортизации — 5%. Первоначальная стоимость основных средств — 36 000 руб. Определить срок службы основных средств с момента ввода их в эксплуатацию до начала текущего года и величину ежегодных амортизационных отчислений.
Задание 9.15. Нормативный срок службы основных средств составляет 10 лет. Размер ежегодных амортизационных отчислений —- 2300 руб. Определить остаточную стоимость основных средств через 7 лет их службы.
Задание 9.16. Первоначальная стоимость основных средств на начало отчетного года — 50 000 руб. Норма амортизации — 6%. В I квартале отчетного года парк основных средств пополнен аналогичным оборудованием. Стоимость приобретения основных средств 35 000 руб. Рассчитать сумму амортизационных отчислений, производимых во II квартале отчетного года.
Задание 9.17. У предприятия имеется два вида оборудования. Первоначальная стоимость первого вида оборудования —115 000 руб. К началу отчетного года по данным статистики стоимость его рыночных аналогов составляет 150 000 руб. Стоимость приобретения оборудования второго вида — 70 000 руб. На рынке к началу отчетного года на его рыночные аналоги сформировалась новая цена — 80 000 руб. На начало года износ основных средств составил 40 000 руб. Определить размер амортизационного фонда после переоценки.
Задание 9.18. Приобретен объект основных средств стоимостью 100 000 руб. со сроком полезного использования 5 лет. Определить годовую норму амортизации и величину амортизационных отчислений в 1-, 2- и 3-й годы эксплуатации основных средств по методу уменьшающегося остатка.
Задание 9.19. Первоначальная стоимость основных средств со сроком полезного использования 9 лет составляет 450 000 руб. Определить годовую норму амортизации по методу уменьшающегося остатка и величину амортизационных отчислений во 2-й и в 3-й годы эксплуатации основных средств.
Задание 9.20. Первоначальная стоимость оборудования 720 000 руб. Срок полезного использования 8 лет. Определить годовую
9.7. Контрольные задания
553
норму амортизации по методу уменьшающегося остатка и величину амортизационных отчислений во 2-й и в 3-й годы эксплуатации оборудования.
Задание 9.21. Приобретено оборудование стоимостью 250 000 руб. со сроком службы 5 лет. Определить по методу уменьшающегося остатка величину амортизационных отчислений во 2-й и в 3-й годы эксплуатации оборудования.
Задание 9.22. Приобретен объект основных средств стоимостью 150 000 руб. Срок службы — 5 лет. Определить размер амортизационных отчислений в каждый год службы основных средств, используя способ списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования.
Задание 9.23. Используя способ списания стоимости по сумме чисел лет полезного использования, определить ежегодную норму амортизации и сумму амортизационных отчислений:
♦ стоимость приобретенного объекта основных средств 300 тыс. руб. со сроком полезного использования 5 лет;
♦ стоимость приобретенного объекта основных средств 190 тыс. руб. со сроком полезного использования 4 года;
Задание 9.24. Используя способ уменьшения остатка, определить ежегодную сумму амортизационных отчислений:
♦ приобретено оборудование стоимостью 500 и 1200 тыс. руб. со сроком службы 5 лет и 4 года соответственно;
♦ коэффициент ускорения равен 2.
Задание 9.25. Первоначальная стоимость основных средств составляет 280 000 руб. Срок службы — 10 лет. Определить размер амортизационных отчислений в каждый год службы основных средств, используя способ списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования.
Задание 9.26. Приобретен объект основных средств стоимостью 70 000 руб. Срок службы — 7 лет. Определить размер амортизационных отчислений в каждый год службы основных средств, используя способ списания! стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования.
Задание 9.27. Стоимость оборудования — 156 000 руб; Срок службы — 9 лет. Определить размер амортизационных отчислений в каждый год службы основных средств, используя способ списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования.
Задание 9.28. Используя способ списания стоимости основных средств пропорционально объему продукции, определить плановую и фактическую суммы начисленной амортизации за год:
554
Глава 9. Основной капитал предприятия
♦ стоимость объекта основных средств — 640 тыс. руб.;
♦ срок полезного использования — 8 лет;
♦ предполагаемый объем производства продукции за весь срок полезного использования основных средств —800 тыс. ед.;
♦ фактически произведено продукции за отчетный год — 110 тыс. ед.
Задание 9.29. Приобретен автомобиль с предполагаемым пробегом до 500 тыс. км стоимостью 100 тыс. руб. В отчетном периоде пробег составляет 5 тыс. км. Рассчитать сумму амортизационных отчислений в отчетном периоде способом списания стоимости пропорционально объему продукции (работ).
Задание 9.30. Приобретен автомобиль стоимостью 200 тыс. руб. В отчетном периоде пробег составляет 20 тыс. км. Норма амортизационных отчислений составляет 0,37% в процентах от стоимости машины на 1000 км пробега. Рассчитать сумму амортизационных отчислений в отчетно!® периоде способом списания стоимости пропорционально объему продукции (работ).
Задание 9.31. Предприятие предполагает реализацию инвестиционного проекта продолжительностью 3 года. Величина требуемых инвестиций — 10 000 тыс. руб., доход по годам ожидается в размере соответственно 5000, 4000 и 3000 тыс. руб. Определить, стоит ли принимать это предложение, если приемлемая ставка дисконтирования составляет 10%.
Задание 9.32. Проект, требующий инвестиции в размере 10 000 тыс. руб., генерирует доходы в течение 5 лет в сумме 2600 тыс. руб. ежегодно.
1. Определить целесообразность реализации проекта, если приемлемая ставка дисконтирования равна 9%.
2. Инвестор не вполне уверен в том, что сможет получать означенный доход в течение последних двух лет. Поэтому он вводит для этих лет понижающий коэффициент, равный 0,8. Стоит ли в этих условиях принимать данный проект?
Задание 9.33. Проект, требующий инвестиций в размере 160 000 тыс. руб., предполагает получение годового дохода в размере 30 000 тыс. руб. на протяжении 15 лет. Оценить целесообразность такой инвестиции, если ставка дисконтирования — 15%.
Задание 9.34. Проект, требующий инвестиций в размере 150 000 тыс. руб., предполагает получение годового дохода в размере 30 000 тыс. руб. на протяжении 15 лет. По истечении этого срока в течение года будут проводиться работы по ликвидации последствий проекта, в результате чего в 16-м году будет отток средств в сумме 10 000 тыс. руб. Используя критерий NPV, оценить целесо
9.7. Контрольные задания 555
образность принятия проекта, если ставка дисконтирования — 8%.
Задание 9.35. Проект,, рассчитанный на 15 лет, требует инвестиций в размере 150 000 тыс. руб. В первые 5 лет никаких поступлений не озкидается, однако в последующие 10 лет ежегодный доход составит 50 000 тыс. руб. Определить целесообразность реализации проекта, если коэффициент дисконтирования равен 15%.
Задание 9.36. Предприятие рассматривает целесообразность принятия альтернативных инвестиционных проектов с денежными потоками, приведенными в табл. 9.14. Провести анализ с помощью критерия обыкновенного срока окупаемости.
Таблица 9.14
Оценка приемлемости проекта по критерию РР, тыс. руб.
Проект А Проект В
Величина начальных инкссги иконных затрат, млн. руб. 12000 9800
Приток денежных средств от реализации инвестиционного проекта, млн. руб.
первый год 3500 2750
второй год 5500 1750
третий год 2400 2750
четвертый год 1650 2750
пятый год 950 2756
шестой год 0 2750
Всего
Задание 9.37. Предприятие рассматривает целесообразность принятия альтернативных инвестиционных проектов А, В и С со сроком реализации 4 года, генерирующих постоянные по величине денежные потоки. Величины первоначальных инвестиционных затрат и денежных потоков представлены в табл. 9.15. Проектная дисконтная ставка — 17% в год. Оценить приемлемость проекта:
Таблица 9.15
Оценка приемлемости проекта по критерию РР, млн руб.
Наименование проекта Величина начальных инвестиционных затрат (/о) Денежный поток в /-м году <г,) PV NPV Индекс рентабельности (Р/)
А 15 000 6000
В 25 000 9600
С 30 000 11 500
556
Глава 9. Основной капитал предприятия
1. С помощью критерия срока окупаемости (РР).
2. По критерию чистой текущей стоимости (NPV).
3. По критерию рентабельности инвестиций (ВТ).
Задание 9.38. Рассчитать IRR инвестиционного проекта, используя метод последовательной итерации. Первоначальные инвестиции — 200 млн руб. Генерируемый денежный поток (млн руб.): 20, 40, 60, 60, 45, 40.
Задание 9.39. Приведены данные о двух альтернативных проектах с периодом реализации 2 года (тыс. руб.). Сумма первоначальных инвестиций для проекта А составляет 4000 тыс. руб., для проекта В — 2000 тыс. руб. Генерируемый денежный поток для А (тыс. руб.): 2500, 3000. Для проекта В соответственно: 1200, 1500. Необходимо ранжировать проекты по критериям IRR, РР, NPV, если дисконтная ставка составляет 10%.
Задание 9.40. Величина требуемых инвестиций по проекту равна 18 000 тыс. руб.; предполагаемые доходы: в первый год — 1500 тыс. руб., в последующие 8 лет — по 3600 тыс. руб. ежегодно. Оценить целесообразность принятия проекта, если стоимость капитала 10%.
Задание 9.41. Величина инвестиции — 1 млн руб.; прогнозная оценка генерируемого по годам дохода (тыс. руб.): 344, 395, 393, 322. Рассчитать внутреннюю норму рентабельности (IRR).
Задание 9.42. Обосновать целесообразность приобретения нового оборудования (технологической линии), если имеются две альтернативные модели со следующими параметрами (тыс. руб.):
Таблица 9.16
Показатель Вариант 1 Вариант 2
Стоимость оборудования, тыс. руб. 8500 11 700
Вознаграждение организации-посреднику, тыс. руб. 720 1100
Стоимость работ по монтажу, тыс. руб. 230 170
Генерируемый годовой доход, тыс. руб. 2100 2250
Срок эксплуатации, лет 8 12
Ликвидационная стоимость, тыс. руб. 500 йоб
Требуемая норма прибыли, коэф. 0,11 0,11
Глава 10. Финансовое планирование на предприятии
10.1. Содержание и принципы финансового планирования
. В условиях динамичного развития экономики при изменении конъюнктуры рынка, условий и методов хозяйствования возникает объективная потребность в финансовом планировании.
