ухмсаиур

эконоиииляхжилс

HXUJJC

У/-'J
Z V

-УС/

Д Е Н Е Ж Н О М У
О 5

Р А Щ Е Н И Ю

• КРЕДИТУ
ИНОСТРАНН
ГОСУДАРСТВ
Допущено
в качестве

МинистерствомЛ высшего
образования
СССР
учебного пособия для
финансово-экономических
и кредитно-экономических
институтов

Под ред. доктора экономических наук
проф. И. Н. Л Ю Б И М О В А

ат

г

J

о

ПРЕДИСЛОВИЕ

f\Ç'.
Л Ѵ ,
.«* чѴ

0

РДема Л е н и н а

шшткь
ееср
В. и . ЛЕНИН А

ч\

Предлагаемая вниманию с о в е т с к о г о читателя книга В . Т . Кроткова
является в п е р в у ю очередь учебным пособием при изучении к у р с а
„ Д е н е ж н о е обращение и кредитные системы иностранных г о с у д а р с т в " ,
входящего в с о с т а в у ч е б н ы х планов в ы с ш и х экономических и финанс о в ы х у ч е б н ы х заведений.
. О ч е р к и по денежному обращению и кредиту иностранных
госуд а р с т в " В . Т . Кроткова написаны применительно к программам указанного к у р с а ,
но не следуют этим программам
так, как это было
•бы обязательно
для учебника. На р о л ь и значение учебника данная
книга не претендует,
равно
как не заменяет собой ни в малейшей
степени необходимости г л у б о к о г о и н е п о с р е д с т в е н н о г о изучения по
первоисточникам
(сочинениям
Маркса—Энгельса—Ленина—Сталина)
•проблем денег и кредита на всем долгом пути возникновения и развития денежно-кредитных отношений вплоть до нынешних дней.
5 0 лет тому назад В . И . Ленин, рецензируя вышедший в 1 8 9 7 г .
„Краткий к у р с экономической н а у к и " А. Б о г д а н о в а , отметил, наскольк о тесно „с вопросами экономическими неразрывно связаны самые
животрепещущие вопросы истории и современной действительности"
(Ленин, Соч, т. II, стр. 3 7 4 — 3 7 5 ) .
Излагая проблемы денег кредита в порядке исторической
последовательности периодов экономического развития, В . Т . Кротко в нигде
не у п у с к а е т перспективы
этого р а з в и т и я — о т одного этапа к д р у г о му: о т рабовладельческого общества к феодализму, от феодального
о б щ е с т в а к капитализму, включая и нынешнюю его с т а д и ю — п е р е растания монополистического капитализма в государственно-монополистический капитализм.
При таком построении „ О ч е р к о в " а в т о р у , говоря словами В . И. Ленина
о
книге
Богданова,
. . . . неизбежно приходится дробить
один
и
тот же теоретический отдел (напр., о д е н ь г а х ) между разными периодами
и впадать в повторения. Но э т о т чисто формальный недостаток вполне
искупается основными достоинствами исторического изложения. Да и
недостаток ли э т о ? . . . О т н е с е н и е , напр., различных функций денег
к различным периодам э к о н о м и ч е с к о г о развития наглядно показывает
учащемуся, что теоретический анализ этих функций основан не на
а б с т р а к т н о й спекуляции, а на точном 1 изучении т о г о , что действительно
происходило в историческом развитии
человечества.
Представление
•об отдельных, исторически-определенных, у к л а д а х общественного х о з я й с т в а получается более цельное" (там же, стр. 3 7 2 ) .

К наиболее совершенному осуществлению этих полных глубочайшего*
смысла и значения указаний Ленина и стремился автор „Очерков по
денежному обращению и кредиту иностранных г о с у д а р с т в " — В . Т. Кротков. В какой мере это ему удалось, скажет читатель и объективная
творческая критика „Очерков".
Однако исторический элемент этой книги совершенно не должен
заслонять ее вполне актуального значения в исследовании современных
денежно-кредитных проблем. Дело в том, что внутри самого капиталистического мира появились новые факторы более прогрессивногозначения: в народных республиках—Югославии, Болгарии, Албании,
в демократической Чехословакии, в новой Польше, Румынии, Венгрии
и других государствах, проводящих более или менее глубокие социальные и экономические преобразования, создаются предпосылки укрепления более передовых и прогрессивных систем. Аграрные реформы,
сломившие вековую власть помещиков и бояр над беднейшим крестьянством; национализация крупной и отчасти средней промышленности,
банковой системы, транспорта, страхового дела; денежные реформы,
наносящие серьезнейший удар власти денег и денежных мешков &
обществе; регулирование народнохозяйственного развития посредством
первых опытов частичного
планирования экономики в Югославии,
Чехословакии, Польше—таковы лишь некоторые из важнейших задач,
вставших перед современными европейскими государствами.
При этих условиях знание основных проблем денежного обращения
и кредита в их развитии в главнейших капиталистических государствах
поможет читателю разобраться в том сложном положении, которое
создалось после второй мировой войны в области денег и кредита,
и в связи с относящимися сюда реформами, которые проводятся вотдельных государствах.
Интерес к изучению общеэкономических проблем—и среди них
денежно-кредитных проблем—очень велик в Советском Союзе. Поэтому
данная книга может найти своих читателей и далеко за пределами
наших высіуих учебных заведений.

ОГЛАВЛЕНИЕ
Стр.

Введение
ДЕНЬГИ

И КРЕДИТ

В ДОКАПИТАЛИСТИЧЕСКИЕ
Глава

ЭПОХИ

. . .

9

первая

Деньги и кредит в эпоху разложения первобытно-общинного строя . . .
Глава

ц

вторая

Деньги и кредит в рабовладельческом и феодальном строе

20

Мера стоимости
Средства обращения
! !
Деньги как сокровище
! ! ! ! ! "
Платежное средство
Мировые деньги
. . . . " . ' .
Благородные металлы
Кредит в средние века
j
Публичный кредит
Зарождение паевых товариществ . . . . . . j
Эволюция канонической доктрины о ростовщичестве

21
26
35
43
47
49

Глава

! ! ! ! * ' "
!
. . ! ! ! * !

г 9

.

!

[

5<3
58

59

третья

Власть денег
Проф.

Н.

ЛЮБИМОВ
Раздел
ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ
' 1АЛИЗМА

СИСТЕМА

I
ПРОМЫШЛЕННОГО

ПСІ

оУ

Глава

четвертая

Денежная система

#

Глава
Бумажные деньги '

КАПИ-

пятая
^

Предпосылки возникновения бумажных денег. Их сущность и закономерности их обращения
Инфляция
] '
***'..
Инфляция в Англии (1797—1821 гг.) . . . * ' *

gQ

of,
90

Сущность и формы капиталистического кредита
Кредитная система
Сущность кредита
Формы кредита
Акционерные общества

97
97

ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ

Глава

' • * •

седьмая

Германия
Англия
США
Франция

114

Банки, биржи и их операции
Операции банков
Фондовая биржа и ее функции
Ликвидность и крахи банков

•

114
^

тринадцатая

Глава

і4»

Чековое обращение и безналичные расчеты
десятая

Платежный баланс и валютный курс

1 5 3

Сущность платежного баланса
Состав платежного и расчетного балансов
Орудия международных расчетов
Монетный паритет и валютный курс
Валютный арбитраж
Кризисы и платежные балансы
• . • • •
Теории платежного баланса и вексельного курса Д. Рикардо . . .
Глава

ibj»
j^o
jjjj®

245
247

Денежные кризисы

Денежно-кредитная система при монополистическом капитализме до начала общего кризиса капиталистической системы
Подрыв золотой валюты
Концентрация банков
Акционерные общества
Фондовая биржа
.
Падение ликвидности банков
Кредитные средства обращения
Безналичные расчеты
• • . .
Платежный баланс, международные расчеты, вексельный
курс
и международный кредит
Платежные балансы колониальных и отсталых стран . . . .
•. .
Теория интервалютного курса Кнаппа
Перемены на мировом денежном рынке
Федеральная резервная система США

ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ
СИСТЕМА
КРИЗИСА
КАПИТАЛИЗМА

ш

; • : : ; : : : :

lörfO
1847 „

пятнадцатая

Раздел

одиннадцатая

\fir

Глава

253
253
259
263
267
269
270
271
272
276
278
279
281

іа

1 74

1Й1
10

\Ц

I860

lö4r

Глава

201
210
226
234

четырнадцатая

Лондонский денежный рынок

девятая

Глава

• .

199

134г

Английская эмиссионная система
Эмиссионная реформа 1844—1845

двенадцатая

Глава

1-87
'

ÎqÏ
1У4

III
В ПЕРИОД

S

ОБЩЕГО

291

шестнадцатая

Денежно-кредитная система во время первой мировой войны 1914—1918 гг.
Военная концентрация банков
Перемены в валютной сфере
Глава

Денежная и кредитная система капитализма в эпоху его утверждения
в отдельных странах
-

197

Денежный рынок

восьмая

Банкноты и система банкнотной эмиссии

Англия
США
Германия

ИМПЕРИАЛИЗМА

•
Глава

Глава

»

В ЭПОХУ

Денежно-кредитная система в годы перехода к монополистическому капитализму—империализму
Глава

кризис

СИСТЕМА

.

. . .

293
301
302

семнадцатая

Послевоенная инфляция
Перемены в кредитной системе
Мировое перераспределение золота

305
зп
314

Денежно-кредитная система в период частичной, относительной стабилизации капитализма
Золотослитковый стандарт
Золотодевизный стандарт .
Кредитная система в период относительной стабилизации
Глава

318
324

девятнадцатая

Денежно-кредитная система в годы мирового экономического кризиса
(1929-1933)

328

Биржевой крах
328
Обесценение валют
' 331
Паралич кредитной системы США и обесценение доллара . . . . 337
Денежно-кредитная реформа Рузвельта
346
Реформа ипотечного и сельскохозяйственного кредита в США . . 351
Обесценение валют и валютная война
352
Конец золотовалютной системы
361
Платежные соглашения и валютные клиринги
* 372
Конец серебряной валюты
Перемены в кредитной системе
! 378
Глава

ДЕНЬГИ И КРЕДИТ

двадцатая

Нью-йоркский денежный рынок
Глава

387
двадцать

первая

Денежное обращение и кредит во время второй мировой войны и послевоенные валютно-кредитные проблемы

395

Вторая мировая война
Послевоенные проблемы и перспективы денежного обращения и
кредита
40Э
Алфавитно-предметный указатель

ВВЕДЕНИЕ

411

В

ДОКАПИТАЛИСТИЧЕСКИЕ
ЭПОХИ

ДЕНЬГИ И КРЕДИТ
"

?
І

В ЭПОХУ ^РАЗЛОЖЕНИЯ ПЕРВОБЫТНО-ОБЩИННОГО
СТРОЯ

Происхождение денег объяснено К. Марксом и Ф
:Энгельсом
Исторический процесс расширения и углубления обмена развиваетдремлюіцую в товарной природе противоположность между потребительной стоимостью и стоимостью", 1 —указывает Маркс.
По мере роста общественного разделения труда, возрастания числа
и многообРразРия товаров, вступающих в процесс обмена. выкристалли_
вовываются деньги. В процессе обмена выделяется особенный товар
как всеобщий эквивалент Такой особенный товар есть деньги. Деньги,
денежная форма стоимости есть конечный результат развития форм.
° День™' возникают в эпоху разложения первобытно-общинного строя.,
к о г ю появляется частная собственность на средства производства, и.
Гимитивное охотничье хозяйство уступает место скотоводству, земле- .
делию ремеслу Общественное разделение труда между этими отрасл ми производства сделало возможным обмен продуктов между первобытными общинами или их членами. Обмен между первобы™ь ІМ и общинами первоначально носил характер нерегулярного, случайного обмена.
Э^ой стадии обмена соответствует простая,
отдельная
или
случайная

СТ

° Р Ш п ~ ч Г ь н о й стадии обмена продукт труда лишь случайна,
становился товаром при обмене на другие продукты труда. Количественные пропорции обмениваемых товаров также носят неустановив-

Ф

^ р ^ Т ь Г ч ^ т о ^ п ^ Г р и н и м а ю т путешествие в опасное время года
с
целью,
чтобы купить какой-нибудь п у с т я к - н о ж и к
Г и что-нибудь подобное; они отдадут за этот нож все, что привезут
с собой
тогда как не дали бы и самомалейшей части, если бы, вместо
этого ножа, им предложили целую лавку товаров другого рода .
Развитие общественного разделения труда и обмена приводит к.
переходу единичной формы стоимости в более совершенную, в полную, или развернутую,
форму стоимости.
бесконечСтоимость данного товара, например быка, выражается в бесконеч

ШИЙ

е д и н с т в е н н о

H

Ч

а

т

о

й

° M ß P развернутой форме стоимости выражается упрочение количественменовых
соотношений товаров. На данной стадии развития обмена.

н ы х

1 К Маркс, Капитал, т. I, стр. 85, изд. 1937 г.
2 Зибер, Очерки первобытной экономической культуры, стр. 372, изд. 1883 г

складываются шкалы относительных стоимостей товаров. Один из исследователей Западного Судана приводит табличку,
показывающую
многообразие выражения стоимости единицы одного товара:
Один раб = двухствольному ружыо и двум флягам пороха;
» = 5 быкам;
„ = 100 лоскутам материи.
Одна нитка стеклянных бус = тыквенному сосуду, наполненному водой;
»
»
»
= кружке молока;
»
»
»
» = охапке сена.
Для полной, или развернутой, формы стоимости характерны сле. дующие моменты:
1) относительное выражение стоимости представляет собой незаконч е н н у ю цепь;
2) „...такая цепь образует пеструю мозаику разрозненных и разнор о д н ы х выражений стоимости" 1 ;
3) относительная форма стоимости каждого товара получает беско..нечный ряд выражений, который отличается от выражения относительной стоимости всякого другого товара;
4 ) образуется бесчисленное множество эквивалентных форм, исключ а ю щ и х друг друга.
На этой стадии развития форм стоимости обмен может совершаться
лишь преодолевая большие препятствия.
Об этих затруднениях можно судить по следующему рассказу одног о исследователя Африки.
„Забавно было видеть,—пишет он,—как мне пришлось платить
! наемную плату за лодку на рынке в Кавеле, на берегу Танганайки.
4

А г е н т
Саиаа требовал уплаты слоновой костью, которой, однако
у
меня не было; тогда я узнал, что Магомет Ибн-Салиб располагал слоновой костыо и желал иметь сукно; однако это известие принесло мне
•еще не много пользы, пока, наконец, я не услышал, что Магомет ИбнГариб имел сукно и желал иметь проволоку. Эта последняя у меня, по
шчастию, была, и, таким образом, я дал Магомету Ибн-Гарибу требуемое количество медной проволоки, он передал Магомету Ибн-Салибу
•сукно, а этот последний дал агентам Сайда требуемую слоновую кость;
тогда только я получил от последнего право воспользоваться лодкой« 2 .'
По мере того, как развивается обмен, выдвигается один какой-либо
товар, выражающий свою стоимость в возрастающем количестве товаров, каждый из этих товаров, в свою очередь, выражает свою стоимость в одном и том же товаре. Этот товар становится для других
товаров общим эквивалентом: развернутая форма стоимости превращается во всеобщую
форму
стоимости,:

10
2
100
10
1
2

мотыг
плуга
локтей холста
граммов золота

=

1 быку

К. Маркс, Капитал, т. I, стр. 64, изд. 1937 г.
Зибер, Очерки первобытной экономической культуры, стр. 387.

Все товары выражают свою стоимость в одном товаре, который
становится всеобщим эквивалентом. С образованием всеобщей формы-,
стоимости обмен получает сильный толчок для своего развития: все
товары оказываются не только качественно равными, но и количественно соизмеримыми. Если 10 мотыг = 1 быку и 2 плуга = одному быку,,
то 10 мотыг = 2 плугам, или 1 плуг = 5 мотыгам.
Товары как меновая стоимость представляют лишь различные количества одного товара. Это можно показать на примере, взятом из истории
денежного обращения в древней Исландии. В Исландии всеобщим,
эквивалентом стал товар, который играл главную роль в обмене, а
именно—треска. Прочие товары приравнивались к определенным количествам трески:
40 локтей хорошей и достаточно широкой ткани = 120 шт. трески
1. тонна вина
= 100 „
„
тонны ворвани
=
15 „
„
Подковы для пяти лошадей
= 20 ,
„
Тот товар, который в качестве эквивалента выталкивается всеми?'
другими товарами из их среды, становится денежным товаром, или;
функционирует в качестве „денег". Такое привилегированное положение занимали товары, которые служили наиболее важными предметами
обмена между общинами.
После первого крупного общественного разделения труда—выделения
пастушеских племен—скот сделался главным предметом, которым они
стали обмениваться со своими соседями. Скот стал выполнять функции
денег. Деньги возникают у кочевых народов, так как их имущество
находится в подвижной, легко отчуждаемой форме. Эти народы по с в о ему образу жизни наиболее часто устанавливают обмен с другими народами. Скот выдвигается в качестве денег потому, что он был необходим и полезен как основа существования: он дает мясо, молоко,
шкуры, рабочую силу. Всякий охотно берет скот, так как на скот
можно получить все, что угодно. Постепенно скот становится единственным товаром, который обладает неограниченной притягательной силой
для всех.
Гомер, оценивая оружие героев, говорит, что оружие Главка стоило
1 0 0 быков, оружие Диомеда — 9 быков и т. д.
Срастание денежной формы со скотом оставило глубокий след впервоначальных обозначениях денег и богатства. Названия денег были
вместе с тем названиями скота. Таковы латинские, древнегреческие,
древнерусские и древнегерманские
названия. Латинское
„пекуниа"
(деньги) от „пекус" (скот), русское „скот" служило древнейшим обозначением денег. В домонгольской Руси „богатство", „деньги", „серебро"
или „казна" обозначаются словом „ с к о т " . Древнее наименование княжеской казны было „скотница", а казначей назывался „скотник".
В древней Германии можно до X века н. э. проследить „коровьи
деньги", включенные в штрафную систему „Рипуарской Правды" (сборник
древнегерманского законодательства).
Наряду со скотом первобытными деньгами были : рабы, ткани, утварь,

меха, шкуры, предметы украшения
многие другие товары.

(раковины,

бусы),

соль

рыба

и

В каждой местности выделяется тот товар, который служит главным предметом хозяйства или производства и поэтому чаще всего может
быть дан в обмен, или тот т о в а р , в котором ощущается наибольший
недостаток, что делает его предметом в с е о б щ е г о спроса.
В пунктах соприкосновения охотничьих общин с другими получают
распространение д е н ь г и - ш к у р ы и деньги-меха.
В Монголии, на Памире и в Тибете были широко распространены
меховые деньги. Арабские источники I X — X в е к о в сообщают о к у н ь и х
мехах в к а ч е с т в е денег у д р е в н и х болгар. По-эстонски и по-лапландски
одним и тем же словом обозначаются деньги и ш к у р ы . Меха служили
одним из главных предметов д р е в н е р у с с к о г о торга с болгарами
хозарами, арабами, с Византией, странами Запада. Поэтому в древней Р у с и
куний мех стал единицей меховой денежной системы, причем меховые
деньги оттеснили деньги-скот.
Между различными видами первобытных денег шла борьба. Там где
обмен был более развит, рынок отбрасывал наиболее архаические виды
денег, например раковины, соль и т. п. Примитивные виды денег продолжали оставаться, и притом очень долго, на более отсталых у ч а с т к а х
обмена. Например, в конце X V I I в. в Северной Америке роль денег
играл мех бобра. Пакет т а б а к у , четверть фунта п о р о х у , шесть ножей
известное количество мелких синих б у с равнялись меху бобра. У жителей южной Сибири на китайской границе к у с к и „китайки" штуки
китайского шелка до конца X I X в. служили деньгами. У народов Сибири
деньгами долго служил кирпичный чай, у африканских н е г р о в — с л о н о вая кость, а в М е к с и к е — к а к а о . •
Расширение обмена выдвинуло для выполнения функции всеобщего
эквивалента товары, которые по самой своей природе для этого наиболее пригодны, а именно—благородные металлы. „Золото и серебро
не суть по природе своей деньги, но деньги по своей природе с у т ь
золото и серебро'", — у к а з ы в а е т М а р к с 1 .
Благородные металлы по своим физическим свойствам наиболее пригодны для того, чтобы быть всеобщим эквивалентом, воплощением
стоимости, материализацией абстрактного и, следовательно, равного
ч е л о в е ч е с к о г о труда.
Эти свойства благородных металлов—однокачественность и однородность в с е х
их частей, делимость и соединяемость. . Благородные
металлы при их высоком удельном весе в
малом объеме содержат относительно много рабочего времени, издержки
транспорта благородных металлов относительно низки. Они обладают
и другими свойствами, которые наиболее с о о т в е т с т в у ю т природе д е н е г :
относительной неразрушаемостыо и неокисляемостью.
Так как благородные металлы бесполезны в к а ч е с т в е орудий производства, то любое их количество может вступать в обращение, не нарушая производства. „Их индивидуальная потребительная стоимость не впад а е т вjœHc)MHKT^ c j 4 X ^
функцией", — указывает М а р к с 2 .
I
1

Маркс, К критике политической экономии, стр. 107, изд. 1939 г
Там же, стр. 106.

„ х наиболее
—
шений.
« о т о в л е н и я предметов роскоши, у К р а Кочевые народы были первыми котопм»
с в ° ™ «
стадами, открыли золото „а б е р е г а х рек „епе Р е Д В И Г а Я С Ь 0 0
« е й жары. Первоначально серебро B C T p e C L о е * Г И Х В ° В р е М Я л е т "
Р ж е
и
в меньших
мерах, чем золото, несмотря на его
разПоэтому вначале с т о и м о с Г с е р е б р а б ы л Г в З е а б С 0 Л Ю ' ™ ^ ю
ский географ Страбон ( 6 3 г до „ э Д
' чем 30Л0Іа'
У одного арабского племени (кочевники) за
i
t

э п о х ^ к о г д а ^ р о и з в о д с т в с Г расширилось

К

сталоВ6сДеНеГ "

Р^ость.
Так, римÄ
^

"

*

*

(Образнее, после т о г о как произошло « Л !
совершеннее и разноразделение труда: ремесло" о Г ™ Г ь ° о т Т е Г е д ™ 6
°бще™нное
Зе„ш,еделия'
Первоначально благородные металл,,
C ™ H
И Г р а т ь
Денег, обменивали просто по с ч е т у Г ш т ѵ Г ^
Р0""
И
Х
С
Т
а
л
и
в
з
в
е
ш и "
Івать. Взвешивание благородных металлов 6 ^ 0
^
Д Н ™ И3 В а ж Н Ь , х р е з 3 " » патов развития обмена и у с о в е р Г н С Т в о , я " Г
ла™"ском
Ьзыке слово „пендере" означает
Г
зяТ""'"'
обовнамать также: оценивать
и платить
Т . ? '
„
°Н° с т а л 0
б ° Л е е
и™
менее точно определять пробу
m е
J e n Z ' T ™
8
С Л и т к е
чис'™™
металла.
Э т о стало в о з м о ж н ы м л « ™ Г
/
"
с т а д и и
Техники обработки металлов В с в о ю
Р^вития
=
о
обращения двигали ' в ^ Г н а ^ Г т
-

Â

ï

ï

r

. " 5 Г

Z

b

f

~

=

-

-

-

-

неметал-

«юГГв7оГшомМоебГе Г
^
™
"
окисПоэтому их транспорт затруднителен^ H J : р а в н и т е д ь н о мало стоимости,
И'РЗ,ОТ
важную роль в п р о и з в о д с т в ^ Следовательно „ Р 0 Д « Н Ы е
Обращения они могут поступать лишь ?
' «? о б щ е с ™ е н н ы Я процесс
Деньги из неблагородных металлов С У Щ е р б о м Д Л Я п Р о и в в ° Д с т в а .
в торговом отношении стран v n e Z
' У Д У Ч И в ы т е с н е н ы из передовых
-'талых,
Как с о о б щ а е т Арис о? е Ѵ " T Z l T c n l Г " ™ ™ ™
р г е
д о л г о
железные деньги, в то время как » Л ,
сохранялись
Г р е ц и и
Деньги из благородных металлов Ж .
появились
Ы е д е в в ™ сохранились у д р е в них бриттов в силу Ѵ х Гстровно'го П
тели Африки сообщают о Г л е з н ы х д е Г я Г ' С ° В р е м в н н ы в " с с л е д о в а У г У з е т т
РОЛЬ денег выполнили железные к п і !
у р о д о в . Там
ные мотыги, связки п р о в о л о к и н я к п Д • л о п а т о о б Р а в " ь . е деньги, к о в а н т а р в л ™ .
железные пластины, T Z s Z ^ Z
"
Мексике, у ' Ï Ï ^ Z J ^ J ™ ' * « ' ™ * ' ' в
0
р ,Х а * р и к а н с к и х
в Китае
племен.

ЛИСЬ

и о с т С „ : Г и"

Д

—

Д р е в н е м

Медные

в

деньги

ДР-ней
сохрани

материалом как в д р е в -

Переход от золотых и серебряных денег в форме слитков к чеканной
монете был результатом подъема производства и торговли на высшую
ступень, когда обмен стал жизненно необходимым для экономически
передовых народов. Там, где обмен был наиболее оживленным, впервые
в истории человечества появляется монета. Древнейшие монеты чеканятся в VIII—VII веках до н. э. в греческих колониях Малой Азии.
Эти колонии были торговым стыком между народами Малой Азии и
Греции. Появление монеты — это уже конец первобытно-общинного
строя. Монета возникает вместе с купечеством, которое приобретает
громадные богатства и соответствующее им общественное влияние Г
Чеканка монеты становится делом государства. Монета рождается
вместе с образованием классового общества и государства. Она носит
на себе правительственную печать, долженствующую удостоверять ее
вес и пробу. Правительственная фиксация веса и пробы
монеты
означает установление монетной
стопы.
Монета—это символ государственной самостоятельности. Чеканка
своей монеты отмечает дату возникновения государства; прекращение
самостоятельной чеканки означает конец государственной самостоятельности.
Выпуск монеты государством удостоверяется изображением на монете государственного герба или же какой-либо символической фигуры,
свидетельствующей о принадлежности монеты данному государству.
Так, финикийские монеты имеют изображение галеры. В Сибарисе,
славившемся своим скотоводством, чеканились монеты с изображениембыка. Метапонт, изобиловавший хлебом, чеканил монеты с изображением колосьев пшеницы.
На монетах обычно изображались боги—покровители государства—
Афина-Паллада, Посейдон и др.
Изображение государей на монетах открывается Александром Македонским, который был причислен к лику богов; за ним следуют его
обожествленные преемники, римские императоры и т. д.
Изображение на монетах государей—победителей и императоров—
это свидетельство их могущества.
Монета носит на себе печать исконного союза меча и денег как
орудий образования государства.
Чеканка монеты тесно связана с развитием техники и искусства.
Древнейшие греческие монеты VII—VI вв. до и. э. отличаются неправильностью формы и грубостью чеканки. Монеты V — I V вв. свидетельствуют о расцвете греческого искусства и техники. Позднейшие античные монеты носят на себе печать упадка искусства 2 .
Изучение чеканки монет и самих монет в плоскости техники, чеканки, времени, места, пробы, государственной принадлежности служит
предметом
нумизматики.
Так как д е н ь г и - о р у д и е классового господства, аппаратом которогослужит государство, то монета носит на себе также печать классового-

•общества. Ухудшение государственных финансов, войны обычно приводят к уменьшению веса и снижению пробы монеты, т. е. к изменению
монетной стопы. Уменьшение веса и снижение пробы монет обычно
•называются порчей монеты.

Тетрадрахма—II

века до нашей эры—монета восточного

Древнеримская

монета с изображением

Древнебританская
Названия

весовых

деспота

императора

монета начала

единиц первоначально

Антимахд

Августа

нашей эры
были также и монетными

—
"
!
ФУ
< наименование одинакового количества серебра или золота первоначально совпадали. Фунт
как весовая единица делится на унции, а унции на граны. Эти назваЯ М И

УНТ

КЗК

В

С0ВаЯ едИНИЦа и

ИТ

каі

Г П п У Ж И Л Ѵ а ' Г о б о з н а ч е н и я м и Фунта серебра или золота и его
подразделений. Таким образом, готовые названия весового масштаба
образуют готовые названия денежного масштаба. Древневосточная
весовая единица мина (0,5 кг) делилась вд 6 0 шекелей, или сиклей

1 См. К. Маркс и Ф. Энгельс, Соч., т. XVI, ч. I, стр. 141 и сл.
2 Все изображения монет и денежных знаков даны в увеличенном виде.
I

2

Проф. В. т . Кротков

( 8 , 4 1 г). 6 0 мин составляли кинкар, или талант ( 3 0 кг). Авраам, как
рассказано в Ветхом завете, заплатил Еффрону при покупке места для
гробницы Сарры четыреста полновесных сиклей торгового серебра.
Древневосточная
система веса имеет в своей основе вес
зерна:
1 8 0 зерен = шекелю. Талант, мина, шекель были также названиями денежного масштаба. Средневековый тройский фунт и его подразделения
первоначально совпадали с единицей денежного масштаба.
В дальнейшем денежные названия веса металла отделяются от его
первоначальных весовых названий. Главные причины этого были следующие.
а) Введение иностранных денег у народов, находящихся на сравнительно низких ступенях развития. В древнем Риме, например, первоначально золотые и серебряные монеты карфагенского и греческого
происхождения обращались как иностранные товары. Точно так же
обращались и римские монеты в древней Германии. Названия этих
иностранных денег были отличны от названия туземных весовых единиц.
б) С развитием богатства и рыночных связей менее благородный
металл в качестве денег оттесняется более благородным. Фунт стерлингов, например, был денежным названием фунта серебра. Затем,
когда золото в качестве денег оттеснило серебро, фунтом стали называть количество золота, равное приблизительно одной пятнадцатой
( ! / 1 5 ) весового фунта.
Фунт как денежное название и как название
единицы веса разделились.
в) Как только появилась монета, она начала подвергаться фальсификации, порче со стороны органов власти, которые своими штемпелями, чеканкой брали на себя гарантию веса и пробы монеты. В результате порчи монеты от первоначального веса остались одни только
названия.
Вместе с появлением монеты создается варварски жестокое законодательство против должников. Государство берет в свои руки чеканку
монеты, укрепляя тем самым купечество, и наряду с тем оно содействует законами закабалению должников, что усиливало власть богатых :
купцов, ростовщиков и землевладельцев.
„Вслед за покупкой товаров на деньги,—говорит Энгельс,—появилась денежная ссуда, а вместе с ней—процент и ростовщичество" 1 .
Богатые, располагая более или менее значительными
излишками
продуктов и денежными средствами, получили возможность давать бедным ссуды и таким образом закабалять их.
Первоначально ссуды предоставлялись в натуральной форме: в ссуду
давали скот, хлеб и т. п. Получив в ссуду, например, корову, должник
обязан был через год вернуть корову с теленком; полученное в ссуду
зерно заемщик должен был возвратить с надбавкой.
Денежные ссуды стали возможными лишь после того, как товарное
производство и денежное обращение достигли известного уровня.
Развитие денежного имущества в особый вид имущества были важнейшим моментом в развитии ростовщичества. Ростовщический капитал
1 К. Маркс и Ф. Энгельс,

Соч., т XVI, ч. I, стр. 142.

в денежной форме при слабом развитии товарного производства приобретает особую силу. „Тем сильнее развивается он (ростовщический
капитал—В. К.) в стране, чем больше производство является натуральным, т. е. сосредоточивается на потребительной стоимости" 1 .
Чем большая часть элементов производства входит в него как
продукты, чем незначительнее та их доля, которая приобретается на
рынке, тем больше зависимость производителя от ростовщика.
При нарушении процесса воспроизводства (неурожай, падеж скота,
участие в далеких походах) производитель, слабо связанный с рынком
и потому не имеющий денежных резервов, попадает в тяжелую зависимость от владельца денег, который становится всемогущим, отдавай
их в рост.
Жестокие законы давали кредиторам право превращать в рабов
несостоятельных
должников. В распадении первобытно - общинного
строя, в превращении его в рабовладельческий строй кредит сыграл
видную роль. Собственность на землю открыла возможность выдачи
ссуд под залог земельных участков {ипотеки),
что повело к экспроприации должников и сосредоточению земельных владений в руках
кредиторов.
Экспроприированные или превращались в рабов, или же увеличивали число бедняков.
Ростовщичество сыграло крупную роль в закабалении свободных,
разложении первобытно-общинного строя и образовании на его развалинах рабовладельческого строя.

1

К. Маркс, Капитал, т. III, стр. 539, изд. 193« г.

Глава
ДЕНЬГИ

И

КРЕДИТ

В

вторая

РАБОВЛАДЕЛЬЧЕСКОМ

И

ФЕОДАЛЬНОМ

СТРОЕ
Т е с о к р о в и щ а , к о т о р ы е , как правило, о б р а з у е т у себя античное
и с р е д н е в е к о в о е г о с у д а р с т в о , служат весьма важным колесом г о с у д а р с т в е н н о г о механизма.
Военная машина античного и с р е д н е в е к о в о г о г о с у д а р с т в а — э т о механизм, наполняющий г о с у д а р с т в е н н у ю казну благородными металлами,
значительная часть к о т о р ы х идет на содержание армии. Б е з армии,
которая доставляла рабов, без гарнизонов, которые были разбросаны
по всей территории, не могли бы и дня п р о с у щ е с т в о в а т ь эллинистические монархии, Римская империя, Венецианская республика.
Армия
должна была тушить восстания рабов, к р е п о с т н ы х , держать в покорности
в с е х побежденных
железным
кулаком и изнемогающих под
тяжестью налогов и д о л г о в .

В рабовладельческом и феодальном строе деньги и кредит с т а н о вятся орудием к л а с с о в о г о господства. По мере роста товарного произв о д с т в а и денежного имущества с о в е р ш е н с т в у ю т с я способы з а х в а т а
рабов.
По путям, разведанным кораблями и караванами к у п ц о в , о т п р а в ляются л у ч ш е , чем прежде, снаряженные войска и в более далекие
п о х о д ы , в к о т о р ы х з а х в а т ы в а ю т с я большие количества р а б о в .
Р о с т в о о р у ж е н н ы х сил, происходивший по мере роста внешней
торговли и накопления д е н е г , дает новый источник притока р а б о в .
Свободный крестьянин, покидая надолго с в о е х о з я й с т в о для участия
в д а л е к и х п о х о д а х , разоряется, он или его дети за долги попадают
в рабство.
При феодальном с т р о е продолжительные военные походы, разоряя
и обременяя долгами крестьян, закрепощают их.
Из крестьян и ремесленников пополняются наемные армии, к о т о р ы е
представляют собой важнейшую часть аппарата к л а с с о в о г о угнетения.
Содержание армии вызывает большие р а с х о д ы , одним из источник о в покрытия к о т о р ы х становится чеканка и порча монеты.
Античное и феодальное г о с у д а р с т в о широко использует ч е к а н к у и
порчу монеты как источник денежного д о х о д а . Государственная
монополия
чеканки,
которая была вместе с тем монополией порчи монеты,
с ы г р а л а крупную роль в усовершенствовании г о с у д а р с т в е н н о г о аппарата
как аппарата к л а с с о в о г о господства.
К этому источнику извлечения денежного д о х о д а г о с у д а р с т в а особенно
широко прибегали в т е х с л у ч а я х , когда необходимо п е р е в о о р у ж и т ь
армию более совершенным оружием, построить военные дороги и т . д .
П о х у д а н и е монеты прямо пропорционально величине р а с х о д о в на
содержание государственной машины, держащей в повиновении р а б о в ,
к р е п о с т н ы х , с в о б о д н ы х , превратившихся в пролетариев.
Эволюция денежного обращения отражает эволюцию античного и
с р е д н е в е к о в о г о г о с у д а р с т в а о т примитивных форм классового господс т в а к более совершенным формам.
Когда вместе с крушением феодального строя рушилось и феодальное г о с у д а р с т в о , молодая буржуазия смело берется за печатный
с т а н о к , о т к у д а она черпает средства, чтобы построить новую государс т в е н н у ю машину.

Из г о с у д а р с т в е н н ы х с о к р о в и щ черпаются с р е д с т в а для содержания
бюрократии, главным назначением которой было собирать дань и налоги,
с у д и т ь и карать виновных в нарушении з а к о н о в , написанных рабовладельцами и феодалами, освященных жрецами и церковью.
Р а б о в л а д е л ь ч е с к о е и крепостное х о з я й с т в о в своей о с н о в е — н а т у р а л ь ное х о з я й с т в о , его техника примитивна. Преобладающая часть предметов т р у д а в докапиталистическом о б щ е с т в е производилась для с о б с т в е н н о г о потребления. Каждое рабовладельческое й к р е п о с т н о е хозяйс т в о представляло собой самодовлеющее целое, имеющее слабые рыночные связи. Значительная часть продукции использовалась рабовладельцами и феодалами непроизводительно, расточительно: на содержание храмов, у с т р о й с т в о игр, пиров, содержание многочисленной челяди
и т. п.
Уже в рабовладельческом с т р о е возникли все функции д е н е г . Как
у к а з ы в а е т М а р к с , для их образования достаточно сравнительно с л а б о г о
развития т о в а р н о г о обращения. Но функции денег не могли д о с т и г нуть полного развития в докапиталистических формациях, в у с л о в и я х
господства натурального
хозяйства,
несвободного т р у д а ,
множества
мелких рынков, слабо связанных между собой, о т с у т с т в и я национальных р ы н к о в .
Разделение труда в докапиталистическом о б щ е с т в е было ограничено'
господством натурального х о з я й с т в а . Экономическая п р о т и в о п о л о ж н о с т ь
города и деревни, которая служит базой для обмена т о в а р о в г о р о д а
на т о в а р ы деревни, не была развитой и глубокой.

Мера

стоимости

Д е н ь г и в функции меры стоимости достигают тем большего развития, чем большая масса продуктов труда превращается в т о в а р ы и
чем шире свобода т р у д а , производства и р ы н к а . В этих у с л о в и я х
рыночная цена в среднем за длительный период с о о т в е т с т в у е т величине
стоимости.'
Античное о б щ е с т в о покоилось на рабском, ф е о д а л ь н о е — н а крепостном т р у д е . При рабовладельческом и феодальном с т р о е , когда господс т в у е т натуральное хозяйство, оценка благ по их потребительной сто-

Один из русских экономистов в 4 0 - х годах X I X в. указывал на имевшую место в России „несоразмерность продажных цен на земледельческие продукты с той стоимостью, во что они обошлись производителю".
Он отмечает, что помещик „вынужден продавать во что бы то ни стало,
не считаясь с рыночной ценой" 1 .
Тогда как для рабовладельца и феодала продажа продуктов по их
стоимости имела второстепенное значение, крестьянин и ремесленник
•жестоко страдали и разорялись от конкуренции дешевых продуктов
несвободного труда. Мелкие товаропроизводители гибли не потому,
что свободный
труд менее производителен, чем рабский или крепостной,—они разорялись потому, что не могли выдержать давления
низких цен на товары, произведенные в рабовладельческой латифундии
или в феодальном поместье.

пая раздача египетского и сицилийского хлеба, что получило широкое
распространение в Риме в эпоху империи. Раздача хлеба, которая делала хлебный рынок весьма неустойчивым, в первую очередь разоряла
свободных крестьян. Ежегодные колебания цен в императорском Риме
доходили до 1 : 1 0 .
Одна из главных особенностей цен античного мира заключалась также
в том, что завоевания и другие политические перевороты оказывали
большое влияние на стоимость благородных металлов. Маркс указывает
на „характерное для древнего мира внезапное и насильственное перемещение накопленных денежных сокровищ из одной страны в д р у г у ю ,
временное уменьшение издержек производства благородных металлов
для данной страны благодаря простому процессу г р а б е ж а " 1 . . .
Одна из существенных особенностей античной экономики заклгочалась в том, что закон стоимости, имманентные законы денежного обращения прокладывали себе путь, преодолевая действие таких факторов,
как внезапное и насильственное перемещение сокровищ из одной страны
в д р у г у ю , бесплатная раздача хлеба, цеховое регулирование цен и т. п.
Захват сокровищ Александром Македонским оказал понижательное
действие на стоимость благородных металлов. Это местное и переходящее влияние захвата на стоимость золота и серебра сказалось в повышении товарных цен. За жертвенного быка в Греции в 4 1 0 г. до н. э.
платили 5 1 драхму (примерно 2 1 руб. золотом), 77 драхм в 3 7 4 г.
до н. э., а в конце IV в. до н. э . — 4 0 0 драхм. Издержки содержания
аттической семьи в 4 человека в конце V в. определялись в 4 0 0 драхм,
в конце IV в . — в 5 2 5 драхм.
В феодальном строе общественная связь осуществлялась определенным трудом отдельных лиц в его натуральной форме; особенный, а не
всеобщий характер труда образовывал общественную связь в средние
в е к а . Средневековое общество характеризуется закрепощением его элементов, которые застыли в рамках сословности.
Феодализму присуща, как
указывает Ленин, „поразительная раздробленность мелких производител е й " , которая была неизбежным следствием „патриархального земледелия". Феодализм отличают „старинные формы хозяйства и жизни с их
вековой неподвижностью и рутиной", „оседлость застывших в своих
средневековых перегородках крестьян". Они далеки от активного участия в экономической и политической жизни государства и всего мира.

Конкуренция со свободным трудом со стороны рабовладельческих
хозяйств была особенно сильной, пока существовал постоянный рынок
р а б о в , на котором их можно было покупать по дешевой цене. Всякая
удачная война вызывала резкое падение цен на рабов. Так, в I в. до
и. э., после завоевания Понтийского царства, рабов продавали по
4 д р а х м ы за голову (около 1 руб. 5 0 коп. золотом). Массовый захват
еоениопленных увеличивал полчища рабов в латифундиях; количеств©
рабов, занятых ремесленным трудом, быстро возрастало после всякой
удачной войны или в результате пиратских захватов.

Поэтому феодализм характеризуется пестротой цен, значительностью

имости преобладает над оценкой их по их меновой стоимости, т. е. по
количеству рабочего времени, содержащегося в товарах.
Античное и феодальное общество имело своим базисом неравенство
людей, оно отличалось неподвижностью его элементов; перемещение
рабочей силы из одной сферы труда в другую было чрезвычайно
затруднено. Рынки носили преимущественно местный характер.
Поэтому в обществе, основанном на эксплоатации рабского и крепостного труда, функция денег как меры стоимости не могла получить
достаточно полного развития.
Цены античного мира, равно как и феодальные, отличались той особенностью, что для рабовладельца или феодала второстепенное значение
имела продажа продуктов по их стоимости. В условиях господства
натурального хозяйства рабовладелец, феодальный сеньер, помещик
имеет значительную долю продукта несвободного труда, которая не
поступает на рынок. Та часть продукта, которая поступает на рынок,
нередко продается по любым ценам, так как, во-первых, она излишня
в рабовладельческом или крепостном хозяйстве, никак не может быть
там использована, и, во-вторых, рабовладелец, феодал или помещик
не могут в зависимости от состояния рынка сокращать производство.
Они связаны рабским или крепостным трудом, который не поддается
сокращению, если даже рыночные цены и невыгодны для них. Поэтому
эксплоататоры несвободного труда продают его продукты, менее считаясь с их стоимостью, чем мелкие крестьяне и ремесленники.

Понижающее воздействие на хлебные цены оказывала также бесплат1

Лященко,

ст. „Россия"

(сл. Граната, т. 30—IV, стр. 83).

„Возьмите крестьян как ремесленников или мелких промышленник о в , — у к а з ы в а е т Л е н и н , — и вы увидите то же самое. Их интересы не
выходят за пределы мелкого округа окрестных селений. Вследствие
ничтожных размеров местного рынка они не приходят в соприкосновение
с промышленниками других районов; они боятся как огня „конкуренции",
которая беспощадно разрушает патриархальный парадиз мелких ремесленников и промышленников, не тревожимых никем и ничем в их рутинном прозябании" 2 .

К. Маркс, К критике политической экономии, стр. 111.
^ В. И. Ленин, Соч., т. III, стр. 296—297.

1

и резкостью их расхождения по районам в одной и той же стране
'Гак, во Франции в XII в. цены на пшеницу в течение одного года в
различных местностях разнились от 1 франка до 16 франков за гектолитр (в переводе на довоенные франки 1913 г.), в 1289 г пшеница
продавалась по 10 франков 35 санг. за гектолитр в Пьемонте и по
1 франку 65 сант. в Эльзасе.
Резкое расхождение цен по местностям в одной и той же стране
объясняется также неразвитостью и дороговизной транспорта, разного
рода запретами вывоза и всевозможными сборами при перевозке хлеба,
и других товаров из одной провинции в другую, выбрасыванием феодалами хлеба на рынок, не считаясь с рыночной ценой.
Английские монастыри, например, продавали флорентийским и ганзейским купцам шерсть, мало считаясь с нижней границей цены, далее
которой не может итти всякий самостоятельный товаропроизводитель
не разоряясь. С другой стороны, аббат монастыря не мог разориться,
если за праздничную ризу отдавал ренту не с 30, а с 40 крепостных'..
В дореформенной России „подвозы хлеба к рынкам были крайне
неравномерны, вместе с чем и цены отличались крайней неустойчивостью:
напр., во втором пятилетии 1830-х гг. в производящих районах высшие
цены превышали низшие в 5 — 6 и даже в 10 р а з " 1 .
Порча монеты, отличавшая денежное обращение средневековья не
находила соответственного степени порчи отражения в средневековых
ценах, и товары в течение довольно продолжительного времени продолжали измеряться в старой, ставшей иллюзорной, мере стоимости.
В Московском государстве выпущенные в 1656 г. медные деньги
обращались и принимались по курсу серебряных, по словам Котошихина, „ . . . ходили . . . многое время с серебряными заодно". Лишь спустя 2Ѵ 2 года началось обесценение медных денег по причине их чрезмерных выпусков. В начале 1659 г. 1 серебряный рубль стоил в медных
деньгах в Москве 1 руб. 04 коп. В середине 1663 г. за 1 серебряный
рубль платили 15 руб. медью. Соответственно возросли товарные цены
Денежное обращение средневековья, когда порча монеты
была
правилом, подтверждает следующую закономерность денежного обращения: пропорция, в которой металлические
(а в более позднее
время—при капитализме—также
бумажные) знаки стоимости
замещают весовые количества золота и серебра, зависит от количества
знаков в обращении, а не от их собственного
металлического
содержания.
Средневековые цены не были свободными ценами, они регламентировались городской администрацией и цехами.
Сельскохозяйственные цены поддерживались на более низком уровне
сравнительно с ценами на ремесленные товары, так как продавцы сельскохозяйственных товаров были разрознены, в противоположность городским цехам. Соотношением сельскохозяйственных цен и цен на ремесленную продукцию осуществлялась эксплоатация деревни средневековым
городом. Хотя город политически был подчинен деревне, т. е. феодальному сеньеру, экономически город господствовал над деревней, что
і Лященко, ст. „Россия" (сл. Граната, т. 38—IV, стр. 83).

всуществлялось через рынок. Это в особенности справедливо для поздней стадии средневековья, для второй половины средних веков.
Крестьянин обязан был вывозить свои продукты лишь на рынок
своего города. Он не имел права продавать свою продукцию у себя
на дому. На городском рынке горожане пользовались правом первоочередной покупки.
Помимо прямых запретов, провоз товаров на другие рынки экономически был затруднен дороговизной и медленностью транспорта.
Наряду с торговой политикой городов, направленной к понижению
сельскохозяйственных цен, крестьянин, обремененный платежами ростовщику и налогами, был вынужден продавать за бесценок свой хлеб и
скот, что обычно бывало осенью при реализации урожая.
Политика таксации цен опиралась на доктрину „справедливой цены".
На основании этой доктрины цена должна устанавливаться не только
в соответствии с количеством затраченного труда, но и с учетом образа
жизни „достойного" члена ремесленной или торговой организации,
установленного ее управлением.
При установлении цен, помимо соответствия образу жизни, „достаточному" для продавца, исходили из „общей оценки" стоимости товаров
для данной местности и в известное время.
Доктрина „справедливой цены" предполагает установление максимума и минимума цен, в пределах которых должна вестись торговля.
Запрещалось всякое искусственное повышение или понижение цен, равно
как была запрещена массовая закупка товаров в целях спекуляции. Из.
всех видов торговли одобрялась лишь торговля для поддержания собственного существования и существования семьи.
Следовательно, доктрина „справедливой цены" была в корне противоположна идее свободной рыночной конкуренции, свободе спроса и
предложения. Всякая конкуренция преследуется.
Доктрина „справедливой цены" отражала связывание рынка феодальным способом производства. Она охраняла „патриархальный парадиз"
средневековых гильдий и цехов, спасая их от вторжения конкуренции.
Рутинное прозябание городского ремесла было следствием как цеховой
производственной, так и рыночной регламентации. „Справедливая цена"
имела своим назначением обеспечить ремесленнику сохранение старого'
уклада. „Приличное его положению существование,—а
не меновая стоимость как таковая, не обогащение как таковое,—выступает здесь целыо
и результатом эксплоатации чужого труда" 1 .
Во внешней торговле
цены жестко регламентировались купеческими
товариществами; „...они были ограждены от конкурентов и покупателей,
они продавали по установленным взаимным соглашением ценам, их товары были определенного качества, гарантированного общественным контролем, а часто и наложением особых клейм, они совместно определяли
цены, которые приходилось платить туземцам за их товары, и т . д . . .
Горе тому, кто продаст дешевле или купит дороже установленных цен!
Бойкот, которому он подвергался, означал при тогдашних условиях неиз1

Архив Маркса и Энгельса, т. Ii (VII), стр. Ш .

бежное разорение, не говоря уже о прямых штрафах, налагаемых товариществом на виновника" 1 .
Средневековая регламентация цен сохраняется еще в XVIII в. Во
Франции накануне революции объявление о продаже товаров по ценам
ниже существующих рассматривалось как „торговое вероломство" и подлежало строгой каре.
В Англии еще в середине XVIII в. в руководствах по торговле осуждается торговая конкуренция путем снижения цен.
Во вторую половину средних веков происходит разложение доктрины
„справедливой цены" по мере освобождения производителя от феодального и цехового принуждения и охвата обменом в более широких размерах производственных отношений. Однако даже в эпоху первоначального
накопления и разложения феодализма, в XVI—XVII вв., доктрина „справедливой цены" еще далеко не полностью отмерла. Процесс разложения
доктрины „справедливой цены" затянулся потому, что в это время
большая часть национального производства находилась еще в феодальных
формах, производство служило главным образом непосредственным источником существования для самих производителей. В этот период продукты
большей частью не превращались еще в товары и, таким образом, в деньги.
Буржуазия передовых капиталистических стран быстро избавляется
от средневековых предрассудков „справедливых цен". В конце XVII в.
Джошуа Чайльд, магнат лондонского Сити, советовал англичанам подражать голландцам, которые производят для рынка, в особенности для колоний, находящую сбыт „дрянь". Ведь недаром Голландия была тогда „образцовой", по выражению Маркса, капиталистической страной. Рекомендация
Чайльда—продавать всякую товарную „дрянь", лишь бы обогащаться и
побивать своих конкурентов,—это одна из главных заповедей народившейся буржуазии, свободной от феодальных оков „справедливой цены".
Средства

обращения

В рабовладельческом и феодальном строе деньги в функции средства
обращения не могли достигнуть своего полного развития, будучи ограничены узким базисом натурального хозяйства и самим характером производственных отношений. Денежное обращение в докапиталистическую
эпоху не выходит за узкие пределы чисто металлического обращения.
В развитии денежного обращения важную роль сыграли наемная
армия и наем матросов военного флота. Маркс указывает, что в Римской
империи даже в период ее расцвета денежное хозяйство было „вполне
развито, собственно, только в армии, оно никогда не охватывало весь
процесс труда в целом" 2 .
Начиная с греческих наемников в персидской армии и кончая римскими легионерами, армия служила каналом, через который благородные
металлы, полученные в виде вознаграждения, направлялись в обращение.
Монетные дворы были институтом, обслуживающим прежде всего армию.
К. Маркс и Ф. Энгельс, Соч., т. XVI, ч. II, стр. 502.
-К. Маркс, К критике политической экономии, стр. 150.

1

Значительная часть добычи, захваченной Александром Македонским
в Персии, была распределена в армии, причем завоеватель в Сузе уплатил долги своих воинов на очень крупную для того времени сумму.
В свою очередь военный грабеж благородных металлов был весьма
важным источником, откуда правительства пополняли свои запасы золота
и серебра для перечеканки их в монету.
Античные рабовладельческие и феодальные государства не . могли
перешагнуть через узкие границы чисто металлического обращения
потому, что товарные связи были неразвиты. Правительства далеко не
обладали той полнотой власти, какая необходима для того, чтобы выйти
из границ металлического обращения. Необходимая для этого полнота
власти не может быть обеспечена в условиях господства натурального
хозяйства, слабой экономической связи между элементами докапиталистического общества.
Деньги в функции средства обращения достигают своего полного
развития лишь в буржуазную эпоху, после того как образовались национальные рынки и нации.
„ . . .великие государства Кира или Александра не могли быть названы
нациями, хотя и образовались они исторически, образовались из разных
племен и рас. Это были не нации, а случайные и мало связанные конгломераты групп, распадавшиеся и объединявшиеся в зависимости от
успехов или поражений того или иного завоевателя" г .
Порча монеты, отличающая докапиталистическое денежное обращение, имела прежде всего фискальные корни: правители портили монету
для того, чтобы пополнить таким путем опустевшую казну. Длинный
ряд правителей-фальшивомонетчиков открывает афинский тиран Гиппий (VI в. до н. э.). Он уменьшил наполовину металлическое содержание монеты. Особенно в этом отношении отличались римские императоры. Септимий Север в 198 г. повысил в серебряных монетах примесь
меди до 5 0 — 6 0 % , его преемники пошли еще дальше по пути порчи
монеты.
Дороговизна чеканки вследствие примитивности ее техники была также
причиной порчи монеты. При низкой технике чеканки, помимо ее дороговизны, вес выпускаемых монет был неточен. Весовые отклонения более
крупных монет иногда составляли несколько граммов. Несовершенство
техники чеканки монет служило одним из источников дохода торговцев
деньгами, которые переплавляли в слитки более тяжелые монеты.
Издержки по чеканке монеты XIV в. для крупной серебряной монеты
достигали 3 % для мелкой—25% ее стоимости. В XVI—XVIII вв., по
мере роста техники, эти издержки снижаются.
В середине XVI в. усовершенствована прокатка металла, во второй
половине XVII в. достигнут выпуск монеты с незначительным расхождением в весе отдельных экземпляров. В то же время были изобретены
монетный пресс и машина, производящая насечку на окружности разменной монеты и чеканку надписи на ней.
1 И. Сталин,
•изд. 1939 г.

Марксизм и национально-колониальный

вопрос,

стр. 9,

Механизация чеканки в буржуазную эпоху, резко снизив ее издержки,
дала возможность перейти к бесплатной перечеканке металла, что существенно содействовало усовершенствованию металлического денежного обращения. В 00-х годах XVII в. в Англии было отменено воспрещение вывоза
золота и серебра и была введена свободная чеканка монет из обоих
металлов.
Борьба между должниками и кредиторами неоднократно приводила
к уменьшению металлического содержания монеты и ухудшению ее пробы.
Борьба должников с кредиторами одним из своих результатов имела
уменьшение веса денежной единицы в Афинах, где Солоном в VI в. до
н. э. эгинский серебряный талант был заменен эвбейским талантом С Соотношение между эгинским талантом и эвбейским по их серебряному содержанию было равно 5 : 3 . Это уменьшение веса таланта в Афинах имело
своим следствием некоторое облегчение долгового бремени. Денежная
реформа Солона сопровождалась освобождением земли от ипотеки. Вместе
со снятием с земли долгов Солон отменил права кредитора над жизнью
и личностью его должников, несколько смягчив тем самым тягчайшее
положение должников.
В Греции в IV в. до н. э., когда классовая борьба отличалась особой,
остротой, было очень много случаев понижения веса и пробы монет.
В целом в порче монеты отражается действие сил, подрывающих
античное общество. Восстания рабов, финансовое напряжение при огромных расходах на армию и бюрократию, глубокая нищета населения,,
изнемогавшего от насилия провинциальной администрации и ростовщиков, возрастающее несоответствие между денежными платежами населения и господством натурального хозяйства, натиск „варваров"—все
это нашло отражение в порче монеты в Римской империи.
Порча монеты, обособление внутренних средств обращения от международных денег в древнем мире на известной стадии развития внушили некоторым выдающимся античным писателям представление о золотой и серебряной монете как „символе или знаке стоимости". В дошедших до нас отрывках из трудов Платона и Аристотеля проводится эта;
мысль.
Аристотель говорит о том, что монета имеет только условное или;
законом установленное существование. Это суждение Аристотеля представляет собой существенный момент в системе его экономических и
политических взглядов. Аристотель—сторонник подчинения денежного
обращения государственной власти.
Так как деньги в функции средства обращения могут быть заменены
простыми знаками денег, то у некоторых римских юристов возникло
ошибочное представление, что деньги—это только знаки. Догматом римского права было, что император декретирует стоимость денег. В Римской
империи было запрещено обращаться с деньгами, как с товаром. Концепция римских юристов, что золото и серебро—лишь простые знаки,
что благородные металлы имеют лишь воображаемую стоимость, имела
1 Эгина и Эвбея—соседние с Аттикой (Афины) острова, где находились одноименные государства.

•ясно классовое содержание: служила своего рода
« л и оправданием порчи монеты императорами.
-X * -х-

правовой санкцией

Денежное обращение в эпоху раннего феодализма характеризуется
отсутствием собственных металлических средств обращения в „варварских"
.государствах, образовавшихся на развалинах Римской империи. В обра-

Монета

„Владимирове)
серебро"
времен великого князя Владимира

Киевского

•щении в этих королевствах находились, главным образом, иностранные,
римские монеты.
Сфера обращения этих монет была весьма узкой, ограничивалась
правящей и родовой верхушкой. Иностранные монеты служили не
•столько средством обращения, сколько были товаром, который германцы
получали в обмен на свои товары у римлян. Римские монеты использовались как украшение и накоплялись как сокровище.
Раннему средневековью присуща множественность видов металлических средств обращения. В обращении наряду с королевской монетой
находилась монета феодальных сеньеров, а так как раннее средневековье отличается феодальной раздробленностью по преимуществу, причем право чеканки было одной из феодальных привилегий, то в обращении находилось чрезвычайное множество разнообразных по месту
происхождения, виду и пробе монет.
В удельной Руси свою монету чеканили даже мелкие удельные княжества—Можайское, Кашинское, Серпуховское и т. д.
Большой заслугой королевской власти перед народившейся буржуазией была централизация чеканки.
В Англии ранее, чем в других европейских странах, королевской
властью была произведена централизация чеканки, что содействовало
упрочению связей между королями и городами. Ранняя централизация
чеканки была результатом усиления королевской власти и городской
буржуазии. Рост значения городов в сильной степени определил монетную политику английских королей.
Генрих II ( 1 1 5 4 — 1 1 8 9 гг.) отменил право феодалов чеканить моінету.

Средневековое денежное обращение характеризуется непрекращающейся порчей монеты.
Английский фунт стерлингов в итоге неоднократного похудания
сохранил менее одной трети своего первоначального веса, испанская
монета — менее Ѵіооо» португальская превратилась в еще более мелкую
дробь.
Древнейший русский рубль представлял собой слиток серебра
в 4 8 золотников. Из рубля первоначально чеканили 816 денег; таким-

Серебряный рубль Петра 1
образом, одна деньга весила 2Н/3 доли. С X I V в. вес деньги постепенно снижается. В Москве вместо 21 доли в деньге ее чеканят
весом в 1 9 , ^ 5 и даже в 8 долей (в начале XVI в.), что означает понижение древнего рубля на две трети (1 рубль = 16 2 / 3 золотника). После
смуты в 1613 г. в рубле оказалось только 12 золотников. Петровский
рубль содержал чистого серебра 4 8 1 / з в золотника. При Екатерине II
вес рубля был установлен в 4 золотника 21 долю чистого серебра.
Это снижение было последним.
Порча монеты королями-фальшивомонетчиками вызывалась как финансовой нуждой королей, так и недостатком благородных металлов
при росте рынка, что приводило к расстройству торговли и к ухудшению взаимоотношений между должниками и кредиторами. Уменьшение металлического содержания в монете- облегчало положение должника и всех обязанных платежами и, наоборот, снижало фиксированные
денежные доходы.
Купечество требовало, правда, безуспешно, устойчивых денег, прекращения фальсификации монеты и свободы обращения доброкачественной иностранной монеты; короли-фальшивомонетчики, со своей стороны,
не обнаруживали склонности отказаться от порчи монеты—этого крупного источника их дохода.
Города уплачивали королям за воздержание от порчи монет значительные суммы. Фальсификация монеты бывала причиной восстаний.

Порча монеты вызывала оппозицию со стороны римского папы
и духовенства, которые, защищая устойчивость денежной единицы,
защищали устойчивость церковных доходов.
Средневековые церковные писатели Альберт Великий и Фома
Аквинский рассматривали понижение и повышение денег как несправедливость.
V
Папа Иннокентий IV ( і 1 2 5 4 г.) провозгласил следующую догму:
„Стоимость металла в монете не должна отклоняться от стоимости металла в слитковой форме, за вычетом издержек по чеканке".
Порча монеты мешала товарообороту и уменьшала ту груду металла,
которая стекалась в Рим из различных источников папского дохода. Между французским королем-фальшивомонетчиком Филиппом VI ( t 1314 г.)и папой на почве порчи монеты возник острый конфликт, а в Париже
вспыхнуло восстание. Король был осажден восставшими в замке тамплиеров, куда он укрылся. Восстание было жестоко подавлено.
Столь же сурово был подавлен „медный бунт" в России в 1 6 6 2 г.
Правительство в силу финансовых затруднений, вызванных войной
с Польшей и подготовкой к войне со Швецией, выпустило медные
деньги, одноименные с серебряными и по их курсу. Так ' как медных
денег, вследствие различных злоупотреблений, было выпущено намного
больше количества находившихся до того в обращении серебряных
монет, то медные деньги резко обесценились. Кредиторы отказ.ывалисьполучать долги в медной монете; для служилых людей „дороговь великая" стала невыносимой.
Вспыхнуло восстание, 7 тысяч из принимавших в нем участие было
казнено, 13 тысяч было наказано отсечением рук и ног, ссылкой, конфискацией имущества.
В о Франции сопротивление со стороны городов порче монет усилилось начиная со второй половины XIV в. За 1348—135,5 гг. чеканка
монеты из одной весовой марки серебра колебалась от 4 до 17ХІ2 ливров. Оппозиция городов порче монет нашла свое выражение в трактате
Николая Орезма, который выступил в защиту устойчивости денежнойединицы.
Основное положение этого трактата представляет собой полную противоположность денежной доктрине феодализма, признававшей короля
полновластным распорядителем денежного обращения. По учению Николая Орезма деньги—это орудие, которое должно служить интересам'
государства, а не государей; государи не имеют права извлекать доход
из чеканки монет. Допустимо лишь извлечение умеренного дохода от
чеканки, помимо покрытия расходов по ней.
Этот трактат вырос на почве растущего внутреннего рынка Франции.
В нем проведен взгляд, прямо противоположный принципу, на котором
короли основывали свое право портить монету. Этот принцип был так
сформулирован в ордонансе 1 3 4 6 г. французским королем Филиппом VI,
который был верным учеником юристов, а юристы в свою очередь были
верными слугами королевской власти.
„Никто- не смеет и не должен сомневаться, что только нам и нашему
королевскому величеству принадлежит право . . .
чеканки денег,

'Снабжения деньгами и всяких распоряжений относительно монеты право
-пускать ее в обращение и назначать ей такой курс и такую цену Р к а к
У'
это нам угодно и признано нами за благо".
• * Р Ь Н Ц У А С К а Я 6 У Р Ж У В З И Я Н а п о р ч у м о н е т ответила не только трактагом Н. Орезма, она применила против королей весьма действительное средство: купечество начало усиленно заменять французскую порч е н у ю монету „доброй" иностранной. Короли принимают меры против
обращения иностранных монет. Во Франции ряд королевских ордонансов
запрещает обращение иностранных монет. Однако оборот і а л о считался с этими запретами и фактическое положение на исходе средневековья было легализовано эдиктом 1 5 0 0 г.. которым разрешалось
•обращение во Франции венецианских, флорентийских, венгерских английских, испанских и португальских монет.
. , я , п п ! Г Г Н а Я ° С о б е ш ю с т ь с н е ж н о г о обращения средневековья, заключающаяся в обращении в странах иностранных монет, свидетельствует
ВНутреННИе
с Р е Детва
г ^ Г ' Г
обращения еще не развились. Для
вытеснения внутренними средствами обращения с территории государства иностранных монет необходимо предварительное образование
национальных внутренних рынков и национальных государств
Наряду с порчей монет и недостатком средств обращения расстройZ Z u n Т ° Г 0 ° б р а щ е н и я способствовала также та коллизия, которая
•обычно обнаруживалась между установленным по закону соотношением
И Серебра И действительньш
рыночным соотношением
В обращении находилось как золото, так и серебро, причем преобладал то один, то другой металл. Между обоими металлами устанавливалось двоякого рода стоимостное отношение
Во-первых, отношение между золотом и серебром, которое определялось правительствами и выражалось в ценах монетных дворов за металл. Вели, допустим, весовая единица золота оценивалась при приеме
мрнетным двором в десять раз дороже в ливрах, чем весовая единица
ГсерГбро^=СТДшаТеЛЬН0'

°фИЦИаЛЬНОе

соотношение между золотом

Во-вторых, наряду с официальным соотношением между металлами
на рынке складывалось отличное от него стоимостное отношение между
золотом и серебром. Рыночное отношение могло быть и бывало = 1 • 9
или 1 : 1 2
при официальном отношении = 1 : ю .
Если какой-либо
металл оказывался официально недооцененным, то он уходил из
обращения в сокровище, переплавлялся в слитки и экспортироСредневековье отличается резким расхождением в соотношении
стоимости золота и серебра по странам. В одно и то же время в мавританской части Испании оно было 7 : 1 , в К а с т и л и и - 1 2 :1." Значительное
расхождение в стоимостном соотношении между металлами открывало
широкую возможность для использования этой разницы в целях наживычем обычно занимались менялы. Покупка металла в стране где он
-дешев, и продажа в стране, где он дорог, операция этого рода про-

изводившаяся средневековыми менялами—торговцами слитками,
представляет собой зародыш валютного
арбитража1.
В силу коллизии между установленным по закону соотношением
•стоимости золота и серебра и действительным, рыночным колебанием
мх стоимости денежное обращение средневековья представляет непрерывный ряд пертурбаций. Попеременно то водной, то в другой стране
золото или серебро оценивалось слишком высоко. Поэтому сокровище
становилось преимущественно серебряным или же преимущественно
золотым.
Расстройство денежного обращения усугублялось также и тем, что
зремя от времени, под влиянием войн и феодальных распрей, известная
м значительная часть драгоценных металлов уходила из обращения.
Под действием этих причин монета накапливалась отдельными лицами
(„тезаврировалась") и уходила за границу.
Одной из важных особенностей денежного обращения средневековья
является существование денежной единицы лишь как счетной
единицы,
.имевшей фиксированное высокое содержание, тогда как средством обращения служила монета, представляющая какую-то часть денежной единицы.
Денежное обращение средневековья может служить хорошей иллюстрацией
к следующей, установленной Марксом, закономерности денежного обращения: „ . . . для золота в качестве счетных денег безразлично, действительно ли его единица меры и ее подразделения чеканятся в виде монет
сил и нет" 2 .
При Карле Великом (VIII в.) возникла следующая монетная система:
.фунт серебра ( 4 0 9 , 3 г) разделялся на 20 солидов, 1 солид—12 денаров.
В Европе с VIII в. всюду стали считать на фунты—20
единицам
(солидам, шиллингам), каждая из которых делится на 12 частей (денаров, пенсов). Однако фунты, солиды - шиллинги были лишь счетными
•единицами, в обращении же находились денары — пенсы—пфенниги. Эта
монетная система распространилась по Северной и Западной Европе и
-как система денежного счета продержалась почти целое тысячелетие.
В Англии XI в. фунт стерлингов, равнявшийся одному фунту чистого серебра, или шиллинг = 1 / 2 0 фунта, существовали только как
•счетные деньги, тогда как пенни (1/->.ю фунта) был наиболее крупной
из обращавшихся тогда монет. Лишь с XIII в. стали чеканить солиды —
шиллинги, которые одновременно были и счетной единицей и средством обращения.
Первоначально в денежном обращении средних веков названия весового масштаба и его подразделений служили также названиями и денежного масштаба. Но постепенно денежные названия, веса металла
отделяются от его первоначальных весовых названий. В этом расхождении в средние века крупную роль сыграла порча монеты. Первоначальная марка—единица веса и марка—денежная единица совпадали;
•в дальнейшем из одной' марки ( = 234 г) в Германии стали чеканить:
1 Валютный арбитраж—покупка и продажа иностранных денег
(валюты)
и благородных металлов с наибольшей выгодой для производящего эти операции.
2 „К критике политической экономии", стр. 45.

3

Проф. В . Т . Кроткое

Марки
1226 г

1325 , . . . .
1430 „ . . . .
1506 „ . . . .

Шиллинги

2

3
8
18

Пфенниги

2

»
8

_
_

Во Франции из одной марки серебра чеканились:
Ливры
. Су
1309 г
2
19
1519 „
12
JO
1636 „ . . . . 3 3
10
1720
98
2/11
Так далеко зашло отделение денежных названий весовых частей ме-

Такой расчетной единиц

международного

пынка Н В течение столетий флорин чеканился одинакового веса и пробы.
Г качестве денежного соперника флорина вскоре выдвинулся венеи И

Т К Х ? Х Й Г Т к а ™ с т в Г расчетной

^ Г к о н Г х Г П

единицы

Г в ^ и и ^ Г е р м ^ Г з а

выдвигается

германский

их пределами

„

о

=

Т м Г В России XVII в. «иоахимсталеры обращались под название»
Ефимков " Следовательно, торговый оборот выдвинул в качестве раеш н о й
единицы такие денежные е д и н и ц ы
которые
во
—
й
обраідение^средневековья^ст^
вЙТо;у7а—;я0феТодализМа, в ХѴІ-ХѴІІІ
„ая монархУияРв порче монеты продолжала практику

единиц,

ВСЛе

корол

Г в 7 — " Г
с монетным хаосом были с і ы
расчет,инсти У
касси. Купцы делали в „банки
взносы, kuiu^d
счета в расчетных денежных единицах.
В Амстердамском банке, например, банк°вский счет

ных монет.

