Станислав Тихонов
Настольная книга криптоинвестора.
Руководство для начинающих и
продолжающих

Инвестиции и трейдинг

Станислав Тихонов – эксперт в микроинвестировании, коуч,
основатель компании Doctor-invest. Начав с нуля, он смог стать
крупным игроком на бирже и на своем опыте доказать: для создания
капитала не нужны миллионы на счете.

© Текст, С. Тихонов, 2024
© Иллюстрации, О. Повалий, 2025
© Фото, С. Гомозова, 2025
© Оформление. ООО «Издательство «Эксмо», 2025

Лучшее время для покупки
криптовалюты
Я надеюсь, вы не сильно рассчитываете на пенсию от государства?
Достаточно посмотреть на текущий размер пенсий и цены в магазинах,
чтобы отчетливо понять: жить на эти деньги будет непросто. А если
учесть еще ежегодную инфляцию, то крайне тяжело. И неважно,
сколько вам сейчас лет: 20, 30 или 45. Позаботиться о своем будущем
уже пора, а для этого необходимо искать актуальные инвестиционные
возможности.
Именно инвестиции, а не банковские вклады или заначки под
матрасом, на которые надеялись наши родители и бабушки, помогут
вам в будущем достойно встречать каждый новый день, ездить в
путешествия, обеспечивать детей, покупать внукам подарки и радовать
самих себя любыми вещами.
Самая большая инвестиционная возможность, которая
позволит вам жить безбедно, уже не просто появилась на
горизонте. Она обретает с каждым днем все более четкие и
понятные очертания.
Чтобы прояснить ситуацию: такой шанс глобального мирового
перераспределения финансов и богатства выпадает раз в 100 лет, и
подробнее об этом я расскажу в третьей главе книги. Но сейчас покажу
пример того, насколько быстро меняется ситуация в сфере бизнеса, а
значит, и в ваших финансах. Ведь ни для кого уже не секрет, что от
развития мирового бизнеса зависят и заработные платы простых
людей.
В конце 90-х начался бум интернет-компаний, но опытные
инвесторы и бизнесмены не относились к ним серьезно. В 2000 году
этот тренд продолжался, но в списке самых дорогих компаний мира
находились бренды из реального сектора экономики. Вот так
выглядела первая десятка:
1. General Motors.
2. Wal-Mart Stores.

3. Exxon Mobil.
4. Ford Motor.
5. General Electric.
6. International Business Machines (IBM).
7. Citigroup.
8. AT&T.
9. Altria Group.
10. Boeing.
В этом списке лишь IBM работала в компьютерной сфере, и то не в
направлении программного обеспечения. Microsoft в те годы стояла на
84 месте, Apple – на 285-ом. Зато сейчас они являются крупнейшими
компаниями с капитализацией почти три триллиона долларов на
каждую. К слову, капитализация General Motors – первой в списке 2000
года – не превышала 275 миллиардов долларов.
И еще несколько лет после мало кто воспринимал интернет-бизнес
как реальную возможность для развития. А между тем цитата Билла
Гейтса «Если вашего бизнеса до сих пор нет в интернете, то скоро у
вас не будет бизнеса» оказалась пророческой. В наши дни у каждой
крупной компании есть сайт, а некоторые вообще ведут полноценный
бизнес только в Cети.
На сегодняшний день мы буквально все делаем через интернет:
оплачиваем ЖКХ, платим налоги, заказываем товары и услуги,
смотрим фильмы и сериалы, общаемся и многое другое. Мир
изменился всего за 20 лет, а скорость технологических изменений
нарастает с каждым следующим поколением. Новые технологии
проходят путь от никому ненужных до незаменимых значительно
быстрее.
Смотрите сами: интернет появился в 1969 году, набрал
популярность к 2000, расцвел к 2010 и стал базовой потребностью к
2020. Именно тогда инвесторы в IT-компании получили наибольшую
прибыль. Google вышла на рынок только в 2004 году, на эти же годы
пришелся самый большой рост Amazon, Apple и других крупнейших
компаний.
Именно сейчас наступило самое удобное время для активных
инвестиций в криптовалюту. Наверняка вы уже слышали эти

неизвестные термины: биткоин, криптобиржи, майнить… Каждый из
них мы обсудим подробно уже в первой главе.
Криптовалюта – это существующие только в интернете монеты,
которыми можно оплачивать разные товары, услуги. У нее нет
физического выражения, а ценность не зависит от управляющих
систем государства. Чтобы перевести обычные деньги от одного
человека другому, нужен банк. В системах, которые обеспечивают
куплю-продажу или перевод криптовалют, банк не участвует ни на
одном этапе сделки. Криптовалюта работает на системе блокчейн –
цепочке информационных блоков, которые используются для перевода
цифровых денег без посредников. Об этом я тоже расскажу подробнее
позже.
Главное, что вам стоит запомнить: криптовалюта проходит путь к
расцвету гораздо быстрее интернета. Смотрите сами: от первой
транзакции биткоина в 2009-м до первой популярности в 2017-м
прошло всего восемь лет. И уже спустя всего шесть лет началась
стадия расцвета криптовалют. В 2024-м крупные компании и
государства уже поняли потенциал новой технологии и готовятся к ее
полноценному внедрению.
Да, пока еще криптовалюты – это узкая сфера для «гиков» – так
называют энтузиастов цифрового мира, она еще не получила понастоящему массового внедрения в жизнь. Но при этом все
крупнейшие компании мира уже вложили миллиарды долларов в
разработку проектов на блокчейне. Развитые страны мира готовят к
запуску свои цифровые валюты.
Возможно, вы слышали, что и в России принят закон о цифровом
рубле. Цифровой доллар, цифровой юань и множество других
цифровых валют – все они будут базироваться на блокчейне. При этом
важно отметить, что цифровая и криптовалюта – разные типы
платежных средств. Первая – это аналог настоящих, физических денег,
которые выпускает Центральный банк, ими можно совершать покупки
на территории России. А криптовалюта – это актив, который создается
в результате сложных компьютерных операций, он не имеет
отношения ни к одной государственной банковской системе и им
нельзя оплачивать товары в нашей стране. Он используется для
обменных операций в интернете.

Наше время особенно хорошо тем, что крупнейшие игроки мира
(как частные инвесторы, так и компании, и даже государственные
структуры) проявляют все больше интереса к криптовалюте. Они
готовы вкладывать в нее серьезные средства, что значительно снижает
риски для простых пользователей. Сейчас у нас есть возможность
зайти на криптовалютный рынок уже не в роли энтузиастов, а в
качестве ранних инвесторов, а значит, мы можем лучше оценить
ситуацию и чувствовать себя в большей безопасности. Мировая
финансовая элита уже приняла роль криптовалюты как новый класс
активов, оценила пользу этой технологии и начинает ее регулирование.
Есть еще десятки аргументов «за» технологию блокчейн и крипту, и
они ждут вас на страницах этой книги. У вас впереди увлекательное
погружение в мир цифрового будущего. И сейчас вы сможете сделать
этот шаг одними из первых, а значит – сможете заработать намного
больше тех, кто придет после вас.
Возможно, вы уже слышали истории о криптомиллионерах –
энтузиастах, которые купили биткоин 5–10 лет назад за 10–200
долларов. В феврале 2024 года курс этой валюты колеблется в
пределах 40 000 за один биткоин. Эти люди сделали состояние из пары
тысяч долларов. Не стану уверять, что вы сможете также, потому что
подобная космическая доходность осталась в прошлом. НО… Даже
небольшой капитал все еще может увеличиться в 10–20 раз в
ближайшие пять – семь лет. И это тот самый шанс, который изменит
вашу жизнь и создаст первоначальный капитал для вашей будущей
пенсии и пассивного дохода.
Главное, что все карты сейчас сходятся на криптовалюте. В
перспективе ближайших пяти лет это будет самый выгодный и
наиболее безопасный актив. Важно только правильно подходить к
составлению портфеля. И об этом тоже поговорим на страницах
данной книги.
Если вы сейчас вообще не понимаете, как работают криптовалюты,
почему они считаются безопасными, как выбирать и где их вообще
покупать, значит, вы не зря взяли эту книгу. Прочитав ее, вы:
• будете разбираться в типах и классах криптовалют;
• узнаете, как выбирать достойные монеты, а не покупать всякий
СКАМ (мошеннические проекты);

• составите свой криптовалютный портфель и поймете, как его
вести, чтобы стабильно получать доход;
• узнаете, как можно зарабатывать уже сейчас на
децентрализованной финансовой системе.
Не хочу пугать и нагнетать, но считаю своим долгом предупредить:
не откладывайте изучение этой книги в долгий ящик, потому что
осталось не так много времени на реализацию новой инвестиционной
возможности. Каждый месяц, пока вы не работаете с криптовалютой,
сокращает ваш потенциальный доход.
Поэтому постарайтесь прочитать хотя бы первую пару глав как
можно быстрее, чтобы уже в этом году приобрести какое-то
количество криптовалюты. Спустя пару лет вы точно скажете мне и
себе «спасибо».
Желаю вам приятного чтения! И помните, что все полученные
знания важно сразу внедрять в жизнь. Если вы хотите обеспечить себе
безбедное будущее, то действовать нужно прямо сейчас.

Часть 1
Основы криптовалютного рынка

Глава 1
Как устроены криптовалюты
Давайте начнем с разрушения типовых мифов о биткоинах и
криптовалютах. К сожалению, их поддерживают даже некоторые
именитые экономисты и инвесторы. А все потому, что до сих пор лишь
небольшой процент людей решил инвестировать в криптовалюту, а
еще меньший реально знает, как она работает. И это большая
возможность для вас, потому что этот рынок находится на ранней
стадии развития и у него большой потенциал в росте.
Многие думают, что для покупки биткоина нужно иметь крупную
сумму и что непременно нужно покупать целый биткоин. Учитывая,
что в начале 2024 года он стоил порядка 50 000$, люди считают, что и
начинать инвестировать в криптовалюту можно только с такой
большой суммы. И, конечно, у большинства нет таких денег, или они
не готовы вложить столько в один биткоин. Но это совершенно не так.
Вы можете не покупать целый биткоин, да и вообще у любых
криптоактивов есть возможность покупки мелкими частями. На
криптобиржах проводятся сделки от 10 долларов. Это значит, что
любую крипту можно купить на 10 долларов, вне зависимости от ее
текущей стоимости.
Еще один миф, который отталкивает многих от криптовалюты,
гласит: эта система сложная и простому человеку в ней не разобраться.
Некоторые до сих пор считают, что криптовалюта подходит только для
крутых программистов, но это давно не так. Сейчас есть немало
простых приложений в телефоне, которые помогают работать как с
биржами, так и с кошельками. И нужно сказать, что они
функционируют не сложнее привычных многим пользователям
банковских или брокерских приложений. Крипта сейчас доступна
любому среднему пользователю смартфона. Если вы умеете
пользоваться банковским приложением, то и с криптой сможете
разобраться.
Чем криптовалюта принципиально отличается от обычных денег?
Для начала крипту правильнее сравнить с акциями или золотыми
монетами, а не деньгами. Потому что как официальное платежное

средство ее использовать нельзя. Криптовалюты бывают разные, но
они используют технологию распределенного хранения информации.
Это значит, что в этой системе нет единого центра контроля и
принятия решений, но при этом все ваши переводы навсегда остаются
в системе и их нельзя удалить. Подробнее об этом мы поговорим чуть
дальше.
Но самое главное – это возможность сохранить контроль за
движением своих активов в мире, в котором этот контроль будут
ужесточать. В банковской системе действует два ключа: один у вас,
второй у банка. И мы привыкли, что банки автоматически
подтверждают наши переводы и дают распоряжаться своими
капиталами, но с приходом санкций ситуация сильно изменилась.
Многие вынуждены доказывать право на свои средства и приносить
горы бумажек, подтверждающих легальность этих средств. Причем
требования выдвигаются невыполнимые, они уже коснулись
российских владельцев счетов в западных банках. А во время
глобального кризиса эта ситуация еще больше увеличит масштабы.
Криптовалюта же дает вам постоянный доступ к своим
активам, потому что ключ к вашим биткоинам только у вас, и
он один. Криптовалюта – это свобода в перемещении капитала,
свобода в создании контента и информации без санкций и
ограничений.
Криптовалюта сегодня – это растущая технология с огромным
потенциалом, без которой дальнейший прогресс в цифровой отрасли
будет невозможен. Мировые власти не смогли сломать этот тренд,
поэтому теперь пытаются его возглавить. Так что у криптовалюты
отличное будущее, и мы стоим у его истоков, а значит, и у
потенциально большой прибыли.

1.1. Как появилась криптовалюта
Еще в 1998 году японец Вэй Дай описал идею электронной
денежной единицы, которая могла бы проводиться через сложные
математические операции, гарантирующие безопасность сети

(криптохэш функции). Но в те годы не было технических
возможностей и развитого интернета для создания криптовалюты.
История биткоина начинается с мифа о Сатоши Накамото (Satoshi
Nakamoto) – до сих пор никто не знает, реальный ли это человек или
даже целая группа, которая за этим ником стоит. Он запустил биткоин
в 2009 году и после этого исчез в 2011 году, предоставив
единомышленникам
возможность
дальше
развивать
первые
криптовалюты. Кошельки, которые официально числятся за Сатоши
Накамото, долгие годы бездействуют, с них не производятся никакие
операции. То есть фактически его тоже нельзя называть
родоначальником биткоина, потому и права на эту валюту никому не
принадлежат.
Летом 2008 года зарегистрирован домен bitcoin.org, а осенью того
же года от имени Сатоши Накамото вышла статья «Биткоин:
одноранговая система электронной наличности». В ней говорилось о
том, что скоро будет создана новая электронная система денежных
расчетов, в которой все операции производятся напрямую между
участниками, без привлечения третьей доверенной стороны.
Написанная строгим академическим языком, статья приводила схемы
и технологию работы новой денежной системы, которую автор назвал
биткоином (Bitcoin).
А уже 3 января 2009 года был запущен первый блок и получена
первая награда 50 биткоинов (BTC). Поэтому этот день считается днем
рождения биткоина. Затем запустилась вся сеть, и начали
подключаться майнеры – люди, которые предоставляют свои
вычислительные мощности для поддержания сети и за это получают
награду.
12 января сам Сатоши осуществил первую транзакцию с одним из
криптоэнтузиастов. В те годы вознаграждение за блок составляло 50
BTC за майнинг[1] – раз в 10 минут можно было получить такую
сумму. Курс тогда колебался между 800–1600 BTC за доллар США.
Именно первые энтузиасты, которых было немного, в те годы
заработали прилично биткоинов, потому что майнить можно было
даже на обычном ноутбуке или домашнем компьютере. Но вместе с
тем многие из них потеряли свою криптовалюту, потому что она тогда
не имела большой ценности. Есть много историй о старых ноутбуках и
жестких дисках с тысячами BTC, которые навсегда утеряны.

Первоначально появление биткоина стало ответом на банковский
кризис 2008 года. Банковская система запятнала себя после кризиса, и
люди стали искать альтернативы. Тогда идея криптовалюты выглядела
больше романтически, и только в последние несколько лет биткоин
стал приближаться к своему реальному предназначению – цифровому
золоту.
В мае 2010 года прошла знаменитая сделка по продаже двух пицц,
которые стоили 25 долларов, за 10 тыс. BTC. Сейчас это миллионы
долларов, но тогда человек купил всего две пиццы. Как видите, в то
время биткоин не ценился, и подобные суммы транзакций считались
обычными. Тем более, набрать новых биткоинов было тоже легко.
Главный же момент, на который стоит обратить внимание, – люди
начали понимать, что за биткоин можно осуществлять покупки в
реальном мире, а не только в Сети. Отныне он заявил свои права на
платежеспособность, а не на виртуальную игрушечную валюту.
Летом 2010 года открылась самая крупная биржа на то время по
продаже биткоина – Mt.Gox. Основал ее американский программист
Джед МакКалеб на основе уже работавшего форума, где до этого
продавались карточки для компьютерных игр. Эта биржа была совсем
не похожа на современные, она больше напоминала сайт типа Avito.
Проблема с хранением биткоинов приводила к частым потерям
валюты и сложностью с его обращением. Поэтому непрофессионалы
не могли активно использовать криптовалюту. Только осенью 2010
года был создан первый публичный интерфейс OpenCL, который
упрощал вход обычным пользователям. И следующий год показал
взрывной рост стоимости биткоина. К слову, дальше этот принцип
будет действовать также: чем проще будет доступ к криптовалюте, тем
больше людей будут включаться в работу с ней, а значит ее стоимость
вырастет.
В том же 2010 году произошел первый сбой работы системы
биткоина. Хакер нашел уязвимость сети и смог создать транзакцию с
миллионами монет, которые отправил себе на кошелек. Тогда людей в
системе было немного, поэтому операцию быстро заметили, провели
совещание и транзакцию отменили. Тут же были внесены изменения в
программный код, чтобы подобная ситуация больше не повторилась. С
тех пор багов или других уязвимостей больше не возникало.

В 2011 году стоимость биткоина сравнялась с 1 долларом США.
Такой существенный рост произошел за счет упрощения доступа к
майнингу, расширения охвата аудитории. Многие интернет-магазины
включаются в процесс, позволяя покупателям приобретать некоторые
товары за биткоин.
Летом 2011 года произошла крупнейшая хакерская атака на биржу
Mt.Gox, и более 60 тыс. биткоинов было украдено. По тем временам
это была не такая большая сумма, но событие негативно повлияло на
цену валюты, которая приостановила мощную волну роста. Вспышка
интереса к нему пропадала, но стоимость биткоина все равно осталась
на уровне выше, чем в 2009 году.
В 2012 году произошло еще несколько крупных краж биткоинов, но
все они уже не были связаны с надежностью самой сети, а, скорее,
относились к проблеме на стороне пользователей. Тем не менее, это
подтолкнуло к развитию безопасности сервисов, которые облегчают
взаимодействие с криптовалютой.
Тогда же был основан банк Bitcoin Central, который в 2014 году
получил лицензию от французского регулятора ACPR.
В апреле 2013-го цена биткоина уверенно преодолела
психологически важную отметку в 100 долларов за 1 BTC, а уже через
10 дней цена забралась аж до 266 долларов. Потом, правда, опять
произошло падение до 84 долларов.
Власти США пытались запретить работу биржи Mt.Gox, но рынок
криптовалют продолжал развиваться. Бен Бернанке, в то время глава
ФРС США, заявил, что нельзя мешать развитию криптовалюты.
Германия и Швейцария признали биткоин платежным средством. А
вот Китай запретил любые операции с биткоином в финансовых
организациях. В начале 2014 года целый ряд стран, включая Россию,
приняли запретительные регулирующие положения по биткоину,
некоторые из них действуют до сих пор. Например, в письме ЦБ РФ от
27 января 2014 года сказано, что на территории России запрещен
выпуск денежных суррогатов, к которым относится биткоин.
В 2014 году в Лондоне было открыто первое «холодное» хранилище
для криптовалют – Eliptic Vault. Крупные игроки хотели работать в
традиционном поле для себя и надежно хранить криптовалюты,
поэтому такое хранилище отвечало их потребностям.

24 февраля 2014 года биржа Mt.Gox закрылась, а владельцы счетов
остались без денег. Долгие годы им обещали, что суммы будут
возвращены, что было особенно актуально в свете роста курса
биткоина. Но до сих пор деньги так и не вернули, хотя обещают начать
процедуру продажи остатков активов биржи в ближайшее время. Курс
вырос так сильно, что этих остатков с лихвой хватит на покрытие всех
долгов площадки.
Летом 2014 года после падения курса биткоина появился новый
проект ICO[2] Ethereum. Изначально он был сайтом-визиткой о
развитии новой криптовалюты.
В марте 2015 года налоговая система США признала биткоин
имуществом, что считается важной вехой в развитии криптовалюты.
Это показывает изменение отношения властей к новой валюте, что
тоже укрепляет позиции крипты в мире.
Часто в период так называемой криптозимы, когда курс
валюты низкий, интерес инвесторов к криптовалюте падает.
Происходят различные события, которые в конечном итоге
работают на укрепление позиций криптовалют и облегчение
работы с ними для обычных пользователей, не программистов.
Все это готовит почву для следующего крупного скачка
биткоина.
В августе 2015-го зарегистрировано более 160 000 участников в
различных сделках с использованием биткоина. В этот же период
крупнейшие игроки традиционного банковского бизнеса: Citi,
NASDAQ, IBM, UBS, Barclays, Santander и многие другие – начали
открывать исследовательские центры по блокчейну и криптовалютам.
Они задумываются, как можно применять эти технологии в своей
работе.
В 2016 году начался новый виток роста биткоина. В Японии
криптовалюты признали платежным средством наряду с фиатными
валютами (привычные нам валюты: рубль, доллар, евро и все
остальные). По всему миру расширяется количество клиентов
биткоина и возможностей для его использования в реальных сферах.
Криптовалюта приобрела мировую известность в 2017 году, когда
произошел первый по-настоящему массовый хайп. Многие страны, в

том числе и Россия, начали разрабатывать регулирующие законы по
криптовалюте.
В 2018 году китайские власти запретили своим гражданам покупать
криптовалюту в любой точке мира. Отмечу, что запретительная
политика Китая регулярно будет наблюдаться по отношению к крипте.
Google запретил рекламу ICO, криптовалют и криптобирж. Также
поступили Twitter и Facebook[3], которые тоже ужесточили рекламную
политику, но без полного запрета. Все это послужило началом
очередной криптозимы. Правда, уже в следующем году и Google, и
Facebook сняли запреты.
В 2020 году ведущие страны, даже те, что прежде запрещали
криптовалюту, разработали CBDC (цифровые валюты центральных
банков на блокчейне) и начали готовиться к реальному переходу на
цифровые валюты.
11 мая того же года состоялся халвинг (снижение суммы награды за
майнинг) биткоина. Награда за блок уменьшилась до 6,25 BTC. Если
вы помните, в самом начале награда была 50 BTC.
2020 год стал началом рассвета сектора DeFi[4] – это была попытка
создать полноценную финансовую систему на блокчейне с кредитами
и страховками. Произошел запуск ключевых проектов и бурный рост
этой сферы, развитие децентрализованных бирж. Большой приток
институциональных инвесторов и крупных фондов в криптовалюту.
В 2021 году произошел очередной подъем биткоина. В феврале Tesla
сообщила о покупке биткоинов на 1,5 млрд долларов. В марте
платежная система PayPal разрешила оплаты биткоином для
пользователей из США. В апреле одна из крупнейших бирж Coinbase
PRO провела IPO на американской бирже. А в октябре стартовали
торги первого биткоин ETF в США, правда, на основе фьючерсов.
2022 год стал очередной криптозимой, когда последовала череда
банкротств и проблем у криптофондов. Вместе с тем криптовалюты
стали чаще использовать для обхода санкций, например тех, которые
наложили на Россию.
В 2023 году криптовалюта снова начала расти: все ждали появления
первого «настоящего» Bitcoin ETF, в основе которого будут реальные
биткоины. Свои заявки подали крупнейшие компании и в их числе
самая крупная – BlackRock[5]. И 10 января 2024 года она была принята.

А еще стоит сказать о том, что рынок ждет полная регуляция и приток
больших институциональных капиталов.
Такова краткая история криптовалют, которая позволит вам знать об
основных вехах становления этого сектора финансовых активов. Это
поможет вам лучше его понимать и не бояться негативных новостей,
которыми часто пытаются похоронить биткоин и всю криптовалюту.
Сейчас это вряд ли возможно, скорее, речь идет о полноценной
регуляции, а не запрете криптовалют.

1.2. Что такое блокчейн биткоина
Блокчейн – это база данных, в которой отражаются все совершенные
цифровые операции (транзакции). Проще всего представить блокчейн
как бухгалтерскую книгу с полной прозрачностью и децентрализацией
(без единого управляющего лица, компании или госоргана) – данные
хранятся сразу во множестве мест, и никто не может их
самостоятельно изменить (рис. 1).

Рис. 1. Структура блокчейна.

Например, Вася перевел Пете 100 тыс. руб. – это будет записано в
одной ячейке. Затем Вася перевел Степе 50 тыс. руб. – эта информация
запишется в другой ячейке.
Все записи в блокчейне представлены в виде блоков, которые
связаны между собой специальными ключами – хешем. При этом
каждый новый блок содержит данные о предыдущем, то есть каждый
блок отражает состояние всей бухгалтерской книги в определенный
момент времени.
Время создания блока в биткоине – около 10 минут, и каждые 10
минут создается новый блок. На рис. 1 это номера блоков,
обозначенные буквами N+. При этом все блоки идут последовательно,
и изменять что-то задним числом нельзя. С одной стороны, это плюс,

потому что исключается возможность подделки документов или
махинаций. С другой стороны, это же и минус, потому что если вы
отправили перевод не туда, то «откатить» его, отменить уже не
получится. Подробнее о транзакциях мы поговорим далее.
Сеть блокчейна полностью одноранговая: все узлы равны между
собой, то есть нет одного центрального узла с наибольшими правами:
вы на своем ноутбуке будете равны в правах с большой корпорацией.
Нет валидатора, принимающего решения за других. Нет службы
поддержки или клиентского сервиса, который будет регулировать
отношения пользователей. Ни у кого нет особых преимуществ, пароля
администратора, чтобы влиять на распределение информации или
управление ею.
Абсолютно любой может посмотреть любую транзакцию в системе,
потому что блокчейн работает на открытом коде. То есть каждый
может посмотреть транзакции всех, но связать конкретную операцию с
конкретным человеком очень сложно.
Как это реализуется? У вас есть один секретный ключ – это ваш
кошелек, и множество публичных ключей, которые вы можете
использовать при взаимодействии с другими людьми (рис. 2). Вы
можете использовать каждый раз разные адреса, что позволяет
сохранять большую степень анонимности.
Никто не может единолично изменить правила в сети, а если вдруг
будут вноситься изменения, это сразу будет заметно благодаря
открытому коду. Чтобы внести изменения в сеть биткоина, нужно
чтобы все майнеры приняли новые правила.

Рис. 2. Кошелек в криптовалюте.

Поэтому сеть не может быстро развиваться и отвечать веяниям
времени, но именно благодаря этой устойчивости к изменениям извне
она остается верной традициям и самой защищенной.
Транзакции в системе
Главная особенность криптовалют заключается в том, что все
транзакции невозвратные. Что это значит? Если вы отправили платеж
не тому адресату, вернуть его или отменить уже будет нельзя. Если
транзакция записана в блоке, она остается там навсегда. Вариант
только один: если человек сам вернет ее вам обратно.
Иногда бывают ситуации, когда пользователь случайно отправляет
транзакцию на адрес, которого еще не существует, и тогда она вообще
теряется в системе навечно. Поэтому всегда нужно тщательно
проверять абсолютно все данные перед совершением каждой
транзакции.
Еще один важный момент, который стоит учитывать, – низкая
пропускная способность сети. Если будет совершаться много
транзакций, повысится стоимость комиссий. Так, у биткоина

количество транзакций в секунду – 6–7. Для сравнения, у эфириума –
17–18, до 1000 разгоняют Zk-Rollup (о них дальше в книге), Visa или
Mastercard делают по 2000–3000. В целом, биткоин и не стремится
стать платежной системой, его главная функция – безопасное хранение
финансов. Ключевая его задача – оставаться надежным дефляционным
цифровым активом.
Еще одна особенность криптовалют: защита от повторных
транзакций и мошенничества. Вы не можете отправить денег
больше, чем у вас есть, потому что система автоматически
сверяет ваш баланс. В 2010 году был такой баг, когда
пользователи отправляли больше, чем у них есть, но тогда же
этот недочет был исправлен.
Если вы хотите перевести другому человеку средства, он дает вам
открытый ключ. Напоминаю, что у каждого пользователя есть тысячи
таких ключей, которые ведут на один закрытый счет. Вы вводите
данные в кошельке, выбираете сумму и подписываете своим закрытым
(приватным) ключом (рис. 3).

Рис. 3. Как проходит транзакция в блокчейне.

Рис. 4. Принцип работы майнеров.

Транзакция отправляется в мем-пул биткоина, то есть не сразу
проводится, а хранится в очереди. Мем-пул – это отдельное место, где
временно находятся неподтвержденные операции. Когда вы создавали
транзакцию, вы проставляли комиссию, которая указывает, насколько
быстро пройдет ваша операция. Чем больше комиссия, тем быстрее ее
обработают майнеры.
Чтобы лучше понять этот процесс, представьте, что вы стоите на
остановке и ждете автобус. Подходит маршрутка, куда могут войти
только 10 пассажиров, потому что остальные места уже заняты. Если
на остановке стоит 15 человек, очевидно, войдут не все – часть людей
останутся ждать следующий автобус. Аналогичная история в случае с
переводами в крипте, только здесь у кого больше денег, тот и «поехал».
Иногда блок заполняется не полностью, в таком случае размер
комиссии не особенно важен. Но если транзакций в сети много и все в
размер блока не войдут, тогда очередность определяется по комиссии.

Майнер анализирует, какие транзакции войдут в следующий блок,
опираясь именно на ее размер.
Механизм подтверждения работы (proof of work) выполняют
компьютеры, которые отвечают за вычислительную функцию. Их
называют «майнерами». Они высчитывают определенные значения
хэша заголовка блока. Если оно найдено, блок формируется,
транзакция подтверждается (рис. 4).
Сейчас уже никто не майнит на компьютерах, потому что для
решения задач майнинга эффективнее использовать специальные
устройства – ASIC. Это мини-компьютеры, которые решают
простейшую задачу: занимаются перебором данных.
У биткоина существует простая математическая задача, и у нее нет
решения, которое можно вычислить. Поиск ответа происходит путем
перебора различных вариантов. В среднем процесс перебора занимает
десять минут. ASIC-устройства перебирают квинтеллионы вариантов
хэша, чтобы подставить нужный.
Чем больше майнеров в сети, тем больше сложность. Если же
майнеров становится меньше, то обработка будет занимать около 20
минут. Но в этом случае система биткоина замечает увеличение
времени обработки, поэтому снижает уровень ее сложности. Все эти
параметры изначально записаны в исходном коде биткоина, механизм
регулирования сложности надежен и прост.
Есть огромное количество ASIC-устройств, которые выполняют
элементарные функции: потребляют много электроэнергии, выделяют
много тепла и методом подбора находят решение задачи. Нашедший
первым «кричит», что он нашел, и создает новый блок. При этом
устройство отправляет всей сети информацию, а другие узлы
проверяют ее и подтверждают, что ответ найден верно. Запускается
поиск решения для нового блока. Все это происходит автоматически.
А тот, кто нашел и создал блок, получил награду в сети биткоина и
все комиссии за транзакции, которые он заложил в этот блок.
Обычно майнят целыми пулами, никто не делает этого единолично.
Майнить без пула самостоятельно бессмысленно, потому что без него
шанс найти ответ стремится к нулю: слишком много майнеров уже в
сети. Все подключаются к крупным майнинг-пулам, потому что когда
один компьютер намайнил, прибыль делится на всех участников пула.

Как только ваша транзакция попала в новый блок, вы увидите, что
перевод прошел. После этого нужно подождать несколько следующих
подтверждений, как правило, около 20–30 минут, потому что иногда
одновременно два устройства находят нужный ответ. В этом случае
часть сети начинает искать дальше ответ по блоку первого, а часть
сети – по блоку второго. И вот когда еще один майнер найдет
следующий блок, будет важно, в какой сети быстрее закроется
следующий блок – та сеть и станет основной, а вторая сеть «отомрет».
Какие риски у биткоина?
Самый большой – атака 51, или перехват преимущества. Кто владеет
майнинговой мощностью больше 50 %, тот может записать сразу
несколько блоков подряд. Он не может украсть ваши деньги или
получить доступ к кошельку, но может создать ложную транзакцию.
По ней либо пройдет двойная трата, либо операция вообще не пройдет.
Правда, таким заниматься слишком накладно: для этого потребуется
слишком много ресурсов, да и репутация пула пострадает, что в
конечном итоге закончится плачевно. Поэтому вряд ли этот риск
реализуется.

1.3. Обновления биткоина
Segwit
Биткоин, как вы помните, существует уже 15 лет, и с момента его
первого запуска многое изменилось в технологиях его работы. Первое
обновление протокола произошло в 2017-м и получило название
Segregated Witness или SegWit. Оно позволило повысить
эффективность блокчейна без увеличения размера блока.
За счет чего это удалось сделать?
Раньше в блок входило много информации, которая не влияла на его
основные функции. Благодаря обновлению были удалены подписи с
данными Witness из блока, что позволило увеличить его размер и
повысить пропускную способность всей сети. В результате размер
транзакции уменьшился в среднем на 48 %: количество транзакций в
секунду у биткоина было не больше трех-четырех, а стало шесть-семь.
Также появилась возможность использовать второй уровень – это
надстройка над основной сетью биткоина. Возникла функция Lightning
Network – это недецентрализованные системы, где можно делать
быстрые переводы с маленькой комиссией, а потом забирать обратно
на свой счет.
Пока это редко используемая функция, да и она не была самоцелью
обновления SegWit. Главная его цель – оптимизация размера блока,
чтобы
решить
проблемы
с
масштабируемостью
сети,
переполненностью блоков транзакциями, скоростью подтверждения
транзакций и снижением комиссий.
Периодически происходили обновления блокчейна (хардфорк,
софтфорк), которые могут внедрять радикальные или незначительные
изменения, инициированные разработчиками или участниками
сообщества.
В 2017 году произошел важный хардфорк – отделение монеты
биткоин кэш (bitcoin cash) (рис. 5). Хардфорк (от англ. hard fork –
жесткая вилка) – это или кардинальный переход на новый протокол,
несовместимый с прежней версией, или полное разделение блокчейна

на две независимые ветки. В случае с биткоин кэш это было
разделение на две ветки.
Софтфорк – мягкий процесс, затрагивающий программные
технологии, которые не требуют вносить изменения в основной код
биткоина. Такими считаются разделения биткоина на bitcoin segwit и
bitcoin segwit 2 (рис. 5): это изменения в надстройках, софте,
программном обеспечении.
При хардфорке эти изменения необходимо внедрять в основной код,
правда, сообщество не всегда принимает такие перемены. Именно
одним из таких проектов была попытка сделать ответвление от
биткоина – монету bitcoin cash (рис. 5). Хотя сейчас эта монета никому
особо не интересна, и перспектив развития у нее нет.

Рис. 5. Важные разделения биткоина.