Финансовое планирование — это управление процессами создания, распределения, перераспределения и использования финансовых ресурсов на предприятии, реализующееся в детализированных финансовых планах. При разработке и принятии финансовых планов определяются целевые установки количественного и качественного характера и пути наиболее эффективного их достижения. Финансовое планирование позволяет свести к минимуму неопределенность рыночной среды и ее негативные последствия для предприятия.
Главной целью финансового планирования является обоснование возможностей финансирования предполагаемых экономических, технических и социальных проектов и оценка их эффективности с учетом конечных финансовых результатов.
Основные задачи финансового планирования:
♦ определение объема, структуры капитала, используемого при создании предприятия и его функционировании в плановый период;
♦ обоснование оптимальной величины и структуры издержек производства и обращения;
♦ прогнозирование источников и размеров денежных поступлений и выплат;
♦ обоснование рационального движения денежных средств, синхронизации их поступлений с платежами в определенные периоды времени;
♦ определение эффективности разных сфер, видов хозяйственной и финансовой деятельности, путей максимизации прибыли;
558 Глава 10. Финансовое планирование на предприятии
♦ осуществление постоянного контроля над выполнением финансовых заданий и корректирование текущих планов при изменении условий хозяйствования.
Широкий аспект действий, который выполняет финансовое планирование, дает основание считать его отправной точкой для принятия эффективных хозяйственных и финансовых решений. Однако для этого необходимой становится соответствующая организация данного процесса, т.е. упорядочение всех управленческих действий, связанных с формированием и выполнением финансовых заданий.
Общая идеология финансового планирования представлена на рис. 10.1.
Рис. 10.1. Комплексный характер планирования на предприятии
Финансовое планирование тесно связано и опирается на маркетинговый, производственный и другие планы предприятия,
10.1. Содержание и принципы финансового планирования
559
подчиняется миссии и общей стратегии предприятия. В этой связи первоочередной задачей становятся обоснование и построение рациональной организации финансового планирования в соответствии с общими правилами и спецификой функционирования предприятия. Общие правила организации предполагают прежде всего определение цели намечаемых действий, соответствующей миссии предприятия, затем установление последовательности этих действий, используемых методов, инструментов, намечаемых способов анализа и оценки достигнутых результатов и корректирующих мер.
Финансовое планирование основывается на следующих принципах:
1. Принцип соответствия состоит в том, что финансирование текущих активов следует планировать преимущественно за счет краткосрочных источников. Так, если предприятие планирует закупку сырья и материалов, прибегать для финансирования этой сделки к эмиссии облигаций не следует. Необходимо воспользоваться краткосрочной банковской ссудой или коммерческим кредитом поставщика. В то же время для проведения модернизации основных средств следует привлекать долгосрочные источники финансирования.
2. Принцип постоянной потребности в собственных оборотных средствах сводится к тому, что в планируемом балансе предприятия сумма оборотных средств должна превышать сумму краткосрочных задолженностей, т.е. нельзя планировать “слабо ликвидный” баланс. Определенная часть оборотных средств предприятия должна финансироваться из долгосрочных источников (долгосрочных кредитов и собственного капитала). В этом случае предприятие имеет меньший риск испытать дефицит оборотных средств.
3. Принцип избытка денежных средств предполагает в процессе планирования иметь некоторый запас денежных средств для обеспечения надежной платежной дисциплины в случае, когда какой-либо из плательщиков просрочит по сравнению с планом свой платеж. Когда сумма денежных средств предприятия становится чрезмерно большой (выше некоторого порогового значения), предприятие может прибегнуть к покупке высоколиквидных ценных бумаг.
4. Принцип рентабельности капиталовложений — для капи-таловложений необходимо выбрать недорогие способы финансирования (финансовый лизинг, инвестиционный кредит). Заемный
560 Глава 10. Финансовое планирование на предприятии
капитал выгодно привлекать лишь в том случае, если он повышает рентабельность собственного капитала. В данном случае обеспечивается положительное действие эффекта финансового рычага.
5. Принцип сбалансированности рисков — особенно рисковые долгосрочные инвестиции целесообразно финансировать за счет собственных средств.
6. Принцип приспособления к потребностям рынка -— для предприятия важно учитывать конъюнктуру рынка и свою зависимость от предоставления кредитов.
7. Принцип предельной рентабельности — целесообразно выбирать те капиталовложения, которые обеспечивают максимальную (предельную) рентабельность.
Обеспечение принципов финансового планирования, которые взаимосвязаны между собой, уже на стадии организации финансового планирования предполагает:
♦ непрерывность плановых действий, преемственность текущих и долгосрочных заданий и планов, их координацию во времени и в пространстве (планирование отдельных сфер деятельности, объединенных в единый финансовый план — раздел биз-нес-плана предприятия);
♦ приспособление финансовых планов к конкретной экономической ситуации исходя из действующих условий и намечаемых в данный период задач, установленных приоритетов.
Это находит отражение в потребности уточнения плановых показателей, важнейших параметров отдельных планов в случаях существенного изменения финансового законодательства, общей экономической ситуации в стране, регионе. Корректировка планов также может быть вызвана целесообразностью учета фактических достижений за прошедший период на предприятии или изменения внутренних условий хозяйствования.
Основные этапы организации финансового планирования на предприятии в наиболее общем виде охарактеризованы в табл. 10.1 [49J
На этапе организации финансового планирования устанавливаются последовательность управленческих действий для разработки реальных, планов, .методы обоснования соответствующих показателей, альтернативных заданий, выбор оптимального в данных условиях. Одновременно конкретизируются функции каждого участника процесса планирования, определяются до начала текущего планового периода сфера их действий, конкретные
10.1. Содержание и принципы финансового планирования . 561
Таблица 10.1
Организация финансового планирования предприятия
Этапы, управленческие действия Краткое содержание
1 2
1. Определение цели плановых действий Обоснование основной цели финансового планирования, а также задач на каждом участке финансовой деятельности
2. Упорядочение последовательности действий Установление последовательности сфер и функций деятельности исполнителей 1
2.1. Выбор и обработка информации Сбор информации (внутренней) о состоянии всех ресурсов на начало планового периода, о внешней ситуации (рыночной конъюнктуре, налогах, условиях получения кредитов и др.)
2.2. Определение основных тенденций прошлого периода и на перспективу Объем произведенной и реализованной продукции, финансовых результатов, движения денежных потоков, инвестиций и т.п.
2.3. Выбор методики расчетов й обоснование нескольких вариантов плановых заданий Применение прогрессивной техники для обоснования плановых постуйлений от продаж, затрат, связанных с их получением, финансовых результатов, движением денежных средств, структуры имущества и источников их финансирования
2.4. Выбор оптимальных плановых заданий и обоснование финансовых планов Исходя из предполагаемых финансовых результатов и достижения намечаемых целей наилучших вариантов в конкретной ситуации
3. Осуществление контроля Контроль выполнения финансовых заданий и их эффективности
3.1. Текущий контроль Контроль денежных поступлений, затрат, их синхронизации, выполнения финансовых обязательств, потерь, достижения прибыльности и т.п.; разработки краткосрочных прогнозов движения денежных ресурсов как формы контроля сбалансированности поступлений и выплат, платежеспособности предприятия
3.2. Оценка эффективности выполнения финансовых заданий Многофакторный анализ всех финансовых показателей. Диагностика финансового положения предприятия, степени влияния отдельных факторов на результативность принятых решений
562
Глава 10. Финансовое планирование на предприятии
сроки предоставления соответствующих материалов и необходимых разработок.
10.2. Система финансовых планов предприятия и методы их разработки
В основе финансового планирования лежат стратегический и производственный планы. Стратегический план подразумевает формулирование цели, задач, масштабов и сферы деятельности компании. Нередко эти цели формулируются на качественном уровне йли в виде общих количественных ориентиров. Производственные планы составляются на основе стратегического плана и предусматривают определение производственной, маркетинговой и инвестиционной политики. Термин «стратегический» не равнозначен термину «долгосрочный» — первый гораздо объемнее второго в концептуальном и содержательном смыслах, хотя, безусловно, стратегическое планирование осуществляется с позиции долгосрочной перспективы.
В рамках стратегического планирования выделяются четыре типа целей:
♦ рыночные (какой сегмент рынка товаров и услуг планируется охватить, каковы приоритеты в производственной и коммерческой деятельности предприятия);
♦ производственные (какие структура производства и технология обеспечат выпуск продукции необходимого объема и качества);
♦ финансово-экономические (каковы основные источники финансирования и прогнозируемые финансовые результаты выбираемой стратегии);
♦ социальные (в какой мере деятельность компании обеспечит удовлетворение определенных социальных потребностей общества в целом или определенных его слоев).
В любом случае среди основных целей стратегического плана всегда присутствует ориентация на потребителя, поскольку основное предназначение подобного плана — обоснование производственной программы и рынков сбыта. План не ограничивается лишь констатацией целей, он также включает их обоснование, в том числе и ресурсное. Именно поэтому составной частью любого стратегического плана является финансовый раздел.
10.2. Система финансовых планов предприятия и методы их разработки 563
Стратегический план может иметь следующую структуру:
Раздел 1. Содержание и целевые установки деятельности предприятия.
Излагаются предназначение и стратегическая цель деятельности предприятия, масштабы и сфера деятельности, тактические цели и задачи.
Раздел 2. Прогнозы и ориентиры.
Приводятся прогноз экономической ситуации на рынках капиталов, продукции и труда, намеченные перспективные ориентиры по основным показателям.
Раздел 3. Специализированные планы и прогнозы.
Производство. Маркетинг. Финансы (финансовый план). Кадровая политика. Инновационная политика (научно-исследовательские и конструкторские разработки). Новая продукция и рынки сбыта.