Г д Г Х ^ ^
^
м о ж н о

6ыло

.

Цель банка была определена в его уставе так:
„Избавиться от монетного беспорядка и предоставить удобную возможность платежа лицам, которые должны пустить деньги в оборот".
Каждый владелец счета мог распоряжаться им путем выписывания
на банк приказов платить. Так как большинство деловых людей имело
счета в таких банках, то тем самым стали возможны в большей степени, чем прежде, безналичные расчеты путем взаимного зачета платежных обязательств. Эти банки уходят своими корнями в средневековое прошлое, они отнюдь не начинают новую эру кредитной организации.
„Жиро-банки" не выпускали кредитных средств обращения. Ордера,
которые выписывались владельцами счетов, представляли лишь их наличные деньги. Обращаемость ордеров была ограничена. В Амстердамском банке ордера должны были представляться только лично,
получать деньги можно было тоже лично.
Наиболее крупным из жиро-банков был Амстердамский банк (учр.
в 1609 г.). Адам Смит сообщает, что в нем было 6 0 0 0 счетов по 1 6 0 0 ф. с т .
Кроме того, большое значение приобрели: Венецианский жиро-банк:
( 1 5 0 7 г.), Генуэзский ( 1 5 3 6 г.), Миланский ( 1 5 0 8 г.), Гамбургский;
( 1 6 2 9 г.),
Нюрнбергский (1610 г.), Лейпцигский,
Роттердамский
( 1 6 3 3 г.). Те деньги, которые выписывались означенными жиро-банками,,
назывались банковыми деньгами или билетами, но они отнюдь не былиг
кредитными деньгами, банкнотами, а простыми расписками на хранящийся в подвалах банка металл в виде испанских дублонов, венецианских дукатов и других монет, сохранявших свой полный вес.
Через
посредство жиро-банков
было ослаблено отрицательное
действие на денежное обращение продолжавшейся порчи монет.
Буржуазия лишь в эпоху утвердившегося капитализма установила
стабильное металлическое обращение.
Феодальное денежное обращение не могло преодолеть одну из главных причин, подрывавших его устойчивость,—несовместимость высоких
доходов от чеканки с неизменностью „монетной стопы", т. е. с неизменностью содержания благородного металла в монете. Лишь в эпоху
утверждения капитализма буржуазия преодолела эту коллизию путем
разграничения полноценных валютных денег и разменной монеты. Тогда
как чеканка полноценных монет, для которых была установлена неограниченная платежная функция, представляла собой в эту эпоху для правительств бездоходную или даже убыточную операцию, чеканка разменной монеты служила и служит источником более или менее значительного дохода.
Деньги

нан

сокровище

В начальный период товарного обращения в деньги превращается!
лишь избыток потребительных стоимостей. Таким образом, благородные металлы становятся общественным выражением избытка или богатства. Эта форма накопления сокровищ присуща раннему рабовладельческому и феодальному строю.
3*

коррупции. Сокровища питали паразитизм правящих кругов и деклассированных, но полноправных граждан.
В Афинах из 30 тыс. граждан 1 0 — 1 2 тыс. занимали различные
должности,
которые
оплачивались.
Платили даже
„театральные
деньги", чтобы дать возможность гражданам смотреть частые представления.

в доевнем мире, равно как и в средние века, образование сокров и щ было повсеместным процессом: сокровища были рассеяны повсюду,
как это показывают многочисленные находки кладов.
Тооговые пути прослеживаются по находкам кладов в виде иностранных монет . В Силезии и Бранденбурге во II и III веках римские
Гѵпцы бьми, повидимому, постоянными жителями... Находки м о н е т . . .
свидетельствуют о том, что торговые сношения велись по этому пути
Вообще вел Восточная Германия словно усеяна римскими монетами
Л
При неразвитости торгового производства обращение денег отличается медленностью. Монета подолгу задерживается у продавца, нередк о п о п а д а й в кубышку, чтобы затем стать кладом. Даже у купцов монета обычно лежала неподвижно от одной ярмарки до другой^
Сокровища
государств
первоначально были свидетельствами их могу щества как это м е л о место у народов древнего Востока и Греции
где^ сокровища охранялись жрецами. Затем они становятся
военными
^ ° ^ о б и е и 1 ™ Г ™ У м и были сокровища персидских царей
Пеоикл при ежегодном доходе Афин в 1 ООО талантов, собрал в
« ф и н с к о м Акрополе (Кремле) 8 0 0 0 талантов ( т а л а н т _ 2 Sигыс. золотых
рублей), Лагиды (Египет) накопили, как рассказывает Аппиан, 7 4 0 тыс.
Египетских талантов (около 1 4 0 0 млн. золотых рублей).
Пои отсутствии и слабом развитии государственного кредита госупапствейные сокровища были тем фондом, откуда черпались средства
^
чрезвычайных обстоятельствах, в первую очередь для военных
" ' " ' ч т о касается флота, составляющего силу афинян, то мы снарядим
его на те средства какие имеются у каждого из нас, а также на
№
Лийские и олимпикские с о к р о в и щ а . . . ; у афинян войско не столько
2
•фийские и О Л И М П
д е н ь г и " (из речи послов коринфян, подгоГ в л я о ш Г а 1 ^ н Г ф ^ Т к Г и ц и ю ) ( ^ о й н ы ведутся не столько на
взносы' выколачиваемые силой, сколько на готовые средства
(из ре
Н а р я д е назначением государственных сокровищ как военного фон•да развивается их назначение в качестве
Z
—

Г

m0

^
^

"

°^

^

^

^

Г
и

р
^

Г

е
^

^
о

в

,

бюрократического

аппарата,

для

у дд рс^в ен н ы х^соіф о в и іц "черпались средства для раздач обед-

П

Р

Р =

Ж

Я

служили фондом ^ п о л и т и ч е с к о й

1 К Маркс и Ф. Энгельс, Соч., т. XVI, ч. I стр. 366
2 фѵкидид, История Пелопонесской воины, стр. 75, изд. 1915 г.
Там же, стр. 90.

В императорском Риме число граждан, которым бесплатно раздавали
хлеб, доходило до 3 2 0 тыс. На устройство гладиаторских игр и прочих
зрелищ тратились колоссальные средства.
Сокровища афинского Акрополя представляли собой важную часть
государственного аппарата, посредством которого 3 0 тыс. афинских
граждан господствовали над 1 0 0 тыс. рабов и над членами Афинского
морского союза с населением в 1 0 — 3 0 раз ббльшим.
Своими принудительными взносами, которые текли в Афины, союзники давали Афинам могущественное орудие господства над ними.
В древней Греции, в современной ей Персии и в древнем Риме
образование государственных сокровищ становится постоянным правилом государственной политики.
Государственные сокровища пополнялись путем военного захвата.
Как сообщает историк Арриан, в Сузе Александр Македонский захватил пять мириадов серебряных талантов (1 мириад = 1 0 0 0 талантов), помимо добычи в виде утвари из благородных металлов.
Из карманов генералов и солдат армии Александра Македонского
золото и серебро растекались по образованной им колоссальной империи.
Александр мечом пробудил от многовекового сна „восточную красавицу". „Когда Александр захватил сокровища Востока, над миром
занялась заря богатства",—писал один греческий автор.
Сокровища, которые веками накоплялись в Карфагене и Греции, в
виде потока золота и серебра хлынули в III и И вв. до н. э. в Рим.
Захваченные римлянами сокровища Македонии были огромны. Во время триумфального въезда в Рим Эмилия Павла, победителя Македонии,
как рассказывает Плутарх, 3 0 0 0 человек несли серебряную' монету в
7 5 0 сосудах, из которых каждый вмещал серебра весом в 3 таланта
(талант = х / 2 центнера). Далее шли люди с сосудами, полными золотой
монеты весом в три таланта каждый. Всего сосудов было 77. За ними
несли священную золотую чашу весом в десять талантов, украшенную
драгоценными камнями.
^По свидельству Агшиана, в триумфальном шествии Помпей после
побед в Азии, помимо серебряной и золотой утвари, статуй из драгоценных металлов, выставил напоказ 6 5 мириадов талантов и 2 8 2 2 золотых венка весом в 6 8 2 4 фунта.
Выставление напоказ захваченных драгоценных металлов было демонстрацией военной мощи. Триумфальное шествие победителей —это
апофеоз искониого и кровавого союза меча и золота.
Так как добыча благородных металлов путем военного гра,бежа
уменьшала их стоимость, то происходило повышение цен, вследствие
чего усиливался приток золота и серебра из сокровища в обращение.

мендацией рабовладельцу: как можно больше продавать и как можно
меньше покупать. Трудолюбием, бережливостью и скупостью как жизненными стимулами проникнут трактат Катона.

Следовательно, военный захват благородных металлов ™ ь к о не из
менял механизма функционирования сокровища на основе ™ в
де
нежного обращения: сокровище служит отводным каналом благородных
металлов и скрытым источником их прилива.
Подвижность сокровища была не всюду одинаковой. Там где были

*

развиты промышленность и торговля, где
^ W ^ ^ J ^ g ^
ческая демократия, сокровища отличались большей подвижностью чем
в олигархически-аграрных государствах. Первые^^государства легче рас_
ставались со своими сокровищами, пускали их в обраЩени е (в особен
ности при чрезвычайных обстоятельствах), чем вторые, как это имело
место в Афинах в противоположность Спарте.
У Фукидида Перикл в речи, в которой он призывает афинян к Пелопонесской войне (со Спартой), говорит: - ^
производящие дли
собственного потребления, скорее отдадут войне свои тела, нежели
Источником накопления

Д е Н

государственных

сокровищ были

„

завоевания. Казна пополнялась золотом и серебром путем обложения
ланью и налогами побежденных или принужденных к союзу, идиим из
главных источников пополнения казны Афин были взносы членов Афин° С г щ и в а н и е ° Римом золота и серебра отш и л н е было р е з у л ы т ^
промышленного и торгового превосходства Италии Внешняя торговля
Италии отличалась пассивным характером. Военный грабеж налоговая
и ростовщическая эксплоатация п р о в и н ц и и - т а к о в ы были источники фи

СК

Н а Н

-

Г о " ^ а

Т

^

Г

И

р

я
е

казна пополнялась также

М

Т

с

Г

р

—

Г л Г о ? Г т Г ^ о
сокровищ

было не просто

путем эксплоатапии при-

С

в Г

владык земли

преступлением,

i ^ ï ï S

П о В завещаншс^^л^кс^ндра 6 Македонского,
мами, которые были предназначены для

—

ХРа

r

s

r

r

c

^

r

Похищение

гоГодствГГад

» Г — е
^ н и х

в Г во

r

в античном обществе достиг таких размеров
стать собирателем сокровищ и выступать, как старый катон_ л _^_Р
1 Фукидид,
Д

История Пелопонесской войны кн I отдел 111.

ел '

ге уделил много внимания рынку.

-

S

o

^

хозяйства; в своей кии-

В средние века, так же, как и в древнем мире, образовались значительные сокровища. „Эта функция в древнем мире и в средние века. . . была всеобщей" (Маркс).
В образовании сокровищ крупную роль играл военный захват золота и серебра, в частности, захват сокровищ крестоносцами на Восток е . Этот захват восточных сокровищ имел следствием увеличение средств
обращения, что в свою очередь способствовало развитию торговли во
второй половине средних веков.
Наряду с военным захватом сокровища создавались в результате
международной торговли, которая в значительной ее части носила разбойничий и пиратский характер. Сокровища накоплялись также товаровладельцами. Этим объясняется значительная распыленность сокровищ,
•о чем говорят находки кладов средневековой монеты.
Торговля с Востоком вызвала приток арабских монет в средневеков у ю Европу. Монеты употреблялись в качестве украшений и закапывались в землю как сокровище.
Собирание сокровищ даже малоимущей частью средневекового населения объясняется слабым обеспечением людей средствами существования. Золото и серебро служили фондом на случай крайней нужды.
Совсем иное дело—собирание сокровищ феодальной зиатыо, королями и церковью. Сокровище в средние века, так же, как и в античном
мире, первоначально было выставкой богатства, свидетельством мощи
м господства.
Григорий Турский рассказывает о франкском короле Хильперике
( V I в.), который приказал сделать золотое блюдо в 25 кг весом, „чтобы таким образом почтить нацию франков".
После смерти испанского герцога Альбукерского (XVI в.) понадобилось шесть недель, чтобы взвесить и записать его золотую и серебряную утварь. У него было 1 4 0 0 дюжин тарелок, 50 больших и 7 0 0 малых подносов, 4 0 серебряных лестниц, чтобы лазить на буфеты, и т. д.
Со времени начавшегося усиления королевской власти сокровища
королей приобретают все более характер военного фонда, служащего
средством собирания земель королевской властью, что было необходимой предпосылкой образования национальных государств. Такую роль,
например, играли сокровища московского князя Ивана Калиты.
Католическая церковь также была крупным собирателем сокровищ,
Что дало ей возможность колоссально увеличить свои земельные владения.
Римско-католическая церковь, которая была „великим
интернациональным
центром феодальной
системы" (Энгельс), своим базисом имела
землевладение (ей принадлежало не менее третьей части всего земельного фонда) и денежные платежи всего католического мира. Непрерывный
поток монет в Рим делал папскую курию „матерью денег".

Папы рано переводят натуральные платежи в денежные. Для сбора
десятины натурой пришлось бы построить многочисленные сараи, амбары, погреба, что неизбежно сильно ограничило бы размеры дани. Н а оборот, денежные сборы дали возможность значительно увеличить е е
тяжесть. Папа Гонорий III в 1217 г. требует от венгерских епископов, „чтобы они добросовестно переводили десятину в деньги". Папская»
курия способствовала таким образом развитию денежного хозяйства.
Та дань, которую платило церкви феодальное крестьянство, делала,
духовный меч верным союзником светского меча. Оба меча держали
в повиновении крепостных и всех тех, кто пытался колебать устои.
феодального строя.
Римская курия, где накапливались крупные запасы золота и серебра, сыграла важную роль в развитии банкового дела в городах С е в е р ной Италии. Купцы, которым первоначально папская казна поручала
сбор различных папских доходов, в дальнейшем перешли на денежно-торговые и банковые операции. Из папских банкиров на первое место выдвинулись флорентийские Медичи.
Банкиры выдавали папам ссуды под будущие поступления. И папские сокровища, находящиеся в движении, служили базой для развития кредита,' причем масштаб этих кредитных операций был довольна»
крупным. Папские сокровища сыграли таким образом свою роль в выдвижении североитальянских городов как важнейших международных:
кредитных центров.
Средневековые теологи, верные слуги католической церкви, и юристы, в сословии которых короли нашли могущественную поддержку, о т рицательно относились к собиранию сокровищ частными лицами и, наоборот, рекомендовали накопление денежных сокровищ государством и
церковью. Золото и серебро должны быть сосредоточены у владык земли. Для оправдания монопольного обладания благородными металлами-,
королями и церковью теологи ссылались на запреты собирания сокровищ священным писанием. К королям и римскому папе эти запреты,,
как учили канонисты, не относятся, так как сокровища используются
ими для нужд государств и католической церкви.
По мере роста денежного хозяйства государственные фонды благородных металлов служат средством централизации государственного аппарата, организации наемных армий и могущественной бюрократии к а к
светской, так и духовной.
Доктрина, заключающаяся в том, что монопольное обладание золотом и серебром—это освященная богом привилегия королей и церкви,
к концу средневековья разлагается, так как выросла новая сила—торговая буржуазия.
По мере того как растет сила денег вместе с ростом буржуазии, всебольшая часть сокровищ сосредоточивается в ее руках: крупные фонды,
благородных металлов накопляются у купцов, ведущих международную
торговлю, и у менял. Пестрота денежного обращения, непрерывные.
пертурбации в нем увеличивают фонды драгоценных металлов у менял.
Усиление королевской власти имело своим результатом пополнение
королями запасов золота и серебра за счет монастырских и частично.

папских сокровищ. Французский король Генрих III захватил священные
реликвии и переплавил их в серебряные слитки. В Англии в XVI в..
расхищением сокровищ церквей прославился король Генрих VIII.
Реформация выбила почву из-под ног католической церкви, что повело к падению ее роли как собирателя сокровищ.
Королевская власть в Англии к концу средневековья проводит политику накопления благородных металлов в стране, запрещая их вывоз. Для этой цели правительством были организованы складочные места, введены сыщики, таможенные досмотрщики и королевские менялы.
Эта правительственная политика накопления благородных металлов носила название политики
денежного
баланса.
Разрушение феодальной привилегии накопления золота и серебракоролями и церковью и втягивание в это накопление буржуазии во много крат усилило „проклятую жажду золота". Одно дело собирание сокровищ королями и папским Римом и совсем другое— погоня за золотомнарождающейся буржуазии.
Для феодалов в условиях господства натурального хозяйства тяга к.
золоту не могла быть столь сильной, как у буржуазии, которая „приветствует золото как блестящее воплощение своего интимнейшего жизненного принципа" (Маркс).
Для феодалов главное—это приобретение земель, а буржуазия прежде всего искала золота. Западная Европа с XVI в. была охвачена ненасытной жаждой золота; „...золота
искали португальцы на африканскомберегу, в Индии, на всем дальнем Востоке; золото
было тем магическим словом, которое гнало испанцев через Атлантический
океан;
золото—вот
чего первым делом требовал белый, как только он ступал*
на вновь открытый берег" V
Вольный ветер океанских просторов, которые бороздили португальские и испанские аргонавты в поисках золота, ворвался в застойную*
средневековую Европу. В ней повеяло новым духом, духом хищнической предприимчивости.
„Я вижу детей Луза (португальцев), стремящихся к истинной славе.
Уже они заняли гавани африканского побережья. Азия повинуется им..
Новый свет их призывает, пусть земля еще более расширится—они доберутся до ее пределов" 2 .
Смелым мореплавателям весь мир представляется таящим неизведанные несметные золотые богатства. Вся география мира для н и х —
это лишь пути к спящим золотым сокровищам, которые они должны захватить своими мечами.
„Вам нужны несметные богатства. Пактоль и Гермус (реки в Малой
Азии) катят свои золотоносные пески; лидийцы и ассирийцы собираютэтот драгоценный металл, богатые жилы которого хранит Африка в
груди своей. Эти страны представляют свободное поле для наших завоеваний. Для приобретения богатств сделайте то, чего вы не хотите
сделать ради торжества своих а л т а р е й " 0 .
1
2
ö

К. Маркс и Ф. Энгельс, Соч., т. XVI, ч. I, стр. 442.
Камоэнс, Лузиада, стр. 111, руссіс. перевод, изд. 1897 г.
Там же.
»
.
- I Госуд рстйокная
I ордена Ламина
в ш ш г д
Ш Р
I мч, а м. ЛЕЧИ->А

Мореплаватели ищут пути прежде всего в Индию, где „повсемес т н о сверкают алмазы, сапфиры и изумруды, где з о л о т о - с а м а я заурядСокровища в средние века являлись фондом металлического обращения Монета, не нужная для обращения или вытесненная из обращения под влиянием различных причин, уходила в сокровища. С другой
стороны, из сокровищ монета поступала в обращение в зависимости
• от расширения товарного обращения и роста цен, равно как в зависимости от таких обстоятельств, как прекращение войн,
феодальных

заврация римской монеты германцами возобновляется после того, как
-император Константин в 3 1 2 г. установил в качестве денежной единицы
золотой солид (1 с о л и д = 4 , 5 5 г чистого золота).

НаЯ

Военные ' расходы опустошали государственные сокровища, влекли
за собой расширение денежного обращения.
В средние века связь между денежным обращением и сокровищем
как приводным и отводным каналом металлического обращения выступала в своей непосредственности. В средневековой Англии, например,
золотая и серебряная утварь законом рассматривалась как металл, который в любой момент может быть отправлен на монетный двор для перечеканки. Поэтому проба золотых и серебряных изделий предписывалась с такой же точностью, как и проба самих монет. Короли твердо
держались того убеждения, что назначение сокровищ частных лиц это превращение их в монетную форму. Поэтому они обычно декретировали обязательную доставку металла в казну.
Нередко декретировалась обязательная сдача старой монеты для перечеканки, причем старая монета принималась для обмена на новую по
весу Этот обмен служил крупным источником монетного дохода. 4 а к ,
в Германии, например, в XIV в. за 16 старых монет монетные дворы
выплачивали равных по весу 12 новых монет.
Так как монета перечеканивалась обычно ко времени ярмарок на
•которых запрещались платежи старой монетой, то перечеканка была
весьма тяжелым налогом для сдатчиков монеты, что влекло за собой
тезаврацию и экспорт старой полноценной монеты.
Сокровища периодически увеличивались или уменьшались также в
зависимости от порчи монет. По мере того, как испорченная монета
вытесняла лучшую монету, так как всякий предпочитал платить изношенной и низкопробной монетой, высокопробная и полновесная монета
уходила из обращения в сокровище; следовательно, сама порча монет
была одной из причин образования сокровищ.
Уход в сокровище полновесной и высокопробной монеты—это имманентный закон денежного обращения, отчетливо обнаруживающийся в
условиях порчи монеты.
Германцы II в. н. э., как сообщает Тацит, предпочитали старые,
хорошо им известные римские денарии с зубчатыми краями и с изображением парной колесницы. В этих монетах было только 5 - 1 0 /о меди.
Германцы продолжали удерживать денарии Траяна который довел прибавк у меди в монетах до 2 0 % . Но когда Септимий Север повысил примесь
гмеди до 5 0 — 6 0 % , то тезаврация монеты германцами прекратилась, н е полноценные монеты в кладах встречаются лишь в виде исключения. Те-

Платежное

средство

Деньги в функции платежного средства в докапиталистическом обществе были ограничены узкими пределами в силу господства
натурального хозяйства.
Тем самым было ограничено развитие долговых отношений, возникающих из товарного обращения.
В античном мире платежные взаимоотношения, имевшие своим исходным пунктом продажу товаров в кредит, получили наибольшее распространение лишь там, где промышленность,
рынок и денежное
хозяйство
были наиболее
развиты,—например,
в Афинах, в Коринфе, в Александрии.
В центрах морской торговли платежные взаимоотношения развивались по мере роста морских торговых ссуд, которые предоставлялись
купцам для снаряжения судов и закупки товаров.
На развитие денежного обращения и платежных связей в древнем
мире сильное влияние оказало превращение натуральных арендных
платежей, податей и повинностей в денежные платежи. Деньги в функции платежного средства развивались под сильным воздействием указанного превращения.
Далекие военные походы, падеж скота, неурожаи, вражеские нашествия—все это вынуждало прибегать к займам у ростовщиков. Римские
плебеи были разорены долгими походами; в этих походах в числе прочей добычи они захватили медь, ею наполнили свои амбары и кладовые патриции. Эту медь, которая была деньгами, они давали в ссуду
разоренным плебеям и таким образом превращали их в рабов.
Деньги, ссуженные ими (патрициями) должнику-плебею, превращаются при помощи средств существования в мясо и кровь должника.
Добычей ростовщиков становились целые провинции. Ростовщики
брали их на откуп и разоряли, взимая чудовищные проценты. В провинциях, используя финансовую нужду, римские ростовщики брали до
' 4 8 % . Скупая земли при их массовой конфискации Суллой и Марием,
ростовщики получали на свой капитал 1 ООО и более процентов.
Ростовщики разоряли не только низы рабовладельческого общества,
но и его верхи. „Золотая молодежь", как правило, была по уши в
долгах. Долг Цезаря в начале его карьеры составлял около 2 , 3 млн.
руб., долги триумвира Марка Антония достигали 4 млн. руб.
Административная карьера знатного должника была прежде всего
средством удовлетворить чудовищные претензии кредиторов и поэтому
представляла собой цепь вымогательств и грабежей.
В римских провинциях дань, которую вымогали проконсулы и пропреторы, была крупнейшем фактором развития платежных связей. Едва
ли не к каждому римскому администратору приложимы слова римского
историка Веллея: „Бедняком пришел он в богатую страну и богачом
ушел он из бедной страны!"

С другой стороны, обремененный долгами рабовладелец еще б о л ь ше нажимал на своих управляющих, требуя увеличения доходов от латифундий, что вело к усилению эксплоатации рабов.
Ростовщики накопляли крупные богатства. Состояние Марка Красса
оценивалось в 2 0 млн. золотых рублей, Аттик имел ежегодный доход.,
в 1 млн. золотых рублей. Из ростовщических операций извлекали большие барыши храмы, где хранились значительные сокровища.
Гнет ростовщиков отличался особой силой потому, что при господстве рабского труда, в обстановке частых войн, экономическая база свободного крестьянина и ремесленника становилась все более узкой. Поэтому в античном мире классовая борьба приобретает столь резко выраженную форму борьбы между теми, кто превращался в рабов, и их.
поработителями—между должниками и кредиторами.
В Риме эта борьба закончилась гибелью должников—плебеев, превратившихся в рабов или замещенных рабами. Восстания должников,
несмотря на некоторый их у с п е х , не могли укрепить экономическуюбазу плебеев.
Особенное влияние на развитие функции денег как средства п л а т е жа оказало развитие рыночных отношений.
По мере роста рынка растут платежные связи между продавцами »•
покупателями в кредит. Во второй половине средних веков платеж».
наличными,
которые продолжают оставаться господствующей формой,
платежей, в известной мере начинают заменяться платежами посредством.
векселей.
Этот процес. был весьма медленным. Е щ е в XVIII в. в Англии,
до промышленного переворота платежи носили резко выраженный х а р а к тер платежей наличными деньгами. В это время в таких торговых центрах,,
как Лондон и Гамбург, был широко распространен взгляд, что солидный торговец должен вести свои операции только с собственным к а п и талом, отнюдь не с заемным.
Платежные
обязательства
того времени отличались неподвижностью. Они обычно оставались на руках у кредитора до наступления срока-,
платежа и не служили кредитными средствами обращения.
Товарный вексель в начальной стадии своего развития, к к о н ц у
средних веков, весьма существенно отличался от векселя в высшей стадии,
его развития. Товарный вексель до конца XVII в. не был платежным:
обязательством, передаваемым путем передаточной надписи. Товарный
вексель был чисто личным платежным обязательством, устанавливающим
обязанность платить, с одной стороны, и требовать платежа—с другой,
лишь для трех-четырех лиц, указанных в векселе. Следовательно, значение векселя как платежного средства было ограниченным.
По векселю, передача которого была невозможна, можно было получить с лица, обязанного платить, лишь в месте его пребывания. Поэтому
необходимо было личное присутствие ремитента (получателя по векселю,,
в месте жительства трассата (обязанного платить).
Тем самым вексельное обращение сильно ограничивалось.
Рост рынка и вызванная этим необходимость перевода вырученных,
за проданные товары сумм из одной местности или страны в другую
имели своим следствием появление „денежных" векселей.

„Денежный"
вексель—это
расписка о взносе определенной суммы
.денег в определенном месте в определенной валюте и обещание выплатить эту сумму в другом месте в местной валюте. Денежные векселя
служили средством платежа за границей (по преимуществу), избавляя
плательщика от необходимости перевозить золото и серебро. Денежные
векселя рано, с XV в., превращаются в „кредитные" векселя.
Кредитный вексель-1— это приказ о выплате указанной в нем суммы в известной валюте, причем в той или иной части или целиком, что было реже,
подлежащая выплате сумма предоставлялась „банкиром", выписавшим
вексель на другого „банкира". То распространение, какое получили денежные и кредитные векселя, имело своим следствием возникновение организации международных расчетов.
Тем самым уже в конце средневековья достигалась экономия в платежн ы х средствах. Концентрация платежей в одном месте и организация
учреждений для взаимных расчетов возникли к концу средних веков,
•задолго до возникновения кредитной системы.
Изменение веса и пробы монеты по причине ее порчи вызвало к жизни
•производство платежей в счетных деньгах,
имеющих фиксированное
содержание металла.
Тем самым была расширена база для производства расчет о в путем взаимного зачета платежей или клиринга. Этот клиринг был
•крупным шагом по пути развития денег в функции платежного средства.
В феодальном обществе развитие денег в функции платежного средства
•через клиринг существенно ограничивалось господством натурального
.•хозяйства. Лишь на базе кредитной системы, сложившейся в буржуазном
о б щ е с т в е , клиринг достиг своей вершины и тем самым завершил развитие
д е н е г в функции платежного средства.
Во второй половине средних веков превращение ренты, оброков,
податей, налогов из натуральной формы в денежную способствовало
развитию денег в функции платежного средства. Наоборот, рост денежн ы х платежей содействовал скорейшему превращению натурального
хозяйства в денежное.
Деньги сыграли важную роль в разложении феодализма.
Порча монеты в X I V — X V I вв., уменьшив реальные размеры арендной
платы, сделала положение арендаторов более выгодным. В XVI в. это
социальное действие порчи монеты усугубляется прогрессивным падением
стоимости денег, что нашло свое выражение в „ р е в о л ю ц и и цен". Цены
,на хлеб, на шерсть, мясо и другие сельскохозяйственные товары поднялись в 3 — 4 раза. При наличии арендных договоров на срок до 9 9 лег
.арендаторы быстро превращаются в капиталистических фермеров.
В Англии XVI в. это нашло яркое отражение в одном современном
памфлете, написанном представителем феодальной знати. На вопрос:
Кто выигрывает от обесценения денег? один из собеседников отвечает:
„Ну, конечно, это все арендаторы или фермеры, которые платят... за свою
землю очень дешево, а все, что вырастает на ней, продают д о р о г о " .
А теряют от обесценения денег „все дворяне, джентльмены и все вообще
люди, которые живут твердо установленной рентой или жалованьем,
или не сами обрабатывают свою землю, или не занимаются торговлей"
(В. Стаффорд,
Цит. в „Капитале" Маркса, т. I, стр. 6 9 6 , изд. 1937 г . )

Развитие денег в функции платежного с р е д с т в а в результате замены
натуральной ренты денежной рентой сопровождалось образованием в
д е р е в н е капиталистической в е р х у ш к и .
„Еще
задолго до того, как стены рыцарских замков были пробиты
выстрелами н о в ы х о р у д и й , — у к а з ы в а е т Э н г е л ь с , — и х основы были подрыты деньгами. На самом деле порох был, так сказать, простым судебным
исполнителем на с л у ж б е у денег. Д е н ь г и были великим политическим уравнителем б ю р г е р с т в а . В с ю д у , где личное отношение было вытеснено денежным отношением, натуральная повинность—уплатой денег, там м е с т о
ф е о д а л ь н о г о отношения заступало б у р ж у а з н о е " ».
Разложение барщинного хозяйства, замена натуральных платежей и
повинностей денежными ухудшили положение крестьянских масс. В э п о х у
ломки крепостного хозяйства, когда феодалом овладевает ненасытная,
жажда прибавочного труда, в то время как рост рынка отстает о т роста
д е н е ж н ы х платежей крестьянина, последний испытывает все большую*
нужду в д е н ь г а х и попадает в кабалу от их владельца. К а б а л а — э т о
зависимость владеющего своими средствами производства хозяина, вынужденного работать на рынок, от владельца д е н е г , — з а в и с и м о с т ь , которая, как бы она различно ни выражалась ( в форме ли ростовщическогокапитала или капитала скупщика, который монополизировал с б ы т ) , —
в с е г д а ведет к тому, что громадная часть продукта труда достается н е
производителю, а владельцу д е н е г " 2 .
В развитии д е н е г в функции платежного с р е д с т в а крупную роль с ы г рало возникновение в конце средневековья класса наемных р а б о ч и х ,
крепостной крестьянин лишь в слабой степени выступал как участник,
обмена. Н а о б о р о т , наемный рабочий представляет собою участника
обмена, который продает свою рабочую силу и покупает все, чтонеобходимо для его существования.
Развитие функции денег как платежного средства в результате р о с т а
объема заработной платы происходит в условиях прогрессивного о б е с ценения д е н е г , что вело за собой снижение реальной заработной платы.
Итальянская буржуазия X I V и X V вв. первая усвоила практику платить наемным рабочим обесцененными деньгами. Так как деньги с е в е р о итальянских республик были „хорошими" деньгами, то наемным р а б о чим платили плохой иностранной монетой. Эта практика была л и ш ь
зачаточным состоянием, как и сам буржуазный способ производства,
в североитальянских республиках X I V и X V вв. Капиталистическая эра
о т к р ы в а е т с я в X V I в. массовым снижением реальной заработной платы.
В Англии шиллинги Генриха VIII содержали сначала 1 0 0 , потом 6 0 ,
а позднее 4 0 гран чистого серебра 8 . Помимо порчи монеты, деньги о б е с цениваются вследствие падения стоимости благородных металлов.
Д е н ь г и становятся „силой в с е х сил" именно в то время,когда п р о и с х о дит непрерывное падение стоимости благородных металлов наряду с порчей
монеты. В у с л о в и я х развития платежных взаимоотношений деньги в ф у н к 1 К. Маркс и Ф. Энгельс, Соч., т. XVI, ч. I, стр. 442.
2 В. И. Ленин, Соч., т. I, стр. 344.
3 Тройский, или монетный, фунт = 12 унциям (унция = 31,1 грамма = 20 драхмам ; драхма = 2 4 гранам).

ции платежного средства выступают как сила, разрушающая феодальныйстрой и подготовляющая упрочение капитализма. С другой с т о р о н ы ,
деньги как платежное средство самым жестоким образом отражаютсяна положении пролетариата. Буржуазия о б о г а щ а л а с ь и в качестве плательщика ренты и как плательщик заработной платы. И там, и здесьона твердо держалась средневекового номинально низкого уровня.
Упрочение буржуазии за счет феодальной знати, с одной с т о р о н ы ,
и наемных р а б о ч и х — с д р у г о й , — о д н о из самых важных явлений, х а р а к т е р и з у ю щ и х социальную роль денег в переходный период о т феодализма,
к буржуазному способу производства.
Мировые

деньги

В докапиталистическую эпоху деньги в функции мировых денег были/
ограничены в своем развитии отсутствием развитого мирового рынка.
Международный рынок в античном о б щ е с т в е по с у щ е с т в у находилсяв р у к а х т о р г о в ы х народов—финикийцев, карфагенян, греков и др.
В наиболее крупных центрах международной торговли, например, в.;
Афинах, Александрии, имела место значительная торговля золотыми и:
серебряными слитками наряду с меняльными операциями. Торговля слитками и меняльные операции производились в Греции трапезитами,
&••
Р и м е — а р г е н т а р и я м и 1.
Меняльное дело сосредоточивалось в Афинах в силу их торговых,
связей с другими странами и в силу их первенствующего положения в.
экономике древней Греции. Положение Афин как центра меняльного дела,
в Греции определялось также тем, что „ а т т и ч е с к а я монета",
т. е.монета Афин, занимала главное место среди других денежных единиц,
древней Греции. Афинские храмы были не только хранителями с о к р о в и щ , ,
но они т а к ж е были и менялами.
С образованием империи Александра М а к е д о н с к о г о центрами меняльного дела стали ее главные города. Централизация чеканки, произведенная Александром, способствовала расширению меняльных операцийвследствие замены местной монеты монетой нового чекана.
Перемещение меняльного дела в новые центры было облегчено тем,,
что новую монету стали чеканить одинаковой стопы с аттической монетой.
В Египте династии Птоломеев важнейшим международным центром,
меняльного дела стала Александрия. Развитию меняльного дела в Александрии способствовала чеканка Египтом монеты, широко внедрившейсяв международное обращение.
Возникновение института трапезитов и аргентариев, которые занимались не только разменом денег, но и переводными операциями, говорит
о наличии известного уровня развития международных платежей и:
расчетов.
Э т о т у р о в е н ь был достигнут вследствие роста не только международного рынка, но и международных платежей, возникавших в результатеуплаты дани и налогов побежденными.
1 Трапезит от греческой „трапеза"—стол, на котором производились меняльные операции; аргентарии—от римского „аргентум"—серебро.

Ограбление провинций в сильной степени способствовало росту операннй римских аргентарнев. Золото и серебро текли в Рим не в силу их
торгового превосходства, а как дань победителям. Отсюда золото и
серебро растекались по всему миру для выплаты содержания легионам,
для покупки всего того, что требовалось столице колоссальной империи,
.для платежей союзникам и для подкупа.
Рим превратился в денежный центр всего Средиземного моря. Менялы-аргентарии производили обмен разнообразных монет, обращающихс я в Римской империи.
Аргентарии с большой выгодой для себя проводили централизацию
единообразие денежного обращения, заменяя в провинциях местную
монету римской, в кото'рой взимались подати.
С другой стороны, аргентарии производили взаимные расчеты между
странами, откупщиками и купцами. Эти взаимные расчеты осуществлялись лишь постольку, поскольку они вытекали из меняльного дела.
В основе этих операций не лежала кредитная система.

вызываемых наличием д в у х металлов, с одной стороны, а с д р у г о й —
действиями органов власти, которые демонстрировали ненасытность
в извлечении монетного дохода в сочетании с невежеством в области
денежного обращения.
В развитии функции мировых денег большую роль сыграла римско-католическая церковь. Та колоссальная дань,
которой Римская
курия облагала весь католический мир, была крупным фактором развития денег как всеобщего платежного средства.
Рим требовал уплаты дани по весу, избавляя себя от последствий
порчи монеты в отдельных странах.
Римско-католическая церковь как международный центр феодальной
системы опиралась на деньги в их определенном весе, в слитковом
виде, в противоположность пестроте местных монет отдельных стран
и народов.
Для развития мирового рынка в средние века не было
налицо
одного из необходимых условий — национальных
рынков. Феодализму присуща „ ...сеть мелких местных рынков, связывающих
крохотные
группы
мелких производителей,
раздробленных
и своим обособленным
хозяйничанием,
и массой средневековых
перегородок
между ними, и остат1.
ками средневековой
зависимости"
При такой раздробленности производства и рынков, до тех пор,
пока местные рынки не стянуты в крупные национальные рынки,
а затем в мировой рынок, деньги лишь частично развивались в функции мировых денег.
В средние века товары лишь с большим трудом преодолевали
всевозможные перегородки. Превратимость золота и серебра из слитковой формы в монетную и обратно была затруднена высокими пошлинами за чеканку. В феодальной системе лишь в немногих центрах
международной торговли осуществлялась свобода этого превращения.
Развитие рыночных связей тормозилось местными традиционными,
религиозными и политическими преградами.
Лишь в условиях капитализма, когда сложился мировой рынок,
и деньги развились в мировые деньги.

Раннее средневековье характеризуется преобладанием внешней торговли над внутренней. В результате этого преобладания благородные
металлы обслуживали преимущественно международный обмен, причем
внутренний рынок, в силу его слабости, привлек ал к себе сравнительно
.небольшое количество благородных металлов. Лишь во второй половине
средних веков, по мере развития внутреннего рынка, он начинает притягивать к себе большое количество благородных металлов по сравнению с внешним рынком.
К концу средних веков деньги в функции мировых денег развиваются в результате образования крупных торговых центров. Эти центры
стали средоточием международной торговли благородными металлами,
•центрами международных расчетов. К числу их принадлежали: Венеция,
Флоренция, Антверпен, Амстердам. В этих центрах велоэь унаследованная" от позднего средневековья значительная международная торговля монетами, золотом и серебром. На нидерландских „плакатах" 1
.в 1(Ю6 г. давались изображения и указывались курсы почти одной
тысячи иностранных монет. В этих центрах устанавливалось рыночное,
•постоянно изменяющееся отношение стоимости золота и серебра. Т е
-фонды благородных металлов, которые накапливались в главных международных центрах меняльного дела, служили резервными фондами
•металлического обращения. В составе этих международных фондов
происходили довольно значительные колебания отлива и прилива золо:та или обоих металлов как исправление произвольных нарушений,
производимых государственной властью какой-либо страны в отношении между стоимостью золота и серебра.
Колебания международных фондов были весьма значительными
и резкими вследствие непрерывных изменений в денежном обращении,

Развитие денежного хозяйства в добуржуазную эпоху требовало
довольно значительного количества драгоценных металлов. В античном
обществе, по выражению одного древнегреческого автора, „алчность
надеялась вытащить за волосы из недр земных самого Плутона" 2 .
На принадлежавших Афинам серебряных рудниках Лавриона работало до 15 тыс. рабов.
Как сообщает Аристотель („Афинская полития"), с начала V в.
доход от рудников стал постоянной статьей бюджета Афин. В 4 8 4 г.
до H. э. доход от рудников составил 100 талантов серебра (талант—

і Нидерландские „плакаты"—бюллетени, содержащие и себе цены монет,
.на ко. орые" производились сделки.

В. И. Ленин, Соч.. т. III, стр. 295.
Плут.он—бог богатства, по мнению древних, охранявший золото и серебро в подземном царстве.

Благородные

1

2

4

Проф. В . т .

Кроткое

металлы

2 5 тыс. золотых рублей). По совету Фемистокла серебро было истрачено на сооружение военного флота, который разбил персидский флот
у Саламина.
Серебряные рудники Лавриона сыграли большую роль в выдвижении Афин. Падение добычи серебра с конца IV в. способствовало*
ослаблению Афин.
Фракийские серебряные рудники содействовали
усилению Македонии при Филиппе и Александре. Фракийское серебро служило одним
из Орудий господства Македонии над Грецией.
Испанские рудники давали Ганнибалу ежедневно около 3 0 0 фунтовсеребра. Испанское серебро было одной из опор могущества Карфагена и одной из причин. войн с Римом, который добивался з а х в а т а
испанских рудников.
Крупным источником добычи серебра в Римской империи были
испанские рудники близ Н. Карфагена. На этих рудниках в начале
II в. до н. э. работало до 4 0 тыс. рабов.
Значение добычи благородных металлов для стран, владевших р у д никами, определялось тем, что благородные металлы, в силу сравнительно слабого развития товарного производства, рынка и кредита,,
за исключением ростовщического, непосредственно служили фондом
покупательных и платежных средств.
Добыча драгоценных металлов, т. е. меновой стоимости в ее самостоятельной денежной форме, была тем участком античной экономики,
где эксплоатация рабов отличалась особой жестокостью,
начиная
с египетских золотых рудников в Нубии, где работы производились
с беспощадной расточительностью людской силы.
В подготовительный период капитализма положение туземцев Америки которых испанцы превратили в рабов и заставили работать на
серебряных рудниках, было столь же безысходным, как и в копях
античного мира.
Соотношения
между стоимостью золота и стоимостью
серебра
подвергались резким колебаниям в значительной мере вследствие того,
что добыча и военный захват этих металлов отличались неравномерностью Преимущественный захват серебра или золота в какой-нибудь,
стране резко изменял соотношение между стоимостью этих металлов.
Геродот указывает, что стоимостное соотношение между золотой
и серебром в Персии в VI в. до н. э. было 1 3 : 1 . В этот период,
вследствие технических трудностей добычи и выплавки, серебро былосравнительно
дорогим.
Положение коренным образом
изменилось
с конца IV в. до н. э., когда в- результате роста техники добычи
серебра фунт золота, который в середине IV в. до н э. стоил 1 0
фунтов серебра, в 4 2 2 г. до н. э. стоил 1 8 фунтов. Следовательно,
отношение между золотом и серебром вместо 1 : 1 0 стало 1 : 1 8 .
*

*

*

К концу первой половины средних веков, по мере развития рынка,
происходит оживление в добыче благородных металлов, главным образом серебра. Это оживление падает на X и XI века.

Но это оживление в общем было слабым. Недостаток источников;
благородных металлов в Европе был причиной того, что в эту эпоху
неоднократно велись войны из-за Богемии, которая обладала относительно богатыми золотыми и серебряными рудниками.
Конец второй половины средневековья характеризуется постоянством добычи благородных металлов при расширяющемся товарообороте: XIV и X V вв. были периодом резко обнаружившегося н е с о о т в е т ствия между требованиями на благородный металл и его добычей.
Главными источниками снабжения средневековой Европы драгоценными:
металлами оставались местные европейские рудники, и лишь частично'
золото поступало с Востока.
„...европейская промышленность, столь могуче развивавшаяся в X I V
и X V вв., и соответствовавшая ей торговля требовали больше орудий:
обмена, которых Германия—великая страна серебра в 1 4 5 0 — 1 5 5 0 г г . —
дать не могла"
Серебряные
рудники Саксонии сыграли
зации ее армии.

крупную роль в модерни-

Прищок
благородных
металлов
из Америки
был одним из в а ж ных источников, питавших перестройку армии и флота абсолютистских,
монархий.
Уже одни поиски золота и серебра сделали необходимым у с о в е р шенствование вооруженных сил, а затем вооруженная борьба за награбленные и плывущие в Европу сокровища потребовала повышения 1
быстроходности
и маневренности
военных
судов, дальнобойности:
артиллерии и т. д.
Сокровища Америки в силу борьбы за них между
Испанией,.
Англией, Францией и Голландией оказали быстрое .и широкое воздействие на развитие военно-морской техники в Европе.
Серебряные
копи Мексики, Перу и золотые россыпи Бразилии'
создали крупный добавочный источник для перестройки сухопутных,
европейских армий.
В обращении серебро преобладало над золотом. Соотношение с т о имости серебра и золота подвергалось резким колебаниям. Рыночное;
соотношение между стоимостью золота и серебра в течение X I V и X V вв..
изменилось в пользу серебра с 1 : 1 2 до 1 : 1 0 , 6 .
К концу средних веков были достигнуты значительные результатьс
в области
афинажа и определения пробы
драгоценных
металлов.
В этой области видную роль сыграли средневековые алхимики.
В середине XVI в. был сделан крупный шаг также" в усовершенствовании техники добычи серебра.
Покупательная сила денег, вследствие примитивности техники добычиз
благородных металлов и отсутствия богатых месторождений, в докапиталистическую эру была много большей, чем в эпоху утверждениям
капитализма.
1

К. Маркс и Ф. Энгельс,

Соч., т. XXVIII, стр. 256.

Например, ,во Франции по сравнению с 1 8 9 0 г. она, была
1201-1300
1301—1400
1401-1500
1501—1600
1601—1700

3 3 :

Стоимость
в два-три

благородных

гг.
,
.
„
„

больше

— в 4 - 4 , 5 раза
—
3—4
—
4-6
— 2-5,0 „
—
2—3

металлов

понижается

за

XVI

XVII

вв.

раза.
Кредит

в средние

вена

п ^ и н характеризуя докапиталистическую, феодальную экономику,
-указывает Т о ее отличают, наряду с мелкими местными рынками
Гприми и'внь ми формами ремесла, примитивные формы Р о с ™ щ и ч е с к о г о
И торгового капитала. „Преобладание натурального х о з я й с т в а - у к а з ы -

^ - - s r œ r s K s :
^

ï

B

s

s

s

Ä

g r — r r

S

W

S

r

« г а к

g

e

'""вторых
в противоположность всяким другим видам имущества
„внГги отличшотс" наибольшей подвижностью. Посевы, скот, прочие
орудия производства перемещать невозможно или затруднительно,
^

производства

подвержены

крупную ноль в образовании самого феодального строя
П Г Капле Великом (VIII в.) франкские крестьяне были

1 В. И. Ленин,

Соч., т. Ш, стр. 297.

разорены

работать на кредитора до погашения ссуды, что имело своим следствием
их закрепощение. В Московской Руси XVI в. задолженность крестьянина,
невозможность для него вести хозяйство без ссуд на „семена и емена"'
(еду) -вели к утрате им свободы.
Зависимость мелкого крестьянства или ремесленника от владельцев,
денег усиливается при замене натуральных повинностей, денежными
платежами.
Феодалы, рыцарство, служилые люди становились добычей ростовщика, нуждаясь в средствах для военного снаряжения и военной службы..
Рыцари-крестоносцы закладывали свои земли и замки ростовщикам-,
в первую очередь церковным корпорациям. Задолженность служилого
землевладения в феодальной России объясняется теми же причинами»
В поэзии трубадуров рыцарь, страдающий от кредиторов, представляет собой типичную фигуру.
Высшие должностные лица католической церкви (епископы) обычно,
могли получать места, лишь уплатив довольно крупную сумму папской
курии. Поэтому
духовенство в клиентуре ростовщиков занимал©
довольно видное место. Прелаты тем более обирали свою паству,
а феодалы увеличивали оброки и налоги, чем значительнее были долги
ростовщикам.
Короли также не могли обойтись без займов у ростовщиков. Эта
зависимость королевской власти от ростовщического кредита была
в немалой степени обусловлена слабостью финансовой организации
средневекового государства. При развитии денежных отношений в условиях, когда значительная часть налогов оставалась еще в натуральной
форме, короли были вынуждены прибегать к займам у ростовщиков и
тем сильнее обременяли налогами население.
Рост задолженности городов в XIV и XV вв.—одна из отличительных черт позднего средневековья.
Таковы основные группы заемщиков у ростовщиков.
Состав ростовщиков был довольно пестрый. Всякий владелец денег,
средств производства и существования в действительности или, потенциально был ростовщиком. Крупные ростовщические операции вела
католическая церковь. Она приобрела колоссальные земельные владения
в немалой степени путем ростовщичества.
Церковь в качестве обеспечения ссуд брала имущество на определенный срок, вплоть до уплаты долга. Пользуясь этим имуществом,
церковь и церковные корпорации извлекали большую выгоду. Особенно
значительные ссуды церковью были выданы крестоносцам, нуждавшимся
в деньгах для далеких походов. Таким путем крупная земельная собственность сосредоточивалась во владении так называемой „мертвой
руки".
Земли, попавшие во владение церкви, оставались неподвижными
вплоть до буржуазных революций, которые вырвали из „мертвой руки"
церкви ее колоссальные земельные имущества.
Купцы обычно соединяли торговлю с ростовщичеством. Они предоставляли ссуды крестьянам под хлеб, шерсть, кожу и прочие сельскохозяйственные товары, обеспечивая себе таким образом дешевое сырье»

В прирейнских землях
виноделы являлись вместе с тем и кредиторами-ростовщиками крестьян, вынужденных с б ы в а т ь им по д е ш е в к е
ВИИлТнин
в Развитии капитализма в Р о с с и и " отмечает связь скупщика
с ростовщичеством. Предоставляя с с у д ы , скупщик приобретал т о в а р ы
V крестьян и ремесленников по пониженным ценам.
постоянно нуждающийся в деньгах крестьянин занимает деньги
•у скупщика и потом отдает за долг свой товар. Сбыт товара в этом
•случае (имеющем очень широкое распространение) всегда п р о и с х о д и т
н о искусственно пониженным ценам, не оставляющим часто в р у к а х
к у с т а р я и того, что мог бы получить наемный рабочий. К тому же
отношения кредитора к должнику неизбежно в е д у т к личной зависимости последнего, к кабале, к т о м у , что кредитор пользуется особыми

.случаями нужды должника и т. п . " 1 .
^
Зависимость мелкаго товаропроизводителя от р о с т о в щ и ч е с к о г о кред и т а , предоставляемого купцом, была столь тяжелой для крестьянина
и ремесленника потому, что рыночный сбыт был неустойчив.
Помимо
в о й н , эпидемий, рынок приходил в расстройство от порчи монеты Т о р говля была монополизирована купеческими гильдиями. Поэтому крес т ь я н и н в особенности был беспомощен против купца-ростовщика.
Т о р г о в о - р о с т о в щ и ч е с к и й капитал выступал как концентрированный
денежный капитал по отношению ко множеству разрозненных заемщиков-крестьян и ремесленников.
Ленин показал связь р о с т о в щ и ч е с т в а с помещичьим хозяйством,
работающим на рынок, в переходную стадию о т феодализма к капитализму. Помещик вступает с крестьянином в „товарный , „денежный
с в о б о д н ы й " д о г о в о р . Помещиком производилась в пореформенной
Р о с с и и „зимняя н а е м к а " - с с у д а денег под работу в такой момент
(когда крестьянин особенно нуждается в деньгах и в тридешево продает
•свой т р у д ; с с у д а хлеба под отработки и т . п.
Займы в средние века предоставлялись обычно под залог недвижимости

И ДВИЖИМОСТИ.

п

„пѵг*я

Земля в к а ч е с т в е обеспечения с с у д служила базой для выпуска
„рентных
займов".
Земельные собственники продавали с в о е право
« а получение с земли д о х о д а пожизненно или в течение определенного
с о о к а ( 1 0 0 — 2 0 0 л е т ) . Это право переходило к покупателям или их наследникам (пожизненная'или наследственная рента). Чем выше был д о х о д
с земельного у ч а с т к а , тем дороже продавалась рента. Земельная рента
значительно повысилась в городах с начала X I V в. Р о с т населения г о р о д о в , промышленности и торговли в них обогащал земельных с о б с т в е н Н И К Т а к как землевладельцы
сохраняли право в ы к у п а рент, то они могли
(выпускать новые рентные займы на более выгодных для себя у с л о в и я х
О ч е н ь ч а с т о короли и феодалы в к а ч е с т в е обеспечения заключаемых
ими займов передавали своим кредиторам право взимания налогов
и о ш л и н , осуществления регалий (соляной, например). Поэтому кредитор

1 В. И. Ленин,

Соч., т. III, стр. 285.

•феодальных владетелей обычно являлся вместе с тем откупщиком и
наоборот.
В начале X I V в. один итальянский дом ( Ф р е с к о б а л ь д и ) в к а ч е с т в е
обеспечения займов английской короне сосредоточил у себя почти в с е
таможенные д о х о д ы к о р о л е в с т в а . В о Франции сборщик феодальных
•оброков становится ростовщиком и позднее капиталистом. Французский
„партизан" 1 ссужал королю известную сумму, к о т о р у ю после выбирал
-с населения
путем налогов.
„Партизаны" собирали капитал путем
„ ч а с т е й " , „порций", дававших право их собственникам на с о о т в е т с т в е н н у ю часть б у д у щ и х д о х о д о в . Отсюда их название.
Р о с т о в щ и к нередко выступал в к а ч е с т в е продавца должностей, к о т о р ы е он получал в качестве обеспечения займа. Само собой понятно, что
ростовщики,
соединявшие свою деятельность с откупами, вызывали
.всеобщую ненависть. „ О т к у п щ и к — э т о хищный з в е р ь , тиран народов
и к о р о л е й " , — п и ш е т один средневековый автор.
В полукрепостной России отечественные „финансье" также сочетали
д е я т е л ь н о с т ь правительственного финансового агента с р о с т о в щ и ч е с т в о м .
„Староста полтора года тому назад был обыкновенный
заурядный
мужик-хлебопашец, но, как только е г о
выбрали в старосты и к а к
т о л ь к о в р у к а х у него стали оказываться о б щ е с т в е н н ы е деньги (подати,
с т р а х о в ы е сборы, взыскания по распискам и т. д . ) , он немедленно лее
с т а л выходить в люди обыкновенным деревенским порядком. Скупит
с е н о по нужде у соседей-односельчан,
перепродаст в д в о е — и подати
внесет и в карман положит. Оставшись б е з сена, крестьяне начинают
•ему же продавать с к о т и н у , к о т о р у ю нечем кормить (дешевая говядина,
дешевая солонина); он покупает и п е р е п р о д а е т — и опять кладет деньги.
О с т а в ш и с ь без скотины, продают ему же и землю на года за бесценок,
и землю он берет. А т а к как б е з земли, без сена и без скотины д е л а т ь
крестьянину нечего, то он идет к разжившемуся старосте в работники:
пашет свою же пашню на своей скотине и т. д . " 2 .
При феодализме процентные ставки отличаются крайней неравномерн о с т ь ю . В о Франции процент был выше, чем в Италии. В Ломбардии
и в прирейнских городах процент был значительно ниже, чем в д р у г и х
м е с т н о с т я х т е х же стран. В X V — X V I вв. процент сильно понижается
п р о т и в XIII в.
• Процентная ставка была ниже там, где была достигнута более высокая ступень товарного производства.
В средине века поставщики сырья получали с с у д ы от потребителей
из умеренных процентов там, где между поставщиками и покупателями
устанавливались длительные связи, как это имело место, например, в
прирейнских г о р о д а х , в к о т о р ы х цехи предоставляли с с у д ы крестьянам.
Одинаковый х а р а к т е р носили с с у д ы ц е х о в кузнецов угольщикам,
к о ж е в н и к о в — п о с т а в щ и к а м кожевенного сырья и т . д .
С другой стороны, цехи в условиях постоянного и значительного
с п р о с а на их продукцию пользовались кредитом из сравнительно н е в ы „Партизан" от латинского слова „парс" (родит, падеж „партис")—частьГ. Успенский, „Свои средствия", стр. 90—91 (Сб. „Семидесятники", изд.
1935 г.).
1
2

сокого процента от их постоянных покупателей. В особенности это
имело место в отношении экспортных товаров.
Ссуды под залог товаров в центрах международной торговли отличались постоянством и были относительно дешевыми. В этих центрах
рано возникают кредитные ассоциации, ограйичивающие монополию
ростовщиков.
„Кредитные ассоциации, образовавшиеся в XII и X I V столетиях в
Венеции и Генуе, были порождены потребностью морской торговли
и основанной на этой последней оптовой торговли эмансипироваться
от господства старомодных ростовщиков и моног.олизаторов торговли
деньгами" V
Кредит, предоставляемый в международной торговле, носил долгосрочный характер. Так, еще в первой половине XVII в. в Голландии
на аукционах в торговле давали кредит корицей сроком на l'/a г °Д а >
перцем на 28 месяцев и т. д.
Местом расчетов между купцами обычно были вексельные ярмарки,
на которых производились расчеты путем зачета взаимных платежных
требований.
Публичный
нредит
В средние века города, князья и короли, по мере упрочения городови королевской власти и образования центров кредита, выступают в качестве заемщиков.
Образование национальных государств сопровождается спросом со*
стороны королевской власти на кредит. Росту городов сопутствует
рост их задолженности. В городах образуются крупные денежные капиталы, которые служат источником как отечественного, так и международного кредита.
Итальянские города предоставляют займы английским
королям,
и Нидерландам. Датские и шведские займы заключаются в прирейнских
Г 0 Р Т о р г о в л я товарами и деньгами, меняльные операции,
ростовщичество
и откупа были источником образования крупных состояний.
Публичные займы заключались д в у х видов:
а) королевские займы, обеспечением которых служили различные
источники государственного дохода, и
б) займы городов в форме рентных займов.
Короли и феодалы не могли заключать займов, не обеспеченных
какими-либо источниками государственного дохода, ибо они как заемщики заслуженно пользовались дурной славой.
Их главными кредиторами были города, которые, получая в виде
обеспечения займов право взимания налогов, акцизов, пошлин, в том
числе различных сборов на их собственной территории, в конце концов,
откупали королевские и феодальные регалии. Таким образом, кредит,
предоставляемый городами их территориальным владетелям,
сыграл
крупную роль в их освобождении от феодального господства.
Феодальные сеньеры вынуждались к отказу от своих феодальных
Г~я. Маркс, Капитал, т. III, стр. 532, изд. 1936 г.

прав в отношении городов также и в тех случаях, когда города не
предоставляли сами займов территориальным владетелям, но давали лишь
свою гарантию уплаты долга заемщиком.
Сами города обычно выпускали рентные займы в двух формах::
пожизненной ренты и наследственной ренты.
Выпуск 'рентных займов производился лишь там, где денежноехозяйство упрочилось. Возможность для городов выпускать рентные
займы определялась тем, что они представляли собой промышленную и
денежную силу ремесленных цехов и купеческих гильдий. Феодальные
заемщики были ограничены в своих возможностях выпускать рентныезаймы, так как их экономическая база—землевладение и подневольный
труд—не могла служить основой для таких форм кредита, которые
складываются лишь на почве развивающегося товарного производстваи денежных связей. С другой стороны, надежность городов как заемщиков была выше, чем феодальных заемщиков, также и потому, ч т о
феодальные владетели часто сменяли друг друга, причем долги государей были их личными займами, тогда как города несли ответственностьпо займам независимо от смены городских властей.
Поэтому займы городов представляют
собой зародышевую
форму
публичных
займов.
Средства, полученные от займов, города употребляли на возведениестен, на содержание вооруженных сил и на ссуды феодальным владетелям.
Города ведут долговую политику, производят „конверсию"
займов^
т . е. заменяют займы, заключенные из более высокого процента, на*
займы с низшим процентом.
Чем сильнее был заемщик, тем более дешевым кредитом ом пользовался. Прирейнские крупные города в XV в. в среднем занимали из*
3 — 4 о/ ? аграрная Пруссия платила по своим займам 1 0 % Города иногда прибегали к принудительным
займам.
Итальянские
республики—Венеция,
Флоренция и Генуя—таким путем собирали
большое количество денег. Для обозначения груды денег, собранной
таким образом, употреблялось выражение „монс" (гора).
Так как значительная часть доходов церковных корпораций заключалась в ренте, то папский престол разъяснил в X V в., что взиманиеренты не есть ростовщичество.
Обращаемость рентных свидетельств, выросших на почве кредитасредневековых городов, пробивает брешь в феодальной неподвижности.кредитных связей.
Покупали ренту купцы, ремесленники, зажиточные крестьяне, духовенство, известная часть феодалов.
Рост государственной задолженности в североитальянских городских республиках был той почвой, на которой возникли банки, пред. ставлявшие собой учреждения общественного кредита, откуда государство получало ссуды под имеющие поступить налоги.
Так как неплатеж по рентным займам вызывал со стороны кредиторов*
репрессии по отношению к бюргерам города-заемщика (арест имущества, запрет торговать и т. д.), то города-должники обычно т щ а тельно следили за точным выполнением своих долговых обязательств..

Зарождение

паевых

товариществ

К концу средневековья возникают паевые товарищества (компании)
для эксплоатации лесов, рек, земельных недр. Участники этих товариществ первоначально принимали непосредственное участие в ведении
самого предприятия.
Круг участников товариществ сначала был замкнутым, для перехода
паев в другие руки требовалось согласие пайщиков.
Первоначально участниками товариществ были члены одной семьи
« л и родственники, совместно занимавшиеся
каким-либо промыслом
<рѵбка леса, рыболовство, разработка земных недр). Затем круг участников пополнился посторонними. Члены товарищества жили вместе
;и вместе работали. Компания—дословно „люди, едящие вместе хлео .
Вместе живущие и работающие члены товариществ несли неограниченную
ответственность по делам компаний.
В дальнейшем паи становятся отчуждаемыми, служат предметом
купли-продажи и спекуляции. Их приобретают лица, не принимающие
участия в делах товариществ своим трудом. Такие лица ограничиваются
лишь получением дохода по своим паям.
В XV в. саксонские серебряные паи сделались предметом оживленной торговли на лейпцигской и франкфуртской ярмарках.
В иностранной торговле рано зарождаются морские
товарищества.
«Они возникают в торговых городах Италии с конца X в
Морские товарищества образовывались следующим образом. Купец,
.остающийся на месте, поручал лицу, обратившему принятие на себя
подобных поручений в профессию,—трактатору,-продать
товар на
•таком-то рынке с барышом. Трактатор обычно за выполнение поручения получал четвертую часть прибыли. Так создавалось
коммандитное
товарищество
(товарищество по выполнению поручения).
Затем трактатор, заключивший указанные сделки со многими лицами,
•стал получать их капиталы с обязательством выплатить известную часть
" ^ ' с т а т у т а х итальянских городов рекомендовалось помещать в морские
товарищества капиталы лиц, находящихся под опекой, или капиталы,
•которым желательно было дать временное употребление. Это говорит
«о распространенности указанной формы помещения капитала.

•X * *
Капитал, приносящий проценты, в феодальном строе—это ростовщический капитал. Он разорял не только феодалов, но и крестьян и
ремесленников, экономическая слабость которых вынуждала их итти в
кабалу к ростовщику.
„,,„ 1Л
Капитал, приносящий проценты, умерял свою
ростовщическую
.алчность в тех случаях, когда ему противостояли в качестве заемщика
неэкономически слабый крестьянин, ремесленник или феодал-расточитель
.а хозяйство, растущее вместе с р ы н к о м : к р у п н ы й купец или же богатый
.тород.

„Купец берет деньги взаймы для того, чтобы извлекать из них
•прибыль, применять их как капитал, т . е. затрачивать. Следовательно,
м на более ранних ступенях развития денежный кредитор стоит к нему
в том же самом отношении, как к современному капиталисту" 1 .
Пока господствует феодальный способ производства и почва под
ногами ростовщика остается прочной, нарождающаяся буржуазия не в
состоянии помериться силами с ростовщичеством.
Борьбой с ростовщичеством открывается в сфере кредитной—капиталистическая эра.
„Жиро-банки", клиринг, рентные займы, паевые товарищества —
это лишь изолированные явления в недрах общества, где господствует
феодальный способ производства. Они возникают в отдельных городах
по Средиземному морю и по Рейну, где в XIV и XV вв. имели место
первые зачатки капиталистического производства. Даже там ростовщик
продолжает оставаться типичной фигурой кредитора. В итальянской
новелле, откуда Шекспир заимствовал сюжет своей драмы, у ростовщика
Шейлока заключает заем венецианский купец,
ведущий крупную
заморскую торговлю.
Эволюция

наноничѳсной

доктрины

о

ростовщичестве

Ростовщичество и вообще всякая процентная ссуда первоначально
вызывала осуждение со стороны средневековых писателей. Взимание
процентов было запрещено церковью. Причина этого осуждения и
запрета процентных ссуд заключалась в том, что ростовщичество
разрушало феодальную собственность и феодальное богатство. Ростовщический кредит разорял как
крестьян и ремесленников, так и
феодалов.
Во вторую половину средних веков каноническая доктрина в отношении ростовщичества носит двойственный характер.
Церковные писатели второй половины средневековья, во-первых,
разработали
аргументацию против ростовщичества и, во-вторых, сохранили
различные лазейки для обхода канонических (церковных)
запретов взимания
процентов.
С одной стороны, католическая церковь как „столп" феодального
общества не могла не противодействовать ростовщичеству, разлагавшему
самые основы феодализма и усиливавшему к концу
средневековья
.капиталистические
слои,
которые были очагом всяких
„ересей".
С другой
стороны, католическая церковь вынуждена была считаться
-с повседневной практикой процентных ссуд в крупных промышленных
и торговых центрах, что приводило к легализации взимания процентов.
Правомерность взимания процентов по торговым займам была признана
в начале XVI в. рядом ученых. На диспуте, устроенном при содействии
•крупнейших финансистов того времени—Фуггеров—в Болонском университете, который считался высшим авторитетом по каноническому
.праву, в 1515 г. виднейшие ученые подписались под тезисами, одобря1

К. Маркс, Капитал, т. III, стр. 525, изд. 1936 г.

юідйми взимание процентов с купцов. В „Письмах темных людей"
сделана сатирическая ссылка на „благосклонный прием, который встретило в настоящее время ростовщичество со стороны богословов".
В связи с развитием промышленных и торговых ссуд и ростом
заинтересованности церковных корпораций в покупке рент канонисты
разработали учение о „понесенном у б ы т к е " и „неполученной прибыли".
Канонисты аргументировали т а к : лицо, дающее взаймы, несет убыток,
если долг не возвращен во-время.
Это воззрение упрочивается в ту эпоху, которая все более ценит
время „Время—такая же мера человеческой деятельности, как д е н ь г и —
товаров"—писал Франсис Бэк$н в Д 6 2 1 г. Так как „время—деньги",
то потеря времени—убыток.
.. "" V
Учение о „понесенном у б ы т к е " и "„неполученной прибыли" развилось
вместе с развитием торгового, денежно-торгового капитала и складывающимся буржуазным производством. Если в амбарах у феодала
гнили большие запасы зерна, сукна и т. п. продуктов подневольного
труда, то он очень далек
что несет убыток, храня эти
запасы и не превращая их в деньги. Такое представление было чуждо
Плюшкину при всей его скупости. Феодал, в условиях господства
натурального хозяйства, расточал свое богатство, не только проматывая
е г о : он губил его, оставляя лежать втуне.
Лишь по мере того, как растут возможности из денег делать
большее количество денег, т. е. превращать их в капитал, возникает
и упрочивается представление, что хранение излишних запасов дажебез порчи их—это убыток для их владельца. Всякая беспроцентная
ссуда—это „понесенный убыток" или „неполученная прибыль".

На известной стадии развития товарного производства деньги становятся могущественной общественной силой. С расширением товарного
производства растет власть
денег.
Власть денег определяется прежде всего тем, что деньги э т о —
всеобщий
эквивалент..
Владелец денег может превратить деньги в любой
товар, но не наоборот.
„Все куплю,—сказало злато". Причем вещи, которые сами по себе
не являются товарами, например, совесть, честь и т. д., могут стать
продажными для своих владельцев. „В Риме все имеет цену" (Ювенал).
Деньги—это абсолютно отчуждаемый товар, тогда как для владельца
всякого другого товара продажа—это испытание в том, что затраченный
на производство товара труд является общественно-полезным
трудом
и что на производство данного вида товара не затрачена преувеличенно
большая часть рабочего времени.
Власть денег основывается также на том, что они
материальное
бытие абстрактного
богатства.
Тогда как каждый товар удовлетворяет
лишь особой потребности, выражает только одну отдельную сторону
общественного богатства, деньги в скрытом виде содержат все вещественное богатство, воплощенное в товарах, и могут обмениваться на
любой товар, на предмет любой потребности. Деньги—совокупность
всех видов реального труда:
Что не подвластно мне? Как некий
демон,
Отселе править миром я могу...
(Пушкин, „Скупой рыцарь")
Власть
денег основывается также на том, что в виде золота и
серебра богатство сохраняется
как абстрактное общественное богатство.
В форме благородных
металлов
сохраняется
застывший,
сгустившийся
общественный
труд. Следовательно, обладание деньгами является обладанием общественной силой.
„Деньги—ведь это сгусток общественного богатства, сгусток общественного труда, деньги — свидетельство па получение дани со всех
трудящихся, деньги — э т о остаток вчерашней эксплуатации" х .
Стремление обладать этой силой ведет к накоплению сокровищ.
1 В. И. Ленин,

Соч., т. XXIV, стр. 293.