Зачем предпринималась эта попытка? Адепты этого изменения
понимали, что биткоин не может стать платежным средством, потому
что у него низкая пропускная способность. Они хотели увеличить
размеры блока в два раза, чтобы большее количество операций можно
было совершать в одну единицу времени. Но от подобного новшества
толку бы не вышло по двум причинам.
Во-первых, если бы это изменение приняли, то увеличился бы и сам
размер основной базы блокчейна, и потребовалось бы хранить больше
информации. А во-вторых, биткоин в принципе не способен проводить

большой объем операций, даже при увеличении размера блока.
Максимум, что он мог бы сделать – увеличить количество транзакций
до 15 в секунду, а вы же помните, что Visa делает 2000–3000 в секунду.
Taproot и Ordinals
Обновление Taproot было принято в ноябре 2021 года и ввело
подписи Шнорра, что позволило увеличить быстродействие системы
на 11 %. Но куда важнее, что это привело к большей анонимности
биткоина.
Когда пользователи подписывали транзакцию в стандартном
кошельке или в софте SegWit, то подпись эта выглядела по-разному.
Подпись Шнорра – это цифровая подпись, которая работает по
особому алгоритму – унифицировала все подписи. Это придало
больше анонимности и усложнило процесс отслеживания операций.
Второй плюс обновления Taproot: увеличен размер
дополнительных вложений, что позволило создавать некое
подобие смарт-контрактов (задавать определенные условия с
помощью программирования).
Смарт-контракт – это, по сути, самоисполняемое приложение,
которое подкрепляется набором правил. Правила позволяют создавать
протоколы, при которых обе стороны могут взаимодействовать через
блокчейн без необходимости доверять друг другу (рис. 6). Происходит
это потому, что несоблюдение условий контракта автоматически
приведет к его аннулированию. При таком подходе защищены оба
участника сделки: пока один не поставит товар, второй не переведет
деньги.
Также смарт-контракты позволяют снижать расходы на операции,
поскольку нет необходимости в посредниках. Бизнесмен из Никарагуа
может напрямую обмениваться с бизнесменом из Кореи вне
зависимости от правового поля, в котором они работают.
Смарт-контракт можно использовать не только для сделок, в него
можно помещать огромные строки кода, большие программы или
приложения с разными функциями. Это базовый инструмент, на
котором будет работать мировая финансовая и, возможно, система

государственного регулирования.

Рис. 6. Особенности смарт-контрактов.

С помощью обновления Ordinals, которое случилось в 2023 году,
можно создавать аналог NFT (невзаимозаменяемых токенов, о которых
подробнее поговорим в 9 главе) и токены BRC 20[6] на биткоине. Токен
отличается от монеты тем, что не имеет собственной сети, а работает
как приложение в чужой. В будущем большая часть криптовалют
станет токенами, которые будут работать на основных сетях. Это
можно сравнить с Windows и Mac Os, на которых работают все
остальные программы и приложения (токены в нашем случае).
Один биткоин состоит из 100 млн сатоши. Каждой сатоши можно
сделать подпись размером до 400 кб и таким образом получится NFT, а
далее он отслеживается с помощью специального софта. При этом есть
опция, чтобы случайно эту сатоши нельзя было потратить. Но если
NFT в оригинальном эфириуме не является взаимозаменяемым
токеном, то здесь он остается взаимозаменяемым.
Например, я взял один доллар и написал на банкноте «Стас-коин».
Эта подпись будет только на моем долларе. То же самое делается с
токенами. Если я возьму 10 тыс. сатоши и на каждом подпишу «Стас-

коин», то каждый из них останется платежным средством, но все они
будут отличаться от остальных, на которых нет подписи.
Зачем это нужно? Для людей, которые хотят оформить юридически,
допустим, право на патент или недвижимость, они могут сделать
цифровую подпись на такой документ и записать его в блокчейн
биткоина. Это возможность сохранить собственность.
После чего этот самый сатоши можно будет отправить в мост – это
такой портал, который позволяет передавать валюту, токены или
произвольные данные из одной сети в другую. Есть смарт-контрактные
протоколы, которые могут выпустить «обернутый биткоин»[7] на сети
эфириума. При этом в обеспечение он возьмет обычный биткоин.
Допустим, у вас оригинал документа находится на блокчейне
биткоин. Когда он через мост перейдет в систему эфириума, где будут
децентрализованные финансы (об этом глава 8), то под него можно
будет взять кредит или участвовать в сделках. И, если что-либо
случится с эфириумом, ваш оригинал останется на блокчейне
биткоина. Так можно оцифровывать особо важные документы, потому
что биткоин безопасен по своей инфраструктуре.

Смарт-контракты
Первые смарт-контракты появились еще на биткоине, но это была
примитивная функция, которую полноценными смарт-контрактами
нельзя называть.
30 июля 2015 года состоялся запуск эфириума и стали доступны
первые смарт-контракты традиционного типа. С тех пор началось
планомерное развитие этой технологии.
Смысл ее работы: программист записывает в ячейку блокчейна код,
там устанавливается программа, к которой другие пользователи могут
обращаться. Эта программа будет выполнять ту функцию, которую в
нее прописал программист. А дальше смарт-контракт работает как
показано на рис. 7.

Рис. 7. Принцип работы смарт-контракта.

Важно понимать, что смарт-контракты не защищают вас полностью.
Например, если программист написал плохой код, допустил в нем
ошибки или в нем выскочили непредвиденные баги, то это может стать
уязвимостью, которой воспользуются мошенники. И чем сложнее
прописанный код, тем больше там может быть багов и ошибок.

Вот почему и существуют две сети: эфириум классик и эфириум. В
протоколе Maker DAO программисты допустили ошибку, которая
позволила хакерам, используя уязвимость смарт-контракта, похитить
значительную сумму в эфириуме. Сейчас подобное, скорее всего, не
произойдет, но тогда эфириум был молодым проектом. Сообщество
решило, что они сделают откат до момента этого действия, чтобы
спасти деньги, которые были украдены. Часть пользователей
согласилась с этим решением, а часть нет. И последние стали
пользователями системы эфириум классик.
Так эфириум разделился на две монеты: эфириум, который мы
знаем, и классический, где кражу не отменили. Эти монеты
сообщество заблокировало, чтобы мошенник не смог их потратить.
Есть специальные механизмы, которые не позволили перевести деньги
с этих счетов, но вернуть их не удалось. Так сообщество выразило
свою поддержку идеи децентрализации. Какой бы большой не была
ошибка, ее нельзя исправлять централизованно, как в традиционных
финансах. Но сейчас эфириум классик сильно уступает в
популярности основной монете «эфира».
Смарт-контракты бывают уязвимы, особенно когда вы
пользуетесь мостом. И первая уязвимость – логика, прописанная
в смарт-контракте, может содержать математические
изъяны.
Вот недавний пример с Терра Луна (Terra Luna). У них была своя
валюта, алгоритмически привязанная к цене доллара, и ее стоимость
регулировалась автоматически в зависимости от текущих условий. К
примеру, при уменьшении цены токена его предложение уменьшалось,
а при увеличении, наоборот, увеличивалось.
У токена на Терра Луна была алгоритмическая привязка к доллару, в
результате чего сложились условия, при которых их токен отвязывался
от доллара и все больше терял привязку. То есть логика, прописанная в
смарт-контракте, не учитывала все жизненные ситуации, в этом случае
– массированную спланированную атаку с использованием большого
капитала.
Получается, что сама сеть остается децентрализованной, на ней нет
никаких проблем, но, если на ней появляется конкретное приложение,

оно может содержать уязвимости. Так же, как Apple iOS: сама по себе
она хорошо защищена от уязвимостей, но, когда для нее написали
некое приложение, уже в нем могут быть определенные дыры.
Аналогичная ситуация и со смарт-контрактами. Правда, чем больше
времени проходит, тем больше уязвимостей находится, а значит, они
становятся более защищенными.
Помимо смарт-контрактов есть еще одно важное понятие –
различные алгоритмы консенсуса, т. е. способы создания нового блока.
Вспоминайте рис. 1: есть сеть блокчейна, где блок идет за блоком. И
есть разные механизмы создания нового блока. Самый примитивный и
надежный я уже обозначал – это подтверждение работы (Proof of Work,
PoW). Раньше и у эфириума был этот механизм, но сейчас они
перешли на другой.
Этот примитивный механизм отличается тем, что в нем нельзя
расширить пропускную способность, можно лишь выполнять некую
простую функцию. При этом он обеспечивает максимальную
надежность и защищенность сети, но, к сожалению, с низкой степенью
проводимости.
Второй механизм – подтверждение ставки (Proof of Stake, PoS). Это
тоже децентрализованный механизм, но теперь подтверждение
происходит с помощью специальных нод – тех, кто заблокировал 32
ETH для этих целей. Проще говоря, открыл специальный вклад с
минимальным депозитом в 32 ETH и теперь получает прибыль. Они
же получают комиссии за создание блока и за транзакции.
Но есть проблема, которая заключается в том, что чем больше нод,
тем меньше скорость транзакций. Поэтому многие используют
упрощенную версию: делегированный Proof of Stake. Здесь вы
голосуете за валидаторов – ограниченное количество крупных узлов,
которые создают новый блок и подтверждают транзакции. При этом
снижается децентрализация сети.
Пока единственная сеть, которая нормально с этим механизмом
работает, – это сеть эфириума. Если у вас есть 32 «эфира», вы можете
запустить собственную ноду, стать полноценным валидатором и
запустить процесс стейкинга – начать пассивно зарабатывать за счет
хранения монет или токенов. Большинство криптоинвесторов все-таки
для этой цели пользуются сервисами, например, через биржу

«Бинанс»[8], потому что 32 «эфира» – приличная сумма, и она будет
еще расти в зависимости от курса эфириума.
Механизм Proof of Stake сохраняет децентрализацию, но попрежнему не обеспечивает высокую пропускную способность.
Поэтому эфириум пошел сложным путем создания сетей второго
уровня и дополнительных расширений, чтобы сохранить самое важное
в блокчейне – децентрализацию.

1.4. Развитие Ethereum
Монета четвертого поколения, которая когда-нибудь заработает,
должна быть и децентрализована, и защищена, и должна обеспечивать
нормальную пропускную способность, хотя бы на 2000–3000
транзакций в секунду. Вот тогда это будет полноценная монета
четвертого поколения.
Монета второго поколения – это эфириум, который работал по
принципу Proof of Work. Сейчас эфириум в подвешенном состоянии:
он еще в принципе остается во втором поколении и не попадет никогда
в третье, но он развивается, чтобы стать монетой четвертого
поколения. То есть он стремится сохранить децентрализацию и
безопасность, но при этом повысить пропускную способность,
поэтому технологически он сейчас отстает от многих монет третьего
поколения. Правда, пока ему не удается значительно повысить
пропускную способность.
Монеты третьего поколения – это переходное звено между вторым, в
котором появились смарт-контракты, и четвертым, где сохраняется
высокая скорость исполнения при сохранении децентрализации. В чем
разница? Есть масса других вариантов протоколов, но в основном это
различные версии делегированного Proof of Stake (DPoS), именно на
них создается высокая пропускная способность в третьем поколении.
Условно говоря, вы хорошо понимаете, как проходят выборы
государственной думы. Граждане выбрали депутата, проголосовали за
него, и затем он принимает за них решение. Так же и здесь: есть
ограниченный круг валидаторов, допустим, 1000 или даже 10 000.
Валидаторов выгодно отличает от депутатов ответственность: они
отвечают за свои действия собственными финансами. Как это
происходит? Чтобы стать валидатором, они кладут крупную сумму в
обеспечение своей ноды и отвечают этим капиталом за свои
неправомерные действия. Если они будут действовать во вред сети, и
это обнаружится, они будут оштрафованы сетью вплоть до потери всей
суммы.
Еще одно отличие: выборы депутатов проходят раз в четыре года, и
ваш депутат весь этот период вас представляет, а у валидаторов такого
нет. Вы можете забрать свои деньги у этого валидатора и

проголосовать за другого. Выборы проходят постоянно, то есть это
такая динамичная демократия.
Обычно эти валидаторы довольно крупные: нужно обладать
достаточно мощными финансовыми ресурсами, поэтому валидаторами
становятся, как правило, крупные организации. Следовательно, на них
можно оказывать определенное давление, и это может стать причиной
не совсем децентрализованного блокчейна.
Большое количество сетей, которые запускают сейчас, к
сожалению, опираются на механизмы DPoS, либо его различные
многочисленные аналоги. По большому счету у них примерно
одинаковая концепция.
Чтобы эфириум стал валютой четвертого поколения, ему нужно
перейти на эфириум 2.0. Для этого запустили новую цепочку beacon
chain, у которой множество ответвлений, одним из которых стала
старая первоначальная сеть с Proof of Work, работа на которой сейчас
уже экономически нерентабельна. Была создана такая сеть-скелет, на
которую потом будут настраиваться другие сети, называемые шардами
(рис. 8).
Будет ли идея шардинга в ближайшее время развиваться или не
будет, пока не понятно. На данном этапе сеть развивается немного в
другом направлении, но идею шардинга тоже до конца не забросили.
Потому что он позволяет производить математические операции или
вычисления в боковой сети, ускоряя быстродействие основной сети, и
конечные результаты этих операций отправлять в основную сеть
beacon chain. При этом старая сеть, на которой еще майнился эфириум,
остается одной из боковых веток.
Чтобы люди прекратили майнинг после окончания вычисления, в
старой сети встроено увеличение сложности, которое называется
«бомба сложности». Как только она запущена в действие, сложность
майнинга возрастает до огромных значений, и вычисления нового
блока становятся нерентабельны в производстве. Поэтому все
дальнейшие операции проходят в beacon chain.

Рис. 8. Схема развития сети эфириума.

Шардинг стремится сохранить децентрализацию. Как это работает?
Из текущих решений, которые актуальны, можно назвать два типа:
Optimistic Rollup и Zk-Rollup. Это не мегакрутые решения, которые
позволят сделать эфириум такой же платежной сетью, как Visa или
Mastercard, но движение в эту сторону положено.
Rollup в простом переводе – это рулон. Чтобы вы лучше поняли суть
работы этого решения, приведу простую аналогию.
Представьте движение на дороге в моменте, когда по ней едет
разный транспорт. Вот если каждый человек передвигается на своей
машине, то часто, когда одиночных авто много, создается пробка. Так
работает обычный блокчейн эфириума: каждая транзакция на
отдельной «машине», и на дороге формируется пробка. Если же мы
людей пересадим на общественный транспорт, то можем в автобус
плотненько упаковать два-три десятка человек, или на метро их
отправить, или на электричке, тогда вообще тысячи смогут уехать. И
вот это уже решение в виде ролапов.
Поскольку ролапы – это сложные математические модели,
которые составляют разные компании и разные команды, они
могут отличаться. У одной команды математическая модель

получилась лучше, у другой – хуже, тогда и скорость транзакций
у их ролапов тоже будет различная.
В целом ролап – хорошее решение, но остался один важный момент.
Еще раз вспомним про дорогу. Допустим, когда ехал Вася на
собственной машине, мы могли идентифицировать его по номеру.
Камера слежения его зафиксировала, мы сравнили номер и убедились,
что машина Васина. А как понять, кто есть кто, когда целый автобус с
людьми едет? Можем ли мы вычислить, что Вася тоже там?
Есть два способа проверки: Zk-Rollup и Optimistic Rollup. Они
анализируют транзакции пользователей и проверяют, достоверные ли
они. Разница между ними в типе проверки, который они используют.
Optimistic Rollup оптимистично полагает, что все транзакции,
которые передали из ролапа, достоверные и правильные. Он может
выборочно сделать проверку, но только постфактум. Например,
пользователь заявил, что подозревает ошибку в транзакции,
проводится проверка. И если она показывает, что человек прав, то
последуют санкции, наказание к тому механизму, который одобрил эту
сделку.
На мой взгляд, система Optimistic Rollup – это тупиковая ветвь
развития. На текущем технологическом решении она неправильна,
потому что пока вы там постфактум все проверите, деньги могут уже
уйти. Здесь приходится надеяться на честность работы валидаторов и
системы ролапов.
Zk-Rollup работают по-другому – это сложные математические
модели, которые используют особые математические конструкции. Я
даже не берусь описать подробно, как это работает, потому что их
создают поистине гении в математике. Но для простого восприятия
кратко поясню смысл этой проверки.
Условно говоря, вам надо понять, что Вася Иванов едет в этом
автобусе. Вы с помощью сложной математической модели получаете
информацию, что Вася действительно едет в автобусе, но без
разглашения его точного места и до какой остановки он движется. То
есть подобная схема позволяет увеличить конфиденциальность
транзакций.
Zk означает доказательство с нулевым разглашением, то есть вы не
показываете всех пассажиров автобуса, но у вас есть доказательства,

что все пассажиры в нем верные. Эту проверку можно произвести
быстро, и в этом смысл Zk-Rollup.
Разработчики придумали техническую и математическую модели,
согласно которым происходит пакетное сжатие транзакций в блоке
эфириума. И когда транзакции «едут пакетом», они «на дороге», в
общей сети эфириума, занимают меньше места (рис. 9).

Рис. 9. Схема выполнения транзакций в Zk-Rollup.

Допустим, вы 50 человек посадили, значит, увеличили скорость
эфириума в 50–100 раз. Поговаривают, что Zk-Rollup смогут
увеличивать эту скорость до 1000 транзакций в секунду.
Возможно, в будущем возникнут еще более интересные решения и
другие протоколы, которые позволят поднять скорость реально до
нескольких тысяч транзакций в секунду. Тогда эфириум сможет также
хорошо работать, как Visa или Mastercard.

1.5. Базовые сервисы по крипте
Существует несколько базовых сервисов для анализа блокчейна
криптовалют. Кратко расскажу о двух основных.
blockchain.com
На главной странице сайта много различной информации, поэтому
советую сначала просто осмотреться. Этот сайт также служит
кошельком, но он теперь недружелюбный к россиянам, поэтому не
стоит здесь хранить деньги. Да и в целом есть более продвинутые,
интересные сервисы, поэтому здесь предлагаю смотреть только
вкладку «графики». Она находится слева в меню управления.
Здесь показывается общая информация:
• рыночная цена биткоина, причем можно выбрать как за все время
его существования, так и за определенный интервал;
• сколько всего биткоинов в обращении, тоже с возможностью
заглянуть в историю с момента возникновения криптовалют;
• рыночная капитализация[9] биткоина;
• текущая цена и объем биржевой торговли покажет, насколько
активно торгуют этим активом (например, если активность падает,
значит к нему теряется интерес);
• движение двухсотдевной скользящей линии биткоина –
интересный параметр: если линия быстро растет вверх и достигает
красных отметок, значит рынок перегрет и перекуплен;
• текущий размер блокчейна (на конец февраля 2024-го он был равен
552 Гб);
• среднее время подтверждения транзакции (как долго она будет
выполняться);
• динамика и распределение хешрейта[10] (здесь можно заметить, что
ни один майнер не хочет занимать более 50 %, потому что возникнет
подозрение на двойную трату или атаку 51; поэтому когда они сильно
вырастают в объеме, то закрывают прием новых майнеров);

• сложность сети тоже интересный параметр, который показывает:
если майнеров становится меньше, то сложность сети уменьшается;
• комиссия за транзакцию (тоже можно посмотреть в целом за все
время: раньше можно было сделать транзакцию на биткоине за доллар,
с последними обновлениями комиссия поднялась – порядка четырех
долларов; но там же на графике вы можете увидеть, что в пике был аж
по 30–40 долларов, но сейчас эта эйфория снижается и, скорее всего,
комиссия вернется в норму – около одного-двух долларов за
транзакцию).
В целом, как вы понимаете, на blockchain.com можно посмотреть
общие базовые параметры.
CoinMarketCap
Более интересный сервис, у которого есть еще один конкурент, –
Coingecko.
В чем между ними разница? CoinMarketCap принадлежит «Бинанс»,
а Coingecko не зависит от крупных биржевых площадок. По
функционалу разница у них некритичная, но я предпочитаю
пользоваться CoinMarketCap.
Здесь можно смотреть всю аналитику по разным типам валют, на
главной странице выводится мировой рейтинг. Если выбрать
конкретную, например, биткоин, то перейдете на страницу именно
этой валюты, где показывается:
• основная информация по валюте и ключевой ее сайт;
• проверка транзакций;
• ссылки на различные сообщества;
• текущая цена и ее процентные изменения;
• текущая рыночная капитализация и ее циркулирующий объем в
обращении;
• обращение валюты на регулируемых, централизованных и
децентрализованных биржах.
Есть здесь также информация для программистов: исходный код, и
какие в нем планируются изменения, последние новости про монеты и
прогнозы.
В верхней части главной страницы сайта есть общий список
криптовалют – на начало марта 2024-го их было более 2 млн,

зарегистрированных на CoinMarketCap, а также количество бирж – 717
в марте 2024-го. Эти цифры неуклонно растут: например, буквально за
полтора месяца бирж стало больше почти на сотню.
На этом сайте можно добавлять монеты в избранное, составлять
свой условный портфель, читать описания монет и многое-многое
другое.
Итак, в сжатом виде мы познакомились с основами блокчейна и
мира криптовалют, а также его историей. Это далеко не полная
информация, но для начинающих инвесторов этого базового уровня
достаточно. А вот сервисам в конце главы советую уделить побольше
времени, изучите их самостоятельно, потому что мы будем к ним
регулярно возвращаться в этой книге, особенно к CoinMarketCap.

Глава 2
Хранение и безопасность
2.1. Где хранить криптовалюту
Я уже упоминал в предыдущей главе про секретный ключ – это ваш
доступ к криптовалюте, поэтому его нужно беречь как зеницу ока.
Раньше, в самом начале развития криптовалют, секретные ключи
выглядели как набор букв и цифр. Это было неудобно, сложно
записывать и хранить, поэтому придумали специальные протоколы:
BIP 32, BIP 39, BIP 44. Разница между ними лишь в количестве слов на
английском языке, из которых состоит ключевая фраза ключа: BIP 32–
13 слов (устаревший формат), BIP 39 – от 12 до 24 слов (выбираете
сами), BIP 44–12 слов.
Если вы думаете, что 12 слов не так уж сложно подобрать, могу
уверенно сказать, что это не так. Самый мощный суперкомпьютер
сегодняшнего времени будет пытаться взломать фразу из 12 слов, всего
12, почти 100 лет! Как видите, даже 12-ти слов достаточно для
надежного хранения.
Называют такой набор слов seed-фраза – это и есть ваш секретный
ключ. Важный момент: есть секретный ключ, который дает доступ к
переводам, – тот, что нельзя показывать, а есть мастер-ключ, который
позволяет просматривать данные из различных кошельков. И оба этих
ключа создаются на основе seed-фразы.
Получается, коробочка или флешка – это лишь удобный функционал
для хранения криптовалюты, а ваш истинный кошелек и реальный
доступ к нему – это бумажка с фразой.
Если вы на банковской карте, допустим, неправильно три раза ввели
пин-код, то карта блокируется, и дальше только через банк можно ее
разблокировать. А с помощью ключевой фразы вы в любой момент в
любом месте сможете восстановить свой кошелек.
По взаимодействию кошелька и вашего секретного ключа выделяют
три типа хранения криптовалют:
• горячие кошельки;
• смешанное хранение;

• холодное хранение.
Горячий кошелек предполагает, что у вас нет личного секретного
ключа, вы держите деньги на кошельке биржи или другом стороннем
сервисе. Такой вариант кошелька в кошельке. Собственно, примерно
так работают все традиционные банки. Ваши деньги находятся на
вашем личном персональном счете в банке, у которого имеются все
доступы. Банк может в любой момент заблокировать ваш счет, и вы
ничего с этим не можете сделать.
Секретный ключ к биткоину нужен для того, чтобы вас нельзя
было заблокировать. Он позволяет вам в любой момент
осуществлять переводы. Поэтому среди криптоинвесторов так
популярна фраза: «Не ваши ключи – не ваши биткоины».
Плюсы горячего кошелька:
• удобство использования;
• быстрое проведение сделок купли-продажи;
• удобство хранения;
• удобство вывода средств;
• переводы без комиссии внутри биржи.
В целом, все централизованные биржи – это горячие кошельки,
которые, несомненно предоставляют массу преимуществ. Минус у них
один, но огромный – безопасность.
Хранение на горячем кошельке небезопасно, потому что ваши
деньги находятся не на вашем счету, а на кошельке биржи. В целом
такая система нам знакома на примере традиционных банков, но
именно для криптовалютного рынка она не самая подходящая.
Смешанное хранение – пожалуй, оптимальный вариант, когда
приватный ключ хранится на сервисе в зашифрованном виде, где
никто не может к нему подобраться, кроме вас. И если сервис вдруг
закроется, уйдет в карантин или с ним случится любой сбой, то ваш
приватный ключ сохраняет доступ к вашему хранилищу. Так, если вы
узнали, что сервис, например, взломали, у вас будет время, чтобы
перевести средства в другое место.
Приведу простую аналогию: допустим, вы арендовали обычную
банковскую ячейку, вам выдали ключ от нее, и у банка есть второй
ключ. Если банк закроется, вы уже не сможете открыть свою ячейку.

В случае смешанного хранения как раз наоборот: вы можете зайти в
кошелек, даже если сервис закрыт. Фактически, это как отдельный,
только ваш, вход в банк, позволяющий подойти к своей ячейке.
Поэтому вы в любой момент можете забрать все деньги и перевести на
другой кошелек, в котором тоже есть секретный ключ.
Преимущества смешанного хранения схожи с горячими кошельками,
только смешанное хранение дает больше безопасности.
По такому типу работает один из старейших кошельков
blockchain.com, который в 2022 году перестал функционировать с
россиянами. Он выдает вам приватный ключ, но при этом на самой
площадке хранит его копию в зашифрованном виде. Разработчики
утверждают, что для пользователей это безопасно. Но если думать
критически, то в теории наверняка существует возможность
расшифровать ключ и заморозить или перевести ваши деньги на
другой счет.
Холодное хранение – это самый надежный вариант, потому что
приватный ключ находится только у вас. Обычно для этого используют
специальные устройства – аппаратные кошельки.
Если вы никуда не выкладывали информацию об этом ключе (ни в
интернет, ни на съемные носители, ни на облачные ресурсы и т. д.), не
сохраняли у себя на компьютере или смартфоне и не показывали
вообще никому, то ключ можно считать абсолютно защищенным.
Никто вас не сможет никогда ограбить, все ваши деньги находятся под
вашим контролем. И это важное преимущество.
Но вместе с тем в этой ситуации кроется и минус. Поскольку
ключ известен только вам, в случае его утери вы автоматически
потеряете доступ ко всем своим деньгам.
Изначально все холодные кошельки при первом включении выдают
seed-фразу по протоколу BIP 39. Ваша задача – переписать 24 слова. К
любому аппаратному кошельку обычно идет такая бумажка, на
которой вы их и фиксируете. Для виртуальных кошельков seed-фраза
тоже составляется, но тогда вы уже сами ищете, где удобнее вам ее
записать. Это и будет вашим секретным ключом. Вы можете с этой
фразой полностью распоряжаться своими активами: переводить с

одного аппаратного кошелька на другой или завести несколько
кошельков.
Главный смысл холодного хранения – ваша фраза никогда не
попадет в интернет. Этот тип кошелька позволяет подписать
транзакцию, не разглашая seed-фразу. Она всегда остается внутри
кошелька в специальном защищенном чипе, поэтому даже если
устройство попытаются взломать, ничего не получится. Все сделано на
техническом уровне так, чтобы никто не добрался до секретной фразы.
Все криптовалюты поддерживают seed-фразу, поэтому у вас всегда
есть доступ сразу ко всем криптовалютам, ко всему портфелю.
Как правильно хранить ключ?
Любой кошелек, в котором вы «засветили» seed-фразу в интернете,
сразу можно считать смешанным. Даже если у вас установлено
приложение в телефоне – это тоже смешанный кошелек, потому что
seed-фраза хранится в этом приложении.
Или вы сделали фотографию ключевой фразы на iPhone, она
автоматически моментально подгружается в iCloud, а любое облачное
хранилище тоже легко взломать. Поэтому никогда не используйте для
хранения seed-фразы никаких электронных носителей.
Записали 24 слова – убрали в самое укромное место. Спрячьте
так, чтобы никто не видел, не прикасался. Нельзя показывать
seed-фразу ни друзьям, ни родственникам, ни знакомым. Как бы
вы ни доверяли им, лучше, чтобы никто не знал ее. Потому что
как только другой человек увидел ваши слова, он может их
запомнить и получить доступ к вашим деньгам.
В целом, считаю, вообще лучше не распространяться о том, что у
вас есть крипта. Отмечено: чаще всего, если вас взламывают, это
делает кто-то из своих.
Почему я об этом говорю? Вот, не дай бог, окажется некий друг
вашего двоюродного брата или троюродный сват наркоманом или
попадет в плохую компанию, мало ли какие жизненные передряги
случаются. Но если человек знает, что у его родственника есть
криптовалюта, он может проговориться об этом. А дальше мошенники
найдут способ ее украсть. Сейчас это вообще несложно: подкинуть
вам файлик в ватсапе с трояном, отправить на почту или подобрать

ключ к вашему доступу на компьютер. И все, дальше уже дело
техники, как говорится.
Или, если вы вдохновились своими результатами от работы с
криптовалютой, не нужно агитировать всех вокруг. Кто хочет, придет к
этой идее самостоятельно. Лучше порекомендуйте им прочитать мою
книгу – это точно безопасно, и у вас будут общие темы для долгих
бесед.

Холодные кошельки
Кошелек Ledger
Это одна из старейших компаний, которая выпускает холодные
кошельки с 2014 года. У меня сохранились два кошелька этой
компании, но в целом они не настолько удобны, да и морально уже
устарели, поэтому сейчас я пользуюсь кошельком SafePal, о котором
поговорим чуть позже.
На примере кошелька от Ledger вы сможете в целом понять принцип
работы устройств такого типа.
Есть три модели Ledger кошельков: Ledger Nano S plus (самый
простой вариант), Ledger Nano X (более современный, порядка 120–
150 долларов), Ledger Stax (самый дорогой и продвинутый, более 200
долларов). Различия у них в объеме памяти, наличии беспроводной
зарядки и размере экрана для удобства работы, а также в объеме монет,
которые можно хранить.
Для работы с кошельком потребуется с официального сайта
компании скачать приложение Ledger Life и установить его. Возможно
это сделать как на телефоне, так и на компьютере. Там же, на сайте,
можно изучить поддерживаемые монеты и кошельки, увидеть их
совместимость, узнать, какие монеты можно стейкать.
Чтобы запустить работу кошелька, потребуется устройство. У меня,
например, Ledger Nano S, а также установленное приложение на
телефоне и компьютере – Ledger Live. Через кабель вы соединяете
кошелек и компьютер, происходит синхронизация и приложение
запрашивает пин-код на экране кошелька. Там есть галочка, выбираете
ее и нажимаете на две кнопки на кошельке одновременно. Если вы три
раза неправильно введете пин-код, ваш кошелек обнулится.
Если вы впервые запускаете устройство, то сначала вас
попросят задать пин-код из восьми цифр, его нужно вводить
каждый раз при подключении кошелька и для подтверждения
операций.

Затем вы увидите, как по одному начнут появляться 24 слова seedфразы. Все эти слова в той же последовательности, как они
появляются, нужно записать на бумажку, которая входит в комплект
поставки устройства. По этой фразе вы сможете восстановить доступ к
своему аккаунту в системе Ledger и всем вашим кошелькам. Я уже
упоминал, что бумажку с секретным ключом важно хранить в
надежном месте.
Далее кошелек запросит seed-фразу, и после ее подтверждения
можно будет приступать к полноценной работе.
Когда вы подсоедините кошелек к приложению, вы сможете изучить
все доступные вам опции: портфель, рынок, счета и т. д. Даже если вы
отсоедините устройство, в приложении все равно сможете видеть все
данные по всем счетам. Переводы и другие операции, конечно, без
подключения нельзя производить, а вот просматривать – вполне.
Чтобы добавить криптоактив, нужно сначала загрузить его на
устройство. В этом заключается неудобство – кошелек больше
подходит для небольшого количества типов сетей. Если вы будете
работать с большим количеством приложений, то возникнет масса
неудобств.
Например, чтобы обслуживать новую монету, мне нужно добавить
новое приложение, которое будет поддерживать этот счет. Но при этом
менеджер устройства покажет свободное место в памяти и чаще всего,
если у меня уже есть установленные приложения типа биткоин и
эфириум, его не хватит для установки нового приложения.
Это как у вас на брелоке с ключами может разместиться
ограниченное количество ключей, но при этом вы можете менять их на
связке в зависимости от того, какие именно двери вам предстоит
открыть.
С одной стороны, в этом нет ничего страшного – приложения можно
многократно ставить и удалять, потому что, напоминаю, все данные и
деньги хранятся в блокчейне. Но это «тасование» приложений
утомляет и отнимает много времени.
Главный минус устройств от компании Ledger: программа
обеспечения кошелька – это не открытый код, что
гипотетически оставляет некую уязвимость, например,
возможность внедрения бэкдора[11].

В 2023 году пользователи активно критиковали компанию за
предложенное обновление. Думаю, вы запомнили, что самое важное
преимущество холодного кошелька – ваша кодовая фраза никогда не
покинет кошелек. Что сделала компания Ledger?
Вынесла идею, что можно хранить seed-фразу в разделенном,
закодированном виде в трех хранилищах различных компаний. Как
пояснили специалисты Ledger, это позволит восстановить доступ, если
вы потеряете данные или сам кошелек. Но в этом случае кошелек сразу
перестает быть холодным. Но даже не это возмутило пользователей.
Второй момент: появились сообщения о том, что компания Ledger
будет предоставлять американским государственным органам,
например, налоговой, данные о пользователях. Следовательно,
информация об остатках и операциях на кошельках не просто станет
доступна, но и сами средства могут заблокировать или вывести без
ведома пользователя.
Со старыми моделями Ledger это вряд ли возможно, потому что они
примитивны, а вот с другими, более новыми устройствами за счет
обновления такой вариант не исключен.
Компания ввела против России санкции в 2022 году, поэтому сейчас
устройства поставляются к нам «серым импортом». Ни я, ни мои
ученики давно не заказывали Ledger, потому что мы предпочитаем
другой кошелек, который не только дешевле в три раза чем Ledger
Nano X, но и удобнее, а самое важное в текущих реалиях – безопаснее.
Кошелек SafePal S1
Уже долгое время я сам использую именно этот кошелек и
рекомендую его всем ученикам, потому что на текущий момент у него
оптимальное соотношение цены, качества и надежности. Устройство
сделано при поддержке биржи «Бинанс» и вместе с доставкой
обойдется порядка 65 долларов. Впрочем, если брать сразу два
кошелька, то доставка будет бесплатная. Оплачивать нужно криптой,
как именно это сделать, расскажу чуть позже.
У этого устройства хороший экран, удобная система и мобильное
приложение, где все классно работает. При этом пользоваться

приложением можно даже без холодного кошелька, но тогда это будет
уже кошелек смешанного типа.
Когда вы установите приложение на телефоне, попадете в раздел
«Мой кошелек», где может отображаться несколько кошельков.
Например, один – холодный, под ним будет написано мнемонический,
а другой – программный, это дополнительный кошелек, но уже
смешанного типа.
Вы можете записать и привязать в приложении много разных монет
и токенов, места для этого достаточно, и главное – это не потребует
дополнительных установок приложений, как в Ledger. Это очень
удобно.
Когда вам придет кошелек, нужно зайти на официальный сайт и
провести его первую активацию. Подробно я на этом не буду
останавливаться, потому что в конце главы дам пару ссылок, где вы
сможете изучить нужные вам темы. Иначе эта книга рискует
разрастись до размеров четырехтомного словаря.
В списке активов приложение покажет вам уже добавленные и там
же можно выбрать, что еще хотите добавить. Доступные активы
отмечены справа зелеными плюсиками. Допустим, у вас не хватает
Aptos. Вы его выбираете и на экране телефона появляется QR-код.
Это интересный вариант взаимодействия кошелька с приложением:
не требуется ни провод, ни Bluetooth, ни другие изощренные варианты
– все операции происходят через QR-коды. Безусловно, это отличный
способ сохранить безопасность seed-фразы.
Итак, вы сканируете кошельком код с экрана телефона, а потом
делаете обратное действие – сканируете код на кошельке телефоном.
Затем нажимаете «Далее» и нужный вам актив уже отражается в
приложении.
Получается, в SafePal все основное уже загружено, ничего не нужно
устанавливать внутрь самого кошелька – он хранит только seed-фразу,
а все остальное делает с помощью мобильного приложения. Это
намного удобнее, чем в Ledger или некоторых других аппаратных
кошельках.
Через приложение можно обменять валюту, получить и отправить
транзакции. Но даже не это главное. В SafePal немало удобных
функций:
• есть доступ к сервисам NFT и DeFi;

• кнопки «торговля» и «обмен», где можно посмотреть цены или
даже провести обмен валют (полагаю, правда, что комиссия здесь
будет не самая приятная, поэтому здесь не рекомендую обменивать);
• во вкладке Earn можно положить монеты в стейкинг или фарминг
ликвидности[12] напрямую.
Вот последняя возможность, пожалуй, одна из наиболее удобных.
Вы через холодный кошелек можете централизованно соединяться с
различными типами сетей, организовать торговлю, выдавать займы
или выбирать иные инструменты.
Еще одна интересная особенность: через приложение SafePal
доступен авторизованный выход на биржу «Бинанс». Изначально на
«Бинанс» у одного человека может быть только один аккаунт, но
благодаря приложению получится открыть несколько аккаунтов.
Единственное, каждый этот аккаунт придется синхронизировать с
вашим основным кошельком.
В целом через SafePal намного удобнее работать, потому что:
• не нужно дополнительно ничего устанавливать (в отличие от
Ledger);
• поддерживается много различных монет помимо основных;
• удобный и понятный функционал.
И, пожалуй, главный плюс, который важен для безопасности, – это
продуманная защита. К этому относится не только работа через QRкоды. Но и физически сломать SafePal не получится.
Знаю, есть такие умельцы, которые умудряются взломать Ledger или
Trezor. Если они физически завладели вашим кошельком, то вполне в
состоянии его разобрать, перепаять и получить доступ к чипу. Если же
начать разбирать SafePal, он сразу обнулится. Внутри устройства стоит
датчик, как только свет попадает на него, кошелек сбрасывается.
Поэтому злоумышленники не доберутся до вашей seed-фразы.
Конечно, это не единственный удобный вариант устройств, которые
используют криптоинвесторы. И в следующем разделе поговорим о
некоторых популярных предложениях, которые могут выступать
альтернативой аппаратным кошелькам.