Финансовый план — обобщенный плановый документ, отражающий поступление и расходование денежных средств предприятия на текущий (до одного года) и долгосрочный (свыше одного года) период. Финансовый план составляется в форме баланса доходов и расходов и включает в себя составление операционных и капитальных бюджетов, а также прогнозы финансовых ресурсов [46]. Финансовый план достаточно сложен как по структуре, так и по содержанию, для его разработки требуются усилия различных подразделений предприятия. Комплексный финансовый план является документом, который включает ряд самостоятельных, но взаимосвязанных между собой планов, каждый из которых обосновывает будущие хозяйственные решения с точки зрения финансовых возможностей и конечных результатов. Количество и формы этих Планов зависят от специфики предприятия, его величины, объема денежных поступлений и затрат, наличия и квалификации финансовых работников.
Целевое назначение текущего финансового плана — обеспечение постоянной платежеспособности предприятия. Текущие планы составляются на год с поквартальной разбивкой на основе детальных расчетов. Целью долгосрочного финансового плана является определение допустимых с позиции финансовой устойчивости темпов расширения предприятия. В большинстве случаев они содержат только решающие задания по доходам, расходам и финансовым результатам на отдельные периоды.
564
Глава 10. Финансовое планирование на предприятии
В наиболее общем виде финансовый план содержит следующие разделы:
Раздел 1. Инвестиционная политика.
Политика финансирования основных средств. Политика финансирования нематериальных активов. Политика в отношении долгосрочных финансовых вложений.
Раздел 2. Управление оборотным капиталом.
Управление денежными средствами и их эквивалентами. Финансирование производственных запасов. Политика в отношениях с контрагентами и управление дебиторской задолженностью.
Раздел 3. Дивидендная политика и структура источников финансирования.
Раздел 4. Финансовые прогнозы.
Характеристика финансовых условий. Доходы предприятия. Расходы предприятия. Прогнозная финансовая отчетность. Бюджет денежных средств. Общая потребность в капитале. Потребность во внешнем финансировании.
Раздел 5. Учетная политика.
Раздел 6. Система управленческого контроля.
Основой для разработки финансовых планов служат производственные показатели (прежде всего задания по выпуску и реализации продукции, использованию основных фондов, сырьевых и трудовых ресурсов). Кроме того, используются установленные нормы, финансовые нормативы, учитываются сложившиеся тенденции движения ресурсов, выявленные закономерности развития показателей й др.
Обоснование статей финансового плана должно происходить посредством специальных методов.
Методы планирования — это конкретные способы и приемы плановых расчетов. Планирование финансовых показателей осуществляется с помощью нескольких методов [45]:
♦ расчетно-аналитического;
♦ нормативного;
♦ балансового;
♦ оптимизации плановых решений;
♦ экономико-математического моделирования.
Суть расчетно-аналитического метода заключается в корректировке базовых показателей (достигнутых результатов) на предполагаемые изменения в наступающем плановом периоде с учетом тенденций роста (снижения) взаимосвязанных данных, намечаемых мероприятий по совершенствованию их структуры,
10.2. Система финансовых планов предприятия и методы их разработки 565
ускорению роста и других количественных и качественных показателей. Метод применяется в тех случаях, когда отсутствуют финансово-экономические нормативы, а взаимосвязь между показателями может быть установлена не прямым способом, а косвенно, на основе изучения их динамики за ряд периодов. Путем использования этого метода может быть установлена плановая потребность в оборотных активах, величина амортизационных отчислений и другие показатели.
Пример 10.1. При объеме продаж продукции в базовый период 200 000 тыс. руб. запасы сырья и материалов составили 24 000 тыс. руб., или 12%, затраты на выпуск и продажу продукции -168 000 руб., или 84%, прибыль - 32 000 руб., или 15%. Планируется увеличение всех показателей на 10%. Примерный расчет представлен в табл. 10.2.
Таблица 10.2
Расчет плановых показателей с использованием расчетно-аналитического метода
Показатели Базовые данные Плановые задания
сумма, тыс. руб. удельный вес, % прирост, % . сумма, тыс. руб. удельный вес, %
1 2 3 4 5 6
Выручка от продаж, тыс. руб. 200 000 100 10 220 000
Затраты на производство и сбыт, тыс. руб. 168 000 84 184 800 84
Сумма прибыли, тыс. руб. 32 000 16 35 200 16
Материальные запасы, тыс. руб. 24 000 12 26400 12
Нормативный метод планирования финансовых показателей заключается в том, что на основе заранее установленных норм и нормативов определяется потребность предприятия в финансовых ресурсах и источниках их образования. Такими нормативами являются ставки налогов и сборов, нормы амортизационных отчислений, учетная ставка банковского процента и др.
В финансовом планировании применяется система норм и нормативов: федеральные; региональные; местные; отраслевые; нормативы самого предприятия.
Федеральные нормативы являются обязательными для всей территории России. К ним относятся:
566
Глава 10. Финансовое планирование на предприятии
♦ ставки федеральных налогов;
♦ нормы амортизации по отдельным группам основных средств;
♦ ставка рефинансирования Центрального банка Российской Федерации и нормы обязательного резервирования;
♦ минимальная месячная оплата труда;
♦ минимальный размер уставного капитала для акционерных обществ открытого и закрытого типов и т. д.
Региональные и местные нормативы действуют в отдельных субъектах Российской Федерации и утверждаются и представительными, и исполнительными органами власти. Они охватывают, как правило, ставки региональных налогов и сборов.
Отраслевые нормативы применяются в рамках отдельных отраслей или по группам организационно-правовых‘форм предприятий (малые предприятия, акционерные общества, предприятия с иностранными инвестициями).
Нормативы предприятия разрабатывают сами хозяйствующие субъекты и используют их для регулирования производственного процесса, а также для контроля за эффективным использованием ресурсов. К этим нормативам относятся:
♦ нормативы плановой потребности в оборотных активах;
♦ нормы кредиторской задолженности, постоянно находящейся в обороте предприятия;
♦ нормы запасов материалов, заделов незавершенного производства, запасов готовой продукции на складе и товаров в днях;
♦ нормативы распределения чистой прибыли на потребление, накопление и в резервные фонды;
♦ норматив отчислений в ремонтный фонд (в процентах от среднегодовой стоимости основных фондов) и ряд других.
Нормативный метод планирования является самым простым и доступным. Поэтому актуальной проблемой является разработка экономически обоснованных норм и нормативов с целью формирования и использования денежных ресурсов и организации контроля над их соблюдением каждым структурным подразделением предприятия.
Содержание балансового метода планирования финансовых показателей состоит в достижении увязки имеющихся в наличии финансовых ресурсов и фактической потребности в них. Метод применяется при прогнозировании поступлений и выплат из денежных фондов на нужды потребления и накопления, квартального плана доходов и расходов, платежного календаря.
10.2. Система финансовых планов предприятия и методы их разработки 567
Метод оптимизации плановых решений сводится к составлению нескольких вариантов плановых расчетов, т. е. составляется несколько бюджетов разной продолжительности с разной детализацией, параллельно прорабатывается несколько вариантов плана. Например, составляется Оптимистический и пессимистический сценарии развития событий. I
Пример 10.2. Осуществляется расчет поступлений от финансовой деятельности. В базовом году они составили 5000 тыс. руб. Намечаемые мероприятия предполагают их рост на 15%. Изучение конкретных условий для реализации плана показывает, что в предыдущие 5 лет темп роста этих доходов колебался от 8 до 13%, а средняя его величина составила 11,5%. Кроме того, при увеличении объема операций не учтена тенденция снижения процентных ставок на 'финансовые вложения на 0,5% в год. Поэтому при уточнении финансового плана можно составить несколько его вариантов и выбрать наиболее реальный.
♦ Сумма поступлений с учетом, запланированного роста 15% составит: 5000 х (1 + 0,15) = 5750 тыс. руб.
♦ Увеличение объема операций рассчитывается исходя из среднегодовых сложившихся тенденций: (0,15 + 0,115) / 2 = 0,1325, или 13,25%. Сумма запланированных поступлений от проведения < финансовых операций составит: 5000 х (1 + 0,1325) = 5662,5 тыс. руб.
♦ Сумма поступлений рассчитывается на основе запланированного процента роста (15%) с учетом фактора снижения процентных ставок на 0,5% в год. Плановая сумма поступлений от финансовых операций составит 5 000 X (1 + 0,15) х (1 — 0,005) = = 5721,3 тыс. руб.
♦ Сумма поступлений рассчитывается исходя из среднегодовых сложившихся тенденций с учетом фактора снижения процентных ставок на 0,5% в год. Плановая сумма поступлений от финансовых операций составит 5000 х(1 + 0,1325) х (1 - 0,005) = = 5634,2 тыс. руб.
Первый вариант оптимистический, без учета сложившихся тенденций. В последующих вариантах сумма поступлений уточняется с учетом среднегодовых тенденций или других важных факторов. В практике многовариантность обосновывается принятием конкретного сценария развития, намечаемой концепции и разных способов корректировки
568 Глава 10. Финансовое планирование на предприятии
Экономико-математический метод моделирования в финансовом планировании позволяет определить количественное выражение взаимосвязей между финансовыми показателями и факторами, влияющими на их величину. Взаимосвязь выражается через экономико-математическую модель, которая представляет собой математическое описание экономических процессов с помощью математических методов и приемов. В модель включаются только основные определяющие факторы, при этом она может базироваться как на функциональной, так и на корреляционной связи — вероятностной зависимости, которая проявляется только в общем виде при большом количестве наблюдений и выражается уравнениями регрессии различного вида.
Следует иметь в виду, что небольшой период исследования (квартал) не позволяет выявить общие закономерности. При этом не следует планировать на слишком большой период, поскольку любые экономические закономерности нестабильны и могут изменяться в течение длительного времени. Целесообразно использовать для стратегического планирования годовые финансовые показатели за прошедшие 3—5 лет, а для текущего — квартальные данные за 1—2 года.
При значительных изменениях условий работы предприятия в плановом периоде в определенные на основе экономико-математического моделирования показатели вносятся необходимые коррективы.