Собирателем сокровищ овладевает „проклятая жажда золота". Эта
жажда неутолима.
„Это противоречие между количественной границей и качественной:
безграничностью денег заставляет собирателя сокровищ все снова и
снова предпринимать сизифов труд накопления. С ним происходит
то же, что с мировым завоевателем, который с каждой новой страной
завоевывает лишь новую границу"
Чем менее" развито товарноепроизводство, тем большую роль играет собирание сокровищ.
В условиях господства натурального хозяйства, когда хозяйства
слабо связаны с рынком и продают только излишки („все производится у себя"), вырученные от продажи их продукции деньги лишьчастично используются для покупки товаров, поскольку производствоможет обходиться без них. Эти деньги превращаются в сокровище.
Купец при слабом развитии кредита и его дороговизне образует
у себя относительно большие денежные фонды. Наличие застывших,
неподвижных фондов золота и серебра порождало у их владельцеьсобирание сокровищ как самоцель.
Если деньги служат одним из элементов производства, постоянно
входят в обращение и выходят из него, то сама подвижность денег
противодействует их оседанию в виде сокровища.
Человек, одержимый страстью собирания сокровищ, является одним;
из распространенных типов в античной литературе. „Скупой всегдануждается" (Гораций). „От монеты берет свое начало скупость. . . ,.
постепенно она разгоралась неистовым образом; то была уже не с к у пость, но жажда золота" (Плиний).
Власть денег возрастает по мере развития денег в функции платежного средства. Должник при неуплате долга или просрочке платежа
становится жертвой кредитора.
„Если товаровладелец, как хранитель сокровища, играл роль скореекомической фигуры, то теперь он становится страшным, так как о »
уже не самого себя, а своего ближнего рассматривает только как;
бытие определенной денежной суммы, и не себя, а его делает мучеником меновой стоимости" 2 .
Еще в древнем Риме, если должник не уплатил долга в последний
из установленных сроков, кредитор имел право превратить должникав раба и даже умертвить его: „Кредитор пусть режет должника на.
части, если отрежет больше или меньше, за это пусть не отвечает".
Родители вынуждены были нередко продавать своих детей, чтобы.
расплатиться с долгами.
Средние века твердо придерживаются римской юридической нормы:
„У кого нет денег, тот пусть расплачивается своей спиной". Эти
отношения между должниками и кредиторами сохраняют свой характер и в буржуазном обществе. В одном трактате начала XVII в . ,
в котором рассматриваются законы о банкротстве, отмечается: „Средга
людей торговли царит здесь в Англии такой д у х жестокости, какого1 К. Маркс, Капитал, т. I, стр. 128, изд. 1937 г.
2 К.Маркс, К критике политической экономии, стр. 95-96.

не встречается ни в каком другом общественном слое или другой странемира".
Власть денег выступает с одинаковой жестокостью в лице сборщика
налогов и прочих денежных платежей. Эта власть особенно тяжела &
условиях лишь частичного превращения продуктов в товары. При господстве натурального хозяйства, когда деньги редки, их власть чудовищна. Под гнетом кредитора или сборщика денежных налогов крестьянин и ремесленник готов продать продукты своего труда за бесценок.,.
Но и такая продажа не всегда удается, что влечет за собой для плательщика новую кабалу.
В Римской империи, в абсолютных монархиях Европы образованиегосударственного финансового аппарата усилило гнет и власть денег
в лице сборщика налогов.
Пот и кровь плательщиков материализуются в деньгах, которые
„не пахнут".
Сборщик податей—это одна из самых ненавистных фигур в античном мире и в средние века.
В России проведенная в 1 7 1 9 г. в целях налогового обложения.:
первая „ревизия" была организована с чрезвычайной
суровостью.
„Выколачивание недоимок", налоговые экзекуции и „налоговое нищенство" (обедневшие крестьяне отправлялись помиру, чтобы собратьденьги для уплаты податей) в пореформенной России характеризуют
жестокую власть денег, возросшую вместе с буржуазным государством.
В эпоху возникновения абсолютной монархии правительства превращали натуральные налоги в денежные налоги, что колоссально усилило государственную власть и ее гнет над обществом.
Натуральные налоги представляют собой собирание хлеба, скота и
т. д., что неизбежно ограничивает самые размеры аккумуляции: с к о т
легко может погибнуть, зерно—погнить и т. д.
Денежные налоги имеют лишь одну границу—платежеспособность
населения. Они допускают небывалую аккумуляцию богатства в егообщественной форме. Богатство в этой форме отличается наибольшей
. подвижностью и, главное, может быть длительно сохраняемо.
Для налогоплательщиков в условиях превращения натуральных налогов в денежные, при неразвитости, узости рынка, деньги выступают
как Молох, как деспот торговли, когда налогоплательщик вынужден
лишь продавать, не покупая по разорительным ценам, назначаемым
скупщиками—хозяевами рынка.
Деньги—это орудие войны. Армия и флот в докапиталистическуюэпоху, при господстве натурального хозяйства, становятся тем участком, где применяется наемный труд. Персидские цари, Александр Македонский, римские императоры, короли и папы, московские государи
тратили крупную долю своих доходов на выплату денежного в о з н а г раждения солдатам и матросам.
Эта связь денег с военным аппаратом государств и ведением войн,
представляет существенный момент в расширении власти денег, делаетих „нервом" всех вещей.

Цицерон, который хорошо знал, какое значение имели Деньги в
•военной машине Рима и в борьбе вооруженными силами претендентов
.за власть, так определил эту роль: „Деньги без к о н ц а - н е р в войны
Наемная армия становится крупной политической силой. В Риме
.расположение армии покупается щедрым вознаграждением, разделом
В О е Цезарь°'наряду
с богатыми денежными подарками армии повысил
.вдвое денежный оклад легионера. Господство приобретал тот, кто в
.состоянии был привлечь деньгами расположение легионов.
Военные расходы,
необходимость добывать Л ^ г и - э т о т „нерв
.войны" ближайшим образом вели к тому, что „деньги сделалис
все^
общим палачом". Короли выжимали налоги, так как они понимали
д е в и з наемников: „Не'т денег, нет ш в е й ц а р ц е в " _ с такими словами
.швейцарское вспомогательное войско покинуло французского короля
Ф Р

Деньги как '„нерв'войны" служили крупнейшим фактором образова-

ния и роста национальных государств.
„ЛЧ11НІІ „ Н Р Ч Я .
Петр I который вел много войн для обеспечения границ и независимости 'России, называл деньги „артерией войны".
пЛп.І1ІРНИИ
Союз денег и меча оставил глубокий след в денежном ооращении
д порче монеты,
что представляло собой первую стадию в рювитии
национальных средств обращения. Следующей стадией является бумаж-_
мо-денежное
обращение.
Переход к бумажным деньгам был в
шей степени обусловлен потребностью государств обеспечить себя
,,Нев°ѴаустеЬ'1<'Гете
(сцена в императорском дворце) главнокомандующий изъявляет живейшую радость, что бумажными деньгами
Солдат вполне мы рассчитали,
Все войско вновь завербовали,
Ландскнехт доволен через край.

Прогрессивное
обесценение
денег - металлических
и бумажных
усилило
власть денег. Эта власть гигантски возрастала; г:эпрху разлож ния феодализма. Усилилась власть нанимателя над рабочими, заработ
чая плата которого уменьшается по причине падения ценности денег.
t l e l Z e ^ денег увеличило силу капиталистических фермеров
выплачивающих ренту понизившимися в ценности деньгами. І е м самым
^ Ы Л С а м ° аппарат п Г Г м Г и ю 1 шалого в, назначением которого было дать
правительству ту власть, которая заключается в обладании „нервом вещей" порождал рыцарей денежного мешка. Откупщики налогов
финансье выдвигаются как представители повой власти, власти денег. Новая
Г и с т о к р
тия денежного мешка затмевает старую феодальную знать.
Р
Деньги разрушают обособленность мелких мирков, устремляясь т у д а ,
где товары дешевле, что ведет к выравниванию цен. Чем больше свободы в перемещении товаров, тем лучше осуществляется это выравнив а н и е В результате этого выравнивания образуются национальные
цены.
В ы с ш у ю Стадию выравнивания товарных цен представляет их выравни-

жание на мировом
рынке,
которое осуществляется с наибольшей полиотой в условиях свободы торговли.
Деньги перемещаются из одной местности и страны в другую, легко
преодолевая всякие преграды и запреты. Сферой их обращения становится весь мир.
Жажда золота одинаково овладевает народами по мере роста в них
товарного производства. Вслед за финикийцами, искавшими золото,
з о л о т а повсюду ищут греки. На золотую добычу бросаются другие народы. При открытии золота „золотая лихорадка" напоминает эпидемию.
Деньги—великий
уравнитель
в области
государственных
финансов.
Пестрые натуральные налоги и повинности на известной стадии развития
денежного хозяйства заменяются однообразными денежными налогами
и сборами.
Плательщики налогов, принадлежащие к разным странам, племенам,
религиям, в налоговых книгах однообразно представлены известной
суммой денег: таким-то количеством драхм, динариев, дукатов, ливров.
В Римской империи в книги налогового обложения был занесен
весь мир побежденных.
Деньги—великий
уравнитель
в области государственного
управления.
Наемная администрация—бюрократия—существенно отличается от органов государственного управления, которые получают вознаграждение
натурой или в форме кормлений и т.п. Наемная администрация представляет собой централизованный, послушный и разветвленный аппарат
государственного управления.
Феодальное войско—это пестрая смесь по-разному вооруженных
дружин, слабо дисциплинированных и плохо подчиняющихся главнокомандующему.
Наемные войска однородны по вооружению, их дисциплина более
высока, и они находятся в полном подчинении у того, кто им платит
и пока платит. Наемное войско—это крупный фактор прогресса в военном деле.
Деньги уничтожают феодальную раздробленность вооруженных сил
и содействуют их централизации.
Бюрократия и наемная армия несоизмеримо усиливают государственную власть.
Деньги—великий
поляризатор.
Там, где развивается денежное хозяйство, происходит поляризация общества: общественное богатство сосредоточивается в руках богатых, на другом полюсе отлагается масса
экспроприированных, лишенных средств производства; средние слои
размываются, исчезают.
•
„ ...изобретая деньги, люди не подозревали, что они вместе с тем
создают новую общественную силу, единую имеющую всеобщее значение
силу, перед которой должно будет склониться все о б щ е с т в о " 1 .
Само денежное обращение служило источником образования крупных
денежных состояний, т. е. денежное обращение служило источником
поляризации общественной силы.
1 К. Маркс и Ф. Энгельс, Соч., т. XVI, ч. I, стр. 92.
5

Проф. В . Т. Кроткое

В частности, такими источниками были: добыча благородных металлов,,
чеканка монеты, торговля деньгами, государственные финансы.
Аренда рудников Лавриона, Испании и др. в древнем мире способствовала образованию крупных денежных состояний. „Золотая лихорадка
обычно обогащает немногих счастливцев и разоряет массу золотоискателейБогатства Фуггеров (конец Х Ѵ - н а ч а л о XVI в.), предоставлявших
займы императору Карлу V и королям, в крупной доле извлекались.

на глаза у ч е н ы х ; оно учреждает законы, толкует их и упраздняет; о н о
прикрывает ложь печатью истины; своею тяжестью оно исправляет весы
Фемиды; своим опасным очарованием оно превращает законных принцев
в отвратительных тиранов; словом, все на земле преклоняется переда

ими из золотых и серебряных рудников.
Гигантский толчок образованию крупных денежных состояний дала*
эксплоатация золотых и серебряных рудников Америки. Мировая добыча
серебра с 9 0 тыс. * г в среднем за год в 1 5 2 1 - 1 5 4 4 гг. повысиласьдо 4 2 3 тыс. кг за 1 6 0 0 — 1 6 2 1 гг.
Грабеж благородных металлов португальцами, испанцами, голландцами,,
французами, англичанами занимает весьма видное место в образовании.
денежных состояний.
Администрация монетных дворов обычно сильно наживалась.
Большая часть монетного дохода попадает в руки администрации,,
которая вдруг обогащается, как будто о н а д е л а е т золото наподобие:
алхимиков" ( В . Стаффорд, „Три разговора", 158L г.).
Торговля', деньгами служила источником образования крупных денежных состояний. Этими операциями широко занимались золотых дел*
МЗС

В А н г л и и XVI в. операции торговцев деньгами и брокеров были весьма-.

Х п о с л е д н и е годы совершаются крупные злоупотребления—хищнические" операции разных купцов и брокеров как иностранцев, так и англичан
при размене монеты, которой производятся платежи за границу и внУ^Р^
королевства",—говорится в одном правительственном документе 1 5 / б г.
Государственные финансы были золотым дном для откупщиков н а логов, пошлин и т. п. Многие крупные денежные состояния в Европе
ведут свое происхождение отсюда.
В эпоху когда деньги становятся силой всех сил, обнаруживается,
как никогда до того, их циническая
природа. Португальский поэт Камоэнс
прославляет хищных мореплавателей, рыскавших по океанам в погоне
за золотом. В своей поэме он не осуждает, как античные писатели,
страсть к з о л о т у , наоборот,'он ее превозносит. Кровавые преступления,
грабежи, насилия, которыми добывается золото, прославляются как ге^г,™
роизм смелых и сильных.
Поэма Камоэнса—это гимн всемогуществу золота и рыцарям, отправившимся в далекий крестовый поход за „золотой чашей".
„Как велико могущество твое, золото, над сердцами смертных, і ы
побуждаешь их ко всему, величайшие преступления им ни по чем, разпредстоит утолить эту жажду.
Нет таких трудностей, которые не уступили бы перед золотим.
. Золото покоряет крепости, которые устояли бы перед доблестыо
самого Марса. Оно делает друзей неверными, генералов изменниками
и людей честных подлыми. Золото заставило в е с т а л о к забыть про с в о ю
славу и любовь к добродетели; золото налагает повязку заблуждении

ВЫГО

Золотых

дел мастера

в Англии

XVI

века

е г о мощью, и все, не исключая и служителей алтарей, возжигают ф и н н а »
у ног этого идола".
В поэме Камоэнса

жестокая

циническая

власть

золота

•реолом как могущественная сила, заставляющая людей
СТИХИИ
Деньги
іельческом
Власть
носителей
десятины,
5*

окружена:.

покорять себе.-

действуют
разлагающе
в первобытно-общинном,
рабовла
и феодальном
строе.
„пгѵгпт.
денег в средние века вызывает ненависть угнетенных п р о т и в
этой власти, ростовщиков, сборщиков налогов и ц е р к о в н о й
городских богачей.

Закабаление крестьян в эпоху ломки крепостного хозяйства, когда
старые формы эксплоатации сочетались с новыми, повсюду отмечено
-крестьянскими восстаниями.
kj. в Англии восстание Уоша Тайлера
в 1 3 8 1 г. первоначально было
Направлено против тяжких налогов, а затем против феодалов как д у х о в н ы х , так и светских. Крестьяне требовали установления единообразной
невысокой денежной ренты и отмены барщины.
Жакерия—восстание
французских крестьян в 1 3 5 8 г. имело те же
причины, что и в Англии; денежные налоги, феодальные сборы и повинности стали невыносимыми для плательщиков.
В Италии крестьяне, превратившиеся в мелких арендаторов и угнетаемые феодальными повинностями, составили ядро восстания
Дольчино
а начале X I V в.

РАЗДЕЛ

I

ДЕНЕЖНО - КРЕДИТНАЯ
СИСТЕМА
ПРОМЫШЛЕННОГО КАПИТАЛИЗМА

Глава

четвертая

ДЕНЕЖНАЯ

СИСТЕМА

Денежная система есть результат известной высоты капиталистичес к о г о развития. Она сложилась в эпоху победы и утверждения капитализма в п е р е д о в ы х с т р а н а х . Д о этого были лишь элементы денежной
системы. Б у р ж у а з и и пришлось преодолевать пережитки с р е д н е в е к о в ь я
в денежном обращении. В X V I — X V I I I вв. она не столько утверждала
в этой области н о в о е , с к о л ь к о боролась с феодальным прошлым, причем
важно отметить, что буржуазная денежная система не представляет
•собой ч е г о - л и б о изолированного от кредитной системы: она складывалась и росла вместе с последней.
Б у р ж у а з н а я денежная система унаследовала от феодализма металлическое
денежное
обращение и металлический фонд обращения.
В X V I — Х Ѵ Ш вв. эти основные элементы денежной системы были значительно упрочены и расширены.
В э п о х у победы и утверждения капитализма была произведена
централизация металлического фонда: из распыленного состояния он
принял вид национального металлического фонда,
сосредоточенного
в центральном банке. Т а к о в был один из важнейших моментов в образовании денежных систем капиталистических г о с у д а р с т в .
Н а р я д у с централизацией металлических фондов существенным моментом в образовании денежных систем было точное разграничение
между полноценными, валютными металлическими деньгами, обладающими неограниченной платежной силой, и билонной или вспомогательной
монетой. В добуржуазном денежном обращении и в э п о х у становления
•капитализма т а к о г о разграничения не с у щ е с т в о в а л о . Так как в процессе
обращения денег реальное содержание монеты отделяется от ее номинального содержания, т о , следовательно, в самом обращении скрыта
возможность замены полноценных металлических денег в их функции
монеты знаком из д р у г о г о материала или простыми „ с и м в о л а м и " . Появление неполноценных серебряных и медных знаков в роли заместителей золотой и серебряной монеты технически было о б у с л о в л е н о тем,
ч т о переход к з о л о т у или серебру делал затруднительными ч е к а н к у
и обращение весьма малых в е с о в ы х количеств золота и серебра. Неполноценные монеты стали замещать золото и серебро в т е х о б л а с т я х
обращения, где монеты циркулируют наиболее б ы с т р о и поэтому
б ы с т р о снашиваются. Чтобы сузить сферу обращения неполноценной
монеты, ее платежная функция ограничивается законом. Т а к , например,
«в Р о с с и и обязательный прием частными лицами рублевой, 50-копеечной

и 25-копеечной монеты был ограничен 2 5 руб., для прочей же серебряной и медной монеты—тремя рублями при каждом платеже.
Расхождение между номинальной и действительной стоимостью билонной монеты во всякой денежной системе устанавливается в зависимости
от сорта монет. В России серебряные рубли накануне ^ войны 1 9 1 4 —
1 9 1 7 гг. содержали в себе металла на 6 9 — 7 0 коп.; в двугривенномимелось металла по рыночной его стоимости на Ч 1 ^ — 7 т / 2 коп.; из

пуда меди, которая

на

рынке

стоила

12 руб., чеканилось монеты на

5 0 руб.
Билонная монета, являясь одним из существенных элементов денежной системы, выполняет присвоенную ей функцию обслуживания сферы
мелких платежей не только потому, что законом ограничивается платежная функция билонной монеты. Главное
мероприятие, которым:
достигается бесперебойное функционирование билонной монеты, заключается в том, что законом устанавливается свободный размен билонной
монеты на полноценные деньги. В России правительственные к а с с ы
принимали серебряную и медную монету на всякую сумму при в с е х
платежах, кроме таможенных сборов. Если бы правительственные кассы
не принимали вспомогательную монету в неограниченных размерах, то
она скопилась бы в сфере мелкого обращения, как это имело место,
например, в Англии в конце XVIII в., когда медные монеты, израсходо-'
ванные частными лицами, скопились у торговцев-разносчиков, которые
вынуждены были в конце концов продать медную монету на рынке
меди. Прием вспомогательной монеты правительственными кассами гарантирует бесперебойное превращение выручки городских транспортных,
предприятий, автоматов и т. п. в полноценные деньги.

Денежная система наряду с металлическими полноценными и неполноценными деньгами включает в себя казначейские и кредитные деньги.
Эти элементы занимают далеко неодинаковое положение в денежной
системе Они разделяются на два разряда: обладающие
законной
платежной
силой и не обладающие
таковой.
Казначейские деньги п р и надлежат к числу законных платежных средств; банкноты центральных:
банков с известными ограничениями также становятся законными платежными средствами. Что касается прочих кредитных средств обращения- векселей, банкнот нецентральных банков, чеков, переводов, т©
они не обладают функцией законного платежного средства. Это различие весьма чувствительно дает о себе знать во время кризисов, когда,
пренебрегают всякими не обладающими законной силой платежными
средствами В это время устанавливается весьма существенное различие
и между самими законными платежными средствами: металлические полноценные деньги решительно предпочитаются всяким другим деньгам.
Одним из основных признаков денежной системы является
поддержание
на паритете
всех законных платежных
средств.
Все
законные
платежные
средства
гласят
на установленную
законом
денежную
единицу
или выражены
в ней.
Структура денежной системы не отличается постоянством. Происходитпостоянное изменение между объемом металлического денежного обращения и его резервом. В фазы подъема конъюнктуры, роста товарной
массы и повышения цен этот резерв уменьшается и, наоборот, увеличивается при противоположном движении конъюнктуры. Сезонные изменения конъюнктуры также отражаются на изменении соотношения между
объемом металлического обращения и его резервным фондом.
Р о с т торговли расширяет обращение векселей и банкнот и обратно.
Всякие изменения в объеме внешней торговли страны вызывают изменении в составе обращающихся в ней переводов, сертификатов и т. п.
В денежной системе весьма важную роль играет центральный банк
Эта роль определяется тем, что в банке сосредоточен металлический
резерв денежного обращения. По мере возрастающего значения кредитных средств обращения, в первую очередь банкнот центрального банка,
растет роль последнего в денежной системе. Вместе с тем У в е л и ч и в
роль политики центрального банка в денежной системе. В условиях
капитализма свободной конкуренции центральный банк превратился
в институт, одной из главных задач которого стало поддержание устойчивости денежной единицы.
В зависимости от того, содержит ли денежная единица страны фиксированное законом количество какого-либо одного металла или жеметаллическое содержание денежной единицы законом фиксируется не
в одном а в д в у х металлах, денежная система страны будет
монометаллической
или биметаллической.
Монометаллизм бывает золотым,
Серебряным и медным. Что касается медного монометаллизма, то в денежных системах капиталистических передовых стран он не имел места.
Всякая монометаллическая система в эпоху победы и утверждениякапитализма имела своими основными отличительными
признаками,,
наряду с Фиксацией металлического содержания денежной единицы,.

©бращеиие полноценных денежных знаков, изготовленных из металла,
служащего базой денежной системы.
Так, например, в Англии золотое содержание фунта стерлингов составляло 7 , 3 г чистого золота, и золотые фунты стерлингов чеканились
под названием соверенов 1 . '
В России в 1 8 4 3 — 1 8 5 2 гг. был установлен серебряный монометаллизм с обращением полноценных серебряных монет. В 1897 г. в России
-••(был установлен золотой монометаллизм. Золотое содержание рубля

В Германии серебряная монета была обязательна к приему между
частными лицами до 2 0 марок. В Англии был установлен обязательный
прием серебряной монеты лишь до 4 0 шиллингов.
Денежные единицы главных стран имеют следующие подразделения:
английский фунт стерлингов = 2 0 шиллингам; 1 шиллинг = 1 2 пенсам,
немецкая марка = 1 0 0 пфеннигам; французский франк = 1 0 0 сантимам,
американский доллар = 1 0 0 центам. В обращении находились серебряные монеты: в Р о с с и и - 1 руб., 5 0 коп., 2 5 , 2 0 , 1 5 , 10, 5 копеек,

США, 10'долларов

США, 20 долларов,

оборотная,

сторона

(золото)

-было фиксировано в 1 7 , 4 2 4 долей чистого золота = 0 , 7 7 г чистого
золота. В обращении находились 5-и 10-рублевые золотые монеты.
В Германии золотое содержание марки было зафиксировано: 2 7 9 0
марок = 1 кг чистого золота; 1 марка = 0 , 3 9 8 2 г золота 900-й пробы.
В обращении находились золотые монеты в 2 0 , 10 и 5 марок.
В о Франции 3 4 3 7 франков = 1 кг чистого золота. В обращении
•находились золотые монеты' в 5, 10, 2 0 , 4 0 , 5 0 и 1 0 0 франков.
В С Ш А один доллар = 1 , 5 г чистого золота. В обращении находились золотые монеты в 10 долларов (десятидолларовая золотая
монета называлась „игл" = орел), также в 2 , */ 2 и */ 4 „игла".
1 Точно соверен содержит
7,322379 г чистого золота = 113,001597 гранов
чистого золота.
1 гран тройского фунга=0,06479895 грамм
1 тройский фунт
=373,23937728 „
1 грамм
=15,43234874 грана тройского фунта.

{золото)

а А н г л и и - к р о н а = 5 шиллингам, полкроны = 2 1 / 2 шиллингам; шиллинг, 6, 4, 3 и 2 пенса, в С Ш А — 1 доллар.
В странах золотого монометаллизма может и не быть золотого
обращения, в обращении могут находиться серебряные или бумажные
знаки золота. Система золотого монометаллизма без золотого обращения не была присуща передовым капиталистическим странам. Эту систему
вынуждены вводить у себя зависимые страны, для денежных единиц
которых устанавливается твердое соотношение к золотой денежной
единице господствующей страны,—тем самым устанавливается валютная
зависимость стран ограниченной золотой валюты от стран золотого
монометаллизма в его наиболее полном виде.
То обстоятельство, что в условиях монометаллизма мерилом стоимости служит один металл, делает монометаллическую денежную систему
намного более устойчивой по сравнению с биметаллической денежной
системой, когда каждый
из двух металлов
является
мерилом
стоимости
Так как при системе биметаллизма соотношение стоимости
золота и серебра устанавливается законом, то эта фиксация стоимостного соотношения между двумя металлами непрерывно
вступает
в конфликт с рыночными колебаниями их стоимости: или официальная
оценка золота оказывается слишком высокой, или же оценка серебра

Металл, оцененный слишком низко, изымался из обращения, переплавлялся в слитки и вывозился за границу. Если закон изменял с о о т н о шение стоимости обоих металлов, то новая фиксация этого соотношения:
опять неизбежно вступала в конфликт с рыночным соотношением стоимости. „ . . . т о т металл, стоимость которого повышается, имеет лаж и ,
подобно всякому другому товару, измеряет свою цену в металле,
оцененном слишком высоко, между тем как мерою стоимости служит'только последний металл. В е с ь исторический опыт в этой области.

США, 1 доллар

(серебро)

сводится просто к тому, что там, где по закону два товара выполняют
функцию меры стоимости, фактически эту роль всегда утверждает з а
собой лишь один из них" Ч
Денежные системы эпохи победы и утверждения капитализма в числе
своих существенных признаков имеют свободу чеканки. Каждый приноситель на монетный двор валютного металла, т. е. металла, из которого чеканятся полноценные монеты, служащие неограниченным законным платежным средством, получал металл обратно в виде монеты или
с небольшим удержанием за чеканку и примесь меди или без такового
удержания. По русскому монетному у с т а в у за передел золота в монету
взималось 4 2 руб. 3 1 1 / 2 коп. с пуда. Т а к как из пуда чеканилось
монет на 2 1 1 5 7 руб., то стоимость чеканки в России составляла Ч 5 % .
В Англии определение пробы золота и переделка золота в монету
производились бесплатно, причем не взималось ничего за медь, которая
добавлялась в монету для придания ей большей твердо'сти. В Англии1

К. Маркс,

золотая монета чеканилась п / 1 2 пробы. В России золотая монета состояла на 9 0 % из золота и на 1 0 % — и з меди.
Свобода чеканки была одним из важнейших проявлений капитализма
свободной конкуренции в сфере денежного обращения. Для всякого

К критике политической экономии, стр. 47.

Взвешивание

слитков

серебра перед их плавкой
(<середина XIX века)

для выделки

монеты

товаропроизводителя доступ к золоту был свободным, и свое золото
•он легко мог превратить в монету. Для поддержания обращения полноДенных монет, т. е. обладающих неограниченной платежной функцией,
•законом был установлен предел потери веса монетой. Этот предел

отклонения веса монеты от ее номинального веса называется
ремедиумом..
В России ремедиум для 5-рублевой монеты был установлен в 8 / І 0 0 Г .
ее лигатурного веса. Согласно закону английский соверен, потерявший
в весе более 0 , 7 4 7 грана, переставал быть законным платежным с р е д ством (1 грамм = 1 5 , 4 грана).
Англия была первой страной, которая установила у себя золотой
монометаллизм. В эпоху победы и утверждения капитализма Англии
оставалась единственной страной золотого монометаллизма. З о л о т о в а л ю т ная монополия Англии имела под собой твердую базу в ее промышленной торговой и банковской монополии. Другие передовые страны в э т у
эпоху имели у себя серебряный монометаллизм или же биметаллизм.
Биметаллизм был принят многими странами (Франция и С Ш А — г л а в ные из этих стран) и держался до последней трети X I X в. по следующим основаниям: а) между стоимостью золота и серебра сохранялось»
устойчивое отношение (1 : 1 5 , 1 : 1 5 х / 2 ) ; б) при недостатке золота до
открытия золотых рудников в Калифорнии в середине X I X в. серебро,
было существенно необходимо как база денежной и кредитной системы..
Лишь с середины XIX в. ее серебряная база резко снижается.
Валютная отсталость биметаллистских стран была следствием их.
сравнительной промышленной отсталости.
Система биметаллизма могла держаться до т е х пор, пока соотношение стоимости золота и серебра оставалось сравнительно устойчивым,,
что имело место до конца эпохи победы и утверждения капитализма.
С другой стороны, промышленное выравнивание экономически отставших:
стран имело своим следствием также их валютное равнение по Англии.
Валютной
нивелировкой
передовых капиталистических стран открываете®
период быстро нарастающих капиталистических противоречий и о б о стрения борьбы между странами, что отличает последнюю треть X I X в . ,
когда обозначился начавшийся упадок капитализма.
В 1 8 6 5 г между Францией, Бельгией, Грецией, Румынией, Ш в е й ц а рией Италией, был заключен монетный союз, получивший название
Латинского. Французский франк был взят за основу денежной системы.
Члены союза ввели у себя денежную единицу, которая была по своему
металлическому содержанию тождественной с французской. В с е члены
союза
установили у себя такое же, как во Франции, отношение
золота к серебру (1 : 1 5 , 5 ) и допустили свободную чеканку как с е р е б р я ной
так и золотой полноценной монеты по французскому образцу.
Полноценная монета, в с е х стран, входивших в союз, имела свободное
обращение в его пределах.
Т о обстоятельство, что Франция заняла ведущее положение в Латинском монетном союзе, говорит о ее положении в континентальной
Европе. Латинский монетный союз сыграл важную роль в развитии
системы фритредерства. Свободное обращение в странах монетного
союза монет его членов способствовало упрочению торговых связей,
между ними.
Слабость Франции Наполеона III способствовала развалу монетного
союза. Е е разгром Германией разрушил все здание Латинского монетного союза, почву под которым сделало шаткой обесценение с е р е б р а .

На основании договора 1 8 6 5 г. члены монетного союза имели п р а в о
чеканить монеты:
1) из золота 900-й пробы достоинством в 1 0 0 , 5 0 , 2 0 , 1 0 и 5 франков в соответствии с установленным весом в 1, 6 гр для пятифранковой
монеты; 2) из серебра 900-й пробы достоинством в 5 франков весом в
2 5 гр и монеты достоинством в 2, 1, г \ г , Vб Франка, исходя из соотношения 1 гр серебра = 2 0 сантимам.
В с е золотые и серебряные пятифранковые монеты были объявлены законным платежным средством. Ремедиум для первых был установлен в 0 , 5 %
для золотых монет и в 1 % для пятифранковиков. Платежная функция,
билонной монеты была ограничена 5 0 франками.
Капиталистическая денежная система к концу эпохи „плавно эволюционирующего" капитализма имела такой вид: Англия—в „блестящем
одиночестве" золотого монометаллизма; Европейский латинский монетный союз и С Ш А — с т р а н ы биметаллизма.
Денежная система функционировала плавно, ее части не приходили
в столкновение друг с другом. Разница между фунтом стерлингов и.
всеми прочими валютами была слишком велика.
Распадом Латинского монетного союза в начале 7 0 - х годов X I X в.
открывается новая полоса в капиталистической денежной системе, полосавалютной нивелировки и соперничества золотых валют.

Предпосылки
Их сущность

возникновения
бумажных
денег.
и закономерности
их
обращения

Предпосылки возникновения и внедрения в обращение бумажных
денег имеются двоякого рода: 1) заложенные в самих закономерностях
металлического денежного обращения и 2) заложенные в исторических
условиях развития капитализма.
Всякая полноценная монета в процессе обращения стирается и тем
самым превращается в большей или меньшей степени в знак или символ
своей субстанции. Практически, однако, это не мешает ей функционировать гіо своей полной номинальной стоимости, если процесс обращения требует соответствующей массы денег. Это возможно потому, что
в обращении деньги выступают не как цель, а лишь как средство метаморфоза товаров, лишь как мимолетная форма денежного бытия товаров. В обращении „функциональное существование денег поглощает,
так сказать, их материальное существование"
Знаки или символы номинального металлического содержания, фиксированного законом, могут быть и бывают разных видов:
1) истершиеся или фальсифицированные (бывшие полноценные) золотые и серебряные монеты; эти монеты имеют меньший вес или пробу,
или намеренно пониженные вес и пробу, по сравнению с установленными законом;
'2) серебряные, никелевые, медные знаки обращающихся в стране
полноценных золотых и серебряных монет; эти знаки, или разменные
(билонные) монеты, замещают доли полноценных монет. Такое заместительство ограничивается сферой мелких платежей: серебряные и медные
знаки не могут перейти в сферу обращения полноценной монеты и там
утвердиться в качестве денег, так как платежная функция знаков устанавливается законом в весьма узких пределах;
3) серебряные знаки полноценных золотых монет, не обращающихся
з данной стране; эти серебряные монеты обычно выступают в качестве
знаков полноценных золотых монет без ограничения платежной функции.
Такое обращение имеет место при системе так называемой
блокированной (закрытой) чеканки монет 2 (примером может служить денежное обращение Индии с 1 8 9 3 г.);
1 К. Маркс, Капитал, т. I (К. Маркс и Ф. Энгельс, Соч., т. XVII, стр. 144).
2 При блокированной чеканке частные владельцы металла не могут свободно
превратить его в монету.

4 ) высшая ступень символизации полноценных монет —это „знаки
;золота, лишенные всякой стоимости 4 ,—бумажные деньги".
В этой градации от серебряных и медных знаков до бумажных знаков отчетливо выступает следующее: бумажные деньги являются символами полноценной монеты не потому, что они имеют стоимость, а именно
потому, что они никакой стоимости не имеют. Бумажные деньги—это
заместители, знаки реальных денег—золота (или серебра).
Действие имманентных законов денежного обращения не при всяких
исторических условиях можег иметь своим результатом бумажно-денежное
•обращение.
Бумажные деньги выросли на определенной исторической почве.
.Этой общей почвой было развитие капитализма, приведшее к необходимости
расширения
средств
обращения
и ограничения
монополии
благородных
металлов.
Движимая духом капиталистического предпринимательства и ведя борьбу с ростовщиками, буржуазия в последнюю
треть XVII и в начале XVIII столетия питала „колоссальные иллюзии
.насчет. . . демонополизации благородных металлов, замещения их бумажными деньгами и ' т. п. " 2 .
Бумажные деньги выпускались государством и служили орудиями
упрочения государственного аппарата, усиления военного аппарата и
отраслей промышленности, снабжающих армию и'флот.
На первых шагах развития капитализма бумажные деньги в ^определенной мере стимулировали промышленное развитие страны; обесценение бумажных денег вело к снижению реальной заработной платы.
Бумажные деньги сыграли весьма важную роль в победе США в борьбе
за независимость и в успехе восстания французской буржуазии против
феодализма.
Уже в качестве монеты деньги приобретают местный и политический
характер („национальный мундир"), обслуживая внутреннее товарное
обращение данного государства. В еще большей степени это относится
к бумажным деньгам. Бумажные
деньги как наиболее законченная
форма
внутренних
средств обращения
выросли на почве национальных
рынков
и национальных
государств.
Образование последних было необходимой исторической предпосылкой бумажных денег. Только достаточно емкий внутренний рынок, сломавший оставшиеся от феодализма внутренние таможенные перегородки,
•мог обеспечить необходимую базу для функционирования бумажных
денег.
Товарищ Сталин следующим образом характеризует ооразование
национальных государств: „Нация является не просто исторической
категорией, а исторической категорией определенной эпохи, эпохи подымающегося капитализма. Процесс ликвидации феодализма и развития
капитализма является в то же время процессом складывания людей в
нации. Так происходит дело, например, в Западной Европе. Англичане^
французы, германцы, итальянцы и прочие сложились в нации при побе.
1 Стоимость расходов по изготовлению бумажных денег—величина ничтожная и значения в данном случае не имеет.
2 К. Маркс, Капитал, т. III, гл. 36, стр. 534, изд. 8-е, 1936 г.
€

П р о ф . В . 'Г. К р о т к о е

„

Д

~

М

Д о р — , о

-ГоСазоаание

ствами"1.
Национальное

над Ф — н о й

наии й

или « и °

—

г о н

„пняльное
"почвой

н

р а з д р о — с д -

и

и пр. досудар-

капиталистическое государ„ а которой выросли бумаж-

и было той ^ п о с Р е д с т в ; " Н ° 1 Т т о л период орудием, первоначаль^ ^
э л е м е н т о в
ные деньги. Бумажные деньги были в тот пер
ного накопления, - п р о п р и а и и и , ап та л и с ^ ^
м е р е _ т а к ж е
утверждающегося буржуазного
и ,
орудием борьбы буржуазии про,ив , феод
р с т в е „ н о е устаноДля развития бумажных денег весьма
> бумажные д е н ь г »

с т в о

ГѴеГаллГпеГГ

«

—

Бумажные деньги
«
«
^
^
Ä
S
S
представлять стоимость товаров В
де„ьга*-только
симтоваров получает в ueae - о « «
« ^ " ^ „ ь
"е ^
^
""бѵдта
волическое ^ " ' « « ^ ' ^ " « и х
товаров. Поэтому кажется
будто
реальным существованием в н е
ве„„0
стоимость товаров. Это
знак стоимости представляет непосредствен
е д с т в е н н 0 есть т о л ы »

ИИЯ

и лишь окольньш

пу

с П
г ; »
стоимостью того количества « e н н е ™ ар°в предъявляет спрос на
обращении. Если, например, ^ « « « e
У
^ ^
ю
ф а к т и
наличие в обороте одного милли на №
функционирование»
чески эта потребность может быть у д
^
сумму^
(вместо золота) неразменных бумажны
т 0 и х меновая.
'
Так как бумажные деньги » « « ^ „ ^ " „ р о с т о
их количеством в
ил„
относительная стоимость
ой
суммы.
дейстобращении, т о ч н е е - с о о т в е т с т в и е м их общей
Г о с у д а р С т в о может
вительной потребности оборота в ^ £ / 6 і и е т 0 В і напечатав из «их

з н а і

*

законов металлического обращения.

отлича,ощимся

„В обращении знаков стоимости все законы действительного денежного обращения выступают перевернутыми и поставленными на голову.
В то время как золото обращается потому, что имеет стоимость, бумажные деньги имеют стоимость потому, что они обращаются. В т о
время как при данной меновой стоимости товаров количество находящегося в обращении золота зависит от его собственной стоимости,
стоимость бумажных денег зависит от количества их, находящегося в
обращении. В то время как количество находящегося в обращении
золота увеличивается или уменьшается с повышением или падением
товарных цен, товарные цены, повидимому, повышаются или падают а
зависимости от изменения количества бумажных денег, находящихся в
обращении" 1
Инфляция

<

Эмиссия бумажных денег может держаться на уровне, необходимом
для товарного обращения. В этом случае обесценения бумажных денег
не будет. Но практически такой адэкватной замены полноценных денег их знаками не бывает. Обычно эмиссия бумажных денег рано ил»
поздно значительно превышает необходимый минимум обращения полноценных монет, и тогда происходит обесценение бумажных денег.
Маркс дал. исчерпывающую теорию обесценения денег. „ В Пруссии,—
указывает Маркс, —существуют бумажные деньги с принудительным
курсом. (Обратный приток их обеспечен постольку, поскольку известна»
доля налогов должна быть уплачена бумажками.) Эти бумажные талеры;
не являются чеками на серебро, по закону не обмениваются банком на
серебро и т. д. Они выпускаются не коммерческим банком в виде
ссуд под векселя, а выплачиваются правительством при оплате, им своих
расходов.
Однако их наименование выражено в серебре. Бумажный
талер утверждает, что ом представляет ту же стоимость, как и серебряный талер. Если бы основательно поколебалось доверие к правительству, или же если бы бумажные деньги были выпущены в больших
количествах, нежели требуется для потребностей обращения, то на
практике бумажный талер перестал бы стоять на одном уровне с
серебряным талером и был бы обесценен, ибо он упал бы ниже стоимости, которая показана в его наименовании. И без вышеназванных
обстоятельств он также обесценился бы в том случае, если бы особа;®
потребность в серебре, например для вывоза, поставила бы серебро

в привилегированное положение по сравнению с бумажным талером
Понижение реальной стоимости ниже номинальной стоимости есть обесценение" 2 .
Маркс определяет обесценение бумажных денег как
„пониженна
реальной стоимости ниже номинальной". Он устанавливает те непосредственные причины, которые вызывают обесценение денег: 1) утрата ьдоверия к правительству, 2) переполнение каналов денежного обраще1 К. Маркс, К критике политической
экономии (К. Маркс и Ф.
Соч., т. XII, ч. I, стр. 106).
- „Архив Маркса и Энгельса", т. IV, стр. 37—39.

Соч., Т. XII, Ч. I, C T P ; J 0 1 ^
я Там же, сгр. юи.

и

Энгельс*

,шя бумажными деньгами

и

3) возникновение

особой

потребности в

Д о Р в ° е " Г к £ ~ у а з н о м у правительству колеблется в результате
военных поражений или нарастания революционного движения (иногда
и того ï другого вместе). Каналы денежного обращения переполняются
"реимущественно в тех случаях, когда бумажные деньги печатаются
д П о к р ы т и я бюджетных дефицитов. Спрос на благородные металлы
может .возникать как вследствие внутренней тезаврации
(припрятывазолота и серебра (например, при экономическом кризисе), так и
Г
«
е ухудшения платежного баланса страны и необходимости
вывоза золота за границу для погашения срочных обязательств

бЛа

Обесценение бумажных денег называется инфляцией И н Ф л я ц и я
^
з ы в а е т существенные изменения в денежном обращении, в ю в а р н ы х
щ е н и в обращении товаров, в распределении народного дохода и
И т а ^ в а , в международной оценке („интервалютном к у р с е " ) денежной
"обращение превышает сумму, необходимую для
товарного обращения, то каждый бумажный билет представляй собой
Г е одну полноценную металлическую монету, а какую-то ее часть. Если
йы вместо 14 млн. золотых фунтов стерлингов, необходимых для товарного обращения в Англии по акту Роберта Пиля 1 S 4 4 г., бы и
Г ы п П е н ы 2 1 0 млн. бумажных фунтов стерлингов, то^каждый ^ у м а ж н ы й
.фунт представлял бы одну пятнадцатую золотого фунта Это
однако
« е означает что фактическое обесценение денежной единицы будет
Происходить в то-Тном арифметическом соответствии с увеличением
/количества бумажных денег.
„ „ „ . т „ „» пгтанѵтV При обесценении бумажных денег полноценные монеты не останутс я в обращении. Они уйдут в сокровище, и в обращении останутся
) „ишь бумажные деньги Все лица, обязанные платежами, предпочитают
чф" ктически платить меньше, предлагая в У
^
Ж
^
1
.обычно обладающие привилегией законного платежного с ^ д с г в а . K j g j a
чейства н центральные банки удерживают у себя полноценную монету.
П р и покупках все предпочитают покупать „а обесценивающиеся бумажные деньги. В целом в денежном обращении происходит процрос
эакономеоности которого выражены в так называемом законе
Грешзма
ш виде положения : іудшие 'деньги
еытесншт
из обращения
лучшие
«енът.
Т а надбавка, которая при инфляции выплачивается в обесценивающихся бумажных деньгах за одноименные золотые или серее
іряные монеты, называется лажем.
Величина лажа определяется степенью
^обесценения бумажных денег.
п п п ш , ш р н и и
Обесценение бумажных денег находит свое выражение в повышении
цен Подъем цен в этом случае является „ . . . т о л ь к о реакцией процесса
юбращения, насильственно приравнивающего знаки стоимости тому
количеству золота, вместо которого они обращаются .
1 Грешэм-богатый
лондонский купец, был советником английского правительства ПО валютным вопросам при Елизавете.
ф
ънгельс
2 к. Маркс, К критике политической экономии ( К Маркс и Ф. Энгельс,
«Соч., т. XII, ч. I, стр. 105).

Для инфляции при этом характерен неравномерный рост цен на
различные товары: неравномерность обесценения средств производства
и потребления, сырья и готовых изделий, промышленных и сельскохозяйственных товаров и т. п. Инфляция нарушает установившиеся и
привычные пропорции цен, дезорганизуя и с этой стороны хозяйственные связи. Средний рост цен' на товары не совпадает также с ростом*
цены золота и иностранной валюты в бумажных деньгах данной етраиья
( т . е. с падением валютного курса).
В процессе инфляции можно установить два этапа. На первом этапе
товарные цены растут медленнее роста количества бумажных денег в
обращении. На втором этапе, наоборот, рост товарных цен обгоняет
увеличение количества денег в обращении.
На первом этапе инфляции, вследствие ухода полноценных монет из
обращения в сокровище, происходит их замена бумажными деньгами.
Поэтому денежное обращение в целом расширяется замедленными
темпами.

/
|

Происходящее при инфляции сокращение кредитования, поскольку
оно имеет место хотя бы и не в абсолютных цифрах, усиливает потребность в наличных деньгах, что ослабляет повышательное действие на
цены новых выпусков бумажных ддеег»
''Инфляция на первом этапе может вызвать рост производства и расширение товарооборота, что также задерживает рост цен» Наконец.,
пока доверие к правительству основательно не поколеблено, имеет
место накопление и бумажных денег, собирание призрачных сокровищ.
Вследствие этого рост бумажно-денежной массы, находящейся в активном обращении, задерживается.
В инфляции на втором ее этапе
массы бумажных денег в обращении.

рост

цен

обгоняет

увеличение

^

На этом этапе инфляции, под ее действием, происходит падение
покупательной силы населения, что влечет за собой сокращение производства и товарооборота. При быстрых темпах обесценения бумажных денег возрастающая часть сделок производится путем простого
товарообмена, что сужает потребность в деньгах и усиливает их обесценение. Накопление бумажных денег не только прекращается, но, наоборот, выбрасываются в обращение прежде накопленные бумажные
деньги. Все стремятся і избавиться от бумажных денег, превратив их
возможно скорее в товары. При всеобщем бегстве от бумажных денег
их обесценение намного обгоняет прирост их эмиссии.
Классовое существо инфляции выражается в создаваемом ею пере- »,
распределении народного дохода и богатства. Инфляция наиболее тяжело
ложится на рабочих, которые вынуждены продавать свою рабочую
силу значительно ниже стоимости. Рабочий класс не сразу начинает
оказывать сопротивление росту цен, и номинальная заработная плата
при инфляции длительно остается без изменений, тогда как реальная
заработная плата уменьшается в соответствии с ростом цен. „Все признают, что выпуск бумажных денег является худшим видом принудительного займа, что он ухудшает положение всего сильнее именно ра-

бочих беднейшей части населения..." 1 Жертвами инфляции становятся
также служащие государственных учреждений и частных предприятий
Падение реальной заработной платы является главной чертой классовой
природы бумажно-денежной инфляции.
Инфляция р а з о р я е т мелких товаропроизводителей, крестьян и ремесленников. Как продавцы своих товаров, они не могут в такой мере
приспо обиться к повышению цен, как крупная б у р ж у а з и я , - т е м более,
что между мелкими товаропроизводителями и рынком нередко стоит
скупщик, который использует повышение цен. Как покупатели товаров,
крестьяне и ремесленники вынуждены платить тяжелую инфляционную
дань крупному капиталу. В с е получатели фиксированных денежных
доходов проигрывают в зависимости от степени обесценения бумажных
К ' э т о й группе относятся рантье—держатели облигаций г о с у д а р ственных займов и всяких бумаг, приносящих твердый доход. Главным
образом здесь страдают мелкие и средние рантье. Что касается круппых, то они ускользают от потерь, заменяя облигации акциями, приоо«іетая иностранные ценности и т. п.
\] Инфляция разоряет вообще всякого рода кредиторов, так как они
вынуждены получать платежи в обесценивающихся бумажных деньгах.
Особенно болезненно это отражается на мелких кредиторах-вкладчиках
сберкасс и отчасти банков. Они обычно продолжают оставлять свои
вклады долго после того, как крупные вкладчики изъяли свои вклады,
чтобы спасти их от обесценения.
Промышленники выигрывают прежде всего от падения реа/іьной заработной платы, которое соответственно увеличивает прибыль. Кроме
того промышленники выигрывают от падения реальной тяжести долгов
и налогов. Получая львиную долю государственных и банковских ссуд,
крупные промышленники выигрывают, возвращая эти ссуды ооесцененными деньгами (ими же уплачиваются и налоги).
Если повышение цен на сырье отстает от степени обесценения оумажньіх денег и от роста цен на готовые изделия, то промышленники
выигрывают при инфляции также вследствие этого расхождения.
Крупные промышленники могут также в значительной мере застрах о в а т ь себя от потерь на сырье, образуя большие запасы, которые для
мелких промышленников непосильны. Кроме того, они часто располагают и значительными валютными ресурсами и кредитами заграничных
банков^
Торговля в условиях инфляции принимает сугубо спекулятивный
характер. Спекулянты, в целях страхования денежного капитала от
обесценения денежной единицы,
повышают цены, задерживают
капитал в товарной форме. Спекулянты товарами, наряду с промыш1 В И Ленин, Соч., т. XXI, стр. 183.
.
« крупные промышленники и торговцы, связанные с экспортом (экспортеры
товаров) могут, кроме того, получать при инфляции дополнительные приоыли
от так называемого валютного демпинга-в случае, если курс валюты падает
быстрее чем растут цены на тедары внутри страны (см. об этом в главе „ Платежный баланс и валютный курс").

ленниками, выигрывают от инфляции. От инфляции выигрывают также
спекулянты благородными металлами и иностранными деньгами, валютой.
Инфляция выгодна всем должникам, которые при обесценении бумажных денег возвращают реально меньшие суммы. Все частные и
государственные долги и платежи по ним по мере роста инфляции
уменьшаются.
Однако
этот
выигрыш
распределяется
весьма
неравномерно.
М е л к о е крестьянство получает очень мало выгод от уменьшения
реальной тяжести долгов, так как рост цен на товары, покупаемые
мелкими фермерами или крестьянами, нередко превышает рост цен на
продаваемые ими товары; кроме того, немалая часть задолженности
мелкого крестьянства выражена в натуральной форме.
Выигрывают от инфляции более крупные заемщики — помещики,
крупные фермеры, кулаки. Благодаря инфляции они освобождаются от
ипотечных долгов в соответствии со степенью обесценения бумажных
денег.
Кроме того, помещики, крупные фермеры и кулаки наживаются
при инфляции благодаря падению реальной зарплаты с.-х. рабочих и
•как крупные спекулянты предметами первой необходимости (хлеб и др.),
могущие придерживать их до значительного повышения цен.
Сопоставляя плюсы от инфляции для одних и минусы от нее для
других, необходимо
отметить
важную
роль инфляции как орудия
концентрации и централизации капитала. Рост крупного капитала стимулируется как удешевлением рабочей силы вследствие падения реальной зарплаты, так и возрастающим предложением рабочих рук по причине экспроприации мелкой буржуазии и вовлечения в производство
членов семей рабочих.
В условиях инфляции ослабляется способность к конкуренции мелк и х капиталистов и компаний.
Инфляция вызывает расстройство производства и обращения:
1. Производство, стимулируемое
падает на втором ее этапе, когда
собность населения.

инфляцией на первом ее этапе,
сокращается покупательная спо-

2 . Расстройство денежного обращения. Быстро возрастающее обесценение денежной единицы вызывает бегство от нее в товары и тверд ы е ценности. В с е стремятся сбросить деньги, поэтому сокращается,
а в конце концов и совсем прекращается накопление в бумажно-денежной форме. При этом, несмотря на увеличение скорости обращения
денег, во время инфляции имеет место денежный голод. Явления денежного голода вызываются быстрым ростом цен и превращением всех
платежей в наличные платежи, разрушением системы безналичных расчетов, через которую в условиях устойчивого денежного обращения
проходит главная масса платежей.
3. Расстройство кредитной системы. Банки, освобождаясь реально
от значительной части своих обязательств по отношению к вкладчикам,

V

теряют как кредиторы.
Собственные денежные капиталы банков:
реально уменьшаются,
4 . Расстройство финансовой системы. При быстром обесценении
денежной единицы д о х о д государства от выпуска бумажных денег с и л ь н о
падает, реальные размеры налогов также сокращаются.
5. Разрушение валютных связей. Если инфляцией захвачены многиеи в числе их крупные страны, расстройство мирового рынка побуждает к стабилизации валют.
6 . Обострение классовых противоречий. В результате инфляции«
быстро нарастает борьба между трудом и капиталом, растут противоречия между должниками и 'кредиторами, между мелкой и крупной/,
буржуазией и т. п. Этот фактор имеет особо важное значение.
Поэтому инфляция рано или поздно ставит на очередь вопрос о>
стабилизации денежных единиц.
Стабилизация может быть произведена таким образом, что в ее р е зультате произойдет: 1) или реставрация, т. е. восстановление прежнего (доинфляционного) курса бумажных денег в золоте при с о х р а н е нии прежнего золотого содержания денежной единицы, или 2 ) л е в а л ь в а - ѵ
, ция, т. е. закрепление сниженного инфляцией курса бумажных д е н е г
в качестве устойчивого нового курса их (т. е. предварительной с т о имости бумажных денег в золоте).
В зависимости от того, какой степени достигла инфляция и каковосоотношение в стране классовых сил, избирается реставрация или д е вальвация. Если инфляция была сравнительно незначительной, и интересы кредиторов берут верх над интересами должников, то эти факторы наряду со многими другими толкают страну к реставрации д е нежной единицы.
Если инфляция зашла далеко, и ' реставрация существенно изменила
бы сложившееся соотношение между реальной и номинальной тяжестью
долгов и вообще оказывается непосильной, то тем самым предопределяется девальвация — при множестве других факторов, действующих:
в том же направлении.
Технически девальвация может быть проведена двумя способами::
1) или путем изъятия из обращения и обмена обесценившихся бумажных денег на золото или на устойчивые кредитные деньги, разменные над
золото, по курсу, соответствующему обесценению бумажных денег,
2 ) или путем понижения золотого содержания денежной единицы
страны опять-таки в соответствии с обесценением бумажных д е н е г .
В зависимости от первого или второго способа девальвация различается
как открытая или скрытая.
Например, в России стабилизационная реформа Канкрина ( 1 8 3 9 —
1 8 4 3 гг.) была проведена как открытая девальвация. Бумажные ассигнации обменивались на кредитные билеты или непосредственно на
серебро по к у р с у : 3 Ѵ 2 РУ б - ассигнациями за 1 руб. серебра или за
I руб. кредитных билетов, свободно разменивавшихся на серебро по полной представительной стоимости. В этом случае металлическое содержание денежной единицы (серебряного
рубля) оставалось, неизмененным.

При этом способе всегда происходит понижение цен на товары,,
которое связано не со снижением их стоимости, а выражает простафакт перехода от обращения бумажных денег и инфляционных цен:
к обращению устойчивых денег и к ценам, выраженным в металле..
Такой метод связан с обменом обесценившихся денег на новые; при:
этом происходит процесс изменения цен (возврат к металлическим д е н ь гам), он называется открытой девальвацией.
Реформа же Витте в России (в 1 8 9 7 г.) была произведена в формескрытой девальвации. Бумажные деньги обесценились к моменту реформы на одну треть их номинальной стоимости; к этому обесценениюприспособили, т. е. снизили, золотое содержание русского рубля..
Технически это было сделано таким путем, что новые золотые монеты.,
достоинством в 15 руб. и 1 1 І2 руб. чеканились с содержанием золота,.,
которое раньше было в золотых монетах достоинством в 10 руб.
и 5 руб. Эти новые монеты обменивались на кредитные билеты по паритету (рубль за рубль).
В этом случае, т. е. при понижении золотого содержания денежной
единицы, прежние бумажные деньги остаются в обращении и обмен их.
на новые деньги не производится, а цены остаются на том уровне,
который сложился под влиянием прежнего обесценения бумажных денег.
Заметных для широких масс внешних изменений не происходит. Поэтому такая форма проведения стабилизации называется скрытой д е вальвацией.
Обесценение денежной единицы может привести и к полному исчерпанию ее ценности, в результате которого бумажные деньги превратятся в ничего не стоящие бумажки, и тогда взамен их выпускаются
новые деньги уже в качестве устойчивой валюты (в ограниченном количестве, обеспеченные золотом и т. п.). В этом случае имеет
места
так называемая нуллификация валюты (бумажных денег).
Нуллификация может принять внешне форму девальвации. В этом,
случае государство выкупает предъявляемые бумажные деньги по курсу,,
близкому к нулю (например, как в Германии в 1 9 2 3 г., по курсу 1 н о ября устойчивая марка—за триллион обесценившихся марок и т. п.).
Стабилизация денежной единицы осуществляется посредством рядаі
мероприятий. Цель этих мероприятий состоит в сохранении существующего уровня или снижении товарных цен и в улучшении состояния
платежного баланса.
Эти мероприятия состоят в стабилизации или сокращении бумажноденежного обращения, в расширении экспорта товаров и сжатии импорта, в привлечении из-за границы капиталов, что осуществляется
посредством
повышения процента, сокращения кредита (кредитной
рестрикции) и упорядочения государственных финансов—увеличения налогов и сокращения (в этот период) расходов.
Финансовые, денежные,
валютные,
внешнеторговые и кредитные ѵ
мероприятия, имеющие целью понизить цены и повысить валютный,
курс денежной единицы страны, носят название дефляции.
Стабилизация денежной единицы нередко осуществляется путем,
сокращения расходов на образование, здравоохранение, социальное с т р а -

зсование и т. п., а с другой стороны — растут налоги, тяжесть которых
тіадает на массу населения.
Сокращение или сжатие кредита (кредитная рестрикция) сокращает
производство, что ведет к росту безработицы и снижению заработной
платы.
Стабилизация также усиливает концентрацию и централизацию капитала: при падении цен и сжатии кредитов гибнут более слабые предприятия. При распаде предприятий, выросших во время инфляции и не
•^смогших приспособиться к жестким условиям дефляции, крупные капиталистические объединения скупают их или подчиняют своему контролю.
Инфляция

в Англии (17Э7—1821

гг.)

Конец XVIII и начало X I X вв. для Англии были годами борьбы
за мировое господство, за первенство на мировом рынке. В эти годы
Англия смогла реализовать технические изобретения, сделавшие ее мировым монополистом в области промышленности, торговли и банков.
Это свое единодержавие Англия утвердила, лишь выдержав долгую
.и тяжелую борьбу с Францией. Борьба с Францией потребовала от
Англии сосредоточения всех ее сил. Наполеон вовлек в войну с ней
большинство стран Европы. Он выставил против Англии блестящую
•плеяду генералов, централизованную, превосходно налаженную военную
и бюрократическую машину. Англия же вела войну с Наполеоном на
своих заводах, фабриках, рудниках. Золото, которое Англия стягивала
со всего мира паровой машиной и автоматическим ткацким станком,
дало ей возможность организовать и направить против Наполеона
огромные континентальные армии.
В борьбе за мировое господство Англия пустила в ход все средства.
В числе ее орудий в этой борьбе крупную роль сыграли бумажные
деньги, переход к которым произошел в 1 7 9 1 г.
Война 1 7 9 3 — 1 8 1 5 гг. потребовала от Англии огромных расходов,
-соответственно грандиозной ставке на мировое господство, поставленной ею в эту войну. Все войны Англии с 1 6 8 8 г. по 1 7 9 3 г. обошлись
•ей в 8 1 1 , 7 млн. ф. ст. Все войны, которые Англия вела в период „мирн о г о " развития капитализма — с 1 8 1 5 по 1 8 7 1 гг., — когда она сохраняла единодержавие в промышленности, торговле и в сфере банковой,
стоили ей 4 0 4 , 2 млн. ф. ст. Война же 1 7 9 3 — 1 8 1 5 гг. обошлась Англии
в колоссальную по тому времени
сумму — 8 3 1 , 4 млн. ф. ст. Свои
'расходы Англия покрывала главным образом путем займов, которых
за это время было заключено на сумму 1 , 3 млрд. ф. с т . ; на 1,1 млрд.
ф. ст., собрано за те же годы налогов. Наряду с заключением долгос р о ч н ы х займов значительно увеличилась краткосрочная задолженность
-правительства Английскому банку.
Текущий долг казначейства Английскому банку в феврале 1 7 9 7 г.
достиг 7 0 % общей суммы вексельного портфеля банка. Касса звонкой
монеты пала до 1 млн. ф. ст. при 9,7 млн. ф. ст. билетов в обращении^
Следовательно, металлическая наличность сократилась дэ 1 1 % банкнот-',

шого обращения. Золото уіило за границу
на субсидии
союзникам
и закупки сырья.
В силу того, что размен банкнот на металл стал
невозможным вследствие сокращения резерва благородных металлов,
феврале 1797 г. правительственным постановлением Английский банк
•был освобожден от обязательства разменивать свои билеты. Закон
1 7 9 7 г . , освободивший банк от обязательного размена, называется
„Рестрикционным актом". Если бы размен не был прекращен правительственным актом, судьбу банка решила бы публика своим „натиском"
на банк.
После приостановки размена эмиссия банкнот Английского банка значительно выросла, рыночная цена золота по сравнению с его монетной
ценой сильно повысилась; вместе с тем произошло повышение товарн ы х цен и падение вексельного (интервалютного) курса.
Обращение билетов Английского банка:
в 1797 г. — 10,8 млн. ф. ст.
„ 1811 г.—22,6
„ „ „
„1819 г. — 25,1
„ . „
Годы
1797
1811
1814
1819

Цены на
золото

Курс на
Гамбург

Товарные цены
(цена 1790 г . =
100)

100
124
124
102

98
144
119
102

141
258
298
136

Лаж на золото и серебро, повышение цен, падение вексельного курса —
э т и перемены в первое десятилетие XIX в. поставили перед английской буржуазией вопрос об их причинах и о дальнейшей линии банковской и валютной политики. Мнения о причинах указанных перемен
разделились. Одни видели эти причины в переменах, происшедших в
денежном обращении Англии и заключавшихся, по их мнению, в чрезмерном выпуске билетов
Английского
банка. Сторонники этих взглядов
•были противниками инфляции и принадлежали к партии мира, составляя
оппозицию в парламенте. Они требовали скорейшего восстановления
размена. Другие видели причину указанных перемен не внутри, а воине— в ухудшении
торгового
и платежного
баланса Англии. Цены, как
они полагали, поднялись потому, что сами товары подорожали. Рост
банкнотного обращения,— утверждали они,—следствие, а не причина
повышения товарных цен. Этих взглядов придерживались сторонники
военной партии, составлявшей парламентское большинство, которое
•стояла за инфляцию.
Первые получили название буллионистов ( „ б у л л и о н " — слиток), так
как их взгляды сформулированы в отчете „Комитета о слитках" ( L 8 1 0 г.).
Виднейшие буллионисты—Д. Рикардо, Горнер, Бойд, Кинг. Их противники—теоретики Бозанкет, Торнтон, позднее—Тук.

Аргументация Д. Рикардо
в защиту его основного положения, ч т о
чрезмерный выпуск банкнот является причиной повышения цен и у х у д шения вексельного курса, была такова. Товары повышаются или падают
в цене в зависимости
от увеличения
или уменьшения
количества
денег. При переполнении каналов денежного обращения золото обесценивается и вывозится за границу. Неразменные бумажные деньги могут
обесцениваться или вследствие того, что они выпущены в чрезмерном
количестве, или же вследствие того, что предоставляемый ими металл;
упал ниже собственной стоимости.
Причина подъема цен, экспорта золота и падения валютного курсазаключается в чрезмерном количестве средств обращения.
Д о того как Д . Рикардо стал на позиции количественной теории,
денег, он правильно установил, что золотэ и серебро, так же, как и
д р у г и е товары, обладают внутренней, присущей им стоимостью, к о т о рая определяется количеством труда, необходимого для их производства и доставки на рынок, и величиной капитала, употребляемого на
рудниках для добычи металлов.
Количество денег, которое может быть употреблено в стране, с одной,
стороны, определяется стоимостью единицы денежной меры и суммой
меновых стоимостей т о в а р о в — с другой. Это количество денег видоизменяется в зависимости от экономии в платежных средствах..
Рикардо, таким образом, первоначально правильно установил, что
при данной стоимости денег количество средств обращения определяется ценами товаров.
Почему Рикардо сошел с верного пути в теории денег и стал на.
количественную точку зрения? Историческим фоном для отожествлении*
закономерностей обращения металлических полноценных монет при с в о боде чеканки с закономерностями обращения символических денег были
следующие факты бумажно-денежного обращения XVIII в.: обесценение
бумажных денег в английских колониях С е в . Америки, происходившее
вместе с увеличением денежной массы, обесценение континентальных
билетов С Ш А и французских ассигнатов. Что касается современной 1 икардо действительности, то, указывает Маркс, для него важнейшим
фактом является о б е с ц е н е н и е м А ^ г л и и _ б у м і а > к н ь і х _ д е н е г и одновременное в о з р а с т а н и О а в а ^ н ы х цен. „Чем американские рудники были для
Юма, тем для Рикардо были станки для печатания бумажных денег на
Thread-needle s t r e e t . . . " 1 (резиденция Английского банка).
Противники буллиоиистов частично были правы, объясняя лаж на
золото и падение вексельного курса фунта стерлингов ухудшением торгового и платежного баланса Англии. Но они явно не хотели искать
причину лажа на золото и подъема това] ных цен в превращении банкнот Английского банка в неразменные бумажные деньги. Количественная
теория служила буллионистам орудием борьбы против бумажных д е н е г ,
против инфляции.
Буллиоиисты в 1 8 1 1 г. потерпели поражение в парламенте, где значительное большинство собрали их противники, принадлежавшие к
1 К. Маркс,

К критике политической экономии, стр. 118.

военной партии. Ванситарт, парламентский лидер большинства, во время прений заявил: „английский законодатель признает единицей денежной меры не внутреннюю, а потому и рыночную стоимость золота и
с е р е б р а , а ту стоимость, к о т о р у ю королевской власти, в силу ее прерогативы, может заблагорассудиться установить; банковые билеты не
обесценились против монетной ценности золота и потому совсем не
обесценивались, ибо рыночная цена золота не имеет никакого значения".
Если парламентский лидер антибуллионистов для маскировки практических мотивов инфляции извлекал из похороненного буржуазией феодального прошлого аргументы в защиту неразменных бумажных денег,
т о рядовые противники буллионистов были гораздо более откровенны.
Один из них так защищал бумажные деньги: „народ признает деньгами все, что вы ему прикажете, даже сальные свечи, если только они
не б у д у т таять в карманах. Примите этот план ("выпуска неразменных
денег), и тогда мы можем презирать неприятеля, сколько хотим. И
если мы только поддержим доверие к бумажным деньгам на один год,
Бонапарт будет перед нами на к о л е н я х " .
Буллиоиисты в парламенте и повсюду подвергались насмешкам со
стороны военной партии. Членов „Комитета о с л и т к а х " высмеивали как
„ т е о р е т и к о в " , далеких от понимания современной действительности.
Английская буржуазия в 1 8 1 1 г. решительно отвергла всякие попытки
восстановления размена, так как. Наполеон был в зените своего могущ е с т в а , которое вскоре сломили Бородино и В а т е р л о о 1 .
Поэтому военная партия самым решительным образом пресекала попытки ослабить бумажный фунт стерлингов ограничением его платежной функции. Когда лорд Кинг потребовал от своих арендаторов, с немалой выгодой для себя, уплаты арендных денег с надбавкой в соответствии с размерами лажа на золото, немедленно же был проведен закон,
которым фунт стерлингов был сделан неограниченным в приеме законным платежным средством (закон Стенгопа 1 3 1 1 г.).
Но как только борьба за господство на мировом рынке была решена победой над Наполеоном, английская буржуазия быстро пересмотрела свои взгляды на бумажные деньги. Сказочный рост производительных сил Англии вследствие утверждения ее на рынках Европы, основательно очищенной Наполеоном от феодализма, и других рынках мира
укреплял курс фунта и снижал лаж на золото. Так как ту роль, котор у ю должны были сыграть неразменные билеты Английского б а н к а , —
роль одного из орудий победы над Наполеоном,—была ими выполнена, а утверждавшаяся промышленная торговая и банковая монополия
Англии требовала золотой валюты, то коренным образом меняется в
1 Наполеон прекрасно
понимал, что инфляция увеличивала силы Англии,
давая ей возможность свободней отправлять золото на континент, где оно играло важную роль в организации коалиции держав, боровшихся с Францией.
Наоборот, победа буллионистов была бы наруку Наполеону. Поэтому он
тщательно взвешивал политические
шансы буллионистов.
По распоряжению
Наполеона доклад Комитета о слитках был напечатан немедленно по его выходе в 181-0 г. полностью в правительственном органе „Монитере*. Трактат по денежному обращению нашел себе место рядом с приказами о перемещениях по
армии.