Кошельки смешанного типа
В этой главе расскажу про мультивалютные кошельки, поскольку
большая часть начинающих криптоинвесторов не покупает холодные
кошельки, а просто использует приложения в мобильном телефоне или
браузерные расширения. В целом, это разумный вариант, особенно,
если у вас небольшая сумма для инвестирования, допустим 1000–2000
долларов.
Существует много мультивалютных кошельков, но я подробно
остановлюсь на двух наиболее популярных: Trust Wallet и MetaMask.
Trust Wallet
Пожалуй, это самый популярный в мире кошелек, который создан на
деньги фонда «Бинанс». Один нюанс, который стоит учитывать, – у
Trust Wallet чуть меньше функций на Apple iOS, чем на Android. Но в
целом кошелек достойный. Если вы работаете только с телефона, то
Trust Wallet будет удобнее, чем браузерные расширения или другие
варианты.
При первом открытии приложения вы увидите 12 слов seed-фразы,
которые нужно сначала записать на бумажке, а затем ввести в систему.
Только после этого приложение пустит вас в кошелек.
Внутри интерфейс во многом похож на другие кошельки. Основной
экран представляет два раздела: токены и NFTs.
Установив приложение, вы добавите те токены, что вам нужны.
Можно использовать функции «отправить» и «получить», а вот
покупать и обменивать здесь не стоит. Купить граждане РФ сейчас не
смогут, потому что потребуются карты международного обращения –
Visa или Mastercard. А обмен лучше производить напрямую на биржах,
потому что через приложение будут взиматься повышенные комиссии.
Чтобы добавить интересующую валюту, можно использовать также
CoinMarketCap, там уже настроена функция автоматического
добавления. В карточке валюты вы увидите в строке «Контракты»
белый с голубым контуром значок Trust Wallet. Кликните на него, и
система сама подгрузит выбранный актив.

В этом кошельке простой и удобный функционал на русском языке.
Допустим, если вы откроете вкладку «обзор» в нижней панели, вы
увидите монеты, которые можете отправить на стейкинг. Вы также
можете изучить мемные коины и сервисы DeFi, о которых мы
поговорим в следующих главах.
В приложение встроен браузер, в котором можно вбить любой адрес
и подключиться к необходимому децентрализованному приложению,
если вдруг не нашли нужное в общем списке.
Как правило, функционал примерно одинаковый во многих
кошельках, отличия только в незначительных деталях.
Настройка MetaMask
Если вы собираетесь работать с DeFi, наиболее удобно делать это из
MetaMask. Здесь не стоит хранить крупные суммы, потому что это
кошелек смешанного типа. Разработчики утверждают, что не хранят
данные о вашем секретном ключе, и ничего восстановить без знания
ключа не получится, но абсолютно исключить вероятность, что эти
данные все же хранятся в безопасности, нельзя.
Чаще MetaMask нужен для работы с некоторыми
приложениями или децентрализованными биржами. Хотя с
последними лучше выходить напрямую через TrustWallet или
SafePal. Подробнее область применения MetaMask мы разберем,
когда будем говорить про блок DeFi, там много разных
моментов, а пока важно усвоить основные принципы работы
этого кошелька.
По сути, MetaMask – это браузерное расширение, которое ставится в
Chrome или Brave. Последний – фактически тот же самый Сhrome,
только с поддержкой функции web 3.0, то есть может давать вам
криптовалюту за просмотр определенных сайтов или сервисов. Пока
эта система не особо развивается, но технологии продолжают
совершенствоваться и, думаю, со временем браузер Brave тоже наберет
популярность.
Чтобы установить расширение, нужно зайти на сайт MetaMask и
оттуда загрузить само расширение. Затем в правом верхнем углу

выбрать значок MetaMask и закрепить его. Тогда он будет все время в
верхнем меню, и вы быстрее сможете его найти.
Затем вы заходите в расширение и создаете кошелек. Там вы
вписываете 12 слов seed-фразы и затем вводите их в правильной
последовательности, когда система выводит запрос. Ваш кошелек
готов, можно им пользоваться.
Открывать кошелек можно напрямую через расширение в браузере.
В него вы можете добавить любые токены, которые вам требуются.
Для этого открывайте сайт СoinMarketCap, выбирайте нужный вам
актив и в его описании на карточке увидите значок MetaMask.
Нажимайте на него, и система вам его добавит. То же самое вы можете
сделать через ссылку «Импорт токенов». Там потребуется адрес смартконтракта, который также можно найти в карточке выбранной валюты.
Происходит это все быстро, и никакой дополнительной установки
приложений не требуется.
Если вам нужно добавить дополнительные сети, то кликните на
флажок рядом с названием текущей сети. В окошке появится перечень
уже установленных сетей, а внизу кнопка «Добавить сеть». Кликаете и
переходите в настройки расширения.
Здесь из представленного списка выбираете интересующую вас сеть
и нажимаете «Добавить». Система сама подставит имя сети, ее адрес,
ID цепочки и символ валюты. Вам остается только нажать «Одобрить»,
и сеть появляется в общем списке. Если вы опять откроете расширение
и посмотрите перечень сетей, увидите там новую, только что
добавленную.
Вам точно потребуется сеть BNB, вот необходимые данные для нее:
Имя сети: Smart Chain
Новый RPC URL: https://bsc-dataseed.binance.org
ID сети: 56
Символ: BNB
URL блок-эксплорера: https://bscscan.com
На первое время вам хватит четырех сетей: Smart Chain, Ethereum,
Arbitrum, Poligon. Ваша цель на текущий момент – просто установить
MetaMask, поставить на него четыре сети и научиться добавлять
токены.
Единственный момент, о котором важно помнить: когда вы
работаете с разными биржами, то через MetaMask подключаетесь к

сетям и их системам. Это значит, что, если вы оставите подключения к
сервисам, они сами или злоумышленники через них с легкостью могут
получить доступ к вашему MetaMask.
Чтобы такого не происходило, выберите в вашем аккаунте строку
«Подключенные сайты» и в открывшемся окошке разорвите все
соединения.
Возьмите себе за правило: когда закончили пользоваться сайтом –
отключите доступ, будете пользоваться снова – еще раз подключитесь.
Мы рассмотрели основные популярные варианты холодных и
смешанных кошельков. Конечно, есть и масса других, например
кошельки MyCrypto и MyEtherWallet, которые работают только с
эфириумом. Или кошелек blockchain.com тоже не самый удачный
вариант для россиян, потому что владельцы системы ввели санкции
против России. Но учитывая, что этот кошелек поддерживает
ограниченное количество типов монет – порядка 10 штук – нельзя
сказать, что для нас отсутствие доступа к нему – большая потеря.
Еще один примитивный вариант кошелька называется Electrum, и
работает он только с биткоином. Сейчас его технология считается уже
устаревшей, хотя он позволяет сделать из любой флешки холодный
кошелек для биткоина. Для этого нужно установить приложение на
компьютер, а затем в нем сгенерировать свой приватный ключ. Но не
забывайте, что флешка при этом остается незащищенной и взломать ее
не составит большого труда. Поэтому в целом, учитывая более
современные варианты для работы с разными типами валют, вряд ли
стоит уделять большое внимание этому типу кошелька.
Дополнительные материалы по теме вы можете найти QR-кодам:

Мой гайд по криптовалюте

Канал Cryptonist на YouTube

2.2. Выбираем биржу
CoinMarketCap, с точки зрения рейтинга бирж, – наиболее
полноценный сайт. Здесь представлены адекватные параметры для
сравнения и один из самых важных – еженедельное посещение. Он
показывает, как много людей заходят на тот или иной сайт биржи, а
значит, насколько она пользуется популярностью, а также говорит о ее
надежности.
На главной странице сайта есть вкладка «Биржи», где можно
выбрать спотовые, деривативные, DEX (децентрализованные).
Начинающим криптоинвесторам лучше работать на спотовых биржах:
здесь в больших объемах торгуется чистый, прямой актив и можно его
затем вывести на холодный кошелек. Деривативы – это производная от
этого актива, то есть здесь покупают синтетический актив.
Раньше существовала крупная биржа FTX, которая уверенно
«спорила» с Coinbase за вторую строчку в рейтинге. И по объемам
торгов она точно выигрывала. Но хотя FTX и принадлежала крупному
фонду, компания обанкротилась, и биржа закрылась. После этого
случая биржи начали фиксировать средства, доступные в резерве.
Обозначается это монеткой с галочкой рядом с названием биржи и
служит подтверждением, что ей хватит этих самых резервов для
покрытия всех ее активов. Что это значит для клиентов? В случае
проблем у биржи она будет значительно устойчивее, а если ее закроет
регулятор по тем или иным причинам, то клиентам выплатят из этих
средств компенсацию.
Централизованные биржи (CEX)
Первое, на что вы обратите внимание, открыв главную страницу
сайта CoinMarketCap, – рейтинг. Поскольку он принадлежит
«Бинансу», думаю, неудивительно, что у этой биржи наивысший
рейтинг – 9,9. На текущий момент это действительно одна из лучших
площадок для торгов: на ней задействован объем торгов в почти
6,5 млн долларов, выше коэффициент ликвидности и надежность.
Правда, в 2023 году на биржу сильно надавили американские власти
из-за обхода санкций россиянами, и им пришлось создать дочернюю

биржу для граждан РФ – CommEX, но и эта биржа была вынуждена
закрыться. Теперь россиянам нельзя создавать аккаунты на основной
бирже «Бинанс», лучше всего использовать альтернативную биржу
ByBit.
Что такое коэффициент ликвидности? Допустим, вам нужно
миллиард долларов в USDT продать или миллиард долларов там
купить. И такой большой суммой вы можете сильно сдвинуть рынок,
т. е. изменить цену актива. Но чем больше коэффициент ликвидности
на бирже, тем с наименьшей вероятностью вам это удастся, то есть тем
меньше вы сдвинете цену вверх, если будете покупать. Поэтому чем
выше коэффициент ликвидности, тем лучше для покупателей, потому
что он позволяет работать с крупными суммами капитала.
Еще один показатель, который мы видим на главной странице
CoinMarketCap, – рынки. Он показывает количество торговых пар,
которые позволяют обменивать активы друг на друга. Допустим, вы
хотите поменять биткоин на эфириум, тогда вам нужна торговая пара
BTC/ETH. Или вы ищете вариант обмена эфириума на USDT, тогда это
будет пара ETH/USDT.
На момент написания этой книги у «Бинанс» 386 конкретных монет,
а пар – 1698. Это означает, что на бирже много вариантов торговых пар
с разными монетами. В принципе этого количества монет достаточно
для формирования хорошего портфеля, потому что есть все основные,
которые нужны начинающим инвесторам.
Что касается приема фиатных средств, то есть поддержки реальной
валюты: обратите внимание на то, что доллара в некоторых биржах
нет. Скорее всего, за пределами России работают прямые переводы, но
для нас они недоступны, как и любые переводы по SWIFT. Хорошо,
если в будущем ситуация с банковскими переводами наладится, но
пока такого варианта нет. Доллар вообще критично относился к
криптовалюте, регуляторы США следят за его обращением и к
криптовалютам пока относятся настороженно.
Можно сказать, «Бинанс» – основная биржа, на которой работают
многие криптоинвесторы. Можете открыть сайт coinmarketcap.com и
самостоятельно изучить другие биржи более детально. Я лишь кратко
расскажу о первой десятке.
Правда, еще уточню по «Бинансу» один нюанс: в 2017 году
Белоруссия приняла закон о криптовалюте, легализовала ее и убрала с

нее налоги. Руководство страны попросило биржу запретить
гражданам Белоруссии регистрацию на «Бинанс» и те согласились.
Поэтому для белорусов, как, впрочем, и для нас, есть еще
альтернативная биржа – ByBit.
Она зарегистрирована в Сингапуре, против России никаких санкций
не вводила. Обратите внимание на количество посещений – почти три
млн, что говорит о популярности площадки. По этому показателю она
фактически стоит на втором месте после «Бинанс». Здесь не так много
торговых пар – 584, и это при большом количестве монет – 389.
Хороший коэффициент ликвидности делает площадку вполне
конкурентоспособной.
Coinbase – недоступная для граждан России биржа, впрочем, как и
для всего СНГ. На ней могут работать граждане Евросоюза, США,
Канады, Австралии, Новой Зеландии и т. п. При этом здесь все должно
быть легальным, потому что у вас легко могут спросить, откуда
деньги, и попросить подтверждения дохода.
В целом россиянам опасно работать с американскими и иными
западными биржами, потому что неизвестно, какие еще санкции будут
применяться, и остаются высокие риски потерять все средства.
Поэтому такие биржи как Coinbase, Kraken, Bitstamp, Gemini лучше
обходить стороной.
Bitfinex находится в Гонконге, но я тоже предпочитаю с ней не
работать. Это такая хитрая компания, можно сказать, серый кардинал
среди бирж. Были случаи, когда у крупных инвесторов заморозились
капиталы, и в целом не вся информация от этой биржи является
прозрачной, понятной. Кроме того, не исключена возможность
блокировки россиян.
KuCoin – еще одна хорошая биржа, которой я пользуюсь сам и
рекомендую своим ученикам. У нее средний коэффициент
ликвидности – 543, хороший торговый объем – 360 млн в день,
неплохое еженедельное посещение, много разных торговых пар,
внушительное количество монет – 852. Зачем так много монет? Их
можно использовать для посевной стратегии – покупки монет малой
капитализации с потенциалом роста.
Биржа OKX тоже интересная, базируется в Гонконге, но у нее
лицензия Мальты, что говорит о европейской регуляции. Пока они не
вводили санкции против россиян, но сам я все еще с ней не работаю. У

биржи неплохие основные показатели, поэтому вы можете
использовать и этот вариант.
Gate.io – еще одна биржа с высокой посещаемостью, но у нее
низкий уровень ликвидности, а значит, могут быть проблемы с
капитализацией. Это одна из самых старых бирж, которая работает с
2013 года. Пожалуй, к преимуществам этой площадки относится
количество монет – 1732, но при этом качество активов сомнительное.
Ее можно использовать в двух случаях. Первый, когда вам нужно взять
непонятных малоизвестных монет, которые, возможно, в отдаленном
будущем выстрелят. И второй – когда рынок в эйфории, когда все
круто летит вверх, тогда ее можно относительно безопасно
использовать. На текущей стадии рынка в ней нет смысла.
Главная рекомендация: работайте только с крупными биржами. На
маленькой бирже чаще всего низкая ликвидность и высокая
вероятность, что она вообще закроется из-за недостатка обеспечения.
Поэтому ниже 20-го места в рейтинге даже смотреть не стоит.
Краткое резюме по основным централизованным биржам
Binance
• Крупнейшая криптовалютная биржа.
• Низкие комиссии и высокая ликвидность.
• Достаточно валют, чтобы сформировать полноценный портфель.
• Ограничивает работу с россиянами на основной бирже.
ByBit
• Крупная биржа с регистрацией на Виргинских островах, главный
офис в Сингапуре.
• Есть основные монеты для портфеля, хорошая альтернатива
«Бинанс».
• Не поддерживали санкции против РФ.
• Недавно сделали обязательную верификацию.
KuCoin
• Крупная биржа с регистрацией на Сейшельских островах.
• Много небольших монет, можно собрать расширенный портфель с
посевной частью.
• Не поддерживали санкции против России.

• Скорее всего, к моменту выхода книги тоже будет нужна
верификация.
• Вывод 1 BTC в сутки.
Gate.io
• Крупная биржа без официальной регистрации, но находится в
США.
• Масса небольших монет, из которых можно собрать расширенный
портфель с посевной частью.
• Не поддерживали санкции против РФ.
• Требуется верификация.
• Риск недостаточности капитала, держать большие суммы не стоит.

Децентрализованные биржи DEX
DEX, или децентрализованные биржи, – это торговые площадки,
которые проводят различные транзакции с криптовалютой без
посредников либо с их ограниченным участием. DEX считают более
сложными в работе биржами, кроме того, они не всегда предоставляют
возможность работать со всеми интересующими вас активами. Но со
временем, скорее всего, они привлекут больше пользователей и
криптоинвесторов.
Децентрализованные биржи могут быть двух типов:
• на основе биржевого стакана (аналогичны централизованным
(CEX) – dYdX;
• на основе пула ликвидности – Uniswap, PancakeSwap.
Используя биржи, которые основаны на биржевом стакане, вы
попадаете в специальное расширение. Что это значит? Вы из сети
эфириума переходите на второй уровень (level 2), куда загрузили
полноценную версию протокола централизованной биржи. То есть
централизованная биржа работает в децентрализованном пространстве
блокчейна.
Особенно это выгодный вариант для работы с криптовалютой
сейчас, когда на Россию продолжают накладывать различного рода
санкции, когда Америка давит на биржи, заставляет их прекращать
работать с российскими криптоинвесторами. В случае, если вдруг на
«Бинанс» надавят еще сильнее и она перекроет работу с Россией
полностью (старые аккаунты пока работают на бирже), у нас остается
хороший вариант для обхода всех санкций и запретов. Работать на
биржах типа dYdX.
Список основных децентрализованных бирж хорошо представлен на
уже знакомом нам сайте – CoinMarketCap, в разделе DEX.
Еще летом 2023 года на первом месте по объемам торгов была
Uniswap v3, а в начале 2024-го вперед вырвалась биржа Jupiter. Правда,
спустя еще некоторое время, она быстро откатилась назад. Такое
иногда случается: малоизвестная биржа выходит ненадолго на первые
места. Это подтверждает одну простую идею: не делайте поспешных
выводов, всегда наблюдайте в течение некоторого времени за

движением в рейтинге как бирж, так и любых криптоактивов.
Например, если вы увидели Jupiter наверху сегодня, это не значит, что
она окажется там и послезавтра. И вообще не факт, что спустя месяц
она еще будет входить в десятку лидеров.
На втором месте была dYdX, причем, обратите внимание: версия 4.
Каждый раз, когда выпускается определенный протокол, он
учитывается отдельно, как будто создается новая биржа. Далее идут
остальные биржи и предыдущие протоколы этих бирж.
Ключевые биржи здесь, как и в списке основных, находятся в
первой десятке лидеров по объемам продаж. Кликнув название биржи,
вы перейдете на страницу, где можете ознакомиться со списком монет,
которые торгуются в настоящее время, количеством пар, с ценами
каждого актива и объемом продаж по каждому из них. Также из этого
профиля можно перейти непосредственно на сайт биржи.
Перед началом работ потребуется подключить кошелек и более
внимательно изучить биржу и ее возможности. Например, биржа dYdX
позволяет внести только USDC и вывести также только USDC. Здесь
не получится купить BNB токен, например, а потом вывести его на
холодный кошелек, то есть фактически мы здесь работаем с
деривативами, реальные монеты здесь не покупаются. Зато ее можно
использовать анонимно, без смс и регистрации. На мой взгляд, это
неплохая альтернатива на случай, если что-то произойдет с
централизованными биржами.
В основе работы биржи Uniswap лежит пул ликвидности – это
хранилище, куда пользователи складывают свои активы, обеспечивая
тем самым ликвидность рынку. И у них есть возможность
зарабатывать на этих самых пулах ликвидности. Например, если пул
ликвидности составляют две монеты с соотношением 50/50, то вы
обеспечиваете ликвидность торговой паре. Условно, если в торговой
паре USDT/USDC высокая ликвидность, то в этой паре будет
снижаться комиссия, которая, к слову, на DEX весьма ощутимая.
Как это работает? Вы на этой сети, например эфириум, размещаете
эту пару в пул ликвидности в соотношении 50/50. Далее пул
ликвидности через специальный сложный протокол сам будет
поддерживать установленное соотношение. То есть протокол
оценивает активы в долларах и поддерживает соотношение, чтобы оно
всегда было 50/50.

Подобное соотношение пула ликвидности поддерживается в
основных крупных биржах, но нельзя сказать, что вообще во всех.
Например, есть биржа Balancer v2 (она не входит даже в 20-ку
крупных), где вы можете создать собственное соотношение, допустим,
70/30 или 20/80. Хотя такой подход не особо популярен, потому что в
этом случае предложение размывается, участникам становится
неудобно с ним работать, и комиссии получаются больше.
Поэтому чем крупнее торговые пары, чем больше их популярность,
тем больше в них в пул ликвидности, тем больше там денег, меньше
комиссия и лучше работает протокол.
На рис. 10 показан пул ликвидности, в котором только две монеты:
эфириум и USDT. Но в пул может входить до восьми разных монет и
токенов. Главная цель пула – постоянно поддерживать равное (или
заданное системой) соотношение монет. Сейчас все основные пулы
большие, на них лежат миллионы или миллиарды долларов.
Чем больше денег в пуле, тем меньше будет риск его сдвинуть.
Например, если в пуле лежит 1 млн долларов на эфириуме и 1 млн
долларов на USDT, и участник обменял или продал валюту на 1000
долларов, то подвижка будет минимальной, буквально на сотые доли
процентов. Если же пул маленький, то подвижка происходит куда
серьезнее.

Рис. 10. Принцип работы пула ликвидности на DEX.

Краткое резюме по основным децентрализованным биржам
(DEX)
Uniswap
• Первая DEX биржа с механизмом автоматического маркет-мейкера
(пулы ликвидности).
• Работает на эфириуме, можно купить wrapped-токены
(«обернутые»).
• Высокая комиссия.
• Высокая децентрализация и полная анонимность.
PancakeSwap
• DEX биржа с механизмом автоматического маркет-мейкера (пулы
ликвидности) и большим спектром других полезных функций.
• Работает на Binance Smart Chain, можно купить токены на BSC,
эфириуме и wrapped-токены, но токенов немного.
• Низкая комиссия за счет сети BSC.

• Высокая децентрализация и полная анонимность.
Подытожу: с небольшим капиталом, например, 5000–10 000
долларов, вам лучше работать на централизованной бирже, конечно.
Если же у вас большой капитал, около 100 000 долларов, и вы решили
еще купить на 50 000 долларов криптовалюты, то вам во многом
удобнее использовать децентрализованные биржи.

2.3. Как купить криптовалюту
Как купить криптовалюту на большую сумму
Раньше одним из удобных вариантов была биржа Just2Trade. Это
кипрское отделение «Финама», которое работает по лицензии
Европейского союза. Что это означает для России? Когда стали
вводиться санкции против нашей страны, Just2Trade поддержал их.
Поэтому теперь гражданам РФ запрещено держать на брокерском
счете больше 100 000 евро, и в целом им запрещено работать с
криптокошельками в Европейском союзе. Кроме того, они ввели
комиссию 2 % за вывод в криптовалюте, в 2023 году комиссия
уменьшилась до 0,5 %, но все же другие минусы она не перекрывает.
Самая большая проблема появилась с пополнением счета. Если
раньше мы могли за рубли купить доллары на Московской бирже
и потом их перевести через SWIFT на Just2Trade, то теперь
напрямую этого сделать не можем. А разница при конвертации
валют у брокера составляет порядка 5 %.
Поэтому с Just2Trade можно работать только из Европы, либо при
наличии банковских карт других стран, которые осуществляют
переводы через SWIFT. А для России это теперь бесполезная
площадка, потому что она слишком дорого обходится.
Раньше этот брокер был интересен для работы с иностранными
акциями, но сейчас, как мне думается, это тоже неактуально. В третьей
главе книги мы поговорим о мировой глобальной финансовой
ситуации, и вы убедитесь, что большой перспективы в американских
акциях уже нет.
Другой вариант – Garantex, частично можно считать заменителем
Just2Trade, хотя и это не самый лучший вариант. Потому что
банковский перевод в нем также, к сожалению, сделать нельзя – нужно
приехать с наличкой. И работает этот вариант преимущественно для
жителей Москвы и Подмосковья. В 2023 году открылось отделение в
Петербурге, и развернулась партнерская сеть обменников по другим
крупным городам, которая быстро расширяется.

По факту Garantex – это большой обменник, устроенный в виде
биржи. Она зарегистрирована в Эстонии, но у них есть удобная
функция электронного резидентства. Такой вариант необходим для
пользователей, которые в Эстонии не проживают и не работают, но
виртуально работают с этой биржей. Тогда по формальным признакам
сделка происходит на территории этого государства. Для России это
выгодно, потому что таким образом биржа обходит санкции Евросоюза
и дает возможность россиянам проводить сделки.
Поэтому, если у вас не слишком крупные капиталы, скажем, до
50 млн рублей, можете спокойно ей пользоваться. Важно только не
переводить деньги с Garantex напрямую на криптовалютные биржи,
так как Garantex под санкциями США и ЕС, поэтому используйте свой
холодный или смешанный кошелек как прослойку. Они работают от
средних сумм – минимум от 200 000 или даже 300 000 рублей. А с
небольшими суммами, меньше 200 000 рублей, удобнее работать через
P2P на ByBit.
Сначала нужно пройти регистрацию и верификацию на
официальном сайте Garantex. Для прохождения электронной
верификации вам нужно будет загрузить документ (паспорт или
водительское удостоверение), а затем с телефона или компьютера с
веб-камерой подтвердить вашу личность.
Далее, чтобы внести или снять деньги, нужно оформить заявку в
профиле и написать в чат поддержки, чтобы вам заказали пропуск на
конкретные день и время, когда вы планируете приехать. При самом
первом пополнении вас будут проверять, поэтому вы не сможете
сделать вывод средств в течение примерно шести часов. То есть вы
можете заключать сделки на бирже и вести различные операции, но
вывести крипту либо снять обратно наличные в течение этого времени
будет нельзя.
Если у вас крупная сумма, то для обмена на крипту намного проще
снять наличку через Сбербанк или ВТБ. Для этого заранее заказать
получение денег, а затем в кассе забрать их без комиссии. Причем это
возможно с любой большой суммой. После получения денег можно
ехать в Garantex.
Одна из удобных функций обменника – возможность поставить
лимитную заявку, где вы выставите цену, по которой хотите купить или
продать выбранный актив. Система самостоятельно купит, когда цена

окажется на выбранном значении. При этом получается накрутка
порядка 2 %, что соответствует в среднем рыночным ценам. В Garantex
курс выгоднее, чем на P2P ByBit.
Следующий инструмент – Bestchange. Это сайт-агрегатор, который
предоставляет данные о различных обменных пунктах и курсах
обмена электронных денег. Здесь можно со «Сбера» или «Тинькофф»
напрямую купить биткоины или другие интересующие вас валюты.
Также можно купить за наличные, для Москвы курсы комфортные, а
вот если вы живете в других городах, курс становится менее удобным.
Только не забывайте смотреть, помимо курса, на лимиты и комиссию
самого обменника. В целом всегда внимательно проводите любой
обмен, читайте все условия.
Обращайте внимание на репутацию и отзывы обменника. Даже
один-два негативных подтвержденных отзыва оборачиваются для них
серьезными проблемами.
Как купить криптовалюту на P2P сервисе
Самый интересный вариант сейчас для пользователей из России –
P2P на ByBit. Заходите в раздел «Купить криптовалюту» и выбираете
P2P. На открывшейся странице вы можете приобрести или продать в
любых вариантах валюты и выбрать различные способы оплаты.
Задав нужные параметры, вы увидите предлагаемый курс от
различных продавцов, при этом комиссия отсутствует.
Обратите внимание, некоторые имена пользователей будут отмечены
желтой галочкой. Это значит, что пользователь занес обеспечение на
ByBit, как гарантию сделок, которые он проводит. Это такие
профессиональные обменники, которые на этом зарабатывают.
Можно посмотреть количество ордеров, которые уже выполнил тот
или иной пользователь. Например, у пользователя под ником указана
строка «91 ордер исполнен». Краем глаза гляньте процент выполнения,
если, например, 98 %, то в целом показатель хороший. Здесь редко
бывает 100 %, потому что некоторые сделки не выполняются по вине
самого пользователя. Когда, допустим, человек создал заявку и отошел
чай попить, его сделку приняли, но он не успел перевести оплату и
сделка не исполнилась. Или когда новичок зашел, и пытается

оформить первую сделку, не уложился в отведенное время и опять
сделка отменилась. Ничего страшного в этом нет.
Дальше посмотрите лимиты. В столбце «Доступно» показано,
сколько активов у него осталось и за какую сумму он будет их
отдавать. Например, в третьем столбце в строках «Доступно» и
«Лимиты» вы увидите, что у пользователя осталось 4,7 млн USDT, а
продавать он их будет на сумму не менее 5000 и не более 30 000
рублей. В целом на небольшие суммы обычно выше курс обмена: чем
больше сумму вы собираетесь внести, тем выгоднее будет курс.
Когда вы подобрали посредника для обмена, открывайте его
карточку и внимательно изучайте условия сделки. Там прописываются
сроки оплаты, доступность и иные важные данные для пользователя,
организующего сделку.
Например, в карточке указано: «сделка проходит 15 минут». Если вы
решили купить и нажали соответствующую кнопку, у продавца
выбранная вами сумма сразу заблокируется на счете биржи, и вы за это
время можете их выкупить. В течение 15 минут он не сможет эту
сумму продать никому другому. Когда вы отправили ему деньги на
карту, нажимаете кнопочку «уведомить об отправке». И ждете, пока он
подтвердит, что получил. Когда приходит подтверждение от
обменника, вы получаете свои активы на счет, и сделка автоматически
закрывается.
Получается, для вас, как для покупателя, практически нет рисков.
Главное – проверить внимательно номер карты, куда переводите
деньги. И если номер или инициалы карты не совпадают с человеком,
который отмечен в описании, написать об этом в чат, чтобы получить
от него подтверждение, что карта точно его. Тогда в случае, если
выяснится, что вы оплатили по карте, а платеж не дошел, вы сможете с
помощью модератора разобраться в ситуации. Он увидит вашу
переписку, получит от вас документы, подтверждающие перевод
именно на заявленную карту и восстановит справедливость.
Совершая обмены, помните, что средства попадут не на
баланс кошелька, а на счет финансирования, откуда уже потом
вы можете перевести их в коше-лек.

Аналогичным образом, если вам придут на карту деньги, сначала
нужно подтвердить сделку, и потом сумма спишется с вашего счета
финансирования.

2.4. Меры безопасности при работе с криптовалютой
Есть несколько основных правил, которые важно соблюдать при
работе с криптовалютой, чтобы сохранить капитал и не попасть в
неприятные истории.
Будьте бдительны при операциях с покупкой и обменом
криптовалют.
Об этом я уже упоминал ранее, но не лишним будет повторить:
транзакции в криптовалюте невозвратные, поэтому если вы ошибочно
отправите платеж не тому адресату, вернуть его будет невозможно.
Всегда тщательно, лучше по три раза, сверяйте все буквы и цифры во
всех строчках при совершении любых операций.
Покупайте холодные кошельки только на официальном сайте.
Никогда не рискуйте и не покупайте кошелек на маркетплейсах,
типа AliExpress или Wildberries, или с рук на «Авито». Вам могут
просто прислать поддельное или неработающее устройство, но еще
хуже, если оно будет перепрошитое или модифицированное. Такое
тоже случалось: кошелек работает, но незаметно для хозяина
отправляет его данные или даже seed-фразу злоумышленникам.
Не храните большие суммы на бирже.
Это в принципе не безопасно, если все ваши средства хранятся не на
холодном кошельке. Но сейчас, когда усилилось давление США и
других регуляторов на криптовалютные биржи, когда тут и там
мелькают санкции, когда надвигается усиление кризиса, связанного с
долларом, лучше не держать на бирже основной капитал. Допустим,
вы купили биткоин и эфириум. Оставьте на текущие нужды немного, а
остальную сумму временно выводите с площадки на холодный
кошелек. Потом, когда будете покупать конкретные монеты, заведете
еще раз.

Всегда проверяйте доменное имя сайта.
Когда переходите по ссылкам на биржи или сайты кошельков,
старайтесь использовать либо закладки, либо проверенные ссылки. Не
стоит в поисковике набирать адрес сайта и по первой строчке
переходить. Чаще всего при таком невнимательном переходе можно
оказаться на фишинговом (поддельном) сайте, где встроенные
функции сбора данных без вашего ведома могут передавать личную
информацию мошенникам. Если вы на таком сайте оставите свои
данные, рискуете потерять деньги.
Обязательно проверяйте адрес сайта, на котором оказались. Иногда
достаточно изменений в одну букву и сайт уже становится не
официальным
с
защищенным
соединением,
а
сайтом
злоумышленников.
Еще один вариант, который чаще случается с мелкими, слабо
защищенными сервисами, DNS-атака – когда подменяют сайт прямо
на основном домене (адресе). Выглядит сайт обычно, адрес в строке
тоже совпадает, но по факту идет массированная атака на этот домен, и
злоумышленник перехватывает владение этим доменом.
Узнать, есть ли атака на ресурс, неспециалистам не так легко. Но
стоит насторожиться, если сайты, которые вы регулярно посещаете,
начали открываться медленнее. Или вы заметили на нем больше, чем
раньше, всплывающих окон, активной рекламы. Эти признаки могут
говорить о перехвате ваших DNS-запросов. В этом случае лучше уйти
с сайта и не вводить никаких данных.
Не заходите
соединения.