10.3. Бюджетирование как инструмент финансового планирования
Составление бюджетов является неотъемлемым элементом общего процесса планирования, а не только его финансовой части. Механизм бюджетного планирования доходов и расходов целесообразно внедрять для обеспечения экономии денежных средств, большей оперативности в управлении этими средствами, снижения непроизводительных расходов и потерь, а также для повышения достоверности плановых показателей (в целях налогового планирования). Бюджеты обычно составляются на год, чаще всего с разбивкой по кварталам.
М. В. Романовский определяет основные понятия, связанные с бюджетным планированием [46].
10.3. Бюджетирование как инструмент финансового планирования • 569
Бюджет — оперативный финансовый план, составленный, как правило, в рамках до одного года, отражающий расходы и поступления средств по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. В практике управления финансами фирмы используются два основных вида бюджетов — текущий (оперативный) и капитальный
Бюджетирование — процесс разработки конкретных бюджетов в соответствии с целями оперативного планирования (например, платежный баланс на предстоящий месяц).
Бюджетирование капитала — процесс разработки конкретных бюджетов по формированию источников капитала (пассивы баланса) и их размещению (активы баланса). Например, прогноз баланса активов и пассивов на предстоящий квартал, полугодие, год.
Бюджетный контроль — текущий контроль за исполнением отдельных показателей доходов и расходов, определенных плановым бюджетом.
Смета — форма планового расчета, определяющая потребности предприятия в денежных ресурсах на предстоящий период и последовательность действий по исчислению показателей. В определенном смысле понятие “смета” является аналогом западного термина "бюджет".
Для составления бюджетных планов используются следующие информационные источники:
♦ данные бухгалтерской отчетности (формы № 1, 2, 4, 5) и выполнения финансовых планов за предшествующий период (месяц, квартал, год);
♦ договоры (контракты), заключаемые с потребителями продукции и поставщиками материальных ресурсов;
♦ прогнозные расчеты продаж продукции или планы сбыта исходя из. заказов, прогнозы спроса, уровень цен и другие условия рыночной конъюнктуры. На основе показателей сбыта рассчитывается объем производства, затраты на выпуск продукции, Прибыль, рентабельность и иные показатели;
♦ экономические нормативы, утверждаемые законодательными актами (налоговые ставки, нормы амортизационных отчислений, учетная ставка банковского процента, минимальная месячная оплата труда и т. д.);
♦ утвержденная учетная политика.
Разработанные на основе этих данных финансовые планы служат руководством (ориентиром) для финансирования теку
570
Глава 10. Финансовое планирование на предприятии
щих финансово-эксплуатационных потребностей, инвестиционных программ и проектов.
Для организации эффективной системы бюджетного планирования деятельности предприятия приказом Минэкономики РФ от 1 октября 1997 г. № 118 "Об утверждении Методических рекомендаций по реформе предприятий (организаций)" предлагается составлять следующую сквозную систему бюджетов:
♦ материальных затрат;
♦ потребления энергии;
♦ фонда оплаты труда;
♦ амортизационных отчислений;
♦ прочих расходов;
♦ погашения ссуд банков;
♦ налоговый бюджет.
С позиции количественных оценок планирование текущей деятельности заключается в построении так называемого генерального бюджета, представляющего собой систему взаимосвязанных операционных и финансовых бюджетов. Данная система бюджетов охватывает весь денежный оборот предприятия. Генеральный бюджет предприятия равен сумме всех бюджетов структурных подразделений. Дирекции предприятия целесообразно добиваться более активного участия всех структурных подразделений в подготовке бизнес-плана и консолидированного бюджета. При составлении бюджетов структурных подразделений и служб предприятий необходимо рукойодствоваться принципом декомпозиции. Он заключается в том, что каждый бюджет более низкого уровня является детализацией бюджета более высокого уровня, т. е. бюджеты цехов и отделов входят в сводный (консолидированный) бюджет предприятия. Оптимальным считается такой бюджет, в котором доходный раздел равен расходной части. При дефиците сводного бюджета возникает необходимость его корректировки посредством увеличения доходов или снижения расходов.
Безусловно, не все из выделенных на схеме (рис. 10.2) бюджетов входят в компетенцию финансиста предприятия, однако он должен понимать содержание каждого из них и их взаимо-увязку. Кроме того, в ходе составления операционных бюджетов выполняются прогнозные расчеты финансового характера, результаты которых служат основой для построения прогнозной финансовой отчетности, являющейся итогом текущего финансового планирования.
10.3. Бюджетирование как инструмент финансового планирования
571
Рис. 10.2. Генеральный бюджет предприятия
Рассмотрим в общих чертах логику и смысловое содержание каждого блока представленной схемы.
Блок 1. Бюджет продаж. Цель данного блока — рассчитать прогноз объема продаж в целом (Впр). Исходя из стратегии развития предприятия, его производственных мощностей и, главное, прогнозов в отношении емкости рынка сбыта определяется количество потенциально реализуемой продукции в натуральных единицах (Вне). Прогнозные отпускные цены Ц. используются для оценки объема продаж в стоимостном выражении. Расчеты ведутся в разрезе основных видов продукции. Базовая формула расчета при формировании бюджета продаж:
572 Глава 10. Финансовое планирование на предприятии
впр=±в™ц{, (Ю.1)
1=1
где 1 = 1, ...,п — ассортимент продукции.
Блок 2. Бюджет производства. Цель данного блока — рассчитать прогноз объема производства товарной продукции исходя из результатов расчета предыдущего блока и целевого остатка произведенной, но нереализованной продукции (запасов продукции). Формула расчета для каждого вида продукции выглядит следующим образом:
Q„ = В„р + Ок~Он, (10.2)
где Qn — продукция, предназначенная к выпуску в планируемом периоде;
Впр — прогноз объема продаж;
Ом — целевой остаток готовой продукции на конец планируемого периода;
Ок — остаток продукции на начало планируемого периода.
Блок 3. Бюджет прямых затрат сырья и материалов. На основе данных предыдущего блока об объемах производства, а также нормативах затрат сырья на единицу производимой продукции, целевых запасах сырья на начало и конец периода и ценах на сырье и материалы определяются потребности в сырье и материалах, объемы закупок и общая величина расходов на приобретение. Данные формируются как в натуральных единицах, так и в денежном выражении. Алгоритм расчета для каждого вида сырья аналогичен формуле 10.2.
Блок 4. Бюджет прямых затрат труда. Цель данного блока — рассчитать общие затраты на привлечение трудовых ресурсов, занятых непосредственно в производстве (в стоимостном выражении). Исходными данными блока являются результаты расчета об объемах производства в блоке 2. Алгоритм расчета зависит от многих факторов, в том числе от систем нормирования труда и оплаты работников. В частности, если установлены нормативы в часах на производство той или иной продукции или ее компонента, а также тарифная ставка за час работы, можно рассчитать прямые затраты труда.
10.3. Бюджетирование как инструмент финансового планирования . 573
Блок 5. Бюджет переменных накладных расходов. Расчет ведется по статьям накладных расходов (амортизация, электроэнергия, страховка, прочие общецеховые расходы и т.п.) в зависимости от принятого в компании базового показателя (объем производства, прямые затраты труда в часах и др.).
Блок 6. Бюджет запасов сырья, готовой продукции. Исходными данными для расчета служат: целевые остатки запасов готовой продукции в натуральных единицах, сырья и материалов (блоки 2 и 3), данные о ценах за единицу сырья и материалов, а также данные о себестоимости готовой продукции.
Блок 7. Бюджет управленческих и коммерческих расходов. Здесь исчисляется прогнозная оценка общезаводских (постоянных) накладных расходов. Постатейный состав расходов определяется различными факторами, в том числе и спецификой деятельности компании.
Блок 8. Бюджет себестоимости реализованной продукции. Расчет ведется на основании данных предыдущих блоков с использованием алгоритмов, определяемых принятой методикой исчисления себестоимости.
Формируемые в рамках каждого блока количественные оценки не только используются по своему предназначению как плановые и контрольные ориентиры, но и как исходные данные для построения финансового бюджета, под которым в данном случае понимается прогнозная финансовая отчетность в укрупненной номенклатуре статей. Логика построения отдельных форм такова.
Блок 9. Прогнозный отчет о прибылях и убытках. Рассчитывают прогнозные значения: объема продаж, себестоимости реализованной продукции, коммерческих и управленческих расходов, расходов финансового характера (проценты к выплате по ссудам и займам), налогов к уплате и др. Большая часть исходных данных формируется в ходе построения операционных бюджетов. Величину налоговых и прочих обязательных платежей можно рассчитать по среднему проценту.
Блок 10. Инвестиционный бюджет на основе выбранного критерия эффективности инвестиций определяет, какие долгосрочные активы необходимо приобрести или построить. Влияет на бюджет денежных средств прогнозный баланс.'
Блок 11. Бюджет движения денежных средств является важнейшим документом по управлению текущим денежным оборотом предприятия. Он разрабатывается на предстоящий год с разбивкой по кварталам и месяцам (табл. 10.3). С помощью этого
Таблица 10.3
Бюджет движения денежных средств на плановый период, тыс. руб.
Показатели январь февраль март апрель май ИЮНЬ Итого за 6 мес.