господствующих к р у г а х английской буржуазии взгляд на буллионистов:
из непризнанных пророков они становятся непререкаемыми авторитетами. В 1 8 1 9 г. в парламенте произносятся речи, осуждающие бумажныеденьги. Один из видных ораторов доказывал, что „прекращение размена столь великое зло, что чем скорее это устранят, тем будет л у ч ш е " .
Сэр Р. Пиль, который был политическим флюгером на протяжении всеіі
своей карьеры, в 1 8 1 9 г. из ярого противника буллионистов делаете*,
новообращенным защитником буллионизма.
В своей речи в Палате по законопроекту о восстановлении размент
он решительно отверг, как „лишенное всякого основания мнение, ч т о
Англия обязана неразменным бумажным деньгам своей славой и благосостоянием последнего периода". В 1 8 1 9 г. прошел закон „О продолжении неразменности до 1 мая 1 8 2 3 г. и об отмене запрета вывозить
английскую монету за границу". Этот закон разрешил банку предоставлять золото по цене 1 фунт 17 шиллингов 1 0 1 / 2 пенсов за унцию. Р а з мен на звонкую монету фактически был начат в мае 1 8 2 1 г., „символически" совпав во времени со смертью Наполеона, заточенного Англией
на глухом острове Св. Елены.
Восстановление размена превратило всю сильно возросшую массу
государственных и частных долгов в долги, выраженные в золотых фунтах стерлингов, что увеличило их реальную тяжесть приблизительно на?
одну треть. Поэтому закон 1 8 1 9 г. вызвал оппозицию со стороны широких кругов налогоплательщиков и известной части промышленной
буржуазии.
В этой оппозиции видную роль играл Томас Атвуд. Его выступление
в 1 8 1 9 г. против восстановления размена банкнот было протестом бирмингамского банкира против той реальной угрозы, которая таилась для б нкнотной эмиссии провинциальных банков в акте 1 8 1 9 г. Для них восстановление размена—это сжатие кредитов, а следовательно, и доходов, и н е и з бежная гибель при массовом предъявлении банкнот для размена на золото,
которое у провинциальных банкиров имелось лишь в недостаточном количестве. „Бирмингамская школа", видным представителем которой был
Т . Атвуд, нападает на восстановление размена как на причину падения
цен, повышения тяжести долгов и затруднений промышленности. „Бирмингамская школа" в 1 8 1 9 , 1 8 2 2 и 1 8 3 2 гг. выступает против золотойвалюты, причем взгляды ее лидеров носят определенно инфляционный х а рактер. Они предлагают лишить фунт стерлингов его фиксированного
металлического содержания. Эти защитники неразменных банкнот в теоретическом их оправдании становятся на позиции номинализма: „фунт с т е р лингов есть фунт стерлингов, независимо от того, является ли он золотым совереном или неразменной на металл фунтовой банкнотой эмит»
тировавшего ее б а н к а " — т а к о в был лозунг бирмингамцев.
Номинализм
выступает
как
теоретическое
обоснование
неразменных банкнот. В споре об идеальной денежной
мере, начавшемся в 1 8 1 9 г. и продолжавшемся еще в 1 8 4 5 г. между Р . Пилем п
Т . Атвудом, последний аргументировал таким образом: „Сэр Р о б е р т
Пиль в своей полемике с Бирмингамскою торговою палатою спрашивает:
что будет представлять ваша банкнота в 1 фунт стерлингов?
Что

такое фунт стерлингов?... Что следует тогда, наоборот, понимать под нынешней единицей измерения стоимости? Означают ли 3 ф. с. 17 ш. и 10Ч 2 п..
одну унцшо золота
или же свою стоимость?
Если самое унцию
золота,
то почему не называть вещи своими именами и вместо фунтов
стерлингов, шиллингов и пенсов не говорить: унции, весовые пенни и
граны? Тогда мы возвратимся к системе непосредственной меновой торговли. . . Или они означают стоимость? Если одна унция = 3 ф. с. 17 ш.
10 1 /о п., то почему же она в различные времена стоила то 5 ф. с.
4 т.", то' 3 ф. с. 17 ш. 9 п.?... Выражение „фунт стерлингов" { £ ) имеет
отношение к стоимости, но не к стоимости, закрепленной в неизменное,
весовом количестве золота. Фунт стерлингов
идеальная
единица..."
Ч
Номинализм Бирмингамской школы —это знамя борьбы провинциальных банкиров, тесно связанных с местной промышленностью и их п р о мышленно-торговой клиентурой против крупных лондонских торговцев,
деньгами.
Оппозиция Бирмингамской школы была попыткой задержать упрочение золотой валюты в Англии.
Открывшаяся после наполеоновских войн эра требовала твердой денежной единицы и неуклонного размена банкнот на золото. Ветер м и рового рынка надувал паруса кораблей Англии — владычицы морей it.
рынков.
Историческая заслуга Д . Рикардо заключалась в его верном и
глубоком понимании
необходимости
для Англии
твердой
золотой
валюты. В годы инфляционного угара Д . Рикардо высоко держал стяг золотой валюты. Верное понимание главной задачи, которая стояла перед
Англией в области денежной организации, делает менее с у щ е с т в е н н ы е
тот факт, что Д . Рикардо отстаивал золотую валюту
неправильными
аргументами,
исходя из неверной теории денег. Д . Рикардо завершает
подготовку денежной системы, начатую В . Петги.
•Бумажные деньги сыграли крупную роль в утверждении буржуазного строя и денежной системы. Бумажные деньги намного расширили;
горизонт денежного обращения, которое до того было ограничено металлическими деньгами.
Бумажные деньги сделали свое историческое дело в борьбе с Наполеоном и они должны были уйти.
Взоры передовой буржуазии были обращены к восходящему солнцу золотой валюты. Буржуазия с пренебрежением смотрит на бумажно-денежное прошлое. Но весьма важно отметить следующее: закономерности бумажно-денежного обращения тяготеют над умами даже лучших теоретиков, которые отождествляют их с законами металлического
обращения. Д. Рикардо борется за золотую валюту аргументами, которые он черпал из наблюдения над бумажно-денежным обращением.
В борьбе за твердую валюту допускается возможность инфляцииполноценных или разменных на металл денег. Призрак инфляции более
всего пугает передовую буржуазию. В страхе перед инфляцией он»;
идет на самое жесткое регулирование разменных на металл средств об1 К. Маркс, К критике политической экономии,, стр. 52.

Глава
•ращения.

Бумажно-денежное

прошлое,

от которого

буржуазия

СУЩНОСТЬ

отре-

шестая

И ФОРМЫ КАПИТАЛИСТИЧЕСКОГО

КРЕДИТА

ш а е т с я , т я г о т е е т над у т в е р ж д е н и е м з о л о т о й валюты и б а н к н о т н о г о обращения.

Бумажные

деньги

и инфляция

периода

становления

капитализма

/были одними из орудий его п о б е д ы .
Период расцвета капитализма, эпохи с в о б о д н о й к о н к у р е н ц и и и дал е е — п е р е р а с т а н и я е г о в империализм отличается у с т о й ч и в о с т ь ю ^ д е н е ж н ы х единиц, причем главную р о л ь в дополнение к золоту играют
кредитные
деньги — банкноты
центральных
банков,
обеспеченные
золотом
а свободно
разменивавшиеся
на
него.

Кредитная

система

В эпоху победы и утверждения капитализма происходит у т в е р ж д е ние кредитной системы. „Настоящим способом подчинения капитала,
приносящего проценты, промышленному капиталу является создание
свойственной ему ф о р м ы — к р е д и т н о й
системыи1.
Кредитная система сложилась лишь после того как денежное хозяйс т в о д о с т и г л о в ы с о к о й стадии развития, а именно—денежные отношения стали господствующими.
О т этой о с н о в ы — о т монетарной системы кредитная система никогда не может о т р е ш и т ь с я .
Т а ось, на которой вращается кредитная система страны, это ее
центральный банк. „А металлический запас есть в с в о ю очередь о с ь
банка"2.
С л е д о в а т е л ь н о , вся кредитная система вращается в о к р у г металлической оси. П е р и о д и ч е с к о е расширение и насильственное сжатие кредитной
системы—один из важнейших моментов, х а р а к т е р и з у ю щ и х эту систему.
Кредитная система периодически превращается в монетарную систеему. „ . . . как т о л ь к о кредит п о т р я с е н — а эта фаза неизбежно в х о д и т
ци>іл современной промышленности — в д р у г
о к а з ы в а е т с я , что все
еальное б о г а т с т в о должно быть д е й с т в и т е л ь н о и немедленно преврацено в деньги, в золото и серебро,—требование? безумное и, однако,
іеизбежно в ы р а с т а ю щ е е из самой системы. Между тем все золото и
еребро, д о л ж е н с т в у ю щ и е у д о в л е т в о р и т ь этому чудовищному запросу,
о с т а в л я ю т сумму лишь в н е с к о л ь к о миллионов, х р а н я щ и х с я в кладоых б а н к а " 3 .
Кредитная система, сложившаяся вместе с крупной механической проі ы т л е н н о с т ь ю , носит двойственный х а р а к т е р . Она развивает капиталитический с п о с о б п р о и з в о д с т в а , „ у с к о р я е т материальное развитие проз в о д и т е л ы а д х сил и создание мирового рынка, доведение к о т о р ы х как
атериалыіых основ новой формы производства до известной степени
азвития и составляет и с т о р и ч е с к у ю задачу капиталистического спосоа производства"4.
1
2
8
4

7

К. Маркс, Теории прибавочной стоимости, т. Ill, стр. 346.
К. Маркс, Капитал, т. 111, стр. 506.
Там же, стр. 507 — 508.
Там же, т. ill, гл. 27, стр. 392.
ГІроф. В . 'Г. К р о т к о е

Эту историческую миссию кредитная система выполняет сугубо
противоречивым способом. Она становится главным рычагом перепроизводства чрезмерной торговли и спекуляции. Производство форсируется кредитной системой. Поэтому развитие кредитной системы обостряет
кризисы—насильственные взрывы капиталистической системы—и тем самым она разлагает старый способ производства.
Кредитная система, антагонистически развивая капиталистическое
производство, вместе с тем составляет „переходную форму к новому
способу п р о и з в о д с т в а " 1 , — к социалистическому строю.
Капиталистическая кредитная система могла сложиться лишь там,
где образовалось национальное государство. Всякая
капиталистическая кредитная
система есть национальная
кредитная
система.
В о всем мире эпоха окончательной победы капитализма над феодализмом была связана с национальными движениями. Экономическая
основа этих движений состоит в том, что для полной победы товарного
производства необходимо завоевание внутреннего рынка буржуазией,
необходимо государственное сплочение территорий с населением, говорящим на одном я з ы к е . . . для всего цивилизованного мира— типичным,
нормальным для капиталистического периода, является поэтому национальное г о с у д а р с т в о « 2 .
„Нации неизбежный продукт и неизбежная
форма буржуазной эпохи общественного развития" 3 .
Капиталистическая
кредитная
система
базируется
на
системе
национального
производства.
Она сложилась и развилась ранее и более
полно там, где национальное производство достигло наибольшего развития Именно на этой почве выросли национальные кредитные системы
и возглавляющие их центральные банки с национальными золотыми запасами, с национальными кредитными средствами обращения, главным
и наиболее совершенным видом которых являются банкноты. Банкноты
как национальные средства обращения представляют собой высшую
ступень сравнительно с бумажными деньгами. Последние присущи складывающемуся
капитализму, образующимся
национальным рынкам и государствам.
Банкнотное обращение отличает национальную
кредитную систему
капитализма эпохи его победы и утверждения. За банкнотой центрального банка стоит нация с ее промышленностью и рынком. Она опирается
на золотой запас и богатство нации. Банкнота вступает в обращение и
выходит из него в зависимости от движения национального производства и золота.
Вместе с тем и векселя приобретают характер национальных средств
обращения. Коммерческие векселя становятся основой кредитной системы.
'
Банки, вершиной системы которых является центральный банк, учитывая и переучитывая векселя, гарантируя уплату по ним, придают векселю характер национального платежного средства.
Чековое обращение,
выросшее вместе с ростом вкладов в банках
• депозитов,
могло сложиться лишь в условиях кредитной системы, когï~K. Маркс, Капитал, т. III, гл. 27, стр. 392.
а В. И. Ленин, Соч., т. XVII, стр. 428.
а В. И. Ленин, Соч., т. XVIII, стр. 26.

да столь большое значение приобрел механизм взаимных расчетов путем
зачета встречных
платежных
требований—так
называемый
клиринг.
Чек приобрел первостепенную важность по объему обслуживаемых им
платежей. Благодаря чековому обращению достигнута небывалая до того
экономия в издержках обращения. Эта экономия в издержках обращения
стала возможной лишь потому, что национальная кредитная система
созрела до клиринга, который стал ее вершиной, увенчал ее. Клиринг
становится одной из важнейших операций национального банка. Клиринговая функция банка—это важнейший момент, отличающий центральный
банк как национальный кредитный институт, как главу национальной
кредитной системы.
Однако, чем длиннее цепь следующих один за другим платежей, чем
полнее развивается искусственная система их выравнивания посредством
клиринга, тем с большей силой обнаруживается противоречие между
деньгами как счетными деньгами, поскольку платежи уравниваются, и
деньгами как самостоятельным бытием меновой стоимости, когда приходится производить действительные платежи.
В результате развития кредитной системы денежная система существенно изменяется, так как кредитные средства обращения занимают е
ней все более видное место. Через кредитные средства обращения между
денежной и кредитной системой в странах устанавливается органическое
взаимодействие и образуется денежно-кредитная
или
кредитно-денежная
система.
Национальные
кредитные
системы в эпоху победы и утверждения
капитализма сложились в международную
кредитную
систему,
причем
образование первых было необходимым условием образования второй.
Международная кредитная система в эпоху победы и утверждения
капитализма носила на себе черты его „мирного", эволюционного развития. Кредитные системы наций служили для них орудием утверждения на мировом рынке. Развитие кредитных систем способствовало уничтожению национальной замкнутости. „. . . развитие капитализма все более
и более ломает национальные перегородки, уничтожает национальную
обособленность..."1
Развитие национальных кредитных систем отличается неравномерностью. Эта неравномерность была определена неравномерностью промышленного развития стран. Англия создала у себя наиболее передовую
кредитную систему в силу ее промышленного превосходства.
Так как английский капитализм сложился под сильнейшим воздействием мирового рынка, то кредитная система Англии развилась преимущественно в соответствии с этим ее положением. Вся кредитная организация Англии, ее банковское законодательство носят на себе глубокие
следы этой особенности ее капиталистического развития. В условиях промышленной, торговой и кредитной монополии Англии другие страны
в силу своей промышленной отсталости имели мало развитые—сравнительно с английской—кредитные системы.

1 В. И. Ленин, Соч., т. XVIII, стр. 26.

Кредитные системы других стран отличались национальной ограниченностью; они развивались по преимуществу под действием роста
внутренних рынков.
Эта разница в уровне промышленного развития между странами делала возможным своего рода „разделение труда" между ними: Англия
„мастерская мира" и мировой банкир, а другие страны—поставщики
сырья английской промышленности, потребители ее фабрикатов и покупатели ее банковских и фрахтовых услуг.
Это положение существенно изменяется после того как отстававшие в промышленном отношении страны подтягиваются, когда капитализм в них развивается как вглубь, так и вширь.
Рост национальной промышленности передовых стран, в первую
очередь рост в них тяжелой промышленности, влечет за собой борьбу
между ними за источники сырья и рынки сбыта, за передел уже поделенного мира. Эта перемена кладет конец „мирному", эволюционному развитию стран.
Сущность

нрвдита

Капиталистическая кредитная система возникла и сложиласъ путем
подчинения тех форм капитала, которые буржуазия застала готовыми.
Торговля деньгами и ростовщический капитал были развившимися формами капитала до возникновения капиталистического строя. Торговля
деньгами и слитками, которая получила значительное развитие в силу
пестроты докапиталистического денежного обращения и порчи монеты,
была вырвана из рук менял, золотых дел мастеров капиталистическими
кредитными институтами, как один из видов их деятельности.
Капитализм в ростовщическом капитале нашел зачаточную форму
капитала, приносящего проценты. Он подчинил капитал, приносящий
проценты, условиям и потребностям капиталистического способа производства. Облик заемщика, противостоящего заимодавцу, стал иным:
место крупного производителя занял функционирующий капиталист.
Капиталистический кредит, в противоположность ростовщическому капиталу, истощающему заемщиков, стал содействовать хозяйственному росту
должников—функционирующих капиталистов.
Капиталистический кредит не только подчинил формы капитала,
сложившиеся еще до капиталистической эры, он развился и вырос вместе
с обособлением и ростом денежно-торгового капитала. В кругообороте
промышленного капитала, если рассматривать его как общественный
капитал, денежная форма капитала является постоянной функциональной
формой капитала. Известная часть основного капитала находится постоянно в денежной форме, так как его воспроизводство в денежной форме
и превращение в натуральную форму не совпадают. Воспроизводство
оборотного капитала в денежной форме и превращение его в товарную
форму также не совпадают во времени. Поэтому оборотный капитал в
течение некоторого времени пребывает в денежной форме. Та часть
прибавочной стоимости, которая служит для расширения производства,
должна достигнуть известных размеров прежде, чем быть израсходован-

ной указанным образом. Этим определяется необходимость пребывания
ее в денежной форме.
Постоянное существование денежного капитала, масса которого меняется в зависимости от сезонных и конъюнктурных условий, вызывает
необходимость выделения функций денежного капитала как специальных
функций особой группы капиталистов. Эти функции заключаются в
уплате и получении денег и в их сохранении. Таким образом, денежный капитал
как функциональная форма промышленного
капитала
превращается в денежно-торговый капитал.
Функции кассира и хранителя денег промышленных и торговых капиталистов осложняются выдачей ссуд и торговлей деньгами.
Соединение
функций
денежно-торгового
капитала
с торговлей
деньгами и выдачей
ссуд представляет существеннейший момент в образовании капиталистической кредитной системы.
Передача денег на хранение утрачивает свой первоначальный характер, она становится вкладом функционирующего капиталиста денежному
капиталисту.
Развитие депозитной операции происходит параллельно с развитием
ссудных операций. Устанавливается оплата вкладов и предоставленных
ссуд в зависимости от соотношения между теми и другими.
Соединение денежно-торгового капитала с торговлей деньгами и
выдачей ссуд имеет своим результатом образование ссудного
капитала.
Образование ссудного капитала имеет глубокие и разветвленные исторические. корни. Решающим моментом в этом образовании было разделение труда между группами капиталистов, функциями которых становятся отдельные функции капитала.
Ссудный капитал ускоряет оборот общественного капитала и уменьшает необходимую для этого оборота массу денежных капиталов путем
их централизации.
Осуществлять беспрерывность процесса производства ссудный капитал
в состоянии лишь потому, что источники, его питающие, двоякого рода:
заключающиеся в кругообороте капитала и лежащие вне его. Эти источники следующие: а) денежные капиталы функционирующих капиталистов, высвобождающиеся в ходе кругооборота капитала; б) денежные
капиталы денежных капиталистов; в) денежные сбережения и временно
свободные деньги всех классов и г) доходы, потребление которых происходит постепенно.
В условиях капиталистического способа производства деньги приобретают добавочную потребительную стоимость, именно т у , что" они
функционируют как к а п и т а л " 1 . Так как • деньги при превращении их
в капитал приносят их владельцу среднюю прибыль, то они становятся
товаром, но товаром особого рода. „Или, что сводится к тому же, капитал как таковой, становится т о в а р о м " 2 .
Капитал,
превращенный
в товар и отчуждаемый
как товар
есть
ссудный
капитал.
1
s

К. Маркс, Капитал, т. III, стр. 303.
Там же, стр. 304.

Потребительная стоимость т о в а р а как капитала з а к л ю ч а е т с я в с п о с о б ности приносить среднюю прибыль. Стоимость э т о г о о с о б о г о т о в а р а
определяется количеством прибавочной стоимости, к о т о р у ю деньги производят для владельца. Денежный капиталист первоначально а в а н с и р у е т
капитал ф у н к ц и о н и р у ю щ е м у капиталисту, который в о з в р а щ а е т занятый
д е н е ж н ы й капитал с процентом, составляющим ч а с т ь средней прибыли.
Н о р м а процента ограничена нормой прибыли, движение нормы процента
зависит о т движения нормы прибыли. Процент
представляет
собой
доход не капитала-функции,
а
капитала-собственности.
Экономическая категория с с у д н о г о капитала полностью сложилась
лишь в у с л о в и я х капитализма с в о б о д н о й к о н к у р е н ц и и . Чтобы полностью
р а з в е р н у л о с ь с в о й с т в о денег как возможного капитала, необходим был
известный у р о в е н ь капиталистического п р о и з в о д с т в а . Э т о т у р о в е н ь был
д о с т и г н у т лишь после промышленного п е р е в о р о т а и образования к р у п н ы х предприятий. П о к а не сложился капиталистический предприниматель-промышленник,
экономическая
категория
с с у д н о г о капитала не
могла полностью развиться. Превратить деньги в капитал е щ е в X V I I I в.
было д о в о л ь н о т р у д н о . П о э т о м у были весьма многочисленными случаи
зарывания денег в землю. В середине X V I I I в. в Англии фермеры и
прочие владельцы денег отдавали свои деньги, не т р е б у я никаких проц е н т о в , лицам, пользовавшимся особым д о в е р и е м , — к у п ц а м , с у к о н щ и к а м
и другим для хранения. Лишь после т о г о как эти доверенные лица
начали использовать вклады, предоставляя их в с с у д у , они стали платить
н е б о л ь ш о й процент вкладчикам. П р о г р е с с земледелия в связи с индустриализацией Англии и ростом промышленных предприятий
сыграл
к р у п н у ю р о л ь в развитии с с у д н о г о капитала. Ссудный капитал развив а е т с я предоставлением с с у д промышленникам. Промышленная р е в о л ю ция была той новой почвой, на которой стал расти ссудный капитал.
Процент—цена
ссудного капитала, первоначально, в д е т с к о м в о з р а с т е капитализма, не был свободной ценой, определявшейся спросом
и предложением. Максимальный у р о в е н ь процента устанавливался так
называемыми законами о р о с т о в щ и ч е с т в е . В о Франции эти законы были
о т м е н е н ы Национальным собранием. В Англии законы против р о с т о в щ и ч е с т в а были отменены лишь в 1 8 5 4 г., в д р у г и х е в р о п е й с к и х с т р а н а х
и х отмена произошла в 5 0 — 6 0 - х г о д а х X I X в.
Отмена з а к о н о д а т е л ь н о г о регулирования процента в э п о х у капитализма с в о б о д н о й конкуренции представляет собой з а к о н о д а т е л ь н о е приз н а н и е установившейся с в о б о д ы спроса и предложения капитала.
В у с л о в и я х капитализма с в о б о д н о й конкуренции размер процента
е ж е д н е в н о ф и к с и р у е т с я . Размер процента является наперед данной величиной промышленному и т о р г о в о м у капиталу. „ М е т е о р о л о г и ч е с к и е бюлл е т е н и не отмечают более т о ч н о в ы с о т у барометра и т е р м о м е т р а , чем
б и р ж е в ы е б ю л л е т е н и — в ы с о т у процента не для т о г о или иного капитала,
а для капитала, н а х о д я щ е г о с я на денежном р ы н к е , т . е. в о о б щ е для
ссужаемого капитала"1.

1

К. Маркс,

Капитал, т. III, стр. 329.

В ссудном капитале исчезли в с е о с о б е н н ы е виды капитала, которыми
он о б л а д а е т в зависимости от с в о е г о приложения к тем или иным сферам
производства или обращения. Ссудный капитал в ы с т у п а е т как общий
капитал в с е г о класса капиталистов.
В с с у д н о м капитале фетишизм, о в е щ е с т в л е н и е п р о и з в о д с т в е н н ы х
о т н о ш е н и й , д о с т и г а е т законченного в и д а . С п о с о б н о с т ь с о з д а в а т ь прибав о ч н у ю стоимость приписывается вещам как т а к о в ы м . Самовозрастание
с с у д н о г о капитала в ы с т у п а е т как р е з у л ь т а т г о л о г о права с о б с т в е н н о с т и
на него. Р а з деньги „отданы в с с у д у или вложены в процесс в о с п р о и з в о д с т в а . . ., на них и днем и ночью н а р а с т а е т процент, ч т о бы с ними
ни делалось: спят ли они или б о д р с т в у ю т , сидят дома или с т р а н с т в у ю т " 1 .
Формы

кредита

Капиталистический кредит имеет д в е формы: коммерческого и банк и р с к о г о кредита. Коммерческий
кредит—это
к р е д и т , оказываемый
д р у г д р у г у функционирующими капиталистами при продаже т о в а р о в .
Банкирский кредит—это
к р е д и т , о к а з ы в а е м ы й денежными капиталистами
ф у н к ц и о н и р у ю щ и м капиталистам в денежной форме.
Коммерческий кредит „составляет о с н о в у кредитной с и с т е м ы " . Т о т
капитал, который с с у ж а е т с я при коммерческом кредите, представляет
с о б о й часть ф у н к ц и о н и р у ю щ е г о капитала. Коммерческий кредит обслуж и в а е т п е р е х о д промышленного капитала из одной фазы в д р у г у ю и
у с т а н а в л и в а е т связь между взаимно соприкасающимися сферами произв о д с т в а . Наряду с тем коммерческий кредит о б с л у ж и в а е т перемещение
т о в а р о в вплоть до их окончательной продажи. Движение коммерческого
к р е д и т а происходит параллельно с движением промышленного капитала.
На базе коммерческого к р е д и т а возникают д о л г о в ы е обязательства.
При продаже своих товаров в кредит ф у н к ц и о н и р у ю щ и е капиталисты
п о л у ч а ю т взамен д о л г о в ы е о б я з а т е л ь с т в а , к о т о р ы е называются векселями.
Г р а н и ц ы коммерческого кредита определяются тем резервным капиталом,
к о т о р ы м располагают ф у н к ц и о н и р у ю щ и е капиталисты, и быстротой обратн о г о притока капитала.
Р а з в и т и е коммерческого кредита в ы з ы в а е т рост обращения векселей
и прочих д о л г о в ы х обязательств, в о з н и к а ю щ и х на о с н о в е продажи т о в а р о в
с отсроченным платежом за них. С наступлением с р о к а платежа векселя
оплачиваются и таким образом в ы х о д я т из обращения и заменяются
другими векселями, возникающими на о с н о в е коммерческого кредита.
В е к с е л я разделяются на два г л а в н ы х в и д а — 1 ) простые в е к с е л я :
ПРОСТОЙ ВЕКСЕЛЬ
100 ф. ст.

Лондон,

дата

Через три месяца после указанной даты я обязуюсь уплатить
Альфреду Джонсу или его приказу сто ф. ст., эквивалент получен.
Бенжамен
1

К. Маркс,

Капитал, т. III, стр. 352.

Томас

2 ) переводные в е к с е л я — т р а т т ы . П е р е в о д н ы е векселя у п о т р е б л я ю т с я
главным образом во внешней т о р г о в л е : лицо, в ы п и с ы в а ю щ е е в е к с е л ь ,
называется трассантом, п о л у ч а ю щ е е по векселю—ремитентом и являющееся плательщиком в а л ю т ы — т р а с с а т о м . Т р а с с а н т и ремитент могут
б ы т ь одним лицом. Наряду с векселями, возникающими на о с н о в е торг о в ы х с д е л о к , в обращении находятся „ б р о н з о в ы е " и „ ф и н а н с о в ы е "
векселя, к о т о р ы е возникают в р е з у л ь т а т е и с к у с с т в е н н о г о создания д о л г о в ы х о б я з а т е л ь с т в , не имеющих под собой товарных сделок.
Переход
векселя в д р у г и е р у к и производится п о с р е д с т в о м передаточной надписи —
индоссамента.

ПЕРЕВОДНЫЙ В Е К С Е Л Ь
250

Ф-

Шеффильд,

ст-

дата

Через месяц после указанной даты уплатите Джемсу Дарлингу
или его приказу двести пятьдесят ф. ст., эквивалент получен.
Сэмюэль

Уэллер

М-ру Ричарду Теннисои
40 ул. Флит-Стрит, Лондон

ПЕРЕВОДНЫЙ В Е К С Е Л Ь НА П Р Е Д Ъ Я В И Т Е Л Я
120

Ливерпуль,

Ф- ст-

Через один месяц после даты уплатите
двадцать фунтов ст., эквивалент получен.

дата

предъявителю сего сто
Эдвард

М-ру Невилю Вильсону

Буллер

10 ул. Оксфорд, Манчестер

ОБОРОТНАЯ СТОРОНА ПЕРЕВОДНОГО ВЕКСЕЛЯ ТРАТТЫ
1) Именная передача:
Платите

Давиду

Норману

2) Бланковая:
3) Передача без оборота:

Сэмюэль
Давид

Уэллер
Норман

Без оборота на меня
4) Передача банку для инкассации:

А.

Кройдон

Платите Ллойд-банку
Чарльс

Крэмп

Именная передача иначе называется специальной или прямой. Без:,
подписи лица, о б о з н а ч е н н о г о в к а ч е с т в е получателя, т р а т т а не может
б ы т ь передана кому-либо. Э т о т вид передаточной надписи наиболее
распространен.
Бланковая
передаточная надпись делает получателем л ю б о г о держателя. Т р а т т а может п е р е х о д и т ь из р у к в руки путем простой передачи,
без передаточной надписи.
При передаче с надписью „ б е з о б о р о т а " подпись означает лишь-,
что д е р ж а т е л ь получил т р а т т у надлежащим образом, но не берет на
себя по ней какой-либо финансовой о т в е т с т в е н н о с т и .
Передача векселя б а н к у для инкассирования
относится к
числу
у с л о в н ы х : банк является не п р о с т о получателем, он обязан п о л у ч е н н у ю
сумму зачислить на с ч е т лица, д а в ш е г о поручение и н к а с с и р о в а т ь в е к сель.
В е к с е л я на предъявителя в ы д а ю т с я как частными лицами, фирмами
и компаниями, т а к и банками. Банкнота—это
вексель банка на предъявителя.
В у с л о в и я х р а з в и т о г о капитализма в е к с е л ь у т р а ч и в а е т
характер
платежного о б я з а т е л ь с т в а , у с т а н а в л и в а ю щ е г о в ы т е к а ю щ и е отсюда связи
лишь между тремя лицами, обозначенными в в е к с е л е . Через передаточную надпись—индоссамент
стал возможным легкий п е р е х о д
векселя
из р у к в р у к и . Благодаря индоссаменту значительно расширилась о б л а с т ь ,
обращения в е к с е л е й . В с л у ч а е перехода векселя из р у к в р у к и и
наличности на нем ряда надписей
о т в е т с т в е н н ы м и за платеж является
не только лицо, о б о з н а ч е н н о е на в е к с е л е , но и в с е , с д е л а в ш и е передат о ч н у ю надпись. Благодаря индоссаменту в е к с е л ь с т а н о в и т с я а б с т р а к т ным платежным с р е д с т в о м . В Л а н к а ш и р е в 2 0 - х годах X I X в. векселя
стали преобладать над другими платежными средствами. В обращении
в то же время встречались векселя, имевшие д о 2 0 0 передаточных надписей. В М а н ч е с т е р е около девяти д е с я т ы х денежного обращения с о в е р шались посредством векселей и т о л ь к о одна д е с я т а я посредством з о л о т а
и банкнот. Сумма в е к с е л е й , обращавшихся одновременно в Англии в
1 8 4 1 г . , составляла 1 3 5 млн. ф. с т . , в 1 8 5 6 г. — о т 1 8 0 до 2 0 0 млн. ф. с т . ,
в 1 8 7 2 г . — о т 3 0 0 до 3 5 0 млн. ф. ст. Из этой массы векселей значительная часть представляла собой „ б р о н з о в ы е " в е к с е л я , выданные, чтобы,
заменить т е к у щ и е векселя д о просрочки по ним платежа. Б р о н з о в ы е
векселя появляются в изобилии во времена „ д е ш е в ы х д е н е г " .
Заграничные в е к с е л я , т . е. векселя, в о з н и к а ю щ и е , главным о б р а з о м ,
из кредитования внешней т о р г о в л и , в наибольших размерах о б р а щ а ю т с я
в странах, и г р а ю щ и х к р у п н у ю роль на мировом р ы н к е . В Англии в
4 0 - х годах X I X в. иностранные векселя составляли о к о л о 1 j Б
всего,
количества в е к с е л е й . В дальнейшем эта доля в р е з у л ь т а т е расширения
роли Англии как мирового банкира повысилась.
Неплатеж по векселям в л е ч е т за собой официальное
объявление
неплательщика н е с о с т о я т е л ь н ы м и о б р а щ е н и е его имущества на погашение задолженности. П у б л и ч н о е о б ъ я в л е н и е со с т о р о н ы н о т а р и у с а о т
имени держателя, что платеж по предъявлении о б я з а т е л ь с т в а не б ы л
произведен, носит название протеста. В случае м а с с о в о г о неплатежа

правительством может быть объявлен мораторий,
т. е. приостановка
или отсрочка платежей по векселям.
Наряду с коммерческим кредитом в форме вексельного кредита
функционирующие капиталисты оказывают кредит друг другу в форме
кредита
по открытому
счету.
Продавцы,
кой платежа, записывают причитающиеся суммы в счета покупателей.
Последние производят платежи в обусловленные сроки.
Ссужаемый в форме банкирского кредита капитал не тождественен
с промышленным капиталом, а представляет собой особый вид капитала.
Объектом кредита является денежно-ссудный капитал.
Банкирский кредит в своем движении обнаруживает и з в е с т н у ю самостоятельность по отношению к движению реального капитала
про ивоположность коммерческому кредиту, который осуществляет движение
реального капитала. В ходе промышленного цикла лишь в отдельные
• моменты движение реального капитала и банкирского
« Р ^
дает, но в общем при банкирском кредите движение ссудного капитала
противоположно движению реального капитала. В начальной фазе
подъема расширяющееся производство и торговля проявляют слабый
спрос на банкирский кредит, так как у функционирующих капита
листов имеются собственные достаточные средства. Во врем ' " Ф ™ "
падение производства и торговли, изобилие капитала в товарной форме
сопровождаются недостатком ссудного капитала и чрезвычайно вырос
шим спросом на банкирский кредит. В противоположиГпГижением
движением ссудного капитала при банкирском
реального капитала выступает их единство: так,
капитала во время кризиса выражает всеобщую приостановку воспро
изводства реального капитала.
Между коммерческим и банкирским кредитом устанавливается тесное
взаимодействие. Коммерческий кредит осложняется
том
переплетается с ним. Это осложнение коммерческого кредита
банкирским выражается в учете
векселей.
При продаже к а п ™ и ^ м
А своего товара капиталисту В в кредит первый вместо денег получает
от второго его долговое о б я з а т е л ь с т в о - в е к с е л ь . Капиталист А може
ждать получения денег от капиталиста В лишь в пределах своего
резерва. За этими пределами он должен или расплатиться векселем при ѵ
покупке необходимых ему для производства товаров
вексель в деньги.
Превращение векселей в деньги осуществляете
денежными капиталистами,
обычно банками, посредством операций
учета. Учетная операция заключается в том, что банк покупает вексель
у его владельца, удерживая в свою пользу некоторую С У ММ У ^ 0 0 ^ ;
ствии с рыночной нормой процента и сроком векселя. При учете
векселя имеет место простая купля-продажа. Посредством передаточной
надписи вексель переходит в собственность банка, * e H W H ~ B
ность клиента. Банк становится кредитором векселедателя вместо функционирующего капиталиста. Таким образом, учетом векселей раздвигаются
границы коммерческого кредита, что в свою очередь усиливает источники ссудного капитала.

Акционерные

общества

В эпоху победы и утверждения капитализма господствующей формой
іредприятий становятся акционерные общества, которые сыграли важн у ю роль в развитии кредитной системы.
В отделении капитала-собственности от капитала-функции заложена
возможность возникновения и роста капитала, собственник которого
(сам не принимает участия в процессе капиталистического воспроизводс т в а . Акционерные общества—капиталистические предприятия, капитал
I которых есть складочный капитал и образуется путем продажи акций.
Капитал компании может быть увеличен путем дополнительного выпуска
I акций и посредством выпуска облигаций. Акция дает владельцу право
(на получение части прибыли акционерной компании. Эта доля прибыли,
(приходящаяся на каждого владельца акций, называется
дивидендом.
Уровень дохода на акции не определяется заранее, акция представляет
собой притязание на неопределенный доход в зависимости от суммы
прибылей компании, подлежащих распределению между акционерами.
Iß противоположность акции облигация представляет „титул" или право
I на заранее
фиксированный
доход. Так как акция представляет собой
(свидетельство на долю прибыли компании, то цена ее зависит от размеров этой прибыли и от рыночного уровня процента. При дивиденде,
(равном 5 ф. ст., и рыночной процентной ставке, также равной 5, курс
(акции, номинальная стоимость которой равна 1 0 0 ф. ст., будет тяготеть
(к 1 0 0 ф. ст. Владелец 1 0 0 ф. ст., поместив их в банк, получит тот
же доход, который он имеет от акции. Если дивиденд повысится до
110 ф. ст., то, при прочих равных условиях, курс акции будет тяготеть
к уровню 2 0 0 ф. ст., так как акция .приносит вдвое больший доход
(по сравнению с доходом от той же суммы при помещении ее в банк.
При повышении дохода по акциям их владелец при неизменных
Iпрочих условиях становится владельцем возросшего капитала.
Предположим, что первоначальный денежный капитал, помещенный
и виде акций в акционерную компанию, равен 1 млн. ф. ст. Всего
акций выпущено 10 тыс. штук по 1 0 0 ф. ст. за каждую. При рыночной ставке в 5 проц. и доходе акционерной компании, равном 5 0 тыс.
ф. ст., рыночный курс акций будет близок к номиналу. Если доход
акционерной компании, допустим, повысится до 1 2 0 тыс. ф. ст., то
рыночная цена акций, какова бы ни была их номинальная стоимость,
120 тыс. ф. ст. X ЮР
повысится приблизительно до 2 , 4 млн. ф. с т . —
- 5
•Учредители обычно не обнаруживают склонности выплачивать повышенный доход по акциям и повышать таким образом капитал рядовых
акционеров. Как правило, компании выпускают дополнительные акции
Ь соответствии с ростом их доходов. В данном случае дополнительный
Iвыпуск акций составит 1 , 4 млн. ф. с т . ' Р а з н и ц а между суммой цен
всех выпущенных акций и первоначальным капиталом, действительно
помещенным в акционерную
компанию, называется
учредительской
Iприбылью.
Во взятом примере учредительская прибыль равна 1,4 млн.
г-Ь. ст., предпринимательский доход (разница между прибылью и ссуд-

ным процентом) с о с т а в л я е т : 1 2 0 т ы с . ф. с т . — 5 0 т ы с . ф. с т . =

7 0 тыс. I

,
,,
ф. ст. Капитализация

70 тыс. ф. ст. X 100
,
этого д о х о д а из 5 проц. д а е т :
—
= I
Э
I
= 1 , 4 млн. ф. с т .
I
Учредители иногда при первоначальном выпуске акций получают
учредительскую
прибыль,
выпуская акций на сумму, превышающую
действительно вложенный капитал. Т а к , например, помещая в предприятие миллион долларов, учредители в ы п у с к а ю т акций на д в а ' м и л л и о н а .
Миллион долларов в данном случае представляет учредительский барыш.
При основании и реорганизации акционерных о б щ е с т в величина
акционерного капитала устанавливается таким образом, чтобы дивиденд
приблизить к обычному проценту. Стремление повысить учредитель-1
с к у ю 'прибыль приводит к р о с т у номинального акционерного капитала.
При падении прибылей наличие в о з р о с ш е г о номинального акционерного
капитала понижает к у р с ы акций против их номинала, что служит
показателем
разжижения, или разводнения
акционерного капитала.
Учредители повышают свои д о х о д ы от учредительства посредством
выпуска привилегированных
акций. По этим
акциям
уплачивается
дивиденд в первую о ч е р е д ь ; дивиденд по обыкновенным акциям уплачивается лишь по удовлетворении держателей привилегированных акиий.
Эта привилегия привлекает к акциям т е х , кто обычно помещает
свои капиталы в облигации, т . е. твердопроцентные бумаги. Н о привилегия фиксированного д о х о д а обычно влечет для акционеров потерю
права на получение дивидендов, распределяемых между держателями
простых акций. Так как эти дивиденды бывают значительными, то
держатели простых акций фактически иногда оказываются в привилегированном положении. Заправилы акционерных компаний через владение
простыми акциями присваивают львиную долю предпринимательского
д о х о д а . Распоряжение акционерными компаниями осуществляется через
владение простыми акциями, ибо право держателей привилегированных
акций обычно сводится к правам привилегированных кредиторов.
Акция обычно д а е т ее владельцу право голоса на собраниях акционеров. Числом акций, с о с р е д о т о ч е н н ы х у держателей, определяется
степень их воздействия на дела о б щ е с т в а . Для контроля над акционерной компанией в одних с л у ч а я х д о с т а т о ч н о владеть половиной капитала, в д р у г и х — о т х /з д о а / 4 и даже меньшей частью. Контролируя
акционерную компанию, крупный капиталист получает
возможность
распоряжаться чужим капиталом т а к ж е , как если бы весь капитал был
е г о собственным.
Сила крупного капитала в акционерных о б щ е с т в а х е щ е более возрастает там, где акционерные компании о б р а з у ю т многоэтажное здание.
Возьмем такой пример. Компания А с капиталом в 1 0 млн. основывает
„дочернее о б щ е с т в о " В с капиталом в 3 0 млн. Э т о д о ч е р н е е о б щ е с т в о
в с в о ю очередь у ч р е ж д а е т „ к о м п а н и и - в н у к и "
с капиталом в 1 0 0 млн.
Компания А для приобретения контроля над компанией В выпускает
облигаций на сумму в 16 млн., что д а е т ей возможность приобрести
акций компании В на эту сумму. Подобным же образом компания В
приобретает контроль над компаниями-внуками.
Е с л и капиталист N

приобрел акций компании А на 6 млн., т о он тем самым приобретает
контроль над капиталом в 1 4 0 млн.
Акционерные компании по сравнению с единоличным предприятием (
представляют более в ы с о к у ю
организационную форму предприятия.
Акционерное о б щ е с т в о о с в о б о ж д а е т с я от ограничений,
налагаемых ^
на индивидуального предпринимателя величиной его капитала. Оно
расширяет свой капитал, привлекая е г о о т о в с ю д у , не пренебрегая /
незначительными суммами.
,
Акционерные о б щ е с т в а р а с т у т быстрее ч а с т н ы х неакционерных предприятий т а к ж е в с л е д с т в и е большей легкости для них накоплений по причине их в ы с о к и х прибылей. Но они р а с т у т не столько путем накопления
собственной прибыли, с к о л ь к о путем привлечения уже накопленного и
ждущего применения капитала. Э т о обращение акционерных компаний к общему капиталу в с е х капиталистов дает им возможность
осуществить такие предприятия, к о т о р ы е по своим размерам непосильны
для о т д е л ь н ы х капиталистов, т а к как т р е б у ю т крупных капиталов,
Например, ж е л е з н ы е дороги.
Собирая большие капиталы, акционерные компании получили возможность л у ч ш е
использовать т е х н и ч е с к и е
изобретения, чем это были
в состоянии сделать индивидуальные капиталисты. Промышленная революция п о в с ю д у послужила базой для акционерных компаний, с другой
стороны, акционерные компании содействовали техническому п р о г р е с с у .
[Эпоха победы и утверждения капитализма весьма с у щ е с т в е н н о опреде[ляется ролью акционерных компаний как орудий т е х н и ч е с к о г о прогресса,
Lia базе к о т о р о г о сложился капитализм свободной конкуренции. УдешеІвление п р о и з в о д с т в а , вытеснение архаических, отсталых с п о с о б о в произв о д с т в а , упрочение на мировом рынке передовых
капиталистических
[стран—такова та крупная роль, к о т о р у ю сыграли акционерные о б щ е с т в а
|и утверждении б у р ж у а з н о г о строя. М а р к с у к а з ы в а е т , что в р е з у л ь т а т е
[образования акционерных о б щ е с т в произошло колоссальное расширеІние размеров производства и предприятий, невозможных для отдельного
[капитала.

(
»
(

^
^

•

Т о о б с т о я т е л ь с т в о , что акционерные о б щ е с т в а в состоянии о п у с т и т ь
•свои цены ниже цен производства до уровня издержек производства
•плюс процент, дает им возможность вести конкурентную б о р ь б у на
•более широком базисе и в более широких размерах, чем отдельные
(предприниматели, к о т о р ы е во чтобы то ни стало должны получить
•среднюю прибыль. Акционерные о б щ е с т в а , как правило, обладают !
•гораздо большими резервами, чем индивидуальные предприниматели,
Р д о б а в о к к тому они имеют значительно большие возможности пользо- '
Ь а т ь с я банковскими кредитами по сравнению с частными заемщиками, j
(Эмиссия акций и облигаций д а е т возможность компаниям б ы с т р о и на
(большие суммы у в е л и ч и в а т ь свой капитал. Поэтому частный предпри- *
(ниматель терпит поражение в б о р ь б е с акционерным о б щ е с т в о м .
Маркс отмечает роль акционерных о б щ е с т в
в
обобществлении
•'фоизводства: „Капитал, который сам по с е б е покоится на о б щ е с т в е н ^
І»ом способе п р о и з в о д с т в а и предполагает о б щ е с т в е н н у ю концентрацию
(средств производства и рабочих сил, получает з д е с ь непосредственно

форму о б щ е с т в е н н о г о капитала (капитала непосредственно ассоциированных личностей) в противоположность частному капиталу, а его предприятия в ы с т у п а ю т как общественные предприятия в противоположность
частным предприятиям. Э т о — у п р а з д н е н и е капитала, как частной собственности в границах самого капиталистического способа производства" Г
Космополитизм товаровладельцев по мере роста акционерных о б щ е с т в
сочетался с быстро растущим космополитизмом владельцев ссудного
капитала. Полем деятельности для владельца капитала стал весь мир.
Но при этом сохраняется и приобретает большое значение национальная принадлежность капитала. Национальные группы
капиталистов,
ведут между собой б о р ь б у на мировом рынке. Двигая вперед капиталистическое производство, акционерные общества вместе с тем вызывают д е й с т в и е сил, разрушающих капиталистич е с к у ю систему. Вместо дивидендов многочисленным держателям выплачивается твердый процент, т. е. вознаграждение просто за собственность
на капитал. Тем самым рост акционерных о б щ е с т в способствует росту
рантьерства, т. е. слоя лиц, занятых простым присвоением чужого
прибавочного труда. Развитие акционерных предприятий ведет к поляризации собственности на капитал в руках немногих в противоположность массе действительных производителей, отделенных от средсти
производства. „ Э т о — р е з у л ь т а т в ы с ш е г о развития капиталистического
производства, необходимый переходный пункт к обратному превращению
капитала в с о б с т в е н н о с т ь производителей, но у ж е не в частную собс т в е н н о с т ь разъединенных производителей, а в собственность ассоциированных производителей, в непосредственную о б щ е с т в е н н у ю собственность" 2.
Акционерные общества в целях вытеснения
своих конкурентов
б ы с т р о расширяют производство, которое наталкивается на узость
рынков. „Что промышленность создает в месяцы, то рынок едва может
потребить в несколько лет . . . Следствием этого являются общее хроническое перепроизводство, низкие цены, падающая и даже вовсе исчезающая прибыль. . 3 .
Технический прогресс, обостряющаяся борьба за рынки сбыта между
акционерными обществами приводит к укрупнению последних, так как
взять верх могут лишь предприятия, обладающие крупным капиталом.
Компании снижают заработную плату, чтобы увеличить свои прибыли
и резервы. Коренным образом изменяются самые методы
борьбы:
свободные цены заменяются „связанными" ценами, конкуренты прибегают к бросовым ценам. В с е эти перемены заложены в самом развитии
акционерных о б щ е с т в .
Устраняя мелких предпринимателей, акционерные общества создали
крупные предприятия, крупную промышленность. Акционерные общества стали господствующей формой организации предприятий как в области промышленности, транспорта, торговли, т а к и в области кредита
(акционерные банки).
1
2
2

К. Маркс, Капитал, т. III, стр. 388.
Там же.
Там же, стр. 389.

Акционерные общества первоначально были монопольными торговыми
компаниями. В X V I — X V I I I вв. правительства предоставляли компаниям
купцов концессии монопольной торговли на известной территории.
Ост-Индская, Левантийская и т. п. компании вели монопольную торговлю с монопольной прибылью. Эти компании назывались „регулируемыми
компаниями".
С о с т а в акционеров этих компаний был узким: богатые купцы, земельная аристократия, высшее д у х о в е н с т в о , нередко короли. Паи обычно
были именными и стоили дорого. Акционеры несли неограниченную
о т в е т с т в е н н о с т ь по делам компании.
Монопольные т о р г о в ы е компании сыграли к р у п н у ю роль в создании,
колониальной системы и мирового рынка.
Монопольные компании с самого их возникновения вызывают противодействие со стороны т е х , кто добивается свободного предпринимат е л ь с т в а . Е щ е Лютера „общества-монополии" приводили в ярость.
3 XVII
XVI11 вв. возрастает осуждение монопольных компаний, как
стесняющих с в о б о д у промышленной и торговой деятельности.
Новая эра в истории акционерных компаний открывается после
промышленной революции в Англии. Т о г д а как старые монопольные
компании были преимущественно торговыми компаниями, эпоха победы
и утверждения капитализма отличается тем, что возникают многочисленные промышленные, транспортные и банковские акционерные компании..
Всякий шаг на пути т е х н и ч е с к о г о прогресса отмечен ростом соответс т в у ю щ и х акционерных компаний: хлопчатобумажных, железнодорожных,
химических, электротехнических, т е л е г р а ф н ы х и т . д.
Буржуазия постепенно изживает наследие ее д е т с к о г о возраста,,
мешающее развитию компаний. В отношении компаний применяются
следующие положения:
1) Свобода учредительства
компаний.
Монопольные т о р г о в ы е компании прекращают свое с у щ е с т в о в а н и е .
В
С Ш А для учреждения
акционерной компании (корпорации) достаточно т р е х
учредителей,
к о т о р ы е , по уплате установленного сбора, получают разрешение на
организацию корпорации.
2 ) Свободная
передача анций. Тем самым была устранена весьма,
существенная помеха развитию фондовых бирж и свободному перемещению капитала. П е р е х о д акций от одного владельца к д р у г о м у в С Ш А
осуществляется через посредство агента по трансферу, который в сертификате ( с в и д е т е л ь с т в е ) о владении акциями заменяет одну ф а м и л и ю фамилию прежнего владельца—фамилией н о в о г о .
3 ) Ограниченная ответственность
акционеров по делам их компании
При неограниченной ответственности акционеров компании не.могли развиваться (в 1 8 4 5 г . , например, во время б а н к р о т с т в а железнодорожных компаний в Англии многие акционеры бежали за границу,
спасая с в о е имущество).
4 ) Право юридического лица для акционерной
компании.
5 ) Свобода устанавливать
выпускать акции, доступные

любой
мелким

размер акционерного
держателям.

капитала

w

Глава
БАНКИ,

БИРЖИ

седьмая
И ИХ

ОПЕРАЦИИ

Д а л е к о не во в с е х странах акционерные компании полностью о с в о бодились от стесняющей их деятельность правительственной регламентации. В Англии принципы свободной конкуренции в отношении акцион е р н ы х о б щ е с т в нашли с в о е отражение в „Акте о компаниях 1 8 6 2 г "
В Англии в 1 8 6 3 — 1 8 6 7 гг. было образовано 4 0 6 2
компании
•с капиталом в 6 9 0 , 9 млн. ф. с т . , в 1 8 6 8 — 1 8 7 7 г г . — 9 1 7 1 компания
с капиталом в 8 7 8 млн. ф. с т .
Акции и облигации, как титулы собственности на капитал, служат
/предметом купли-продажи. Они являются сферой приложения с с у д н о г о
•капитала. Т о т капитал, который представлен в акциях и облигациях,
•фиктивен. Он в действительности не с у щ е с т в у е т , так к а к в о з н и к а е т
как результат известного д о х о д а , меняясь в зависимости от изменений
величины этого д о х о д а и рыночной процентной с т а в к и . Ссудный капитал с у щ е с т в у е т в виде реальных стоимостей, тогда как фиктивный капитал не обладает никакой самостоятельной стоимостью. „Бумаги служат
титулами собственности, представляющими собой данный к а п и т а л . . .
Самостоятельное движение стоимости этих т и т у л о в с о б с т в е н н о с т и —
не т о л ь к о г о с у д а р с т в е н н ы х фондов, но и а к ц и й — п о д т в е р ж д а е т иллюзию, что они о б р а з у ю т действительный капитал наряду с тем капиталом или с тем притязанием, титулы к о т о р ы х они, может б ы т ь , представляют" 1.
Фиктивный капитал сложился и развился в р е з у л ь т а т е и по мере
роста ссудного капитала, кредитной организации, облегчающей реализацию акций и облигаций, перехода их из рук в руки.
Движение фиктивного капитала отражает действительный процесс
воспроизводства. В фазе подъема, пока процент высок, к у р с ы акций
повышаются. Расширение
производства
и повышение к у р с а акций
способствует
оживлению
эмиссионной
деятельности,
что
означает
увеличение объема фиктивного капитала. В о время кризиса объем
фиктивного капитала, наоборот, уменьшается.
В эпоху промышленного капитализма объем фиктивного капитала
становится значительным. Курсовая ценность акций и облигаций, например,
во Франции в 1 8 6 3 г. составила 2 0 — 2 2 млрд. фр., в 1 8 7 1 г. она была
равна 5 5 млрд. фр.

1

К. Маркс,

Операции

банков

В эпоху победы и утверждения капитализма складываются и развиваются банки и фондовые биржи.
„Основной и первоначальной операцией банков является посреднич е с т в о в платежах. В связи с этим банки превращают бездействующий
денежный капитал в д е й с т в у ю щ и й , т . е. приносящий прибыль, собирают
в с е и всяческие денежные д о х о д ы , предоставляя их в распоряжение класса
/капиталистов" К
Первоначально посредничество в платежах осуществлялось менялами,
к о т о р ы е обменивали купцам, производящим закупки в чужих странах,
монету их стран на местную и обратно. Менялы обменивали также
монеты на слитки серебра и золота. Из меняльного дела развились
разменные банки.
В Англии разменные операции и торговля слитками производились
первоначально з о л о т ы х дел мастерами.
Капиталистический банк, о с у щ е с т в л я я посредничество между денежными капиталистами и капиталистами промышленными и торговыми,
одновременно выступает как заемщик по отношению к денежным
капиталистам и как кредитор по отношению к функционирующим
капиталистам. По мере развития этой функции банки собирают у себя
капиталы денежных капиталистов, которые через них направляются
заемщикам.
„ В связи с этой торговлей деньгами развивается другая сторона кредитного д е л а — у п р а в л е н и е приносящим проценты капиталом или денежным
капиталом как особая функция т о р г о в ц е в деньгами. Заем и с с у д а денег
становится их особым делом. Они в ы с т у п а ю т как посредники между
действительным кредитором и заемщиком денежного капитала. Говоря
вообще, дело банкира с этой стороны состоит в том, чтобы концентрировать в с в о и х руках большими массами ссужаемый денежный
капитал, так что вместо отдельного с с у ж а ю щ е г о лица промышленным
и коммерческим капиталистам противостоят банкиры как представители
всех лиц, ссужающих деньги. Они становятся общими управителями
денежного капитала. С другой стороны, по отношению ко всем ссужающим они концентрируют заемщиков, так как они занимают для всего
1 В. И. Ленин,

Капитал, т. III, стр. 414—415, 1936 г.
•8

Соч., т. XIX, стр. 93.

Проф. В . Т . К р о т к о в

т о р г о в о г о мира. С одной стороны, банк представляет централизацию д е нежного капитала, кредиторов, с другой—централизацию з а е м щ и к о в " С
Банки выполняют также посредническую функцию, которая выходит
за рамки простого посредничества. Они передают денежный капитал,
высвобождающийся из к р у г о о б о р о т а капитала, функционирующим капиталистам. Банки собирают этот высвободившийся капитал, выполняя
обязанности хранителя и кассира денежных сумм для всего класса капиталистов.
Собирание банками капитала, высвобождаемого в денежной формев процессе своего к р у г о о б о р о т а , превращает в ссудный капитал т а к ж е
суммы, которые при недостаточном развитии кредита и кредитной:
организации остаются в к а ч е с т в е резервных фондов у функционирующих,
капиталистов. Чем совершеннее кредитная организация, тем более интенсивен процесс высвобождения денежных сумм как временно праздногокапитала в его к р у г о о б о р о т е .
Банки о с у щ е с т в л я ю т также посредничество между получателямид о х о д о в , превращая д о х о д ы в ссудный капитал, и функционирующими
капиталистами. Как и в предыдущем случае, банки осуществляют не
простое посредничество.
Заработная
плата, временно
находящаяся,
в сберегательных институтах, в целом представляет собой крупныесуммы, оседающие в б а н к а х . Т а часть д о х о д о в капиталистов, которая,
непосредственно потребляется ими, также превращается банками в ссудный капитал. Р о л ь банков в этом превращении исключительно велика.
Без банков известная часть д о х о д о в вообще не могла бы превратиться:
в ссудный капитал или вследствие незначительности некоторых д о х о д о в , ,
взятых в отдельности, или же по причине неспособности получателей
этих д о х о д о в использовать их как капитал. „С развитием банковых,
учреждений, а именно, как только они начинают платить проценты по
вкладам, в них вкладываются далее денежные сбережения и временнонезанятые деньги в с е х к л а с с о в . Мелкие суммы, сами по себе неспособные действовать, как денежный капитал, объединяются в большиемассы и таким образом вырастают в денежную силу. Это накопление
мелких сумм, как особый р е з у л ь т а т банковой системы, следует отличать
о т ее посреднической роли между собственно денежными капиталистами,
и заемщиками. Наконец, у банков помещаются вкладом и доходы,
к о т о р ы е предполагается потреблять лишь постепенно" 3 .
Так как посредничество между денежными и функционирующими'
капиталистами и получателями различных д о х о д о в как кредиторами,
с одной стороны, и заемщиками, с д р у г о й , есть основная функция,
банков, то эта двусторонняя их д е я т е л ь н о с т ь находит свое выражение
в их операциях. По отношению ко всем тем, чьи средства банк привлекает к себе, он является заемщиком. В с е операции, в к о т о р ы х банк
становится заемщиком и должником, являются пассивными операциями..
Операции, в которых банк становится кредитором, называются активными операциями.
1 К. Маркс, Капитал, т. III, гл. 25, стр. 359—360.
Там же, стр. 360.

2

Наряду с пассивными и активными операциями банки производят
комиссионные операции по поручению и за с ч е т т р е т ь и х лиц
Пассивные операции:
1) вклады или депозиты и " т е к у щ и е
с ч е т а ; 2 ) выпуск б а н к н о т ; 3) переучет и перезалог; 4 ) акцептная операция.
Важнейшая пассивная операция—это депозитная. В к л а д ы делятся
н а : а) срочные, б) бессрочные и в) вклады на т е к у щ и е счета Для
с р о ч н ы х вкладов устанавливается определенный срок и обычно нес к о л ь к о повышенный процент. Бессрочные вклады могут быть истребованы в л ю б о е время. В к л а д ы на т е к у щ и е счета представляют собой
наиболее подвижный вид бессрочных вкладов.
Депозиты бывают процентные и беспроцентные. Центральные банки
обычно не платят процентов по текущим счетам банков, так как приток
этого рода вкладов обеспечен самим положением центральных б а н к о в
как б а н к о в для банков. Коммерческие банки, иначе называемые депозитными, привлекают вклады, выплачивая по ним проценты.
Операция т е к у щ и х счетов связана с чековой операцией.
Собственники вкладов на т е к у щ и е счета получают потребные им суммы
выписывая специальные приказы банку о выплате, которые называются
чеками. Іеки выписываются именные, которые могут быть передаваемы,
д р у г о м у лицу, и на предъявителя, поэтому они являются средством'
обращения. Срок обращения чеков законом ограничивается о б ы к н о в е н н о
от 5 до 1 0 дней.
ОРДЕРНЫЙ
№

220

Лондон,

D

-

Вестминстер

банку

двести'фуитов И ст М М У
200

ИЛИ ПРЕДЪЯВИТЕЛЬСКИЙ ЧЕК

ТорреНСу

ИЛИ

п

РиказУ

Ф- ст-

(дата)

или предъявителю
Джон

Сейлор

Чек
на котором стоит штамп банка „ А к ц е п т о в а н " , представляет
собой б е з у с л о в н о е обещание банка выплатить означенную на чеке
сумму по предъявлении. Е с л и чек перекрещен, то банк, на который
он выписан, не может выплатить означенному на чеке лицу иначе к а к
через другой банк, в котором имеется счет получателя.
Кассовый ч е к — э т о чек, выписанный на банк и подписанный е г о
кассиром.
КАССОВЫЙ ЧЕК
Гардиан Д е т р о й т

банк

Детройт,
Платите приказу Джона Д о д д а 1 5 0 долларов. 1 0
Кассир Джон

Додд

Обращение чеков и векселей вызывает необходимость в их взаимном
зачете при платежах, что становится функцией особых институтов,
которые называются расчетными
палатами.
Вся система взаимных расчетов путем предъявления чеков и других платежных требований
(векселей и пр.) называется клирингом.
„Простое экономизирование
средств обращения достигает наивысшего развития в Clearing House
(Расчетной Палате) в простом обмене векселей, которым истек срок, и в
преобладающей функции денег как платежного средства только для
погашения и з л и ш к о в " 1 .
Депозиты бывают частные и так называемые публичные или правительственные. Депозиты второго рода имеют своим источником поступления налогов, государственных займов, таможенных сборов и т . п.
Правительства обычно держат суммы, имеющие указанное происхождение,
на счетах в центральных банках, которые выполняют функции кассиров
для казначейства.
Если банк имеет право эмиссии банкнот, то он таким путем может
создавать покупательные и платежные средства, увеличивая тем самым
с в о ю задолженность по отношению ко всем держателям банкнот, которые являются векселями на банк, подлежащими оплате по предъявлении.
Путем переучета векселей, обычно в центральном банке, и перезал о г а ценных бумаг, под которые им выданы ссуды, банк привлекает
к себе необходимые ему средства и становится должником на соответс т в у ю щ и е суммы.
Сущность акцептной
операции
состоит в том, что банк по поручению клиента, которому открыт акцептный кредит, акцептует выставленный на банк со стороны продавца вексель-тратту на определенную
сумму, т. е. принимает на себя обязательство оплатить этот вексель в
срок.
Роль банка-акцептанта заключается в гарантии
платежа
по векс е л ю банк не вкладывает при акцепте каких-либо собственных средств.
Кредитором лица, обязанного платежом по векселю, становится тот,
кто купит акцепт. Акцептная операция для банка является д в у х с т о ронней, т. е. одновременно и пассивной и активной. В результате
акцептной операции у банка возникает долг тому предприятию, которое выписало на банк тратту. С другой стороны, у банка возникает
требование на равную сумму на клиента, которому открыт акцептный
кредит.
А к т и в н ы е о п е р а ц и и дают возможность банкам осуществить
размещение сосредоточенного в них ссудного капитала. Активные операции бывают трех видов: а) вексельные, б) товарные и в) операции с
ценными бумагами.
Важнейшая вексельная операция—это учет векселей.
Она состоит в
том, что банк выплачивает до срока своему клиенту-бланконадписателю,
т е ' лицу, сделавшему передаточную надпись на векселе, вследствие чего
вексель стал собственностью банка, сумму, обозначенную на векселе
за вычетом процентов до ,срока. В результате этой операции вексель
1 К. Маркс,

Капитал, т.

Ill, гл. 33, стр. 461.

переходит в собственность банка, а д е н ь г и — в собственность клиента.
Следовательно, банк и лицо, представившее к учету вексель, совершили
сделку купли-продажи. В результате этой сделки купли-продажи кредитором векселедателя вместо клиента банка стал банк.
Кредит, который предоставляется путем учета векселей, отличается
краткосрочностью, обычно на срок до трех месяцев и не свыше 9 месяцев.
Наряду с учетом векселей банк выдает ссуды
под векселя.
Под
обеспечение векселей банк выдает ссуду обычно до востребования. По
этому счету банк может потребовать погашения долга в любой момент.
Поэтому такие ссуды носят название онкольных
ссуд
(on call — до
востребования). По онкольному счету клиент может брать и вносить
суммы частями.
Получая ссуды до востребования под векселя, заемщики, в особенности те из них, которые специализировались на вексельных операциях
(ібильброкеры
в Англии, например), ставят себя и кредитора (банк)
всецело в зависимость от получения по имеющимся у них на р у к а х
векселям. Если эти получения задерживаются или не имеют места
вследствие неплатежеспособности векселедателей, банки, отзывая к р е диты, не получают их обратно, а реализация вексельного обеспечения
становится чрезвычайно затруднительной.
Обращение бильброкеров
в Английский банк за ссудами под обеспечение учтенных ими векселей
обычно не спасало бильброкеров от массового краха во время кризисов,
что вело к банкротству банков.
Учет векселей и ссуды под их залог далеко не отличается такой
надежностью, какая этим операциям нередко приписывается. Товары,
окончательная реализация которых должна дать средства для платежа
по векселю, возникшему в результате продажи их в кредит, нередко
обременяются другими ссудами.
Кроме того, известная часть векселей вообще не имеет под собой
какой-либо торговой сделки: „мы не можем видеть по векселю, выдан ли он разумно или неразумно, представляет ли он товар или
в е т е р " (одно из показаний в Комиссии 1 8 4 8 г. для исследования причин кризиса 184 7 г . ) 1 .
В обращении обычно находится множество спекулятивных векселей.
Продавцы выставляют векселя на покупателей-маклеров, приобретающих товары по вздутым ценам при повышающейся конъюнктуре, и
эти векселя учитываются банками. Наряду с тем обращаются банковские векселя, которые и не претендуют на товарную основу.
Товарные
операции банков состоят: 1) в предоставлении срочных с с у д
под товары и товарные документы и 2) в открытии специальных текущих счетов под товары и товарные документы. Залогом при первой
операции служат товары или документы на товары, находящиеся на
складе или в пути.
При .невозвращении подтоварного кредита банк имеет право продать
служащий обеспечением кредита товар.
1

К. Маркс,

Капитал, т. 111, гл. 25, стр. 36S.

Специальный текущий счет под товары и товарные документы до
востребования имеет тот же характер, что онкольные операции под
векселя; разница лишь в характере обеспечения ссуд.
Операции
банков с ценными бумагами
заключаются: а) в покупке
банками ценных бумаг за свой счет и б) в выдаче ссуд под ценные
бумаги. Последняя операция обычно производится в форме с с у д до
востребования. Покупкой ценных бумаг и выдачей ссуд под ценные
бумаги банки содействуют увеличению основных капиталов предприятий.
Значительная часть банковских ссуд под ценные бумаги имеет чисто
спекулятивное
применение, обслуживая биржевое движение ценных
бумаг.
Эмиссия
ценных
бумаг
заключается в том, что банк выпускает
акции и облигации для акционерных обществ, забирая себе большую
или меньшую долю учредительской прибыли.
Основные комиссионные операции банка следующие:
1) Переводные операции как в пределах своей страны, так и за
границу.
2) Валютные операции.
3) Операции по инкассо.
4) По покупке и продаже ценных бумаг.
Инкассовая
операция
состоит в том, что банк получает платежи
в разных местностях своей страны и за границей по платежным документам, переданным ему клиентами, и заносит полученные суммы на их
счета. Как по инкассовой, так и по переводной операции банк пользуется некоторое время деньгами клиентов, не платя процентов.
5) Комиссионные товарно-аккредитивные операции. Эти операции
заключаются в следующем: банк по поручению своего клиента и за его
счет поручает другому банку произвести платежи или акцептовать
векселя какого-либо четвертого лица (бенефициара). Уведомление банком
бенефициара об открытии ему кредита на известную сумму и на известных условиях называется товарным
аккредитивом.
Фондовая

бирма

и ее

функции

Фондовая биржа—это фондовый рынок или рынок ценных бумаг.
Фондами называют ценные бумаги, являющиеся титулами на д о х о д .
Эти бумаги разделяются на два вида: а) бумаги с постоянным доходом,
или процентные бумаги —всякого рода облигации, и б) бумаги с меняющимся размером дохода, или дивидендные бумаги—акции.
Одна из главных функций фондовой биржи заключается в мобилизации капитала: через биржи компании получают капитал путем продажи
их акций и облигаций, через биржу правительства размещают свои займы,
биржа осуществляет посредничество между заемщиками и заимодавцами.
Биржа способствует перемещению капитала из одной сферы
применения в другую, вызываемое различием дохода, приносимого ценными бумагами их собственникам. Конкуренция капиталов приводит
.таким путем к выравниванию нормы прибыли.

Операции банков не есть нечто неизменное. В период империализма
получает сильное развитие операция банков по эмиссии ценных бумаг
м контокоррент — операция, в которой отчетливо выступает сращивание банков с промышленностью.
Через биржу осуществляется перемещение ценных бумаг от одних
собственников к другим. Эта возможность высвобождения средств, помещенных в ценные бумаги, способствует тому, что временно свободные средства могут быть помещены и помещаются в акции и облигации.
Поэтому па фондовый рынок направляется значительная часть краткосрочных капиталов. Эти капиталы находятся в постоянном движении,
принимая форму то наличных денег, то ценных бумаг.
Развитие бирж и возрастающая подвижность капитала усугубляет,
отделение капитала-собственности от капитала-функции. Чем чаще происходит смена собственников ценных бумаг, тем более это движение,
титулов собственности освобождается от связи с движением производства.
Биржа, облегчая движение ценных бумаг,
становится
органом,
•-осуществляющим концентрацию собственности. Крупный капитал, ноль
зуясь более дешевым кредитом, искусственно понижает курсы акций
зил и же скупает бумаги за бесценок вовремя кризисов и таким образом
сосредоточивает у себя титулы собственности на акционерные предприятия, становится их распорядителем.
Деятельность продавцов и покупателей на бирже носит сугубо
спекулятивный характер. Спекуляция—это покупка и продажа с целью
извлечения максимального барыша. Фондовые спекулянты извлекают
свои барыши как от повышения, так и от понижения курсов ценных
бумаг в зависимости от совпадения оценок будущего их движения
с действительным движением. Если эти оценки совпадают с действительным движением курсов, спекулянт выигрывает и, наоборот, теряет
.при несовпадении. Поэтому для спекуляции существенно важны колебания цен: они составляют необходимое условие фондовой спекуляции
Фондовая спекуляция приобретает то большие, то меньшие размеры.
В о время высокой конъюнктуры, когда происходит рост цеп, спекуляция расширяется, она становится более смелой. Во время депрессии,
наоборот, спекуляция падает.
Фондовая спекуляция обусловлена постоянно изменяющимся спросом
и предложением. С другой стороны, спекуляция сама воздействует
на спрос и предложение, причем важно отметить следующее: биржевую
погоду делают крупные спекулянты—создав желательное им настроение,
они реализуют барыши и обычно устраняются из игры. Иначе ведет
себя публика, вовлеченная в биржевую игру. Она продолжает играть
в том направлении, которое было намечено крупными спекулянтами,
уже свышедшими из игры. Неизбежное падение курсов ложится всей
тяжестью на публику, обогащая крупных спекулянтов.
Крупные спекулянты разделяются на игроков, играющих на понижение (понижатели), и игроков, играющих на повышение (повышатели). Публику грабят как те, так и другие.
На английском биржевом жаргоне спекулянты, играющие на повышение, называются „быками", а игроки на понижение —„медведями".