в

свои

кошельки

через

публичные

Wi-Fi

Знаю, что многие любят использовать открытые сети Wi-Fi в кафе,
торговом центре или другом публичном месте. Якобы это позволяет им
экономить трафик. Но не забывайте мудрую поговорку: скупой платит
дважды. Потому что подобная экономия рискует обернуться для вас
плачевно. Эти публичные соединения не контролируются на предмет
выявления уязвимостей и не гарантируют безопасность. Поэтому
используйте только домашнюю сеть или мобильный интернет своего

оператора.
Храните пароли от кошельков в безопасном месте.
Про это мы уже подробно говорили, а сейчас расскажу одну
историю. Чтобы вы уж наверняка запомнили, какие последствия
бывают при нарушении этого правила.
Есть у меня друг, назову его Иван, собственник небольшого бизнеса.
И у него на рабочем компьютере, который всегда был включен в офисе,
стояла программа удаленного доступа. Ивану так было удобно, чтобы
он мог подключаться к этому компьютеру из любого другого места,
потому что он часто работал то дома, то в командировках. И вот он
посчитал, что на этом рабочем компьютере будет безопасно хранить в
запароленном виде данные от своего холодного кошелька.
Вероятно, кто-то из его то ли коллег, то ли подчиненных про это
прознал и нашел способ подключиться к устройству. Конечно, мог и
случайный хакер найти его файл, но это маловероятно. Скорее всего,
человек знал, где и что искать.
Мошенник добрался до запароленного файла, расшифровал его и
похитил все средства Ивана. В целом, среднего уровня защиту даже не
самый опытный хакер за час-два легко расшифрует обычный файл
специальной программой, поэтому не стоит надеяться на простые
средства защиты и хранить ваши кодовые фразы и пароли на рабочих
компьютерах. Для Ивана эта ошибка стоила порядка 50 000 долларов.
Купите простейший телефон и отдельную сим-карту.
Самая незащищенная вещь – ваш мобильный телефон,
поэтому я к нему не привязываю ничего, что связано с
криптовалютой. У любого сотрудника компании-оператора
мобильной связи есть доступ ко всей базе данных: к вашим
паспортам, адресам и прочей личной информации. Кроме того,
он может просто одной кнопкой перевыпустить вашу симкарту.
Так у меня дважды перевыпускали сим-карту несмотря на
заявление, которое я оставлял, чтобы запретить эту операцию без

моего ведома. Последний раз в 2019-ом у меня на «Яндекс. Деньги»
(сейчас это «Ю-мани») лежали 30 000 рублей. Но просто представьте,
как это делается. Обычный менеджер просматривает по базе данные,
вычисляет, где покрупнее и полегче будет добыть денег. Затем просто,
без вашего ведома, выпускает новую сим-карту, а старая перестает
работать. Поскольку этот номер привязан к вашим кошелькам,
менеджер сможет снять деньги. И всем глубоко плевать: ни в самой
компании, ни в полиции никому не было дела до этого воровства. Я,
конечно, через суд вернул свои деньги, это было для меня делом
принципа, но у меня на это ушел год! Времени больше потратил,
чтобы вернуть свои деньги.
В некоторых приложениях или на сайтах бирж, например на P2P,
потребуется ввести номер телефона. Но даже там я оставил не мой
официальный, основной, а указал «левый номер», который вообще
никому не даю. Специально для этого завел дополнительную симкарту и вставил в свой старый телефон. Выбрал тариф без абонентской
платы, без всех дополнительных функций и только раз в три месяца
делаю один короткий звонок сам себе. Еще несколько лет назад
положил на эту карту 100 рублей и до сих пор не потратил.
Кроме того, даже основной телефон тоже лучше запаролить
или установить идентификацию по лицу (face ID) или отпечатку
пальца, чтобы никто не мог легко попасть с вашего смартфона
в ваши приложения или кошельки.
Заведите отдельную почту для работы с криптовалютой.
Это правило аналогично предыдущему. В идеале сделать почту на
отдельном домене, а не на общеизвестных почтовых серверах. Почта
формата stp34@yoursite.ru гораздо более безопасна, чем stp34@mail.ru.
Если же возможности завести почту на отдельном домене нет,
используйте «Яндекс». У них есть специальное приложение «Яндекс.
Ключ», которое обеспечивает наибольшую защищенность.
И, конечно, эту почту не стоит привязывать к номерам телефона и не
стоит регистрироваться на сайтах, которые не имеют отношения к
криптовалюте.

Старайтесь хотя бы раз в сутки проверять эту почту. Если
ваш аккаунт или кошелек попробуют взломать или даже
взломают, вам придет на почту уведомление. Тогда вы успеете
среагировать и сменить пароли доступа, или заведете новую
почту и пропишете ее во всех профилях, где указывали.
Используйте Google Authenticator или приложения-аналоги.
Обязательно
на
всех
биржах
ставьте
двухфакторную
аутентификацию.
Используйте
Google
Аутентификатор
или
аналогичное приложение. Как это работает? Вы входите под своими
логином и паролем, но система запрашивает у вас дополнительный
пароль или QR-код из приложения, который вы сканируете,
подтверждая тем самым вашу личность. Это позволяет повысить
безопасность, усложняет варианты взлома ваших доступов.

Глава 3
Фундаментальный анализ мировых и
криптовалютного рынков
3.1. Глобальная ситуация на мировых рынках
Чтобы лучше понимать происходящее в настоящем, стоит сначала
заглянуть немного в прошлое. На рис. 11 вы видите исторический
график индекса S&P500[13], где отмечены волны Эллиота. Это
визуальная интерпретация процессов, которые происходят на
финансовых рынках разных стран.
Подробнее о цикле Эллиота мы еще поговорим во второй части
книги, но пока запомните, что он состоит из пяти восходящих волн 12-3-4-5 и трех коррекционных A-B-C. Волны 1-3-5 – импульсные, а 2–4
коррекционные.
Текущий цикл начался еще в 1942 году, он отмечен на графике слева
внизу буквой С. Тогда в США завершилась Великая Депрессия. В 1933
году Рузвельт пришел к власти и закрыл банки на недельные
каникулы, а также отвязал доллар от золота. После этого пошло
восстановление, и в 1942-м американская экономика перешла на
военные рельсы.

Рис. 11. Исторический график индекса S&P 500 (скриншот с сайта
tradingview.com).
В нее стали вливаться деньги, промышленность заработала –
война запустила двигатель американского роста, благодаря чему
американские рынки и экономика стартанули вверх.
При этом новый максимум рынки установили значительно позже,
лишь в 1954 году. И это еще хороший результат страны, которая после
Второй мировой войны стала гегемоном как минимум для
капиталистического мира. У других стран ситуация была куда хуже.
Понимаете, насколько огромный цикл запустился тогда?
Предыдущий начался еще в XIX веке, а закончился 1929 году. Затем с
1929 по 1942 годы последовал самый сильный на текущий момент
финансовый кризис. Текущий цикл только-только подошел к
последней волне, после которой начнется мощный спад.
Люди привыкли жить в локальных циклах, поэтому не
подозревают о проблемах, которые ждут мировую экономику в
будущем. Масштабные циклы, подобные предыдущему,
встречаются раз в 100 лет и меняют все текущее финансовоэкономическое устройство мира. Они происходят, когда
перестают работать старые законы и правила, когда

необходимо запустить новую систему. И в конце 1940-х эту
задачу решила Вторая мировая война: победители написали свои
правила,
которые
приняло
мировое
сообщество
и
международные институты.
Современный растущий цикл продолжается уже 80 лет. В январефеврале 2022 года пятая волна текущего цикла закончилась. И так
считаю не только я, это мнение разделяют эксперты в сообществе по
волнам Эллиота, хотя есть мнение, что сейчас только завершается
пятая волна и как раз в 2024 году она должна подойти к концу. Так что
сейчас американские рынки только зашли на территорию кризиса.
Многие еще верят, что будет рост, еще пока нет рецессии, рынки
закладывают прежние факторы роста и увеличение прибыли
компаний.
Возможно, вы спросите: зачем нам об этом знать? Потому что этот
график наглядно показывает, в какой ситуации и в какой части волны
Эллиота мы все находимся. Потому что есть правило чередования,
которое работает либо в планомерном спуске, либо в быстром
обрушении. Сейчас рынки могут упасть на уровень примерно 1980-х, а
потом начнется новый цикл. Что именно там может произойти, сейчас
пока неясно. Но вывод напрашивается неутешительный: в ближайшие
десятилетие ничего хорошего мировую экономическую систему не
ждет.
Согласитесь, никто раньше не думал, что из-за вируса могут закрыть
страны и объявить локдауны по всему миру. Мало кто предполагал,
какие события развернутся в Украине или на Ближнем Востоке. Но, к
великому сожалению, подобное случается и еще неизвестно, что ждет
мир в будущем. Понятно главное: спокойно и стабильно в ближайшие
несколько лет не будет, а потому долгосрочные прогнозы строить
сейчас бесполезно.
Надеюсь, вы понимаете: поскольку доллар – мировая резервная
валюта, то от американской финансовой системы зависит состояние
всей экономики мира и мировой торговли. И главная проблема
заключается в том, что многие эксперты, финансисты и экономисты
пока уверены, что текущий кризис циклический и его можно
преодолеть. Но эта вера неизбежно сломается, и тогда настанет лучшее

время для биткоина. Почему? Ответ найдете во второй части книги,
когда будем говорить про волны Эллиота подробнее.
Многие привыкли жить в той реальности, в которой рынок
постоянно растет и американская экономика является самой сильной.
Возьмите одного из известнейших инвесторов – Уоррена Баффетта, на
которого смотрят чуть ли не все финансисты мира и считают, что он
никогда не ошибается. Но он тоже привык видеть рост рынка, он
всегда видел восходящий тренд и на этом строил свою стратегию
инвестирования. Но не все фондовые рынки мира выглядят также.
Можно посмотреть на европейские страны, например, возьмем
немецкий индекс DAX (рис. 12). В 2011 году после европейского
кризиса началась пятая волна, которая продолжается до сих пор.
Пока Германия входит в рецессию: два квартала подряд у них идет
снижение, но рынок только растет, и это очень странно. Их цикл
совпадает
с
американским,
поэтому
учитывая
текущую
экономическую ситуацию не только в стране, но и в Европе в целом,
вероятнее всего, немецкий фондовый рынок тоже не ждет ничего
хорошего.
Отмечу, что по Европе картина еще хуже: здесь пятая волна так и не
смогла начаться, индекс Euro Stoxx с 2008 года не может обновить
максимум. Это говорит о том, что денежных средств на Европу не
хватает.
Поскольку представить себе судьбу европейского индекса отдельно
от западного мира уже сложно, более вероятный вариант развития
событий заключается в том, что рынки пойдут на коррекцию даже без
полноценной пятой волны.
Теперь давайте взглянем на рынок Японии, который представляет
индекс Nikkei 225 (рис. 13). Пик цикла был в 1989–1990 годах –
посмотрите, он находится в левом верхнем углу чуть выше текущих
отметок.
Тогда Япония была экономическим чудом света, все японское
считалось инновационным, страна активно развивала робототехнику и
сферу высоких технологий. Возможно вы даже помните, как ваши
родители стремились купить именно японскую технику. В те годы
страна действительно была на подъеме, переживала экономический
бум.

Рис. 12. Исторический график индекса DAX (скриншот с сайта tradingview.com).

А теперь посмотрите в правую часть графика на рис. 13. Япония 34
года не могла обновить этот максимум и только в феврале 2024 года
преодолела этот порог. Тут, правда, стоит отметить еще и сильное
снижение курса йены в последние пару лет, что помогает индексу
расти. Вот такие большие бывают периоды кризиса.
Сейчас в Японии тоже идет пятая волна и в целом у нее есть
крохотный шанс «растянуть» ее до начала 2030-х годов. Хотя
вероятность этого, учитывая, что волна продолжается еще с 2008 года,
невысока. В конце 1980-х в Японии фантастически раздули рынок,
поэтому у них такой длительный период застоя.
Можно, конечно, представить, что страна хорошо пройдет текущий
кризис, но для этого очень много факторов должно сложиться, чтобы
ситуация на фондовых рынках Японии наладилась. В целом у них есть
перспективы на дальнейшее развитие, вопрос только в том, в какую
экономическую зону Япония попадет. Это зависит от стран, с
которыми она будет сотрудничать. И, несмотря на хороший рост
индекса с начала 2024 года, как вы понимаете, надвигающийся
мировой кризис их тоже коснется.

Конечно, я не претендую на истину в последней инстанции, да и
хрустального шара у меня нет, чтобы точно предвидеть будущее. Но в
целом вижу, что с 2018 года мировая экономика двигается по моему
сценарию, который я составил на основе анализа многих факторов.
Безусловно, я могу ошибаться в сроках, но суть, как мне кажется,
сильно не изменится.
Именно тогда, в 2018 году, осознав, какая ситуация надвигается в
мире, я решил переложить свои активы с американского фондового
рынка на криптовалютный, потому что понял – за ним будущее. Это
хороший актив, который поможет «убежать» от текущего кризиса. Но
самое важное – это основа для следующего этапа новой экономики, на
которую будет переходить мировой рынок.

Рис. 13. Исторический график индекса Nikkei 225 (скриншот с сайта tradingview.com).

Думаю, для вас не секрет, что в кризис люди делятся на две
категории. Одни теряют деньги, а другие, наоборот, в разы больше
зарабатывают. Большая часть среднего класса, которая стала богатой
не так давно, – это финансисты, трейдеры, владельцы хедж-фондов,

банкиры. Но в этом кризисе они будут терять, потому что они
привыкли жить в старой экономике. Все, кто не успеет перестроиться
в новую экономику, останутся без бизнеса. А те, кто успеет, поднимут
в разы свои активы.

Этапы экономического кризиса
Подведу небольшой итог сказанному. Текущий кризис будет
проходить в четыре этапа:
1. Иллюзия роста – рост рынков, вера в новую парадигму и эйфория.
Эта стадия уже завершилась в 2018–2022 годах.
2. Дефляционный кризис – повышение ставок, банкротство банков и
корпораций, долговые кризисы в разных странах, рост индекса
доллара. Сейчас мир преимущественно находится на этой стадии.
3. Инфляционный кризис – попытка «залить» экономику деньгами,
рост инфляции, скорее всего, в 2026–2027 мир начнет отказываться от
доллара и это будет точкой принятия решения для США.
4. Гиперинфляционная стадия – скорее, всего в 2027–2030 годы мы
увидим инфляцию выше 10 % в долларе. Для вас это знак, что лучше
от них избавиться, а все основные активы перевести во что-то твердое:
недвижимость, биткоин, золото, некоторые акции. И хорошо бы к тому
времени держать долю биткоина в портфеле. Пока сложно понять, как
именно развернутся события, но есть высокая вероятность, что Россию
заденет по касательной. Главное, чтобы до этого страну не раскачали
изнутри.
5. Новая финансовая система – начало построения цифровой
системы, новые политические реалии мира.
Обычно все инвесторы и аналитики смотрят основные индексы
(S&P 500, Dow Jones, NASDAQ) и утешаются этими графиками,
потому что они показывают рост. Но никто не смотрит на один
интереснейший индекс, который называется Russell 2000[14], он
показывает широкий американский рынок. Если вы откроете график с
этим индексом, то увидите, что никакого роста здесь нет. Он как упал в
начале 2022 года, так и лежит.
Американская Федеральная резервная система (ФРС) в ноябре 2021
года сообщила, что сворачивает количественные смягчения и начинает
изымать ликвидность с рынков – денег в экономике становится
меньше. Рынки начали падение, потому что до этого они показывали
рост исключительно на ликвидности: есть деньги – рынок растет, нет
денег – не растет.

Чтобы экономика росла, нужно больше ликвидности, потому
что это кровь экономики. Без ликвидности рынки не могут
расти, а экономика уходит в рецессию.
В 2020 году рынки залили ликвидностью, а затем стали ее
потихоньку изымать. Это как в финансовой пирамиде: реальная
экономика не дает такой доходности, какую хотят видеть рынки.
Поэтому, как только деньги перестают перетекать, финансовые
пирамиды схлопываются. То же самое сейчас происходит с реальной
экономикой: она давно превратилась в финансовую пирамиду и скоро
схлопнется.
То есть реально 20 компаний тащат индекс S&P 500 наверх, и
особенно сильно – восемь крупных корпораций. Весь остальной
рынок лежит на дне, действительно растут технологические компании.
Порядка 60 % компаний на американском рынке либо близки к
состоянию зомби, либо уже зомби. 30 % – абсолютные зомби. Что это
значит? Допустим, вы получаете зарплату 100 000 рублей, а живете на
105 000 рублей. И так каждый месяц: вы зарабатываете меньше, чем
тратите. Компании-зомби тоже живут в кредит и больше тратят, чем
получают. Раньше они каждый раз брали больше кредитов, потому что
ставки были незначительные, и можно было спокойно выплачивать.
Теперь банки не хотят давать кредиты, поэтому таким компаниям
приходится постоянно искать варианты, чтобы перекредитовываться.
Но это не может продолжаться бесконечно, а значит, скоро прокатится
волна банкротств этих компаний.
Если изучать графики основных мировых активов, то по ним
ситуация сложнее. Сырьевые активы будут сильно колебаться, явно
выраженных трендов здесь нет.
Так, по нефти, например, индекс Brent может быть сейчас как на
пятой волне, а может, будут и более серьезные колебания из-за
глобального тренда цикла.
По золоту более-менее тренд просматривается. По крайней мере
понятно, что золото будет расти.
В 1970-х доллар отвязали от золота, и оно ушло в свободное
плавание. В 1980 году была вторая большая коррекционная волна,
которая продолжалась до 2000-х. С 2008 до примерно 2012 года была
третья волна роста, затем пошла четвертая коррекционная волна. И,

начиная с 2020 года, мы уже находимся в пятой волне роста. Поэтому
сильного снижения по золоту не ждите, оно будет продолжать расти.
Можно сказать, что текущая точка для покупки золота на долгосрок
вполне актуальна. Стоимость, конечно, будет двигаться, но вряд ли
опустится ниже 1750 долларов за тройскую унцию, а в потенциале
поднимется на отметку в 5000–6000 долларов. Скорее всего, в
ближайшие пару-тройку лет это и произойдет. Другое дело, учитывая
ситуацию в мире, что из-за цифровых активов золото будет не так
востребовано.
Ситуация в России и Китае
Как вы уже поняли, Америка вступила в большой цикл фазовой
коррекции и не факт, что она из него выйдет снова лидером. Поэтому
предлагаю изучить ситуацию по другим рынкам.
Давайте посмотрим сначала ситуацию в России (рис. 14). У индекса
РТС, к сожалению, не такая длинная история, как у S&P 500, но тем не
менее общее понимание о фондовом рынке можно составить.
В конце 1990-х зародился фондовый рынок в России, и после
дефолта 1998 года берет отсчет уже относительно цивилизованный
рынок. На рис. 14 представлены данные в долларах, потому что они
более адекватны. В те годы курс рубля сильно колебался, а стоимость
наших компаний оценивалась в долларах.
Сейчас у нас заканчивается вторая волна, потому что с 2008 года
российский рынок фактически не растет. Следующий рост поведет
рынок в большую третью волну, которая обычно бывает самой
большой и самой длинной.
Если Америка только зашла в кризис, то российская экономика
близка к выходу. Потенциал роста российских компаний, а значит, и их
акций, значительный. В целом это согласуется с текущей
фундаментальной ситуацией. Поэтому Россия сейчас выглядит
наиболее перспективной территорией с точки зрения всех общих
факторов, как политических, так экономических и прочих.

Рис. 14. Исторический график индекса РТС (скриншот с сайта tradingview.com).

Рис. 15. Исторический график индекса SSE Composite (скриншот с сайта tradingview.com).

Да, возможно, у нас будет еще небольшое падение рынков, но
сильно ниже минимума, который образовался в начале 2022 года, мы
уже, скорее всего, не уйдем. Почему? Потому что все самое худшее с
российской экономикой уже случилось: жесточайшие санкции
отрезали нас от мировой экономики. Но это и большой плюс. У нас
есть время и возможность готовиться к глобальным переменам в
отрыве от нее, пока мировые рынки еще не впали в полномасштабную
рецессию.
Теперь изучим, на какой волне находится Китай (рис. 15).
В начале 1970-х в Китае закончилась так называемая культурная
революция. Это было жестокое событие для страны: фактически
произошла гражданская война только без смены власти. Китай за это
время сильно потерял в экономике. Нормальный, планомерный этап
роста начинается в стране примерно в 80-х, когда сюда приходят
западные компании, начинается индустриализация. Далее индекс
движется в схожем цикле, что и на европейских рынках.
На рис. 15 видно, что Китай сейчас находится в большой четвертой
волне, за которой последует пятая. Пока еще страна считается
мировым лидером, но в этом статусе она продержится не так долго,
возможно, следующие 20 лет. Почему не дольше?
У китайцев существует серьезная демографическая проблема,
которая сформировалась под влиянием западных стран. В Китае
долгое время поддерживалась политика: одна семья – один ребенок, в
результате теперь в стране мало детей и слишком много стариков. В
будущем эта ситуация только ухудшится. Потому что, с одной
стороны, среди китайцев много долгожителей и пенсионная система
должна будет поддерживать их. А с другой стороны, китайское
молодое поколение не может содержать много детей. За предыдущие
годы сложилась культура, в которой родители вкладывают максимум в
ребенка: дают хорошее образование, стараются обеспечить его жильем
и всем необходимым для лучшей жизни. Все это стоит дорого в Китае.
Да и сама молодежь под влиянием западной пропаганды в последнее
время больше стремится делать карьеру, жить свободно, не обременяя
себя семьей и детьми.
Думаю, очевидно, что при снижении количества трудоспособного
населения и увеличении количества стариков, возникает серьезная

проблема для экономики. И что будет дальше, тоже предположить
сложно, особенно, если пытаться заглянуть на 20 лет вперед.

3.2. Базовые индикаторы анализа биткоина
Подробнее графики биткоина мы будем более детально разбирать во
второй части книги, а пока разберем самые основные индикаторы его
анализа.
Для начала покажу вам пример эйфории, связанной с золотом,
который случился в 1980 году (рис. 16). Темным показан график с
учетом скорректированной инфляции на индекс потребительских цен,
а черная линия обозначает стоимость золота по номиналу за доллары.
Примерно такая же картина нас ждет по биткоину: будет некий
большой исторический пик, когда произойдет переход от старой
системы к новой, а затем тренд начнет колебаться и увядать. Дальше
биткоин потеряет первенство, начнут развиваться другие
криптовалюты, которые более применимы в реальной экономике. И
постепенно биткоин займет роль цифрового золота.
Пока до пика он еще не дошел и в максимальной точке он может
стоить хоть миллион долларов, хоть больше. Скорее всего, пика он
достигнет в 2027–2028 годах.

Рис. 16. Исторические графики цен золота, в долларах США за тройскую унцию (31,1034768
грамма).

Как понять, переоценен биткоин или нет, когда его пора продавать?
Чтобы ответить на этот вопрос, важно изучить основные индикаторы,
которые показывают состояние актива:
• популярность запросов в интернете;
• индекс страха и жадности;
• хешрейт и сложность сети;
• количество транзакций;
• индекс MVRV (соотношение рыночной капитализации к
реализованной);
• общий новостной фон.
Для оценки популярности запросов в интернете подойдут
социальные индикаторы, которые хорошо показывает Google Trend. Я
взял для сравнения к биткоину два популярных за последние семь лет
запроса: Китай и «Нинтендо» (см. QR-код).

Как видно на графике, любые новости и каждый выход новых
версий популярной игры вызывали всплеск интереса к ней. По Китаю
более равномерная картина держалась вплоть до событий конца 2019
года, когда на фоне новостей про коронавирус случилось резкое
увеличение количества запросов. Затем кривая вернулась в привычное
русло. Зная историю биткоина, вы уже понимаете, почему на графике
отмечаются скачки в 2018-м и 2021-м годах.
Если же сравнивать биткоин с самыми популярными запросами,
типа iPhone, YouTube и прочими, то вы увидите, что график
криптовалюты пока сильно далек от максимальных значений, хотя
большинству людей в мире тема интересна. И для криптоинвесторов
это хорошо. Возможно, вы удивитесь, почему я так говорю, но давайте
объясню эту мысль на ярком примере.
Слышали ли вы историю про чистильщика обуви и банкира?
Полагаю, она частично выдуманная, но отлично иллюстрирует идею
повышенного спроса.
Однажды Джозеф Кеннеди, известный американский инвестор и
банкир, который жил в конце 1890-х – начале 1900-х, подошел к
чистильщику обуви. Каждый день банкир приходил к одному и тому
же мальчишке, поэтому тот уже знал, чем занимается клиент. И вот,
начищая ботинки, паренек спросил: «Я прикупил немало акций
железнодорожных компаний. Может, подскажете, что лучше с ними
сделать?» Кеннеди уточнил: «А много ли еще таких, как ты?» Орудуя

щеткой, мальчишка ответил, что у него все друзья и другие
чистильщики обуви тоже инвестируют в акции железнодорожных
компаний.
В тот же день Джозеф продал все свои акции. Когда окружающие и
коллеги начали его спрашивать, почему он это сделал, тот ответил:
«Когда на фондовый рынок приходят чистильщики обуви,
профессионалу на нем делать нечего».
Аналогичная история происходит сейчас и на мировых фондовых
рынках. Я с 2012 года преподаю курсы по инвестициям и отлично
помню, как это было тогда. Когда я всем знакомым и друзьям говорил,
что надо инвестировать, многие из них либо отмалчивались, либо
прямо мне говорили, что я занимаюсь фигней. И что видим теперь?
Появились мобильные приложения, которые сделали инвестиции
удобными и популярными. Почти у каждого второго есть приложения
«Тинькофф» или «Сбер», где люди понемногу покупают акции. Только
вдумайтесь: до обвала котировок в феврале 2022 года на российской
фондовой бирже было 32 миллиона счетов. Для сравнения: в 2018 году
их было всего 1,5 миллиона.
Какой напрашивается вывод? Пока биткоин не забрался на волну
популярности, не достиг пика, на нем можно хорошо заработать. Чем
больше людей будут вовлекаться в систему блокчейна, тем больше
будет интерес к биткоину, а значит, и пик запросов будет выше. А раз
увеличится популярность, то и цена на криптовалюту будет расти.
Поэтому в текущий момент покупка биткоина – неплохая идея, потому
что массового интереса к нему в обществе нет.
Следующий индикатор – страх и жадность. Его удобнее всего
смотреть на сайте alternative.me. Если он находится в зонах около 10
или даже не ниже 10, то, как правило, с этих значений он, скорее всего,
будет разворачиваться и пойдет на дно. В начале 2024 года индикатор
находился на средних значениях, а если он зайдет выше в пиковых
значениях, то покажет эйфорию на рынке биткоина. Значение более 90
– мощный показатель, рынок сильно перегрет, и стоит быть
осторожными. В это время лучше не покупать, а искать точку для
продажи.
Иногда индикатор в зоне максимума может находиться
довольно долго, в это время люди делают деньги буквально из

воздуха. Мелким и начинающим инвесторам стоит уменьшать
долю биткоина в портфеле и покупать альткоины[15],
зарабатывать деньги на них и вовремя выходить из системы.
Когда вы заметили значительное снижение индикатора, скорее
всего, настало время присмотреться к покупке на среднесрочный
период.
Конечно, никогда не принимайте решение только по одному
индикатору, но в уме держите, что в периоды роста и эйфории надо
быть осторожным, а также внимательно изучать другие показатели.
Хешрейт сети – еще один индикатор, который показывает, как
майнеры работают. Его можно увидеть на разных сайтах, например, на
blockchain.com. Когда подключаются новые майнеры, увеличивается
вычислительная мощность; когда они отключаются, мощность падает.
Поэтому, периодические колебания мощностей – это норма, но в целом
хешрейт регулярно растет. И даже на снижении рынка хешрейт
продолжает планомерно увеличиваться.
Если посмотреть на ситуацию в 2019 году, во время криптозимы,
тогда большого роста хешрейта не было. К середине 2024 года рынок
ожидает большую фазу роста, хешрейт продолжает расти. Это значит,
что количество майнеров растет, сеть пополняется новыми
устройствами, увеличивается скорость вычислений, майнеры
получают прибыль. По реальным оценкам текущая точка
безубыточности для майнера – около 10 000 долларов, поэтому вполне
вероятно, что может произойти снижение в эту зону.
О чем говорит этот показатель? Майнеры подключаются, значит
майнить сейчас выгодно. Даже по текущим ценам на биткоин. А также
показывает, насколько хорошо развивается сеть, насколько
пользователи готовы в нее инвестировать и продолжают ли они
зарабатывать здесь деньги.
Между делом отмечу, что количество буровых нефтяных станций в
США сокращается, инвестиции в нефтяную отрасль снижаются, а
инвестиции в майнинг растут. Отсюда следует вполне прозрачный
вывод о том, у какой отрасли могут быть проблемы в будущем, а в
какую продолжают поступать деньги, несмотря на все давление
экоактивистов и иных «зеленых» организаций.

Количество транзакций – индикатор, показывающий устойчивое
общее число транзакций. Лучше изучать его на blockchain.com.
Небольшой всплеск летом 2023 года объясняется добавлением новых
функций и приростом новых пользователей. Главное, что сеть
биткоина продолжает действовать, что идет рост рынка.
Этот показатель демонстрирует здоровье сети, ее нормальное
развитие. При этом здесь же можно будет отследить, в какой момент
начнется «бычий» тренд – индикатор тоже начнет увеличиваться.
Еще один интересный показатель— доминация биткоина, которую
удобнее всего посмотреть на CoinMarketCup. В 2014 году она
находилась на уровне выше 80 %, потом стали появляться другие сети,
типа эфириума, поэтому сейчас биткоин держится в районе 45–55 %.
На графике заметно, что процент биткоинов с годами становится
меньше и меньше. В начале 2024 года на «медвежьем» цикле
доминация держалась на уровне выше 50 %, но в будущем все равно
произойдет снижение.
На следующей волне роста, скорее всего, биткоин уже потеряет
преимущество, и лидерство заберет эфириум. Особенно на фоне
новостей по «эфиру», когда крупные государства начинают выпускать
CBDC с использованием Zk-Rollup, когда все больше стран
используют криптовалютные платформы и децентрализованные
инструменты. Все это позволит использовать блокчейн если не как
полноценную платежную систему, то хотя бы как сеть для работы
смарт-контрактов и полноценной работы DeFi-экосистемы.
В целом, индикатор показывает: в периоды, когда цена на биткоин
растет, его доминирование снижается, потому что люди
перекладывают деньги из биткоина в другие типы криптовалют.
Следующий индикатор, на который стоит обращать внимание,
индекс MVRV – это рыночная стоимость к реализованной стоимости.
Удобнее смотреть этот параметр на coinglass.com. Реализованная
стоимость показывает, по какой цене в среднем пользователи покупали
биткоин. Понятно, что на рынке есть крупные игроки, которые
постоянно накапливают биткоин. У них есть точка безубыточности,
которая и влияет на среднюю реализованную стоимость. То есть еще
давно большая доля крупных игроков «загрузилась» биткоином, но по
ценам ниже рыночных на момент сегодняшнего дня.

Как только вы видите на графике значение, близкое к единице либо
чуть ниже ее, это для вас сигнал о том, что пора закупаться на
долгосрочную перспективу. Значит, рыночная стоимость сравнялась с
реализованной и сформировалась хорошая цена для покупки. Сильно
ниже этой цены рынок, как правило, не уходит. Так, на падении рынка
в декабре 2018 года соотношение было 0,72, а в декабре 2022-го – 0,85.
По сути в таких низких значениях биткоин не бывает долго и быстро
поднимается.
Как определить пики? В прошлом были пики по соотношению в 7–8
пунктов, но в будущем таких больших пиков не будет, скорее, 3–4.
Впрочем, если будет перемещение больших объемов капитала из
реальной экономики в цифровую, тогда можно ожидать скачок даже
больше прошлых значений. И тогда, отмечая взрывной рост по этому
индикатору, вы должны понимать, что курс близок к вершине и стоит
быть осторожными.
Накопление крупными игроками можно отслеживать на
платформе chainexposed.com. Этот важный индикатор позволяет
понять, остается ли интерес рынка к биткоину и вообще цифровым
активам. Крупные игроки – это люди, которые знают, что происходит в
мире и отчасти даже руководят финансовыми процессами в мире,
поэтому, конечно, просто так они ничего не делают.
Так, летом 2021 года случился провал, когда долгосрочные
держатели продавали активы, хотя в это время рынок активно рос. Это
означало, что скоро последует эйфория, и не за горами пик курса
биткоина. Чем пик 2021 года отличается от пиков, которые были в 2013
или 2017 году? Если раньше долгосрочные игроки проводили большие
распродажи, то сейчас они как закупились по 30 000 долларов, и так до
сих пор их и не продают.
Почему я выделяю эту ситуацию как нестандартную? На мой взгляд,
цикл растянулся и удлинился, и мы движемся к пятой волне, но
долгосрочные держатели продолжают аккумулировать позиции – у них
остается больше 80 % всего предложения биткоина. Значит, они знают,
что грядет передел – великое перемещение капитала в мире, поэтому
стараются как можно больше накопить криптовалюты и у них нет
времени распродаваться. А самое важное – если они покупали даже по
69 000 долларов, значит, рассчитывают на более значительный рост,
возможно даже выше 250 000 долларов.

Все это показывает, что у биткоина сохраняется большой потенциал.

3.3. Анализ новостей и транзакций в сети
Ежедневно на различных сайтах выходит масса новостей,
посвященных криптовалюте. Чтобы разобраться, какие именно из них
влияют на биткоин и другие валюты, я рекомендую весь
информационный поток разделить на три группы по степени их
важности.
Первая группа – это новости от правительства США или Китая –
крупных экономик мира, а также их государственных структур, типа
ФРС (федеральная система США, которая занимается контролем
финансовых рынков), SEC (комиссия по ценным бумагам и биржам
США). Почему они находятся в первой группе? Потому что эти
организации напрямую могут повлиять на курс криптовалют. Так, в
январе 2024 года США одобрили ETF на биткоин, и само ожидание
этой новости привело к росту биткоина почти в три раза.
Сюда же, в первую группу новостей, относится запуск серьезного
обновления в конкретной монете. Например, в 2023 году у биткоина
вышло обновление Ordinals. Также случится, если у эфириума выйдет
крутое обновление.
Но влияние могут оказывать и локальные новости. Предположим,
вы анализируете конкретную монету, допустим Cardano. Если по ней
выходит новость о том, что она сможет делать смарт-контракты, и
свежее обновление даст ей массу новых возможностей, то естественно
для Cardano это будет огромный рост.
Вторая группа – это свежая информация от крупных стран и их
центральных банков, крупных транснациональных корпораций.
Например, Google или Microsoft вложились в такую-то компанию. Или
крупная компания запустила приложение для криптовалюты.
Россия разрешила, допустим, криптовалюту, а Корея
запретила – это тоже второй тип новостей. Почему не первый?
Потому что эти страны не обладают настолько сильной
экономикой, чтобы кардинально влиять на мировой курс
криптовалют.