1 2 3 4 5 6 7 8
1. Остатки денежных средств на начало периода 15 000 20 000 25 750 27 250 30 580 30 895 149 475
2. Денежные поступления
Инкассирование дебиторской задолженности 40 000 80 000 117 500 145 000 168 750 202 500 753 750
Поступления от продажи недвижимости 8 000 50 000 58 000
Поступление дополнительной долгосрочной задолженности 47 500 60 000 107 500
Поступления от продажи оборудования 25 000 25 000
Итого денежных поступлений 40 000 80 000 117 500 192 500 236 750 277 500 944 250
Итого денежных средств 55 000 100 000 143 250 219 750 267 330 308 395 1 093725
3. Выплаты
Платежи:
за закупки материалов 20 000 39 000 40 500 49 500 57 000 68 500 274 500
на выплату заработной платы (30% от реализации) 25 000 31 250 37 500 43 750 50 000 62 500 250 000
постоянные общезаводские накладные расходы 7 000 7 000 7 000 7 000 7 000 7 000 42 000
переменные общезаводские накладные расходы 10 000 12 500 15 000 17 500 20 000 25 000 100 000
торговые издержки 10 000 12 500 15 000 17 500 20 000 25 000 100 000
574 Глава 10. Финансовое планирование на предприятии
Окончание табл. 10.3
1 2 3 4 5 6 7 8
общие и административные расходы 15 000 17 000 19 000 21 000 23 000 27 000 122 000
налоги 19 000 19 000
покупка основных средств 1 000 1000 1 000 1000 1 000 5 000
Итого платежей 87 000 120 250 135 000 157 250 178 000 235 000 912 500
Остаток денежных средств (поступления за минусом выплат) -32 000 -20 250 8 250 62 500 89 330 73 395 181 225
Минимальный требуемый остаток денежных средств 20 000 25 000 27 000 30 000 30 000 30 000 162 000
Потребность в дополнительном финансировании 52 000 45 250 18 750 0 0 0 116 000
Сумма банковского кредита 52 000 97 250 116 000 86 000 29 000 0 0
Выплата основной суммы долга по банковскому кредиту 30 000 57 000 29 000 116 000
Проценты на остаток суммы основного долга по кредиту из расчета 0,5% в месяц 260 486 580 430 145 1 155
10.3. Бюджетирование как инструмент финансового планирования 575
576 Глава 10. Финансовое планирование на предприятии
документа обеспечивается оперативное финансирование всех хозяйственных операций предприятия. На основе бюджета движения денежных средств предприятие прогнозирует выполнение своих расчетных обязательств перед государством, кредиторами и партнерами, фиксирует происходящие изменения в платежеспособности. Данный документ позволяет планировать поступление собственных средств, а также оценивать потребность в привлечении заемного капитала.
Изменение денежных средств за период определяется денежными потоками, представляющими собой, с одной стороны, поступления от покупателей и заказчиков, прочие поступления и, с другой стороны, платежи поставщикам, работникам, бюджету, органам социального страхования и обеспечения и т. д. В целом между поступлениями денежных средств, объемом реализации и изменением остатков дебиторской задолженности существуют следующие зависимости:
Z
Приток денежных средств = Выручка от продаж + Дебиторская задолженность на начало периода — Остатки дебиторской задолженности на конец планового периода
Для того чтобы установить сумму денежных поступлений, необходимо определить величину дебиторской задолженности по состоянию на конец прогнозируемого периода. Если ожидается, что в предстоящем периоде характер расчетов с покупателями не изменится, можно использовать средние остатки дебиторской задолженности в прогнозируемом периоде.
Существует способ планирования денежных поступлений, основанный на составлении графика погашения задолженностей покупателей. Так, если по результатам анализа состава дебиторской задолженности и характера ее движения известно, что в среднем 40% задолженности погашается в квартале ее возникновения, 30% — в следующем квартале, 20% — в третьем квартале, а 10% обязательств остаются неоплаченными, можно составить график ожидаемых поступлений. Прогнозирование прочих поступлений, как правило, бывает затруднено вследствие их эпизодического характера (штрафы, пени, неустойки к получению и т. д.).
К числу статей, по которым наблюдается наибольший отток денежных средств, относятся расчеты с поставщиками:
10.3. Бюджетирование как инструмент финансового планирования 577
Отток денежных средств = Начальное сальдо + Увеличение кредиторской задолженности - Конечное сальдо
Увеличение кредиторской задолженности определяется объемом поступлений материальных ценностей, следовательно:
Увеличение кредиторской задолженности = Фактическая себестоимость материалов + НДС по приобретенным ценностям
Для определения необходимого объема закупок можно воспользоваться следующей зависимостью:
Поступление материальных ценностей = Потребление + Запасы на конец периода - Начальные запасы
Составление бюджета движения денежных средств позволяет определить объем прибыли, необходимый для обеспечения платежеспособности предприятия. В бюджет движения денежных средств на плановый период (табл. 10.3) целесообразно включать следующие показатели, раскрывающие динамику высоколиквидных средств предприятия:
♦ поступлений средств на счет предприятия в текущем периоде за отгруженные товары и оказанные услуги в прошлом периоде;
♦ поступления оплаты за отгруженные товары и оказанные услуги в текущем периоде;
♦ динамику доходов от финансовой деятельности (управление фондовым портфелем, доходы от эмиссии ценных бумаг и др);
♦ расходование выручки от продаж по основным направлениям: закупка сырья и материалов, оплата труда, постоянные расходы и другие текущие потребности предприятия;
♦ выплату процентов по кредитам;
♦ выплату дивидендов;
♦ инвестиционные расходы;
♦ величину собственных оборотных средств предприятия (или величину их дефицита).
Блок 12. Прогнозный баланс. Необходимо спрогнозировать остатки по основным статьям бухгалтерского баланса: внеоборотные активы, запасы и затраты, дебиторская задолженность, денежные средства, долгосрочные пассивы, кредиторская задолженность и др. Каждая укрупненная балансовая статья оценива-
19 Финансы ортанирций
578
Глава 10. Финансовое планирование на предприятии
ется по стандартному алгоритму для статей активов и пассивов соответственно:
А = СВ + ОД-ОК, (10.3)
П = С + О - О , (10.4)
где А — расчетная величина активов (конечное сальдо);
П — расчетная величина пассивов (конечное сальдо);
Сн — начальное сальдо (из отчетности);
Ок — оборот по кредиту (прогнозная оценка);
Од — оборот по дебету (прогнозная оценка).
В частности, для любой статьи дебиторской задолженности оборот по дебету представляет собой прогнозную оценку продажи товаров по безналичному расчету с отсрочкой платежа; оборот по кредиту — прогноз поступлений от погашения дебиторской задолженности.
Таким образом, и финансовой системе предприятия финансовые планы выступают в качестве путеводителя, который позволяет ориентироваться в его финансовых возможностях и выбрать наиболее эффективные с точки зрения конечных результатов действия. Построение прогнозной отчетности в рамках бюджетного планирования текущей деятельности или на более длительную перспективу является неотъемлемой функцией финансовой службы любого предприятия. Эта отчетность может использоваться для различных целей: как ориентир для контроля текущей деятельности, при прогнозировании степени удовлетворительности структуры баланса и т. п. При этом успешное выполнение оптимальных финансовых планов обеспечивает устойчивое финансовое положение предприятия, которое является залогом его эффективного функционирования.
Пример 10.3. Для иллюстрации взаимосвязей составных частей бюджета рассмотрим процесс бюджетирования для предприятия, производящего единственный вид продукции. Расчет осуществлен в табл. 10.4—10.17.
10.3. Бюджетирование как инструмент финансового планирования 579
Таблица 10.4
Бюджет продаж, тыс. руб.
Показатели Квартал Итого
1 II 111 IV
Планируемый объем продаж. ед. 800 700 900 800 3 200
Цена продажи единицы изделия 80 80 80 80 80
Общий объем продаж 64000 56 000 72 000 64 000 256 000
Таблица 10.5
Бюджет ожидаемых поступлений денежных средств, тыс. руб.
Показатели Квартал Итого
1 11 11 IV
Дебиторская задолженность на начало периода 9500 (а) 0500
Продажи I квартала -(Й000) 44800 (б) 17920 (в) 62720
Продажи II квартала (56 000) 39200 15680 54880
Продажи III квартала (72 000) 50400 20160 70560
Продажи IV квартала (64000) 44800 44800
Общее поступление денежных средств 54 300 57120 66080 64960 242460
(а) — остаток дебиторской задолженности в размере 9 500 тыс. руб. ожидается к получению в I квартале.
(б) — 70% квартальных продаж оплачиваются в квартале продажи.
(в) — 28% квартальных продаж оплачиваются в следующем квартале; остающиеся 2% представляют безнадежные к взысканию долги.
- Таблица 10.6
Бюджет производства
Показатели Ква ртал Итого
1 11 III IV
Планируемый объем продаж, ед. (табл. 10.4) 800 700 900 800 3200
Желательный запас готовой продукции на конец периода, ед. (а) 70 90 80 100 (б) 100
Общая потребность в изделиях, ед. 870 790 980 900 3300
Минус. Запас готовой продукции на начало периода, ед. (в) 80 70 90 80 80
Количество единиц, подлежащих изготовлению 790 720 890 820 3220
(а) — 10% из продаж следующего квартала;
(б) — ориентировочная оценка.
580 Глава 10. Финансовое планирование на предприятии
(в) — аналогичен запасу готовой продукции на конец предыдущего квартала.
Таблица 10.7
Бюджет прямых затрат сырья и материалов
Показатели Квартал Итого
I II Ш IV
Бюджет производства, ед. (табл. 10.6) 790 720 890 820 3220
Потребность в материале на единицу изделия, тн. 3 3 3 3 3
Потребность в материале для производства 2370 2160 2670 2460 9660
Желательный запас материала на конец периода (а) 216 267 246 250 (б) 250
Общая потребность 2586 2427 2916 2710 9910
Минус. Запас материала на начало периода(в) 237 216 267 246 237
Материалы, подлежащие закупке 2349 2211 2649 2464 9673
Цена единицы материала, тыс. руб. 2 2 2 2 2
Стоимость закупок, тыс. руб. 4698 4422 5298 4928 19346
(а) — 10% количества, необходимого для производства в следующем квартале;
(б) — ориентировочная оценка;
(в) — аналогичен материальному запасу на конец предыдущего квартала.
Таблица 10.8
Бюджет ожидаемых выплат денежных средств, тыс. руб.
Показатели Квартал Итого
I II III IV
Кредиторская задолженность на начало периода 2200 2200
Закупки I квартала (4698) 2349 2349 (а) 4698
Закупки II квартала (4422) 2211 2211 4422
Закупки III квартала (5298) 2649 2649 5298
Закупки IV квартала (4928) 2464 2464
Итого выплат 4549 4560 4860 5113 19082
(а) — 50% квартальных закупок оплачиваются в квартале закупки; остальные выплаты осуществляются в следующем квартале.