Без публики фондовая биржа вообще не могла бы существовать.
„Когда публики нет с нами, биржа — ноль", — заявил в биржевой
анкетной комиссии (Германия) один франкфуртский банкир. „Демократия" владения ценными бумагами —одно из главных условий спекуляции и фондовой экспроприации. Методы вовлечения публики в биржевую игру отличаются большим разнообразием. '
Объектами биржевых сделок служат ценные бумаги д в у х в и д о в :
1) облигации и 2) акции. Облигации бывают: а) правительственные к;
б) частные. Правительственные облигации в свою очередь разделяются:
на рентные
и срочные.
По первым правительство берег на себя обязательство лишь выплачивать известный процент, срок погашения
дляг
ренты не устанавливается.
По срочным облигациям выплачиваете*
определенный процент, и они погашаются в установленные сроки.
Котировка,
т. е. покупка-продажа и фиксация курсов правительственных займов, находится под наблюдением специальных правительственных органов. Курс государственных займов зависит от состояния,
государственного кредита.
Рост спроса на государственные займы и повышение их курсов;
может служит показателем конъюнктуры в стране; при ее ослаблении,
при сокращении возможностей направить капитал в промышленность
и торговлю увеличивается спрос на государственные займы, и наоборот.
Чем больше доля государственных бумаг, тем тучнее питательна*
почва для рантье.
К правительственным фондам примыкают гарантированные
правительством
ценные бумаги. Если правительство гарантирует известный
доход по ценным бумагам, то биржа сближает курсы этих бумаг с государственными.
Поскольку рост государственных долгов ослабляет государственный
кредит, может произойти по этой причине падение курсов правительственных займов.
К правительственным займам близки займы городов, провинций
и т. п.
Вторая группа (частные облигации) состоит из облигаций различных
компаний. В этой группе видное место занимают железнодорожные
облигации, облигации компаний городского транспорта, так называемых
компаний общественного пользования (вода, газ, электричество, телефон и т. п.) и закладные листы ипотечных банков.
Акции, или дивидендные бумаги, являются преимущественно предметом биржевой спекуляции в силу того, что доход, приносимый ими,
подвержен значительным колебаниям. Поэтому дивидендные бумаги обозначаются обычно как спекулятивные ценности, из чего не следует,
конечно, что твердопроцентные бумаги не служат предметом биржевой
спекуляции.
Спекуляция втягивает тем более широкие слои публики, чем больше
в обращении мелких акций. Потребность спекуляции в мелких долях
акций повела к их дроблению, доходящему иногда до шестнадцатых,
долей. В то же время выпускаются и мелкие акции. Так, в Англии на
ряду с акциями в 2 0 ф. с>. ( 2 0 0 р у б . ) обращаются акции в 2 шил-

л мига. Тем самым через биржу осуществляется пресловутая „демократизация" владения акциями.
Фондовая биржа фиксирует покупные и продажные, или средние,,
цены на ценные бумаги. Публичное установление курсов или
котировка
ценных бумаг производится напечатанием их в официальном
биржевом
бюллетене.
Официальный биржевой бюллетень впервые был опубликован в Лондоне в 1G97 г. В нем значились курсы шести ценных бумаг. В 1 7 4 7 г.
число ценных бумаг, обозначенных в биржевом бюллетене, возросло'
до 2 0 ; в 1 8 2 5 г. таких ценных бумаг было 3 4 .
В биржевом ежегоднике 1 8 7 5 г. уже перечислены 1 027 ценных
бумаг, служивших предметом сделок. Номинальная стоимость ценных,
бумаг, котировавшихся в Лондоне, была равна 5,5 млрд. ф. ст. в 1 8 8 5 г.
и 1 1 , 2 млрд. ф. ст. в 1 9 1 3 г. Эти данные показывают рост значения
Лондона как мирового центра, откуда капитал направляется во все
страны мира.
Биржевые сделки делятся на две группы: 1) сделки кассовые к
2 ) срочные.
Кассовые сделки производятся такими лицами, которые, с одной'
стороны, обладая свободными капиталами, ищут помещения их в ценные
бумаги, а с д р у г о й , — нуждаясь в наличных деньгах, продают ценныебумаги с немедленной их оплатой.
Кассовые сделки, сами по себе, представляют ограниченные в о з м о ж ности спекулятивных сделок, и если бы биржевые операции не в ы х о дили за пределы сделок этого рода, то спекуляция не могла бы развиться.
Срочные сделки — с у г у б о спекулятивные операции. Они производятся
с расчетом на повышение и на понижение курсов.
Повышатель рассчитывает, что, покупая бумагу по известному к у р с у
и с обязательством сдачи ее продавцом в установленный срок, он выгадает, а продавец потеряет. Допустим, например, что курс бумаги при
покупке 9 0 ; повышатель покупает ее 1 апреля за 9 2 при условии,
платежа и сдачи 3 0 апреля. Повышатель, заключив указанную сделку,
предполагает, что 3 0 апреля курс бумаги будет, скажем, 9 1 и, следовательно, он выиграет 9 4 — 9 2 = 2 . Указанная сделка представляет собой.
твердую
срочную
сделку на
повышение.
Понижатель, наоборот, рассчитывает, что, продавая бумагу по известному курсу и с обязательством принятия ее покупателем в установленный
срок, он выгадает, а покупатель—потеряет. Например, 1 апреля понижатель
продает бумагу, курс которой при продаже стоит на 1 7 0 , за 1 6 0 при
условии платежа и принятия бумаги 3 0 апреля. Понижатель, заключая
указанную сделку, предполагает, что бумага 3 0 апреля будет стоить,
допустим, 1 5 5 и, следовательно, он выиграет 1 6 0 — 1 5 5 = 5. Такая сделка есть твердая
срочная
сделка
на
понижение.
Покупатели должны иметь к установленному сроку деньги, а продавцы—бумаги, подлежащие сдаче.
Так как при твердых срочных сделках возможны крупные потери,,
то для ограничения риска заключаются условные
срочные сделки нал
повышение и понижение, и н а ч е — с д е л к и с
премией.

Стеллаж—это
такая сделка, заключение которой д а е т право взять
б у м а г у или продать ее при условии уплаты известной премии.
Биржевая спекуляция питается и поддерживается банками. Банки
.выдают с с у д ы под ценные бумаги. Прекращая эти с с у д ы , „выбрасывая
•клиентов из а н г а ж е м е н т а " , банки принуждают заемщиков к расгіродтже
ценных бумаг, к о т о р ы е скупаются ими по дешевым ценам.
Крупные спекулянты д о б ы в а ю т себе с р е д с т в а у б а н к о в преимущественно посредством репорта. Э т о делается таким образом. Повышатель, д о п у стим, 1 апреля купил 1 0 0 штук акций по 1 7 0 на 3 0 апреля. Он предполагает, что в дальнейшем акции поднимутся до 1 8 0 , на самом деле
они пали до 1G3. П о в ы ш а т е л ь у в е р е н , что его акции в дальнейшем
.поднимутся, и в расчете на это он стремится к т о м у , чтобы у д е р к а т ь
у себя акции. Для этого он прибегает к р е п о р т у — „ з о л о т о м у ключу к
биржевым операциям". Р е п о р т состоит в том, что повышатель в х о д и т
в соглашение с денежным капиталистом или банком, ч т о б ы тот заменил
е г о , взяв акции по к у р с у 1 7 0 , причем одновременно он п о к у п а е т эти
акции на 3 0 мая, предположим, по 1 7 5 . Акции остаются за повышателем. спекулянтом, но п о к у п а т е л ь — б а н к или денежный к а п и т а л и с т — п о л у ч а е т
• п р а в о полного распоряжения ими, он обязан лишь продать их повышателю по установленному к у р с у . Разница между покупной и продажной ценой заключает в себе процент на деньги, с с у ж е н н ы е указанным
образом денежным капиталистом или банком. Б а н к заменил с п е к у л я н т а ,
не принимая на себя с п е к у л я т и в н о г о риска. Т о о б с т о я т е л ь с т в о , ч т о
• банки через репорт приобретают право распоряжаться бумагами по
-своему усмотрению, дает им возможность о б р а з о в ы в а т ь у себя пакеты
акций и влиять на акционерные компании. С л е д о в а т е л ь н о , помещая
путем репорта свои капиталы к р а т к о с р о ч н о , банки приобретают возможн о с т ь у с и л и в а т ь свое влияние на акционерные компании, как если бы
они поместили свои капиталы в акции д о л г о с р о ч н о .
Через р е п о р т н у ю операцию банки становятся источником, питающим
спекуляции. В эту операцию ими в к л а д ы в а ю т с я к р у п н ы е суммы, которые в о з р а с т а ю т вместе с биржевым ажиотажем и питают е г о .
Р е п о р т о к а з ы в а е т крупное влияние на у р о в е н ь процента в первую
о ч е р е д ь по к р а т к о с р о ч н ы м кредитам и тем самым на о б щ е е состояние
денежного рынка.
Являясь главным рычагом спекуляции, репорт таит в себе величайш у ю опасность б и р ж е в ы х и б а н к о в с к и х к р а х о в . Повышатели, продавая
ценные бумаги и одновременно покупая их на ближайший срок (обычно
к о н е ц месяца), все время поднимают на с л е д у ю щ у ю ступень к у р с ы ; т а к
неизбежно наступает момент, когда повышатели не в состоянии произвести о б р а т н у ю покупку. Эта невозможность о б у с л о в л и в а е т с я обычно
повышением репортной ставки или прекращением кредитования. Т а к
как банки при репорте дают полную к у р с о в у ю стоимость бумаг, т о
выбрасывание спекулянтов из ангажементов неизбежно в л е ч е т падение
к у р с о в , б а н к р о т с т в а повышателей, к о т о р ы е т я н у т за с о б о й банки.
По мере роста значения б а н к о в в кредитовании биржевой спекуляции
•перемещается ее центр: банки превращаются в фондовые биржи. Банки,
помещая крупные суммы в ломбардные и репортиые операции, утра-

ч и в а ю т роль комиссионеров в биржевых с д е л к а х . Т а к немецкие кредитные банки к концу X I X в. сами превратились в фондовые биржи.
Наряду с репортом — способом пролонгации
сделок в целях повышения к у р с о в имеет место депорт — способ продления с д е л о к , н а правленных к снижению к у р с о в .
Понижатель, предположим, продает 1 0 0 акций по 1 6 9 , рассчитывая,
что они понизятся до 1 6 5 , в действительности же к у р с поднялся до 1 7 2 .
Так как у понижателя обычно бумаг нет, то он о б р а щ а е т с я к владельцу бумаг с просьбой заменить его в с д е л к е , поставив бумаги по
обусловленному к у р с у , по 1 6 9 , и вместе с тем берет на себя обязательс т в о продать обратно ссуженные бумаги со скидкой, допустим, по
1 6 5 , которая называется депортом и представляет собой проценты на
•ссуженную сумму в форме ценных бумаг.
Понижатель, пролонгируя с д е л к у , по необходимости усиливает понижение
курса: первоначально
он обязался сдать бумаги по
169,
з а т е м по 1 6 5 , при дальнейшей пролонгации ему придется еще более
понижать курс.
Р е п о р т и депорт дают возможность при посредстве б а н к о в оттягив а т ь ликвидацию с д е л о к . В б о р ь б е повышателей и понижателей-биржев и к о в принимает у ч а с т и е публика, обычно поддерживающая повышение
п о с л е т о г о , как повышатели-биржевики уже вышли из игры с х о р о шими барышами. Как только играющая на повышение публика о с т а е т с я
лицом к лицу с биржевиками-понижателями, она становится добычей
последних — экспроприируется ими.
•t;
Каждая англо-американская
биржа — э т о
акционерная
компания.
•Стать членом биржи можно лишь путем приобретения ее акций, котор ы е являются именными и могут быть куплены лишь при соблюдении
ряда условий, устанавливаемых администрацией биржи.
В о Франции биржи представляют собой публично-правовые к о р п о рации, которые находятся под контролем правительства, с т р о г о регламентирующего их деятельность. В силу затруднительности доступа на
биржу, наряду с официальными биржами возникают и д е й с т в у ю т неофициальные биржи. Т а к называемые биржевые зайцы о с у щ е с т в л я ю т
к о н т а к т между официальной и неофициальной биржей.
Лондонская
биржа. Членами биржевого о б щ е с т в а в Англии обычно
становятся лица, служившие у какого-либо биржевика. Все члены биржи
ежегодно
переизбираются,
со в с т у п а ю щ е г о берется единовременный
взнос и, кроме т о г о , ом производит другие платежи (содержание здания, административные р а с х о д ы и т. п.).
Возглавляет биржу биржевой комитет из 3 0 членов, избираемый
•ежегодно общим
собранием.
Полномочия комитета весьма велики.
О н следит за ходом в с е х операций, наблюдает за деятельностью член о в биржи, вплоть до их частной жизни. Комитет имеет право принимать и исключать членов биржи, налагать взыскания и т . п.
Члены биржи делятся на два разряда: 1) д ж о б б е р о в или дилеров
а 2) брокеров.
П е р в ы е — это спекулянты, производящие
операции

за собственный счет; вторые — это маклеры, выполняющие поручениялиц, не принадлежащих к составу бирж. Фактически брокеры ведут
операции также и за свой счет; в этом отношении они не отличаются от
джобберов. С другой стороны, джобберы выполняют поручения публики.
Поэтому действительное различие между теми и другими не велико:
и те и другие спекулируют ценными бумагами, получая крупные кредиты от банков.
На Лондонской фондовой бирже имеется несколько рынков: государственных фондов, американских бумаг, южноафриканских золотопромышленных компаний и т. п. Биржевые сделки совершаются так. Маклер, получив поручение купить или продать известную бумагу, отправляется на соответствующий рынок, где предлагает джобберу назначить
цену, причем маклер не указывает, желает он продать или купить.
Джоббер называет две цены: покупную (более низкую) и продажную(более высокую). По этим ценам он обязан купить не свыше известного количества бумаг. Покупка сверх этого минимума может быть,
отклонена.
Парижская
биржа.
Парижская биржа представляет собой корпорацию маклеров, места которых передаются по наследству. Место маклера накануне первой мировой войны стоило от 2,5 до 3 млн. фр.
Корпорация маклеров возглавляется административным органом—советом старшин, имеющим во главе синдика, которому принадлежит право
контроля за деятельностью маклеров.
Корпорация маклеров образует фондовую биржу, наряду с которой
с у щ е с т в у е т неофициальный рынок.
В то время как доступ на фондовую биржу для многих бумаг
труден, на неофициальном рынке свободно обращаются всякие бумаги.
Между тем и другим рынком существует тесное взаимодействие.
Котировки „кулиссы" существенно дополняют котировки официальной
биржи и оказывают на них большое воздействие.
Нью-йоркская
биржа.
Ныо-йоркская биржа представляет
собой
акционерную компанию. Место на бирже перед первой мировой войной
стоило 6 0 — 8 0 тыс. долл., в послевоенные годы — около 6 0 0 т ы с .
долл. Число членов биржи ограничено 1 1 0 0 чел. Находится она на УолСтрит.
Члены биржи разделяются на джобберов и брокеров,
причем,
так же как и в Лондоне, брокеры развили операции за собственный
счет, а джобберы — по поручению третьих лиц.
Допуіцение
бумаг на биржу.
Ценные бумаги разделяются на: 1) внесенные в биржевой список и 2 ) невнесениые. Для внесения в биржевой список ценных бумаг необходимо сообщить . биржевому комитету
ряд сведений, относящихся к эмитенту, т. е. к тому, кто
выпускает
бумагу.
Этот контроль биржи обычно носит формальный характер, нисколько
не гарантируя от злоупотреблений. Невнесещіе в список нередко используется как средство закрытия доступа на биржу бумагам мелких предприятий. Иностранные фонды допускаются на биржу в з н а ч и -

тельной мере в зависимости от политических взаимоотношений страны,
фондовый рынок которой привлекает к себе заемщиков.
Роль биржи.
Биржа, осуществляющая перемещение всяких, в том
числе мелких и даже мельчайших сумм в распоряжение крупного капитала, организованного в форме акционерных обществ, служит орудием обобществления труда в капиталистическом обществе путем подчинения и экспроприации мелкого производства крупным. Эта экспроприация выражается в форме присвоения общественной собственности
немногими. Роль биржи как орудия экспроприации была значительна
в эпоху первоначального накопления. Эта роль стала намного больше
после того,' как выросли акционерные компании и владение ценными
•бумагами „демократизировалось".
Энгельс указывает, что в середине 6 0 - х годов X I X в. „ . . .биржа была
•еще второстепенным,
элементом в капиталистической системе. Основную массу биржевых ценностей представляли государственные бумаги,
но и их количество было относительно невелико. Наряду с этим акционерные банки, которые на континенте и в Америке господствовали,
•в Англии еще только готовились к поглощению аристократических
.частных банков. Железнодорожные акции были также еще относительно слабы по сравнению с настоящим временем 1 . Непосредственно
же производительных предприятий в акционерной форме было лишь
немного . . . . Следовательно, тогда еще биржа была местом, где капиталисты отнимали друг у друга накопленные ими капиталы и кбторое
непосредственно
касалось рабочих лишь как новое доказательство
всеобщего деморализующего влияния капиталистического х о з я й с т в а . . . " 2 .
В этот период на европейских биржах господствовали крупнейшие
банкиры: Ротшильды, Бэринги, Лафитты и др. Эти банкиры выросли
вместе с войнами 1 7 9 3 — 1 8 1 5 гг., они нажились на эмиссии государственных займов и на спекуляции с государственными ценностями.
Масса государственных долгов повсюду возросла. Судьба Европы, решавшаяся на полях сражений, для биржевых волшебников была колесом
фортуны. При Ватерлоо был разбит Наполеон, а на лондонской бирже
одержал блестящую победу Н. М. Ротшильд путем ловкой аферы с
английскими государственными займами 3 .
В 1 7 9 3 — 1 8 1 5 гг. лондонская биржа стала международной биржей,
.вытеснив с этого места Амстердам, чему способствовал Наполеон завоеванием Голландии и ее грабежом.
В конце 6 0 - х годов X I X в. биржа вступила в новую стадию своего
развития. Эта стадия, указывает Энгельс, определяется следующим:
„Со времени 1 8 6 6 г. накопление происходило со все возрастающей
быстротой и притом таким образом, что ни в одной капиталистической
•стране, и всего менее в Англии, производство не поспевало за нако1895 г.
К. Маркс и Ф. Энгельс, Соч., т. XVI, ч. II, стр. 510.
8 Ротшильд, присутствовавший в английской армии при Ватерлоо, поспешил в Лондон, когда на бирже еще не знали об исходе сражения, и скупил по
низкому курсу государственные займы, которые сильно поднялись, как только
стало известно о победе над Наполеоном.
1

2

плением, и накопление отдельного капиталиста не могло найти полного применения в расширении его собственного п р е д п р и я т и я ; . . . " .

I

Ж

4

М М

ѵ

s

Г

ш д а ш ж
W îcW»'' t
, '

'

m

•

•.

шт-шШШ^і

Лондонская

1

биржа

К. Маркс и Ф. Энгельс,

середины

XIX века {операционный

Соч., т. XVI, ч. II, стр. 511.

ЩШ JHP

ЯШМ

&

1 Щ

•
ш

1J

I

зал)
Английский

банк. Старая

ротонда,

где первоначально
биржа

была

неофициальная

Вместе с тем Энгельс указывает на значение для эволюции биржи
роста рантье и акционерных предприятий, которые охватывают одну
отрасль промышленности за другой (железоделательную, химическую
и т. д.); за промышленностью идет торговля. Для банков и других
кредитных предприятий господствующей формой становится акционерн а я компания.
В новую стадию биржа вступает в период империализма.
Ликвидность

и крахи

банков

Так как банки, с одной с т о р о н ы , — д о л ж н и к и , а с другой,—кредиторы, то действительное соотношение между их пассивами и активами
представляет первостепенную важность для определения платежеспособности или ликвидности как отдельных банков, так и банковой системы
в целом. Ликвидность
банка это его способность
выполнять
свои
долговые
обязательства,
выраженные
в пассивах.
Ликвидность банка
определяется возможностью реализовать долговые притязания, выраженные в активах, т. е. превратить их в наличность в размерах, достаточных для удовлетворения платежных притязаний кредиторов.'Ликвидность банка зависит не только от размеров банковских активов, но
и от быстрой превратимости их в наличность.
Степень ликвидности банка определяется структурой как его пассивов, так и активов.
Чем более неподвижны заемные средства, находящиеся в распоряжении банка, чем менее они подвержены внезапным и массовым истребованиям, тем более ликвиден банк, если отвлечься от прочих условий ликвидности. Этому требованию наиболее удовлетворяют собственные капиталы акционерного банка. Эти капиталы относятся к числу заемных
капиталов банка, они принадлежат акционерам банка, который противостоит им как должник. Этот долг банка бессрочен. Истребование
этого долга акционерами в целом означало бы ликвидацию банка.
Переход акций из рук в руки нисколько не изменяет природы этого
долга банка. Чем выше доля акционерного капитала банка в сумме
всей его задолженности, тем ликвиднее банк. Сказанное относится и
к запасному капиталу банка.
Вклады денежных капиталистов отличаются большой подвижностью.
Лишь депозиты мелких и средних рантье, пока они не приобрели
вкуса к ценным бумагам, представляют малоподвижные вклады. Их
втягивание в фондовые операции усиливает текучесть их депозитов.
Депозиты, имеющие своим источником накопление капитала, которое в течение известного времени происходит в денежной форме, принадлежат к числу долгосрочных. Частично средства, предназначенные
для приобретения элементов основного капитала, используются как
оборотный капитал, пока эти средства лишь накапливаются и не использованы по своему прямому назначению.
Накопление амортизационных отчислений, отлагающихся в банках
в виде депозитов, служит источником долгосрочных депозитов.

Высвобождение в денежной форме оборотного капитала
образует
депозиты, отличающиеся краткосрочностью и подвижностью. Степень
подвижности депозитов, имеющих указанное происхождение, зависит
от хода процесса воспроизводства.
Доходы, которые оседают в банках в виде сбережений, представляют собой по существу долгосрочные депозиты, хотя по форме они
обычно имеют краткосрочный характер.
Доходы, которые не предназначены для сбережения, также отлагаются в байках. Эти доходы бывают д в у х видов: а) сезонные и б) постоянные. Сезонный рабочий, заработав известную сумму и поместив
в виде вклада, растягивает ее трату на несколько месяцев. Месячная
или даже недельная заработная плата, которая тратится постепенно,
служит одинаковым источником депозитов. Подвижность этих депозитов
зависит от хода промышленного цикла. В периоды оживления и подъема
масса заработной платы, которая отлагается в виде депозитов, возрастает. Наоборот, при понижении конъюнктуры депозиты указанного
происхождения сжимаются.
Задолженность банка, производящего эмиссию банкнот, отличается
сугубой краткосрочностью,
так как банкноты подлежат оплате по
предъявлении.
Банковские
векселя
и акцепты также принадлежат к краткосрочной части банковских долгов. Таким образом, преобладающая часть
банковских пассивов краткосрочна. Но так как краткосрочные средства
длительно остаются в распоряжении банков, то они имеют возможность краткосрочные пассивы использовать долгосрочно.
Ликвидность банка будет тем большей, чем краткосрочнее помещение капитала и чем легче его высвобождение.
Кредитование оборотного капитала, учет векселей, ссуды под товары и векселя представляют собой краткосрочное
помещение
капитала.
При ровном течении конъюнктуры высвобождение капитала из указанного помещения его происходит автоматически. К тому же там, где
имеется развитой и организованный денежный рынок, банки могут
высвобождать в той или иной мере средства, помещенные в векселя,
путем их переучета в центральном банке.
Краткосрочный характер этих активов увеличивает возможность банков сохранять ликвидность, если только не происходит задержка в реализации товаров. Как только реализация товаров затрудняется, суммы,
помещенные в векселя и в подтоварные ссуды, замораживаются, что
влечет за собой банкротства банков. Следовательно, даже наиболее
ликвидные статьи активов отнюдь не гарантируют ликвидности банков,
т. е. возможности удовлетворить их кредиторов.
Покупка банками ценных бумаг и выдача ссуд под них представляют
собой кредитование основного капитала. Помещение капитала указанным образом отнюдь не означает для банка долгосрочного кредитования :
при наличии развитого и емкого денежного рынка банк может путем
продажи ценных бумаг или отзыва ссуды высвободить свои средства.
Но это высвобождение сопряжено со многими затруднениями, превращающимися в невозможность при падающей конъюнктуре и кризисе.

Инвестиции
в ценные
бумаги
отличаются
значительно меньшей
ликвидностью, чем учет векселей и ссуды под товары. Фондовая
спекуляция приобретает гораздо больший размах, чем спекуляция товарами.
Чем больше размах фондовой спекуляции, питаемой банками, тем
глубже падение курсов во время кризисов, сопровождающихся крахами
банков. Чем больше банки развивают обращение ценных бумаг, выпуская, размещая их и питая фондовую спекуляцию, тем менее ликвидными
они становятся. Причем ликвидность банков ослабляется изменением
в структуре ценных бумаг. „Разводнение" акционерного капитала компаний, рост доли государственных ценных бумаг в портфелях банковуменьшают их ликвидность.
Главная цель капиталистического банка, как и всякого капиталистического предприятия, заключается в извлечении максимальных прибылей.
Этой цели деятельности банка подчинены все остальные. В целом мероприятия банка, направленные к осуществлению
основных целей
его.
деятельности, носят название банковой
политики.
Банковая политика разделяется на внутреннюю и внешнюю. Внутренняя политика банка охватывает мероприятия банка, ограниченные пределами его самого. Всякий банк устанавливает отличные от других,
банков правила выдачи ссуд, учета векселей, открытия счетов и т. п.
Он поощряет одних заемщиков и ограничивает других. Внешняя политика банка охватывает его взаимоотношения с другими банками как.
отечественными, так и заграничными, с денежным рынком в целом. Банк
устанавливает корреспондентские связи с другими банками. Он борется
с другими банками за клиентуру, за депозиты, за наиболее прибыльные
участки и виды деятельности как внутри, так и за границей. Методы
банковой политики меняются в зависимости от стадии капиталистического развития.
При господстве свободной конкуренции политика организационнопередовых банков носит черты своей эпохи. При господстве финансового капитала политика банков-монополистов становится орудием финансовой олигархии. Банковая политика—это политика банков; с другой,
стороны, известную банковую политику проводят правительства.
Правительственная банковая политика в зависимости от стадий развития капитализма существенно изменяется. Капитализму свободной конкуренции присуща ограниченность банкового законодательства. Правительство устанавливает свободу учреждения банков и невмешательства в их
деятельность. Банковое законодательство относится главным образом
к центральным эмиссионным банкам в силу их особых связей с правительствами.
В эпоху империализма правительственная банковая политика о х в а тывает все виды банковой деятельности. Е е регламентация отличает господство монополий.
Банковая политика определяется местом, которое занимает банк в.
кредитной организации. Поэтому политика центральных банков отлична
от политики банков-членов кредитной системы.
Политика банков-членов
кредитной
системы, конечной
целы©

которой является извлечение возможно больших прибылей, распадается
на следующие мероприятия.
Для сохранения ликвидности банки производят повышение акционерного капитала и резервов. Важен, конечно, не абсолютный рост „гарантийных с р е д с т в " , а их соотношение с „чужими деньгами" (задолженностью по депозитам, контокорренту и др.). Лишь на основании этого
соотношения можно судить об успешности политики банка по упрочению своей безопасности.
Политика поддержания ликвидности банков ставит также целью доведения ликвидности активов до степени, достаточной для платежей по
обязательствам банка. Эти ликвидные средства по своим размерам должны
удовлетворять указанному назначению.
Ликвидные средства разделяются на два разряда по степени их
ликвидности.
Первый разряд: наличность, купоны государственных займов, депозиты в центральном банке, краткосрочные векселя. Второй разряд: ссуды
под товары, товарные документы и ценные бумаги.
Банки обычно сваливают в одну кучу ликвидные средства обоих
разрядов. Тем самым они отдают видимость ликвидности, видимость
успеха политики по его поддержанию.
Следует различать между общим направлением и характером банковой политики и текущей политикой банков в целях поддержания ликвидности, определяемой изменениями конъюнктуры. При конъюнктурном ослаблении ликвидитета банки принимают следующие меры против этого.
В моменты напряжения, когда в особенности требуются наличные
деньги, банки подкрепляют свою кассу различными способами. Они переучитывают векселя в центральном банке. Уменьшая таким образом свой
портфель векселей, они увеличивают кассу. Этот метод отличается
эффективностью, если вексельный портфель банка состоит из векселей,
принимаемых к переучету центральным банком.
Банк для усиления кассы обращается к продаже на рынке ценных
бумаг. Этот способ усиления ликвидитета мало надежен: в моменты,
когда особенно остро требуется наличность, реализация ценных бумаг
становится затруднительной. Исключение составляют государственные
бумаги, если государственный кредит не поколеблен.
Банковая политика по поддержанию ликвидитета в острые моменты
его падения заключается также в ограничении спроса на кредит. В о время
стеснения на денежном рынке банки повышают учетную ставку. Повышение учетной ставки составляет часть рестрикционной
политики 1 . Рестрикционная политика, помимо повышения процента, заключается в прямом
сокращении ссуд.
Рестрикционная политика проводится во время кризисов; в фазе
подъема и оживления банки расширяют кредит, они проводят
политику
кредитной
экспансии.
Кредитная экспансия ухудшает ликвидность даже
первоклассных активов. В портфели банков попадают во множестве со1 Рестрикция кредита—сжатие его, в противоположность экспансии кредита—его расширению.

мнительные векселя. В о время кредитной экспансии особенно ухудшаются ликвидные средства второго разряда, так как банки принимают
активное участие в фондовой и товарной спекуляции.
Следовательно, кредитная экспансия и кредитная рестрикция сменяют
друг друга в зависимости от фаз цикла.
Политика центральных банков состоит из валютных и кредитных
мероприятий. Центральный банк является хранителем золотого запаса
страны. Е г о политика в отношении золота определяется этим его положением. В случае у х о д а золота из банка и угрозы ослабления его золотой базы банк повышает учетную ставку. Удорожая кредит, банк преследует цель привлечь капиталы из-за границы и тем самым увеличить
золотой запас. Удорожая кредит, банк ослабляет спрос на ссуды и
у х о д золота внутрь страны.
При отсутствии угрозы для золотого запаса банка и необходимости
расширить кредит банк понижает учетную ставку. Повышением и понижением учетной ставки осуществляется дисконтная
политика
банка.
Центральный банк ведет девизную
политику.
Она заключается в покупке и продаже иностранных векселей (девцз). Девизная политика служит целям поддержания вексельного курса. При благоприятном состоянии
платежного баланса банки накапливают золото и девизы. При ухудшении
вексельного курса они отдают в первую очередь девизы, защищая таким
образом золотой резерв. Дисконтная и девизная политика служили орудием поддержания устойчивости курса денежной единицы в эпоху капитализма свободной конкуренции.
Банковая политика отражает движение промышленного цикла; она
не может изменить его течение. Банковая политика может лишь усилить
или ослабить независимое от нее движение цикла.
Политика банков существенно изменяется в эпоху империализма и
общего кризиса капитализма.
Апологеты банковой политики возлагают на нее преувеличенные
надежды, ожидая могущественных целебных результатов проводимой
банками учетной, девизной и др. политики. Фактически же никакая
самая „здоровая" политика банков не обеспечивает подлинного ликвидитета их балансов.
*

•X

*

Помимо банков, существуют сберегательные кассы—кредитные учреждения, которые аккумулируют мелкие суммы, имеющие своим источником доходы мелкой буржуазии и в известной мере также заработную плату.
В детском возрасте буржуазии сберегательные кассы
возникают
как орудия поощрения у рабочих трудолюбия и бережливости. І а к
определена задача учрежденной в 1 7 7 8 г. сберкассы в Гамбурге. Вместе
с тем буржуазия учреждением сберегательных касс перелагала на раоочих
создание средств на время безработицы, на случай потери трудоспособности и т. п., иначе сказать, на „черный д е н ь " . Сберкассы должны
были способствовать уменьшению расходов на содержание бедных.

Мирабо в Национальном собрании в 1 7 9 1 г. доказывал необходимость пробуждения сберегательными кассами д у х а бережливости у бедных классов. Таковы же были взгляды на сберкассы у Мальтуса и
Бентама.
В эпоху победы и утверждения капитализма по мере и в результате
роста денежного хозяйства, превращения натуральных сбережений в
денежные, роста числа зажиточных крестьян, превращающихся в буржуазию и превращающих свои сбережения в капитал, вследствие роста
вкладов рабочих, в преобладающей части не являющихся сберегательными, приток средств в сберегательные кассы усилился. Поэтому их роль
и значение в кредитной системе значительно возросли.
Операции сберегательных касс заключаются в приеме вкладов и в
их размещении.
Максимальный и минимальный размер вкладов обычно фиксируется
уставами касс. Фиксация максимальных размеров вкладов преследует
цель сохранить за сберкассами характер института по привлечению
мелких вкладов.
Что касается размещения средств сберкасс, то оно обычно регламентируется государством. Эта правительственная регламентация активных
операций сберкасс диктуется в первую очередь тем, что их средства
в крупной доле используются на покупку государственных, городских
и т. п. займов. Правительства контролируют активные операции сберкасс в целях прежде всего упрочения государственного кредита. Поэтому
сберегательные кассы приобретают характер правительственных
или
контролируемых правительством кредитных учреждений. Правительства
обычно гарантируют сохранность вкладов.
Наряду с облигациями государственных займов в некоторых странах, в особенности в Германии и в России, сберкассы направляли свои
средства в облигации, закладные листы учреждений земельного кредита и т. п. ценности, преимущественно в бумаги, гарантированные
правительством.

Глава
БАНКНОТЫ

восьмая

И СИСТЕМА БАНКНОТНОЙ

ЭМИССИИ

У т в е р ж д е н и е кредитной системы означало полное и разностороннее
развитие кредитных с р е д с т в обращения. В м е с т е с тем оно послужило
более полному раскрытию противоречий капиталистического способа
производства.
Утверждение
кредитной с и с т е м ы — э т о полное развитие денег в
функции платежного средства, выражающегося в р о с т е вексельного
обращения и утверждении банкноты.
Р а з в и т и е товарно-кредитных сделок и вексельного обращения, с
одной с т о р о н ы , с о з д а е т систему зачета взаимных обязательств (клиринг)
и с другой стороны, с о в е р ш е н с т в у е т механизм, дающий возможность
превращать векселя до наступления их с р о к а в наличные деньги. Эта
возможность о с у щ е с т в л я е т с я таким образом: банк покупает в е к с е л я до
наступления и х срока и выдает их владельцам или металлические деньги
или же собственные векселя, к о т о р ы е называются банкнотами. „Банкнота е с т ь не что иное, как вексель на банкира, по которому предъявитель во в с я к о е время может получить деньги и которым банкир
з а м е щ а е т частные в е к с е л я "
. . в е к с е л ь о б р а з у е т о с н о в у собственно кредитных денег, банкнот
и т " д. Последние имеют своим основанием не денежное обращение металлических денег или г о с у д а р с т в е н н ы х бумажных денег, а вексельное
обращение"
Б а н к н о т ы , выпущенные банком в порядке у ч е т а векселей, возвращаются обратно к нему при наступлении срока платежей по векселям.
Так как коммерческие в е к с е л я — э т о основа банкноты, то превратимость
(банкноты в металлические деньги, или разменность банкноты, определяется превратимостыо векселей в наличность. Если по векселям не
производятся платежи, то способность банка производить платежи по
е г о обязательствам или банкнотам ослабляется и зависит от размеров
наличности, которой он располагает. Следовательно, размен банкнот
банком определяется платежеспособностью его должников по векселям
и размерами е г о собственной наличности.
Этот металлический запас необходим банку не только на случай
неплатежа по учтенным им векселям.
Банки производят эмиссию банкнот и помимо учета векселей. Ь а н -

к и , как отдельные капиталисты и предприятия, выдают векселя на себя, выпуская банкноты. Они это делают в порядке выдачи с с у д и пред о с т а в л е н и е м кредита в различной форме.
Размен банкнот банками не всегда означает, что соответствие между
е г о металлическим запасом и эмиссией его билетов не нарушено. Сохранение размена банкнот нередко имеет место и в т е х случаях, когда
б а н к д а л е к о вышел за металлическую границу банкнотной эмиссии.
Л и ш ь во время кризисов обнаруживается, в какой мере банки обладают
действительной способностью к размену банкнот.
Эта проверка производится стихийно, насильственным путем, через
банкротства эмиссионных банков. В о время кризисов проверяется соотв е т с т в и е эмиссии банкнот ее металлической базе.
Б а н к р о т с т в а эмиссионных банков присущи кредитной системе с самого ее начала: в Англии в 1 7 9 2 г. обанкротилось 1 0 0 эмиссионных
б а н к о в , в 1 8 1 6 г . — 2 4 0 , в 1 8 2 5 г . — 7 0 банков. В С Ш А в 1 8 1 4 , 1 8 1 8 ,
1 8 2 1 , 1 8 3 7 , 1 8 3 9 и 1 8 5 7 г г . банкротства эмисссионных банков исчисляются сотнями.
О б р а з о в а н и е центральных банков, централизация банкнотной эмиссии, законодательное регулирование эмиссии и размера банкнот, централизация золотого резерва нации в национальном эмиссионном б а н к е —
в с е эти перемены в сфере банкнотной эмиссии
не спасают эмиссионн ы е балки от б а н к р о т с т в а . Указанные перемены приводят лишь к т о м у ,
ч т о вместо разрозненных банкротств отдельных эмиссионный банков
банкротом становится эмиссионный монополист, если он вынуждается
прекратить размен на металл выпущенных им банкнот.
С возникновением банкноты создается вид д е н е г , наиболее соответс т в у ю щ и й требованиям подымающегося капитализма. Эмиссия
банкнот
автоматически
отражает
расширение
и сжатие
потребности
оборота в деньгах.
„ . . .влияние на количество обращающихся д е н е г — б а н к н о т
и золота—оказывают
лишь потребности самого т о р г о в о г о о б о р о т а .
З д е с ь , прежде в с е г о , следует отметить периодические колебания, повто1 .
ряющиеся ежегодно, каково бы ни было общее положение д е л .
О б р а щ е н и е разменных на металл банкнот отличается автоматизмом.
„ . . .от произвола эмиссионных банков отнюдь не зависит увеличение числа
о б р а щ а ю щ и х с я банкнот, раз должен быть всегда обеспечен размен их на
д е н ь г и . . . Количество циркулирующих банкнот регулируется потребностями оборота, и каждый избыточный билет тотчас же возвращается
к выпустившему е г о учреждению" а .
Э т о т автоматизм расширения и сжатия банкнотного обращения с у щ е с т в е н н о отличает его от бумажного обращения. На ранней ступени
с в о е г о развития с р е д с т в а обращения расширялись путем выпуска б у мажных д е н е г . Но бумажные деньги были весьма несовершенным о р у дием удовлетворения потребности оборота в деньгах. Бумажные деньги
отличаются прежде всего отсутствием эластичности: будучи брошены
в обращение, они в нем остаются.
1

1 К. Маркс, Капитал, т. III, гл. 25, стр. 360.
2 Там же, стр. 358.

2

К. Маркс, Капитал, т. III, гл. 33, стр. 466.
Там же, стр. 464.

Кроме того, сама эмиссия бумажных денег находится в руках правительств, которые руководствуются при эмиссии прежде всего желанием восполнить опустевшую казну. Если в эпоху подымающегося капитализма из казначейств средства и направлялись в промышленность,
то это носило характер поощрения и субсидий. Так как правительства
прибегали к бумажным деньгам преимущественно для военных целей,
то тем самым казначейства расширяли средства обращения односторонне, инфляционно, что, в конце концов, приводило к полному расстройству денежного обращения.
Банкнотное обращение в эпоху капитализма свободной конкуренции
в передовых странах непосредственно подчинено меняющимся потребностям оборота, оно не зависит от произвола правительств. В форме
банкноты утвердившимся капитализмом создано средство обращения,
отличающееся эластичностью, адэкватностыо господству товарного хозяйства.
Эластичность банкнотного обращения не означает, что его движение
носит неизменно плавный характер. Наоборот, оно периодически приходит в расстройство, и причины этого расстройства лежат в самом*
капиталистическом способе производства, в противоположность расстройству бумажно-денежного обращения, имеющему своим источником причины, которые непосредственно производством не определяются.
Если эмиссия банкнот централизована и кредит национального банка
не поколеблен, то начинается всеобщая погоня за его банкнотами для
превращения их в сокровище.
Пока кредит не поколеблен, он расширяется и сжимается в зависимости от потребностей промышленников и купцов, причем „ . . .с новым
оживлением спроса наблюдается также увеличенная потребность в средствах обращения, и потребность эта возрастает вместе с ростом расцвета;
высшей точки количество средств обращения достигает в период чрезмерного напряжения производства и чрезмерной спекуляции,—тогда разражается кризис и разом исчезают с рынка еще накануне столь обильные банкноты.. . все требуют банкнот, когда товаровладельцы не могут
продать и, несмотря на это, должны платить, а потому готовы на всякие жертвы, только бы раздобыть банкнот"
Как только кредит поколеблен, держатели начинают предъявлять
банкноты банкам, их выпустившим, для превращения в звонкую монету.
Этот натиск на банки приводит многие из них к банкротству.
Во время кризиса „ . . .наступает всеобщая погоня за платежными
средствами, находящимися на рынке, т. е. за банкнотами. Каждый старается сберегать в виде сокровища все банкноты, которые ему удается
получить, и, таким образом, банкноты исчезают из обращения в тот самый
момент, когда потребность в них всего острее" 2 .
Банкноты национальных банков несут на себе явные знаки своей
связи с государственными долгами. Национальные государства, вместе с
которыми появляются государственные долги, предоставляли банкам за.

крупные займы те или иные эмиссионные привилегии; так, например,
было в Англии. Но, несмотря на это, банкнотное обращение в целом
при промышленном капитализме в передовых странах было подчинено
потребностям промышленников и купцов в кредитных деньгах. Нетоварное происхождение известной части банкнотного обращения было
преодолено господством товарного производства и утверждением кредитной системы.
В эту эпоху связь с государственным кредитом банкнотного обращения хотя и сохранялась, но не имела для последнего существенногозначения.
Обращение банкнот как национальных средств обращения в своем
движении подчиняется в первую очередь потребностям национальной
промышленности и торговли. Однако расширение и сжатие банкнотного обращения находятся в зависимости от величины металлического резерва, сосредоточенного в эмиссионном банке. При падении этого р е зерва, что обычно имеет место во время кризисов, неизбежно происходит сжатие кредита, и банкнотное обращение оказывается недостаточным
для возрастающего спроса.
Эта зависимость банкнотного обращения от металлического резерва
эмиссионного банка может быть усилена или ослаблена эмиссионным
законодательством. Речь может итти лишь о придании этой зависимости
более или менее жесткого характера.
Независимо от международного движения золота во время кризисов обнаруживается несоответствие между чудовищным спросом на благородный металл и незначительностью запасов золота и серебра в кладовых эмиссионных банков. „Во время кризиса возникает требование,
чтобы все векселя, ценные бумаги, товары могли быть сразу превращены
в банковые деньги, а все банковые деньги в свою очередь в з о л о т о " 1 .
Металллический базис банкнотного обращения изменяется не только
в результате движения золота внутри страны. Изменение металлического запаса банков происходит также под действием движения благородных металлов за границу или из-за границы. Пока производство идет
нормальным ходом, эти перемещения не оказывают существенного воздействия на банкнотное обращение. Но как только этот нормальный
ход нарушается, разражается кризис, отлив золота за границу, уменьшая металлическую базу банкнотного обращения, приводит к сокращению последнего или же препятствует расширению эмиссии банкнот.
Отлив золота за границу ослабляет металлическую -базу банкнотного
обращения обычно в такие моменты, когда возрастает потребность в
расширении эмиссии банкнот. Внутреннее обращение банкнот ставится
в зависимость от ухода золота за границу, который вызывается особыми и самостоятельными причинами. Эта зависимость внутреннего банкнотного обращения от ухода золота за границу обусловливается тем,
что по причине неблагоприятного платежного баланса 2 владельцы плаК. Маркс, Капитал, т. III, гл. 35, стр. 508.
Платежный баланс — это соотношение платежей из-за границы и заграницу, которое может быть в известное время благоприятным или неблагоприятным для данной страны.
1
2

1
2

К. Маркс, Капитал, т. III, гл. 33, стр. 467.
Там же, стр. 468.

тежных требований на страну, получая банкноты, превращают эти банкноты в золото для вывоза его за границу. Этот спрос на банкноты
имеет совсем иное происхождение, чем внутренний спрос на них, причем между тем и другим спросом имеется весьма существенное отличие: банкноты, уходящие внутрь страны, если кредит национального
банка не поколеблен, не представляют собой соответственного расширения спроса на золото путем предъявления их к размену, тогда как
заграничный спрос на банкноты при неблагоприятном платежном балансе означает соответствующий отлив металла.
Таким образом, между движением банкнот в к а ч е с т в е н а ц и о н а л ь н ы х
кредитных
денег и движением их, обусловленным состоянием
платежного баланса\
имеется существенное различие. Это различие один из
главных факторов, усугубляющих расстройство банкнотного обращения
во время кризисов.
Банкноты национальных банков занимают исключительное положение
средств обращения, тождественных золоту. Это положение поддерживается и установлением тесной связи банкноты с золотом путем безотказного, неограниченного размена на золото. Безотказная превратимость
банкнот национальных банков в золото стала делом чести буржуазии
передовых стран.
^Национальные банки не устанавливают особого фонда для размена
банкнот.
Единый металлический резерв национальных банков выполняет различные функции, как: 1) запасный фонд для международных платежей
или как запасный фонд мировых денег; 2 ) запасный фонд для внутреннего металлического обращения и 3) запасный фонд, обеспечивающий
уплату вкладов и размен банкнот.
Так как металлический резерв национального банка един, а назначения его разные, то одно назначение неизбежно вступает в коллизию с
другими. Отлив металла за границу может ослабить металлическую базу • банкнотного обращения, обслуживающего внутренний оборот. Выполнение металлическим резервом своего назначения фонда международных платежей мешает ему выполнять другие свои функции. Наоборот,
•отлив золота внутрь страны ослабляет металлический фонд международных платежей.
Способность банкнот национального банка к обращению даже в
критические моменты, если доверие к эмиссионному банку не подорвано, и вместе с тем возрастающая потребность промышленности и торговли во время кризисов в расширении банкнотного обращения уже в
первой половине X I X в. определили отношение промышленников и купцов к вопросу о том, какой должен быть размер металлического базиса банкноты или какова по размеру должна быть металлическая наличность эмиссионного банка, гарантирующая размен банкнот.
Буржуазия в целом одинаково признавала необходимость металлического базиса банкноты;, расхождение имело место лишь в отношении
размеров покрытия банкнот.
1 См. гл. И .

Торговцы деньгами, используя во время кризисов особенно сильную
нужду в кредите, который сокращается в зависимости от уменьшения
металлической базы банкнотного обращения, получают возросшие возможности обогощаться за счет промышленников и купцов. Эти возможности могут быть расширены законодательством об эмиссии банкнот.
Жесткое ограничение эмиссии банкнот даег возможность крупным торговцам деньгами и международным банкирам собирать обильную жатву
со всего промышленного и торгового мира своей страны. Эти дополнительные источники обогащения перед банкирами и денежными капиталистами открываются наиболее полно лишь там, где интересы мировой
торговли стали преобладающими и где банковое дело пустило глубокие международные корни.
Крупные торговцы деньгами и банкиры могли открыть эмиссионным
законодательством дополнительные источники обогащения в первую
очередь там, где кредитная система централизована, где вырос мощный
центральный банк, в котором сосредоточен металлический запас страны. Если эмиссия банкнот и металлический резерв децентрализованы,
то крупные торговцы деньгами и международные банкиры не в состоянии легко и быстро удорожать кредит для промышленников и купцов.
При децентрализованной эмиссионной системе потеря банками золота
вследствие ухода его внутрь и за границу не может так быстро обнаружить свою всеобщность, как при наличии централизованной эмиссионной системы: отдельные эмиссионные банки продолжают сохранять свою
металлическую базу при банкротстве других.
В условиях централизованной эмиссионной системы английские крупные торговцы деньгами и международные банкиры получили возможность использовать в своих интересах то повышенное беспокойство, которое овладевает всеми слоями буржуазии при отливе золота. Потеря
золота центральным банком—это угроза, что он потеряет свою золотую ось, а центральный банк—это в свою очередь ось всей кредитной
системы. Угроза, что вся кредитная система придет в расстройство,
делает во время кризисов весь промышленный и торговый мир жертвой банкиров-ростовщиков. Этот характер „оси" проявляется самым
ужасающим образом во время кризисов.
Неравномерность развития капиталистических стран обусловливает
существенные отличия между их эмиссионными системами. В эпоху
победы и утверждения капитализма Англия, в силу ее промышленной монополии и господства на мировом рынке, имела наиболее развитую и централизованную эмиссионную систему.
Английская

эмиссионная

система

Эмиссионная система в Англии в эпоху победы и утверждения капитализма представляла высшую ступень по сравнению с другими странами.
В Англии крупнейший эмиссионный институт, Английский банк,
возник уже в конце XVII в. Эмиссия банкнот Английского банка имела
под собой твердую базу в развитии национальной торговли и коммерческого кредита.

Английский банк открыл новую эру в развитии кредита тем, что
он выпускал банкноты, опирающиеся на торговые векселя в противоположность билетам разменно-вкладных банков. Авторы различных
проектов учреждения банка в Англии впервые поставили вопрос об
эмиссии банкнот. С . Ламб, крупный негоциант, в своем проекте банка,
изложенном в трактате 1 6 5 7 г., писал о банкнотах, как о „воображаемой монете", какую должен выпускать банк для кредитования торговцев. Другой автор проекта, Лыоис, в 1 6 7 8 г. предлагал учредить б а н к ,
который выпускал бы векселя под обеспечение всякого рода ценностей.
В . Паттерсон, учредитель Английского банка, в своем проекте банка
также выдвигал на первый план эмиссию байковых билетов не как
результат вкладной операции,, а как создание орудия кредитования,
независимо от вкладов банка. Паттерсон отмечает и другие условия
банкнотного обращения: банкнота должна переходить из рук в руки
без передаточной надписи и оплачивается звонкой монетой по предъявлении.
Ч Система банкнотной эмиссии повсюду связана в той или иной степени с государственным кредитом. В Англии также имеет место эта связь.
Заем правительству в 1 , 2 млн. ф. ст. был одним из главных условий
возникновения Английского банка. Эмиссионная привилегия Английского
банка, как акционерной компании, по его уставу подлежит сохранению
до тех пор, пока -казначейство остается должником банка. Размер
эмиссии банкнот должен соответствовать капиталу банка, а капитал банка
превращен в облигации госзаймов.
Английский банк сохраняет и упрочивает свою эмиссионную монополию в качестве единственной акционерной компании, расширявшей
право выпуска банкнот путем новых и новых займов правительству. К
средине X I X в. задолженность правительства Английскому банку была
равна 14 млн. ф. ст. Наряду с постоянным долгом казначейства Английскому банку значительной была текущая казначейская задолженность,
банку. Банк становится управителем государственного долга и казначеем
государства.
Связь Английского байка с национальной торговлей и государственным кредитом способствовала тому, что он с самого начала приобретает черты национального банка. Адам Смит устойчивость Английского'
банка приравнивал к устойчивости британского правительства.
Эмиссионная монополия Английского банка, как акционерной компании, действовала в качестве крупнейшего фактора централизации эмиссионной системы. В Англии превосходство эмиссионного банка, организованного в форме акционерной компании, над эмиссионными банками,
принадлежавшими отдельным капиталистам, выступает с наибольшей
наглядностью.
В Англии в начале X I X в. был 7 2 1 провинциальный банк (по показанию Дж. Триттона Комитету о слитках в 1 8 1 0 г., по другим данн ы м — 7 8 3 ) . Каждый из этих банков производил эмиссию банкнот.
Следовательно, эмиссионная система в Англии в начале X I X в. была
децентрализованной. В 1 S 1 0 г. эмиссия банкнот частных банков была
почти равна эмиссии билетов Английского банка, а именно 2 1 , 8 млн.

ф. ст. против 2 2 , 5 млн. ф. ст. В 1 8 1 0 г. в обращении находилось
банкнот частных банков вдвое больше, чем в 1 7 9 7 г. (показание Томсона
Комитету о слитках).
В это время в условиях приостановки размена эмиссия банкнот в
Англии достигла своей высшей точки.
К середине X I X в. ( 1 8 4 4 г . ) осталось лишь 2 0 7 частных эмиссионных
банков с эмиссией банкнот в 5 , 1 млн. ф. ст., тогда как выпуск билетов Английского банка в том же году был равен 2 8 , 4 млн. ф. ст.
Эта централизация эмиссии банкнот была результатом действия многих причин. Английский банк вытеснял частные эмиссионные банки,
помимо того, что он был акционерным банком и казначеем правительства, в силу своего превосходства в следующих отношениях: банкноты
банка имели широкую и прочную базу в кредите промышленников и
купцов всей Англии,
а не тех или иных районов,
кредит частных
эмиссионных банков был узким местным кредитом.
Существенной причиной централизации эмиссионной системы было
возрастающее расхождение в качестве банкнот Английского банка и
банкнот провинциальных банков. В условиях промышленного переворота,
когда быстро росли промышленные центры, буржуазия довольствовалась
банкнотами провинциальных банков. В о время банковой рестрикции
1 7 9 7 — 1 8 2 1 гг. провинциальные банки использовали весьма благоприятную для них ситуацию, раздув свою эмиссию. Но после того как
Наполеон был побежден и в Англии выросла крупная механизированная
промышленность, утвердившаяся на мировом рынке, буржуазия
не
могла более терпеть пестрое банкнотное обращение провинциальных
банков. По своей устойчивости билеты Английского банка наиболее
соответствовали
тем требованиям, какие к банкнотному обращению
стала предъявлять крупная промышленная буржуазия Англии. Централизация эмиссии в Английском банке была обусловлена также сосредоточением в нем золотого запаса. Провинциальные банки, выпуская банкноты, золото отправляли в Лондон, где оно сосредоточивалось в подвалах лондонских банков и Английского банка. Выгода эмиссии для
провинциальных банков заключалась прежде всего в том, что они пускали в обращение свои банкноты, давая ссуды и учитывая векселя, а
золото держали на счетах в лондонских банках, чтобы пользоваться их
кредитом. Лондонские банки служили резервными банками для провинциальных банков и потому притягивали к себе их золото. Следовательно,
банкноты провинциальных банков обеспечивались в конечном итоге золотыми резервами Английского банка.
Централизация золотого резерва страны в Английском банке способствовала централизации в нем эмиссии и превращению его в центральный банк.
Децентрализованная эмиссионная система—это среда, которая сама
порождает централизацию эмиссии. При наличии крупного денежного
рынка и привилегированного эмиссионного байка этот банк стягивает
золото мелких эмиссионных банков. Золотой запас центрального
эмиссионного
банка
становится
золотым
резервом
нации,
а сам
эмиссионный банк—национальным
банком.

В Англии с особой наглядностью выступает процесс централизации:
золотого запаса в силу централизации кредитной системы. Гибель мелких эмиссионных банков привела к централизации в Английском банке
эмиссии банкнот и золотого запаса.
Вопросы банкнотного обращения с самого начала X I X в. занимают
в Англии видное место. Они становятся предметом весьма оживленной
теоретической дискуссии. Кризис 1 8 2 5 г. отделяет одну эпоху банкнотного обращения от другой. В это время подвергаются пересмотру
прежние воззрения на банкнотное обращение, в частности воззрения
на банкноту А. Смита и Д . Рикардо.
А. Смит положительно оценивает роль банка в том, что он у л у ч шает механизм денежного обращения выпуском бумажных денег, уменьшая
издержки обращения. Он сравнивает золотые и серебряные деньги с
шоссейной дорогой, по которой доставляются на рынок зерно и сено,
но сама она не производит ни того, ни другого. Банковые деньги—это.
воздушная большая дорога, которая дает возможность превратить в
пастбища и поля шоссейные дороги и таким образом расширить производство. А. Смит сравнивает банковые деньги с крыльями Д е д а л а , —
они могут поднять промышленность и торговлю, но эти крылья ненадежны, безопаснее путешествовать по твердой дороге из золота и серебра.
А. Смит высказывается за ограничение свободы эмиссии банкнот,
которое должно выражаться в выпуске таких банкнот, чтобы: 1) они
обращались в кругу купцов и 2 ) разменивались на золото и серебро.
Первому требованию, по мнению А. Смита, удовлетворяет крупная
купюра. При этом он ссылается на Лондон, где не выпускаются банкноты ниже 1 0 ф. с т . , и если такая банкнота попадает там в р у к и
потребителя, который оплачивает ею покупку на пять шиллингов, то
она немедленно возвращается в руки купца. Наоборот, в Шотландии,
указывает Смит, где выпускаются фунтовые банкноты, они обслуживают
мелочный оборот. А. Смит был первым, кто обратил внимание на разницу сфер обращения мелких и крупных банкнот и высказался в пользу
выпуска вторых.
Размен банкнот, по мнению Смита, является достаточной гарантией
против повышения цен, так как всякая излишняя для оборота банкнота
будет превращена в золото и серебро.
Д . Рикардо видит в „хорошо регулированном" банкнотном обращении „великое усовершенствование т о р г о в л и " .
„Регулирование" банкнотного обращения, по его мнению, заключается в размене банкнот на металл.
Рикардо допускает, что „банк может продолжать выпуск своих банкнот, а металл может" с выгодой вывозиться из страны, пока банкноты
остаются разменными на металл, так как банк никогда не мог бы выпустить банкнот более, чем на ценность монеты, которая обращалась бы
в стране при отсутствии банка. Если бы банк пытался превзойти это
количество, то излишек банкнот немедленно возвратился бы к нему
ддя размена на металл" 1 .
1

Д. Рикардо,

Памфлеты, изд. 1928 г., стр. 107.

Риияпдо держится правильного мнения, что при наличии размена
б а н к " количество 'автоматически расширяется и сжимается в зависимости от размеров ^ - » ^ / ^
Теория д е д а Д . Р и « р Д О своим
упрочение
Англи» з о л о т > «

Г

е м
имеет восстановление и
Р
п р е С л е д о в а л цель
создак о л е б л ю щ е й с я денежной
единицы,

ния наиболее постоянной и и « » « '

пѵтем создания системы

, подвергается основная денежная единица, и в то же
которым подвергается "
обращения с помощью наиболее
в р е м я
У » ° ™ И ; : о Г д 7 Г д о Р Г т Г н 7 " денежное обрашение до

ЧИТ

тех,

»
-

«

т

—

а

К

1

5 ,

г

™
^

,

но

*

е г 0

о

а К

0нанабл.

сделать
последующих

о с н о в е

„егулироеани,

е

0еиеЖ-

З ' Г ^ у ^ о в а и и о м

еж7мПо7а7ниГба„Рк

н

е

к

нений, кроме т е х , к о т о р ы е
паника о х - » - - »
™
металлы как наилучшее орудп
имущества. П р о ™ ,

в03н1

ïï^rr»аГ,

"

ч

: Г к Г н Г л е Г Г о С е с Г Г п о г о 7 7 Г

И

ä

=

ф. ст. в конце 1 7 9 6 г Н о и того по Р
дал Рикардо, было для него. д о с т а т о ч н о
С

s

-

Г р ™ в а Г д = Г и

^

и

^

Гдьми

о

"
>
а

<а,

д

г

д

а

Г

а

де-

" а ^ . Т о ^

ы

°! ® ^'^очитает^ драгоценные
^ з а ц Г " л и с о х р а н ^ и я своего
1
имеют гарантии ни
при
» » по самой своей п р и р о І е ,
У

а

не

данной е ^ н н .

рода явилась главной причиной краха в 1 7 J 7 J

r s . r s ' ü i S Ä -

быть

=

И ^ н о

—

ко-

„аника такого

.

««•—• ~

естве

•ствием к р и з и с о в
— ГдТРшсардо,
Начала политической экономии, изд. 193а г.. стр.
2 Там же, стр. 230.

„.

Эпоха победы и утверждения капитализма открывается периодически
повторяющимися кризисами, „великими бурями мирового р ы н к а " ,
„в
к о т о р ы х разряжался конфликт в с е х элементов буржуазного процесса
производства; их происхождение и способы борьбы с н и м и , — у к а з ы в а е т
М а р к с , — и с к а л и в самой поверхностной и абстрактной сфере этого
процесса, в с ф е р е денежного о б р а щ е н и я " 1 .
Т а школа, которая усматривала причины кризисов и средства борьбы
с ними в с ф е р е денежного обращения, в первую очередь в банкнотном обращении, получила название денежной
школы,
главными представителями которой были: О в е р с т о н (банкир Лойд), Т о р р е н с , Норман,
Клей, А р б у т н о т . Ее основные взгляды т а к о в ы .
Причина повышения и понижения цен заключается в увеличении и
уменьшении количества банкнот в обращении. В то время как металл и ч е с к о е обращение обладает способностью к
саморегулированию,
банкнотное обращение этим свойством не обладает. Колебания в банкнотном обращении не с о о т в е т с т в у ю т колебаниям в движении металла.
Поэтому банки должны р е г у л и р о в а т ь банкнотное обращение в соответствии с движением золота в страну и из страны. Банки могут
произвольно расширять и сжимать банкнотное обращение и таким образом о к а з ы в а т ь воздействие на движение золота.
Разменные банкноты при их чрезмерном в ы п у с к е не обесцениваются по отношению к з о л о т у , но вся денежная масса страны, состоящая
из банкнот и металлических д е н е г страны, обесценивается по отношению к металлическим деньгам в д р у г и х с т р а н а х .
Это обесценение всей денежной массы вызывает повышение цен,
увеличение импорта и сокращение экспорта, что приведет к падению
цен в соответствии с металлическими заграничными ценами.
Н о так как этот процесс выравнивания цен вследствие значительного обесценения всего денежного обращения носит внезапный, резкий
х а р а к т е р и выражается в кризисах, т о для предотвращения этого след у е т регулировать банкнотное обращение в соответствии с привозом и
вывозом золота и с е р е б р а .
Размен банкнот не в состоянии предотвратить р е з к и х колебаний цен.
Единственная обязанность, к о т о р у ю следует выполнять в отношении
банкнотного обращения, заключается в том, чтобы варьировать его
размеры таким образом, как если бы денежное обращение было исключительно м е т а л л и ч е с к и м , — т а к определял Оверстон, главный предс т а в и т е л ь денежной школы, принцип регулирования банкнотного обращения.
В т о время как Рикардо в отношении банкнотного обращения ограничивался лишь одним требованием—размена банкнот, О в е р с т о н и К 0
провозгласили необходимость подчинить банкнотное обращение законам
металлического обращения, которые якобы установлены Д . Рикардо. В
основу о в е р с т о н о в с к о г о регулирования банкнотного обращения положена
ложная теория металлического обращения Д . Р и к а р д о . Количественная
теория Д . Рикардо взята на службу Оверстоном. Согласно этой теории
1

10

К. Маркс,

К критике политической экономии, стр. 128.

Проф. в . т .

Кроткое

цены периодически повышаются или падают от того, что в обращении
находится слишком много или слишком мало денег. При недостаточно
полном обращении происходит падение цен, что усиливает вывоз товаров за границу, вызывающий ввоз, золота. При- переполнении обращения цены повышаются, товары ввозятся, и золота отливается за границу, что влечет за собой падение цен, вывоз товаров и снова приток
золота и т. д.
л
^
Денежная школа устанавливает следующее практическое требование в
отношении выпуска банкнот и их обратного притока: если золото
приливает из-за границы, то это означает, что каналы денежного обращения не заполнены, стоимость денег слишком высока, а цены чересчур низки. Поэтому следует увеличить, банкнотное обращение в соответствии с количеством вновь ввезенного золота. Наоборот, следует
уменьшить банкнотное обращение в соответствии с экспортом золота.
В кругах английской торгово-промышленной буржуазии денежная
школа встретила серьезную критику со стороны так называемой
банковой школы, видными представителями которой были Т у к , Фуллартон
и Вильсон.
Воззрения банковой школы на банкноту и ее
к

обращение

сводятся

следуютему.
Расширение или сжатие банкнотного обращения не зависит о т
эмиссионных банков. Объем банкнотного обращения определяется потребностью промышленников и купцов в средствах обращения. Если
товарный оборот возрастает, то соответственно должны возрастать по
числу и величине средства обращения; если товарный оборот сокращается то необходимо должны сократиться численно и по величине средства
обращения. Расширение и сжатие банкнотного обращения никогда не
являются причиной, а всегда следствием изменений, которые происходят в производстве и торговле. Всякая попытка эмиссионных банков,
ппи выпуске банкнот перейти за границы, определяемые размерами
•производства и ценами, немедленно находит противодействие в обратном
притоке излишних для обращения банкнот. Наоборот, если каком-либо
эмиссионный банк в стране произвольно сокращает банкнотное обращение пѵстота немедленно заполняется другим конкурирующим банком.
Если же расширение эмиссии банкнот ограничивается законом, т о
пустота заполняется другими кредитными средствами обращения.
Эластичность банкнотного обращения, т. е. его соответствие потребностям оборота, осуществляется посредством размена банкнот.
Фуллартон утверждал, что не только должно быть такое соответствие но что оно всегда с у щ е с т в у е т ; что при условии полного и беспрепятственного размена, если монета полноценна, и движение металла
в монетной и слитковой форме абсолютно свободно, свободное банкнотное обращение будет колебаться в соответствии с закономерностями
металлического обращения.
Фуллартон обнаруживает правильное понимание действия сокровища,
как регулятора металлического обращения; в сокровище отливают излишние для обращения деньги, оттуда они приливают обратно в случае
роста оборота и повышения цен.

Тук на основе огромного материала, привлеченного им в его многотомной „Истории ц е н " , пришел к выводу, что цены товаров не зависят от количества денег; наоборот, количество средств обращения
зависит от уровня цен.
Т у к рекомендует накапливать в Английском банке металл и соразмерять
активные операции со свободными резервами. Накапливать металлический
резерв Английскому банку следует при благоприятных вексельных курсах.
Изменяя высоту процента, сокращая и расширяя кредит, Английский
банк, по мнению Т у к а , может оказывать непосредственное влияние на
вексельные курсы.
В своей критике денежной школы банковая школа была права,
устанавливая зависимость расширения и сокр іщения срздств обращения,
при неизменяющейся стоимости благородных металлов, от колебаний
цен. Банковая школа правильно определяла роль размена банкнот к а к
автоматического регулятора их количества в обращении.
Но „банковый принцип", так же как и „денежный принцип", не
обеспечивает устойчивости банкнотного обращения. Сжатие банкнотного обращения в соответствии с вывозом золота, как того требовала
денежная школа, способствовало обострению
кризисов.
„Денежный
принцип", ставший практическим экспериментом, периодически усугублял,
расстройство банкнотного обращения.
Действительность показала, что банкнотное обращение периодически подвергается глубокому потрясению также и там, где в основу
эмиссионного законодательства положен „байковый принцип". Д а л е к а
не все векселя обладают свойством быть оплаченными в срок. Во время!
кризисов даже солидные векселя не могут быть погашены. Размен банкнот отнюдь не гарантирует устойчивости
банкнотного обращения..
Банкноты могут длительно не предъявляться к размену вплоть до того
момента, когда внезапно разражается паника, и эмиссионный банк подвергается „натиску".
Обе школы, „денежная" и „банковая", исходя из противоположных,
предпосылок, рекомендуют регулирование обращения и резервов. О б е
школы одинаково несостоятельны, считая, что центральный банк путем
регулирования обращения или резервов в состоянии предотвращать
кризисы. Эта теория опровергается самими фактами.
Несомненной заслугой Т у к а и Фуллартона является разработка проблемы резервной и дисконтной политики центрального банка. Одна из.
основных функций центрального б а н к а — э т о его резервная
функция как
института, являющегося конечным хранителем и распорядителем банковских резервов. С середины X I X в. эта функция центрального банка
увеличивается в своей значимости. Центральные банки, в частности
Английский банк, образуют, обычно при вялом состоянии дел внутри
и при благоприятном состоянии вексельных курсов, более или менее
крупный золотой запас.
Для поддержания металлического резерва банка на надлежащей высоте Т у к предлагал, чтобы он при благоприятных курсах удерживал
высоту дисконта выше рыночного уровня, при начале отлива, держал

себя пассивно и лишь после того приступал бы к с ° к р ~ о

верженцы которой хвастались не только тем, что они открыли причины
кризисов, но и нашли рецепт для их устранения.
В 30-х годах X I X в. денежной школой были выработаны практические рекомендации, относящиеся к организации эмиссии банкнот.
Эти рекомендации были таковы:
1) Фиксация металлического резерва Английского банка против его
билетов.
2 ) Отделение эмиссии банкнот от учетной и депозитной операций
Английского банка.
3) Централизация эмиссии.
Эмиссионный департамент Английского банка должен заниматься лишь
одной операцией—эмиссией банкнот в строгом соответствии с установленным обеспечением. Банковый же департамент должен распоряжаться
банкнотами так, чтобы были обеспечены их обратный приток в банк
и высокие прибыли.
Денежная школа выступает против децентрализации банкнотной эмиссии на том основании, что „эмиссия банкнот в Англии носит характер
конкуренции—каждый стремится вторгнуться в чужую область и увеличить свою долю в банкнотном обращении страны за счет эмиссии друг и х " . Это ведет к расширению эмиссии в целом. „Керренсисты" (сторонники денежной школы) считали свободную конкуренцию в эмиссионном!
деле вредной. Поэтому Оверстон и другие представители денежной
школы высказываются за централизацию эмиссии банкнот. „Нам не
нужна изобильная эмиссия дешевых банкнот" (Р. Пиль).
Денежная школа, сторонниками которой были преимущественно крупные лондонские банкиры, вроде Оверстоиа, высказывается также против
мелких банкнот. Острие этого требования, как и предыдущего, направлено против провинциальных банков. Для столичных банкиров эмиссия
банкнот не имела сколько-нибудь существенного значения, так как в
Лондоне господствовала банкнота Английского банка.