К слову, когда в первый раз биткоин приняли в виде национального
платежного средства в Сальвадоре (Центральная Америка) – это была
новость первой группы. Но когда это будет сделано в десятый раз,
такая новость из маленькой страны уже будет из второй, если даже не
третьей группы.
Третья группа включает новости из небольших стран, либо слухи
от транснациональных корпораций и различных экспертов. Допустим,
Microsoft собирается инвестировать в такой-то проект – это слух. А вот
Microsoft подписала договор об инвестировании в конкретную
компанию, развивающую биткоин, – это новость. Слухи, как правило,
это некие ожидания перемен, и они могут подтверждаться, но чаще
всего не подтверждаются.
Где лучше всего смотреть новости? Я обычно смотрю на
cryptonews.net. Но в целом, на любых новостных сайтах информацию
о криптовалютах лучше изучать, сразу разделяя заголовки по
категориям. Обычно новости первой группы не часто выходят – от
силы пару раз в квартал, а в основном ленту наводняют известия из
второй и третьей групп.
Выборочно покажу вам логику анализа заголовков, чтобы вы
понимали.
Например, вы читаете новость: «Криптобиржи за сутки
ликвидировали позиции трейдеров на 300 млн долларов». То есть
участники торгов на бирже потеряли 300 млн долларов. Ликвидация –
это принудительное закрытие позиций на рынке, чаще всего по стопордеру. Звучит внушительно, но по сути это абсолютно рядовая
новость. Почему? Это крупное, сильное движение, но яркой новостью
ее назвать нельзя.
Летом 2023 года среди главных новостей выделялась: «SEC
обвиняет “Бинанс” в фиктивности создания американской биржи». Это
ключевая новость первой группы. Здесь фигурируют две крупные
организации и обвинения «Бинанс» предъявляются серьезные: целый
список нарушений, которые теоретически подвергали рискам активы
пользователей.
Еще одна новость: «Иск SEC против “Бинанса” затронет и другие
биржи США» относится к третьей группе. Потому что это была не
подтвержденная информация, а только догадки и слухи. Хотя здесь

упоминается и комиссия по ценным бумагам, и крупнейшая
криптовалютная биржа, но это лишь мнения экспертов.
И еще один заголовок на ту же тему: «Криптобиржа “Бинанс”
ответила на обвинение SEC». Я отношу эту информацию ко второй
группе, потому что это официальный ответ крупного игрока
крипторынка на обвинение от SEC. Понятно, что они против, что будут
судиться, чтобы защитить свою репутацию и интересы пользователей.
В итоге дело кончилось тем, что главу биржи фактически отстранили,
и даже могут посадить в тюрьму, но он сотрудничает с SEC, и поэтому
наказание может быть условным.
«В Конгрессе США работают над новыми правилами регулирования
крипторынка». Вот эту новость я бы поставил между второй и третьей
группами. С одной стороны, это важные слухи, которые с высокой
долей вероятности подтвердятся. С другой стороны, пока все-таки это
лишь общие сведения, не подтвержденные фактами.
«Гонконг может выпустить стейблкоин, обеспеченный китайским
юанем». Сама идея выпуска такого стейблкоина, да еще и от
официальных властей Гонконга – настоящая новость первого порядка.
Но поскольку пока это только проект с хорошей вероятностью
реализации, новость относится ко второй группе.
Теперь расскажу про некоторые сайты, которые тоже полезны при
аналитике текущей ситуации по криптовалютам.
Один из полезных ресурсов – CoinMaketCal.com, где выходят
новости по различным монетам. Это своеобразный календарь для
криптоактивов, в котором фиксируются и прошлые события, но куда
важнее вкладка «Предстоящие события». Там можно выбрать период и
посмотреть, какие планируются события по той или иной монете. Но
еще интереснее, под каждой новостью или событием показывается,
как пользователи голосуют, предполагая, что оно точно произойдет.
Например, 1 мая 2024 года ожидается сокращение вознаграждения
вдвое за блок. Более 6500 человек считают, что это событие
произойдет с большей вероятностью. И, согласитесь, это важная
новость первого порядка, которая может повлиять на курс биткоина.
Чем больше людей голосуют за событие, тем выше актуальность и
важность новости.
Я предлагаю этот сервис использовать для поиска новостей по
конкретным монетам, которые вы набираете в портфель. Здесь вы

можете отследить важную информацию, потенциальные триггеры
роста либо, наоборот, снижения для выбранных активов.
Кроме новостей важно периодически просматривать карту рынка.
Например, на платформе coin360.io, которая показывает цветную
картинку. Правда она в основном иллюстрирует капитализацию
основных криптовалют и их торговые объемы. Явного деления по
секторам здесь нет, поэтому преимущество здесь у основных монет:
BTC, ETH, BNB, USDT.
Поудобнее для анализа рынка другая карта – на сервисе cryptorank.io
(см. QR-код).

При этом обратите внимание, что биткоин здесь далеко не главный,
у него не самый большой квадратик. Почему так? Потому что в основу
карты положены другие параметры. Она представляет разделение
рынка по направлениям и секторам, что намного удобнее и
правильнее. Да, карта не показывает доминацию в объеме, зато
выделяет наиболее важные сектора. Если кликнуть на заголовок
сектора, например, Chain или DeFi, то можно подробнее рассмотреть
все проекты, которые входят в него.
И еще один удобный сервис, которым я и сам пользуюсь: телеграмканал «Копеечка в кошельке»[16]. В инвестициях и трейдинге есть
такое понятие «домашняя работа». Допустим, в Америке открывается
фондовый рынок в 16:30 по Москве. А вы за час до начала торгового

дня садитесь и просматриваете все новости, все рынки, все графики.
Делаете сбор основной информации и составляете торговый план на
день. Конечно, на это уходит немало времени и сил. И тут на помощь
вам приходит бесплатный канал, который делает «домашку» за вас.
Здесь каждый день выходит больше 100 различных постов, много
полезной информации, аналитики. Понятно, что все вы вряд ли
успеете прочитать вдумчиво, но хотя бы пробежаться взглядом по
диагонали, прочитать заголовки точно стоит. Причем, здесь выходят
новости не только по криптовалютам, а в целом по макроэкономике и
фондовому рынку.

Глава 4
Основные криптовалюты
4.1. Классификации криптовалют
Криптовалютный рынок регулярно растет и эволюционирует: если
раньше существовал один биткоин, то теперь на биржах торгуется
больше 5000 различных монет. Правда, из них достойны внимания в
лучшем случае 1000, а если совсем тщательно отбирать, то и не более
500. При этом сейчас формируются разные направления, которые
отрабатываются на основе монет. Если раньше на биткоине можно
было только делать транзакции, то на эфириуме можно строить целую
экосистему. Теперь уже на основе экосистем формируются различные
группы приложений, а затем и типов этих приложений. Эта глава
призвана упорядочить для вас, уважаемые читатели, общую картину
по рынку.
Обратите внимание: официального разделения монет по типам и
системам пока не существует. Я поделюсь своим видением о том, как
понятным и простым способом можно классифицировать монеты. И в
будущем эти варианты могут пройти через естественное разделение
или увеличение групп. Ведь криптовалюты все больше внедряются в
реальную экономику и реальную жизнь.
Зачем нужно разбираться в типологии монет? Когда вы будете
создавать инвестиционный портфель, вы можете включить в него все
топовые монеты, которые конкурируют, допустим, с эфириумом. И
хорошо, если что-нибудь из них круто выстрелит, но может так
сложиться, что они сильно провалятся. И, если вы набрали только этих
монет, не сделали диверсификацию, вы рискуете многое потерять или
вообще уйти в минус.
Кроме разделения по монетам или токенам, существует еще
несколько вариантов классификации криптовалют по:
• капитализации;
• основной функции;
• алгоритму консенсуса;
• наличию или отсутствию возможности майнинга;

• степени анонимности;
• скорости и количеству транзакций;
• техническому поколению.
Классификация по монетам или токенам – важный параметр,
потому что перед составлением портфеля, нужно понимать, в какой
сети вы работаете. Если вы планируете брать биткоин, конечно, там
много вариантов не будет. А вот если говорить про эфириум, у
которого есть масса вторых слоев и различные Zk-Rollup, то здесь
возникают свои особенности и нюансы. Допустим, вы решили купить
токен USDT на сети эфириума. Значит, потребуется заплатить
комиссию в той же сети, для чего у вас в кошельке должно находиться
хотя бы немного «эфира».
Не надо думать, что токен – нечто неважное или
несущественное, что важны только монеты. В текущий момент
блокчейн инфраструктура и криптовалютный рынок находятся
на стадии становления. Чтобы проще было понять важность
токенов в этой ситуации, покажу на примере компьютеризации.
Когда зарождался компьютер, нужна была операционная система,
которая будет его обслуживать и направлять, а уже потом под нее
писали программы, которые делали устройство доступным широкой
аудитории. Изначально в операционной системе была только
командная строка, куда вводились коды для выполнения задач. Потом
появился блокнот, который можно было использовать в качестве
заметок и черновиков для кодов. Еще позже появились текстовые
редакторы, в которых в десятки раз больше возможностей, чем в
блокноте. Если вы поставите чистую операционку, без
дополнительных программ, вы мало что сможете делать.
Такая же ситуация и с токенами: именно они создают
дополнительную ценность монетам и сетям. При том, что токены
могут работать на разных сетях.
Разделение по капитализации. В прошлой главе я показывал карту
рынка, где можно увидеть размер капитализации каждого актива. Это
изменяемый во времени параметр. Допустим, сейчас биткоин стоит 39
000 долларов и чуть менее 20 000 биткоинов находится в обращении.
Значит, первую сумму умножаем на вторую, получаем общую

капитализацию – 819 млрд долларов. Если цена будет снижаться, а
количество в обращении останется прежним, то капитализация будет
уменьшаться.
При этом, если токенов или монет в свободное обращение будет
выпущено больше, то капитализация вырастет, но, скорее всего, цена в
этом случае упадет, и капитализация останется прежней.
Можно не высчитывать этот показатель вручную, потому что в
CoinMarketCap, например, всегда указывается текущая капитализация
и общая (при максимальной эмиссии – наибольшем количестве
валюты в обращении). Обычно ориентироваться лучше на текущую
капитализацию. Как правило, она меньше, чем максимальная. Самые
актуальные и крупные активы находятся в первой сотне списка.
Именно из них можно формировать свой портфель.
Далее, самая важная классификация, на мой взгляд, – основная
функция. Какие основные функции бывают у криптовалют?
Платежная, сберегательная или накопительная – это очевидные. Также
цифровые валюты могут выступать в качестве глобальной экосистемы
для создания инфраструктуры, расширения на блокчейне или
отдельного токена со своей уникальной функцией и т. д.
Например, биткоин и лайткоин – монеты первого поколения –
защищенные, надежные, с полной децентрализацией, они хороши для
сбережения и накопления. А вот в качестве платформы для создания
инфраструктуры больше подходят эфириум, кардано, аптос, солана.
Монеты по типу платежных систем с высокой скоростью транзакции и
низкой децентрализацией – рипл, стеллар, которые вполне могут стать
альтернативой SWIFT.
Анонимные монеты – Monero, Dash, Zcash – с повышенной
степенью анонимности транзакций, чтобы было сложнее
понять, кому и от кого прошла та или иная операция. Они
смешивают адреса или перетасовывают транзакции, похожим
образом это делает TOR-браузер. Для них не нужна высокая
скорость транзакции, здесь не бывает огромных переводов.
Поэтому большой эволюции от них ждать не стоит, скорее, для
них важнее соблюдение функции безопасности и постоянное
совершенствование механизма защиты.

Алгоритм консенсуса. Здесь речь про ключевые алгоритмы – Proof
Of Work, где монеты майнятся, либо на Proof of Stake, где они
стейкаются. А также про различные варианты этих основных
алгоритмов.
Скорость и количество транзакций – это одно из ключевых
ограничений сейчас для развития криптовалютной инфраструктуры.
Уже стали появляться монеты с высокой скоростью транзакции, но у
них возникают проблемы из-за низкой степени децентрализации.
Поэтому, кто первый осуществит хорошую децентрализацию при
должной надежности и безопасности, а также с высокой скоростью
транзакции, тот и займет большую часть рынка.
Еще одна важная классификация – по поколениям.
Чаще всего идет противостояние монет по скорости и
децентрализации: если выше скорость, меньше децентрализация, и
наоборот. Поиском баланса в этом вопросе и занимаются различные
поколения монет.
Из истории криптовалют вы помните: первое поколение – это сам
факт появления блокчейна и монеты биткоина. Сюда же относятся
лайткоин и анонимные монеты. Их особенности: они работают на
Proof Of Work по примитивному, но защищенному механизму. Средняя
(либо высокая) анонимность, низкая пропускная способность и
высокая децентрализация, масштабируемость отсутствует.
Второе поколение отличается изобретением смарт-контрактов. Если
в первом поколении в блокчейн вписывались только сами транзакции,
то во втором поколении появилась возможность вписывать целый код.
Первое время монеты этого поколения работали также на Proof Of
Work, но постепенно некоторые, как эфириум, перешли на Proof Of
Stake. Сюда же относятся монеты типа NEO и NEM. Это были
замечательные монеты, с улучшенной анонимностью, но, к
сожалению, им не хватало самого важного – скорости.
Сейчас из второго поколения идут попытки сделать четвертое с
помощью Zk-Rollup. Может быть, в будущем это и получится.
Третье поколение отличается высокой скоростью транзакций. Есть
уже платформы, которые делают по три-пять и даже 10 000 транзакций
в
секунду.
Монеты
третьего
поколения
уже
обладают
кроссплатформенными
технологиями,
у
них
улучшен
пользовательский интерфейс. Но здесь возникла другая проблема –

плохая децентрализация. Участники выбирают от пары десятков до
нескольких сотен валидаторов (крупных игроков), которые и
принимают решения. При этом у государств остаются серьезные
рычаги влияния на эту систему.
Валюты четвертого поколения должны обладать такими свойствами:
• высокая скорость транзакций без потери децентрализации;
• кроссплатформенные технологии;
• полноценный DeFi;
• интеграция с реальной экономикой.
Все это сейчас начал внедрять эфириум, постепенно дорабатывая
систему и устраняя недостатки, и также стремятся сделать «Кардано»
и «Полькадот». Но они никак не запустят свои платформы, потому что
хотят выпустить уже полностью рабочий продукт.
Пока ни у кого полноценной монеты четвертого поколения создать
не получилось. Поэтому, кто первый успешно освоит это поколение,
тот соберет большую часть инфраструктуры и рынка. Хотя возможен и
другой вариант: мир разделится на зоны влияния, и не будет
доминирования одной системы и одной монеты.
Синтетические активы. Пока на децентрализованном рынке
синтетические активы (синты) не развиты, но, думаю, со временем эта
категория начнет более активно развиваться.
Синтетический актив – это по сути дериватив[17], который дает
возможность получить доступ к активу без необходимости владеть им.
С их помощью мы можем перевести из реального мира в
криптовалютный различные акции крупных компаний, активы
различных бирж, валюты разных стран, золото и другие типы активов.
Synthetix – это один из старейших проектов с
децентрализованной структурой, который позволяет выпускать
синты в блокчейне эфириума.
Эта сфера обладает огромным потенциалом, поэтому рекомендую
периодически отслеживать изменения в ней, чтобы успеть получить
прибыль, когда она начнет активно функционировать. Когда рухнет
традиционная финансовая система – биржи и рынки – многое начнет в
синтетической форме переноситься в блокчейн. И здесь будет
вращаться большая часть денег, потому что пользователи смогут

создавать копии акций (замораживать оригинальный актив через
нотариуса или в кастодиальном сервисе) и переносить их в
синтетическом виде на децентрализованную платформу. На бирже под
них выпускаются токены в Synthetix и обозначаются маленькой буквой
s в названии. Например, sUSD, sXAU, sBTC.
Потенциально это интересный и полезный проект, который
наверняка будет реализован, когда для этого созреет финансовая
система.
На мой взгляд, идея купить через синты золото в криптовалюте
выглядит разумно, потому что они хоть и не обеспечены реальным
золотом, но в будущем повторят его стоимость на бирже. Благодаря
этому они не подвержены риску, как например, ETF, которые могут
обанкротиться. Конечно, на большую сумму здесь не рекомендую
хранить пока, лучше дождаться либо развития Synthetix, либо
появления нового реально крутого проекта с этой же идеей. К слову,
таким был проект Терра Луна, который, как вы уже знаете, ушел в
небытие.
Стейблкоины. Это стабильные криптовалюты, которые повторяют
курс доллара, в основном, но могут повторять курс другой валюты.
Есть несколько видов централизованных стейблкоинов: USDT,
USDC, TrueUSD. У них есть конкретный эмитент, некая главная
компания, которая эту привязку поддерживает и позволяет обменивать
стейблкоины на доллары. Привязка к доллару один к одному
рассчитывается из условий эмитента.
Второй тип стейблкоинов – валюты, которые работают на
децентрализованной основе со специальным залогом. Допустим, вы
оставляете в залог нечто дороже по стоимости, чем один доллар, и
взамен получаете монетку. В зависимости от состава залога, у вас
будет SAI (монозалоговый, оставить под залог можно только эфириум)
или DAI (мультизалоговый, можно оставлять различные активы). В
последнее время первые уже почти не используются.
Есть и третий тип стейблкоинов, которые успели подмочить
репутацию этой категории активов. Это алгоритмические валюты по
типу UST, которые работали в сети Терра Луна, о которой я
рассказывал в первой главе. Интересен сам механизм, по которому
ликвидность стейблкоинов поддерживалась за счет токенов луна, то
есть за счет самого проекта. Надеюсь, вы помните, почему сеть Терра

Луна прекратила существование. Но крах конкретной сети не означает,
что другие алгоритмические монеты тоже рухнут. Из тех, что работают
сейчас, можно отметить Frax – частично алгоритмический.
Основные стейблкоины можно посмотреть по тегу stablecoin на
сайте CoinMarketCap.
Цифровые валюты центральных банков (Central bank digital
currency, CBDC). Это все цифровые деньги, которые выпускают
Центробанки разных государств. В 2023 году в России подписан закон
о цифровом рубле. Аналогичные законы по другим валютам
принимаются в США, Европе, Австралии. Большая часть цифровой
валюты планируется проводить на сети «эфира», через особые ZkRollup, разработанные именно под цифровые деньги. Они позволят
проводить огромное количество транзакций с большой скоростью и
без особой децентрализации.
Перспективные монеты. Здесь имеются в виду монеты, которые не
входят в ваш основной портфель, но вам интересны и могут
«выстрелить». С этими активами нужно быть особенно осторожными,
не покупать их сразу много. Я предлагаю перспективные монеты
разбить на три группы:
1. Входят в топ 300 по капитализации, в инвесторах прописаны
крупные фонды, торгуются на «Бинансе».
2. Входят в топ 500 по капитализации, в инвесторах указаны не
самые крупные фонды, в профиле актива можно найти ссылки на
соцсети, которые активно развиваются сообществом; потенциально
интересное направление развития, торгуются на биржах уровня
KuCoin.
3. Монеты запускаются на крупных краудфандинговых платформах
на растущей фазе рынка, в инвесторах есть фонды, на площадке
хорошая статистика запусков, вы верите в перспективность проекта.

4.2. Real World Assets
Сейчас набирает популярность оцифровка реальных активов:
недвижимости, земельных участков, ценных бумаг – всего, что имеет
значение в правовой среде. Так выстраивается «мост» между онлайн и
офлайн миром. В некоторых штатах США уже приняты правовые
основы под такие проекты. Real World Assets (RWA) – это рынок
активов реального мира, которые выпускаются в форме токенов на
блокчейне.
Начиная с конца 2022 года пошел активный рост показателя
заблокированных активов в этой категории. Это значит, что все
большее число активов реального мира оцифровывается и выводится
сюда.
Сделав цифровую копию вашей акции или квартиры, вы сможете
ими оперировать в цифровом пространстве на криптобиржах. И в
следующим цикле роста крипторынка у этого важного направления
хорошие перспективы.
Ключевой показатель для оценки – капитализация. Еще в начале
2023 года, RWA была на 15–20 месте среди остальных, а уже к концу
года встала на шестое.
Здесь речь пока идет только про оцифровку актива, но уже начинают
развиваться механизмы, которые позволят выдавать под залог актива
кредиты или настроить взаимодействие через Google и иные способы
использования этих цифровых копий. Это открывает новые
возможности для инвестирования и финансирования проектов в
реальном мире, и подвижки в правовом поле в этом направлении уже
идут.
Есть проекты «Центрифуга» – это кредитование под залог реальных
активов (Centrifuge, CFG), и «Голдфинч» – кредитование без залога за
счет пулов (Goldfinch, GFI). Пока денег в них немного, они дико
перекуплены, но потенциал у этих проектов на рынке большой.
Как они работают? «Центрифуга» работает на платформе Полькадот,
откуда через свой мост активы переносятся в блокчейн эфириума и
уже там связываются со специальными пулами, под которые можно
получить кредит. Да, это пока сложная схема, но главное, что она

работает. При этом здесь под залог могут сдаваться не только деньги
или криптовалюта, а вообще любые активы.
У «Голдфинч» схожий принцип работы с сервисом «Вебмани»
(WebMoney). Как работает залоговая биржа: сначала вы берете
маленькую сумму, нарабатываете рейтинг, историю, и потом
кредиторы выдают суммы больше. На «Голдфинч» приходят
инвесторы, кладут деньги, после чего алгоритм может выдавать
другим людям небольшую сумму, опираясь на их рейтинг. Фактически,
это система микрозаймов. Такая схема особенно актуальна для стран
восточной Азии и Африки, для людей, у которых нет доступа к
банковским услугам.

Глава 5
Законодательная база криптовалюты
5.1. Нормативно-правовая база в России
Многие начинающие инвесторы считают, что у нас уже приняты
некоторые законы, регулирующие деятельность криптобирж и
взаимодействие с криптовалютой. Однако на текущий момент
существует только один закон о цифровых финансовых активах, где
косвенно упоминается криптовалюта. Это Федеральный закон N 259ФЗ от 31.07.2020 «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте
и о внесении изменений в отдельные законодательные акты
Российской Федерации».
Но он говорит в первую очередь о цифровых правах и финансовых
активах, а не о криптовалюте. Конечно, гипотетически сюда можно
попробовать привязать NFT и токены, но тоже с большой натяжкой. В
статье 1 пункте 3 дается определение цифровым валютам, но оно
настолько размыто сформулировано, что явно требует доработок.
К криптовалютам пока относится только один пункт в статье 14. В
нем сказано, что цифровой валютой в нашей стране расплачиваться за
товары или услуги нельзя. Пожертвование можно сделать, подарить
можно, но оплачивать напрямую криптовалютой что бы то ни было на
территории Российской Федерации запрещено. К слову, даже за
доллары продавать и покупать ничего нельзя. Вообще, для совершения
сделок купли-продажи запрещено использовать напрямую любые
расчетные единицы, кроме рубля.
В 2020 году на рассмотрение отправился законопроект N1065710-7,
который предусматривает внесение изменений в Налоговый кодекс
Российской Федерации. В нем предполагаются дополнения в части
налогообложения цифровых валют, но до сих пор он не продвинулся
дальше рассмотрения во втором чтении: первое чтение проект прошел,
отправился на доработку, и с октября 2021 года по нему нет никаких
движений.
Иногда в СМИ говорят, что есть действующие законы, которые
регулируют вопросы криптовалют. Но помните: закон считается

принятым только тогда, когда он пройдет второе и третье чтения,
одобрение Совета Федерации и подписание президентом. Только после
публикации в «Российской газете» или на портале Госдумы он вступит
в силу. И пока таких законов нет.
Важное уточнение: если вы налоговый резидент РФ (не важно, есть
ли у вас гражданство, главное, что вы проживаете в стране более 182
дней в году), на вас распространяются налоговые обязательства.
Поэтому, если законопроект в 2024 году примут, то отчитываться вам
нужно будет в 2025-м.
Пока нет специальных форм для подачи отчетности по
криптовалюте и это, конечно, печально. Кроме того, нет официально
ни одной криптобиржи, которая получила бы лицензию,
зарегистрировалась или открыла официальное представительство в
России. И до тех пор, пока закон не будет принят, естественно, биржи
не появятся.
И в целом, для криптоинвесторов это хорошо, потому что пока нет
законов, они ничего особо не нарушают. А вот когда законы примут,
нужно будет не только в обязательном порядке отчитываться о
количестве криптовалюты у вас на хранении, но и платить налоги,
если продали активы.
Некоторые уже сейчас добровольно отчитываются перед налоговой
по форме 3-НДФЛ, некоторые проводят это через ИП (платят 6 %) или
как физические лица. Но в этом случае тоже не получится соблюсти
все требования к заполнению отчетов, и при желании всегда можно
использовать такие документы против самих же отчитавшихся, просто
пока налоговая на это закрывала глаза.
Безусловно, вы должны платить налоги, отчитываться о хранении и
соблюдать основные правила. Но пока нет полноценного закона,
который будет грамотно описывать и регулировать работу с
криптовалютами, возможно, не стоит предпринимать активных
действий. Потому что добровольно и обязательно, как вы понимаете, –
это абсолютно разные правовые категории.
На самом деле правовой ясности в отношении криптовалют нет
даже в США, и, возможно, в 2024 году она появится. Пока же
нормативная база по этой теме практически отсутствует, даже до конца
непонятно, признают ли криптовалюту имуществом или ценной
бумагой. Полагаю, поэтому у нас в стране пока закон и не принят.

Скорее всего, наши законодатели посмотрят на мировую практику
после окончания судов в Америке, изучат опыт западных коллег. И
тогда уже будут регулировать крипту в России. Поэтому будем ждать
развития ситуации и следить за новыми законопроектами.

5.2. Статус налогового резидента
Многие думают: «Да у меня небольшой доход, не больше 5–10 млн
рублей в год, так что маловероятно, что налоговая мной
заинтересуется». Не стоит поступать опрометчиво. Как я уже отмечал
выше, и повторю еще раз – налоги платить нужно. Другое дело, если
вы планируете оперировать большими суммами, стоит продумать
способы оптимизации налогообложения.
Какие здесь могут быть варианты?
Управлять налоговым резидентством. Я уже рассказывал, что
если вы живете в России не более 183 дней, то не считаетесь
налоговым резидентом, а значит, не платите налоги. И это классно, что
в нашей стране такое простое и понятное определение. В других
странах понимание в этом вопросе значительно сложнее и нередко
оборачивается большими проблемами. Так, в европейских странах
могут применяться разные условия, например, изучать, где находится
ваша семья, где и какой у вас дом, откуда поступают доходы, какая
недвижимость и активы, конечно, гражданство и много других
параметров.
Чтобы воспользоваться возможностью совершать крупные покупки
после продажи криптовалюты, важно на момент ее продажи
находиться за пределами РФ. Но при этом собрать все
подтверждающие документы. Тогда вы сможете спокойно
воспользоваться своими средствами.
Учитывать возможность двойного налогообложения.Если
вы числитесь налоговым резидентом РФ, но на время переехали,
допустим, в Бразилию, то вы либо налоги совсем не платите,
либо платите только разницу. Как это происходит на практике?
Предположим, вы, будучи в Америке, купили американские акции,
по которым потом получили дивиденды. Вы заполнили специальную
форму у брокера (на сайте биржи), где отметили, что вы налоговый
резидент РФ. Тогда Америка удержит налог на дивиденды, допустим,
10 %, и 3 % вы должны доплатить в России. Если же договора об
избежании двойного налогообложения между Россией и Америкой не

будет, вам придется 13 % заплатить в России и 10 % в Америке. Как
понимаете, в таком случае адекватная возможность инвестировать в
западных странах теряется. Слишком высокая получается налоговая
база.
На сайте «Консультант Плюс» можно найти список стран, с
которыми у России заключены договоренности (соглашения,
конвенции) об избежании двойного налогообложения. Важно
периодически сверяться со списком, потому что он может меняться.
Например, сейчас многие из перечисленных в нем стран стали
недружественными к России, и высока вероятность, что наше
государство в одностороннем порядке разорвет эти соглашения либо
наложит на них временный мораторий.
Если у вас крупные суммы, и вы хотите детально подобрать
временное местожительство под себя, лучше обратиться к
консультанту, который поможет оценить текущую ситуацию.
Страны для временного переезда и релокации
Когда вы перестаете соответствовать статусу налогового резидента
РФ, вы становитесь резидентом другого государства. И здесь
необходимо внимательно изучить возможности и законодательство
других стран, чтобы не получить дополнительных проблем.
Для начала обратите внимание на лояльные страны в отношении
криптовалют:
• Португалия – нет налога на продажу крипты;
• Германия – владение криптовалютой больше года освобождает от
налога;
• Мальта – налог 35 %, но для нерезидентов при зачете налогов
можно получить ставку налога 0–10 %;
• Швейцария – полная легализация как платежного средства, налог
12–24 % в зависимости от кантона[18] (кантон Цуг специализируется на
крипте);
• Сингапур – нет налога на прирост капитала для физических лиц,
корпоративный налог 17 %;
• Грузия – бюджетный вариант для небогатых людей; нет налога для
физических лиц, рай для майнеров; корпоративный налог 15 % и 5 %
на дивиденды;

• Бермудские острова – нет налога на крипту, государству можно
платить в USDC;
• Словения – нет налога на прирост капитала для физических лиц,
компании платят 19 %.
Важный момент: если вы продали криптовалюту в Эстонии, но при
этом не уезжали из России, то ваш статус налогового резидента
остался неизменным. Это значит, вы обязаны заплатить налоги по
российским законам и ставкам.
Покупка второго гражданства маленьких стран – это интересный
страхующий случай для очень богатых людей, крупных бизнесменов.
Правда, учитывая текущие обстоятельства в мире по отношению к
россиянам, в некоторых странах возможны сложности с получением
гражданства, вида на жительство (ВНЖ), золотых виз и прочего.
Поэтому предварительно лучше уточнять, не повысилась ли стоимость
визы или гражданства, не изменились ли требования. Некоторые
страны могут вообще перестать работать с россиянами.
Я предлагаю кратко ознакомиться с вариантами стран, в которые
можно выехать на некоторое время без особых сложностей.
Таиланд:
• нельзя получить ВНЖ или ПМЖ, долгосрочные рабочие визы
стоят дорого, наиболее удобная виза на обучение – за 30–45 тысяч бат
можно купить на год в школе английского языка; если выезжать на
срок до полугода, можно использовать визаран[19];
• относительно недорогая недвижимость для покупки. Можно
арендовать жилье на долгосрок по приемлемой цене, если едете только
зимовать;
• недорогая стоимость жизни (продукты, аренда жилья и транспорта,
предметы быта), комфортный климат в стране зимой;
• если живете в Таиланде более 180 дней, становитесь налоговым
резидентом и вас ожидают внушительные налоги до 30 %;
• можно открыть счет в местном банке (с вас возьмут примерно
5000–6000 бат за открытие счета) и получать на него крипту через P2P;
• к криптовалюте в стране относятся хорошо, она легализована, есть
официальная биржа в стране;
• тихая гавань во время будущего мирового финансового кризиса.

Мексика:
• электронная виза на 180 дней – основное преимущество;
• много способов получить ВНЖ: постоянный источник дохода
около 2000 долларов в месяц, накопления более 35 000 долларов,
инвестиции в местный бизнес от 140 000 долларов, инвестиции в
недвижимость более 280 000 долларов;
• недвижимость нужно покупать через специальный трастовый счет
(открытие счета 800–900 долларов, 500 долларов за ежегодное
обслуживание);
• налог на покупку недвижимости 1–4 % в зависимости от региона
(при продаже налог 25 %–35 % от разницы между покупкой и
продажей);
• многие американские пенсионеры переезжают в Мексику. К
россиянам в стране тоже относятся нормально;
• недорогая стоимость жизни;
• хорошо относится к криптовалютам, ожидается официальное
принятие биткоина как средства платежа.
ОАЭ:
• Дубай – одна из лучших юрисдикций для криптоинвесторов;
• можно стать резидентом Эмиратов, устроившись на работу, открыв
компанию или купив недвижимость в небольших городах. Доступна
виза для фрилансеров;
• за открытие фирмы нужно заплатить 15 000 долларов, а затем раз в
год платить по 5000–6000 долларов, регистрировать в специальной
зоне для иностранцев;
• доступна покупка недвижимости в специальных, чаще
туристических, районах (налог 4 % на покупку), стоимость
недвижимости в последнее время сильно выросла;
• высокая стоимость жизни;
• нет налога на прирост капитала, подоходного налога, налога на
наследство и гербового сбора[20], также нет налогов на владение
недвижимостью;
• страна благоволит к криптовалюте, тут зарегистрирован «Бинанс»,
многие принимают криптовалюту к оплате;
• учитывая геополитические риски во время кризиса, из ОАЭ,
скорее, начнется отток капитала;

• не самая лучшая экология для длительного проживания,
постоянные пыльные бури, вредные для легких.
Аргентина:
• сейчас в стране финансовый кризис, высокая безработица,
напряженная криминогенная обстановка;
• ВНЖ за инвестиции 100 000 долларов в акции или недвижимость,
или доход от 500 долларов в месяц. Через два года легко получить
гражданство;
• бизнес иммиграция стоит 100 000 долларов, из них 25 000
долларов нужно положить в местный банк сразу, остальное в течение
года;
• при аренде квартиры просят внести предоплату за год вперед,
потому что инфляция в стране 100 %, поэтому переезд оправдан только
для длительного проживания;
• высокие налоги (более 15 %), правда, налоговые службы работают
не на должном уровне. Вывести большие суммы денег из страны
проблематично;
• хорошая медицина и образование, бесплатные для всех, даже
иностранцев;
• неплохая по климату страна с невысокой стоимостью жизни;
• сложилось большое сообщество русскоговорящего населения;
• нейтральная территория во время будущего финансового кризиса с
хорошим потенциалом развития.
Малайзия:
• более удобная альтернатива Сингапуру, чистая урбанизированная
Азия;
• виза 30 дней с возможностью визарана;
• можно получить визу на 10 лет на различных условиях (наличие
капитала, активов, счет в малазийском банке, покупка недвижимости;.
• можно получить ПМЖ (вложить два миллиона долларов в
малазийский банк на пять лет и не снимать, плюс покупка
недвижимости);
• высокие налоги, страна начала полноценно цифровизироваться;
• стоимость жизни чуть дороже, чем в Таиланде;

• возможно после кризиса получит активное развитие.
Почему не советую рассматривать для релокации Европу? Потому
что неизвестно, как там обернется ситуация. Во-первых, уже сейчас у
многих наших олигархов и компаний отобрали их имущество и
активы, которые находились в европейских финансовых учреждениях.
Да и заблокированные средства ЦБ России, которыми Евросоюз
последнее время пытается манипулировать, тоже не вселяют
оптимизма. Во-вторых, когда активно развернется кризис, под раздачу
могут попасть вообще все россияне. Уже сейчас местами отмечается
дискриминация по национальному признаку. Поэтому тщательно
рассчитывайте риски, ищите подстраховку.
В целом, это, конечно, только предварительная информация, чтобы
вы могли сориентироваться по основным направлениям, куда можно
двигаться. Обращаю внимание: в текущих реалиях ситуация в каждой
из стран может быстро меняться. Поэтому лучше обращаться в
специальные агентства, которые занимаются вопросами иммиграции
или покупкой второго гражданства. Там вам подберут уже конкретные
направления, уточнят все детали и помогут оформить документы.