10.3. Бюджетирование как инструмент финансового планирования 581
Таблица 10.9
Бюджет прямых затрат на оплату труда
Показатели Квартал Итого
I II III IV
Бюджет производства, ед. (табл. 10.6) 790 720 890 820 3220
Прямые затраты труда в часах на единицу 5 5 5 5 5
Итого часов 3950 3600 4450 4100 16100
Стоимость прямых затрат труда в час, тыс. руб. 5 5 5 5 5
Общая стоимость прямых затрат труда, тыс. руб. 19750 18000 22250 20500 80500
Таблица 10.10
Бюджет общезаводских накладных расходов, тыс. руб.
Показатели Ква] ртал Итого
I II III IV
Запланированные прямые затраты труда в часах (табл. 10.9) 3950 3600 4450 4100 16100
Переменная ставка накладных расходов 2 2 2 2 2
Планируемые перемен- ные накладные расходы 7900 7200 8900 8200 32200
Планируемые постоянные накладные расходы 6000 6000 6000 6000 24000
Общие планируемые накладные расходы 13900 13200 14900 14200 56200
Минус: Амортизация основных средств 3250 3250 3250 3250 13000
Выплаты денежных средств по накладным расходам 10650 9950 11650 10950 43200
Таблица 10.11
Бюджет товарно-материальных запасов
Показатели Количество Цена единицы, тыс. руб. Итого, тыс. руб.
Основные производственные материалы, тн. (табл. 10.7) 250 2 500
Готовые изделия, ед. (табл. 10.6) 100 41(a) 4100
(а) — рассчет переменной стоимости единицы в размере 41 тыс руб. приводится в табл. 10.12.
582
Глава 10. Финансовое планирование на предприятии
Таблица 10.12
Расчет переменной стоимости единицы товарно-материальных запасов
Показатели Цена за единицу, тыс. руб. Количество единиц Итого, тыс. руб.
Основные производственные материалы (табл. 10.7) 2 3 т. 6
Затраты труда (табл. 10.9) 5 5 час. 25
Переменная ставка накладных расходов 2 5 час. 10
Общая переменная стоимость изготовления 41
Таблица 10.13
Бюджет управленческих и коммерческих расходов, тыс. руб.
Показатели Квартал Итого
I II III IV
Ожидаемый объем продаж, ед. 800 700 900 800 3200
Переменные управленческие и коммерческие расходы на единицу продукции (а) 4 4 4 4 4
Прогнозные переменные расходы 3200 2800 3600 3200 12800
Постоянные управленческие и коммерческие расходы: Реклама и сбыт Страхование Заработная плата управленческого персонала Арендные платежи Прочие 1100 2800 8500 350 1100 8500 350 1100 8500 350 1200 1100 8500 350 4400 2800 34000 1400 1200
Общая прогнозная величина управленческих и коммерческих расходов (б) 15950 12750 14750 13150 56600
В том числе постоянная часть расходов(56600 -12800) 43800
(а) — предполагаемые; включают комиссионные агентов по сбыту, отгрузки и поставки;
(б) — оплачиваются в квартале, в котором были понесены.
10.3. Бюджетирование как инструмент финансового планирования
583
Таблица 10.14
Бюджет движения денежных средств, тыс. руб.
Показатели Ква ртал Итого
I П III IV
Остатки денежных средств на начало периода 10000 (а) 9401 5461 9106 10000
Плюс'. Ожидаемые поступления денежных средств (табл. 10.5) 54300 57120 66080 64960 242460
Итого денежных средств 64300 66521 71541 74066 252460
Минус. Выплаты: Основные производственные материалы (табл. 10.8) 4549 4560 4860 5113 19082
Оплата труда основных производственных рабочих (табл. 10.9) Общезаводские накладные расходы (табл. 10.10) Управленческие и коммерческие расходы (табл. 10.13) Приобретение основных средств 19750 10650 15950 18000 9950 12750 24300 22250 11650 14750 20500 10950 13150 80500 43200 56600 24300
Налог на прибыль (табл. 10.16) 4000 — /— — 4000
Итого выплат 54899 69560 53510 49713 227682
Излишки (дефицит) денежных средств 9401 (3039) 18031 24353 24778
Финансирование: Кредитование Погашение долгов Процент - 8500 (8500) (425) - 8500 (8500) (425)
Итого финансирование — 8500 (8925) (425)
Остатки денежных средств на конец периода 9401 5461 9106 24353 24353
(а) — из табл. 10.16 (бухгалтерский баланс на начало периода).
584
Глава 10. Финансовое планирование на предприятии
Таблица 10.15
Прогнозный отчет о прибылях и убытках, тыс. руб.
Показатели Источник Тыс. руб. Тыс. руб.
Выручка от продаж (3200 ед. х 80 тыс. руб.) табл. 10.2 256 000
Минус: Переменные расходы: Переменная стоимость продаж (3200 ед. х 41 тыс. руб.) Переменная часть управленческих и коммерческих расходов (3200 ед. х 4 тыс. руб.) табл. 10.12 табл. 10.13 131200 12 800 (144 000)
Маржинальная прибыль 112 000
Минус: Постоянные расходы Общезаводские накладные расходы Постоянная часть управленческих и коммерческие расходов табл. 10.10 табл. 10.13 24 000 43 800 (67 800)
Прибыль от продаж 44 200
Минус: Расходы на выплату процентов табл. 10.14 425 (425)
Прибыль (убыток) до налогообложения 43 775
Минус: налог на прибыль 24,0% 10 506
Чистая прибыль (убыток) планового периода 33 269
Таблица 10.16
Бухгалтерский баланс на начало периода, тыс. руб.
Актив Пассив
I. Внеоборотные активы Ш. Капитал и резервы
Нематериальные активы 50 700 Уставный капитал 68249
Основные средства 100000 Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 38 805
Амортизация основных средств (60000) Итого по разделу Ш 107054
Основные средства (нетто оценка) 90 000 IV. Долгосрочные обязательства
II. Оборотные активы Займы и кредиты 700
Сырье, материалы и другие аналогичные ценности 474 . Итого по разделу III 700
Готовая продукция 3280 V. Краткосрочные обязательства:
Дебиторская задолженность 9500 Кредиторская задолженность 2200
Денежные средства 10 000 Задолженность по налогам и сборам 4000
Итого по разделу II 23 254 Итого по разделу V 6200
Баланс 113954 Баланс 113954
10.3. Бюджетирование как инструмент финансового планирования 585
Таблица 10.17
Прогнозный бухгалтерский баланс, тыс. руб.
Актив Пассив
I. Внеоборотные активы III. Капитал и резервы
Нематериальные активы 50700(a) У ставный капитал 68249 (а)
Основные средства 124300 (б) Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 72074(з)
Амортизация основных средств (73000) (в) Итого по разделу Ш 140323
Основные средства (нетто оценка) 101300 IV. Долгосрочные обязательства
II. Оборотные активы Займы и кредиты 700 (а)
Сырье, материалы и другие аналогичные ценности 500 (г) Итого по разделу III 700
Готовая продукция 4100 (д) V. Краткосрочные обязательства:
Дебиторская задолженность 23040(e) Кредиторская задолженность 2464 (и)
Денежные средства 24353 (ж) Задолженность по налогам и сборам 10506 (к)
Итого по разделу П 51993 Итого по разделу V 12970
Баланс 153993 Баланс 153993
'(а) — из табл. 10.16 (бухгалтерский баланс на.начало периода) без изменения; (б) — 100 000 из табл. 10.16 (бухгалтерский баланс на начало периода) + 24 300 из табл. 10.14 (бюджет движения денежных средств) = 124 300;
(в) — 60 000 из табл. 10.16 (бухгалтерский баланс на начало периода) + 13 000 из табл. 10.10 (бюджет общезаводских накладных расходов) = 73 000;
(г) и (ж) — из табл. 10.11 (бюджет товарно-материальных запасов);
(е) — 9 500 из табл. 10.16 (бухгалтерский баланс на начало периода) + 256 000 из табл. 10.4 (прогнозный объем продаж) - 242 460 из табл. 10.5 (бюджет поступлений денежных-средств) = 23 040;
(ж) — из табл. 10.14 (бюджет движения денежных средств);
(з) — 38 805 из табл. 10.16 (бухгалтерский баланс на начало периода) + + 33 269 из табл. 10.15 (прогнозный отчет о прибылях и убытках) = 72 074;
(и) —2 200 из табл. 10.16 (бухгалтерский баланс на начало периода) + 19 346 из табл. 10.7 (бюджет прямых затрат сырья и материалов) — 19 082 из табл. 10.8 (бюджет ожидаемых выплат денежных средств) = 2 464, или 50% от стоимости закупок IV квартала: 4 928 х 0,5 = 2 464 табл. 10.7 (бюджет прямых затрат сырья и материалов);
(к) — из табл. 10.15 (прогнозный отчет о прибылях и убытках).
586
Приложения
Приложения
Приложение I
Бухгалтерский баланс предприятия (форма № 1), тыс. руб.
АКТИВ Код На начало отчетного периода На конец отчетного периода
1 2 3 4
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы (04,05) ПО 101,0 65,3
патенты, лицензии, товарные знаки, иные аналогичные права и активы 111 101,0 65,3
организационные расходы 112
деловая репутация организации 113
Основные средства (01, 02,03) 120 3 950,0 15 514,0
здания, машины и оборудование 122 3 950,0 15 514,0
Незавершенное строительство (07, 08, 16, 61) 130 366,0
имущество для передачи в лизинг 136
имущество, предоставляемое по договору проката 137
Долгосрочные финансовые вложения (06,82) 140 0,0 130,6
инвестиции в дочерние общества 141
инвестиции в зависимые общества 142
инвестиции в другие организации 143 130,6
займы, предоставленные организациям на срок более 12 мес. 144
Прочие внеоборотные активы 150
Итого по разделу I 190 • 4417,0 15709,9
П. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы 210 3 682,0 13 346,4
сырье, материалы и другие аналогичные ценности 211 494,0 1948,8
расходы в НЗП (издержках обращения) (20, 21,23,29,30,44) 213
готовая продукция и товары для перепродажи (16,40,41) 214 1 818,0 10312,0
товары отгруженные (45) 215 1 370,0 1 024,5
расходы будущих периодов (31) 216 61,1
НДС по приобретенным ценностям (19) 220 82,0 325,4
Дебиторская задолженность (свыше ^.месяцев) 230 0,0 3 061,2
Приложение I
587
Продолжение табл.