"Р«™-

с ~ ы е х Т х
в Р 1 Г л и = б ^ Ѵ Г ш Н а \ Ѵ ^ е ^ ; и с = о
политику С целью регулирования движения металла, причем эта политика

К0ГДса

в ы ш

» и и 'процента в Англии для ^

поддержания

резервов

—

«

Г

в

^

^

ртф

чтобы

существенно

й

системы.
Эмиссионная

реформа

1844—1845

гг.

принципам, которые «ьшвитались банковой школой.

его золотого запаса, в l ö i »
ция, в которой оно заявляет о

у

своем

лании
нежмании

Нрже

банкнот для привлечения

л

0

Н

Г

^

у

н

Г

=

н

,

^

—

^

—

которой росла д е , ^ " ^ л и ч а в ш и й с и

г

сократить
сокра
™

были

эмиссию

незначительно-

той почвой,

на

продолжительными тяжелыми

Аргументы денежной школы против мелких банкнот таковы:
1) Так как эти банкноты обслуживают мелкий оборот, то они могут
быть выпущены в большом количестве; во время кризисов их держатели
наиболее поддаются панике.
2) Мелкие банкноты вытесняют находящуюся в обращении золотую
монету, которая служит резервом для центрального банка, базой банкнотного обращения. Чем шире эта база, тем более защищен золотой запас
эмиссионного банка.
В 1 8 4 4 — 1 8 4 5 гг. в министерстве Р . Пиля, который был сторонником
керренсистов, была проведена эмиссионная реформа в соответствии с
требованиями денежной школы. Эта реформа в основном заключалась в
следующем.
1. Английский банк был разделен на два отделения (департамента)—эмиссионное и байковое. Первое отделение производит лишь одну операцию—эмиссию банкнот, второе—прочие банковые операции.
2. Банк имеет право выпускать банкноты в пределах 14 млн. ф. ст,
покрытие которых составляет капитал банка, представленный в виде нос-

тоянных, не отчуждаемых банком облигаций госдолга на сумму И млн.
ф ст и на 3 млн. ф. ст. в виде казначейских векселей.
3 ' Для выпуска билетов сверх 14 млн. ф. ст. необходима предварительная передача банковым отделением эмиссионному золота на сумму
эмиссии (законом допускалось серебро в размере »/ 5 металлической оазы
банкнот, банком это право не было использовано).
4 Банк обязан принимать предъявляемое ему золото в слитках по
цене 3 ф. 17 ш. 9 п. за унцию стандартного золота (обязанность банка
разменивать его банкноты на золото по расчету 1 унция = 3 ф. 7 ш.
1 0 1 / 2 П. была сохранена).
5 Всякий банк или банкир, прекративший свою эмиссию банкнот,
не имел права ее возобновить. Для Англии и Уэльса максимальная сумма
эмиссии банкнот 2 0 7 частных банков была фиксирована в 5 І о З тыс.
ф ст и эмиссия 7 2 акционерных б а н к о в — в сумме 3 4 7 8 тыс. ф. ст.
Запрещается учреждение новых как .частных, так и акционерных эмиссионных банков. Эмиссия банка, прекратившего ее, в размере д в у х
третей ее суммы переходила к Английскому банку, при условии передачи эмиссионному отделению банковым ценных бумаг на сумму эмиссии.
Банковый акт 1 8 4 4 г. практически осуществлял оверстоновский план
идеальной системы банкнотного обращения". При поступлении в эмиссионное отделение золота оно выдает банкноты и, наоборот, отдает золото
за банкноты. Банкноты, поступившие в эмиссионное отделение уничтожаются там. Банкноты Английского б а н к а - э т и аристократы банкнотного
обращения—вторично не выпускаются. При у х о д е золота из банка соответственно сокращается банкнотное обращение, при приливе золота в
банк оно расширяется.
.
При нормальном положении дел резерв банкового отделения, состоящий из банкнот и золотой монеты, бывает велик, поэтому известное сокращение его не вызывает уменьшения кредита. Но при кризисах, когда
обнаруживается сильный спрос на кредит, резерв банкового отделения
быстро истощался, и оно было лишено возможности его увеличить, так как
для этого необходимо иметь золото, которого было мало в отделении.
При таком положении банковое отделение во время кризисов оказывалось накануне банкротства, тогда как в эмиссионном отделении оставался
нетронутым крупный металлический резерв и 14 млн. ф. ст. обеспечения
Банковое отделение тем скорее приближалось к банкротству, чем больше
отливало золота за границу. Взамен каждых пяти фунтов стерлингов,
уходящих за границу, из внутреннего обращения извлекалась пятифунтовая банкнота. Следовательно, банкнотное обращение уменьшалось как раз
в то время, когда потребность в банкнотах достигала наибольшей высоты.
Следовательно, банковый акт 1 8 4 4 г. лишил Английский банк в о з можности расширять кредит в соответствии с возрастающими потребностями в нем и значительными резервами для такого расширения,
которыми обычно обладал Английский банк, и тем самым искусственно
усиливал спрос на банкноты при всяком наступлении кризиса. Э т о т
искусственно создаваемый спрос на законные платежные средства спосооствовал тому, что процент по ссудам во время кризисов поднимался
д о чудовищных размеров.

Эмиссионной реформой 1 8 4 4 — 1 8 4 5 гг. произведена искусственная децентрализация металлического запаса Английского банка не только путем
разделения его между эмиссионным и банковым отделением, но и посредством сосредоточения значительной части золота эмиссионных банков
Шотландии и Ирландии, которая до того обычно находилась в Английском банке, в самих этих банках.
Актом 1 8 4 5 г. был фиксирован размер эмиссии банкнот шотландскими банками, всякая добавочная эмиссия должна была обеспечиваться
депозитом монеты в самих банках. Закрепление значительной суммы
золота в Шотландии ослабило золотые резервы Английского банка.
Требование закона 1 8 4 5 г., чтобы дополнительная эмиссия покрывалась
золотом, закрепленным в Шотландии, становилось на пути централизации золотого запаса в Английском банке. Это требование нарушило
функцию Английского банка как резервного банка для шотландских
банков. Значительная сумма золота постоянно путешествовала между
Лондоном и Шотландией.
Реформа 1 8 4 4 г. была крупным шагом по пути централизации
эмиссионной системы. В условиях централизованной кредитной и эмиссионной системы крупные торговцы деньгами стали собирать обильную
жатву с промышленного и торгового мира.
Эмиссионная экспроприация была весьма действительным орудием
концентрации капитала. Чем более жестким было сделано кредитование
в силу искусственного сжатия эмиссии банкнот Английского банка во
время кризисов, тем большей была гибель мелких и средних предприятий, в том числе и банков.
Когда кризис достигал наибольшей силы, крупный капитал прибегал
к приостановке акта 1 8 4 4 г.
Акт Р . Пиля, которым была фиксирована эмиссия всех банков,
производивших ее, помимо Английского банка, способствовал дальнейшей централизации эмиссионной системы Англии. Поглощение частных
банков акционерными и перемещение крупных акционерных банков
в Лондоне имели своим следствием превращение Английского банка
в эмиссионного монополиста. Актом 1 8 2 6 г. английские акционерные
банки получили право эмиссии банкнот, если они находятся за пределами зоны в 6 5 миль вокруг Лондона. Актом 1 8 3 3 г. было разрешено
открытие акционерных банков в Лондоне, если они не производят
эмиссию банкнот. Близость к лондонскому денежному рынку для крупных провинциальных банков представляла большие преимущества и они
•отказывались от своих эмиссионных прав и обосновывались в Лондоне.
Последний частный эмиссионный банк прекратил свое существование
іВ 1921 г., и Английский банк с этого времени остался единственным
эмиссионным банком Англии.
а
Доктрина денежной школы потерпела „позорное фиаско
„как
•теоретическое, так и практическое, после экспериментов в крупнейшем
•национальном маштабе" \ В о время кризиса 1 8 4 7 г. в конце октября
резерв банкового отделения пал до 1 , 2 млн. ф. ст., что поставило его
1 К. Маркс,

К критике политической экономии, стр. 130.

Глава
НЕНОВОЕ ОБРАЩЕНИЕ

девятая

И БЕЗНАЛИЧНЫЕ

РАСЧЕТЫ

на грань б а н к р о т с т в а , тогда к а к металлическая наличность эмиссионного'
отделения в это время составляла 8 , 4 млн. ф . с т . В октябре Английский
банк отказался д а в а т ь с с у д ы даже под г о с у д а р с т в е н н ы е
облигации.
Учет
практически стал невозможен, т а к как на рынке
взимались
р о с т о в щ и ч е с к и е проценты. Сам Английский банк вынужден был занимать
из 7 — 7 * / з
проц.
Припрятывание
золота и банкнот приняло
небывалые размеры. В октябре на р у к а х у публики по сравнению
с сентябрем было на 4 — 5 млн. ф. с т . больше билетов и звонкой монеты.
Потери от б а н к р о т с т в банков и т о р г о в ы х домов достигли 8 0 млн. ф. с т .
О б е с ц е н е н и е ценных бумаг и прочих видов собственности исчисляется
в 4 0 0 млн. ф. ст.
Приостановка б а н к о в о г о акта, произведенная 2 5 октября, сломила
кризис. Одно лишь разрешение выпустить д о б а в о ч н ы е банкноты высвободило припрятанные банкноты.
В 1 8 5 7 г . , за н е с к о л ь к о месяцев до начала кризиса, в парламентской комиссии, исследовавшей действие законов
1 8 4 4 г.,
Оверстон
заявил: „Денежная система прочна и непоколебима, процветание страны
бесспорно, вера публики в мудрость а к т а 1 8 4 4 г. с каждым днем
возрастает"...
„ Т а к победно трубил О в е р с т о н самому себе 1 4 июля
1 8 5 7 г., а 1 2 ноября т о г о же года министерство было вынуждено'
п р и о с т а н о в и т ь . . . действие чудодейственного закона 1 8 4 4 г . " , — з а м е ч а е т
Маркс1.

Одним из в а ж н ы х элементов кредитной системы является ч е к о в о е
обращение.
Чек — это приказ, который выписывает владелец вклада,
о выплате обозначенной
на чеке суммы. Между чеком и переводным в е к -

Приостановка акта в 1 8 5 7 г. была непосредственнр вынуждена тем,
что б а н к о в о е отделение о к а з а л о с ь накануне б а н к р о т с т в а , его р е з е р в
пал до 3 8 4 т ы с . , тогда как в эмиссионном отделении в это время
находилось на 7 , 2 млн. ф. с т . золота. Расширение эмиссии А н г л и й с к о г о
банка за пределы, у с т а н о в л е н н ы е законом, на 9 2 8 т ы с . ф. с т . способс т в о в а л о быстрому смягчению кризиса.
В 1 8 6 6 г. банковый акт Р . Пиля был приостановлен в третий раз,
опять-таки вследствие самой реальной у г р о з ы банкротства б а н к о в о г о
отделения, причем не пришлось даже прибегнуть к фактическому превышению эмиссии с в е р х законной нормы.
История денежных (денежно-кредитных) кризисов показывает таким
образом, что банковый акт 1 8 4 4 г. обнаруживал свою нерациональность
в годы экономических
кризисов,
то-есть т о г д а , когда п о т р е б н о с т ь
в эластичной системе проявлялась с наибольшей остротой. Противоречия
б а н к н о т н о г о обращения в годы кризисов крайне о б о с т р я л и с ь .
В чартистском движении 4 0 - х г о д о в прошлого века можно проследить
г л у б о к и е корни, частично ведущие с в о е происхождение из крайне
дефектной организации эмиссионного дела в ту э п о х у .

1

К. Маркс,

К критике политической

экономии, стр. 130.

Образец

чека

селем (траттой) нет отличия по с у щ е с т в у . Разница между ними с о с т о и т
в том, что тратта может быть выставлена па л ю б о е лицо, фирму, банк,,
а чек — это тратта, которая выставляется лишь на банк.
Чеки бывают именные и выписанные на предъявителя. П е р е х о д чека
к д р у г о м у лицу осуществляется посредством передаточной надписи —
индоссамента.
Чек имеет своим необходимым
условием
депозит. Д е п о з и т
это
касса вкладчика, которой он распоряжается при помощи ч е к о в .
Депозиты бывают д в о я к о г о рода: а) вклады, сделанные клиентами
б а н к о в ; в этом случае банк является должником, а банк-клиент — кредитором; б ) вклады, возникшие в результате с с у д б а н к о в своим клиентам; в этом случае банк является кредитором, а клиент — должником.
Е с л и чек обязан своим происхождением вкладу в т о р о г о рода, то он;
есть результат открытия банком кредита
путем
увеличения
счета
клиента на сумму п р е д о с т а в л е н н о г о кредита.

С л е д о в а т е л ь н о , банк вместо эмиссии банкнот в данном случае про•изводитэмиссию депозитов
и таким образом эмиссию
чеков.
Вкладн Г и
п о л у ч а ю ? возможность выписывать чеки в пределах
о т к р ы т ы х им
« п и и т о в по м о и м счетам. Тем самым увеличивается ч е к о в о е о б р а щ е н и е .
Ч е к о й ^ обращение имеет черты с х о д с т в а с банкнотным обращен и е м Г Г е А с тем отличается от н е г о . При выдаче с с у д банкнотами
я ОТКРЫТИИ
кредита но своим счетам б а н к одинаково дает в руки
к л и е н т о в гШШтехшые средства. Чеки, т а к же как и банкноты, могут
п е р е х о д и т ь из рук в руки при производстве платежей.
И в том
и в д р у г о м случае банк берет на себя о б я з а т е л ь с т в о выплатить законы ,„ДРпУлГа°тМеж^м„ средствами суммы, означенные на б а н к н о т а х и ч е к а х .
Б а н к н о т н о е и ч е к о в о е обращение расширяется и сжимается в зависиСИ Г р ^ Г Г р Т и Г м Г ; банкнотным и чековым, обращением
имеются с у щ е с т в е н н ы е отличия. Банкнота является превращенной ф о р -

М0СТ

—
ото < * * с е л я > т о г д а к а к ч е к с в о и м и с т о ч н и к о м й и м е е г в к л в д /
реальный или фиктивный. Эмиссия банкнот обычно обставляется с у щественными
законодательными
ограничениями,
эмиссия
депозитов
™ таким образом ч е к о в по самой ее природе т р у д н о контролируется
" потому в меньшей степени подвергается законодательному р е г у л и р о вамию Чеки не являются законным платежным средством, т о г д а как
банкноты нейтральных б а н к о в служат т р о ш средством. В то время как
с Г к обращения банкноты обычно не ограничен, обращение ч е к о в огр иичивается законом 3 - 1 4 днями. Б а н к н о т а является б е з у с л о в н ы м обязательством банка уплатить означенную на ней сумму, платить по ч е к у
баш обязан лишь в том случае, если на счете чекодателя имеется доS точная сумма или же ч е к клиента акцептован банком. Б а н к н о т ы ,
е с л и даже они не являются законным платежным средством
обслужи™
сферу платежей намного более ш и р о к у ю , чем чеки. О т с ю д а не
« в д у е т ч т о в у с л о в и я х развитого ч е к о в о г о обращения объем платежей
приходящийся на долю ч е к а , меньше, чем на д о л ю б а н к н о т ы .
Наоборот
доля банкноты в сумме платежей о б н а р у ж и в а е т сильное
сокращение
Чеки обслуживают преимущественно крупные п л а т е ж у
Ч е к ста играть исключительную роль в к а ч е с т в е орудия платежей
прежде в с е г о в силу т о г о , что ч е к о в о е обращение дало в о з м о ж н о с т ь
у с о в е р ш е н с т в о в а т ь систему платежей. Благодаря
чековому
обращению
небывалое развитие получила система безналичных
расчетов
Д о т о г о эта система о с у щ е с т в л я л а с ь между эмиссионными оанками.
При наличии в стране многих эмиссионных б а н к о в перзоначально б а н к н о т ы одних б а н к о в собирались у д р у г и х б а н к о в и W ™ в з а и м н о
к размену, т . е. и с т р з б о в а л с я металл. У б а н к о в А, Б В на у с т н ы е
срЬки накапливались платежные требования на банки Г , Д , Е в форме
б а н к н о т и наоборот, подобные же требования на банки А, Б , В о б р а з З Г в в д и в д у б а н к е ; Г , Д , Е . П о с к о л ь к у эти требования взаимно
у р а в н о в е ш и в а л и с ь , не было надобности предъявлять банкноты к размену
и пересылать металл. П о э т о м у между эмиссионными банками, сохраняющими размен с в о и х б а н к н о т , у с т а н а в л и в а л а с ь система безналичных рас••чехов — к л и р и н г .

Б о л е е крупный банк в силу с в о е г о положения между эмиссионными банками выдвигался для о с у щ е с т в л е н и я м е ж д у б а н к о в ы х расчетов.
Э т а система банкнотного клиринга наибольшее распространение получила в С Ш А .
После т о г о как вырэсли депозитные банки, чек стал играть в с е
б о л е е в а ж н у ю роль в к а ч е с т в е орудия платежа. Владельцы т е к у щ и х
•счетов развили практику
платежей чеками при п о к у п к е т о в а р о в или
погашении своих д о л г о в . Чеки, полученные в у п л а т у , во многих с л у ч а я х в течение н е с к о л ь к и х дней переходят из рук в руки посредством
-передаточных надписей, обслуживая обычно ряд к р у п н ы х платежей.
Сумма, обозначенная на ч е к е , нередко остается
неистребованной
в продолжение н е с к о л ь к и х дней. Таким образом д о с т и г а е т с я экономия
в издержках на с р е д с т в а обращения.
В ы п у с к заверенных или „акцептованных
чеков"
способствовал
внедрению чека в с ф е р у мелких платежей. Банки усвоили п р а к т и к у
выдавать вкладчикам ч е к о в ы е книжки, на л и с т к а х к о т о р ы х проставлены
мелкие суммы причем на ч е к а х заранее поставлен акцепт, т. е. обяз а т е л ь с т в о оплатить по предъявлении. Они получили широкое распространение при р а с ч е т а х по фондовым операциям.
Экономия в с р е д с т в а х обращения о с у щ е с т в л я е т с я тем в б о л ь ш и х
размерах, чем более централизуются взаимные расчеты у ч а с т н и к о в чек о в о г о обращения путем организации р а с ч е т н ы х палат.
В л а д е л е ц т е к у щ е г о счета „платит своим кредиторам чеками на б а н к ,
а получатель э т и х чеков в с в о ю очередь платит ими своему банкиру,
который обменивает их в расчетной палате (Clearing H o u s e ) на чеки,
выданные на н е г о . В этом случае дело обходится б е з всякого участия
б а н к н о т и вся сделка ограничивается тем, что для банка требования,
к о т о р ы е он должен исполнить, покрываются чеками на него самого . . .
Развитие ч е к о в о г о обращения и взаимных р а с ч е т о в сопровождалось
расширением системы клиринга путем включения в нее расчетов не
т о л ь к о по чекам, но и всяким другим кредитным средствам обращения.
В е к с е л я до развития кредитных банков и системы клиринга в значительной части при наступлении их срока превращались в наличные
деньги которые затем зачислялись на счета векселевладельца. Кредитные банки и расчетные палаты объединили в с я к о г о рода в с т р е ч н ы е
д о л г о в ы е требования и о с у щ е с т в л я ю т их взаимное погашение при у ч а стии сравнительно небольших сумм денег лишь для выплаты разницы.
Система клиринга - это высшая стадия
развития
денег в функции
платежного
средства.
П р о с т о е экономизирование с р е д с т в обращения достигает наивысш е г о развития в Clearing H o u s e (Расчетной палате) в простом обмене
векселей которым истек срок, и в преобладающей функции денег как
платежного с р е д с т в а только для погашения и з л и ш к о в . . . Т о л ь к о двумя
способами может о с у щ е с т в л я т ь с я т а к о г о рода экономия, состоящая
в устранении денег из обращения и всецело основанная на функции
1 К. Маркс,

Капитал, т. Ill, гл. 28, стр. 406.

д е н е г как платежного средства:. . . или встречные долговые требования,
представленные векселями и чеками, взаимно погашаются одним и тем ж е
банкиром, который только переписывает т р е б о в а н и е со счета одного
на счет д р у г о г о , или же различные банкиры погашают их в с в о и х
р а с ч е т а х между с о б о ю . . .
Посредством этого экономизирования повышается
дееспособность
средств обращения, т р е б у е т с я меньшее их к о л и ч е с т в о исключительно
для уплаты разниц по б а л а н с у " 1 .
Экономия средств обращения через клиринг о с у щ е с т в л я е т с я тем
совершеннее, чем: 1) длиннее цепь у ч а с т н и к о в клиринга, 2 ) б о л ь ш е
сумма в с т р е ч н ы х платежных требований, 3 ) б о л ь ш е число предъявленных документов, 4 ) чем затруднительнее
взаимные расчеты путем,
предъявления платежных требований д р у г к д р у г у .
Концентрация
платежей
— это величайшее орудие централизации,
кредитной системы.
Развитие банкнотного обращения имело своим
результатом централизацию эмиссии банкнот, образование национальных
эмиссионных институтов. Образование акционерных депозитных б а н к о в
и рост ч е к о в о г о обращения о т к р ы в а ю т н о в у ю фазу централизации
кредитной системы. Вся кредитная система в условиях концентрации
платежей преобразуется снизу д о в е р х у .
Всякий крупный акционерный банк, обладающий с е т ь ю филиалов,
становится расчетной палатой для своей клиентуры. Чеки и в е к с е л я ,
представляющие встречные долговые требования клиентов банка, взаимно погашаются. С е т ь филиалов акционерного
банка
расширяет
внутрибанковый клиринг до т а к и х размеров, какие невозможны были
для банкиров. Б а н к , обладающий десятками, а позднее сотнями и т ы сячами филиалов, разбросанных по всей стране, в силу концентрации
д о л г о в ы х требований превращается в национальный клиринговый инстит у т . Частные банкиры не могли выйти за узкие пределы местного'
клиринга. Так как за крупными акционерными 'банками было решающее преимущество в области клиринга, и таким образом экономии
средств обращения, то здесь заключалась одна из главных причин и х
п р е в о с х о д с т в а над частными банками. Развитие капитализма отметало
как архаическое учреждение частных банкиров. Акционерные банки
выросли как депозитные и как клиринговые банки, они сделались
орудием прогресса кредитной системы. „Банковая система, со стороны
е е организационных
форм и ц е н т р а л и з а ц и и . . . представляет
самое
и с к у с н о е и совершенное произведение, к какому вообще способен капиталистический способ п р о и з в о д с т в а " 2 .
К л и р и н г о в ы е б а н к и пробили с е б е д о р о г у и заняли г о с п о д с т в у ю щ е е
положение
в кредитной
системе, будучи
выдвинуты
силами
капиталистического
развития.
Происхождение
и развитие
клиринговых
банков не носят
на с е б е с л е д о в
детского
возраста
капитализма.
О н и — д е т и щ е промышленного капитализма. Свободный национальный
рынок,
национальная
промышленность,
освобожденная
от
остатков.

1 К. Маркс, Капитал, т. III, гл. 38, стр. 401 —462.
'г Там же, гл. 36, стр. 536.

феодализма, сложившаяся национальная
кредитная
система — т а к о в а
почва на которой выросли крупные клиринговые банки.
Концентрируя встречные долговые требования
и о с у щ е с т в л я я их
взаимное погашение, капиталистические
клиринговые банки создают
.форму о б щ е г о с ч е т о в о д с т в а и распределение
средств производства.
Б а н к о в о е дело далее создания
т о л ь к о формы о б щ е г о с ч е т о в о д с т в а
и р а с п р е д е л е н и я с р е д с т в п р о и з в о д с т в а в у с л о в и я х к а п и т а л и з м а пойти
н е м о ж е т в силу а н а р х и и , п р и с у щ е й к а п и т а л и с т и ч е с к о й с и с т е м е , пор о ж д а е м о й м о н о п о л и е й ч а с т н ы х лиц н а с р е д с т в а о б щ е с т в е н н о г о
производства.

Развитие клиринговых банков подымает кредитную систему на высшую

ступень.

Ц е н т р а л ь н а я р а с ч е т н а я п а л а т а — это в е р х н и й э т а ж к л и р и н г а , д р у г и е е г о этажи — э т о
крупные банки и местные расчетные
палаты.
Центральная расчетная палата производит клиринг между
крупными
столичными банками.
Клиринг
по своей
природе-это
величаашее
орудие централизации
кредитной
системы,
мелкие участники клиринга
в ы т е с н я ю т с я из ц е н т р а л ь н о й р а с ч е т н о й палаты к р у п н ы м и а к ц и о н е р н ы м и

банками но мере концентрации банков.
Централизация кредитной системы не ограничивается образованием
расчетных палат. Так как клиринговые расчеты между банками т р е б у ю т
выплаты сальдо одними банками другим, то развитие клиринга приводит к тому что для его участников становится необходимостью иметь
.счета в одном и том же институте. Наиболее подходящим для выполнения функции завершения клиринга является центральный эмиссионный банк. При наличии с ч е т о в клиринговых б а н к о в в центральном
банке расчеты между банками осуществляются посредством бухгалтерс к и х записей: вклады одного клирингового банка увеличиваются, а д р у г о г о соответственно сокращаются по завершении расчетной операции.
Эта новая функция центрального эмиссионного банка изменяет е г о
прежнее положение и роль в кредитной системе. Эмиссионная монополия центрального банка существенно дополняется его исключительной ролью в системе клиринга. Т а к как депозиты банка в о з р а с т а ю т
в результате развития клиринга, то в числе различных назначений
з о л о т о г о резерва банка возрастает его функция - служить фондом прот и в депозитов банков.
Центральный банк стал зависим от своих вкладчиков — клиринговых
банков. Английский банк, например, должен был считаться с реальной
угрозой, что если во время кризиса 3 — 4 акционерных банка истреб у ю т свои вклады, то они приведут к банкротству его банковое отделени е.
С конца 6 0 - х годов X I X в . , когда в Англии упрочилось чековое
обращение, банки были в состоянии ослабить ж е с т к о с т ь эмиссионного
акта Р . Пиля, расширять ч е к о в о е обращение и таким образом д а в а т ь
т о р г о в о м у и промышленному миру потребные ему платежные средства
Развитие чекового обращения ослабляет у с т о й ч и в о с т ь кредитной
•системы. Поскольку взаимные долговые обязательства вкладчиков (в немалой доле мнимых) погашаются посредством ч е к о в на вклады и спи-

Глава

десятая

ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС И ВАЛЮТНЫЙ
сываются со счетов или банки взаимно обмениваются своими чеками,
уплачивая лишь разницу, то спрос на золото и банкноты сводится
к незначительным суммам сравнительно со всей массой платежей.
Поскольку платежи уравниваются, деньги функционируют лишь
идеально как счетные деньги, или мера стоимости. Вклады, произведенные золотом, банкнотами или удостоверениями на них (чеками),
находятся на руках функционирующих капиталистов или спекулянтов,
которым банки выдали ссуды. Все обстоит весьма благополучно при
нормальном течении дел. Но как только оно нарушается, цепь платежей разрывается, и механизм клиринга приходит в расстройство.
„При всеобщих нарушениях хода этого механизма, из чего бы они ни.
возникали, деньги внезапно и непосредственно превращаются из чист©
идеального образа счетных денег в звонкую монету" 1 .
Вкладчиками овладевает желание превратить свои вклады в банкноты и золото, запасы которых в банках незначительны. В Англии
еще до утверждения системы клиринга 9 / 1 0 всех вкладов существовали
лишь в форме записей в книгах банков, производящих взаимные расчеты. Поэтому во время кризисов обнаруживается усиленный спрос
на банкноты Английского банка и его золото со стороны банков, которые истребуют свои вклады. Развитие клиринга и периодические
нарушения этой системы обнаруживают следующее: „банковая система,
замещая деньги различными формами кредитного обращения, показывает,,
что деньги действительно представляют не что иное, как особое выражение общественного характера труда и его продуктов, причем однако
характер этот, как стоящий в противоречии с базисом частного производства, должен в конце концов всегда выражаться в виде вещи,
в виде особого товара наряду с другими товарами" 2 .
Так как эти вклады банков
ссуды, то единственный резерв
испытывает огромное давление
Поэтому клиринговая система,
усовершенствования кредитной
зисов.

в значительной их части выданы в виде
кредитной системы во время кризисов
и обнаруживается его недостаточность.
представляющая крупный шаг по пути
системы, способствует углублению кри-

«

Сущность

платежного

баланса

Капитализм покончил с феодальной экономической замкнутостьюи политической раздробленностью, создав систему крупных государстви мировой рынок.
.Развитие капитализма обнаружило еще в прошлом столетии тенденцию к интернационализации способов производства и обмена, іс
уничтожению национальной замкнутости, к хозяйственному сближению
народов и постепенному объединению громадных территорий в одно
связное целое. Дальнейшее развитие капитализма, развитие мирового
рынка налажение великих морских и железнодорожных путей, вывоз-капитала и пр. еще больше усилили эту тенденцию, связав самые разнообразные народы узами международного разделения труда и всесторонней
взаимной зависимости" 1 .
Международное разделение труда и всесторонняя взаимная зависимость стран создают постоянные денежные обязательства и платежи
между странами, соотношение между этими обязательствами и платежами представлено в платежном и расчетном балансе стран.
Платежный баланс—это соотношение платежей между странами по
всем требованиям и обязательствам, которые в данный момент должны,
быть погашены наличными деньгами. Платежный баланс—это „баланс
платежей, которым наступает срок и которые немедленно должны быть.
ликвидированы" 2 .
Платежный
баланс за определенный срок есть соотношение всех,
денежных платежей, поступивших в данную страну из-за границы и,
произведенных ею заграницей в течение известного периода времени-.
От платежного баланса на известную дату следует отличать платежный баланс оборотов за определенный срок (год, полгода и т. п.).
От платежного баланса следует отличать расчетный баланс. Р а с ч е т ный баланс составляется, во-первых, за определенный период времен®
(год, полгода и т. д.) и, во-вторых, на определенную дату.
Расчетный
баланс
за определенный
период
включает j e только1 И.

Сталин,

1934 г . , стр. 103.

Марксизм

и национально-колониальный вопрос,
_

ло

с. Маркс, Капитал, т. I, стр. 133, изд. 1937 г.
2 К. Маркс, Капитал, т. III, гл. 36, стр. 537.

Партиздат,,

_

2 К. Маркс, Капитал, т. Ill, гл. 30, стр. 436.

1

НУ PC

а Составление точного
платежного баланса возможно ^лько
в С CL И бла
годаря социалистической монополии внешней торговли и сосредоточению а с а х
расчетов с иностранными государствами в 1 осбаике LUL-f..

•фактически произведенные взаимные платежи, но отражает соотношение всех обязательств и требований данной страны по отношению к
загранице (и обратно), возникших за рассматриваемый период. Расчетный баланс за определенный период, следовательно, шире платежного баланса.
Расчетный
баланс
на определенную
дату—это
баланс взаимной
задолженности на эту дату, например, на конец отчетного года.
Предприятия, недвижимость, акции, облигации, векселя, текущие счета,
разное имущество и пр., которыми граждане данной страны владеют
за границей (а также причитающиеся стране платежи контрибуций и
репараций), составляют актив расчетного баланса, а подобные же капиталовложения и имущества иностранцев в данной стране на ту же дату
составят его пассив.
Следовательно, расчетный баланс на определенную дату как бы фотографирует в известный момент всю совокупность взаимных денежных требований и обязательств данной страны по отношению к другим
странам, фиксируя общую расчетную позицию страны, независимо от
сроков погашения обязательств.
Платежный баланс страны может быть активным для нее или пассивным. Если полученные от других стран платежи превышают платежи,
произведенные данной страной, то ее баланс активен или благоприятен
для нее и наоборот. Аналогичным образом может быть активным или
пассивным и расчетный баланс в его обоих видах.
Активный платежный и расчетный баланс страны (например, за год)
.может иметь место при пассивности расчетного баланса на определенную дату и наоборот.
Следует заметить, что при активности платежного или расчетного
баланса в целом сальдо расчетов с отдельными странами может быть
пассивным и наоборот. Эти внутренние частные балансы существенны
для расчетных и платежных отношений с отдельными странами, но
главное значение имеет общее сальдо расчетного и платежного баланса (по отношению к загранице в целом).
Для характеристики общего состояния денежных требований и обязательств данной страны с заграницей показателен ее расчетный баланс
на определенную дату; для ^непосредственной практической международной оценки ее валюты наиболее важен ее текущий платежный баланс.
Пассивное сальдо платежного баланса, остающееся после погашения
равных взаимных обязательств, должно быть покрыто экспортом золота К
Активный платежный баланс соответственно влечет приток золота
в данную страну.
Состав

платежного

и расчетного

балансов

Платежный и расчетный балансы страны состоят из одинаковых
частей: а) торговый баланс; б) баланс услуг и разных некоммерческих
платежей; в) баланс капиталов и доходов по ним.
1 Для стран являющихся крупными продуцентами золота (Южно-Америкаиский Союз, СССР, Канада, Австралия и др.), вывоз золота может происходить
также в порядке его экспорта и реализации как товара. -

а) Торговый

баланс

Торговый баланс как часть платежного и расчетного баланса—это
соотношение стоимости экспорта и импорта товаров данной страны.
Торговый баланс как часть платежного баланса на известную дату
охватывает лишь те платежи по внешней торговле, которым в данный
момент наступил срок. Торговый баланс как часть платежного баланса
за известное время—это соотношение оплаченного экспорта и импорта
данной страны.
Торговый баланс как часть расчетного баланса отражает соотношение денежных требований и обязательств данной страны; возникших
•в результате продажи и покупки товаров, за известное время или на
известную дату. Расчетный баланс отражает движение капитала в товарной форме, которое увеличивает задолженность страны-импортера так же,
как в случае получения ею заграничного займа.
Торговый баланс как статья расчетного баланса отражает кредиты,
предоставленные стране другой страной в товарной форме, т. е. в форме
коммерческого кредита.
Развитие капитализма усиливало значение внешней торговли. „Рост
обмена как внутри страны,так и в особенности международного есть
характерная отличительная черта капитализма" 1 .
Объем и структура торгового баланса отражают положение страны
на мировом рынке, уровень ее индустриального развития и степень обеспеченности потребностей страны продукцией различных отраслей хозяйства.
Капиталистически отсталые страны экспортируют преимущественно
сырье и продовольствие и импортируют готовые изделия промышленности
в противоположность индустриально развитым странам.
Торговый баланс страны может быть активным или пассивным в целом
в зависимости от превышения экспорта над импортом или наоборот.
ГІри общей его активности с некоторыми отдельными странами он
может быть пассивным и наоборот. За год торговый баланс (так же,
как и платежный в целом) может быть активным, тогда как за отдельные кварталы или месяцы—пассивным и наоборот.
б) Баланс

услуг

и разных

некоммерческих

платежей

В этот раздел платежного и расчетного баланса входят: взаимные
платежи по железнодорожному, водному и воздушному фрахту, погрузочно-разгрузочным работам и портовые сборы; оплата средств связи
(почта, телеграф, телефон, радио); страховые платежи и комиссии банков и посредников; продажа патентов и техническая консультация; расходы иностранных представительств и туристов; некоммерческие переводы (эмигрантов, иностранных работников, наследства, премии по страховым полисам и пр.).
В этот раздел входят и платежи политического происхождения—
контрибуции и репарации.
Каждая из этих статей может быть и в активе и в пассиве баланса.
1

вТи.

Ленин,

Соч., т. XIX, стр. 1 1 9 - 1 2 0 .

Взаимная оплата расходов по транспорту и связи фигурирует в большей или меньшей степени в платежных и расчетных балансах всех капиталистических стран. Для некоторых стран, располагающих большим
торговым флотом, обслуживающим перевозки товаров других государств,
транспортные доходы являются значительной статьей платежного и расчетного баланса.
Операции по страхованию судов, грузов, зданий, жизни и пр. являются статьей платежного и расчетного баланса тех из крупнейших
капиталистических стран, страховые компании которых в большой мере
обслуживают иностранную клиентуру. Это относится главным образом
к Англии и США.
Доходы от посреднической торговли биржевыми товарами (хлопок,
шерсть пшеница, черные и цветные металлы, каучук, джут и др.) дают
значительный приток валюты США и Англии, поскольку Нью-Йорк и
Лондон являются главными центрами торговли этими товарами.
Переводы эмигрантов и расходы туристов характерны для платежных балансов некоторых стран. Для США, например, эти статьи
занимают видное место в пассиве. В Швейцарии, Франции, Италии и
некоторых других странах доходы от туристов-иностранцев составляют
крупные суммы в активе платежного и расчетного баланса.
Переводы китайских эмигрантов своим родственникам в Китай составляют важную статью платежного и расчетного баланса Китая.
Страны, имеющие колонии, получают от них крупные суммы в форме
оплаты административного и военного аппарата колоний. Англия, например, в такой форме получает большие суммы с Индии.
в) Баланс

движения

капиталов

и доходов

по

ним

Перемещение капиталов между странами происходит как путем долгосрочного помещения капитала заграницей, так и путем предоставления
краткосрочных кредитов.
Движение капитала, экспортируемого в порядке долгосрочных вложений осуществляется в форме: а) покупки и продажи ценных бумаг
( а к ц и й
и
облигаций);б)предоставления долгосрочных займов и в) покупки
и продажи заводов, рудников, домов, земельных участков и т. п. Если
капитал экспортируется в форме машин, оборудования, сырья и т. п.,
то самый вывоз капитала в товарной форме не затрагивает платежный
баланс так как при нем не происходит никакого перемещения денежных
сумм ' В этом случае лишь создаются условия для соответствующих
расчетов по возникшим обязательствам в будущем, т. е. влияние экспорта
капитала в товарной форме на международные расчеты отразится в
платежных балансах будущих периодов.
Движение краткосрочных кредитов осуществляется в первую очередь
посредством кредитов, которые предоставляются друг другу экспортерами и импортерами или кредитными учреждениями. Экспорт может быть
оплачен раньше или позже, чем товары отправлены заграницу. Для платежного баланса важен срок расплаты за вывезенные или ввезенные товары.

Наряду с кредитованием внешней торговли перемещение капитала в
краткосрочной форме осуществляется посредством покупки иностранных
векселей, открытия счетов в заграничных банках, оставления за границей
на текущих счетах сумм, вырученных от экспорта, и другими способами.
В эпоху капитализма свободной конкуренции, когда экспорт капитала
занимал еще скромное место, решающей частью платежного и расчетного баланса является торговый баланс, соотношение экспорта и импорта
товаров.
Платежный и расчетный балансы отражают движение благородных металлов из страны в страну. Это движение может быть следствием трех
различных причин—торговли, экспорта
капиталов
и валютных
расчетов.
Во-первых, золото и серебро сами являются объектом торговли:
страны, производящие благородные металлы, например, Южная Африка,
США, Австралия, Мексика, продают их всем другим странам как денежный
металл и для промышленных целей. Золото и серебро выступают в этом
случае как товар. Во-вторых, благородные металлы перемещаются
в порядке экспорта капитала, как кристаллизированное богатство.
В-третьих, золото (и отчасти серебро) пересылается в порядке покрытия общего пассивного сальдо платежного баланса. Этот последний
фактор движения золота и наиболее важен в смысле влияния на курс
валюты.
Орудия международных

расчетов

На мировом рынке в качестве действительных денег могут выступать
только полноценные деньги. Знаки стоимости, функционирующие как
орудия обращения и платежа во внутригосударственном обороте (неполноценные металлические деньги и деньги бумажные), не могут быть
мировыми деньгами.
В качестве мировых денег золото вытеснило серебро.
В мировых деньгах наиболее полно выражаются все функции денег.
Мировые деньги функционируют как всеобщее платежное средство,
всеобщее покупательное средство и абсолютно общественная материализация богатства вообще.
Наиболее существенной для золота как мировых денег является
функция платежного средства, т. е. средства уравновешивания платежных балансов.
Для осуществления этой функции необходимо накопление отдельными государствами золотого резерва.
Для международных расчетов имеет значение не только золотой
запас центрального банка (в первую очередь), но и вообще золотые
запасы данной страны, „...часть накопленных сокровищ служит у каждого
народа резервным фондом мировых денег, который то опустошается, то
снова наполняется, соответственно колебаниям товарного обмена"
Исключительная роль золота как мировых денег не означает, что
фактически все международные расчеты производятся только в золоте.
1

11*

К. Маркс и Ф. Энгельс, Соч., т. XII, ч. 1, стр. 134.

Поскольку подавляющая часть международных расчетов осуществляется
путем компенсации взаимных требований, в качестве орудия расчетов
широко выступают кредитные документы—векселя, чеки, переводы и пр.,
лревратимые в золото.
При погашении взаимных обязательств международные расчеты производятся без пересылки золота.
Если Англия, например, имеет на известный срок векселей, переводов,
чеков и других платежных требований на США в сумме 1 млн. ф. ст.,
которым одновременно противостоит одинаковая сумма платежных требований С Ш А на Англию, то золота для производства расчетов между
этими странами не требуется. Поскольку такого совпадения в размерах
взаимных обязательств обычно не бывает, разницу приходится покрывать
пересылкой золота.
Кредитные орудия международных расчетов развились на основе
мировой торговли и сложившейся системы ее кредитования.
В эпоху победы и утверждения капитализма основным кредитным
орудием международных расчетов являлись векселя, которые широко
использовались как средство платежа. Экспортер товаров, продавая
вексель, выставленный им на иностранного импортера, получал при
необходимости деньги до истечения срока векселя. Покупка и продажа
этих векселей на валютном рынке обслуживала текущие международные
расчеты. В практике внешней торговли привилась форма переводных
векселей, так называемых т р а т т 1 .
С усилением роли банков коммерческие векселя в сфере международных расчетов все в большей мере заменяются банковскими
документами.
С одной стороны, это происходит путем охвата банками обращения
самих коммерческих векселей по внешней торговле—покупки векселей
или акцепта их. С другой стороны, это происходит путем все более
широкого применения переводных векселей, выставляемых промышленниками или купцами на банк и банками на банк.
Это усиливало роль банковского кредита в текущих расчетах п®
платежному балансу.
Наряду с переводными векселями крупную роль в качестве орудия
международных расчетов играют чеки.
Международные расчеты осуществляются также путем платежных
поручений, даваемых банками своим корреспондентам (об уплате известной суммы указанному лицу в определенный срок). Эти поручения бывают
почтовыми и телеграфными. В новейшее время расчеты с помощью телеграфных переводов получили очень широкое распространение. Телеграфный перевод освобождает от преждевременной затраты средств,
неизбежной при покупке векселей и чеков, и избавляет от риска, связанного с возможной потерей от колебаний курса.
1 Переводные векселя ( т р а т т ы ) представляют собой приказ одного лица
д р у г о м у у п л а т и т ь в указанный срок определенную сумму т р е т ь е м у лицу (кредитору). Применение именно переводных векселей объясняется самым х а р а к т е р о м
внешней торговли, где контрагентами р а с ч е т о в бывают обычно три с т о р о н ы —
экспортер, импортер и т р е т ь е лицо (большей частью банк).

В периоды валютных потрясений, когда доверие к обычным кредитным средствам расчетов подрывается, в международном обороте начинают
играть значительную роль банкноты тех стран, валюта которых является
в этот момент наиболее устойчивой.
Покрытие пассивного сальдо платежного баланса в действительности
представляет собой сложный процесс, осуществляясь не только вывозом
золота, но также путем платежей с корреспондентских счетов данной
страны в иностранных банках (за счет так называемых „авуаров").
Но поскольку на мировом рынке всеобщим платежным средством
является только золото, в конечном счете ликвидация пассивного сальдо
платежного баланса потребует вывоза золота.
Монетный

паритет

и валютный

нурс

Валютным (интервалютным или вексельным) курсом называется цена
денежной
единицы данной страны,
выраженная
в денежных
единицах
других стран,
или, наоборот,
цена денежных
единиц других
стран,
выраженная
в денежной
единице данной
страны.
Основой валютного курса и является монетный паритет.
Монетный
паритет—это
соотношение денежных единиц различных стран по весовому количеству содержащегося в них чистого золота. 4
Так как в одном фунте стерлингов раньше содержалось 7 , 3 2 2 4
грамма чистого золота, а в одном долларе 1,50-16 грамма, то монетный
паритет между фунтом и долларом был: 1 ф. ст. = 7 , 3 2 2 4 : 1 , 5 0 4 6 =
= 4 , 8 6 6 6 долл.
Валютный курс на практике все время колеблется вокруг монетного паритета под влиянием спроса и предложения иностранной валюты,
которые определяются состоянием платежного баланса страны в данный
момент.
При наличии золотой валюты в обеих странах валютный курс между
ними не может значительно отклониться вверх или вниз от монетного
паритета. Если, к примеру, Англия много ввезла товаров из США и
мало вывезла туда, то в С Ш А имеется много векселей и прочих платежных требований на Англию* При наличии большого предложения в С Ш А
векселей, чеков, переводов на Англию их курс, т. е. курс фунта стерлингов в США, падает. Продавцы стерлинговой валюты вынуждены
отдавать ее ниже монетного паритета. До какого предела возможно
отклонение валютного курса от монетного паритета вниз?
Курс валюты не может отклониться выиз более, чем на сумму расх о д о в , связанных с покупкой золота, его пересылкой, потерей процентов за время нахождения золота в пути.
Накануне отмены золотого стандарта в Англии в 1 9 3 1 г. предел
отклонения фунта стерлингов вниз или нижняя
золотая
точка
по
отношению к доллару или точка отлива золота из Англии была такова.
Покупка 1 0 0 0 0 0 унций чистого золота в Английском банке по
цене 8 4 ш. 1 1 , 4 5 5 пенсов за унцию плюс фрахт, страхование, проценты, упаковка потребуют 4 2 5 8 7 4 ф. 2 ш. 8 п.

За 1 0 0 ООО унций в федеральном банке в Ныо-Йорке можно было
получить 2 0 6 7 1 8 3 доллара, из этой суммы следует вычесть 2 0 0 долларов расходов с продажи золота.
Таким образом, израсходовав 4 2 5 8 7 4 ф. 2 ш. 8 п., можно было
получить в Ныо-Йорке 2 0 6 6 9 8 3 ам. долл., следовательно, 1 ф. ст.
приравнялся
4 , 8 5 3 4 ам. долл. (2 0 6 6 9 8 3 : 4 2 5 8 7 4 . 2 . 8 )
Равным образом, предел отклонения валюты от паритета вверх или
верхняя
золотая
точка, точка прилива золота, определяется расходами
по ввозу золота.
Верхняя золотая точка для фунта стерлингов по оітіошению к доллару в то же время была Такова.
Точка прилива золота в Англию:
100 0 0 0 унций чистого золота в Н ы о - Й о р к е . . 2 067 183
Расходы в Ныо-Йорке

200
ам. долл

2 067 383

За 1 0 0 0 0 0 унций, продав золото Английскому банку,
ходы (фрахт, страхование, проценты), можно получить
1 0 ш. 1 п.
Следовательно, 1 ф. ст. приравнялся 4 , 8 8 7 3 ам. долл.

минус рас4 2 3 0 0 5 ф.

(2 067 3 8 3 : 243 005.10.1)
Таким образом, в условиях золотой валюты в обеих странах при свободе
вывоза золота валютный курс между двумя странами имеет пределы
отклонения вверх и вниз от монетного паритета, которые определяются
стоимостью перевозки золота и некоторыми другими дополнительными
расходами. „Вексельный курс является, как известно, барометром интернационального движения денежного металла. Если Англия должна уплатить Германии больше, чем Германия Англии, то в Лондоне повышается
цена марки, выраженная в стерлингах, а в Гамбурге и Берлине понижается
цена фунта ^стерлингов, выраженная в марках. Если затем этот перевес
платежных обязательадв Англии на Германию не уравнивается снова при
помощи, например, преобладания закупок Германии в Англии, то цена
марок векселя на Германию, выраженная, в стерлингах, должна повышаться до т е х пор, пока не окажется выгодным послать из Англии
в Германию вместо векселей металл—золотые деньги или слитки. Т а к о в
типичный ход дела" 1 .
Золотые точки несколько меняются в зависимости от изменения
расходов по фрахту и страхованию золота, от колебаний процентных
ставок и т. п.
Расстояние между золотыми точками или пределы колебания валютных курсов
между странами не могут, следовательно, превышать
двойной стоимости расходов по пересылке золота.
1

К. Маркс, Капитал, т. III, гл. 35, стр. 508.

Колебания курсов важнейших валют по отношению к фунту стерлингов в июне 1 9 3 1 г. , накануне отмены золотого стандарта в Англии,
были таковы:

Доллар С Ш А
Французский франк . .
Германская марка . . .
Голландский гульден
.

Точка
отлива

Монетный
паритет

Точка
прилива

4,853
123,91
20,302
12,049

4,867
124,21
20,429
12,10

4,887
124,53
20,504
12,137

Механизм золотых точек действует только в том случае, если в
данной стране существует свободная покупка и вывоз золота. При
отсутствии этих условий курс валюты может падать ниже золотых точек,
хотя бы формально валюта страны оставалась на золотой базе.
Установление валютного курса двух стран с серебряной валютой
не отличается от установления курса стран с золотой валютой.
Курс серебряных валют при выражении его в валютах стран, применяющих золотой стандарт, определяется в основном ценой серебра по
отношению к золоту.
Если стоимостное соотношение между золотом и серебром равно 1 : 1 6
и золотая денежная единица весит 1 гр, а серебряная — 4 гр, то
теоретический паритет между этими валютами будет 1 золотая един и ц а = 4 серебряным единицам. Если бы весовое содержание денежных
единиц было одинаковым, то теоретический паритет между ними был
б ы : 1 золотая единица = 1 6 серебряным единицам.
Если вес как золотой, так и серебряной денежной единицы остается
неизменным, а стоимость серебра понизилась в отношении золота и
выражается соотношением 1 : 2 0 , то теоретический паритет изменяется
т а к : 1 золотая единица = 5 серебряным единицам.
„Если дело идет о вексельном курсе между двумя странами, из
которых одна употребляет в качестве „денег" серебро, другая золото,
то в этом случае вексельный курс зависит от колебаний относительной
стоимости благородных металлов, так как такие колебания очевидно
изменяют паритет между обоими металлами" 1 .
Курс китайскаго серебряного таэля по причинам обесценения серебра по отношению к золоту падал таким образом:
в 1804 г
.
„
„
„
•

3874
1884 „
1804
1904
1914

80 англ. пенсов
74
67
38
34
- 3 2

„
„
„
„
„

На основе указанного соотношения стоимости благородных металлов
курс серебряных валют колеблется также вверх и вниз под влиянием
1 К. Маркс, Капитал, т. III, гл. 35, стр. 523.

состояния платежного баланса в пределах „серебряных т о ч е к " , аналогичных по значению „золотым точкам".
Установление вексельного курса бумажных денег происходит сложнее и вносит ряд существенных новых моментов.
Валютный курс между странами, если в одной из них бумажноденежное обращение, а в другой—золотое, меняется, помимо изменений,
•определяемых состоянием платежного баланса, в зависимости от стоимости бумажных денег, а последняя определяется стоимостью металла, который они замещают в обороте. Понижение стоимости бумажных денег, обесценение их может произойти как вследствие излишнего
выпуска в обращение бумажных денег, так и вследствие ухудшения платежного баланса.
Паритет бумажных денег с твердой валютой подвержен частым и значительным колебаниям, в зависимости от степени обесценения бумажных
денег и спроса на иностранную валюту.
Бумажные деньги подвержены резким колебаниям по причинам не
только экономического, но и политическая порядка: угроза революции,
войны и т. п. В январе 1 8 8 8 г. падение курса рубля на 5 0 % ниже
паритета совпало: с выпуском в Германии нового займа на военные
цели, обнародованием трактата 1 8 7 9 г. о заключении между Австрией
и Германией военного союза и речью Бисмарка, содержавшей плохо
замаскированный милитаристический выпад и новую угрозу войны. В
июле, когда европейский политический горизонт прояснился, курс рубля
сразу поднялся.
Валютный

арбитраж

Валютный
арбитраж—это
операции, производимые на различных
рынках путем использования разницы в курсах валют.
Следует иметь в виду, что в пределах общего активного или пассивного платежного баланса по отношению к загранице в целом, частные платежные балансы данной страны по отношению к отдельным
странам могут складываться различно. Отсюда—возможность спекуляции
на различных комбинациях изменений курса валют.
Арбитраж бывает д в у х видов: а) сделки с валютой д в у х стран и
б) сделки с валютой трех и более стран. Если, допустим, фунт стерлингов в Ныо-Йорке котируется: 1 ф. ст. = 4 , 8 6 3 долл., а в Лондоне
1 ф. ст. = 4 , 8 7 2 долл., то арбитражер может извлечь выгоду из этого
расхождения курсов. Ныо-йоркский банк может купить фунты, например,
1 ООО ф. ст. и заплатить за них 4 8 6 3 долл. Одновременно лондонский
банк по поручению ныо-йоркского банка покупает на 1 ООО ф. ст. 4 8 7 2
долл. Этой операцией арбитражер извлечет разницу для себя в сумме
4 8 7 2 — 4 8 6 3 = 9 долл.
Арбитражные сделки обычно производятся с валютой трех и более
стран.
Возьмем такой пример.
Предположим, что курс фунта в Лондоне повышается гіо отношению
к доллару до 1 ф. ст. = 4 , 8 7 долл. и в то же время фунт стерлингов

в Берлине упал по отношению к марке до 1 ф. ст. = 2 0 , 4 1 марки.
Курс же долларов в Ныо-Йорке по отношению к марке находится на
уровне: 1 долл. = 4 , 2 марки. При данном соотношении курсов арбитражеру выгодно фунты превращать в доллары, на доллары покупать марки,
а на марки приобретать фунты стерлингов.
Продав вексель в 1 ООО ф. ст., английский арбитражер получит:
4 , 8 7 X 1 0 0 0 — 4 8 7 0 Д ° л л ' Превратив эту сумму в долларах в марки,
арбитражер получит: 4 8 7 0 X 4 , 2 = 2 0 4 5 4 марки. Ему остается превратить
марки в фунты стерлингов: 2 0 4 5 4 : 2 0 , 4 1 = 1 0 0 2 ф. ст. Следовательно,
английский арбитражер получил разницу: 1 0 0 2 — 1 0 0 0 = 2 ф. ст.
В с е соответствующие операции выполняются путем телеграфных
поручений банкам или своим непосредственным контрагентам.
Объективным результатом этой валютной операции (в более или
менее спокойных условиях) является выравнивание курсов валют. В о взятом примере операции арбитражера повышают спрос и предложение
валют таким образом, что содействуют понижению поднявшихся курсов
валют и повышению упавших. Но это лишь момент в немедленно
возобновляющихся колебаниях курсов валют, являющихся неизменным
объектом новых и новых сделок купли-продажи.
Операции валютного арбитража, как и текущие расчеты по платежному
балансу, происходят постоянно, ежедневно. При этом для валютного
арбитража характерно, что даже в течение одного дня возможны противоположные колебания валют и повторное использование их для получения разницы.
Кризисы

и платежные

балансы

Периодические экономические кризисы находят свое выражение также
в сфере международных денежных отношений и усиливаются последними.,.
Кризисы резко ухудшают состояние платежного баланса каждой
капиталистической страны. Падение товарных цен, сокращение производства, разрушение кредита, падение экспорта товаров и п р . , — в с е эти
явления подрывают платежеспособность капиталистов и расстраивают
всю систему международных отношений.
Особое значение при этом имеет то обстоятельство, что кризис вследствие всеобщей нужды в деньгах резко сокращает сроки платежей. В
то же время обычные методы временного покрытия пассивного сальдо
платежного баланса при кризисе отпадают, так как иностранные коммерсанты и банки не только не предоставляют новых кредитов, но вдобавок
изымают свои краткосрочные инвестиции заграницей. Легкость получения
кредита экспортерами и импортерами, питающая спекуляцию при подъеме, во время кризисов сменяется резким сжатием кредитов. О т с ю д а —
острая и срочная необходимость в золоте для оплаты заграничных обязательств при кризисе. Это явление коренится в самом существе кризиса,
выражая потрясения им производства и кредита. „Но как только кредит потрясен—а эта фаза неизбежно входит в цикл современной промышленности—вдруг оказывается, что все реальное богатство должнобыть действительно и немедленно превращено в деньги, в золото и сере-

бро,—требование безумное и, однако, неизбежно вырастающее из самой
системы"
Вполне естественно, что это явление еще острее проявляется при
кризисе в сфере международных расчетов, где золото вообще служит
единственным действительным платежным средством.
Конкретно этот процесс протекает следующим образом.
Поскольку кризис втискивает необходимость текущей ликвидации
-задолженности страны заграницей в очень короткие промежутки времени,
каждая страна, по мере развертывания кризиса (которое происходит
неравномерно по странам), испытывает в известный момент состояние
острой пассивности платежного баланса.
Всеобщее ухудшение платежных балансов показывает, что все
страны слишком много вывезли по причине перепроизводства товаров
и слишком много ввезли (переторговали), причем цены оказались чрезмерно вздутыми, а кредит перенапряжен.
В результате в отдельных странах по очереди происходит отлив
золота заграницу.
Эта всеобщность отлива золота „доказывает: 1) что отлив золота
представляет лишь феномен кризиса, а не причину его, 2) что тот
порядок, в котором он наступает у различных наций, лишь отмечает
время, когда для каждой из них приходит очередь закончить свои счеты
с небом, когда наступает срок кризиса и скрытые элементы его
приходят к взрыву" 2 .
Всеобщий последовательный отлив золота заграницу при кризисе
не представляет принципиально нового явления, а лишь резко усиливает значение обычного метода конечных расчетов по платежному
балансу. Но при крушении международного кредита наличного золота
никогда нехватает для срочного погашения при кризисе всех обязательств. И практически платежные балансы выравниваются при кризисе
также рядом других методов. Весь механизм специфически кризисных
методов балансирования пассивного сальдо платежного баланса заключается в следующем: „во-первых, отсылка благородных металлов, затем
распродажа по пониженной цене товаров, взятых на комиссию, экспорт
товаров с целью сбыть их или добыть под них денежную ссуду внутри
страны, повышение размера процента, отказ в кредите, падение курса
ценных бумаг, распродажа иностранных ценных бумаг, привлечение
иностранного капитала с целыо вложить его в эти обесцененные бумаги,
наконец, банкротство, погашающее массу требований" 8 .
Среди этих методов особо характерным для кризиса является „погашение" обязательств банкротством фирм-импортеров.
Выравнивание платежного баланса при кризисе происходит тем
труднее, чем сильнее было предшествовавшее развертывание производства, кредита и спекуляции и чем сильнее падение цен при кризисе
и затяжность последнего.
1
2
3

К. Маркс, Капитал, т. III, стр. 507.

'Гам же, стр. 437.
Там же, стр. 458.

Развитие международного кредита усиливает всеобщее расстройство
платежных балансов при кризисе.
Обычная легкость выравнивания
.платежных балансов в межкризисные периоды (путем взаимного зачета
и кредита) сменяется жесткой необходимостью вывозить золото, продавать за бесценок товары и ценные бумаги и автоматической „ликвидацией" части обязательств в результате банкротств.
Платежный баланс страны может быть неблагоприятен или пассивен,
тогда как ее расчетный баланс остается благоприятным или активным.
Во время кризисов такое положение бывает нередко. Богатая Англия
неоднократно испытывала ослабление ее платежного баланса при наличии
массы ссуженных ею заграницу капиталов.

Теории

платежного

баланса

и ѳѳнсѳльного

нурса

Д.

Рикардо

Д . Рикардо видит причину неблагоприятного состояния платежного
баланса и отлива золота не в перепроизводстве, чрезмерной торговле
и перекредитовании, а в состоянии внутреннего денежного обращения.
Рикардо не мог наблюдать периодических кризисов и сопровождающего
их всеобщего ухудшения платежных балансов. В соответствии с его
ложной денежной доктриной Рикардо считал причиной отлива золота
переполнение каналов денежного обращения: „Соблазн вывозить деньги
в обмен на товары, или то, что называется неблагоприятным торговым
балансом, возникает,—утверждал Рикардо,—исключительно благодаря
излишку средств обращения" 1 .
Рикардо полагал, что экспорт металла вызывается подешевением
денег, сами деньги вследствие их дешевизны становятся предметом
вывоза, что ведет к ухудшению платежного баланса. „Если мы соглашаемся давать монету в обмен за товары, то это делается по нашему
выбору, а не по необходимости. Мы не стали бы ввозить больше товаров, чем вывозили, если бы не имели излишка средств обращения,
который поэтому становится частью нашего вывоза. Вывоз монеты
обусловливается ее дешевизной и является не следствием, а причиной
неблагоприятного б а л а н с а " 2 . „Металл посылался заграницу для уплаты
долга только тогда, когда он был бы в излишнем количестве и когда
он явился бы самым дешевым экспортным товаром" в .
Рикардо видит в деньгах лишь монету. Поэтому посылку металла
заграницу в качестве всеобщего покупательного средства в таких, например, случаях, когда неблагоприятный торговый баланс вызывается
плохим урожаем, Рикардо. так объясняет с точки зрения его ложной
денежной доктрины: под влиянием неурожая количество денег в стране
становится чрезмерным, и металл поэтому уходит заграницу: „Итак,
повидимому, вполне доказано, что плохой урожай действует на вексельный курс только путем влияния на количество средств обращения,
1
2
2

Д. Рикардо,

Памфлеты, стр. 100.

Там же, стр. 110.
Там же, стр. 111.

находившееся ранее на естественном уровне и оказавшееся затем избыточным" 1 .
Ложная теория платежного баланса Рикардо имеет свои корни в его
теории денег. Рикардо держался того неправильного взгляда, что стоимость полноценной металлической монеты может быть выше или ниже
стоимости металла, заключенного в ней. Приспособление количества
денег к массе и цене обращающихся товаров осуществляется через
колебания стоимости денег. При падении их стоимости вследствие их
чрезмерного количества и высоких цен золото утекает из страны,
вызывая приток товаров. Наоборот, при повышении стоимости денег
и низких ценах вследствие незаполненности каналов денежного обращения золото притекает в страну, а товары вывозятся. В первом случае
платежный баланс и вексельный курс ухудшаются, во в т о р о м — у л у ч шаются.
Неправильно объясняя причины колебаний платежного баланса и
вексельного курса, Рикардо правильно определяет монетный паритет,
вексельный курс и золотые точки. „Пока обращение различных стран
состоит из драгоценных металлов или бумажных денег, которые во
всякое время размениваются на металл, и пока металлическое обращение не испорчено обрезыванием и стиранием, до тех пор сравнение
веса и пробы может дать нам возможность определить паритет между
н и м и " 3 . „Пока средства обращения состоят из неиспорченной монеты
или из бумажных денег, разменных по предъявлении на неиспорченную
монету, вексельный курс никогда не может быть выше паритета на
большую сумму, чем расходы по пересылке драгоценных металлов" н .
Рикардо правильно устанавливает, что при наличии разных валютных
металлов в странах „паритет не является абсолютно-устойчивым и таким
быть не м о ж е т 4 . . . Чтобы найти действительный паритет, мы должны
установить, какова относительная ценность золота и серебра" 5 .

Д . Рикардо завершает теоретическую подготовку и обоснование
денежной системы своей теорией вексельного курса. Он исходит из
обращения полноценных монет (или разменных на металл бумажных
денег) как базы монетного паритета. Д . Рикардо определяет одно из
основных условий устойчивой международной денежной системы—однородность металлической базы денежных единиц, образующих денежную
систему.
В условиях, когда приходилось вести борьбу за золотую валюту
в Англии, когда в других странах господствовал биметаллизм, Д. Рикардо намечает очертания международной денежной системы с одним
металлическим основанием, которая сложилась лишь спустя несколько
десятилетий после его смерти.
„Можно утверждать,—писал Д . Рикардо,—что ни в одной стране,
где находящиеся в обращении деньги состоят из д в у х металлов, не
существует постоянной меры стоимости, потому что эти металлы постоянно подвергаются изменению в стоимости по отношению друг
к другу" 1.

Рассматривая вексельный курс стран с бумажно-денежным обращением, Рикардо приходит к правильному выводу: „Когда обращение состоит из обесцененных бумажных денег, вексельный курс неизбежно
понизится соответственно степени их обесценения" ü .
В борьбе за твердую денежную систему против инфляции во время
наполеоновских войн Д . Рикардо черпал аргументы из неправильной
теории платежного баланса.
Основная цель,
которую
преследовал
Д . Рикардо,—это сохранение золотого запаса нации, базы ее денежной
системы. В своем выступлении перед комитетом палаты лордов ( 1 8 1 9 г . )
Рикардо заявил: „Требования на монету для вывоза совершенно прекратятся, как только будут восстановлены платежи наличными и денежное обращение будет возвращено к своему металлическому у р о в н ю " .

1

Д. Рикардо,

Там
а Там
4 Там
6 Там
6 Там
2

же,
жё,
же,
же,
же,

стр.
стр.
стр.
стр.
стр.

Памфлеты, стр. 111.
и7.
110.
1G2.
169.
118.

1

Д.

Рикардо,

В ы с о к а я цена слитков, стр. 36 ( С о ч . , т. II).

Глава

одиннадцатая

ДЕНЕЖНЫЕ

КРИЗИСЫ

Создание и развитие денежно-кредитной системы на базе капиталистического производства и рынка о б у с л о в л и в а ю т с л е д у ю щ е е : денежныекризисы приобретают в капиталистической системе тем большую г л у бину и в с е о б щ н о с т ь , чем более она развивается, чем более тесными
становятся связи с мировым рынком отдельных стран. Д е н е ж н ы е кризисы
становятся тем более глубокими и всеобщими, чем б о л ь ш у ю о с т р о т у
приобретает борьба на мировом рынке между промышленно развитыми
нациями.

Д е н е ж н ы е к р и з и с ы п р е д с т а в л я ю т с о б о й н е о б х о д и м ы й м о м е н т периоп и ч е с к и Г кризисов перепроизводства.
Кризисы перепроизводства проявляются в сфере Обращения как денежные кризисы. Денежные к р и з и с ы это^периодически повторяющееся нарушение денежного обращения и
К

р

» н ы х

е

скую
У

В

опу

к р и з и с о в не б ы л о и н е

когда отсутствовали

оабо в л а дел ьч е с к о м и феодальном

s

s

ê

быть в

в

докапиталистиче-

перепроизводства.

строе

имели место отдельные-

о , — • » . . -

E

Нудится

могло

r

Денежннеб.физисн

Н е

кризисы

стали с м е ж н ы м и

^

s

органической

колебаниями, с

03,11

®

°„Г„омуе обрашени^и

s
связи

ѵгих—с
кредиту

и неизбежными лишь в

f

i

i

с;
другой^

i
'Гисимость.

Б

противоположность

• Г — л и с Д е с к у ю

эпежу

кредитные
°

б Р

7 —

рынками.