Часть 2
Инвестиции и инструменты анализа

Глава 6
Набор инструментов для анализа рынка
6.1. Основы волновой теории Эллиота
Для работы на криптовалютном рынке нужно знать основы его
анализа. В первой части книги мы познакомились с основами
фундаментального анализа. Теперь затронем технический и объемный
анализ рынка.
Технический анализ предполагает изучение исторических данных о
ценах и объемах торгов. Для этого используются различные графики,
индикаторы и другие инструменты, позволяющие обнаружить
закономерности в движении цен.
Объемный анализ изучает текущую рыночную ситуацию для того,
чтобы оценить баланс сил покупателей и продавцов. Для этого
анализируются данные о цене актива, объеме его торгов в
ограниченных, коротких временных промежутках.
Важное уточнение: какой бы вид анализа вы ни использовали, это не
даст вам гарантию 100 % получения прибыли.
Если говорить в целом про технический анализ, эта тема настолько
огромна, что даже не стоит пытаться пересказать вам стопки книг,
освещающих ее. Ваша ключевая задача – понять структуру и
психологию крипторынка. Если вы грамотно и правильно оцениваете
ситуацию на нем, у вас больше шансов понять, как она отработается,
какие последствия могут возникнуть и, главное, какие действия вам
предпринимать нужно, а какие нет. Конечно, без общих базовых
понятий при этом не обойтись, потому что они помогают точнее
анализировать психологию рынка.
И начну с теории, которую уже упоминал в главе 3, – волны
Эллиота. Остановимся на них чуть подробнее, чтобы понимать, как
подобные графики помогут вам в инвестировании в целом и при
составлении криптовалютного портфеля в частности.
Волны Эллиота – это графический метод технического
анализа, который позволяет выявлять волновые циклы изменения

биржевых цен. Основоположник волновой теории, американский
финансист Ральф Эллиот исходил из идеи о том, что
большинству природных явлений присущ циклический и волновой
(колебательный) характер.
Представьте, что перед вами большая общая карта местности. Вы
хотите проехать по трассе к городу, к которому ведет несколько
проселочных дорог и одна федеральная трасса. Так вот, волны Эллиота
– это главная дорога, самая большая и четкая, только существующая в
экономике. При этом важно понимать, что волновая теория хорошо
работает только на больших таймфреймах (временных отрезках), таких
как месяц или неделя, но опускаться ниже дневных уже не стоит.
Еще обратите внимание на такой момент: не нужно возводить
теорию Эллиота на уровень догмы, считать ее непоколебимым
постулатом. Во-первых, при учете разных пропорций результаты на
графиках могут отличаться друг от друга. А во-вторых, на
криптовалютном рынке ситуация не всегда однозначная. Но главное:
когда все узнали про существование теории Эллиота, и появились
подробные описания этих волн, многие инвесторы начали активно ее
использовать в работе, и тут же появились специалисты, которые стали
манипулировать этой теорией. Да, это непросто сделать на глобальном
таймфрейме, но на дневном – вполне реально. Более того,
манипуляции с волнами часто возникают именно на таких
малоликвидных рынках, каким пока, с точки зрения мирового рынка,
считается криптовалютный.
Я уже говорил ранее, что волны Эллиота состоят из двух типов волн,
которые чередуются: пять импульсных (восходящих) и три
коррекционных (нисходящих), каждая из которых состоит из меньших
волн. Можно сказать, они раскладываются по принципу матрешки
(рис. 17). Импульсные волны обозначены на рис. N цифрами в
квадратах, коррекционные – буквами A, B, C.

Рис. 17. Общая схема волн Эллиота.

Зачем нам разбираться в этих волнах? Чтобы понимать, в каком
периоде мы находимся сейчас и строить прогноз на ближайшее время.
От этого будет зависеть наше поведение на рынке.
Волна 1 – начало цикла:
• отмечает зарождение будущего тренда, большая часть трейдеров в
моменте в нее не верят;
• всегда сопровождается резким движением и всплеском объема в
конце;
• обычно самая короткая;
• ее часто сложно распознать и сложно понять, где она закончится,
поэтому нужно изучать ее внутреннюю структуру на меньшем
временном таймфрейме;
• эта волна для нас больше индикативная – она показывает начало
тренда и дает нам возможность подготовиться к началу «бычьего»

рынка. Если вам удалось купить актив до начала первой волны или в ее
начале, замечательно, но, если нет – ничего страшного, можно
закупиться на второй волне коррекции.
Волна 2 – коррекционная:
• многие трейдеры по-прежнему не верят в рост и продают;
• коррекция в диапазон цели между 38 % и 62 % от длины волны 1;
• бывает простой и сложной формы;
• самая лучшая точка входа для получения прибыли в волне 3 –
именно тут нужно стараться набрать позицию для инвестиций.
Волна 3 – активный прирост рынка:
• отмечается увеличение среднего дневного объема;
• более крутой угол наклона тренда;
• чаще всего это самая длинная волна;
• благоприятный фундаментальный и новостной фон;
• в середине волны часто бывает «вертолет» – место будущего отката
при коррекции;
• диапазон цели 162 % или 262 % от длины волны 1 (в крипте часто
бывает растянута сильнее);
• после прохождения 110 % длины волны 1 можно смело докупать
еще;
• в конце этой волны стоит уже фиксировать часть прибыли в
биткоине и «эфире».
Волна 4 – самая манипуляционная:
• здесь происходит огромное количество срывов и стопов
(манипуляции рынка для ликвидации позиций трейдеров);
• часто отличается сложной формой;
• коррекция 38–61 %, часто совпадает с основанием подволны 4 в
волне 3;
• может занимать до 70 % времени всего цикла, но в крипте обычно
довольно короткая;
• обычно не опускается ниже вершины волны 1;

• тут стоит делать ребалансировку портфеля и увеличить долю
альткоинов, так как дальше рост биткоина будет развиваться
медленнее, чем альтсезон (период, когда альткоины выше в цене, чем
биткоин).
Волна 5 – самая проблемная:
• средний объем меньше относительно 3-й волны, происходит
ускорение тренда;
• обычно тоже короткая, а на крипторынке она вообще минимальная;
• профессиональные игроки выходят из рынка, для толпы создается
информационная манипуляция;
• цена подходит к целевой зоне фиксации прибыли;
• создается дивергенция на MACD[21] и объемов на пиках;
• тут происходит настоящее безумие, различные монеты, токены,
NFT и много чего еще начинают выстреливать на сотни процентов
роста. Создается эффект эйфории и ощущение новой цифровой
реальности в моменте. Стоит быть очень аккуратным и фиксировать
свои прибыльные сделки, и не жадничать.
Коррекционные волны A, B, C бывают простой и сложной формы, в
них тоже действует принцип чередования, и внутри них тоже
происходят более мелкие колебания:
• волны А и С импульсные, большие;
• если у волны А трехволновая структура, то коррекция будет
сложной;
• волна В от 38 % до 62 % волны А, больше бывает редко;
• волна С похожа на волну 3 – самая длинная, поэтому подходит для
торговли в шорт.
• если вам удалось купить близко ко дну волны С, то это высший
пилотаж, как определить эту зону мы поговорим в книге дальше.
Лучше всего смотреть графики по волнам Эллиота на сервисе
tradingview.com.

Давайте на небольшом примере ситуации февраля 2024 года
попробуем провести анализ по волнам Эллиота. На рис. 18 показан
вариант разметки по волнам Эллиота. В целом не существует единой,
однозначной разметки, но есть преобладающие вероятности. Так в
текущей ситуации возможны два варианта:
1. В феврале рынок находился близко к вершине коррекционной
волны В и впереди его ждала импульсная волна С. Значит, мы
готовимся к сильному снижению. Этому может способствовать
большой мировой кризис в экономике. В этом случае мы обновим
прошлый минимум волны А (чуть ниже 16 000 долларов).
2. Рынок начал новый цикл роста и сейчас близок к пику 1 волны
роста (уже вырос до уровня 0,68 по Фибоначчи к прошлому
максимуму). В этом случае его ждет коррекционная волна 2, скорее
всего, не ниже 24 000 долларов за BTC, без обновления пошлых
минимумов.
В обоих случаях у нас впереди долгосрочный глобальный тренд
роста, и на коррекции нужно набирать позицию. Правда в первом
варианте возможно придется подождать сильного роста чуть дольше.
Позицию стоит набирать частями, так как мы не можем быть уверены
на 100 % ни в одном из сценариев.

Рис. 18. Вариант разметки по волнам Эллиота (скриншот с сайта tradingview.com).

Волны Эллиота помогают нам наметить глобальный план наших
инвестиций на несколько лет вперед и ориентироваться, в каком
примерно месте цикла находится рынок.
Важно еще научиться работать с инструментарием сетки Фибоначчи
– это такая последовательность чисел, которая по неизвестной причине
проявляется в природе, строении живых существ, архитектуре и
множестве других областей нашей жизни. Эти числа выражают
гармонию мироздания, и финансовая сфера не стала исключением.
Часто именно уровни Фибоначчи становятся переломными зонами для
трендов.
Инструмент сетки Фибоначчи легко найти на TradingView, где нам
нужны два ее варианта: коррекция по Фибоначчи и расширение
Фибоначчи, основанное на тренде. Первым инструментом мы будем
смотреть размер коррекций для коррекционных волн, а второй
поможет предположить длину импульсной волны тренда.
Для коррекций важны следующие уровни:

• 0,236 – пока цена не закрепилась ниже этого уровня, о начале
коррекции говорить рано, часто локальные снижения во время тренда
не превышают это значение;
• 0,382, 0,5 и 0,618 – это основная зона, куда приходит коррекция;
чаще всего цена разворачивается от одного из этих уровней, так что
стоит следить за ними;
• 0,786 – на криптовалютном рынке иногда происходит более
сильная манипуляция и коррекция уходит дальше стандартных
значений, так что этот уровень тоже стоит рассматривать.
Для растущего тренда стоит использовать расширение по
Фибоначчи, и тут наиболее важны значения 1,382 и 1,618, а также их
расширения с цифрой 2 и 3 в начале. Это происходит, потому что
криптовалюта растет очень сильно, и обычные значения для нее не
подходят. Так что стоит использовать алгоритмический график и
алгоритмическую версию шкалы Фибоначчи (выбрать в настройках
инструмента на TradingView).

6.2. Сервисы для анализа криптовалют
TradingView
Пожалуй, это самый удобный сервис для работы с графиками.
Чтобы работать с ним, нужно пройти регистрацию. Брать платную
подписку или нет, решайте сами. Я пока в этом не вижу смысла,
потому что все основные важные данные и графики для аналитики
доступны при обычной регистрации.
Для начинающих инвесторов этого сервиса более, чем достаточно.
Впрочем, и продвинутым трейдерам он тоже пригодится.
После регистрации вам нужно будет настраивать самостоятельно
тип представления информации на графике; временные промежутки;
доминации и прочие параметры. Для этого выбирайте интересующий
вас актив, и система покажет вам основной график по нему.
Для быстрого поиска вы можете создать несколько списков активов,
куда включите разные типы валют. Есть возможность сравнивать
разные показатели. Например, соотношение биткоина с долларом или
с фондовым индексом S&P 500.
Внизу графика всегда показывается объем, его не нужно
настраивать.
Также во вкладке «Индикаторы» можете найти и выбрать любые
интересующие вас параметры. Например:
• скользящая средняя МА (индикатор, который показывает
усредненное значение изменения цены любого финансового
инструмента);
• MA 50/100/200 (средние данные скользящей средней за последние
50, 100 и 200 дней, из них 200-дневные показатели наиболее важные);
• MACD (индикатор, который позволяет оценить силу тренда;
строится с учетом усредненного изменения цены; аналог индикатора
RSI).
Индикаторы могут быть двух типов: одни наносятся на график,
другие показываются под ним. Так, MA 50/100/200 всегда отражаются
сразу на графике, а RSI[22] внизу.
Единственное ограничение в бесплатной версии TradingView: нельзя
добавить более двух различных индикаторов на график. Впрочем, на

мой взгляд, для большинства инвесторов достаточно выбрать
основные: MA 50/100/200 и RSI.
В целом, все стандартные настройки, которые привыкли
анализировать все инвесторы, в этом сервисе доступны. Ваша задача –
видеть ту же картину, что видит большинство на рынке. Зачем? Чтобы
понимать, как они мыслят, на что ориентируются. Поскольку человек –
существо социальное, то психология здесь особенно важна. Ведь
многие уровни (как повышающие, так и понижающие) создаются
людьми. И поэтому инвесторам, особенно на криптовалютном рынке,
важно видеть определенные сигналы, которые позволяют принимать
осознанное решение о покупке или продаже активов, а не действовать
на общей волне эйфории или паники.
Скринер криптовалют – это программа, которая позволяет
отслеживать состояние криптовалют по разным метрикам:
волатильность, объем, плотность и т. п. Существуют десятки
различных успешно работающих скринеров, но я пользуюсь обычно
тем, который предлагает сервис TradingView.
Во вкладке «Продукты» есть ссылка на скринеры, где вы можете
отслеживать данные по всем криптомонетам и добавлять нужные вам
фильтры для представления. Когда вы планируете торговать
альткоинами, то ключевые параметры, которые вас должны
интересовать: изменение объема, изменение цены. Единственный
минус этого скринера: нет возможности увидеть сравнительный
график по выбранным монетам, а чтобы увидеть график каждой из
них, нужно открыть ее отдельно.
Другие сервисы
На бирже «Бинанс» представлена информация по фьючерсам, то
есть это деривативные инструменты.

Здесь показывается несколько основных метрик:
• открытый процент показывает, сколько и на какую сумму в данный
момент на фьючерсных контрактах открыто сделок по выбранному
активу;
• несколько версий различных соотношений лонг/шорт: по позиции
топ трейдеров, по всем участникам рынка, по объемам. Нам важно
изучать эти данные, особенно на растущем рынке, чтобы оценить
текущую ситуацию Если перекос шорта, допустим, будет 70 на 30 или
80 на 20, это значит, что рынок сильно перекуплен и следует быть
осторожным.
Некоторым инвесторам может хватить и этих данных, но есть
сервисы, которые показывают больше, например, Coinglass.
Здесь вы можете смотреть:
• карту ликвидации активов: сколько за последние сутки (или можно
выбрать другой период) ликвидировано активов по отдельности.
Среднее значение будет меняться, конечно, в зависимости от фазы
рынка, именно поэтому важно следить за показателем в динамике. Так,
в феврале 2024 года за 24 часа ликвидировано 85 млн биткоинов и
34 млн эфириумов. Если сравнить показатель за день со средней

ликвидацией за месяц, можно увидеть влияние ликвидации на рынок:
чем выше отклонение от среднего, тем больше влияет ликвидация на
рост цены;
• общее количество ликвидаций лонг и шорт;
• график открытого интереса на фьючерсах и опционах по всем
биржам: если увеличивается интерес и цена растет, значит рынок
растет адекватно. Если же цена растет, а интерес нет, скорее всего, это
манипулятивный рост;
• ставка финансирования (Funding Rate) – резкий рост значений
может привести к смене тренда.
В общем, это масштабный сервис с базового и среднего уровня
методами анализа, по которым мы можем получить большой спектр
информации. Большинство из этих данных и графиков несложные для
понимания.
Еще один сервис, скорее узконаправленный, для продвинутых
инвесторов – Tradingster.com, в котором можно отследить цены и
чистые позиции на фьючерсах.

Сервис публикует данные с задержкой примерно в полторы недели.
Есть графики лонг и шорт, а также позиции по разным типам

инвесторов: маржинальные фонды, дилеры, институциональные
управляющие и другие.
Чаще всего эти отчеты нужны крупным трейдерам, чтобы понимать,
стоит ли им открывать длинную или короткую заявку. Для
начинающих инвесторов полезно изучать графики по дилерам и
фондам (на графике они обозначены серой и зеленой линией). Дилеры
– это, как правило, биржи, которые вынуждены иногда отвечать
крупным игрокам. Иногда последние открывают большие позиции и,
если не хватает второй стороны, то такой стороной становится биржа.
Обычно дилеры и фонды двигаются в разные стороны: если фонды
наращивают позиции, значит, скорее всего, статистика рынка пойдет
вниз, в это же время дилеры, наоборот, сбрасывают позиции.
На сервисе Alternative.me в разделе «Криптовалюты» можно изучать
обзоры монет, аналитику крипто-поиска, а также индексы страха и
эйфории по биткоину. В скором времени, как обещают разработчики,
добавится этот индекс и по другим крупным валютам.
С середины января 2024 года индекс страха по биткоину не
опускался ниже значения 50, что говорит о высокой жадности на
рынке. Обновляется он раз в сутки и составляется на основе
нескольких параметров:
• волатильность актива;
• текущий объем и динамика рынка;
• интерес к активу в соцсетях и трендах;
• доминирование актива.
Как я уже отмечал, поведение криптовалютного рынка отличается
эмоциональностью. Когда рынок растет, люди боятся упустить
прибыль и начинают покупать активы. Изучение индекса страха и
жадности помогает уберечься от чрезмерных эмоциональных реакций.
Так, лучшим временем для покупки можно считать ситуацию, в
которой рынок находится в значениях от нуля до 25–30 (доминирует
страх), а лучшим временем для продажи – значения от 70 до 100
(доминирует жадность).
На сайте CNN.Business есть индекс страха и жадности фондового
рынка. Бывает любопытно сравнить, насколько близки значения здесь
и на криптовалютном рынке.

Обратите внимание: ни один инструмент не трактуется в отдельном
анализе, самостоятельно. Мы должны все инструменты трактовать в
связке, потому что они зависимы как друг от друга, так и от
новостного контекста на рынке. Это не значит, что нужно покупать
доступы и регистрироваться во всех сервисах аналитики. Выберите из
них два-три подходящих для вас, которые предоставляют наиболее
полную информацию, и пользуйтесь ими.
Как правило крипта вызывает интересную зависимость: как только
происходят значимые, крупные события, в особенности те, которые
связаны с принятием криптовалюты на реальном рынке, после этих
событий ситуация уходит в снижение. Потому что игроки, которые
хотят войти в новую для себя сферу, закупаются не по текущей цене, а
дешевле. Они не могут не обозначить свои намерения, и многие
начинают верить в рост. Но это может быть и манипуляцией, поэтому
будьте аккуратны, взвешивайте все за и против, собирайте все данные
в единую картину.
Конечно, приоритет отдавайте фундаментальному и техническому
анализу, индикаторы, которые мы рассматриваем в этой главе являются
вспомогательными, то есть дают нам дополнительную информацию.

6.3. Onchain аналитика
Данные, которые находятся в блокчейне с открытым исходным
кодом, можно использовать в Onchain аналитике. Поскольку все, что
происходит с любыми криптопроектами, хранится в блоках или
записях транзакций, мы можем увидеть, кто какими активами владеет;
отметить движение монет, денег, токенов, основные транзакции и т. д.
Если на фондовом рынке для получения объективных данных
инвесторы должны получать отчет компании, в котором она сама
решает, какую и в каком объеме раскрывать информацию, то здесь все
данные открыты по умолчанию и доступны в Onchain сервисах.
Сервисы Onchain аналитики
• Glassnode – отличный, но платный сервис, есть полезная
бесплатная рассылка исследований раз в неделю.
• Cryptoquant – самый удобный, тоже платный сервис, но при
регистрации доступно большое количество аналитики и графиков.
• Coinglass – отличный бесплатный сервис, с регистрацией,
доступны продвинутые индикаторы и аналитика.
• Chainexposed.com – бесплатная аналитика, без регистрации, иногда
удобнее и информативнее, чем Cryptoquant.
• Dune – бесплатный, работает без регистрации, WEB 3.0 аналитика
на блокчейне «эфира», из минусов – настройки по аналитике нужно
делать самостоятельно, что для новичков неудобно.
• Santiment – платный сервис. По Onchain аналитике индикаторов
маловато, больше подходит для торговли и аналитики токенов; можно
проанализировать социальную активность по маленьким монетам.
• Tsypruyan.github.io – бесплатная аналитика, но не информативная,
поэтому лучше выбирать другие сервисы.
• Bgeometrics.com – бесплатная аналитика и индикаторы, доступная
без регистрации, но тоже не сильно информативный сервис.
Основные параметры, которые нужно смотреть на сервисах в
первую очередь – технические и психологические:
• кредитное плечо на биржах (торговля фьючерсными контрактами,
производными инструментами, а не живыми биткоинами);

• открытый интерес (в нормальной ситуации растет вместе с
рынком);
• ликвидация лонгов и шортов (когда пойдут мощные ликвидации,
тренд заканчивается, пора закрывать позиции);
• киты на биржах, как показатель активности крупных (более 100–
1000 биткоинов) кошельков;
• ввод и вывод криптоактивов (когда биткоин выводят с бирж,
особенно если это большие суммы, чаще всего это означает, что все
распродались и выводят капитал на холодные кошельки. Когда биткоин
заводят на биржу, значит, впереди его распродажи. Иногда биржи сами
создают путаницу, потому что просто перекидывают суммы на своих
кошельках);
• позиция холдеров (держателей).
Отдельно немного остановлюсь на двух типах инвесторов, за
поведением которых тоже важно поглядывать, помимо китов. Это
краткосрочные и долгосрочные держатели.
Краткосрочные держатели (Short Term Holders, STH) держат актив от
одного часа до 155 дней. Считается, что это новые или неопытные
игроки, которые с большей вероятностью отреагируют на
краткосрочную волатильность рынка и потеряют или значительно
уменьшат свои депозиты. Но это могут быть и биржи, и фонды, и
трейдеры. Когда рынок растет, краткосрочные держатели набирают
позиции, затем на снижении их продают. Они быстро получают
прибыль, часто могут продавать на дне. Часть краткосрочных
держателей, чтобы не фиксировать убытки, иногда переходит в
долгосрочные.
Долгосрочные держатели (Long Term Holders, LTH) – держат актив
более 155 дней. Обычно это инвесторы, которые накапливают дешевые
монеты в «медвежьем» или раннем «бычьем» цикле, а распродают
дорогие монеты на пике «бычьего». Они мало чувствительны к
волатильности рынка, особенно когда у их активов есть
нереализованная прибыль. Они лучше работают по тренду и забирают
деньги краткосрочных. Поэтому лучше всего ориентироваться по
долгосрочным, в пределах от года до двух.
На рис. 19 представлен один из самых важных графиков Onchain
аналитики, где отслеживается изменение соотношения долгосрочных

(LTH) и краткосрочных (STH) держателей. Этот фундаментальный
параметр показывает распределение от крупных игроков к более
мелким. Обычно такое распределение идет на «бычьем» рынке и
ускоряется к его вершине, а на «медвежьих» рынках наоборот идет
накопление крупными игроками.
Вы можете создавать разные варианты группировки индикаторов, в
зависимости от ваших целей. Главное – не смотрите только на одиндва параметра, всегда анализируйте несколько типов данных из разных
групп, чтобы получить более полную картину ситуации на рынке.
Например, вы можете выделить отдельную группу держателей
активов и тогда отследить продажи майнеров, инвестиции фондов,
продажи STH/LTH, китов на биржах, держателей по срокам.

Рис. 19. График соотношения долгосрочных и краткосрочных держателей.

В другую группу выбрать показатели для анализа рынка, в которую
попадут: открытый интерес, funding rates, кредитное плечо, индекс
транзакций, индекс страха и жадности, ликвидации лонг и шорт. И в
третью группу определить данные для детального анализа, куда
войдут
доминирование
биткоина,
крупные
его
продажи,
нереализованный убыток, предложение ВТС, разница ввода/вывода с
бирж, аккаунты в минусе.

6.4. Кластерный анализ
Кластерный анализ помогает найти более удачную точку входа,
понять текущий уровень и состояние рынка. Естественно, он, как и
остальные варианты аналитики, используется в комплексе с другими
параметрами. Кластерный анализ – это метод разделения объектов на
группы (кластеры) по важным критериям.
Удобнее всего смотреть графики на сервисе tensorcharts.com, потому
что он специально разработан для криптовалюты. Здесь можно
увидеть не только объемы, но и сделки, которые совершаются на
ценовых уровнях в выбранном таймфрейме (рис. 20), то есть позволяет
«заглянуть» внутрь каждой свечи и детально ее рассмотреть.
Так, на рис. 20 видны стандартные свечи (чтобы лучше увидеть
суть, лучше выбрать в настройках пустотелые свечки), внизу показаны
объемы (зеленые – ордера на покупку, красные – на продажу);
а точками обозначены крупные сделки в моменте, я их также называю
кластерные объемы. Чем крупнее и ярче точка, тем больше объема
торгов прошло в это время по этой цене.
Представьте сражение двух античных армий, когда они проходили
как эпичные, генеральные сражения, и долгие позиционные войны не
велись. Подобные точки приложения объемов – это генеральные
сражения «быков» и «медведей», а направление, куда после этих
«сражений» пошел рынок, показывает, кто одержал победу в
сражении, а кто отступил восстанавливать силы.

Рис. 20. Скриншот с сайта tensorcharts.com.

Кластерный анализ помогает найти сильные уровни сопротивления/
поддержки – это уровни, где выставлялись на продажу большие
объемы заявок, а также производились большие объемы торгов. На
рис. 20, например, отмечены зоны скопления кластерных объемов.
Именно эти зоны – ключевые для будущего движения цены.
Мы выделяем на кластерном графике основные скопления точек
приложения силы крупных игроков, предварительно настроив график
так, чтобы этих точек было немного и показывались только ключевые.
Дальше оцениваем, в какой части торгового диапазона происходили
эти «сражения». Как правило, если точки концентрируются на верхней
границе диапазона, это говорит о вероятной продаже актива и зоне
распределения.
В таком случае стоит ждать снижения, тут рынок идет в зону
поддержки и там тестирует объемы покупателей – точки должны
появиться в нижней части графика. При движении цены в зонах, где
раньше были скопления кластерных объемов, должны снова
наблюдаться объемы.
Но на рис. 20 мы видим нетипичную картину, где большая свеча
роста проходит предыдущие зоны сопротивления без встречного
сопротивления. Это может говорить о вероятной манипуляции или
резкой смене ситуации на рынке. Потому что там, где раньше были
продажи, они обычно возобновляются вновь. А тут «армия» отступила

с хорошо укрепленных позиций без сопротивления. Сопротивление
переместилось в зону выше 50 000 долларов (кружок в правом верхнем
углу).
Разница между активными ордерами на покупку и продажу
называется дельта (на рис. 20 этот перекос виден 5 и 6 декабря 2023
года, крайняя слева зона, обведенная в кружок). В случае ее
положительного значения можно утверждать, что на свече
доминировали покупки, а если дельта отрицательная – преобладали
продажи. Полезная опция для начинающих криптоинвесторов, но
включить ее цифровые показатели можно только в платном доступе к
сервису. Впрочем, дельту можно увидеть и без них.
Правда, сейчас у крупных игроков появилась возможность
программными методами создавать и распределять ордера так, чтобы
дельта не была видна всем участникам рынка. Поэтому она уже
потеряла свою объективность и актуальность. И в целом, анализ рынка
можно делать и без нее, опираясь на объемы покупок и продаж.

Глава 7
Основы позиционной торговли
7.1. Объемный анализ
Анализ рынка позволяет исследовать ситуацию, чтобы разобраться,
по каким правилам он работает, кто на нем доминирует, что
потребители ищут и какие изменения могут произойти в будущем.
Объемный анализ предполагает изучение торгового объема в
конкретный период времени. Этот метод опирается на идею о том, что
изменения объема торговли часто подсказывают направление тренда и
предвещают изменения цены актива.
Традиционно рынок может быть в двух состояниях: состояние
импульса и состояние накопления (рис. 21).
В состоянии накопления рынок характеризуется боковым
движением. Оно необязательно будет такое ровное, как на картинке,
обозначенное горизонтальными линиями. В этом случае я обозначил
таким образом для наглядности. Главное, что вы должны запомнить:
в состоянии накопления крупные игроки либо распродают, либо
накапливают позицию. Заметив зону накопления, вам предстоит
понять, какое именно действие совершает крупный игрок. Это
позволит предположить, в какую сторону после этого двинется рынок.

Рис. 21. Схема зон импульса и накопления.

Как обычно работает психология крупного игрока? Допустим,
начался восходящий тренд (на рис. 21 это самая первая слева
стрелочка вверх). Наш крупный игрок уже успел немного заработать,
потому что заходил в начале этого тренда и теперь заметил, что люди,
которые вместе с ним покупали, начали продавать, тем самым
фиксировать прибыль. Если крупный игрок планирует инвестировать
дальше, он выкупает эту часть активов, потому что цена на них все
еще низкая. При этом он не выкупает по максимальным ценам,
которые были на вершине, а предлагает чуть ниже цену, тем самым
давая откат. На этом этапе происходит снятие стопов, затем тест
уровня – возврат к предыдущему уровню сопротивления. В
криптовалютном рынке тест нередко пропускается.
Затем он выполняет импульсное движение, отправляя на рынок
крупную сумму на большой объем, используя для этого маркет-ордер
или лимитный ордер.
Давайте сразу разберемся в основных типах ордеров (заявки на
покупку или продажу), которые используются на криптовалютном
рынке:
• маркер-ордер;

• лимитный ордер;
• стоп-лимит.
Конечно, это не все возможные типы заявок, но для начинающих
криптоинвесторов их более чем достаточно.
Маркет-ордер исполняется по рынку – это покупка или продажа
актива по лучшей доступной рыночной цене. Он позволяет совершить
транзакцию быстро, независимо от ее цены. Тогда, если в стакане нет
ликвидности, сопротивления, крупному игроку проще сдвинуть цену
вниз; также, как и поднять ее. Больше 10 биткоинов лучше не
продавать по маркет-ордеру, потому что цена может исполниться
далеко от текущей цены.
Лимитный ордер предполагает покупку или продажу актива по
определенной инвестором или более выгодной цене. Допустим, актив
торгуется по цене в 285 долларов, а вы хотите продать его за 300.
Выставляйте лимитный ордер, где указываете эту сумму. Когда рынок
поднимется на эту цену, ваша заявка исполнится. Крупные транзакции
лучше делать именно на этом типе ордера.
Стоп-лимит – это заявка, которая помогает минимизировать убыток
и фиксировать прибыль. Если вы хотите купить по определенной цене,
пусть также по 300 долларов, то поставите 296 – цену стопа, а 300 –
цену лимита. Когда цена дойдет до стоп-цены, ордер активизируется
автоматически, но покупка будет совершаться уже по 300.
Аналогичным образом действует стоп-лимит при продаже. Обычно
для ордера на продажу лучше поставить стоп-цену немного выше
цены лимита, а для ордера на покупку – чуть ниже. Это удобный
вариант, если вы не сидите постоянно у монитора и не отслеживаете
каждые 10 минут изменение цены актива.
Как связана схема импульса-накопления со свечами? Для лучшего
понимания этой связи стоит чуть глубже погрузиться в механику
работы рынка – разобраться, как работают японские свечи и какую
несут информацию.

7.2. Объемные свечные графики
Обычно на линейном графике отмечается только цена последней
сделки, что не всегда удобно. Для полноценного анализа текущей
ситуации на рынке часто используются объемные графики, еще их

называют японскими свечами. Свеча показывает направление
движения тренда и много другой важной информации, например, как
меняется цена актива на выбранном промежутке: неделя, день, час. В
зависимости от этого графики могут быть:
• недельные (одна свеча равна неделе), где мы отмечаем глобальные
зоны накопления, ликвидации и объемы, глобальный волновой анализ,
расширение Фибоначчи по тренду;
• дневные (одна свеча равна дню), здесь принимаются тактические
решения, например, найти лучшую точку для начала ребалансировки
портфеля, потому что на этом периоде хорошо видны внутренняя
структура волн, основные уровни и манипуляции крупного игрока,
поглощения и продавливания, уровни по Фибоначчи;
• часовые (одна свеча – час), удобно отслеживать локальные,
небольшие движения, различные манипуляторные подвижки,
торговлю внутри дня.
Свечи могут использоваться разные, наиболее удобная и
показательная – японская свеча. Она представляет собой вертикальный
прямоугольник, окрашенный обычно в зеленый (если направление
тренда восходящее) или красный (если направление нисходящее) цвет.
Нижняя часть у растущей (зеленой) свечи обозначает стоимость на
открытии рынка, а верхняя – на закрытии. Если свеча падающая
(красная), то наоборот: верх – открытие, низ – закрытие. Спрэд (или
тело свечи) обозначает диапазон цен внутри этих границ (рис. 22).

Рис. 22. Структура японской свечи.

Когда растущая свеча высокая, это значит, что на рынке больше
покупателей, повышенный спрос. Если падающая свеча низкая, значит,
на рынке больше продавцов, означающее снижение рынка.
Допустим, на рис. 22 растущая свеча за день. Если вы видите
«фитиль» сверху или снизу (небольшие черточки посередине
прямоугольника), это значит, что за выбранный период цена либо
опускалась ниже основной границы (нижний фитиль), либо
поднималась выше (верхний фитиль).
Из комбинации таких свечей выстраивается полноценный график,
который позволяет анализировать текущую ситуацию на рынке. При
этом важно понимать особенности криптовалютного рынка, на
котором, например, некоторые методы анализа плохо работают, а
некоторые нужно адаптировать. Ведь и крупные игроки, и торговые
роботы, которые работают на крупных игроков, тоже анализируют
поведение остальных участников и каждый раз ищут варианты для
воздействия на мелких инвесторов и для обмана активных трейдеров.
Идет постоянное противостояние крупных игроков между собой, а
также крупных и мелких, и здесь нет четких правил, как можно, а как
нельзя поступать.
На рис. 22 под свечой обозначен объем, который показывает, сколько
контрактов торговалось за это время, в нашем случае – за день. Там
указаны предыдущие свечки меньшего размера, значит, текущий объем

растущий. Отсюда следует вывод, что крупный игрок постарался,
приложил сильное импульсное усилие.
У нас только одна свеча на рисунке, поэтому можно сказать, что на
ней фиксируется прогресс (потому что большой спрэд, она высокая, и
у нее повышенный объем относительно предыдущих), но нельзя
сделать вывод о ее результате в целом, потому что для этого нужно
смотреть на более полный график.
Именно на графике со средним таймфреймом (допустим, внутри
дня, за четыре или шесть часов) можно использовать метод усилиерезультат. Для этого следуйте алгоритму:
1. Найти самые большие свечи по спрэду и объему.
2. Посмотреть, куда после них пошел рынок.
3. Оценить позиционирование объема.
4. Определить зоны продаж/покупок крупного игрока.
5. Определить защиту зоны крупным игроком и тест уровня.
Покажу на примере четырехчасового графика (рис. 23).
Курсором на рисунке отмечено место, где в течение четырех часов
появились наиболее крупные свечи. О чем это говорит? Для начала
стоит оценить картину, которая была до их возникновения. Этот
период обозначен на рис. 23 линиями с буквами А и B: в этой точке
были попытки потолкаться у продавцов и покупателей, но последние
выиграли – об этом говорит равномерное боковое движение графика.
Нижний наибольший спрэд, который почти касается линии B,
показывает, что продавец получил серьезный отпор, и возрастают
шансы на выход из этого бокового диапазона наверх.

Рис. 23. Скриншот изменения цены биткоина с сайта tradingview.com.

Дальше крупный игрок понимает, что противника можно добивать,
и он наносит сильный удар – как раз на этом месте стоит курсор,
показывая на импульсное движение. Обратите внимание, что при
увеличении свечи внизу отмечается большой объем (пунктирная линия
проходит до низа к зеленому пику). Это значит, что усилие игрок
приложил. Получается, по сравнению с предыдущими свечками, у
этой есть прогресс. Теперь нужно понять, был ли у этой свечи
результат.
Посмотрим на верхнюю границу, отмеченную на рис. 23 буквой А.
Эта свеча пробивает предыдущий уровень и закрывается с небольшим
откатом. Значит, у свечи есть результат. Предыдущая зона считается
поглощенной, покупатель победил, и после этого рынок уходит наверх.
При этом важно понимать, что совершенно необязательно, что
покупатели и продавец действительно спорят между собой. Бывает,
что и тот, и другой – это один и тот же человек, который разыгрывает
нужные ему комбинации.