1 2 3 4
покупатели и заказчики (62, 76,82) 231
векселя к получению (62) 232
авансы выданные (61) 234 2 180,1
прочие дебиторы 235 881,1
Дебиторская задолженность (до 12 месяцев) 240 1 098,0 0,0
покупатели и заказчики (62, 76, 82) 241
векселя к получению (62) 242
авансы выданные (61) 245 498,0
прочие дебиторы 246 600,0
Краткосрочные финансовые вложения (56,58,82) 250 0,0 0,0
Денежные средства 260 403,0 3 695,7
касса (50) 261 2,0 3,0
расчетные счета (51) 262 401,0 3 665,0
валютные счета (52) 263 26,5
Прочие оборотные активы 270
Итого по разделу II 290 5 265,0 20 428,7
БАЛАНС (190 + 290) 300 9 682,0 36 138,6
ПАССИВ Код На начало отчетного периода На конец отчетного периода
1 2 3 4
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал (85) 410 8,4
Добавочный капитал (87) 420 1 219,0 3 610,2
Резервный капитал (86) 430 0,0 0,0
резервы, образованные в соответствии с законодательством 431
резервы, образов, в соотв. с учр. документами 432
Фонд социалвной сферы (88) 440 5 082,0
Целевые финансирование и поступления (96) 450
Нераспределенная прибыль прошлых лет (88) 460 6 901,4
Непокрытый убыток прошлых лет (88) 465
Нераспределенная прибыль отчетного года(88) 470 5 987Д
Непокрытый убыток отчетного года (88) 475
Итого по разделу Ш 490 6 301,0 16 507,3
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты (92,95) 510 0,0 0,0
кредиты банков 511
займы 512
588
Приложения
Окончание табл.
1 2 3 4
Прочие долгосрочные обязательства 520
Итого по разделу IV 590 0,0 0,0
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты (90,94) 610 0,0 0,0
кредиты банков 611
займы 612
Кредиторская задолженность 620 3 331,0 19 631,3
поставщики и подрядчики (60, 76) 621 494,0
векселя к уплате (60) 622
задолженность перед дочерними и зависимыми обществами (78) 623
задолженность перед персоналом организации (70) 624 594,5
задолженность перед гос. внебюдж. фондами (69) 625 295,0 642,0
задолженность перед бюджетом (68) 626 320,0 1 505,8
авансы полученные (64) 627 2 222,0 14 949,0
прочие кредиторы 628 1 940,0
Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (75) 630
Доходы будущих периодов (83) 640 50,0
Резервы предстоящих расходов (89) 650
Прочие краткосрочные обязательства 660
Итого по разделу V 690 3 381,0 19 6313
БАЛАНС (490 + 590 + 690) 700 9 682,0 36 138,6
Приложение II
589
Приложение П
Отчет о прибылях и убытках предприятия (форма № 2), тыс. руб.
Наименование показателя Код За отчетный период За аналогичный период предыдущего года
1 2 3 4
I. Доходы и расходы по обычным видам деятельности
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом) НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей) 010 165 980,0 74 276,0
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг 020 152 482,0 61 230,0
Валовая прибыль 029 13 498,0 13 046,0
Коммерческие расходы 030 5 226,0 2 150,0
Управленческие расходы 040 2 075,0 1 810,0
Прибыль (убыток) от продаж (строки (010 - 020 -030 - 040)) 050 6 197,0 9 086,0
П. Операционные доходы и расходы
Проценты к получению 060
Проценты к уплате 070
Доходы от участия в других организациях 080
Прочие операционные доходы 090 10 215,0 1 573,0
Прочие операционные расходы 100 9 137,0 1 802,0
Ш. Внереализационные доходы н расходы
Внереализационные доходы 120 44,0 2,0
Внереализационные расходы 130 313,0 320,0
Прибыль (убыток) до налогообложения (строки 050 + 060 - 070 + 080 + 090 - 100 + 120 - 130) 140 7 006,0 8 539,0
Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи 150 787,0 1 721,0
Прибыль (убыток) от обычной деятельности 160 6 219,0 6 818,0
IV. Чрезвычайные доходы н расходы
Чрезвычайные доходы 170
Чрезвычайные расходы 180
Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода) (строки (160 + 170 -180)) 190 6 219,0 6 818,0
Дивиденды, приходящиеся на одну акцию: по привилегированным 201 0,250 -
по обычным 202 0,070 -
590
Приложения
Приложение III
Утв. приказом Министерства финансов РФ от 22 июля 2003 г. № 67н
Бухгалтерский баланс предприятия (форма № 1), тыс. руб.
АКТИВ Код показателя На начало отчетного года На конец отчетного периода
1 2 3 4
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы НО 800 725
Основные средства 120 31000 48 000
Незавершенное строительство 130
Доходные вложения в материальные ценности 135
Долгосрочные финансовые вложения 140
Отложенные налоговые активы 145
Прочие внеоборотные активы 150 4200 7 500
Итого по разделу I 190 36 000 56 225
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы 210 67 755 77607
в том числе:
сырье, материалы и другие аналогичные ценности 37 675 . 27 387
животные на выращивании и откорме
затраты в незавершенном производстве 7 520 20 925
готовая продукция и товары для перепродажи
товары отгруженные 15 040 20 925
расходы будущих периодов 5 264 1674
прочие запасы и затраты 2 256 6696
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 220 7444 6093
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) 230
в том числе покупатели и заказчики
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 240 225 200 232 850
в том числе покупатели и заказчики 168 900 197 923
Краткосрочные финансовые вложения 250 3 180 5 380
Денежные средства 260 25 100 19 300
Прочие оборотные активы 270
Итого по разделу II 290 328 680 341 230
БАЛАНС 300 364 680 397455
Приложение III
591
Окончание табл.
ПАССИВ Код показателя На начало отчетного года На конец отчетного периода
1 2 3 4
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал 410 70000 70000
Собственные акции, выкупленные у акционеров
Добавочный капитал 420 8 580 17100
Резервный капитал 430 5 720 11400
в том числе:
резервы, образованные в соответствии с законодательством резервы, образованные в соответствии с учредительными документами 5 720 11400
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 470 (1 709) 16 030
Итого по разделу Ш 490 82 591 114 530
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
-
Займы и кредиты 510 13 200 13 200
Отложенные налоговые обязательства 515
Прочие долгосрочные обязательства 520
Итого по разделу IV 590 13 200 13 200
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты 610 2 700 23 200
Кредиторская задолженность 620 262 159 235 800
в том числе: /
поставщики и подрядчики 146 689 145 492
задолженность перед персоналом организации 39 540 13 650
задолженность перед государственными внебюджетными фондами 34 268 34 388
задолженность по налогам и сборам 31 632 " 31744
прочие кредиторы 10 030 10 526
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов 630
Доходы будущих периодов 640 630 540
Резервы предстоящих расходов 650 2 520 2 160
Прочие краткосрочные обязательства 660 880 8 025
Итого по разделу V 690 268 889 269 725
БАЛАНС 700 364 680 397 455
592 Приложения
Приложение IV
Утв. приказом Министерства финансов РФ от 22 июля 2003 г. № 67н
Отчет о прибылях и убытках предприятия (форма № 2), тыс. руб.
Показатель За отчет-ный период За аналогичный период предыдущего года
Наименование Код
1 2 3 4
Доходы и расходы по обычным видам деятельности
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) 010 83 356 46 820
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг 020 (49 623) (27 723)
Валовая прибыль 029 33 733 19 097
Коммерческие расходы 030 (3 334) (1 873)
Управленческие расходы 040 (5 001) (2 809)
Прибыль (убыток) от продаж 050 25 397 14415
Прочие доходы и расходы
Проценты к получению 060
Проценты к уплате 070 (6 716) (3 231)
Доходы от участия в других организациях 080
Прочие операционные доходы 090 4168 2 341
Прочие операционные расходы 100 (731) (158)
Внереализационные доходы 120 1499 908
Внереализационные расходы 130 (276) (840)
Прибыль (убыток) до налогообложения 140 23 341 13 435
Отложенные налоговые активы
Отложенные налоговые обязательства
Текущий налог на прибыль 150 (5 602) (3 224)
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода 190 17 739 10211
СПРАВОЧНО Постоянные налоговые обязательства (активы)
Базовая прибыль (убыток) на акцию
Разводненная прибыль (убыток) на акцию '
Литература
1. Методические рекомендации по разработке инвестиционной политики предприятия. Утв. приказом Минэкономики РФ от 1 октября 1997 г. № 118 // Экономика и жизнь. 1998. № 50.
2. Методические рекомендации по разработке финансовой политики предприятия. Утв. приказом Минэкономики РФ от 1 октября 1997 г. № 118 // Экономика и жизнь. 1998. № 2. С. 12-16.
3. Методические указания по проведению анализа финансового состояния организации: Цриказ Федеральной службы по финансовому оздоровлению и банкротству от 23 января 2001 г. № 16 // Вестник ФСФО РФ. 2001. № 2. С. 12-16.
4. Налоговый кодекс Российской Федерации: Части первая и вторая (в ред. ФЗ от 24 июля 2002 г. № 110-ФЗ).
5. О бухгалтерском учете. Федеральный закон от 21 ноября 1996 г. № 129-ФЗ.
6. О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятия. Постановление Правительства РФ от 20 мая 1994 г. № 498.
7. О несостоятельности (банкротстве). Федеральный закон от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ.
8. О рынке ценных бумаг. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ (в ред. ФЗ от 26 ноября 1998 г. № 182-ФЗ, от 8 июля 1999 г. № 139-ФЗ, от 7 августа 2001 г. № 121-ФЗ).
9. О формах бухгалтерской отчетности организаций. Приказ Министерства финансов РФ от 22 июля 2003 г. № 67н.
10. О формах бухгалтерской отчетности организаций. Приказ Минфина РФ от 13 января 2000 г. № 4н.