;

уело

центрального банка)

де-

денеж,

средства
служит

Лишь в у с л о в и я х капитализма возможность кризисов, заложенная в
самой природе товарного х о з я й с т в а и заключающаяся в возможности
разделения купли и продажи, становится реальностью. В д о к а п и т а л и стической экономике разрыв между куплей и продажей имел место,
но этот разрыв отнюдь не был проявлением кризиса. Продавцы з а д е р ж и вали п о л у ч е н н у ю ими монёту по различным причинам: вследствие в ы с о к и х цен на желательные для них товары, и х недостатка, предпочтения д р у г о г о рынка данному местному рынку, вследствие эпидемий, зас у х и , войн и т. п.
В
докапиталистической экономике, следовательно, разрыв междупродажей и куплей носил местный, случайный, изолированный характер;,
он никогда не принимал в с е о б щ е г о характера, что присуще развитому
капитализму. Чтобы разрыв между продажей и куплей принял всеобщий
характер, необходимо господство т о в а р н о г о производства и создание
денежно-кредитной системы.
Абстрактная возможность кризисов заложена не т о л ь к о в функции
денег, как п о к у п а т е л ь н о г о с р е д с т в а ( с р е д с т в а обращения), но и в ф у н к
ции денег как платежного средства. Чем более развита зта функция,,
тем более создается предпосылок для кризисов и тем с а м ы м — д е н е ж н ы х
кризисов. В рабовладельческом и феодальном о б щ е с т в а х деньги в функции платежного средства были ограничены в своем развитии.
Лишь после победы буржуазии, к о г д а образовались внутренниенациональные рынки и мировой р ы н о к , платежные отношения стали
всеобщими, чем была предопределена в с е о б щ н о с т ь денежных к р и з и с о в .
Кредит
подготовляет кризисы, облегчая превращение т о в а р н о г о
капитала в денежный. В р е з у л ь т а т е развития коммерческого и банкирского кредита к р у г о о б о р о т капитала намного о б л е г ч а е т с я . Кредитная
система выводит производство за у з к и е пределы, присущие капиталистическим производственным отношениям.
Форсирование производства в р е з у л ь т а т е расширения коммерческого
и банкирского кредита отличает фазу подъема. В эту фазу происходит
всеобщее повышение т о в а р н ы х цен, вместе с тем р а с т у т к у р с ы ценных
бумаг. Количество обращающихся на рынке бумаг увеличивается в
результате н о в ы х в ы п у с к о в . В фазу промышленного оживления и процветания возрастают доходы промышленников, т о р г о в ц е в ,
денежных
капиталистов и ф о н д о в ы х спекулянтов. Накопление ссудного капитала
обгоняет накопление действительного капитала.
В фазу подъема наивысшего развития достигает кредитная система
вследствие т о г о , что система уравнения платежей путем их взаимного
зачета осуществляется относительно легко и плавно, причем объем*

э т о г о рода платежей становится весьма значительным. В этой искусс т в е н н о й системе клиринга деньги в ы с т у п а ю т в чисто идеальной форме
Кредитшая' система форсирует производство и сбыт не т о л ь к о в
пределах одной
страны.
Повышательным
движением о х в а т ы в а ю т с я
.страны одна за д р у г о й . Поэтому высокая к о н ъ ю н к т у р а в с ф е р е кредитной х а р а к т е р и з у е т с я ростом международного кредита.
В фазу подъема, к а к было сказано ранее, происходит п о д ь е м цен,
но это повышение цен, что весьма важно отметить, отличается с у г у бой неравномерностью. Известная и д о в о л ь н о значительная ч а с т ь т о в а р о в
начинает продаваться по ценам, намного превышающим цены производс т в а , т о г д а как прочие т о в а р ы в той или иной степени о т с т а ю т в э т o u
повышательном движении, что в л е ч е т за собой
возрастание диспропорции между ценами. Наряду с тем, к у р с ы акций повышаются д а л е к о
за те пределы, которые определяются настоящими и возможными дивидендами по ним, причем это повышение т а к ж е отличается неравномерСЧе

В ' целом вся кредитная система колоссально разрастается по сравнению с той узкой металлической базой, на которой ома покоится.
Кредит с о д е й с т в у е т повышательному движению к о н ъ ю н к т у р ы и вместе
с тем разъединению
тех моментов
капиталистического производства
к о т о р ы е должны б ы т ь связаны д р у г с д р у г о м . П о в ы ш е н и е значительной
части т о в а р н ы х цен выше цен производства, разрыв между курсами акций и
доходами по ним, нарушение . с о о т в е т с т в и я кредитной системы с ее
металл и ческо й б і в о й - э т а
самостоятельность, которую
приобретают
связанные д р у г с другом и дополняющие д р у г д р у г а моменты, не может

5ЮС

С т а х и ^ н і і " в о з н и к ш а я р а з о б щ е н н о с т ь этих моментов т а к же стихийно,
к а к она возникла, уничтожается, их единство
вливается. Насильственное выравнивание цен т о в а р о в с и х « о и м о с т « н
к у р с о в ценных бумаг с источниками выплаты дивидендов
кредитной
системы в целом с ее металлической б а з о й - э т о т процесс насильственного разрешения накопившихся противоречий Расширенного воспро
и з в о д с т в а носит название кризиса, который принимает форму Денежно
г о кризиса Кризисы, в частности д е н е ж н ы е кризисы, у г л у б л я ю т основн о е Т р о ^ о Д е капиталистического х о з я й с т в а - п р о т и в о р е ч и е
между
общественным характером производства и частным характером присвоения
Денежные кризисы у с у г у б л я ю т о б о б щ е с т в л е н и е п р о и з ю д с т в а
О ^
ществлеиие о с у щ е с т в л я е т с я через банки, акционерные компании,, фонд о в у ю биржу но, с другой стороны, д е н е ж н ы е кризисы у с у г у б л я ю т
= й ^ к т е р ' п р и с ^ н и я ,
сосредоточивают к о н т р о л ь над производTTROM и банками в р у к а х немногих.
Кризисы Г х о д п т Ѵ в о е выражение во в с е о б щ е м падении товарных цен,
к о т о р ы е падают ниже цен производства. Падение цен и • п р и б ы л е й ^
з ы в а е т м а с с о в у ю гибель ( б а н к р о т с т в а ) предприятий, в п е р в у ю очередь
fin tipp с л а б ы х технически более о т с т а л ы х .
Падение ц е Г и б а н к р о т с т в а предприятий в ы з ы в а ю т р е з к о е сокращение коммерческого кредита. В м е с т е с тем снижается банкирский кредит

в с л е д с т в и е сокращения притока с с у д н о г о капитала. Е г о приток падает
по причине уменьшающегося или д а ж е совсем прекращающегося выѵсвобождеиия денежного капитала из процесса производства, обесценен и я т о в а р о в , падения д о х о д о в , многочисленных б а н к р о т с т в и общей неу с т о й ч и в о с т и экономики. С д р у г о й стороны, спрос на ссудный капитал
увеличивается в с л е д с т в и е в с е о б щ е й погони за платежными средствами.
.Поэтому во время кризиса процент д о с т и г а е т максимальной в ы с о т ы .
Кризис проявляется также в массовом падении к у р с о в ценных бумаг.
Э т о падение обозначается как биржевой
кризис,
причем падение к у р с о в
ценных б у м а г идет д а л е е т о г о уровня, который определяется их д о х о д н о с т ь ю при обычном рыночном у р о в н е п р о ц е н т а .
В наиболее о с т р ы е моменты кризиса за б е с ц е н о к скупаются ценные
бумаги. Т е м самым о с у щ е с т в л я е т с я экспроприация мелких держателей
м с о с р е д о т о ч е н и е т и т у л о в с о б с т в е н н о с т и на акционерные компании
і(акций) в р у к а х к р у п н о г о капитала.
Кризис принимает т а к ж е форму банковского

кризиса.

В с л е д с т в и е падения цен промышленники и т о р г о в ц ы о к а з ы в а ю т с я
ине в состоянии в о з в р а т и т ь т е с с у д ы , к о т о р ы е им предоставили банки
в различной форме ( в е к с е л ь н ы е , под т о в а р ы , под ценные бумаги, нед в и ж и м о с т ь и т.. п.). С л е д о в а т е л ь н о , банки в к а ч е с т в е кредиторов испыт ы в а ю т с е р ь е з н ы е затруднения, нередко кончающиеся крахами. С друг о й стороны, р е з к о у х у д ш а е т с я
положение банков как должников,
ч т о в с в о ю очередь имеет т а к ж е своим следствием их банкротства. В о
•время к р и з и с о в банки подвергаются н а т и с к у в к л а д ч и к о в . Н а т и с к у с о
•стороны с в о и х к р е д и т о р о в — в л а д е л ь ц е в вкладов и держателей банкнот
•подвергаются как депозитные ( к о м м е р ч е с к и е ) банки, т а к и эмиссионные. В к л а д ч и к и изымают свои вклады с тем, чтобы превратить и х в
банкноты, а последние в з о л о т о . П р е в р а щ е н и е банкнот в золото стан о в и т с я особенно интенсивным в т е х с л у ч а я х , когда колеблется д о в е р и е
к центральному б а н к у . Если же это д о в е р и е не подорвано, и банкноты
эмиссионного банка
являются законным платежным средством, т о изв е с т н а я и д о в о л ь н о значительная часть этих банкнот может и не предъявляться к размену.
В том натиске на банки, который имеет место во время к р и з и с а ,
необходимо выделить требования на банкноты и золото, предъявляемые
из-за границы. Эти требования могут чрезвычайно затруднять полож е н и е центральных банков- и о к а з а т ь с я непосредственной
причиной
их к р а х о в , т а к как для мирового рынка имеет мало значения, являются
ли банкноты данной страны законным платежным средством внутри нее
или нет. У х у д ш е н и е платежного баланса в ы з ы в а е т отлив золота из
страны, когда начинают отливать из страны капиталы, привлеченные во
время в ы с о к о й к о н ъ ю н к т у р ы . Эти капиталы привлекаются во время
подъема высокими с т а в к а м и и фондовой спекуляцией. Таким образом,
з о л о т о у х о д и т из б а н к о в как в р е з у л ь т а т е в н е ш н е г о , так и в н у т р е н н е г о спроса
на металл. Значительная часть металла, который изымается из' обращения, превращается в с о к р о в и щ е , тезаврируется.
В результате сжатия обращения кредитных с р е д с т в обращения и металлическо-

го обращения может разразиться денежный
голод,
выражающийся
во
всеобщем недостатке наличных денег. Следовательно, кризис перепроизводства, необходимым моментом которого является денежный кризис,
принимает последовательно или одновременно форму банковского кризиса, биржевого кризиса и денежного голода. Периодически повторяющиеся кризисы перепроизводства представляют собой периодическоекрушение денежно-кредитной системы.
Денежно-кредитная система, как бесперебойно действующая денежно-кредитная организация, несовместима с анархией капиталистическогоспособа производства. Капиталистическая денежно-кредитная система
периодически в той или иной степени разрушается.
Во время периодического крушения денежно-кредитной системы сохраняется как нечто незыблемое лишь ее металлическая база. При
острых кризисах может произойти переход к бумажно-денежному о б р а щению.
Кризис своей тяжестью ложится, главным образом, на пролетариат.
Всякий кризис приносит рабочим неисчислимые бедствия. Промышленники, не имея возможности реализовать свои товары и получать необходимые им кредиты, массами увольняют рабочих, обрекая их на
голод и смерть. Всякое падение производства и сжатие кредита представляет собой резкое повышение кривой смертности, преступности и
нищеты. Те изменения, которые во
время кризисов происходят в.
сфере денежного обращения и кредита, следует рассматривать в связи
с социальными последствиями этих перемен. Всякий раз, как во время
кризисов Английский банк повышал свою учетную ставку, английскаябуржуазия знала, что это повышение есть сигнал для проведения обычных мероприятий против рабочих. Один шериф Ланкаширского о к р у г а
(хлопчатобумажная промышленность) в таких случаях имел о б ы к н о вение, как сам он показал в комиссии Палаты лордов в 1 8 4 8 г . , .
обращаться к местным властям с такой рекомендацией: „Джентльмены,
Английский банк повышает дисконт, вам бы следовало немедленна
принять меры для приготовления свободных мест в тюрьмах, госпиталях,
и рабочих домах". Так рабочие должны были расплачиваться за те
высокие прибыли, какие приносило с собой „процветание" промышленникам, и за те высокие проценты, какие во время кризисов приходится им платить.
Бедствия безработных во время кризисов не уменьшились от того,,
что их перестали запирать в рабочие дома.
В то время как кризис дает возможность кредиторам в крупном
масштабе обирать промышленных капиталистов, рабочий становится
жертвой мелкого ростовщичества; куча квитанций ссудной кассы у
безработного, — в о т что отмечает Маркс, характеризуя бедствия пролетариата во время кризисов.
То, что сказано о денежных кризисах эпохи промышленного капитализма в общем виде, нуждается в исторических иллюстрациях. Каждый:
кризис имеет особый исторический характер в зависимости от стадию
капиталистического развития.

Кризис

1825

г.

Кризис 1 8 2 5 г. в Англии был первым кризисом, открывшим длинный ряд периодических кризисов, предпосылкой которого был промышленный переворот в ней и установление более тесных связей с мировым рынком в результате победы над империей Наполеона I. Однако
кризис 1 8 2 5 г. был скорее торговым и кредитным кризисом, чем промышленным. В период подъема, предшествовавшего кризису 1825 г.,
имевшийся в наличности излишек капитала главной своей массой не
устремлялся в отечественную промышленность, у которой имелись в
изобилии собственные капиталы наряду с кредитами торговых фирм.
Английский капитал направился преимущественно в биржевую спекуляцию, причем в первую очередь он помещался в южно-американские
ценные
бумаги,
которых
было
размещено на лондонском рынке
в 1 8 2 1 — 1 8 2 5 гг. на десятки миллионов фунтов стерлингов.
Биржевая и товарная спекуляция были связаны с английской промышленностью, которая значительно расширилась под влиянием заграничного спроса, усиленного британскими займами. Поэтому биржевой крах:
и падение товарных цен во второй половине 1 8 2 5 г. ударили по английской промышленности и английскому пролетариату. Первый кризис,
открывающий длинный ряд периодических кризисов, положил начало
периодически повторяющемуся ухудшению положения английского рабочего. Вторая половина 1 8 2 5 г. отмечена огромной нуждой и волнениями английских рабочих.
Кризис 1 8 2 5 г. носит черты, присущие периодическим кризисам и
в других отношениях. Падение цен и сокращение кредита убило мелкие
и более слабые предприятия, дав возможность, наоборот, упрочиться*
более крупным и сильным.
Кроме того, кризис 1 8 2 5 г. был кризисом с резко выраженными чертами биржевого
кризиса.
Преобладающая часть тех капиталов,
которые были направлены на покупку ценных бумаг, была потеряна
их незадачливыми собственниками, обогатив удачливых игроков. Курсьв
бумаг, в первую очередь южно-американских,
пали на 4 0 — 7 0 % .
Кризис 1 8 2 5 г. был также и банковым
кризисом.
В 4825
г.
приостановили платежи 7 9 банков с пассивами в 14,1 млн. ф. с т .
Металлическая наличность Английского банка пала в декабре 1 8 2 5 г..
до 1 млн. ф. ст. с высшей т о ч к и — 1 3 , 9 млн. ф. ст. в марте 1 8 2 4 г.
Золото в первые месяцы 1 8 2 5 г. стало уходить заграницу вследствие
ухудшения платежного баланса и падения вексельного курса, причиной'
чему была пассивность торгового баланса Англии, ибо высокие цены
на английском рынке привлекли в изобилии заграничные товары, в=
первую очередь сырье. Для покрытия задолженности загранице п а
импорту товаров пришлось вывозить золото. Следовательно, в 1825 г.,.
до того, как разразился крах, имело место типичное для последующих:
денежных кризисов сочетание явлений : высокие внутренние цены, у х у д шение торгового и тем самым платежного баланса, вызывающее отлив»
золота заграницу. С середины 1 8 2 5 г., когда произошел биржевой крах,
золото уходит из Английского банка также под влиянием внутреннего»

с п р о с а О т о в с ю д у предъявлялся спрос на б а н к н о т ы Английского банка
и з в о н к у ю монету, т а к как банки подвергались натиску со стороны
в к л а д ч и к о в и держателей их б а н к н о т .
^
Ä
,
Э т о г о натиска не выдержали очень многие банки. Л о н д о н с к и е банки
у д о в л е т в о р я л и спрос вкладчиков преимущественно
банкнотами
Англ и й с к о г о банка. Английский банк намного увеличил свои с с у д ы
под
в е к с е л я - с 5 , 2 млн. ф. с т . в сентябре 1 8 2 5 г . до 1 3 , 7 млн. ф. с т . в
я н в а р е 1 8 2 6 г. В связи с этим сумма его банкнот в обращении д о ш л а
по 2 5 8 млн. ф. ст. к концу 1 8 2 5 г . , увеличившись за один д е к а б р ь
н а 8 8 млн ф ст. Что касается провинциальных б а н к о в , имевших право
эмиссии о д н о ф у н т о в ы х банкнот, то они должны были разменивать свои
•банкноты лишь на з о л о т о , т а к как Английский банк не выпускал о д н о ф у н т о в ы х банкнот. Поэтому монетный двор в т е ч е н и е
нескольких
месяцев чеканил з о л о т у ю монету, к о т о р а я немедленно у х о д и л а в н у т р ь
с т р а н ы г д е она превращалась в с о к р о в и щ е , т е з а в р и р о в а л а с ь .
Кризис 1 8 2 5 г . , открывающий собой ряд периодических к р и з и с о в ,
о б н а р у ж и л сочетание и действие в с е х т е х элементов, к о т о р ы е в дальнейшем повторились на расширенной базе, отличаясь о т первого криз и с а лишь нарастанием противоречий, п р и с у щ и х капиталистическому
с п о с о б у производства. Поэтому в дальнейшем отмечаются т о л ь к о т е
о с о б е н н о с т и денежных кризисов, к о т о р ы е о т р а ж а ю т различные с т а д и и
капитализма.
Кризис

1836

г.

Кризис 1 8 3 6 г. носил на с е б е о т п е ч а т о к более тесной связи фондовой
спекуляции с ростом английских промышленных и железнодорожных
Г м п а н и й и б а н к о в , чем это было в 1 8 2 5 г . З а 1 8 3 5 и 1 8 3 6 г г . были
у ч р е ж д е н ы 3 0 0 акционерных компаний с номинальным капиталом превышавшим 1 3 5 млн. ф. с т . Это перемещение о б ъ е к т о в фондовой спекуляции, к о т о р ы е стали п р е и м у щ е с т в е н н о внутренними, о т р а ж а е т промышленный рост Англии. Предпосылки
кризиса
имеют под собой
Г а д о более широкую промышленную б а з у , чем прежде. Поэтому кризис приобретает более общий характер, затрагивающий
в с е отрасли
шародного х о з я й с т в а Англии. Важно отметить, что кризис 1 8 3 6 г был
•расплатой за спекуляцию новым ее о б ъ е к т о м - а к ц и я м и б а н к о в . Акцион е р н ы е депозитные банки открывают н о в у ю эру в кредитной организ а ц и и Англии. Их возникновение было следствием в ы с о к о г о промышленн о г о развития Англии. О т к р ы т и е акционерных б а н к о в было р а з р е ш е н о
•законами 1 S 2 6 г . и 1 8 3 3 г. К концу 1 S 3 6 г. в Англии и У э л ь с е акцион е р н ы х б а н к о в было 1 0 5 . Акционерные банки рождаются, питая с п е к у л я ц и ю , и растут на развалинах ч а с т н ы х банков, в первую о ч е р е д ь
з ю г и б а ю щ и х во время кризисов.
1 0 0 ,
р
Коизис 1 8 3 6 г. в Англии уже не был изолированным, как в 1 Ь 2 о г .
Е г о Т ч е н и е осложнялось развитием кризиса в С Ш А . У т е ч к а золота из
.Англии в С Ш А была первым толчком, за которым последовало потряс е н и е кредита.

Кризис

1847

г.

Кризис 1 8 4 7 г. имел е щ е б о л е е г л у б о к и е корни, чем п р е д ы д у щ и е
кризисы, в расширении м и р о в о г о рынка для английских т о в а р о в . Для
английской промышленности с начала 4 0 - х г о д о в X I X в. был о т к р ы т
такой крупный р ы н о к , как китайский. Поэтому 1 8 4 2 — 1 8 4 6 гг. были отмечены как годы процветания, интенсивного с т р о и т е л ь с т в а
хлопчатобумажных фабрик. В м е с т е с тем эти годы были периодом и н т е н с и в н о г о
ж е л е з н о д о р о ж н о г о с т р о и т е л ь с т в а и необузданной спекуляции акциями
ж е л е з н о д о р о ж н ы х компаний. Кризис 1 8 4 7 г. был первым кризисом после
т о г о , как в 1 8 4 6 г . отменой х л е б н ы х з а к о н о в было у с т р а н е н о одно из
г л а в н ы х препятствий развития капитализма свободной к о н к у р е н ц и и .
Д е н е ж н ы й кризис 1 8 4 7 г. имел своей предпосылкой то н е б ы в а л о е
р а с ш и р е н и е кредита, к о т о р о е было возможно лишь потому, ч т о в Англии в силу ее монопольного положения на мировом рынке о б р а з о в а л и с ь
к р у п н ы е капиталы, и щ у щ и е для себя применения. В распоряжении зар в а в ш и х с я подписчиков на железнодорожные акции, к о т о р ы е могли пок р ы т ь лишь первые в з н о с ы , был предоставлен дешевый к р е д и т , падавший д о 3 / 4 % . С л е д о в а т е л ь н о , биржевая спекуляция, расцветшая пышным цветом в 1 8 4 5 — 1 8 4 6 г г . , имела своим источником мировую промыш л е н н у ю и т о р г о в у ю экспансию Англии, ее промышленное единодержав и е . На этой почве выросла также мошенническая система отправок т о в а ров в Индию и Китай исключительно ради получения от б а н к о в а в а н с о в .
Для „процветания" 1 8 4 5 — 1 8 4 6 гг. была чрезвычайно характерной выдача
в е к с е л е й не потому, что был к у п л е н товар, а, наоборот, продажа тов а р а производилась с тем, чтобы получить вексель, который можно
было превратить в д е н ь г и . Таким образом получили к о л о с с а л ь н о е распространение с п е к у л я т и в н ы е векселя. Поэтому, когда в с л е д с т в и е н е у р о жая и крупных з а к у п о к хлеба заграницей произошел значительный отлив
золота и тем самым была стеснена с в о б о д а действий Английского банка
на денежном р ы н к е , вся система кредита была потрясена. Английские
ценные бумаги обесценились во время кризиса 1 8 4 7 г. на 1 1 5 млн. ф .
с т . , официальная минимальная учетная ставка Английского банка в
ноябре 1 8 4 7 г. повысились до 1 0 % . Н о у ч е т и по такому проценту
был невозможен для огромного большинства векселей, к о т о р ы е можно
было у ч е с т ь только из р о с т о в щ и ч е с к и х процентов или в о в с е нельзя
было у ч е с т ь . Произошла всеобщая приостановка платежей, имевшая
своим результатом б а н к р о т с т в а мелких, средних и даже н е к о т о р ы х
п е р в о к л а с с н ы х фирм. В октябре обанкротились 8 2 предприятия, в том
числе 1 3 банков. Сам Английский банк был накануне к р а х а , который
п с произошел бы, если бы не был приостановлен б а н к о в ы й акт 1 8 4 4 г .
Р е з е р в банкового отделения пал до 1 , 9 млн. ф. с т .
Кризис 1 8 4 7 г. представляет особый интерес п о т о м у , что он был
и с к у с с т в е н н о о б о с т р е н актом Р о б е р т а Пиля. Н е д о с т а т о к д е н е г превратился в денежный голод. Задержка золота и банкнот Английского банка
приняла небывалые размеры. С л е д о в а т е л ь н о , кризис 1 8 4 7 г., с одной
с т о р о н ы , имеет почву в образовании к р у п н ы х к а п и т а л о в в Англии в
р е з у л ь т а т е ее мирового промышленного и т о р г о в о г о
превосходства.

С другой с т о р о н ы , и с к у с с т в е н н о е о б о с т р е н и е кризисов было своеобразным
английским явлением, обусловленным влиянием и интересами междунар о д н ы х б а н к и р о в , первых маклеров в Е в р о п е , вроде лорда О в е р с т о н а .
Ни одна страна в середине X I X в. не была столь ч у в с т в и т е л ь н а к
падению в е к с е л ь н о г о к у р с а и отливу золота, к а к Англия. Ф у л л а р г о н ,
один из видных представителей банковой ш к о л ы , правильно отмечал
т о „полное с п о к о й с т в и е и л е г к о с т ь , с каким изменения к у р с а о б ы к н о в е н н о проходят в континентальных странах, по сравнению с лихорадочным
б е с п о к о й с т в о м и шумом, каждый раз возникающим в Англии, к о г д а
п р е д с т а в л я е т с я , б у д т о наличность А н г л и й с к о г о банка близка к полному
истощению".
Кризис 1 8 4 7 г . в Англии, в стране где кредитная система д о с т и г л а
н а и в ы с ш е г о развития, п о к а з ы в а е т , что чем б о л е е развита кредитная
с и с т е м а , тем б о л е е она ч у в с т в и т е л ь н а к отливу золота. С т р а х п е р е д
отливом з о л о т а о х в а т ы в а е т периодически с наибольшей силой именно
р у к о в о д и т е л е й Английского б а н к а , самого мощного из мировых центральных банков.
Д о л ж н о отметить в числе особенностей кризиса 1 8 4 7 г. также с л е д у ю щ е е : ж е с т к о с т ь эмиссионного з а к о н о д а т е л ь с т в а , с п о с о б с т в о в а в ш а я в з в и н чиванию Английским банком официальной ставки и тем самым рыночного
процента, была н е п о с р е д с т в е н н о й причиной т о г о , что промышленники,
потерпевшие от р о с т о в щ и ч е с т в а д е н е ж н ы х капиталистов
вследствие
и с к у с с т в е н н о г о обострения кризиса, с тем большей силой наступали
на р а б о ч и х , чтобы возместить свои потери. В 1 8 4 7 г. заработная
плата ткачей на х л о п ч а т о б у м а ж н ы х ф а б р и к а х понизилась б о л е е чем
в д в о е , одинаково пала заработная плата и прядильщиков. Р е з к о повышаіощаяся кривая преступности, смертности населения в рабочих домах,
к о т о р ы е были каторгой для рабочих, д е м о н с т р и р у е т социальные следствия
повышения у ч е т н ы х с т а в о к . Нажим на р а б о ч и х во время кризиса 1 8 4 7 г.
принял такие размеры, что в М а н ч е с т е р е , как у к а з ы в а е т М а р к с , было
в в е д е н о военное положение. В с я страна была о х в а ч е н а мощным р е в о люционным движением пролетариата.
Кризис

1857

г.

Кризис 1 8 5 7 г. был первым мировым кризисом.
Э т о т кризис был
первым кризисом, происходившим в континентальной Е в р о п е на п о ч в е ,
очищенной революцией 1 8 4 8 г . от о с т а т к о в феодализма. В Англии
подъем 'С начала 5 0 - х г о д о в отмечен упрочением принципов с в о б о д ной торговли, фритредерства. В 1 8 5 3 г. Гладстоном уничтожены пошлины
на 1 2 3 предмета. Е в р о п е й с к и е г о с у д а р с т в а также с конца 4 0 - х
годов
о д н о за другим начали переходить к понижению таможенных т а р и ф о в .
П е р е х о д к ф р и т р е д е р с т в у с п о с о б с т в о в а л р о с т у международного р ы н к а
и международного кредита. Мировой рынок расширялся также и потому,
что у с о в е р ш е н с т в о в а н и е т р а н с п о р т а ( о к е а н с к о г о и ж е л е з н о д о р о ж н о г о )
о б л е г ч и л о д о с т у п т о в а р о в в самые отдаленные уголки земного шара
и в г л у б ь материков, ранее н е д о с т у п н ы х для иностранных т о в а р о в .
Наряду с тем открытие н о в ы х золотоносных земель в середине X I X в .

о к а з а л о сильное влияние на мировой обмен. Спрос на английские
ф а б р и к а т ы со
стороны Калифорнии и Австралии, расплачивавшихся
золотом,
представлял
собой для них чистую куплю, не стесненную
н е о б х о д и м о с т ь ю предварительной реализации своих т о в а р о в . Мировая
добыча золота в среднем за г о д в о з р а с т а л а так: в 1 8 2 1 — 1 8 3 0 г г , —
1 4 , 2 т ы с . кг, 1 8 3 1 — 1 8 4 0 г г . — 2 0 , 3 т ы с . кг, 1 8 4 1 — 1 8 5 0 г г . — 5 4 , 8 т ы с .
ш , 1 8 5 1 — 1 8 5 5 гг. — 1 9 9 , 4 т ы с . кг, 1 8 5 6 — 1 8 6 0 г г . — 2 0 1 , 8 тыс. кг.
Н о в ы е черты отличают кризис 1 8 5 7 г . о т предыдущих. Кредитная
система Англии с середины X I X в. поднялась на с л е д у ю щ у ю с т у п е н ь .
Э т о т подъем на н о в у ю с т у п е н ь заключался в т о м , ч т о сложился лондонский денежный рынок. Один из с у щ е с т в е н н ы х институтов л о н д о н с к о г о
денежного рынка, чем этот рынок отличается от д р у г и х р ы н к о в , — э т о
бильброкеры.
Бильброкеры,
или в е к с е л ь н ы е м а к л е р ы , — э т о фирмы,
/имеющие своей функцией распределение капитала. Б и л ь б р о к е р ы в
рассматриваемый период занимались тем, что, взяв на определенный
•срок и на определенный процент капитал в т е х о к р у г а х , где он имеется
в изобилии, ссужали этот капитал там, где спрос на капитал б о л ь ш е
m процент выше. Б и л ь б р о к е р ы с конца 4 0 - х г о д о в широко р а з в е р н у л и
п р а к т и к у п е р е у ч е т а учтенных ими в е к с е л е й . В м е с т е с тем они перешли
к ссудам под варрантные расписки и к ссудам под урожай, н е р е д к о
находящийся е щ е на корню где-либо в з а о к е а н с к и х странах. В а ж н о
отметить, что бильброкеры р а з в е р н у л и свои операции, не обладая собственными резервами, занимая до востребования и предоставляя в качестве
обеспечения данных им с с у д т о р г о в ы е векселя, у ж е дисконтированные
ими, рассчитывая в случае задержки платежей по векселям получить
-ссуду у Английского банка. Последний в середине X I X в. усвоил практ и к у приходить на помощь бильброкерам путем переучета их в е к с е л е й .
Само собой понятно, что эти взаимоотношения Английского банка с
•бильброкерами прекращались во врема кризисов: не может же банк всяких б а н к р о т о в делать платежеспособными. Английский банк усвоил прак-,
т и к у п е р е у ч е т а векселей б и л ь б р о к е р о в потому, что тем самым он
защищал находящиеся у него депозиты б а н к о в от постоянных к о л е б а н и й . Депозиты л о н д о н с к и х банков в Английском банке после реформы
1 8 4 4 г. в о з р а с т а ю т таким образом: 1 8 4 4 г . — 9 9 7 тыс. ф. ст., 1 8 4 8 г . —
2 3 5 9 т ы с . ф. с т . , 1 8 5 7 г . — 3 2 7 4 т ы с . ф. с т . Эти
депозиты банки
держали в Английском банке для клиринговых операций и в к а ч е с т в е
р е з е р в о в на случай у с и л е н н о г о спроса на наличность. Доля банковс к и х депозитов во всей сумме резерва б а н к о в о г о отделения Английского
банка с 11 проц. в 1 8 4 4 г. повысилась до 6 1 проц. в 1 8 5 7 г. В отдельные недели депозиты б а н к о в превышали резервы Английского банка.
Если бы Английский банк прекратил выдачу с с у д бильброкерам, то
•банки, не получая обратно от бильброкеров предоставленные им с с у д ы ,
вынуждены были бы истребовать большую или меньшую часть своих вкладов
у Английского б а н к а . Таким образом, последний, защищая свои вклады,
п у т е м переучета вступал в постоянные взаимоотношения с бильброкерами
и стал через них питать т о в а р н у ю и ф о н д о в у ю спекуляцию.
Превращение Английского банка в банк б а н к о в , осуществление биль-брокерами с в о б о д н о г о перелива капиталов не только в Англии, но и н а

мировом денежном рынке, образование лондонского денежного рынка, к а к
весьма емкого и вместе с тем чрезвычайно чувствительного к малейшим,
изменениям спроса и предложения, чему в немалой степени способствовал институт бильброкеров, — в с е это показатели той высоты, какой достигла кредитная организация Англии в середине X I X в.
Кризис 1857 г. в Англии показывает, что чем более сложной и более
тонкой становится капиталистическая кредитная система, тем более предпосылок создается для ее потрясения во время кризисов. Сложность
кредитной системы вступает в противоречие с анархией капиталистического способа производства.
Бильброкеры оказались слабым местом лондонского денежного рынка.
Ими был оказан кредит на огромную сумму американским торговцам иі
банкирам. Когда заемщики прекратили платежи, то бильброкеры оказались
не в состоянии вернуть ссуды, данные им английскими и шотландски мибанками, что повлекло за собой банкротство их кредиторов и поставилопод угрозу краха сам Английский банк.
Банковый акт 1 8 4 4 г. был приостановлен, что второй раз спасло Английский банк от банкротства.
Кризис 1 8 5 7 г. имеет также ту особенность, что крахи банков были
вызваны многочисленными банкротствами в центрах тяжелой промышленности. Успехи Англии в металлургии, машиностроении и судостроении
послужили базой для расширения кредита, в первую очередь американским импортерам.
Промышленное развитие С Ш А при весьма активном содействии
английского капитала было одним из крупнейших факторов, питавших,
американскую спекуляцию. Но чем сильнее была американская спекуляция
при участии английского капитала, в особенности в области железнодорожного строительства, где спекуляция приняла чудовищные формы, тем
сильнее оказалась реакция, кризис. Акции американских железнодорожных компаний катастрофически пали.
С начала 5 0 - х годов X I X в. Франция была также охвачена учредительской горячкой. Обилие ссудного капитала, образование к р у п н ы х
золотых запасов в стране питало грюндерство и спекуляцию. „Креди.
Мобилье", учрежденный в 1 8 5 2 г . , занимавшийся преимущественно д о л госрочным кредитованием и бывший сугубо спекулятивным банком, былкредитным учреждением, в котором с наибольшей отчетливостью выступают черты, характеризующие французское „процветание" с начала
5 0 - х годов. Это „процветание" в гораздо большей степени было спекулятивно-биржевым, чем промышленным. Поэтому в кризисе 1 8 5 7 г. в о
Франции с такой резкостью выступали черты биржевого кризиса.
Кризис

1866

г.

Подъем с конца 5 0 - х годов имел своей базой упрочение свободнойконкуренции в Англии и продвижение по пути фритредерства других:
стран. Большим шагом на этом пути было заключение торгового договора
в 1 8 6 0 г. между Англией и Францией. Франция, которая была оплотом,
европейского протекционизма, сильно снизила свои пошлины, чем был:

расширен ее рынок для английских товаров. В начале 6 0 - х годов Англией
были заключены подобные договоры с Бельгией, Италией, Германским
таможенным союзом, Австрией и Швейцарией. Начало 6 0 - х годов было
периодом усиленного железнодорожного строительства как в самой
Англии, так и на европейском континенте, в США и в Индии. В этом
строительстве английский капитал принимал весьма деятельное участие..
Железные дороги „ . . .ускорили и расширили в громадной степени космополитическую
деятельность
ссудного
капитала,
охватывающего,
таким образом, весь мир одной обширной сетыо финансового плутовства и взаимной задолженности
— этой капиталистической формой
„международного б р а т с т в а " 1 .
Эти годы замечательны тем, что одно за другим устранились всякие
препятствия, мешавшие упрочению капитализма свободной конкуренции,
в частности, свободному перемещению капитала. Одной из серьезных преград к этому было устарелое законодательство об акционерных компаниях. В 1 8 6 2 г. в Англии был издан закон об учреждении акционерных
обществ с ограниченной ответственностью акционеров по делам их.
компании. Поэтому число акционерных компаний и их капиталы стали
быстро расти.
Чрезмерно широкое кредитование акционерных обществ, относительная легкость, с которой Английский банк приходил на выручку частным,
банкам и бильброкерам, привели к перекредитованию промышленности
и торговли. Кризис 1 8 6 6 г. был настолько острым, что, по словам министра финансов, ни в один из предыдущих кризисов „жизненные интересы
банковского кредита не были в такой мере затронуты, как во время
настоящего кризиса".
Т а к как для спасения Английского банка от краха оставалось лишь
одно средство—приостановка акта Р . Пиля,—то банковский закон 1 8 4 4 г .
был приостановлен в третий раз. Насколько угрожающим стало положение Английского банка к концу дня 11 мая, „черной пятницы", можно
также судить и по такому факту: один из директоров акционерных банков
заявил вечером этого памятного дня в истории Английского банка представителю последнего: „Завтра утром я могу выписать два чека, и вам
тотчас придется закрыть д в е р и " .
Кредит Англии был потрясен до самого его основания. Несмотря на
т о , что учетный процент Английского банка был поднят до 10 (рыночные
ставки намного превышали этот уровень), тогда как в Париже учетная
ставка попрежнему
оставалась на уровне 4 % ,
золото не приливало в кассу банка. Наоборот, высокий процент в Лондоне усиливал
заграницей недоверие к кредитной устойчивости Англии.
Кризис 1 8 6 6 г. завершает эру в истории английского и мирового
капитализма. Капитализм свободной конкуренции достиг своего зенита,
что в первую очередь относится к Англии. На основе промышленной и торговой монополии Англии в ней сложилась первая в мире по своей мощи,
разветвлеиности и гибкости кредитная система. Вершиной этой системы
стал Английский банк, превратившийся в центральный банк по прсимущеК.

1

Маркс и Ф. Энгельс,

Соч., т. XXVII, стр. 32.

ству, в банк банков. Далеко за границей, в огромной колониальной империи, во всех уголках мира возникли английские банки. И вся это система в 1 8 6 6 г . была потрясена сверху донизу, от Английского банка до
недавно учрежденных заграничных и колониальных банков. Кризисом
1 8 6 6 г. завершается тот период в истории капитализма, когда одна страна,
.Англия, обладала мировой промышленной, торговой и банковой монополией.

ДЕНЕЖНАЯ И КРЕДИТНАЯ СИСТЕМА КАПИТАЛИЗМА В ЭПОХУ ЕГО
УТВЕРЖДЕНИЯ В ОТДЕЛЬНЫХ СТРАНАХ

*

Основные черты кризисов эпохи промышленного капитализма:
1. Кризисы периодически очищали капиталистическую систему от
технически наиболее слабых элементов. В условиях свободной конкуренции гибли мелкие и технически отсталые предприятия, причем „счеты
с небом" сводили все одинаково, сверху донизу.
2. Кризисы происходили в условиях свободной конкуренции, без
вмешательства государства, без поддержки из средств бюджета банкрот о в явных или „банкротов в с е б е " . Такие факты, как, например, приостановки в Англии банкового акта Р . Пиля, не могут быть рассматриваемы,
как активное вмешательство государства в течение кризисов.
3 . Кризисы протекали в условиях стабильной валюты. Золотая граница выступала с одинаковой жесткостью дл£ всех слоев буржуазии.
4.
Кризисы отражали разницу экономического развития частей
капиталистической системы. Потрясение кредитной системы Англии
отличалось всеобщностью и глубиной, причиной чего была наибольшая
развитость ее кредитной системы. Кредитная организация Франции в
силу ее известной отсталости испытывала наибольшее потрясение на
участках, где кредитные институты достигли наибольшего развития
(„Креди Мобилье"). В С Ш А очагом кредитных кризисов стал Ныо-Йорк,
где банки были тесно связаны с лондонским денежным рынком. Слабая
связь банков штатов друг с другом, местный изолированный характер
их деятельности—эти особенности кредитной организации С Ш А налатали соответствующий отпечаток на денежные кризисы в С Ш А .
5. Кризисы эпохи победы и утверждения капитализма отражали на
себе его свободное развитие. Каждая из ведущих стран продвигалась
по пути капиталистического развития плавно и „мирно", имея перед
собой большие возможности дальнейшей экспансии. Каждый крупный
шаг капитализма по пути экономического прогресса отмечен кризисом,
в чем выражаются противоречия, присущие буржуазному способу производства.
6 . В ы х о д из кризиса осуществляется за счет: а) пролетариата,
б) мелких предприятий и мелких биржевых игроков, в) бедных стран,
поставлявших сырье и предметы питания. Буржуазия выходила из кризиса
путем банкротства слабейших и отсталых.
Кризисы становятся более глубокими и острыми после того, как
вырастают мощные соперники Англии на мировом рынке, когда в 7 0 — 8 0
/.годах происходит поворот к протекционизму и образуются картели.

Англия
Основные черты денежной организации капитализма в эпоху его
утверждения таковы.
На основе развитого буржуазного способа производства сложилась
денежная организация, базисом которой был или один из благородных
металлов (монометаллизм), или оба металла (биметаллизм). Причем капитализм свободной конкуренции характеризуется металлическим денежным
обращением наряду с различными кредитными средствами обращения.
Денежная организация в эту эпоху в передовых капиталистических
странах сохраняла свою устойчивость. В условиях промышленного,
торгового и финансового единодержавия Англии фунт стерлингов стал
валютным светилом буржуазной вселенной. Денежная организация капитализма характеризуется в эту эпоху самостоятельностью денежных единиц,
опирающихся на собственную металлическую базу. Денежное обращение
із значительной степени освободилось от вмешательства государственной
власти. Независимость денежного обращения от воздействия правительства стала одним из основных принципов капитализма свободной конкуренции.
Утверждение фритредерства в Англии сильнейшим образом содействовало ее развитию как страны-кредитора Лондона—как центра международных расчетов: должники могли погашать свои долги товарами,
превращая их в фунты стерлингов. Таким образом, сложилась система
многосторонних международных расчетов, производившихся через посредство фунта стерлингов.
Денежная организация упрочивалась и рэсла вместе с ростом внутреннего и, главное, мирового рынка. Упрочение
фритредерства
имело
своим результатом тесное взаимодействие
между внутренними
средствами обращения, которые были как золотыми, так и серебряными, или
разменными на металл, и мировыми
деньгами. Благородные
металлы,
в общем, довольно равномерно
распределялись
между странами,
свободно перемещаясь
из одной страны в другую.
Возможность выравнивания
платежных балансов в условиях известной свободы экспорта товаров
ослабляла спрос на золото как конечное средство погашения иностранной задолженности.
Структура платежных балансов отличалась главным местом, которое
и них занимал экспорт товаров, зависимость состояния платежного баланса

от платежеспособности импортеров капитала была сравнительно н е з н а чительной. Длительная и значительная активность платежного баланса.
Англии была источником, питавшим ее валютное превосходство.
Цены, как промышленные, так сельскохозяйственные и прочие, были;
свободными
ценами.
Крупные и технически более совершенные предприятия путем низких цен побеждали своих конкурентов как на внутреннем, так и на внешнем рынках. Там, где победа свободной торговли;:
была наиболее полной, в первую очередь в Англии, расхождение между
внутренними и мировыми ценами почти отсутствовало (за исключением;
цен на некоторые товары, облагавшиеся фискальными пошлинами). С в о бодное складывание цен и конкуренция более сильных предприятий
посредством низких цен являлись крупнейшими факторами промышленного прогресса, служили одной из основ стабильности денежных единиц.С середины X I X в. происходит значительный подъем цен. По индексулондонского „Экономиста", за 1 8 5 0 — 1 8 6 9 гг. цены повысились со 1 0 0
до 1 4 1 . Это повышение цен увеличило прибыли промышленников и,,
наоборот, уменьшило реальную заработную плату. Промышленная б у р жуазия выиграла также вследствие реального снижения налогов и д о х о д о в рантье. „Экономист", выражая взгляды промышленной буржуазии,,
писал о подъеме цен с начала 5 0 - х годов X I X в., как о великой „демократической с и л е " .
Весьма существенной чертой денежной организации капитализма в
эпоху его упрочения является также стабильность денежных единиц
даже в условиях самых острых кризисов. Денежные кризисы в эту
эпоху не перерастают в валютные кризисы.
Существенные черты кредитной организации капитализма в эпохуего утверждения были таковы.
Кредитная организация в эту эпоху отличалась резко выраженной
неравномерностью ее развития, причем она была наиболее высокой там,.,
где промышленность достигала высшей ступени, где связь с мировым
рынком была наибольшей. Эту верхнюю ступень безраздельно занимала
Англия. На базе промышленного п р е в о с х о д с т в а Англии в ней сложилась
кредитная система с центральным банком во главе, с ядром в виде д е п о зитных банков, обладающих многочисленными филиалами, с широко разветвленной сетью заграничных и . колониальных банков.
В передовой промышленной стране эпохи расцвета свободной конкуренции, в Англиіи, интенсивно развивается процесс централизации
кредитной системы. Этот процесс заключался в первую очередь в том,,
что частные банки оттеснялись акционерными депозитными банками.
Актами 1 8 2 6 и 1 8 3 3 гг. были отменены ограничения учреждать акционерные банки. В 1 8 2 6 г. один из инициаторов устранения преград,
мешавших открытию акционерных банков, высказал убеждение, что
„банки, более крупные и обладающие более разветвленной системой
филиалов, не преминут со временем оттеснить более мелкие и более
слабые б а н к и " . Банковый комитет 1 8 3 6 г. также .провозгласил принцип
с в о б о д ы конкуренции и победы более сильных. „ С у щ е с т в у е т принцип
конкуренции,—заявил комитет,—который ведет к уничтожению в с е х
частных банков и к превращению их в банковые компании".

В 1 8 2 6 г. в Англии было 5 5 4 частных б а н к а и ни одного акционерн о г о . В 1 8 3 6 г. акционерных банков стало 1 0 0 , тогда как число частных
банков сократилось до 4 0 7 . В 1 8 4 2 г. число акционерных банков достигло 1 1 8 при падении числа частных банков до 3 1 1 .
С середины X I X в. процесс вытеснения акционерными банками частн ы х банков сопровождается вытеснением сильными акционерными банками слабых акционерных банков.
В Англии утвердилась система
акционерных
банков с сетью
филиалов.
Такая банковая система упрочивается в Англии в силу тесного
экономического взаимодействия между частями ее территории.
Крупные акционерные банки быстро расширяют сеть своих филиалов. В 1 8 7 0 г. 1 1 3 акционерных банков имели 9 7 0 филиалов. Р е с у р с ы
.акционерных банков в 1 8 7 1 г. достигли 3 8 4 млн. ф. ст. Хотя число
-частных банков в 1 8 7 0 г. было равно 2 5 5 , в это время они уже потеряли почву под собой. Такова была важнейшая перемена в Англии в
<сфере банковой.
Рассматриваемый период был периодом торжества в Англии принцип о в фритредерства в сфере банковой так же, как и в других областях
экономики. При этом весьма важно отметить прогрессивность т е х перед е н , которые происходили в этот период в кредитной системе.
Образование крупных акционерных
банков с сетыо у каждого из
ших филиалов, расположенных в экономически различных районах
•{сельскохозяйственных, промышленных и торговых), дало им возможн о с т ь перебрасывать ненужные в одном месте средства туда, где на
них имеется наибольший спрос. Частный банкир, не имея филиалов,
н е был в состоянии производить такую переброску капитала. Крупную
роль в более равномерном распределении капитала сыграло также превращение каждого банка, имеющего сеть филиалов, в расчетную палату
для своей клиентуры. Образование емкого денежного
рынка в
Лондоне
~во главе
с Английским
банком,
как банком банков, создание института бильброкеров—вексельных
маклеров, осуществляющих перемещение
капитала не только внутри Англии, но и в международном масштабе,
•создание сети заграничных
и колониальных
банков,—эти
итоги в сфере
кредита в эпоху промышленной монополии Англии весьма важны для
характеристики периода победы и упрочения капитализма.
Английские акционерные банки в своих взаимоотношениях с клиентами были совсем не похожи на старомодных частных банкиров. В то
/время как частные банкиры сохраняли известную патриархальность в
своих взаимоотношениях с клиентами, акционерные банки изгладили из
своей практики эти пережитки прошлого. Акционерные банки покончили с такого рода патриархальностью, заменив ее чисто „деловыми
связями". Английские акционерные банки сложились как депозитные
банки. Создание депозитных банков открыло новую эру в кредитной
организации капитализма. Акционерные банки, аккумулируя крупные
средства, до 7 0 — 8 0 - х годов не вели напряженной бор:.бы за депозиты.
Преимущество Англии заключалось в том, ч т о — э т о страна со старыми
промышленными и торговыми накоплениями. Так как этот источник,
питавший депозиты акционерных банков, был могучим источником, то

ак ционерным банкам на первых стадиях их существования не пришлосьбороться за привлечение капиталов: имеющиеся в избытке капиталы,
притекали в банки сами. Обилие свободных средств в Англии и приток
их в депозитные банки были предопределены длительным промышленным и торговым единодержавием Англии. Необходимо принимать вовнимание также, что превращение Англии в мирового банкира имело
своим следствием приток капиталов в Лондон из-за границы. Само
развитие кредитной системы Англии и ее превращение в мирового б а н кира в немалой степени определило рост депозитов акционерных банков..
С середины X I X в. Англия создает мощную организацию иностранных и колониальных банков, которые были далеко выдвинуты к а к
форпосты
британского
капитала.- Заграницей сферой деятельности
английских заграничных банков стал южноамериканский континент (республики Ц . и Ю . Америки), Ближний Восток (Египет, Турция, Румыния,
Персия) и Дальний В о с т о к (Китай). Сфера деятельности британских,
колониальных банков—Британская империя. Эти банки разделяются на
следующие группы: канадские, южноафриканские, австралийские, индийские банки. Банки, действующие в странах Британской империи, называются имперскими банками.
Английские иностранные и колониальные банки—это акционерные
банки, которые в заокеанских колониальных и полуколониальных странах начали осуществлять все виды банковой деятельности: выпуск банкнот, кредитование промышленности и торговли, операции с ценными,
бумагами и валютные операции. Лондонские конторы этих банков открыли счета у крупных депозитных банков, где они депонировали часть,
своих резервов. Таким образом английские заграничные и колониальные
банки сделались весьма важной частью лондонского денежного рынка..
Через депозитные банки сеть английских заграничных банков установила
связь с Английским банком. Таким образом золотой
резерв
центрального банка
стал конечным
резервом
английских
заграничных
банков.
Английские заграничные банки начали играть крупную роль в международных расчетах, в особенности в расчетах между странами, имеющими,
серебряную денежную единицу (Индия, Китай) или бумажную (республики Ц . и Ю . Америки), и Лондоном. Некоторые из индийских и восточноазиатских банков настолько специализировались на операциях перевода сумм, выраженных в туземных денежных единицах, в фунты стерлингов и наоборот, что по этой главной их функции они получили.
наименование

„валютных"

банков.

Валютные операции английских заграничных банков по самой природе этих операций сочетались с их операциями по торговле драгоценными металлами.
Английские заграничные банки выросли главным образом в результате их деятельности в качестве институтов, кредитующих внешнюю
торговлю Англии со странами, служащими преимущественно сферой их
деятельности.
Система английских заграничных банков сыграла крупную роль в.
расширении мирового рынка и упрочении английского единодержавия,
на нем.

При содействии этих банков в мировую экономику в той или иной,
мере были включены прерии Канады, аргентинские пампасы, бразильские^
леса, необъятные территории Африки, Австралии, Индии и Китая.
Английские заграничные банки сыграли также крупную роль в размещении иностранных займов на лондонском денежном рынке.
Английские акционерные банки, действующие заграницей, но имеющие филиалы в Лондоне, сильно ограничили деятельность мерчент-бэнкерс (купцов-банкиров), которые были пионерами в области валютных,
и акцептных операций, равно как и в торговле Лондона благородным
металлом. И в заграничной деятельности частные банкиры не смогли выдержать конкуренции акционерных банковых компаний.
Имперские и заграничные банки Англии росли таким образом: в.
1 8 3 5 г. был лишь один имперский банк с капиталом в 2 0 0 тыс. ф. с т . ; .
в 1 8 4 5 г. имперских банков стало уже 8 с капиталом в 3 , 5 млн. ф._
ст. и с 4 6 отделениями; в 1 8 6 5 г. число имперских банков достигло
2 5 с капиталом в 1 6 , 5 млн. ф. ст., причем 2 4 0 их филиалов прочнои густо засели в Австралии, Н . Зеландии, Канаде, Вест-Индии, Индии и
А ф р и к е , — в с ю д у , где заокеанское сырье, золото и серебро встречались с
английскими фабрикатами. При их посредстве происходил обмен одних
т о в а р о в на другие с величайшей выгодой для посредников. В десятилетие.1 8 6 5 — 1 8 7 5 гг. на колониальной периферии, так же как в самой Англии,
происходит отсев более слабых звеньев имперской кредитной системы..
В 1 8 7 5 г. осталось лишь 17 имперских банков с капиталом в 1 2 , 4
млн. ф. ст. Укрупненные банки расширили сеть филиалов до 2 8 0 .
.С конца 5 0 - х годов начинает создаваться сеть британских заграничных банков. В 1 8 6 0 г. их было 7 с капиталом и резервами в 5 млн..
ф. ст. и депозитами, равными 1 3 млн. ф. ст. Филиалов в это время у
них было всего лишь 11. За десятилетие 1 8 6 0 — 1 8 - 7 0 гг. число заграничных британских банков выросло до 17, капитал и р е з е р в ы — д о 12, В
млн. ф. ст., депозиты—до 3 4 , 7 млн. ф. ст., сеть филиалов—до 5 3 .
Кредитная организация в Англии, а равно и во Франциии, 1 развивалась разными путями: в противоположность росту в Англии прогрессивной формы организации кредита акционерных банков, во Франции, наоборот, укоренялись частные банкирские дома, реакционная иг.
паразитическая форма кредитной организации, питаемая разбуханием государственного долга. Частные банкиры составляли ядро финансовой
1 Кредитная система Франции, которая была передовой
капиталистической
страной е в р о п е й с к о г о континента, носила на себе отпечаток протекционистской
ограниченности ее промышленного развития, сравнительной слабости е е с в я з е й
с мировым рынком. В силу этого экономическая почва Франции была мало
б л а г о п р и я т н о й для зарождения и роста акционерных депозитных банков, появление к о т о р ы х с в и д е т е л ь с т в у е т об известной зрелости капитализма. В о Ф р а н ции эти банки начали появляться лишь к концу рассматриваемого периода,
в 6 0 - х годах X I X в., с л е д о в а т е л ь н о , с большим опозданием по сравнению
с А н г л и е й , г д е у ж е к концу первой трети X I X в., была расчищена почва для
развития а к ц и о н е р н ы х д е п о з и т н ы х банков, появление к о т о р ы х означало гибельбанкиров. В о Франции в это время, наоборот, лишь н а с т у п и л о „царство банк и р о в " . В о время июльской революции 1 8 3 0 г. банкир Л а ф и т т , провожая с в о е г о к у м а , г е р ц о г а О р л е а н с к о г о ( Л у и - Ф и л и п п а ) , в р а т у ш у , г д е тот был провозглашен!,
королем, заметил: „ О т н ы н е настанет царство банкиров"

.аристократии. В то время как Английский банк, в силу упрочения
акционерных депозитных банков и гибели частных банкиров (наиболее
реакционной части кредитной системы Англии) стал из цитадели денежных
капиталистов банком акционерных банков, вершиной системы
клиринга,—Французский банк на протяжении всего рассматриваемого
периода оставался в значительной мере „храмом финансовой аристократии" ( К . М а р к с ) .
США
В С Ш А кредитная организация в эпоху победы и утверждения
•'капитализма была отсталой сравнительно с Англией.
Д о гражданской войны кредитная организация С Ш А отличалась слабой связанностью ее частей, что определялось сравнительной слабостью
-экономических связей между частями колоссальной и быстро растущей
территории Соединенных Штатов. Она характеризуется ростом мелких
-банков, не связанных пока в одно целое. В этот период лишь намечались
связи банков штатов с более крупными банками, расположенными в
промышленных центрах и выполнявшими для местных банков функции
резервных институтов.
Гражданская война 1 8 6 1 — 1 8 6 5 гг. открыла н о в у ю эру в кредитной
организации С Ш А . Победа промышленного Севера над плантаторским,
рабовладельческим Югом дала возможность победителям коренным образом перестроить кредитную организацию С Ш А . Кредитная организация
в том виде, как она сложилась и существовала до гражданской войны,
не могла быть более терпимой промышленным Севером. Исход гражданской войны развязал руки промышленным штатам, давно уже добивавшимся покончить с пестротой в эмиссии банкнот, начавшей мешать
экономическому С Ш А .
Стадия свободы банкового предпринимательства свободной эмиссии банкнот окончилась. Эра местных банков окончилась после того, как упрочилась крупная промышленность, выросли
города. Крупному промышленнику нужна совсем иная кредитная организация, чем мелкие, разрозненные местные банки.
Президент Линкольн в послании Конгрессу (декабрь 1 8 6 2 г . ) наметил
содержание предлагаемой банковой реформы, которая должна была заключ а т ь с я в создании устойчивой банкноты, в установлении быстрого и
. надежного размена. Для этого актом Конгресса должны быть созданы
национальные банковые ассоциации, выпускающие банкноты под обеспечение долговых обязательств С Ш А .
Банкноты национальных банков должны были представлять собой
однообразные, одинаково обеспеченные средства обращения. В противоположность пестрому обращению банкнот банков штатов, был выдвинут
проект создания федеральных
средств обращения, долженствующих утверждать победу над партикуляризмом, служить орудием утверждения
национальной
капиталистической
системы
США.
Актом 1 8 6 3 г. была создана система национальных
акционерных
бан,ков.
Этот акт фиксировал минимальный капитал банков в зависимости
• от размеров населения местностей, где они оперируют. Каждый из бан-

к о в был обязан депонировать не менее одной трети своего капитала
в казначействе С Ш А в виде долговых обязательств правительства. Банки
получили право эмиссии банкнот в размере 9 0 % рыночной стоимости
депонированных ими казначейских облигаций, но не свыше капитала
каждого. Вся сумма эмиссии банкнот национальных банков была определена в 3 0 0 млн. долл. Банкноты подлежали размену на „законные
деньги" США. Реформа была завершена в 1 8 6 5 г. установлением налога
в 1 0 % на банкноты банков штатов. Тем самым местные банки были
весьма действительным образом, побуждены к их превращению, если
они были достаточно сильными, в национальные банки.
Акт 1 8 6 5 г. разделил пополам сумму максимальной банкнотной
эмиссии, установленную в 3 0 0 млн.долл., причем одна половина была
распределена между штатами пропорционально их населению, а д р у г а я — в
соответствии с капиталом банков, их ресурсами и операциями. Тем самым восточные банки получили большие эмиссионные преимущества.
Так как сумма эмиссии банкнот национальных банков была лимитирована, то тем самым ограничивалось открытие новых национальных
банков. Промышленное развитие США, ускорившееся после гражданской войны, не могло мириться с этой искусственной задержкой роста
кредитной системы. Поэтому актом 1 8 7 5 г. был отменен лимит банкнотной эмиссии, что дало возможность беспрепятственно открывать банки.
Таким образом, система национальных банков стала системой, расширяющейся в зависимости от промышленного и сельскохозяйственного
развития т е х или иных районов. В 1 8 7 5 г. число национальных банков
достигло 2 0 2 7 с капиталом, равным 4 9 6 млн. долл., и депозитами—694
млн. долл. Их эмиссия банкнот составляла 3 3 1 млн. долл., а с с у д ы — 9 5 6
млн. долл.
В ближайшее десятилетие после гражданской войны в кредитной
системе США произошла дифереициация: банки штатов замяли второстепенное положение, превратившись после выделения из их числа более крупных банков, ставших национальными банками, в банки узко
местного значения, с незначительным капиталом, размером депозитов и
с с у д . Капитал 5 5 1 банка в 1 8 7 5 г. был равен 6 9 млн. долл., депозиты—
1 6 6 млн. долл. и с с у д ы — 1 7 6 млн. долл.
Образование и рост национальных банков в сильнейшей степени
способствовали централизации кредита, росту банковых резервов в крупных ныо-йоркских банках, что повело к развитию безналичных расчетов. Обороты нью-йоркской палаты в 1 8 7 3 г. превысили 3 5 млрд. долл.
В с е эти факты свидетельствуют о том, что в С Ш А после гражданской войны выросла и упрочилась кредитная система. Эта система существенно отличалась от кредитной системы Англии. В то время как
английская кредитная система складывалась под сильнейшим воздействием
связей с мировым рынком,
кредитная система США носит на себе отпечаток континентального
развития
американского капитализма.
Промышленные восточные штаты имели быстро расширяющийся и
колоссальный по емкости внутренний рынок. Поэтому в рассматриваемый
период, т. е. до начала 7 0 - х годов, внешний рынок для экспорта фабрм13

П р о ф . В. Т . К р о т к о е

к а т о в не представлял

для

США

сколько-нибудь

существенного

зна-

чения
Кредитная организация С Ш А в период победы и у т в е р ж д е н и я капитализма прошла через д в е стадии. П е р в а я стадия, продолжавшаяся до гражданской войны, отличалась о т с у т с т в и е м т е с н ы х связей между звеньями
кредитной организации. Положение с у щ е с т в е н н о меняется с о временигражданской войны, когда с о з д а е т с я система национальных б а н к о в имею щ и х о д и н а к о в у ю для в с е х членов б а з у эмиссии б а н к н о т ( к а з н а ч е й с к и е
о б я з а т е л ь с т в а ) и о д и н а к о в ы е условия их размена. В с я кредитная система
ч е р е з г о с у д а р с т в е н н ы й долг связывается в одно целое. Э т а с в я з ь стала
возможной лишь в р е з у л ь т а т е роста крупной промышленности, о б р а з о вания к р у п н ы х д е н е ж н ы х ц е н т р о в и усиления власти ф е д е р а л ь н о г о прав и т е л ь с т в а . О б ъ е д и н е н и е кредитной организации ч е р е з п о с р е д с т в о г о с у д а р с т в е н н о г о долга представляло собой лишь о д н у линию е е централизации Д р у г а я линия централизации кредитной организации с о с т о я л а в
усилении связей банков, в п е р в у ю очередь национальных, с крупными
нью-йоркскими банками, к о т о р ы е стали в известной мере выполнять
функции центральных б а н к о в для провинциальных б а н к о в . В то время
б а н к о в с к и е депозиты 6 к р у п н е й ш и х н ь ю - й о р к с к и х б а н к о в (из 5 4 ) в
1 8 5 6 г. составляли 6 9 % по отношению к частным депозитам, в 1 8 7 2 г .
эти д е п о з и т ы в 7 к р у п н е й ш и х б а н к а х Н ь ю - Й о р к а (из 5 0 ) достигли у ж е
159%
С л е д о в а т е л ь н о , к р у п н ы е банки Н ь ю - Й о р к а п о с л е г р а ж д а н с к о й
войны в с е б о л е е выполняли функции р е з е р в н ы х б а н к о в для провинци' 1 Л Ь Эти ^ б а н к о в ы е депозиты, с о с р е д о т о ч е н н ы е в крупнейших
банках
Н ь ю - Й о р к а , были одним из главных источников, питавших нью-йоркский
рынок к р а т к о с р о ч н о г о кредита. Уже к концу первой половины X I X в.
в Н ы о - Й о р к е сложились крупные банки, соединившие свои функции
р е з е р в н ы х б а н к о в с кредитованием б р о к е р о в ( б и р ж е в ы х м а к л е р о в ) , к о т о р ы м ' п р е д о с т а в л я л и с ь однодневные с с у д ы . Эти связи б а н к о в с б р о к е рами с о б с т в е н н о , и выросли из их функций к а к р е з е р в н ы х б а н к о в .
В 1 8 4 6 г д е в я т ь д е с я т ы х о д н о д н е в н ы х с с у д б р о к е р а м были предоставлены двумя нью-йоркскими банками, которые были в м е с т е с т е м к р у п нейшими держателями б а н к о в ы х р е з е р в о в .
Э т о сочетание резервных функций н ь ю - й о р к с к и х б а н к о в с операциями по к р а т к о с р о ч н о м у кредитованию б р о к е р о в
было одной из
важнейших предпосылок образования н ь ю - й о р к с к о г о Денежного р ы н к а
и концентрации н ь ю - й о р к с к и х б а н к о в . В 1 8 7 0 г . на 9 из 5 4 национальных б а н к о в Н ь ю - Й о р к а приходилось 3 8 % у ч е т а и с с у д в с е х б а н к о в
и 7 3 % банковых резервов.
Германия
В денежно-кредитной
системе в э п о х у
победы и Утверждения
капитализма о т с у т с т в у е т денежно-кредитная система Германии, т а к как
Германская империя еще не с у щ е с т в у е т .
Г е р м а н с к и е банки до воссоединения в 1 8 7 1 г. Германии были с т е с нены в с в о е м развитии политической р а з д р о б л е н н о с т ь ю с т р а н ы . 3 3 эмис-

сионных банка в р а з л и ч н ы х г о с у д а р с т в а х Германии представляли собой
а г г л о м е р а т б а н к о в . Л и ш ь после т о г о , как была у с т р а н е н а политическая
р а з д р о б л е н н о с т ь Германии, аггломерат б а н к о в п р е в р а щ а е т с я в к р е д и т н у ю систему. Н а р я д у с т е м вместо 1 4 0 в и д о в б а н к н о т и бумажных
д е н е г , о б р а щ а в ш и х с я в Германии, в ней у с т а н а в л и в а е т с я единая
для
всей
страны
денежная
единица—марка
—и
создается
денежная
система.
Д о образования империи в 1 8 7 1 г. в Германии с у щ е с т в о в а л и лишь,
элементы кредитно-денежной системы, лишь материал, из к о т о р о г о она
могла б ы т ь построена. Германия до 1 8 7 1 г . не могла с т о я т ь на пути
победоносного шествия Англии по мировому р ы н к у . Что т а к о е были
германский серебряный талер, в с я к и е банкноты к о р о л е в с к и х и герцогс к и х б а н к о в по сравнению с мировым величием фунта с т е р л и н г о в и
б а н к н о т о й А н г л и й с к о г о б а н к а ? Они были ничем.
*

Д е н е ж н о - к р е д и т н а я система в э п о х у победы и утверждения капитализма отличалась большой разницей в степени развития ее частей вследс т в и е неравномерности развития с а м о г о капитализма. „ Н е р а в н о м е р н о с т ь
э к о н о м и ч е с к о г о и п о л и т и ч е с к о г о развития есть
безусловный
закон
капитализма" (Ленин).
В у с л о в и я х упрочения к а п и т а л и с т и ч е с к о г о © с т р о я ,
открывавшихся
п о в с ю д у н о в ы х и н о в ы х возможностей капиталистической экспансии
р а з н о с т ь между уровнями к а п и т а л и с т и ч е с к о г о развития в отдельных
с т р а н а х давала им возможность итти вперед, н а в е р с т ы в а т ь с в о е отставание б е з с е р ь е з н ы х столкновений с другими странами. В э п о х у поб е д ы и у т в е р ж д е н и я капитализма орбиты, по к о т о р ы м с о в е р ш а л о с ь
э к о н о м и ч е с к о е движение д р у г и х стран, р е д к о совпадали или пересекал и с ь д р у г с д р у г о м . Капитализм развивался „ б о л е е или менее плавно,
более или менее э в о л ю ц и о н н о " (Сталин).
Разница в у р о в н е техники между передовой страной (Англией) и
т е х н и ч е с к и отстававшими странами в у с л о в и я х сравнительно медленного
выравнивания этой разницы обеспечила
Англии
на десятки
лет
господство
на мировом
рынке.
Поэтому ф у н т с т е р л и н г о в в течение многих
десятилетий оставался валютным солнцем капиталистической в с е л е н н о й .
Ф у н т с т е р л и н г о в в „гордом о д и н о ч е с т в е " подымался в с е выше и в ы ш е
на валютном небе по мере реализации Англией п р е и м у щ е с т в более
раннего промышленного п е р е в о р о т а . Д р у г и х светил на валютном небе
е щ е не было в и д н о : их слабый с в е т мерк в сиянии в а л ю т н о г о солнца —
фунта стерлингов.
Английский
золотой
монометаллизм
был самым п е р е д о в ы м и наиболее совершенным видом валюты по сравнению с французским или
американским биметаллизмом, перемежавшимся с бумажными деньгами.
Э т о были разные орбиты движения в а л ю т , и с к л ю ч а в ш и е возможность
и х с т о л к н о в е н и я , т а к как ни франк, ни доллар не были мировыми
валютами.
Английские акционерные банки в силу т о г о , что они возникли
ммого раньше д р у г и х и долго оставались единственной группой акцио*
1S*

•мерных депозитных банков в мировой кредитной организации, могли
расти свободно, без помех во-вне. Английские иностранные банки были
первыми и единственными банками, возникшими на девственной почве
американского (Канада, Ю . Америка) и австралийского континентов,
на Ближнем и Дальнем В о с т о к е . Они процветали потому, что были
монополистами. Подобно тому, как в империи Карла V не заходило
солнце, так не было ни одного участка на земном шаре, куда не проник
бы Английский банк. В своей мировой экспансии британские банки
имели перед собой не занятые никем места.
В период победы и утверждения капитализма мир был просторен,
места под солнцем хватало для в с е х . Америка не была конкурентом
промышленной Англии. Старые восточные промышленные штаты на
многие десятилетия завязли в экономическом освоении
необъятных
территорий североамериканского континента. Р о с т американских банков,
их экспансия на Запад и на Юг едва поспевали за движением переселенцев, промышленным и сельскохозяйственным развитием страны.
При замедленных темпах промышленного развития Франции, сравнительно слабом развитии ее кредитной организации
французские
акционерные банки, которые начали возникать с конца 5 0 - х годов,
делали лишь первые шаги в узких границах внутренней деятельности.
Колониальные банки Франции стояли лишь в начале освоения ее колониальных
владений. ^Четыре вестиндских
банка
были
учреждены
в 1 8 4 9 г., Алжирский б а н к — в 1 8 5 1 г.
Английская буржуазия сумела реализовать торговые, кредитные и
валютные преимущества более раннего промышленного переворота.
Э т о была фритредерская буржуазия. Ей удалось сломать сопротивление
Английского банка и реакционных кругов, оплотом которых был банк,
открытию акционерных банков. Тем самым фритредерам, представлявшим наиболее деятельную и энергичную часть английской промышленной буржуазии, удалось удешевить кредит и таким образом удешевить
товары. Фритредеры были против колоний и войн. Они завоевали рынки
мирным путем—дешевизной своих товаров и своими банками, сетыо
которых они покрыли весь мир.

РАЗДЕЛ

I

ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ

СИСТЕМА

В ЭПОХУ ИМПЕРИАЛИЗМА

Глава
ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ

тринадцатая

СИСТЕМА В

ЧЕСКОМУ

ГОДЫ ПЕРЕХОДА К МОНОПОЛИСТИ-

КАПИТАЛИЗМУ-ИМПЕРИАЛИЗМУ

В годы перехода к империализму в денежно-кредитной организации капитализма происходят существенные изменения. Страны,
выходящие на первые места в мировой
промышленности,
устанавливают
у себя золотой
монометаллизм.
Так как этот переход к золотой валюте
ведущих стран усиливал их позиции в мировой экономике, то и другие
•страны, не занимавшие первых мест, вынуждены были переходить к золотовалютной системе.
Переход к золотой валюте был обусловлен многими причинами.
Золотая валюта стала необходимостью для стран, промышленность
которых упрочилась как национальная промышленность. Неустойчивая
валюта (серебряная или биметаллическая) стесняла их промышленное
развитие.
Золотая
валюта усиливала
экономические
и политические
позиции
стран, установивших
ее у себя; она служила
орудием
упрочения
на
мировом
рынке
и в мировой
политике.
Золотая валюта как орудие
внешней политики стран—это в первую очередь орудие передела
мира. Так как с начала последней трети XIX в. начинает обесцениваться серебро, то переход к золотой валюте стал необходим для стран,
выдвигавшихся на мировой рынок. Захватывать рынки, утверждаться на
•них было невозможно без предоставления кредитов по внешней торговле, что означало длительную и серьезную борьбу с золотым фунтом
стерлингов. Поэтому подымавшиеся на мировом рынке страны должны
были иметь у себя твердую золотую денежную единицу.
Золотая
валюта
была введена у себя странами,
выдвигавшимися
на мировом рынке, также
и потому, что одним из важнейших
орудий
утверждения
на этом рынке стал экспорт
капитала.
Всякая страна,
помещающая капитал за границей, заинтересована в том, чтобы ее заграничные инвестиции были выражены в твердых золотых денежных
единицах, так как обесценение денежной единицы страны-экспортера
капитала автоматически уменьшает реальную сумму капитала, помещенного ею за границей в форме займов.
Золотая
валюта
утверждается
в капиталистической
системе
в период падения добычи золота
и золотых
цен.