7.3. Торговые сигналы VSA
VSA – это один из методов объемного анализа, который
основывается на величине движения цены (спрэда) в зависимости от
объема. Существует много важных сигналов, я кратко расскажу про
наиболее конкретные из них. Вам совершенно не обязательно
запоминать точные названия, главное понять, как это работает.
Основные сигналы VSA:
SA (Stopping action – останавливающий объем) – свеча с
маленьким или почти отсутствующим спрэдом (телом свечи) и
длинным фитилем. Это остановка движения цены за счет
повышенного объема. Скорее всего, ей предшествовали свечи с
большим спрэдом. Такой сигнал показывает, что наступила зона
сопротивления, цена уперлась в сильный уровень, и далее возможен
разворот тренда в противоположную сторону. Увидев сигнал SA,
нужно смотреть дальнейшее развитие ситуации.
Spring (спружинивание) – внешний вид свечи такой же, как у SA,
но есть нюанс в структуре рынка до нее. Это вынос за границу
диапазона. Когда цена «ходит» в определенном диапазоне, затем
падает вниз (пробивая нижний уровень), а затем резко возвращается
обратно, из-за чего срабатывает большое количество стопов –
отложенных ордеров участников рынка. Сигнал показывает, что велика
вероятность сильного движения вверх и возможно пробитие верхнего
уровня. Фактически крупный игрок «высаживает лишних
пассажиров», т. е. желающих заработать на тренде, перед сильным
движением вверх, то же самое работает и в обратную сторону.
ND (No demand – отсутствие предложения) – выглядит этот сигнал
как небольшие свечи, которые откатываются от уровня сопротивления
с уменьшением объемов. Это означает, что позиция продавца или
покупателя ослабла и скоро будет движение в противоположную
сторону. Позицию на вход (ордер на покупку) можно поставить на
максимум предыдущего дня. Если цена пробьет этот уровень, значит,
можно входить. На криптовалютном рынке такой сигнал встречается
крайне редко.

LPS (Last point of support – последняя точка поддержки) –
остановка внутри зоны накопления, когда цена не доходит до нижней
границы и встречает точечный большой объем. На этом фоне цена
разворачивается и идет резко вверх, пробивая уровень. Часто такое
движение происходит в начале крупного тренда. Удачная точка входа –
выше максимума свечи LPS. Лучше искать этот сигнал с помощью
кластерного анализа.
JOC (Jump over creek – прыжок через реку) – большая свеча резко
пробивает верхнюю границу бокового коридора или уровень
сопротивления. Здесь важно обращать внимание на силу пробития и
объемы.
BTC (Back to creek – назад к реке) – после сильного пробоя
сигналом JOC происходит возврат к пробитому уровню и его ретест.
Когда появляются объемы, происходит отскок цены вверх. Сигнал на
вход в сделку – отскок от ранее пробитого уровня сопротивления.
UT (Up-thrust – выдавливание вверх) – крупная восходящая свеча
при сверхвысоком объеме. Показывает попытку цены преодолеть
уровень, сопровождается увеличением объемов и последующим
снижением. Не следует принимать решение о продаже или покупке,
потому что неизвестно, когда UT закончится. Кроме того, часто сигнал
используется для манипулирования, как ловушка для мелких игроков.
Нужно дождаться определенного сигнала, например, небольшого
движения в обратную сторону, или дождаться пробития последнего
минимума.
Ранжирование уровней
Основной для нас будет работа с уровнями, а точнее – зонами
сопротивления и поддержки. Все предыдущие данные лишь помогают
нам их построить и выделить наиболее значимые для нас. Работать от
уровней удобно, потому что есть привязка к конкретным значениям, и
это помогает принимать торговые и инвестиционные решения. Важно
также научиться расставлять приоритеты между разными типами
уровней. Уровни выделяются на основе поведения цены: где она либо
резко меняет направление вверх или вниз, либо резко растет или
падает.

Все ключевые уровни так или иначе связаны между собой: зоны
покупок/продаж часто попадают в уровни коррекций по Фибоначчи;
выход из зоны покупок/продаж почти всегда сопровождается
поглощением или продавливанием и т. д.
Уровни профессионального игрока отслеживаются на дневном
таймфрейме:
• зоны покупок и продаж, зоны сопротивления – самые важные;
• уровни коррекций по Фибоначчи 0,38, 0,5 и 0,62;
• сигналы Spring и Up-trust;
• поглощение и продавливание, как сигналы разворота тренда.
Уровень поглощения можно выявить, когда видите, как после
сильного снижения падающая (красная) свеча с большим объемом или
даже несколько свечей перекрываются (поглощаются) следующей
растущей (зеленой) свечой (или несколькими). Цена закрытия красной
свечи и цена открытия зеленой могут совпадать, но цена закрытия
зеленой обязательно должна быть выше цены открытия красной свечи.
Уровень продавливания – это поглощение наоборот. Растущая
(зеленая) свеча с большим объемом перекрывается падающей
(красной) свечой.
Эти уровни показывают ближайшее движение, но на них
нужно обратить особенное внимание, если они совпадают с
другими зонами.
Уровни толпы просматриваются на часовом таймфрейме, локальные
уровни:
• максимумы и минимумы с дневного таймфрейма;
• уровни максимумов и минимумов на часовом таймфрейме.
Теперь давайте определим, какие уровни для нас наиболее важны.
Первым делом на дневном или недельном графике ищем зоны покупок
и продаж, обычно в этих зонах самые крупные кластерные объемы, и
от них происходит разворот тренда или начало нового импульса. Также
в этих зонах почти всегда отмечается поглощение или продавливание
на дневных свечах как минимум.

Такие зоны заметны сразу опытному инвестору, а более глубокий
анализ только подтверждает их важность. А еще такие зоны часто
совпадают с уровнями технического анализа и уровнями Фибоначчи.
Фактически эти уровни включают все или почти все остальные
признаки других уровней.
Далее идут уровни Фибоначчи, обычно мы обозначаем их с
прицелом в будущее, то есть мы ожидаем, что там начнут
формироваться зоны покупок и продаж со всеми вытекающими
признаками. Поэтому мы учитываем их при анализе нашей стратегии,
но ждем ее реализации, а не действуем на упреждение. Решение
принимается уже по ситуации на рынке.
Уровни с более мелких таймфреймов нужны для торговли внутри
дня и для принятия локальных решений. Для инвестора они не несут
большой ценности, можно поглядывать на них и проверять гипотезу о
дальнейшем движении рынка, и тренировать свое понимание
движения цены.

Глава 8
DeFi
8.1. Основы DeFi
Именно ради децентрализованных финансов (DeFi) создается новая
финансовая система. Полагаю, через несколько лет большая часть из
вас, уважаемые читатели, станет активными пользователями
различных видов DeFi.
Изначально предполагалось, что DeFi даст возможность людям
использовать финансовые услуги, совершать платежи и другие
транзакции без подключения к банковской структуре. Возможно, вы не
знаете, но до сих пор в мире есть миллионы людей, у которых нет
банковского счета. Это в России кажется, что открыть карту проще
простого, за границей не везде так. А учитывая, что в некоторых
африканских или азиатских государствах даже документы есть не у
каждого человека, а за открытие счета с клиента берут деньги, можно
догадаться, какие сложности возникают с подключением к банковской
системе.
Например, в Таиланде местные жители до сих преимущественно
платят наличкой. Для россиян безналичная оплата – уже привычное
дело, особенно в крупных городах. Процентов 90 людей платит
картами или даже QR-кодами. Но в Таиланде ровно наоборот – в
лучшем случае 10 % платят картой, потому что не каждое учреждение
или магазин принимает карты, причем даже местные, тайские.
Только в 2020 году начали формироваться базовые моменты
децентрализованных финансов по протоколу DeFi. Наиболее часто
используемая сеть – эфириум. Если он справится с проблемами
масштабирования, когда позволит проводить по 500 000 транзакций в
секунду, то у него будет шанс стать монополистом в этой сфере. Но на
текущий момент ему до этого далеко.
Да, благодаря Zk-Rollup эфириум может подойти уже в ближайший
год к числу в 500 транзакций в секунду, и этого хватит для
качественного бета-теста DeFi системы. Но для полноценного ее
использования, когда миллионы людей смогут к ней подключиться,

нужна пропускная способность не менее 2000 транзакций в секунду. А
учитывая функционал – ведь на этой системе будет находиться вся
собственность, госуслуги и прочее, – скорость транзакции должна
быть еще выше.
DeFi
могут
быть
централизованные
и
частично
децентрализованные, если проект полностью управляется DAO, то он
децентрализован, в остальных случаях нет. Эта система не
совершенна, требует развития, адаптации к меняющимся реалиям. Мы
еще не пришли к нужному технологическому уровню, чтобы система
устойчиво работала. Поэтому нельзя назвать ее полностью
децентрализованной.
Для чего сейчас используется DeFi:
• кредитования и займов;
• в качестве децентрализованных бирж;
• как деривативы – повторяют ценность другого актива;
• для контроля за распределением ваших активов (портфельный
менеджмент);
• для автоматизации платежей и выплат.
В будущем мы можем получить DeFi, который работает абсолютно
без контроля человека. Например, автоматизированная система
покупки недвижимости, особенно у застройщика. Или оформление и
выплата страховки в автоматическом режиме. Правда, для всех этих
случаев потребуется специальный оракул – приложение, которое
осуществляет связь блокчейна с реальностью. Без оракулов
невозможно существование системы DeFi в принципе. Почему?
Сейчас поясню.
Существует блокчейн, в котором хранятся определенные данные,
такие как смарт-контракты. Для правильного вычисления этим данным
необходимо получать достоверную информацию, которая находится за
пределами блокчейна. Вот эту связь с реальным миром и обеспечивают
оракулы. Допустим, через оракул протокол получает информацию о
текущих ценах на золото, и мы видим их такими, которые сейчас
актуальны на товарном рынке. Так же происходит и с другими
валютами и активами.

Оракулы помогают создавать цену, работать с большими
базами данных, могут подставлять значения данных о погоде,
если это важно для конкретного смарт-контракта. Фактически
любую информацию из реального мира можно получить с
помощью оракула.
Наиболее известный и крупный оракул сейчас – это Chainlink. Он
работает не только на блокчейне эфириума, но и на остальных
блокчейнах тоже. Есть также Chronicle, WINkLink и другие, менее
известные.
Как работают оракулы? Они из большого количества различных
источников отбирают данные по степени достоверности, оценивают их
и выдают максимально точную информацию, обычно это 99 %
достоверности. Так они обеспечивают качественную работу всей
будущей цифровой экономики.
По сути оракулы – это один из ключевых инструментов, поэтому у
вас портфеле обязательно должен быть хотя бы один, а лучше
несколько оракулов. Что бы дальше ни случилось с эфириумом или
другим блокчейном, независимо от того, что будет делать CBDC,
Chainlink нужен будет все равно. Если мы понимаем, что web 3.0
невозможен без блокчейна, значит оракулы продолжат работать,
обеспечивая надежную связь с внешним миром.
Наиболее популярными платформами DeFi пока считаются эфириум
– у него 58 % и трон – 12,21 %. Это не значит, что трон дико
популярен, просто на его основе сделаны USDT и здесь заблокировано
много денег.
Чтобы понимать, как развивается рынок DeFi, познакомимся с
понятием Total Value Locked (TVL) – это показатель количества денег,
вложенных в смарт-контракты. Пользователи этих контрактов
перевели часть эфириума или других монет, чтобы система работала.
По похожему принципу деньги крутятся в банковской системе. При
этом здесь не просто лежат токены и монеты, они конкретно работают,
производят полезное действие.
До 2020 года показатель TVL был минимальным, а начиная с 2021го, пользователи делают первый миллиард, после чего TVL показал
стремительный рост: в ноябре 2021 года суммарный объем
заблокированных денег пользователей составил более 170 миллиардов.

Далее были события, которые спровоцировали падение индикатора
(крах проекта Терра Луна и криптобиржи FTX), и с тех пор большого
интереса к DeFi. Однако система продолжает активно развиваться и с
большой вероятностью вскоре станет одной из ключевых отраслей в
глобальной цифровой экономике.
Одна из особенностей системы DeFi – отсутствие KYC и AML.
KYC (от английского know your client, «знай своего клиента») –
требование из банковского и биржевого регулирования. Согласно
этому правилу, прежде чем провести ту или иную финансовую
операцию, банк или биржа должны идентифицировать пользователя.
Для этого они просят у клиентов фотографию с паспортом либо
делают фотографию в отделении банка, а при совершении транзакции
используют пуш или смс уведомления.
AML (от английского anti-money laundering – «меры против
отмывания денег») – это процедура, когда вы доказываете
происхождение ваших денежных средств, их легальность. Финансовые
институты отслеживают подозрительную активность на счетах
пользователей и проводят проверку транзакций, если они вызывают
сомнения. Это необходимо, чтобы пресекать операции, связанные с
отмыванием денег и финансированием терроризма.
Оба этих правила используют и криптовалютные биржи, тем самым
снижая анонимность пользователей, но повышая степень их
защищенности от уловок мошенников. А в DeFi таких требований нет,
поэтому при работе в этой системе необходимо быть особенно
внимательным.
Какая роль эфириума в системе DeFi? Во-первых, он является
основным активом для DeFi, самый популярный протокол сейчас
просто для стейкинга «эфира». А во-вторых, эта монета как топливо
для сети: чтобы сеть работала, пользователи должны закупать «эфир».
Для проведения транзакции нужны gas и gwei. Gas автоматически
высчитывается из «эфира», а gwei – это единица измерения gas.
Получается, вы просто платите эфириумом, а дополнительная
настройка автоматически конвертирует его в gas и показывает в gwei.
Поэтому вам нужен эфириум в кошельке, чтобы производить
транзакции, без него у вас ничего в этой сети работать не будет.
При этом «эфир» сейчас стал дефляционной монетой, потому что
чем больше транзакций в системе, тем больше сгорает «эфира». У

«эфира» неограниченная эмиссия, то есть выпускается неопределенное
количество монет. Но чем больше происходит операций, тем более
нагруженной становится его сеть, и тем больше его сгорает. В 2022
году бывало, что сгорало эфириума больше, чем создавалось нового.
То есть важно понимать: напрямую никаких ограничений на
количество монеты нет, но необходимо учитывать механизмы работы
эфириума.
Покажу на примере смарт-контрактов. Основные принципы их
работы мы уже рассмотрели в первой главе. Предположим,
программисту нужно написать код, который станет приложением, а
затем этот код разместить в блокчейне. Тогда у кода появится адрес, к
которому можно будет обращаться и выполнять команды. Этот код и
будет так называемым смарт-контрактом. Чтобы внести его в
блокчейн, программист должен заплатить «эфиром», а точнее отдать
gas.
Загрузка смарт-контракта стоит значительно дороже, чем обычная
транзакция. Потому что в случае с транзакцией мы просто фиксируем,
кому, что и сколько отправить, а тут записываем целый код. И чем
больше строчек кода в контракте, тем больше потребуется эфириума.
Чтобы система быстро работала, нельзя ее грузить огромными кодами,
ведь их «вес» может надолго занять ее ресурсы.
Большие приложения, конечно, тоже можно загружать в блокчейн,
но уже не в сеть эфириума, а на трон или другие монеты, а также в
расширения второго уровня на «эфире». Почему это проще сделать на
том же троне? Потому что это полностью централизованная сеть
третьего поколения с дешевой комиссией за транзакцию.

8.2. Займы в DeFi
Для начала давайте разберемся, в каких ситуациях и кому вообще
нужны подобные займы.
Представьте, что у вас есть условно говоря 1000 долларов и вам
нужен кредит. Чтобы его получить, вам предстоит отдать свои 1000
долларов и получить взамен максимум 300. Согласитесь, это звучит
неразумно. Но в этом и заключается особенность подобной системы
займов, потому что она изначально создавалась не для нас, а для
богатых и сверхбогатых людей.
Наверняка вы слышали, что богатые зарабатывают много денег, но
платят меньше всех налогов в процентном соотношении. А больше
всех налоги платит средний класс, потому что он хоть и достаточно
зарабатывает, но не умеет грамотно реструктурировать свои налоги –
делать так, чтобы платить их меньше.
Чтобы вы понимали: в России ставка налогов – 13 %, а для тех, кто
зарабатывает больше пяти миллионов в год – 15 %. И это очень низкая
ставка по сравнению с другими странами мира. Причем, нередко за
границей применяется прогрессивная шкала, когда люди,
зарабатывающие очень много, могут платить чуть ли не до 80 %
налогов. Понятное дело, что богатые пытаются с этим бороться, как и
государство старается бороться с богатыми.
Что делают богатые? У топ-менеджмента международных
холдингов принято ставить себе зарплату в один доллар, но брать себе
опцион. Когда акции их компании вырастут до определенной отметки,
они получат вознаграждение. Понятно, что рынок все время растет,
поэтому собственники бизнеса в любом случае неплохо зарабатывают.
Более того, они устанавливают программу байбэков: на прибыль
компании они выкупают акции самой компании, в результате чего
стоимость акции растет еще больше.
Сверхбогатые люди используют несколько хитрых схем, куда в
частности относятся и залоги в DeFi.
Сначала покажу на примере того, как это работает с обычными
акциями. Условный Илон Маск получил опцион своей компании Tesla.
Конечно, я не утверждаю, что реальный Маск так и делает, я лишь
беру его как пример сверхбогатого человека, владеющего известной,

крупной компанией. Когда ему потребуются деньги, частично он
может продать свои акции, но такое происходит довольно редко. Вопервых, потому что в этом нет большого смысла. Ведь продажи
крупных игроков всегда видны на рынке (они обязаны о них
отчитываться как инсайдеры), а значит это плохо скажется на цене
акций. А во-вторых, с вырученных денег он должен заплатить
немалый налог. В Америке в зависимости от штата проценты
варьируются, но точно не меньше 30 %.
Поэтому он пойдет в банк и заложит свои акции. Не по всему
номиналу, естественно. Наш условный Илон Маск, предположим,
отдает акций и Tesla на 1000 долларов, а получает займ на 700. Если
стоимость акций вырастет, то можно занять еще денег, если сильно
упадет, его залог будет продан на рынке банком. Таким образом, Маск
даже получит убыток, а сам он живет на заемные средства.
Получается, сверхбогатые люди закладывают акции и
получают за них деньги в кредит, таким образом налоговая база
к ним уже не применяется. Ведь они живут на полученный от
банка кредит. Между тем их активы растут в цене, но они не
продаются, а значит, прибыли у них нет. Они могут покупать
яхты, коттеджи и прочие предметы роскоши, потому что у них
это записано в графе «расходы». Кредиты – это расход,
проценты по кредиту – это убыток. Вот так эти расходы они
записывают в свою налоговую декларацию и тем самым
уменьшают налогооблагаемую базу.
При этом раньше в Америке ставка по кредиту была околонулевая,
поэтому такой вариант на деле выходил выгодным. В России пока
законодательство в банковской сфере не так сильно развито, поэтому у
нас такая схема вряд ли сработает. Но в Америке или других западных
странах это вполне рабочий вариант.
Такую же схему копируют токены DAI: когда у вас есть много
основных монет, самых стабильных, типа биткоина, эфирума, и вы
отправляете их в займ, вы получаете токены DAI, которые можете
спокойно потратить. Тогда вы не получаете прибыли, а значит, не
платите налоги.

Вот так для богатых людей создана возможность пользоваться
своими деньгами. Именно под это делается система DeFi, потому что
богатые люди привыкли к такой форме хранения капиталов. Когда
будет перестраиваться мировая финансовая система, сюда пойдут
крупные средства, потому что богатым людям нужно будет где-то
сохранить свои активы.
Есть две основные площадки на эфириуме – это «Компаунд
Финанс» (Compound Finance) и «Компэйр Ааве» (Compare Aave).
Первой появилась Compound, активно начала работать в 2020 году, а
примерно через полгода-год запустилась Aave, которая оказалась
финансово удобнее и заняла первую строчку.
В чем разница? Предположим, вы положили на депозит USDT и
дали системе разрешение, чтобы другой пользователь мог занимать их.
Взамен вы получили cUSDT. Первая буква «cи» означает, что этот
актив из системы «Компаунда» (либо это будет aUSDT – актив из
системы «Ааве»), то есть он не основной. Таким образом, вы
вкладываете деньги, но при этом получаете равнозначный токен,
которым можно пользоваться.
Чтобы было понятнее: когда вы положили деньги на депозит в
банке, вы больше не сможете с ними ничего сделать, пока не
закончится срок хранения. А в залоговой системе DeFi вы получаете
токены, которые можете переложить в другие сети или активы.
Разница между cТокенами и aТокенами небольшая. Если в системе
«Компаунд» количество токенов остается неизменным долгое время,
то вы, вложив 1000, получите не 1000 сТокенов, а, скажем, 890. Просто
потому, что стоимость токена выросла. Согласитесь, это неудобно для
подсчета. В системе «Ааве» происходит по-другому: вы вкладываете
также 1000, но со временем количество аТокенов будет увеличиваться.
В таком случае становится удобнее считать прибыль и сам алгоритм
более понятный, с ним проще работать.
Изучить подробнее основные площадки, которые предоставляют
займы в DeFi, можно на сайте defillama.com в разделе Landing. Здесь
вы можете посмотреть количество заблокированных активов (в
столбике TVL), размер комиссии и выручки, то есть подробную
аналитику по каждой интересующей вас площадке. Либо можете
данные «Компаунда» смотреть на его главном сайте –
app.compound.finance, а данные по «Ааве» на app.aave.com.

Здесь показываются лимиты (сколько доступно пользователю), цена
и количество резервов, а также OraclePrice, который подсказывает
блокчейну текущую реальную стоимость эфириума в долларах. Важно
обратить внимание на столбцы: ликвидационный фактор (например,
85 %) и наказание (пусть будет 5 %) – размер вашего сверхобеспечения
и штраф за принудительную продажу вашего актива. На самом деле
общий процент будет гораздо выше: не 85 %, а 185 %. То есть нужно
положить значительно больше денег, чтобы получить cТокены или
aТокены.
В ряде популярных DeFi-протоколов есть возможность для
погашения залога использовать флеш-кредиты при условии, что ваш
баланс позволяет закрыть прошлый кредит.
Флеш-кредит – это краткосрочный безрисковый кредит, который
возвращается в рамках одной транзакции. Обычно он действует десять
секунд в эфириуме, поэтому выполняется с помощью специальных
механизмов, сервисов. Комиссия за него составляет порядка 0,09 %
комиссии. Системы «Компаунд» и «Ааве» выдают флеш-кредиты,
фактически действуя как банки и на этом зарабатывают, но сами в
пулах не участвуют.
Поскольку все займы в DeFi только залоговые, то флеш-кредит
позволяет брать средства без залога. При этом вся структура
транзакции строится сразу, в рамках одной транзакции. Мы взяли
кредит, тут же в другом месте на эти деньги сделали некую операцию,
допустим, с помощью маркет-мейкера[23] отработали и получили
активы. Затем в этой же транзакции сразу закрываем кредит.
Поскольку
маркет-мейкеры
постоянно
перераспределяют
соотношение монет в пуле, чтобы поддержать баланс, возникают
непостоянные потери. Непостоянными они называются из-за того, что
если курс вернется на первоначальное значение, по которому завели
деньги в пул, то соотношение восстановится.
Если вы рассчитываете чисто на рост актива, то хранить «эфир» вне
пула выгоднее. Когда идет «бычий» тренд, вы фактически половину
своих денег замораживаете, то есть они практически не растут. Но и
растущая часть увеличивается не на 50 %, а на 45 %.
Как снизить непостоянные потери? Например, можно использовать
биткоин к эфиримуму, то есть исключить стейблкоины в вашем
уравнении. Тогда ваша доходность будет выше. Лучше всего работать в

боковом диапазоне – когда есть небольшие колебания, в пределах до
5 %.
Как используются флеш-кредиты? Обычно их часто используют для:
• арбитражной торговли (для устранения проскальзывания). Если в
одном пуле ликвидности стало меньше USDT, то арбитражеры
(автоматические системы) быстро это замечают и с помощью флешкредита занимают и восстанавливают баланс. Или стоимость «эфира»
на рынке выросла и соотношение в паре USDT/ETH меняется: первый
падает в цене. Тогда арбитраж выравнивает баланс, чтобы он снова
стал 50/50, либо забирает часть ETH, либо докладывает USDT;
• Рефинансирования кредитов. Допустим, у вас было на 10 000
долларов эфириума, вы положили «эфир» на депозит в Aave, а потом
вам понадобился небольшой займ в USDT. Вы взяли 1000 долларов
USDT и потратили их на свои цели или нужды. Теперь, чтобы вернуть
обратно свой депозит полностью, всю сумму, вам нужно внести эту
тысячу. Что можно сделать? Вы можете быстро погасить свой займ с
помощью флеш-кредита, за счет того, что у вас уже есть активы,
сильно превышающие этот займ. У вас осталось 9000 в «эфире», но за
это время их стоимость выросла до 15 000 долларов, то есть вы
спокойно можете за счет активов, которые у вас есть, погасить этот
займ. Вы продали на 1000 долларов эфириума, а вернули больше,
потому что курс за это время вырос. То есть вы можете не вносить
недостающую тысячу долларов, а использовать только флеш-кредит:
из тех денег, которые есть, сделать продажу, причем произвести
транзакцию очень быстро.
Эти же самые флеш-кредиты позволяют искать уязвимости, помогая
как программистам, так и хакерам. Если в определенном пуле или
смарт-контракте есть уязвимость, то с помощью флеш-кредита можно
быстро ее раскрутить. Допустим, хакер обнаружил ошибку, он может
через флеш-кредит зайти в пул, быстро вытащить оттуда все деньги с
помощью заемных средств и тут же их вернуть, заработав на них свой
процент. По сути это не будет считаться преступлением, потому что
DeFi не регулируется. С точки зрения DeFi он просто нашел баг и
удачно воспользовался им. То есть флеш-кредиты увеличивают
финансовые возможности для всех, поэтому важно проводить хороший
аудит.

8.3. Продвинутый DeFi
Следующий рост, который ожидается на криптовалютном рынке в
2024 году, скорее всего, будет связан непосредственно с DeFi, потому
что эта система уже хорошо прокачалась. Здесь отлажены серьезные
протоколы, низкое проскальзывание, через DeFi удобно работать с
крупным капиталом, и есть много важных интересных функций.
Многие DEX (децентрализованные биржи) настолько технологично
развиты, что уже способны заменить централизованные площадки. А
со временем сектор разрастется до полной цифровой экономической
системы.
Даже одна из крупнейших централизованных бирж, например, ByBit
не всегда может предложить такую ликвидность, как предлагают
сейчас Uniswap. Простые операции с базовыми активами удобнее
проводить уже через DEX-площадки. А если у вас крупная сумма, вы
еще и комиссию (процент от сделки) заплатите меньше.
В системе DeFi много разных направлений, а также возможностей
для альтернативного получения доходности: помимо трейдинга, можно
работать на DeFi-стейкинге, в пулах, на проставлении ликвидности,
есть и откровенно сложные схемы.
В целом нужно отметить, что не все криптоинвесторы хотят
разбираться с тонкостями работы DeFi. И одна из главных тому
причин: система пока не ориентирована на клиента, то есть простому
человеку сложно пользоваться всеми ее преимуществами. Но здесь
уже довольно большие объемы, серьезные структуры, поэтому
потихоньку все равно призываю вас изучать эту сферу тоже. Тем более,
что со временем интерфейс системы будет упрощаться.
Важной составляющей перехода от привычной экономики и
организации бизнеса будет переход на работу с DAO. В
децентрализованном мире децентрализованным должно стать
все, в том числе и структуры управления протоколами и даже
компаниями.
Децентрализованная автономная организация (DAO) – это
организационная структура, по большому счету можно назвать ее

кооперативом с децентрализованным управлением. Юридической
формы у DAO пока нет. Что это значит? У нее нет законодательной
базы, она не платит налогов. Можно сказать, что пока это просто код,
протокол сам по себе.
Полагаю, со временем все компании смогут создавать DAO. Для
этого компания выпускает токены, прописывает смарт-контракт в
системе протоколов, далее на основании голосования владельцы
токенов или их производных (тех, кто их застейкал), решают, как
управлять DAO. Это похоже на то, как компания выпустила акции, а
потом совет директоров принял решение по тому или иному вопросу.
Только пока это не имеет четко организованной структуры, не
облагается налогом, не принято на законодательном уровне.
При этом у всех DAO открытый исходный код, любой программист
может его посмотреть и проверить. И это обеспечивает прозрачность и
безопасность транзакций в системе. Это, конечно, не защищает от
ошибок в коде, но специальные аудиторы следят за этим, ищут ошибки
и устраняют их. И чем дольше существует DAO, тем меньше
вероятность этих ошибок, потому что все основные уже устранены на
первоначальных этапах.
Главная особенность и сложность этой системы состоит в
том, что она пока никак не регулируется законодательством, и
пока даже нет примерного понимания, как это сделать. Потому
что она находится в мировом цифровом пространстве, поэтому
не может принадлежать одной конкретной юрисдикции.
Также поскольку в DAO нет ответственного лица, на него никак не
получится воздействовать. Допустим, пользователь запустил смартконтракт, после чего он работает сам по себе, его «автор» на него не
влияет. Все регулирует код и DAO, которая им управляет. Даже если у
создателя есть некоторое количество токенов, это не дает ему никаких
преимуществ, у него нет большего контроля, чем у других участников
DAO.
Как правило, когда компанию переводят в DAO, админский доступ и
ключ к ней либо удаляются, либо их получение должно быть одобрено
только большим количеством голосов в сообществе (других
участников DAO).

Все изменения в DAO происходят через голосование. Обычно есть
активная группа пользователей с определенным количеством токенов,
которые предлагают внедрить те или иные решения. Участники DAO
собираются на форуме, обсуждают предложение и принимают общее
решение. Затем это решение выносится на голосование, после чего оно
проверяется всеми аудиторами, чтобы убедиться, что решение не
навредит смарт-контракту. И только потом оно принимается и
происходит обновление протокола. Да, пока это похоже на
бюрократическую структуру, но со временем она тоже будет
упрощаться.
Главное, что многие проекты в криптовалюте постепенно становятся
DAO, например, Rollup или токены в DeFi. Самые популярные из
последних: Uniswap (UNI), Aave (AAVE), Curve DAO (CRV), Maker
(MKR), Dash (DASH). Сейчас токены DAO активно используются для
инвестирования, покупки и создания NFT, сбора средств на
краудфандинг или благотворительность и т. д. Так, в Decentraland
(платформа
в
метавселенной)
в
состав
DAO
входит
децентрализованный
комитет
по
планированию
города
в
метавселенной.
Пулы ликвидности – это основа, на которой строится DeFi.
Эти пулы постоянно совершенствуются, их механизм работы
меняется, чтобы обеспечивать наибольшую ликвидность при
меньших проскальзываниях на децентрализованых биржах. При
этом пулы позволяют зарабатывать на криптовалюте, но
доходность и риски в этом направлении отличаются большим
разбросом:
от
консервативных
3–5%
годовых
до
сверхрискованных 100 % годовых.
С 2021 года мы работаем с третьей версией сервиса Uniswap. Первая
версия поддерживала активы только в паре с эфириумом, поскольку
это была основная сеть. Все торговые пары должны были
соотноситься с эфириумом: если вы хотели поменять USDT на
биткоин, то вам приходилось это делать через два пула: сначала USDT
менять на эфириум, а потом эфириум на обернутый биткоин (WBTC).
Во второй версии уже можно было сделать пулы не только к
«эфиру». Но все равно первые версии сервиса требовали больше

действий, больше транзакций, и, конечно, там отмечалась больше
загрузка сети. Поэтому он был неудобным, дорогим.
И третья версия, которую сделали уже лицензированной, внесла
огромное количество исправлений. Среди главных – снижение
проскальзывания и концентрированная ликвидность. Это функция
DEX, благодаря которой пользователи могут распределять
ликвидность в ограниченном ценовом диапазоне.
Допустим, вы вкладываете в пул эфириум и USDT. Задаете
диапазон, в котором концентрируется ликвидность, например между
тремя и четырьмя тысячами долларов для эфириума. И пока актив
находится в этом диапазоне, ваш пул работает. Если эфириум
подешевеет, т. е. будет стоить меньше 3000 долларов, то пул
перестанет работать, а все активы в пуле перейдут в эфириум. Да, у вас
не останется USDT, а будет только эфириум. Если же эфириум будет
расти и выберется за 4000 долларов, то вы останетесь наоборот только
с USDT. В таком варианте непостоянные потери увеличиваются, с
этим работает меньшее количество арбитражников. И главное – здесь
используется совершенно другая формула вычислений. Зато для тех,
кто обменивает деньги в этом диапазоне, проскальзывание
минимальное.
Главное отличие между версиями сервиса Uniswap – сильно
меняется доходность. Во второй версии доходность была распределена
по всему диапазону и составляла, условно говоря, 4 %, это небольшая
доходность. Но если в Uniswap 3 сделать концентрированную
доходность в выбранном диапазоне, то доходность увеличится до
33,32 %. И чем более узкий диапазон, тем выше доходность: если
выбрать его в пределах десятых долей процента, то можно ее
увеличить в 4000 раз.
Именно поэтому появилась платформа Curve, которая предложила
другую схему с концентрированной ликвидностью в стейблкоинах. К
сожалению, сейчас эта схема доходности больше не работает, потому
что в систему пришли тысячи людей, накидали туда миллиарды
долларов, в результате чего доходность снизилась буквально до 2 %.
Сервис Curve позволяет работать с разными типами активов, и
главное его преимущество: вам уже не нужно задавать диапазон для
концентрированной ликвидности. Сервис задает его автоматически
вокруг текущей цены.

Главная цель Curve на момент запуска заключалась в обеспечении
ликвидности и доступных обменов для стейблкоинов с минимальной
комиссией и проскальзыванием – фундамента DeFi. Сейчас Curve
считается одной из крупнейших DEX на рынке и входит в десятку
самых крупных DeFi-протоколов по объему заблокированных средств
в смарт-контрактах и числу активных пользователей.
В продвинутом DeFi существует много достаточно сложных
схем увеличения возможного заработка, для этого даже
создаются новые специальные протоколы. Но эта тема слишком
сложна для новичков, и я не стану вас сильно нагружать этим.
Главное, чтобы вы запомнили, – сфера DeFi сейчас вышла на
совершенно новый уровень по размерам капитала, разнообразию
и качеству протоколов и инструментов. И это обязательно
скажется на цене основных протоколов на будущем цикле роста.

Глава 9
Сектор NFT и WEB 3.0
9.1. Основы NFT
В первой главе я уже упоминал про невзаимозаменяемые токены
NFT, теперь поговорим о них подробнее. Они появились в 2017 году на
платформе эфириума. NFT – это уникальный объект с собственной
ценой, не имеющий аналогов. Что это означает? Посмотрите на
рис. 24. Слева в реальном мире к взаимозаменяемым активам
относятся нефть, золото и валюта, а к невзаимозаменяемым –
уникальная одежда, недвижимость, картины.

Рис. 24. Различие взаимозаменяемых и невзаимозаменяемых активов.