11. Об акционерных обществах. Федеральный закон от 26 января 1995 г. № 208-ФЗ (в ред. ФЗ от 13 июня 1996 г. № 65-ФЗ, от 24 мая 1999 г. № 101-ФЗ, от 7 августа 2001 г. № 120-ФЗ, от 21 марта 2002 г. № 31-ФЗ, от 31 октября 2002 г. № 134-ФЗ, от 27 февраля 2003 г. № 29-ФЗ).
12. Об основах налоговой системы. Закон РФ (в ред. ФЗ от 11 ноября 2003 г. № 139-ФЗ; с изм., внесенными постановлениями Конституционного Суда РФ от 12 октября 1998 г. № 24-П, от 15 июля 1999 г. № 11-П, от 30 января 2001 г. № 2-П).
594
Литература
13. Об утверждении порядка оценки стоимости чистых активов 5акционерных обществ. Приказ Министерства финансов РФ № Юн, ФКЦБ № 03-6/пз от 29 января 2003 г.
14. Положения по бухгалтерскому учету. 4-е изд. М.: ТК-Вэл-би, 2003.
15. Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации. Утв. Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 29 июля 1998 г. № 34н.
16. Программа реформирования бухгалтерского учета в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности. Утв. постановлением Правительства РФ № 283 от 6 марта 1998 г.
17. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности: Учебник / Л.А. Богдановская, Г.Г. Виноградов, О.Ф. Митун и др.; под общ. ред. В.И. Стражева. Мн.: Высшая школа, 1995.
18. Баканов М. И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа: Учебник. 4-е изд., доп. и перераб. М.: Финансы и статистика, 2000. \
19. Балабанов И. Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. М.: Финансы и статистика, 1998.
20. Балабанов И. Т. Сборник задач по финансам и финансовому менеджменту: Учеб, пособие. 2-е изд., доп. М.: Финансы и статистика, 2001.
21. Белолипецкий В. Г. Финансы фирмы: Курс лекций / Под ред. И.П. Мерзлякова. М.: ИНФРА-М, 1998.
22. Бернстайн Л. А. Анализ финансовой отчетности / Пер. с англ. М.: Финансы и статистика, 1996. z
23. Бобылева А. 3. Финансовый менеджмент: Пособие по финансам для менеджеров. М.: Изд-во РОУ, 1995.
24. Бородкин К. В. Комплексные методы финансовой диагностики / Под науч. ред. А. Н. Гавриловой. Воронеж: Воронеж, гос. тех. ун-т, 2002. '
25. Бородкин К. В. Основы специальной теории и прикладные аспекты финансовой диагностики. Воронеж: Воронеж, гос. тех. ун-т, 2003.
26. Бригхем Ю., Гапенски Л, Финансовый менеджмент. Полный курс: В 2 т. / Пер. с англ.; под рёд. В.В. Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 1997.
27. Бухалков М. И. Внутрифирменное планирование: Учебник. М.: ИНФРА-М, 1999.
Литература
595
28. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами / Пер. с англ.; гл. ред. серии Я.В. Соколов; М.: Финансы и статистика, 2000.
29. Ворст Й., Ревентлоу П. Экономика фирмы: Учебник /. Пер. с датск. А.Н. Чеканского, О.В. Рождественского. М.:Высш, шк., 1994.
30. Гаврилова А. Н., Попов А. А. финансы предприятий: ситуации и примеры. Воронеж: Воронеж, гос. ун-т, 2004.
31. Гиляровская Л. Т., Ендовицкий Д. А. Финансово-инвестиционный анализ и аудит коммерческих организаций. Воронеж: Изд-во Воронеж, гос. ун-та, 1997.
32. Карлин Т.П., Маклин А.Р. Анализ финансовых отчетов (на основе СААР). М.: ИНФРА-М, 19'98.
33. Качалин В. В. Финансовый учет и отчетность в соответствии со стандартом GAAP. М.:Дело, 1998. ’
34. Ковалев В. В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2001.
35. Ковалев. В. В. Практикум по финансовому менёджменту: Конспект лекций с задачами. М.: Финансы и статистика, 2000.
36. Ковалев В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2000. - . ?
37. Ковалева А. М., Лапуста М. Г., Скамай Л. Г. Финансы фирмы: Учеб, пособие. М.: ИНФРА-М, 2001.
38. Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия: Проблемы, концепции и методы: Учеб, пособие / Пер. с фр.; под ред. проф. Я. В. Соколова. М.: Финансы: ЮНИТИ, 1997.,
39. Крейнина М. Н. Операционный леверидж как инструмент планирования прибыли от продаж J / Финансовый менеджмент. 2002. №6.
40. Крейнина М. Н. Финансовый менеджмент: Учеб, пособие. 2-е изд., перераб. и доп. М.: ДёЛо и" сервиё, 2001.
41. Международные Стандарта финансовой отчетности // Tads. Программа реформирования бухгалтерского учета, 2004. Internet: http://www.tads-bankreform.ru.
42. Павлова Л. Н. Финансы предприятий: "Учебник для вузов. М.: Финансы: ЮНИТИ, 1998.
43. Пожидаева Т. А. Практикум по анализу финансовой отчетности / Т.А. Пожидаева, Н.Ф. Щербакова, Л.С. Коробейникова. Воронеж: Изд-во Воронеж, гос; ун-та, 2003.
44. Попов А. А. Трансфертное финансирование в концепциях эффективности корпоративной интеграции / Под науч. ред.. В. В. Гаврилова. Воронеж: Изд-во Воронеж, гос. ун-та, 2003;
596 Литература
45. Попова Р. Г., Самсонова И. Н., Доброседова И. И. Финансы предприятий. СПб.: Питер, 2002.
46. Романовский М. В. Финансы предприятий: Учебник. СПб: Бизнес-пресса, 2000.
47. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб, пособие. / Г.В. Савицкая. 7-е изд., испр. Мн.: Новое знание, 2002.
48. Справочник финансиста предприятия. 2-е изд., доп. и пе-рераб. М.: ИНФРА-М, 2000.
49. Ткачук М. И., Киреева Е. Ф. Основы финансового менеджмента: Учеб, пособие. Мн.: Интерпрессервис: Экоперспектива, 2002.
50. Управление финансами организаций: Учеб, пособие / Под ред. А. Н. Гавриловой, Е. Ф. Сысоевой. Воронеж: ФГУП ИПФ “Воронеж”, 2002.
51. Финансовое управление компанией / Общ. ред. Е. В. Кузнецовой. М.: Фонд “Правовая культура”, 1995.
52. Финансовый менеджмент: Практикум: Учеб, пособие для вузов / Л. А. Бурмистрова, О. А. Жеволюкова и др.; под ред. Н. Ф. Самсонова. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.
53. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под. ред. Е. С. Стояновой. 5-е изд., перераб. и доп. М.: Перспектива, 2003.
54. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Г. Б. Поляк, И. А. Акодис, Т. А. Краева и др.; Под ред. Г. Б. Поляка. М.: Финансы: ЮНИТИ, 1997.
55. Финансы предприятий: Учебник для вузов / Н. В. Колчина, Г. Б. Поляк, Л. П. Павлова и др.; под ред. проф. Н. В. Колчиной. 2-е изд., доп. и перераб. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000.
56. Хелферт Э. Техника финансового анализа. СПб.: Питер, 2003.
57. Ченг Ф. Ли., Финнерти Дж. И. Финансы корпораций: теория, методы и практика / Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 2000.
58. Шеремет А. Д., Сайфулин Р. С., Негашев Е. В. Методика финансового анализа. М: ИНФРА-М, 2001.
59. Шеремет А. Д., Сайфулин Р. С. Финансы предприятий. М: ИНФРА-М, 1999.
60. Шим Джей К., Сигел Джоэл Г. Финансовый менеджмент / Пер. с англ. М: Филинъ, 1996.
61. Шуляк П. Н. Финансы предприятия: Учебник. 3-е изд., перераб. и доп. М.: ИД “Дашков и К°”, 2002.
Литература
597
62. Экономический анализ: Учебник для вузов / Под ред. Л. Т. Гиляровской. 2-е изд., доп. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002.
63. Энтони Р., Рис Дж. Учет: ситуации и примеры / Пер. с англ.; под ред. и с предисл. А. М. Петрачкова. 2-е изд., стереотип. М.: Финансы и статистика, 1996.
64. Altman Е. I. Financial Ratios, Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy // Finance. September 1968.
65. Altman E. 1, Haldeman R. G., Narayanan P. Zeta Analysis: A New Model to Identify Bankruptcy Risk of Corporation // Banking and Finance. June 1977.
66. Botheras D. A. Use of a Business Failure Prediction Model for Evaluating Potential and Existing Credit Risk // M.B.A. Research Project. Simon Fraser University. March 1979.
67. Sands E. G. Business Failure Prediction and the Efficient Market Hypothesis // M.B.A. Research Project. Simon Fraser University. November 1980.
68. Springate G. Predicting the Possibility of Failure in a Canadian Firm // M.B.A. Research Project Simon Fraser University. January 1978.
69. Weston I., Brigham E. Managerial Finance. The Dryden Press, 1992.
Учебное издание
Гаврилова Антонина Николаевна, Попов Андрей Алексеевич
ФИНАНСЫ ОРГАНИЗАЦИЙ (ПРЕДПРИЯТИЙ)
Учебник
Санитарно-эпидемиологическое заключение № 77.99.02.953.Д.ОО?О21.Ю.О5 от 27.10.2005 г. ,
Подписано в печать 25.10.2006.
Формат 60x90/16. Печать офсетная. Бумага газетная.
Усл. печ. л. 38,0. Тираж 3000 экз. Заказ Кв 2737.
ЗАО «КНОРУС». 129110, Москва, ул. Большая Переяславская, 46.
Тел.: (495) 680-7254, 680-0671, 680-1278.
E-mail: office@knorus.ru http://www.book.ru
Отпечатано в ОАО «Тверской ордена Трудового Красного Знамени полиграфкомбинат детской литературы им. 50-летия СССР».
170040, г. Тверь, проспект 50 лет Октября, 46. £)