Мировая добыча золота
Индекс
1851—1855
1856—1860
1861—1865
1866—1870
1871 — 1875
1876—1880
1881—1885
1886—1890

100
101,2
92,8
97,8
87,7
83,1
77,2
85,2

(в тыс. кг)
996,9
1 008,7
925,2
975,1
869,5
862,0
745.7
796.8

J

7 180,1

Германия

В среднем за двадцатилетие ( 1 8 5 1 — 1 8 7 0 гг.) добыча золота держалась на уровне 9 7 , 9 (считая за 1 0 0 добычу 1 8 5 1 — 1 8 5 5 гг.), тогда как
в следующее двадцатилетие она пала до 8 3 , 3 .
Утверждение золотовалютной системы происходило на относительно
сузившейся золотой базе.
По индексу Зауэрбека, который за 1 0 0 принял уровень цен 1 8 6 5 —
1869 гг., движение цен в 1 8 7 0 — 1 8 9 6 гг. было т а к о в о :
Движение золотых цен
Годы
1870-1874
1875—1879
1880—1884
1885-1889
1890—1894
1895-1896

И н д е к с цен
• . .

Денежно-кредитная система в последнюю треть XIX в. поднялась на
высшую ступень.
На этой стадии развития капитализма в денежно-кредитных системах
ведущих стран обнаруживается действие „монополизирующей силы"
крупного капитала. Денежно-кредитные системы становятся орудием
соперничества на мировом рынке, орудием империализма.
Чтобы лучше судить об этих переменах, необходимо рассмотреть
денежно-кредитную систему каждой из ведущих стран.

104
91
83
70,2
68,6
61,5

В то время как золотые цены за 1 8 4 6 — 1 8 7 4 гг. повысились с 8 4
до 1 0 4 , за 1 8 7 5 — 1 8 9 6 гг. они пали со 1 0 4 до 6 1 , 5 .
Падение золотых цен имело такие следствия:
1) в привилегированном положении оказались кредиторы по долгосрочным кредитам (внутренние и внешние) и рантье;
2 ) ухудшилось положение должников по долгосрочным кредитам;
3) низкие цены разоряли в первую очередь мелкие предприятия,
что способствовало росту крупного капитала и картелей.
Нивелировка
кредитной
организации
заключается
в том,
что
страны,
выдвигавшиеся
на мировом рынке, создали акционерные
банки,
которые
по своей структуре
и размерам,
при известном
отличии,
обусловленном
особенностями
исторического
развития
каждой
из
стран,
были кредитными
институтами,
представлявшими
разновидности банка одного и того же типа. К числу таких институтов в первую очередь принадлежат акционерные банки, действующие внутри
страны; то же следует сказать и о заграничных банках.
Капиталистическая кредитная система значительно
расширилась.
Это расширение происходило быстрее, чем росла ее золотая база. К.
тому же серебряная база кредитной системы утрачивала свое значение
по причине обесценения
серебра.

С 1 8 4 8 г. в Германии происходила промышленная революция, превратившая ее в первоклассную
промышленную страну. За период
1 8 4 8 — 1 8 7 0 гг. быстро развивается железнодорожное строительство,
что способствовало росту металлургической, угольной и машиностроительной индустрии. На этой базе в период 1 8 4 8 — 1 8 7 0 гг. были,
учреждены Дисконто-банк и Дармштадтский банк, которые в дальнейшем
заняли весьма видное положение в кредитной организации Германии.
Кредитная организация Германии после франко-прусской
войны:
уже носит на себе черты ререхода промышленного капитализма к империализму. Экономическое развитие Германии в этот период существенно отличалось от характера экономического
развития капитализма в эпоху его победы и утверждения. В Германии с начала этого
периода на протекционистской почве растут картели.
Крупные промышленники в союзе с аграриями провели высокий
таможенный тариф 1 8 7 9 г., установивший пошлины на железо, бумажную пряжу и хлеб. Этот тариф был орудием захвата внешнего рынка:
продавая по дешевым ценам заграницей \ промышленники вознаграждали,
себя за счет, внутреннего потребителя, которому товары продавалисьпо повышенным ценам.
Картели — это уже показатели развития монополистического капитализма. Они представляют собой первую ступень образования монополий. В 70-годах картели в Германии были еще непрочны, они были
переходящим явлением. Лишь к концу X I X в. картели в Германии становятся основой хозяйственной жизни. Развитие кредитной организации Германии с начала 7 0 - х годов XIX в. в своей основе определяется быстрым
ростом капиталистической промышленности и торговли. Все элементы
кредитной системы в той или иной мере развиваются под действием картельного движения. Отличительной чертой развития кредитной системы
Германии является быстрое образование в ней крупных банков в противоположность Англии, где процесс концентрации был более медленным.
Прочная связь немецких
банков
с тяжелой
промышленностью
была
той почвой, на которой росли крупные банки. Континентальио-евронейская система кредитования промышленности, главными представителями которой стали немецкие банки, значительно более благоприятствовала образованию крупных банков, чем английская система.
1

ния

Н е м е ц к и е т о в а р ы н е р е д к о п р о д а в а л и с ь з а г р а н и ц е й , особенно до
к о н к у р е н т о в , по ценам ниже цен п р о и з в о д с т в а . Э т о — я в л е н и е

вытеснедемпинга.

Английские банки, пока Англия сохраняла промышленную монопол и ю , оставались в роли скромных посредников в платежах и перемещении капитала; немецкие же банки с первых шагов их играют активную роль в организации и реорганизации предприятий.
С самого начала рассматриваемого периода выделяется группа крупных банков, так называемые „ Д - б а н к и " : Дейче банк (Немецкий банк),
Дрезденский банк, Дисконто-банк и Дармштадтский банк. „Шафгаузенский банковский с о ю з " принадлежит также к числу рано сложившихся
крупных банков.
Крупные банки уже в 7 0 — 8 0 - х годах устанавливают прочные связи
с основными отраслями немецкой промышленности. Так, Шафгаузенский банковский союз уже в это время был связан с металлургической промышленностью. Администрация банка официально заявляла,
что его „благосостояние неразрывно связано с успехами рейнской промышленности". Дрезденский банк вскоре после его учреждения стал
кредитовать преимущественно тяжелую промышленность ( в том числе
химическую), уделяя внимание также и текстильной промышленности.
Новые отрасли промышленности растут также при непосредственном
участии банков. Так, в 1 8 8 3 г. при участии нескольких банков учреждена электрокомпания „Ратенау-Сименс и Г а л ь с к е " . Таким образом,
в Германии
с конца 70-х годов
банки выступают
уже не в
качестве
простых
посредников
между
денежными
капиталистами
и
промышленниками;
они принимают
все более
деятельное
участие
в
учредительстве
и слиянии
промышленных
компаний.
Тем самым банки начинают играть новую роль, отличную от той роли, какую они играли
в эпоху утверждения капитализма. Таким образом создается база для
агрессивной экономической политики, которую Германия с особой силой
проводит в X X в.
Учредительскую деятельность
и реорганизацию
промышленности
в виде ее укрупнения банки о с у щ е с т в л я ю т в возрастающих размерах
путем эмиссии ценных бумаг предприятий, представляющих для банков
особый „ и н т е р е с " . Банки очень рано прибегают к эмиссии акций предприятий, слившихся или реорганизованных на основе приобретенных
патентов, дающих созданному объединению производственные преимущества. Так, в 1 8 7 9 г. при посредстве банков организован „Хердер
ф е р е й н " для использования патента на выплавку чугуна по способу
Томаса.
Операции банков по эмиссии ценных бумаг имели под собой питательную почву в быстром росте акционерных компаний и их капиталов.
За 1 8 7 1 — 1 9 0 0 гг. в Германии было учреждено 3 7 0 6 компаний с капиталом в 4 , 2 млрд. марок.
Деятельность банков по эмиссии ценных бумаг акционерных обществ
сочетается с начала 70-х годов с выпуском государственных и коммунальных облигаций.
Немецкий банк уже в 1 8 8 4 г. выпускает ценных бумаг, допущенных на Берлинскую биржу, на сумму в 3 2 3 млн. марок; в 1 8 9 6 г.
вся эмиссия ценных бумаг этим банком составила колоссальную сумму
в 1 4 3 3 млн. марок.

Эмиссионная деятельность д р у г и х крупных банков лишь несколько
уступала эмиссионной операции Немецкого банка.
Банки обычно совместно производят выпуск ценных бумаг. Т а к ,
Дисконто-банк совместно с другими банками выпустил ценных бумаг
в 1 8 8 0 г. на 1 3 1 6 млн. марок, в 1 8 8 9 г. — на 1 4 9 6 млн. марок,
в 1 8 9 4 г. — на 2 9 4 1 млн. марок.
Ведение т е к у щ и х счетов предприятий, куда заносятся все вытекающие из отношений банков с клиентами платежи и платежные обязательства (контокоррент), получило в Германии особое развитие и приобрело характер, отражающий постоянные и тесные связи банков с промышленными предприятиями.
Банки вступают с клиентами и корреспондентами в
контокоррентный договор,
являющийся соглашением о взаимном кредите по сделкам,
совершенным друг с другом в течение определенного времени. В с е
сделки по контокорренту записываются в особый счет. В кредит контокоррентного счета клиента заносятся внесенные им наличные деньги,
суммы, полученные от учета банком векселей, продажи через банк
товаров, инкассации векселей и чеков и т. п. В дебет счета клиента
заносятся получения им из банка наличных денег, платежи банком
з а , счет клиента при покупке им ценных бумаг, векселей, товаров
и т. п.
По контокорренту то банк, то клиент состоит должником или кредитором. Этим контокоррент отличается от текущего счета, по которому банк является должником, а кредитором лишь в случае выплаты
-банком клиенту сверх суммы, значащейся на его счете.
Операции по текущему счету производятся посредством чеков, по
контокорренту — посредством писем.
Контокоррент дает возможность получать кредит быстро и на короткий срок. Потребность в наличных платежах при контокорренте
сводится лишь к расчету один или два раза в год по сальдо. Гем
самым осуществляется экономия в средствах обращении. При расчете
только гіо сальдо отпадает необходимость держать крупные суммы
наличных денег, какие пришлось бы иметь для расчетов по многим отдельным счетам, притом по каждой операции.
С другой стороны, банк имеет возможность по контокорренту мобилизовать в общем крупные средства, которые иначе оставались бы
неподвижными, закрепленными по отдельным счетам.
Несколько
банков, объединяющихся для совместного
проведения
известных операций,—иначе сказать, образующих консорциум,
напри»
мер для выпуска займов, имеют общий счет, который ведет один из
банков. Банки организуют иногда консорциум по кредитованию какойлибо одной отрасли
промышленности и ведут общий счет по всем
относящимся к этой области операциям.
Банки, образующие синдикаты
для покупки и продажи ценных
бумаг, ведут общий счет по этой операции. Ведение общего счета
участников спекулятивной игры открывает для банка большие возможности различных прибыльных для него махинаций.
В то время как в Англии банки предоставляли кредит предприя-

тиям, главным образом путем учета их векселей, в Германии кредитные банки усваивают практику непосредственного кредитования предприятий через контокоррент.
Кредитование через контокоррент требует, чтобы между банком
и клиентом существовали постоянные связи.
Чтобы
предоставлятькредит через контокоррент, банк должен быть основательно знаком
с состоянием дел заемщика.
Кредитование через учет векселей отнюдь не требует такого знания, в особенности, если векселя приобретаются у вексельных маклеров,
осуществляющих
посреднические
и гарантийные
функции
между
заемщиками и кредиторами. Кредитование через учет векселей отличается автоматическим погашением предоставленных кредитов в противоположность кредитованию через контокоррент.
Кредит по контокорренту предоставляется для выплаты заработной
платы, для покупки сырья, для выплаты дивидендов и процентов и т. п.
В свою очередь, клиенты банков являются в разное время кредиторами банков, а именно в тех случаях, когда их вклады превышают
их долги.
Эта смена положения то кредитора, то заемщика, которыми поочередно становятся банки и их клиенты, устанавливает между ними
самое тесное взаимодействие.
Контокоррентный
кредит
действует
как орудие
концентрации
банков. Устанавливая контокоррентные связи с промышленными предприятиями, находящимися обычно вдали от центра, банк подчиняет себе
провинциальные банки, действующие в промышленных районах. Этим
контокоррентный кредит существенно отличается от вексельного. Учет
векселей вовсе не требует географической близости кредитора к заемщику. Наоборот, лишь через свои филиалы или подчиненные банки
банк, кредитующий через контокоррент, может установить повседневный контакт с промышленными заемщиками.

Учредительская и эмиссионная деятельность
банков способствовала
росту связей через контокоррент между ними и их клиентами. С д р у г о й стороны, наличие контокоррентных связей между банками и их
клиентурой способствовало тому, что банки укрепляли эти связи посредством эмиссии акций и облигаций для компаний-клиентов.
В 1 8 8 3 г. задолженность дебиторов 71 банка, главная масса которых
были дебиторами по контокорренту, с о с т а в л я в 1 1 1 % к собственному
капиталу банков, в 1 8 9 5 г. дебиторская задолженность достигла уже
1 4 8 % собственного капитала банков ( 9 4 ) .
Быстро растут кредиты по контокорренту, не обеспеченные векселями, товарами или ценными бумагами. В балансе Немецкого банка
такие непокрытые кредиты в 1 8 8 3 г. были равны 4 7 % капитала,
а в 1 8 9 5 г. эта доля повысилась до 6 2 % .
Принявшая
крупные размеры практика
предоставления банками
непокрытых кредитов выросла на почве уже установившихся длительн ы х связей с клиентами.
Если ссуда обеспечивается чем-либо, то тем самым предполагается,
что банк не находится в столь длительных и тесных взаимоотношениях
с клиентами, чтобы предоставить им бланковый кредит.
Банки начинают предоставлять непокрытые кредиты лишь после того,
как они в состоянии более или менее точно определить платежеспособность клиента. Они могут сделать это лишь на основании длительного
делового изучения балансов предприятия, методов самого ведения предприятия. В с е г о лучше банки могут изучить кредитуемые предприятия,
если их представители находятся в составе правлений кредитуемых
компаний. Таким образом, бланковое кредитование по контокорренту, возникшее на почве уже сложившихся длительных и прочных
взаимоотношений банков с клиентурой, делает необходимым следующий
шаг по пути углубления их связей с промышленностью: появление предс т а в и т е л е й банков в с о с т а в е правлений компаний.

Концентрационная роль контокоррента определяется также и тем,,
что контокоррентный кредит, будучи краткосрочным по форме, по
с у щ е с т в у является долгосрочным: крупные предприятия предъявляют
спрос на значительные суммы кредита, что непосильно для мелких банков, которые поэтому утрачивают свою самостоятельность.
В 1 8 9 7 г. Немецкий банк договорился с Бергмаркским банком
(Эльберфельд) .о „сотрудничестве" и таким образом, расширяя сферу
своего влияния, глубоко проник в промышленные районы (Рурорт, З о линген, Дюисбург и др.).
В том же году Немецкий банк установил общность интересов
с „Силезским банковым союзом" (Бреславль), что дало ему возможность
установить более тесную связь с рядом промышленных районов, где
действовал указанный банк, вовлеченный в сферу влияния крупнейшего
банка Германии.
По мере развития контокоррентной операции немецкие банки устанавливают все более тесные и длительные связи с своей клиентурой.
Так как контокоррентный кредит может быть в любой момент банком
©тозван, то тем самым клиент становится весьма зависим от банка.

Вексельная операция немецких банков сильно выросла с 8 0 - х годов
X I X в . : портфель векселей 1 1 3 банков в 1 8 8 3 г. составлял 1 2 0 3 млн.
марок, в 1 8 9 8 г. вексельный портфель 1 5 6 банков был почти вдвое
выше, а именно 2 3 6 0 млн. марок.
К концу X I X в. в общей сумме активов немецких банков (с капиталом не ниже 1 млн. марок) векселя составляли около одной пятой,
тогда как задолженность равнялась приблизителыю половине всей суммы
активов. Это соотношение показывает, что кредитование через контокоррентный кредит заняло гораздо более видное место, чем кредитование
посредством учета векселей. В приведенных цифрах находит свое отражение тот . характер тесных взаимоотношений банков с клиентурой,
который развивался в Германии на протяжении последней трети X I X в.
Этот характер активных операций немецких банков отражает черты
перехода капитализма к новой стадии.
Что касается пассивных операций немецких банков, то переход о т
капитализма свободной конкуренции к империализму отражается в них
следующим образом. В противоположность английским банкам эпохи
утверждения капитализма, которые развивались в условиях изобилия

капиталов, немецкие банки с самого их возникновения вынуждены были,
вести борьбу за вклады.
Поэтому банки энергично учреждают депозитные кассы. Первоначально банки привлекают депозиты, открывая
кредиты местным предприятиям, приучая их таким образом пользоваться банковым посредничеством. Однако, несмотря на энергичную политику банков по привлечению депозитов, в Германии до конца X I X в.
сумма банковых депозитов оставалась незначительной: в 1 8 9 0 г. депозиты 9 2 банков составляли лишь 1 2 9 1 млн. марок и только в 1 9 0 0 г.
депозиты 1 1 8 банков достигли 2 2 9 1 млн. марок. Английские акционерные банки сосредоточили у себя гораздо большую сумму депозитов:
в 1 8 9 0 г. 9 9 английских акционерных банков в пересчете на марки имели
вкладов на 6 , 7 млрд. марок, а в 1 9 0 0 г. 8 2 акционерных б а н к а — 1 1 , 4 млрд.
марок. При сопоставлении германских и английских банков необходимо,
принимать в расчет, что первые в гораздо меньшей степени, чем вторые сосредоточили у себя так называемые сберегательные вклады: в
Германии вклады сберегательных касс в 1 8 7 5 г. были равны 1 , 9 млрд.
марок, в 1 8 9 0 г. они повысились до 5 , 1 млрд. марок и в 1 9 0 0 г. — до
8 , 8 млрд. марок; в Англии, наоборот, вклады сберегательных касс
представляли незначительную величину.
Концентрация банков в Германии происходила весьма интенсивно.
Укрупнение банков было обусловлено интенсивностью концентрации
немецкой промышленности. Образование крупных компаний вызвалок жизни крупные банки. Чем более развивались контокоррентные, чековые жиро-операции банков, чем более росла их эмиссионная, учредительская и реорганизаторская деятельность, тем более было причин
укрупнения банков, причем предпосылки укрупнения с наибольшем
силой действовали в отношении берлинских банков, так как они расположены в денежном центре страны, где находится крупнейшая биржа.
В силу т о г о , что эмиссионная деятельность для германских банков приобрела особое значение, это последнее обстоятельство также сыгралонемалую роль в укрупнении в первую очередь именно берлинских банков Берлинские банки росли быстрее других также и потому, что вих руках сосредоточились заграничные вексельные и валютные операции..
Образовавшаяся группа крупных банков к концу X I X в. обладала
сильно возросшим акционерным капиталом. Эта группа, состоявшая в.
1 9 0 0 г. из восьми банков, обладала акционерным капиталом, равным.
8 4 0 млн. марок против 1 7 6 млн. марок их первоначального акционерного капитала.
Берлинские крупные банки обладали акционерным,
капиталом, превосходящим акционерный капитал провинциальных банков.
Капитал 16 берлинских банков в 1 8 9 5 г. был равен 6 2 7 млн. марок,,
тогда как 7 8 провинциальных банков имели 5 0 8 млн. марок акционерного капитала. Каждый из берлинских банков имел в среднем значительно больший капитал, чем провинциальный банк. Эта разница стала
более резкой к концу X I X в . : в 1 9 0 0 г. капитал 18 берлинских банк о в повысился до 1 0 2 0 млн. марок, а капитал 1 0 0 провинциальных
б а н к о в — д о 9 4 0 млн. марок. Берлинские банки к концу X I X в. заметно*
увеличили свою долю общей суммы депозитов кредитных б а н к о в : э і а
доля в 1 8 8 9 г. была равна 3 5 % , в 1 9 0 0 г. она уже повысилась до 4 1 fr-

Характер
заграничной
деятельности
германских
банков
отличался
особенностями,
в которых
выступают
черты
перехода
к
империализму.
В 70—80-х
годах
XIX в. Германия
создает
заграничный
банковый
аппарат,
который служит
для нее орудием
захвата
источников сырья и рынков сбыта. Организация заграничных б а н к о в — э т о одно
из важнейших орудий германской экономической экспансии. Быстро развиваясь как промышленная страна, Германия не могла мириться с промышленной и торговой монополией Англии, орудием которой служили заграничные банки. Германия не могла бы рассчитывать на какой-либо успех
в борьбе с Англией на мировом рынке, если бы она не обладала таким
заграничным банковым аппаратом, который был бы в состоянии конкурировать с английскими банками. Поэтому выход Германии на мировой
рынок был отмечен интенсивным созданием заграничных
банков. В у с т а в е
Немецкого банка (учр. в 1 8 7 0 г . ) программа его деятельности намечена
таким образом: „Целыо компании является ведение банковских операций
всякого рода, в особенности поощрение и облегчение торговых отношений
между Германией, другими европейскими странами и заграничными рынками". В то время, когда эта задача была поставлена, стерлинговые векселя
и английские банки господствовали на мировом денежном рынке.
После неудачных попыток 7 0 - х годов организовать заграничные
банки германским банкам лишь в 8 0 - х годах удается положить действительное начало организации зависимых от них заграничных банков.
В 1 8 8 6 г. Немецким банком был учрежден Немецкий заокеанский банк
с капиталом в 1 0 млн. марок, имеющий своим назначением развитие
германской торговли с Ю . Америкой, в частности с Аргентиной. Этот
банк в 1 8 9 3 г. был заменен банком с одноименным названием и одинаковым назначением, но с увеличенным капиталом до 2 0 млн. марок.
Банк развернул свою деятельность в Ю . Америке, открыв 21 филиал.
В 1 8 8 7 г. Дисконто-банк совместно с Северо-немецким банком учредили Бразильский банк с капиталом в 1 0 млн. марок.
Эти банки совместно учредили в 1 8 9 5 г. Банк для Чили с капиталом в 1 0 млн. марок. Учреждение крупными немецкими банками банков в Ю . Америке было первым серьезным ударом по британским заграничным банкам, одной из главных опор которых был южноамериканский рынок. Внедрение немецких банков в Ю . Америку, ограничивая монополию фунта стерлингов и стерлингового векселя, сыграло
важную роль в упрочении германской валюты. Учреждение в Ю . Америке банков способствовало овладению Германией южноамериканскими
сырьевыми ресурсами и продвижению
немецких товаров на южноамериканские рынки. Вместе с тем они служили орудием экспорта
капитала. Поэтому немецкие банки встретили в 10. Америке серьезное
сопротивление со стороны британских банков. Ю . Америка стала одним
из важнейших участков борьбы Германии с Англией за мировой рынок.
В 8 0 - х годах X I X в. внимание Германии начинает привлекать Китай.
В 1 8 8 9 г. учреждается Немецко-Азиатский банк в Шанхае. Учредителями этого банка были следующие немецкие банки: Немецкий банк,
Дисконто-банк, Дрезденский банк, Дармштадтский банк, Берлинский
торговый
банк,
Шафгаузенский
банковый союз
и Национальный

банк. Для упрочения на китайском рынке и для борьбы с действующими в Китае британскими банками крупные немецкие банки объединяютс я в консорциум.
Колониальная экспансия Германии, з а х в а т ею территорий в Африке
и островов на Тихом океане осуществлялись при _ активном участии
крупных немецких банков.
Сплочение сил для агрессии отличает
.немецкие банки.
С конца 8 0 - х годов Германия начинает проявлять „интерес" также
и к Турции. В 1 8 9 0 г. Немецкий банк совместно с Дрезденским и
Дармштадтским банком учреждают Банк восточных железных дорог,
имеющий своим назначением финансирование Анатолийской железнодорожной компании. Молодая германская буржуазия в 8 0 и 9 0 - х годах
делает первую попытку урвать кое-что из жирного турецкого куска.
Внедрение в страны Ю . - В . Европы осуществляется через Венгерский учетный банк, учрежденный в 1 8 7 7 г. в Будапеште, и Мармарошский банк, учрежденный в 1 8 9 0 г. Главным учредителем обоих банков
был Дармштадтский банк.
Заграничные банки служили весьма гибким орудием экспансии Германии в колониальных и полуколониальных странах. Эти „банки-дочери" крупных германских банков, на подобие их учредителей, осуществляли всякие виды банковой деятельности: наряду с кредитованием
внешней торговли стран, где они засели, ими производились учредительские и эмиссионные операции; через их посредство направлялся
заграницу германский капитал. Они играли видную роль в кредитовании железнодорожного
строительства в колониальных
и полуколониальных странах.
Немецкие банки-учредители приняли меры к тому, чтобы „банкидочери", действующие на далекой колониальной и полуколониальной
периферии, продолжали сохранять тесную связь с ними. Поэтому уставы
дочерних банков содержали требование, чтобы контроль над ними сохранялся в немецких р у к а х . Т а к , по у с т а в у Немецко-Азиатского банка
по крайней мере пять членов наблюдательного совета банка должны
иметь местожительство в Берлине, и по крайней мере три ч е т в е р т и — в
пределах Германской империи.^
Развитие
центрального
банка
Германии,
Рейхсбанка,
отражало
на себе характер
и темпы
развития
германского
капитализма
в
последней
трети XIX в. В то время как Английский банк в соответствии с плавным развитием английского капитализма в течение более
чем полутора столетий превращался в центральный банк, в банк банков,.
Р е й х с б а н к сразу был учрежден как центральный эмиссионный институт,
и в течение двух десятилетий прошел тот путь, по которому медленно
двигалась „старая лэди с Треднидлстрит". Централизация банкнотной
эмиссии была произведена в Германии очень быстро. Банкноты местных
эмиссионных банков не были в состоянии конкурировать с банкнотами
Рейхсбанка в силу т с г о , что сфера обращения первых оставалась узкой.
Сферой обращения банкнот Рейхсбанка была вся территория Германской империи. По закону 1 8 7 5 г., которым учреждался Рейхсбанк, весь
контроль над эмиссией был сосредоточен в руках имперского прави-

тельства. Это способствовало тому, что немедленно но издаиии закона
1 8 7 5 г. отказались от права эмиссии 15 банков из 3 2 банков, которые имели это право.
В 1 8 9 1 г. местных эмиссионных банков оставалось лишь 8.
По закону 1 8 7 5 г. все эмиссионные банки, включая Рейхсбанк,
получили право выпуска непокрытых банкнот на сумму 3 8 5 млн. марок,
из этой суммы доля Рейхсбанка составила 2 5 0 млн. марок. По мере
того, как местные эмиссионные банки прекращали выпуск банкнот, их
квоты переходили Рейхсбанку. В 1 8 9 9 г. предел эмиссии Рейхсбанком
непокрытых металлом банкнот был повышен до 4 5 0 млн. марок.
Рейхсбанк и прочие эмиссионные банки по закону 1 8 7 5 г. обязаны
были иметь против банкнот, выпушенных ими, покрытие не ниже одной
трети в немецкой монете, имперских казначейских билетах, разменных
на золотую монету, золото в слитках или в иностранной монете; покрытие на остальные две трети должно состоять из краткосрочных
векселей. Законом 1 8 7 5 г. эмиссионные банки обязывались разменивать
свои билеты на золотую монету. Золотое содержание марки по закону
1 8 7 3 г. было фиксировано в 0,3982
г золота
900-й пробы.
По этому
закону из одного килограмма чистого золота чеканилось 2 7 9 0 марок.
Фиксацией
золотого
содержания
марки и разменом
банкнот
на
золото
в Германии
была установлена
золотая
валюта.
Покрытие банкнот Рейхсбанка металлом было ниже металлического
покрытия банкнот как Английского, так и Французского банка. В условиях быстрого роста промышленности и кредита его металлическая база
росла гораздо медленнее, как это следует из сопоставления по странам
приводимых ниже данных.
Рейхсбанку было предоставлено право выпускать непокрытые металлом билеты при условии оплаты банкнотного налога, который был
прогрессивным для ограничения эмиссии.
Покрытие банкнот металлом
(в процентах )
Германия
Г о д ы

золот.
и сер.

1 8 7 6 — 1880
1 8 9 6 — 1900

Франция

Англия

золотом

золот.
и сер.

золотом

золот.
и сер.

77

33

88

—

99

98

76

52

84

52

130

129

золотом

В 1 8 9 6 — 1 9 0 0 гг. Рейхсбанк усиленно использовал свое право превышать контингент непокрытой эмиссии при условии уплаты специального банкнотного налога.
По сравнению со старыми капиталистическими странами учетная
ставка Рейхсбанка была значительно выше. В этом также сказывалось
более быстрое развитие капитализма в Германии, вызвавшее усиленный

спрос на капитал. Учетная ставка Р е й х с б а н к а держалась в среднем д а
1 9 0 0 г. на уровне приблизительно на две трети процента выше, чем
с т а в к а Английского банка. Эта разница в у р о в н я х у ч е т н ы х ставок
облегчала приток английского капитала в Германию. Немецкие
банки
посредством
своих лондонских
филиалов
пользовались
самым
дешевым
и самым богатым
рынком
в мире—рынком
своего главного
соперника,
чтобы теснить
его
повсюду.
Р е й х с б а н к к концу X I X в. расширил свои учетные операции: в.
1 8 8 5 — 1 8 9 5 гг. портфель векселей Р е й х с б а н к а по отношению к вексельному обращению
в среднем составлял свыше 1-4% против
11,6%
в
1 8 7 6 — 1 8 8 5 гг. Рейхсбанк увеличил также с с у д ы п о д ц е п н ы е б у м а г и .
Тем самым он расширял рынок для ценных бумаг и таким образом
стимулировал эмиссионную и грюндерскую деятельность банков.
Обращение банкнот Рейхсбанка за 1 8 7 6 — 1 9 0 0 гг. значительно увеличилось: с 6 8 1 млн. марок до 1 1 1 5 млн. марок, что дает прирост с
1 5 , 4 марки до 2 0 , 5 марки на единицу населения.
' Р о с т банкнотного обращения в Германии служит показателем сравнительной слабости развития в ней ч е к о в о г о обращения. В Англии же
ч е к о в о е обращение особенно расширилось. В результате банкнотное
обращение за 1 8 7 6 — 1 9 0 0 гг. уменьшилось с 5 7 1 до 5 6 6 млн. марок,
или на единицу н а с е л е н и я — с 1 6 , 8 до 1 4 марок.
Суммируя основные особенности германской
кредитной
системы,
необходимо отметить с л е д у ю щ е е :
1.
Кредитная система Германии развивалась гораздо более быстрыми темпами, чем английская.
2. Кредитная система Германии развивалась в обстановке стремительного промышленного роста страны, картелирования промышленности
и протекционизма.
3. Немецкие кредитные банки в силу отсутствия старых и больших
накоплений капитала в стране, в условиях быстрого ее промышленного
роста,
рано начали играть активную эмиссионную и у ч р е д и т е л ь с к у ю
роль,'следствием чего явились их длительные прочные связи с промышленными компаниями.
4 . Немецкие крупные банки в ы с т у п а ю т на мировом рынке как
орудия вытеснения с него Англии. И х деятельность с самого возникновения представляет собой агрессию, направленную против британских
б а н к о в и находящуюся на службе внешней политики Германии в начатой
ею борьбе за господство в Е в р о п е и затем в борьбе за мировое господство.
5. В последнюю четверть X I X в. в капиталистической кредитной
системе Германии возник мощный центральный
банк—Рейхсбанк.
6. Быстрое капиталистическое развитие Германии выдвинуло н о в у ю
денежную единицу—германскую марку, служившую орудием борьбы
с Англией.
Англия
В последнюю т р е т ь X I X в. денежно-кредитная система
Англии
развивается в условиях начавшейся утраты ею монопольного положения
на мировом рынке вследствие, главным образом, быстро выраставшей

конкуренции со стороны Германии и С Ш А . На мировом рынке развертывается борьба между старой промышленной Англией и молодыми
промышленными странами. Англия, утрачивая свою промышленную монополию, приобретает черты страны-рантье, т . е. г о с у д а р с т в а , живущего
в возрастающей степени доходами не от промышленности, а от процентов на капитал, помещенный заграницей.
В Англии ß последнюю
треть
XIX
в. происходит
интенсивная
концентрация
банков,
заметно усилившаяся с 9 0 - х годов.
Концентрация банков шла в д в у х направлениях. С одной стороны,
более слабые банки, организационно менее совершенные, какими в
п е р в у ю очередь были принадлежащие отдельным лицам частные банки,
у с т у п а ю т место акционерным банкам. Вместе с тем происходит поглощение отсталых и слабых банков более крупными и лучше организованными акционерными банками. Концентрация банков, сокращая число
самостоятельных единиц, имела своим результатом образование широко
разветвленной сети филиалов. В 1 9 0 0 г. в Англии и Уэльсе было
77 акционерных банков с 3 7 5 7 филиалами. Акционерные банки Англии и
У э л ь с а в конце X I X в. представляли собой мощное объединение капит а л а : капитал и резервы 77 акционерных банков в 1 9 0 0 г. достигли
7 9 млн. ф. ст. против 6 млн. ф. ст. капитала 1 9 частных, т. е. неакционерных, банков; депозиты английских акционерных банков в том же
г о д у составили огромную сумму в 5 8 7 млн. ф. ст., тогда как депозиты
частных б а н к о в пали до 4 0 млн. ф. с т .
Крупные лондонские банки, значительная часть которых возникла
из осевших в Сити провинциальных б а н к о в , через сеть своих филиалов
г л у б о к о проникли в промышленные и т о р г о в ы е районы Англии. Тем
самым легче и быстрее стало осуществляться перемещение капитала из
провинции в Лондон и обратно. Р о с т сети филиалов сыграл видную
роль в развитии системы клиринга. Крупные банки через сотни с в о и х
филиалов получили
возможность о с у щ е с т в л я т ь клиринг в пределах
собственной системы, вследствие чего весь механизм клиринга в стране
был существенно видоизменен: крупные банки стали превращаться.в расчетные палаты.
,
Образование к р у п н ы х банков со множеством филиалов способствовало развитию чекового оборота и централизации банкнотной эмиссии.
Провициалы-іые банки, становясь лондонско-провициалыіьши банками,
теряли свои эмиссионные права, которые переходили к Английскому
банкѵ ( в размере 2 / 3 эмиссии прекратившего ее банка). Чековый о б о р о т
р о с вместе с ростом депозитов, и рост депозитов в свою о ч е р е д ь содействовал развитию чекового оборота.
Р о с т чекового о б о р о т а , клиринга и централизация банкнотной эмиссии
были крупными факторами, содействовавшими расширению Ф у н к ^ й
Английского банка, как банка банков. Депозиты Английского банка
колебались с 1 8 8 1 - 1 8 9 0 гг. в пределах 2 8 - 3 9 млн. ф. с т . , а в
Ь Л 1 9 0 0 г г . — м е ж д у 3 4 - 0 6 млн. ф. ст. Э т о т прирост происходил главным
образом за счет увеличения резервов банков. Развитие Английского
банка, как резервного банка, в сильной степени было обусловлено ростом
е г о деятельности в качестве вершины клиринга: оборот Лондонской

расчетной палаты с 3,4 млрд. ф. ст. в 1868 г. повысился до 9 млрд.
ф. ст. в 1 9 0 0 г.
Таковы важнейшие следствия концентрации банков в последнюю
треть XIX в. в Англии. Они заключались
в установлении
более
тесной
связи между
лондонским
денежным
рынком и районами
Англии,
в
развитии
чекового
обращения,
клиринга
и эволюции
Английского
банка, как банка
банков.
Эти перемены представляют
собой
дальнейшую централизацию
кредитной
системы
Англии.
В результате концентрации банков усилилась конкуренция между
отдельными банками.
Банки открывали филиалы там, где существующие филиалы не были
вполне достаточны для надлежащего обслуживания клиентуры: в 1872 г.
в Англии и Уэльсе один филиал приходился на 12,7 тыс. жителей, в
1 8 8 1 г—на 11,2 тыс., в 1891 г. один филиал приходился на 7 , 8 тыс.
жителей, а в 1901 г . - — н а 6,7 тыс. Следовательно, за три десятилетия
один филиал стал обслуживать вдвое меньшую клиентуру.
С 80-х годов XIX в. филиалы — это орудие централизации, кредитной системы — приобретают черты орудия наступления банков на соперников с целью вытеснения их из данной местности. Первоначально
филиалы акционерных банков были весьма действительным орудием
ликвидации отсталых, архаических форм банковского устройства —
частных банков. В последние два десятилетия X I X в. филиалы, открытие
которых вызывалось ростом соперничества между банками, в известной мере становятся источииком непроизводительных расходов, удорожания банкового аппарата.
/"Концентрация банков уменьшила ликвидность банков.
^"Отношение капитала и резервов банков к их депозитам сильно
понизилось: в 1875 г. оно составляло 1 8 , 6 % ,
в 1901 г . — лишь
1 3 , 4 % . Это относительное уменьшение собственного капитала банков
и их резервов означает ослабление их возможности удовлетворять из
этого фонда вкладчиков. Банки в погоне за более высокими дивидендами. не увеличивали свои капиталы в соответствии с ростом депозитов.
В условиях нарастающей борьбы между баиками путем слияний для
каждого из борющихся банков весьма важно было иметь более высокий
курс своих акций для того, ' чтобы добиться при слиянии лучших
условий. Чем выше курс акций одного из сливающихся банков, тем
выгоднее для него обмен на акции нового банка, образуемого путем
слияния.
В последние два десятилетия ликвидность английских банков уменьшилась также и потому, что соотношение между так
называемыми
„чужими деньгами", т. е . главным образом депозитами, и „ликвидными
средствами" изменилось к худшему : в 1880 г. это соотношение составляло
6 7 , 1 % , а в 1900 г. — лишь 4 8 % . С другой стороны, сильно выросли
так называемые ликвидные средства второго ранга; к ним относятся
средства, помещенные в ссуды под товары и ценные бумаги и на покупку ценных бумаг, принадлежащих самому банку. Эти средства
днглийских банков выросли за тот же период с 69,5 % до 7 2 , 3 %
„чужих денег".

Так как средства, помещенные в ссуды под ценные бумаги и в ценные бумаги, как правило, превращаются в наличность с гораздо большими
затруднениями, чем векселя, а курсы ценных бумаг подвергаются большим колебаниям, то рост „ликвидных средств" второго ранга означал
падение ликвидности банков.
„,.ллл
Рост у английских акционерных банков „ликвидных средств второго ранга отражает усиление их связи с фондовой биржей.
Наряду с концентрацией банков и изменением характера их операций
в последнюю треть XIX в. в кредитной системе Англии происходят и другие перемены, в которых находят свое выражение черты перехода от
промышленного капитализма к империализму. Одной
из
важнейших перемен этого
рода
была организация
кредитного
института
нового типа-инвестиционных
трестов.
Инвестиционный
трест-это
акционерная
компания, основной вид деятельности
которой
заключается в помещении капитала
в ценные бумаги.
оииЛ|.ти
Инвестиционный т р е с т - э т о институт кредитования промышленности,
появление которого в Англии было большим шагом по пути нивелировки ее кредитной системы с континентально-европейской и американ^Появление
инвестиционных
трестов
открывает
новую эру в
развитии кредитной
системы
Англии.
В последнюю треть XIX в. Англия утрачивает свою монополию во
всех сферах экономики, на каждом шагу она иаталкивается на молодьіх
и мощных соперников. Эта перемена потребовала перестройки ее кредитной организации.
„л„„0
Инвестиционные тресты Англии выросли на совсем иной почве, чем
ее акционерные коммерческие банки.
„л„„аѵ
Промышленное и торговое превосходство Англии в условиях эвол о-.
т о н н о г о и „мирного" развития капитализма послужило той
на которой в ней выросли акционерные депозитные банки
О^осіряю
щаяся борьба за мировой рынок при наличии крупных старых
акоплений капитала за многие десятилетия промышленной монополии А н п ш и такова та обстановка, в которой развиваются инвестиционные тресты
Всего инвестиционных трестов было учреждено в 1 8 6 1 - 1 8 8 0 гг 0 5 , в 1 8 8 1 - 1 9 0 0 г г . — 2 4 3 . За один лишь 1888 г. было учреждено не менее
70 трестов с капиталом свыше 70 млн. ф. ст.
Инвестиционные
тресты служили
глазным
порта капитала.
Быстрый рост английских инвестиций за
делал необходимым организацию такого института, который «ь ступал бы
в качестве посредника между публикой, помещающей свои ^ а д ы ^
ценные бумаги и заграничными заемщиками. Английские инвестиции
капитала за границей, на почве которых росли инвестиционные тресты,
показывают следующий прирост: в 1 8 6 9 - 1 8 7 2 гг. капитал, инвестированный Англией за границей, составлял около 6 0 0 млн. ф. сг
в.
1 8 8 0 - 1 8 8 2 гг. он увеличился до 1 - 1 , 2 млрд. ф. ст., в 1 8 9 0 - 1 8 0 5 п .
А и г лийски й' ' э ксп о р т капитала и тем самым Деятельность инвестиционных трестов были облегчены актом 1 8 6 2 г. об акционерных ком

паниях. Этим актом устанавливалась ограниченная ответственность акционеров соразмерно их паям по платежным претензиям, которые могут
быть предъявлены их компаниям.
Инвестиционные тресты сыграли весьма важную роль в финансировании английским капиталом железнодорожного строительства'за границей. Выпуск акций и облигаций железнодорожными компаниями ( С Ш А ,
Канады,
Аргентины,
Австралии, Индии) доставлял
инвестиционным
трестам обильный материал для помещения капиталов, предлагаемых
через их посредство публикой.
Всякая область в мировой экономике, сулившая высокие прибыли,
привлекала к себе инвестиционные тресты. Они покупают акции и облигации африканских золотопромышленных компаний, австралийских
овцеводческих компаний, правительственные займы и т. д. В то время
как одни тресты ограничиваются приобретением определенных ценных
бумаг, другие приобретают бумаги различных групп компаний.
Инвестиционные тресты сыграли весьма видную роль в экспорте английского капитала в страны Британской империи. Крупные колониальные захваты Англии, вытесняемой в 8 0 - х и 9 0 - х годах со старых рынков сбыта, потребовали для их освоения значительных капиталов. Для
того, чтобы стимулировать экспорт капитала в страны Британской империи, в 1 8 9 9 г. был проведен закон о колониальных займах и в 1 9 0 1 г . —
закон о ценных бумагах, в которые опекуны могли помещать доверенные им капиталы. Этими законами британские колонии как заемщики на рынке метрополии были поставлены в привилегированное положение на английском денежном рынке, в связи с чем усиливалась
колониальная активность инвестиционных трестов.
Инвестиционные тресты сыграли важную роль в заграничной экспансии, в частности в колониальной экспансии английского капитала. Инвестиционные тресты сделали более емким рынок ценных бумаг, привлекая на него множество мелких капиталистов, которые до возникновения трестов стояли вдали от фондового рынка. В то же время инвестиционные тресты стимулировали спрос на капитал в результате своей
грюндерско-спекулятивной деятельности.
Оживление с середины 8 0 - х годов, которое было золотым временем
для инвестиционных трестов, отличалось резко выраженным спекулятивным характером, в чем не малую роль сыграли сами же тресты. Учреждение сотен золотопромышленных предприятий в 10. Африке в 1 8 8 4
1 8 3 5 гг. имело за собой спекулятивную поддержку инвестиционных
трестов.
Южноафриканский „бум" через инвестиционные тресты распространился на Аргентину и Австралию. При содействии инвестиционных трестов
Аргентине легко удалось разместить в Лондоне на десятки миллионов
вновь выпущенных
государственных займов. В 1 8 9 9 г. государственный долг Аргентины достиг 5 9 , 1 млн. ф. ст. против 10 млн. ф. ст.
в 1874: г. При самом деятельном участии инвестиционных трестов в
Аргентине в течение трех лет, в 1 8 8 7 — 1 8 8 9 гг., было учреждено 2 5 0
акционерных компаний с номинальным капиталом свыше 150 млн. ф. ст.
В числе этих компаний были многочисленные банки, земельные, ипо-

течные и кредитные общества, которые взвинтили цены на бумаги, выпущенные под залог земли и размещаемые на лондонском и других
денежных рынках Европы. В Южной Америке английские вложения в
банки и железные дороги в 1 8 8 6 г. составляли 5 2 , 8 млн. ф. ст., увеличившись более чем втрое в течение последних десяти лет перед этим.
Инвестиционные тресты в сильной степени способствовали спекулятивной горячке в Австралии. Они привлекали подписчиков на австралийские ценные бумаги, в частности, такими мошенническими приемами,
как например, оценивая в своих рекламах богатство штата Виктории
в полтора раза выше, чем национальное богатство Англии (на душу
населения). Тресты не только приобретали
уже выпущенные ценные
бумаги, значительная часть их выступала в качестве подписчиков на
ценные бумаги или гарантировала размещение выпускаемых акций. В этой
своей Функции инвестиционные тресты выступали не с целью помещения своих средств в ценные бумаги, а для извлечения спекулятивной
разницы между курсом, по которому они сами получали ценные бумаги,
и тем курсом, по которому им удавалось их разместить. Тем самым
известная часть инвестиционных трестов превращалась в грюндеров,
соединяя функции держателей ценных бумаг с учредительскими функциями.
юпл
Период расцвета инвестиционных трестов закончился крахами 1 8 9 0 —
1 8 9 3 гг., когда погибли более зарвавшиеся тресты. Большинство трестов оказалось в крайне затруднительном положении. Они пенесли крупные потери по причине падения курсов акций. Наряду с тем произошло
резкое падение доходов трестов от процентов и дивидендов. І а к закончилась „трестовская мания" конца 8 0 - х годов X I X в.
Из инвестиционных трестов наиболее пострадали те, которые брали
на себя гарантию размещения выпускаемых компаниями цепных бумаг.
Подписываясь на акции, выдавая ссуды под акции и покупая акции не допущенных к котировке д у т ы х иностранных предприятий, инвестиционные тресты перегружали себя сомнительными фондами.
Инвестиционные тресты сыграли весьма важную роль в
упрочении
колониальной
базы Англии и утверждении ее господства
как
экспортера
капитала.
До того мощь Англии основывалась на ее промышленной монополии на господстве на мировом рынке. В последнюю треть X I X в.
базой Англии становится экспорт капитала и ее необъятная колониальная империя. Эволюция Англии как колониальной державы и экспортера
капитала—это главные явления периода перехода ее к империав
' этот
период
старые
элементы
кредитной
системы
Англии
пѵиобретают
новые черты
в связи с изменившейся
капиталистической
обстановкой,
в связи
с наступлением
повсюду
на
британские
банки
немецких
банков.
В этот период
не было ни одного
участка
на земном
шаре, где бы германские
банки не атаковали
британские

ШШ

^ Г е р м а н с к и е банки атакуют британские банки даже в Лондоне.
В н е д р е н и е н е м е ц к и х б а н к о в на л о н д о н с к и й д е н е ж н ы й рынок имело
своей целыо освобождение внешней торговли Германии от зависимости

от английских банков. Германские банки, учрежденные в Лондоне, открыли кредиты в марках немецким импортерам и экспортерам. ' Это
был удар по монополии стерлингового векселя. Немецкие банки имели своим назначением прежде всего покупку тратт, выставленных на
различные пункты Германии. Через посредство немецких банков должен
был осуществляться немецкий акцепт, которого до того не существовало. Для того, чтобы разрешить эту задачу, весьма важную для молодого и активного германского капитализма, в начале 70-х годов в
Лондоне открываются Германский банк и Лондонский и Ганзейский
банк. За этими банками стояли крупные немецкие банки. Акции Германского банка находились в руках Немецкого банка; акции Лондонского и Ганзейского банка—преимущественно в руках Дисконтобанка.
Наряду с тем крупные немецкие банки—Немецкий банк, Дрезденский банк, Дисконто-банк—непосредственно выступают на лондонском
рынке, открывая там свои агентства. Эти агентства представляли довольно крупные учреждения. Так, лондонское агентство Немецкого банка имело свыше 3 0 0 служащих.
Немецкие банки были лишь наиболее сильными и наиболее опасными иностранными банками, конкурировавшими с английскими банками
в их цитадели, в Лондоне. Наряду с немецкими банками в последнюю
треть X I X в. в Лондоне открывают свои филиалы Лионский кредит
Иокогама Спеши банк, Гаранти-трест
(США), Русский
банк для
внешней торговли.
Капитал
иностранных
банков,
конкурировавших с английскими банками в Лондоне,
в 1 8 9 8 г.
исчислялся
в 1 0 0 млн. ф. ст.
Это внедрение немецких и других иностранных банков на лондонский денежный рынок положило конец фритредерской эре спокойного
снятия сливок английскими банками. Иностранные банки, в первую
очередь немецкие банки, внедрившиеся в Лондоне, нанесли прежде
всего серьезный удар английским „мерчент-бэнкерС, в руках которых
были сосредоточены акцептные операции, т. е. кредитование внешней
торговли. Иностранные банки не только занялись кредитованием внешней торговли своих стран, но и начали предоставлять более дешевый
кредит английским фирмам. В этом отношении особенно отличались
немецкие банки, в частности Немецкий банк, который приобрел довольно
значительный к р у г чисто английской клиентуры.
Немецкие банки оседали в Лондоне не только в целях кредитования экспорта и импорта своей страны, но и в силу возраставшего с
их стороны интереса к лондонской фондовой бирже, через которую
они, в первую очередь Немецкий банк, приобретали иностранные ценные бумаги, в частности акции американских железных дорог.
Положение немецких банков в Лондоне было чрезвычайно для них
выгодным. Упрочившись на главном денежном рынке мира, они выкачивали из лондонского рынка крупные краткосрочные капиталы по
низким ставкам. Тем самым немецкие банки за счет Англии содействовали быстрому росту Германии, ставшей самым опасным конкурентом
своего кредитора. • На долю немецких банков приходилась большая

часть тех ссуд, которые на сумму в 5 0 млн. ф. ст. к концу X I X в.
обычно предоставлялись Лондоном в краткосрочной форме иностранным:
банкам из 2 0 0 — 3 0 0 млн. ф. ст. в с е х краткосрочных ссуд на лондонском денежном рынке. Эта агрессия на лондонском денежном рынке
со стороны иностранных, в первую очередь немецких, банков имела
своим следствием отказ Англии от фритредерской политики к иностранным банкам.
К концу X I X в. конкуренция немецких банков в Лондоне вызывает столь серьезную тревогу, что Английский банк начинает оказывать,
им противодействие. Он стал отказывать в у ч е т е векселей, акцептованных
иностранными банками, что серьезно затруднило размещение этих акцептов на лондонском денежном рынке.
В той новой
обстановке,
которая
в последнюю
треть
XIX
в.
складывается
на мировом рынке, существенно
видоизменяется
заграПод давлением
ничный и колониальный
банковый
аппарат
Англии1.
немецких банков британские заграничные и колониальные банки б е р у т
на себя значительную часть функций в кредитовании внешней торговли и в международных расчетах, которые до того выполняли „мерчент-бэнкерс".
Британские заграничные банки к концу X I X в. сложились в систему,
состоящую из кредитных институтов с крупным капиталом и широкой
сетью филиалов.
Британские заграничные банки
Число К а п и т .
в млн.
Г о д ы банф. ст.
ков

Резервы Депози- Е в в млн. ты в млн. роф. ст.
па
ф. ст.

Филиалы

Дальний
Южн.
Ближний
Америка Восток
Восток

1880

21

16,8

7,7

43,9

6

30

1890

24

17,3

4,6

77,7

14

29

1900

25

16,5

6,2

83,8

10

27

прочие

19

Ö

• 34

30

8

96

37

10

17

- Немецких заграничных банков в 1 9 0 0 г. было 6, их капитал был
равен 2 , 6 млн. ф. ст., депозиты—7,7 млн. ф. ст. Эти банки имели
слабо развитую систему филиалов, число которых было около 4 0 .
Однако размеры капитала немецких банков не дают достаточно точного представления об их силе: за спиной немецких заграничных банков
стояли крупные берлинские банки, которые нередко объединялись
для учреждения того или иного заграничного банка. В противоположность
немецким заграничным банкам британские заграничные банки представляли собой кредитные самостоятельные институты. Поэтому они должны
были обладать относительно большим капиталом. Несмотря на сравнительную слабость их собственного капитала, немецкие банки всюду
1 А н г л и й с к и е з а г р а н и ч н ы е б а н к и — э т о банки, принадлежащие а н г л и й с к о м у
к а п и т а л у и имеющие специальной сферой своей д е я т е л ь н о с т и операции за г р а ницей.

вели н а с т у п л е н и е
на б р и т а н с к и е . Немецкие
банки
служили
орудием
захвата
мирового
рынка
к концу
XIX
в.
быстро
развивавшейся
промышленностью
Германии,
в первую
очередь
тяжелой
индустрией.
О д н и м из г л а в н ы х с р е д с т в э т о г о з а х в а т а с т а н о в и т с я э к с п о р т к а питала, о с у щ е с т в л я е м ы й п р е и м у щ е с т в е н н о
через заграничные банки.
Н е м е ц к и й к а п и т а л , п о м е щ е н н ы й за г р а н и ц е й , к к о н ц у X I X в. д о с т и г
у ж е 7 — 8 млрд. м а р о к .
Немецкие
и британские
заграничные
банки
были
противниками,
одинаково
организованными
и занимавшимися
одинаковыми
операциями.
Поэтому
немецкие
заграничные
банки
столкнулись
с
заграничными
британскими
банками
во всех
пунктах
одинаковой
их
деятельности.
И т е , и д р у г и е б а н к и были у н и в е р с а л ь н ы м и банками, занятыми
как
кредитованием
внешней торговли стран, служащих
преимущественно
сферой и х деятельности, так и размещением их займов,
прав и т е л ь с т в е н н ы х и ч а с т н ы х . Немецкие банки используют все важнейшие
с р е д с т в а п о д р ы в а а н г л и й с к о й монополии на м и р о в о м р ы н к е . Т а к к а к
железные дороги
служат весьма действенным
средством
упрочения
на р ы н к е , т о н е м е ц к и е б а н к и о с о б о е в н и м а н и е у д е л я ю т ж е л е з н о д о р о ж н о м у с т р о и т е л ь с т в у за границей, к о т о р о е б ы л о о д н о й из опор А н г л и и .
В с ы р ь е в ы х с т р а н а х , к у д а у с т р е м и л с я немецкий к а п и т а л , ж е л е з н ы е д о р о г и
стали новым источником огромного прироста государственной задолженн о с т и и н а л о г о в . В м е с т е с т е м они д а л и сильный т о л ч о к р а з в и т и ю
внешней торговли. В с е это использовали немецкие банки в у щ е р б
интересам английских банков. Немецкие банки размещают у себа заграничные правительственные займы.
Имперские
банки
приобрели
особое
значение
в кредитной
системе
Англии
в последнюю
треть
XIX
в. В э т о т п е р и о д в силу у т р а т ы А н г л и е й е е м о н о п о л ь н о г о п о л о ж е н и я на мировом р ы н к е для н е е
п е р в о с т е п е н н у ю в а ж н о с т ь п р и о б р е т а е т р ы н о к е е к о л о н и а л ь н о й империи. Одним
из главных
орудий
упрочения
английского
господства
в
странах
Британской
империи
становятся
действующие
там
британские так
называемые
имперские
банки.
Э т у н о в у ю роль упрочения
а н г л и й с к о г о г о с п о д с т в а в Б р и т а н с к о й империи и м п е р с к и е б а н к и нач и н а ю т и г р а т ь с 8 0 - х г о д о в X I X в., к о г д а з н а ч и т е л ь н о были р а с ш и р е н ы
к о л о н и а л ь н ы е владения А н г л и и в Индии и о с о б е н н о в А ф р и к е . И м п е р с к и е б а н к и п р и о б р е т а ю т для Англии тем б о л ь ш е е з н а ч е н и е , чем с и л ь н е е
становится натиск немецких заграничных банков.
И м п е р с к и е б р и т а н с к и е б а н к и росли т а к и м
Сполна
Число
оплачен,
Годы банкапит.,
ков
млн. ф.ст.

все

образом:

Ф и л и а л ы
Ав- ГІ. Зе- КаИндия 10.и В.
Вест3. Аф- простра- ланнаи Д. Афририка чие
Индия
ка
лия
дия
да
Вост.

1875

17

12,4

280

116

54

23

14

41

29

—

3

1885

17

13,2

482

260

72

15

14

42

77

—

2

1895

19

12,9

604

321

76

22

13

40

126

3

3

Число банков и их капиталы увеличились мало, но зато более

чем

в д в о е в о з р о с л о ч и с л о их ф и л и а л о в .
Б р и т а н с к и е имперские банки у п р о ч и в а ю т положение Англии в с т р а н а х Б р и т а н с к о й империи главным о б р а з о м п о с р е д с т в о м э к с п о р т а капитала К о н к у р е н ц и я Германии и д р у г и х э к с п о р т е р о в к а п и т а л а в п о с л е д н ю ю
т р е т ь X I X в. не п р о н и к л а в с т р а н ы Б р и т а н с к о й империи, г д е Англия
продолжала с о х р а н я т ь свою монополию.
А н г л и й с к и е имперские и з а г р а н и ч н ы е б а н к и с о в м е с т н о с и н в е с т и ционными т р е с т а м и с ы г р а л и и с к л ю ч и т е л ь н о в а ж н у ю р о л ь в м и р о в о м
строительстве железных дорог, что способствовало созданию мощных
источников заграничных и колониальных д о х о д о в Англии. Наряду с тем
з а г р а н и ч н ы е и к о л о н и а л ь н ы е ж е л е з н о д о р о ж н ы е займы, п о т р е о о в а в ш и е
сосредоточения колоссальных средств, способствовали
централизации
к р е д и т н о й с и с т е м ы Англии на н о в о й е е б а з е , р а с ш и р и в ш е й с я в с л е д ствие образования заграничных имперских банков и инвестиционных
т р е с т о в к о т о р ы е а к к у м у л и р о в а л и на л о н д о н с к о м д е н е ж н о м р ы н к е к а п и т а л ы в с е г о мира. Ч е р е з з а г р а н и ч н ы й ш и р о к о р а з в е т в л е н н ы й а п п а р а т э т а
г и г а н т с к а я масса к а п и т а л а н а п р а в л я е т с я во в с е с т р а н ы мира, г л а в н ы м
о б р а з о м в н е о б ъ я т н у ю Б р и т а н с к у ю империю. Ж е л е з н ы е д о р о г и
„дали
т а к о й сильный т о л ч о к концентрации
капитала,
какого раньше вовсе
н е л ь з я б ы л о о ж и д а т ь , и в т о ж е время у с к о р и л и и р а с ш и р и л и в г р о мадной с т е п е н и космополитическую
деятельность
ссудного
капитала,
о х в а т ы в а ю щ е г о , т а к и м о б р а з о м , в е с ь мир о д н о й о б ш и р н о й с е т ь ю ф и н а н с о в о г о п л у т о в с т в а и взаимной задолженности-этой
капиталистической
формой „международного братства" Ч
Англии у д а л о с ь сохранить монополию и в предоставлении государс т в е н н ы х з а й м о в с т р а н а м Б р и т а н с к о й империи. В о в н е б р и т а п с к и х в л а д е ниях этой монополии пришел конец. Монополия имперских б а н к о в
была сохранена и в области кредитования внешней торговли стран
Б р и т а н с к о й империи. С т е р л и н г о в а я д е в и з а з д е с ь н е имела с о п е р н и к а .
Т а к как д о х о д ы от кредитования мировой внешней торговли перестали
т е ч ь т о л ь к о в Л о н д о н , т о для Англии о с о б е н н о в а ж н о б ы л о , ч т о б ы
и м п е р с к и е и с т о ч н и к и э т и х д о х о д о в были с о х р а н е н ы
исключительно
6 Британские
и м п е р с к и е б а н к и - э т о д е т и щ а к о л о н и а л ь н о й империи
и о р у д и е к о л о н и а л ь н о й политики, героями к о т о р о й к к о н ц у X I X в .
стали - . . . С е с и л ь Роде и Д ж о з е ф Чемберлэн, открыто проповедывавшие
империализм и применявшие и м п е р и а л и с т и ч е с к у ю п о л и т и к у с н а и б о л ь ш и м

В

Б р а т а н е к и е и м п е р с к и е б а н к и в п о с л е д н ю ю т р е т ь X I X в. с т а л и и г р а т ь
и н у ю р о л ь , чем прежде, в с ф е р е в а л ю т н о й . До последней
трети
XIX в.
золотой
фунт
стерлингов
был
валютным
светилом
среди
биметаллических
и серебряных
валют;
е м у не б ы л о с к о л ь к о - н и б у д ь р а в н о г о
соперника. О р б и т ы фунта стерлингов и д р у г и х валют были ра.шьми
в с и л у п р е в о с х о д с т в а Англии в о в с е х о б л а с т я х м и р о в о й э к о н о м и к и

ЦИН

над д р у г и м и с т р а н а м и .
1 К Маркс и Ф. Энгельс,
Соч., т. XXVII, сгр. 32.
2 В. И. Ленин,
Соч., т. XIX, стр. 133—134.

Положение существенно изменилось в последнюю треть X I X в . г
когда передовые капиталистические страны перешли к золотой валюте,
когда марка, франк и доллар начали конкурировать с фунтом стерлингов..
Наряду с Лондоном приобретали все большее значение денежные рынки
Берлина, Парижа и Нью-Йорка.
Валютная зависимость капиталистически отсталых стран претерпела,
существенные изменения: валютная монополия Англии сохранилась лишьв странах Британской империи, тогда как другие капиталистически
отсталые страны стали ареной борьбы между валютами стран-соперников.
Валютные взаимоотношения стран Британской империи с Лондоном
установились на базе их зависимости от лондонского денежного рынка..
Вексель на Лондон и депозиты в лондонских банках послужили
той базой, на которую начали преимущественно опираться валюты,
стран Британской империи. Золотой
резерв
Английского
банка
стал
золотым
резервом
не только для банков Англии, но и стран
Британской империи.
В последнюю треть X I X в. несколько упало значение
Лондона как расчетной палаты мира, но в то же время возросла его
роль в качестве расчетной палаты стран Британской империи.
Участие британских
имперских
банков в лондонском
клиринге
и включение их в систему единого резерва Английского банка осуществлялись через их лондонские конторы, которые, как правило, имели
счета в одном или нескольких лондонских банках. Таким
образом,
через имперские
банки
Английский
банк начал
выполнять
функции
центрального
банка для стран Британской
империи.
Зависимость стран Британской империи от золотого резерва Английского банка в своей основе имела краткосрочные и долгосрочные
займы и кредиты этих стран в метрополии. Отдавая сырье и благородные металлы, страны Британской
империи все-таки не были
в состоянии производить необходимые платежи Англии. Для выравнивания своего платежного баланса с нею они вынуждены были снова,
и снова занимать у нее.
Часть этих занятых на лондонском рынке сумм и собственные
средства, необходимые для платежей в Англии, отлагаются в виде депозитов в лондонских конторах имперских банков и служат резервом
для поддержания курсов валют стран Британской империи.
Так в условиях нагромождения стерлинговой задолженности стран
Британской империи между Англией
и странами
се
колониальной
империи
складываются
отношения
валютной
зависимости
и подчинения. Даже добывающие у себя золото страны Британской империи,
Австралия, например, не были в состоянии образовать у себя золотые
запасы, достаточные для того, чтобы непосредственно базировать на них
свои денежные единицы.
Так как последняя треть X I X в. отличается ростом английских
инвестиций в странах Британской империи и заметным ухудшением их
платежных балансов, по причине роста их стерлинговой задолженности,
то валютная зависимость этих стран от Англии увеличивается. Эта
валютная зависимость могла развиться лишь при наличии имперского
банкового аппарата. Без имперских банков,
связанных,
с одной
стороны,

с лондонским
денежным
рынком и вместе с тем обладающих
широкой
•сстыо филиалов,
глубоко
проникших
в страны
Британской
империи,
не могла
бы сложиться
система
валютного
подчинения
фунту
стерлингов
имперских
валют,
в первую
очередь
индийской
рупии.
Более тесная зависимость индийской рупии от фунта стерлингов,
чем валютная зависимость британских доминионов от Англии, основную
свою причину имела в колониальном положении Индии. Наряду с тем
имелись особые причины ее валютного подчинения Англии, заключавшиеся в том, что рупия была серебряной денежной единицей. Д о 1 8 7 3 г.,
пока стоимостное соотношение между золотом и серебром было сравнительно устойчивым, оставаясь на уровне 1 5 * / 2 : 1, валютная зависимость
Индии от Англии не выступала с'такой силой, как в последующие десятилетия, когда вследствие прогрессирующего обесценения серебра курс
рупии по отношению к фунту стерлингов сильно упал. При указанном
соотношении рупия, весившая 3 / 8 унции серебра n / l 2 пробы, стоила 1 шиллинг 11 пейсов. В 1893 г. рупия упала до 1 шиллинга 3 пенсов, так
как серебро снизилось до уровня 1 : 2 6 * / 2 - При наличии столь резкого
обесценения серебра монетные дворы Индии были закрыты для свободной чеканки рупии, и вместе с тем рупия из денежной единицы, курс
которой зависел от стоимости содержащегося в ней металла, превратилась
в денежную единицу, курс которой был фиксирован по отношению
к золоту. Курс рупии был установлен на уровне 1 рупия = 1 ш. 4 п.
В Индии была введена
система
так называемого
золото-девизного
стандарта.
Эта система заключается
в том, что денежная
единица
страны основывается
на заграничных
векселях (девизах),
счетах в заграничных банках,
превратимых
в золото.
При этой системе денежная
единица страны, которая установила у себя золото-девизный стандарт,
ставится в зависимость от устойчивости денежной единицы, на которую
она опирается. Если иностранные векселя, чеки, банкноты страны, на
которые опирается валюта другой страны, перестают быть разменными
на золото и обесцениваются, то тем самым обесценивается построенная
на них иностранная денежная единица.
В Индии серебряные рупии, свободная чеканка которых была прекращена, превратились в знаки золота, в „билеты, отпечатанные на серебре".
Курс рупии стал поддерживаться путем продажи правительством Индии
векселей и переводов на Индию в Лондоне по фиксированному курсу
1 р у п и я = 1 ш. 4 п. Продавая векселя на Индию, индийское правительство
получало в свое распоряжение в Лондоне соответствующие суммы в фунтах стерлингов, необходимые для оплаты процентов и погашений по
стерлинговым займам, для оплаты управленческих расходов, для покупки
серебра, необходимого для чеканки рупий, и т. д. Чем активнее торговый
баланс Индии, тем больший спрос предъявляется на эти переводы и тем
выше их курс, т. е. курс рупии. В качестве покупателей векселей и
переводов на Индию выступают банки, спекулянты валютой и импортеры индийских товаров, которым необходимы рупии.
Источником для образования фонда в фунтах стерлингов, сосредоточенного в Лондоне, служит, таким образом, экспорт товаров из Индии.
Но так как экспорт подвержен колебаниям, то индийское правительство

для того, чтобы располагать валютными средствами поддержания курса
рупии, образовало в Лондоне стерлинговый фонд. Базой этого стерлингового фонда послужили монетный доход от чеканки рупий и те суммы,
которые были образованы путем повышения налогов.
„Фонд золотой валюты", сосредоточенный в Лондоне, в преобладающей части был превращен в государственные ценные бумаги.
Система золото-девизного или золото-валютного стандарта обнаруживает полностью отрицательные стороны валютной зависимости лишь,
в том случае, если золотая валюта, служащая базой для другой валюты,
обесценивается и тянет за собой опирающуюся на нее денежную единицу. В рассматриваемый период, в последнюю треть XIX в., когда,
фунт стерлингов и валюты прочих передовых капиталистических стран
сохраняли свою устойчивость, вся тяжесть колониальной валютной
зависимости еще не могла обнаружиться. Она полностью раскрывается
лишь позднее, после первой мировой войны.
Валютная зависимость Индии от Англии осуществляется через валютные банки в Индии, которые занимают весьма видное место в системебританских имперских банков. С 70-х годов X I X в. валютные банки
в Индии быстро растут.
Годы

1870
1880
1890
1900

Число
банков
3
4
5
8

Капитал
Депозиты
Наличность
и резервы
в Индии
в Индии
в млн. ф. ст. в млн. ф. ст. в млн. ф. ст.
2,18
3.07
8.08
15,77

0,402
2,3
5,0
7,0

0,41
1,2
2,3
1,59

Британские валютные банки выросли главным образом на операциях по обмену серебряных рупий на фунты стерлингов в связи с экспортом капитала в Индию и кредитованием ее внешней торговли. Вместе
с тем они росли как депозитные банки. В области кредитования внешней торговли и валютных операций британские индийские банки сложились в монопольную организацию. Они кредитуют движение товаров
из индийских гаваней за границу и обратно, а также движение товаров
от индийских гаваней внутрь страны и обратно.
Индийские валютные банки, как правило, предоставляют более льготные условия кредитования английским фирмам по сравнению с индийскими. В то время как первые обычно получают в свое распоряжение
документы на импортируемые товары после акцепта выставленных на
них тратт, индийские купцы получают в свое распоряжение импортируемые ими товары лишь после того, как они полностью оплачены
ими. Вместе с тем индийские валютные баики затрудняют экспорт
индийских купцов тем, что требуют от них обеспечения при учете их
векселей, тогда как они учитывают векселя английских экспортеров безуказанных ограничений.

Английским экспортерам в числе других преимуществ валютные
банки Индии предоставляют возможность выписывать тратты на их филиалы в Лондоне, которые акцептуют эти тратты. Тратты, снабженные
акцептом лондонских банков, легко могут быть учтены из низкого
процента на лондонском рынке.
Связь валютных банков с лондонским денежным рынком служит
одной из основ их монопольного положения в Индии. Она дает им
возможность использовать колоссальные ресурсы этого рынка. Следовательно, за сииной индийских валютных банков стоит концентрированная мощь английских банков. Эта связь с лондонским рынком индийских валютных банков вместе с тем для них весьма прибыльна: учитывая
векселя по высоким индийским ставкам, они имеют возможность переучитывать их по низким ставкам лондонского денежного рынка.
Валютные банки, опираясь на лондонский денежный рынок, тем
самым упрочили свою монополию в Индии. С другой стороны, валютные банки Индии сыграли крупную роль в образовании лондонского
денежного рынка как мирового денежного центра. Так как кредитование внешней торговли Индии монополизировано валютными банками,
то векселя, возникающие в результате импорта в Индию из Европы
и США, выписываются в фунтах стерлингов. Тем самым валютные
банки в Индии способствовали созданию мирового по