Если же говорить о цифровом мире, то все криптовалюты считаются
взаимозаменяемыми (рис. 24). Допустим, один USDT равен другому
USDT, о нем можно говорить, что есть более чистый USDT, но в целом
эти токены эквиваленты. Или мы можем монеты эфириума обменять

на биткоин. А NFT позволяет создать токен с уникальными
свойствами: фигурку героя, игровые аксессуары и другие онлайнвещи. В него можно прикрепить документ или картинку, можно
подключить цифровое право.
Пока эти токены используются больше в качестве картинок и мало
применимы с точки зрения реальной экономики. Но уже в недалеком
будущем, когда мир перейдет на новую цифровую экономику и
метавселенные, они найдут более широкое применение. Например, все
элементы в метавселенной, которые даже сейчас существуют, вы
сможете покупать как NFT. Люди будут жить и работать в этих самых
метавселенных, и покупать там любые предметы, одежду,
недвижимость в виде NFT-токена. Все объекты, которые находятся в
этой вселенной, будут доступны в виде NFT.
Также в NFT можно закрепить цифровые права на трек или музыку,
право на недвижимость. Чтобы вам проще было понять, насколько
расширится суть NFT, покажу на примере сайта госуслуги. Сейчас у
многих из нас там подключены профили, где хранятся все наши
документы и данные: паспорт, водительское удостоверение,
медицинская и трудовая книжки, сведения о налоговом статусе и т. д.
Так вот потом вся подобная информация будет храниться в NFT.
И с развитием этой технологии профессия нотариуса может отойти в
прошлое. Подделка любого документа, удостоверяющего личность,
станет невозможной, потому что все это будет видно через токены и их
историю. В будущем NFT, очевидно, станут полезным и важным
инструментом.
NFT работают только на платформах, где блокчейн минимум второго
уровня, где есть смарт-контракты. Пока ключевая платформа –
эфириум, здесь сейчас больше всего создается NFT. Правда, придется
за его создание выложить немалую плату. Так, на пике прошлого
«бычьего» цикла некоторые токены создавались и за 100–200
долларов. Поэтому появились альтернативные платформы, такие как
Hive (HIVE), WAX (WAXP), Polygon (MATIC), где стоимость минта
(внесения NFT в блокчейн) меньше.
Также появились проекты с продажей собственности виртуальных
миров: The Sandbox (SAND), Decentraland (MANA). Не факт, что эти
миры в будущем будут самыми востребованными, потому что пока

индустрия метавселенных только зарождается. Но и не стоит думать,
что до их полноценного старта пройдет еще много лет.
На прошедшем в 2022 году чемпионате мира по футболу в Катаре
уже работало много токенов различных сборных и отдельных игроков.
Пользовались популярностью проекты спортивных и фанатских
токенов: Chiliz (CHZ), Flow (FLOW). Они активно работают не только
на футбол, но и в целом на спорт.
Многие любят коллекционировать карточки футболистов, гонщиков
«Формулы-1», бейсболистов и т. д. Вот такая же примерно система,
только среди фанатов по всем видам спорта.
Варианты NFT токенов:
• ERC-721 – для обычных NFT, предполагают создание одного
уникального токена в единственном экземпляре; выглядит запись
примерно так: адрес 1 = криптоактив 356; адрес 2 = криптоактив 768.
Допустим, это меч и лук в игре.
• ERC-1155 – считается полузаменяемым токеном (коллекцией в
NFT); можно отправлять несколько токенов в транзакции; запись
станет примерно такой: адрес 1 = криптоактив 344 (3 шт.); адрес 2 =
криптоактив 768 (350 шт.); адрес 3 = криптоактив 2946 (14 шт.). Тут
три одинаковых меча, 350 стрел для лука и 14 аптечек.
• ERC-998 – совмещенный контракт, который используется для связи
токенов; запись может быть такой: адрес 1 = криптоактив 356,
криптоактив 344. Тут связываем персонажа игры и его меч в один NFT,
также можно привязать весь его инвентарь.
Пока NFT преимущественно используются в креативной сфере,
онлайн-играх и метавселенных. Глобально все токены делятся на
несколько типов:
• произведения искусства;
• коллекции;
• доменные имена;
• музыка;
• фотография;
• спортивные токены;

• игровые карты;
• игровые предметы;
• метавселенные.
Основные площадки, где можно посмотреть аукционы NFT активов:
blur.io, opensea.io, binance.com/ru/nft/home, rarible.com.
Конечно,
на
сегодняшний
день
NFT
относится
к
высокорискованным активам, среди основных рисков:
• Спекулятивные риски и охлаждение аудитории к этой теме. В
стадии криптозимы интерес к NFT минимальный, многие токены
могут падать в цене больше 90 %.
• Раскручивание цены продавцом. Многие продавцы покупают
NFT сами у себя и создают историю токену с высокой ценой. А вы
потом смотрите на эту историю и думаете, что это очень ценный актив.
• Большое количество краденых NFT. Если вам продадут чужой
токен, а потом придет владелец и предъявит вам претензии, то
доказать, что вы уже купили ворованное, будет проблематично.
Проверить качество токена и историю его транзакций можно на
сервисе nftscan.com.
• Проблемы с внешним хранением файлов и их изменением.
Всегда нужно обращать внимание, где хранится токен. Лучше всего,
если это будет внутри блокчейна сети, но хотя бы должно быть
облачное хранилище крупного маркетплейса. Иначе содержимое
вашего NFT в один момент может просто исчезнуть, а у вас останется
просто ссылка, ведущая на пустоту.
• Влияние ИИ и приложений для создания цифрового искусства.
ИИ быстро развивается, и все больше пользователей учатся работать с
ним, а значит, стоимость реальных или цифровых предметов искусства
падает.
• Встроенные продавцом хитрости в код NFT (скрытые комиссии,
фишинг и манипуляции по оплате). Важно внимательно изучать
настройки, которые отображаются перед продажей токена. Если
пользователь невнимательно смотрит параметры при заполнении
запроса на покупку NFT, он может подписать не только покупку
актива, но и передать права на управление своим кошельком.

• Создание хайп проектов на NFT тематике. Финансовые
пирамиды часто маскируются под NFT.
• Ошибки в алгоритмах аукционных площадок (ошибка на
OpenSea). Площадка, на которой вы продаете или покупаете NFT,
может быть взломана, поэтому никогда не оставляйте доступ к своим
кошелькам на этих площадках.
• Сложность оценки стоимости NFT. Не всегда очевидны
параметры, по которым выставляется цена на тот или иной токен;
иногда она бывает неоправданно завышена.
Пока нельзя предсказать, как развернутся события на рынке NFT и
какой из проектов проявит себя лучше остальных, но фундаментальная
значимость у многих из них есть. Если вы не особенно разбираетесь в
этой теме, тогда для диверсификации портфеля стоит присматривать
проекты, которые реализуют или поддерживают работу с NFT.
Популярные блокчейны для NFT: Ethereum (ETH), ImmutableX
(IMX), Flow (FLOW), WAX (WAXP), Polygon (MATIC), Solana (SOL),
Binance Coin (BNB), Bitcoin (BTC). Проекты с продажей
собственности виртуальных миров: The Sandbox (SAND), Decentraland
(MANA), Star Atlas (ATLAS), ApeCoin (APE). Проекты по созданию
игр: Enjin Coin (ENJ), Gala (GALA), Ultra (UOS), Chromia (CHR).
Крупнейшие маркетплейсы NFT: Blur (BLUR), X2Y2 (X2Y2), OpenSea.

9.2. WEB 3.0 и метавселенные
Web 3.0 – это децентрализованная интернет-технология с
использованием искусственного интеллекта (ИИ) и технологии
блокчейна. Это новый этап развития интернета, в его основе идея
закрепления прав на контент за его создателем, а не за площадкой как
это происходит сейчас. То есть деньги за рекламу создатели контента
будут получать напрямую, а не как монетизацию от того же YouTube,
которую в России отключили.
Приложения, которые поддерживают развитие web 3.0:
• Internet Computer (ICP) – интересный проект, который ничего не
показал на старте. Он появился уже в самом конце «бычьего» рынка и
все время только падал. Но у него классные инвесторы, интересная
технологическая задумка, поэтому думаю, что вскоре он может
принести хорошие результаты;
• Basic Attention Token (BAT) – встроенное в браузер Brave, где
можно получать монеты за просмотр или создание контента;
• THETA (THETA) – как платформа YouTube, где чаще загружаются
готовые видео;
• Livepeer (LPT) – стриминговый сервис типа Twitch, где ведется
потоковое вещание (длительные прямые эфиры).
Без децентрализованного хранения данных ни блокчейн, ни web
3.0 и метавселенные не смогут существовать, поэтому эта
сфера будет тоже набирать популярность. Их технология
майнинга основана на постоянной перезаписи информации, для
чего нужны большие серверы, базы данных, где она будет
храниться. И здесь хороший потенциал у крупных промышленных
майнеров, которые будут закупать профессиональное серверное
оборудование.
На сегодня основные проекты, которые взяли за основу хранение
информации: Filecoin (FIL), Siacoin (SC), Chia (XCH).
В будущем вполне вероятно активное развитие технологий, которые
позволят людям взаимодействовать в виртуальном пространстве. И все

больше пользователей окажутся в этих виртуальных мирах, где они
будут проводить много времени, развиваться, создавать семью,
зарабатывать и практически жить. Единственное, что им нужно будет в
реальной жизни, – исполнять минимальные базовые потребности
организма. Так может произойти переход потребления в виртуальные
миры, и на обслуживание этого потребления будут работать
криптовалюты и другие цифровые активы.
Если вы сомневаетесь, что подобное возможно, приведу всего один
факт. FIFA приносит 100 миллионов в год корпорации Electronic Arts
только потому, что люди покупают внутриигровые продукты:
собирают игроков, покупают команды и совершают другие большие
покупки в играх. То есть люди уже тратят немало денег в виртуальном
пространстве.
Или другая сторона метавселенных. Люди, которые хорошо
разобрались в этой системе, научатся создавать там некие вещи или
приспособления и смогут продавать их другим участникам.
Примерно так будет формироваться виртуальная экономика, где
можно организовать неограниченное потребление ресурсов.
Проекты, которые развивают и поддерживают метавселенные:
Decentraland (MANA), The Sandbox (SAND), Star Atlas (ATLAS).
Почему нам важно понимать перспективу этих идей и добавлять
хотя бы немного активов из этих направлений в свой портфель?
Потому что, если туда пошли массы, значит, вы должны на этом
зарабатывать. Покупать и получать прибыль от роста этих проектов.

Глава 10
Криптопортфель
10.1. Стратегия создания капитала
Мы обсудили основы криптовалютного рынка и теперь настало
время понять, как правильно строить инвестиционную стратегию. Не
претендуя на истину в последней инстанции, расскажу, какой
стратегии придерживаюсь сам, а вы можете выстроить собственную,
взяв за основу мои идеи.
Я выделяю три уровня инвестиций:
• микроинвестирование (до 300 000 долларов);
• средний уровень (от 300 000 долларов до 20 млн долларов);
• макроинвестирование (свыше 20 млн долларов).
На уровне микроинвестирования ключевая задача – найти способы
быстрее нарастить капитал, а значит, нужно использовать больше
рисковых активов – не пассивные инвестиции, а доходность, рост
капитала. Как это выглядит на практике? Покупать акции роста,
участвовать в IPO или IDO, покупать акции мелких компаний, которые
могут показать хорошие результаты.
Здесь вам необходимо, помимо увеличенного потока инвестиций,
вложить в свои знания, образование, чтобы четко понимать все риски.
Вы должны понимать: если вкладывать в самые безопасные
инструменты, это будет надежно, но слишком медленно; если же
хотите прийти к финансовой свободе быстрее, придется форсировать
события. Кроме того, даже выбирая путь стабильного постепенного
роста, остаются риски гиперинфляции, перестройки финансовой
системы, банкротств брокеров, санкций и прочих неприятных
событий.
Пока у вас нет капитала хотя бы в 200–300 тыс. долларов, важно
создавать активы, которые будут генерировать больше стоимости.
Согласитесь, 1 % от 1000 долларов не так приятен, как 1 % от 100 000
долларов.

Когда объем капитала становится более 300 000 долларов, вы
переходите на средний уровень инвестирования. Начинайте делить
активы: часть оставлять по-прежнему в активах роста, потому что
нужно продолжать наращивать капитал; а часть перекладывать в
дивидендные акции, облигации, депозиты. Можно приобретать
коммерческую недвижимость в ПИФах, чтобы сдавать ее в аренду. То
есть ваша задача – положить деньги и получать регулярный пассивный
доход. Чем больше источников такого дохода вы наберете, тем лучше.
На макроуровень многие просто не дойдут, потому что уже при
выходе на средний уровень, скорость роста капитала заметно
снижается. А рисковать уже становится слишком опасно. На этом
уровне более сложные задачи – венчурное инвестирование, активное
развитие бизнес-проектов. Здесь главная задача – сохранить капитал,
уберечь его от инфляции, поэтому стабильность выходит на первый
план. Я и сам до этого уровня пока не дошел, а потому практического
опыта в этой области у меня нет.
Таким образом, смысл начального уровня – из малого капитала в
короткое время сделать большой. А цель среднего уровня – получать
стабильный регулярный доход от миллиона долларов в месяц, иными
словами сформировать себе пенсию. Смысл макроуровня – обеспечить
пенсией детей и внуков. Хотя, на мой взгляд, лучше привить им
правильное понимание инвестирования и научить управлять своими
финансами, чтобы они могли самостоятельно создать капитал и
сформировать собственный пассивный доход.

10.2. Составление портфеля
Теперь вы понимаете, что есть две основные инвестиционные
стратегии при формировании портфеля:
• создание капитала – активы, которые показывают прирост
стоимости с повышенным риском;
• создание пассивного дохода – активы, которые дают регулярный
доход с меньшим уровнем риска.
Правда, стоит учесть, что с криптовалютой по большому счету все
варианты довольно рискованные.
Важно сделать портфель диверсифицированным не только по
монетам или токенам, но еще и по группам, которые мы обсуждали в
главе 4. Вы должны понимать, какие монеты наиболее актуальны, в
чем практический смысл той или иной криптовалюты. Не нужно
покупать монеты, если вы не понимаете, зачем они нужны, какие
функции выполняют, какое у них применение может быть в будущем.
Если у монеты нет применения, такое инвестирование превращается в
подобие участия в «МММ», где главное – успеть вовремя выйти, но
большинство не успеют.
Я приготовил для вас таблицу, где собраны основные способы
заработка на криптовалюте. Конечно, это не исчерпывающее
количество вариантов, но для начинающих криптоинвесторов
достаточно даже первой десятки (табл. 1).

Табл. 1. Способы заработка на криптовалюте.

Плюсиками в таблице отмечены стратегии, которые подходят для
конкретного типа инвестирования. Минусами – неподходящие. А
плюс-минус означает, что инвестирование возможно, но с оговорками
и высоким риском.
Кроме того, обратите внимание: первые девять строк больше
подходят для всех инвесторов, а остальные лучше использовать уже
опытным.
Пример торговой стратегии
В чем состоит ключевая сложность между работой на фондовом и
криптовалютном рынках?
На фондовом рынке часто просматриваются четко видимые уровни,
которые контролируют крупные игроки. Там проще понять, пробьется
уровень или нет. Выделены определенные часы для торговли (торговая
сессия длится восемь часов). Существует огромное количество акций с

высокой ликвидностью, которые можно найти через скринер
(специальный алгоритм поиска).
Криптовалютный рынок не только сильно волатилен, но и торгуется
24/7. Это значит, что планировать покупку и продажу гораздо сложнее.
Активно торговать на этом рынке практически нереально. Даже
среднесрочная торговля – сложный процесс, который потребует от вас
постоянной концентрации. Поэтому оптимально торговать здесь
долгосрочно.
Когда вы торгуете на криптовалютном рынке, неважно, насколько
хороша ваша стратегия. Куда важнее, насколько хорош ваш рискменеджмент, то есть соотношение стоп-лосса[24], который вы
поставили, к потенциальной прибыли.
Сейчас покажу стратегию, которая обладает наилучшим таким
показателем (рис. 25). Использовать ее можно внутри дня на малом
таймфрейме до 15 минут. По ней можно работать только с одним
условием: не заходить по этой стратегии на все имеющиеся у вас
средства. Допустим, у вас есть 10 000 долларов на инвестиции, значит,
из них выделите 200–500 долларов, чтобы потестировать этот вариант.
В противном случае высокий риск потерять вообще все. Почему?
Потому что торговля внутри дня подразумевает торговлю с плечом
(т. е. заемными средствами).
Стратегия торговли:
1. Начертить наклонные линии тренда на глобальном графике ко
всему тренду.
2. Начертить наклонные линии локального, дневного тренда.
3. Перейти на меньший таймфрейм, часовой и начертить линии
тренда там. При этом лучше границы чертить разными цветами на
разных таймфреймах, чтобы не запутаться.
4. Определить приоритеты в лонг и шорт, проработать сценарии
возможных сделок.
5. Дождаться выхода графика цены за одну из линий и далее
действовать по сценарию. Стараться забирать прибыль как можно
чаще при достижении уровней.
Плюс этой стратегии: можно поставить короткий стоп. А минус –
вероятно проскальзывание[25], ваш стоп могут сбить несколько раз.

Если вы открываете сделку на покупку, то стоп-лосс нужно
расположить ниже точки входа, а если открываете сделку на продажу,
то стоп-лосс устанавливается выше точки входа за ближайшей
наклонной линией.

Рис. 24. Пример
tradingview.com).

стратегии

торговли

(скриншот

с

сайта

10.3. Как выбирать активы для портфеля
Самое первое, что нужно понять: где искать перспективные
проекты? Какие из огромного списка активов достойны включения в
портфель?
Конечно, мы не можем оценить ни один из проектов полноценно.
Нужно сказать, что вообще единицы из криптоинвесторов настолько
хорошо разбираются в программировании и языках, на которых
пишутся смарт-контракты. Скажу больше: даже крупные аудиторские
компании, где работают опытные эксперты, тоже допускают ошибки и
неточности в коде. Рядовому инвестору еще тяжелее, потому мы не
знаем ни команду этих проектов, ни инвесторов, которые в них
вкладываются. У нас есть только общая информация по лидерам

конкретных крупных проектов, поэтому мы опираемся на мнение
третьих лиц: это либо портфели крупных инвесторов, типа Виталика
Бутерина, либо портфели крупных фондов (первого уровня).
Также стоит смотреть:
важные интересные проекты, особенно в сферах DeFi, NFT, чтобы
оценить эффективность работы тех или иных блокчейнов и
приложений в текущей ситуации;
• платформы и приложения с ростом TVL по разным сферам, чтобы
выявить лидеров и оценить их по фундаментальным показателям;
• новые громкие запуски проектов на биржах или платформах. Как
правило, у таких проектов хороший потенциал роста;
• ближайшие новости, которые уже выпустились или только
ожидаются;
• планируемые разблокировки у того или иного проекта;
• планы по добавлению проектов на крупнейшие биржи;
• возможные регуляции со стороны государства.
Изучать данные можно через несколько специальных сервисов,
чтобы получить более объемную картину. Подойдут для аналитики
defillama.com, cryptorank.io.
Теперь пора разобраться с тем, как оценивать проекты и активы. По
каким параметрам предположить, есть ли у них потенциал, стоит ли их
включать в портфель или нет, а если включать, в какую категорию.
Для начала покажу прототип портфеля (рис. 25). Предлагаю
разбивать портфель на пять основных групп: биткоин, эфириум,
альткоины первой категории, альткоины второй категории, альткоины
третьей категории. Далее по ним можно выставлять проценты, которые
будут выражать доли от всего портфеля.
Конечно, это лишь пример, чтобы вы могли понять, как в принципе
может выглядеть криптовалютный портфель. Далее в зависимости от
собственной стратегии инвестирования, от вашего риск-профиля вы
можете составить свой портфель из другого набора монет и токенов.
Биткоин и эфириум как отдельные категории идут в силу своего
размера и влияния, их доли наибольшие, особенно на начальной фазе
цикла роста. Дальше идут наиболее фундаментальные альткоины, у
них уже приличная капитализация и за ними стоят сильные фонды и

понятная суть проекта. Они не дадут огромного роста, но
консервативно стабилизируют портфель.
Вторая группа альткоинов из наиболее перспективных направлений
текущего тренда (формируется субьективно), я бы добавил сюда еще
основные проекты Zk-Rollup на «эфире», но на момент написания
книги у них еще нет своих токенов.

Рис 25. Пример портфеля криптовалют.

В третьей категории стоят перспективные и спекулятивные проекты
с меньшей капитализацией, но с большим потенциалом роста в случае
успеха. Стоит принять во внимание вероятность, что проект может не
выстрелить и рост будет небольшим. На «бычьем» рынке растет

обычно все, но стреляет в 100 и более раз лишь небольшое число
проектов и заранее их угадать крайне сложно.
Так мы получаем сбалансированный портфель с консервативной,
умеренной и агрессивной составляющей. Теперь стоит понять, как и
по каким критериям составлять портфель, и на что смотреть при
отборе проектов.
Прежде чем приступить к отбору, прочитайте, о чем проект,
посмотрите, на каких биржах он торгуется через сервис
CoinMarketCap. Посмотрите его категорию на сервисе defillama.com,
где изучите размер TVL, индекс Mcap/TVL (чем он меньше, тем
лучше), количество протоколов (насколько активно люди пользуются
этим проектом). Затем изучите список инвесторов на cryptorank.
Обратите особое внимание на фонды, которые инвестируют в проект.
Часто, если за ним стоят крупные фонды, то у проекта хорошие
перспективы, потому что фонды будут вкладываться и продвигать
проект, чтобы получить прибыль.
Оценка потенциала проектов:
1. Классифицируйте монету или токен (к какому сектору они
относятся, кому принадлежат и в каких долях, как проходило
размещение).
2. Сравните ее/его с аналогами (оцените ее/его конкурентов).
3. Посмотрите капитализацию, общее и циркулирующее
предложение.
4. Пробегитесь по новостям проекта и обратите внимание на
активность сообщества в отношении изучаемого актива.
5. Проверьте, какие фонды инвестировали в проект.
6. Посмотрите обзоры и отзывы в интернете, на YouTube и других
соцсетях (обратите внимание, насколько развиты соцсети проекта).
7. Оцените перспективы актива на рынке (растет ли число адресов,
TVL, NFT).
8. Проанализируйте текущую фазу крипторынка.
9. Сделайте технический анализ монеты или токена (далеко ли до
максимума, есть ли объемы, возможен ли пробой).
10. Принимайте решение о покупке и доле.

После оценки монет по этим параметрам, можно решать, войдут ли
они в портфель и в каком соотношении. Рекомендую разделить
проекты на три группы:
• первая группа – хорошие фундаментальные проекты;
• вторая группа – понятные с точки зрения фундаментальных
показателей проекты, от которых можно ожидать роста;
• третья группа – нет фундаментальных данных, но хайповые в
текущий момент.
В каждой группе должны быть разные монеты, выполняющие
разную функцию. Если некоторые из них не попадают в три основные
группы, но у них интересная идея, тогда отложите их отдельно, вне
групп, для посевной стратегии.

10.4. Чистота криптовалюты
Когда вы заводите на централизованную биржу денежные средства,
она проверяет адрес, с которого они пришли. И если они раньше были
замечены в различных незаконных активностях, то биржа оценивает
эти средства как «грязные». В этом случае она их либо заморозит, либо
отошлет вам обратно. Поэтому откровенно «грязные» биткоины на
централизованные биржи заводить нельзя.
Какая криптовалюта считается «грязной»? Это монеты, которые
отмечаются как украденные, либо те, что побывали в даркнете[26],
либо с зафиксированной нежелательной и незаконной активностью.
Существует несколько сервисов, которые вы можете использовать,
чтобы самостоятельно проверить чистоту валюты: getblock.net,
amlbot.com, BitOK, crystalblockchain.com и другие.
Чтобы узнать, какие у вас уже лежат в кошельке активы, скопируйте
свой публичный адрес, на который вам присылают деньги, и вставьте в
окошко анализа на одном из проверяющих сайтов. Я покажу на
примере amlbot.com, но в целом у всех сервисов результаты обработки
выглядят схожим образом.
Почему нужно вставлять именно свой адрес? Чтобы понять, как вас
видят подобные сервисы проверки на чистоту. Шкала рисков цветная:
красный – самый высокий риск, желтый – средний риск, зеленый – все
нормально с валютой, серый – нет четкого понимания по активу.
Кроме того, интенсивность окрашивания шкалы, говорит о степени
риска.
Самые чистые биткоины – как свеженапечатанные
бумажные деньги, только что полученные напрямую от
майнеров: у них прозрачная, нулевая история, их легко и быстро
можно отследить. Также чистыми считаются активы с
качественных криптовалютных бирж, таких как Coinbase,
Binance. Если у биржи нет ни KYC, ни AML, они считаются
менее чистыми.
Например, кошелек c общей оценкой риска 25 % считается
нормальным. Там может быть большое количество желтого, но это не

так страшно, ведь при анализе учитываются различные биржи и
обменники.
Если вы купили валюту, но вдруг попалась «плохая партия», ее
нужно «отмыть» – прокрутить через различные миксеры. Тогда деньги
из красных становятся желтыми. Естественно, по выходу из этих
миксеров они все равно не будут зелеными, но теперь их уже можно
проводить через пул ликвидности, DEX или DeFi биржи. Когда ваш
адрес очистится, можно будет заводить эти деньги на
централизованную биржу.
Скорее всего, подобная ситуация вас не коснется, но, если хотите
себя обезопасить, запрашивайте у контрагента адрес кошелька и
проверяйте перед сделкой. Или заведите дополнительный кошелек и
сначала принимайте переводы на него. Потому что мало ли где они
отметились, а, попав к вам в кошелек, они могут снизить его рейтинг.
Это значит, у вашего кошелька будет большой риск, с вами не захотят
работать другие криптоинвесторы. Но и это не самая большая
проблема.
Куда опаснее, что все активы, которые находятся в кошельке, будут
отмечены как сомнительные, в результате биржи могут отказать вам в
совершении сделок, а сам кошелек внести в черный список и
заблокировать активы с него при попадании их на централизованную
биржу.

10.5. Ведение продвинутого портфеля
Чтобы грамотно поддерживать баланс в портфеле, нужно
выработать систему, в рамках которой выстроится весь спектр
изученной ранее аналитики. Я предлагаю использовать три варианта
для анализа крипторынка, которые опираются на сроки
инвестирования.
Долгосрочный анализ. Здесь мы смотрим глобальные параметры
(дно и вершины), чтобы оценить масштабы рынка. Основные
инструменты: onchain аналитика, позиции долгосрочных держателей,
глобальные волны Эллиота и макроэкономическая ситуация в
экономике.
Среднесрочный анализ. Он необходим для оценки текущей
ситуации в сфере финансов, причем лучше всего изучать данные как

для фондового, так и криптовалютного рынков. Именно на основе
среднесрочного анализа принимается решение о ребалансировке
портфеля, о периодах, когда лучше докупать или продавать активы.
Основные инструменты: технический анализ, кластерный анализ, зоны
поглощения и продавливания, индекс страха и жадности.
Краткосрочный анализ. Основные инструменты: позиции
небольших трейдеров на «Бинанс», коэффициент лонг/шорт, карта
ликвидации, локальный технический анализ, показатели фандинга[27]
на криптовалютных биржах. Он нужен для оперативного принятия
решения о точке входа и выхода из позиции, а также для тех, кто решит
заниматься трейдингом на криптовалютном рынке.
Помимо инвестирования напрямую в монеты и токены, можно
использовать различные пассивные инструменты для максимизации
дохода. Основные варианты пассивного дохода в крипте:
• Депозиты на CEX – это самые простые централизованные биржи,
можно положить монеты на депозит, который предлагает «Бинанс» или
ByBit. В этом случае вы доверяете организации, где хранятся ваши
средства. Не самый доходный вариант, но зато простой и удобный.
• Стейкинг монет на PoS и DPoS. Есть разные названия и протоколы
PoS, но в большинстве из них можно стейкать монеты. Смысл
стейкинга: вы своими монетами можете участвовать в создании новых
блоков, либо получаете доход с комиссии, которую собирают за
транзакции в сети.
• Предоставление ликвидности в пулы на DEX. Здесь могут быть
чуть более высокие доходности, но и риски тоже возрастают.
• Фарминг ликвидности на DEX позволяет получать
дополнительную доходность сверх той, которую вы уже получили. Она
предполагает доходность от комиссии за работу в проекте, а также
доходность в токенах и монетах этого пула. Фарминг ликвидности –
это вознаграждение за предоставление ликвидности DeFi-сервисам,
которые используют механизм автоматизированного маркет-мейкера.
Автоматический маркет-мейкер формирует цену на активы по
определенному алгоритму. Например, в бирже Uniswap, у которой
ключевая доля рынка, предлагает простую формулу, а в Curve или
Balancer сложные механизмы работы.
• Комбинированные стратегии. Это самый сложный, но и самый
доходный вариант. Помните: чем больше различных пулов участвует в

цепочке, тем больше риск взлома каждого конкретного протокола.
Наиболее важное в инвестировании в криптовалюту – это умение
видеть цикл рынка и грамотное ведение самого портфеля. На первом
этапе лучше покупать только биткоин и эфириум, после первой волны
роста уже стоит добавить часть альткоинов в свой портфель, а после
третьей волны стоит большую часть капитала перевести в альткоины и
даже использовать посевную стратегию. Так можно максимизировать
свою прибыль.
Все дело в том, что сначала капитал приходит в биткоин как
основной актив, потом часть прибыли с биткоина перетекает в
альткоины на второй волне коррекции. И на третьей волне роста
некоторые альткоины уже обходят первую криптовалюту в доходности.
После
третьей
волны
крупные
игроки
уже
начинают
перераспределение активов, а спекулянты, которые успели заработать
на росте, находятся в состоянии эйфории и на «шальные» деньги
покупают что попало. К ним присоединяется толпа новых инвесторов,
которые хотят успеть заработать. Так же появляются новые
направления и спекуляции.
Например, сейчас идея покупки NFT за десятки тысяч долларов
кажется близкой к безумию, но в конце 2021 года люди делали на этом
кучу денег. Брали ипотеку на недвижимость в метавселенных, а
различные коллекции картинок, нарисованные школьниками, стоили
по несколько тысяч долларов. В общем, как увидите нечто подобное,
то стоит фиксировать позиции и постепенно выходить с рынка.

Заключение
Полагаю, уважаемые читатели, мы с вами мыслим теперь схожим
образом и двигаемся в одном направлении: мы строим большой
капитал, чтобы потом часть от него перераспределить на источники
пассивного дохода и жить в лучших условиях.
И сейчас нам благоволит судьба, потому что нам послали такую
замечательную возможность, которая возникает раз в 100 лет, – это
великое перераспределение богатств. На наших глазах свершится
история: произойдет смена глобальной валюты. Со временем доллар
уйдет, и его место в мировой экономике займет другая валюта. Совсем
не факт, что ей станет юань, как предполагают многие.
Но главное – благодаря тому, что мы с вами прокачиваем свое
сознание, усиливаем знания в инвестициях, мы точно сможем быстрее
адаптироваться к этим переменам, у нас улучшится маневренность
капитала. Мы сможем быстро увеличить свой капитал, а при
правильных действиях даже получить шанс перепрыгнуть на средний
уровень инвестирования в кратчайшие сроки. Возможно, кто-то из вас
даже сможет добраться и до макроуровня. Искренне вам этого желаю!
Предлагаю оставаться на связи, для этого подпишитесь на мой
телеграм канал https://t.me/stanislav_tikhonov_finance, там всегда
свежая аналитика по рынку криптовалют и не только, а также много
статей, прямые эфиры, общение со мной и информация о свежих
курсах.

Спасибо за выбор нашего издательства! Поделитесь мнением о
только что прочитанной книге.

Примечания
1
Майнинг (от англ. mining – добыча полезных ископаемых) –
создание новых блоков в их цепочке (блокчейне) для
функционирования криптовалютных платформ.
Вернуться

2
ICO – аналог краундфандинга, где люди финансируют проект на
свои деньги на добровольной основе, только здесь вместо денег
используется криптовалюта.
Вернуться

3
Признана экстремистской организацией и запрещена на территории
РФ.
Вернуться

4
DeFi (от англ. Decentralized Finance – децентрализованные
финансы) – система приложений, построенная на блокчейне, или
протокол, которые позволяют работать с финансами без контроля
банков и правительств.
Вернуться

5

Одна из крупнейших инвестиционных компаний мира по размеру
активов под управлением.
Вернуться

6
BRC-20 – это попытка запустить взаимозаменяемые токены как на
эфириум, с поддержкой смарт-контрактов.
Вернуться

7
«Обернутый биткоин» – это вид криптовалюты, цена которой
соотносится с ценой другой криптовалюты 1:1. Используется, когда
нужно перевести валюту между сетями двух разных блокчейнов.
Вернуться

8
Одна из крупнейших криптовалютных бирж по объему торгов.
Вернуться

9
Капитализация – это текущее рыночное предложение валют,
помноженное на текущую рыночную стоимость.
Вернуться

10
Хешрейт – здесь имеется в виду совокупная вычислительная
мощность всех майнеров, подключенных к сети.
Вернуться

11
Бэкдор – это недоработка в коде программного обеспечения, которая
позволяет злоумышленникам обходить аутентификацию на устройстве
и получать доступ к данным.
Вернуться

12
Фарминг ликвидности – концепция децентрализованных финансов
(DeFi), которая предполагает размещение криптовалютных активов в
пространстве смарт-контракта для получения большего количества
криптовалюты.
Вернуться

13
S&P 500 – фондовый индекс, включающий 500 публичных компаний
США с наибольшей капитализацией, которые торгуются на фондовых
биржах страны.
Вернуться

14
Средняя рыночная капитализация компаний, которые входят в
индекс Russell 2000, составляет примерно 2,5 миллиарда долларов, при
этом сюда в меньшей доле входят такие гиганты как Apple и Microsoft.
Вернуться

15
Альткоины – все криптовалюты, кроме биткоина, которые
используют другой механизм для создания блоков или проверки
транзакций.

Вернуться

16
https://t.me/kopeechkav
Вернуться

17
Дериватив – любая ценная бумага, стоимость которой определяется
на основе стоимости другой ценной бумаги, т. е. базового актива.
Вернуться

18
Кантон – 26 государств-членов Швейцарской конфедерации (схожая
федеративная единица в России – области, края и т. п.; в Индии и США
– штаты; в Ираке и Канаде – провинции и т. п.)
Вернуться

19
Визаран (от англ. visa running) – выезд за границу и обратно на
короткое время (от одного дня), позволяющий «обновить» срок
разрешенного пребывания в стране.
Вернуться

20
Гербовый сбор – налог, который собирают государства с
покупателей недвижимости и земли (обычно 2–4 % от стоимости
покупки), а также при покупке различных инвестиционных
инструментов.
Вернуться

21
MACD – индикатор, который позволяет купить или продать активы
в начале нового тренда, потому что отсеивает незначительные
краткосрочные колебания цены.
Вернуться

22
RSI (Relative strength index, индекс относительной силы) –
индикатор, который показывает соотношение положительных и
отрицательных изменений цены актива.
Вернуться

23
Автоматизированный маркет-мейкер (АММ) – это протокол,
который устанавливает цены на активы и поддерживает баланс
активов в пуле.
Вернуться

24
Стоп-лосс (stop loss – «ограничить убыток») – это отложенная заявка
на продажу, которая выставляется заранее, чтобы в случае падения
рынка убыток был ограниченным. Уровень стоп-лосса всегда ниже
рыночной цены актива.
Вернуться

25
Проскальзывание цены – это исполнение рыночного ордера по цене,
которая отличается от цены, указанной в заявке на бирже.
Вернуться

26
Даркнет – это скрытая виртуальная сеть, расположенная «поверх»
обычного интернета; обычно используется для незаконных
манипуляций с сохранением анонимности.
Вернуться

27
Фандинг – периодические выплаты трейдерам, у которых есть
открытые позиции (лонг/шорт) на рынке бессрочных фьючерсов.
Вернуться